Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականությունը և դրա գործիքները. Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականությունը

Տակ դրամավարկային քաղաքականությանՊետությունը հասկացվում է որպես տնտեսական կարգավորման միջոցառումների ամբողջություն դրամական շրջանառությունև կայունության ապահովմանն ուղղված վարկ տնտեսական աճըգնաճի մակարդակի ու դինամիկայի, ներդրումային ակտիվության և այլ խոշոր մակրոտնտեսական գործընթացների վրա ազդելով։

Պետության դրամավարկային կամ դրամավարկային քաղաքականությունը վարկերի դրամավարկային շրջանառության ոլորտում պետական ​​միջոցառումների ամբողջություն է՝ ոչ գնաճային տնտեսական աճ ապահովելու նպատակով դրամական ռեսուրսների մատակարարումը կարգավորելու նպատակով։

Դրամավարկային քաղաքականությունը ընդհանուր մակրոտնտեսական քաղաքականության մի մասն է, որն ազդում է անկայունության դրամավարկային գործոնների վրա:

Դրամավարկային քաղաքականությունը փողի առաջարկի փոփոխությունն է՝ համախառն արտադրանքի (կայուն աճ), զբաղվածության և գների մակարդակը կայունացնելու նպատակով:

Պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական նպատակներն են.

• - ազգային արտադրության կայուն աճի տեմպերը.
• - կայուն գներ;
• - բնակչության զբաղվածության բարձր մակարդակ.
• - վճարային հաշվեկշռի հավասարակշռությունը.

Դրամավարկային քաղաքականության արդյունավետությունը կախված է դրամավարկային կարգավորման գործիքների (մեթոդների) ընտրությունից։

Դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ընդհանուր գործիքներն են՝ պարտադիր պահուստավորման նորմերի սահմանումը. պաշտոնական զեղչի դրույքաչափի կարգավորում; բաց շուկայի գործառնություններ; վարչական միջոցառումներ։

Զեղչի դրույքաչափի քաղաքականությունը (զեղչային քաղաքականությունը) արտահայտվում է Կենտրոնական բանկում մուրհակների վերազեղչման դրույքաչափի կարգավորման մեջ (պարտապանների վճարման գրավոր պարտավորություններ. որոշակի գումարկանխորոշված ​​ամսաթվի և վայրում) ստացված առևտրային բանկերից: Նրանք իրենց հերթին մուրհակներ են ստանում արդյունաբերական, առևտրային և այլ ընկերություններից։ Առևտրային բանկերն իրենց վարկի տոկոսները որոշելիս առաջնորդվում են Կենտրոնական բանկի զեղչային տոկոսադրույքով:

Զեղչման տոկոսադրույքի արժեքի փոփոխությունը կախված է տնտեսական իրավիճակի վիճակից. ռեցեսիայի ժամանակ տոկոսադրույքն իջեցվում է և վարկը ընդլայնվում է, իսկ երբ տնտեսությունը բարձրանում է և առկա է տնտեսության գերտաքացման վտանգ (այսինքն՝ արտադրության վտանգը դուրս է գալիս շուկայում արդյունավետ պահանջարկից), տոկոսադրույքը մեծանում է, իսկ վարկավորման ծավալը՝ նվազում։

Պարտադիր պահուստների համակարգի համաձայն՝ առևտրային բանկերը պարտավոր են իրենց վարկային միջոցների որոշակի մասը պահել Կենտրոնական բանկի անտոկոս հաշիվներում։ Պահուստների չափը սահմանվում է Կենտրոնական բանկի կողմից առևտրային բանկերի ավանդների նկատմամբ և տատանվում է 5-ից 20%: Ինչպես զեղչային դրույքաչափը, այնպես էլ պահուստների չափը ճշգրտվում է՝ կախված տնտեսական իրավիճակից։ Տնտեսական վերականգնման ժամանակ պահուստային հարաբերակցության աճը սահմանափակում է առևտրային բանկերի վարկավորման կարողությունները և, հետևաբար, նրանց. վարկային ընդլայնում. Պահուստային հարաբերակցության նվազեցում ժամը տնտեսական անկումնշանակում է բանկերի վարկային ռեսուրսների և դրանց ծավալների ընդլայնում վարկային գործառնություններ, առևտրային բանկերը պարտադիր պահուստավորման գործակիցը կարգավորելու հիմնական օբյեկտն են, իսկ մյուս հաստատությունները սովորաբար հետևում են առևտրային բանկերի տոկոսադրույքների քաղաքականությանը։

Կանոնակարգ Փողի մատակարարումբաց շուկայում գործառնությունների միջոցով արտահայտվում է վարկային և բանկային հաստատությունների կողմից պետական ​​պարտատոմսերի առքուվաճառքով: Պարտատոմսերը բաց շուկայում վաճառելով՝ Կենտրոնական բանկն այդպիսով նվազեցնում է առևտրային բանկերի և այլ վարկային հաստատությունների վարկային ռեսուրսները։ Կենտրոնական բանկի այս գործառնությունները նվազեցնում են բանկերի կողմից վարկերի առաջարկը և, հետևաբար, նպաստում են շուկայում տոկոսադրույքների բարձրացմանը։ Եվ հակառակը, գնելով նման արժեթղթերի մի մասը՝ ԿԲ-ն ընդլայնում է առևտրային բանկերի և այլ վարկային կազմակերպությունների վարկային ռեսուրսները։

Պետության անմիջական վարչական ազդեցությունը վարկային և բանկային համակարգի վրա դրամավարկային կարգավորման հիմնական միջոցներից է կենտրոնական բանկ. Գործնականում այն ​​արտահայտվում է վարկային հաստատություններին ուղղված ուղղակի հրահանգներով՝ տարբեր հրահանգների, հրահանգների, ինչպես նաև պատժամիջոցների կիրառման տեսքով։ Այս միջոցները հիմնականում վերաբերում են առևտրային և խնայբանկերին։

Կենտրոնական բանկը վերահսկում է առևտրային բանկերի գործունեությունը (հատկապես կասկածելի գործարքները), պարբերաբար ստուգումներ է անցկացնում վարկային կազմակերպություններում։ Վարկային կարգավորման գործում մեծ նշանակություն ունի պետական ​​մարմինների՝ խորհրդարանի, կառավարության, տեղական ինքնակառավարման մարմինների կողմից իրականացվող օրենսդրական և կարգավորող պրակտիկան:

Վարկային կարգավորման հետ սերտորեն կապված է շրջանառության մեջ գտնվող դրամական միջոցների մատակարարման կարգավորումը, որն իրականացվում է նաև Կենտրոնական բանկի կողմից։ Նրա քաղաքականությունն այս ոլորտում սերտորեն կապված է վարկային կարգավորման վերը նշված չորս մեթոդների, հետևաբար նաև վարկային (դեպոզիտային) փողերի շրջանառության ոլորտի հետ։ Վարկային կարգավորման և փողի զանգվածի կարգավորման միջև կան բարդ հարաբերություններ: Օրինակ, եթե Կենտրոնական բանկը ակտիվ գործողություններ է իրականացնում արժեթղթերի վաճառքի համար, ապա այդ գործողությունը հանգեցնում է ավանդային փողի առաջարկի կրճատմանը, և հակառակը, նման արժեթղթերի գնումը հավասարազոր է դրամի ավանդային մասի ընդլայնմանը: շրջանառության մեջ գտնվող մատակարարում. Նմանատիպ է նաև Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքների քաղաքականության և պարտադիր պահուստների համակարգի ազդեցությունը։ Ժամանակակից մակրոտնտեսական տեսությունը ներառում է մի քանի մրցակցող հասկացություններ, որոնք փորձում են բացատրել գործունեության մեխանիզմը շուկայական համակարգառաջարկություններ է տալիս ազգային տնտեսության կառավարման վերաբերյալ, այդ թվում՝ դրամավարկային ոլորտում վարկային հարաբերություններ.

Ներածություն

1. Դրամավարկային քաղաքականության ուսումնասիրության տեսական մոտեցումներ

1.1 Բանկի դրամավարկային քաղաքականության էությունն ու տեսակները և դրա դերը դրամավարկային քաղաքականության մեջ.

2. Ռուսաստանում Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության իրականացման առանձնահատկությունները

2.1 Վերլուծական ակնարկդրամավարկային ոլորտը Ռուսաստանում

2.2 Դրամավարկային քաղաքականության գործիքներ

2.3 Հիմնական ոլորտներըՌուսաստանի Կենտրոնական բանկի կողմից դրամավարկային քաղաքականության իրականացում

3 Դրամավարկային քաղաքականության վարման հիմնական թերությունները և դրանց լուծման ուղղությունները

3.1 Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության իրականացման խնդիրները

3.2 Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության օպտիմալացման ուղիները Ռուսաստանի Դաշնություն

Եզրակացություն

Օգտագործված աղբյուրների ցանկը

Հավելված 1 Ռուսաստանի դրամական շուկայի կառուցվածքը կանխիկ և անկանխիկ շրջանառության առումով

Հավելված 2 Ռուսաստանի կայունացման հիմնադրամի 2006–2015 թվականների ծավալի կանխատեսվող դինամիկան, միլիարդ ԱՄՆ դոլար

Ներածություն

Ռուսական տնտեսության զարգացման տարբեր փուլերով անցնելը, իհարկե, չէր կարող չուղեկցվել տնտեսության դրամավարկային հատվածների դինամիկայի միտումների համապատասխան փոփոխություններով։

Վարկային կապիտալի շուկայի վարկային և դրամական գործարքների և գործիքների տեսակների արագ ընդլայնումը, համակարգիչների օգտագործումը թելադրում են նոր պայմաններ վարկային շուկայի զարգացման համար։

Դրամական ռեսուրսների վերաբաշխումը վարկային շուկայում իր մասնակիցների միջև հանգեցնում է երկրի փողի զանգվածի վերաբաշխմանը տնտեսության ավելի բարձր եկամտաբերությամբ հատվածների միջև: Նման փոխազդեցությունը հանգեցնում է արագացված հաշվարկների բազայի ստեղծմանը, ավտոմատացված նոր մեթոդների ներդրմանը, իսկ վարկային շուկայի մասնակիցների համար ավելի շատ հնարավորություններ կան: Այս ամենը օգնում է խնայել բաշխման ծախսերը և բարձրացնել սոցիալական վերարտադրության արդյունավետությունը որպես ամբողջություն:

Դրամական շրջանառության ոլորտում տեղի է ունենում ժողովրդական տնտեսության մեջ ստեղծված ապրանքների վերջնական վաճառք և ստուգվում սոցիալական արտադրության և անձնական սպառման կապի որակը։ Նման պատճառներով՝ տնտեսությունում փողի բնականոն շրջանառությունը, դրանց կայունությունը մեծապես կախված են կանխիկ դրամական շուկայի վիճակից։ գնողունակության.

Այս բոլոր գործընթացներում կարևոր դեր են խաղում Կենտրոնական բանկերը, որոնք ծառայում են որպես ցանկացած երկրի դրամավարկային համակարգի կենտրոն։

Ռուսաստանի Բանկը Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության հետ միասին ամեն տարի որոշում է միասնական դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունները և ռուբլու և դրա գնողունակության պահպանման հատուկ միջոցառումները: փոխարժեքը. Նաև, Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի վարած արդյունավետ քաղաքականության շնորհիվ աճում է օտարերկրյա բանկերի ներթափանցումը ներքին վարկային շուկա, իսկ ռուսական բանկերի մասնակցությունը արևմտաեվրոպական տնտեսության մեջ մեծանում է։

Հետևաբար, սրա նպատակը կուրսային աշխատանքՌուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության և դրա իրականացման առանձնահատկությունների ուսումնասիրություն է ներկա փուլ. Այս կուրսային աշխատանքի հետազոտության օբյեկտը Ռուսաստանի տնտեսության դրամավարկային ոլորտն է, հետազոտության առարկան դրամավարկային քաղաքականության գործիքներն են:

Ուսումնասիրության նպատակները հետևյալն են.

1. Ուսումնասիրել տեսական հիմքերըԿենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականությունը և կազմակերպումը.

2. Գնահատել Ռուսաստանի դրամավարկային ոլորտի վիճակը ներկա փուլում.

3. Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունների վերլուծություն;

4. Բացահայտել Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության արդյունավետությանը խոչընդոտող պատճառները.

5. Ձևավորել Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության գործիքների բացահայտված խնդիրների լուծման հիմնական ուղիները:

Այս կուրսային աշխատանքում կիրառվող հետազոտական ​​մեթոդներն են՝ տնտեսական և մաթեմատիկական, վիճակագրական, գրաֆիկական և այլն:

Նաև այս աշխատության մեջ օգտագործվել են օրենսդրական ակտերի տեղեկատվական նյութեր, հայրենական և արտասահմանյան հեղինակ-հետազոտողների աշխատություններ, պարբերականներ։

1. Դրամավարկային քաղաքականության ուսումնասիրության տեսական մոտեցումներ

1.1 Դրամավարկային քաղաքականության էությունը և տեսակները

Տեսանկյունից տնտեսական տեսություն- դրամավարկային քաղաքականությունը դրամաշրջանառության և վարկավորման ոլորտում կառավարության միջոցառումների ամբողջությունն է: Ֆինանսների տեսանկյունից դրամավարկային քաղաքականությունը փոխկապակցված միջոցառումների ամբողջություն է, որը ձեռնարկվում է Կենտրոնական բանկի կողմից՝ կարգավորելու նպատակով. համախառն պահանջարկվարկային վիճակի և դրամաշրջանառության վրա պլանավորված ազդեցության միջոցով։

Դրամավարկային քաղաքականության նպատակներն են.

1) Տնտեսական նպատակներՏնտեսական ակտիվության պահպանմանն ու գործազրկության նվազեցմանն ուղղված.

տնտեսական աճի տեմպերի կարգավորում;

ՀՆԱ-ի աճ;

Ապրանքների, կապիտալի և աշխատուժի շուկայում ցիկլային տատանումների մեղմում.

Գնաճի զսպում;

Խթանել դրամական գործարքների ծավալի աճը.

Հավասարակշռված վճարային հաշվեկշռի ձեռքբերում և այլն:

2) Սոցիալական առաջադրանքներ.

Բնակչության կենսամակարդակի բարձրացում;

Դարձրեք տարբեր ծառայություններ ավելի մատչելի և այլ:/7/

Դրամավարկային քաղաքականությունը սերտորեն կապված է ներքին քաղաքական և տնտեսական հարաբերությունների, հատկապես գնաճի և տնտեսական աճի հետ: Ընդ որում, այն օգտագործվում է ոչ թե որպես տնտեսական կարգավորման առանձին տարր, այլ այնպիսի գործիքների հետ համատեղ, ինչպիսիք են ֆինանսական քաղաքականությունը, եկամտային քաղաքականությունը և այլն։

Դրամավարկային քաղաքականության մեջ կիրառվող մեթոդները բազմազան են, սակայն դրանցից ամենատարածվածներն են.

Կենտրոնական բանկի զեղչի դրույքաչափի կամ պաշտոնական զեղչի դրույքաչափի փոփոխություն (հաշվապահական հաշվառում կամ զեղչային քաղաքականություն).

Փոփոխություններ բանկերի պարտադիր պահուստների նորմերի մեջ.

Բաց շուկայի գործառնություններ, այսինքն. մուրհակների, պետական ​​պարտատոմսերի և այլ արժեթղթերի առքուվաճառքի գործարքներ.

Բանկերի տնտեսական ստանդարտների կարգավորումը (կանխիկի պահուստների և ավանդների հարաբերակցությունը), սեփական կապիտալև փոխառված, սեփական կապիտալ և փոխառված, սեփական կապիտալ և ակտիվներ, մեկ փոխառուին տրված փոխառության գումարը և կապիտալը կամ ակտիվները և այլն):/1/

Կարող են կիրառվել նաև ընտրովի (ընտրովի) մեթոդներ՝ ուղղված վարկավորման որոշակի ձևերի կարգավորմանը (օրինակ՝ սպառողական) կամ տարբեր ոլորտների վարկավորմանը ( բնակարանաշինություն, արտահանման առևտուր): Ընտրովի մեթոդները ներառում են.

Անհատական ​​բանկերի կամ վարկերի համար բանկային վարկերի չափի ուղղակի սահմանափակում (այսպես կոչված վարկային առաստաղներ).

Հատուկ տեսակի վարկերի տրամադրման պայմանների կարգավորում, մասնավորապես, մարժաների սահմանում, այսինքն. երաշխիքի չափի և վարկի չափի տարբերությունը. ավանդների տոկոսադրույքներ և վարկերի տոկոսադրույքներ և այլն:

Հաշվապահական հաշվառման քաղաքականություն.

Դրամական շրջանառության ոլորտում պետությունը վարում է իր քաղաքականությունը՝ օգտագործելով համագործակցությունը կարգավորման այդ հանցակիցի հետ։ Ձեւավորվում է մի տեսակ գործընկերություն՝ «պետությունը՝ Կենտրոնական բանկ»։ Պրակտիկան ցույց է տալիս այս համագործակցության բարձր արդյունավետությունը։

Հարկ է նշել, որ արտադրության ոլորտում պետությունը չունի ազդեցության այդքան հզոր լծակ։ Արտադրական ոլորտը պետք է վայելի ազատության և անկախության ամենաբարձր աստիճանը, որը պահանջում է հենց շուկայի բնույթը: Որպես մաս արտադրական տարածքՊետությունը կենտրոնանում է ազդեցության անուղղակի ուղիների վրա՝ դրամական շրջանառության համակարգի միջոցով, որը տնտեսության շրջանառության մի տեսակ համակարգ է։

Արտադրական հատվածի վրա կարգավորող ազդեցության այս անուղղակի տարբերակը կառուցված է փոխզիջումների վրա: Գործարարների ծրագրերի մեջ ուղղակի ներխուժում չկա. Միևնույն ժամանակ անուղղակի մեթոդներստեղծել նախադրյալներ, որպեսզի ձեռնարկատերն ինքը ձգտի գործել տնտեսական քաղաքականության նպատակներին համապատասխան: Սակայն արտաքուստ պետական ​​պլանը կիրականացվի գործարար համայնքի կողմից անկախ որոշումների ընդունմամբ։ Այսպիսով, «կարգավորման անուղղակի մեթոդները դրսևորվում են շուկայի համար անհրաժեշտ ազատության տարրերի համակցությամբ՝ պետության փափուկ, բայց նուրբ հաշվարկված և համառ գործողություններով»։

Այս ամենը հնարավոր է իրականացնել միայն կառավարության կողմից այնպիսի հզոր կարգավորիչ լծակի օգտագործման միջոցով, ինչպիսին Կենտրոնական բանկն է, որի կազմակերպումը մենք կքննարկենք այս դասընթացի աշխատանքի հաջորդ գլխում:

1.2 Կենտրոնական բանկի հայեցակարգը և դրա դերը դրամավարկային քաղաքականության մեջ

Կենտրոնական բանկերի առաջացումը պատմականորեն կապված է թղթադրամների թողարկման կենտրոնացման հետ մի քանի ամենահուսալի և համընդհանուր վստահելի առևտրային բանկերի ձեռքում, որոնց թղթադրամները կարող էին հաջողությամբ կատարել շրջանառության ունիվերսալ վարկային գործիքի գործառույթը:

Նման բանկերը սկսեցին կոչվել արտանետումների բանկեր։ Պետությունը, հրապարակելով համապատասխան օրենքներ, ակտիվորեն նպաստեց այս գործընթացին, քանի որ բազմաթիվ փոքր բանկերի կողմից վարկեր տրամադրելու համար թողարկված թղթադրամները թողարկողների սնանկացման դեպքում կորցրին շրջանառության իրենց հնարավորությունը։ XIX-ի վերջին-XX դարի սկզբին։ Երկրների մեծ մասում բոլոր թղթադրամների թողարկումը կենտրոնացված էր մեկ թողարկող բանկում, որը հայտնի դարձավ որպես կենտրոնական թողարկող բանկ, իսկ հետո պարզապես կենտրոնական բանկում:

Ներկայումս Ռուսաստանում գործում է երկաստիճան բանկային համակարգ՝ դրանք առևտրային բանկեր և տարբեր ֆինանսական կազմակերպություններ են, որոնք կատարում են վարկային գործառույթներ, երկրորդ մակարդակը Կենտրոնական բանկն է։Այս մակարդակների հարաբերությունները հիմնված են երկու սկզբունքի վրա՝ կարգավորող գործունեություն։

Առանձնահատուկ տեղ է գրավում կենտրոնական (էմիտենտ) բանկը՝ կատարելով ամբողջ համակարգի հիմնական համակարգող և կարգավորող մարմնի դերը. բանկային համակարգերկրները։

Կենտրոնական բանկը (ԿԲ) իրականացնում է հետևյալ գործառույթները.

Մենաշնորհը փող է թողարկում շրջանառության մեջ.

Պահպանում է ժամանակավորապես ազատ միջոցներ և այլ բանկերի պարտադիր պահուստներ, այսինքն. հանդես է գալիս որպես «բանկերի բանկ»;

Կատարում է «վերջին միջոցի փոխատուների» դերը, այսինքն. վարկի տրամադրում միայն այն դեպքում, եթե այն հասանելի չէ այլ վայրում ընդունելի պայմաններով, հիմնականում կարճաժամկետ կարիքների համար.

դրամավարկային քաղաքականության - միջոցառումների մի շարք, որոնք իրականացվում են պետության կամ Կենտրոնական բանկի կողմից՝ տնտեսությունը կայունացնելու նպատակով (ուժեղացնել. ազգային արժույթ, տնտեսական աճի արագացում, պարենային ապրանքների գների իջեցում և այլն)։ Այն մակրոտնտեսական քաղաքականության մի մասն է, որն իրականացվում է օգտագործելով տարբեր մեթոդներև գործիքներ՝ կախված կոնկրետ առաջադրանքներից:

Դրամավարկային քաղաքականության նպատակները

Դրամավարկային քաղաքականության նպատակներըպետությունները (Կենտրոնական բանկը) պայմանականորեն բաժանվում են երեք տեսակի.

1. Ռազմավարական (առաջնային) նպատակներ. Առաջնային նշանակություն ունի հետևյալ խնդիրների իրականացումը.
- բնակչության շրջանում զբաղվածության ավելացում.
- գների մակարդակի նորմալացում;
- գնաճային գործընթացների զսպում.
- տնտեսական աճի տեմպերի արագացում;
- արտադրության ծավալների ավելացում;
- պետության վճարային հաշվեկշռի հավասարեցում (հավասարակշռում).

2. Միջանկյալ նպատակներիրականացվում է փոփոխությամբ տոկոսադրույքըև շրջանառության մեջ գտնվող գումարի չափը: Այս կերպ Դուք կարող եք կարգավորել սպառողական ապրանքների ընթացիկ պահանջարկը և նվազեցնել (ավելացնել) փողի առաջարկը։ Արդյունքը՝ ազդել գնային քաղաքականության մակարդակի վրա, ներդրումների ներգրավում, զբաղվածության աճ և արտադրության ծավալների ավելացում։ Միաժամանակ հնարավոր է պահպանել կամ աշխուժացնել իրավիճակը դրամական (ապրանքային) շուկայում;

3. Մարտավարական նպատակներկարճաժամկետ են. Նրանց խնդիրն է արագացնել առավել կարևոր՝ միջանկյալ և ռազմավարական նպատակների ձեռքբերումը.
- փողի զանգվածի վերահսկում;
- տոկոսադրույքի մակարդակի վերահսկում.
- փոխարժեքի վերահսկում.

Դրամավարկային քաղաքականության տեսակները

Յուրաքանչյուր պետություն ընտրում է դրամավարկային քաղաքականության իր տեսակը։ Այն կարող է փոխվել՝ կախված արտաքին պայմաններից, տնտեսության վիճակից, արտադրության զարգացումից, զբաղվածությունից և այլ գործոններից։ Միաժամանակ առանձնանում է հետեւյալ տեսակները:

1. Չամրացված դրամավարկային քաղաքականություն(նրա երկրորդ անվանումն է՝ «էժան փողի քաղաքականություն») ուղղված է տնտեսության տարբեր ոլորտների խթանմանը տոկոսադրույքների կարգավորման և փողի զանգվածի ծավալների մեծացման միջոցով։ Միաժամանակ Կենտրոնական բանկը իրականացնում է հետևյալ գործառնությունները.

Կատարում է պետական ​​արժեթղթերի գնման գործարքներ. Բոլոր գործարքներն իրականացվում են բաց շուկայում, իսկ հասույթը փոխանցվում է բանկերի պահուստներին և բնակչության հաշիվներին։ Նման գործողությունները թույլ են տալիս մեծացնել փողի զանգվածի ծավալը և բարելավել բանկերի ֆինանսական հնարավորությունները։ Արդյունքում միջբանկային վարկը սկսում է մեծ պահանջարկ ունենալ.

Նվազագույնի է հասցնում բանկային պահուստների գործակիցը, ինչը զգալիորեն ընդլայնում է վարկավորման հնարավորությունները տարբեր ոլորտներտնտեսություն;

Նվազեցնում է տոկոսադրույքը. Արդյունքում, առևտրային բանկերին հասանելի է դառնում ավելին շահութաբեր վարկեր. Միաժամանակ բնակչությանը տրվող վարկերի ծավալն ավելանում է ավելի քան բարենպաստ պայմաններև գրավչություն լրացուցիչ միջոցներավանդների տեսքով։

2. Կոշտ դրամավարկային քաղաքականություն(նրա երկրորդ անվանումն է «քաղաքականություն թանկարժեք փող») նպատակաուղղված է տարբեր սահմանափակումների ներմուծմանը, փողի աճը շրջանառության մեջ պահելուն՝ հիմնական նպատակ ունենալով զսպել գնաճային գործընթացները։ Կոշտ դրամավարկային քաղաքականությամբ Կենտրոնական բանկը կատարում է հետևյալ գործողությունները.

- ավելացնում է բանկային պահուստի սահմանաչափը.Այս կերպ ձեռք է բերվում փողի զանգվածի աճի նվազում.

- բարձրացնում է տոկոսադրույքը.Այդ իսկ պատճառով առեւտրային կառույցները ստիպված են դադարեցնել ԿԲ-ից փոխառությունների հոսքը եւ սահմանափակել բնակչությանը վարկերի տրամադրումը։ Արդյունքը՝ փողի զանգվածի աճի ճնշումը.

- վաճառում է կառավարությունը արժեթղթեր Միաժամանակ բաց շուկայում գործարքները կատարվում են բնակչության ընթացիկ հաշիվների և առևտրային ֆինանսական հաստատությունների պահուստների հաշվին։ Արդյունքը նույնն է, ինչ նախորդ դեպքում՝ փողի զանգվածի ծավալի նվազում։

Բացի ամուր և փափուկից, կարելի է առանձնացնել դրամավարկային քաղաքականության ևս երկու տեսակ.

1. Դրամավարկային քաղաքականության խթանում.Դրա էությունը հետևյալ գործողությունների կատարումն է.

Զեղչի դրույքաչափի նվազեցում;
- պահուստային պահանջների նորմալացված չափի կրճատում.
- պետական ​​ակտիվների գնումը բաց շուկայում.

Նման գործողությունները տեղին են տնտեսության ընդհանուր անկման ժամանակաշրջանում։ Հիմնական նպատակը կասեցնելն է ընդհանուր աճերկրում գործազրկություն, բիզնեսի աճի ավելացում.

2. Պայմանագրային դրամավարկային քաղաքականությունհակադարձ գործողություններ իրականացնելն է և ուղղված է ընդհանուր փողի զանգվածի կրճատմանը.

Կենտրոնական բանկի կողմից պետական ​​ակտիվների վաճառք.
- զեղչի դրույքաչափի բարձրացում;
- Պահուստային պահանջների նորմալացված չափի վերանայում:

Նման քաղաքականության իրականացումը արդիական է բումի շրջանում, երբ անհրաժեշտ է զսպել գնաճը և նվազեցնել գործարար ակտիվությունը։

Դրամավարկային քաղաքականության գործիքներ

Կենտրոնական բանկի բոլոր գործիքները կարելի է դասակարգել.

1. Ըստ օբյեկտների ազդում են.

- վարկային ընդլայնում.Այն իրականացվում է բնակչության շրջանում զբաղվածության ավելացման և արտադրության ընդհանուր ծավալը բարձրացնելու նպատակով.
- վարկային սահմանափակում.Նման միջոցառումների հիմնական նպատակն է պաշտպանել երկրի տնտեսությունը «գերտաքացումից» (ակտիվության բարձրացում) և նվազեցնել գնաճը։

2. Ձևի առումով դրամավարկային քաղաքականության գործիքները կարող են լինել.

- ուղիղ:Նման գործիքներն ունենում են տարբեր հրահանգների, հրահանգների կամ դեղատոմսերի ձև: Այս դեպքում հրահանգները գալիս են հիմնական կարգավորող մարմնից՝ Կենտրոնական բանկից;
- անուղղակի.Այս դեպքում Կենտրոնական բանկն իր ջանքերն ուղղում է դրամական շուկայի համար կոնկրետ պայմաններ ստեղծելու վերջնական նպատակներին հասնելու համար։

3. Ըստ պարամետրերի հատկանիշների.

- որակյալ գործիքներ.Դրանք ենթադրում են բանկային վարկերի ուղղակի կարգավորում.
- քանակական գործիքներ.Այստեղ Կենտրոնական բանկը ազդում է առևտրային բանկերի հնարավորությունների վրա վարկավորման և փոխառության առումով։

4. Ըստ ազդեցության ժամանակահատվածի.

- կարճաժամկետ.Դրանց իրականացման միջոցով հնարավոր է հասնել միջանկյալ (մ լավագույն դեպքը- մարտավարական) նպատակներ;
- երկարաժամկետ.Գործիքների գործողությունն ուղղված է բարելավումների հասնելուն տնտեսական ոլորտերկար ժամանակ (մեկ տարի կամ ավելի): Ճիշտ կառուցված քաղաքականության դեպքում հնարավոր է հասնել ռազմավարական նպատակների։

Դրամավարկային քաղաքականության հիմնական գործիքներն են.

1. Պահուստների նորմալացված չափի փոփոխություն.Այս պարամետրը բնութագրում է առևտրային կառույցների ավանդների ընդհանուր ծավալի այն մասը, որը պետք է պահվի Կենտրոնական բանկում (պահուստային համակարգ) կամ կանխիկի տեսքով։ Պահանջվող պահուստների քանակը հաշվարկվում է պարզ բանաձևով.

R պարտադիր \u003d D * rr,

որտեղ rr-ը պարտադիր պահուստների պահանջվող գումարն է, %,
Դ - բանկային հաշվին ավանդների ընդհանուր գումարը.
- Robaz - պահանջվող պահուստների գումարը:

Փաստորեն, առևտրային բանկերը պետք է Կենտրոնական բանկում պահեն ավանդների ընդհանուր մնացորդի որոշակի տոկոս։ Ավանդի յուրաքանչյուր տեսակ ունի իր նորմալացված արժեքը: Որքան մեծ է ավանդի իրացվելիությունը, այնքան բարձր է տոկոսը:

Եթե ​​Կենտրոնական բանկը վարում է պահուստավորման գործակիցը մեծացնելու քաղաքականություն, ապա դա բերում է փողի ծավալի կտրուկ նվազման։ Այստեղ երկու պատճառ կա.
- առևտրային վարկավորման հնարավորությունների կրճատում.
- կրճատվել է բանկային մուլտիպլիկատորի ծավալը.

2. Զեղչի տոկոսադրույքի փոփոխություն (վերաֆինանսավորման տոկոսադրույք)- ժամանակակից բանկերի երկրորդ կարևորագույն գործիքը: Այս պարամետրը ցույց է տալիս, թե Կենտրոնական բանկը քանի տոկոսով է վարկավորում առևտրային բանկեր. փոքր ֆինանսական կառույցներհաճախ ստիպված են լինում դիմել վարկերի՝ լուծելու հրատապ խնդիրները՝ հաճախորդներին վճարումների իրականացում, պահուստների համալրում և այլն։

Կենտրոնական բանկը, իջեցնելով կամ բարձրացնելով տոկոսադրույքը, կարող է ուղղակիորեն ազդել փողի զանգվածի վրա։ Որքան բարձր լինի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, այնքան առևտրային բանկերը ավելի քիչ կդիմեն վարկերի, և այնքան քիչ հաճախ իրենք են վարկեր տրամադրելու։ Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի նվազման դեպքում տեղի է ունենում հակառակ գործընթացը։

Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի փոփոխությունը դժվար թե կարելի է անվանել երկրի դրամավարկային քաղաքականության ճկուն գործիք։ Պատճառը Կենտրոնական բանկի վարկերի չնչին տոկոսն է, որը չի գերազանցում բանկերի ընդհանուր պահուստների 3-4%-ը։ Միաժամանակ Կենտրոնական բանկն ինքը թույլ չի տալիս փոքր կառույցներին չարաշահել վարկեր ստանալու հնարավորությունը։ Վարկերը տրվում են միայն այն դեպքում, եթե դրանք հիմնավորված են և նպաստում են ընթացիկ խնդիրների լուծմանը։

3. Բաց շուկա դուրս գալը և արժեթղթերով գործարքների իրականացումը.Նման գործիքը ներառում է Կենտրոնական բանկի կողմից արժեթղթերի առք (վաճառք): Բոլոր գործողությունները կատարվում են երկրորդային շուկա(Արգելվում է աշխատել Կենտրոնական բանկի առաջնային շուկայում): Հիմնական ակտիվներն են գանձապետական ​​մուրհակները և պետական ​​պարտատոմսերը: Առաջին դեպքում պետությունը եկամուտ է ստանում գնման և մարման տարբերությունից, իսկ երկրորդում՝ տոկոսներից։

Կենտրոնական բանկի կողմից արժեթղթերի գնումն օգնում է մեծացնել առևտրային կառույցների պահուստները։ Դրա համար կա երկու տարբերակ.

Առևտրային բանկից պետական ​​պարտատոմսեր կամ օրինագծեր գնելիս վերջինիս պահուստներն ավելանում են, իսկ վարկային հնարավորությունները՝ մեծանում։ Ֆինանսական հաստատության ակտիվներն ավելանում են գործարքի ամբողջ չափով.

- Բնակչությունից (ընկերություններից, տնային տնտեսություններից և այլն) արժեթղթեր գնելիս վաճառողը Կենտրոնական բանկում կտրոն է ստանում: Այնուամենայնիվ, նա դեռ վերաբերում է դրան առևտրային բանկև այն դնում է ձեր հաշվի վրա: Բանկի հնարավորությունները նույնպես կավելանան, բայց ոչ ամբողջ ծավալով, այլ միայն որոշակի տոկոսով, քանի որ այդ միջոցների մի մասը չի կարող օգտագործվել (այն պետք է գնա ԿԲ-ի պարտադիր պահուստներին)։

Կենտրոնական բանկի կողմից արժեթղթերի գնումը տնտեսական անկման ժամանակ ամենաարդյունավետ գործողություններից է։ Հակառակ դեպքում («գերտաքացման» դեպքում) ակտիվները վաճառվում են, ինչը խոչընդոտում է առևտրային բանկերի հնարավորությունները, էապես նվազեցնում նրանց պահուստները և, համապատասխանաբար, ծավալը. Փողշրջանառության մեջ։

Դրամավարկային քաղաքականության մեթոդներ

Պետության դրամավարկային քաղաքականության բոլոր մեթոդները կարելի է բաժանել.

1. Ուղղակի մեթոդներ.Դրանք Կենտրոնական բանկի վարչական միջոցառումներն են, որոնք ուղղված են դրամաշրջանառության և գների մակարդակի վերաբերյալ ցուցումներ տալուն։ Նման մեթոդների առավելությունն արագ էֆեկտն է և Կենտրոնական բանկի կողմից վերահսկողության հնարավորությունը։ Թերություն - հնարավոր հետեւանքներըորոշ ժամանակ անց (ներդրումների արտահոսք արտասահման, «ստվերային» տնտեսության զարգացում և այլն)։

2. Անուղղակի մեթոդներ.Դրանք նշանակում են ազդեցություն շուկայական մեխանիզմներ. Դրանց արդյունավետությունը կախված է դրամական շուկայի պայմաններից և մակարդակից։

Բացի ուղղակի և անուղղակի մոտեցումներից, կարելի է առանձնացնել ևս երկու մոտեցում.

- գեներալ.Դրա առանձնահատկությունն անուղղակի գործիքների միջոցով տնտեսության վրա ազդեցությունն է.
- ընտրովի.Այս դեպքում կարգավորվում են վարկավորման որոշակի ձևեր։

Գործողություններ են իրականացվում կոնկրետ (պակաս գլոբալ) առաջադրանքներ լուծելու համար։ Այդպիսի մեթոդներից են առևտրային բանկերի վերաֆինանսավորումը, վարկերի տրամադրման սահմանափակումը և այլն։

Ամենահայտնի հետևյալը.

1. Կենտրոնական բանկի գործառնությունների տոկոսադրույքների փոփոխություն.

Այսօր գոյություն ունի բազային տոկոսադրույքի վերանայման (սահմանման) երկու հիմնական ձև.

- գրավատան գործառնությունների տոկոսադրույքը.Խոսքը արժեթղթերով ապահովված վարկերի մասին է։ Նման վարկը կարճաժամկետ է (մինչև վեց ամիս): Միևնույն ժամանակ կարգավորվում է ոչ միայն տոկոսադրույքը, այլև այն արժեթղթերի ցանկը, որոնք կարող են գրավ հանդիսանալ.
- վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը.Միաժամանակ վերանայվում են այն պայմանները, որոնցով Կենտրոնական բանկը արժեթղթեր է գնում առևտրային բանկերից։

Ռուսաստանի Բանկում կարելի է առանձնացնել հետևյալ տոկոսադրույքները.

2. Կենտրոնական բանկի պահուստային ֆոնդի օգտին ներգրավված ռեսուրսներից պահումների մասով այլ վարկային հաստատությունների պահուստային պահանջների փոփոխություն: Նման պահուստային պահանջներն ունեն մի քանի հիմնական գործառույթ.

- կանխիկի բուֆեր:Միջբանկային վարկերի իրացվելիության բացակայության դեպքում տոկոսադրույքը զգալիորեն բարձրանում է։ Այն կարգավորելու համար նվազեցվում է պահուստավորման գործակիցը, ինչը առևտրային բանկերի համար բացում է մուտք դեպի լրացուցիչ ռեսուրսներ.

- դրամական շուկայում առաջարկի կարգավորում.Պահուստների տոկոսի նվազումը նպաստում է վարկերի տրամադրման հետ կապված բանկերի ակտիվության աճին (դրույքաչափի աճը, ընդհակառակը, նվազեցնում է տրամադրված վարկերի ծավալը. վարկային միջոցներ) Դրանով պետությունը կարգավորում է դրամաշրջանառության ծավալը.

- ամբողջ բանկային համակարգի իրացվելիության վերահսկումկարճ ժամանակահատվածում;

- հարկումը.Ըստ էության, պահուստի պահանջները կարելի է համեմատել առևտրային բանկերի հարկերի հետ։

3. Գործարքներ արժեթղթերի երկրորդային շուկայում.Այստեղ խոսքը գնում է գանձապետական ​​մուրհակների, պարտատոմսերի գնման կամ վաճառքի մասին պետական ​​նմուշբանկերի և խոշոր կորպորացիաների ակտիվները): Մեթոդը լավ է պետական ​​պարտատոմսերի և բանկերի ավանդային բազայի տոկոսադրույքը կարգավորելու համար (ավելացում կամ նվազում):

Կենտրոնական բանկի կողմից արժեթղթեր գնելիս դրանք ենթարկվում են երեք հիմնական պահանջի՝ իրացվելիության բարձր մակարդակ, ցածր վարկային ռիսկ, շուկայականություն: ՌԵՊՈ գործարքներն ամենահայտնին են, երբ պայմանագիր է կնքվում ակտիվների գնման վերաբերյալ՝ հետագա մարման հնարավորությամբ: ՌԵՊՈ գործարք կատարելիս ուշադրություն է դարձվում հետևյալ չափանիշներին` գնման գնին, վերավաճառքի արժեքին, ժամանակային ուշացմանը (ուղղակի և հակադարձ գործարքների միջև ընկած ժամանակահատվածը):

4. Առևտրային բանկերի վերաֆինանսավորումուղղված ֆինանսական և վարկային կազմակերպությունների իրացվելիության բարձրացմանը: Վարկերի ամենատարածված տեսակներն են միջբանկային ավանդները և արժութային սվոպները: Շատ տարածված են նաև արժեթղթերով գործառնությունները (ուղղակի ռեպո):

5. Արտարժութային միջամտություն.Սրանք գործառնություններ են, որոնք ենթադրում են արտարժույթի առք ու վաճառք միջբանկային և փոխանակման շուկաներում: Հիմնական նպատակն է ազդել ազգային արժույթի փոխարժեքի, փողի առաջարկի, ընդհանուր պահանջարկի և տատանողականության մակարդակի վրա։

Ռուսաստանում արտարժութային ինտերվենցիաներ չեն իրականացվել 2015 թվականի փետրվարից։

6. Աճի նոր թիրախների որոշումգումարի չափ (նպատակային): Որպես թիրախավորման առարկա՝ կարող են օգտագործվել դրամական ագրեգատներ, գնաճի փոխարժեքներ, փոխարժեքներ և այլն։

7. Ուղղակի սահմանափակումներիրականացվում են շատ հազվադեպ: Դրանք ներառում են հետևյալ միջոցառումները.

Վարկային մարժայի սահմանաչափ;
- ներգրավված միջոցների նոր սահմանաչափերի սահմանում և վարկերի տրամադրում.
- բանկերի կողմից առաջարկվող վարկերի տոկոսադրույքների սահմանափակում.
- որոշում կայացնել ակտիվ գործարքների համար գրավի նոր տեսակների ներդրման մասին.

Պետության դրամավարկային քաղաքականությունը. առավելություններն ու թերությունները

Երկրի դրամավարկային քաղաքականությունը կարող է զարգանալ տարբեր սցենարներով։ Այս դեպքում ազդեցությունը կարող է տարբեր լինել.

1. Դրամավարկային քաղաքականության առավելություններըհետևյալը.

- ներքին ուշացում չկա:Այս պարամետրը ներկայացնում է երկրում առկա խնդիրների մասին Կենտրոնական բանկի իրազեկման և տնտեսության վերականգնմանն ուղղված միջոցառումների իրականացման ուշացումը։ Արժեթղթերի հետ գործ ունենալիս որոշումն արագ է կայացվում, իսկ ակտիվներն իրենք բարձր հուսալի և իրացվելի են: Հետևաբար, ակտիվների հետագա վաճառքի (գնման) հետ կապված խնդիրներ չկան.

- ոչ մի ամբոխի էֆեկտ:Խթանիչ դրամավարկային քաղաքականությունը (ի տարբերություն հարկաբյուջետային մեթոդաբանության) ուղղված է տոկոսադրույքի իջեցմանը։ Սա նպաստում է ներդրումների և մի շարք այլ ծախսերի աճին.

- բազմապատկիչ ազդեցություն:Նախ՝ այն ապահովում է բանկային ավանդային հաշիվների ընդլայնում և դրամական զանգվածի աճ։ Երկրորդ՝ ծախսերն ավելանում են տոկոսադրույքի կրճատումից հետո, ինչը հանգեցնում է ընդհանուր արտադրանքի աճի։

2. Դրամավարկային քաղաքականության դեմ:

- արտաքին ուշացման առկայությունը, այսինքն՝ իրականացված գործունեության արդյունքներն անմիջապես տեսանելի չեն։ Կենտրոնական բանկի որոշումը կայացնելու պահից մինչև առաջադրված խնդիրների լուծումը կարող է որոշ ժամանակ անցնել.

- գնաճի ռիսկը.Խթանիչ քաղաքականության ակտիվ կիրառումը կարող է գնաճ առաջացնել ինչպես երկարաժամկետ, այնպես էլ կարճաժամկետ հեռանկարում։ Միևնույն ժամանակ, կարծիք կա, որ դրամավարկային քաղաքականությունը արդյունավետ կլինի միայն «գերտաքացման», տնտեսության մեջ գնաճային ճեղքի առկայության դեպքում։ Երբ տնտեսական աճը դանդաղում է (ռեցեսիա), ավելի լավ է նախապատվությունը տալ խթանող հարկաբյուջետային քաղաքականությանը։

Ավելին դրամավարկային քաղաքականության մասին Answr-ում

Եղեք տեղեկացված United Traders-ի բոլոր կարևոր իրադարձությունների մասին. բաժանորդագրվեք մեր

Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականությունը նպատակների և գործիքների համակցություն է, որով նա ձգտում է հասնել ընդհանուր տնտեսական քաղաքականության նպատակներին՝ կարգավորելով փողի պահանջարկը և փողի առաջարկը:

Իրականում սա առևտրային բանկերի վարկավորման գործունեության վրա ազդելու հնարավորությունների և ուղիների որոնման գործընթաց է։ Ներքին տնտեսության կայուն զարգացման, հավասարակշռության հասնելու համար անհրաժեշտ է վարկավորման ավելացում կամ նվազում տնտեսական գործընթացներև երկրի ներսում գործընկերների միջև փոխգործակցությունը: Կենտրոնական բանկը արդյունավետ դրամավարկային քաղաքականության միջոցով փորձում է ակտիվորեն հակազդել տնտեսական ճգնաժամերին, ազգային արժույթի գնողունակության կտրուկ անկմանը և խթանել ներդրումները երկրի տնտեսության տարբեր ոլորտներում։

Ելնելով Կենտրոնական բանկի կողմից վարվող դրամավարկային քաղաքականության էությունից և իրեն վերապահված խնդիրների առաջնահերթությունից՝ ընդունված է դրամավարկային քաղաքականության նպատակները դասակարգել մի քանի խմբերի՝ ռազմավարական, մարտավարական և միջանկյալ:

Ռազմավարական Դրամավարկային քաղաքականության նպատակները ներառում են գների մակարդակի կայունացում, գործազրկության մակարդակի նվազեցում, հավասարակշռված և կայուն տնտեսական աճի ապահովում և արտաքին տնտեսական կայունության ապահովում։

Մարտավարական Դրամավարկային քաղաքականության նպատակներն ուղղված են տնտեսության մեջ փողի զանգվածի ծավալների և դրանց շրջանառության արագության կարգավորմանը, փողի զանգվածի անհրաժեշտ դինամիկան ապահովելուն։

Ի տարբերություն ռազմավարական նպատակների, որոնք բնորոշ են ցանկացած երկրի գրեթե յուրաքանչյուր կենտրոնական բանկին և մնում են անփոփոխ՝ իրենց բացառիկ կարևորության պատճառով: տնտեսական զարգացումպետություններում, մարտավարական նպատակները կարող են տարբեր լինել՝ կախված ռազմավարական նպատակների առաջնահերթություններից:

Միջանկյալ Դրամավարկային քաղաքականության նպատակները ներառում են վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի կարգավորումը՝ որպես առևտրային բանկերի համար հենանիշ և ներդրումների ներհոսքը փոխելու գործիք, ապրանքների և ծառայությունների մեծ մասի կայուն և ոչ կտրուկ փոփոխվող գների մակարդակի ձեռքբերում։

Ելնելով այն հանգամանքից, որ միջանկյալ նպատակը կարող է բավականին հաճախ փոփոխվել Կենտրոնական բանկի կողմից, այն պետք է համահունչ լինի ռազմավարական և մարտավարական նպատակներին, ունենա չափելիության հատկություն (կոնկրետ. տնտեսական ցուցանիշ), արդիականություն, կառավարելիություն։

Այսօր կան բազմաթիվ տարբեր գործիքներ, որոնք կիրառվում են կենտրոնական բանկերի ամենօրյա պրակտիկայում, քանի որ դրամավարկային քաղաքականության իրականացման նպատակների թիվը մշտապես աճում է փոփոխվող տնտեսական միջավայրի և համաշխարհային դրամավարկային մեխանիզմների առաջադրած մարտահրավերների պատճառով: տնտեսական համակարգ. Բայց դրամավարկային քաղաքականության վարման հիմնական գործիքները, որոնք օգտագործում են գրեթե բոլոր կենտրոնական բանկերը, և առանց որոնց անհնար է հասնել նպատակներին, հետևյալն են.

1. Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի կարգավորում. Շուկայական տնտեսության մեջ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը հասկացվում է որպես Կենտրոնական բանկի կողմից այլ առևտրային բանկերին տրամադրվող վարկի տոկոսադրույք: Այսպիսով, իջեցնելով կամ բարձրացնելով վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, Կենտրոնական բանկը սահմանում է նոր պայմաններ, որոնց դեպքում բանկերը կարող են վարկ վերցնել. կենտրոնական բանկորոշակի արժեթղթի ներքո (առավել հաճախ՝ իրենց պատկանող արժեթղթերի տեսքով): Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը չափանիշ է առևտրային բանկերի համար, որից ցածր նրանք չեն կարող տոկոսադրույք սահմանել վարկառուների և կենտրոնական բանկի համար:

Եթե ​​Կենտրոնական բանկը նվազեցնում է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, ապա առևտրային բանկերը հնարավորություն ունեն համեմատաբար կարճ ժամանակահատվածում ձեռք բերել լրացուցիչ վարկեր և այդպիսով ավելացնել փողի զանգվածը տնտեսությունում, հետևաբար՝ ընդհանուր ծախսերի աճ, ինչը հանգեցնում է աճի. արտադրանքի պահանջարկը և, որպես հետևանք, արդյունաբերական արտադրության աճ։ Սովորաբար, զեղչային տոկոսադրույքի նվազեցումն օգտագործվում է դեպրեսիայի կամ արտադրության անկման դեպքում, երբ անհրաժեշտ է բարձրացնել տեմպերը: ՀՆԱ-ի աճարդյունաբերական արտադրանքի ավելացմամբ։

Ճիշտ է, բավականին ցածր զեղչերի դրույքաչափերի հետ կապված իրավիճակը (օրինակ, ԱՄՆ-ում 2008-ից մինչ օրս) հանգեցնում է նրան, որ որոշ ժամանակ անց տնտեսության մեջ ընդհանուր ծախսերը սկսում են անվերահսկելի աճել, ինչը հանգեցնում է սպառման կտրուկ աճի: և միանգամայն տրամաբանական արտադրողները բարձրացնում են իրենց արտադրանքի գները: Սպառողը կանգնած է գնաճի կտրուկ աճի խնդրի առաջ, որն ունի մշտականի վերածվելու վտանգ։ Գնաճի դեմ պայքարելու համար Կենտրոնական բանկն օգտագործում է հակառակ մեխանիզմը՝ բարձրացնելով վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը։

Եթե ​​Կենտրոնական բանկը բարձրացնում է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, ապա առևտրային բանկերը պետք է միջոցներ ներգրավեն ավելի բարձր տոկոսադրույքներով, ինչը նվազեցնում է բանկային ծառայությունների պահանջարկը և նվազեցնում փողի առաջարկը: Սա խթանում է սեղմումը սպառողների պահանջարկըեւ նվազեցնում է ծախսերի աճը, հետեւաբար՝ արտադրության ծավալը։ Արտադրողները պետք է նվազեցնեն գները, որպեսզի վաճառեն իրենց ապրանքները պահանջարկի նույն պայմաններով:

Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի բարձրացումը հանգեցնում է նաև որոշակի հետևանքների.

• o վարկի արժեքը բարձրանում է, ինչը նվազեցնում է շրջանառության մեջ գտնվող փողի զանգվածի աճի տեմպերը.
• o ամենաարդյունավետ և շահավետների թիվը ներդրումային ծրագրերտնտեսության մեջ, քանի որ ոչ ամեն նախագծի համար բանկը կներգրավի ավելի թանկ վարկ։

Գործնականում կենտրոնական բանկերը գրեթե երբեք չեն օգտագործում այս գործիքը որպես միակ, և ավելին, այն ամենաարդյունավետն է այլ գործիքների հետ համատեղ։ Հաճախ Կենտրոնական բանկը միջնաժամկետ կտրվածքով պարբերաբար բարձրացնում կամ նվազեցնում է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, որպեսզի խուսափի գնաճի կտրուկ աճից կամ արդյունաբերական արտադրանքի անկումից:

2. Պարտադիր պահուստների նորմերի կարգավորում. Տնտեսվարող սուբյեկտների գործունեության վրա իր արդյունավետության և ազդեցության առումով այս գործիքն ամենաազդեցիկն է, սակայն չի խուսափել մի շարք թերություններից։

Պահանջվող պահուստներ - սա Կենտրոնական բանկում առևտրային բանկերի ավանդների կամ ավանդների նվազագույն դրույքաչափն է: Առևտրային բանկը իրավունք չունի ապառիկ եղանակով տրամադրել պահուստների այս նորմային համապատասխան գումար և պարտավոր է այն մշտապես պահել Կենտրոնական բանկում իր հաշվին: Պարտադիր պահուստների առկայությունը անհրաժեշտ է արտակարգ իրավիճակների դեպքում ավանդատուների շահերը պաշտպանելու համար (օրինակ՝ բանկի սնանկացում կամ Կենտրոնական բանկի կողմից լիցենզիայի չեղարկում):

Կենտրոնական բանկի կողմից պարտադիր պահուստավորման հարաբերակցության փոփոխությունը կարող է տեղի ունենալ երկու եղանակով՝ և՛ ներքև, և՛ դեպի վեր։ Կենտրոնական բանկը բարձրացնում է պարտադիր պահուստավորման պահանջը՝ էապես սահմանափակելու այն գումարի չափը, որը առևտրային բանկերը կարող են վարկ տրամադրել վարկառուներին: Սովորաբար, պարտադիր պահուստավորման հարաբերակցության ավելացումն օգտագործվում է այն դեպքում, երբ տնտեսության մեջ կա ընդհանուր ծախսերի կտրուկ աճ, ինչը կարող է հանգեցնել գնաճի աճի: Գնաճի աճից խուսափելու համար Կենտրոնական բանկը խստացնում է առաջարկի մի մասը պարտքով գումարտնտեսագիտության մեջ։ Բացի այդ, բանկային ռեսուրսների նվազումն անխուսափելիորեն բարձրացնում է վարկի արժեքը։

Կենտրոնական բանկը նվազեցնում է պարտադիր պահուստավորման պահանջը, երբ անհրաժեշտ է մեծացնել շրջանառության մեջ գտնվող փողի քանակը և խրախուսել ընկերություններին կամ տնային տնտեսություններին ավելի ակտիվորեն վարկ վերցնել: Այս դեպքում բանկային վարկային ռեսուրսների ծավալն ավելանում է, իսկ վարկերը՝ էժանանում։

3. Բաց շուկայում գործառնությունների իրականացում. Ներկայումս դրամավարկային քաղաքականության ամենատարածված գործիքը Կենտրոնական բանկի գործունեությունն է բաց շուկայում։

Այս գործառնությունների էությունը Կենտրոնական բանկի կողմից առևտրային բանկերին և հանրությանը պարտքային արժեթղթերի թողարկումը, վաճառքն ու մարումն է կանխորոշված ​​դրույքաչափով: Կենտրոնական բանկի կողմից թողարկված արժեթղթերի կառուցվածքում ամենամեծ մասնաբաժինը զբաղեցնում են պետական ​​արժեթղթերը, քանի որ դրանք ավանդաբար ամենահետամնաց հղման կետն են պոտենցիալ ներդրողների համար:

Որպես կանոն, արժեթղթերի վաճառքն օգտագործվում է, երբ տնտեսությանը լրջորեն սպառնում է աճող գնաճը՝ սպառման և համախառն ծախսերի չափազանց աճի պատճառով: Առևտրային բանկերին և այլ կազմակերպություններին արժեթղթեր վաճառելով՝ Կենտրոնական բանկը այդպիսով նվազեցնում է նրանց վարկային ռեսուրսները, ինչը հանգեցնում է վարկի արժեքի բարձրացման և երկրում ներդրումների նվազմանը։ Կարևոր է, որ Կենտրոնական բանկի կողմից թողարկված պետական ​​արժեթղթերը ձևավորվեն ներքին պարտքըերկրները։

Կենտրոնական բանկի կողմից դրանց սեփականատերերից արժեթղթերի գնումը մեծացնում է շրջանառության մեջ գտնվող փողի քանակը, հանգեցնում է բանկերի վարկային ռեսուրսների ավելացման, վարկերի տոկոսների նվազմանը և երկրում ներդրումների ավելացմանը։ Սովորաբար, պարտքի բաց շուկայի զանգվածային գնումները հանգեցնում են արդյունաբերական արտադրության բարձրացման, ավելի շատ աշխատատեղերի, ավելի մեծ համախառն պահանջարկի և գործազրկության նվազմանը:

Բաց շուկայում կենտրոնական բանկի ակտիվ ներկայության պրակտիկան իրականացվում է այն երկրներում, որտեղ առկա է արժեթղթերի զարգացած շուկա, և մասնավորապես պետական ​​պարտատոմսերի հագեցած շուկա՝ ԱՄՆ-ում, Մեծ Բրիտանիայում, Կանադայում, Գերմանիայում, Ճապոնիայում և այլն: . Ինչ վերաբերում է ռուսական պրակտիկայում բաց շուկայում նման գործիքի կիրառմանը, ապա, ցավոք, այն միայն վերջերս է սկսել ժողովրդականություն ձեռք բերել, և 1990-ականներին բաց շուկայի լայնածավալ գործողություններ չեն իրականացվել հենց արժեթղթերի թերզարգացման պատճառով: շուկա.

Դրամավարկային քաղաքականության բոլոր դիտարկվող գործիքները չեն կիրառվում առանձին, այլ օգտագործվում են համակցված՝ կախված այն ռազմավարական նպատակներից, որոնք երկրի կառավարությունը սահմանում է կենտրոնական բանկի համար։ Չկա գործիքների մեկ իդեալական համադրություն, որը կարող է օգտագործվել ցանկացած դեպքում: Վերջին շրջանում Կենտրոնական բանկը ամենից հաճախ կիրառում է բաց շուկայում ակտիվ գործառնություններ իրականացնելու մեխանիզմը, սակայն զուգակցված զեղչման տոկոսադրույքների կարգավորման հետ։

Լինում են իրավիճակներ, երբ կենտրոնական բանկը ստիպված է օգտագործել իր զինանոցում եղած բոլոր գործիքները՝ իր ռազմավարական և մարտավարական նպատակներին հասնելու համար։

Օրինակ, տնտեսության մեջ միաժամանակյա գործազրկության և գների անկման դեպքում Կենտրոնական բանկը պետք է կտրուկ մեծացնի փողի առաջարկը, որպեսզի խթանի համախառն ծախսերը և մեծացնի պահանջարկը: Դրա համար Կենտրոնական բանկը առաջին փուլում արժեթղթեր է գնում բաց շուկայում, երկրորդ փուլում նվազեցնում է պարտադիր պահուստավորման գործակիցը, իսկ երրորդ փուլում իջեցնում է զեղչման տոկոսադրույքը։ Այս միջոցառումները միասին վերցրած բերում են պահանջարկի ավելացման, արդյունաբերական արտադրության տեմպերի ավելացման և տնտեսության մեջ փողի զանգվածի ավելացման՝ վարկային հարաբերությունների ակտիվացման միջոցով։ Դրամավարկային պրակտիկայում այս բոլոր գործիքների ամբողջությունը կոչվում է քաղաքականություն "էժան " փող, քանի որ պարտադիր պահուստների հարաբերակցության կտրուկ նվազմամբ և տոկոսադրույքի նվազմամբ բնակչության և առևտրային բանկերի համար փոխառու միջոցները դառնում են ավելի մատչելի, քանի որ դրանց արժեքը զգալիորեն նվազում է, այսինքն. դրանք էժանանում են։

Այս քաղաքականության հակառակն է քաղաքականություն «թանկ» փող, որն օգտագործվում է սպառողական ծախսերի չափազանց մեծ աճի դեպքում, ինչը հանգեցնում է գնաճի աճի: Այս դեպքում Կենտրոնական բանկը վաճառում է արժեթղթեր բաց շուկայում, որից հետո բարձրացնում է տոկոսադրույքը՝ նվազեցնելով փողի զանգվածը տնտեսության մեջ, քանի որ ընկերությունների և հասարակության համար բարձր տոկոսադրույքներով վարկ վերցնելը պարզապես անշահավետ է դառնում։

Բոլորը տարբեր տարբերակներԴրամավարկային քաղաքականության իրականացումը, որը քննարկվեց վերևում, կարող է արդյունավետորեն ազդել դրամավարկային ոլորտում իրավիճակի վրա միայն այն դեպքում, եթե Կենտրոնական բանկը բացարձակապես անկախ է իր որոշումները գործադիր իշխանությունից: Դա պայմանավորված է նրանով, որ կա փողի զանգվածի ավելացման պետական ​​պահանջ, հետևաբար, եթե Կենտրոնական բանկը կախված լիներ կառավարության ցանկություններից, փողի զանգվածի աճը դուրս կգա վերահսկողությունից, ինչը կարող է հանգեցնել աղետալի հետևանքների՝ հիպերինֆլյացիայի։ և ֆինանսական փուչիկները.շուկաներ (ամերիկյան տնտեսության իրավիճակը, որը հանգեցրեց գլոբալ տնտեսական ճգնաժամսկսվել է 2008 թ.):

Ցանկացած միջոց, որը կենտրոնական բանկը օգտագործում է դրամավարկային քաղաքականություն վարելիս, պետք է համապատասխանի ճկունության և անկայունության պահանջներին, քանի որ անխուսափելիորեն դրամավարկային քաղաքականության ցանկացած գործիք Բացասական հետևանքներբոլոր տնտեսական գործընթացների փոխկախվածության պատճառով։

ԴԱՍԸՆԹԱՑ

Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականություն

ՆԵՐԱԾՈՒԹՅՈՒՆ

ԳԼՈՒԽ 1 ՌՈՒՍԱՍՏԱՆԻ ԴԱՇՆՈՒԹՅԱՆ ԿԵՆՏՐՈՆԱԿԱՆ ԲԱՆԿԻ ԴԵՐԸ դրամավարկային քաղաքականության իրականացման գործում.

1.1 Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի էությունը և գործառույթները

3 Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության հիմնական գործիքներ

ԳԼՈՒԽ 2 ՌՈՒՍԱՍՏԱՆԻ ԴԱՇՆՈՒԹՅԱՆ ԿԵՆՏՐՈՆԱԿԱՆ ԲԱՆԿԻ ՎԱՐԿԱՅԻՆ ԵՎ ԴՐԱՄԱՎԱՐԱԿԱՆ ՔԱՂԱՔԱԿԱՆՈՒԹՅԱՆ ԱՌԱՆՁՆԱՀԱՏԿՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐԸ ԺԱՄԱՆԱԿԱԿԻՑ ՄԱՐԴԱԿՈՎ.

1 Ռուսաստանի Դաշնության դրամավարկային քաղաքականությունը համաշխարհային ճգնաժամի համատեքստում

2 Ռուսաստանում դրամավարկային համակարգի զարգացման կարգավիճակը և հեռանկարները

ԵԶՐԱԿԱՑՈՒԹՅՈՒՆ

ՕԳՏԱԳՈՐԾՎԱԾ ԳՐԱԿԱՆՈՒԹՅԱՆ ՑԱՆԿ

ՆԵՐԱԾՈՒԹՅՈՒՆ

Դրամավարկային քաղաքականությունը փոխկապակցված միջոցառումների ամբողջություն է, որը ձեռնարկվում է Կենտրոնական բանկի կողմից՝ վարկային և դրամական շրջանառության վիճակի վրա պլանավորված ազդեցության միջոցով համախառն պահանջարկը կարգավորելու նպատակով:

Տնտեսության արդյունավետ զարգացման համար անհրաժեշտ պայմաններից է դրամավարկային կարգավորման հստակ մեխանիզմի ձևավորումը, որը թույլ կտա Կենտրոնական բանկին ազդել գործարար գործունեության վրա, վերահսկել առևտրային բանկերի գործունեությունը և հասնել դրամական շրջանառության կայունացման։

Դրամավարկային քաղաքականությունը շատ արդյունավետ գործիք է երկրի տնտեսության վրա ազդելու համար, որը չի խախտում բիզնես համակարգի սուբյեկտների մեծամասնության ինքնիշխանությունը։ Թեև սա սահմանափակում է դրանց շրջանակը տնտեսական ազատություն, սակայն պետությունը միայն անուղղակիորեն է ազդում այս սուբյեկտների կողմից ընդունվող առանցքային որոշումների վրա։

Իդեալում, դրամավարկային քաղաքականությունը նախատեսված է գների կայունության, լիարժեք զբաղվածության և տնտեսական աճի ապահովման համար. սրանք են նրա ամենաբարձր և վերջնական նպատակները: Սակայն գործնականում դրա օգնությամբ անհրաժեշտ է լուծել նաեւ ավելի նեղ խնդիրներ, որոնք բավարարում են երկրի տնտեսության հրատապ կարիքները։

Չպետք է մոռանալ, որ դրամավարկային քաղաքականությունը չափազանց հզոր և հետևաբար չափազանց վտանգավոր գործիք է։ Նրա օգնությամբ հնարավոր է դուրս գալ ճգնաժամից, սակայն չի բացառվում տխուր այլընտրանքը՝ տնտեսության մեջ զարգացած բացասական միտումների սրումը։ Միայն իրավիճակի լուրջ վերլուծությունից հետո ամենաբարձր մակարդակով ընդունված խիստ հավասարակշռված որոշումները, պետության տնտեսության վրա դրամավարկային քաղաքականության վրա ազդելու այլընտրանքային ուղիների դիտարկումը դրական արդյունքներ կտան։ Պետության կենտրոնական արտանետումների բանկը հանդես է գալիս որպես դրամավարկային քաղաքականության վարող։ Առանց Կենտրոնական բանկի կողմից վարվող ճիշտ դրամավարկային քաղաքականության, տնտեսությունը չի կարող արդյունավետ գործել։ Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության հատուկ մեթոդներն ու գործիքները սահմանվում են Ռուսաստանի Բանկի մասին օրենքով և շատ բազմազան են: Գործող օրենսդրության շրջանակներում Կենտրոնական բանկին տրվել են ամենալայն լիազորություններ և լիակատար անկախություն երկրի տնտեսության դրամավարկային կարգավորման մեթոդների և միջոցների ընտրության հարցում։

Ներկայումս Ռուսաստանում դրամավարկային քաղաքականությունը կոչված է նվազագույնի հասցնել գնաճը, խթանել կայուն տնտեսական աճը, պահպանել փոխարժեքի գործակիցները տնտեսապես արդարացված մակարդակում, խթանել արտահանմանն ուղղված և ներմուծմանը փոխարինող ճյուղերի զարգացումը և էապես համալրել երկրի արժութային պահուստները: Այս առաջադրանքը բավականին բարդ է։ Պետական ​​կարգավորումԴրամավարկային ոլորտը հաջողությամբ կարող է իրականացվել միայն այն դեպքում, եթե պետությունը Կենտրոնական բանկի միջոցով կարողանա ազդել մասնավոր հաստատությունների գործունեության մասշտաբի և բնույթի վրա, քանի որ զարգացած շուկայական տնտեսության պայմաններում դրանք ամբողջ դրամավարկային համակարգի հիմքն են: Հետևաբար, դասընթացի աշխատանքի թեման արդիական է, քանի որ այն վերաբերում է նրան, թե ինչպես է Ռուսաստանը կառուցելու իր դրամավարկային քաղաքականությունը, կհագեցնի տնտեսությունը փողով, կազատվի փոխնակներից և արտարժույթներքին ազգային շրջանառությունից կախված կլինի նրա ապագան։

Դասընթացի աշխատանքի նպատակն է վերանայել Ռուսաստանի Բանկի դրամավարկային քաղաքականությունը ներկա փուլում:

Նպատակին համապատասխան դասընթացի աշխատանքի նպատակները հետևյալն են.

Ø բացահայտել Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի էությունն ու գործառույթները.

Ø ուսումնասիրել Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության ուղղությունները և հիմնական գործիքները.

Ø վերլուծել Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության առանձնահատկությունները ներկա փուլում:

Կուրսային աշխատանք գրելիս ուսումնասիրվել է տարբեր իրավական, ուսումնական, մեթոդական և գիտական ​​լրագրության գրականություն։ Անհրաժեշտ է առանձնացնել հետևյալ հեղինակների՝ Բելոգլազովա Գ. Ն., Ժուկով Է. Ֆ., Աստապով Կ. Լ. և այլք ստեղծագործությունները։

ճգնաժամային վարկային քաղաքականություն Կենտրոնական բանկ

ԳԼՈՒԽ 1. ՌՈՒՍԱՍՏԱՆԻ ԴԱՇՆՈՒԹՅԱՆ ԿԵՆՏՐՈՆԱԿԱՆ ԲԱՆԿԻ ԴԵՐԸ ԴՐԱՄԱՎՈՐԱԿԱՆ ՔԱՂԱՔԱԿԱՆՈՒԹՅԱՆ ԻՐԱԿԱՆԱՑՄԱՆ ՄԵՋ.

1.1 Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի էությունը և գործառույթները

Ռուսաստանի Դաշնությունում Կենտրոնական բանկը (այսուհետ՝ Ռուսաստանի Դաշնություն) ստեղծվել է ԽՍՀՄ Պետական ​​բանկի հիման վրա ինքնիշխանություն ձեռք բերելուց հետո՝ սկզբում ՌՍՖՍՀ Պետական ​​բանկի (Ռուսաստանի բանկ) տեսքով։ իսկ հետո 1995 թվականի ապրիլին՝ Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկում (Ռուսաստանի բանկում):

Իրավական կարգավիճակՌուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի բանկի) գործառույթները, կազմակերպման և գործունեության սկզբունքները սահմանվում են Ռուսաստանի Դաշնության Սահմանադրությամբ, «Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի բանկ) մասին» դաշնային օրենքով. 2002 թվականի հուլիսի 10-ի թիվ 86-FZ:

Օրենքով նախատեսված գործառույթներն ու լիազորություններն իրականացնում է Ռուսաստանի Բանկը՝ անկախ Ռուսաստանի Դաշնության բաղկացուցիչ սուբյեկտների և տեղական ինքնակառավարման մարմինների այլ դաշնային պետական ​​մարմիններից: Ռուսաստանի Բանկն է իրավաբանական անձ, ունի կնիք՝ Ռուսաստանի Դաշնության պետական ​​զինանշանի պատկերով և իր անունով։ Ռուսաստանի Բանկի կանոնադրական կապիտալը և այլ գույքը դաշնային սեփականություն է:

Օրենքով սահմանված նպատակներին և կարգով Ռուսաստանի Բանկը իրականացնում է Ռուսաստանի Բանկի գույքը տիրապետելու, օգտագործելու և տնօրինելու իրավասությունը, ներառյալ Ռուսաստանի Բանկի ոսկե և արժութային պահուստները: Պարտավորությունների դուրսբերում և ծանրաբեռնում ասել է գույքըառանց Ռուսաստանի Բանկի համաձայնության չեն թույլատրվում, եթե այլ բան նախատեսված չէ դաշնային օրենքով:

Չնայած այն հանգամանքին, որ Ռուսաստանի բանկը պետական ​​բանկ, այն իր գործունեության մեջ անկախ է Ռուսաստանի Դաշնության կառավարությունից: Պետությունը պատասխանատվություն չի կրում Ռուսաստանի Բանկի պարտավորությունների համար, իսկ Ռուսաստանի Բանկը` պետության պարտավորությունների համար, եթե նրանք չեն ստանձնել այդպիսի պարտավորություններ կամ եթե այլ բան նախատեսված չէ դաշնային օրենքներով: Ռուսաստանի բանկը իր ծախսերն իրականացնում է սեփական եկամուտների հաշվին։ Հարկերը և տուրքերը վճարվում են Ռուսաստանի Բանկի կողմից՝ համաձայն հարկային կոդըՌԴ.

ԿանոնակարգերՌուսաստանի բանկը իր իրավասության մեջ գտնվող հարցերի վերաբերյալ Ռուսաստանի օրենսդրությունը, պարտադիր են Ռուսաստանի Դաշնության պետական ​​մարմինների և նրա սուբյեկտների, տեղական ինքնակառավարման մարմինների, իրավաբանական և ֆիզիկական անձանց համար: Դաշնային օրենքների և դաշնային գործադիր մարմինների կանոնակարգերի նախագծերը, որոնք վերաբերում են Ռուսաստանի Բանկի գործառույթների կատարմանը, պետք է ուղարկվեն եզրակացության:

Ռուսաստանի Բանկը հաշվետու է միայն Ռուսաստանի Դաշնության Դաշնային ժողովի Պետական ​​Դումային, որը. Ռուսաստանի Դաշնության Նախագահի առաջարկությամբ նշանակում է Ռուսաստանի Բանկի նախագահ չորս տարի ժամկետով. վերջինիս առաջարկությամբ, համաձայնեցված Ռուսաստանի Դաշնության Նախագահի հետ, նշանակում և ազատում է Տնօրենների խորհրդի անդամներին. ղեկավարում և հետ է կանչում Պետդումայի ներկայացուցիչներին Ազգային բանկային խորհրդում. դիտարկում է միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունները և դրանց վերաբերյալ որոշումներ կայացնում. քննարկում է Ռուսաստանի Բանկի տարեկան հաշվետվությունը և որոշում կայացնում դրա վերաբերյալ. որոշում է Հաշիվների պալատի կողմից Ռուսաստանի Բանկի և նրա ֆինանսատնտեսական գործունեության աուդիտը կառուցվածքային ստորաբաժանումներ; անցկացնում է խորհրդարանական լսումներ Ռուսաստանի Բանկի գործունեության վերաբերյալ՝ նրա ներկայացուցիչների մասնակցությամբ. լսում է Ռուսաստանի Բանկի նախագահի հաշվետվությունները Բանկի գործունեության վերաբերյալ:

Միևնույն ժամանակ, Ռուսաստանի Բանկը սերտորեն կապված է Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության հետ։ Նա մասնակցում է Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության տնտեսական քաղաքականության մշակմանը։ Ռուսաստանի Բանկի նախագահը կամ նրա տեղակալներից մեկը մասնակցում է Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության նիստերին: Ռուսաստանի Բանկի տնօրենների խորհրդի նիստերին խորհրդատվական ձայնի իրավունքով մասնակցում են ֆինանսների նախարարը և էկոնոմիկայի նախարարը կամ նրանց տեղակալները: Ռուսաստանի Բանկը և Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարությունը միմյանց տեղեկացնում են ազգային նշանակության առաջարկվող գործողությունների մասին, համակարգում են իրենց քաղաքականությունը և կանոնավոր խորհրդակցություններ անցկացնում: Ռուսաստանի Բանկը ձևավորում է միասնական կենտրոնացված համակարգուղղահայաց կառավարման կառուցվածքով։ Ռուսաստանի Բանկի համակարգը ներառում է կենտրոնական գրասենյակ, տարածքային գրասենյակներ, կանխիկացման կենտրոններ, համակարգչային կենտրոններ, ուսումնական հաստատություններ, հաստատություններ և կազմակերպություններ, ներառյալ անվտանգության ստորաբաժանումները, որոնք անհրաժեշտ են Ռուսաստանի Բանկի գործունեության իրականացման համար:

2002 թվականի հուլիսի 10-ի «Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի բանկի) մասին» դաշնային օրենքը սահմանում է Ռուսաստանի Բանկի գործունեության երեք նպատակ.

Ø ռուբլու պաշտպանություն և կայունություն;

Ø Ռուսաստանի Դաշնության բանկային համակարգի զարգացում և ամրապնդում.

Ø վճարային համակարգի արդյունավետ և անխափան գործունեության ապահովում.

Շահույթ ստանալը Ռուսաստանի Բանկի նպատակը չէ։

Այս նպատակներին հասնելու համար Ռուսաստանի Բանկը կատարում է հետևյալ գործառույթները.

Ø Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության հետ համատեղ մշակում և իրականացնում է միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականություն.

Ø մենաշնորհը թողարկում է կանխիկ դրամ և կազմակերպում է դրամական շրջանառություն.

Ø հանդիսանում է վարկային կազմակերպությունների վերջին ատյանի վարկատու, կազմակերպում է դրանց վերաֆինանսավորման համակարգ.

Ø սահմանում է Ռուսաստանի Դաշնությունում հաշվարկներ կատարելու կանոնները.

Ø սահմանում է կանոնները բանկային գործառնություններ;

Ø վարում է բոլոր մակարդակների բյուջեների հաշիվները բյուջետային համակարգՌուսաստանի Դաշնության, եթե այլ բան նախատեսված չէ դաշնային օրենքներով, լիազորված գործադիր մարմինների և պետական ​​\u200b\u200bմարմինների անունից հաշվարկների միջոցով. արտաբյուջետային միջոցներպատասխանատու է բյուջեների կատարման և կատարման կազմակերպման համար.

Ø իրականացնում է Ռուսաստանի Բանկի ոսկե և արժութային պահուստների արդյունավետ կառավարում.

Ø որոշում է պետական ​​գրանցումվարկային կազմակերպությունները վարկային կազմակերպություններին տալիս է բանկային գործառնություններ իրականացնելու լիցենզիաներ, կասեցնում է դրանց վավերականությունը և ուժը կորցրած ճանաչում.

Ø վերահսկում է վարկային հաստատությունների և բանկային խմբերի գործունեությունը.

Ø գրանցում է վարկային հաստատությունների կողմից արժեթղթերի թողարկումը դաշնային օրենքներին համապատասխան.

Ø ինքնուրույն կամ Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության անունից իրականացնում է բոլոր տեսակի բանկային գործառնություններ և այլ գործարքներ, որոնք անհրաժեշտ են Ռուսաստանի Բանկի գործառույթներն իրականացնելու համար.

Ø կազմակերպում և իրականացնում է արժութային կարգավորում և արժութային հսկողությունՌուսաստանի Դաշնության օրենսդրությանը համապատասխան.

Ø սահմանում է միջազգային կազմակերպությունների հետ հաշվարկներ կատարելու կարգը. օտար երկրներինչպես նաև իրավական և անհատներ;

Ø սահմանում է կանոնները հաշվառումև հաշվետվություններ Ռուսաստանի Դաշնության բանկային համակարգի համար.

Ø սահմանում և հրապարակում է արտարժույթի պաշտոնական փոխարժեքները ռուբլու նկատմամբ.

Ø մասնակցում է Ռուսաստանի Դաշնության վճարային հաշվեկշռի կանխատեսման մշակմանը և կազմակերպում է Ռուսաստանի Դաշնության վճարային հաշվեկշռի կազմումը.

Ø սահմանում է արտարժույթի բորսաների կողմից արտարժույթի առքուվաճառքի գործառնություններ կազմակերպելու աշխատանքների իրականացման կարգն ու պայմանները, թողարկում, կասեցում և չեղյալ է հայտարարում արժույթի փոխանակման թույլտվությունները՝ արտարժույթի առք ու վաճառքի գործառնություններ կազմակերպելու համար.

Ø վերլուծում և կանխատեսում է Ռուսաստանի տնտեսության վիճակը որպես ամբողջություն և ըստ տարածաշրջանի.

Ø իրականացնում է այլ գործառույթներ դաշնային օրենքներին համապատասխան:

Դուք կարող եք խմբավորել Ռուսաստանի Բանկի վերը նշված գործառույթները հինգի մեջ՝ դրամավարկային քաղաքականության վարում, կանխիկի մենաշնորհային թողարկում և դրանց շրջանառության կազմակերպում, բանկերի բանկ, կառավարության բանկ և արտաքին տնտեսական:

Ինչպես այլ երկրների կենտրոնական բանկերը, հիմնական գործառույթըՌուսաստանի բանկը պետք է վարի դրամավարկային քաղաքականություն.

«Ռուսաստանի բանկի մասին» օրենքում ասվում է, որ դրամավարկային քաղաքականությունը միասնական է հանրային քաղաքականություն, մշակվել և իրականացվել է Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի կողմից կառավարության հետ համագործակցությամբ, հետևաբար դրա նպատակները որոշվում են պետության ընդհանուր տնտեսական քաղաքականության խնդիրներով: Դրամավարկային քաղաքականության ձևավորման հիմնական սկզբունքն այն է, որ Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկը միշտ հիմք է ընդունում պաշտոնական կանխատեսումմակրոտնտեսական ցուցանիշներ, որոնք օգտագործվել են դաշնային բյուջեի մշակման ժամանակ։ Միևնույն ժամանակ, Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկը ելնում է նախորդ ժամանակաշրջաններում տնտեսության զարգացման վերլուծությունից, սոցիալ-տնտեսական զարգացման ծրագրից: միջնաժամկետեւ կայուն երկարաժամկետ տնտեսական աճ ապահովելու անհրաժեշտությունը։

Համաձայն Ռուսաստանի Դաշնության Սահմանադրության՝ միասնական ֆինանսական, վարկային և դրամավարկային քաղաքականության ձևավորումն ու իրականացումը վստահված է երկրի կառավարությանը։ «Միասնական դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունների» տարեկան պատրաստումը և իրականացումը Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի գործունեության օբյեկտն է:

«Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի մասին» օրենքի համաձայն, Կենտրոնական բանկը ամեն տարի Պետդումա է ներկայացնում գալիք տարվա համար միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունների նախագիծը ոչ ուշ, քան օգոստոսի 26-ը և ոչ ուշ, քան Դեկտեմբերի 1-ը` գալիք տարվա համար միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունները.

Նախապես Ռուսաստանի Դաշնության Նախագահին և Կառավարությանը ներկայացվում է միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունների նախագիծը:

Առաջիկա տարվա համար միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունները ներառում են հետևյալ դրույթները.

Ø Ռուսաստանի Բանկի կողմից իրականացվող դրամավարկային քաղաքականության հիմքում ընկած հայեցակարգային սկզբունքները.

Ø Համառոտ նկարագրությունըՌուսաստանի տնտեսության վիճակը;

Ø ընթացիկ տարում դրամավարկային քաղաքականության հիմնական պարամետրերի ակնկալվող կատարման կանխատեսում.

Ø ընթացիկ տարվա համար Ռուսաստանի Բանկի կողմից հայտարարված դրամավարկային քաղաքականության նպատակներից շեղման պատճառների քանակական վերլուծություն, այդ նպատակներին հասնելու հեռանկարների գնահատում և դրանց հնարավոր ճշգրտման հիմնավորում.

Ø գալիք տարվա համար Ռուսաստանի տնտեսության զարգացման սցենարի կանխատեսում, որը ցույց է տալիս նավթի և ռուսական այլ արտահանումների գինը.

Ø գալիք տարվա համար Ռուսաստանի Դաշնության վճարային հաշվեկշռի հիմնական ցուցանիշների կանխատեսում.

Ø թիրախներ, որոնք բնութագրում են գալիք տարվա համար Ռուսաստանի Բանկի կողմից հայտարարված դրամավարկային քաղաքականության հիմնական նպատակները.

Ø Հիմնական գործոններ դրամական ծրագիրգալիք տարվա համար;

Ø դրամավարկային քաղաքականության գործիքների և մեթոդների կիրառման տարբերակներ, որոնք ապահովում են նպատակների իրագործումը տնտեսական իրավիճակի տարբեր սցենարներով.

Ø Ռուսաստանի Բանկի գալիք տարվա գործողությունների ծրագիրը՝ ուղղված Ռուսաստանի Դաշնության բանկային համակարգի բարելավմանը, բանկային վերահսկողությանը, ֆինանսական շուկաներև վճարային համակարգ։

Պետդուման դիտարկում է գալիք տարվա համար միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունները և համապատասխան որոշում է կայացնում ոչ ուշ, քան Պետդումայի կողմից դաշնային օրենքի ընդունումը: դաշնային բյուջեգալիք տարվա համար։

1.3 Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության հիմնական գործիքները

Դրամավարկային քաղաքականության կարևոր տարրը դրա իրականացման մեխանիզմն է։ Այն միջանկյալ և վերջնական նպատակներին հասնելու համար դրամավարկային քաղաքականության օբյեկտների վրա Կենտրոնական բանկի ազդեցության մեթոդների (մեթոդների) և գործիքների ամբողջություն է:

«Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի բանկի) մասին» դաշնային օրենքի 35-րդ հոդվածի համաձայն, Ռուսաստանի Բանկի դրամավարկային քաղաքականության հիմնական գործիքներն ու մեթոդներն են.

Ø Ռուսաստանի Բանկի գործառնությունների տոկոսադրույքները.

Ø Ռուսաստանի Բանկում ավանդադրված պարտադիր պահուստների նորմերը.

Ø բաց շուկայի գործառնություններ;

Ø վարկային կազմակերպությունների վերաֆինանսավորում;

Ø արտարժութային միջամտություններ;

Ø դրամական զանգվածի աճի հենանիշների սահմանում;

Ø ուղղակի քանակական սահմանափակումներ;

Ø պարտատոմսերի թողարկում իր անունով.

Տոկոսային քաղաքականություն Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը օգտագործվում է շուկայական տոկոսադրույքների վրա ազդելու համար: Ռուսաստանի Բանկը կարող է մեկ կամ մի քանի տոկոսադրույք սահմանել տարբեր տեսակի գործարքների համար կամ վարել տոկոսադրույքի քաղաքականություն՝ առանց դրանք ամրագրելու: Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքներն են նվազագույն դրույքաչափերորի վրա նա իրականացնում է իր գործողությունները։

Տնտեսությունում տոկոսադրույքների կարգավորման գործընթացի կարևոր առանձնահատկությունն այն է, որ Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը ուղղակիորեն չի ազդում շուկայական տոկոսադրույքների վրա, մասնավորապես, իրենց հաճախորդների հետ բանկային գործարքների դրույքների վրա: Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի ազդեցությունը տոկոսադրույքների մակարդակի վրա հիմնականում իրականացվում է փողի զանգվածի կարգավորման և բանկային համակարգի կայունության և արդյունավետության բարձրացմանն ուղղված միջոցառումների ընդունման միջոցով: Այս պայմաններում Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը միայն ուղեցույց է առևտրային բանկերի համար՝ արտացոլելով ընթացիկ դրամավարկային քաղաքականության բնույթը: Առևտրային բանկերը, կնքելով վարկային և ավանդային պայմանագրեր, ոչ մի կերպ չեն առաջնորդվում Ռուսաստանի Բանկի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքով: Նրանց կողմից վարկերի նկատմամբ սահմանված տոկոսադրույքները փաստացի որոշվում են ներգրավված ռեսուրսների արժեքով, բանկի այլ ծախսերի մակարդակով, վարկային ռիսկերի մակարդակով և ծրագրված եկամտաբերության մակարդակով։ Ռուսաստանի Բանկի տոկոսադրույքները դեռևս համարժեք ազդեցություն չեն ունենում միջբանկային շուկայի փոխարժեքի վրա, որը մնում է նեղ՝ բանկերի միջև շարունակվող փոխադարձ անվստահության պատճառով: Նույն գործոնը, միջբանկային վարկերի միասնական շուկայի և բանկային հատվածում պատշաճ մրցակցության բացակայության հետ մեկտեղ, սահմանափակում է միջբանկային շուկայի տոկոսադրույքի դերը բանկային հաճախորդների համար ավանդների և վարկերի տոկոսադրույքների սահմանման հարցում: Իր գործառնությունների համար պաշտոնական դրույքաչափերը սահմանելիս Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը հաշվի է առնում առևտրային բանկերի տոկոսադրույքների դինամիկան, սակայն պաշտոնական դրույքների արժեքը պարտադիր չէ, որ փոխվի շուկայական տոկոսադրույքների դինամիկայի համաձայն: Ռուսաստանի Բանկը, իր գործառնությունների միջոցով ազդելով դրանց մակարդակի վրա, ձգտում է պահպանել իրական տոկոսադրույքները ցածր դրական մակարդակի վրա՝ խթանելով իրական հատվածից փոխառու միջոցների պահանջարկը և, համապատասխանաբար, տնտեսական աճը: Դա արտացոլված է Ռուսաստանի Բանկի պաշտոնական տոկոսադրույքների դինամիկայում:

պահուստի պահանջի քաղաքականություն Ռուսաստանի բանկը օգտագործում է որպես կարգավորող մեխանիզմ ընդհանուր իրացվելիությունբանկային համակարգը և վերահսկել դրամական ագրեգատները՝ նվազեցնելով փողի բազմապատկիչը։ Պահուստային պահանջները սահմանվում են վարկային կազմակերպությունների վարկային հնարավորությունները սահմանափակելու և շրջանառության մեջ փողի զանգվածի որոշակի մակարդակ պահպանելու համար:

Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը, սահմանելով և փոխելով պարտադիր պահուստների նորմերը, ազդում է վարկային հաստատությունների կողմից ներգրավված ռեսուրսների ծավալի և կառուցվածքի վրա և, հետևաբար, ազդում է նրանց վարկային քաղաքականության վրա: Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի կողմից պահուստային նորմերի կրճատումը թույլ է տալիս առևտրային բանկերին ավելի լայնորեն օգտագործել ստեղծվող վարկային ռեսուրսները. նրանց վարկային ներդրումների աճը հանգեցնում է փողի զանգվածի ավելացման, իսկ արտադրության անկման պայմաններում խթանում է գնաճային գործընթացները տնտեսությունում։ Եթե ​​փողի զանգվածի ծավալը գերազանցում է Միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղություններով սահմանված չափորոշիչները, ապա Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը վարում է վարկային սահմանափակման քաղաքականություն՝ ավելացնելով պարտադիր պահուստավորման գործակիցները՝ ստիպելով բանկերին նվազեցնել ակտիվի ծավալը: գործառնություններ.

Պարտադիր պահուստավորման մեխանիզմը, որը բաղկացած է վարկային հաստատության կողմից հավաքագրված միջոցների մի մասը Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկում առանձին հաշվին դնելուց և բանկի գործունեության ողջ ընթացքում դրանք փաստացի արգելափակելուց, հուշում է, որ անհրաժեշտ է. պահուստները կատարում են նաև ապահովագրական պահուստի գործառույթ: Վարկային հաստատության լուծարման դեպքում դրանք ծառայում են որպես ավանդատուների և պարտատերերի փոխառու միջոցները վերադարձնելու պարտավորությունների մարման աղբյուր:

Պարտադիր պահուստների չափը որպես վարկային հաստատության պարտավորությունների տոկոս, ինչպես նաև դրանց ավանդադրման կարգը սահմանվում է Ռուսաստանի Բանկի տնօրենների խորհրդի կողմից և պարբերաբար վերանայվում է դրամավարկային քաղաքականության նպատակներին համապատասխան: հետապնդվել է.

Բաց շուկայում գործառնությունները Ռուսաստանի Բանկի կողմից պետական ​​պարտատոմսերի, գանձապետական ​​մուրհակների և այլ արժեթղթերի առքուվաճառքի գործառնություններ են, ավելի ուշ հակադարձ գործարքով արժեթղթերի հետ կարճաժամկետ գործառնություններ: Բաց շուկայում գործառնությունների սահմանաչափը հաստատվում է Ռուսաստանի Բանկի տնօրենների խորհրդի կողմից: Առևտրային բանկերից արժեթղթեր գնելով՝ Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը ազատում է նրանց իրացվելիությունը և ընդլայնում վարկավորման հնարավորությունները։ Արժեթղթեր վաճառելիս, ընդհակառակը, տեղի է ունենում բանկային համակարգի ազատ պահուստների կրճատում և նվազում է տնտեսության վարկավորման ներուժը։

Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի կողմից բաց շուկայում գործառնություններ իրականացնելու պրակտիկայի համար կարևոր է որոշել արժեթղթերի ցանկը, որոնց հետ գործառնությունները թույլ կտան հասնել սահմանված նպատակներին: Այս փաստաթղթերը պետք է համապատասխանեն երեք հիմնական չափանիշներին.

Ø ցածր վարկային ռիսկ, որը թույլ է տալիս Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկին պահպանել ռիսկի ենթադրյալ չափը ընդունելի մակարդակում՝ առանց գրավի և դրա նվազեցման այլ մեթոդների օգտագործման.

Ø բարձր իրացվելիություն, որի դեպքում նույնիսկ մեկ տեսակի արժեթղթերով Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի զգալի գործարքները չեն կարող դառնալ դրանց գնանշումների շոշափելի տատանումների աղբյուր.

Ø շրջանառությունը կազմակերպված շուկայում. Վերջինս ապահովում է գործարքների կատարման գործընթացում առաջացող ռիսկերի վերահսկման և ճնշման բարձր արդյունավետ համակարգ, ինչպես նաև շուկա մասնակիցների մուտքի համակարգ։ Արժեթղթերի հետ գործարքների ընթացքում ռիսկերի հիմնական տեսակներն են վարկային և գործառնական: Կազմակերպված շուկայում առաջին տեսակի ռիսկի վերահսկումն ու ճնշումն իրականացվում է վճարման դիմաց առաքման համակարգի ներդրմամբ, իսկ երկրորդը՝ համապատասխան գործառնական ընթացակարգերի մշակմամբ և կարգավորմամբ: Մասնակիցներ կազմակերպված շուկաԿարող են լինել միայն համապատասխան լիցենզիա ստացած և հետևաբար վերահսկողության օբյեկտ հանդիսացող կազմակերպություններ, ինչը շուկայական բարձր իրացվելիության հետ մեկտեղ կանխում է գների մանիպուլյացիաները։

Բաց շուկայում գործառնությունները բաժանվում են առքուվաճառքի և հետգնման գործարքների (REPO գործարքներ): REPO գործարքը բաղկացած է երկու մասից. առաջին մասում մի կողմը մյուս կողմին վաճառում է արժեթղթեր և միևնույն ժամանակ պարտավորվում է հետգնել դրանք որոշակի ժամկետում, իսկ երկրորդ մասում՝ արժեթղթերը հետգնվում են գնից տարբերվող գնով։ նախնական վաճառքի գինը. Գների տարբերությունը ներկայացնում է այն եկամուտը, որը արժեթղթերի գնորդը ստանում է ՌԵՊՈ-ի առաջին մասից: Իրավաբանորեն, ՌԵՊՈ գործարքի մասնակիցների միջև պայմանագիրը առուվաճառքի պայմանագրի հատուկ տեսակ է, որում կողմերը հերթով վաճառողներ և գնորդներ են:

ՌԵՊՈ-ի առավելությունները դրամավարկային քաղաքականության այլ գործիքների համեմատությամբ այն է, որ առաջին հերթին դրանք ապահովում են ֆինանսական համակարգին իրացվելիություն որոշակի ժամկետով, որից հետո ավելորդ փողի զանգվածը շրջանառությունից հանելու համար շուկա նորից դուրս գալու կարիք չկա. երկրորդ՝ գործարքի օբյեկտ հանդիսացող արժեթղթերը դուրս չեն գալիս շրջանառությունից, այլ շարունակում են մասնակցել դրան։ Համաշխարհային փորձը ցույց է տալիս, որ ռեպո գործարքներն ամենաարդյունավետ գործիքն են դրամավարկային քաղաքականության գործառնական նպատակներին հասնելու համար։

Ներկայումս Ռուսաստանի Բանկի կողմից բաց շուկայական գործառնությունների օգտագործումը սահմանափակված է գործող կարգավորող դաշտի անճկունությամբ և դեֆիցիտի պատճառով: անհրաժեշտ գործիքներՌուսաստանի Բանկի տրամադրության տակ, քանի որ նրա պորտֆելում շուկայական բնութագրերով պարտատոմսերի ծավալը մնում է աննշան: Սա խոչընդոտում է շուկայում ուղղակի գործառնությունների անցկացմանը և սահմանափակում իր կողմից օգտագործվող իրացվելիությունը կարգավորելու համար օգտագործվող գործիքների շրջանակը:

Առևտրային բանկերի վերաֆինանսավորման ներքո վերաբերում է Ռուսաստանի Բանկի կողմից վարկային հաստատություններին տրամադրելուն, ներառյալ մուրհակների հաշվառումը և վերազեղչումը:

Ռուսաստանի Բանկը վարկեր է տրամադրում առևտրային բանկերին՝ համալրելու իրենց իրացվելիությունը և ընդլայնելու իրենց ռեսուրսների բազան: Ներկայումս Ռուսաստանի բանկը տրամադրում է բանկերին, որոնք կնքել են Գեներալ վարկային պայմանագիր, Լիազորված Դեպոզիտարի մոտ բանկի Դեպո հաշվի «Արգելափակված է Ռուսաստանի Բանկի կողմից» բաժնում արժեթղթերի նախնական արգելափակման ենթակա, ապահովված վարկերի հետևյալ տեսակները՝ ներօրային, գիշերային, լոմբարդային վարկեր: Այս վարկերը ապահովված են Ռուսաստանի Բանկի Լոմբարդ ցուցակում ներառված պետական ​​արժեթղթերով:

Ներօրյա և գիշերային վարկերը ծառայում են անխափան հաշվարկների ապահովմանը: Միաժամանակ պետք է նշել, որ բանկերի հասանելիությունը Ռուսաստանի բանկից այդ վարկերին շատ սահմանափակ է։ Դրանք կարող են տրամադրվել միայն Մոսկվայի մարզի, Սանկտ Պետերբուրգի, Նովոսիբիրսկի և Սվերդլովսկի մարզերի բանկերին:

Ռուսաստանի Բանկի վերաֆինանսավորման քաղաքականության անբաժանելի մասը վարկային կազմակերպությունների հետ ավանդային գործառնություններն են: Այս գործառնությունների նպատակը բանկային համակարգից ավելցուկային իրացվելիության դուրսբերումն է` վարկային հաստատություններից անվճար կանխիկ միջոցներ ներգրավելով Ռուսաստանի Բանկի ավանդային հաշիվներին: Ռուսաստանի Բանկը ավանդային գործառնություններ է իրականացնում՝ օգտագործելով հետևյալ մեխանիզմները.

Ø ավանդային աճուրդների անցկացում;

Ø անցկացումը ավանդային գործառնություններֆիքսված տոկոսադրույքով;

Ø Ավանդային միջոցների ընդունում բանկերից, որոնք ընդհանուր համաձայնագիր են կնքել Ռուսաստանի Բանկի հետ Ռուսաստանի Դաշնության արժույթով ավանդային գործառնություններ իրականացնելու վերաբերյալ Reuters Dealing համակարգի միջոցով.

Ø ավանդի վրա բանկային միջոցների ընդունումը առանձին պայմանագրի հիման վրա, որը սահմանում է ավանդի պայմանները:

Ռուսաստանի Բանկը իրեն իրավունք է վերապահում ընտրել կոնտրագենտ բանկերը, որոնց հետ իրականացնում է ավանդային գործարքներ, ինչպես նաև կասեցնում է Գլխավոր համաձայնագիրը անորոշ ժամկետով` առանց վերջիններիս նախնական ծանուցման:

Ավանդի աճուրդների ամսաթիվը և եղանակը և ֆիքսված տոկոսադրույքով ավանդային գործառնությունների իրականացում որոշվում է Ռուսաստանի բանկի կողմից: Ավանդների աճուրդներն անցկացվում են Ռուսաստանի Բանկի կողմից Մոսկվայում՝ որպես բանկային հայտերի տոկոսային մրցույթ: Բանկի կողմից դրամական միջոցների ավանդի ներդրման հիմնական պայմանները ձևակերպված են երկկողմանի համաձայնագիր-դիմումով: Ավանդների տոկոսները հաշվարկվում են տվյալ ժամանակաշրջանի տոկոսադրույքի պարզ բանաձևով փաստացի ժամկետմիջոցների ներգրավում` հիմնվելով տարվա օրացուցային օրերի քանակի վրա. Բանկի կողմից միջոցների վաղաժամկետ դուրսբերում և ավանդների երկարաձգում չի թույլատրվում:

Երբ Ռուսաստանի Բանկը ֆիքսված տոկոսադրույքով ավանդային գործառնություն է իրականացնում, բանկերը համապատասխան դիմումի համաձայնագրեր են ուղարկում Ռուսաստանի Բանկի լիազորված հաստատություններ: Ավանդների աճուրդ անցկացնելու որոշում կայացնելիս Ռուսաստանի Բանկը պաշտոնական հայտարարություն է հրապարակում Ռուսաստանի Բանկի տեղեկագրում, որտեղ նշվում են գործարքների հիմնական պայմանները:

Աճուրդները կարող են անցկացվել ամերիկյան (բանկերի կողմից առաջարկվող դրույքաչափերով) և հոլանդական (ընդհանուր փոխարժեքով) մեթոդներով։ Ռուսաստանի Բանկը ավանդային գործարքներ է իրականացնում Reuters Dealing համակարգի միջոցով հետևյալ ստանդարտ պայմաններով՝ գիշերակաց, Tomnext, 1 շաբաթ, 2 շաբաթ և Ռուսաստանի Բանկի կողմից հայտարարված այլ ստանդարտ պայմաններ: Այն փաստը, որ Ռուսաստանի Բանկը և կոնտրագենտ բանկը ավանդային գործարք են կնքել Reuters Dealing համակարգի միջոցով, հաստատվում է բանակցությունների փաստաթղթային հաստատմամբ: Այն սահմանում է գործարքի կնքման հիմնական պայմանները՝ ավանդի չափը. ավանդի տոկոսադրույք, ստանդարտ պայման, որով կնքվում է ավանդային գործարք. դրա եզրակացության ամսաթիվը և ժամը. Ռուսաստանի Բանկում բացված ավանդում բանկի միջոցների տեղաբաշխման ամսաթիվը. ավանդի գումարը վերադարձնելու և Ռուսաստանի Բանկի հաշվարկային ցանցի ստորաբաժանումում բացված բանկի թղթակցային հաշվին տոկոսների վճարման ամսաթիվը. բանկային թղթակցի հաշվի մանրամասները; ավանդային հաշվի մանրամասները բաց բանկաՌուսաստանի բանկում:

Բանկերից Ռուսաստանի Բանկի հաշիվներում միջոցներ ներգրավելու համար ավանդային գործառնությունները, արտարժութային ինտերվենցիաների հետ մեկտեղ, դրամավարկային ցուցանիշների վերահսկման հիմնական գործիքն են: Ռուսաստանի Բանկը օգտագործում է ավանդային գործառնություններ՝ կարգավորելու ոչ միայն բանկերի կարճաժամկետ իրացվելիությունը, այլև միջնաժամկետ հեռանկարում: Դրանք բանկային համակարգի իրացվելիությունը կլանելու միջոց են։

Արժութային միջամտություններ - դրանք բորսայում և միջբանկային շուկաներում արտարժույթի առք ու վաճառքի նպատակով Ռուսաստանի Բանկի գործառնություններն են՝ ռուբլու փոխարժեքի և փողի ընդհանուր պահանջարկի և առաջարկի վրա ազդելու համար: Արտարժույթի շուկայում ինտերվենցիաների իրականացումը կարող է հետապնդել տարբեր նպատակներ, այդ թվում՝ փոխարժեքի որոշակի մակարդակի պահպանում, դրա կտրուկ տատանումների հարթեցում, փոխարժեքի պահանջվող դինամիկայի ապահովում, Ռուսաստանի Բանկի արժութային պահուստների համալրում։ . Ներկայումս արժութային ինտերվենցիաները օգտագործվում են Ռուսաստանի Բանկի կողմից որպես դրամավարկային ցուցանիշների մոնիտորինգի գործիք: Արտարժույթի շուկայում ինտերվենցիաների արդյունքում բանկային համակարգի իրացվելիության ներհոսքը (կամ արտահոսքը) ուղղակիորեն կախված է արտաքին տնտեսական միջավայրի տատանումներից և չի կարող ամբողջությամբ փոխհատուցվել միայն փոխարժեքի քաղաքականությամբ:

Դրամավարկային քաղաքականության իրականացման համար Ռուսաստանի Բանկը կարող է իր անունից թողարկել պարտատոմսեր, որոնք ենթակա են տեղաբաշխման և շրջանառության վարկային կազմակերպությունների միջև: Միևնույն ժամանակ, Ռուսաստանի Բանկի պարտատոմսերի ընդհանուր անվանական արժեքի առավելագույն գումարը բոլոր չմարված թողարկումների դրությամբ Տնօրենների խորհրդի կողմից պարտատոմսերի հաջորդ թողարկման վերաբերյալ որոշում կայացնելու օրվա դրությամբ սահմանվում է որպես առավելագույն հնարավոր գումարի տարբերություն: Վարկային կազմակերպությունների պարտադիր պահուստները և այդ պահուստների չափը որոշվում է ընթացիկ պահուստավորման հարաբերակցության հիման վրա:

Ռուսաստանի Բանկի պարտատոմսերի թողարկման առկա փորձը ցույց է տվել այս գործիքի միջոցով բանկային իրացվելիության մակարդակի վրա անհապաղ ազդելու անհնարինությունը, քանի որ Ռուսաստանի Բանկի պարտատոմսերի թողարկման և շրջանառության գործող ընթացակարգը չափազանց երկար ժամանակ է սահմանում որոշման միջև: Ռուսաստանի բանկի և օպերացիան։ Հետեւաբար, ներկայումս Ռուսաստանի բանկը սեփական պարտատոմսեր չի թողարկում։

Ելնելով միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղություններից՝ Ռուսաստանի Բանկը կարող է աճի թիրախներ սահմանել փողի զանգվածի մեկ կամ մի քանի ցուցանիշների համար։ Ներկայումս Ռուսաստանի Բանկը օգտագործում է M2 դրամավարկային ագրեգատը որպես դրամավարկային քաղաքականության միջանկյալ հենանիշ: Այս ցուցանիշը ծառայում է որպես դրամավարկային ցուցանիշ, որը որոշակի կարճաժամկետ ուշացումով ազդում է գնաճի վրա։ Բայց հաշվի առնելով դրամական զանգվածի աճի տեմպի և գների ինդեքսի միջև վիճակագրական կախվածության թուլացումը, որը մենք նշեցինք, Ռուսաստանի Բանկը միևնույն ժամանակ հնարավոր է համարում դուրս գալ աճի հաշվարկված պարամետրերի սահմաններից: M2 դրամական ագրեգատ. Սա նշանակում է, որ կարճ ժամանակահատվածում փողի զանգվածի ծավալի փաստացի աճի շեղումները կանխատեսված քանակական թիրախներից չեն ենթադրում դրամավարկային քաղաքականության անհապաղ ավտոմատ ճշգրտում։

Ուղղակի քանակական սահմանափակումներ Ռուսաստանի Բանկի կողմից կարող է կիրառվել բացառիկ դեպքերում՝ Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության հետ խորհրդակցելուց հետո միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականություն վարելու նպատակով: Դրանք վարչական մեթոդներ են, որոնք ներառում են.

Ø վարկային հաստատությունների համար վարկեր տրամադրելու և դրամական միջոցներ ներգրավելու սահմանաչափերի սահմանում, բանկերի ակտիվ գործունեության համար գրավի տեսակների որոշում, վարկային կազմակերպությունների կողմից որոշակի բանկային գործառնությունների սահմանափակումներ.

Ø ներածություն սահմանափակում չափերըբանկերի կողմից տրամադրված վարկերի տոկոսադրույքները՝ սահմանելով միջնորդավճարի չափը և տրամադրման սակագները որոշակի տեսակներբանկային ծառայություններ.

Ø Առևտրային բանկերի և պաշտոնական դրույքների տոկոսադրույքների հաստատուն հարաբերակցության սահմանում, վարկային մարժայի չափի ուղղակի սահմանափակում (ռեսուրսների ձեռքբերման գնի և վարկի տեսքով դրանց հետագա վերավաճառքի միջև կամ միջին տոկոսների տարբերությունը. բանկերի ակտիվ և պասիվ գործառնությունների տոկոսադրույքները):

Ներկայումս Ռուսաստանի Բանկը ուղղակի քանակական սահմանափակումներ չի կիրառում։

Դրամավարկային քաղաքականության ոլորտում ընթացիկ որոշումների ընդունումը պահուստների պահանջների չափի, Ռուսաստանի Բանկի տոկոսադրույքների փոփոխության, բաց շուկայում գործառնությունների սահմանաչափերի, վարկերի տրամադրման պայմանների և ընթացակարգերի և այլնի վերաբերյալ իրավասության մեջ է: Ռուսաստանի Բանկի տնօրենների խորհրդի.

ԳԼՈՒԽ 2. ՌՈՒՍԱՍՏԱՆԻ ԴԱՇՆՈՒԹՅԱՆ ԿԵՆՏՐՈՆԱԿԱՆ ԲԱՆԿԻ ՎԱՐԿԱՅԻՆ ԵՎ ԴՐԱՄԱՎԱՐԱԿԱՆ ՔԱՂԱՔԱԿԱՆՈՒԹՅԱՆ ԱՌԱՆՁՆԱՀԱՏԿՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐԸ ԺԱՄԱՆԱԿԱԿԻՑ ՄԱՐԴԱԿՈՎ.

2.1 Ռուսաստանի Դաշնության դրամավարկային քաղաքականությունը համաշխարհային ճգնաժամի համատեքստում

Ֆինանսական ճգնաժամից տուժած երկրների կառավարությունները միավորում են իրենց ջանքերը՝ դրանից դուրս գալու արդյունավետ մեխանիզմների որոնման մեջ։ Բոլորովին վերջերս բանկերի ազգայնացման հավանականությունը և խոշորագույն ընկերություններըթե՛ քաղաքական գործիչների, թե՛ գիտնականների կողմից համարվում էր մեծագույն չարիք։ Համարվում էր, որ պետական ​​կարգավորման ժամանակը շատ հետ է մնացել։ Սակայն ճգնաժամը փոխել է այս տեսակետները։ Ֆինանսական և տնտեսական աշխարհում ստեղծված իրավիճակում այժմ ավելի ու ավելի շատ հույսեր են դրվում պետության ակտիվ տնտեսական քաղաքականության վրա։

2009 թվականի ապրիլին Լոնդոնում տեղի ունեցավ G20-ի պետությունների և կառավարությունների ղեկավարների գագաթնաժողովը՝ գլոբալ կազմից դուրս գալու վերաբերյալ: ֆինանսական ճգնաժամ. Լուրջ քայլեր են ձեռնարկվել ֆինանսական վերահսկողությունն ու կարգավորումը ուժեղացնելու ուղղությամբ։ Գագաթնաժողովի ամփոփիչ փաստաթղթում նշվում էր, որ ճգնաժամի հիմնական պատճառներն են եղել ֆինանսական հատվածի խոշոր ձախողումները, ֆինանսական կարգավորումը և վերահսկողությունը։ Երկրների միջև համագործակցությունը ստեղծման գործում միջազգային չափանիշներին ֆինանսական համակարգ, ամրապնդելով կարգավորումն ու վերահսկողությունը, թափանցիկությունը, չափազանց ռիսկային որոշումներից խուսափելը և համաշխարհային ֆինանսական ինստիտուտների ամրապնդումը և միջազգային առևտրի խթանումը:

Ֆինանսական ճգնաժամի պատճառները, որոնք սկսվել են հիփոթեքային արժեթղթերի շուկայից և աստիճանաբար տարածվել ֆոնդային շուկա, և այնուհետև ամբողջ ֆինանսական հատվածի վրա, պայմանավորված են ակտիվների գերագնահատված արժեքով, հիմնականում ոչ նյութական ակտիվներով, որոնք գոյություն ունեին զարգացած երկրների տնտեսություններում: Ֆինանսական շուկայի սուբյեկտները և դրա ենթակառուցվածքը շահագրգռված են ակտիվների արժեքի մշտական ​​աճով, ինչը նպաստել է ֆինանսական փուչիկի գնաճին։

Ֆինանսական իշխանությունները, այդ թվում՝ ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգը, մի քանի տարի շարունակ, պահպանելով վերաֆինանսավորման ցածր տոկոսադրույքը, խթանեցին տնտեսական աճը։ Այնուամենայնիվ, համաշխարհային խոշոր արժույթների նկատմամբ դոլարի արժեզրկումը ստիպեց ԱՄՆ իշխանություններին ժամանակավորապես բարձրացնել վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը՝ ներգրավելու համար։ արտաքին վարկեր. Արդյունքում խախտվեց տնտեսական և ֆինանսական հավասարակշռությունը. վարկառուները չկարողացան սպասարկել հիփոթեքային վարկերը նոր տոկոսադրույքներով, և կտրուկ աճԱնշարժ գույքի առաջարկները հանգեցրել են գների նվազման, ինչի արդյունքում բանկերը լուրջ վնասներ են կրել գրավ դրված գույքի իրացման դժվարությունների պատճառով։ Առևտրային բանկերի կողմից երկարաժամկետ ֆինանսավորման նպատակով թողարկված հիփոթեքով ապահովված արժեթղթերը սկսեցին կտրուկ անկում ապրել, քանի որ. բարձր ռիսկերիսկ արժեթղթերի իրական արժեքի անորոշությունը ստիպեց ներդրողներին ազատվել նման արժեթղթերից։ Առաջարկը բազմիցս գերազանցել է հիփոթեքով ապահովված արժեթղթերի պահանջարկը, ինչի արդյունքում շուկան փլուզվել է։

Հույսը, որ Ռուսաստանը կմնա կայունության կղզի, չիրականացավ։ Համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամը դրդեց ներդրողներին դուրս բերել իրենց միջոցները զարգացող երկրներ, այդ թվում՝ ռուբլու ակտիվներից։ Բարձր դրական հաշվեկշռով արտաքին առևտուրֆինանսական համակարգի և բյուջեի ռիսկերը փոքր էին, քանի որ ռուսական ֆոնդային շուկան դեռևս էական դեր չի խաղում երկարաժամկետ ներդրումային ֆինանսավորման ներգրավման գործում։ Կարելի է ենթադրել, որ վստահությունը կայունության նկատմամբ Ռուսական ֆինանսներոսկու և արժութային զգալի պահուստների հիման վրա։ Իրոք, նրանք մեղմացրել են կապիտալի զանգվածային արտահոսքի հարվածը։

Ռուսաստանի տնտեսությունը թեւակոխել է զարգացման նոր փուլ. արդյունաբերական արտադրություն, զգալիորեն նվազել են բնակչության եկամուտները, ընկերությունների շահույթն ու կապիտալիզացիան։ Ճգնաժամը հարկադրեց վերանայել դրամավարկային քաղաքականության առաջնահերթությունները և օրենսդրության մեջ անհրաժեշտ փոփոխություններ կատարել։

Նախկինում ընդունված «Միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունները 2009թ. և 2010թ. և 2011թ.-ի համար» չեն կորցրել իրենց արդիականությունը դրված նպատակների՝ անցում դեպի գնաճի թիրախավորման ռեժիմի, երկարժութային զամբյուղի կիրառում և կառավարվող: ռուբլու փոխարժեքի ռեժիմը, բանկային համակարգի կայունության պահպանումը և ճգնաժամի պայմաններում բանկերի իրացվելիության բարձրացումը։

Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի մարտավարությունը խոհեմ է ստացվել. Դա նպաստեց ազգային արժույթով խնայողությունների պահպանմանը։ Որոշակի փուլում ներքին արժութային համակարգի համար մեծ ռիսկ է համարվում ազգային արժույթի նկատմամբ վստահության կորուստը և ռուբլու խնայողությունների փոխանցումը արտարժույթ։

Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի բարձրացումը, չնայած բանկային հանրության և տնտեսության իրական հատվածի կշտամբանքներին, հարկադիր միջոց էր, որն ապահովեց ազգային արժույթի նոր փոխարժեքի և վճարային հաշվեկշռի կայունությունը։

Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի իջեցում և կորպորատիվ վարկավորման ընդլայնում պետական ​​բանկերաստիճանաբար կդադարեցնի տեխնիկական դեֆոլտները:

Նավթի գների անկումը ենթադրում է կա՛մ ոսկու և արժութային պաշարների կրճատում, կա՛մ փոխարժեքի հաստատում նոր մակարդակի վրա։

Մեր կարծիքով, արժութային նոր հավասարակշռության կարելի է հասնել երկարժութային զամբյուղի նկատմամբ ռուբլու 20%-ով արժեզրկմամբ, ինչը կօգնի պահպանել բնակչության և տնտեսվարող սուբյեկտների վստահությունը ռուբլու նկատմամբ և խուսափել արտարժույթին ջախջախիչ հարվածից։ պահուստներ. Ժամանակավոր խստացումը կարող է կայունացնող գործոն լինել արժույթի կարգավորում.

Արժույթային իշխանությունների ձեռնարկած քայլերը բավական օպերատիվ են և արդարացված։ Հարկ է նշել օրենսդրության դրական դերը, որը բավարար անկախություն է ապահովել Կենտրոնական բանկին, ինչպես նաև ինքնուրույն փոփոխելու իրավունք. պարտադիր նորմպահուստը, որի կրճատումը հնարավորություն է տվել բաց թողնել բանկերի լրացուցիչ միջոցները, որոնք նախկինում սառեցվել են որպես պարտադիր պահուստներ, վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը և բանկերին վարկեր տրամադրելու պայմանները և այլն։

Ֆինանսական ճգնաժամը պահանջում էր բյուջեի արագ փոփոխություններ, հիմնական մակրոտնտեսական ցուցանիշների վերանայում։ Վերջին 10 տարվա ընթացքում առաջին անգամ ՀՆԱ-ի ոչ միայն իրական, այլեւ անվանական անկում է նկատվում։ Դինամիկ փոփոխվող ճգնաժամային միջավայրում մակրոտնտեսական պարամետրերի ցանկացած կանխատեսում դժվար թե վստահելի լինի:

Ճգնաժամի սրությունն անհրաժեշտ է դարձնում բյուջեի վերանայումը ոչ միայն ծանր իրավիճակը պարզելու և տնտեսության նոր վիճակին արձագանքելու, այլև ներառելու համար. բյուջետային մեխանիզմներտնտեսությունը աշխուժացնելու և ճգնաժամը մեղմելու նպատակով։ Եկամուտների անկումը, որը գերազանցում է ՀՆԱ-ի նվազման կանխատեսվող տեմպերը, ևս մեկ անգամ ապացուցում է տնտեսության և դաշնային բյուջեի մեծ կախվածությունը նավթի և գազի եկամուտներից, որոնք կրճատվել են ավելի քան երկու անգամ։ Նկատենք, որ այլ եկամուտների անկումը հիմնականում համապատասխանում է ՀՆԱ-ի անկման տեմպերին։ Պահպանողական մոտեցումն արդարացված է թվում, քանի որ ստեղծված իրավիճակում հիմք են ընդունվում տնտեսության զարգացման համար անբարենպաստ պայմանները։ Խորացող ճգնաժամը բացասական ազդակներ է ուղարկում բիզնեսին. ներդրումային ծախսեր, և սպառողները ստիպված են գնումները հետաձգել մինչև ավելի լավ ժամանակներ։ Բյուջեի պլանավորման ժամկետը երեք տարուց մեկ տարի կրճատելը ժամանակավոր, հարկադիր միջոց է, որը խաթարում է Ռուսաստանի տնտեսության ներդրումային ներուժը։ Երկարաժամկետ հեռանկարում անհրաժեշտ է վերադառնալ եռամյա բյուջեի պլանավորմանը՝ օգտագործելով նախապես հաստատված ծախսերը (ներդրումային) և ընթացիկ տարվա ծախսերը։

Ճգնաժամի ժամանակ տնտեսության ինովացիոն զարգացման, արտադրության արդիականացման հետ կապված նախագծերը, տրանսպորտային ենթակառուցվածքՄիաժամանակ անհրաժեշտ է վերլուծել թանկարժեք նախագծերի իրագործելիությունը, օրինակ՝ առանձին խողովակաշարերի կառուցումը։

Ծախսերի ընդհանուր աճը կապված է կառավարության հակաճգնաժամային ծրագրի իրականացման միջոցառումների հետ։ Չնայած ՀՆԱ-ի ծախսերի աճին, որոշ ծախսեր կրճատվել են։ Նման օպտիմալացումը արդարացված է, եթե այն վերաբերում է ոչ առաջնահերթ, անարդյունավետ նախագծերին։

Կարևոր է, որ հակաճգնաժամային միջոցառումները չսահմանափակվեն միայն պետական ​​ծախսերի ավելացմամբ, այլ նաև ենթադրեն կրճատում հարկային բեռ. Միաժամանակ ընդունվել են նորամուծություններ, որոնք ուղղված են հարկային հաշվետվությունների թափանցիկության բարձրացմանը, հարկ վճարողների համար այն պարզեցնելուն, պարզեցնելուն. հարկային հսկողությունև մի շարք այլ միջոցառումներ։

Տնտեսության իրական հատվածում. լրացուցիչ միջոցներբոլոր տնտեսվարող սուբյեկտների իրացվելիության պահպանումը. ԱԱՀ-ն բյուջե փոխանցելու կարգը փոխվել է.

Որոշում է կայացվել արագացնել արտահանողների համար ԱԱՀ-ի վերադարձը։ Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարին տրվում է հետաձգման կամ տարաժամկետ վճարման իրավունք դաշնային հարկերհինգ տարին չգերազանցող ժամկետով: Պարտքի գումարի վրա տոկոսները հաշվարկվում են Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի տոկոսին հավասար տոկոսադրույքով: Համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի ժամանակ ընկերություններին աջակցելու որոշումները պետք է ընդունվեն կոլեկտիվ՝ չնայած այս կանոնի գործողության սահմանափակ ժամանակահատվածին:

Համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամից դուրս գալու համար լուրջ ջանքեր կպահանջվեն Ռուսաստանի իշխանությունների կողմից։ Միևնույն ժամանակ, Ռուսաստանին ավելի մեծ անկախություն կպահանջվի ֆինանսական քաղաքականությունԱՄՆ. Ռուբլու համար համաշխարհային արժույթի կարգավիճակ տալը և դրա օգտագործումը միջազգային հաշվարկներում ոչ փոքր նշանակություն կունենա։ Դրա համար անհրաժեշտ է կատարելագործել ռուսական ֆոնդային շուկան սպասարկող ինստիտուտները, բարձրացնել հաշվետվության և բանկերի կառավարման թափանցիկությունը, ներդրումային հիմնադրամներ, աուդիտորական եւ վարկանիշային ընկերություններ։ Կարևոր է համեմատել համաշխարհային ֆինանսական կենտրոնի ստեղծման ծախսերը և, որպես հետևանք, կապիտալի ազատ տեղաշարժը պահպանելու համար բարձր մակարդակպահուստներ այն առավելություններով, որոնք ստանում են երկրի ներսում ֆինանսական համակարգը և տնտեսության իրական հատվածը։ Նման առավելությունները միշտ չէ, որ ակնհայտ են՝ թե՛ քաղաքական, թե՛ տնտեսական:

2.2 Ռուսաստանում դրամավարկային համակարգի զարգացման կարգավիճակը և հեռանկարները

Առաջիկա տարիներին Ռուսաստանի տնտեսությունը պետք է հաղթահարի համաշխարհային ֆինանսատնտեսական ճգնաժամի հետևանքները և մտնի կայուն աճի հետագիծ։ Այս առումով դրամավարկային քաղաքականության հիմնական նպատակն առաջիկա երեք տարիներին գնաճը տարեկան կտրվածքով 5-7%-ի սահմաններում պահելն է։ Գնաճի նկատմամբ վերահսկողության ապահովումը և դրա կայուն մակարդակի պահպանումը կնպաստի ցածր գնաճային սպասումների ձևավորմանը և գործարար ակտիվության աշխուժացմանը։

Դրամավարկային քաղաքականության արդյունավետությունը բարելավելու նպատակով Ռուսաստանի Բանկը կշարունակի շարժվել դեպի ազատ փոխարժեքի սահմանում՝ չխոչընդոտելով ռուբլու փոխարժեքի դինամիկան, որը ձևավորվում է հիմնարար հիմքի վրա։ մակրոտնտեսական գործոններ. Միևնույն ժամանակ, Ռուսաստանի բանկը կպահպանի իր ներկայությունը արտարժույթի ներքին շուկայում՝ կրկնակի արժույթով զամբյուղի ռուբլու արժեքի չափազանց մեծ տատանումները հարթելու համար։

Արտարժույթի ներքին շուկայում ինտերվենցիաների կրճատումը, ռուբլու փոխարժեքի ճկունության բարձրացումը և հակաճգնաժամային միջոցառումների աստիճանական վերացումը կնպաստեն Ռուսաստանի Բանկի տոկոսադրույքի քաղաքականության դերի ամրապնդմանը գնաճի և գնաճային սպասումների նվազեցման գործում: տնտեսական գործակալներ.

Տոկոսադրույքի քաղաքականությունը ենթադրում է Ռուսաստանի Բանկի գործառնությունների տոկոսադրույքի միջանցքի աստիճանական նեղացում՝ դրամական շուկայի փոխարժեքների անկայունությունը նվազեցնելու նպատակով: Այս շուկայի իրացվելիության մակարդակի և տոկոսադրույքների վրա նույնպես զգալի ազդեցություն կունենան պակասուրդը պետական ​​բյուջե, Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության գործողությունները՝ նվազեցնելու այս դեֆիցիտը, կենտրոնանալ ներքին փոխառությունների վրա՝ այն ֆինանսավորելու համար։ Հետևաբար, Ռուսաստանի Բանկի գործողությունների արդյունավետությունը դրամավարկային քաղաքականության ոլորտում կախված կլինի պետությունից. պետական ​​ֆինանսներ, հաջողությունը վարելու չափավոր ծանր բյուջետային քաղաքականություննախատեսված «2011 թվականի դաշնային բյուջեի մասին և 2012 և 2013 թվականների պլանավորման ժամանակաշրջանի մասին» դաշնային օրենքի նախագծի պարամետրերով:

Ճգնաժամի սուր փուլի հաղթահարումը և տնտեսական աճի վերականգնումը պայմանավորում են հակաճգնաժամային հատուկ միջոցառումների կիրառման աստիճանական կրճատումը։ Դրամավարկային կարգավորման հիմնական դերը կունենան ստանդարտ գործիքները։

Ֆինանսատնտեսական ճգնաժամը հստակ ցույց տվեց, թե որքան ուժեղ է ֆինանսական հատվածի խնդիրների ազդեցությունը տնտեսության գրեթե բոլոր ճյուղերի վիճակի վրա։ Հաշվի առնելով ճգնաժամի դասերը և դրա հաղթահարման փորձը՝ Ռուսաստանի Բանկը մտադիր է աջակցել ամրապնդմանը. ֆինանսական կայունություն, մասնավորապես՝ բարձրացնելով պահանջները ֆինանսական կայունությունև վարկային կազմակերպությունների ռիսկերի կառավարումը՝ նպաստելով բանկային հատվածի հետագա համախմբմանը և կապիտալիզացիային: Մրցակցության ուժեղացումը կպահանջի վարկային կազմակերպությունների զարգացման մոդելի փոփոխություն՝ բանկային գործունեության ավելի դիվերսիֆիկացման, ռիսկերի կենտրոնացման նվազեցման ուղղությամբ։ Միևնույն ժամանակ, դա կնպաստի Ռուսաստանի տնտեսության զարգացմանը և նրա մրցունակության բարձրացմանը միջազգային ասպարեզում։

Իր գործողությունների արդյունավետությունը բարձրացնելու համար Ռուսաստանի Բանկը, իր դրամավարկային քաղաքականությունը վարելիս, հաշվի կառնի իրավիճակը ֆինանսական շուկաներում, դրամավարկային ագրեգատների, վարկերի և ակտիվների գների աճի հետ կապված ռիսկերը։ Ռուսաստանի Բանկը հատուկ ուշադրություն կդարձնի դրամավարկային և վարկային ցուցանիշների դինամիկայի միտումների ավելի լայն վերլուծությանը, որպեսզի դրամավարկային քաղաքականության և բանկային կարգավորման ու վերահսկողության ոլորտում ժամանակին իրականացվող գործողությունները կարողանան կանխել անհավասարակշռության առաջացումը Ֆինանսական հատվածում: տնտեսությունը և, հետևաբար, նպաստել ոչ միայն գնաճի նվազեցման նպատակին հասնելուն, այլև պահպանել ֆինանսական կայունությունը և ընդհանուր մակրոտնտեսական հավասարակշռությունը։

Ընթացվող դրամավարկային քաղաքականության նկատմամբ վստահությունն ապահովելու համար Ռուսաստանի Բանկը կընդլայնի հասարակության լայն շերտերին կայացվող որոշումների պատճառներն ու ակնկալվող հետևանքները բացատրելու պրակտիկան: Գնաճի թիրախավորման ռեժիմի ներդրման նախապատրաստման շրջանակներում կշարունակվեն նաև աշխատանքները տնտեսական մոդելավորման և կանխատեսման մեթոդների և որոշումների կայացման մեխանիզմների կատարելագործման ուղղությամբ՝ կապված Ռուսաստանի Բանկի կողմից իրականացվող քաղաքականության պարամետրերի փոփոխության հետ:

2010 թվականին դրամավարկային քաղաքականության իրականացումը տեղի ունեցավ այն պայմաններում, երբ հաղթահարված էին համաշխարհային ֆինանսատնտեսական ճգնաժամի ամենասուր փուլի հիմնական հետևանքները, սակայն Ռուսաստանի տնտեսությունը դեռ չէր մտել կայուն աճի հետագիծ։ 2008-2009 թվականներին Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության և Ռուսաստանի Բանկի կողմից ձեռնարկված հակաճգնաժամային լայնածավալ միջոցառումները հնարավորություն են տվել հաղթահարել իրացվելիության դեֆիցիտը և կանխել բանկային համակարգի ապակայունացումը։ Հիմնական մակրոտնտեսական և ֆինանսական համակարգի ցուցանիշների ի հայտ եկած բարելավումը Ռուսաստանի բանկին թույլ տվեց աստիճանաբար վերացնել այն միջոցառումները, որոնք նա ներդրել էր ճգնաժամի սուր փուլում։ Այնուամենայնիվ, տնտեսական ակտիվության փխրուն վերականգնում և դանդաղ աճ բանկային վարկավորումորոշել համախառն պահանջարկի պահպանման և ընդլայնման խնդիրը.

Գնաճի դանդաղման և գնաճային սպասումների նվազման համատեքստում 2010 թվականի առաջին կիսամյակում Ռուսաստանի Բանկը շարունակել է նվազեցնել իր գործառնությունների տոկոսադրույքները, որոնք սկսվել են 2009 թվականի ապրիլին՝ ուղղված տնտեսության մեջ փոխառությունների ծախսերի նվազեցմանը, վարկային ակտիվության խթանմանը։ և տնտեսական աճը և սահմանափակելով կարճաժամկետ սպեկուլյատիվ կապիտալի ներհոսքը։ 2010 թվականի հունիսի սկզբին Ռուսաստանի Բանկի Տնօրենների խորհուրդը 4 որոշում է կայացրել՝ նվազեցնելու վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը և որոշակի գործարքների տոկոսադրույքները:

Բանկային հատվածում ձևավորված իրացվելիության կառուցվածքային ավելցուկի համատեքստում հիմնական դերը տոկոսադրույքների դինամիկայի ձևավորման գործում. դրամական շուկաձեռք է բերել տոկոսադրույքներ Ռուսաստանի Բանկի ավանդային գործառնությունների վրա: Տոկոսադրույքի քաղաքականության արդյունավետությունը բարձրացնելու և միջբանկային շուկայի տոկոսադրույքների անկայունությունը նվազեցնելու նպատակով 2010 թվականի մարտի 29-ից Ռուսաստանի Բանկը վերսկսել է ավանդային գործառնությունների իրականացումը ֆիքսված տոկոսադրույքով մեկ գիշերվա հիմունքներով, իսկ սեպտեմբերին երկարացրել է ժամկետը։ վարկային կազմակերպություններից «Reuters Dealing» համակարգի միջոցով գործարքներ կնքելու վերաբերյալ դիմումներ ընդունելու համար։ Ավանդային գործառնությունների տոկոսադրույքների հավասարեցումից հետո մեկ գիշերվա, «տոմ-նեքս»-ի, «spot-next»-ի և «ցպահանջ» պայմաններով, 01.06.2010թ.-ից այս տեսակի ավանդների համար միասնական տոկոսադրույքը սկսեց ձևավորել տոկոսադրույքի միջանցքի ստորին սահմանը: Ռուսաստանի Բանկի կողմից, մինչդեռ դրա լայնությունը կրճատվել է 0,25 տոկոսային կետով։

2010 թվականի հունիսին դրամական շուկայի տոկոսադրույքները հասել են այնպիսի մակարդակի, որն ապահովում է ընդունելի հավասարակշռություն փոխառու միջոցների առկայության և գնաճային ռիսկերի միջև և չեզոք է կարճաժամկետ կապիտալի անդրսահմանային շարժի նկատմամբ: Դա թույլ է տվել Ռուսաստանի Բանկի տնօրենների խորհրդին հունիս-հոկտեմբեր ամիսներին որոշել անփոփոխ թողնել վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը և տոկոսադրույքները Ռուսաստանի Բանկի գործառնությունների նկատմամբ:

Միաժամանակ հաշվի է առնվել ներքին աճի գործոններին աջակցելու համար հարմարվող դրամավարկային քաղաքականության պահպանման անհրաժեշտությունը։

Օգոստոս-սեպտեմբերին արձանագրվել է սպառողական գների աճի արագացում՝ պայմանավորված գնաճային սպասումների աճով՝ գյուղատնտեսական արտադրության վրա եղանակային աննորմալ պայմանների ազդեցության և համաշխարհային շուկայում հացահատիկի գների բարձրացման անորոշության պայմաններում։ . Սակայն, ըստ Ռուսաստանի Բանկի, սա բավարար հիմք չէ միջնաժամկետ և երկարաժամկետ հեռանկարում գնաճային գործընթացների վրա այս գնային ցնցումների հետևանքների բացասական ազդեցության վերաբերյալ եզրակացություն անելու համար։

Միջնաժամկետ հեռանկարում Ռուսաստանի Բանկի կարևորագույն խնդիրներից մեկը արդյունավետ տոկոսադրույքի քաղաքականության իրականացման համար անհրաժեշտ պայմանների ստեղծումն է, որը ենթադրում է դրամավարկային քաղաքականության գործիքների համակարգի կատարելագործում և անցում դեպի ավելի ճկուն: փոխարժեքը.

Բյուջետային հոսքերի կողմից իրացվելիության ձևավորման ինքնավար գործոնների գործողությունը, ինչպես նաև արտարժույթի ներքին շուկայում գործառնությունները, համեմատաբար բարենպաստ արտաքին միջավայրով, թույլ է տալիս պահպանել բանկային իրացվելիության ավելցուկ: Այս պայմաններում պահանջարկ կունենան իրացվելիության կլանման գործիքները։ Որպես ստերիլիզացման գործիքներ՝ Ռուսաստանի Բանկը կշարունակի օգտագործել Ռուսաստանի Բանկի պարտատոմսերի և ավանդային գործառնությունների տեղաբաշխման գործառնությունները: Իրացվելիության կարգավորման լրացուցիչ գործիք կարող է լինել նաև Ռուսաստանի Բանկի գործառնությունները բաց շուկայում պետական ​​պարտատոմսերև օրենքով սահմանված կարգով այլ արժեթղթեր:

Ռուսաստանի Բանկը կշարունակի բարելավել ավանդային գործարքների իրականացման ընթացակարգն ու պայմանները, մասնավորապես՝ ներդրելով ավանդային գործարքներով վարկային կազմակերպությունների կողմից պարտավորությունների կատարման մեխանիզմ՝ Ռուսաստանի Բանկի կողմից միջոցների դուրսգրման հանձնարարականներ ներկայացնելով: հետ ավանդ բանկային հաշիվներվարկային հաստատություններ, որոնք ներգրավված են ավանդային գործառնություններում. Նախատեսվում է շարունակել օգտագործել ինչպես շուկայական գործիքներն ազատ իրացվելիության դուրսբերման համար՝ ավանդային աճուրդները, այնպես էլ մշտական ​​գործիքները՝ ֆիքսված տոկոսադրույքներով ավանդային գործառնություններ: Վերջիններիս օգտագործումը նպատակաուղղված է լինելու վարկային կազմակերպությունների կարճաժամկետ իրացվելիության կլանմանը։

Հաշվի առնելով դրամական շուկայում իրավիճակի նորմալացումը՝ Ռուսաստանի Բանկը կշարունակի միջոցներ ձեռնարկել հակաճգնաժամային գործիքների կիրառումը նվազեցնելու և իրացվելիության կարգավորման ավանդական մեխանիզմներին վերադառնալու ուղղությամբ։ Միաժամանակ, օբյեկտիվ անհրաժեշտության դեպքում, Ռուսաստանի բանկը կկարողանա վերսկսել չգրավված վարկերի և մինչ այժմ կասեցված այլ վերաֆինանսավորման գործիքների օգտագործումը։

Եթե ​​դրամական շուկայում իրավիճակը կայուն մնա և ճգնաժամային միտումների վերադարձի նշաններ չհայտնվեն, ապա Ռուսաստանի Բանկը կկենտրոնանա բանկային կարճաժամկետ իրացվելիության կարգավորման վրա։ Միևնույն ժամանակ, բանկային հատվածը դեռևս հասանելի կլինի երկուսն էլ շուկայական գործիքներվերաֆինանսավորման և մշտական ​​գործառնություններ, որոնց տոկոսադրույքները սահմանափակում են միջբանկային վարկային շուկայի կարճաժամկետ տոկոսադրույքների տատանումները:

Դրամավարկային քաղաքականության գործիքների արդյունավետությունը բարձրացնելու նպատակով Ռուսաստանի Բանկը կշարունակի աշխատել վարկային հաստատությունների համար Ռուսաստանի Բանկի վերաֆինանսավորման գործառնությունների հասանելիության բարձրացման ուղղությամբ՝ ներառյալ այդ գործառնությունների համար որպես գրավ օգտագործվող ակտիվների ցանկի ընդլայնման հնարավորությունը, ներառյալ. ոսկու միջոցով։

Ռուսաստանի Բանկը կշարունակի կիրառել պարտադիր պահուստավորման պահանջները՝ որպես բանկային հատվածի իրացվելիությունը կարգավորելու և գնաճային գործընթացները զսպելու գործիք։ Կախված մակրոտնտեսական իրավիճակի փոփոխություններից և ռուսական վարկային կազմակերպությունների ռեսուրսային բազայի վիճակից, Ռուսաստանի Բանկը կարող է որոշել փոխել պարտադիր պահուստավորման գործակիցները և տարբերակել դրանք: Միևնույն ժամանակ, Ռուսաստանի բանկը չի բացառում պարտադիր պահուստների միջինացման գործակիցի հետագա աճի հնարավորությունը, ինչը վարկային կազմակերպություններին թույլ է տալիս պահպանել իրացվելիությունը, երբ նրանք բավարարեն իրենց պարտադիր պահուստավորման պահանջները:

Ռուսաստանի Բանկի տոկոսադրույքների քաղաքականության հետագա զարգացումն ուղղված կլինի դրամավարկային կարգավորման գործիքների համակարգի կատարելագործմանը, տոկոսադրույքների միջանցքի նեղացմանը և մեկ գրավի ֆոնդի ներքո վերաֆինանսավորման համակարգի ներդրմանը:

Դրամավարկային քաղաքականության գործիքների ընտրության վերաբերյալ որոշումներ կայացնելիս Ռուսաստանի Բանկը ելնելու է ինչպես ընթացիկ, այնպես էլ միջնաժամկետ հեռանկարում առաջադրված խնդիրներից, որոնք, մասնավորապես, գնաճի տեմպերի հետևողական նվազման և վերականգնողական պայմանների ստեղծումն են։ կայուն տնտեսական աճ, ներառյալ վարկային կազմակերպությունների ակտիվները հօգուտ տնտեսության իրական հատվածի վերաբաշխման նախադրյալների ձևավորում։

2011-2013 թվականներին Ռուսաստանի Բանկը կշարունակի համագործակցել ՌԴ ֆինանսների նախարարության հետ ինչպես դրամավարկային քաղաքականության իրականացմանն անմիջականորեն առնչվող, այնպես էլ ազգային ֆինանսական շուկաների հետագա զարգացման բնագավառներում: Մասնավորապես, Ռուսաստանի Ֆինանսների նախարարության կողմից Ռուսաստանի Բանկի հետ համատեղ իրականացվող մեխանիզմի օգտագործումը ժամանակավորապես անվճար տեղաբաշխման համար. բյուջետային միջոցներմեջ ավանդների համար վարկային հաստատություններ, ինչը թույլ է տալիս հարթել բյուջետային անհավասար հոսքերի ազդեցությունը բանկային իրացվելիության վիճակի վրա։

ԵԶՐԱԿԱՑՈՒԹՅՈՒՆ

Դրամավարկային քաղաքականությունը կոչված է նպաստելու տնտեսության մեջ արտադրության ընդհանուր մակարդակի հաստատմանը, որը բնութագրվում է լիարժեք զբաղվածությամբ և գնաճի բացակայությամբ:

Բոլոր կենտրոնական բանկերի առաջ ծառացած հիմնական խնդիրը ազգային գնողունակության պահպանումն է դրամական միավորև կայունություն վարկային և բանկային համակարգերկրները։

Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի կողմից իրականացվող դրամավարկային կարգավորումը, հանդիսանալով պետության տնտեսական քաղաքականության բաղադրիչներից մեկը, միևնույն ժամանակ հնարավորություն է տալիս համատեղել մակրոտնտեսական ազդեցությունը կարգավորող միջոցառումների արագ ճշգրտման հնարավորության հետ:

Կենտրոնական բանկերի հիմնական գործունեությունը դրամաշրջանառության կարգավորումն է։

Կենտրոնական բանկի կարևորագույն գործունեությունից է վարկային և բանկային հաստատությունների վերաֆինանսավորումը` ուղղված բանկային համակարգի կայունության ապահովմանը: Կենտրոնական բանկի վերաֆինանսավորման գործիքները ներառում են օրինագծերի և գրավատնային վարկերի դիմաց վարկերի տրամադրումը, այսինքն՝ կարճաժամկետ և միջնաժամկետ փոխառությունները։ Բանկային հիմնարկների իրացվելիության մակարդակը բարձրացնելու նպատակով Կենտրոնական բանկերը դրանց վերաֆինանսավորումն իրականացնում են տարբեր աստիճանի ինտենսիվությամբ։ Ընդ որում, միայն կայուն ընկերությունները կարող են օգտվել վերաֆինանսավորման վարկերից։ բանկային հաստատություններժամանակավոր դժվարություններ ունենալը. Դրամավարկային քաղաքականություն վարելիս Դաշնային պահուստային բանկերի կարևորագույն ակտիվներն են արժեթղթերն ու առևտրային բանկերին տրված վարկերը:

Դրամավարկային քաղաքականության առավելությունները կայանում են նրա ճկունության և քաղաքական ընդունելիության մեջ: Կառավարող դրամավարկային ինստիտուտները կանգնած են երկընտրանքի առաջ՝ նրանք կարող են կայունացնել տոկոսադրույքները կամ փողի զանգվածը, բայց ոչ երկուսն էլ միաժամանակ։ Որոշակի պայմաններում կարող է առաջանալ այլընտրանք՝ օգտագործել դրամավարկային քաղաքականությունը՝ ազդելու դոլարի արժեքի վրա և դրանով իսկ վերացնել առևտրի անհավասարակշռությունը, կամ օգտագործել դրամավարկային քաղաքականությունը՝ ներքին տնտեսության կայունացման նպատակով:

Այսօր Ռուսաստանի դրամավարկային քաղաքականության ուղղությունը կախված է նավթի գներից, իսկ նավթի բարձր գներով Ռուսաստանը ոչ միայն չի հաղթի, այլեւ կկանգնի շատ դժվար լուծելի խնդիրների առաջ։ Կենտրոնական բանկը չի կարողանա բոլորը գնել լրացուցիչ արժույթ, որը երկիր կմտնի առանց փողի զանգվածի ավելացման թույլատրելի մակարդակը գերազանցելու։ Պարտատոմսերի առաջարկի ավելացման միջոցով միջոցների դուրսբերումը հղի է տոկոսադրույքի բարձրացմամբ, որն իր հերթին կբերի երկիր միջոցների էլ ավելի մեծ ներհոսքի։ Իսկ բյուջեի ստերիլիզացման հնարավորությունների վրա հույս դնել չի կարելի, քանի որ իշխանությունները, որպես կանոն, ավելացնում են պետական ​​ծախսերը, երբ լրացուցիչ միջոցներ են ստանում։

ՕԳՏԱԳՈՐԾՎԱԾ ԳՐԱԿԱՆՈՒԹՅԱՆ ՑԱՆԿ

1. Ռուսաստանի Դաշնության Սահմանադրություն (ընդունվել է ժողովրդական քվեարկությամբ 1993 թվականի դեկտեմբերի 12-ին) (ենթարկվելով 2008 թվականի դեկտեմբերի 30-ի N 6-FKZ Ռուսաստանի Դաշնության Սահմանադրության մեջ փոփոխություններ կատարելու մասին Ռուսաստանի Դաշնության օրենքներով կատարված փոփոխությունների. դեկտեմբերի 30-ի N 7-FKZ):

Միասնական պետական ​​դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունները 2011 թվականի և 2012 և 2013 թվականների ժամանակաշրջանի համար. Ռուսաստանի Դաշնության 2010 թվականի նոյեմբերի 23-ի թիվ 4469-5 GD որոշումը

Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի բանկ) մասին. դաշնային օրենքը 2002 թվականի հուլիսի 10-ի թիվ 86-FZ (փոփոխվել է 2011 թվականի փետրվարի 7-ին):

Astapov KL Բյուջեն և դրամավարկային քաղաքականությունը ճգնաժամի մեջ / KL Astapov // Ֆինանսներ. - 2009. - No 6. - S. 14-18.

Բանկային գործ. դասագիրք / խմբ. Գ.Ն.Բելոգլազովա, Լ.Պ.Կրոլիվեցկայա. - 5-րդ հրատ., վերանայված։ և լրացուցիչ - Մ.: Ֆինանսներ և վիճակագրություն, 2008. - 592 էջ.

Beketov N. V., Chernaya A. I. Դրամավարկային կարգավորումը Ռուսաստանում. հիմնական ուղեցույցներ / N. V. Beketov, A. I. Chernaya // Ֆինանսներ և վարկ. - 2008. - Թիվ 2 (290). - S. 2-6.

Beloglazova G. N. Փող, վարկ, բանկեր. դասագիրք / G. N. Beloglazova. - M ..: Բարձրագույն կրթություն, 2009 թ. - 392 էջ.

Bocharov V. V. Finance / V. V. Bocharov, V. E. Leontiev, N. P. Radkovskaya. - Սանկտ Պետերբուրգ. : Peter, 2009. - 400 p.

Պետական ​​կարգավորում շուկայական տնտեսություն: դասագիրք / ընդ. խմբ. V. I. Քուշլին. - 3-րդ հրատ., ավելացնել. և վերամշակված: - M.: RAGS, 2008. - 616 p.

Փող, վարկ, բանկեր. դասագիրք / խմբ. Գ.Ն.Բելոգլազովա. - Մ.: Բարձրագույն կրթություն, URAIT, 2008. - 620 p.

Փող, վարկ, բանկեր. դասագիրք / Kravtsova G. I. [եւ ուրիշներ]; խմբ. G. I. Kravtsova. - Մինսկ. ՀՊՏՀ, 2003. - 527 էջ.

Փող, վարկ, բանկեր. դասագիրք / խմբ. V. V. Ivanova, B. I. Sokolova. - 2-րդ հրատ., վերանայված: և լրացուցիչ - M.: Prospekt, 2009. - 848 p.

Փող, վարկ, բանկեր. դասագիրք / խմբ. մեծարված գործունեություն Ռուսաստանի Դաշնության գիտությունների, տնտեսագիտության դոկտոր։ Գիտությունների պրոֆ. O. I. Լավրուշինա. - 8-րդ հրտ., վերանայված։ և լրացուցիչ - M.: KNORUS, 2009. - 560 p.

Փող, վարկ, բանկեր. դասագիրք / խմբ. մեծարված գործունեություն Ռուսաստանի Դաշնության գիտությունների, տնտեսագիտության դոկտոր։ Գիտությունների պրոֆ. O. I. Լավրուշինա. - 6-րդ հրատ., ջնջված։ - M.: KNORUS, 2007. - 560 p.

Ժուկով E.F. Money. Վարկ. Բանկեր. դասագիրք համալսարանների համար / E. F. Zhukov, N. M. Zelenkova, L. T. Litvinenko; խմբ. պրոֆ. E. F. Ժուկովա. - 3-րդ հրատ., վերանայված։ և լրացուցիչ - M.: UNITI-DANA, 2005. - 703 p.

Kosterina T. M. Banking. Դասագիրք բարձրագույն ուսումնական հաստատությունների ուսանողների համար / T. M. Kosterina. - M.: Market DS, 2003. - 240 p.

Magomedov G. I. Վերլուծություն արվեստի վիճակըև Ռուսաստանի Դաշնությունում վարկավորման զարգացման հեռանկարները / Գ. Ի. Մագոմեդով // Ֆինանսներ և վարկ. - 2008. - Թիվ 8 (296). - S. 32-39.

Maksyutov A. A. Բանկային կառավարում. ուսումնական և գործնական ուղեցույց / A. A. Maksyutov. - M.: Alfa-Press, 2005. - 368 p.

Muravyova L. A. Դրամավարկային քաղաքականությունը Ռուսաստանում (1725-1761) / L. A. Muravyova // Ֆինանսներ և վարկ. - 2008. - Թիվ 32 (320). - S. 70-79.

Սուխարև Օ.Ս., Կուրյանով Ա.Մ. Արդիական հարցերդրամավարկային քաղաքականություն / O. S. Sukharev, A. M. Kuryanov // Ֆինանսներ. - 2007. - No 9. - S. 55-58.

Tarasov V. I. Փող, վարկ, բանկեր. ուսուցողական/ V. I. Tarasov. - Մինսկ: Misanta, 2003. - 512 p.