Ֆինանսական շուկայի դերն է. Ֆինանսական շուկայի գործառույթները և նրա դերը մակրո և միկրոտնտեսության մեջ

• 20.1. Բնահյութ ֆինանսական շուկաև նրա դերը տնտեսության մեջ
• 20.2. Ֆինանսական շուկայի կառուցվածքը
• 20.3. Ֆինանսական շուկայի գործառույթները
• 20.4. Ֆինանսական շուկայի կազմակերպման մոդելները և դրանց առանձնահատկությունները
• 20.5. Ֆինանսական շուկայի մասնակիցներ

Ֆինանսական շուկայի էությունը և նրա դերը տնտեսության մեջ

Ցանկացած պետության տնտեսության արդյունավետ գործունեությունը ժամանակակից պայմաններանհնար է առանց զարգացած ֆինանսական շուկայի։

Ֆինանսական շուկան բավականին բարդ է և բազմակողմանի: տնտեսական կատեգորիակապված է տնտեսության մեջ տեղի ունեցող տարբեր գործընթացների հետ։ Սա կանխորոշում է ֆինանսական շուկայի բնույթի, կառուցվածքի և գործառույթների վերաբերյալ կարծիքների անորոշությունը:

IN տնտեսական գրականություն ֆինանսական շուկալայնորեն բնութագրվում է որպես կազմակերպչական տնտեսական տարածք, որտեղ առք և վաճառք ֆինանսական ռեսուրսներ, գործիքներ և ծառայություններ։ Նեղ իմաստով ֆինանսական շուկան սահմանվում է որպես տնտեսական հարաբերությունների մի շարք, որոնք ապահովում են ժամանակավորապես ազատների մոբիլիզացիա և վերաբաշխում. Փող, ֆինանսական ռեսուրսներ, շրջանառություն արժեքավոր թղթերշուկայական սուբյեկտների միջև:

տնտեսական հիմքըՖինանսական շուկան բաղկացած է կապիտալի տարբեր ձևերից (կանխիկ, վարկ, ֆիկտիվ), փոխկապակցված։ Տնտեսության զարգացող իրական հատվածը պահանջում է որոշակի ֆինանսական հարաբերություններև հաստատություններ։ Կապիտալի օգտագործումը արտադրության ոլորտում (առևտրային և արդյունաբերական կապիտալ) երկարաժամկետ արտադրական ակտիվների տեսքով եկամուտ է ստեղծում. դրամական ձևկամ դրամական կապիտալ: Դրամական կապիտալի չափը ինչ-որ պահի գերազանցում է արտադրության կարիքները, և այն կարող է փոխառվել որոշակի վճարի դիմաց։ Զարգացում շուկայական հարաբերություններհանգեցնում է մասնագիտացված ֆինանսական և վարկային հաստատություններում վարկային կապիտալի աճին և կենտրոնացմանը և վարկային կապիտալի շուկայի ձևավորմանը, ինչպես նաև առանձին ներդրողներից միջոցների կուտակմանը հատուկ փաստաթղթերի` արժեթղթերի թողարկման միջոցով: Թողարկողները, որոնք թողարկում են արժեթղթեր և այդպիսով միջոցներ են ներգրավում, կապիտալի իրական աճ են ունենում: Մյուս կողմից, ներդրողն իր կապիտալն ավելացնում է ֆիկտիվ կերպով՝ կապիտալի ներդրումը հավաստելով եկամուտ ստանալու իրավունք տվող արժեթղթերով, ուստի դրանցում մարմնավորված կապիտալը կոչվում է ֆիկտիվ։ Ֆիկտիվ կապիտալի շուկայի զարգացումը հանգեցնում է նրան, որ արժեթղթերը ձեռք են բերում իրենց սեփական արժեքը, վաճառվելու և գնելու հնարավորությունը, այսինքն. դառնալ ներդրումային ապրանք և ձևավորել արժեթղթերի շուկան: Վերջինս սերտորեն փոխկապակցված է իրական, վարկային և դրամական կապիտալի շուկաներում տեղի ունեցող տնտեսական գործընթացների հետ՝ արտացոլելով դրանց միավորումը, մասնատումը, վերաբաշխումը։ Կապիտալի յուրաքանչյուր ձև ունի տարբեր ձևեր ֆունկցիոնալ նպատակև ազդում է ֆինանսական շուկայի կառուցվածքի ձևավորման վրա։ Ֆինանսական շուկան ապահովում է արժեթղթերի, վարկային ռեսուրսների և դրամական միջոցների շարժը, որոնք գործում են հարաբերությունների օբյեկտներայս շուկայում։ Հարաբերությունների առարկաներըեն պետությունը, սեփականության տարբեր ձևերի ձեռնարկությունները (կազմակերպությունները), անհատ քաղաքացիները։

Ներկայացնելով տնտեսական հարաբերությունների բարդ համակարգ և դրանց կազմակերպման ձևեր՝ ֆինանսական շուկան ապահովում է ֆինանսավորում տնտեսական աճը, ձեռքբերում մակրոտնտեսական հավասարակշռություն, կապիտալի միջոլորտային և միջազգային փոխանցում, տնտեսվարող սուբյեկտների ներդրումային ակտիվության բարձրացում։ Ֆինանսական շուկան օգտագործում է տարբեր ֆինանսական գործիքներ, կան կոնկրետ ֆինանսական հաստատություններ, որոնք կազմում են լայնածավալ և բազմազան շուկայական ենթակառուցվածք: Ֆինանսական շուկայի օգնությամբ իրականացվում է ներքին և արտաքին ներդրողների միջոցների կուտակում, դրանց վերաբաշխում տնտեսվարող սուբյեկտների միջև, պետությունը, որը ֆինանսավորում է առաջնահերթ արտադրական, գիտատեխնիկական ծրագրերը, թույլ է տալիս ավելացնել արտադրական հզորությունները, ավելացնել ռեսուրսային ներուժը: , և սոցիալական միջոցառումների իրականացում։

Ֆինանսական շուկայի միջոցով միջոցների հայթայթումը հնարավոր է միայն դրա գործիքների լայն ընտրության, բորսայական և արտաբորսային առևտրի զարգացած համակարգի, լավ կայացած հաշվապահության և շուկայի մասնակիցներին ռիսկերից պաշտպանելու մեխանիզմների առկայության դեպքում: Ֆինանսական շուկան ապահովում է նաև ներդրողներին տարբեր տարբերակներներդրումները, ապահովում է նրանց կապիտալի վերադարձը, մասնակցությունը ֆինանսական արդյունքներըտնտեսվարող սուբյեկտներ.

Ֆինանսական շուկան կարևոր դեր է խաղում ոչ միայն վերարտադրողական գործընթաց, ապահովելով ձեռնարկությունների (կազմակերպությունների), բայց նաև կազմակերպությունում դրամական միջոցների ազատ տեղաշարժը պետական ​​ֆինանսներ. Ֆինանսական շուկայում միջոցներ են փնտրում բյուջեի դեֆիցիտը ոչ գնաճային ճանապարհով փակելու համար։

Այսպիսով, ֆինանսական շուկան կուտակում է ժամանակավորապես ազատ կապիտալտարբեր աղբյուրներից այն արդյունավետորեն բաշխում էմի քանի օգտվողների միջև ուղղում է առավել արդյունավետ ոլորտներ, արագացնում կապիտալի շրջանառությունըԵվ նպաստում է տնտեսական զարգացմանը.

Կախված իրականացվող գործառնությունների ծավալից և բնույթից՝ ֆինանսական շուկաները կարելի է բաժանել ազգային, տարածաշրջանային և միջազգային:

Ազգային ֆինանսական շուկաներապահովել շարժում դրամական հոսքերերկրի ներսում և փոխկապակցվածություն համաշխարհային ֆինանսական կենտրոնների հետ։ Սուբյեկտները գործում են այս շուկաներում ազգային տնտեսություն. Ներգրավվածության աստիճանը ազգային շուկաներհամաշխարհային ֆինանսական շուկայի գործունեության մեջ կախված է երկրի տնտեսության ինտեգրման աստիճանից համաշխարհային տնտեսություն, իր արժույթի վիճակը և վարկային համակարգեր, զարգացում ֆոնդային շուկա, հարկային համակարգեր և այլն։

Տարածաշրջանային ֆինանսական շուկաներսպասարկել որոշակի տարածք. Այս տարածաշրջանում ընդգրկված երկրները համակարգում են արժույթը, վարկային քաղաքականություն, ստեղծել տարածաշրջանային ֆինանսական եւ դրամավարկային կազմակերպություններ։

Միջազգային ֆինանսական շուկաներսպասարկել կապիտալի միջերկրային տեղաշարժը՝ ներդնելով համակարգ ֆինանսական, արժութային և վարկային հարաբերություններառանձին պետությունների, կորպորացիաների միջև տարբեր երկրներ, ռեզիդենտներ և ոչ ռեզիդենտներ. Ձևավորվեցին համաշխարհային ֆինանսական կենտրոններ, որտեղ կենտրոնացած էին խոշորագույն ֆոնդային բորսաները և բանկերը, մասնագիտացված ֆինանսական հաստատությունները։

Ֆինանսական շուկայի մոդելները և դրանց առանձնահատկությունները

Ֆինանսական շուկայի կառուցվածքը

Ֆինանսական շուկայի էությունը և նրա դերը տնտեսության մեջ

Ֆինանսական շուկան և դրա նշանակությունը տնտեսության զարգացման գործում (2 ժամ)

Ցանկացած պետության տնտեսության արդյունավետ գործունեությունը ժամանակակից պայմաններում անհնար է առանց զարգացած ֆինանսական շուկայի։

Ֆինանսական շուկա- բավականին բարդ և բազմակողմանի տնտեսական կատեգորիա, որը կապված է տնտեսության մեջ տեղի ունեցող տարբեր գործընթացների հետ: Սա կանխորոշում է ֆինանսական շուկայի բնույթի, կառուցվածքի և գործառույթների վերաբերյալ կարծիքների անորոշությունը:

Տնտեսական գրականության մեջ ֆինանսական շուկա Վ լայն իմաստովԱյն բնութագրվում է որպես ինստիտուցիոնալացված տնտեսական տարածք, որտեղ իրականացվում է ֆինանսական ռեսուրսների, գործիքների և ծառայությունների առք ու վաճառք: IN նեղ իմաստովՖինանսական շուկան սահմանվում է որպես տնտեսական հարաբերությունների մի ամբողջություն, որն ապահովում է ժամանակավորապես ազատ միջոցների, ֆինանսական ռեսուրսների մոբիլիզացումը և վերաբաշխումը, շուկայական սուբյեկտների միջև արժեթղթերի շրջանառությունը:

Ֆինանսական շուկայի տնտեսական հիմքը կազմված է կապիտալի տարբեր ձևերից (կանխիկ, վարկ, ֆիկտիվ), փոխկապակցված։ դրամական կապիտալ, սա տնտեսության իրական հատվածի (արդյունաբերություն, ծառայություններ և առևտուր) կապիտալն է, որն օգտագործվում է արտադրական ակտիվների տեսքով, որոնք եկամուտ են ստեղծում կանխիկ եղանակով (այլ կերպ ասած՝ դրամական կապիտալ)։ Ավելորդ դրամական կապիտալը կուտակվում է և կարող է փոխառվել (վարկ), այսպիսով. դրամական կապիտալը վերածվում է վարկային կապիտալ:Վարկային կապիտալի շուկան ձևավորվում է հատուկ ֆինանսական և վարկային կազմակերպությունների կողմից։ ՄԱՍԻՆ ֆիկտիվ կապիտալկարելի է ասել, երբ ներդրողները ձեռք են բերում տարբեր արժեթղթեր, որոնք ունեն իրենց սեփական արժեքն ու վաճառելու և գնելու հնարավորությունը, դրանով իսկ մտացածին կերպովներդրողի կապիտալի ավելացում կամ նվազում.

Կապիտալի յուրաքանչյուր ձև ունի տարբեր գործառական նպատակ և ազդում է ֆինանսական շուկայի կառուցվածքի ձևավորման վրա: Ֆինանսական շուկան ապահովում է արժեթղթերի, վարկային ռեսուրսների և դրամական միջոցների շարժը, որոնք գործում են հարաբերությունների օբյեկտներայս շուկայում։ Հարաբերությունների առարկաներըեն պետությունը, սեփականության տարբեր ձևերի ձեռնարկությունները (կազմակերպությունները), անհատ քաղաքացիները։

Ֆինանսական շուկան կարևոր դեր է խաղում ոչ միայն վերարտադրության գործընթացում՝ ապահովելով ձեռնարկությունների (կազմակերպությունների) միջոցների ազատ տեղաշարժը, այլև պետական ​​ֆինանսների կազմակերպման գործում։ Ֆինանսական շուկայում միջոցներ են փնտրում բյուջեի դեֆիցիտը ոչ գնաճային ճանապարհով փակելու համար։

Այսպիսով, ֆինանսական շուկան կուտակում է ժամանակավորապես ազատ կապիտալտարբեր աղբյուրներից այն արդյունավետորեն բաշխում էմի քանի օգտվողների միջև ուղղում է առավել արդյունավետ ոլորտներ, արագացնում կապիտալի շրջանառությունըԵվ նպաստում է տնտեսական զարգացմանը.

Կախված իրականացվող գործառնությունների ծավալից և բնույթից՝ ֆինանսական շուկաները կարելի է բաժանել ազգային, տարածաշրջանային և միջազգային:

Ազգային ֆինանսական շուկաներապահովել դրամական միջոցների հոսքերը երկրի ներսում և կապը համաշխարհային ֆինանսական կենտրոնների հետ. Այդ շուկաներում գործառնություններ են իրականացնում ժողովրդական տնտեսության սուբյեկտները։

Տարածաշրջանային ֆինանսական շուկաներսպասարկել որոշակի տարածք. Այս տարածաշրջանում ընդգրկված երկրները համակարգում են իրենց դրամավարկային քաղաքականությունը, ստեղծում տարածաշրջանային ֆինանսական և դրամավարկային կազմակերպություններ։

Միջազգային ֆինանսական շուկաներսպասարկել կապիտալի միջերկրային տեղաշարժը՝ ներդնելով ֆինանսական, արժութային և վարկային հարաբերությունների համակարգ առանձին պետությունների, տարբեր երկրների կորպորացիաների, ռեզիդենտների և ոչ ռեզիդենտների միջև։ Ձևավորվեցին համաշխարհային ֆինանսական կենտրոններ, որտեղ կենտրոնացած էին խոշորագույն ֆոնդային բորսաները և բանկերը, մասնագիտացված ֆինանսական հաստատությունները։

Հիմնական գործառույթներըֆինանսական շուկան հետևյալն է.

Տարբեր աղբյուրներից ժամանակավորապես ազատ կապիտալի ակտիվ մոբիլիզացիա։

Ներդրումային ոլորտում կապիտալի օգտագործման ամենաարդյունավետ ուղղությունների որոշում. Ֆինանսական շուկայի տարբեր գործիքների գնագոյացման հատուկ համակարգը սահմանում է ներդրումային հոսքերի ամենաարդյունավետ ոլորտներն ու ուղղությունները՝ ապահովելով. բարձր մակարդակշահագործված կապիտալի վերադարձ;

Կուտակված ազատ կապիտալի արդյունավետ վերաբաշխում իր բազմաթիվ սպառողների միջև։

կապիտալի շրջանառության արագացում՝ նպաստելով աշխուժացմանը տնտեսական գործընթացներ, տնտեսության ռացիոնալ կառուցվածքի ձեւավորումը։

համար շուկայական գների ձևավորում ֆինանսական ակտիվներև ծառայություններ, որոնք առավել օբյեկտիվորեն արտացոլում են դրանց համար առաջարկի և պահանջարկի ձևավորվող հարաբերակցությունը.

Հատուկ ֆինանսական հաստատությունների միջոցով ֆինանսական ակտիվների վաճառողների և գնորդների միջև որակյալ միջնորդության իրականացում, որն օգնում է արագացնել դրամական միջոցների և ապրանքային հոսքերը, նվազեցնել սոցիալական ծախսերը.

Ֆինանսական շուկայի մասնակիցների համար պայմանների ստեղծում՝ նվազեցնելու համար տարբեր տեսակներռիսկերը. Ֆինանսական շուկան ունի իր գործիքներն ու մեխանիզմները, որոնք պաշտպանում են շուկայական պայմանների անբարենպաստ փոփոխություններից, ներդրումային ռիսկերից, տեխնիկական և այլ տեսակի ռիսկերից:

Ֆինանսական շուկայի մասնակիցներկարելի է բաժանել խմբերի՝ ըստ իրենց ֆունկցիոնալ բնութագրերի.

1. Հիմնական ներդրողներ- ֆինանսական ակտիվների վաճառողներ և գնորդներ ( արժութային արժեքներվարկային ռեսուրսներ, արժեթղթեր): Վարկատուները, արժեթղթերի թողարկողները և արժույթի վաճառողները հանդես են գալիս որպես վաճառողներ ֆինանսական շուկայում, մինչդեռ փոխառուները (վարկառուները), ներդրողները և արժույթի գնորդները հանդես են գալիս որպես գնորդներ:

2. Ֆինանսական միջնորդներ. Այս խումբը ներկայացված է տարբեր ֆինանսական, վարկային և ներդրումային հաստատություններով, որոնցից հիմնականներն են բանկերը, ներդրումային ընկերությունները և հիմնադրամները, հավատարմագրային ընկերությունները, ներդրումային դիլերները և բրոքերները։

Ֆինանսական միջնորդները, լինելով ֆինանսական շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցներ, միավորում են ֆինանսական ակտիվների գնորդներին և վաճառողներին՝ դրանով իսկ հեշտացնելով դրանց մուտքը ոչ պրոֆեսիոնալ ներդրողների համար: Միաժամանակ կարելի է տարբերել բրոքերներ - միջնորդներ, որոնք հաճախորդի հաշվին և անունից գործարքներ են իրականացնում՝ գանձելով միջնորդավճարներ, որոնց չափը, որպես կանոն, կախված է գործարքի չափից և արդյունավետությունից, ինչպես նաև. դիլերներ - միջնորդներ, որոնք գործարքներ են իրականացնում իրենց հաշվին և իրենց անունից և շահույթ են ստանում ֆինանսական ակտիվների վաճառքի և գնման գների տարբերությունից.

3. Ֆինանսական շուկան սպասարկող կազմակերպություններ.Նրանք ներկայացված են նրա ենթակառուցվածքի բազմաթիվ սուբյեկտներով՝ ֆոնդային և արժութային բորսաներ, հաշվարկային և քլիրինգային կազմակերպություններ, խորհրդատվական ընկերություններ, վարկանիշային գործակալություններ և այլն: Այս բոլոր կազմակերպություններն ուղղակիորեն ներգրավված չեն ներդրումների, ֆինանսական ակտիվների հետ գործարքների մեջ, այլ ազդում են դրա վրա՝ պայմաններ ստեղծելով ֆինանսական շուկայի այլ մասնակիցների արդյունավետ գործունեության համար, տրամադրելով հաշվարկային ծառայություններ, պահելով արժեթղթերը, հավաքելով, վերլուծելով և տարածելով տեղեկատվություն:

4. Պետական ​​կարգավորման և ինքնակարգավորման մարմիններֆինանսական շուկայում։ Քանի որ ֆինանսական շուկայի զարգացումը ֆինանսական և դրամավարկային քաղաքականությանՊետությունը կարգավորում և վերահսկում է սուբյեկտների գործունեությունը ֆինանսական շուկայում, նպաստում է անհրաժեշտ իրավական դաշտի, շուկայի վիճակի մասին տեղեկատվության համակարգի ստեղծմանը և ապահովում դրա բաց լինելը մասնակիցների համար, վերահսկում է կայունությունն ու անվտանգությունը: ֆինանսական շուկայի և այլն: Բացի այդ, պետությունը հանդես է գալիս որպես ֆինանսական շուկայի հիմնական մասնակից՝ դրամավարկային կարգավորման համար օգտագործելով տարբեր ֆինանսական գործիքներ։

Ներկայումս Բելառուսի ֆինանսական շուկայում հիմնական կարգավորումն ու վերահսկողությունն իրականացնում են Ազգային բանկը և Բելառուսի Հանրապետության ֆինանսների նախարարությունը։

Տնտեսության բնականոն զարգացումը մշտապես պահանջում է ֆիզիկական և իրավաբանական անձանց ժամանակավորապես անվճար միջոցների մոբիլիզացում և դրանց բաշխում ու վերաբաշխում առևտրային հիմունքներով տնտեսության տարբեր ոլորտների միջև։ Լավ աշխատող տնտեսության պայմաններում այս գործընթացն իրականացվում է ֆինանսական շուկայում։ Իրականացնում է ֆիզիկական և իրավաբանական անձանց, ինչպես նաև պետության ժամանակավորապես անվճար միջոցների կուտակում, մոբիլիզացիա, բաշխում և վերաբաշխում։

Ֆինանսական շուկահարաբերությունների համակարգ է, որն առաջանում է ֆինանսական ակտիվների փոխանակման գործընթացում։ Տարրերֆինանսական շուկան, այսինքն՝ ֆինանսական ակտիվներն են ազգային և արտարժույթով փողերը, արժեթղթերը, թանկարժեք մետաղները և քարերը (բացառությամբ դրանցից զարդերի և կենցաղային ապրանքների և այդ ապրանքների ջարդոնի), ավանդներն ու վարկային կապիտալը։

Ֆինանսական շուկայի գործունեության կենտրոնական գաղափարներից մեկը տեսությունն է արդյունավետ շուկա, ինչը ենթադրում է տեղեկատվական արդյունավետություն։ Արդյունավետ շուկան այն շուկան է, որտեղ բոլոր համապատասխան տեղեկությունները արտացոլվում են գներով: Ամբողջ տեղեկատվությունը բաժանված է երեք խմբի.

1. Շուկայի նախկին վիճակն արտացոլող անցյալ տեղեկատվություն (փոխարժեքի դինամիկա, առևտրի ծավալներ, պահանջարկ, առաջարկ):

3. Ամբողջ տեղեկատվությունը, ներառյալ հանրային և ներքին տեղեկատվություն, որը հայտնի է միայն մարդկանց նեղ շրջանակին (օրինակ՝ պաշտոնական դիրքի պատճառով)։

Շուկան արդյունավետ է ցանկացած տեղեկատվության առնչությամբ, եթե այն անմիջապես և ամբողջությամբ արտացոլվում է ակտիվի գնի մեջ, ինչը անօգուտ է դարձնում այդ տեղեկատվությունը ավելորդ շահույթ ստանալու համար: Կախված գնի մեջ անմիջապես և ամբողջությամբ արտացոլված տեղեկատվության քանակից, ընդունված է տարբերակել երեքը շուկայի արդյունավետության ձևերը:

1. Թույլ ձևը ենթադրում է, որ ակտիվի ընթացիկ շուկայական գինը լիովին արտացոլում է անցյալի տեղեկատվությունը: Տիրապետելով գաղտնի տեղեկատվությանը՝ ներդրողը կարող է գերշահույթ ստանալ։

2. Չափավոր ձևը ենթադրում է, որ ընթացիկ շուկայական գներն արտացոլում են ոչ միայն անցյալի գների փոփոխությունները, այլև բոլոր հանրային տեղեկատվությունը:

3. Ուժեղ ձևը ենթադրում է, որ ամբողջ տեղեկատվությունը, ինչպես հանրային, այնպես էլ ներքին, արտացոլվում է ընթացիկ շուկայական գներով: Այս դեպքում գերշահույթներ չեն կարող ստանալ նույնիսկ այն մարդիկ, ովքեր ունեն գաղտնի տեղեկատվություն։

Ֆինանսական շուկան ներառում է հետևյալը հատվածներ:

1. Արժեթղթերի շուկա.

2. Վարկային շուկա.

3. Արտարժույթի շուկա.

Ֆինանսական շուկայի մասնակիցներհանդիսանում են ֆինանսական ակտիվների գնորդներ և վաճառողներ, ինչպես նաև նրանց միջև միջնորդներ: Ֆինանսական շուկայում գործառնություններ իրականացնող սուբյեկտները կոչվում են ֆինանսական հաստատություններ: Դրանք ներառում են բանկերը, ֆոնդային բորսաները, ներդրումային հաստատությունները: Ներդրումային հաստատություններներառում են հետևյալ սուբյեկտները.

1. Ներդրումային խորհրդատու` ֆիզիկական կամ իրավաբանական անձ, որը մասնագիտորեն զբաղվում է արժեթղթերի թողարկման և շրջանառության վերաբերյալ վճարովի խորհրդատվական ծառայությունների մատուցմամբ:

2. Ներդրումային հիմնադրամ, որն ունի հետեւյալ տեսակները:

բաժնետիրական ներդրումային հիմնադրամ՝ ցանկացած բաց բաժնետիրական ընկերություն, որի բացառիկ գործունեությունը սեփական սովորական անվանական բաժնետոմսերի թողարկումն է՝ միջոցներ հայթայթելու և դրանց հետագա ներդրումն այլ արժեթղթերում և բանկային հաշիվներ;

Փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամ (UIF) - գույքային համալիր առանց իրավաբանական անձ ստեղծելու, վստահության կառավարումորի գույքն իրականացվում է հավատարմագրային ընկերությունների կողմից:

3. Ներդրումային ընկերություն՝ ասոցիացիա, որը կապիտալ ներդնում է ուղղակի և պորտֆելային (միջնորդ) ներդրումների միջոցով և իրականացնում է առևտրային բանկերի որոշ գործառույթներ։ Ներդրումային ընկերություններներկայացված են հետևյալ տեսակներով.

Հոլդինգը մայր ընկերություն է, որը պատկանում է վերահսկիչ փաթեթըայլ դուստր ձեռնարկությունների բաժնետոմսեր և մասնագիտացված կառավարման ոլորտում.

ֆինանսական ընկերություն - կազմակերպություն, որը գրանցված է բիզնես ընկերության տեսքով ( բաժնետիրական ընկերություն, հասարակություններ
սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերություն, լրացուցիչ պատասխանատվությամբ ընկերություններ)՝ իր գտնվելու վայրի երկրի օրենքներով։
Իր հերթին այն ներառում է հետևյալ ընկերությունները.

ü ապահովագրություն` լիցենզիայի հիման վրա ապահովագրական գործունեություն իրականացնող իրավաբանական անձ.

ü վստահություն (հոգաբարձու) - առևտրային կազմակերպություն, որը տնօրինում է հաճախորդի գույքը.

ü լիզինգ - իրավաբանական անձ, որը ներգրավված կամ սեփական միջոցներըգույք է ձեռք բերում
և այն տրամադրում է որպես վարձակալության առարկա վարձակալին որոշակի ժամկետով ժամանակավոր տիրապետման և օգտագործման դեպքում այս օբյեկտի սեփականության իրավունքի փոխանցմամբ կամ առանց դրա:

4. Ոչ առևտրային ֆինանսական հաստատություն (ոչ պետական Թոշակային ֆոնդվարկային միություն, փոխադարձ ապահովագրական ընկերություն, ինքնակարգավորվող կազմակերպությունֆինանսական շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցներ):

Ֆինանսական միջնորդները կատարում են փոխառուների և փոխատուների կամ առևտրականների համապատասխանության գործառույթը: Նրանք ֆինանսական շուկայի մասնակիցներին տրամադրում են հետևյալ ծառայությունները.

1. Նպաստել գործառնությունների արժեքի նվազեցմանը` միաժամանակ ավելացնելով դրանց թիվը:

2. Միավորել իրենց հաճախորդների խնայողությունները առաջնային շուկայում ավելի մեծ ներդրումների համար:

3. Դիվերսիֆիկացնել ռիսկերը, ինչը դժվար է ինքնուրույն անել առանձին խնայողների համար:

4. Առաջնային արժեթղթի ժամկետը վերածել անուղղակի պարտավորությունների տարբեր մարման ժամկետների:

Մասնագիտական ​​գործունեությունֆինանսական շուկայում լիցենզավորված է. Այն ներկայացված է հետևյալ տեսակներով.

1. Միջնորդ (բրոքերի գործունեություն) - հաճախորդի հաշվին և անունից արժեթղթերի առքուվաճառքի գործարքներ կատարելը:

2. Առևտրային (դիլերային գործունեություն)` արժեթղթերի շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակցի կողմից իր անունից և իր հաշվին արժեթղթերի առքուվաճառքի գործարքների կատարում` հայտարարված տվյալների համաձայն գործարքներ կնքելու պարտավորությամբ. իրավաբանական անձառքուվաճառքի գները.

3. Պահառության գործունեություն` արժեթղթերի հաշվառման, հաշվարկների և պահպանման, ինչպես նաև արժեթղթերի վրա եկամուտների հաշվարկման, հաշվեգրման և վճարման գործունեություն:

4. Թրաստային (տրաստային) գործունեություն` որոշակի անձի սեփականության իրավունքով պատկանող արժեթղթերի կառավարման գործունեություն, որն իրականացվում է այլ անձի կողմից` այդ արժեթղթերը որոշակի ժամկետով նրան փոխանցելով.
և վստահության կառավարում:

5. Գործունեություն ներդրումային հիմնադրամնախատեսելով բաժնետոմսերի թողարկում՝ ներդրողների միջոցները մոբիլիզացնելու և ֆոնդի անունից դրանք ներդնելու արժեթղթերում, ինչպես նաև բանկային հաշիվներում, ավանդներում և ավանդներում, որոնցում նման ներդրումների հետ կապված բոլոր ռիսկերն ամբողջությամբ կրում են Ընկերությունը։ այս ֆոնդի բաժնետերերին և իրացվում են նրանց կողմից՝ փոխելով ֆոնդի բաժնետոմսերի ընթացիկ գինը:

6. Մասնագիտացված ռեգիստրի (անկախ ռեգիստրի) գործունեություն, որն ապահովում է բաժնետերերի ռեեստրի տիրոջ գործառույթների կատարումը, որն իրականացվում է թողարկողի հետ պայմանագրով:

7. Քլիրինգային գործունեությունը փոխադարձ պարտավորությունների որոշման գործունեություն է (հավաքագրում, հաշտեցում, արժեթղթերի հետ գործարքների վերաբերյալ տեղեկատվության ճշգրտում և պատրաստում). հաշվապահական փաստաթղթերդրանց վրա) և դրանց հաշվանցումը դրանց վրա արժեթղթերի մատակարարման և հաշվարկների վրա:

Առաջարկի և պահանջարկի ծավալի հարաբերակցությունը, ինչպես նաև ֆինանսական ակտիվների գների մակարդակը մշտապես փոփոխվում է ֆինանսական շուկայում որպես ամբողջություն և դրա առանձին հատվածներում: Ֆինանսական շուկայի առանձին տարրերի դինամիկայի այս ընդհանուր վիճակը շատ բարդ տնտեսական երևույթ է, քանի որ այն ձևավորվում է բազմաթիվ տարասեռ և բազմակողմ ներշուկայական և բազմակողմանի ազդեցության ներքո: մակրոտնտեսական գործոններ. Ֆինանսական շուկայի ակտիվության աստիճանը, նրա առանձին տարրերի հարաբերակցությունը որոշվում են դրա կոնյունկտուրայի ուսումնասիրությամբ։ Ֆինանսական կոնյուկտուրանշուկան գործոնների (պայմանների) համակարգի դրսևորման ձև է, որը բնութագրում է ամբողջ շուկայում պահանջարկի, առաջարկի, գների և մրցակցության վիճակը, դրա առանձին տեսակներն ու հատվածները:

Բիզնեսում ցանկացած եկամուտ ստանալը ամենից հաճախ կապված է ռիսկի հետ, և այս երկու պարամետրերի միջև կապն ուղիղ համեմատական ​​է. որքան բարձր է պահանջվող կամ ակնկալվող եկամտաբերությունը, այնքան բարձր է ռիսկի աստիճանը, որը կապված է այդ եկամտաբերությունը հնարավոր չստանալու հետ: Բերքատվությունըեկամտի հարաբերակցությունն է ներդրված միջոցներ. Ֆինանսական ռիսկեր ֆինանսական ակտիվների հետ գործարքների արդյունքների անորոշության բարձր աստիճանի, ինչպես նաև բազմաթիվ տնտեսական և ոչ տնտեսական գործոնների, այդ թվում՝ պատահական գործոնների ազդեցության հետևանքով կորուստների հավանականությունն է: Ակտիվ ունենալու հետ կապված ռիսկը կարելի է բաժանել երկու մասի.

1. Շուկա (համակարգային, ոչ դիվերսիֆիկելի ռիսկ):

2. Հատուկ (ոչ շուկայական, դիվերսիֆիկելի ռիսկ):

Շուկայական ռիսկկապված է ընդհանուր առմամբ տնտեսության դինամիկայի հետ, ընդհանուր առմամբ նշանակալի իրադարձությունների հետ (պատերազմ, հեղափոխություն և այլն): Եթե, օրինակ, տնտեսության մեջ ռեցեսիա է, ապա դա արտահայտվում է եկամտաբերության վրա ֆինանսական գործիքներ. Շուկայական ռիսկը չի կարելի բացառել, քանի որ այն ամբողջ համակարգով է: Հատուկ ռիսկի հետ կապված անհատական ​​հատկանիշներկոնկրետ ակտիվ, այլ ոչ թե ամբողջ շուկայի վիճակը: Ձեռնարկության բաժնետոմսի սեփականատերը, օրինակ, ենթարկվում է այս ձեռնարկության գործադուլի հետևանքով վնասների ռիսկին, նրա ղեկավարության ոչ կոմպետենտությանը և այլն: Նման ռիսկը կարող է գրեթե զրոյի կրճատվել՝ ընտրելով լայնորեն դիվերսիֆիկացված պորտֆելը: , այսինքն՝ գումար ներդնել մեկից ավելի ընկերությունների բաժնետոմսերում և միանգամից մի քանի (հատուկ ընտրված) ընկերությունների բաժնետոմսերում։

Ֆինանսական ռիսկերը դասակարգվում են հետևյալ կերպ.

· հնարավորության դեպքում ապահովագրություն (ապահովագրելի, չապահովագրվող):

· ըստ ֆինանսական կորուստների (ընդունելի, կրիտիկական, աղետալի) մակարդակի.

Ըստ ծագման ոլորտի (արտաքին, ներքին):

Հնարավորության դեպքում հեռատեսություն (կանխատեսելի, անկանխատեսելի):

· Ըստ հնարավոր հետեւանքները(առաջացնելով ֆինանսական կորուստներ, որոնք հանգեցնում են կորցրած շահույթի):

Կարելի է առանձնացնել հետևյալը տեսակները ֆինանսական ռիսկեր :

Գնաճի ռիսկն այն ռիսկն է, որ գնաճի աճի հետ մեկտեղ կանխիկ եկամուտարժեզրկվել ռեալ գնողունակությանավելի արագ, քան աճում;

· արժութային ռիսկ– արժութային կորուստների վտանգը՝ կապված մեկի փոխարժեքի փոփոխության հետ արտարժույթմյուսի նկատմամբ արտաքին տնտեսական, վարկային և այլն վարելիս արժութային գործարքներ;

· իրացվելիության ռիսկը այն ռիսկն է, որը կապված է ֆինանսական ակտիվների վաճառքից կորուստների հնարավորության հետ՝ կապված դրանց որակի և օգտագործման արժեքի գնահատման փոփոխության հետ.

տոկոսադրույքի ռիսկ - գերազանցման արդյունքում կորուստների ռիսկ տոկոսադրույքներըվճարված փոխառու միջոցների հաշվին, տրամադրված վարկերի տոկոսադրույքները և այլն:

Ժամանակակից զարգացումներքին տնտեսությունը ապահովում է պետության՝ որպես կարգավորող և կառավարող մարմնի ակտիվ մասնակցությունը։ Զարգացող շուկաներում կառավարության միջամտության աստիճանը պետք է զգալիորեն ավելի բարձր լինի, քան զարգացած ֆինանսական շուկաներում: Պետական ​​կարգավորումֆինանսական շուկաիրականացվում է հետևյալ մեթոդներով.

1. Ուղղակի (վարչական), այսինքն՝ ֆինանսական շուկայի մասնակիցների համար պարտադիր պահանջների սահմանման, լիցենզավորման միջոցով. մասնագիտական ​​գործունեությունշուկայում՝ ապահովելով շուկայի մասնակիցների թափանցիկությունն ու իրավահավասար տեղեկացվածությունը, կարգուկանոնի պահպանումը։ Այսպիսով, ուղղակի կարգավորումը գոյություն ունի իրավական նորմերի համակարգի (օրենքներ, հրամանագրեր, որոշումներ և այլն) և. պետական ​​մարմիններ(Բելառուսի Հանրապետության ֆինանսների նախարարություն, Բելառուսի Հանրապետության Ազգային բանկ և այլն), ապահովելով դրանց կատարումը.

2. Անուղղակի (տնտեսական), որը նախատեսում է որոշակի հարկ. դրամավարկային քաղաքականության, միջոցների ձեւավորման եւ օգտագործման բնագավառում քաղաքականություն պետական ​​բյուջե, վերահսկողություն պետական ​​սեփականությունև այլն:

Բելառուսի Հանրապետության ֆինանսական շուկան ձևավորման փուլում է. Առավել զարգացած հատվածներն են վարկային և արտարժույթի շուկաներ. Արժեթղթերի շուկան առավել ակտիվ ներկայացված է պետական ​​արժեթղթերի շուկայով։ և՛ փոխանակման ծավալները, և՛ արտաբորսայական գործարքներկորպորատիվ արժեթղթերով նվազագույն են:

Վերջին երկու տասնամյակների ընթացքում նկատվել է ֆինանսական շուկաների գլոբալացման գործընթացի արագացում, այսինքն՝ ընդլայնվում է ներդրողների մուտքը ամբողջ աշխարհի ֆինանսական շուկաներ: Սա արտահայտվեց համաշխարհային ֆինանսական շուկայի ձևավորման մեջ։ Այն կարգավորվում է տարբեր տեսակի միջազգային պայմանագրերով և միջազգային կառույցներով։ Ֆինանսական գլոբալիզացիայի զարգացումը խթանում է.

անհավասար տնտեսական զարգացումև ֆինանսական ռեսուրսների բաշխում;

Անհավասարակշռված ընթացիկ վճարային մնացորդներ, երկրների մեծ մասում ներդրումների համար սեփական ռեսուրսների սուր պակասը, ծածկ բյուջեի դեֆիցիտները, սոցիալ-տնտեսական վերափոխումների իրականացում, ներքին և արտաքին փոխառությունների գծով պարտքային պարտավորությունների կատարում.

ժամանակակից էլեկտրոնային տեխնոլոգիաների ներդրում, որոնք թույլ են տալիս իրական ժամանակում գործարքներ կատարել:

Ֆինանսական ձևերըգլոբալացումն են.

1. Միջազգային առևտուր.

2. Օտարերկրյա ուղղակի ներդրումներ.

3. Միջազգային շուկա ֆինանսական փոխառություններև այլն։

Այս գլուխը կարդալուց հետո դուք կսովորեք.

• ? ինչ է ֆինանսական շուկան և ինչ հատվածներից է այն բաղկացած.
• ? Ի՞նչ դեր է խաղում ֆինանսական շուկան ժամանակակից տնտեսություն;
• ? ինչպես են դասավորված ֆինանսական շուկաների հիմնական մոդելները։

Կապիտալն ունի մեկ կենսական ձգտում՝ աճելու ձգտում:

Կարլ Մարքս

Ֆինանսական շուկան որպես կապիտալի հոսքի մեխանիզմ

Ժամանակակից տնտեսության հիմնական խնդիրը բիզնեսի արդյունավետության (շահութաբերության) բարձրացման հարցն է։ Նման աճի կարևորագույն գործոններից է մի կողմից էժան ռեսուրսների (կապիտալի) ներգրավումը, մյուս կողմից՝ արդյունավետ տեղաբաշխումը (ներդրումները)։ Մեխանիզմը, որը թույլ է տալիս իրականացնել այս գործառույթը, ֆինանսական շուկան է, որն ազդում է արտադրության ծավալի և կառուցվածքի վրա, տնտեսությունը ազատում է ոչ շահութաբեր ոչ մրցակցային ձեռնարկություններից, սպառողին ստիպում ընտրել սպառման ռացիոնալ կառուցվածք, խթանում է տեխնոլոգիական նորարարությունները՝ ապահովելով արագացում։ տնտեսական զարգացման, և արդյունավետ ընտրություն է կատարում ներդրումային ծրագրերև այլն:

Ֆինանսական շուկայի մեխանիզմի միջոցով որոշվում են ֆինանսական ռեսուրսների կիրառման առավել արդյունավետ ոլորտները։ Ֆինանսական շուկայում փողը հանդես է գալիս որպես հատուկ ապրանք և, որպես այդպիսին, շրջանառվում է շուկաներում՝ վարկ, բաժնետոմս (արժեթղթեր), արժույթ, փող, ապահովագրություն և կենսաթոշակային խնայողություններ, թանկարժեք մետաղներ, ածանցյալ ֆինանսական գործիքներ և այլն։ Ֆինանսական շուկաների կազմը դեռևս մասնագետների քննարկման առարկա է։

Ռուսական ֆինանսական շուկայի առաջատար հետազոտողներից Յ.Մ. Միրկինը տալիս է ֆինանսական շուկայի այսպիսի սահմանում.

Ֆինանսական շուկա (ֆինանսական շուկա)- շուկա, որտեղ ժամանակավորապես ազատ դրամական միջոցները վերաբաշխվում են ֆինանսական միջնորդների միջոցով՝ հիմնվելով ֆինանսական գործիքների օգտագործման վրա (նկ. 1.1) և ֆինանսական ծառայությունների մատուցման վրա՝ համակցված ֆինանսական ապրանքների տեսքով, որոնք ապրանքներ են ֆինանսական շուկայում:

Ֆինանսական շուկայի դերը տնտեսության մեջ մեծ է, առանց դրա հնարավոր չէ մի կողմից մեծ կապիտալ կուտակել, մյուս կողմից ներդնել խոշոր նախագծերում։ Մրցակցության մեխանիզմների միջոցով մեծ թվովշուկայում վաճառողների և գնորդների համար ձևավորվում է ֆինանսական ակտիվների միասնական գին և ձեռք է բերվում տեղեկատվության թափանցիկություն: Մասնագիտացված միջնորդ կառույցներում գործառնությունների մեծ ծավալի պատճառով կրճատվում են դրամական և այլ ակտիվների շրջանառության ծախսերը, ապահովագրվում են ռիսկերը, ապահովվում է վաճառվող գործիքների իրացվելիությունը:

Ֆինանսական շուկայի դերը դրսևորվում է նրա գործառույթներով։ Ֆինանսական շուկայի հիմնական գործառույթն է ապահովել միջոցների հոսքը մասնակիցներից, որոնց համար նրանք գտնվում են այս պահինանվճար են՝ ֆինանսական միջոցների կարիք ունեցող մասնակիցներին։

Օրինակ՝ Ռոբերտ Մերտոն, դափնեկիր Նոբելյան մրցանակ 1997 թվականին տնտեսագիտությունում նշվում են ֆինանսական շուկայի այնպիսի գործառույթներ, ինչպիսիք են.

• ? ժամանակավոր, միջարդյունաբերական և միջերկրային վերաբաշխում տնտեսական ռեսուրսներ(կապիտալ);
• ? ռեսուրսների միավորում (կապիտալի կենտրոնացում) և ձեռնարկությունում բաժնետոմսերի տեղաբաշխում.
• ? վճարում և հաշվարկ;
• ? Ռիսկերի կառավարում;
• ? տեղեկատվական (գների մասին տեղեկատվություն տրամադրելը):
• ? Տեղեկատվական անհամաչափությունների հետ կապված խնդիրների հաղթահարում կամ մեղմացում:

Բրինձ. 1.1.

• Mirkin Ya. M., Mirkin V. Ya. Անգլերեն-ռուս Բառարանֆինանսական շուկաներում։ Մոսկվա: Alpina Publisher, 2008 թ.
• Տեղեկատվական անհամաչափությունը շուկայական արտադրանքի մասին տեղեկատվության անհավասար բաշխումն է շուկայի մասնակիցների միջև: Օրինակ, ընկերության ղեկավարներն ավելի շուտ են իմանում բիզնես խնդիրների մասին, քան շուկայի մյուս մասնակիցները, այսինքն՝ նրանք սովորել են ներքին տեղեկատվությունորը կարող է օգտագործվել շահույթ ստանալու համար: Իսկ շուկայի մյուս մասնակիցները ընկերության գործունեության մասին իմանում են միայն միջոցով ԶԼՄ - ները. Արդյունքն անհամաչափությունն է։ Գաղափարի վրա տեղեկատվական ասիմետրիակառուցվել է շուկայի արդյունավետության տեսությունը։