Ներդրումային ընկերության հայեցակարգը արժեթղթերի շուկայում. Ներդրումային ընկերությունների մասնագիտական ​​և ոչ մասնագիտական ​​գործունեությունը արժեթղթերի շուկայում

• - Լավագույնը: Աշխատում է 1998 թվականից։ներդրել է 20000 ԱՄՆ դոլար
• - Սա Շվեյցարական բանկ, Forex-ի հասանելիությամբ: 18 000 $
• Ես նրա հետ աշխատում եմ 2007 թվականից։ներդրել է 10000 ԱՄՆ դոլար
• - 1500 ԱՄՆ դոլար որպես բոնուս:ներդրել է 10000 ԱՄՆ դոլար
• - լավագույն ցենտ հաշիվը:ներդրվել է 8000 ԱՄՆ դոլար
• - Սկալպինգի համար միայն նա և ԱՄԵՆ ԻՆՉ! 8000 $
• - $30 ՏՐԵՔ ԲՈԼՈՐ ՆՈՐՈՒԹՅՈՒՆԸ:ներդրվել է 5000 դոլար
• - $30 ՏՐԵՔ ԲՈԼՈՐ ՆՈՐՈՒԹՅՈՒՆԸ:ներդրվել է 5000 դոլար
• - Նեֆտպրոմբանկն է:ներդրվել է 5000 դոլար
• - Ես օգտագործում եմ այն ​​որպես երկուականներ MT4-ի միջոցով:Ներդրվել է $5000

Իսկ հիմա ինչպես գումար աշխատել, մենք ամեն ինչ քննարկում ենք փակ խմբով, ավելի ճիշտ՝ ներսում գաղտնի forex ֆորում ! Կան շատ թրեյդերներ, ֆինանսական բլոգերներ, բրոքերներ և նորեկներ: Մենք քննարկում ենք, թե ինչն է աշխատում, ինչը ոչ: Միացե՛ք մեզ, որքան շատ լինենք, այնքան ավելի հեշտ:

Դա շուկայի մասնակիցների ներդրումներով ներգրավելու, ներդրումներ կատարելու և այլ գործառնություններ իրականացնելու կոնկրետ գործողությունների իրականացումն է։

Ֆոնդային շուկան բարդ է ֆինանսական կառուցվածքըիրականացնելով մի շարք կարևոր տնտեսական գործառույթներինչպես մակրո, այնպես էլ միկրո մակարդակներում: Ֆոնդային շուկան այլ շուկաների հետ միասին համաշխարհայինի անբաժանելի մասն է ֆինանսական շուկա.

Սա, ըստ էության, բաժնետոմսերի, պարտատոմսերի և այլնի ձեռքբերում կամ վաճառք է ֆինանսական գործիքներ. Նման գործողությունների արդյունքը շուկայի մասնակիցների համար շահույթ ստանալն է կամ վնաս պատճառելը` կախված գործարքի հաջողությունից:

հատկանիշ ներդրումային գործունեություն արժեթղթերի շուկայումարժեթղթերը կարող են լինել այն գործոնը, որն ինքնին գնում է կամ վաճառք արժեքավոր թղթերչի ստեղծում իրական կապիտալ և չի ծառայում դրա ավելացմանը, սակայն նման գործունեությունից ստացվող շահույթը կարող է ուղղվել բազմաթիվ ոլորտների զարգացմանը։ Արժեթղթերում ներդրումներից ստացված շահույթն ուղղվում է ենթակառուցվածքային նախագծերի զարգացմանը, արտադրության զարգացմանը, շինարարությանը։ Եթե ​​որոշակի ձեռնարկություն ներդրումային գործունեություն է իրականացնում արժեթղթերի շուկայում, ապա ստացված շահույթը կարող է ծախսել հիմնական արտադրական միջոցների ձեռքբերման և համալրման, ինչպես նաև սեփական միջոցների համալրման վրա: աշխատանքային կապիտալ.

արժեթղթերի շուկայումկարող է ունենալ հետևյալ բնույթը.

• սպեկուլյատիվ (նման գործունեությունից շահույթը ստացվում է ցանկացած ֆինանսական ակտիվի փոխարժեքի տարբերության հիման վրա արագ առքուվաճառքի արդյունքում)
• կուտակային (ֆինանսական ակտիվների, որոնք ի վերջո վերածվում են իրական կապիտալի)
• պորտֆել (ներդրումներ արժեթղթերի մի ամբողջ շարքում: Այս տեսակի ներդրման նպատակը արժեքների միջինացումն է. ներդրումային ռիսկև շահույթի մարժան):

Հիմնական մասնակիցներ.

• ռազմավարական մասնակիցներ (առաջնահերթությունը տնտեսության որոշակի ոլորտի ընդլայնումն ու զարգացումն է, կոնկրետ արտադրությունը, ռազմավարական նպատակների իրագործումը)
• պորտֆելի մասնակիցներ (ներդրումներ մի շարքում ֆինանսական ակտիվներև գործիքներ՝ նվազագույնի հասցնելու ձեր սեփական ռիսկերը և պահպանել շահութաբերության ընդունելի մակարդակ)
• փոքր մասնակիցներ (այս խմբի շահերը սահմանափակված են նրանց ֆինանսական հնարավորություններով):

Արժեթղթերի շուկայում ներդրումային գործունեության առաջադրանքներ

Հիմնական առաջադրանքներ ներդրումային գործունեություն արժեթղթերի շուկայումեն՝

• ֆինանսական գործիքներում բնակչության զանգվածային ներդրումների համար պայմանների ստեղծում և ընդհանուր զարգացումներդրումային գործընթաց
• Արժեթղթերի շուկայի միջոցով կյանքի քաղաքական, տնտեսական, սոցիալական և այլ ոլորտների իրական վիճակի արտացոլում.
• ֆինանսական և ներդրումային հոսքերի կարգավորում և վերահսկում. Կապիտալի տեղաշարժը տեղի է ունենում ֆոնդային շուկաների միջոցով
• պետական ​​տնտեսական քաղաքականության իրականացման ապահովումը. Պետությունը, գնելով երկրի ռազմավարական զարգացման մեջ կարևոր նշանակություն ունեցող ձեռնարկությունների բաժնետոմսերը, իրականացնում է իր. տնտեսական քաղաքականությունը
• պետականության իրականացման ապահովումը։ Պետական ​​արժեթղթեր շուկա թողարկելով՝ պետությունը հնարավորություն ունի վերահսկելու բյուջեի մնացորդը և դրա դեֆիցիտի մակարդակը։ Այն նաև ազդում է ընդհանուրի վրա Փողի մատակարարումՇուկայում
• պահպանելով հավասարակշռությունը արդյունաբերության և տարածաշրջանային կառուցվածքը. Ֆինանսական միջոցների միջոցով կոնկրետ տարածքում տեղակայված արդյունաբերության ձեռնարկություններին, ինչը հնարավորություն է տալիս խթանել այդ կարողությունների զարգացումը և ընդհանուր. տնտեսական աճըշրջան։

Բարի երեկո, սիրելի ընթերցող:

Շարունակում եմ արժեթղթերի շուկայի կառուցվածքի և դրա մասնակիցների պատմությունը։ Այս գործընթացում ներգրավված են որոշակի կառույցներ, որոնց մասին կարելի է շատ ու երկար խոսել։ Այսօր ուզում եմ քննարկել, թե ովքեր են արժեթղթերի շուկայում ներդրողներ և ինչ գործառույթներ ունեն։ Այսպիսով, մենք սկսում ենք.

Մի խոսքով, ներդրողները մի խումբ մարդիկ են ( իրավաբանական ընկերություններ, վարկային կազմակերպություններ, փոխադարձ հիմնադրամ) կամ ֆիզիկական անձ, ով արժեթղթեր է գնում կամ տիրապետում սեփականության իրավունքի հիման վրա։ Առևտրային գործընթացը կարող է ներառել փոխառված կամ սեփական գումար: Ներդրողների սահմանումը ներառում է նաև շուկայում առևտրով զբաղվող թրեյդերներին:

Ներդրողը փորձում է շահութաբեր կերպով գումար ներդնել արժեթղթերում, որպեսզի ապագայում լավ շահույթ ստանա:

Դասակարգում

Ներդրողները դասակարգվում են մի քանի տեսակների.

• արժեթղթերում ներդրումներ կատարելու նպատակով՝ ռազմավարական, պորտֆելի;
• ըստ ռիսկի աստիճանի - պահպանողական, չափավոր ագրեսիվ, ագրեսիվ, բարդ, իռացիոնալ;
• գտնվելու վայրում` ռեզիդենտ ներդրող և ոչ ռեզիդենտ.
• ըստ կարգավիճակի՝ անհատական, կոլեկտիվ, կորպորատիվ, պետական։

Հասկանալու համար, կախված նրանից, թե ինչ են բաժանվում խմբերի, առաջարկում եմ ավելի մանրամասն դիտարկել յուրաքանչյուր դասակարգում։

Ըստ ներդրումային նպատակի

Պորտֆելի և ռազմավարական շուկայի մասնակիցները տարբերվում են ներդրման նպատակներով և մեթոդներով:

Ռազմավարական

Ռազմավարական ներդրողի հիմնական նպատակը վերահսկիչ բաժնետոմս ձեռք բերելն է՝ ապագայում ձեռնարկության սեփականությունը ձեռք բերելու համար: Սեփականության այս ձևից ստացված եկամուտը շատ ավելի մեծ է, քան սովորական թղթի սեփականությունից: Սկզբում ձեռք է բերում 30% բաժնետոմս, այնուհետև դառնում է վերահսկիչ փաթեթի միակ սեփականատերը:

Պորտֆոլիո

Արժեթղթերի շուկայում պորտֆելի մասնակցի խնդիրները ներառում են եկամտաբեր ներդրումային պորտֆելի ձևավորում և դրա հետագա կառավարում: Նա ընկերության վերահսկողության կարիք չունի։ Պորտֆելի ներդրողին անհրաժեշտ է միայն բաժնետոմսերի շահութաբերություն վաստակել:

Ըստ ռիսկի աստիճանի

Յուրաքանչյուր ներդրող շուկայում իրեն յուրովի է պահում։ Այս առումով կան վարքի մի քանի ռազմավարություններ.

Պահպանողական

Շուկայի այս մասնակիցը դնում է ներդրումների հուսալիության հիմնական նպատակը։ Նրա համար կարևոր է ոչ այնքան մեծ կապիտալ ստանալը, որքան գումար խնայելը։ Ներդրումային օբյեկտ - հուսալի և իրացվելի ակտիվներ, ինչպիսիք են բաժնետոմսերը խոշոր ձեռնարկություններ(Գազպրոմ, ՎՏԲ): Ներդրումները երկարաժամկետ են՝ 2-ից 20 տարի։ Նման պասիվ ռազմավարությունը տեղին է ճգնաժամի ժամանակ։

Չափավոր ագրեսիվ

Ներդրողը փորձում է հավասարակշռություն պահպանել ներդրումային պորտֆելում, որի համար նա համատեղում է տարբեր արժեթղթեր՝ տարբեր աստիճանի եկամտաբերությամբ և հուսալիությամբ: Նախընտրում է խնայել ներդրումները, բայց միևնույն ժամանակ ստանալ առավելագույն եկամուտ։ Ներդրումների ժամկետը վեց ամսից մինչև մի քանի տարի: Չափավոր-ագրեսիվ տեսակը միջին շահույթ է և ցածր ռիսկեր:

Ագրեսիվ

Այս մասնակիցը երկաթե նյարդերով մարդ է։ Կարևոր չէ՝ ներդրումը հուսալի է, թե ոչ, գլխավորը շահութաբերությունն է։ Որպես կանոն, դրանք թրեյդերներ են, որոնց ներդրման ժամկետը մի քանի րոպեից մինչև մի քանի օր է։ Մեծ ռիսկեր, բայց նաև բարձր եկամուտ՝ երբեմն ամսական մինչև 400% զուտ շահույթ:

Բարդ

Բարդ մասնակից ֆինանսական համակարգնպատակ ունի առավելագույնի հասցնել եկամուտը: Սկզբում նրանք ագրեսորներ են, հետո պահպանողականներ, անընդհատ փոխվող դերեր։ Եթե ​​անգամ կապիտալի կորստի հստակ սպառնալիք կա, այնուամենայնիվ ռիսկի են դիմում՝ առավելագույն շահույթ ստանալու համար։

Իռացիոնալ

Ներդրողների ամենաանհասկանալի տեսակը. Նա հստակ նպատակ չունի, չգիտի, թե ինչ եկամուտ է ուզում ստանալ, ինչ ռիսկերի է պատրաստ գնալ։ Պատահականորեն գնում է տարբեր ձեռնարկությունների մեծ քանակությամբ արժեթղթեր ցանկացած ժամանակաշրջանի համար: Բացարձակապես չի ենթարկվում տրամաբանությանը, չի ընդունում տեղեկացված որոշումներ:

Ըստ գտնվելու վայրի

Ներդրողները բաժանվում են ռեզիդենտների և ոչ ռեզիդենտների կատեգորիաների:

Բնակիչներ

Ռեզիդենտը ֆիզիկական կամ իրավաբանական անձ է, որը գրանցված է որոշակի պետության տարածքում։ Նա լիովին ենթակա է օրենսդրական դաշտըայս երկիրը.

ոչ ռեզիդենտ

Ոչ ռեզիդենտը կարող է լինել ֆիզիկական կամ իրավաբանական անձ: Այն գործում է մի պետության տարածքում, սակայն գրանցված է և բնակվում է մեկ այլ պետության տարածքում։

Ըստ կարգավիճակի

Արժեթղթերի շուկայի մասնակից կարող է լինել կամ մեկ անձ, կամ մարդկանց խումբ: Կախված դրանից, ներդրողները բաժանվում են մի քանի տեսակների.

Անհատներ

Ներդրվում են միայն մասնավոր միջոցներ, կապիտալ ներդրումների ծավալը փոքր է։ Նրանք ինքնուրույն են որոշումներ կայացնում՝ ելնելով շարժման մասին սեփական պատկերացումներից։

Կոլեկտիվ

Կոլեկտիվ ներդրողները մի խումբ մարդիկ են, օրինակ Ապահովագրական ընկերություններ, փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամներ. Նրանք միավորում են փոքր խնայողների փողերը և գնում հանրությանը մեծ գումարներ. Կապիտալը կառավարվում է փորձառու և գիտելիք ունեցող որակյալ մենեջերների կողմից, որն օգնում է բաժնետերերին գերազանցել անհատներին:

Կորպորատիվ

Այս խումբը ներկայացված է խոշոր և փոքր ոչ պետական ​​ընկերություններով և ընկերություններով, որոնք անվճար գումար են ներդնում արժեթղթերում: Նրանց համար ներդրումներ կատարելը ոչ թե հիմնական եկամուտն է, այլ լրացուցիչ։

Պետություն

Պետությունը, որպես կանոն, արժեթղթերում ներդրումներ չի անում։ Ընդհակառակը, բյուջեի դեֆիցիտը ֆինանսավորելու համար ինքն է թողարկում։

Ռուսաստանի արժեթղթերի շուկայի հիմնական խնդիրները և դրանց լուծման ուղիները

Վրա Ռուսական շուկաարժեթղթերն ունեն հետևյալ խնդիրները.

• իրավական համակարգը չի կարող պաշտպանել գործարքի բոլոր մասնակիցներին.
• իրական կապիտալի փոքր մասնաբաժին;
• կանոններ եւ կանոնակարգեր հաշվառումչեն համապատասխանում միջազգային չափանիշներին.
• Ոչ միասնական համակարգինչը կապահովի շուկայի արդյունավետ գործունեությունը։

Մեր շուկան գրավիչ չէ արտասահմանյան ընկերությունների համար.

Խնդիրները լուծելու համար անհրաժեշտ է ստեղծել միասնական կենտրոնական դեպոզիտարիա, որում գործողությունները կմիավորվեն։ Մենք ունենք բազմաթիվ ավանդատուներ սեփական կանոնները, օգտագործողը պետք է ընտրի մեկը: Ավանդապահների քանակի պատճառով կրճատվում է տեղեկատվության թափանցիկությունն ու հասանելիությունը։

Վերանայման կարիք ունի հարկային օրենքներդնել արտոնյալ դրույքաչափեր, ճշգրտել օրենսդրությունը արագ գործարքների հարկման վերաբերյալ: Այս միջոցները զգալիորեն կբարձրացնեն ռուսական ֆինանսական շուկայի կայունությունը որպես ամբողջություն։

Եզրակացություն

Այսպիսով, դուք իմացաք, թե ովքեր են ներդրողները արժեթղթերի շուկայում, ինչպես են դրանք դասակարգվում և ինչ խնդիրների է բախվում ռուսական շուկան։ Եթե ​​ձեզ դուր եկավ նյութը, թողեք մեկնաբանություններ և կիսվեք հոդվածում սոցիալական ցանցերում. Կհանդիպենք շուտով:

6.1. Ներդրողների գործունեության տեսակներն ու սկզբունքները

Ներդրումային գործունեությունարժեթղթերի շուկայումԱրժեթղթերի շուկայի գործիքներում ներդրումներ կատարելու գործնական գործողությունների մի շարք է՝ շահույթ ստանալու և/կամ մեկ այլ դրական արդյունքի հասնելու համար:

Ներդրումային գործունեության սուբյեկտներն են իրավաբանական և ֆիզիկական անձինք՝ կոչ ներդրողներ. Ներդրողները ներկայացնում են այդ մասնակիցներին ֆոնդային շուկաորոնք հանդիսանում են ներդրումային ֆոնդերի աղբյուր։ Ներդրողները տարբերվում են շուկայում վարքագծի ռազմավարությամբ և մարտավարությամբ, ինչպես նաև իրենց ներդրումային հնարավորություններով։

Կախված դրանից ռազմավարական նպատակ, որոնք դնում են ներդրողները, տարբերակում են ուղղակի, պորտֆելային և սպեկուլյատիվ ներդրումները։

Ուղղակի (ռազմավարական) ներդրումներներգրավել կանոնադրական կապիտալում մասնակցություն՝ կազմակերպության նկատմամբ վերահսկողություն ձեռք բերելու համար: Այսպիսով, ուղղակի ներդրումների օբյեկտ են հանդիսանում սովորական բաժնետոմսերը: Ավելին, ռազմավարական ներդրողների նպատակն է ոչ թե շահույթ ստանալ իրենց սեփականությունից, այլ բաժնետիրական ընկերության գործունեության վրա ազդելու հնարավորությունից։ Բաժնետիրական ընկերության գործունեության վրա ազդեցության աստիճանը կախված է ներդրողին պատկանող բաժնետոմսերի քանակից: Օրենքի համաձայն՝ բաժնետոմսերի տարբեր բաժնետոմսերի սեփականությունը ներդրողին տարբեր իրավունքներ է ապահովում։ Բաժնետերերի իրավունքների մասին լրացուցիչ տեղեկությունների համար տե՛ս բաժնետոմսերի մասին պարբերությունը: Շեմային արժեքըուղղակի ներդրում է համարվում ընկերության 10%-ից ավելի բաժնետոմսերի ձեռքբերումը:

Պորտֆելի ներդրում իրականացվում են եկամուտ ստեղծելու նպատակով՝ ներդրումային պորտֆելի ձևավորմամբ։ Ներդրումային պորտֆելը արժեթղթերի հավաքածու է, որն ունի ներդրումային գրավչություն. Արժեթղթերի ներդրումային գրավչությունը կախված է երկու գործոնից.

Շահութաբերություն (ժամանակաշրջանի համար ներդրումային եկամտի չափը);

ռիսկայնություն (ներդրված միջոցների կորստի հավանականություն):

Պայմաններում շուկայական տնտեսությունայս գործոններն ուղղակիորեն կապված են միմյանց հետ: Այս դեպքում ծայրահեղ բևեռները կարող են ծառայել, օրինակ. պետական ​​պարտատոմսերև բաժնետոմսեր նորարար ձեռնարկություններ. Առաջինը՝ ցածր եկամտաբերությամբ, բնութագրվում է ցածր ռիսկայնությամբ (բարձր հուսալիությամբ), իսկ երկրորդը՝ հակառակը։ Ներդրումային պորտֆելի ձևավորման իմաստը արժեթղթերի մի շարքին տալ այնպիսի ներդրումային պարամետրեր, որոնք անհասանելի են մեկ արժեթղթի տեսանկյունից և հնարավոր են միայն դրանց համակցությամբ: Այսպիսով, ներդրումային պորտֆելը ավելի մեծ ներդրումային գրավչություն ունի, քան միատարր արժեթղթերի փաթեթը։

Ներդրումային պորտֆել կազմելիս ներդրողը պետք է հետևի հետևյալ սկզբունքներին.

· դիվերսիֆիկացում թողարկողների կողմից;

· դիվերսիֆիկացում ըստ արժեթղթերի տեսակների;

Դիվերսիֆիկացում եկամուտների ստեղծման առումով;

· ներդրումային պորտֆելի իրացվելիությունը (այսինքն արժեթղթերի պորտֆելից դուրս գալու հնարավորությունը և դրանց վերջնաժամկետ վաճառքը):

Ձևավորելով ներդրումային պորտֆել՝ ներդրողը լուծում է շահույթը առավելագույնի հասցնելու խնդիրը՝ նվազագույնի հասցնելով ռիսկը: Այնուամենայնիվ, այն չունի եզակի լուծում։ Հետեւաբար, կան տարբեր տեսակներներդրողների առումով ներդրումային մարտավարություն. Պայմանականորեն կարելի է առանձնացնել «պահպանողական», «պրագմատիկ» և «ագրեսիվ» ներդրողին (Աղյուսակ 6.1):

Աղյուսակ 6.1. Տեսակներ պորտֆելի ներդրողներ

Սպեկուլյատիվ ներդրումիրականացվում է արժեթղթերի վերավաճառքից եկամուտ ստանալու նպատակով. Շուկայական սպեկուլյանտները կարող են դասակարգվել որպես ներդրողներ միայն որոշակի մոտավորությամբ: Այն ժամանակահատվածը, որի համար նրանք ներդրումներ են կատարում բաժնային գործիքներում, հաշվարկվում է օրերով, եթե ոչ ժամերով: Նրանց ներդրման օբյեկտը հաճախ ոչ թե արժեթղթերն են, այլ օպցիոնները և ֆյուչերսային պայմանագրեր. Այնուամենայնիվ, դրանք ապահովում են արժեթղթերի շուկայի իրացվելիություն՝ իրենց վրա վերցնելով գործարքների ռիսկերի զգալի մասը և պայմաններ ստեղծելով պորտֆելի ներդրողների աշխատանքի համար։ Բացի այդ, սպեկուլյանտները շուկայի մասնակիցների ամենամեծ խմբերից են։

Ելնելով արժեթղթերի շուկայում աշխատանքի բնութագրերից, ինչպես նաև կատարված գործարքների ծավալից՝ ներդրողները բաժանվում են անհատական ​​և ինստիտուցիոնալ: Անհատ ներդրողները ներառում են ոչ միայն անհատներ, այլ նաև կազմակերպություններ, որոնք մասնագիտորեն ներդրումներ չեն կատարում արժեթղթերում:

Ինստիտուցիոնալ ներդրողներ- սրանք ֆինանսական հաստատություններ են, որոնք կուտակում են անհատ ներդրողների (խնայողներ, ավանդատուներ, բաժնետերեր, ապահովադիրներ) ժամանակավորապես ազատ միջոցներ և իրականացնում ներդրումային գործունեություն: Դրանք կոլեկտիվ ներդրումների իրականացման ձևեր են։

Հաշվի առնելով, որ կազմակերպություններն ու անհատները ժամանակավորապես ազատ են Փողերբ կա կապիտալի պահպանման և ավելացման անհրաժեշտություն, նրանք ապահովում են այդ միջոցների ամենաարդյունավետ և հուսալի ներդրումը: Միջնաժամկետ ներդրումների համար ակտիվներն օգտագործելու հնարավորություն ունենալով՝ կազմակերպությունների ղեկավարները և քաղաքացիները, որպես կանոն, չեն կարող ինքնուրույն արդյունավետ գործառնություններ իրականացնել ֆինանսական շուկաներում։ Դրա պատճառներն են պոտենցիալ ներդրողների տեղեկացվածության բացակայությունը, անխուսափելի վերադիր ծախսերը և կապիտալի կենտրոնացման անհրաժեշտությունը բարձր շահութաբեր գործառնություններ իրականացնելու համար:

Բազմաթիվ ընկերություններ չեն կարող իրենց վրա վերցնել այն անձանց պահպանման ծախսերը, ովքեր, գնահատելով շուկայի ներկա իրավիճակը, կարող են պատվիրել պրոֆեսիոնալ մասնակիցներին արժեթղթեր գնել և վաճառել իրենց համար: Բնակչության զգալի հատվածը չունի ոչ ժամանակ, ոչ համապատասխան գիտելիքներ ու փորձ նմանատիպ գործունեությամբ զբաղվելու համար: Արժեթղթերով գործառնություններից եկամուտը կախված է ներդրումային պորտֆելի ծավալից, որքան մեծ է ծավալը, այնքան մեծ է շահույթը: Գործարքների փոքր ծավալը մեծացնում է ծախսերը, ինչը հանգեցնում է ներդրումների վերադարձի նվազմանը: Բացի այդ, բավարար ծավալը թույլ է տալիս ներդրումների դիվերսիֆիկացում, ինչը նվազեցնում է ֆինանսական ռիսկ. Վերոնշյալ պատճառները խրախուսում են անհատ ներդրողներին դիմել մասնագետներին և նրանց օգնությամբ ընտրել առավելագույնը շահավետ ուղիներմիջոցների ներդրում։

Ոչ բոլոր ինստիտուցիոնալ ներդրողները ներդրումներ են կատարում արժեթղթերում՝ որպես իրենց հիմնական բիզնես: Ըստ այս չափանիշի՝ դրանք կարելի է բաժանել ունիվերսալ և մասնագիտացված հաստատությունների։

TO ունիվերսալ հաստատություններ, ներառում է վարկ և ապահովագրական ընկերություններ. Պետական ​​և կորպորատիվ արժեթղթերում ներդրումները զգալի մասն են զբաղեցնում ռուսական բանկերի ակտիվներում։ Դրանք իրականացվում են ինչպես բանկի սեփական միջոցների, այնպես էլ ավանդատուների ներգրավված միջոցների հաշվին։ Բանկերը, որոնցում գերակշռում է միջոցների տեղաբաշխման այս ուղղությունը, կարելի է անվանել ներդրումային բանկեր։ Ներդրումային գործունեությունը, այդ թվում՝ արժեթղթերի շուկայում, ապահովագրական ընկերությունների շահույթի հիմնական աղբյուրն է։ Այն իրականացվում է միջոցների մի մասի օգտագործմամբ ապահովագրական հիմնադրամգոյացած ապահովագրավճարների հաշվին։ Ներդրումների օբյեկտը, որպես կանոն, պետական ​​արժեթղթերն են։ Ունիվերսալ հաստատությունների գործունեությունը մեր քննարկման առարկա չի լինի։ Ինստիտուցիոնալ ներդրողների մեկ այլ խումբ են մասնագիտացված ինստիտուտներորոնք գոյություն ունեն տարբեր ֆոնդերի տեսքով։ Ներկայումս մասնագիտացված հաստատությունների թվում են՝ բաժնետիրական ներդրումային հիմնադրամը, ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամը, փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամի կառավարիչ ընկերությունը։

Մասնագիտացված գործունեության կազմակերպչական, տնտեսական և իրավական հիմքերը ներդրումային հաստատություններկքննարկվի առանձին:

Կախված ներդրումային գործունեության հնարավորություններից՝ առանձնանում են որակավորված և որակավորված ներդրողներ։

Որակավորված ներդրողներ«Արժեթղթերի շուկայի մասին» օրենքի 51.2-րդ հոդվածում նշված անձինք, ինչպես նաև պատշաճ կերպով ճանաչված անձինք են: Օրենքի համաձայն որակյալ ներդրողների թվում են՝ բրոքերները, դիլերները և մենեջերները. վարկային և ապահովագրական կազմակերպություններ; բաժնետիրական ներդրումային հիմնադրամներ; կառավարման ընկերություններ ներդրումային հիմնադրամներ; ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամներ; կենտրոնական բանկ; հանրային կորպորացիաներԶարգացման բանկ և ավանդների ապահովագրման գործակալություն; ինչպես նաև միջազգային ֆինանսական կազմակերպություններ:

Այլ անձինք կարող են ճանաչվել որակավորված ներդրողներ, եթե նրանք բավարարում են սահմանված պահանջները: Համար անհատականայդ պահանջները կապված են արժեթղթերի շուկայում փորձի առկայության, արժեթղթերով որոշակի ծավալի գործարքների կատարման կամ որոշակի ծավալի արժեթղթերի տիրապետման հետ: Համար առևտրային կազմակերպություններսահմանել չափի պահանջներ սեփական կապիտալը, ակտիվները, վաճառքից ստացված միջոցները, ինչպես նաև արժեթղթերի հետ որոշակի ծավալի գործարքներ կատարելը։

Անձին, նրա դիմումի համաձայն, որակավորված ներդրող ճանաչումն իրականացվում է համապատասխան անձանց ռեգիստր վարող բրոքերների և հոգաբարձուների կողմից: Անձը կարող է ճանաչվել որակավորված ներդրող մեկ կամ մի քանի տեսակի արժեթղթերի և այլ ֆինանսական գործիքների, որակավորված ներդրողների համար նախատեսված ծառայությունների մեկ կամ մի քանի տեսակների առնչությամբ: Որակավորված ներդրող ճանաչած պրոֆեսիոնալ մասնակիցը պարտավոր է համապատասխան իրավաբանական անձից պահանջել պահանջների համապատասխանության հաստատում, որոնց կատարումն անհրաժեշտ է ներդրողին որակավորված ներդրող ճանաչելու և դրանց համապատասխանությունը ստուգելու համար։ Այս ստուգումը պետք է կատարվի առնվազն տարին մեկ անգամ։

6.2. Ներդրումային հիմնադրամներ

Արժեթղթերի շուկայում կոլեկտիվ ներդրումների իրականացման ամենատարածված ձևը ներդրումային հիմնադրամներն են:

Ներդրումային հիմնադրամ- բաժնետիրական ընկերությանը պատկանող կամ ընդհանուր գույքային համալիր կոտորակային սեփականությունֆիզիկական և իրավաբանական անձինք. Ֆոնդի օգտագործումը և տնօրինումն իրականացվում է կառավարող ընկերության կողմից բացառապես սեփականատերերի շահերից ելնելով:

Անհատ ներդրողներ (անհատ և իրավաբանական անձինք), ովքեր ներդրումներ են կատարում ներդրումային հիմնադրամներում, ակնկալում են եկամուտ ստանալ։ Ելնելով եկամտի բաշխման մեխանիզմից՝ ներդրումային ֆոնդերը բաժանվում են բաշխիչ և կուտակային: Բաշխիչ հիմնադրամները շահաբաժինների տեսքով ստացված եկամուտները բաշխում են ներդրողների միջև, դրանք ներառում են բաժնետիրական ներդրումային հիմնադրամը: Կուտակային ֆոնդերը չեն բաշխում իրենց եկամուտը՝ այն վերաներդնելով նոր ակտիվների ձեռքբերման մեջ։ Այսպիսով, ներդրողի եկամուտն իրացվում է ֆոնդի գույքի արժեքի բարձրացման հաշվին։ Ֆոնդային հիմնադրամները ներառում են փոխադարձ հիմնադրամներ և ընդհանուր հիմնադրամբանկային կառավարում.

Առաջին մեջ Ռուսաստանի տնտեսությունբաժնային ներդրումային հիմնադրամներ. Իրավական դաշտդրանց ստեղծումը և գործունեությունը սահմանվել է Ռուսաստանի Դաշնության Նախագահի «Պետական ​​և քաղաքային ձեռնարկությունների սեփականաշնորհման գործընթացում արժեթղթերի շուկայի կազմակերպման միջոցառումների մասին» 07.10.1992 թ. թիվ 1186 հրամանագրով: Համաձայն սույն փաստաթղթի. կարող են ստեղծվել երկու տեսակի հիմնադրամներ՝ ներդրումային հիմնադրամ և մասնագիտացված ներդրումային սեփականաշնորհման հիմնադրամ (չեկային ներդրումային ֆոնդ): Ստեղծված միջոցների մեծ մասը եղել են վաուչերային ֆոնդեր (ChIF), դրանք կուտակել են քաղաքացիների սեփականաշնորհման չեկեր՝ սեփականաշնորհված ձեռնարկությունների բաժնետոմսերում հետագա ներդրումների համար: Վաուչերային մասնավորեցման ընթացքում CIF-ն առաջատար դիրք է գրավել ներգրավված միջոցների աճի առումով՝ առաջ անցնելով բանկերից, ֆինանսական և ապահովագրական ընկերություններից։ 2001 թվականից բաժնետիրական ներդրումային հիմնադրամների գործունեությունը կարգավորվում է «Ներդրումային հիմնադրամների մասին» օրենքով:

Բաժնետիրական ներդրումային հիմնադրամ (AIF)- բաց բաժնետիրական ընկերություն, որի բացառիկ առարկան արժեթղթերում և այլ օբյեկտներում գույքի ներդրումն է. AMF-ն իրավասու չէ իրականացնել ձեռնարկատիրական գործունեության այլ տեսակներ: Այն գործում է FFMS-ի կողմից տրված լիցենզիայի հիման վրա:

Կանոնադրական կապիտալ AMF-ը ձևավորվում է տեղադրելով սովորական բաժնետոմսեր. Դրանք կարող են տեղադրվել միայն բաց բաժանորդագրությամբ: Բաժնետոմսերի դիմաց վճարումը, որպես կանոն, կատարվում է կանխիկ և պետք է վճարվի ամբողջությամբ: AMF-ի այլ արժեթղթերի թողարկումն արգելված է: Նվազագույն չափսՀիմնադրամի սեփական կապիտալը սահմանվել է 5 մլն ռուբլի։

Հիմնադրամի ղեկավար մարմիններն են բաժնետերերի ընդհանուր ժողովը և տնօրենների խորհուրդը: AMF-ի բաժնետերերի ընդհանուր ժողովի առանձնահատկությունն այն է, որ ցանկացած որոշում կարող է ընդունվել բացակա քվեարկությամբ: Բաժնետերերի կրկնակի ժողովը (նրանցից ավելի քան 10000-ով), որը հրավիրվել է փոխարինելու քվորումի բացակայության պատճառով չկայացածին, իրավասու է ցանկացած հարցի շուրջ՝ անկախ դրա մասնակիցների թվից։

ՖՀՄ-ի գույքը բաժանվում է.

ներդրումների համար նախատեսված գույք.

· Գույք, որը նախատեսված է ԱՀՀ կառավարման մարմինների գործունեությանն աջակցելու համար.

Նրանց միջև հարաբերակցությունը որոշվում է հիմնադրամի կանոնադրությամբ: Ներդրումային պահուստները (գույք ներդրման համար) փոխանցված հավատարմագրային կառավարմանը կառավարման ընկերությունկոչվում են ներդրումային ակտիվներ:

Ընդհանուր ժողովբաժնետերերը կամ Տնօրենների խորհուրդը ընդունում են ԱՖՀ-ի ներդրումային հայտարարագիրը, որը պետք է պարունակի.

Հիմնադրամի ներդրումային քաղաքականության նպատակների նկարագրությունը.

Ներդրումային օբյեկտների ցանկ;

Ներդրումների հետ կապված ռիսկերի նկարագրությունը.

Հիմնադրամի ակտիվների կառուցվածքին ներկայացվող պահանջները.

մաս AMF ներդրումային ակտիվներկարող է ներառել.

կանխիկ, ներառյալ. Վ արտարժույթ;

պետական ​​և քաղաքային արժեթղթեր;

բաց բաժնետոմսեր և պարտատոմսեր բաժնետիրական ընկերություններ;

· արժեթղթեր օտարերկրյա պետություններ;

օտարերկրյա թողարկողների բաժնետոմսեր և պարտատոմսեր.

· ներդրումային հիմնադրամների փայերը (բաժնետոմսերը);

· Ռուսական և օտարերկրյա ավանդային անդորրագրեր;

· FFMS-ի կողմից թույլատրված այլ արժեթղթեր.

· Անշարժ գույքև դրա նկատմամբ իրավունքները;

FFMS-ի կողմից թույլատրված այլ ակտիվներ:

Ակտիվների կառուցվածքին ներկայացվող պահանջները սահմանվում են FFMS-ի և հիմնադրամի ներդրումային հայտարարագրի կողմից:

AMF-ի բաժնետերերն իրավունք ունեն պահանջել հետգնել իրենց բաժնետոմսերը հետևյալ դեպքերը:

Հիմնադրամի կանոնադրությունը փոփոխելիս.

Հիմնադրամի վերակազմակերպման մասին որոշում կայացնելիս.

Խոշոր գործարքների վերաբերյալ որոշում կայացնելիս.

Հիմնադրամի ներդրումային հայտարարագիրը փոխելիս.

Ներդրումային հիմնադրամի գործունեությունը իրականացվում է մի խումբ փոխկապակցված հաստատությունների կողմից, որոնք ներառում են.

1) AMF կառավարման ընկերություն.

2) ԱՄՖ մասնագիտացված դեպոզիտարիա.

3) ԱԻՖ ռեգիստր.

4) անկախ գնահատող ՖԻՄ.

5) ԱՀՀ-ի անկախ աուդիտոր.

Ներդրումային հիմնադրամների կառավարման ընկերությունիրականացնում է հիմնադրամի ներդրումային ակտիվների հավատարմագրային կառավարում. Նա պայմանագրով է վստահության կառավարումկամ համաձայնագիր միանձնյա լիազորությունների փոխանցման մասին գործադիր մարմին. Կառավարող ընկերությունը կարող է ստեղծվել բիզնես ընկերության տեսքով՝ առանց պետական ​​կամ համայնքային մասնակցության։ Կառավարող ընկերության գործունեությունը լիցենզավորված է FFMS-ի կողմից և համակցված է միայն հավատարմագրային կառավարման այլ տեսակների հետ:

Հիմնադրամի գործունեության հուսալիությունն ապահովելու նպատակով կառավարող ընկերության նկատմամբ կիրառվում են մի շարք սահմանափակումներ։ Նա իրավունք չունի.

խախտել ներդրումային ֆոնդի ակտիվների կազմի և կառուցվածքի պահանջները.

ներդրումային ֆոնդի գույքն անհատույց օտարել.

Տրամադրել վարկեր ներդրումային ֆոնդի գույքի հաշվին.

Օգտագործել ներդրումային ֆոնդի գույքը սեփական պարտավորությունները ապահովելու համար.

Գործարքներ կատարել ներդրումային հիմնադրամի հետ գույքի և այլոց առքուվաճառքի համար:

Ներդրումային ֆոնդի գույքի հաշվառումն ու պահպանումն իրականացվում է մեկով մասնագիտացված դեպոզիտարիա. Կառավարող ընկերությունը, որպես կանոն, չի կարող տնօրինել ֆոնդի գույքը առանց ավանդապահի համաձայնության: Նա վերահսկում է այս ընկերության համապատասխանությունը օրենսդրությանը և ներդրումային հայտարարագրին։ Մասնագիտացված դեպոզիտարիան գործում է դեպոզիտարիայի պայմանագրին համապատասխան և չի կարող օգտագործել և տնօրինել ներդրումային ֆոնդի գույքը:

Տնտեսվարող սուբյեկտի տեսքով կարող է ստեղծվել մասնագիտացված դեպոզիտարիա: Նրա գործունեությունը լիցենզավորված է FFMS-ի կողմից և կարող է զուգակցվել այլ գործունեության հետ (բացառությամբ հաշվարկային և դեպոզիտարիայի, քլիրինգային և առևտրային կազմակերպությունների գործունեության): Ավանդապահը գրանցված է որպես ներդրումային ֆոնդի արժեթղթերի անվանական սեփականատեր: Բացի այդ, նա սովորաբար վարում է ԱՀՀ-ի հաշվապահական հաշվառումը:

Վարում է AMF բաժնետերերի ռեեստրը գրանցողհիմնադրամի պայմանագրով։ Այն գործում է արժեթղթերի սեփականատերերի ռեեստրի վարման գործունեության մասին օրենսդրությանը համապատասխան: Ներդրումային ֆոնդի ակտիվների գնահատումն իրականացվում է դրանց ձեռքբերման դեպքում՝ օտարման և առնվազն տարին մեկ անգամ: Այս գործունեությունն իրականացվում է անկախ գնահատողհիմնադրամ. Հիմնադրամի գույքի հաշվառումը, հաշվառումը և հաշվետվությունը ենթակա են աուդիտ. Այս գործունեությունն իրականացվում է անկախ աուդիտորհիմնադրամ.

Կառավարող ընկերության, մասնագիտացված դեպոզիտարիայի, գրանցողի, գնահատողի և աուդիտորի վարձատրությունը վճարվում է ներդրումային ֆոնդի գույքից: Դրանց գումարը չպետք է գերազանցի 10%-ը։ միջին տարեկան արժեքը զուտ ակտիվներհիմնադրամ. Կառավարող ընկերության վարձատրությունը, որպես կանոն, կախված է ստացված ներդրումային եկամտի չափից: ԱՖՀ-ի կառավարող ընկերությունը, ավանդապահը, գրանցողը, գնահատողը և աուդիտորը չեն կարող լինել նրա բաժնետերերը:

Ներդրումային ֆոնդերի մեկ այլ տեսակ խնայողական հիմնադրամներն են: Նրանք ներկայացված են հիմնականում փոխադարձ հիմնադրամներով։ Իրավական հիմքդրանց ստեղծումն ու գործունեությունը ամրագրված է Ռուսաստանի Դաշնության Նախագահի «Մոտ լրացուցիչ միջոցներբարելավել ներդրումային քաղաքականության արդյունավետությունը Ռուսաստանի Դաշնություն» 26.07.1995թ. թիվ 765: Ներկայումս փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամների գործունեությունը կարգավորվում է «Ներդրումային ֆոնդերի մասին» օրենքով:

Փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամ (PIF)- առանձին գույքային համալիր, որը գտնվում է հիմնադիրների ընդհանուր բաժնետիրական սեփականության մեջ և փոխանցվում է հավատարմագրային կառավարմանը, որը վավերացված է ներդրումային բաժնետոմսերով: PIF-ը իրավաբանական անձ չէ:

Փոխադարձ հիմնադրամը տնօրինում է PIF կառավարման ընկերություն. Այն ընդունում է Հավատարմագրային կառավարման կանոնները, որոնք հանդիսանում են կառավարման պայմանագրի պայմանները: Հիմնադրի միացումը պայմանագրին իրականացվում է կառավարող ընկերության կողմից թողարկված ներդրումային բաժնետոմսերի ձեռքբերմամբ: Հիմնադիրների կողմից ներդրումային բաժնետոմսերի դիմաց փոխանցված գույքը միավորվում է ընդհանուր բաժնային սեփականության իրավունքի հիման վրա, և դրա բաժանումը չի թույլատրվում:

Փոխադարձ ներդրումային ֆոնդի կառավարումն իրականացվում է նրա ունեցվածքը մեծացնելու նպատակով: Հավատարմագրային կառավարման հիմնադիրները կրում են գույքի արժեքի արժեզրկումից կորուստների ռիսկը: Քանի որ կուտակային միջոցները չեն բաշխում ստացված եկամուտը, հիմնադիրը կարող է իրացնել իր օգուտը՝ կառավարող ընկերությունից պահանջելով մարել իր ներդրումային մասնաբաժինը. Բաժնետոմսերի վճարման և մարման կարգը որոշվում է հավատարմագրային կառավարման պայմաններով: Կախված դրանից, բոլոր փոխադարձ հիմնադրամները բաժանվում են երեք տեսակի՝ բաց, ինտերվալ և փակ: Տարբերությունները տեսակների միջև փոխադարձ հիմնադրամներարտացոլված են աղյուսակ 6.2-ում:

Ընդհանուր առմամբ, ներդրումային ընկերությունը կորպորացիա, տրեստ կամ գործընկերություն է, որը կազմակերպված է պետական ​​օրենսդրության համաձայն, որը ներդնում է բաժնետերերի միավորված կապիտալը՝ բաժնետերերի նպատակներին համապատասխան: Օտարերկրյա ներդրումային հիմնադրամների այս կամ այն ​​տեսակի ներդրումային ընկերություններին պատկանելու բավականին միանշանակ դասակարգումը դժվար է: Այնուամենայնիվ, եթե բացառենք միջնորդներից մի քանիսը` «ավանդային» ընկերությունները, առաջնորդվելով կազմակերպչական և իրավական հատկանիշներով, կարող ենք առանձնացնել ներդրումային ընկերությունների հետևյալ հիմնական տեսակները. փոխադարձ հիմնադրամներ ( Փոխադարձ Միջոցներ) (կամ «բաց» - բաց վերջ ), փակ փոխադարձ հիմնադրամներ ( փակ վերջ Ֆոնդեր), համատեղ ներդրումային տրեստ ( միավոր Ներդրումային վստահություն - UIT ), փոխադարձ հիմնադրամների ինդեքս ( Ցուցանիշ Փոխանակում Առևտուր միջոցները - ETFs ) Ներդրումային ընկերություններ, որոնք չեն մտնում կատեգորիայի մեջ ԱՀ, կազմում է մի խումբ, որը կոչվում է ներդրումային կառավարման ընկերություններ ( կարողացավ ներդրումային ընկերություններ):

Իր հերթին, այս տեսակի ներդրումային ընկերություններից յուրաքանչյուրը ներառում է մի քանի ենթախմբեր, որոնք ձևավորվում են համակցությամբ հիմնականում ըստ դասակարգման այնպիսի չափանիշների, ինչպիսիք են ակտիվների տեսակները.

• բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր և եկամուտ ստեղծող արժեթղթեր, հարկվող գործիքներ դրամական շուկա, հարկերից ազատ փողի շուկայի գործիքներ;
• ներդրումային նպատակներմիջոցների (ներդրումային քաղաքականություն);
• թանկարժեք մետաղներ, օտարերկրյա ներդրումներ, համաշխարհային բաժնետոմսեր, սեփական կապիտալի եկամուտ, ճկուն պորտֆել, հավասարակշռված պորտֆել, խառը եկամուտ, պարտատոմսերի եկամուտ, արժեթղթեր կառավարական փաստաթղթեր, համաշխարհային պարտատոմսեր, կորպորատիվ պարտատոմսեր, բարձր եկամտաբեր պարտատոմսեր, երկարաժամկետ մունիցիպալ պարտատոմսեր, հարկվող փողի շուկայի գործիքներ, փողի շուկայի չհարկվող գործիքներ և այլն։

Ներդրումային ընկերությունների ձևերի և տեսակների զգալի բազմազանություն կա, որոնք ձևավորվել են համաշխարհային պրակտիկայի և ներդրողների կարիքների հիման վրա:

փոխադարձ հիմնադրամ ( Փոխադարձ Funds) ներդրումային ընկերություն է, որը ձեռք է բերում արժեթղթերի պորտֆել, որն ընտրվում է պրոֆեսիոնալ ներդրումային խորհրդատուի կողմից ( ներդրում խորհրդատու), ֆոնդի ֆինանսական նպատակին համապատասխան (բաժնետեր-ներդրողներ): Ներդրողները գնում են ֆոնդի բաժնետոմսերը, որոնք ներկայացնում են համաչափ սեփականություն ամբողջ ֆոնդի արժեթղթերում: Փոխադարձ հիմնադրամի կողմից թողարկված բաժնետոմսերի քանակի սահմանափակում չկա:

Ըստ ակտիվների տեսակի՝ առանձնանում են փոխադարձ հիմնադրամների երեք հիմնական տեսակ՝ բաժնետիրական ( Մուտուա lՖոնդեր ֆոնդային (Կոչվում է նաեւ սեփական կապիտալը )), կապված ( Բոնդ հիմնադրամ) և դրամական շուկայի ֆոնդեր ( Փող շուկայական ֆոնդեր):

Պարտատոմսեր ( Բոնդ Ֆոնդեր) ներդրումներ են կատարում հաստատագրված եկամտով արժեթղթերում: Նրանցից ոմանք մասնագիտանում են միայն արժեթղթերի որոշակի տեսակների, ինչպիսիք են կորպորատիվ կամ պետական ​​պարտատոմսերը:

Դրամական շուկայի ֆոնդեր ( Փող Շուկայական ֆոնդեր) ներդրումներ են կատարում կարճաժամկետ, տոկոսադրույքով ( տոկոսաբեր ) շղթայական թղթեր. Դրամական շուկայի հիմնադրամները ներդրումներ են կատարում կարճաժամկետ արժեթղթերում, ինչպիսիք են կարճաժամկետ մունիցիպալ թղթերը, ֆիքսված եկամտով գանձապետական ​​մուրհակները, կարճաժամկետ առևտրային մուրհակները և բանկային ավանդի վկայագրերը:

Միջազգային բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի փոխադարձ հիմնադրամը մանրածախ ներդրողներին տրամադրում է օտարերկրյա արժեթղթերի շուկաներում ներդրումներ կատարելու հարմար և էժան եղանակ՝ համեմատած այդ շուկաներում ուղղակի ներդրումներ կատարելու հետ: Միջազգային ներդրումներն առաջարկում են մի շարք ներդրումներ և ավելի բարձր եկամուտներ ստանալու հնարավորություն:

Փակ ներդրումային ընկերություն (փակ վերջ Ներդրումներ) կամ փակ ֆոնդերի տեսակ ( փակ վերջ Հիմնադրամները), ի տարբերություն բաց ներդրումային ընկերությունների և հիմնադրամների, չեն մարում իրենց բաժնետոմսերը սեփականատիրոջ խնդրանքով: Փոխարենը փակ ֆոնդի բաժնետոմսերը վաճառվում են ֆոնդային բորսաներում կամ արտավաճառքի շուկա. Հետևաբար, ներդրողը, ով ցանկանում է գնել կամ վաճառել փակ ֆոնդի բաժնետոմսերը, պետք է պատվեր կատարի իր բրոքերին այնպես, ինչպես կկատարի բաժնետոմսեր գնելու կամ վաճառելու դեպքում, օրինակ. Microsoft-ը։

Փակ ֆոնդերի մեծ մասը սահմանափակված չէ իրենց գոյության առումով: Փակ ֆոնդի կողմից իր պորտֆելի արժեթղթերի գծով ստացված շահաբաժիններն ու տոկոսները, ինչպես նաև կապիտալի զուտ շահույթը բաշխվում են բաժնետերերին: Այնուամենայնիվ, շատ ֆոնդեր թույլ են տալիս (և խրախուսում) նման վճարումների վերաներդրումը: Այս դեպքում հիմնադրամը միջոցներ չի բաշխում ներդրողների միջև, այլ փոխանցում է նրանց լրացուցիչ բաժնետոմսերզուտ ակտիվների արժեքից ցածր գնով, կամ շուկայական արժեքըբաժնետոմսեր այդ պահին: Քանի որ փակ ֆոնդը կորպորացիա է, այն կարող է բաժնետոմսեր թողարկել ոչ միայն վճարումների վերաներդրման հետ կապված, այլ նաև հրապարակային առաջարկ. Սակայն դա հաճախ չի լինում, և մեծ մասամբ ֆոնդի կապիտալիզացիան «փակ» է։

Փակ ֆոնդերի երկու հիմնական տեսակ կա՝ բաժնետոմսեր և պարտատոմսեր:

Փակ բաժնային հիմնադրամները կրում են ռիսկ, որ ֆոնդի կողմից թողարկված պորտֆելի արժեթղթերի արժեքը կնվազի, ինչը կհանգեցնի զուտ ակտիվների արժեքի նվազմանը ( ՆԱՎ ), ինչպես նաև ֆոնդի շուկայական արժեքի նվազում։

Փակ պարտատոմսերի ֆոնդերը ենթակա են որոշակի աստիճանի շուկայական ռիսկի և վարկային ռիսկեր. Շուկայական ռիսկարտահայտվում է նրանով, որ տոկոսադրույքները կբարձրանան՝ նվազեցնելով ֆոնդի պորտֆելը կազմող պարտատոմսերի արժեքը։ Ընդհանուր առմամբ, որքան երկար են ֆոնդի պորտֆելի արժեթղթերի մարման ժամկետները, այնքան մեծ է դրա փոփոխականությունը (անկայունությունը): ՆԱՎ և շուկայական ռիսկ:

Միացյալ ներդրումային վստահություն (միավոր Ներդրումային վստահություն - UIT ) ներդրումային ընկերություն է, որն իր գոյության ողջ ընթացքում ունի ֆիքսված չափի և կառուցվածքի արժեթղթերի պորտֆել:

Ստեղծելու համար ԱՀ հիմնադիրը (հաճախ բրոքերային ընկերություն) - ընկերություն ստեղծելու համար կապիտալ ներդրող անձ - գնում է արժեթղթերի որոշակի փաթեթ (բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր և այլն) և դրանք փոխանցում է հոգաբարձուին (օրինակ, բանկին): Այնուհետև ընկերությունը թողարկում է իր բաժնետոմսերը, որոնք հայտնի են որպես մարման ենթակա վկայագրեր, որոնք բաշխվում են ներդրողներին: Այս վկայագրերը իրենց սեփականատերերին տրամադրում են հոգաբարձուի կողմից պահվող արժեթղթերի նկատմամբ սեփականության իրավունք (նրանց մասնակցության մասնաբաժնի համամասնությամբ): Արժեթղթերից ստացված բոլոր եկամուտները վստահելի, ինչպես նաև անվանական արժեքը, այնուհետև վճարվում են վկայագրերի սեփականատերերին: Տեղադրվել է ստեղծման ժամանակ UIT արժեթղթերի փաթեթը փոփոխվում է (այսինքն՝ որոշ արժեթղթեր վաճառվում են, իսկ այլ արժեթղթեր՝ գնվում) միայն բացառիկ դեպքերում։

Մեծամասնությունը UIT ունեն հաստատուն եկամտով արժեթղթեր և դադարում են գոյություն ունենալ արժեթղթերի ժամկետի ավարտից հետո (կամ երբ դրանք վաճառվում են): Վստահության ժամկետը տատանվում է վեց ամսից միացված դրամական շուկայի և ֆոնդային ներդրումային տրեստների համար մինչև 20-30 տարի մեկ տարուց ավելի մարման ժամկետ ունեցող պարտատոմսերի ընկերությունների համար:

Index փոխադարձ հիմնադրամներ (Ցուցանիշ Փոխադարձ հիմնադրամներ) և հրապարակային առևտրային հիմնադրամներ ( Փոխանակում Առևտուր միջոցները - ETFs ) նման են նրանով, որ յուրաքանչյուրը պարունակում է ներդրումային պորտֆելներ, որոնք կապված են որոշակի հատվածի կամ շուկայի դինամիկան արտացոլող ինդեքսի հետ կամ բաժնետոմսերի որոշակի պորտֆելի հետ և նպատակ ունեն ապահովելու ներդրումների վերադարձը, որը համեմատելի է որոշակի շուկայական ինդեքսի արժեքի հետ: Ներդրողները, ինչպես մանրածախ, այնպես էլ ինստիտուցիոնալ, մտածում են ETF-ներ և ինդեքսավորել փոխադարձ հիմնադրամները որպես ներդրումային տարբերակներ, որոնք կազմում են իրենց պորտֆելները:

Չնայած նմանությանը ETF-ներ և փոխադարձ հիմնադրամների ինդեքսը, ներդրումային ապրանքների երկու տեսակների միջև կան հիմնական տարբերություններ:

ETF-ներ ստեղծվել է հովանավորի կողմից, ով ընտրում է թիրախային ինդեքսը ETF, որոշում է, թե որ արժեթղթերն են ներառվելու արժեթղթերի «զամբյուղում» և որոշում, թե քանի բաժնետոմս ETF-ներ կառաջարկվի ներդրողներին։ Բաժնետոմսեր ETF-ներ թողարկվում են, երբ ինստիտուցիոնալ ներդրողը հետ ETF-ներ կամ տրաստը (փոխկապակցված ինստիտուցիոնալ ներդրողներ) ավանդներ է պահում դեպոզիտարիայում իրենց պատկանող արժեթղթերի մեծ բլոկների, որոնք նույնական կամ գրեթե նույնական են իրենց կազմով նպատակային ինդեքսում նշված արժեթղթերին. ETF-ներ. Արժեթղթերի այս զամբյուղի փոխարեն ETF-ներ թողարկում է համարժեք թվով բաժնետոմսեր ինստիտուցիոնալ ներդրողին ETF-ներ. բաժնետոմսերի բլոկներ՝ «բազային միավորներ» (ստեղծման միավոր), օրինակ՝ 50 հազար բաժնետոմս ETF, որը նա, որպես օրինական սեփականատեր (ստեղծագործության միավորի սեփականատեր), կարող է, կախված առկա իրավիճակից. հետ փոխանակել ձեր բաժնետոմսերի համար զուտ արժեքըակտիվներ; վաճառել ֆոնդային բորսայում. Բաժնետոմսեր ETF-ներ թվարկված անընդմեջ ֆոնդային բորսաները, որտեղ ներդրողները կարող են դրանք գնել հանրային առևտրային ընկերության բաժնետոմսերի նման: Ի տարբերություն ինստիտուցիոնալ ներդրողների մասնավոր ներդրողկարող է գործել հետ ETF-ներ միայն ֆոնդային բորսայում:

Կան չորս հիմնական տեսակներ ETF-ներ.

• 1. Սեփական կապիտալի ինդեքսային հիմնադրամներ արտացոլում են բաժնետոմսերի գների տեղական ինդեքսը, ինչպիսին է S&P500 կամ Թել Ավիվի 25 ինդեքսը, բաժնետոմսերի գների միջազգային ինդեքսները, ինչպիսիք են. Նիկեյ 225" Կան նաև ինդեքսային ֆոնդեր, որոնք արտացոլում են բաժնետոմսերի գների կառուցվածքային ինդեքսները, ինչպես օրինակ՝ «բիոտեխնոլոգիական ինդեքսը. ՆԱՍԴԱՔ. Միջազգային ինդեքսներն արտացոլող ինդեքսային ֆոնդերը ֆոնդային բորսայում վաճառվում են այն երկրի արժույթով, որը ստեղծել է ինդեքսը (այսինքն՝ Eurostock 50 ինդեքսն արտացոլող ինդեքսային ֆոնդի գինը կախված է այս ինդեքսի փոփոխություններից, ինչպես նաև եվրոյի բորսայում փոփոխություններից։ փոխարժեքը տեղական արժույթի նկատմամբ):
• 2. Արժույթի ինդեքսային ֆոնդեր (մեծատառերը) արտացոլում են փոխարժեքներըև պարունակում են շաբաթական տոկոսներ, որոնք հաշվարկվում են օրական և վճարվում եռամսյակը մեկ: Օրինակ՝ ինդեքսային ֆոնդի գինը բաղկացած է երկու պարամետրից՝ առաջինը միջբանկային առևտրում օգտագործվող դոլարի ներկայիս փոխարժեքն է, իսկ երկրորդը՝ տոկոսադրույքի վրա հիմնված տոկոսը: LIBOR դոլարով` հանած մարժա:
• 3. ապրանքային ֆոնդեր արտացոլում են այնպիսի ապրանքների գները, ինչպիսիք են նավթը, արծաթը, ոսկին, եգիպտացորենը և այլն:
• 4. «Կարճ» ֆոնդեր հակադարձ արտացոլում են արժեթղթերի փոխարժեքների, փոխարժեքների կամ ապրանքային փրփուրների ինդեքսները, այսինքն. «Կարճ» հիմնադրամը ներդրողին թույլ է տալիս եկամուտ ստանալ, մինչդեռ արժեթղթերի ինդեքսները, փոխարժեքները կամ ապրանքների գները նվազում են: «Տորթ» ֆոնդի գնին գումարվում է տոկոսադրույքըպարբերաբար վճարվում է ներդրողներին: «Տորթ» ֆոնդի տոկոսադրույքը կախված է նրանից, թե ինչպես է ստեղծվում «տորթ» հիմնադրամը.

Տեսանկյունից Ռուսաստանի օրենսդրությունըՆերդրումային ընկերությունը վարկային և ֆինանսական հաստատություն է, որը միջոցներ է կուտակում մասնավոր ներդրողներից՝ թողարկելով սեփական արժեթղթերը (պարտավորությունները) և դրանք տեղաբաշխելով իր երկրի և արտերկրի ձեռնարկությունների բաժնետոմսերում և պարտատոմսերում: Ի տարբերություն հոլդինգային ընկերությունների՝ ներդրումային ընկերությունները վերահսկողություն չեն իրականացնում կորպորացիաների գործունեության նկատմամբ։ Կախված պարտավորությունների ձևավորման եղանակից՝ ներդրումային ընկերությունները բաժանվում են երկու հիմնական խմբի.

• փակ տեսակի, որոնք ունեն հիմնական բաժնետիրական կապիտալ և որոնց բաժնետոմսերը գնանշվում են շուկայում և ենթակա չեն մարման մինչև ընկերության լուծարումը.
• բաց տիպի, որոնք ունեն անընդհատ փոփոխվող կապիտալ, քանի որ դրանց բաժնետոմսերը ազատորեն վաճառվում և գնում են հենց ընկերությունների կողմից ներդրումային ընկերության ակտիվների ընթացիկ շուկայական արժեքին համապատասխան գներով։ Ներդրումային ընկերությունները ֆինանսական շուկայում հանդես են գալիս որպես ներդրողներ: Ինչպես ներդրումային բանկերը, նրանք զբաղեցնում են միջանկյալ դիրք վարկառուի և անհատ ներդրողի միջև, բայց տարբերվում են նրանով, որ նրանք չեն կարող զբաղվել այլ տեսակի միջնորդ գործունեությամբ, ի տարբերություն բանկերի:

Ինչպես նաեւ ներդրումային բանկեր, ներդրումային ընկերությունները նպաստում են ներդրումների իրականացմանը՝ ինչպես ուղղակի, այնպես էլ պորտֆելային (ֆինանսական շուկայի գործիքների միջոցով՝ բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր և այլն)։

Ուղղակի ներդրումներ - գումար ներդնել նյութական արտադրությունև մարքեթինգ՝ ձեռնարկության կառավարմանը մասնակցելու համար, որում ներդրվում են գումար և եկամուտ են ստանում նրա գործունեությանը մասնակցությունից (ուղղակի ներդրումները ապահովում են տիրապետումը. վերահսկիչ փաթեթըբաժնետոմսեր):

Ընդունված միջազգային դասակարգմանը համապատասխան օտարերկրյա ներդրումներուղղակի ներդրումները ներառում են ներդրումներ, որոնց արդյունքում ներդրողը ստանում է ձեռնարկության կանոնադրական կապիտալում առնվազն 10% բաժնեմաս: Ձեռնարկության կապիտալում առնվազն այս չափով բաժնեմասի ձեռքբերումը հնարավորություն է տալիս անմիջականորեն մասնակցել ձեռնարկության կառավարմանը, մասնավորապես՝ տնօրենների խորհրդում ունենալ ներկայացուցիչ: Ուղղակի ներդրումները թույլ են տալիս ուղղակիորեն ազդել ներդրված բիզնեսի վրա:

Պորտֆելի ներդրում արժեթղթերի պորտֆելի տեսքով ձևավորված ներդրում է արժեթղթերում: Պորտֆելի ներդրումը արժեթղթերի պասիվ սեփականություն է, ինչպիսիք են ընկերությունների բաժնետոմսերը, պարտատոմսերը և այլն, և չի նախատեսում ներդրողի մասնակցությունը արժեթղթերը թողարկած ձեռնարկության գործառնական կառավարմանը:

Ի տարբերություն ուղղակի ներդրումների, որոնք նպատակ ունեն ոչ միայն ներդրումներ կատարել կազմակերպության զարգացման մեջ, այլ նաև վերահսկողություն ձեռք բերել նրա գործունեության վրա, պորտֆելի ներդրումը տարբեր ընկերությունների արժեթղթերի պասիվ սեփականությունն է, որոնք կազմում են ներդրողի պորտֆելը:

Միայն արժեթղթերի պորտֆելի ձևավորման գործընթացում է ձեռք բերվում նոր ներդրումային որակ՝ հստակեցված բնութագրերով: Այսպիսով, արժեթղթերի պորտֆելը այն գործիքն է, որն ապահովում է ներդրողին անհրաժեշտ եկամտի կայունությունը նվազագույն ռիսկի պայմաններում:

Միջազգային պորտֆելային ներդրումների իրականացման հիմնական դրդապատճառը ներդրողի ցանկությունն է ներդրումներ կատարել այդ երկրում և այնպիսի արժեթղթերում, որոնցում նա առավելագույն շահույթ կբերի ռիսկի ընդունելի մակարդակներում: Պորտֆելային ներդրումները կարող են դիտվել նաև որպես միջոցները գնաճից պաշտպանելու և սպեկուլյատիվ եկամուտ ստանալու միջոց։

9.3. ապահովագրական ընկերությունների ներդրումային գործունեությունը, կենսաթոշակային հիմնադրամներև այլ ոչ բանկային վարկային կազմակերպություններ