Պետական ​​պարտատոմսեր. Շուկայական և ոչ շուկայական

Դժվար ժամանակներում շատ պետություններ, այդ թվում՝ Խորհրդային Միության երկիրը, լայնորեն կիրառում էին իրենց քաղաքացիներից կարճաժամկետ փոխառությունների պրակտիկան: Ի տարբերություն բաժնետոմսերի, արժեթղթերի տոկոսները վճարվել են որոշակի ժամկետով, այնուհետև բնակչությանը վերադարձվել է դրանց լրիվ անվանական արժեքը։

Այսինքն, ըստ էության, պարտատոմսերը քաղաքացիներին պետք է բերեին ամուր շահույթ։ Սակայն ԽՍՀՄ գոյության բոլոր տարիների ընթացքում պետական ​​վարկերով բնակչության պարտքերը երբեք ամբողջությամբ չեն վճարվել։ Բացառություն են կազմում միայն 1971 և 1982 թվականների պարտատոմսերը։

Պարտատոմսերի թողարկման պատմություն

Պետության առաջին շարքը արժեքավոր թղթերՍովետների երկրում հայտնվեց 1922 թվականին։ Այդ տարիներին քաղաքացիական պատերազմից հետո ժողովրդական տնտեսությունն ամբողջությամբ ավերվեց։ Արտերկրում վարկեր ստանալու խորհրդային կառավարության բոլոր փորձերն ավարտվեցին լիակատար ձախողմամբ։ Այդ իսկ պատճառով երկրում երկար տարիներ հիմնականում օգտագործվում էին բնակչության կողմից պարտատոմսերի տեսքով ներքին վարկեր։

Նրանց ազատման պայմաններն ուղղակիորեն կախված էին պետության առջեւ ծառացած խնդիրներից։ Տրվել են պաշտպանական, ազգային տնտեսական, կոնկրետ օբյեկտների կառուցման վարկեր եւ այլն։

ԽՍՀՄ-ում պարտատոմսերի թողարկման ողջ պատմությունը կարելի է բաժանել 5 փուլի.

• 1922-1927 թթ - քաղաքացիական պատերազմից հետո երկիրը սկսեց վերականգնել ամբողջությամբ ավերված տնտեսությունը.
• 1927-1941 թթ - ինդուստրացման ժամանակաշրջան; դարձյալ փող էր պետք ծանր արդյունաբերության, նոր արդյունաբերության, արևելքի զարգացման, միջազգային ծանր իրավիճակի հետ կապված՝ պաշտպանունակության ամրապնդման համար.
• 1942-1946 թթ - Երկրորդ համաշխարհային պատերազմում հաջողության գինը շատ բարձր էր. երկիրն աշխատում էր միայն պաշտպանական արդյունաբերության համար. Բյուջեի եկամուտների ուժեղացման միջոցառումներից են պետական ​​վարկերը. միայն 1942 թվականին բաժանորդագրության 10 միլիարդը գերազանցվեց ընդամենը երկու օրում.
• 1946-1957 թթ Հայրենական մեծ պատերազմից հետո քայքայված տնտեսության վերականգնում.
• 1957-1989 թթ – անվճար ներարկում բյուջե Փողի մատակարարումբնակչությունը։

Տնտեսության վերականգնումը 1922-ից հետո

1922 - 1927 թվականներին տրվել է 4 կարճաժամկետ (մեկ տարուց պակաս ժամկետով), 7 միջնաժամկետ և 5 երկարաժամկետ (5 տարուց ավելի) պետական ​​վարկ։ Սկզբում դրանք մարվում էին միայն ապրանքներով։ Առաջին 16 փոխառությունների հետ միասին թողարկվել են 3 ազատ վաճառվող գյուղացիական շահող պարտատոմսեր՝ հաշվարկված ոսկե ռուբլով։

1930-ականներին կառավարությունը հզոր արշավ սկսեց՝ առավելագույնը վաճառելու համար տարբեր տեսակներվարկեր. Թեեւ դրանք համարվում էին կամավոր, սակայն յուրաքանչյուր քաղաքացի պարտավոր էր առնվազն 2-3 տալ աշխատավարձերտարեկան դրանց գնման համար:

Պետությանը, ցավոք, չէր հետաքրքրում, թե որքան գումար կունենա ընտանիքը դրանք գնելուց հետո։ Վարկերը վերածվել են համաժողովրդական նախաձեռնության. որպես օրինակ բերվել են հայտնի գրողներ ու գիտնականներ, որոնք դրանք ձեռք են բերել վճարներից և պետական ​​պարգևներից։ Հասարակ մարդիկ օրինակի ազդեցությամբ երբեմն տարեկան կոպեկ աշխատավարձի կեսը նվիրաբերում էին տնտեսությունը վերականգնելու համար։

Ընդ որում, դրանց վերաբերյալ խոստացված վճարումները այդպես էլ չեղան։ 1936-ին բնակչության ձեռքում գտնվող սովետական ​​պարտատոմսերի ութ տոկոսը հարկադրաբար 20 տարի ուշացումով ստիպեցին փոխանակել երեք տոկոսով։

Պարտատոմսերը հետպատերազմյան շրջանում

Պատերազմից հետո բնակչությունն աղքատացավ։ Սակայն 1946-1957 թթ. պետական ​​հարկադիր հրամանը կրկին ստիպել է քաղաքացիներին գնել բոլոր 7 տպաքանակները, որոնց մարումը նախատեսվում էր միայն 20-26 տարի հետո։ Մինչև 1957 թվականը նրանց եկամուտները շահումների տեսքով դեռ վճարվում էին, սակայն նման շահումների գինը չնչին էր, քանի որ այն իրականացվում էր առանց գնաճը հաշվի առնելու՝ սկզբնական արժեքը. Պարտատոմսերի գծագրերը տպագրվել են թերթերում աղյուսակների տեսքով։ Հետո զգալիորեն կրճատվեց նրանց թողարկումը, դրա հետ մեկտեղ իսպառ դադարեցվեցին բոլոր տեսակի վճարումները։

1957-ին 1927-ի վարկերի վճարման տողերը լրացան, բայց Նախարարների խորհուրդը կրկին որոշեց վճարումների վճարումը երկարաձգել ևս 20 տարով։ 1948-1957 թվականներին գործերը մի փոքր ավելի լավ էին։ 1971 թվականից սկսել են դրանք գնել բնակչությունից։

1982 թվականի պարտատոմսեր

1982 թվականին պետական ​​շահած պետական ​​վարկի շրջանակներում արժեթղթեր ձեռք բերած քաղաքացիներին դեռ վճարվում էր դրանց անվանական արժեքը: Բայց հաշվարկն արդեն արել էր Ռուսաստանի Դաշնությունը, որը դարձավ ԽՍՀՄ-ի իրավահաջորդը։ Սբերբանկ
Ռուսաստանը ընդունեց 1982 թվականի պարտատոմսերով բոլոր պարտքային պարտավորությունները, և բնակչությունը սկսեց պարտքեր վճարել։

Փողի փոխանակումն իրականացվել է մինչև 1993 թվականի հոկտեմբերն անվանական արժեքից մի փոքր ավելի բարձր գնով (100 ռուբլի արժողությամբ պարտատոմսի համար վճարվել է 160 ռուբլի)։ Սակայն բարձր գնաճի պատճառով փոխանակումը չափազանց անհավասար էր։ 1982-ի վարկը նույնպես կարելի էր փոխանակել (բայց, բարեբախտաբար, արդեն ներս կամավոր) 1992 թվականի շահող պարտատոմսերի վրա.

90-ականներից հետո Ռուսաստանի Դաշնության կառավարությունը նույնպես մի քանի անգամ փորձել է պետական ​​վարկեր տրամադրել, սակայն դրանք մեծ պահանջարկ չեն ունեցել ո՛չ բնակչության, ո՛չ ներդրողների կողմից։ Այսօր ցանկացած տեսակի պարտատոմս, ներառյալ 1982 թվականը, հետաքրքրում է միայն կոլեկցիոներներին։

ԽՍՀՄ պարտատոմսերի հավաքագրում

Նման արժեթղթերում ներդրումներ կատարելը շահավետ է. դրանց գները տարեցտարի աճում են, հատկապես առաջին թողարկման պարտատոմսերի համար, և ժամանակի ընթացքում դրանք վերածվում են հազվագյուտների։

Դուք կարող եք հին պարտատոմսեր վաճառել աճուրդներում կամ կայքերում: Որքա՞ն արժեն սովետների երկրի հին պարտատոմսերը։ Դրանց գինը տատանվում է մի քանի հարյուրից մինչև մի քանի հազար ռուբլի՝ կախված թողարկման սերիայից և տարուց: Նման հավաքածուի թղթերի վրա տպագրված պատկերը նույնպես մեծ նշանակություն ունի. փոքր խմբաքանակներով թողարկված հազվագյուտ օրինակների ինքնարժեքն ավելի բարձր է։

Հետագայում 1982 թվականին թողարկված պարտատոմսերը շատ ավելի քիչ արժեն: Այնուամենայնիվ, դուք չպետք է շտապեք դրանք վաճառել: Ենթադրվում է, որ 1982 թվականի պարտատոմսերի սեփականատերերը կարող են դրանցով վճարումներ կատարել մեր ժամանակներում։ Այսպիսով, Եվրոպական դատարանը պարտավորեցրել է քաղաքացի Լոբանովին վերադարձնել 1982 թվականին թողարկված արժեթղթերի 37150 եվրոն։

կարգավորման համար անհրաժեշտ պայմաններն ապահովելու համար ներքին արտարժութային պարտքիրավաբանական և ֆիզիկական անձանց առջև 1993 թվականի մայիսի 14-ին իրականացվել է ներքին պետական ​​արժույթով պարտատոմսերի փոխառության (ՕՎՎԶ) թողարկում. ընդհանուր գումարը 7 մլրդ 885 մլն ԱՄՆ դոլար։
Պարտատոմսերի թողարկողը Ռուսաստանի Դաշնության Ֆինանսների նախարարությունն է, վարկի արժույթը՝ ԱՄՆ դոլար։ Այդ պարտատոմսերի տոկոսադրույքը կազմում է տարեկան 3%: Պարտատոմսերի անվանական արժեքն է մեկ, տասը և հարյուր հազար դոլար։ Դրանք թողարկվել են հինգ շարքով՝ 1 տարի, 3 տարի, 6, 10 և 15 տարի մարման ժամկետներով։
Պարտատոմսի անբաժանելի մասն է կազմում արժեկտրոնների հավաքածուն, որոնց թիվը որոշվում է պարտատոմսի մարման ժամկետով: Պարտատոմսերի մարումն ըստ սերիաների իրականացվում է հետևյալ պայմաններով.
I սերիա - թողարկման օրվանից մեկ տարի, 1994 թվականի մայիսի 14
սերիա II - թողարկման օրվանից 3 տարի, 1996 թվականի մայիսի 14
III սերիա - թողարկման օրվանից 6 տարի, 1999 թվականի մայիսի 14
սերիա IV - 10 տարի թողարկման օրվանից, մայիսի 14, 2003 թ
սերիա V - 15 տարի թողարկման օրվանից, մայիսի 14, 2008 թ
Վերջին արժեկտրոնը ներկայացվում է մարման ենթակա պարտատոմսի հետ միասին:
Պարտատոմսերի մայր գումարի և արժեկտրոնների տոկոսների վճարման հիմնական վճարող գործակալն է կենտրոնական բանկՌուսաստանի Դաշնությունը, հենվելով իր արտարժույթի և ոսկու պահուստների վրա, որը կարող է նշանակել լրացուցիչ վճարող գործակալներ (առևտրային բանկեր):
Ռուսական արտարժութային պարտատոմսերի զարգացող շուկայում առաջինը դարձան ներքին արտարժույթով վարկի պարտատոմսերը։ Սա երկրում միակ արժութային պետական ​​արժեթուղթն է, որը թողարկվել է հիմնականում օտարերկրյա ներդրողներ. Նշենք, որ այս պարտատոմսերն առաջին փուլում ակտիվ պահանջարկ չունեին արժեթղթերի ներքին գնորդների կողմից։ Այս իրավիճակը պայմանավորված է ցածր վստահությունցանկացած տեսակի պետական ​​արժեթղթերի գնորդներ՝ հիմնվելով ռուբլու պետական ​​պարտատոմսերով վարկի նախկին փորձի վրա հետպատերազմյան շրջանը. Կարևոր դեր խաղաց նաև ԽՍՀՄ-ի փլուզումից հետո իրենց կարգավիճակը փոխած կազմակերպությունների իրավահաջորդների անորոշությունը։ Դրա պատճառով OVVZ-ի նախնական տեղաբաշխումն ընթացավ նախատեսվածից ավելի դանդաղ տեմպերով, ինչը որոշեց շուկայի ցածր իրացվելիությունը:
Օտարերկրյա ներդրողները ավելի լավատես են. Ֆինանսների նախարարության արտարժութային պարտատոմսերը մի կողմից ունեն թողարկման թղթային ձև, մյուս կողմից՝ OVVZ շուկայում օտարերկրյա ներդրողների նման նշանակալի դերի պատճառը արժեթղթերի բարձր եկամտաբերությունն է։ OVVZ-ի շահութաբերության մակարդակը զգալիորեն գերազանցում է օտարերկրյա շահութաբերության մակարդակը ֆոնդային շուկաներ. Երկրորդ փուլը սկսվեց, երբ օտարերկրյա ներդրողները մեծ պատվերներ կատարեցին OVVZ-ի գնման համար: Շուկան ակտիվացավ, երկրորդային առևտրի օրական շրջանառությունը հասավ 30-50 մլն դոլարի։
Սակայն կային նաև բացասական գործոններ՝ չորրորդ և հինգերորդ տրանշների պարտատոմսերի մարման ժամկետների հեռավորությունը, քաղաքական անկայունությունը, կայունացման ոչ այնքան հուսադրող տեմպերը։ Ռուսաստանի տնտեսությունինչը մեծացրել է ներդրումների ռիսկը պարտքային արժեթղթերՌուսաստանի կառավարություն.
Շուկայում այս ֆինանսական գործիքի գոյության ընթացքում էապես փոխվել է հայտատուների կառուցվածքը։ Եթե ​​սկզբում դրանք հիմնականում ներքին օպերատորներ էին, ապա 1996 թվականին մասնակիցների գրեթե կեսը ներգրավված էին օտարերկրյա ֆինանսական հաստատություններում. բարձր հետաքրքրությունեկամուտներ և ֆինանսների նախարարության երաշխիքների բարձր հուսալիություն։
OVVZ շուկայի զարգացման մեջ, կտրուկ վերելքների հետ մեկտեղ, նույնքան կտրուկ անկումներ եղան։ Այս պարտատոմսերի գնանշումները, մի կողմից, բավականին կայուն են, իսկ մյուս կողմից՝ նման ֆինանսական գործիքնրանք ենթարկվում են քաղաքական ազդեցության։
OVVZ շուկան, որն իրականում միջազգային է, զգայուն է տնտեսական և քաղաքական իրավիճակի ցանկացած փոփոխության նկատմամբ։ Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը մինչև հոկտեմբերյան ճգնաժամը («սև երեքշաբթի») նվազել է արտարժույթի շուկա 1991 թ. և կազմել է` տարեկան մոտ 18% երկրորդ տրանշի համար, մոտ 16% երրորդ և չորրորդ տրանշի և մոտ 13,5% հինգերորդ տրանշի համար: Օտարերկրյա ներդրողների կողմից արտարժութային պարտատոմսերի պահանջարկի կտրուկ անկումը պայմանավորված էր ԱՄՀ-ի հետ բանակցություններում անորոշությամբ, Չեչնիայում ռազմական գործողություններով։ OVVZ-ի շուկայական արժեքի դինամիկան որոշվել է Փարիզի վարկատուների ակումբի անդամների հետ բանակցությունների արդյունքներով, երբ պայմանավորվածություն է ձեռք բերվել պարտքի վերակառուցման վերաբերյալ: նախկին ԽՍՀՄ 25 տարվա ընթացքում 37,6 մլրդ դոլարի չափով։ Վճարումներ համար այս պարտքըկսկսվի միայն 2002 թվականին, սակայն առայժմ Ռուսաստանը կվճարի միայն տոկոսները։ Պարտատոմսերի գնանշումները նույնպես ընկան ռուս բարեփոխիչների հրաժարականներից հետո, երբ նախագահը հիվանդացավ, երբ խոստացված վարկերը չստացան և այլն։
1996թ. մայիսի կեսերին առաջին և երկրորդ տրանշների պարտատոմսերը հաջողությամբ մարվել են՝ համապատասխանաբար 0,226 ԱՄՆ դոլար և 1,518 մլրդ ԱՄՆ դոլարի չափով: Չորրորդ տրանշի (ծավալը $2,627 մլրդ, մարման ժամկետը 2003 թ. մայիսի 14) և հինգերորդ տրանշի (ծավալը $1,307 մլրդ, մարման ժամկետը, մայիսի 14, մայիսի 14) պարտատոմսերը (ծավալը $1,307 մլրդ, մարման ժամկետը, մայիսի 14, մայիսի 1999) մնացել են պարտատոմսերը։ 2008):
Իրավիճակը սկսեց փոխվել Լոնդոնի վարկատուների ակումբին 100 մլն դոլարի տոկոսների վճարումից հետո, 5 տարվա եվրոբոնդերի 317,5 մլն դոլարի լրիվ և ժամանակին մարումից հետո։ 1996 թվականի հոկտեմբերի առաջին կեսին ներքին արտարժույթով պարտատոմսերի շուկան բնութագրվում էր գնանշումների աննախադեպ աճով, OVVZ-ի գների աճը տարբեր տրանշների համար կազմել է անվանական արժեքի 4,5-6%-ը, որն ուղեկցվել է աճով։ ռուսաստանյան պարտքային շուկայում եվրոպացի ներդրողների գործունեության մեջ։ OVVZ-ի պահանջարկի աճը կանխորոշված ​​էր երկու գործոնով՝ ամերիկացի բժիշկների լավատեսական եզրակացությունը նախագահի առողջական վիճակի վերաբերյալ, ինչպես նաև Ռուսաստանի վարկային վարկանիշի բարձրացում։
Ավանդաբար, արժեթղթերի շուկայում ներդրողները նախընտրում էին իրենց միջոցները տեղաբաշխել պետական ​​պարտատոմսերում՝ ռուբլով (GKO, OFZ և խնայողական վարկ), և արտարժույթով (OVVZ և եվրոբոնդեր, որոնք առաջին անգամ թողարկվել են մեկ տարի առաջ ֆինանսների նախարարության կողմից): Այս պրակտիկան շարունակվել է մինչև ռուբլու փոխառության շուկայում դեֆոլտի հայտարարումը։ Այսօր՝ փոխարժեքի անորոշության պայմաններում տնտեսական զարգացումերկրները, ֆինանսների նախարարության արժութային պարտատոմսերը նույնքան անվստահելի են, որքան ռուբլու պարտատոմսերը։ Օրինակ, 1999թ. մայիսին մարված երրորդ տրանշի OVVZ գնանշումները կազմում են անվանական արժեքի 20%-ը, եվրոպարտատոմսերը գնահատվում են անվանական արժեքի 15-17%-ով: Քանի որ կառավարությունը, ֆինանսների նախարարությունը և Կենտրոնական բանկը չեն կարողանում կայուն սպասարկել իրենց պարտքերը, ինչը դրսևորվել է ներքին փոխառության շուկայում, մոտ ապագայում կարող է տեղի ունենալ նաև արտաքին պարտքի վերակառուցում։
Ներքին արտարժույթով պարտատոմսերի թողարկումը կապված չէ ոչ տնտեսության ֆինանսավորման, ոչ էլ բյուջեի դեֆիցիտի ֆինանսավորման հետ։ Այս արժեթղթերը թողարկվել են որպես ԽՍՀՄ Վնեշէկոնոմբանկի վերակազմակերպման ժամանակ սառեցված միջոցները իրավաբանական և ֆիզիկական անձանց վերադարձնելու երաշխիք։

Ավելին 9.2.6 թեմայի վերաբերյալ: :

1. 9.2.6. Ներքին պետական ​​արտարժույթով վարկի պարտատոմսեր
2. Ներքին պետական ​​արտարժույթով վարկի պարտատոմսեր
3. Ներքին պետական ​​արտարժույթով վարկի պարտատոմսեր
4. Պետական ​​ներքին արժույթով պարտատոմսային վարկի պարտատոմսեր (OGVVZ)
5. Ռուսաստանի Դաշնության հանրապետական ​​ներքին վարկի պարտատոմսերը 1991 թ
6. Պետական ​​արժեթղթեր՝ GKO, OGVVZ, Ռուսաստանի Դաշնության Անվտանգության խորհրդի պետական ​​խնայողական վարկի պարտատոմսեր:
7. RTS ֆոնդային բորսայի ֆյուչերսային պայմանագիր ՄՈՍԿՎԱ ՔԱՂԱՔԻ ՆԵՐՔԻՆ ՊԱՐՏԱՏՈՄՍԱԿԱՆ ՎԱՐԿԻ ՌՈՒԲԼԱՅԻՆ ՊԱՐՏԱՏՈՄՍԵՐԻ ՎԵՐԱԲԵՐՅԱԼ.
8. Ռուսաստանի Դաշնության պետական ​​խնայողական վարկի պարտատոմսեր (OGSS)
9. Ֆիքսված եկամուտով դաշնային վարկային պարտատոմսեր (OFZ-PD)
10. Փոփոխական արժեկտրոնային եկամտով դաշնային վարկային պարտատոմսեր
11. Ֆյուչերսային պայմանագրեր Մեծ Բրիտանիայի պետական ​​պարտատոմսերի և ԱՄՆ գանձապետական ​​պարտատոմսերի վերաբերյալ
12. Գլուխ 3. Ռուսաստանի Դաշնության ներքին արտարժույթի շուկայում ռեզիդենտների արտարժութային եկամուտների մի մասի վաճառք.

- Հեղինակային իրավունք - Փաստաբանություն - Վարչական իրավունք - Վարչական գործընթաց - Հակամենաշնորհային և մրցակցային իրավունք - Արբիտրաժ (տնտեսական) գործընթաց - Աուդիտ - Բանկային համակարգ - Բանկային իրավունք - Գործարար - Հաշվապահություն - Գույքային իրավունք - Պետական ​​իրավունք և կառավարում - Քաղաքացիական իրավունք և գործընթաց - Դրամական շրջանառություն, ֆինանսներ և վարկ - Փող - Դիվանագիտական ​​և հյուպատոսական իրավունք - Պայմանագրային իրավունք - Բնակարանային իրավունք - Հողային իրավունք - Ընտրական իրավունք - Ներդրումային իրավունք - Տեղեկատվական իրավունք - Կատարողական վարույթ - Պետության և իրավունքի պատմություն -

Սահմանված ժամկետում դրանց անվանական արժեքը կամ գույքին համարժեք գույքը պետությունից ստանալու սեփականատիրոջ անվերապահ իրավունքի երաշխավորում.

Պետական ​​պարտատոմսերի գծով հնարավոր եկամուտները՝

• վաճառքի զեղչեր (զեղչ);
• վաճառքի գնի տոկոսը։

Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրությունը հատուկ չի կարգավորում պետական ​​պարտատոմսերի շրջանառության հայեցակարգը և կանոնները: Դրանց առնչությամբ պարտատոմսերի ընդհանուր սահմանումը` «Արժեթղթերի շուկայի մասին» դաշնային օրենքի 2-րդ հոդվածը, արդարացի է: 39-FZ կանոնները կիրառվում են Ռուսաստանում թողարկված բոլոր արժեթղթերի վրա՝ անկախ թողարկողից:

Պետական ​​պարտատոմսերի թողարկման նպատակները

Թողարկումը պայմանավորված է կոնկրետ խնդիրների լուծմամբ, օրինակ.

• ծածկույթ բյուջեի դեֆիցիտը;
• դրամական բացեր;
• արտաքին պետական ​​պարտքը մարելու համար միջոցների որոնում.
• գրավչություն ֆինանսական ռեսուրսներծրագրի ֆինանսավորման համար։

Պետական ​​պարտատոմսերի թողարկումն օգնում է կարգավորմանը.

• Փողի մատակարարում;
• գնաճ;
• փոխարժեք;
• այլ արժեթղթերի եկամտաբերություն;
• կապիտալի բաշխում ֆինանսական շուկաներում.

Պետական ​​պարտատոմսերի գրավչությունը

Պարտքային արժեթղթերի եկամտաբերությունը շատ ավելի բարձր է, քան ավանդներինը։ Սակայն դրանց գնումը միշտ կապված է չվերադարձնելու ռիսկի հետ։

Քանի որ դաշնային վարկային պարտատոմսերը երաշխավորված են բոլորի համար պետական ​​սեփականություն, դրանք համարվում են ավելի հուսալի, քան այլ թողարկողների կողմից թողարկվածները։

Ներդրողների համար լրացուցիչ խթան են. Որպես ընդհանուր կանոն, նման պարտատոմսերից ստացված եկամուտը չի հարկվում:

Դաշնային վարկային պարտատոմսեր

Դրանք կտրոնային են, նախատեսում են տոկոսային եկամուտների վճարում վեց ամիսը մեկ հավասար մասով։ Հնարավոր է օգտագործել ֆիքսված կամ փոփոխական (օրինակ՝ միջին կշռված) արժեկտրոնային դրույքաչափ: Գումարի վճարումն ուղեկցվում է կտրոնի կտրմամբ։

OFZ վարկի մայր գումարը մարվում է ժամկետի վերջում: Մի շարք հարցեր ներառում էին պարբերական մասնակի մարումդավանանք.

Պետական ​​պարտատոմսերի թողարկողը Ֆինանսների նախարարությունն է։

Ըստ պարտատոմսերի թողարկման գծի, կարող են լինել.

• կարճաժամկետ, թողարկված դրամական բացերը վերացնելու համար.
• միջնաժամկետ և երկարաժամկետ, որոնք թողարկվել են բյուջեի փոխադրումների դեֆիցիտը ծածկելու համար։

Պետական ​​պարտատոմսերի որոշ տեսակներ, որոնք գոյություն ունեին Ռուսաստանի Դաշնությունում

• Կարճաժամկետ զրոյական արժեկտրոնային պարտատոմսեր. Վաճառվում է զեղչով։ Սպասարկվում է Կենտրոնական բանկի կողմից։ Դրանք փաստաթղթեր չունեին։

• Ներկայացնող խնայողական պարտատոմսերը թողարկվել են 1995-1998 թվականներին փաստաթղթային ձևով: Նրանք ունեին մինչև 2 տարի մարման ժամկետ։

• ԽՍՀՄ Վնեշէկոնոմբանկի պարտքերը մարելու համար թողարկվել են ներքին արժույթով վարկի պարտատոմսեր։ Պարտատոմսերի երրորդ տրանշի մարում այդպես էլ չի կատարվել։ Նրանց վրա պարտքի չափը թողնում է մոտ 5,5 մլն դոլար։

Եղեք տեղեկացված United Traders-ի բոլոր կարևոր իրադարձությունների մասին. բաժանորդագրվեք մեր

համար դաշնային վարկային պարտատոմսեր անհատներկարելի է ձեռք բերել 2017 թվականի ապրիլի 26-ից երկուսով խոշորագույն բանկերըՌուսաստան - ՎՏԲ և Սբերբանկ. IN ժամանակակից պատմությունսա բնակչության կողմից միջոցներ ներգրավելու պետության երրորդ փորձն է։ Պետական ​​պարտքային արժեթղթերի վաճառքի առաջին փուլը մեկնարկել է 1995թ. 11 արտանետումների շարքը ներառում էր 13 տրիլիոն ռուբլի արժողությամբ պարտքային արժեթղթեր: Հինգ տարի անց (2000թ.) հերթական տեղաբաշխման փորձն արվեց, սակայն տարբեր պատճառներով հարցը պետք է դադարեցվեր։

Այժմ քաղաքացիներին հասանելի են Ռուսաստանի նոր պետական ​​պարտատոմսերը, որոնք արդեն ստացել են «ժողովրդականի» կարգավիճակ։ Պետության առաջարկած պայմանները հետաքրքրեցին բնակչությանը և նրա ուշադրությունը հրավիրեցին պարտքային արժեթղթերի վրա։ Ներդրումների այս մեթոդը այլընտրանք է դասական ավանդներին, քանի որ նոր OFZ-երի գնումը սեփականատիրոջը իրավունք է տալիս նաև տոկոսներ ստանալ: Հարցն այն է, թե որքանով է վստահելի նման ներդրումը, և որո՞նք են պետական ​​պարտատոմսերի առանձնահատկությունները։

Ընդհանուր դրույթներ

Շատ մարդկանց համար, ովքեր հեռու են ներդրումային գործունեություն, «դաշնային վարկային պարտատոմսեր» տերմինը բոլորովին անծանոթ է։ Այս սահմանումը վերաբերում է պարտքային ակտիվներին, որոնք պետությունը թողարկում է հանրությանը վաճառելու և գանձարանը համալրելու նպատակով։

Պետական ​​պարտատոմսեր քաղաքացիների համար — խնայողություններ ներդնելու հնարավորություն՝ ապագայում տոկոսներ ստանալու ակնկալիքով։ Հիմնական առանձնահատկությունայս գործիքի սահմանափակ տեւողությունն է: Այսպիսով, արժեթղթերի թողարկման ամսաթիվը 26.04.2017թ., իսկ մարումը պետք է կատարվի երեք տարում՝ մինչև 29.04.2020թ.:

3 տարի ժամկետն ավարտվելուն պես OFZ-n սեփականատերերն իրավունք ունեն ստանալու արժեթղթի անվանական արժեքը, ինչպես նաև հաշվեգրված տոկոսները: Եթե ​​զուգահեռներ անցկացնենք, ապա տվյալ գործիքը շատ ընդհանրություններ ունի Սբերբանկի խնայողական վկայագրի հետ։

Հնարավոր շահույթ

Պոտենցիալ գնորդներին հետաքրքրող առանցքային հարցը դաշնային վարկային պարտատոմսերի եկամտաբերությունն է: Պետությունը բարձր տոկոսադրույքով առաջարկում է արժեթղթեր, որոնց գումարը գերազանցում է ստանդարտ բանկային ավանդի տոկոսադրույքը։ Միևնույն ժամանակ, տեմպերը տարեցտարի աճում են, ինչը շահութաբեր է դարձնում երկար ժամանակով OFZ գնելը: Որքան շատ գնորդը պահի պարտքի թուղթը ձեռքում, այնքան մեծ կլինի պոտենցիալ շահույթը։

Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարությունը վճարումների պայմանների հետ կապված սահմանել է հետևյալ տոկոսադրույքները.

• 7.5% - 2017 թվականի նոյեմբերի առաջին
• 8.0% - 2 մայիսի, 2018 թ
• 8.5% - 2018 թվականի հոկտեմբերի վերջ:
• 9.0% - 2019 թվականի մայիսի առաջին օրը
• 10% - 30.10.2019թ
• 10.5%-ը վերջին փուլն է, որը տեղի է ունենում 2020 թվականի ապրիլի 29-ին։

Եթե ​​ֆիզիկական անձանց համար դաշնային պարտատոմս գնվի վաճառքի առաջին օրը, ապա այն տարեկան միջինը 9,02% եկամտաբերություն կունենա: Բայց այստեղ կարևոր է հաշվի առնել գործակալ բանկի միջնորդավճարը:

Ֆինանսական հաստատությունները, որոնք զբաղվում են բնակչության համար OFZ-ի իրականացմամբ, ստանում են հետևյալ շահույթը.

• Մինչև 50000 ռուբլի արժեթղթերի գնման դեպքում. — գործարքների ծավալի 1,5%-ը։
• 50,000-300,000 ռուբլի - 1.0%:
• 300 000 ռուբլիից և ավելին` 0,5%:

Նույն միջնորդավճարները գանձվում են գնորդներից, եթե նրանք որոշեն ժամանակից շուտ մարել պարտքային թուղթը:

Ամենաբարձր միջնորդավճարը կկազմի 3%, եթե ներդրողը գնում է OFZ-n մինչև 50 հազար ռուբլիով, չսպասելով իր ժամկետի ավարտին, դրանք ներկայացնում է մարման: Եթե ​​դուք պարտատոմսեր եք գնում 300,000 ռուբլու չափով: և դրանք ձեռքի տակ պահել մինչև սահմանված օրը, միջնորդավճարը կլինի նվազագույն (0,5%)։

OFZ-ի գնման պայմանները 2017 թ

Բնակչության համար OFZ-ում ներդրումներն ունեն մի շարք առավելություններ.

• Երաշխավորված շահույթ ստանալը՝ շնորհիվ բարձր Ռուսաստանի Դաշնության պետական ​​պարտատոմսերի եկամտաբերությունը.
• Ցանկացած հարմար պահի պարտքային թղթերը մարելու հնարավորություն։

OFZ-ի գնման դեպքում ներդրողն իրավունք ունի վերադարձնել ներդրված գումարը՝ չսպասելով, մինչև գնման օրվանից մեկ տարի անցնի: Բայց այս դեպքում պարտքային թղթի եկամտաբերությունը կլինի զրոյական։ Նաև վաղաժամկետ մարման դեպքում արժե հաշվի առնել հետևյալ նրբերանգները.

1. Գործակալ բանկը մարում է պարտքային արժեթղթերը գնման գնով (ոչ ավելի, քան ակտիվի անվանական արժեքը):
2. Լիցքավորված լրացուցիչ հանձնաժողով, ինչը տնօրինողի համար դարձնում է պարտքային արժեթղթերի վաղաժամկետ վերադարձը:

Գնումից մեկ տարի հետո բնակչության համար OFZ-ն մարելիս տոկոսադրույքը կկազմի 6-8,5%, կախված. ներդրված գումարըեւ հանձնաժողովի չափը։ Առավելագույն օգուտ ստանալու համար նպատակահարմար է գնել OFZ-n տեղաբաշխման մեկնարկից անմիջապես հետո 300,000 ռուբլու չափով: և ավելին, այնուհետև պահել արժեթղթերը մինչև 2020 թվականի ապրիլի 29-ը:

Որքա՞ն կարժենա գնումը:

OFZ-n-ի առաջին թողարկումը վաճառքի կհանվի ապրիլի 26-ից, այնուհետ թողարկումը կիրականացվի վեց ամիսը մեկ։ Մեկ պարտատոմսի գինը 1000 ռուբլի է: Պարտքային արժեթղթերի ավելի ցածր գումարը, որը կարելի է ձեռք բերել, 30 հատ է (30,000 ռուբլի): Դաշնային վարկային պարտատոմսերի առավելագույն քանակը, որոնք հասանելի են մեկ անձի կողմից գնելու համար, 15 հազար հատ է մինչև 15 միլիոն ռուբլի ընդհանուր գումարի համար:

1-ին թողարկման OFZ-n-ի վաճառքը կիրականացվի վեց ամսվա ընթացքում՝ սկսած 26.04.2017թ. Այնուհետև տեղադրվում է երկրորդ թողարկումը, որը կարող է տարբեր արժեք ունենալ՝ կախված շուկայական իրավիճակից։ Ակտիվը ձեռք բերելու պահին շահութաբերության և գնի բոլոր պայմաններն ամրագրված են և կախված չեն շուկայի փոփոխություններից:

Որտեղ կարող եմ գնել:

Փող ներդնելու համար պետական ​​պարտատոմսերդուք պետք է դիմեք ՎՏԲ 24 կամ Սբերբանկ: Այս ֆինանսական հաստատություններն ունեն Ռուսաստանում մասնաճյուղերի ամենամեծ ցանցը, որը հասանելի է դարձնում OFZ-ների գնումը բոլորի համար: Պարտքային արժեթղթերի ակտիվ պահանջարկի դեպքում վաճառքում կարող են ներգրավվել նաև այլ ֆինանսական հաստատություններ։

Ի՞նչ գործողություններ կարող են ձեռնարկվել պարտատոմսերի հետ կապված:

OFZ-n արժեթղթերը կարող են վաճառվել միայն այն ֆինանսական հաստատությունում, որտեղ կատարվել է պարտքային արժեթղթերի գնումը: Պարտատոմսը այլ անձի փոխանցելը կամ որպես գրավ օգտագործելն արգելվում է: Բացի այդ, չի թույլատրվում նվիրաբերել ակտիվ կամ կապիտալ ներդրում կատարել: Միակ բանը, որ հնարավոր է, OFZ-ը ժառանգաբար փոխանցելն է այլ անձի: Նման սահմանափակումները նախատեսված են ներդրողների կողմից խարդախություններից և չարաշահումներից խուսափելու համար:

Արդյունքներ

OFZ-ի եկամտաբերությունը թույլ է տալիս խոսել նման ներդրումների հիանալի հեռանկարների մասին: 3 տարի ժամկետով պարտատոմսերի միջին եկամտաբերությունը 8,5 տոկոս է, մինչդեռ տոկոսադրույքը բանկային ավանդներգտնվում է 6-8%-ի մակարդակում։ Չարժե ևս մեկ անգամ հիշեցնել նման ներդրումների հուսալիության մասին, քանի որ պարտատոմսերը ապահովված են պետական ​​երաշխիքներով։

Եգորևսկու ֆերմերի դատախազությունը և Կենտրոնական բանկը այն բանի համար, որ նա որոշել է շրջանառության մեջ դնել սեփական գյուղը. դրամական միավոր«Կոլիոնը» («սագի տրամադրած»), ակամայից մտքին բերեց որոշակի տնտեսական ու պատմական զուգահեռ։

Պետությունը, որպես կանոն, միշտ հասնում է իր նպատակներին…

Մեզանից շատերը հիշում են MMM-ը, վայրի սեփականաշնորհումը` գոյություն չունեցող ընկերությունների կոնֆետների փաթաթան-բաժնետոմսերի վաուչերների փոխանակմամբ (ավելի ճիշտ` խարդախությամբ), իսկ ինչ-որ մեկը հոգոց հանելով հիշում է ծնողական խնայողական հաշիվները, որոնք կարող էին գնել Վոլգան: Միայն «Վոլգը» չվաճառվեց, իսկ «կապիտալիստական» Ռուսաստանում տանողին հազար ռուբլի էին տալիս որպես փոխհատուցում մեկ գրքի համար։ Առանց սակարկելու իրավունքի. ուրեմն, գիտեք, «լևիաթանը» որոշեց…

90-ականների NEP-ականները կարողացան հարստանալ 80 տարի անց

Առանձին պատմություն՝ ինչու Վոլգան և նրանց նմանները չվաճառվեցին։ Կան մի շարք ապացույցներ, որ պերեստրոյկա միության դեֆիցիտը պահպանվել է արհեստականորեն՝ նույն բոլոր անձնագրքերի փողերը ստերիլիզացնելու համար։ Օրինակ, շատերի համար դեռևս բացահայտում է, որ հումքային ձեռնարկությունների շատ նոր սեփականատերեր, ինչպիսին է ռուսական ալյումինը, հարստացել են մոբիլիզացիոն պաշարները վաճառելու «անսպասելի» թույլտվության պատճառով։ պատրաստի արտադրանք, արտադրված մինչև ԽՍՀՄ փլուզումը առասպելական պատերազմի դեպքում։ Այս մասին մանրամասն գրել է «» ամսագիրը։ Բայց հիմա դրա մասին չէ:

Ձեզ համար գանձեր մի՛ թաքցրեք երկրի վրա, որտեղ որդն ու աֆիդները մխում են, և որտեղ նրանք փորում և գողանում են. որտեղ քո գանձն է, այնտեղ կլինի քո սիրտը: (Սուրբ Մատթեոս 6:19-21)

Ամբողջ ԽՍՀՄ-ի մանկա-բոնդ

Խորհրդային պետական ​​պարտատոմսերի նախագծման, տպագրության և բաշխման արժեքը կարելի է համարել ամենահաջող «պետական ​​ներդրումներից» մեկը ներդրված ռուբլու շահութաբերության տեսանկյունից…

Խորհրդային Միությունում եղել են ժամանակներ, երբ քաղաքացիները միանգամայն կամավոր իրենց գումարները տալիս էին պետությանը՝ գնելով IOUs-պարտատոմսեր։ Օրինակ՝ Հայրենական մեծ պատերազմի ժամանակ։ Եղել են նաև ժամանակներ, երբ խորհրդային ժողովուրդը համոզված էր, որ գնելով պարտատոմսեր՝ հարստանալու են։ Սակայն ժամանակի ընթացքում ավելի ու ավելի շատ քաղաքացիներ սկսեցին ընկալել վարկերի բաժանորդագրությունը այնպես, ինչպես ճորտերն էին ընկալում վճարներն ու պարտքերը:

Հեղափոխությունը, ի թիվս այլ բաների, արվել է ժողովրդի փողերով ...

Բոլշևիկյան կառավարության առաջին որոշումներից մեկը տարածքում արժեթղթերով բոլոր գործարքների արգելումն էր Ռուսաստանի Դաշնություն- այս մասին հրամանագիր է տրվել 1917 թվականի դեկտեմբերի 23-ին։ Շուտով պարտատոմսերը դարձան երկրում շրջանառության մեջ գտնվող միակ արժեթղթերը։

Խորհրդային կառավարությունը դիմեց ներքին վարկերին, երբ մ ֆինանսական համակարգծրագրվում էր ևս մեկ ձախողում՝ ինդուստրացման, պատերազմի, լճացման ժամանակաշրջանում։ Նրանց օգնությամբ ֆինանսական անցքերը կարկատելը հարմար էր և հեշտ։

Ընդհանուր առմամբ, ԽՍՀՄ-ում թողարկվել է մոտ 65 պարտատոմսերի թողարկում, որոնց մեծ մասը՝ մինչև 1957 թվականը, երբ սահմանափակվեց հարկադիր վարկերի տասնամյա ծրագիրը։ Դրանից հետո դուրս եկավ ընդամենը հինգ համար։

Կուսակցության ղեկավարությունը, որի պարտականությունների մեջ էր մտնում պետությանը օգնություն ցուցաբերելը, չուներ ժամանակակից PR մասնագետների տաղանդները։ Սովետական ​​ձեռնարկության կուսակցական բջիջի քարտուղարը մի անգամ սպառնացել է վարկ ստորագրել բոլոր այն աշխատողների համար, ովքեր բաց են թողել սուբբոտնիկը։ Ճիշտ է, ի վերջո նա հեռացվեց իր ղեկավար պաշտոնից։

Քանդել և վերակառուցել

Թեև արժեթղթերի շրջանառության արգելքի ներդրմամբ երկիրը ազատվեց վճարումներից. պետական ​​պարտքը, թաց էր վարկային պատմությունՌուսաստանը, և միևնույն ժամանակ, նման գործիքների հետ աշխատելու պատմական փորձը լիովին ոչնչացվել է։

Մինչ հեղափոխությունը շրջանառության մեջ էին և՛ բաժնետոմսերը, և՛ պարտատոմսերը։

1917 թվականին բաժնետոմսերն ու պարտատոմսերը կորցրին իրենց իրավական ազդեցություն, և արժեթղթերի շուկան դադարեց գոյություն ունենալ, որպեսզի վերածնվի բոլորովին այլ ձևով. 1922 թվականի մայիսի 20-ին տրվեց առաջին պետական ​​վարկը «բնեղենով»՝ 10 միլիոն փունտ տարեկանի համար 8 ամիս ժամկետով։

Բնակչությունից վերցնելու բան չկար, բացի բնական մթերքից։ Հենց որ 1922-1924 թվականների դրամավարկային ռեֆորմը սկսեց իր պտուղները տալ, սկսեցին վարկեր տրամադրվել դրամական արտահայտությամբ։

1922 թվականի հոկտեմբերի 31-ին հայտարարվեց խորհրդային առաջին կանխիկ վարկի բաժանորդագրությունը 100 միլիոն ռուբլու չափով։ Հաջորդ տարի տրամադրվել է ևս երկու անտոկոս վարկ՝ հացահատիկի և շաքարավազի։

Միևնույն ժամանակ, երկաթուղու ժողովրդական կոմիսարիատից կարճաժամկետ վարկ է դուրս եկել տրանսպորտի վկայագրերի տեսքով՝ 24 միլիոն ոսկի ռուբլու չափով և ինը ամսից մինչև մեկ տարի ժամկետով։ Գնորդները կարող էին դրանք օգտագործել երկաթուղային ճանապարհորդությունների համար վճարելու համար, ինչի կապակցությամբ այս արժեթղթերը դարձան ամենաշատ օգտագործվողը, նոր ներմուծված խորհրդային թղթադրամների և կոշտ ոսկյա մետաղադրամների հետ մեկտեղ: Երկաթուղային պարտատոմսերի անվանական արժեքը չերվոնեցից պակաս էր՝ հինգ ռուբլի արժեզրկումից ապահովագրությամբ:

Այդ պահին խորհրդային քարոզչամեքենան դեռ կարգազերծված չէր, քաղաքացիների համար դժվար էր հասկանալ, թե ինչու պետք է իրենց վաստակած փողերը տան պետությանը։ Ուստի որոշ վարկերի տեղաբաշխումը խնայբանկերի միջոցով իրականացվել է հարկադիր մասով։ Առաջին հարկադիր վարկը տրվել է դեռևս 1923 թ. Սրանք 6% շահող պարտատոմսեր էին հարուստների համար: Դրանք պետք է գնվեին կոմիսիոն գործակալների, կապալառուների, մատակարարների և այլ մասնավոր ձեռներեցների կողմից, ովքեր հարստացել էին NEP-ի տարիներին:

Արժեթղթերի իրացվելիությունն ապահովելու համար խորհրդային տնտեսագետները դրանց վրա սահմանում էին շատ բարձր եկամտաբերություն, որը երբեմն հասնում էր 12%-ի։ Հատկապես տարածված էին շրջանառության մեջ շահած պարտատոմսերը և արժեթղթերը, որոնք ապահովում էին սեփականատերերին ծայրամասային առավելություններ. Բանկային վարկերը կարող են ապահովվել պետական ​​պարտատոմսերով կամ օգտագործվել հարկեր վճարելու համար: Այս զիջումները հարկադրված էին, քանի որ խորհրդային կառավարությունը չեղյալ հայտարարեց նախահեղափոխական պարտքերը, օտարերկրյա պետություններսրա հիման վրա, միանգամայն իրավացիորեն, հրաժարվեցին վարկ տալ երիտասարդ Խորհրդային Ռուսաստանին։ Այսպիսով, պետական ​​վարկերը դարձան բյուջեի դեֆիցիտի հաղթահարման հիմնական միջոցը։

«Մենք՝ խորհրդային իշխանություններս, հիմա դիմում ենք մեր երկրի բանվորներին ու գյուղացիներին, աշխատավորներին, բոլոր ազնիվ քաղաքացիներին և ասում. դուք, մեր երկրի աշխատավոր զանգվածներ, առաջարկում ենք ձեզ վարկային աջակցություն ցուցաբերել խորհրդային կառավարությանը, որպեսզի նա չմագլցի այն օղակի մեջ, որը Լոնդոնի և Նյու Յորքի բանկիրները ցանկանում էին գցել նրա վզին»,- գրել է իր գրքում։ ֆինանսական քաղաքականությունհեղափոխություն» Ֆինանսների ժողովրդական կոմիսար Գրիգորի Սոկոլնիկովը։

Ոչ ոքի Ոչ ոքի…

Բայց կարգախոսներն այնքան էլ արդյունավետ չէին։ Եվ հետո, պետական ​​վարկերը խթանելու համար որոշվեց օգտագործել այն տեխնոլոգիան, որն այժմ կոչվում է արտադրանքի տեղադրում.Էկրաններին 1925թ Սովետական ​​Միությունթողարկված ֆիլմը «Կտրիչ Տորժոկից» ռեժիսոր Յակով Պրոտազանովը, իսկ գլխավոր դերում խորհրդային կանանց սիրելի Իգոր Իլյինսկին։ Նկարը նկարահանվել է Ֆինանսների ժողովրդական կոմիսարիատի փողերով և նպաստել պետական ​​պարտատոմսերի գնմանը։ Դիտելուց հետո հանդիսատեսը տաք տորթերի պես խլեց արժեթղթերը: Երկու տարի անց Նարկոմֆինը ֆինանսավորեց մեկ այլ ֆիլմի նկարահանումը. «Աղջիկը տուփով» Բորիս Բարնետը, որը քննադատները համարում են առաջին գովազդային ֆիլմը խորհրդային կինոյի պատմության մեջ։ Պարտատոմսերի պահանջարկի աճը կրկին երկար սպասեցնել չտվեց։

Նվեր Նեպմանին

14 միլիոն ռուբլի ներդրվել է մասնավոր կապիտալ հարկադիր վարկերթողարկված մինչև 1925 թ. Սկզբում «հարուստ տարրերը», կամ ավելի պարզ՝ ՆԵՊ-ի դարաշրջանի կապիտալիստները, առանձնահատուկ օգուտներ չէին բերում։ Հենց որ իշխանությունները տեղեկացան քաղաքացու բարձր եկամուտների մասին, նրան անմիջապես վարկ են ստորագրել։ Միաժամանակ նրան արգելել են պարտատոմսեր վաճառել քրեական պատժի տակ։

Բայց շուտով Նեպմենները հնարավորություն գտան հարստանալու՝ առևտուր անելով խորհրդային պարտատոմսերով։ 1925 թվականին Ֆինանսների ժողովրդական կոմիսար Սոկոլնիկովը որոշեց, որ եկել է պետական ​​վարկերը կամավոր հիմունքներով տրամադրելու ժամանակը, ինչի համար անհրաժեշտ է նրանց նկատմամբ հետաքրքրություն առաջացնել մասնավոր կապիտալի սեփականատերերի կողմից։

Նախկինում գնված տոմսերը թույլատրվում էր վաճառել ցանկացածին ցանկացած քանակությամբ: Բացի բարձրացնելուց տոկոսադրույքըՆոր վարկերի դեպքում ունեւոր քաղաքացիներն այժմ իրավունք ունեին արտոնյալ վարկ ստանալ պարտատոմսերի գնման համար՝ դրանց գնի 70%-ի չափով։ Սեփական միջոցներից գնորդը պետք է ծախսեր ընդամենը 30%-ը, մինչդեռ նա համարվում էր ամբողջ տոմսի սեփականատերը և եկամուտ էր ստանում ամբողջ տոմսի դիմաց։

Ի վերջո, կապիտալիստներին ապացուցելու համար, թե ինչ շահավետ բիզնես է պետական ​​վարկի տոմսեր ունենալը, Նարկոմֆինի մարմինները սկսեցին ինտենսիվորեն գնել նախկին պարտադիր վարկերի պարտատոմսերը՝ ծախսելով. պետական ​​միջոցներըբարձրացնել դրանց գինը։ Իհարկե, Նեպմենները չօգտվեցին այդ արտոնություններից և անմիջապես սկսեցին զգալի շահույթ ստանալ պարտատոմսերի վերավաճառքից։ Այսպիսով, ըստ պատմաբանների և տնտեսագետների գնահատականների, մոտ 15 միլիոն ռուբլի վերադարձավ նրանց գրպանները, ովքեր սովետական ​​իշխանության առաջին տարիներին ստորագրված էին հարկադիր վարկերի համար:

Այս նորամուծությունների շնորհիվ մինչև 1926 թվականի հոկտեմբեր մասնավոր կապիտալիստները պետությունից գնեցին 18 միլիոն ռուբլու պարտատոմսեր, մինչդեռ «Նարկոմֆին»-ը ծրագրի իրականացման վրա ծախսեց մոտ 30 միլիոն ռուբլի։

Բնակչության ձեռքում էին 50 միլիոն ռուբլու պարտատոմսեր, որոնք, ընդ որում, նույնպես ազատված էին բոլոր հարկերից։ Այսպիսով, NEPmen-ի համար նույնիսկ ավելի ձեռնտու էր պարտատոմսերով խարդախություններ անելը, քան, օրինակ, խանութ ձեռք բերելը: Պետական ​​վարկերը սկսեցին չափազանց թանկ արժենալ, Սոկոլնիկովի գաղափարները սուր քննադատության արժանացան։

ԽՍՀՄ Սովետների չորրորդ համագումարում Նարկոմֆինն իր «Ֆինանսներ և ազգային տնտեսություն» մամուլի օրգանում ամփոփեց քաղաքականության տխուր արդյունքները, որը մասնավոր կապիտալիստներին թույլ տվեց հանել պետական ​​վարկերից՝ կապիտալը:

Այս խմբի սեփականատերերի համար արժեթղթերը առևտրի առարկա են, հետաքրքիր միայն դրանից բխող օգուտի չափի տեսանկյունից, մինչդեռ մենք, իհարկե, չենք կարող մեր վարկերի վրա այնպիսի բարձր եկամտաբերություն տալ, ինչպիսին տալիս են առևտրային գործառնությունները։

Ամեն ինչ հսկողության տակ է

1927 թվականին «Աղջիկները տուփով» ֆիլմի թողարկումը համընկավ ինդուստրացման քաղաքականությանն անցնելու և ՆԷՊ-ի բոլոր ֆինանսական ազատությունների սահմանափակման հետ: Պարտատոմսերը դարձյալ դարձան ԽՍՀՄ-ի գործնականում միակ արժեթուղթը։

1930 թվականից հետո ապառիկ բաժանորդագրությունները, դե յուրե կամավոր, բայց դե ֆակտո պարտադիր, դարձան վարկերի տեղաբաշխման հիմնական ձևը։ Այն իրականացվել է հետևյալ կերպ. ձեռնարկությունները, կազմակերպությունները և կոլտնտեսությունները խնայբանկերից ստացել են ցուցումներ վարկի տրամադրման կարգի, դրա հաշվառման և կատարման ձևերի, պարտատոմսերի կանխավճարի վերաբերյալ։

Աշխատողները հերթ են կանգնել և այսպես կոչված ստորագրության ցուցակում մուտքագրել են իրենց անուններն ու գումարը, որով գնվել են պարտատոմսերը։ Այնուհետև հերոսության հատուկ ձև էր համարվում ամսական վաստակը կամ դրա առնվազն երկու երրորդը տալը: Այնուհետ բաժանորդագրությունների ցուցակները փոխանցվել են հաշվապահություն, որտեղ աշխատավարձից հանել են պարտատոմսերի գումարը՝ հաշվի առնելով 10-ամսյա մարման պլանը։

Ինձ ավելին է պետք

1930-ականներին ԽՍՀՄ յուրաքանչյուր քաղաքացի տանը պահում էր պետական ​​պարտատոմսեր, դրանք ստորագրված էին նաև. իրավաբանական անձինքձեռնարկություններ և կոլտնտեսություններ։ Բայց կարևոր էր ոչ միայն արժեթղթերի բաշխումը բնակչության միջև, այլև այնպես անել, որ սեփականատերերը չշտապեն մարել պարտատոմսերը դրանց ժամկետի ավարտից անմիջապես հետո։ Այս դեպքում պետությունը կրկին կմնար առանց փողի։ Հետևաբար, 1930 թվականի փետրվարի 22-ին հրամանագիր է արձակվել, որով արգելվում է որևէ գործողություն. կառավարական փաստաթղթերառանց վարկերի (կոմսոդայի) իրականացմանը հեշտացնելու հատուկ հանձնաժողովների թույլտվության։

Պետությունը դեռ այն ժամանակ դուրս է գրել պարտատոմսերի իր պարտքերի մի մասը՝ հաշվի առնելով տնտեսության ազգայնացումը, կառավարությունը հրապարակել է լուծարման որոշում. պահուստային կապիտալվստահություններ և արգելք պետական ​​մարմիններ, բաժնետիրական ընկերություններիսկ կոոպերատիվ ձեռնարկություններն ունենան վարկային պարտատոմսեր։ Քաղաքացիների պարտքը մասնակիորեն դուրս գրելու համար 1930-1941 թվականներին բոլոր պարտատոմսերը միավորվեցին։ Բոլոր վարկերի ժամկետն այժմ 20 տարի էր, մարումը հետաձգվեց մինչև 19 տարով, իսկ եկամտաբերությունը նվազեց մինչև տարեկան 3-4%։

Քաղաքացիների աչքում պետության դրակոնիկ միջոցները ինչ-որ կերպ արդարացնելու համար մամուլը նույնպես ուժգնությամբ ու գլխավորությամբ փորձեց. Տոնը տվել են «Պրավդան» և «Իզվեստիան», նրանց հավասարվել են տեղական և առևտրային հրապարակումները։ Օրինակ, «Lesnaya promyshlennost» թերթի 1937 թվականի հուլիսի 3-ի թողարկումը պարունակում է ոչ պակաս, քան 12 նորություն արդյունաբերական ձեռնարկություններից, որոնք նվիրված են մարդկանց արձագանքին նոր վարկի տրամադրմանը: Ահա թե ինչ է ասվում գրառման մեջ «Մենք ուրախ ենք տրամադրել մեր խնայողությունները» :

«Հուլիսի 1-ին Մոսկվայի «Faneroprodukt» No 29 գործարանի գիշերային հերթափոխերում ռադիոյով կազմակերպվել է կոլեկտիվ լսումներ՝ ԽՍՀՄ պաշտպանությունն ուժեղացնելու համար վարկ տրամադրելու որոշման վերաբերյալ։ Աշխատողները այս որոշումը ողջունեցին մեծ գոհունակությամբ։ Անմիջապես արհեստանոցներում թռչող հանրահավաքներ եղան։

«Մենք ուրախ ենք, որ մեր խնայողությունները տալիս ենք մեր երկրի, մեր քաջարի Կարմիր բանակի հզորությունը ամրապնդելու համար», - ասում է շրջանաձև խանութի ղեկավար, ընկեր: Պերեխոդցև, «Ես առաջինն եմ, ով գրանցվեց ամսական աշխատավարձի համար»: Թով. Պերեխոդցևն առաջինն է, ով իր անունը դրել է ստորագրության թերթիկի վրա։ Նա պետությանը պարտք է տվել 350 ռուբլի։ Նրա կինը՝ նույն խանութում աշխատող, նույնպես ամսական աշխատավարձի բաժանորդագրություն ունի։

Շարժումն արված է. Մեկ առ մեկ սեղանի մոտ են գալիս աշխատողներն ու կանայք։ Բաժանորդագրությունների ցուցակները արագ են լցվում: Աշխատողները մեծ խանդավառությամբ իրենց երկու և երեք շաբաթվա աշխատավարձը տալիս են պետությանը։ Հուլիսի 2-ի ժամը 12-ի դրությամբ գործարանի աշխատողների ընդհանուր թվի ավելի քան 50 տոկոսը գրանցվել էր: Բաժանորդագրության գումարը գերազանցել է 45 հազար ռուբլին»։

Իհարկե, չի կարելի հերքել, որ խորհրդային շատ մարդիկ իսկապես կամավոր են օգնել պետությանը ռուբլով։ Նրանց ոգեւորությունը հատկապես վառ դրսեւորվեց Հայրենական մեծ պատերազմի ժամանակ։ Այնուհետև տրվել է չորս 20-ամյա վարկ՝ տարեկան 4%-ով, ինչը հնարավորություն է տվել հավաքել 72 մլրդ ռուբլի՝ 25,97%-ով ավելի, քան սպասում էին տնտեսագետները։

Պատերազմական վարկերը տրամադրվում էին արդեն իսկ գործող սխեմայով. յուրաքանչյուրն ուներ երկու խնդիր. շահած 4% պարտատոմսերը բաժանորդագրությամբ բաժանվեցին ձեռնարկություններում, կազմակերպություններում և կոլեկտիվ ֆերմերների միջև, 2% պարտատոմսեր թողարկվեցին կոլտնտեսությունների, արտելների, կոոպերատիվների համար և այլն: վրա. 551 միլիարդ ռուբլի կազմել է պատերազմի վարման համար խորհրդային կառավարության ուղղակի ծախսերը, և այդ գումարի 13%-ը ներդրվել է փոխառությունների գնորդների հաղթանակի գանձարանում։

Ընդհանրապես պատերազմի տարիներին պարտադիր ու կամավոր ներդրումներբնակչությունը հասել է 270 միլիարդ ռուբլու կամ ամբողջ եկամտի 26%-ը պետական ​​բյուջե. Ի երախտագիտություն սրա՝ սովետական ​​քաղաքացիները ստացան հերթական կրոնափոխությունը։ 1948 թվականին տրվել է 2% փոխակերպման վարկ՝ մինչև 1947 թվականը թողարկված գրեթե բոլոր պարտատոմսերը փոխանակելու համար։ Հին պարտատոմսերը փոխանակվել են նորերով՝ 3։1 հարաբերակցությամբ։

Վերջին հրում

Պատերազմի ավարտից հետո վարկերի համակարգն այլևս չէր կարող աջակցել քաղաքացիների մերկ ոգևորությամբ։ Բնակչությունը աղքատացավ, խնայողություններ գործնականում չմնաց, ավերվեցին մասնավոր տնտեսությունները։ Բացի այդ, փոխարկումները խաթարել են սեփականատերերի վստահությունը պետական ​​պարտատոմսերի նկատմամբ: Գունեղ կապոցներով կպցրին զուգարանների պատերը կամ որպես խաղալիք նվիրեցին երեխաներին։ Ոչ ոք չէր հավատում, որ խորհրդային պետությունը երբևէ կկատարի իր պարտավորությունները։ Երկրի ղեկավարությունը կրկին ստիպված է եղել վերադառնալ վարկերի հարկադիր տեղաբաշխմանը։

1946 թվականից մինչև 1957 թվականը թողարկվել է 20 տարվա պարտատոմսերի հինգ փուլ, որոնց նպատակն էր վերականգնել և զարգացնել. Ազգային տնտեսություն. Նրանցից եկամուտը վճարվել է միայն շահումների տեսքով։ Եվս երկու փոխառություն՝ 26 տարի ժամկետով, 1947թ. Դրանք բոլորն իրականում պարտադիր էին, թեև կիսապաշտոնական հրապարակումները շարունակում էին հակառակը պնդել։

«Պետական ​​վարկերի բաժանորդագրվելով՝ ԽՍՀՄ աշխատավոր ժողովուրդը ցույց տվեց իր բարոյական և քաղաքական միասնությունը, համերաշխությունը Կոմկուսի շուրջ և պատրաստակամություն՝ ակտիվորեն մասնակցել սեփական միջոցներով կոմունիզմի կառուցմանը», - ասվում է 1961 թվականին հրատարակված վարկային բառարանում։

Չնայած կանոնավոր փոխարկումներին և պարտատոմսերի մարման պայմաններին և դրանց տոկոսների վճարման կարգին մշտական ​​չհամապատասխանելուն, 1950-ականների վերջում ստեղծվեց մի իրավիճակ, երբ բոլոր թողարկված պետական ​​վարկերի սպասարկման ընթացիկ ծախսերը գերազանցեցին գանձապետարանից ստացվող մուտքերը: նոր արժեթղթերի տեղաբաշխում.

Այնուհետև 1957 թվականին ԽՄԿԿ Կենտկոմը և ԽՍՀՄ Մինիստրների խորհուրդը որոշում ընդունեցին «Խորհրդային Միության աշխատողների միջև բաժանորդագրությամբ տրվող պետական ​​վարկերի մասին», ըստ որի՝ գործնականում դադարեցվում էր նոր վարկերի տրամադրումը. նախկինում խոստացված վճարումները կրկին հետաձգվել են 20 տարով, իսկ հաղթող խաղարկություններն այլևս չեն անցկացվել։ Շնորհակալություն բոլորին, դուք ազատ եք:

Ահա թե ինչպես Նիկիտա Խրուշչովը նշեց այս փաստը Խորհրդային Միության Կոմկուսի արտահերթ XXI համագումարում․ Միլիոնավոր խորհրդային մարդիկ կամավոր հանդես են եկել ծերերի վճարումները 20-25 տարով հետաձգելու օգտին. պետական ​​վարկեր. Այս փաստը մեզ համար բացահայտում է բնավորության այնպիսի նոր գծեր, մեր ժողովրդի այնպիսի բարոյական հատկանիշներ, որոնք անհնար է պատկերացնել շահագործական համակարգի պայմաններում։

Պետությունը դարձյալ նրբագեղ կերպով սեփական կամքը վերագրել է ժողովրդի կամքին։ 1970-ականներին արժեթղթերի գծով վճարումները սկսվեցին: Բայց NEP դարաշրջանի միլիոնավորներից ոչ մեկը Խորհրդային քաղաքացիներչի ստացվել. Ինչպես միշտ, նրանք կռվել են խոհանոցներում։ Բայց այն ժամանակ հանրահավաքների գնալն ընդունված չէր, բացառությամբ, թերեւս, միայն տոնական օրերի։

Նշենք, որ կար Խորհրդային Միության նախկին քաղաքացի Իվան Կլիմենկո անունով մեկ բծախնդիր, ով իր գլխում մտավ՝ դատարանի միջոցով պահանջելու իրեն վերադարձնել 1982 թվականի շահած պարտատոմսից ստացված միջոցները։ Նրա միանգամայն տրամաբանական պահանջը՝ վճարել նրան մինչև օտարերկրյա պարտատերերի պարտքերը մարելը, դատարանը լեգիտիմ չհամարեց և 2002 թվականին պետությունը ճանաչեց գործընթացի հաղթող, քանի որ այն դրույթը, որին դիմել էր Կլիմենկոն, նախատեսված չէր Ռուսաստանի օրենսդրության մեջ:

Պարտքի վճարում ինչ?! Պետությունը չի ամաչում

ԽՍՀՄ պետական ​​արժեթղթերի սեփականատերերին վճարումները հետաձգվում են մինչև 2016թ. Այս մասին 2013 թվականին համապատասխան հրամանագիր է ստորագրել վարչապետ Դմիտրի Մեդվեդևը։ Անցյալ դարի 80-ականների վերջին և 90-ականների սկզբին իրենց խնայողությունները պետությանը վստահած ռուսները ստիպված են դրանք վերադարձնել Ստրասբուրգի դատարանի միջոցով։

Ընդունվել է դեռ 1999 թվականին, հատուկ դաշնային օրենքըերաշխավորված ամբողջական փոխհատուցում ԽՍՀՄ պետական ​​գանձապետական ​​պարտավորությունների, պետական ​​ներքին շահութաբեր վարկի պարտատոմսերի, ինչպես նաև վկայագրերի սեփականատերերին. խնայբանկԽՍՀՄ. Ավելին, նրանք, ովքեր իրենց խնայողությունները վստահել են խորհրդային պետությանը, պետք է համապատասխան վճարումներ ստանային՝ «հաշվի առնելով փոփոխությունները. գնողունակության Փող» (գնահատումն իրականացվել է՝ ելնելով ապրանքների սոցիալական զամբյուղի ինքնարժեքից):

Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարությունը նման պարտքերի ընդհանուր գումարը գնահատում է 25 տրիլիոն ռուբլի, ինչը գրեթե երկու անգամ գերազանցում է գանձապետարանի ամբողջ եկամուտը։ «Ակնհայտ է, որ գործնական իրականացումքաղաքացիների խնայողությունների վերականգնման այս հայեցակարգը պարտադրում է դաշնային բյուջեչափազանց մեծ պարտավորություններ. Եթե ​​դա իրականում տեղի ունենա, ապա պետությունը երկար ժամանակ կկորցնի այլ ծախսեր ֆինանսավորելու հնարավորությունը»,- ասված է ֆինանսական գերատեսչության զեկույցում։

Արդյունքում պետությունը «ձգձգեց» իր պարտավորությունների կատարումը նախ մինչև 2004 թվականը, ապա մինչև 2005 թվականը և այլն։ 2012 թվականի ապրիլին Ռուսաստանի կառավարության այն ժամանակվա ղեկավար Վլադիմիր Պուտինը հրամանագիր է ստորագրել, որով կասեցվում է խորհրդային արժեթղթերը ռուսական պարտքի վերածելու ընթացակարգը մինչև 2015 թվականը։ 2013 թվականին Դմիտրի Մեդվեդեւը եւս մեկ տարով «սառեցրեց» ԽՍՀՄ-ի պարտավորությունների կատարումը։

Արտաբյուջետային Themis

«Խորհրդային պարտքերի» որոշ սեփականատերեր փորձում են դատի տալ պետությանը (ի դեմս փող փոխանցելու լիազորված օպերատորի՝ «Ռուսաստանի Սբերբանկ» ԲԲԸ-ի), սակայն պրակտիկան հակասական է։ Այսպիսով, բանկ դիմած պետերբուրգցի Մարինա Լեդինային բռնի կերպով ոստիկանություն են տարել ԽՍՀՄ պետական ​​գանձապետական ​​մուրհակների հետ միասին՝ «դրանց ձեռքբերման փաստի վերաբերյալ բացատրություններ տալու» համար՝ արժեթղթերի իսկության վերաբերյալ ենթադրյալ կասկածների պատճառով։ . Հետագա ընթացքում դատական ​​դատավարությունԲանկի իրավաբանները կարծես թե չժխտեցին «խորհրդային պարտքերը» վճարելու պարտավորությունների առկայությունը, սակայն մատնանշեցին, որ հայցվորը բաց է թողել եռամյա վաղեմության ժամկետը (ի վերջո, պետությունը հրաժարվեց արժեթղթերից 1992 թվականին, այսինքն՝ անհրաժեշտ էր. պահանջներ ներկայացնել առավելագույնը 1995 թ.): Դատարանը հիմնավոր համարեց այս փաստարկները և մերժեց հայցը։

Մի փոքր ավելի «հաջողակ» էր պարոն Պոլուկարովը, ով պերեստրոյկայի տարիներին 68000 խորհրդային ռուբլով սերտիֆիկատներ էր գնել ԽՍՀՄ Սբերբանկից (երեք «Վոլգա» մակնիշի ավտոմեքենաների արժեքը՝ այդ դարաշրջանի լավագույն ներքին մեքենան)։ Տվյալների օգտագործումը Դաշնային ծառայություն պետական ​​վիճակագրություն, նա իր արժեթղթերը գնահատել է գրեթե 520 հազ Ռուսական ռուբլի, սակայն դատարանը համաձայնել է Ֆինանսների նախարարության դիրքորոշմանը՝ վկայականների անվանական արժեքի միայն 40 տոկոսի դիմաց փոխհատուցելու մասին և հաշվի առնելով անվանական անվանումը։ Երկար վիճաբանությունից հետո «Խորհրդային Միության և Ռուսաստանի պատվավոր պարտատերը» ստացել է ... 27 ռուբլի 23 կոպեկ փոխհատուցման որոշում։

Օտար երկրները մեզ կօգնեն

Պարտատոմսերի և պետական ​​այլ արժեթղթերի հատկապես ակտիվ սեփականատերերը քիչ թե շատ հաջողակ են արդարադատություն փնտրել Մարդու իրավունքների եվրոպական դատարանում (ՄԻԵԴ): Օրինակ, Շույա գյուղի 72-ամյա բնակիչ Յուրի Լոբանովը, ով ժամանակին գնել է պետական ​​շահած վարկի պարտատոմսեր գրեթե 20 հազար ռուբլով (1982 թվականին՝ մեծ քոթեջի արժեքը), կարողացել է. ստանալ ավելի քան 37 հազար եվրո։ Նրա գործը քննելով՝ Ստրասբուրգի դատարանը հանգել է սեփականության իրավունքի խախտման եզրակացության՝ անհիմն համարելով ՌԴ իշխանությունների գործողությունները՝ բազմիցս «հետաձգել» խոստացված փոխհատուցման վճարումը։ ՄԻԵԴ-ի որոշմամբ Ռուսաստանը պարտավոր է 4,3 հազար եվրո վճարել պետերբուրգցի Մարիա Անդրեեւային։

Եվ հետո - դուք գիտեք ...