Ներքին տվյալներ. Ինչու՞ է ինսայդերների տեղեկատվությունը արգելված և որքան են վաստակում ինսայդերները: Աշխատեք ինսայդերների և ներքին տեղեկատվության հետ

Ներքին տեղեկատվություն

(Ներքին տեղեկություններ)

Ինսայդերային տեղեկատվությունը նյութական է, որը հրապարակայնորեն չի բացահայտվում ընկերության ներքին տեղեկատվությունը:

Ինսայդերական տեղեկատվության օգտագործումը հաճախ անօրինական է, ինսայդերների անվճար տեղեկատվության հասանելիության ընթացակարգի խախտում

Ներքին տեղեկատվությունը սահմանում է

Ընկերության ներքին գործերի վիճակը, որն արդեն պատկանում է իր աշխատակիցներին, բայց որը կամ դեռ հասանելի չէ հանրային օգտագործման համար, կամ որի բացահայտումն արգելված է լայն հանրությանը:

Ներքին տեղեկատվություն- Սաէական չի հրապարակվում ընկերություններորը, եթե բացահայտվի, կարող է ազդել շուկայական արժեքի վրա արժեքավոր թղթեր ընկերություններ. Սա կարող է ներառել՝ տեղեկատվություն առաջիկա ղեկավարության փոփոխության և նոր ռազմավարության, նոր արտադրանքի թողարկման և իրականացման նախապատրաստման մասին։ նոր տեխնոլոգիա, միաձուլման հաջող բանակցությունների կամ շարունակական գնումների մասին վերահսկիչ փաթեթըբաժնետոմսեր; ֆինանսական հաշվետվություններ, կանխատեսումներ, որոնք ցույց են տալիս ընկերության դժվարությունները. տեղեկատվությունՕ մրցութային առաջարկ(աճուրդում) մինչև հանրությանը բացահայտվել է մասնաճյուղերի ցանկը և այլն:

Ներքին տեղեկություններն ենընկերության մասին ներքին տեղեկատվություն, որի բացահայտումը կարող է էական ազդեցություն ունենալ արժեթղթերի շուկայի վրա

Ներքին տեղեկություններն ենճշգրիտ և կոնկրետ տեղեկատվություն, որը չի տարածվել կամ տրամադրվել (ներառյալ առևտրային, պաշտոնական տեղեկատվություն, բանկային գաղտնիք, հաղորդակցության գաղտնիությունը (փոստային դրամական պատվերների մասին տեղեկատվության առումով Փող) և օրենքով պաշտպանված այլ գաղտնիքներ), որոնց տարածումը կամ տրամադրումը կարող է էական ազդեցություն ունենալ գներըֆինանսական գործիքներ, արտարժույթև (կամ) ապրանքներ (ներառյալ արտանետումների մեկ կամ մի քանի թողարկողների հետ կապված տեղեկատվությունը արժեքավոր թղթեր(այսուհետ` ), մեկ կամ մի քանի կառավարման ընկերություններ ներդրումային հիմնադրամներ, փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամներ եւ ոչ պետական կենսաթոշակային հիմնադրամներ(այսուհետ՝ կառավարիչ), մեկ կամ մի քանի տնտեսվարող սուբյեկտ

Ներքին տեղեկություններն են

Ներքին տեղեկություններն ենկարևոր գաղտնի տեղեկատվություն խմբի, հասարակության կամ կազմակերպության գործերի վիճակի կամ պլանների մասին, որը հասանելի չէ լայն հանրությանը.

Ներքին տեղեկություններն ենմասին տեղեկություններ ներքին գործերընկերություն, որն արդեն գտնվում է իր աշխատակիցների մոտ, բայց կամ դեռևս չի հրապարակվել հանրությանը, կամ ընդհանրապես ենթակա չէ բացահայտման լայն հանրությանը.

Ներքին տեղեկություններն ենոչ հրապարակայնորեն մատչելի ճշգրիտ տեղեկատվություն կազմակերպության գործունեության էական փաստերի, ինչպես նաև առևտրային, պաշտոնական, բանկային կամ այլ պաշտպանված այլ տեղեկությունների վերաբերյալ. օրենքգաղտնիք.

Ներքին տեղեկություններն ենգաղտնիք կարեւոր տեղեկություններՕ մեծ ընկերություն, որը կորցրեց իր գաղտնիության կարգավիճակը, երբ հայտնի դարձավ որևէ անձի՝ ելնելով իր պաշտոնական դիրքից, ղեկավար լիազորությունից կամ ընկերության հետ այլ հատուկ հարաբերություններից:

Ներքին տեղեկություններն են

Ովքեր են ինսայդերները

Ինսայդերներն են.

Թողարկողներ և մենեջերներընկերություններ;

Որոշակի շուկայական մասնաբաժին ունեցող տնտեսվարող սուբյեկտներ արտադրանքավելի քան 35%-ի չափով և գերիշխող դիրք զբաղեցնելով շուկաորոշակի արտադրանքՌուսաստանի աշխարհագրական սահմաններում;

Առևտրի կազմակերպիչներ, քլիրինգային կազմակերպություններ, ինչպես նաև դեպոզիտարիաներ և վարկային կազմակերպություններ, որոնք հաշվարկներ են իրականացնում կազմակերպիչների միջոցով կատարված գործարքների արդյունքների հիման վրա. առևտուր;

Ներքին տեղեկություններն են

Մասնագիտական ​​արժեթղթեր և այլ անձինք, որոնք գործողություններ են իրականացնում հաճախորդների շահերից ելնելով ֆինանսական գործիքներ, օտար արժույթև (կամ) ապրանքներ, որոնք ստացել են ինսայդերական տեղեկատվություն հաճախորդներից.

Աուդիտորներ ( աուդիտորական կազմակերպություններ), գնահատողները (իրավաբանական անձինք, որոնց հետ գնահատողները կնքել են աշխատանքային պայմանագրեր), մասնագիտական շուկայի մասնակիցներարժեթղթեր, վարկային հաստատություններ, ապահովագրական ընկերություններ, այլ անձինք, կնքված պայմանագրերի ուժով, որոնք մուտք ունեն 1-4-րդ կետերում նշված անձանց ներս:

1-4-րդ կետերում նշված անձանց կառավարման բարձրագույն մարմնում ձայների առնվազն 25%-ին տիրապետող անձինք, ինչպես նաև այն անձինք, ովքեր այդ անձանց կանոնադրական կապիտալում բաժնետոմսեր (բաժնեմասեր) տնօրինելու ուժով հասանելի են ինսայդերին. տեղեկատվություն դաշնային հիմքի վրա օրենքներըկամ հիմնադիր փաստաթղթեր

Տեղեկատվական գործակալությունները, որոնք բացահայտում կամ տրամադրում են 1-4-րդ պարբերություններում նշված անձանց մասին տեղեկությունները.

Անձինք, ում հասանելի է կամավոր, պարտադիր կամ մրցութային ուղղության մասին տեղեկատվություն առաջարկում էօրենքով սահմանված կարգով բաժնետոմսերի ձեռքբերման մասին Ռուսաստանմասին բաժնետիրական ընկերություններ, այդ թվում՝ կամավոր կամ մրցակցային բաժնետիրական ընկերություն (ԲԸ) ուղարկած անձինք առաջարկում է, բանկային երաշխիք տրամադրած վարկային հաստատություն, գնահատող ( իրավաբանական անձինքում հետ գնահատողները կնքել են աշխատանքային պայմանագրեր).

Տնօրենների խորհրդի անդամները (դիտորդ խորհուրդը), կոլեգիալ գործադիր մարմնի անդամները, միակ գործադիր մարմնի գործառույթներն իրականացնող անձը (ներառյալ կառավարող կազմակերպությունը). մենեջերկամ ժամանակավոր միակ գործադիր մարմինը), վերստուգիչ հանձնաժողովի անդամները օրինական անձինքվերևում, կառավարող կազմակերպություններ;

Անհատներ, ովքեր հասանելի են վերը նշված անձանց ներքին տեղեկատվությանը՝ համապատասխան անձանց հետ կնքված աշխատանքային և (կամ) քաղաքացիական իրավունքի պայմանագրերի հիման վրա։

Հետևյալ անձինք.

ա) դաշնային գործադիր մարմիններ,

բ) պետության գործադիր մարմինները իշխանություններինառարկաներ ՌԴ,

գ) տեղական իշխանությունները,

դ) նշված մարմինների գործառույթներն իրականացնող այլ մարմիններ կամ կազմակերպություններ.

ե) մարմիններ կառավարումպետություն արտաբյուջետային միջոցներորոնք, համաձայն դաշնային օրենքների և Ռուսաստանի Դաշնության այլ կարգավորող իրավական ակտերի, իրավունք ունեն ժամանակավորապես անվճար միջոցներ տեղադրել ֆինանսական գործիքներում,

զ) բանկ Ռուսաստանի Դաշնություն,

է) տեղեկատվական գործակալությունները, որոնք բացահայտում կամ տրամադրում են այդ անձանց մասին տեղեկությունները.

ը) նշված մարմինների, հիմնադրամների և կազմակերպությունների աշխատողները և աշխատողները, որոնց հասանելի է ներքին տեղեկատվություն

Ներքին տեղեկատվությանը հասանելիություն ունենալը.

ա) դաշնային գործադիր մարմինների ղեկավարները իշխանություններին,

բ) պետական ​​իշխանության գործադիր մարմինների ղեկավարները Ռուսաստանի Դաշնության սուբյեկտներ,

գ) տեղական ինքնակառավարման մարմինների ընտրված պաշտոնատար անձինք.

դ) Ազգային բանկային խորհրդի անդամները:

Ներքին տեղեկություններն են

Ինսայդերներն իրավունք չունեն օգտագործել իրենց հասանելի ինսայդերական տեղեկատվությունը.

Ֆինանսական գործիքներով գործարքներ իրականացնել՝ արտասահմանյան արժույթև (կամ) ապրանքներ, որոնց առնչվում է ինսայդերական տեղեկատվությունը, իր կամ երրորդ կողմի հաշվին, բացառությամբ գործարքների կատարման՝ որպես գնման կամ պարտավորությունների կատարման մաս. վաճառքֆինանսական գործիքներ, արտարժույթ և (կամ) ապրանքժամկետը, որի վերջնաժամկետը եկել է, եթե այդպիսի պարտավորություն առաջացել է գործարքի արդյունքում, որը կատարվել է մինչև անձը տեղեկանալ ինսայդերական տեղեկատվության մասին.

Փոխանցելով այն մեկ այլ անձի, բացառությամբ այն դեպքերի, երբ այս տեղեկատվությունը փոխանցվում է ինսայդերների ցուցակում ընդգրկված անձին դաշնային օրենքներով սահմանված պարտականությունների կատարման կամ աշխատանքային պարտականությունների կատարման կամ կատարման հետ կապված. համաձայնագիր;

Ինսայդեր ճանաչված կազմակերպությունները պետք է.

Հաստատեք ձեր սեփական ինսայդերների ցուցակները՝ դրանք տեղադրելով ձեր պաշտոնական կայքերում.

Բացահայտել ինսայդերական տեղեկատվությունը թիվ 224-FZ դաշնային օրենքի 8-րդ հոդվածով, ինչպես նաև դրան համապատասխան ընդունված կանոնակարգով սահմանված կարգով:

Պահպանել ինսայդերների ցուցակը և այդ ցուցակում ընդգրկված անձանց ծանուցել դրանց ընդգրկման և դրանից դուրս մնալու մասին:

Ներքին տեղեկություններն են

Բանկային կարգավորման շրջանակներում կոչվում են նաև բանկային ինսայդերներ անհատներ որոնք կարող են ազդել վարկ տրամադրելու որոշման վրա.

Տնօրենների խորհրդի անդամներ (դիտորդ խորհուրդ) բանկա;

Միակ գործադիր մարմինը, նրա տեղակալները, կոլեգիալ գործադիր մարմնի անդամները, վարկային խորհրդի (հանձնաժողովի) անդամները.

Գլխավոր հաշվապահ բանկա(մասնաճյուղ), բանկի մասնաճյուղի ղեկավարը, նրանց փոխարինող անձինք.

Միակ գործադիր մարմինը, նրա տեղակալները, կոլեգիալ գործադիր մարմնի անդամները, բանկային հոլդինգի կառավարման ընկերության տնօրենների խորհրդի (դիտորդ խորհրդի) անդամները, ինչպես նաև բանկային հոլդինգի, բանկային խմբի, համախմբված խմբի կազմակերպությունները, որոնք. ներառում են, ինչպես նաև բանկից կախված կազմակերպություններ և բանկի դուստր ձեռնարկություններ կամ նրանց փոխարինող անձինք.

Ֆինանսական և արդյունաբերական խմբի մասնակիցների տնօրենների խորհուրդների (վերահսկիչ խորհուրդների) անդամներ. ֆինանսական և արդյունաբերական խմբի մասնակիցների կոլեգիալ գործադիր մարմինների անդամներ. անհատներՖինանսական և արդյունաբերական խմբի մասնակիցների միակ գործադիր մարմնի լիազորությունների իրականացումը, եթե բանկը հանդիսանում է ֆինանսական և արդյունաբերական խմբի անդամ, որը գրանցված է «Ֆինանսական և արդյունաբերական խմբերի մասին» դաշնային օրենքի համաձայն.

Ներքին տեղեկություններն են

Վերը թվարկված անձանց ամուսին, ամուսին, ծնողներ, երեխաներ, որդեգրողներ, որդեգրված երեխաներ, քույրեր և քույրեր, կիսարյուն (ընդհանուր հայր կամ մայր ունեցող) եղբայրներ և քույրեր, պապիկ, տատիկ, թոռներ.

Անձինք, ովքեր ստանալու պահին վարկերպատկանել է վերը թվարկված անձանց (բացառությամբ 6-րդ կետում նշված հարազատների) և չի կատարել վարկային պահանջներով իրենց պարտավորությունները այն օրը, երբ դադարել է նրանց հետ հարաբերությունները.

Բանկի աշխատակիցները, ինչպես նաև այլ անձինք, ովքեր կարող են ազդել թողարկման որոշման բնույթի վրա վարկբանկ (ներառյալ վարկային հաստատության աշխատակիցները, ովքեր իրենց պաշտոնական դիրքի հիման վրա հասանելի են գաղտնի տեղեկատվությանը, որը թույլ է տալիս ազդել բանկի կողմից վարկ տրամադրելու որոշման վրա):

Ներքին գործունեության վերլուծություն

Ինսայդերների գնումների և վաճառքների մասին տեղեկատվությունը հասանելի է ֆինանսական ցանկացած մասնակցի շուկաև կարող է օգտագործվել նրա կողմից սեփական ներդրումային որոշում կայացնելու համար՝ գնել կամ վաճառել որոշակի ընկերության բաժնետոմսերը: Բնականաբար, միայն նման տեղեկատվությունը չպետք է սահմանափակվի միայն ընկերության վերլուծությամբ։ Ներքին տեղեկությունների առք ու վաճառքը պարզապես ձեր լրացուցիչ գործիքն է ընկերության և նրա հեռանկարների գնահատման համար:

Ինսայդերական առք ու վաճառքը վերլուծելիս արժե ուշադրություն դարձնել մի քանի կարևոր առանցքային կետերի. Եթե ​​ինսայդերային վաճառքը կարող է պայմանավորված լինել բազմաթիվ գործոններով (կանխիկի կարիք, տուն գնել, վճարել կրթության համար և այլն), ապա ինսայդերային գնումը, մեծ հաշվով, հավատն է ընկերության և նրա հեռանկարների նկատմամբ, այսինքն. նրանք հետագա աճ են ակնկալում արժեքըբաժնետոմսերը և բարձրացնել ընկերության շուկայական կապիտալիզացիան:

Իհարկե, ինսայդերի կողմից բաժնետոմսեր վաճառելու կամ գնելու միայն փաստը մեզ քիչ օգտակար և անհրաժեշտ տեղեկատվություն. Այստեղ ավելի մանրամասն վերլուծություն է անհրաժեշտ։ Այսպիսով, օրինակ, եթե տնօրենը ունի բաժնետոմսերի փաթեթ, որը հավասար է, օրինակ, 1%-ին (մոտ 5 միլիոն բաժնետոմս թողարկված բաժնետոմսերի ընդհանուր թվից՝ 511 միլիոն) և վաճառում է ընդամենը 200,000 բաժնետոմս, ապա այս տեղեկատվությունը չի լինի մեզ համար որևէ էական բնույթ և չի լինի բաժնետոմսերի վաճառքի պատճառներից մեկը Goldman Sachs. Բացի այդ, եթե բաժնետոմսերը պատկանում են ընկերության հինգ տնօրեններին, և նրանցից միայն մեկն է վաճառում իր մասնաբաժինը, ապա այս տեղեկությունը նույնպես աննշան է։ Այս տեղեկությունը շատ ավելի նշանակալից կդառնար, եթե ոչ թե մեկ տնօրեն, այլ երեք կամ հինգ տնօրեն վաճառեին իրենց բաժնետոմսերը։

Ներքին տեղեկատվության տեսակները

Կարելի է տարբերել հետեւյալ տեսակներըներսում:

թողարկողների ներքին տեղեկատվություն;

Կառավարման ընկերությունների ներքին տեղեկատվություն;

Գերիշխող դիրք զբաղեցնող տնտեսվարող սուբյեկտների ներքին տեղեկատվություն.

Առևտրի կազմակերպիչների ներքին տեղեկատվություն;

Քլիրինգային կազմակերպությունների, դեպոզիտարիաների և վարկային կազմակերպությունների ներքին տեղեկատվություն.

Մասնագիտական ​​մասնակիցների ներքին տեղեկատվությունը արժեթղթերի շուկա;

Լրատվական գործակալությունների ներքին տեղեկատվություն.

Ինչու՞ է վտանգավոր առևտուրը ներքին տեղեկատվությանը:

Գործունեությունը կարգավորող կանոններ արժեթղթերի շուկաուղղված են արդար և արդար գործարքների ապահովմանը: (կամ ուրիշներին առևտրի հրավիրելը) հրապարակայնորեն չբացահայտված տեղեկատվության օգտագործումը խաթարում է ներդրողների վստահությունը արժեթղթերի շուկայում: Նրանք ավելի ու ավելի են հակված հավատալու, որ նրանք, ովքեր ունեն կամ ունեն մուտք դեպի ինսայլ, առավելություններ են ստանում սովորականների նկատմամբ: ներդրողներ.

Ներքին տեղեկություններն են

Հետապնդում ներդրողներարժեթղթերի շուկաներից խուսափելը, որոնք համարվում են ոչ ամբողջովին արդար, ազդում են և. Արդյունքում, բաժնետոմսերի զարգացած շուկաներում կան օրենքներ, որոնք արգելում են ինսայդերական առևտուրը:

Հարկ է նշել, որ նյութական ոչ հրապարակայնորեն բացահայտված տեղեկատվություն կարող է մուտք գործել յուրաքանչյուրը, ով ուղղակի կամ անուղղակի առնչություն ունի որոշակի ընկերության հետ: Մասնավորապես, ծառայություններ մատուցողները (օրինակ՝ խորհրդատուները, աուդիտորները և ներդրումային բանկերը) կարող են ունենալ էական գույքային տեղեկատվություն կարգավիճակի և ֆինանսական գործունեությունընկերություններ։ Բացի այդ, մարդիկ, ովքեր կապված չեն կորպորացիայի հետ, պատահաբար կամ միտումնավոր, կարող են ինսայդերային տեղեկատվություն ստանալ նրանցից, ովքեր ուղղակի կամ անուղղակի առնչություն ունեն դրա հետ:

Ինսայդերի չորս ոսկե կանոնները

Ներդրումային համայնքի ներկայացուցիչների հետ ղեկավարության ցանկացած հանդիպման ժամանակ, ինչպես իրական, այնպես էլ առցանց ռեժիմում, IR մասնագետը պետք է վերահսկի ներքին զրույցի ընթացքում պատահական բացահայտման հնարավորությունը: Եթե ​​նման փաստ իսկապես տեղի է ունեցել, ապա անհրաժեշտ է հրապարակայնացնել տարածված տեղեկատվությունը` խուսափելու ինսայդերային առևտրի և ընկերության բաժնետոմսերի շուկայական գնի շահարկումից:

Ընկերության և նրա յուրաքանչյուր աշխատակցի շահերից է բխում կանխել ներքին առևտրի հնարավորությունը։ Ինչ է պետք անել սրա համար։

Դիտեք և տրամադրեք ներքին առևտրի հնարավորություններ որևէ մեկին:

Ինքներդ ձեզ առևտուր մի արեք:

Մի կիսվեք ինսայդերով ոչ մեկի հետ, բացի նրանցից, ովքեր արդեն ինսայդեր են:

Համոզվեք, որ բոլոր ինսայդերները հասկանում են իրենց վրա դրված պատասխանատվությունը, գիտեն, թե ինչպես որոշել այն հանգամանքները, որոնց դեպքում յուրաքանչյուրը կարող է դառնալ ինսայդեր, և գիտեն, թե ինչպես վարվել ցանկացած իրավիճակում:

Իրավաբանական առևտուր

Մինչ ամերիկյան Մեծ դեպրեսիան, ինսայդերային առևտուրը բավականին օրինական էր, թեև նույնիսկ այն ժամանակ շատերի համար դա ամոթալի էր: չի կարող կայուն լինել, երբ ներդրողները անհավասար պայմաններում են. Օրինակ, նավթային ընկերության սեփականատերերը և վստահված անձինքտեղեկություններ ստանալ նրա կողմից նոր հանքավայրերի հաջող հայտնաբերման մասին։ Սա նշանակում է, որ մոտ ապագայում մենք կարող ենք հույս դնել ընկերության եկամուտների արմատական ​​աճի և բաժնետոմսերի արժեքի բարձրացման վրա։

Տիրապետելով այս տեղեկատվությանը՝ մարդիկ (կամ ընկերությունները) շտապ գնում են բաժնետոմսեր ընթացիկ գնանշումներով, նրանք նույնիսկ կարող են տեղեկատվություն վաճառել ուրիշներին: Սա ինսայդերային առևտուր է, երբ շուկայի մասնակիցը, ունենալով տեղեկատվություն, որը հասանելի չէ ուրիշներին, այն օգտագործում է բացառապես անձնական նպատակներով:

1934 թվականին ԱՄՆ-ում ընդունված Pecora Act-ը պաշտոնապես արգելեց այդ պրակտիկան, բայց վերջ չդրեց այդ երևույթին. այն շարունակում է անել այսօր: Իսկ առաջին երեք տասնամյակներում այն ​​չի ներկայացվել նաև ԱՄՆ-ում։ Միայն յոթանասունականների վերջին սկսեցին ավելի ու ավելի պատժել դասակարգված տվյալների օգտագործումը, իսկ ութսունականներին իսկական բում եղավ ինսայդերների առևտրային հայցերում:

Տույժեր ներքին առևտրի համար

Բաժնետոմսերի շուկայի կարգավորումը նպատակ ունի ապահովել արժեթղթերի շուկաների արդարությունը, արդյունավետությունը և ամբողջականությունը: Ներքին տեղեկատվության վրա հիմնված առևտուրը կամ ուրիշներին առևտրի դրդելը խաթարում է ներդրողների վստահությունը շուկաներում կապիտալ, որովհետեւ սա աջակցում է այն գաղափարին, որ նման տեղեկատվության աղբյուրներին ըմբռնողություն կամ հասանելիություն ունեցող անձինք ավելի լավ վիճակում են, քան սովորական ներդրողները:

Ներդրողները հակված են խուսափել շուկաներից կապիտալ, որը նրանք ընկալում են որպես խարդախություն՝ դրանով իսկ վատթարանալով իրացվելիությունև շուկայի արդյունավետությունը: Արդյունքում, կապիտալի ամենազարգացած շուկաները ընդունել են օրենքներ, որոնք արգելում են ներքին առևտուրը և սահմանում դրա օգտագործման համար խիստ պատասխանատվություն:

Շատ դեպքերում օրինախախտների իրական ազատազրկման ժամկետները չեն փայլում, նրանց սպառնում են տարբեր չափերի տուգանքներ։ Այս առումով ամենակոշտ դիրքորոշումն ունի ԱՄՆ-ն։ Այստեղ նախատեսված է ազատազրկում, ինչպես նաև ամենամեծ ֆինանսական պատիժները։ Ֆիզ. Ինսայդերական առևտրի համար դատապարտված անձը կարող է տուգանվել մինչև 1 միլիոն դոլար (նվազագույնը 100,000 դոլար): Ջուր. անձին կարող է նշանակվել նաև 2,5 միլիոն դոլար: չեն բացառում եզրակացությունը, ինչպես նաև մասնագիտացված ընկերությունների կառավարման և ֆոնդային շուկաներում մասնակցության ցմահ արգելքը։ Նույնիսկ կազմակերպված հատուկ ծառայություն(SEC), որը վերահսկում է շուկայի գործողությունները, ստուգում է սեփական բազանցանկացած կասկածելի գործարք.

Եվրամիությունում անազնիվ գործարքները պատժվում են ավելի ցածր տուգանքներով։ 1989 թվականից այստեղ գործում է ԵՄ շուկայի չարաշահման ընդհանուր հրահանգը, սակայն ավելի քիչ կոշտություն կա: Ռուսաստանի Դաշնությունում ամեն ինչ դեռ բավականին գործարկված է, և դժվար է ապացուցել դասակարգված տվյալների օգտագործումը մեծ շահույթ ստանալու միջոցով. այն միայն զարգանում է:

Կառավարության օրիգինալ մոտեցում ԱՄՆ, խթանելով ինսայդերական առևտրի դեպքերի պախարակումները, ստիպում են մեզ հիշել մութը ժամանակաշրջանՌուսական պատմություն. «Հանձնվելով» խախտողին՝ արժանի ամերիկացին իրավունք ունի հաշվել տուգանքի չափից 10% բոնուս։ Թերևս դա է պատճառը, որ մերկացման դեպքերը բավականին հաճախակի են, ինչպես, օրինակ, Սթիվեն Քոհենի հետ կապված իրավիճակում։

Ռուսաստանում ինսայդերային տեղեկատվության օգտագործման պատասխանատվությունը

Օրենքը պարտավորեցնում է թողարկողներին, կառավարող ընկերություններին, առևտրի կազմակերպիչներին և այլ անձանց ընդունել ինսայդերական տեղեկատվության հասանելիության կանոններ՝ դրա գաղտնիությունը պաշտպանելու համար, ինչպես նաև նշանակել նման պաշտպանության իրականացման համար պատասխանատու պաշտոնատար անձի:

Օրենքը սահմանում է քրեական, վարչական և քաղաքացիական պատասխանատվություն իր պահանջների խախտման համար, ներառյալ Ռուսաստանի Դաշնության Քրեական օրենսգրքում (Ռուսաստանի Դաշնության Քրեական օրենսգիրք) և նոր իրավախախտումների ներդրումը: կոդըՌուսաստանի Դաշնության վարչական իրավախախտումների վերաբերյալ (CAO RF).

Համաձայն 15.21 հոդվածի. «Ինսայդերական տեղեկատվության ապօրինի օգտագործում» Վարչական իրավախախտումների վերաբերյալ օրենսգիրքը ինսայդերական տեղեկատվության օգտագործման համար նախատեսում է հետևյալ պատիժները, եթե այն չի պարունակում քրեորեն պատժելի արարք.

Քաղաքացիների համար `3-ից 5 հազար ռուբլի:

Համար պաշտոնյաները- տուգանք 30-ից 50 հազար ռուբլի: կամ որակազրկում 1-ից 2 տարի ժամկետով

Իրավաբանական անձանց համար՝ ավելցուկի գումարի վերականգնում եկամուտկամ կորուստներ, բայց ոչ պակաս, քան 700 հազար ռուբլի:

Համաձայն 185.6 հոդվածի. Քրեական օրենսգիրքը այս հանցագործությունը որակում է որպես հանցագործություն, եթե այն մեծ (ավելի քան 2,5 միլիոն ռուբլի) կամ առանձնապես խոշոր (ավելի քան 10 միլիոն ռուբլի) վնաս է պատճառել քաղաքացիներին, կազմակերպություններին կամ պետությանը: Այս դեպքում նախատեսվում է ազատազրկում մինչև 6 տարի ժամկետով։

«Ներքին տեղեկատվության մասին» Ռուսաստանի օրենքի մասին

Այս կարգի օրենքներն ունեն հարուստ համաշխարհային ավանդույթ, որը սկիզբ է առնում 1934 թվականի New Deal American-ից արժեքավոր թղթեր«. Որպես կանոն, հօգուտ ինսայդերների առևտրի դեմ պայքարի նպատակահարմարության, հաշվի են առնվում, որ այդ պրակտիկան հակասում է արդար մրցակցության սկզբունքներին, խաթարում է վստահությունը. ազգային շուկաբաժնետոմսերը, ոտնահարում է փոքր մասնավոր ներդրողների շահերը, նվազեցնում է շուկայի իրացվելիություն. Այս փաստարկները բացարձակապես ակնհայտ և անվիճելի չեն տնտեսական տեսակետից, բայց, այնուամենայնիվ, բացատրում են աշխարհի շատ երկրների կարգավորիչների և ֆոնդային բորսաների մասնակիցների կողմից այս թեմային ցուցաբերվող լուրջ ուշադրությունը։

Ռուսաստանի Դաշնության «Ինսայդերի մասին» դաշնային օրենքի նպատակն է ապահովել արժեթղթերի շուկայում գործողության և գնագոյացման համար սահմանված կարգը, արժեթղթերի հետ գործարքներ կատարող անձանց իրավունքների և օրինական շահերի պաշտպանությունը, ինչպես նաև վերահսկելը: ինսայդերներ արժեթղթերի շուկայում.

Օրենքի համաձայն ներքին տեղեկատվությունը ներառում է արժեթղթերի թողարկման և դրանց հետ գործարքների, ինչպես նաև այդ արժեթղթերի թողարկողի և նրանց գործունեության մասին, որոնք հայտնի չեն երրորդ անձանց, որոնց բացահայտումը կարող է էական ազդեցություն ունենալ շուկայի վրա: այս արժեթղթերի գինը: Ինսայդերն այն անձն է, ով հասանելի է ինսայդերական տեղեկատվությանը` լիազորված (բաժնետոմս, բաժնետիրական) կապիտալում (ֆոնդ) մասնակցելու միջոցով: թողարկողկամ նրա տեղական մարմիններին անդամակցելը կառավարում թողարկողկամ նրա փոխկապակցված կազմակերպությունը, որը կնքվել է թողարկողի կամ նրա փոխկապակցված կազմակերպության հետ աշխատանքային պայմանագրով (պայմանագրով) կամ քաղաքացիական իրավունքի պայմանագրով, նրան տվել է որպես պետական ​​մարմնի կամ տեղական ինքնակառավարման մարմինների պաշտոնատար անձի լիազորություններ:

Դաշնային օրենքը սահմանում է ինսայդերական տեղեկատվության օգտագործմամբ գործարքներ կատարելու սահմանափակումներ. արժեթղթերի շուկայում ինսայդերական տեղեկատվության և արժեթղթերի հետ ինսայդերային գործարքների վերաբերյալ տեղեկատվության բացահայտման կարգը. հատուկ պահանջներ արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցների և այլ անձանց համար, որոնք թույլ են տալիս պայմաններ ստեղծել ներքին տեղեկատվության օգտագործումը կանխելու համար. Արժեթղթերի շուկայի համար պատասխանատու դաշնային գործադիր մարմնի լիազորությունները՝ հետաքննելու ինսայդերական տեղեկատվության օգտագործման դեպքերը և վերահսկելու արժեթղթերի շուկայում գործարքները՝ ինսայդերական տեղեկատվության ապօրինի տնօրինումը և օգտագործումը հայտնաբերելու նպատակով. լիազորություններ ինքնակարգավորվող կազմակերպություններվերահսկողություն իրականացնել իր անդամների նկատմամբ և սահմանել սեփական չափանիշները ինսայդերների նկատմամբ վերահսկողության ոլորտում. ինչպես նաև քաղաքացիական և վարչական պատասխանատվության միջոցներ սույն դաշնային օրենքի դրույթների խախտման համար և լրացուցիչ միջոցներպաշտպանել արժեթղթերի շուկայում գործարքներ կատարող անձանց իրավունքներն ու օրինական շահերը, ինչպես նաև ինսայդերների պատասխանատվությունը այդ իրավունքների և շահերի խախտման համար:

Դաշնային ինսայդեր օրենքը պատրաստվել է՝ հաշվի առնելով համաշխարհային փորձը, Եվրոպական համայնքի 1989 թվականի նոյեմբերի 13-ի թիվ 592 հրահանգի դրույթները ներքին տեղեկատվության օգտագործման վերաբերյալ, ինչպես նաև Գերմանիայի Հանրապետության օրենքի դրույթները։ արժեթղթերի առուվաճառքի վերաբերյալ (Wertpapierhandelsgesetz, WpHG):

Օրենքը հիմնված է Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրական ակտերի նորմերի և դրույթների վրա, որոնք կարգավորում են ֆինանսական շուկայում (գործարար սուբյեկտների կողմից) տեղեկատվության տրամադրումը, օգտագործումը և բացահայտումը, ներառյալ քաղաքացիական. կոդըՌուսաստանի Դաշնություն, «Արժեթղթերի շուկայի մասին» դաշնային օրենքներ 1996 թվականի ապրիլի 25-ի թիվ 39-FZ, «Բաժնետիրական ընկերությունների մասին» 1995 թվականի դեկտեմբերի 26-ի թիվ 208-FZ, «Հաշվապահական հաշվառման մասին». հաշվառում» 1996 թվականի նոյեմբերի 21-ի թիվ 129-FZ «Բանկերի և. բանկային«1996 թվականի փետրվարի 3-ի թիվ 17-FZ», «Տեղեկատվության, տեղեկատվության և տեղեկատվության պաշտպանության մասին» 1995 թվականի փետրվարի 20-ի թիվ 24-FZ.

Ռուսաստանի Դաշնության Քաղաքացիական օրենսգրքի 128-րդ հոդվածի համաձայն, տեղեկատվությունը վերաբերում է քաղաքացիական իրավունքների օբյեկտներին: Ծրագիրը բխում է բոլորին կիսելու հնարավորությունից ֆինանսական տեղեկատվությունմի քանի խմբերի.

Տեղեկություններ, որոնց մուտքը սահմանափակված է Ռուսաստանի օրենսդրությանը համապատասխան (գաղտնի տեղեկատվություն),

Ոչ գաղտնի տեղեկատվություն, որի նկատմամբ արժեթղթերի շուկայի մասին օրենսդրությամբ սահմանված կարգով գործողություններ չեն ձեռնարկվել բացահայտելու համար,

Արժեթղթերի շուկայի վերաբերյալ Ռուսաստանի օրենսդրությանը համապատասխան բացահայտման ենթակա տեղեկատվություն:

Օրենքը հստակեցնում և բացահայտում է արժեթղթերի շուկայի վերաբերյալ դաշնային օրենսդրության որոշ դրույթներ: Համաձայն «Արժեթղթերի շուկայի մասին» դաշնային օրենքի 31-րդ հոդվածի, ներքին տեղեկատվությունն այն տեղեկատվությունն է, որը հրապարակայնորեն հասանելի չէ թողարկողի և նրա կողմից թողարկված բաժնետիրական արժեթղթերի մասին, որը բացահայտում է այն անձանց, ովքեր իրենց պաշտոնական դիրքի հիման վրա աշխատում են: պարտականությունները կամ պայմանագրերթողարկողի հետ կնքված նման տեղեկատվությունը արժեթղթերի շուկայի այլ սուբյեկտների համեմատ արտոնյալ դիրքում է:

«Պաշտոնական տեղեկատվության» այս սահմանումն ունի ակնհայտ թերություններ՝ անորոշություն, մշուշոտություն, ինչպես նաև այնպիսի դասակարգիչ հատկանիշի ակնհայտ բացակայություն, ինչպիսին է ազդեցությունը արժեթղթերի շուկայական գնանշումների վրա: OSM-ում տրված ծառայության տեղեկատվության սահմանումը նույնպես լիովին համահունչ չէ GC-ի մոտեցմանը: Այսպես սահմանված «պաշտոնական տեղեկատվությունը» ակնհայտորեն անմիջականորեն կապված չէ Քաղաքացիական օրենսգրքի տերմինաբանությամբ «ծառայողական գաղտնիք» պարունակող տեղեկատվության հետ։ Այս պատճառներով նախագիծը բխում է ոչ թե պաշտոնյայի, այլ ինսայդերի բնորոշումից։

Դաշնային օրենքը խիստ սահմանափակումներ է սահմանում ինսայդերային տեղեկատվության տրամադրման և օգտագործման և ինսայդերական գործարքների նկատմամբ այն արժեթղթերի հետ, որոնց վերաբերյալ նրանք ունեն ինսայդերական տեղեկատվություն: Ինսայդերները կամ նրանց փոխկապակցված անձինք, ինչպես նաև երկրորդական ինսայդերները (այսինքն՝ անձինք, ովքեր ինսայդեր չեն և դառնում են ինսայդերներ) չեն կարող.

Կատարել գործարքներ արժեթղթերով, ներառյալ ֆյուչերսային գործարքները, օգտագործելով ներքին տեղեկատվությունը իրենց շահերից կամ երրորդ անձանց շահերից.

Անօրինական է երրորդ կողմերին փոխանցելը կամ երրորդ կողմերին հասանելի դարձնել ինսայդերական տեղեկատվությունը կամ դրա վրա հիմնված տեղեկատվությունը.

Դաշնային օրենքի նախագիծը ինսայդերներին պարտավորեցնում է հրապարակել արժեթղթերի հետ իրենց գործարքների մասին տեղեկատվությունը, ինչպես նաև ինքնին բացահայտել ինսայդերական տեղեկատվությունը արժեթղթերի շուկայի մասին օրենսդրությամբ սահմանված կարգով:

Սահմանված սահմանափակումների պահպանումը հանձնարարված է Արժեթղթերի շուկայի դաշնային հանձնաժողովին: Արժեթղթերի շուկայի դաշնային գործադիր մարմին վերահսկողությունարժեթղթերի հետ գործարքների համար, ներառյալ ֆյուչերսային գործարքները, դաշնային օրենքներով և այլ կանոնակարգերով սահմանված կարգով:

Գործարքները բացահայտելու համար արժեթղթերի շուկայում ինսայդերական տեղեկատվության միջոցով դաշնային գործակալությունԱրժեթղթերի շուկայի գործադիր իշխանությունն իրավունք ունի մոնիտորինգի համակարգ ստեղծել արժեթղթերի շուկայում առևտրի կազմակերպիչների համար, իրականացնել ինսայդերական ուսումնասիրություններ, պահանջել և ժամանակին ստանալ բոլոր անհրաժեշտ տեղեկությունները:

Նախագծով արժեթղթերի շուկայի պրոֆեսիոնալ մասնակիցների և ինսայդերների համար սահմանվում են մի շարք հատուկ պահանջներ՝ ուղղված ինսայդերային տեղեկատվության անօրինական օգտագործումը կանխելուն: Ըստ նախագծի վերահսկողությունԱրժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակցի աշխատակիցների գործունեությունը իրականացվում է ներքին վերահսկողության ծառայության կողմից: Ներքին վերահսկողության ծառայությունը ստուգում է, որ արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակցի աշխատակիցները համապատասխանում են սույն դաշնային օրենքով սահմանված պաշտոնական հրահանգներին և հատուկ պահանջներին, այլ նորմերը օրենսդրությունընրանց գործունեությունը կարգավորելը և աշխատողների շահերի բախման կանխումը և գաղտնի տեղեկատվության չտարածման ռեժիմի պահպանումը, ինչպես նաև նրանց մասնակցությամբ իրականացվող գործողությունների օրինականությունը:

Նախագիծը նախատեսում է Դաշնային հանձնաժողովարժեթղթերի շուկայում պարտադրելու լիազորություն տուգանքներսույն օրենքով սահմանված սահմանափակումների խախտման համար։ Այսպիսով, պաշտոնյաների նկատմամբ տուգանք է սահմանվում մինչեւ 100-ի չափով նվազագույն չափերը վճարումաշխատանքային, օրինական անձինք կամ անհատ ձեռնարկատերերը՝ մինչև 1000 նվազագույն չափի վճարումաշխատուժ՝ սույն դաշնային օրենքի 10-րդ հոդվածով նախատեսված ձևով արժեթղթերի շուկայում գործարքներ կնքելու համար ինսայդերային գիտելիքների օգտագործման համար, եթե չկան քրեական հանցագործության նշաններ: FCSM-ը պարտադրում է տուգանքներարժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցների իրավաբանական անձանց համար` ամբողջ գումարի չափով շահույթկամ կորուստ, որը խուսափել է գործարքի իրականացման արդյունքում՝ օգտագործելով ինսայդերային տեղեկատվություն՝ արժեթղթերի շուկայում գործարքներ կնքելու համար ինսայդերական տեղեկատվության կրկնակի օգտագործման համար: Հանցագործության տարրեր պարունակող իրավախախտումների վերաբերյալ FCSM-ի հետաքննության նյութերը փոխանցվում են քննչական և դատախազություն:

Տեղեկություններ ներքին սկանդալային գործարքների մասին

Ցանկացած մարդ, նույնիսկ ոչ պրոֆեսիոնալ ֆինանսական հատվածը, հեշտությամբ կարող է որոշել, թե երբ է տեղի ունենում ներքին առևտուր: Մասնավորապես, եթե որևէ ընկերության բաժնետոմսերը առանց որևէ ակնհայտ պատճառի գցվում են մեծ քանակությամբ, իսկ մի քանի ժամ անց լրատվամիջոցներում բացասական լուրեր են հայտնվում, ապա բանն ակնհայտորեն անմաքուր է։ Դիտարկենք ֆոնդային բորսայի պատմության ամենահայտնի օրինակները՝ ինսայդերային տեղեկատվության շատ հավանական կիրառմամբ:

Enron Corporation-ի սկանդալ

Ինսայդերի վտանգն արդեն ակնհայտ է ոչ միայն արտասահմանյան, այլեւ ռուս մասնագետների համար։ Հատկապես եթե հաշվի առնենք վերջին երկու տասնամյակների փորձը, որը նշանավորվել է համաշխարհային բիզնեսի պատմության մեջ ամենաաղմկոտ հասարակական սկանդալներով։ 2001 թվականի դեկտեմբերին ամերիկյան վառելիքի և գազի Enron ընկերությունը կորպորացիահանկարծ հայտարարեց իր սնանկության մասին։ Սա ամենամեծն է աշխարհում սնանկություն$50 միլիարդ! Նույնիսկ այս հայտարարությունից 18 ամիս առաջ շուկան կապիտալիզացիաԷնրոնն աշխարհում ամենամեծերից մեկն էր: Հայտարարությունից կարճ ժամանակ անց սնանկությունընկերության բաժնետոմսերը գործնականում անարժեք էին, և հազարավոր ներդրողներ հսկայական վնասներ կրեցին:

Src="/pictures/investments/img1967164_korporatsiya_Enron_Corporation.jpg" style="width: 600px; height: 277px" title=" Enron Corporation">!}

Enron-ի սնանկացման գործում դեր են խաղացել մի քանի պատճառական գործոններ։ Ամենակարևորներից մեկը տնօրինության կողմից իրականի թաքցումն էր ֆինանսական դիրքըընկերությունները կեղծիքների միջոցով ֆինանսական հաշվետվությունները. Enron-ի դեֆոլտի անսպասելի հայտարարությունը առաջացրել է ներդրողների վստահության անդառնալի կորուստ ինչպես ֆինանսական արդյունքների, այնպես էլ ընկերության կողմից բացահայտված այլ կարևոր տեղեկատվության նկատմամբ: Ներդրողների կողմից վստահության կորուստը հանգեցրեց շուկայում կասկածների ալիքի և «անկումային միտումի»: Ներդրողները, կասկածելով հանրային ֆինանսական հաշվետվությունների հավաստիությանը, սկսեցին հերթով վաճառել իրենց բաժնետոմսերը՝ շուկան կապիտալիզացիա Enron-ը արագորեն անկում ապրեց:

կորպորացիա Enron-ը ծնվել է 1985 թվականին Տեխասից և նրանց Նեբրասկայից երկու գազային ընկերությունների միաձուլումից և դարձել է առաջին ընկերությունը, որն ունի համաամերիկյան գազատարի ցանց: 1990-ականներին ընկերությունն աստիճանաբար վերակողմնորոշվեց դեպի առևտրային բիզնես՝ սկզբում մասնագիտանալով միայն գազի ոլորտում, այնուհետև անցնելով էլեկտրաէներգիայի։ Միաժամանակ կորպորացիան մտավ էներգետիկ շուկա ֆյուչերսային պայմանագրերև ածանցյալ արժեթղթերը, որոնք նրան զգալի դաշտ էին ապահովում ապագայում ֆինանսական մանևրելու համար։ Շուտով կորպորացիան դարձավ էլեկտրաէներգիայի շուկայում ամենամեծ թրեյդերը և 2001 թվականին Fortune 500 վարկանիշում զբաղեցրեց յոթերորդ տեղը: Այս պահին կորպորացիան ուներ 21 հազար աշխատակից աշխարհի 40 երկրներում։

1990-ականներին էներգիան ԱՄՆմեծապես ապակարգավորվել է, այսինքն՝ ազատվել է չափից դուրս պետական ​​վերահսկողություն. Արդյունքում, շուկայում իր գերիշխող դիրքի շնորհիվ «Էնրոնը» փաստացի հնարավորություն ստացավ մանիպուլյացիայի ենթարկել գները ամերիկյան մասշտաբով։

Ինչպես վայել է իսկական օլիգարխին, Էնրոնը չափազանց սերտ կապեր ուներ քաղաքական շրջանակներում, հատկապես՝ Հանրապետական ​​կուսակցությունում։ Քենեթ Լեյ կորպորացիան համարվում էր Ջորջ Բուշի անձնական ընկերը։ Փաստորեն, Enron-ը թիվ մեկ հովանավորն էր ընթացիկ նախընտրական քարոզարշավում: նախագահՄիացյալ Նահանգներում, ինչպես նաև իր նախորդ քաղաքական կարիերայում։ Փողառատաձեռնորեն նվիրաբերել է այլ պետական ​​այրերի նախընտրական կարիքներին (հիմնականում հանրապետականների, բայց դեմոկրատներն էլ են ինչ-որ բան ստացել): Այդ նպատակների համար Enron-ը, ինչպես նաև անձամբ նրա պաշտոնյաները միլիոններ են նվիրաբերել դոլար(ըստ փորձագետների՝ մոտ 6 մլն ժամանակաշրջան 1989-2001 թթ.): Բուշի վարչակազմի շատ բարձրաստիճան անդամներ նախկինում եղել են Enron-ի ղեկավարության մաս, կամ եղել են նրա աշխատակիցներ, իրավաբաններ, խորհրդականներ և այլն, էլ չեմ խոսում նրա բաժնետոմսերի բլոկների մասին:

Արդյունքում Enron-ը ոչ միայն աննախադեպ մասնաբաժին ստացավ հանրության մեջ մատակարարումներէլեկտրաէներգիա, բայց նաև աննախադեպ հարկային արտոնություններ, և միևնույն ժամանակ վճռական ազդեցություն էներգետիկ շուկայի կարգավորման համար պատասխանատու անձանց ընտրության վրա (այսինքն՝ կոչված է վերահսկելու հենց կորպորացիան):

Այնուամենայնիվ, վերը նշված բոլորը, թեև այն այնքան էլ գեղեցիկ տեսք չունի, ընդհանուր առմամբ համապատասխանում է ամերիկյան օրենսդրությանը: Մասնավորապես, նախընտրական ներդրումները, իհարկե, «կուրորեն» չեն կատարվել, ինչպես ընդունված է որոշ այլ երկրներում. երկրները, բայց իրականացվել է բանկային փոխանցումներև պատշաճ կերպով արտացոլվել են ինչպես վճարողների, այնպես էլ նախընտրական շտաբների հաշիվներում:

Enron-ի գործունեության ստվերային կողմն այլ բանի մեջ էր՝ նրա հաշվապահության բաժնում։ Ինչպես պարզվեց ավելի ուշ, կորպորացիայի ղեկավարությունը 90-ականների ընթացքում մշակեց և իրականացրեց ամենաբարդ սխեման, որը նախատեսված էր հանրությունից, մասնավորապես, սեփական բաժնետերերից և ներդրողներից թաքցնելու ընկերության ֆինանսների իրական վիճակը: Դրա համար ստեղծվել են հսկայական թվով հազարավոր առանձին իրավաբանական անձինք։ անձինք, հիմնականում օֆշորային ընկերություններ և գործընկերություններ: Այո, միայն մեկը իրավաբանական հասցե(Ջորջթաուն, PO Box 1350) Կայմանյան կղզիներում գրանցվել է էներգետիկ հսկայի 692 դուստր ձեռնարկություն։

Բոլոր օֆշորային ընկերությունները ստեղծվել են բացարձակապես իրավական հիմքերը, ԱՄՆ հարկային մարմիններին համապատասխան հաշվետվություններ ներկայացնելով։ Ավելին, Enron-ի օֆշորային նավատորմը հաստատվել է նրա տնօրենների խորհրդի, փաստաբանների և արտաքին աուդիտորների՝ Արթուր Անդերսենի կողմից: Ավելին, աուդիտորներն, իհարկե, ակտիվ մասնակցություն են ունեցել ամբողջ սխեմայի մշակմանը։ (Գաղտնիք չէ, որ աշխարհի բոլոր առաջատար հաշվապահական ընկերությունները իրենց հաճախորդներին առաջարկում են հարկերի նվազագույնի հասցման այս կամ այն ​​սխեման: Սանդղակի տարբերությունը ...)

Չնայած այս դիզայնի անհավանական բարդությանը, դրա գործարկման սկզբունքը բավականին պարզ էր. մի կողմից դուստր ձեռնարկությունների միջոցով իրականացվող էլեկտրաէներգիայի գործարքները հնարավորություն էին տալիս անհրաժեշտության դեպքում «ուռճացնել», և, հետևաբար, էլեկտրաէներգիայի վաճառքի գինը, մյուս կողմից. Օֆշորային գոտիներ կազմվել են կորպորացիայի այն պարտքերը, որոնք նա չի ցանկացել գովազդել։

Պետք է ասեմ, որ ամերիկյան օրենսդրությունը նախատեսում է բավականին խիստ «հակաօֆշորային» միջոցներ։ Կանոնակարգեր օրենսդրությունըայսպես կոչված վերահսկվող օտարերկրյա կորպորացիաները նախատեսում են օֆշորային ընկերությունների եկամուտների պարտադիր ներառում ԱՄՆ սեփականատերերի հարկման մեջ։ Հետևաբար, ԱՄՆ-ում անհնար է պարզապես ինքնուրույն թափել օֆշորայինհարկերից խուսափելու նպատակով՝ գոնե ֆորմալ առումով մնալով օրենքի սահմաններում։

Այնուամենայնիվ, Enron-ի ղեկավարությունն այլ խնդիրներ ուներ. Վրա օֆշորային իրավասություններոչ թե շահույթները, այլ վնասները: Ինչի համար? Որպես արդյունք ֆինանսական ցուցանիշներկորպորացիաները զգալիորեն բարելավվեցին, նրանց բաժնետոմսերը թանկացան, նրանք ավելի ու ավելի շատ շուկայի մասնաբաժին էին գրավում, լավ, նրանց ղեկավարությունն իրավունք ստացավ բազմամիլիոնանոց բոնուսների, էլ չենք խոսում սեփական ընկերությունում իրենց բաժնետոմսերի արժեքի աճի մասին: Միևնույն ժամանակ, որոշ մենեջերների հաջողվել է շահույթ ստանալ այն օֆշորային գոտիների առևտրային գործունեությունից, որոնցով անցնում էին դրամական հոսքերը։

Մասնավորապես, ենթադրվում է, որ Enron-ի գլխավոր ֆինանսական ադմինիստրատոր Էնդրյու Ֆաստոուն, ով մշակել է այս ողջ մեծ սխեման, ստացել է ավելի քան 30 միլիոն դոլար օֆշորային իրավասություններից մեկի գործունեությունից, իսկ նրա օգնական Մայքլ Քափերը՝ 10 միլիոն: այն այլևս չի տեղավորվում ամերիկյան օրենքների մեջ նույնիսկ ֆորմալ առումով, քանի որ կորպորացիայի և նրա պաշտոնյաների միջև կա շահերի ակնհայտ բախում:)

Բայց ինչ վերաբերում է հարկերին: Ի վերջո, ֆինանսապես նման հզոր կորպորացիան, իհարկե, պետք է լինի Ամերիկայի խոշորագույն հարկատուներից մեկը: Ընդհանրապես. Դա բոլորը գիտեն գրքի շահույթև հարկային նպատակներով շահույթը նույնը չէ: Սակայն այս դեպքում բաժնետերերին և հարկային մարմիններին ներկայացված թվերը ֆանտաստիկորեն տարբերվեցին։ IN հարկային ծառայությունբոլոր պարտքերն ու ծախսերը ամբողջությամբ ապահովվել են, և արդյունքում, հարկային նպատակներով, կորպորացիան բացարձակապես անշահավետ է եղել։ Էնրոնը տարիներ շարունակ ընդհանրապես եկամտահարկ չի վճարել: Փոխարենը, նա, ընդհակառակը, ստացել է գանձապետական ​​ֆոնդից հարկերի վերադարձը 1996-2000 թթ. ընդհանուր առմամբ $380 մլն

Հաշվի առնելով, որ կորպորացիան, իհարկե, օգտվում էր Ամերիկայի ամենաբարձր վարձատրվող իրավաբանների և հաշվապահների ծառայություններից, կասկած չկա, որ Enron-ի յուրաքանչյուր գործարք, պայմանագիր կամ հարկային հաշվարկ միանգամայն օրինական էր, գրեթե օրինական, կամ գոնե ուներ լավ հնարավորություններ։ օրինական ճանաչվելով դատավարություն. Ընդհանուր արդյունքը, սակայն, պարզապես հրեշավոր էր։ Չգրանցված պարտքերը ձնագնդի պես կուտակվեցին ու վերջում չկարողացան դուրս չլողալ։ Աղետը տեղի ունեցավ 2001 թվականին՝ նոր հազարամյակի առաջին տարում։

Նոր տարում Enron-ն ունի նոր նախագահինՋեֆրի Սքիլինգ. Միաժամանակ Քենեթ Լեյը մնաց տնօրենների խորհրդի նախագահ։ Այնուամենայնիվ, վեց ամիս անց, ըստ երևույթին, մնացել էր իրավիճակի մեջ խորանալու համար, Սքիլինգը անսպասելիորեն հրաժարական տվեց (և այժմ ստիպված է ցուցմունք տալ և պայքարել հանցակցության մեղադրանքների դեմ): 2001 թվականի օգոստոսին կորպորացիան կրկին գլխավորեց Լեյը։ Չնայած մոտալուտ փլուզման մասին նախազգուշացումներին, որոնք արդեն սկսել էին գալ իր օգնականներից, Լեյը ուրախությամբ ասաց կորպորացիայի աշխատակիցներին, որ ընկերության գործերը երբեք այսքան փայլուն չեն եղել, և որ նրա բաժնետոմսերը, անկասկած, առաջիկա տասը տարում կաճի 800%-ով: Պետք է ասել, որ այդ ժամանակ Լեյն ինքը արդեն գցել էր Enron-ի իր բաժնետոմսերը, որոնց արժեքը գերազանցում էր 20 միլիոն դոլարը, նույնն արեցին կորպորացիայի ղեկավարներից շատերը: (Այժմ կա ինսայդերական առևտրի դեպք):

Հոկտեմբերը եռամսյակային հաշվետվությունների ներկայացման վերջնաժամկետն է: Այս պահին պարտքերի հետագա թաքցնելն անհնար էր։ Enron-ը գրանցել է 638 միլիոն դոլարի վնաս և կրճատում սեփական կապիտալը 1,2 միլիարդ դոլար արժողությամբ կորպորացիաներ:Կորուստները որպես օֆշորային խարդախություն դուրս է գրվել գլխավոր հաշվապահ Էնդրյու Ֆաստոուի կողմից, որն անմիջապես հեռացվել է աշխատանքից:

Enron-ի բաժնետոմսերը կտրուկ անկում ապրեցին: Քենեթ Լեյը դիմեց կառավարությանը օգնության համար, սակայն նախարարների կաբինետը որոշեց չմիջամտել։ Օգնության փոխարեն արժեթղթերի հանձնաժողովը հետաքննություն է սկսել օֆշորային գործարքներում շահերի հնարավոր բախման վերաբերյալ:

Նոյեմբերին Enron-ը ստիպված եղավ ևս մեկ անգամ վերանայել իր հաշիվները: Վերջին հինգ տարիների ընթացքում հաղորդված շահույթը կրճատվել է 586 մլն դոլարով, իսկ պարտքերն ավելացել են ևս 2,5 մլրդ դոլարով։Կորպորացիայի բաժնետոմսերը, որոնք դեռևս տարեսկզբին մեկ բաժնետոմսի դիմաց մոտ 80 դոլարի մակարդակի վրա էին, ընկել են 1 դոլարից ցածր։ .

Դրանից հետո Dinegee էներգետիկ ընկերությունը, որը նախկինում ցանկություն էր հայտնել ձեռք բերել դժվարության մեջ հայտնված մրցակցին, վճռականորեն հրաժարվեց այդ ծրագրերից։ 2001 թվականի դեկտեմբերին Enron-ը ստիպված եղավ դիմել Գլուխ 11-ի սնանկության մասին (ինչը նշանակում է, որ ընկերությանը տրված է վարկատուների ժամանակավոր պաշտպանությամբ վերակազմավորվելու հնարավորություն): Այս սնանկությունն ամենամեծն էր Հայաստանում Ամերիկյան պատմություն. Ավելի քան 4000 աշխատակից ԱՄՆ-ում և հազարից ավելի աշխատակիցներ Եվրոպայում կրճատվել են։

Ճանապարհին պարզվել է, որ Էնրոնի 15000 աշխատակիցների մոտ 1 մլրդ դոլարի կենսաթոշակային խնայողություններն այրվել են, փաստ է, որ նրանց. Թոշակային ֆոնդ, որը վերահսկվում է կորպորացիայի կողմից, ներգրավված միջոցների մեծ մասը ներդրել է Enron-ի բաժնետոմսերում, որոնք այժմ ոչինչ չարժեն:

Էնրոնի դեմ քրեական հետաքննություն է սկսվել։ Անմիջապես հարց առաջացավ աուդիտորների անվայել դերի մասին։ Պարզվել է, որ «Արթուր Անդերսեն» ֆիրմայի աշխատակիցները ոչ միայն մասնակցել են կորպորացիայի գործունեության սխեմաների մշակմանը, այլև կորպորացիայի նախօրեին ոչնչացրել են (շրեդերների օգնությամբ) Enron-ի հետ կապված հսկայական զգայուն փաստաթղթեր: աղետ. Այս հիման վրա մեծ ժյուրին Արթուր Անդերսենին մեղավոր ճանաչեց արդարադատությանը խոչընդոտելու մեջ, որից հետո աշխարհի առաջատար հաշվապահական ընկերություններից մեկը փաստացի դադարեցրեց գոյությունը: 2002 թվականի հոկտեմբերին աուդիտորական ընկերությանը կայացված վճիռը (500.000 դոլար տուգանք) համարյա ձևական էր...

Այս պատմվածքի գլխավոր հերոսներն օգտվեցին ցուցմունք տալուց հրաժարվելու իրենց իրավունքից՝ պատճառաբանելով, որ ապացույցները կարող են իրենց նկատմամբ մեղադրական լինել: Նրանք են Էնդրյու Ֆասթոուն՝ կորպորացիայի գլխավոր հաշվապահը և հանցավոր սխեմայի ենթադրյալ հեղինակը, կորպորացիայի նախագահ և նախագահ Քենեթ Լեյը և Արթուր Անդերսենի կորպորացիայի գլխավոր աուդիտոր Դեյվիդ Դանքանը: Այժմ յուրաքանչյուրի մեղավորության աստիճանը կորոշի ամերիկյան դատարանը։

Ֆաստոուի օգնական Մայքլ Քափերը համագործակցել է հետաքննության հետ և իրեն մեղավոր է ճանաչել՝ հնարավոր հնարավորության դիմաց։ հաշվառումնրա համագործակցությունը դատարանի կողմից։ Հենց Enron-ում խարդախության մասին նրա ցուցմունքների վրա է, որ հետաքննությունը հիմնականում հաշվվում է: 2002 թվականի հոկտեմբերին Ֆաստոուին մեղադրանք է առաջադրվել խարդախության, և միևնույն ժամանակ փողերի լվացման, հանցավոր դավադրության և այլնի մեջ։ (ընդհանուր 78 միավոր): Գլխավոր հաշվապահը դեռ ցուցմունք չի տալիս և ակնկալում է արդարանալ ուղիղ դատական ​​նիստում։ Խարդախության համար նրան սպառնում է քառասուն տարվա ազատազրկում։

Դատավարությունը, ամենայն հավանականությամբ, երկար կլինի: Ի լրումն դատավարության հետ սնանկ ինքը, վարկառուները ավանդաբար փորձում են ստանալ փողով էլ ունենա՝ այս դեպքում՝ Enron բանկիրները։ Enron-ի մի խումբ բաժնետերեր, ովքեր կորցրել են իրենց ներդրումները, արդեն իսկ քաղաքացիական հայց է ներկայացրել հենց կորպորացիայի և նրա աուդիտորների դեմ՝ նրանց մեղադրելով խարդախության մեջ և պահանջելով վերադարձնել բաժնետոմսերում կատարված ներդրումները։ 2002 թվականի հուլիսին հայցվորները որոշեցին մեղադրյալների ցուցակը ավելացնել մի շարք առաջատար ամերիկյան և արտասահմանյան բանկերի (ներառյալ Citigroup Westpac-ը և J.P. Morgan Chase-ը), որոնք մեղադրվում են Enron-ին ներդրողներին մոլորեցնելու մեջ օգնելու մեջ: Մասնավորապես, բանկիրները վարկեր են տրամադրել էներգետիկ հսկային՝ կանխավճարի անվան տակ շրջանառու միջոցները համալրելու համար ( էլեկտրաէներգիա?), և կորպորացիան այնուհետև գաղտնի վերադարձրեց վարկերը բանկերի կողմից վերահսկվող օֆշորային հաշիվներին: Enron-ի նպատակը ներդրումային համայնքից թաքցնելն էր շրջանառու միջոցների հետ կապված իր ծանր վիճակը, բանկիրների նպատակն էր ստանալ անսովոր բարձր վարկ (տարեկան 7% 3%-ի փոխարեն): Սակայն փորձագետները կարծում են, որ խաբված ներդրողների համար հեշտ չի լինի դատարանում ապացուցել իրենց մեղադրանքները բանկիրների դեմ։

Սկանդալը տարածվել է օվկիանոսից այն կողմ. Այսպիսով, Անգլիայում Էնրոնը հանդես էր գալիս որպես հովանավոր ոչ թե պահպանողականի, ինչպես կարելի է ենթադրել, այլ, ընդհակառակը, ընտրություններում հաղթած Լեյբորիստական ​​կուսակցության։ Այժմ պահպանողականները մեղադրում են լեյբորիստներին էներգիա կառուցելու մեջ քաղաքականություներկրներ՝ Enron-ին գոհացնելու համար։

Պետք է ասել, որ ներս Եվրոպա Enron-ի պատմությունը շատերին ցավալիորեն ծանոթ էր թվում. շատ նման բան տեղի ունեցավ 90-ականների սկզբին Ֆրանսիայի և ամբողջ աշխարհի առաջատար բանկերից մեկի՝ Credit Lyonnais-ի հետ: Հետո պարզվեց, որ բանկի ղեկավարությունը, օգտագործելով կեղծ հաշվետվություններ, թաքցրել է հսկայական վնասներ, որոնք բանկը կանգնեցրել են կործանման եզրին։ Այս բանկը, ըստ էության, պետական ​​էր, այդ պատճառով էլ սկանդալը կապված էր քաղաքական գործիչներներառյալ բանկային վերահսկողության համար պատասխանատուները: փրկեց բանկը մոտ 15 մլրդ դոլար արժողությամբ (հարկատուների գրպանից), որից հետո այն սեփականաշնորհվեց 1999թ. Այն ժամանակ շատ խոսվեց հիմնարար անարդյունավետության մասին կառավարությունը վերահսկում էբիզնեսն ու շուկան Ամերիկան ​​արհամարհանքով էր նայում «պետական ​​գործիչներին»՝ ֆրանսիացիներին։ Իսկ հիմա պատմությունը կրկնվում է ԱՄՆ-ում։ Ճիշտ է, կան տարբերությունըԱմերիկայում մեկ տարի հետո գործը հասավ դատարան, իսկ ք Ֆրանսիախարդախության հիմնական մասնակիցներին մեղադրանք է առաջադրվել միայն 2002 թվականին՝ բանկի փլուզումից տասը տարի անց։

Էնրոնի աղետը մի տեսակ շղթայական ռեակցիա առաջացրեց ամերիկյան տնտեսության մեջ։ Հարյուրավոր ընկերություններ, որոնք օգտագործում էին «կրեատիվ հաշվառման» նմանատիպ պրակտիկա, ենթարկվեցին հարձակման և ստիպված եղան վերանայել իրենց հաշիվները: ԱՄՆ ֆոնդային բորսաներում ցուցակված կորպորացիաներից 10%-ը վերանայել է իրենց ֆինանսական արդյունքներըվերջին հինգ տարիների ընթացքում: Շատերի համար սա ճակատագրական է եղել։ Էնրոնի ռեկորդը երկար չտեւեց. 2002 թվականի հուլիսին դափնիներ ստացան ամենամեծ սնանկԱՄՆ-ի պատմության մեջ իր ձեռքն է վերցրել WorldCom-ը՝ երկրի թիվ 2 միջքաղաքային հեռախոսային ընկերությունը և աշխարհի խոշորագույն ինտերնետ օպերատորը: WorldCom-ի ակտիվների ցանկը իր Գլուխ 11-ի սնանկության հայցում գնահատվում է 107 միլիարդ դոլար, մինչդեռ Enron-ինը՝ ընդամենը 63 միլիարդ դոլար, 3,8 միլիարդ դոլարի սխալ: Նախկին առաջնորդներից մի քանիսին արդեն պաշտոնապես մեղադրանք է առաջադրվել: Աուդիտորները կրկին Արթուր Անդերսենն են... Այնուամենայնիվ, WorldCom-ը շարունակում է լավատեսորեն տրամադրված մնալ և հույս ունի շարունակել իր գործունեությունը վերակառուցումից հետո։

Այս բոլոր իրադարձությունները բուռն արտացոլում են առաջացրել ամերիկյան հասարակության մեջ այնպիսի թեմաների շուրջ, ինչպիսիք են բիզնեսը և ֆինանսները, առևտրային կառույցների դերը քարոզարշավի ֆինանսավորման մեջ, ազդեցությունը: էներգետիկ ընկերություններերկրի էներգետիկ քաղաքականության, խորհրդատվական և աուդիտորական ծառայություններ մատուցելիս շահերի բախման և այլնի մասին։ Որոշ ծայրահեղականներ նույնիսկ կասկածի տակ են դնում էլեկտրաէներգիայի շուկայի անհրաժեշտությունը՝ այն համարելով մեկ մեծ խարդախություն:

Օրենսդիրի միտքը, սակայն, զարգացավ փոքր-ինչ այլ ուղղությամբ. 2002 թվականի հուլիսին Բուշը հանդիսավոր կերպով ստորագրեց Կոնգրեսի ակտը կորպորատիվ խարդախության դեմ պայքարի մասին։ Իր ելույթում նախագահը կորպորատիվ խարդախությունը համեմատեց 2001 թվականի սեպտեմբերի 11-ի ահաբեկչությունների հետ և խոստացավ, որ ոչ մեկին չի հաջողվի խաթարել ամերիկյան տնտեսությունը: Նոր օրենսդրությունը նախատեսում է պետության և ընկերությունների բաժնետերերի կողմից ավելի խիստ վերաբերմունք հենց ընկերությունների, նրանց պաշտոնյաների և աուդիտորների նկատմամբ։ Օրենքով, մասնավորապես, ստեղծվում է նոր վերահսկող մարմին աուդիտորական գործունեությունԱրժեթղթերի հանձնաժողովի ներքո (նախկինում հաշվապահական ընկերություններՄիացյալ Նահանգներում հիմնականում ինքնակարգավորվող էին): Օրենքը պարտավորեցնում է ընկերություններին ստեղծել անկախ աուդիտի կոմիտեներ, որոնք (ոչ թե ընկերության ղեկավարությունը) վարձում են աուդիտորների՝ ընկերության հաշիվները վերանայելու համար: Օրենքը պարտավորեցնում է ընկերության ղեկավարությանը անձամբ վավերացնել հաշիվները: Վերջապես, օրենքը ներմուծում է պարզեցված ընթացակարգեր՝ իրենց ընկերությունների բաժնետերերի, նրանց ղեկավարների և աուդիտորների կողմից քրեական հետապնդման համար: Խարդախ ղեկավարների ազատազրկման պատիժները քառապատկվել են՝ հասնելով 20 տարվա, իսկ որոշ դեպքերում՝ 25-ի:

Ամերիկյան օրենսդիրների տաք ձեռքի տակ նույնիսկ օտարերկրյա ընկերություններՃիշտ է, ոչ բոլորը, այլ միայն նրանք, ում բաժնետոմսերը ցուցակված են ամերիկյան ֆոնդային բորսաներում (և միայն մեկում Նյու Յորքի ֆոնդային բորսաՆերկայացված է 1300 օտարերկրյա թողարկող): Նրանց նկատմամբ կիրառվում են ճիշտ նույն պահանջները, ինչ ամերիկյան հանրային ընկերությունների համար, այդ թվում՝ հաշվետվությունների կազմման կանոնների և դրա հավաստագրման հետ կապված։ Մասնավորապես, ընկերության ղեկավարությունը պետք է հաշվեկշիռը ստորագրի միայն երդման տակ, ինչը սխալ տվյալների տրամադրումն ավտոմատ կերպով վերածում է քրեական հանցագործության (սուտ մատնություն) կատեգորիայի։ Այսպիսով, ամերիկյան բանտում զգալի ժամկետ կարող է ստանալ, ասենք, ԱՄՆ-ում ցուցակագրված տնօրենը Ռուսական ընկերություն(և այդպիսին այս պահինհինգ) եթե Ամերիկան ​​որոշի, որ նրան ֆինանսական հաշվետվություններըչի համապատասխանում ամերիկյան չափանիշներին.

Այս մոտեցումը նյարդայնացնում է նույնիսկ ԱՄՆ ամենամոտ դաշնակիցներին, օրինակ. Գերմանիայի Դաշնային Հանրապետությունովքեր ունեն խարդախության դեմ իրենց սեփական օրենքները և դժգոհ են իրենց ընկերություններին ԱՄՆ-ի միջամտությունից: ԱՄՆ-ի միակողմանի գործողությունները նրանց կողմից բնորոշվում է որպես «տնտեսական իմպերիալիզմ»։ Սակայն ԱՄՆ օրենսդիրները նման մանրուքների վրա ուշադրություն դարձնելու տրամադրություն չունեն։ Ինչ վերաբերում է այս արմատական ​​միջոցառումների արդյունավետությանը, ապա դա կորոշի միայն ժամանակը։

Ռուսաստանի վարկային վարկանիշի հետ կապված ինսայդեր

Ինսայդերական տեղեկատվության ամենավառ դեպքերից մեկը և շարունակ ամենաբարձր մակարդակ, կապված է 2004 թվականին ամերիկյան Standard & Poor's գործակալության կողմից Ռուսաստանի Դաշնության վարկային վարկանիշի բարձրացման հետ։ Այս լուրերի պաշտոնական հրապարակումից 33 րոպե առաջ ռուսական եվրապարտատոմսերի գները սկսեցին տենդագին աճել և աճել 1%-ով։ Իսկ տեղեկատվության հրապարակումից 15 րոպե առաջ բազմաթիվ բաժնետոմսերի արժեքը և դրա հետ մեկտեղ բաժնետոմսերի ինդեքսները փոխանակումներ RTS-ը և MICEX-ը թանկացել են մոտ 2%-ով։

Standard & Poor's (S&P) կողմից մեր երկրի վարկանիշի բարձրացման մասին տեղեկությունը ռուսական ֆոնդային շուկայում հայտնվել է ԶԼՄ-ներում հրապարակվելուց մեկ ժամ առաջ. ԶԼՄ - ները. Նրանք, ովքեր նախօրոք գիտեին վարկանիշի բարձրացման մասին, հասկանում էին, որ լուրերը հրապարակելուն պես ռուսական արժեթղթերի գնանշումները ակնթարթորեն կբարձրանան։ Եթե ​​նախապես թղթեր եք գնում, իսկ հետո վաճառում դրանք էյֆորիայի ալիքի վրա, կարող եք շատ լավ գումար վաստակել։ Հենց դա է նկատվել հունվարի 27-ին ռուսական ֆոնդային շուկայում։ Տեղեկություններ, որոնք հասանելի չեն շուկայի բոլոր մասնակիցներին, որոնց տիրապետելով կարող եք խաղալ առաջխաղացումկամ արժեթղթերի արժեզրկումը, ամբողջ աշխարհում կոչվում է ինսայդերական առևտուր: Հունվարի 27-ին՝ 2030 թվականին մարման ժամկետով ռուսական եվրապարտատոմսերի վարկանիշի բարձրացման մասին լուրերի պաշտոնական հրապարակումից 33 րոպե առաջ։ սկսեց տենդագին բարձրանալ և բարձրացավ 1%-ով։ Ֆոնդային շուկաներում բաժնետոմսերի գնի մասին լուրերից 15 րոպե առաջ RTSիսկ MICEX-ն աճել է 2%-ով։ Նրանք, ովքեր գիտեին, որ վարկանիշը կբարձրացվի, տենդագին գնեցին այն ամենը, ինչ ձեռքի տակ էր, իմանալով, որ կես ժամից կամ մեկ ժամից նույն արժեթղթերը կարող են վաճառվել ավելի թանկ, և տարբերությունը դասընթացների միջևառք ու վաճառք դրեք ձեր գրպանում:

«Ես նկատել եմ, որ շուկայում աճը սկսվել է դեռևս ԶԼՄ-ներում վարկանիշի բարձրացման մասին տեղեկատվության պաշտոնական հայտնվելուց առաջ»,- ասաց վերլուծական վարչության պետը։ ներդրումային ընկերությունՎելեսի մայրաքաղաք Միխայիլ Զակ. -Իսկ ես, որպես մարդ, ով պարտավոր է տեղեկատվական աջակցություն ցուցաբերել առևտրի ստորաբաժանումներին, նկատելով արագ աճ, զանգահարել եմ. վաճառականներհարցնելով, թե արդյոք նրանք չգիտեն, թե ինչ է կատարվում շուկայի հետ: Նրանք չգիտեին»: Արդյունքում, Ռուսաստանի Դաշնության եվրապարտատոմսերի շուկայում կես ժամում ինսայդերները վաստակել են օրական եկամտի 1% (տարվա օրերի քանակով դա կկազմի 365%: տարեկան շահույթ): Բարձր իրացվելիության ֆոնդային շուկայում շահույթը կազմում էր տարեկան 700%: «Ես ժամը 16:22-ին զանգահարեցի հարգված ներդրումային ընկերության ներկայացուցչին և խնդրեցի վաճառել եվրապարտատոմսերը: Վաճառեցի, հետո մտածեցի՝ այս մարդկանց ինչի՞ն էին այդքան շտապ թղթերը պետք։ Եվ ինքն էլ սկսեց եվրապարտատոմսեր գնել։ Իսկ 16:55-ին հաղորդագրություն եղավ վարկանիշի բարձրացման մասին»,- կիսվել է պարտքային շուկայի օպերատորներից մեկը։

ՅՈՒԿՕՍ-ի և Սիբնեֆտի միաձուլման ժամանակ բաժնետոմսերի վրա խաղալը

Երկար ժամանակ փոխանակման մասնակիցների հիշողության մեջ սակարկությունՅուկոս նավթային ընկերության բաժնետոմսերի վրա խաղը կմնա մեկ այլ խոշոր նավթային ընկերության՝ «Սիբնեֆտի» հետ միաձուլման ժամանակաշրջանում։ 2003 թվականի ապրիլի 22-ին մամուլում այս լուրի հրապարակմանը նախորդել էր գրեթե երկու շաբաթ. առաջխաղացումերկու ընկերությունների բաժնետոմսերի գները, թեև ուժեղ աճի օբյեկտիվ պատճառներ չկային։ Արդյունքում, 2003 թվականի ապրիլի 4-ից ապրիլի 23-ը ՅՈՒԿՕՍ-ի բաժնետոմսերը MICEX աճուրդում 297-ից հասել են 367 ռուբլու՝ գրեթե 24%-ով: Հնարավոր եկամուտինսայդերների, հաշվի առնելով առևտրի շրջանառությունը, գերազանցել է 10 մլն դոլարը։

Ռուս ինսայդերների «տեխնոլոգիաները» շատ չեն տարբերվում արեւմտյաններից։ Ամենամեծն եկամուտկարող է գործարքներ իրականացնել բաժնետոմսերի հետ, որոնք իրականացվել են խոշոր կորպորատիվ իրադարձությունների նախօրեին՝ միաձուլումներ կամ ձեռքբերումներ: Դրա լավ օրինակն է պատմությունը ձեռնարկությունների միավորումՅուկոս և Սիբնեֆտ նավթային ընկերություններ: Ընկերության ղեկավարների կողմից միաձուլման մասին հրապարակային հայտարարությունը հաջորդեց 2003 թվականի ապրիլի 22-ին (Ճակատագրի հեգնանքով, ուղիղ մեկ տարի անց, Պետդումայում խորհրդարանական լսումների ժամանակ քննարկվեց «Ինսայդերական տեղեկատվության մասին» օրենքի նախագիծը): Այնուամենայնիվ, հայտարարությանը նախորդող երեք շաբաթների ընթացքում շուկայում սկսեցին շրջանառվել ամենատարբեր խոսակցություններ «նավթային ոլորտում ապագա մեծ գործարքի» վերաբերյալ: Այս խոսակցություններն ակնհայտորեն ազդեցին ծավալների վրա սակարկությունարժեթղթեր (մի քանի անգամ աճ) և դրանց գնանշումները։ Տվյալ դեպքում ամենից ցայտունը Յուկոս նավթային ընկերության և «Սիբնեֆտ» նավթային ընկերության բաժնետոմսերի գների պահվածքն է։

Վերլուծաբանները նշում են, որ ՅՈՒԿՕՍ-ի բաժնետոմսերի ինսայդերային առևտրի հավանական օգտագործումը տեղի է ունեցել հայտարարությունից առնվազն երկու շաբաթ առաջ: Այդ ժամանակվանից առևտրի օրական ծավալը նախորդ ժամանակահատվածի համեմատ կրկնապատկվել է, իսկ բաժնետոմսերի գները սկսել են օրական 2-4%-ով աճել։ Իսկ տեղեկությունների հրապարակման պահին բիզնեսի միաձուլումընկերություններին, ՅՈՒԿՕՍ-ի բաժնետոմսերի առուվաճառքի ծավալն աճել է ավելի քան վեց անգամ։

Հայտարարությունից մեկ շաբաթ առաջ մեկնաբանները, երբ բացատրում էին Sibneft-ի, Yukos-ի և Surgutneftegaz-ի բաժնետոմսերի գների վարքագիծը, հրապարակավ խոսեցին ինսայդերական լուրերի և միաձուլման մասին: Արևմտյան չափանիշներով տեղի ունեցողը շատ տգեղ տեսք ուներ՝ տեսախցիկի առաջ մասնակիցները խոստովանել են իրենց գործընկերների հանցանքները։

Սկանդալ ընկերության շուրջ

Վերջին սկանդալը բորբոքվեց Altimo-ում (հեռահաղորդակցության կառավարում) VimpelCom-ի բաժնետոմսերի ավելացման շուրջ. ակտիվներ Alfa Group) քվեարկող բաժնետոմսերի 43,8%-ին: Դրան արագ արձագանքեց VimpelCom-ի մեկ այլ խոշոր բաժնետեր՝ նորվեգական ընկերությունը մեղադրել է Altimo-ին բաժնետոմսեր գնելիս ներքին տեղեկատվություն օգտագործելու մեջ և դիմել դատարան։ Դատականը խոստանում է բարձրաձայն լինել. Բանն այն է, որ «Վիմպելկոմի» բաժնետոմսերը ցուցակված են ԱՄՆ ֆոնդային շուկայում, ուստի դատավարությունը կանցկացվի ԱՄՆ օրենսդրության համաձայն, որը ինսայդերային առևտուրը դիտարկում է որպես ծանր հանցագործություն։

Հատկանշական է, որ «ՎիմպելԿոմ»-ի բաժնետոմսերը նախորդ օրը սկսել են էժանանալ Նյու Յորքի աճուրդներում, որտեղ մեկ օրում էժանացել են գրեթե 6 տոկոսով։ «Չնայած այն հանգամանքին, որ ընկերության մասին բացասական նորություններ չեն եղել», - նշում է Անատոլի Կապլինը, IG «Aton»: «Սա ցույց է տալիս ինսայդերական տեղեկություններ ունեցող խաղացողի ներկայությունը շուկայում»: «Իհարկե, ինսայդեր կար», - համաձայնում է Մաքսիմ Շեյնը BrokerCreditService-ից: Այս ենթադրությունը հաստատում է NetTrader.ru-ի վերլուծական բաժնի ղեկավար Ալեքսանդր Պոտավինը։ Սակայն ոչ ոք չի պարտավորվում առաջարկել, թե կոնկրետ ով է կազմակերպել տեղեկատվական արտահոսքը։ Այս առումով բոլորը հիշում են ՅՈՒԿՕՍ-ի բաժնետոմսերի առուվաճառքի շուրջ ստեղծված իրավիճակը. այն ժամանակ շատերն ասում էին, որ ներսում ինչ-որ մեկը խաղում է, բայց ինչ-որ մեկի ձեռքից բռնել հնարավոր չէր։

Տեղեկությունը, որ «ՎիմպելԿոմը» հարկային պահանջներ է ունենալու, կարող էր շուկա մուտք գործել երկուսն էլ հարկային մարմիններ, և հենց բջջային օպերատորից: Առաջին դեպքում դա կարող է օգնել որոշ բաժնետերերի՝ նվազագույն կորուստներով ազատվել ընկերության արժեթղթերից, երկրորդ դեպքում՝ բաժնետոմսերի սեփականատեր ընկերության ղեկավարները կարող են օգնել նվազագույնի հասցնել ապագա կորուստները: Բայց փաստացիորեն անհնար է որևէ բան ապացուցել։ Միակ բանը, որ Գազետային հաջողվել է պարզել, այն է, թե կոնկրետ երբ են վաճառվել բաժնետոմսերը ինսայդերական տեղեկություններով։ Դա տեղի է ունեցել CET 16.00-ին: Գործարքի ծավալը կազմել է 200 հազար ավանդային անդորրագիր։ Եթե ​​հաշվի առնենք, որ ժամը 19.00-ի դրությամբ «ՎիմպելԿոմ»-ի ADR-ները Նյու Յորքում արդեն նվազել են 21.7%-ով, իսկ նախորդ բացման համեմատ՝ 27.4%-ով, ապա մոտ 40 անդորրագրային գնով. դոլար(Երեքշաբթի), երեկվա առուվաճառքի առաջին երկու ժամում, ով վաճառել է ներքին բաժնետոմսերը նախորդ օրը, խնայել է 2 միլիոն դոլարի տարբերությունը: Հենց այդքան է նա վճարել այս տեղեկատվության համար, և արդյոք վճարել է ընդհանրապես, անհայտ կմնա։

«Ինսայդերային գործարքները սովորաբար մեծ քանակությամբ բաժնետոմսերի հետ չեն կնքվում, քանի որ դա կարող է անհարկի հարցեր առաջացնել կարգավորող մարմինների կողմից», - բացատրում է Մաքսիմ Շեյնը: Բայց նույնիսկ 2 միլիոն դոլարն արդեն զգալի գումար է, որի անվտանգության համար արժե պայքարել։

Աղբյուրներ և հղումներ

en.wikipedia.org - Վիքիպեդիա ազատ հանրագիտարան

consultant.ru - «Consultant Plus» ինտերնետային ռեսուրս - հուսալի իրավական աջակցություն

sibac.info - Սիբիրյան խորհրդատուներ

banki.ru - Բանկի տեղեկատվական պորտալ

abc.informbureau.com - Տնտեսական բառարան

եկամուտpoint.tv - «Incomepoint» ֆինանսական հանրագիտարան

bdgmcapital.com - ֆինանսական բլոգի համար վաճառականներև ներդրողներ

zerkalov.org.ua - Դմիտրի Զերկալվի ռեսուրսը

stockinfocus.ru - կայք ֆոնդային բորսաների մասին

dic.academic.ru - Բառարաններ և հանրագիտարաններ ակադեմիկոսի մասին

operbank.ru - կայք բանկային գործառնությունների մասին

banker.ru - City Banking թերթ

tradetidings.ru - կայք առևտրի մասին

rynok-cennyh-bumag.finpotrebsouz.ru - Ֆինանսական ծառայությունների սպառողների իրավունքների պաշտպանության միություն

delonovosti.ru - լրատվական գործակալություն Business news

finnotes.com - Նշումներ ֆինանսական վերլուծաբան

rosinvest.com - բիզնես նորություններ

worldenergy.ru - World Energy ամսագիր

aton-line.ru - Aton ընկերությունների խումբ

Ներդրողի հանրագիտարան. 2013 .

• - Կազմակերպության (ընկերության և այլն) գործունեության վերաբերյալ նյութական (ներքին) տեղեկատվություն, կազմակերպության բաժնետոմսերի և այլ արժեթղթերի և դրանց հետ գործարքների մասին, որոնք հրապարակայնորեն հասանելի չեն, և որոնց բացահայտումը կարող է էական ազդեցություն ունենալ .. .... Տեխնիկական թարգմանչի ձեռնարկ

Ներքին տեղեկատվություն- 1) ինսայդերային տեղեկատվություն` ճշգրիտ և կոնկրետ տեղեկատվություն, որը չի տարածվել կամ տրամադրվել (ներառյալ առևտրային, ծառայողական, բանկային գաղտնիք, հաղորդակցության գաղտնիք կազմող տեղեկատվությունը (փոստային պատվերների վերաբերյալ տեղեկատվության առումով ... ... Պաշտոնական տերմինաբանություն

ՆԵՐՔԻՆ ՏԵՂԵԿՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐ, ներքին տեղեկություններ- (Անգլերեն ներքին տեղեկատվություն) ընկերության պաշտոնական տեղեկատվություն, հանրության համար անհասանելի և կապված ընկերության գործունեության այնպիսի էական նշանակություն ունեցող փաստերի հետ, որոնք հրապարակվելու դեպքում կարող են էապես ազդել նրա արժեքավոր ... ... Ֆինանսական և վարկային հանրագիտարանային բառարան

Տեղեկություն- Ցանկալի՞ է բարելավել այս հոդվածը: Գտեք և տողատակերի տեսքով դասավորեք գրվածը հաստատող հեղինակավոր աղբյուրների հղումները: Ավելացնել նկարազարդումներ: Ավելացնել տեղեկություններ այլ երկրների և տարածաշրջանների համար ... Վիքիպեդիա

ՆԵՐՔԻՆ ՏԵՂԵԿՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐ- (ներքին տեղեկատվություն) տեղեկատվություն, որը հայտնի է սահմանափակ թվով անձանց և կարող է ազդել շուկայի վրա. Նման տեղեկատվության արտահոսքի վրա հիմնված առևտուրն անօրինական է. … Ֆինանսական և բաժնետոմսերի տերմինների բառարանԱվելին





Մենք օգտագործում ենք թխուկներ մեր կայքի լավագույն ներկայացման համար: Շարունակելով օգտվել այս կայքից՝ դուք համաձայն եք դրա հետ: լավ

Տեղեկատվությունը կարող է տարբեր լինել՝ բոլորն արդեն սովոր են հանրային կամ մասնավորին: Բայց կան դրա տեսակներ, որոնց մասին ոչ բոլորն են տեղյակ: Ահա, օրինակ, ի՞նչ է ինսայդերը։ Ինչի՞ հետ է այն ուտում: Ի՞նչ է ներառված ներքին տեղեկատվության հայեցակարգում: Որո՞նք են առանձնահատկությունները, պատասխանատվությունը դրա բացահայտման համար: Ինչպե՞ս է սրան հակազդում: Ինչպե՞ս է որոշվում մուտքի կարգը: Ահա հարցերի մասնակի ցանկը, որոնց պատասխանները տրված են այս հոդվածում:

Ի՞նչ է ներքին տեղեկատվությունը:

Սա սեփականության իրավունքով պատկանող տեղեկատվություն է, որը նշանակալի է իր կարևորությամբ և հրապարակայնորեն չի բացահայտվել: Եթե ​​այս տեղեկատվությունը հրապարակվի, ապա զգալի տատանումներ կլինեն շուկայական արժեքըկազմակերպության արժեթղթերը կամ այլ նմանատիպ ազդեցությունները: Ի՞նչ է ինսայդերային տեղեկատվությունը գործնականում և տվյալներ ղեկավարության փոփոխության մասին (որը տեղի կունենա մոտ ապագայում), ինչպես նաև նոր ռազմավարության, արտադրանքի, տեխնոլոգիայի, հաջող բանակցությունների, վերահսկիչ փաթեթ գնելու մասին, ֆինանսական հաշվետվություններև կանխատեսումներ, որոնք վկայում են դժվարությունների կամ, ընդհակառակը, հաջողված գործունեության մասին: Ահա թե ինչ է ներքին տեղեկատվություն. Լայն իմաստով այս անվանումն օգտագործվում է տվյալների հետ կապված, որոնք դեռ հայտնի են միայն իր աղբյուրին մոտ գտնվող մարդկանց որոշակի շրջանակին: Ինչո՞ւ է դրան նման արժեք տալիս։ Ինչպես տեսնում եք, ինսայդերային տեղեկատվությունը կարևոր է, քանի որ այն թույլ է տալիս դատել, թե ինչպես է ընկերության գործերը մոտ ապագայում: Այնպես որ, եթե նշանակվի անարդյունավետ կառավարիչ, ապա կարելի է կանխատեսել, որ գործերը լավ չեն գնա։ Եվ հետագա նույն ձևով:

Օրենսդրություն

Նրա հետ պետական ​​փոխգործակցությունը նախատեսված է 27.07.2010 թվականի N 224-FZ օրենքով: Ասպեկտը այնպիսի կարևորության տվյալների չարաշահմանը դիմակայելն է, որը կարող է զգալի ազդեցություն ունենալ շուկայի վրա: Նշենք, որ ինսայդերային տեղեկատվություն հասկացությունն ընդհանրապես գոյություն չուներ մինչև այդ պահը, այլ օգտագործվում էր այլ անվանում՝ «պաշտոնական»։ Տեղեկատվության տարածման պատասխանատվության մասին ավելի մանրամասն կխոսենք մի փոքր ուշ, նախ կորոշենք, թե ով ունի այն։

Ո՞ւմ է պատկանում ներքին տեղեկատվությանը:

Որպես կանոն, ձեռնարկության ղեկավարությունն ունի այն։ Թեև այլ աշխատակիցներ (հաշվապահներ, իրավաբաններ և այլն) կարող են լինել ներքին տեղեկատվության սեփականատերերի թվում: Երբ ընկերությունը աշխատանքի ընթացքում համապատասխան տեղեկատվություն է փոխանցում այլ անձանց, նրանք նույնպես սկսում են այն ունենալ: Նրանք կարող են լինել երրորդ կողմի իրավաբաններ, աուդիտորներ, բանկիրներ, ֆինանսական խորհրդատուներ և նմանատիպ այլ մասնագիտությունների ներկայացուցիչներ: Որպեսզի այս տվյալները չօգտագործվեն շուկան ապակայունացնելու և մի խումբ անհատների համար զգալի շահույթ ստանալու համար, Երկրի շատ երկրներում կան որոշակի օրենքներ կամ կանոնակարգեր, որոնք ուղղված են ներքին տեղեկատվության տարածման դեմ:

Վարչական պատասխանատվություն

Դա նախատեսված է Վարչական իրավախախտումների վերաբերյալ օրենսգրքի 15.21-րդ հոդվածով։ Եթե ​​մեղավոր ճանաչվեն ներքին տեղեկատվության հրապարակման համար, քաղաքացիները կարող են տուգանվել 3000-ից մինչև 5000 ռուբլի: Պաշտոնյաների համար այն տատանվում է 30 000-ից 50 000-ի սահմաններում, ինչպես նաև, եթե ընկերությունը վնասներ ունի, մարդը կարող է տուգանվել դրանց չափով, բայց ոչ պակաս, քան յոթ հարյուր հազար ռուբլի:

Քրեական պատասխանատվություն

Տեղեկատվության չարաշահման և շուկայի մանիպուլյացիայի դեմ պայքարում նշանակալի քայլ էր 2009 թվականի հոկտեմբերի 30-ին թիվ 141-FZ օրենքի ընդունումը։ Այն քրեական պատիժներ է սահմանել ներքին գործերի համար, որոնք հանգեցնում են կորուստների: Կատարված փոփոխություններից առանձին պետք է զեկուցվի Ռուսաստանի Դաշնության Քրեական օրենսգրքի 185.3-րդ հոդվածը։ Այն ներառում է գործողություններ, որոնց պատճառով, չնայած արտաքին հանգամանքներին, տեղի է ունենում արժեթղթերի գնի կտրուկ աճ, նվազում կամ աջակցություն։ Քրեական հետապնդման պատճառ կարող է լինել նաև ազդեցությունը պահանջարկի կամ առևտրի ծավալի վրա։ Այդ գործողությունների համար պատասխանատվություն է նախատեսվում 300 հազար ռուբլու չափով կամ մինչև 6 տարվա ազատազրկում։ Սրանք են ինսայդերային տեղեկատվության տարածման և չարաշահման հետևանքները:

Ընդդիմություն

Ինչպես նաև, որպես ինսայդերային տեղեկատվությանը հակադրվելու մաս, ընդունվել է 2009 թվականի ապրիլի 17-ի թիվ 145626-5 օրենքը։ Այն ունի ինսայդերների չարաշահումների համապարփակ լուծում: Սույն օրինագիծը վերաբերում է ֆինանսական և ապրանքային շուկաներ. Դրանում առաջին անգամ տրվեց սահմանում, թե ինչ է իրենից ներկայացնում ինսայդերական տեղեկատվությունը։ Այն նաև ներկայացրեց իր կիրառությունները և օգտագործումը: Այսպիսով, սույն օրենքում հասկացվում է որպես կոնկրետ և ճշգրիտ տեղեկատվություն, որը չի բացահայտվել, տարածվել կամ տրամադրվել լայն հանրությանը, ինչպես նաև տվյալներ, որոնք հանդիսանում են պաշտոնական, առևտրային և այլ գաղտնիքներ, որոնց հասանելիություն ունի միայն մարդկանց որոշակի շրջանակ: մուտք. Այնուամենայնիվ, դրանց բացահայտումը, տրամադրումը և բաշխումը կարող է էական ազդեցություն ունենալ ապրանքների կամ ֆինանսական գործիքների գնային ցուցանիշների վրա: Ի լրումն նկարագրված ամեն ինչի՝ օրինագիծը սահմանում է ինսայդերների շրջանակը և արգելք է սահմանում գործարքների կնքման ժամանակ նման տեղեկատվության օգտագործման համար։ Շուկայի մասնակիցները լայնորեն ներգրավված են նման դեպքերի բացահայտման գործում: Օրենքը նաև նոր լիազորություններ է տվել, որպեսզի նրանք կարողանան ավելի արդյունավետ կերպով բացահայտել և կանխել իրավախախտումները: Նրանք իրավունք ունեն.

1. պահանջել փաստաթղթեր;
2. իրականացնել ստուգումներ;
3. ստանալ բացատրություններ;
4. հրահանգներ ուղարկել խախտումները վերացնելու համար.
5. կասեցնել կամ չեղյալ համարել լիցենզիաները.

Մուտքի կարգը՝ ընդհանուր դրույթ

Քանի որ տեղեկատվության տրամադրման առանձնահատկությունները կարող են տարբեր լինել մեկ դեպքից մյուսը, մենք կքննարկենք դրանք կոնկրետ օրինակֆիկտիվ բանկ. Այսպիսով, նա պետք է նորմատիվ փաստաթղթերնախ նշեք, որ ամեն ինչ մշակված է Ռուսաստանի Դաշնության գործող օրենսդրությանը համապատասխան: Այնուհետեւ սահմանվում են անհրաժեշտ ժամկետները, ուղղակիորեն կազմվում է տվյալների օգտագործման կարգը, վերջում կազմվում են պաշտպանության կանոնները։

Մուտքի կարգը՝ տեղեկատվություն

Անհրաժեշտ է ստեղծել տվյալների ցանկ, որոնք վերաբերում են ներքին տվյալներին: Այն պետք է կազմվի այնպես, որ չհակասի իրավական ակտեր. Ավելորդ չէ նաև նշել, թե ինչ չի վերաբերում այս տեսակի տվյալներին։ Սովորաբար սա.

1. Տեղեկություն, որը հայտնի է դարձել մարդկանց անսահմանափակ շրջանակին՝ դրա տարածման շնորհիվ։
2. Հետազոտություններ, որոնք իրականացվել են հանրությանը հասանելի տեղեկատվության, ինչպես նաև հեռանկարների կանխատեսումների և գնահատումների միջոցով:
3. Լրատվամիջոցներում ապօրինի բացահայտված կամ հրապարակված տեղեկատվությունը չի համարվում ինսայդեր՝ դրանցում հայտնվելու պահից։

Մուտք գործելու կարգը՝ ինսայդերներ

Պետք է նաև մշակել այն հարցը, թե ով կարող է ստանալ այս տեսակի տվյալներ։ Այսպիսով, օգտագործելով մեր դիտարկած բանկի օրինակը, հետևյալ մարդկանց հասանելի է ներքին տեղեկատվությանը.

1. Խորհրդի նախագահ.
2. Տնօրենների խորհրդի անդամներ.
3. խորհրդի նախագահի տեղակալներ.
4. կոլեգիալ գործադիր մարմնի անդամներ.
5. Վերստուգիչ հանձնաժողով.
6. արտաքին աուդիտորներ.
7. Վարկային և ապահովագրական կազմակերպություններ;
8. բանկային գնահատողներ.
9. Տեղեկատվական գործակալություններ, որոնք բացահայտում են բանկի տրամադրած տվյալները:
10. Անհատներ, ովքեր աշխատանքային պայմանագրերի հիման վրա հասանելի են ներքին տեղեկատվությանը:
11. վարկանիշային գործակալություններ.

Ներքին տեղեկատվության մուտք գործելու կարգը

Նշենք, որ տեղեկատվությանը կարող են ծանոթանալ միայն նրանք, ում հետ կնքվել են համապատասխան քաղաքացիական իրավունք և/կամ աշխատանքային պայմանագրեր։ Այսպիսով, բանկի աշխատակիցները, ինչպես նաև հաճախորդները կարող են մուտք գործել տվյալներ որոշակի սահմաններում, որոնք կարգավորվում են ներքին կարգավորող փաստաթղթերով: Մուտք անհատներինսայդերային տեղեկատվություն կարող է տրամադրվել այն դեպքերում, երբ կազմվում է պաշտոնական հայտարարություն, որը հիմնավորում է այն իրենց տրամադրելու պատճառը: Եթե ​​անհրաժեշտ է տվյալներ հայտնել երրորդ անձանց, ապա պետք է նշվեն բոլորը: Այս ամենը պետք է մշակվի, որպեսզի յուրաքանչյուր ոք, ով պետք է ինսայդերային տեղեկատվություն ստանա (ոչ ի վնաս ընկերության) կարողանա ծանոթանալ դրան։ Անհրաժեշտ է նաև որոշել այն ժամկետը, որից հետո որոշում կկայացվի նման գործողությունների կամ արգելման մասին։

Եզրակացություն

Ի վերջո, պետք է հիշել, որ ինսայդերային տեղեկատվության չարաշահումը պատասխանատվություն է կրում: Ինչպես ասում են՝ որքան շատ հնարավորություններ, այնքան պահանջարկ։ Հետևաբար, պետք է զգույշ լինել, երբ աշխատանքի առարկան ներքին տեղեկատվությունն է: Սա, հուսով ենք, պարզված է այս հոդվածը. Սակայն նման կարևորության տվյալներին հասանելիություն ստանալուց առաջ անձը պետք է որոշակի կարիերա անի համապատասխան կազմակերպությունում:

Տնտեսական համատեքստում, ըստ սահմանման ներքին տեղեկատվությունցանկացած կարևոր ոչ հրապարակային, բայց հաճախ կողմնակի անձանց համար փակ տեղեկատվություն, որը նախատեսված է միայն « պաշտոնական օգտագործումը», որի բացահայտումը կարող է էական ազդեցություն ունենալ ընկերության արժեթղթերի գնանշումների վրա։

Այնուամենայնիվ, միայն սահմանել, թե որն է ինսայդերական տեղեկատվությունը, բավարար չէ, և պատկերն ամբողջացնելու համար անհրաժեշտ է վերլուծել այնպիսի հասկացություններ, ինչպիսիք են. ինսայդերԵվ ներքին առևտուր, ինչպես նաև հարակից օրենսդրական առանձնահատկությունները, որոնք կքննարկվեն հետագա:

Ով ինսայդեր է

Ինչպես սահմանված է ԱՄՆ արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովի կողմից, ինսայդեր- սա այն անձն է, ով պատկանում է ընկերության բաժնետոմսերի 10 և ավելի տոկոսին, քանի որ իր պաշտոնի ուժով նա ավտոմատ կերպով ընդգրկվում է ընկերության կառավարման գործընթացում, և առանց նրա իմացության որևէ կարևոր որոշում չի կարող կայացվել։

Ավելի լայն ինսայդեր էցանկացած անձ, ով հասանելի է գաղտնի տեղեկատվությանը ( օրինակ՝ պաշտոնական կամ առևտրային գաղտնիքները) Այս կապակցությամբ, նույնիսկ բազմաթիվ կորպորացիաների շարքային աշխատակիցները, աշխատանքի դիմելիս, ստորագրում են փաստաթղթեր իրենց ընկերության գործունեության վերաբերյալ որևէ կարևոր տեղեկություն չհրապարակելու մասին:

Այսպիսով, ինսայդերները խոշոր բաժնետերեր են, ինչպես նաև մարդիկ, ովքեր հասանելի են կարևոր գաղտնի տվյալներին. դրանք կարող են լինել ինչպես ընկերության աշխատակիցները, այնպես էլ արտաքին անձինք, ինչպիսիք են աուդիտի հանձնաժողովների անդամները, գնահատողները, վարկային և ապահովագրական կազմակերպությունների ներկայացուցիչներ, վարկանիշային գործակալություններ, հատուկ ծառայություններ: , դեմ պայքարում ներգրավված իրավապահ մարմինները տնտեսական հանցագործություններև այլն։

Ինսայդերային առևտրի իրական օրինակ

Ինչ-որ տեղ 2006թ. ռուսական բաղնիքումՎ Նյու Յորքհավաքվել էին մի քանի հոգի, նրանք վերլուծաբաններ էին Goldman SachsԵվգենի Պլոտնիկ, նրա նախկին գործընկերը Դեյվիդ Փեյցինև նախկին խորհրդական Մերիլ Լինչ Ստանիսլավ Շպիգելման. Այստեղ էր, որ այդ մարդիկ որոշեցին օգտագործել միաձուլումների մասին ինսայդերական տեղեկատվությունը՝ գումար աշխատելու համար։ Այդ ժամանակ ձեռքբերման մեջ ներգրավված էր Մերիլ Լինչը Ժիլետկորպորացիա Procter & Gamble.

Դրա վրա ընկերները կարողացել են վաստակել գրեթե 100,000 դոլար, մինչդեռ նրանք պատրաստակամորեն կիսվել են իրենց գիտելիքներով իրենց հարազատների և ընկերների հետ:

Այսպիսով, Paicin-ի 23-ամյա ընկերուհին. մերկապարուհի Մոնիկա Վույովիչ, վաստակել է ավելի քան $300 հազ., Հյուսնի հայրը կարողացավ վաստակել $63 000 , իր սոֆթբոլի ծանոթը՝ Էլվիս Սանտանան, ավարտեց $460 000 ; մեկ այլ ներդրող հարստացել է 735000 ԱՄՆ դոլար.

Դա բացարձակ ագահությունն էր, որը սպանեց ինսայդերների եռյակին, երբ պատրաստվում էր Adidas-ի և Reebok-ի միջև մեծ միաձուլումը:

Այնուհետև 63-ամյա թոշակառու դերձակուհի մորաքույր Պաիչինան ներդրումներ կատարեց Reebok բաժնետոմսերի օպցիոններում, և մեկ ամիս անց, երբ շուկան տեղեկացավ միաձուլման մասին, նա փակեց բոլոր գործարքները և անմիջապես վաստակեց։ $2 մլն.

ԱՄՆ արժեթղթերի հանձնաժողովը հետաքրքրվել է այս գործարքով, քանի որ դա եղել է մեծ գումարտարբերակների համար՝ նաև թոշակառուից, նախկին դերձակից։ Այսպիսով նրանք գնացին կազմակերպիչների մոտ։

Ընդհանուր առմամբ, ինսայդերները Adidas-Reebok-ի միաձուլումից ավելի քան 6 մլն դոլար են վաստակել:

Պլոտկինը և Փեյցինը բանտարկվեցին 37 ամսով, իսկ Շպիգլեմանը 3 միլիոն դոլար գրավի դիմաց մնաց ազատության մեջ:

Ավելի ուշ պարզվեց, որ ներսիներին հաջողվել է կաշառել տպարանի աշխատակցին, և նա ինսայդերներին տվել է ամսագրի թարմ համարներ, որոնց շնորհիվ Պլոտկինը կարողացել է վաստակել. $340 000 .

Տեսականորեն ինսայդեր կարող է լինել ոչ միայն ընկերությունում ղեկավար պաշտոններ զբաղեցնող անձ, այլև ընդհանրապես ընկերության ցանկացած այլ աշխատակից (նույնիսկ հավաքարար), կամ, ինչպես վերը նշվեց, նրա հետ սերտ համագործակցող այլ կազմակերպությունների ներկայացուցիչ:

Լինելով ավելի լավ դիրքում, քան փոքր բաժնետերերն ու սովորական առևտրականները, ինսայդերները կարող են մանիպուլյացիա անել շուկան և հսկայական շահույթներ կորզել անօրինական ճանապարհով:

Ինսայդերային սկանդալներ Ռուսաստանում

2003-ին սկանդալ բարձրացավ Ա. Ընկերության հետ միաձուլման ավարտից մեկ ամիս առաջ Սիբնեֆտ, ինսայդերները արհեստականորեն ուռճացրել են բաժնետոմսերի գնանշումները և ավելացրել դրանք 24%-ով, և միայն դրանից հետո լրատվամիջոցներում միաձուլման մասին տեղեկատվությունը հրապարակվել է։ Ինսայդերները գնահատվում են, որ ավելի շատ են վաստակել $10 մլն.

Նմանատիպ մեկ այլ դեպք էլ տեղի է ունեցել ընկերության հետ Ալտիմո, որոնք եղել են ընկերության հիմնական բաժնետերերը : Altimo-ն մեկ ամսով 44% ավելացրեց իր բաժնետոմսերը «ՎիմպելԿոմում», իսկ հետո հայտարարվեց, որ վերջինս շահել է պետական ​​հսկայական մրցույթը։ Իհարկե, դրանից հետո բաժնետոմսերը բավականին թանկացան։

Մրցույթը ձեռք բերելու հիմնական մրցակիցն ընկերությունն էր տելենոր,և նա դատի է տվել Altimo-ին ներքին առևտրի համար: Քանի որ բաժնետոմսերը ցուցակված էին ԱՄՆ ֆոնդային բորսայում, գործը քննվեց ամերիկյան դատարանի կողմից, և Altimo-ն տանուլ տվեց գործը:

Ինչպես է աշխատում կեղծ ներքին տեղեկատվությունը

Շուկաների մանիպուլյացիայի մեկ այլ կարևոր գործիք է կեղծ ներքին տեղեկատվություն, ինչը համաշխարհային լրատվամիջոցների և համացանցի մեր ժամանակներում կարող է մեծապես ազդել արժեթղթերի գնանշումների վրա։

Կեղծ ինսայդերը կարող է լինել կամ հենց լրատվամիջոցների ստեղծումը փորձագետի, ընկերության մենեջերի կամ քաղաքական գործչի հայտարարությունների թյուրիմացության կամ մեկնաբանման արդյունքում, կամ շահագրգիռ կողմի կողմից նպատակային տեղեկատվական լցոնում:

Առատ պահանջարկը և ներքին տեղեկատվության հետապնդումը նաև բարենպաստ դաշտ են ստեղծում տարբեր խաբեբաների գործողությունների համար, որոնք հաճախ ինսայդեր փնտրողներին առաջարկում են կեղծիք վստահելի աղբյուրից բացառիկ ֆինանսական տվյալների քողի տակ, ինչպես դա եղավ դեպքի դեպքում: Էնրոն կորպորացիան, որն, ըստ էության, մենաշնորհ էր ԱՄՆ-ում էլեկտրաէներգիայի ոլորտում։

Կեղծ ներսի էությունն այն էր, որ ընկերությունը արժեր ավելի քան 50 միլիարդ դոլար, բայց ոչ ոք չգիտեր, թե ինչ Էնրոնկա սև հաշվապահություն, որը թաքցնում էր ընկերության իրական աշխատանքը, և դրանք շատ ավելի վատն էին, քան ցուցադրվում էին ներդրողներին: Արդյունքում կորպորացիան հայտարարեց անսպասելի սնանկության մասին, և հազարավոր բաժնետերեր և ներդրողներ մնացին առանց որևէ բանի։

Ինսայդերական կեղծ տեղեկատվությունը կարող է ուղղորդվել ոչ միայն շուկայում խաղալու, այլ նաև մրցակիցներին վերացնելու համար, ինչպես դա տեղի ունեցավ ընկերության հետ: MISC.

Տեխնոլոգիական ընկերություն, որը զբաղվում էր պրոցեսորների մշակմամբ և ստեղծեց բնութագրերով յուրահատուկ ճարտարապետությամբ պրոցեսոր, որի շնորհիվ նրա հզորությունը մի քանի անգամ գերազանցեց բոլոր մրցակիցներին։ Այնուամենայնիվ, ավելի փորձառու մրցակիցները հայտարարություն արեցին, որ MISC-ն ինքը փորձարկվել էնոր պրոցեսորները ֆիքսել են շատ ցածր հզորություն, և այն, որ այդ պրոցեսորները չեն կարողանա մրցակցել շուկայում: Այս խթանումից անմիջապես հետո MISCփլուզվել է մինչև ցածր մակարդակ՝ թույլ տալով մրցակիցներին պարզապես էժան գնով գնել MISC և ցրել զարգացման ամբողջ բաժինը:

Ինչ է ներքին առևտուրը

Մի հին ասացվածք ասում է. յուրաքանչյուր որսորդ ցանկանում է իմանալ, թե որտեղ է նստած փասիանը», ճիշտ այնպես, ինչպես յուրաքանչյուր թրեյդեր և ֆինանսիստ կցանկանար հստակ իմանալ, թե երբ պետք է գնել կամ վաճառել այս կամ այն ​​ակտիվը, նախքան մյուսները դրա մասին իմանան, որպեսզի զգալի առավելություններ ստանան: Սա այն վայրն է, որտեղ ոմանք կարող են գայթակղվել՝ դիմելու ինսայդերային տեղեկատվություն ստանալու համար անհրաժեշտ տեղեկատվությունավելի վաղ, քան շուկայի մյուս մասնակիցները:

Ֆինանսական շուկայում ինսայդերային տեղեկատվության օգտագործմամբ գործարքների կնքումը ինսայդերային առևտուր է: Շատ երկրներում, ինսայդերային տեղեկատվության մասին օրենքների համաձայն, առևտրի այս մեթոդն արգելված է և պատժվում է վարչական կամ նույնիսկ քրեական պատիժներով: Ի՞նչն է սխալ ֆինանսական շուկաներում շահույթ ստանալու համար ներքին տեղեկատվությունը օգտագործելու մեջ, և ինչո՞ւ է դրա դեմ այդքան պայքար մղվում:

Բանն այն է, որ նման մանիպուլյացիաները խախտում են արդար մրցակցության պայմանները, շուկայի որոշ մասնակիցների արտոնյալ վիճակում դնելով մյուսների համեմատ, և դա անհամեմատելի է կանոնների հետ. շուկայական տնտեսությունբոլորից պահանջելով լինել հավասար պայմաններում: Նման մեքենայությունները թույլ են տալիս ընկերության բարձրաստիճան պաշտոնյաներին և խոշոր բաժնետերերի փոքր խմբերին հսկայական շահույթներ ստանալ փոքր բաժնետերերի մեծ մասի հաշվին, որոնց ներդրումների վրա հիմնականում ամեն ինչ հենվում է: Հետևաբար, ներքին տեղեկատվության միջոցով շուկայի մանիպուլյացիայի դեմ պայքարի միջոցների բացակայությունը կարող է պարզապես ոչնչացնել համաշխարհային տնտեսություն, և, անշուշտ, թույլ չի տա, որ այն զարգանա ներկայիս մակարդակին:

Ոչ վաղ անցյալում միլիարդատեր Ռաջ Ռաջարաթնամը 11 տարվա ազատազրկման էր դատապարտվել ներքին առևտրի համար: Նրան մեղադրում էին Galleon Group-ի իր հեջ-ֆոնդը կառավարելու համար ինսայդերային տեղեկատվություն օգտագործելու մեջ: Դատավարությունը ցուցիչ ստացվեց, քանի որ մեղադրյալի կարգավիճակն ու վիճակը դրանում նշանակություն չուներ։

Ինսայդերական տեղեկատվության անօրինական օգտագործման դեմ հակազդում

Առաջինը, ով ուշադրություն դարձրեց ինսայդերական առևտրի դեմ կոշտ հակազդեցության անհրաժեշտությանը, միջինում գտնվող ամերիկացիներն էին 1930-ական թթ, Մեծ դեպրեսիայի ժամանակ, երբ 1929 թվականի ֆոնդային բորսայի ճգնաժամի պատճառների հետաքննության ընթացքում պարզվեց, որ դրանցից մեկը խոշոր ֆինանսիստների կողմից գաղտնի տեղեկատվության չարաշահումն էր։ Այնուհետեւ, հետաքննության ժամանակ 1934 թ Ֆերդինանդ Պեկորա, առաջին անգամ ընդունվեց ինսայդերների տեղեկատվության մասին օրենքը ( Պեկորայի օրենքը), որը պարզապես արգելում էր ինսայդերական առևտուրը:

Ինսայդերական առևտրի հետ կապված առաջին աղմկահարույց սկանդալը լույս տեսավ 60-ականների երկրորդ կեսին: Հայտնի ֆիրմա TGSզբաղվում էր հանքարդյունաբերությամբ, երբ ընկերությունը հայտնաբերեց հսկայական օգտակար հանածոների հանքավայրեր։ Նրա փոխնախագահ Չարլզ Ֆոգարտիորոշել է գնել ընկերության բաժնետոմսերը մինչ այս բացահայտումը շուկային հայտնի կդառնա, քանի որ նորության հրապարակումից հետո ընկերության բաժնետոմսերը կթանկանան։

Այն բանից հետո, երբ շուկան իմացավ դրական լուր TGS, նրանց բաժնետոմսերը բազմապատկվեցին, և Չարլզ Ֆոգարթին մի քանի գիշերում 150,000 դոլար հարստացավ։

Ընկերության փոքր ներդրողները շատ դժգոհ էին, ինչի պատճառով փոխնախագահի ինսայդերային առևտուրը ի հայտ եկավ, և բացվեց ինսայդերային առևտրի դատական ​​գործ, որի ընթացքում TGS-ին պարտավորեցրել էին տուգանք վճարել: $1,2 մլն.

Այս դեպքից հետո ԱՄՆ-ում ինսայդերների առևտրի մասին օրենքը սկսեց լրջորեն խստացվել, մյուսների մեծ մասը. զարգացած երկրներ, գրեթե անմիջապես սկսեց կրկնօրինակել այս պրակտիկան:

Մինչև 2009 թվականը Ռուսաստանում ինսայդերական առևտրի դեմ պայքարի միակ միջոցը միայն վարչական տույժի կիրառումն էր՝ ըստ հոդվածի. 15.21 Վարչական օրենսգիրքդա հազիվ կարողացավ կանգ առնել խախտողները, հետևաբար, 2009-2010 թվականներին Ռուսաստանի Դաշնությունում քրեական օրենսգրքում նոր օրինագծերի ընդունման և փոփոխությունների արդյունքում քրեական պատասխանատվություն է մտցվել հոդվածով. 185.3 արժեթղթերի շուկայում գների մանիպուլյացիայի համար, որը նախատեսում է լուրջ պատիժ՝ 300 հազար ռուբլու տուգանքից մինչև վեց տարվա ազատազրկում։

Այնուամենայնիվ, չնայած ակտիվ ընդդիմությանը, վերլուծաբանները SECնշեք, որ ֆոնդային բորսայում կատարված բոլոր գործարքների մինչև մեկ երրորդը (առաջին հերթին խոշոր) տեղի է ունենում ինսայդերային տեղեկատվության միջոցով:

Եթե ​​սխալ եք գտնում, խնդրում ենք ընդգծել տեքստի մի հատվածը և սեղմել Ctrl+Enter.

Լատֆուլինա Ինդիրա Ֆյանիլևնա

Դիմիտրովգրադի ճարտարագիտության և տեխնոլոգիայի ինստիտուտի ավագ դասախոս - NRNU MEPhI, Դիմիտրովգրադ

Ներկայումս մեծ թվովՏեղեկատվական անվտանգության վերաբերյալ նյութեր հրապարակող հրապարակումները գրավում են իրենց ընթերցողների ուշադրությունը հաղորդագրություններով և վերլուծական հոդվածներով, որ կատարված գործարքները և ինսայդերային տեղեկատվության օգտագործումը մեծ վտանգ են ներկայացնում արժեթղթերի շուկայի համար։ Փորձագետների կարծիքով՝ այժմ ընդհանուր թվից գործարքների ավելի քան 50%-ը կատարվում է ներքին տեղեկատվության միջոցով։

«Insider» տերմինը անգլերենից թարգմանվում է որպես «ներքին», համապատասխանաբար պետք է լինի ինսայդերային տեղեկատվությունը ներքին տեղեկատվությունընկերություններ։ Գործարքներ կատարելիս ներքին տեղեկատվության օգտագործման հետևանքները կարող են տարբեր լինել.

• տեղեկատվության օգտագործումը իր սեփականատիրոջը դնում է արտոնյալ դրության մեջ, ինչն իր հերթին հնարավորություն է տալիս շահարկել գները. փոխանակման առևտուր;
• ինսայդերային տեղեկատվության օգտագործումը տնտեսական օգուտներ է բերում իր սեփականատիրոջը նման տեղեկատվության օգտագործմամբ կատարված գործարքներից բխող պարտավորությունների կատարումից հետո և այլն: .

Ինսայդերական տեղեկատվության առաջին սահմանումը հայտնվել է Միացյալ Նահանգներում Արժեթղթերի բորսայի մասին ակտում 1934 թվականին: Սույն օրենսդրական ակտում ինսայդերային տեղեկատվություն է համարվում թողարկողի և նրա կողմից թողարկված բաժնետիրական արժեթղթերի մասին հրապարակայնորեն անհասանելի տեղեկատվություն, որը նման տեղեկատվության տիրապետող անձանց դնում է արտոնյալ դիրքում մինչև դրա հրապարակային բաշխման պահը այլ առևտրի հետ կապված: մասնակիցներին։

Նշենք, որ ԱՄՆ-ը հակաինսայդերական օրենսդրության հիմնադիրն է։

Մինչև վերջերս մեր երկրում ինսայդերային տեղեկատվության հայեցակարգը ամրագրված էր միայն Ռուսաստանի Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայության կողմից հաստատված Կորպորատիվ վարքագծի կանոնագրքում: Համաձայն Արվեստի. 4.2.1. ինսայդերային տեղեկատվություն ընկերության գործունեության, բաժնետոմսերի և ընկերության այլ արժեթղթերի և դրանց հետ գործարքների մասին ցանկացած տեղեկատվություն է, որը հրապարակայնորեն հասանելի չէ, և որի բացահայտումը կարող է էական ազդեցություն ունենալ բաժնետոմսերի և այլ արժեթղթերի շուկայական արժեքի վրա: ընկերություն. Կորպորատիվ վարքագծի կանոնագիրքը պարտադիր չէ, չնայած այն ընկերությունները, որոնք հրապարակայնորեն առաջարկել են իրենց բաժնետոմսերը, ակնկալվում է, որ կպահպանեն այս կանոնները:

2010 թվականի հուլիսի 27-ին ընդունվել է թիվ 224-FZ «Ինսայդերական տեղեկատվության չարաշահմանը և շուկայական մանիպուլյացիային հակազդելու և Ռուսաստանի Դաշնության որոշ օրենսդրական ակտերում փոփոխություններ կատարելու մասին» դաշնային օրենքը: Ներկայումս այս դաշնային օրենքի ոչ բոլոր դրույթներն են ուժի մեջ մտել։

Սույն օրենքի նպատակն է ուժեղացնել ներդրողների շահերի պաշտպանությունը՝ սահմանելով ֆինանսական գործիքների և ապրանքների գների վրա ազդող տեղեկատվության ավելի ամբողջական բացահայտման պահանջներ, ինչպես նաև ստեղծելով ինսայդերների միջոցով կատարված իրավախախտումները հայտնաբերելու և ճնշելու արդյունավետ մեխանիզմ: տեղեկատվության և շուկայի մանիպուլյացիա:

Սույն օրենքի համաձայն, ինսայդերային տեղեկատվությունը ճշգրիտ և կոնկրետ տեղեկատվություն է, որը չի տարածվել կամ տրամադրվել (այդ թվում՝ խելքորոնք կազմում են առևտրային, ծառայողական, բանկային գաղտնիքներ, հաղորդակցման գաղտնիքներ (փոստային դրամական փոխանցումների վերաբերյալ տեղեկատվության առումով) և օրենքով պաշտպանված այլ գաղտնիքներ, որոնց տարածումը կամ տրամադրումը կարող է էական ազդեցություն ունենալ ֆինանսական գործիքների, արտարժույթի և (կամ) գների վրա. ապրանքներ (ներառյալ արտանետվող արժեթղթերի մեկ կամ մի քանի թողարկողների (այսուհետ՝ թողարկող), ներդրումային հիմնադրամների, փոխադարձ ներդրումային ֆոնդերի և ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամների մեկ կամ մի քանի կառավարող ընկերություններին վերաբերող տեղեկատվությունը (այսուհետ՝ Կառավարման ընկերություն), նշված մեկ կամ մի քանի տնտեսվարող սուբյեկտներ 4-րդ հոդվածի 2-րդ կետսույն օրենքի, կամ մեկ կամ մի քանի ֆինանսական գործիքների, արտարժույթի և (կամ) ապրանքների), և որը վերաբերում է ինսայդերային տեղեկատվության համապատասխան ցանկում նշված տեղեկատվությանը. հոդված 3Դաշնային օրենք.

Մի շարք իրավաբաններ կարծում են, որ տեղին չէր «ներքին տեղեկատվություն» տերմինի ներմուծումը։ Քանի որ կան էական տարբերություններ «Պաշտոնական տեղեկատվություն» հասկացության միջև, որը ամրագրված է «Արժեթղթերի շուկայի մասին» դաշնային օրենքում (սույն Դաշնային օրենքի 31-րդ հոդվածը ուժը կորցրած է ճանաչվել 2010 թվականի հուլիսի 27-ին) և «ներքին տեղեկատվության» միջև, որի սահմանումը տրված է, օրինակ, ԵՄ 2003/6/ԵՀ հրահանգում և 2010 թվականի հուլիսին ընդունված Ինսայդերների տեղեկատվության մասին օրենքը Ռուսաստանում գոյություն չունեն։

Այնուամենայնիվ, «ներքին տեղեկատվություն» տերմինը ավելի լայն է, քան «ներքին տեղեկատվություն» տերմինը և վերաբերում է ոչ միայն. ֆինանսական շուկա. Արվեստի թերությունը. «Արժեթղթերի շուկայի մասին» օրենքի 31-րդ հոդվածն այն էր, որ օրենքը չի բացահայտում, թե կոնկրետ որն է ներքին տեղեկատվություն ունեցող անձանց արտոնյալ դիրքը և ինչպես է այդ առավելությունն արտացոլվում արժեթղթերի շուկայական արժեքի վրա։ Ինսայդերային տեղեկատվության սահմանման մեջ բացակայում էր ինսայդերային տեղեկատվության հիմնական հատկանիշը, որը պետության կողմից դրա օգտագործման գործարքների վրա արգելք սահմանելու հիմնական պատճառն է. ներդրողները թողարկողի արժեթղթերի և, համապատասխանաբար, դրանց գնի վերաբերյալ:

Այս իրավական մոտեցումը հստակորեն ամրագրված է ինսայդերային տեղեկատվության և ինսայդերային առևտրի սահմանումներում, որոնք պարունակվում են 1991թ. ԵՄ ներքին առևտրի մասին կոնվենցիայում, ինչպես նաև Միացյալ Նահանգների, Կանադայի, Մեծ Բրիտանիայի, Սլովենիայի, Նորվեգիայի, Դանիայի, Սինգապուրի, Խորվաթիայի կանոնակարգերում, Մոնղոլիա, Գերմանիա և այլ երկրներ:

Օրինակ, Արվեստի 1-ին կետը. 2003/6/ԵՀ հրահանգի 1-ը սահմանում է ներքին տեղեկատվությունը որպես հրապարակայնորեն չբացահայտված, հայտնի արժեք ունեցող տեղեկատվություն, որը վերաբերում է ֆինանսական գործիքների մեկ կամ մի քանի թողարկողներին կամ մեկ կամ մի քանի նման գործիքներին, որոնք, եթե բացահայտվեն, անշուշտ զգալի ազդեցություն կունենան: ֆինանսական գործիքների կամ համապատասխան ածանցյալ գործիքների գնի վրա:

Համաձայն Արվեստի. Սինգապուրի Արժեթղթերի շուկայի ակտի 103-րդ հոդվածի համաձայն, ինսայդերային տեղեկատվությունը սովորաբար հասանելի չէ, բայց, եթե առկա է, զգալի ազդեցություն կունենա արժեթղթերի գնի վրա:

Արվեստի համաձայն. Միացյալ Թագավորության ֆինանսական ծառայությունների մասին օրենքի 2001 թվականի 118(2)(a) ինսայդերային տեղեկատվությունն այն տեղեկատվությունն է, որը հրապարակայնորեն հասանելի չէ շուկայի մասնակիցներին, և որ շուկայի մասնակիցները, եթե այն հասանելի լիներ նրանց, հավանաբար կհամարվեին կարևոր՝ որոշելու համար, թե ինչի վերաբերյալ: պայմաններ, որ անհրաժեշտ է գործարքներ իրականացնել համապատասխան ֆինանսական գործիքով:

Արվեստի 2-րդ կետում. Սլովենիայի «Արժեթղթերի շուկայի մասին» օրենքի 275-րդ հոդվածը սահմանում է, որ արժեթղթի կամ մի շարք արժեթղթերի մասին ցանկացած բավականին ճշգրիտ տեղեկատվություն, որը չի բացահայտվել, և եթե բացահայտվի, կարող է էական ազդեցություն ունենալ այս արժեթղթի կամ մի շարք արժեթղթերի գնի վրա: արժեթղթերի.

Արվեստի համաձայն. Նորվեգական արժեթղթերի առևտրային ակտի 2-1 1997 թ., ինսայդերային տեղեկատվությունը ճշգրիտ և գաղտնի տեղեկատվություն է ֆինանսական գործիքների, այդ ֆինանսական գործիքների թողարկողի կամ այլ գործոնների մասին, որոնք կարող են էական ազդեցություն ունենալ այդ ֆինանսական գործիքների, արժեթղթերի գնի վրա և կարող են էականորեն ազդել արժեթղթերի գնի վրա դրանց բացահայտման դեպքում:

Այսպիսով, «Ինսայդերական տեղեկատվության մասին» օրենքի ընդունմամբ առաջին անգամ սահմանվեցին դրույթներ, որոնք կկարգավորեն ներքին տեղեկատվության օգտագործումը և շուկայի շահարկումը: Տրվում է ինսայդերական տեղեկատվության իրավական սահմանումը, ըստ որի այն պետք է համապատասխանի որոշակի չափանիշների։ Համաձայն Արվեստի. 2 ներքին տեղեկատվությունը պետք է.

1. լինել ճշգրիտ, կոնկրետ, ոչ տարածված;
2. կարողանալ էապես ազդել ֆինանսական գործիքների, արտարժույթի և (կամ) ապրանքների գների վրա.
3. ներառվել ինսայդերային տեղեկատվության ցանկում, որը հաստատվել է Ռուսաստանի Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայության կողմից կարգավորող իրավական ակտով (Ինսայդերական տեղեկատվության մասին օրենքի 1-ին կետ, հոդված 3):

Բացի այդ, այս տեղեկատվությունը կարող է լինել առևտրային, պաշտոնական, բանկային գաղտնիք, հաղորդակցության գաղտնիք և օրենքով պաշտպանված այլ գաղտնիքներ (այս հատկանիշը պարտադիր չէ):

Ներկայում «Ինսայդերական տեղեկատվության չարաշահման դեմ պայքարի և շուկայի շահարկումների մասին» դաշնային օրենքի 4-րդ հոդվածի 1-4-րդ, 11-րդ և 12-րդ կետերում նշված «Անձանց ներքին տվյալներին վերաբերող տեղեկատվության ցանկը հաստատելու մասին» հրամանի նախագիծը. Ռուսաստանի Դաշնության որոշ օրենսդրական ակտերում փոփոխություններ կատարելու մասին»:

Համաձայն այս փաստաթղթի, կարելի է առանձնացնել ներքին տեղեկատվության հետևյալ տեսակները.

• թողարկողների ներքին տեղեկատվություն;
• կառավարման ընկերությունների ինսայդերային տեղեկատվություն;
• գերիշխող դիրք զբաղեցնող տնտեսվարող սուբյեկտների ներքին տեղեկատվություն.
• առևտրի կազմակերպիչների ներքին տեղեկատվություն;
• քլիրինգային կազմակերպությունների, դեպոզիտարիաների և վարկային կազմակերպությունների ինսայդերային տեղեկատվություն.
• արժեթղթերի շուկայում պրոֆեսիոնալ մասնակիցների ինսայդերային տեղեկատվություն.
• վարկանիշային գործակալությունների ինսայդերային տեղեկատվություն;
• լրատվական գործակալությունների ինսայդերային տեղեկատվություն.

Անշուշտ դրական փաստ է, որ տասը տարի քննարկելուց հետո ինսայդերական տեղեկատվության չարաշահման դեմ պայքարի մասին օրենքի անհրաժեշտության մասին այն ընդունվեց։ Օրենքը հստակ սահմանում է «ներքին տեղեկատվություն» հասկացությունը, ինչպես նաև ինսայդերների ցանկը։ Կարևոր է, որ ցանկը սպառիչ լինի և լայն մեկնաբանության ենթակա չլինի: Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայության ղեկավար Վլադիմիր Միլովիդովը հայտնել է, որ ինսայդերների մասին օրենքը Ռուսական շուկա«նորմալ, ինտեգրված համաշխարհային ֆինանսական համակարգին», քանի որ դա այն կետերից մեկն էր, որտեղ այն տարբերվում էր մնացածից. համաշխարհային շուկաներկամ շուկաներ, որոնք համապատասխանում են նման կարգավիճակին:

Մատենագիտություն:

1. 1989 թվականի նոյեմբերի 13-ի 89/592/ԵՏՀ հրահանգ՝ ինսայդերների մասնակցությամբ գործարքների կանոնների համակարգման մասին // OJ L 334, 11/18/1989, p. 30-32 թթ.
2. 2003/6/EC հրահանգ ինսայդերների գործունեության և շուկայի մանիպուլյացիայի, շուկայի չարաշահման մասին: Եվրոպական պառլամենտի և Խորհրդի 2003 թվականի հունվարի 28-ի 2003/6/ԵՀ հրահանգ՝ ինսայդերական գործարքների և շուկայի մանիպուլյացիայի մասին (շուկայի չարաշահում): OJL 096, 04/12/2003 թ. P. 0016-0025.
3. Dobrovolsky V. I. Ներքին տեղեկատվություն համաշխարհային պրակտիկայում, պաշտոնական տեղեկատվություն և առևտրային գաղտնիք Ռուսաստանում // Ձեռնարկատիրական իրավունք. - 2008. - թիվ 4:
4. Ուժի մեջ է մտել ինսայդերային օրենքը [էլեկտրոնային ռեսուրս]՝ Մուտքի ռեժիմ։ - URL՝ http://www.interfax.ru/business/txt.asp?id=174888
5. Զվերև Վ. Որոշ մեկնաբանություններ ինսայդերական տեղեկատվության մասին օրենքի վերաբերյալ // Արժեթղթեր. - 2009. - № 12. [էլեկտրոնային ռեսուրս] - Մուտքի ռեժիմ: - URL՝ http://gaap.ru/articles/51141/
6. Կիսելևա Ի. Իրավական կարգավորումինսայդերային առևտուր Ռուսաստանում // Կորպորատիվ իրավաբան. - 2005. - թիվ 4:
7. «Ինսայդերների տեղեկատվության չարաշահմանը և շուկայի շահարկումներին հակազդելու մասին» Դաշնային օրենքի 4-րդ հոդվածի 1-4-րդ, 11-րդ և 12-րդ կետերում նշված «Անձանց ներքին տեղեկատվության ցանկը հաստատելու մասին» հրամանի նախագիծը և որոշ փոփոխություններ կատարելու մասին: Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրական ակտեր» [ էլեկտրոնային ռեսուրս] - Մուտքի ռեժիմ: -URL՝ http://www.fcsm.ru/ru/legislation/documents/projects/index.php?id_3=7094&year_3=2011&month_3=3
8. Ռուսաստանի Դաշնության Արժեթղթերի շուկայի Դաշնային հանձնաժողովի 04.04.2002 թ. թիվ 421/r «Կորպորատիվ կիրառման օրենսգրքի կիրառման առաջարկության մասին» («Կորպորատիվ վարքագծի կանոնագրքի» հետ միասին 04.05.2002 թ.) // Ռուսաստանի արժեթղթերի դաշնային հանձնաժողովի տեղեկագիր.- 2002. - թիվ 4:
9. Smirnov I.E. Ինչպիսի՞ն պետք է լինի ինսայդերային տեղեկատվության մասին օրենքը // Կանոնակարգեր բանկային գործառնություն. Փաստաթղթեր և մեկնաբանություններ. - 2009. - թիվ 5:
10. 2010 թվականի հուլիսի 24-ի թիվ 24-FZ դաշնային օրենքը (փոփոխվել է 2011 թվականի դեկտեմբերի 6-ին) «Ինսայդերական տեղեկատվության և շուկայական մանիպուլյացիայի չարաշահմանը հակազդելու և Ռուսաստանի Դաշնության որոշ օրենսդրական ակտերում փոփոխություններ կատարելու մասին» (փոփոխվել է նոյեմբերի 21-ին): , 2011) // Ռուսական թերթ. - 2010. - № 168.
11. 1996 թվականի ապրիլի 22-ի թիվ 39-FZ դաշնային օրենքը (փոփոխվել է 2011 թվականի դեկտեմբերի 7-ին) «Արժեթղթերի շուկայի մասին»// Ռուսաստանի Դաշնության 1996 թվականի ապրիլի 22-ի օրենսդրության հավաքագրված թիվ 17 արվեստ. 1918 թ.
12. Արժեթղթերի փոխանակման ակտ 1934 [էլեկտրոնային ռեսուրս] - Մուտքի ռեժիմ: -URL՝ http://en.academic.ru/dic.nsf/enwiki/353434

Տեղեկատվությունը վճռորոշ դեր է խաղում ցանկացած ձեռնարկության ֆինանսական և տնտեսական զարգացման մեջ: Որպես կանոն, դա պայմանավորված է արժեթղթերի շուկայում բաժնետոմսերի շուկայական արժեքի տատանումներով և, որպես հետևանք, համակարգի ընդհանուր կայունությամբ։ Ինսայդեր է համարվում այն ​​անձը (կազմակերպությունը), որն ունի մի շարք տվյալներ, որոնց բացահայտումը մինչև վերջնաժամկետը կարող է բացասաբար ազդել ընկերության դիրքի վրա։

Նման տեղեկատվությունը սովորաբար ներառում է.

«Inside» (անգլերենից - «inside», որը նշանակում է «ներսում, ներքին») ընկերության, ֆիրմայի, կազմակերպության կամ շուկայի ներքին գործերի մասին տեղեկատվության ամբողջական կամ մի մասի տիրապետումն է: Տեղեկատվական փաթեթի ամբողջ ցանկը, որը պատկանում է սահմանափակ ծանոթության սահմանմանը, որի բացահայտումը կարող է ազդել ընկերության մակրոտնտեսական իրավիճակի վրա, կոչվում է ինսայդերական տեղեկատվություն, իսկ այն պաշտոնյաները, ովքեր հասանելի են դրան, կոչվում են ինսայդերներ:

Ինսայդեր տերմինը երբեմն շփոթվում է խորաթափանցության հետ, թեև այս հասկացությունը կիրառելի է նաև բիզնեսում. այն բոլորովին այլ իմաստ ունի: Ի տարբերություն ներքին խորաթափանցության, ինսայթը մարդու ինքնագիտակցության վիճակ է, որի դեպքում գաղափարի հանկարծակի ըմբռնման աստիճանը չափազանց բարձր է:

Ինսայդերները կազմակերպությունների տնօրեններ են, մենեջերներ կառուցվածքային ստորաբաժանումներ, ֆինանսատնտեսական բաժինների, վաճառքի և մարքեթինգի բաժինների հիմնական աշխատակիցներ։ Գոյություն ունի նաև «ժամանակավոր ինսայդեր» հասկացությունը՝ անձ, ով հանգամանքների ազդեցության տակ կամ իր պաշտոնում պարտականությունների կատարման ուժով դարձել է պաշտոնական բնույթի տեղեկատվության կրող (օրինակ՝ վարկային հաստատության աշխատակից. դրամական փոխանցում կատարել): Ժամանակավոր ինսայդերն այդպիսին է մինչև ժամանակի վերջը, որի ընթացքում նրան հայտնի դարձած տեղեկատվությունը մնում է արդիական:

Ավելի լայն իմաստով ինսայդերային տեղեկատվությունը ցանկացած վստահելի տեղեկատվություն է, որը հայտնի է մարդկանց սահմանափակ շրջանակին:

Ներքին օրինականություն

Ինսայդերական տեղեկատվության վաճառքի շրջանակներում կատարված գործարքները դրա սեփականատիրոջը դնում են ակնհայտորեն ավելի շահեկան և առաջնահերթ դիրքում առևտրային շուկայի այլ մասնակիցների նկատմամբ:

Անկախ փորձագետների գնահատման արդյունքների հիման վրա՝ Ռուսաստանում գործարքների ավելի քան հիսուն տոկոսն իրականացվում է ինսայդերներից ստացված տեղեկատվության միջոցով։ Պաշտոնական տեղեկատվություն, բանկային կամ առևտրային գաղտնիք կազմող տեղեկատվությանը կանխամտածված ծանոթության հիման վրա շուկայի մանիպուլյացիայի միջոցառումներից անհիմն շահույթ ստանալու (առանձնացման) ակնհայտ հնարավորության պատճառով, շատ զարգացած երկրներում, ապակայունացնող գործարքները. օրենսդրական մակարդակով արգելվում է շուկայի օգտագործումը ներքին տեղեկատվության.

Մինչև 2009 թվականը Ռուսաստանում կար «պաշտոնական տեղեկատվություն» հասկացությունը («Արժեթղթերի շուկայի մասին» դաշնային օրենքից): Քանի որ ինսայդերական տեղեկատվությունը հանդիսանում է ինսայդերական տեղեկատվության բաղադրիչներից մեկը, տերմինը լիովին չի արտացոլում առաջացող խնդրի էությունը, և օրենքը թույլ չի տալիս հստակ տարբերակել ինսայդերների տիրապետումից անհիմն շահույթ ստանալու համար պատասխանատվության աստիճանը:

Ռուսաստանի Դաշնության տարածքում ինսայդերային տեղեկատվության հայեցակարգը շրջանառության մեջ է դրվել միայն 2009 թվականից և կարգավորվում է 2010 թվականի հունիսի 27-ի թիվ 224 դաշնային օրենքով «Ինսայդերների տեղեկատվության չարաշահմանը և շուկայի մանիպուլյացիայի դեմ պայքարելու մասին»: Դաշնային օրենքը մեծ մասամբ սահմանում է ինսայդերների գիտելիքների հիմնական հայեցակարգը, բայց չի կարգավորում դրա օգտագործումը արժեթղթերի շուկայում: Նույն տարում սկսվեց լայնածավալ արշավ՝ ուղղված ներքին տեղեկատվությանը հակազդելու արդյունավետ միջոցների ստեղծմանը:

Ֆինանսական խարդախության և շուկայի մանիպուլյացիայի դեմ պայքարում մեծ ներդրում է ունեցել «Ինսայդերական տեղեկատվության չարաշահմանը և շուկայի մանիպուլյացիայի դեմ պայքարի մասին» դաշնային օրենքը: Նա ավելի մանրամասնեց ինսայդերի հայեցակարգը, հեռացրեց նրան պաշտոնական տեղեկատվության հրապարակումից, որը չի ազդում ֆինանսական վիճակի և արժեթղթերի արժեքի վրա։ Դաշնային օրենքը սահմանում է ինսայդերների շրջանակը և լիազորում է պաշտոնյաներին, ովքեր պատասխանատու են ներքին վարքագծի դեմ պայքարելու համար: Ներդրվում է շուկայի մանիպուլյացիայի հայեցակարգը և սահմանվում են դրա գործողությունները (օրինակ՝ գաղտնի տվյալների տարածում լրատվամիջոցների, համաշխարհային ինտերնետի, ֆայլերի կառավարիչների, ակնթարթային մեսենջերների և այլնի միջոցով):

Ելնելով իրավական դաշտից՝ շուկայի ցանկացած մասնակից, ով զոհ է դարձել (վնաս է կրել) ինսայդերական հարձակման հետևանքով, կարող է օրինականորեն պահանջել վնասի հատուցում, եթե ապացուցվի, որ շուկան շահարկել է այն անձը, ով գիտակցաբար տիրապետում էր գաղտնի տվյալներին:

Անօրինական գործողությունների համար ինսայդերական տեղեկատվությանը հակազդելու արդյունավետությունը տնտեսական բնույթի հետևանքներ պարունակող տեղեկություններով հակազդելու նպատակով Ռուսաստանի Դաշնությունը նախատեսում է վարչական և. առանձին դեպքերև քրեական պատասխանատվություն։ Անձին պատասխանատվության ենթարկելու որոշում կայացնելու դժվարությունը կայանում է անազնիվ ինսայդերին բացահայտելու անորոշության մեջ:

Իրավական պայմանների վերաբերյալ ինսայդերական տեղեկատվության տիրապետող անձանց ընդհանուր ընդունված շրջանակը ընկերությունների և նրանց մոտ կանգնած անձանց կառավարումն է: Այնուամենայնիվ, ինչպես ցույց է տալիս պրակտիկան, վերլուծական մտածելակերպ ունեցող կազմակերպության գրեթե ցանկացած աշխատակից կարող է դառնալ ինսայդեր (և օգտագործել իր պաշտոնը անձնական շահի համար)՝ վերլուծելով և համակարգելով աննշան և թվացյալ անկապ տեղեկատվության մնացորդները: Հենց այս դրույթն էր ենթադրում խոշոր ֆիրմաների աշխատակիցների լիակատար արգելք՝ գործարքներ կատարել այն կորպորացիայի արժեթղթերի հետ, որի աշխատակիցները նրանք են:

Ինսայդերական տեղեկատվության օգտագործման արգելքները

Մասնավոր ներդրումների ֆինանսական գործիքները պաշտպանելու և ֆոնդային բորսայի բորսայում վաճառվող բաժնետոմսերի անկայունությունը մեծացնելու նպատակով օրենքով ընդունվել են մի շարք սահմանափակող կանոններ՝ ինսայդերային տեղեկատվության օգտագործման վերաբերյալ.

1. Արգելվում է ինսայդերային տեղեկատվության վաճառքը այնքանով, որքանով այն վերաբերում է արժույթով կամ արժեթղթերով գործարքներին, որոնց արժեքը ուղղակիորեն կախված է նման տեղեկատվության հրապարակայնության աստիճանից: Սահմանափակումը վերաբերում է տվյալներին տիրապետող անձին, ինչպես նաև նրա անունից գործող երրորդ անձանց: Բացառություն են կազմում նախկինում ստանձնած պարտավորությունների գծով գործառնությունները (ապացուցված լինելը վերցվել են մինչև սահմանափակ բաշխման տեղեկատվություն ստանալը), որոնց վերջնաժամկետը լրացել է:
2. Արգելվում է մանիպուլյացիայի ենթարկել շուկան՝ երրորդ անձանց փոխանցելով գաղտնի տեղեկատվություն և նրանց միջոցով հետագա գործողությունները կամ նյութական պարգևատրման համար, բացառությամբ այն դեպքերի, երբ տեղեկատվության փոխանցումն իրականացվում է իրավահավասար անձի՝ որպես համատեղ աշխատանքային գործունեության կամ աշխատանքի կատարման մաս: (առևտրային) պայմանագիր.
3. Իրավական ինսայդերներին արգելվում է խորհրդատվական առաջարկություններ տալ շահագրգիռ կողմերին կամ այլ կերպ խրախուսական ազդեցություն գործադրել երրորդ անձանց վրա՝ հեշտացնելով (ստիպելով) կատարել գործարքներ ֆինանսական գործիքներով կամ արժույթով:

Ընդդիմություն ինսայդերին

Կազմակերպությունների և կառուցվածքային ստորաբաժանումների բոլոր ղեկավարները մտահոգված են կորպորատիվ գաղտնիքների պահպանման խնդրով։ Գոյություն ունեն ինսայդերական հակաքայլերի երկու հիմնական տեսակ.

• Ծրագրային և ապարատային հակաքայլեր. Այն ներառում է մի շարք տեխնիկական միջոցներ, որոնք ձեռնարկվել են՝ կանխելու (կամ նվազագույնի հասցնելու) տեղեկատվության արտահոսքը կապի ուղիներով շարունակական արդյունաբերական լրտեսության հետևանքով: Ծրագրային և ապարատային հակաքայլերի հիմնական մեթոդներն են.

Դիմում ծրագրային գործիքներմուտքի վերահսկում և վստահելի բեռնում;

Հակավիրուսային պաշտպանության գործիքների վիրուսային ստորագրությունների համակարգված թարմացում;

Սարքավորումներ, որոնք նախատեսված են անձնակազմի կառավարման ծրագրի գործունեությունը կազմակերպելու համար.

Գաղտնաբառերի համակարգ և կազմակերպության աշխատակիցների միջև տեղեկատվության հասանելիության տարբերակում.

Ընկերության սերվերների ցանցային գործունեության մշտական ​​մոնիտորինգ, արտաքին կապերի հայտնաբերում և ճնշում։

• Կազմակերպչական դիմադրություն. Դա գաղտնի տվյալների պահպանման ամենաարդյունավետ միջոցն է, հատկապես ապարատային մեթոդների հետ համատեղ: Ներառում է.

Կազմակերպության կադրային քաղաքականության իրականացում` պոտենցիալ անվստահելի, ինչպես նաև կողքին կապեր ունեցող աշխատողների (այստեղ նկատի ունենք լրատվամիջոցներին, առևտրային ընկերություններին և այլն) նույնականացնելով նախկինում ինսայդերական տեղեկատվության մեջ ներգրավված անձանց.

Կանոնավոր տեղեկատվական աշխատանքԸնկերության աշխատակիցների միջև ստորագրության տակ դնելով Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրության դրույթները ինսայդերական տեղեկատվության հակազդման և առևտրային գաղտնիքների բացահայտման համար պատասխանատվության աստիճանի (ներառյալ՝ առանց անձնական շահի).

Տեղեկատվական հոսքի հստակ սահմանազատում «յուրաքանչյուր աշխատող գիտի ոչ ավելին, քան այն, ինչ իրեն անհրաժեշտ է աշխատանքային գործունեությունն արդյունավետ կազմակերպելու համար» սկզբունքով.

Ներքին տեղեկատվության տրամադրում փակ հանդիպումների ժամանակ և միայն մարդկանց սահմանափակ, նվազագույն անհրաժեշտ շրջանակին.

Տեղեկատվությամբ հետաքրքրվող (այն ստանալու ձգտող) անձանց հայտնաբերելու ուղղությամբ աշխատանքների իրականացում, որոնք ըստ գործունեության տեսակի չպետք է ներառվեն տվյալ անձի շահերի շրջանակում.

Կազմակերպության աշխատակիցներին, ովքեր պոտենցիալ ինսայդերներ են, չեն կարող մասնակցել աճուրդներին և այլ գործարքներին:

«CAO ՌԴ Հոդված 15.21. Ներքին տեղեկատվության չարաշահում. Ինսայդերական տեղեկատվության չարաշահումը, եթե այս գործողությունը քրեորեն պատժելի արարք չի պարունակում, ենթադրում է.

• ծածկույթը վարչական տուգանքքաղաքացիների համար երեք հազարից հինգ հազար ռուբլի.
• պաշտոնատար անձանց վրա՝ երեսուն հազարից հիսուն հազար ռուբլի կամ որակազրկում մեկից երկու տարի ժամկետով.
• իրավաբանական անձանց վրա` ավելցուկային եկամտի կամ վնասի չափով, որը քաղաքացին, պաշտոնատար անձը կամ. սուբյեկտարդյունքում խուսափել է չարաշահումներքին տեղեկատվություն, բայց ոչ պակաս, քան յոթ հարյուր հազար ռուբլի:

Իրավաբանական անձիք

Իրավաբանական անձիք են համարվում այն ​​անձինք, ովքեր իրենց ծառայողական պարտականությունները և պաշտոնեական դիրքը կատարելիս հանդիսանում են ներքին (պաշտոնական) բնույթի տեղեկատվության մշտական ​​կամ ժամանակավոր կրողներ: Նման ինսայդերների ցանկը սահմանվում է և ներառում է.

1. ընկերություններ և կազմակերպություններ, որոնք իրականացնում են կառավարման գործունեություն.
2. վերահսկվող մասնաճյուղերի բարձրագույն մարմիններ.
3. վարկային գործառնություններով զբաղվող ֆինանսական հաստատություններ.
4. միջնորդ կառույցներ և առևտրային գործունեության կազմակերպիչներ.
5. արժեթղթերի շուկայի մասնակիցներ և հաճախորդի շահերից ելնելով գործարքներ կատարող պաշտոնական ներկայացուցիչներ.
6. անձինք և կազմակերպությունները, որոնք տիրապետում են որոշակի ապրանքի բաժնետոմսերի ավելի քան երեսուն տոկոսին կամ այլ կերպ առաջատար դիրք են զբաղեցնում շուկայում.
7. պրոֆեսիոնալ իրավաբաններ, գնահատողներ, նոտարական գրասենյակների աշխատակիցներ և այլ պաշտոնատար անձինք, որոնց տրամադրվում է ինսայդերական տեղեկատվության հասանելիության իրավունք իրենց պայմանագրային պարտավորությունները կատարելու համար.
8. անձինք, ովքեր ունեն կորպորացիայի կանոնադրական կապիտալում բաժնետոմսերի վիճակագրորեն նշանակալի մասնաբաժին, որոնց գաղտնի տեղեկատվության համար նրանք թույլատրված են օրենքով կամ կազմակերպության կանոնադրությամբ.
9. լրատվական գործակալությունների աշխատակիցները և կազմակերպությունների պաշտոնական ներկայացուցիչները՝ լրատվամիջոցների հետ փոխգործակցության, ընկերությունների գործերի իրավիճակային փոփոխությունները լուսաբանելու համար.
10. ֆինանսական հաստատությունների գործունեության վարկանիշային աջակցություն տրամադրող պաշտոնական կազմակերպությունները.
11. անձինք, ովքեր իրենց պաշտոնական լիազորությունների շրջանակներում իրավունք են ստացել իրականացնել կամ մասնակցել հսկողության և վերահսկողության գործունեությանը.
12. կազմակերպությունների լիազորված աշխատակիցներ, որոնք իրավունք ունեն ինքնուրույն կայացնել տեղական նշանակության որոշումներ ( ֆինանսական տնօրեններ, անվտանգության ծառայությունների ղեկավարներ, գլխավոր հաշվապահներ և այլն);
13. անհատներ, ովքեր ստանում են սահմանափակ (անսահմանափակ) մուտք դեպի ինսայդերական տեղեկատվություն որպես մաս աշխատանքային պայմանագիր(համակարգի ադմինիստրատորներ, կանխիկացման բաժինների աշխատակիցներ և այլն);
14. անձինք, ովքեր սերտորեն կապված են ինսայդերների վերը նշված բոլոր կատեգորիաների հետ:

Իրավական ինսայդերների պարտականությունները

Սահմանափակ տեղեկատվության անվերահսկելի տարածումը կանխելու նպատակով պատշաճ կերպով ինսայդեր ճանաչված կազմակերպություններին և պաշտոնյաներին դրվում են հետևյալ պարտավորությունները.

1. Ինսայդերական կազմակերպություններից պահանջվում է մշակել և հաստատել «ներքին» հասկացության հետ կապված տվյալների ցանկեր.
2. ինսայդերային տեղեկատվության ցանկը պետք է հրապարակվի՝ այն տեղադրելով լրատվամիջոցներում կամ ընկերության պաշտոնական կայքի էջերում.
3. հրապարակված ցանկի համաձայն որպես ինսայդեր սահմանված տեղեկատվությունը, ինսայդեր կազմակերպությունը պարտավոր է հրապարակել թիվ 224 դաշնային օրենքի 8-րդ հոդվածով և այլ կարգավորող իրավական ակտերով սահմանված կարգով.
4. վերահսկել ինսայդերների թվին, պահպանել նրանց ցուցակները և տեղեկացնել անձանց ինսայդերների թվի մեջ նրանց ներառման կամ դրանից դուրս մնալու մասին:

Ներքին վերլուծություն

Ինսայդերների վերլուծությունը օրինականորեն իրականացվող գործունեություն է, որը պետք է կատարվի փոխանակման գործարքներբաց աղբյուրներից ստացված ինսայդերների գործունեության վերաբերյալ տեղեկատվության համակարգման և վերլուծության հիման վրա։

Ներքին գործունեությունը հասանելի է շուկայի բոլոր մասնակիցներին, և դրա արտացոլումը կարելի է գտնել այնպիսի ռեսուրսների էջերում, ինչպիսիք են Yahoo Finance-ը կամ Msi Finance-ը: Շատ մարդիկ աշխատում են ինսայդերական առևտրի մասին տեղեկատվության հետ՝ որպես իրենց սեփական որոշումների կայացման մարտավարության գործիքներից մեկը:

Որպես կանոն, ինսայդերների վերլուծության առարկան արժեթղթերի շուկայում հենց ինսայդերների կողմից իրականացվող գործարքներն են: Վերլուծության ժամանակ հաշվի են առնվում միայն վիճակագրական կարևոր առքուվաճառքի գործարքները: Օրինակ, եթե տնօրենների խորհրդի տասը ներկայացուցիչներից մեկը վաճառում է իր ամբողջ բաժնետոմսի երկու տոկոսը, դա, ամենայն հավանականությամբ, հետևանք է սեփականատիրոջ անձնական շահի (անշարժ գույք գնելու համար միջոցների դուրսբերում, առողջապահական ծառայությունների վճարում. , և շատ ավելին) և չի լինի կազմակերպության մոտալուտ սնանկության ցուցիչ և բաժնետոմսերի զանգվածային վաճառքի խթան: Եվ հակառակը. եթե մեկ կամ մի քանի խոշոր ինսայդերներ ձեռնարկում են բաժնետոմսերի գնման օպերացիա, ապա նրանց գործողությունները, հավանաբար, թելադրված են շուկայի պրագմատիկ վերլուծությամբ և կազմակերպության զարգացման հեռանկարների հույսով:

Պատշաճ կերպով կառուցված առևտրային մարտավարությունը, որը հիմնված է ինսայդերների գործողությունների բիզնես վերլուծության վրա, կարող է արդյունավետ արդյունքներ բերել ինչպես երկարաժամկետ, այնպես էլ դինամիկ գործարքների վրա:

հետ շփման մեջ