Ֆինանսական ինքնավարության հարաբերակցության բանաձևը. Ինքնավարության գործակիցը ընկերության ֆինանսական վիճակի կայունության ցուցանիշն է

Հաշվի առեք ինքնավարության գործակիցը(նրա մյուս անունը գործակից է ֆինանսական անկախություն), ներառված է գործակիցների խմբում ֆինանսական կայունությունձեռնարկություններ։ Ինչպես հավանաբար հիշում եք, գոյություն ունեն ֆինանսական գործակիցների չորս խումբ՝ իրացվելիություն, շահութաբերություն, բիզնես ակտիվություն և ֆինանսական կայունություն։ Այս գործակիցը պատկանում է վերջին խմբին։ Անմիջապես անհրաժեշտ է հստակեցնել իրացվելիության և ֆինանսական կայունության խմբերի տարբերությունը, քանի որ դրանք հաճախ շփոթվում են։ Հիմնական տարբերությունըբաղկացած է ձեռնարկության վճարունակության այլ գնահատումից, ուստի իրացվելիության խմբի գործակիցները գնահատում են կարճաժամկետ վճարունակությունը, իսկ ֆինանսական կայունության խմբի գործակիցները գնահատում են ձեռնարկության երկարաժամկետ վճարունակությունը:

Դիտարկենք ինքնավարության (ֆինանսական անկախության) գործակիցը հետևյալ սխեմայով. նախ կխոսենք դրա տնտեսական իմաստի մասին, այնուհետև կտանք հաշվարկման բանաձևը, այնուհետև մենք օրինակ կդիտարկենք ռուսական «Սևերստալ» ԲԲԸ-ի համար և չմոռանանք. ասեք նորմատիվ արժեքների մասին.

Ինքնավարության գործակից(ֆինանսական անկախություն): տնտեսական իմաստը

Ինքնավարության գործակից (անալոգային՝ ֆինանսական անկախություն) - ցույց է տալիս ձեռնարկության անկախության աստիճանը պարտատերերից. Հարաբերակցությունը սահմանվում է որպես հարաբերակցություն սեփական կապիտալըընդհանուր ակտիվների նկատմամբ՝ դրանով իսկ ցույց տալով մասնաբաժինը սեփական միջոցներըակտիվների ընդհանուր կառուցվածքում (որը ներառում է ինչպես սեփական միջոցները, այնպես էլ փոխառու միջոցները): Եթե ​​ինքնավարության գործակիցը ցածր արժեքներ ունի, դա ցույց է տալիս, որ ձեռնարկությունը ֆինանսապես անկայուն է (կախված պարտատերերից):

Որտե՞ղ է օգտագործվում ինքնավարության գործակիցը:

Ինքնավարության (ֆինանսական անկախության) գործակիցը օգտագործվում է արբիտրաժային մենեջերների կողմից ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի վերլուծության մեջ՝ համաձայն Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարության 2003 թվականի հունիսի 25-ի N. ֆինանսական վերլուծություն».

Այսպիսով, այս հարաբերակցությունը օգտագործվում է ֆինանսական վերլուծաբաններֆինանսական կայունության համար իրենց ձեռնարկության սեփական ախտորոշման, ինչպես նաև արբիտրաժային մենեջերների համար:

Ինքնավարության գործակից հոմանիշներ

Մենք թվարկում ենք այլ հեղինակների կողմից օգտագործված ինքնավարության գործակցի հոմանիշները:
ֆինանսական անկախություն,
Սեփական կապիտալի համակենտրոնացման հարաբերակցությունը,
Սեփականության հարաբերակցությունը,
Անկախության գործակից,
Սեփական կապիտալը ընդհանուր ակտիվների նկատմամբ,
EQ/TA.

Փաստորեն, վերը թվարկված բոլոր անունները ինքնավարության մեկ գործակից են, բայց հաճախ գրականության մեջ այն այլ կերպ է կոչվում։

Ինքնավարության գործակից(ֆինանսական անկախություն): Հաշվարկի բանաձև

Անցնենք ինքնավարության գործակիցը հաշվարկելու բանաձևի դիտարկմանը, որը կունենա. հաջորդ տեսքը:

Ինքնավարության գործակից (ֆինանսական անկախություն) = Սեփական կապիտալ / Ակտիվներ = տող 1300 / տող 1600

1300 - բոլոր սեփական միջոցների հանրագումարը,
Փող.1600 - բոլոր ակտիվների հանրագումարը.

Հին հաշվեկշռի համաձայն (մինչև 2011 թվականը) ինքնավարության գործակիցը որոշվել է բանաձևի հիման վրա.

Ինքնավարության գործակից = p.490 / p.700

Արտասահմանյան գրականության մեջ ինքնավարության գործակիցը կունենա հետևյալ ձևը.

ETTA=ԵՀ/ԹԱ

ԵԿ ( Սեփական կապիտալ) - ձեռնարկության սեփական կապիտալը.
Թ.Ա. Ընդհանուր ակտիվները) ակտիվների գումարն է:

Ֆինանսական վերլուծության համաշխարհային պրակտիկան օգտագործում է ֆինանսական կախվածության հարաբերակցությունը(Պարտքի հարաբերակցություն), որն իմաստով հակառակ է ինքնավարության գործակցին (ֆինանսական անկախություն)։ Ինքնավարության (ֆինանսական անկախության) և ֆինանսական կախվածության գործակիցը նման են, քանի որ երկու դեպքում էլ օգտագործվում է սեփական և փոխառու կապիտալը։

Ֆինանսական կախվածության գործակիցը հաշվարկելու բանաձևը հետևյալն է.

Ֆինանսական կախվածության հարաբերակցությունը (Պարտքհարաբերակցություն) = Պարտավորություններ/Ակտիվներ

Համաձայն Ռուսաստանի Դաշնության Տարածաշրջանային զարգացման նախարարության 2010 թվականի ապրիլի 17-ի թիվ 173 հրամանի (կետ 8.2.1.2) ֆինանսական կախվածության գործակիցն ուներ հետևյալ հաշվարկային բանաձևը ըստ հին RAS-ի.

Ֆինանսական կախվածության գործակից = (տող 590+ տող 690 - տող 630 - տող 640- տող 650) / (տող 700)

Ըստ նոր ձև հաշվեկշիռբանաձևը ստանում է հետևյալ ձևը.

Ֆինանսական կախվածության հարաբերակցություն = (տող 1400 + տող 1500 - տող 1530 - տող 1540) / տող 1700

Հանրային ֆինանսական հաշվետվությունները(Մնացորդը և շահույթի և վնասի հաշվետվությունը) բավարար է այս հարաբերակցությունը հաշվարկելու համար:

Մեկ այլ ֆինանսական հարաբերակցություն, որը նման է ինքնավարության հարաբերակցությանը ֆինանսական լծակների հարաբերակցությունը(Պարտքի նկատմամբ սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը): Այս ցուցանիշըհաշվարկվում է հետևյալ բանաձևով.

Ֆինանսական լծակների հարաբերակցություն = պարտավորություններ/սեփական կապիտալ

Այս գործակիցը, ինչպես նաև ինքնավարության և ֆինանսական կախվածության գործակիցը ցույց է տալիս սեփական և փոխառու միջոցների հարաբերակցությունը։ առաջարկվող և օպտիմալ համար Ռուսական իրականությունայս գործակցի արժեքը հավասար է – 1-ի:

Ֆինանսական ինքնավարության հարաբերակցությունը. OAO Severstal-ի հաշվարկման օրինակ

Ինքնավարության գործակիցը հաշվարկելու համար մեզ անհրաժեշտ է ձեռնարկության հաշվեկշիռը։ Խորհուրդ եմ տալիս ֆինանսական տվյալները վերցնել InvestFunds կայքից: Վերցնենք 4 հաշվետու ժամանակաշրջանների հաշվեկշիռը՝ 2013 թվականի 3-րդ և 4-րդ եռամսյակների և 2014 թվականի առաջին երկու եռամսյակների։ OAO Severstal-ի ներմուծված մնացորդով նկարը ներկայացված է ստորև։ Ես կհստակեցնեմ, որ հաշվետվությունը տրամադրվում է RAS-ի համաձայն ( Ռուսական համակարգհաշվապահական հաշվառում):

OAO Severstal-ի ինքնավարության գործակցի հաշվարկը

Ինքնավարության գործակից 2013-3 = 187646670/396107499 = 0.47
Ինքնավարության գործակից 2013-4 = 191002492/399926531 = 0.47
Ինքնավարության գործակից 2014-1 = 181977490/391313809 = 0.46
Ինքնավարության գործակից 2014-2 = 192818659/387994606 = 0.5

OAO Severstal-ի ինքնավարության գործակիցը շատ չի փոխվել բոլոր չորս վերլուծված ժամանակաշրջանների ընթացքում: Կարելի է եզրակացնել, որ ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը կայուն է։

Ինքնավարության գործակից (ֆինանսական անկախություն). ստանդարտ

Ռուսաստանում ինքնավարության գործակիցն ունի նորմատիվ արժեքհավասար է >0,5-ի: Օպտիմալ արժեքը 0,6-0,7 միջակայքում է: Օրինակ՝ արտասահմանյան աղբյուրներում ԱՄՆ-ում և Եվրոպայում այս գործակցի նորմատիվային արժեքը 0,5 է. Հարավային Կորեա- 0.3. Ինքնավարության գործակիցը պետք է դիտարկել նույն արդյունաբերության ձեռնարկությունների նկատմամբ։ Սա թույլ կտա ձեզ ավելի ճշգրիտ որոշել ձեր տեղը ընդհանուր համակարգնմանատիպ բիզնեսներ. Քանի որ վերը ներկայացված նորմատիվային արժեքները միայն ընդհանուր առաջարկություններ են:

Ամփոփում

Ամփոփեմ ինքնավարության (ֆինանսական անկախության) գործակցի վերլուծությունը։ Դա կարևոր գործակից է, որն արտացոլում է ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը, անհրաժեշտ է հաշվարկման և հետագա վերլուծության համար: Այն օգտագործվում է, որպես կանոն, ֆինանսական վերլուծաբանների և արբիտրաժային մենեջերների կողմից: Ցույց է տալիս ձեռնարկության անկախությունը պարտատերերից (արտաքին պարտքով գումար).

Ինքնավարության գործակիցխմբի առանցքային ցուցանիշներից մեկն է, ուստի այն հաճախ կոչվում է ֆինանսական անկախության հարաբերակցությունը. IN տնտեսական գրականությունԿան նաև ինքնավարության գործակիցի այլ անվանումներ, որոնք օգտագործվում են որպես հոմանիշներ.

• անկախության գործակից;
• սեփականության հարաբերակցություն;
• սեփական կապիտալի համակենտրոնացման հարաբերակցությունը;
• Սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը (սեփական կապիտալը ընդհանուր ակտիվներին):

Ինքնավարության գործակիցը ֆինանսական բանաձև է, որն արտացոլում է սեփական (բաժնետիրական) կապիտալի մասնաբաժինը, որն օգտագործվում է ընկերության ակտիվների ֆինանսավորման համար: Ինքնավարության գործակիցը բացառում է ցանկացած պարտքային ֆինանսավորում, որն օգտագործվում է ընկերության կողմից միջոցներ հայթայթելու համար:

Որքա՞ն է ինքնավարության գործակիցը:

Ինքնավարության գործակիցէ, որը հաշվարկվում է որպես ընկերության և նրա հարաբերակցությունը: Այս երկու բաղադրիչների արժեքները հաճախ վերցվում են (այսպես կոչված, օգտագործվում է), բայց գործակիցը կարող է հաշվարկվել նաև ակտիվների և կապիտալի միջոցով, եթե ընկերությունները դիմում են:

Հաշվեկշռի բանաձևը հետևյալն է.

Հետևաբար, կազմակերպության բոլոր ակտիվները ձևավորվում են երկու աղբյուրից՝ կապիտալ (սեփական միջոցներ) և պարտավորություններ (փոխառու միջոցներ): Ելնելով վերը նշված բանաձևից՝ հետևում է, որ ընկերության կապիտալը հավասար է ակտիվների գումարին՝ հանած պարտավորությունները, կամ, այսպես կոչված, գումարին։ Դրա համար երբեմն ասում են ինքնավարության գործակիցըհարաբերակցությունն է զուտ ակտիվներ Դեպի ընդհանուր ակտիվներըձեռնարկություններ։

Ինքնավարության հարաբերակցությունը բավականին տարածված է ֆինանսական հարաբերակցությունը, հատկապես Եվրոպայում և Ճապոնիայում, մինչդեռ ԱՄՆ-ում սովորաբար օգտագործվում է գործակիցը, որը հաշվարկվում է որպես հարաբերակցություն .

Ինքնավարության գործակիցի հաշվարկ

Ֆինանսական անկախության գործակիցը հաշվարկվում է ընկերության սեփական կապիտալը նրա ընդհանուր ակտիվների վրա բաժանելով: Ամփոփելու համար սեփական միջոցներ (սեփական կապիտալ) կիրառվում է, թիրախ (հատուկ) ֆինանսական միջոցներ, և հաշվեկշռի «կապիտալ» տողում արտացոլված այլ հոդվածներ: Համօգտագործվող ակտիվներբոլորի գումարն են և հաշվված:

Ինքնավարության գործակիցը հաշվարկելու բանաձև.

Ինքնավարության գործակիցը հաշվարկելու օրինակ

Ընկերության հաշվեկշիռը ցույց է տալիս $540,000 սեփական կապիտալը և $1 մլն ընդհանուր ակտիվները: Ինքնավարության գործակիցն այս դեպքում կլինի.

Սա նշանակում է, որ ընկերությանը պատկանող ակտիվները 54%-ով ֆինանսավորվում են բիզնեսի սեփականատերերի կողմից, այսինքն. Ակտիվների յուրաքանչյուր $1-ի համար սեփականատերերի ներդրումը կազմում է 54 ցենտ, համապատասխանաբար, 46 ցենտը ներդրում է:

Ինքնավարության գործակցի արժեքը

Ինքնավարության գործակիցը արտացոլում է ընկերության ընդհանուր մակարդակը և թույլ է տալիս վերլուծել: Սեփական կապիտալի ավելի բարձր հարաբերակցություն (ինքնավարություն) կամ ավելի բարձր ներդրումսեփական կապիտալի բաժնետերերը մատնանշում են լավագույն երկարաժամկետ ընկերությունը: Ինքնավարության ցածր գործակիցը, ընդհակառակը, ավելի բարձր է:

Սեփականության հարաբերակցությունը ընդգծում է վճարունակ և կայուն բիզնեսի համար երկու կարևոր ֆինանսական հայեցակարգ: Առաջին բաղադրիչը ցույց է տալիս, թե ընկերության ակտիվների քանի տոկոսն է ուղղակիորեն պատկանում սեփականատերերին (բաժնետերերին): Այլ կերպ ասած, քանի ակտիվներ կմնան բիզնեսի սեփականատերերի «ձեռքում» բոլոր հասանելիքները մարելուց հետո:

Երկրորդ բաղադրիչը, ընդհակառակը, ցույց է տալիս, թե որքան արդյունավետ է ընկերությունը օգտագործում փոխառու միջոցները։ Եթե ​​ինքնավարության գործակիցը ցույց է տալիս, թե ընկերության ակտիվների որքան մասն են ֆինանսավորվել բաժնետերերի (ներդրողների) կողմից, ապա հակառակ հաշվարկը (1 - ինքնավարության գործակից) ցույց է տալիս այն ակտիվների մասնաբաժինը, որոնք ֆինանսավորվել են պարտատերերի կողմից:

Համաշխարհային պրակտիկայում ինքնավարության գործակցի նորմատիվային արժեքը գտնվում է մակարդակի վրա 0,5 և բարձր. Որքան բարձր է, այնքան լավ, քանի որ Ինքնավարության գործակցի ավելի բարձր արժեքը ցույց է տալիս համապատասխանաբար ընկերության ֆինանսական կայունության ավելի բարձր մակարդակ և ավելի բարձր մակարդակ: Բարձր մակարդակ ունեցող ընկերությունները ոչ միայն ավելի հեշտ են գտնում փոխառու միջոցներ ներգրավելը, մասնավորապես, այլ նաև ավելի էժան. այն կարող է մոտենալ տոկոսադրույքին:

Ինքնավարության գործակցի ցածր արժեքը վկայում է պարտատերերի համար ռիսկերի մեծացման մասին, ինչը կարող է հրահրել ոչ միայն վճարումներ, այլև հանգեցնել ընկերությանը։ Հետևաբար, պարտատերերն իրենց մեջ սահմանում են սեփական կապիտալի համակենտրոնացման հարաբերակցության առավելագույն թույլատրելի արժեքները: Օրինակ՝ սահմանում է ինքնավարության գործակցի առավելագույն թույլատրելի արժեքը 0,3 մակարդակում (հաշվի առնելով վարկի չափը, որը պոտենցիալը մտադիր է ներգրավել)։ Ներքին պրակտիկայում բանկերը երբեմն վարկեր են տրամադրում վարկառուներին ցածր ինքնավարության գործակցով (0.3 և ցածր), բայց միայն բարձր իրացվելի գրավի ներքո կամ տրամադրումից կամ երրորդ կողմից հետո: բարձր մակարդակվճարունակությունը։

Ինքնավարության գործակիցի նորմատիվ արժեքները կարող են նաև տարբեր լինել՝ կախված ընկերության արդյունաբերության ոլորտից: Այսպիսով, կապիտալ ինտենսիվ արդյունաբերության ձեռնարկությունների համար ֆինանսական անկախության գործակիցի արժեքը զգալիորեն ավելի բարձր կլինի, քան, օրինակ, առևտրի ոլորտի ընկերությունների համար։ Դա բացատրվում է նրանով, որ գործնականում երկարաժամկետ (ոչ ընթացիկ) ակտիվները սովորաբար ֆինանսավորվում են սեփական կապիտալից:

Ինքնավարության գործոնի կարևորությունը

Ինքնավարության գործակիցն է լավ ցուցանիշընկերության կողմից օգտագործվող ֆինանսական լծակների մակարդակը. Սեփական կապիտալի ցածր համակենտրոնացման հարաբերակցությունը լավ կաշխատի բաժնետերերի համար, եթե ընկերությունն ակտիվների վրա շահույթ ստանա, որը գերազանցում է պարտատերերին վճարվող տոկոսադրույքը:

Ինքնավարության գործակցի նշանակությունը հետեւյալն է. Ավելի բարձր սեփական կապիտալի հարաբերակցությամբ ընկերությունները պետք է ավելի քիչ տոկոս վճարեն, այդպիսով «փրկվեն». կանխիկկարող է օգտագործվել ընկերության զարգացման կամ համար լրացուցիչ վճարում. Ընդհակառակը, ցածր ինքնավարության գործակից ունեցող ընկերությունները ավելի հակված են կորուստների, քանի որ նրանց եկամտի զգալի մասը ծախսվում է պարտատերերին տոկոսներ վճարելու վրա:

Բացի այդ, սեփական կապիտալի բարձր հարաբերակցությունը ապահովում է ավելի հեշտ մուտք դեպի կապիտալ ավելի ցածր մակարդակով տոկոսադրույքները. Մյուս կողմից, ինքնավարության ցածր գործակիցը դժվարացնում է ձեռք բերել և. Եթե ​​անգամ նման ընկերություններին հաջողվի վարկ ստանալ, դրա արժեքը զգալիորեն ավելի բարձր կլինի։

Կազմակերպության ֆինանսական կայունությունը հավասարակշռություն է ֆինանսական ռեսուրսներ

(ինչպես արտաքին, այնպես էլ անձնական), առկա միջոցների առկայություն՝ իրագործումը հնարավոր դարձնելու համար տնտեսական գործունեությունԵրկար ժամանակ.

Ֆինանսական կայունությունը վերլուծելիս, բացի ֆինանսական անկախության գործակիցից, օգտագործում են

• ֆինանսավորման հարաբերակցությունը,
• ֆինանսական ակտիվության հարաբերակցությունը
• ֆինանսական կայունության գործակիցը:

Կազմակերպության ֆինանսական կայունության գործակիցի բարձր ցուցանիշը երաշխիք է ծանր տնտեսական ժամանակահատվածում վարկ ստանալու գործընթացում:

Ֆինանսական անկախության հարաբերակցության վերլուծություն

Վերլուծեք ֆինանսական անկախության գործակիցը հետևյալ կերպ.

1. ուսումնասիրել դրա դինամիկան մի քանի տարիների ընթացքում,
2. բացահայտել կառուցվածքային փոփոխությունները
3. որոշել այս փոփոխությունների և դրա մակարդակի միջև կապը:

Ստացված տվյալները հնարավորություն են տալիս մոդելավորել ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը ապագա ժամանակաշրջանների համար:

Ֆինանսական կայունության մի քանի տեսակներ կան, որոնք արժե առանձնացնել.

• բացարձակ կայունություն,
• նորմալ կայունություն,
• անորոշ դիրք
• ճգնաժամային վիճակ.

Նման միավորը բնութագրվում է սեփական ակտիվներով փոխառու միջոցների փոխհատուցման մակարդակով

Ֆինանսական անկախության գործակիցը, թվում է, ամենակարևոր ֆինանսատնտեսական ցուցանիշներից մեկն է և խնամքով օգտագործվում է ձեռնարկության ֆինանսատնտեսական գործունեությունը ուսումնասիրելիս:

Ֆինանսական անկախության գործակիցը ցուցիչ է, որը բնութագրում է սեփական կապիտալի մասնաբաժինը կազմակերպության ակտիվների ընդհանուր քանակում:

Ֆինանսական անկախության հարաբերակցության էությունը կայանում է նրանում, որ ցույց տա, թե ակտիվների որ մասն է տրամադրվում սեփական միջոցներով, իսկ որ մասն է ներգրավվում վարկային կազմակերպությունների միջոցով:

Այս տեղեկատվությունը շատ կարևոր է վարկային աղբյուրների ներկայացուցիչների համար։

Բանկերին և ներդրողներին հետաքրքրում է գործակցի արժեքը.
որքան բարձր է, այնքան մեծ է վարկ ստանալու հավանականությունը:

Ի վերջո, բարձր ցուցանիշը վկայում է այն մասին, որ կազմակերպությունն ի վիճակի է մարել իր պարտքային պարտավորությունները՝ ներգրավելով անձնական միջոցներ, նույնիսկ եթե մնացածը փոխառված է։

Ավելին, փոխառու միջոցների մեծ քանակություն օգտագործող ընկերությունը վճարում է զգալի տոկոսներ, հետևաբար, չունի բավարար միջոցներ պահուստներ ստեղծելու և եկամուտներն ավելացնելու համար:

Ներկայումս չկա կոշտ շրջանակ, որի շրջանակներում ֆինանսական անկախության գործակիցը համարվում է ամենաօպտիմալը:

Այնուամենայնիվ, տնտեսագետների շրջանում կարծիք կա, որ սեփական միջոցների մասնաբաժինը պետք է կազմի ակտիվների ընդհանուր թվի առնվազն կեսը (50%)։

Այս տեսակետը բացատրվում է բավականին պարզ՝ եթե պարտատերերը պահանջեն մարել առկա բոլոր պարտավորությունները, կազմակերպությունը կկարողանա վաճառել անձնական կապիտալի հաշվին գոյացած գույքի 50 տոկոսը։

Համաշխարհային պրակտիկայում այդ գործակցի նվազագույն արժեքը համարվում է ընդունելի 30-40 տոկոսի սահմաններում։

Սակայն արտասահմանյան փորձագետները հաճախ օգտագործում են «ֆինանսական կախվածության գործակից» ցուցանիշը։ Իմաստային առումով հակառակն է, թեև ցույց է տալիս նաև սեփական և փոխառու միջոցների հարաբերակցությունը։

Այս հարաբերակցությունը մեկնաբանելիս պետք է հաշվի առնել մի քանի գործոն.
Դրանք ներառում են.

1. զբաղեցրած այլ ճյուղերում ցուցանիշի միջին արժեքը,
2. ֆինանսական միջոցների հայթայթման տարբեր աղբյուրներին կազմակերպության հասանելիությունը և հասանելիությունը,
3. ընթացիկ արտադրական գործունեության տարբերակիչ առանձնահատկությունները.

Ֆինանսական անկախության գործակցի նորմատիվային արժեքը 0.6 ցուցանիշն է:

Ընկերության ֆինանսական վիճակը համարվում է ավելի բարեկեցիկ, որքան բարձր է ֆինանսական անկախության գործակիցը

Ցուցանիշի մեկին մոտ լինելը կարող է վկայել կազմակերպության զարգացման տեմպերի ժամանակավոր կասեցման մասին:

Փոխառու միջոցներ ներգրավելու լիակատար մերժումը ձեռնարկությանը զրկում է լրացուցիչ ակտիվներից, որոնց միջոցով հնարավոր է մեծացնել կազմակերպության եկամուտը:

Սակայն ճգնաժամային իրավիճակում ֆինանսական անբարենպաստ հետևանքների ռիսկերը նվազագույնի են հասցվում։

Ֆինանսական անկախության գործակիցի հաշվարկ, բանաձևեր

Ֆինանսական անկախության գործակիցը հաշվարկելու համար անհրաժեշտ է հաշվարկել սեփական կապիտալի և պահուստների հարաբերակցության արժեքը և ընդհանուր գումարըակտիվներ.

Կարող եք նաև կիրառել հաշվարկման բանաձևը ակտիվների և պարտավորությունների խմբի համար:

Այս դեպքում կապիտալը և առկա պահուստները փոխկապակցված են և փոխկապակցված են առավել իրացվելի ակտիվների, արագ վաճառվող ակտիվների, դանդաղ վաճառվող ակտիվների և դժվար վաճառվող ակտիվների ընդհանուր արժեքը:

Հաշվեկշռի տվյալները կիրառելիս օգտագործվում է հետևյալ բանաձևը.
տողերը համապատասխանում են 490 և 700 տողերին։

Համաձայն թիվ 1 ձևի՝ 490 տողում ցուցադրվում է հետևյալ տողերի գումարը.

• 410 (կանոնադրական կապիտալ), 420 (Լրացուցիչ կապիտալ), 430 (Պահուստային կապիտալ) և 470 ( չբաշխված շահույթկամ չծածկված վնաս՝ հանած 411 տող, եթե առաջանում է շահույթ, և տող 470, եթե կորուստ է տեղի ունենում):
• Տող 700 ցույց է տալիս 490, 590 և 690 տողերի գումարը։
• 590 տող 510, 515 և 520 տողերի ընդհանուր արժեքն է (վարկեր և վարկեր հետաձգված. հարկային պարտավորությունև համապատասխանաբար այլ երկարաժամկետ պարտավորություններ):
• 690 տող՝ 610, 620, 630, 640, 650 և 660 տողերի գումարը (վարկեր և վարկեր, կրեդիտորական պարտքեր, մասնակիցներին եկամուտների վճարման պարտքը, հետաձգված եկամուտը, պահուստները առաջիկա ծախսերըև այլ կարճաժամկետ պարտավորություններ):

Դիտարկենք ֆինանսական անկախության գործակիցը հաշվարկելու օրինակ:

Ընկերության հաշվեկշիռը տարեսկզբին և վերջում կազմել է համապատասխանաբար 1,436 մլրդ ռուբլի և 1,685 մլրդ ռուբլի։ Սեփական միջոցները տարեսկզբին կազմել են 584 մլն ռուբլի, վերջում՝ 673 մլն ռուբլի։

Տարվա գործակիցի փոփոխության արժեքը հաշվարկելիս նախ պետք է որոշել ֆինանսական անկախության գործակցի արժեքը տարվա սկզբին.

• անհրաժեշտ է 584-ը բաժանել 1436-ի, ստանում ենք 0,406 թիվը;
• Այնուհետև մենք որոշում ենք գործակցի արժեքը տարվա վերջում.

673/1685 = 0,39.

• տարվա ֆինանսական անկախության հարաբերակցության փոփոխությունը կազմել է.

0,39/0,406 = 0,96 (նվազել է 3,94%-ով):

Այնուհետև մենք սահմանում ենք գործակիցները փաստացի արժեքըֆինանսական անկախության գործակից և նորմատիվ.

• Որպես նորմ օգտագործվում է 0.6 արժեքը:
• տարեսկզբին իրական արժեքի մասնաբաժինը ստանդարտ արժեքից կլինի՝ 0,406 / 0,6 = 0,67 կամ ընդունելի արժեքի 67%-ը.
• տարեվերջին գործակիցը ցույց է տալիս հետևյալը. 0,39 / 0,6 \u003d 0,65 կամ նորմալ արժեքի 65% -ը:

Ֆինանսական անկախության գործակիցը կիրառելի է սովորական առօրյա իրավիճակներում

Այս դեպքում այս հարաբերակցությունը համարվում է շահույթի հարաբերակցություն ներդրումային ծախսերին:

Արժե ձգտել ֆինանսական անկախության գործակցի մեկին հավասար արժեքին։

Սա ցույց կտա դա ներդրված միջոցներբավական է վճարել բոլոր գնահատված ծախսերը:

Իրավիճակում, երբ ձեռք է բերվում եկամտի և ծախսերի օպտիմալ հարաբերակցությունը, հնարավոր է գոյություն ունենալ միայն ներդրված միջոցների միջոցով՝ չզգալով որևէ սահմանափակում։

Նախքան իրենց խնայողությունները որոշակի նախագծում ներդնելը, ցանկացած ներդրող կցանկանա նախ վերլուծել հիմնականը տնտեսական ցուցանիշներըերկուսն էլ հաշվետու ժամանակաշրջան, և նախատեսվածի համար։ Դրանք, անշուշտ, ներառում են ինքնավարության գործակիցը, որը հաճախ կոչվում է նաև ֆինանսական կայունության հարաբերակցություն (անկախություն, սեփականություն, լծակներ, սեփական կապիտալի հարաբերակցություն): Տնտեսական գործունեության ցանկացած աուդիտ առանց դրա չի կարող, ուստի այն վաղուց իրավամբ համարվում է դասական ցուցանիշ, որը պետք է հաշվի առնել ցանկացած բիզնես պլան կազմելիս։

Ի՞նչ է ցույց տալիս ինքնավարության գործակիցը

Այս ցուցանիշը թույլ է տալիս հստակ պատկերացում կազմել, թե որքանով է ընկերությունը կախված պարտատերերից: Որքան ցածր է ինքնավարության գործակիցը, այնքան ցածր է ֆինանսական կայունությունը և հակառակը։ Իհարկե, դուք կարող եք անել առանց վարկի բիզնեսում, բայց դա տեղի է ունենում բավականին հազվադեպ: Ի վերջո, գործունեությունը սկսելիս և ընդլայնելիս կամ արտադրական օբյեկտների երկարաժամկետ կապիտալ վերազինման ժամանակ հաճախ բավական է պահանջվում. մեծ գումարմիջոցներ, որոնք ոչ բոլորն են հասանելի: Այս տեսանկյունից փոխառու միջոցների բացակայությունը կարող է հանգեցնել մրցունակության կորստի կամ տեխնոլոգիական հետ մնալու շուկայի առաջատարներից։ Հետևաբար, եթե ինքնավարության գործակիցը ցույց է տալիս 0, դա չի նշանակում, որ ընկերությունը լավ է աշխատում։ Եվ հետո ինչի՞ վրա կենտրոնանալ: Ընկերության ֆինանսական ինքնավարությունը գնահատելու համար ընդունված է հաշվարկված արժեքները համեմատել ներքին և արտաքին ստանդարտների հետ: Մեր տնտեսագետները կարծում են, որ օպտիմալ արժեքը 0,6-0,7 միջակայքում է։ Իսկ համաշխարհային պրակտիկայում կա 0,3-0,4 ինտերվալ։ Այս տարբերությունը կարելի է բացատրել նրանով, որ Արևմուտքում բիզնեսում մեծ նշանակություն ունի հեղինակությունը և պարտատերերի նկատմամբ պարտավորությունների ժամանակին կատարումը։

Ինչպե՞ս է հաշվարկվում ֆինանսական ինքնավարության հարաբերակցությունը

Այս ցուցանիշը հաշվարկելու բանաձևը չափազանց պարզ է. այն ամենը, ինչ ձեզ հարկավոր է, գտնել սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը ընկերության ընդհանուր ակտիվներին.

Ka \u003d Sk / Ca, որտեղ

Sk - ընդհանուր կապիտալ, որի աղբյուրը հաշվեկշռի 490, 640, 650 տողերի հանրագումարն է.

Sa - ընդհանուր ակտիվներ, որոնք նշված են ձև 1-ի 700 տողում (հաշվեկշիռ).

Եթե ​​ստացված արժեքը 0,5-ից պակաս է, դա ցույց է տալիս, որ ընկերությունը որոշակի դժվարություններ է ունենում աշխատանքային կապիտալ, իսկ ներդրողի համար սա վկայում է անվճարունակության ռիսկի մասին, ինչը նշանակում է հնարավոր կորուստներդրում.

Նրբություններ

Պետք է հիշել, որ կախված ձեռնարկության արդյունաբերությունից և գտնվելու վայրից, ինքնավարության գործակիցը կարող է տարբեր լինել, ուստի այն միշտ պետք է դիտարկել դինամիկայի մեջ կամ մրցակից ընկերությունների նմանատիպ ցուցանիշի համեմատությամբ: Որքան մեծ է արտադրության կապիտալի ինտենսիվությունը, այնքան ավելի շատ է կախված ընկերությունը երկարաժամկետ աղբյուրներդրամական միջոցների մուտքերը, և, հետևաբար, նրա սեփական կապիտալի մասնաբաժինը պետք է բավականին բարձր լինի: Եվ հակառակը, եթե հումքի և նյութերի տեսակարար կշիռը ինքնարժեքում բարձր է, ապա այս դեպքում ինքնավարության գործակիցը կարող է ավելի ցածր լինել, քան նորմատիվը։

ինքնավարության գործակիցը հարմար է և արդյունավետ ցուցանիշընկերության ֆինանսական կայունությունը. Այն հաշվարկվում է որպես սեփական կապիտալի և բիզնեսի ակտիվների հարաբերակցություն՝ հիմնվելով հաշվեկշռի տվյալների վրա (ձև թիվ 1): Սեփական կապիտալի արժեքը ընդհանուր ակտիվների նկատմամբ հետաքրքիր է գործընկերների, պարտատերերի, ներդրողների, սեփականատերերի համար: Դրա ստանդարտ արժեքը 0,5-ից է: Եթե ​​ցուցանիշը մոտ է մեկին, ապա ընկերությունը կայուն է, բայց չի օգտագործում բավարար պարտքային ֆինանսավորում, ինչը խոչընդոտում է նրա աճին։

Վարկատուները պատրաստ են աշխատել ընկերությունների հետ, որոնք կարող են ժամանակին մարել իրենց վարկերը: ֆինանսական պարտավորություններ. Ուստի նախապես գնահատում են, թե արդյոք ընկերությունը սեփական կապիտալով և պահուստային հատկացումներով կարողանում է փակել առկա պարտավորությունները։ Այս չափանիշը բնութագրում է նաև բիզնեսի ֆինանսական կայունությունը։

Ինքնավարության գործակից(Սեփական կապիտալը ընդհանուր ակտիվների նկատմամբ - EQ / TA, KA) կամ ֆինանսական անկախության ցուցանիշը հարաբերական ֆինանսական ցուցանիշ է, որը թույլ է տալիս որոշել ընկերության կախվածության աստիճանը պարտքի ֆինանսավորումից, ինչպես նաև պարտավորությունները ինքնուրույն մարելու ունակությունը: ծախս.

Հղում! CA-ն օգտագործվում է արբիտրաժային մենեջերների պրակտիկայում, որոնցից պահանջվում է հաստատել ֆինանսական վիճակընկերությանը նախքան դրա նկատմամբ սնանկության վարույթ սկսելը (Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարության 2003 թվականի հունիսի 25-ի թիվ 367 «Արբիտրաժային կառավարչի կողմից ֆինանսական վերլուծություն իրականացնելու կանոնները հաստատելու մասին» որոշումը):

Վերլուծաբաններն օգտագործում են ֆինանսական անկախության ցուցիչը՝ բիզնեսի ֆինանսական կայունությունը գնահատելու և նրա սնանկության հավանականությունը գնահատելու համար։

Հղում!Ինքնավարության հակադարձ ցուցանիշը ֆինանսական կախվածության գործակիցն է, իսկ դրա անալոգը՝ սնանկության կանխատեսման գործակիցը։

Սեփական կապիտալի կրճատումը ընդհանուր ակտիվների նկատմամբ առաջին նշանն է, որ ընկերությունը պետք է փորձարկվի սնանկության հավանականության համար (սնանկության կանխատեսման գործակից, կապիտալացման գործակից և այլն): Եթե ​​այս միտումը շարունակվի, ապա ներդրողները և բիզնես վարկատուները պետք է վերանայեն իրենց ներարկումները:

Ինքնավարության գործակիցը հաշվարկելու բանաձևը

EQ / TA ցուցանիշի ընթացիկ արժեքը կարող է որոշվել հաշվետվության թիվ 1 ձևի` հաշվեկշռի տեղեկատվության հիման վրա: Դա անելու համար դուք պետք է տեղեկատվություն վերցնեք դրանից.

• Ընդհանուր ակտիվներ (տող 1300).
• Ընդհանուր սեփական կապիտալ և պահուստներ (էջ 1700):

Կարևոր կետ! KA ցուցանիշը հաշվարկելիս հաշվի են առնվում բոլոր ակտիվները՝ անկախ դրանց իրացվելիության աստիճանից։

Ֆինանսական վերլուծության տեսության մեջ օգտագործվում է EQ / TA որոշելու հետևյալ բանաձևը.

KA = SC / SA, որտեղ:

SA - ընդհանուր ակտիվներ;

SC - սեփական կապիտալ և պահուստային բաժնետոմսեր:

Գործնականում Ռուսական ընկերություններվերը ներկայացված բանաձևը արտահայտված է հաշվեկշռի տողերով (ձև թիվ 1).

KA = էջ 1300 / էջ 1700

Կարևոր կետ!Եթե ​​հաշվարկելիս երկարաժամկետ պարտավորությունները գումարվում են սեփական կապիտալին, ապա ստանում ենք ֆինանսական կայունության գործակից։

Ցուցանիշի ստանդարտ արժեքը

Սեփական կապիտալը ընդհանուր ակտիվների ցուցանիշը կարող է կիրառվել տնտեսության ցանկացած հատվածի կազմակերպությունների, գործունեության ցանկացած մասշտաբի և սեփականության ձևի նկատմամբ, որի նորմատիվ արժեքը նույնպես ունիվերսալ է և միատեսակ բոլոր տնտեսվարող սուբյեկտների համար:

Կարևոր կետ!Մանրամասն ֆինանսական վերլուծություն կատարելիս կիրառվում է ստացված արժեքը համեմատել տնտեսության ընտրված հատվածի միջին ցուցանիշների հետ։

Ցուցանիշը վերլուծելիս կարևոր է հաշվի առնել որոշ ենթադրություններ.

• որքան բարձր է ֆինանսական ինքնավարության ցուցանիշը, այնքան ավելի կայուն է թվում ձեռնարկության դիրքը.
• եթե ինքնավարության գործակիցը մոտ է 1-ին, ապա համարվում է, որ բիզնեսի զարգացումը կաշկանդված է պարտքային ֆինանսավորման անբավարար օգտագործմամբ։

Գործակիցների հաշվարկման օրինակներ

EQ / TA ցուցանիշի հաշվարկն ու վերլուծությունը առավել հարմար է ներկայացված ռուսական կոնկրետ ընկերությունների օրինակով: Որպես ուսումնասիրության առարկա ընտրվել են.

• նավթային ընկերություն «Բաշնեֆտ» ՓԲԸ;
• NEPAO Ulmart առցանց մանրածախ առևտրի առաջատարներից մեկը:

Եզրակացություն. PJSC Bashneft-ի ֆինանսական անկախության վերլուծությունը ցույց է տվել, որ 2015-2017 թթ. ընկերությունն ավելի ու ավելի է կախվածության մեջ փոխառված աղբյուրներֆինանսավորում։ 2017 թվականին ցուցանիշը իջնում ​​է նորմատիվային սահմանաչափից։ Իրերի նման վիճակը պայմանավորված է 2015 թվականին նավթային հսկայի վերակազմակերպմամբ, ինչը հանգեցրեց սեփական կապիտալի չափի աստիճանական կրճատմանը։

Եզրակացություն. Ulmart ընկերությունն ունի որոշակի անկախություն արտաքին աղբյուրներըՖինանսավորումն աճում է այն պատճառով, որ անկայուն մակրոտնտեսական իրավիճակի և ռուբլու փոխարժեքի անկայունության պայմաններում որոշել է հետևել ֆինանսավորման սեփական աղբյուրներից օգտվելու ռազմավարությանը։

Վերլուծության ընդհանուր արդյունքը՝ Ulmart առևտրային ընկերության դիրքը 2017 թվականին ավելի կայուն է, քան նավթային հսկա Bashneft-ը։ Նմուշը ներկայացնում է Excel աղյուսակների խմբագրիչում ինքնավարության գործակցի բանաձևի օգտագործման ալգորիթմ: