Ֆյուչերսային պայմանագիր պարզ բառերով. Ինչ է ֆյուչերսը պարզ բառերով

Ժամանակակից շուկայում առատ գործիքների շարքում ֆյուչերսներն ամենատարածվածներից են, և միևնույն ժամանակ շատերը համոզված են, որ ֆյուչերսները ռիսկային սպեկուլյատիվ գործիք են։ Ո՞րն է դրա էությունը, ինչպե՞ս է առաջացել, ինչի՞ համար է այն օգտագործվում։ Հաճախ անգիտակից մարդու համար չափազանց դժվար է դառնում ճիշտ բացատրություն գտնելը:

Ֆյուչերսը հիմնականում ածանցյալ ֆինանսական գործիք է, որը կնքվում է կողմերի միջև հետաձգված առաքմամբ հիմքում ընկած ակտիվի գնման համար: Ֆյուչերսային պայմանագրի կնքման պահին որոշվում են գինը և առաքման գծերը, ակտիվի հետ կապված բոլոր մյուս պարամետրերը և կողմերի միջև հարաբերությունների կարգավորումը որոշվում են բորսայի կանոններով, որոնք կարգավորվում են ճշգրտմամբ:

Ինչպե՞ս սկսվեց ֆյուչերսների առևտուրը:

Հիմա փորձենք բացատրություն գտնել, թե ինչ է ֆյուչերսը։ պարզ բառերով. Եվ ավելի լավ է դա անել առաջին ֆյուչերսային պայմանագրերի օրինակով, որոնք կնքվել են Չիկագոյում՝ սկսած 19-րդ դարի կեսերից։ Դրանց անհրաժեշտությունն առաջացել է գյուղատնտեսական արտադրանքի ավելացած ծավալների և պահանջարկի ֆոնին, որը չէր շտապում աճել։ Երկաթուղային կապի, հեռագրի, որպես հեռավոր բաժանորդների միջև արագ հաղորդակցման միջոցի զարգացմամբ, ֆերմերների արտադրանքը սկսեց տարածվել ոչ միայն մոտակա շրջաններում, այլև ամբողջ երկրում, ինչպես նաև արտասահմանում: Ամբողջ Միջին Արևմուտքից ֆերմերները հավաքվում էին Չիկագո՝ գտնելու իրենց հացահատիկի, եգիպտացորենի և նման ապրանքների լավագույն գնորդին:

Ի՞նչ է պետք ֆերմերներին: Որոշեք ձեր ամբողջ տարեկան բերքը որքան հնարավոր է արագ, գտեք լավագույն արժեքը: Ի՞նչ է պետք գնորդներին: Ցանկալի է, որ նրանք գտնեն նվազագույն գինը, ցանկալի է ապրանքը ստանալ ոչ թե անմիջապես, այլ մ.թ. ճիշտ ժամանակերբ ամեն ինչ աստիճանաբար վերամշակելու հնարավորություններ կան։ Նման իրավիճակում հստակ տեսանելի է անհամապատասխանությունը։

Հսկայական թվով ֆերմերներ են հավաքվում բորսայում ուշ աշնանը և ձմռան սկզբին իրենց առաջարկներով, ինչը դառնում է գնի նվազագույն անկման բացատրությունը։ Մյուս կողմից, գնորդները բազմաթիվ խնդիրներ են ստացել՝ լուծելու այն հարցը, թե ինչպես տեղափոխել, որտեղ պահել ապրանքները։ Չէ՞ որ դրանք կարելի է սեզոնը մեկ անգամ ստանալ ֆերմերից, բայց պետք է մշակել ամբողջ տարին։ Բացի այդ, խնդիրներ կային ապրանքների ճշգրիտ քաշը և ծավալը որոշելու մեխանիզմների փաստացի բացակայության հետ կապված, և նման պահերը հաճախ մեկնաբանվում էին իրենց շահերից ելնելով դիլերների կողմից: Եվ այսպես, հայտնվեցին ֆյուչերսները, որոնց պարզ բացատրությունը նախնական պայմանագիրն է՝ կատարման երաշխիքով։

Ֆյուչերսային պայմանագրով գյուղացին աշնան վերջում գնորդի հետ բանակցել է հացահատիկի վաճառքի պայմանով, որ բուն առաքումը կատարվի միայն գարնանը, իսկ մինչ այդ այն լինի նրա պահեստներում։ Նման պայմանագիրը ոչ միայն բացատրություն ունի առաքման ժամանակի, այլև արժեքի համար։ Միևնույն ժամանակ, երկու կողմերն էլ հավասարապես պաշտպանված են գների թռիչքներից, որոնք անխուսափելիորեն տեղի կունենան գործարքի կնքման և ակտիվի փաստացի առաքման միջև:

1848 թվականին Չիկագոյում կնքվել է ժամանակակից իմաստով առաջին ֆյուչերսային պայմանագիրը մոտավորապես 75 հազար տոննա եգիպտացորենի ծավալով, ընդ որում՝ ներկայիս շուկայական արժեքից գնային աննշան շեղմամբ։ Որոշ ժամանակ անց նման պայմանագրերն ավելի ու ավելի տարածված էին դառնում ֆերմերների և գյուղմթերքների դիլերների շրջանում։

Այսպիսով, ֆյուչերսը պայմանագիր է, որը սահմանում է առաքման գինը և դրա գործողության ժամկետը, որից հետո պետք է իրականացվի իրական առաքումը։ Որպես փոխշահավետ համագործակցության առանձին գործիք՝ նման պայմանագիրը կարող է վաճառվել կամ փոխանցվել երրորդ կողմին։ Ի վերջո, ապրանքները պահեստից դուրս չեն գալիս մինչև որոշակի ժամանակ.

• Եթե ​​գնորդն այլևս կարիք չունի այս ծավալի ապրանքների, ապա նա կարող է առանց որևէ հետևանքի երկրորդ կողմի համար պայմանագրի իր մասը վաճառել շահագրգիռ անձի, այլ դիլերի կամ վերջնական օգտագործողի:
• Եթե ​​ինչ-ինչ պատճառներով ֆերմերը չի կարողանում ապահովել պահանջվող ծավալը կամ չի ցանկանում դա անել, նա պարտավորություններ է փոխանցում մեկ այլ ֆերմերին՝ նույնիսկ առանց իր վիճակը բացատրելու, ընդ որում՝ իր համար շահույթով։

Երկու կողմերի համար, ովքեր մտել են ապագա պարզ բառերով, դա նվազեցնում է ռիսկերը: Համատարած վատ բերքի դեպքում ֆյուչերսների գնորդները պաշտպանված են թանկացումներից, մինչդեռ գերարտադրության դեպքում գյուղացին երաշխիք ուներ, որ իր հացահատիկը կվաճառվի շահավետ գնով։ Եթե ​​այն չի փոխվել, ուրեմն ոչ ոք պարտվող չի մնում, բորսայի ծառայությունների դիմաց վճարը չնչին է։ Եվ եթե անգամ այն ​​փոխվել է հօգուտ գնորդի կամ վաճառողի, դա դեռ ֆյուչերսների կնքման պահին է, պարզ բառերով ասած՝ երկու կողմերն էլ նվազեցրել են իրենց ռիսկերը։

Փոխանակումը դիտարկել է համաձայնագրի պահպանումը, խախտողներին նաև տույժեր է սահմանել, որոշել պայմանագրի մանրամասն հստակեցումը և դրա բացատրությունը, որն էլ ավելի է հեշտացրել առաջադրանքը՝ հաշվի առնելով ակտիվները։

Ֆյուչերսների ընտրանքներ

Ֆյուչերսային պայմանագրերի մասսայականացման արդյունքում առաջացան խիստ կանոններ, որոնց համաձայն բորսայում կատարվում էին համապատասխան գործարքները։ Կողմերը որոշում են միայն արժեքը և առաքման ժամանակը: Մնացած բոլոր պարամետրերը սահմանվում են փոխանակման կողմից և ամրագրվում են ֆյուչերսների հստակեցման մեջ բավականին պարզ և հակիրճ:

Այսպիսով, ֆյուչերսների համար առաջացել են մի շարք պարամետրեր, որոնց մասին դուք պետք է իմանաք։

• Ստանդարտ քանակություն- բորսայով որոշված ​​հիմքում ընկած ակտիվի ծավալը, որը կազմում է յուրաքանչյուր նոր ֆյուչերսային պայմանագրի հիմքը: Քանակի մեկ այլ մատչելի բացատրություն լոտն է՝ ստանդարտացված չափաբաժինը: Այս պարամետրը հատկապես կարևոր է հաշվի առնելով այն ժամանակակից շուկամիշտ չէ, որ հիմքում ընկած ակտիվը փաստացի ապրանքն է, օրինակ՝ հացահատիկը կամ կարտոֆիլը, սարքավորումները:
• Առաքման ժամանակ . Ֆյուչերսային պայմանագրում նշված է ճշգրիտ ամսաթիվըկամ այն ​​ժամանակահատվածը, որում պետք է կատարվի ապրանքների փաստացի փոխանցումը։ Բոլոր տեսակի ֆյուչերսների առևտուրը և այլ գործառնությունների կատարումը հնարավոր է միայն նշված ամսաթվից մեկ օր առաջ: Ֆյուչերսների ժամկետի ավարտին կնքվում է նորը, իսկ առևտուրը շարունակվում է վերջինով:
• Գինը ֆյուչերսային գործարքի երկրորդ հիմնարար պարամետրն է: Այն ընտրվում է որպես ֆիքսված գործարքի համար՝ դրա գործողության ողջ տևողության համար։ Անկախ նրանից, թե ինչպես է փոխվում հիմքում ընկած ակտիվի արժեքը վավերականության ժամկետի վերջում, գործարքը կիրականացվի սկզբնական հայտարարված գնով: Իրականում սա ֆյուչերսների հիմնական պարամետրն է, որն ուղղակի օգտագործվում է կողմերի կողմից՝ ապրանքների հետաձգման հետ կապված արժութային ռիսկերը հեջավորելու համար։

Ֆյուչերսային պայմանագրի հստակեցման մեջ, բացի ստանդարտ քանակությունը, այսինքն՝ լոտի չափը սահմանելուց, կան նաև բացատրություններ ապահովագրական երաշխիքների վերաբերյալ։ Հենց բորսանն է գործողության համապատասխանության երաշխավորը և, հետևաբար, վերցնում, ավելի ճիշտ՝ սառեցնում է միջոցների մի մասը և՛ գնորդի, և՛ վաճառողի հաշիվներին՝ դիրքն ապահովելու համար: Պայմանագիրը չկատարելու դեպքում մեղավորի նկատմամբ կիրառվում է տուգանք։ Առնվազն ինչ վերաբերում է ապրանքների ֆյուչերսներին։

Հաշվարկային գործիքների դեպքում, որտեղ նույնիսկ կարող է լինել հիմքում ընկած ակտիվը ֆոնդային ինդեքսկամ տոկոսադրույքով ծառայության երաշխիքը (GS) երաշխիք է փոխանակումից հնարավոր ծախսերը ծածկելու համար: Ֆյուչերսների այնպիսի տեսակների բաժանումը, ինչպիսիք են հաշվարկային և ապրանքային պայմանագրերը, բացատրություն է տալիս, թե ինչպես կարող են որոշ սպեկուլյանտներ հետ մնալ շուկայի իրական հատվածից: Հաշվարկված ֆյուչերսները ենթադրում են կողմերի կողմից փոխադարձ պարտավորությունների պարզ կատարում՝ հիմնված միայն գնահատման փոփոխության վրա՝ իրականում ոչինչ չփոխանցելով:

Ֆյուչերսների մշակում, տեսակներ

Եթե ​​19-րդ դարի կեսերից մինչև 20-րդ դարի 80-ականները ֆյուչերսային պայմանագրերը կիրառվում էին միայն գյուղատնտեսական ապրանքների ապրանքային բորսաներում, ապա իրենց ժամանակակից տեսքով դրանք արդեն օգտագործվում են մետաղների, նավթամթերքների և այլնի շուկայի համար։ Այսօր ֆյուչերսային պայմանագրի հիմքում ընկած ակտիվը կարող է լինել.

• Որոշակի բաժնետոմսեր
• Ֆոնդային ինդեքսներ
• Արժույթ
• Բորսաներում վաճառվող տարբեր ապրանքներ (մետաղ, գյուղմթերք, նավթ և այլն)
• Տոկոսադրույքներ

Ակնհայտ ոչ ապրանքային ապրանքների ցանկում ընդգրկվելը պարզապես հանգեցրեց ֆյուչերսների շուկայի սպեկուլյատիվ բաղադրիչի զարգացմանը, ինչը մասամբ բացատրվում է բազմաթիվ մասնավոր ներդրողների համար փոխանակման խաղի բացությամբ: Նույնիսկ ապրանքների մատակարարման պայմանավորվածությունները գրավում են բազմաթիվ դիլերների և վերավաճառողների, ովքեր մտադիր չեն ապրանքներ մատակարարել կամ գնել: Նրանց նպատակն է շահույթ ստանալ բուն ֆյուչերսային պայմանագրի արժեքի փոփոխությունից և դրա հետագա վերավաճառքից շահագրգիռ կողմերին: Ավելորդ է ասել, որ ֆյուչերսները զուտ սպեկուլյատիվ գործիքներ են՝ ինդեքսների կամ տոկոսադրույքների տեսքով ակտիվներով:

Այնուամենայնիվ, այս ամենի հետ մեկտեղ, դեռևս դժվար է գնահատել համաշխարհային մասշտաբով առևտրի վրա ֆյուչերսների լիարժեք օգուտը։ Եթե, օրինակ, վերցնենք նավթի և նավթամթերքների շուկան, ապա հենց ֆյուչերսներն են դառնում այն ​​հիմնական գործիքը, որը թույլ է տալիս վերլուծել շուկան և կանխատեսել ապագա գործողությունները երկարաժամկետ հեռանկարում և՛ սև ոսկի արդյունահանողների, և՛ նրանց համար, ովքեր գնում են: այն մշակման համար։ Բացի այդ, ֆյուչերսները բացատրություն են այն փաստի, որ գնանշումներն այլևս այդքան էլ ենթակա չեն ազդեցության բացառապես նավթ արդյունահանող երկրների և ընկերությունների կողմից։ Նույնը վերաբերում է ցանկացած այլ ապագայի:

Ֆյուչերսներում սպեկուլյացիաները զգալի ազդեցություն ունեն շուկաների և գնագոյացման վրա: Այսպիսով, այն անձինք, ովքեր անմիջականորեն կապված չեն ապրանքների արտադրության և գնման հետ, կարող են դա գնահատել դրսից և ազդել գնագոյացման վրա, եթե թվում է, թե այն չափազանց թանկ է կամ, ընդհակառակը, ցածր է: Արժեքների տարբերության վրա գումար վաստակելու ֆոնդային սպեկուլյանտի բնական բացատրությունը զսպում է ապրանքների ինքնարժեքի ավելորդ աճը կամ անկումը` հանդես գալով որպես կարգավորող:

Երկրորդ կարևորագույն դերը, որ կատարում է ֆյուչերսը, ռիսկերի վերաբաշխումն է։ Ֆյուչերսային առևտուրը թույլ է տալիս ձերբազատվել անհարկի ռիսկից անմիջապես պայմանագիր կնքած կողմերի կողմից և այն տեղափոխել նրանց, ովքեր համաձայնում են վերցնել այդ ռիսկը իրենց վրա՝ սպեկուլյատիվ գործառնություններից լրացուցիչ շահույթ ստանալու հույսով:

Բաժնետոմսերի թրեյդերների լեզուն անպատրաստ մարդուն թվում է լիակատար անհեթեթություն՝ ֆորվարդ, ֆյուչերս, հեջավորում, օպցիոններ: Թեև այս խոսքերի տակ միանգամայն հասկանալի գործողություններ են թաքնված։ Սա անգիտակիցներից թաքնվելու փորձ չէ, պարզապես ավելի հարմար է։

Ինչ է ֆյուչերսային պայմանագիրը

«Ապագա» տերմինի իմաստը կարելի է հասկանալ՝ հիմնվելով թարգմանության վրա Անգլերենբառերը ապագա - ապագա.

Ֆյուչերսներ (ֆյուչերսների պայմանագիր)՝ գործարք, որի համար սահմանված են ապրանքների գինը և քանակը պայմանագրի կնքման պահին, և պարտավորություններ (գործարքի համար վճարելու անհրաժեշտություն) կառաջանան միջոցով ֆյուչերսներով որոշված ​​ժամանակը.

«Սահմանված ժամանակը» պետք է լինի առնվազն երկու աշխատանքային օրից ավելի: Հակառակ դեպքում այս գործարքը այլ կերպ է կոչվում։

Պարզ ասած, ֆյուչերսները ռիսկային առևտուր են: Միևնույն ժամանակ, կոնտրագենտը, որը չի ցանկանում ռիսկի դիմել, իր ապագա ապրանքն առաջարկում է սակարկելի գնով։ Դրա համար նա ստանում է ապահով վաճառք։ Գնորդն իր ռիսկով հետագայում կարող է ապրանքը ստանալ ավելի ցածր գնով։

Ֆյուչերսային պայմանագրի և ֆորվարդային պայմանագրի միջև տարբերությունն այն է առաջ- սա մեկանգամյա է, ոչ ստանդարտացված, արտաբորսայական գործարք. Ֆյուչերսները վաճառվում են բորսայում և անընդհատ։

Հաճախ ժամկետի ավարտին իրական գործարքը տեղի չի ունենում, այն ավարտվում է տարբերության վճարումպայմանագրի գնի և պայմանագրում նշված օրվա փաստացի շուկայական գնի միջև:

Ենթադրենք, ֆերմերը ցուցակագրում է գարնանը ցորենի վաճառքի ֆյուչերսային պայմանագիր՝ մեկ բարելի դիմաց 100 դոլարով: Աշնանը ցորենի գինը ապրանքի գնման պահին կազմում է 110 դոլար մեկ բարելի դիմաց։ Ահա 10% զուտ շահույթը. Եվ գուցե մեկ ամսից այն կկազմի 130 դոլար մեկ բարելի դիմաց։

Այս դեպքում ֆերմերը հեջերն է (), իսկ նրա գնորդը՝ սպեկուլյատորը։ Այս բառը դեռևս բացասական ենթատեքստ ունի, չնայած բաժնետոմսերի սպեկուլյանտը խաղացող է, ով գումար է վաստակում ռիսկային գործառնությունների վրա: Գինը կարող է իջնել մինչև 90 դոլար, այնուհետև սպեկուլյատորը կհայտնվի կարմիրի մեջ:

Կարդացեք ավելին ֆյուչերսների և օպցիոնների միջև տարբերության մասին: Չնայած այս հասկացությունները շատ նման են, կան տարբերություններ:

Ինդեքսային ֆյուչերսներ

Հաճախ տնտեսական նորությունների բաժնում կան բառեր՝ Dow Jones (Dow-Jones), Nasdaq (Nasdaq), RTS (ռուսական ֆոնդային ինդեքս): Այս ինդեքսների արժեքը հաշվարկվում է տնտեսության մի շարք ցուցանիշներից, որոնց պատկանում է ցուցանիշը։

Դրանցից առաջինները ամերիկյան են։ Դոու Ջոնս - արդյունաբերական ինդեքսբնութագրելով շուկայի դիրքըԱՄՆ 30 լավագույն ընկերությունները. Nasdaq-ը շահագործում է բարձր տեխնոլոգիական կորպորացիաների բաժնետոմսերը:

Ֆյուչերսային պայմանագրերկարող է բաղկացած լինել ոչ միայն ապրանքների մատակարարումից, այլև ինդեքսների փոփոխություններից: Նման ֆյուչերսները կոչվում են ինդեքսային ֆյուչերսներ: Այստեղ շահույթը (կամ վնասը) այն ինդեքսի արժեքի փոփոխությունն է, որի վրա կատարվել է գործարքը: Պայմանագրով սահմանված է մեկ կետի գինը, վերջում ֆյուչերսների հաշվարկները կատարվում են։

Պայմանագրի կնքման նպատակը կարող է լինել ինդեքսի փոփոխության շահարկումը կամ հեջավորումը արժեքավոր թղթերներառված է այս ցուցանիշի հաշվարկում:

Ռուսական ֆոնդային բորսաներում ամենահայտնին մնում է ֆյուչերսներ RTS ինդեքսովորը բնութագրվում է.

• բարձր իրացվելիություն;
• նվազագույն ծախսեր;
• առավելագույն լծակներ.

Ինդեքսների վրա ֆյուչերսային պայմանագիր կնքելիս բոլոր հարաբերությունները գնորդի և վաճառողի միջև անցնելով ֆոնդային բորսայում, առանց անմիջական կապի անհրաժեշտության Ե՛վ շահույթի կուտակում, և՛ վնասների դուրսգրում։

Պայմանագրի ժամկետը լրանալուց հետո գործարքի յուրաքանչյուր մասնակցի, ելնելով աճուրդի արդյունքներից, կվճարվի (կամ կհանվի) ֆյուչերսների և իրականի տարբերության գումարը, բորսան միջնորդության համար ստանում է իր տոկոսը:

Ոսկու ֆյուչերսներ

Ինչպես սովորական ֆյուչերսները, ոսկու առևտուրն ունի նույն սկզբունքները, միայն հիմքում ընկած ակտիվը ոսկին է: Ֆյուչերսները կարող են լինել (նման պայմանագրերի այլ տեսակների).

Ոսկու ֆյուչերսների առավելությունն այն է, որ բորսան ապահովում է 1:20 լծակ: Այսինքն՝ գործարքների համար բավարար է գործարքի գումարի 5%-ի գրավը։ Բայց ռիսկը համամասնորեն մեծանում է։

Գործողություններ, որոնք հնարավորություն են տալիս շահույթ ստանալ կամ նվազեցնել ռիսկերը.

• գնումներ մետաղի գնի բարձրացման ակնկալիքով.
• գնումներ մետաղի գնի նվազման ակնկալիքով.
• առևտուր, օգտագործելով բորսայի «ուսը»;
• ոսկու գների աճից կորուստների հեջավորում;
• ոսկու արժեքի նվազումից վնասների հեջավորում.

Նավթի ֆյուչերսներ

Նավթի ֆյուչերսները վաճառվում են հետևյալ բորսաներում.

Այժմ ֆյուչերսային գործարքների միայն 2%-ն է իրականացվում իրական նավթի մատակարարների և սպառողների կողմից, որոնք հեջավորում են իրենց ռիսկերը: Գործարքների մնացած 98%-ը կատարվում է սպեկուլյանտների կողմից։

Էլեկտրոնային առևտուր ֆոնդային բորսաներում, նավթի ֆիզիկական առաքում չկա. Առևտրի ավարտին ֆյուչերսների կողմերի միջև հաշվարկներ են կատարվում:

Այս շուկայում աշխատելու օգուտը վարկային «ուսի» տրամադրումն է (1:6), նվազագույն լոտը 10 բարել է։ Հետեւաբար, դուք կարող եք սկսել վաստակել՝ ներդնելով խորհրդանշական գումար՝ 7000 ռուբլիից մի փոքր ավելի:

Ինչպես ոսկու դեպքում, լծակ ունենալը նույն համամասնությամբ ներկայացնում է և՛ մեծ շահույթ, և՛ կորուստ:

Փորձագետները կարծում են ֆյուչերսային գործարքներն ամենառիսկայինն են. Այստեղ հաջողության հասնելու հավանականությունը հավասար է կորստի հավանականությանը` 50/50: Ուստի խորհուրդ չի տրվում կապիտալի 20%-ից ավելի ներդնել այս ոլորտում։

Ռուս թրեյդերները սովոր են իրենց գործունեության մեջ օգտագործել այնպիսի գործիք, ինչպիսին ֆյուչերսն է։ RTS, MICEX և այլ բորսաները հնարավորություն են տալիս դա անել լայն շրջանակի համար ֆինանսական գործարքներ. Որո՞նք են համապատասխան առևտրային ռազմավարությունների իրականացման առանձնահատկությունները: Ի՞նչ են ֆյուչերսները և ինչպե՞ս են դրանք օգնում թրեյդերներին գումար վաստակել:

Ինչ են ֆյուչերսները

Թրեյդերների շրջանում ընդհանուր ընդունված սահմանման համաձայն, ֆյուչերսները ֆինանսական գործիքներ են, որոնք թույլ են տալիս իրականացնել ֆյուչերսային պայմանագրեր հիմքում ընկած ակտիվի վրա, ինչը ենթադրում է գնորդի և վաճառողի միջև համաձայնություն գործարքի գնի և պայմանների վերաբերյալ: Իր հերթին, այս ակտիվի այլ ասպեկտները, ինչպիսիք են, օրինակ, քանակը, գույնը, ծավալը և այլն, քննարկվում են համաձայնագրի առանձին բնութագրերում: Ֆյուչերսները բավականին ունիվերսալ ֆինանսական գործիք են: Նրանք կարող են հարմարեցվել տարբեր առևտրային ոլորտներին:

Արդյո՞ք ֆյուչերսային ածանցյալ գործիքներ են:

Այո, սա նրանց բազմազանությունն է: «Ածանցյալ գործիք» տերմինը շատ թրեյդերների կողմից հասկացվում է որպես «ածանցյալ ֆինանսական գործիք» արտահայտության հոմանիշ, այսինքն՝ մեկը, որը լրացնում է դասական առքուվաճառքի գործարքները: Ածանցյալը և ֆյուչերսը գրավոր պայմանագիր է, որը սահմանում է պայմանագրի պայմանները վաճառողի և գնորդի համար: Ցանկացած ածանցյալ գործիքի առանձնահատկությունն այն է, որ իրականում այն ​​ինքնին կարող է լինել առուվաճառքի պայմանագրի առարկա: Այսինքն՝ մատակարարից գնորդին ապրանքի իրական փոխանցում կարող է չլինել։

Ապագայի պատմություն

Ֆյուչերսների էությունը բավական մանրամասն ուսումնասիրելու համար օգտակար կլինի պարզել, թե ինչպես են հայտնվել այդ ֆինանսական գործիքները, որոնք են ֆինանսական շրջանառության մեջ դրանց ներդրման հիմնական պատմական փուլերը։ Որոշ թրեյդերներ կարծում են, որ վաճառողի և գնորդի միջև փոխհարաբերությունների մեխանիզմը, որն այսօր համապատասխանում է ֆյուչերսների սահմանմանը, հայտնվել է շուկայում տվյալ գործիքի հայտնվելուց շատ առաջ: Ինչպես հաճախ է լինում տնտեսագիտության մեջ, սկզբում ի հայտ եկավ մի երևույթ, իսկ հետո այն բնութագրող տերմին։

Շուկան նորամուծություն էր պահանջում

Ապրանքների հիմնական տեսակներից մեկը միշտ եղել է հացահատիկը։ Եթե ​​խոսենք մինչև 19-րդ դարի վերջ - 20-րդ դարի սկիզբ ընկած ժամանակաշրջանի մասին, ապա այն ընդհանրապես համաշխարհային առևտրի առանցքային կետերից էր։ Հացահատիկները աճեցնող ֆերմերները դրանք առաքում էին իրենց հաճախորդներին ցամաքով կամ ծովով: Աշնանը հացահատիկի շուկայում հաճախ ապրանքների ավելցուկ էր լինում՝ ֆերմերները փորձում էին որքան հնարավոր է շուտ վաճառել իրենց բերքը։ Իր հերթին, գարնանը կարող էր լինել հացահատիկի պակաս, որը պարզապես ժամանակ չուներ աճելու, մինչդեռ չվաճառվածը ժամանակ էր ունենում փչանալու նույնիսկ աշնանը, քանի որ հաճախ այն պահելու տեղ չկար։ Շուկան ինչ-որ կերպ պետք է լուծեր այս անհավասարակշռությունը: Սա հիմք է տվել ժամկետային ֆինանսական գործիքների ստեղծմանը, որոնք հացահատիկային ֆերմերներին, ինչպես նաև ցանկացած այլ գյուղատնտեսական ապրանքատեսակ մատակարարողներին թույլ են տալիս պայմանագրեր կնքել գնորդների հետ նույնիսկ նախքան հացահատիկի հասունացման կամ վաճառքի կետ հասնելը:

Ունիվերսալ գործիք

Այդ համաձայնագրերը հայտնի են դարձել որպես ֆորվարդային համաձայնագրեր (անգլերեն ֆորվարդ՝ «առաջ»)։ Ֆյուչերսը, կարելի է ասել, ֆորվարդային պայմանագրի հարմարեցում է ֆոնդային բորսայում առևտրի առանձնահատկություններին: Փորձագետները դրանց արտաքին տեսքը կապում են բիզնեսում սահմանված գործարքների ստանդարտների հետ, որոնց շնորհիվ կարող են կնքվել համապատասխան պայմանագրեր՝ անկախ վաճառվող ապրանքի տեսակից։ Արդյունքում, ֆյուչերսների առևտուրը տարածվել է այն գործարքների վրա, որոնցում վաճառվում և գնվում են ոչ միայն հացահատիկ և այլ գյուղատնտեսական ապրանքներ, այլ նաև հումք, մետաղներ, որոշ պատրաստի սննդամթերք՝ շաքարավազ, սուրճ և այլն։ Համեմատաբար նոր, եթե մենք։ խոսել ապրանքային հարաբերությունների պատմության մասին, ֆինանսական փոխանակումները նույնպես հարմարվել են գործիքին։

Ապրանքներից մինչև ֆոնդային ինդեքսներ

Կան ապացույցներ, որ ֆյուչերսներով առաջին առևտուրն իրականացվել է ֆոնդային բորսայում Դոու Ջոնսհամանուն ինդեքսով գործարքների համար։ Արդյունքում, ֆինանսիստները ստացան հիանալի գործիք, ճիշտ այնպես, ինչպես հացահատիկի մատակարարները կարող էին անել աշնանը: Ժամանակի ընթացքում ինդեքսային ֆյուչերսներն այնքան սովորական են դարձել, որ դրանցով առևտրի ծավալները երբեմն սկսում են գերազանցել դասական գործարքների ծավալները:

Ֆյուչերսներ արտարժույթի շուկայում

Նոր ֆինանսական գործիքը նույնպես սկսեց ներթափանցել արժութային շուկաներ. Ֆյուչերսների օգտագործման նկատմամբ թրեյդերների հետաքրքրության պատճառներից մեկը, որոշ փորձագետների կարծիքով, 1971 թվականին ԱՄՆ-ում «ոսկու ստանդարտի» վերացումն էր։ Նոր նորմերի ներդրումից անմիջապես հետո համաշխարհային արժույթի շուկայում գնանշումները սկսեցին ուժեղ տատանվել։ Առևտրականները ենթադրում էին, որ ֆյուչերսները հենց այն գործիքն են, որը կօգնի շուկային անցնել բարձր տատանողականության փուլը:

Ներդրվեցին համապատասխան առևտրային մեխանիզմներ, որոնց ժողովրդականության արագ աճի շնորհիվ փորձագետները ենթադրեցին, որ դա հենց այն է, ինչ պահանջում է շուկան: Դոլարի և ռուբլու ֆյուչերսները, ինչպես նշվում է մի շարք աղբյուրներում, առաջին անգամ կնքվել է 1998 թվականի ապրիլին։ Առևտրի առաջին օրը ընդհանուր գումարըպայմանագրերը գերազանցել են 200 միլիոն ռուբլին։

Ֆյուչերսներ Ռուսաստանում

Ի դեպ, ռուսական բորսայական առևտրի պատմությունը սկսվում է Պետրոս Առաջինի ժամանակներից: Իսկ 20-րդ դարի սկզբին, որոշ տվյալներով, Ռուսաստանում գործել է 87 ապրանքային բորսա։ 1920-ականների վերջից մինչև 1991 թվականը մեր երկրում առևտրի այս ինստիտուտը չի գործել։ Բայց Ռուսաստանի՝ ազատ շուկայի անցնելուց հետո այն դարձավ երկրի տնտեսության առանցքայիններից մեկը։

Ե՞րբ են սկսվել Ռուսաստանում ֆյուչերսներով առաջին գործարքները: Կան ապացույցներ, որ այս ֆինանսական գործիքի կիրառման առաջին նախադեպերը գրանցվել են 1996 թվականին Սանկտ Պետերբուրգի ֆոնդային բորսայում։ Սկսեցին հայտնվել առաջին վերլուծական հոդվածները, որոնցում թեզեր էին առաջ քաշվում ռուսական առևտրում ֆյուչերսների օգտագործման հեռանկարների մասին։ 1990-ականներին այս ֆինանսական գործիքի միջոցով սկսեցին կնքվել պետական ​​և մունիցիպալ պարտատոմսերի վերաբերյալ պայմանագրեր։

Այժմ երկու մասնագիտություններն էլ օգտագործում են ֆյուչերսներ (RTS և MICEX): Առաջինը նույնիսկ ունի այս ֆինանսական գործիքով առևտրի մասնագիտացված հատված՝ FORTS: Ֆյուչերսները և տարբերակները հասանելի են FORTS-ում (պայմանագրեր կնքելու մեկ այլ հանրաճանաչ միջոց): Օգտակար կլինի, ի դեպ, դիտարկել դրանց տարբերությունները։

Ո՞րն է տարբերությունը ֆյուչերսների և օպցիոնների միջև

Ֆյուչերսները տարբերակներից տարբերելու հիմնական չափանիշն այն է, որ առաջինի սեփականատերը պետք է անպայման կատարի պայմանագրի պայմանները: Իր հերթին երկրորդ ֆինանսական գործիքը գործարքի կողմին թույլ է տալիս չկատարել պայմանագրում նշված պայմանները։ Օրինակ, մի վաճառեք բաժնետոմսերը, եթե դրանք գնի համեմատ նվազել են գնման պահին:

Ֆյուչերսների տեսակները. Բեմադրված

Այնուամենայնիվ, շարունակենք ֆյուչերսների ուսումնասիրությունը։ Ժամանակակից առևտրականները դրանք դասակարգում են երկու տեսակի. Նախ, կան, այսպես կոչված, բեմականացված ֆյուչերսներ: Դրանք ներկայացնում են պայմանագիր, որի կատարման պահին գնորդը պարտավորվում է ձեռք բերել, իսկ վաճառողը` զիջել գործարքի հստակեցման մեջ նշված որոշ ակտիվի գումարը: Այս դեպքում ֆյուչերսների գինը կլինի այն, որը սահմանվել է ամենավերջին աճուրդում։ Եթե ​​պայմանագրի ժամկետը լրանա, և վաճառողը չզիջի ակտիվը, նրան կարող են տույժեր սպառնալ:

գնահատված

Կան նաև մարված ֆյուչերսներ։ Դրանց առանձնահատկությունն այն է, որ վաճառողը և գնորդը միմյանց միջև հաշվարկում են այն գումարները, որոնք կազմում են պայմանագրի կնքման և կատարման պահին ակտիվի գնի տարբերությունը՝ անկախ դրա փաստացի առաքումից:

Ֆյուչերսների ճշգրտման կառուցվածքը

Ֆյուչերսային գործարքների հիմնական տարրերից մեկը հստակեցումն է: Դա աղբյուր է, որտեղ ամրագրված են պայմանագրի հիմնական պայմանները։ Քննարկվող տեսակի գործարքների բնութագրերի կառուցվածքը սովորաբար հետևյալն է. նշվում է պայմանագրի անվանումը, դրա կոնկրետ տեսակը՝ հաշվարկային կամ փուլային, հիմքում ընկած ակտիվի արժեքը, պայմանները, ինչպես նաև որոշ սպեկուլյատիվ պարամետրեր: Առանցքայիններից են տիզը կամ գնի փոփոխության նվազագույն քայլը։

Դրա արժեքները կախված են կոնկրետ ակտիվից: Ցորենի համար, եթե խոսենք հիմնական համաշխարհային բորսաների մասին, ապա դա մեկ տոննայի համար կազմում է մոտ 5 ցենտ։ Իմանալով, թե որքան է ֆյուչերսային պայմանագրի ծավալը, թրեյդերը կարող է հեշտությամբ հաշվարկել գնի ընդհանուր փոփոխությունը ակտիվի ողջ գումարի համար: Օրինակ, եթե 200 տոննա ցորենի պայմանավորվածություն կա, ապա կարող եք հաշվարկել, որ գնի նվազագույն ճշգրտումը կլինի 10 դոլար։

Նավթի ֆյուչերսներ

Ինչպե՞ս է իրականացվում, ասենք, Brent-ի և այլ տեսակի նավթի ֆյուչերսների առևտուրը: Շատ պարզ. Ժամանակակից ապրանքային բորսաներում վաճառվում է այս տեսակի նավթի, ինչպես նաև ևս երկուսը` Light Sweet և WTI: Դրանք բոլորը կոչվում են մարկերայիններ, քանի որ նավթի այլ տեսակները գնահատվում են՝ ելնելով վաճառվողների արժեքի հետ դրանց հարաբերակցությունից: Պայմանագրերը կնքվում են երկու խոշոր բորսաներում՝ NYMEX Նյու Յորքում և ICE Լոնդոնում: Ամերիկյանի վրա վաճառվում է Light Sweet ձեթ, անգլիականում՝ երկու այլ տեսակի։ Սև ոսկու առևտրի առանձնահատկություններն այն են, որ դրանք շուրջօրյա են:

Մոլորակի թրեյդերների համար ընդհանուր ընդունված հղման կետը Brent տեսակն է: Այս յուղը նշան է աշխարհի սև ոսկու դասակարգման զգալի մասի, այդ թվում՝ ռուսական Urals նավթի համար: Ճիշտ է, ինչպես նշում են որոշ վերլուծաբաններ, թրեյդերների մեջ կան ակտիվիստներ, ովքեր նպատակահարմար չեն համարում Brent-ը որպես ստանդարտ պահելը։ Հիմնական պատճառն այն է, որ այն արդյունահանվում է հիմնականում միայն Հյուսիսային ծովում՝ Նորվեգիայի հանքավայրերում։ Նրանց պաշարները նվազում են, ինչի հետևանքով, ինչպես կարծում են որոշ վերլուծաբաններ, ապրանքի իրացվելիությունը նվազում է, իսկ նավթի գինը կարող է չարտացոլել շուկայի իրական միտումները։

Brent ֆյուչերսները հեշտությամբ կարելի է ճանաչել Լոնդոնի ICE բորսայի BRN հապավումով: Պայմանագրի ամբողջական անվանումը հնչում է Brent Crude Oil-ի նման: Նավթը մատակարարվում է պայմանագրերով ամսական կտրվածքով։ Ըստ այդմ՝ գործարքները կարող են կնքվել մեկամսյա ընդմիջումով։ Պայմանագրի առավելագույն ժամկետը 8 տարի է։ Կան նավթի կարճաժամկետ ֆյուչերսներ և կան երկարաժամկետ: Համապատասխան պայմանագրի արժեքը 1000 բարել է։ 1 տիկի արժեքը ցենտ է, այսինքն՝ պայմանագրի գնի նվազագույն փոփոխությունը կազմում է $10։

Ինչպե՞ս շահել նավթի առևտրում՝ օգտագործելով ֆյուչերսները: Նավթի գնանշումները, ըստ որոշ տնտեսագետների, կախված են երկրում իրավիճակից համաշխարհային տնտեսություն. Եթե ​​մարդը լավ տիրապետում է այս թեմային, ապա նա կարող է փորձել պայմանագիր կնքել սահմանված գնով նավթ գնելու կամ վաճառելու համար՝ այդպիսով բացելով համապատասխանաբար երկար կամ կարճ դիրք։ Ասենք՝ նավթի մեկ բարելի դիմաց 80 դոլար արժողությամբ մարդը ենթադրում է, որ 3 ամսից հումքը կհասնի 120 դոլարի։ Նա կնքում է 1 նվազագույն պայմանագիր՝ մեկ բարելի դիմաց 90 դոլար սև ոսկու գնման համար։ Գալիս է 3 ամիս։ Սպասվում է, որ նավթը կթանկանա մինչև 120 դոլար մեկ բարելի դիմաց, իսկ վաճառողի տրամադրության տակ ստացվում է 90 գնով։ Ըստ բորսայի պայմանների՝ նրան անմիջապես հաշվարկվում է պահանջվող 40 դոլարի տարբերությունը։ .

Ֆյուչերսներ և արժույթ

Ակնհայտ է, որ նավթի ֆյուչերսների օգտագործմամբ առևտուր անելու համար թրեյդերին անհրաժեշտ կլինեն զգալի ֆինանսական ներդրումներ: Պայմանագրի նվազագույն չափը, ինչպես արդեն նշել ենք, 1 հազար բարել է, այսինքն՝ եթե վերցնենք սև ոսկու ներկայիս, ոչ ամենաբարձր գները, մոտ 50 հազար դոլարի ներդրումներ կպահանջվեն։ Այնուամենայնիվ, թրեյդերը հնարավորություն ունի վաստակել՝ կնքելով դոլարի ֆյուչերսային պայմանագիր, օրինակ, MICEX-ով: Ըստ փոխանակման պայմանների՝ պայմանագրի նվազագույն չափը 1000 դոլար է։ Տիզ - 10 կոպեկ:

Օրինակ, մարդը ենթադրում է, որ ԱՄՆ դոլարը ներկայիս 65 ռուբլուց կնվազի 40-ի, նա բացում է երկար դիրք, որպեսզի վաճառի մեկ պայմանագիրը, ասենք, 50 դոլար գնով, 1 ամիս ժամկետով։ Մեկ ամիս անց ռուբլին իսկապես ամրապնդում է իր դիրքերը՝ մինչև 40 միավոր մեկ ամերիկյան դոլար. Անձն իրավունք ունի վաճառել պայմանագրում նշված գումարը 50 դոլար փոխարժեքով և յուրաքանչյուր միավորից շահել 10 ռուբլուց: Ամերիկյան արժույթ. Բայց եթե նա չի գուշակում ընթացքը, ապա այս կամ այն ​​կերպ պետք է կատարի իր պարտավորությունները փոխանակման նկատմամբ։ Դա սովորաբար տեղի է ունենում հաշվի վրա տեղադրելով առեւտրային հարթականհրաժեշտ գումարի դեպոզիտ.

Նմանատիպ շահույթի մեխանիզմներ հնարավոր են ձեռնարկությունների բաժնետոմսերի առևտուր անելիս: Շուկայում իրերի վիճակի հավասարակշռված, որակյալ վերլուծությամբ թրեյդերը կարող է հույս դնել գերազանց շահույթի վրա ֆյուչերսների միջոցով: Ժամանակակից բորսաներում առևտուրը բավականաչափ հարմարավետ, թափանցիկ և ապահով է Ռուսաստանի օրենսդրությունը. Որպես կանոն, թրեյդերը իր տրամադրության տակ ունի հարմար վերլուծական գործիքներ, օրինակ՝ ընտրված ակտիվի ֆյուչերսային աղյուսակը: Համապատասխանի օգտագործումը ռուս ֆինանսիստների շրջանում բավականին կայուն ժողովրդականություն է ձեռք բերել։

Այս հոդվածում մենք կփորձենք ավելի մանրամասն, բայց միևնույն ժամանակ պարզ և հասկանալի բառերով բացատրել, թե ինչ է ֆյուչերսը։ Այսպիսով, ապագաները ...

Ինչ է ֆյուչերսը

Առաջին հերթին սա շուկայական գործիք, դրանք նաև կոչվում են «ածանցյալներ», քանի որ դրանք հիմքում ընկած տեղում (հիմքում ընկած) ակտիվների ածանցյալներն են: Օրինակ, ինչպիսիք են հացահատիկը, բաժնետոմսերը, նավթը, արժույթը և կախված դրանցից:

Պարզ օրինակ.

Դու բիզնեսմեն ես ու դաշտ ես ցանում ու դրա վրա ծախսում 500 հազար ռուբլի, մինչև աշուն ուզում ես բերք հավաքել ու վաճառել՝ 700 հազար ռուբլի եկամուտ ստանալու համար։ Եկեք պատկերացնենք, որ հացահատիկի ներկայիս գները կազմում են 100 ռուբլի / կգ և կարող են ձեզ ապահովել շահութաբերություն. 700,000 հազար ռուբլի: Դուք գնում եք ֆոնդային բորսա և կնքում եք ֆյուչերսային պայմանագիր այն հացահատիկի քանակի համար, որը դուք ունեքպլանավորում վաճառել. Այսուհետ դուք ապահովագրված եք գների հետագա փոփոխություններից։ Այսպիսով, եթե հացահատիկը վաճառվում է, գները իջնում ​​են մինչև 80 ռուբ / կգ և հացահատիկի վաճառքից դուք կվաստակեք ընդամենը 550.000 պահանջվողի փոխարեն700,000, բայց այն անձը, ում հետ դուք կնքել եք ֆյուչերսային պայմանագիր, պարտավոր է ձեզ փոխհատուցել տարբերությունը 150,000 հազար ռուբլի չափով, և վերջում դուք կստանաք ձեզ անհրաժեշտ 700,000-ը: Իսկ եթե գները բարձրանան մինչև 120:ռուբ/կգ դուք արդեն կստանաք 850,000 ռուբլի ձեր հացահատիկի վաճառքից, բայց այս դեպքում արդեն պետք է փոխհատուցեք տարբերությունը այն անձին, ում հետ կնքել եք ֆյուչերսային պայմանագիր՝ նույն 150,000 ռուբլու չափով: Ի վերջո դուքմնա քո հետ 700,000 ռուբլի եկամուտ:

Այսինքն՝ կնքելով ֆյուչերսային պայմանագիր՝ դուք ձեզ զրկում եք ավելորդ շահույթ ստանալու հնարավորությունից, բայց միևնույն ժամանակ լիովին սահմանափակում եք գնի անկման դեպքում վնաս կրելու հնարավորությունը։

Ինչի համար են դրանք անհրաժեշտ

Դրանց հիմնական նպատակը շուկայական գործակալների (այս դեպքում՝ գնորդների և վաճառողների, հիմքում ընկած ակտիվների և ապրանքների) ռիսկերի հեջավորումն է (ապահովագրությունը):

Ո՞վ կարող է հետաքրքրվել ապագայով:

Հիմնականում կան երկու խումբ.

1. Նրանք, ովքեր ապահովագրում են իրենց ռիսկերը ֆյուչերսների օգնությամբ։ Հիմնականում սրանք տարբեր ապրանքների բաժնետերեր և արտադրողներ են, որոնց արժեքը ձևավորվում է շուկայական ճանապարհ(առաջարկի և պահանջարկի միջոցով):



2. Սպեկուլյանտներ, առևտրականներ. Այս գործիքը գրավում է նրանց, ովքեր գումար են աշխատում գների տատանումների վրա, քանի որ այն ունի շատ ցածր միջնորդավճարներ և հնարավորություն է տալիս մեծ «ուսեր» վերցնել:

Ինչպե՞ս են ծագել ֆյուչերսային պայմանագրերը:

Առաջին ֆյուչերսային պայմանագրերը հայտնվել են ամերիկյան Չիկագո քաղաքում։ 19-րդ դարի կեսերին, որպես Միջին Արևմուտքի առևտրի կենտրոն, շատ ֆերմերներ և տարբեր ապրանքներ արտադրողներ հավաքվեցին Չիկագո՝ իրենց ապրանքները վաճառելու համար։ Եվ ժամանակի ընթացքում նրանք բոլորը սկսեցին բախվել չափազանց անկայուն գնագոյացման խնդրի հետ՝ կախված նրանից, թե տվյալ պահին քանի վաճառող է ժամանել իր ապրանքը վաճառելու համար։ Այսպիսով, եթե շատ վաճառողներ կային, առաջարկը մեծ էր, և ապրանքների գինը նվազում էր, ինչը անհարմար էր վաճառողների համար, և այն պահերին, երբ վաճառողները քիչ էին, և պահանջարկը սկսեց գերազանցել առաջարկը, ապրանքների գինը բարձրացավ, ինչը: համապատասխանաբար անհարմարություն է ներկայացնում գնորդների համար:

Հենց այս դժվարությունները հաղթահարելու համար է հորինվել ֆյուչերսային պայմանագիրը։ Ամբողջականության համար բերեմ մի պարզեցված օրինակ. ֆերմերը գնորդի հետ պայմանագիր է կնքել, ըստ որի նա պարտավորվում էր նախապես որոշված ​​ժամկետում վաճառել որոշակի քանակությամբ հացահատիկ՝ որոշակի գնով, և. գնորդը պարտավոր էր գնել այս հացահատիկը։ Այս կերպ երկուսն էլ ազատվում են ապագայում գների փոփոխության ռիսկից։

Որոշ ժամանակ անց կենտրոնացված ապրանքային բորսա. Իսկ դրա հիմնադիրների ու մասնակիցների առաջ հարց առաջացավ ֆյուչերսային պայմանագրերի ստանդարտացման մասին՝ ընդհանուր հարմարության համար։ Ֆյուչերսների ստանդարտացման շնորհիվ հնարավոր է դարձել դրանք վերավաճառել։ Եթե ​​ֆերմերը չի ցանկանում պայմանագրում նշված ժամկետում մատակարարել կորեկի սահմանված քանակությունը, ապա նա կարող է իր պայմանագիրը վերավաճառել մեկ այլ ֆերմերի, եթե նա համաձայնվել է ստանալ իր ապրանքի առաքման պայմանագրում նշված վճարը: հացահատիկ. Նմանապես, ֆյուչերսների գնորդը, այս կամ այն ​​պատճառով, չէր կարող ցանկանալ կորեկ գնել այս ֆերմերից և վաճառել իր ֆյուչերսները նրանց, ովքեր հացահատիկի կարիք ունեն և բավարարված էին պայմանագրում նշված պայմաններով։

Դրանից հետո ֆյուչերսների շուկա եկան սպեկուլյանտներ, նրանց խնդիրը հացահատիկ գնելն ու վաճառելը չէր, նպատակն այլ էր. Նրանք փորձում էին հնարավորինս ցածր ֆյուչերսային պայմանագրեր գնել և հնարավորինս թանկ վաճառել:

Շուտով ֆյուչերսային պայմանագրեր եղան ոչ միայն ապրանքների համար Գյուղատնտեսություն, այլ նաև մետաղների, բաժնետոմսերի և որոշ ժամանակ անց արդյունաբերական և ֆոնդային ինդեքսների համար։

Futures-ը հատուկ գործիք է, որն օգտագործվում է ֆինանսական շուկաներ(որի ստանդարտները նշված են կանոններում առևտրային բորսա) անհրաժեշտ է հիմքում ընկած ակտիվի (բաժնետոմսեր, ապրանքներ և այլն) հետ գործարքներ իրականացնելու համար:

Ինչ է Կոնտանգոն և հետամնացությունը
Շատ դարեր շարունակ ապրանքային բորսաները հաստատուն տեղ են գրավել շուկայական տնտեսության հիմքի վրա։

Այս ընթացքում ձեռք բերված փորձը հսկայական դեր է խաղում Ռուսաստանի տնտեսությունում ապրանքային բորսայի տեղը փոխելու գործընթացում։ Ներկայումս բոլոր ապրանքային բորսաներում կան կանխիկ ապրանքների երկու տեսակի գործառնություններ.
- ապրանքների վաճառքի գործարք` վճարման պահին առաքմամբ (ֆիզիկական պայմանագիր).
- գործարք իրական ապրանքի համար հետաձգված առաքմամբ հստակ սահմանված ժամկետում (ֆորվարդային պայմանագիր):

Ժամանակակից ֆյուչերսների շուկա

Ռուսաստանում ածանցյալ գործիքների շուկան (Forts) ներկայացված է Մոսկվայի բորսայով: Ֆյուչերսների բորսայում վաճառվում են բաժնետոմսերի, պարտատոմսերի, ապրանքների, էներգիայի, արժութային զույգերի և ինդեքսների ֆյուչերսները:

Ամենահեղուկ գործիքները.

Բաժնետոմսերի ֆյուչերսներ.

GAZR (Գազպրոմ)

SBRF (Սբերբանկ)

Ֆյուչերսներ ինդեքսների համար.

MIX (Մոսկվայի բորսա)
RTS (ռուս առևտրային համակարգ)

Ապրանքների ֆյուչերսներ.

BR (BRENT նավթ)

ՈՍԿԻ (Ոսկի)

Ֆյուչերսներ արժութային զույգերի վրա.

Si (դոլար/ռուբլի)

Եվրո (Եվրո/Ռուբլի)

Կոնտանգո և հետամնացություն

Բորսայական շուկաներում գների հարաբերակցության հետ կապված կարող է առաջանալ երկու իրավիճակ՝ կոնտանգո և հետընթաց (հետամնացություն):
Contango-ն տերմին է փոխանակման ոլորտում, որը նշանակում է պրեմիում ապրանքի գնի մեջ վաճառողի կողմից ստացված առաքման ուշացումով:

Այն կարող է նաև նշանակել բրոքերի վարձատրություն՝ առանց արժեթղթերի համար վճարելու պարտավորությունների հետաձգում գրանցելու համար: Contango իրավիճակը նշանակում է, որ ձեռքի գինը (տեղային գինը) ավելի ցածր է, քան ֆորվարդային գինը:
Նման շուկայական գործարքը հաշվի է առնում ապրանքների պահեստավորման կազմակերպման ծախսերը: Այն բնորոշ է երկարաժամկետ գործարքների համար և թույլ է տալիս գների տարբերությունների սպեկուլյացիաներ անել: Վաճառողների խաղն այն է, որ նրանք գնում են ֆիզիկական ապրանքը և վաճառում առաջ (եթե գնի տարբերությունն ավելի բարձր է, քան ծախսերը) կամ որոշում են պահել ֆիզիկական ապրանքը՝ ակնկալելով ավելի լավ գների հարաբերակցություն, քան այս պահին, բայց գործնականում իրականացնել ֆորվարդային գործարքներ նույն ապրանքի համար:

Հետադիմություն (արտաքսում)- սա հակադրվում է կոնտանգոյի փոխանակման իրավիճակին, երբ կանխիկ ապրանքի գինը գերազանցում է ֆորվարդային շուկայի գինը:

Արտաքսումը կարող է տեղի ունենալ ապրանքների սակավության պայմաններում, պահեստներում կամ փչացող ապրանքների պակասի պատճառով: Հետամնացությունը չափազանց շահավետ է սպեկուլյանտների համար, ովքեր ունեն սակավաթիվ ապրանքի պաշարներ: Վաճառվում է ֆիզիկական պայմանագիրև գերարժեք:

Զուգահեռաբար վաճառողը նրա համար ֆորվարդային պայմանագիր է կազմում։ Որքան մոտենում է ֆորվարդային պայմանագրի ժամկետը, այնքան ավելի արագ է բարձրանում ապրանքի գինը։
Այսպիսով, սպեկուլյանտը կազմակերպում է միաժամանակ երկու գործարք և սպասում է գների բարենպաստ փոփոխությունների, մինչև չստանա ուշացած առաքումով ապրանքը։ Գների հարաբերակցության տարբերության և որոշակի ապրանքի պակասի պատճառով ֆինանսապես շահում է վաճառողը։

Կոնտանգո և հետամնացություն- ֆյուչերսների շուկայի հիմնական հասկացությունները. Այս կոնցեպտներով հմուտ գործելով՝ դուք կարող եք հաջողությամբ կազմակերպել ցանկացած գործարք:

Դրա եզրակացությունը կողմերին պարտադրում է ապագայում գործարք իրականացնելու պարտավորություն, սակայն ներկայումս գործող պայմաններով։
Ֆյուչերսները կարող են հավասարապես շահավետ օգտագործվել ինչպես հեջավորման (ապահովագրության) ռիսկերի, այնպես էլ առկա ավանդի ավելացման համար (գործիքի էժանության պատճառով): Ֆյուչերսային պայմանագրերը վերածվել են իրենց ժամանակակից ձևի մի շարք պատմական իրադարձությունների պատճառով:
Անհրաժեշտության ծագումը
Բերքի մի քանի կորուստներ կրելուց հետո ֆերմերները որոշեցին ազատվել բնության քմահաճույքներից: Ուստի միտք առաջացավ պայմանագիր կնքել, որի պայմանները կիրականացվեն միայն ապագայում։

Ռուսաստանում ֆյուչերսային պայմանագրերի ամենալայն տեսականին ներկայացված է Forts Moscow Exchange-ի ֆյուչերսային բաժնում:

• Ինչպե՞ս է աշխատում ապահովագրությունը (հեջավորումը):

Ենթադրենք, դուք «Գազպրոմի» բաժնետոմսերի սեփականատերն եք և պատկերացրեք, որ այս ընկերության բաժնետոմսերը գնել եք 130 ռուբլի գնով, և ժամանակի այս պահին այս ակտիվի գինը 150 ռուբլի է, արդյունքում ձեր շահույթն արդեն կազմում է 20 ռուբլի մեկից: կիսվել. Ենթադրենք, որ այս գինը համապատասխանում է ձեզ, և գնելով բաժնետոմսեր՝ շահաբաժիններ ստանալու համար, դուք ենթադրում եք, որ որոշ գործոնների (տեխնիկական, հիմնարար) հիման վրա ենթադրում եք, որ այս ակտիվի գինը մոտ (կամ ապագայում) ապագայում չի բարձրանա կամ նույնիսկ կարող է ընկնել: .

Ֆյուչերս գնելիս պետք չէ վճարել լրիվ արժեքըպայմանագրով, բավական է վճարել ընդամենը մոտ 15%-ը։ Սա երաշխիքի չափն է։

Մեկ այլ սահմանում

Ֆյուչերս տերմինը նշանակում է անգլերենից: Ապագա (ապագա), և ասում է, որ պայմանագիրը նախատեսված է որոշակի ապրանքի մատակարարման համար, բայց ոչ թե պայմանագրի կնքման պահին, այլ ապագայում: Այն տարբերվում է տարբերակից նրանով, որ կողմերից յուրաքանչյուրը կրում է իր պարտավորությունները փոխանակման նկատմամբ՝ ընդհուպ մինչև պայմանագրի կատարումը: Չնայած այն հանգամանքին, որ պայմանագրում նշված է գնման գինը, ակտիվը մինչև պայմանագրի գործողության ժամկետը (այսպես նաև՝ առաքման ամսաթիվը): Չնայած դրան, փոխանակման գանձումները գնում են գործարքի մասնակիցներին (երաշխիքային անվտանգություն): Ֆյուչերսային պայմանագիրը կնքվում է երկու եղանակով.

Առաքման ենթակա ֆյուչերսների համար՝ տրամադրելով հիմքում ընկած ակտիվի որոշակի քանակություն (բաժնետոմսեր, եգիպտացորեն, ձեթ, շաքար):

Հաշվարկների համար կատարվում է դրամական վճար՝ ակտիվի գնի կնքումից ի վեր փոփոխության չափով, ֆյուչերսային պայմանագրում կատարված վերջին քանակի գործարքների համար:

Ինչպե՞ս չկորցնեք ձեր սպեկուլյատիվ շահույթը: Հենց այստեղ է օգնության գալիս ֆյուչերսային պայմանագիրը: Դուք վաճառում եք (կարճ) Գազպրոմի բաժնետոմսերի ֆյուչերսային պայմանագիր, այսինքն՝ կարճ եք: Այսպիսով, ձեռք է բերվում ձեր բաժնետոմսերի հեջը, քանի որ երբ ակտիվի գինը ընկնում է, ասենք 150-ից մինչև 130 ռուբլի, դուք կրում եք 20 ռուբլու վնաս: Բայց քանի որ դուք բավականաչափ ֆյուչերսներ եք վաճառել, որպեսզի ծածկեք ձեր կորուստները, երբ բաժնետոմսերը ընկնում են, ֆյուչերսային պայմանագրերը ձեզ կբերեն մարժա ձեր կորուստների չափով:

Գործարքի երկու կողմերը (վաճառողը և գնորդը) ֆյուչերսային պայմանագիր կնքելուց հետո: Նրանց միջեւ որեւէ կապ կորել է։ Փոխանակումը սկսում է հաշվարկել միջնորդավճարը և այլ բաներ: Գործարքի մասնակիցներից բարձրանում է այսպես կոչված «նախնական մարժան», որպեսզի գործարքի կողմերից մեկը չորոշի «գցել» մյուսին։ Այս երաշխիքային վճարը փոխանակման կողմից վերադարձվում է ֆյուչերսային գործարքի փակումից հետո:

Նրանց համար, ովքեր ամեն ինչ չեն հասկանում, ստորև ներկայացված է նկարների բացատրությունը:

• Այս պահին դուք շուկա եք մտել՝ գնելով բաժնետոմսեր 130

• Շահույթ ստացավ 20 ռուբլիմեկ բաժնետոմսի համար

• Դուք որոշել եք ապահովել շահույթըդրա համար անհրաժեշտ է վաճառել ֆյուչերսները

• Արդյունքում շուկան ընկնում է, կորուստը բաժնետոմսերիցծածկում է ստացված շահույթը
• Ինչու՞ պարզապես չվաճառել բաժնետոմսերը 150 ռուբլով: - Դա հնարավոր չէ անել, եթե դուք ուզում եք, նույնը, ստանալ դիվիդենտներ:

Մենք պարզեցինք հիմնական մեխանիզմը: Անցնենք մանրամասներին...

Ո՞ւմ եք վաճառում կամ գնում ֆյուչերսներ:

Ֆյուչերսների շուկայում միշտ պետք է լինի երկու մարդ: Որպեսզի գործարքը կայանա, նրանցից երկուսը պետք է համարեն, որ գինը շատ բարձր է, իսկ մյուսը՝ շատ ցածր։

Նկարում պատկերված է RTS ինդեքսի ֆյուչերսային «ապակի»:

Այս «ապակի» մեջ դուք կարող եք տեսնել գնորդներ և վաճառողներ: Վաճառողների հայտերը վերին կարմիր գոտում են: Իսկ գնորդների հայտերը գտնվում են ստորին կանաչ գոտում։ Այս երկու գոտիների միացման կետում կա շուկայական գին, որով կատարվում են գործարքներ։ Ասենք կարեւոր նորություն եղավ՝ տնտեսության համար դրական գույն, ասենք նավթի թանկացման մասին։ Ֆյուչերսների գնորդների թիվը կավելանա, իսկ վաճառողների թիվը կնվազի, և երկու գոտիներն էլ կթանկանան: Հիշեք գործողությունները ապակու մեջ, ձևավորեք գների աղյուսակը:

Ահա թե ինչպես է այն կարծես

Նաև հիշեք, որ այս գործիքը հրատապ է, քանի որ ունի սահմանված ժամկետ: Իսկ դա ենթադրում է այս պայմանագրի երկու տեսակի առկայություն.

• Պայմանագրի առաքման տեսակը նշանակում է, որ գնորդը պետք է գնի, իսկ վաճառողը պետք է վաճառի հիմքում ընկած ակտիվը (մեր օրինակում սա.Գազպրոմի բաժնետոմսերը): Եթե ​​դա տեղի չունենա, ապա փոխանակումը կպահանջի տուգանք խախտող համաձայնությունից:
• Դիզայնի տեսքպայմանագրով, պայմանագրի այս տեսակն ինքնին ենթադրում է մարում` առանց հիմքում ընկած ակտիվի հանձնման: դրանք. վճարվում է միայն ֆյուչերսային գնի և սփոթ շուկայից ակտիվների գնի տարբերությունը: Հենց այս տեսակի ֆյուչերսային պայմանագրերն են օգտագործվում շուկայական ռիսկերը վերացնելու կամ սահմանափակելու համար (հեջավորում):

Նաև ֆյուչերսային պայմանագիրը թրեյդերների (սպեկուլյանտների) համար շատ կարևոր հատկություն ունի տատանումների մարժան!Պարզ և կարճ ասած՝ սա ձեր շահույթն է կամ վնասը, որը բխում է ձեր գնած ֆյուչերսների գնի փոփոխությունից: Եթե, օրինակ, դուք գնել եք ֆյուչերսային պայմանագիր (խաղացել եք բարձրացման համար), ապա այս դեպքում, երբ գինը բարձրանում է, տատանումների մարժան ձեզ համար է։ դրական կդառնա, և այն անձի հաշվից, ով հանդես է եկել որպես կոնտրագենտ (այն ձեզ վաճառել է), դեբետագրվելու է որոշակի գումար(կախված գնի փոփոխության մեծությունից), ձեր հաշվի վրա, եթե գինը իջել է (այսինքն ձեր դեմ), նույն գործողությունը տեղի կունենա հակառակ հերթականությամբ:

Ռուսաստանում ամենահայտնի ֆյուչերսները FORTS-ում.

1. Արժույթի զույգ դոլար / ռուբլի:
2. Ֆյուչերսներ այսպես կոչված «RTS ինդեքսով»
3. Ֆյուչերսներ Գազպրոմում.
4. Սբերբանկի ֆյուչերսային պայմանագիր.

Գումարը, որը գանձվում է մի հաշվից մյուսը` կախված գործիքի գնի փոփոխությունից և կա տատանումների մարժան:

Այս դեպքում, սովորաբար, ֆյուչերսային պայմանագիր գնելիս միջնորդավճարի արժեքը նկատելիորեն ցածր է, քան բաժնետոմսերը կամ արժույթները հիմքում ընկած (տեղային) շուկայում գնելիս: Այս երկու բաների պատճառով ֆյուչերսային պայմանագրերն ավելի գրավիչ գործիք են կարճաժամկետ մարժա շահարկումների համար:

Ի՞նչ է ֆորվարդային պայմանագիրը:

Ցանկացած պայմանագիր պաշտոնական է (մյուսները չունեն իրավաբանական ուժ) պայմանագիր, համաձայնագիր, որը կարգավորում է գործարքի պայմանները և ընդունող կողմերին ստիպում է պահպանել ներկայիս պայմանները. Նախկինում կային պայմանագրերի այնպիսի տեսակներ, ինչպիսիք են աշխատանքային, մունիցիպալ, ամուսնական, արդյունավետ և այլն, վերջերս ավելի ու ավելի են հայտնվում այնպիսի պայմաններ, ինչպիսիք են ֆորվարդային պայմանագիրը և ֆյուչերսը:

Ֆորվարդային պայմանագիր - (ճակատ) - կնքվում է այնպես, որ գործարքի մեջ ներգրավված երկու կողմերը կարողանան պայմանավորվել ակտիվների փաստացի առաքման և փոխանակման մասին, որոնք գնորդին կտրամադրվեն վաճառողի կողմից ճիշտ չափով, ճիշտ ամսաթվով և դրա համար: պայմանագրով սահմանված գինը.

Սովորաբար ֆորվարդային պայմանագիրը նախատեսում է կողմերից մեկի կողմից դրա վաճառքի հնարավորությունը, և երբ այն կնքվում է, սովորաբար այլ պայմանավորվածություններ չեն կնքվում։ Ֆորվարդային պայմանագիրը համարվում է առանց բորսայի, թեև արժույթը կարող է նաև ծառայել որպես վաճառքի ապրանք:

Բնականաբար, նախատեսված է, որ լուծարեն կուսակցության իրենց անձնական դիրքը միակողմանիչի կարող.

Եթե ​​պայմանագրի պայմանները լիովին բավարարված են և բավարարում են երկու կողմերին, ապա պայմանագիրը համարվում է կատարված, և պայմանագրի բոլոր պայմանները լիովին համաձայնեցվում են պայմանագրի ստորագրման ժամանակ:

Ֆորվարդային և ֆյուչերսային պայմանագրերի միջև կան մի շարք նմանություններ և տարբերություններ:

Նախ, ֆյուչերսային պայմանագրերը վաճառվում են բորսայում, մինչդեռ ֆորվարդային պայմանագրերը կնքվում են ցանկացած ապրանքի ուղղակի առաքմամբ: Ֆյուչերսային պայմանագրերի համար բոլոր պայմանները բանակցվում են բորսայի կողմից: Մինչդեռ ապագայի համար բոլոր պայմանները բանակցվում են պայմանավորվող կողմերի կողմից։

Երկրորդ, ֆորվարդային պայմանագիրը նախատեսված է արժույթների մշտական ​​տատանումներից պաշտպանվելու համար, և այն ամեն օր չի վերագնահատվում, մինչդեռ ֆյուչերսները մշտապես զգում են ընթացիկ շուկայական գների այս տատանումները:

Երրորդ՝ և՛ ուղղակի շահույթը, և՛ կորուստը ֆորվարդային պայմանագիրկբացահայտվի դրա իրականացման պահին, իսկ ֆյուչերսների սեփականատերերը պետք է անընդհատ հաշվարկեն դրա արժեքի աճն ու անկումը, քանի որ բորսայում տատանումները զգալիորեն նկատելի են նույնիսկ մեկ օրվա ընթացքում։

Ֆորվարդային պայմանագրերի համեմատ, ֆյուչերսային պայմանագրերն ավելի անկայուն են և ռիսկային, ուստի սկսնակ ներդրողները չպետք է անմիջապես մտնեն դրանց մեջ: Նախ պետք է լավ պատրաստվել։ Այս տեսակըՀամաձայնագիրը խիստ պարտավորություններ է դնում երկու կողմերի վրա, այսինքն՝ վաճառողը պետք է վաճառի, իսկ գնորդը պետք է գնի պայմանագրի կնքման ժամանակ նախապես համաձայնեցված գնով։

1848 Ստեղծվում է Չիկագոյի ապրանքային բորսան, որտեղ ֆյուչերսային պայմանագիրը սկսում է կիրառվել պարզեցված ընթացակարգով։ Կողմերը գործարքներն իրականացնում են անհատական ​​պայմանագրերի հիման վրա:

1865 Ներդրվեց ֆյուչերսային պայմանագրի պաշտոնական հայեցակարգը: Բոլոր գործարքները ստանդարտացված են, բացառվում է բորսայի միջոցով գործարքներ իրականացնելու անհատական ​​մոտեցումը:

1971 Ոսկու արժույթի կապի վերացումը հանգեցրեց ոչ ապրանքային ֆյուչերսների առաջացմանը (նախ արժույթի, իսկ հետո՝ այլ գործիքների համար)։

տարին Չիկագոյի ֆոնդային բորսան ներկայացնում է լրացուցիչ առևտրային նստաշրջաններ: Սա նպաստում է ֆյուչերսների տարածմանը աշխարհի բոլոր հիմնական շուկաներում: Ժամանակակից ապագայի նախատիպը. Ներկայումս ֆյուչերսային պայմանագիրը վերաբերում է բոլոր ռազմավարական ֆինանսական գործիքներին: Խելամիտ ներդրողների համար սա հիանալի նորություն է և հիմնարար լծակ է ստեղծում անսահմանափակ հարստության համար: Հաջողություն!

Ես փորձել եմ հնարավորինս պարզ և հստակ բացատրել, թե ինչ է ապագան: Ամփոփելով՝ ուզում եմ տալ հետևյալ բանաձևը.

Այսքանը: Հաջողություն շուկայում առևտրում և անցողիկ միտում:

5 (99.81%) 1188 ձայն[ներ]

Անշուշտ, դուք արդեն նկատել եք տարբեր ֆինանսական կայքերում, որտեղ կան արժույթի գնանշումներ և տնտեսական նորություններ հատուկ բաժին«Ֆյուչերսներ». Այնուամենայնիվ, դրանց տեսակները շատ են: Այս հոդվածում մենք կխոսենք այն մասին, թե ինչ են դրանք, ինչու են դրանք անհրաժեշտ և ինչ են դրանք:

1. Ինչ է ապագան պարզ բառերով

Ֆյուչերսներ(անգլերեն «futures» - ապագա) - սա հեղուկներից մեկն է ֆինանսական գործիքներ, որը թույլ է տալիս ապագայում ապրանքներ գնել/վաճառել այսօր նախապես համաձայնեցված գնով։ Վերաբերվում է ածանցյալ ֆինանսական գործիքների (ածանցյալ գործիքների) դասին։ Սա նշանակում է, որ գինը որոշվում է հիմնականում հիմքում ընկած ակտիվի գնով:

Օրինակ, ամռանը գնելով դեկտեմբերյան ֆյուչերսներ, այս ապրանքը կառաքվի դեկտեմբերին այն գնով, որը վճարել եք ամռանը: Օրինակ, դա կարող է լինել բաժնետոմսեր, արժույթներ, ապրանքներ, ֆոնդային ինդեքս, պարտատոմսեր: Պայմանագրի ավարտը կոչվում է ժամկետի ավարտը.

Նրանք լայնորեն կիրառվում են 1980-ականներից։ Մեր ժամանակներում ֆյուչերսները շատ թրեյդերների կողմից շահարկումների գործիքներից մեկն են:

Ոչ ոք ֆյուչերսներ չի թողարկում, ինչպես դա տեղի է ունենում բաժնետոմսերի կամ պարտատոմսերի թողարկման դեպքում: Դրանք պարտավորություն են գնորդի և վաճառողի միջև (այսինքն, իրականում բորսայում առևտրականներն իրենք են ստեղծում դրանք):

Որո՞նք են ֆյուչերսների նպատակները

Օրինակ, դուք պատկանում եք ընկերության բաժնետոմսերի մեծ բլոկին: Ֆոնդային շուկան անկում է ապրում. Ներդրողի բնական ցանկությունը կլինի դրանցից ազատվելը։ Բայց կարճ ժամանակահատվածում այդքան մեծ ծավալի վաճառքը խնդրահարույց է, քանի որ դա կարող է գների անկում առաջացնել։ Հետևաբար, դուք կարող եք գնալ ֆյուչերսների շուկա և այնտեղ բացել կարճ դիրք:

Նաև նմանատիպ սխեման օգտագործվում է անորոշության ժամանակաշրջաններում: Օրինակ՝ կան որոշ ֆինանսական ռիսկեր։ Դրանք կարող են կապված լինել երկրում կայանալիք ընտրությունների, հանրաքվեների, բանակցությունների հետ։ Ձեր բոլոր ակտիվները վաճառելու փոխարեն դուք կարող եք բացել հակառակ դիրքեր՝ դրանով իսկ պաշտպանելով ձեր ներդրումային պորտֆելը կորուստներից: Եթե ​​ֆյուչերսները կնվազեն, ապա դուք կվաստակեք դրա վրա, բայց կկորցնեք բաժնետոմսերը: Նմանապես, եթե բաժնետոմսերը աճեն, դուք կվաստակեք դրա վրա, բայց կկորցնեք ածանցյալ գործիքի վրա: Մի տեսակ պաշտպանում եք «ստատուս քվոն»։

Նշում

Ժարգոնով դրանք կոչվում են «ֆուչես»։

2. Ինչպես է հաշվարկվում ֆյուչերսների գինը

F = Spot Price × + Պահպանման արժեքը

• F - ֆյուչերսների գին
• Spot price (S) - հիմքում ընկած ակտիվի ընթացիկ գինը
• Stavka - Կենտրոնական բանկի ընթացիկ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը ( հիմնական դրույքաչափը)
• Պահպանման արժեքը- պահեստավորման և ապահովագրության ծախսեր. Օրինակ՝ անասուններին պետք է կերակրել, ինչ-որ տեղ պահել։
• Count_month - մինչև առաքման ամիսների թիվը բաժանվում է 12-ի: Օրինակ, եթե մնացել է 6 ամիս, ապա գործակիցը 0,5 է:

Քանի որ առաքման ամսաթիվը մոտենում է, գները S (տեղ) և F (ֆյուչերսներ) համընկնում են:

Հիմք (B) - հիմքում ընկած ակտիվի սփոթ գնի և ֆյուչերսային գնի տարբերությունը: Ամենից հաճախ դրական արժեք է, բայց կարող է նաև բացասական լինել: Հիմնական բանաձևը.

B=S-F

Spread-ը տարբեր առաքման ամսաթվերով երկու ֆյուչերսների գների տարբերությունն է:

Spread = F 1 - F 2

Օրինակ՝ կիսամյակային նավթային պայմանագրերի գինը կազմում է 62 դոլար, իսկ երեք ամսում 62,3 դոլար՝ ներկայիս 62,55 սփոթ գնով: Այսպիսով, 3-ից 6-ամսյա պայմանագրի միջև տարածումը կազմում է $0,3 (երեսուն ցենտ):

Ծանոթագրություն 1

Դասագրքերում կարելի է տեսնել մեկ այլ անուն՝ «ապագա պայմանագիր»։ Իրականում սա նույն բանն է, այնպես որ կարող եք ասել, թե որն է ձեզ ավելի հարմար։

Ծանոթագրություն 2

Ֆորվարդն իր սահմանմամբ շատ նման է ֆյուչերսային պայմանագրին, բայց միանգամյա գործարք է վաճառողի և գնորդի միջև (մասնավոր պայմանավորվածություն): Նման գործարքն իրականացվում է բորսայից դուրս:

Ցանկացած ֆյուչերսներում պետք է նշվեն գործողության ժամկետը, դրա ծավալը (պայմանագրի չափը) և հետևյալ պարամետրերը.

• պայմանագրի անվանումը
• ծածկագրի անվանումը (կրճատում)
• պայմանագրի տեսակը (հաշվարկ/առաքում)
• պայմանագրի չափը - հիմքում ընկած ակտիվի գումարը մեկ պայմանագրի համար
• պայմանագրի պայմանները
• նվազագույն գնի փոփոխություն
• քայլի նվազագույն արժեքը

3. Ֆյուչերսների տեսակները

Կան երկու տեսակ

1. գնահատված
2. Առաքման ենթակա

Առաջինի հետ ամեն ինչ ավելի պարզ է, որ ոչինչ չի առաքվի։ Եթե ​​դրանք մինչև կատարումը չվաճառվեն, ապա գործարքը կփակվի առևտրի վերջին օրը շուկայական գնով: Բացման և փակման գնի տարբերությունը դրանց սեփականատիրոջ համար կլինի կամ շահույթ կամ վնաս: Ֆյուչերսների մեծ մասը կարգավորված է:

Երկրորդ տեսակը առաքումն է: Անունով էլ պարզ է, որ ժամանակի վերջում դրանք կառաքվեն իրական գնման տեսքով։ Օրինակ, դա կարող է լինել բաժնետոմսեր կամ արժույթներ:

Փաստորեն, ֆյուչերսը սովորական փոխանակման գործիք է, որը կարող է վաճառվել ցանկացած պահի: Պետք չէ սպասել մինչև վերջնաժամկետը: Առևտրականների մեծ մասը ձգտում է պարզապես գումար վաստակել, այլ ոչ թե իրականում ինչ-որ բան գնել առաքմամբ:

Թրեյդերների համար մեծագույն հետաքրքրություն են ներկայացնում ինդեքսների և բաժնետոմսերի ֆյուչերսները: Խոշոր ընկերություններշահագրգռված են նվազեցնելով իրենց ռիսկերը (հեջավորում), հատկապես ապրանքների մատակարարումներով, ուստի նրանք այս շուկայի հիմնական խաղացողներից են:

4. Ինչու՞ է ձեզ հարկավոր ապագաները

Դուք կարող եք տրամաբանական հարց ունենալ, թե ինչու են մեզ անհրաժեշտ ֆյուչերսները, երբ կան բազային գներ. Նրանց արտաքին տեսքի հարցի պատմությունը հասնում է հեռավոր 1900-ականներին, երբ հացահատիկը վաճառվում էր։

Ապրանքների ինքնարժեքի ուժեղ տատանումներից ապահովագրվելու համար ապագա ապրանքների գինը սահմանվել է ձմռանը։ Արդյունքում, անկախ եկամտաբերությունից, վաճառողը և գնորդը հնարավորություն ունեցան վաճառել/գնել ապրանքներ միջին գնով: Սա մի տեսակ երաշխիք է, որ մեկը ուտելու բան կունենա, մյուսը՝ փող։

Նաև ֆյուչերսային պայմանագիր է անհրաժեշտ ապագա գինը կանխատեսելու համար, ավելի ճիշտ, թե ինչ են ակնկալում հայտատուները: Կան հետևյալ սահմանումները.

1. Contango-ն պրեմիում է տեղում գինը: Ակտիվը վաճառվում է ավելի ցածր գնով, քան ֆյուչերսային գինը:
2. Հետամնացությունը զեղչ է՝ համեմատած տեղում գնի հետ: Ակտիվը վաճառվում է ավելի բարձր գնով, քան ֆյուչերսային գինը

5. Ֆյուչերսների առևտուր - Ինչպես և որտեղ գնել

Մոսկովյան բորսայում ֆյուչերսային պայմանագիր գնելիս պետք է ավանդ ներդնել սեփական միջոցներըգնման գնի մոտ 1/7-ը։ Այս մասը կոչվում է «երաշխիքային տրամադրում» (GO): Արտերկրում այս մասը կոչվում է մարժա (անգլերեն «margin»՝ լծակ) և կարող է լինել շատ ավելի փոքր (միջինում 1/100 - 1/500)։

Մատակարարման պայմանագրի կնքումը կոչվում է «հեջավորում»:

Ռուսաստանում ամենահայտնի ֆյուչերսներն են RTS ինդեքսը և SI դոլարը:

Դուք կարող եք գնել ֆյուչերսներ ցանկացած Forex բրոքերից կամ MICEX-ի արժութային բաժնում: Միաժամանակ տրվում է անվճար «լծակներ», որը թույլ է տալիս խաղալ արժանապատիվ գումարով, նույնիսկ փոքր կապիտալով։ Բայց արժե հիշել լծակների օգտագործման ռիսկերի մասին։

Լավագույն բրոքերները MICEX-ի համար (FORTS բաժին).

6. Ֆյուչերսներ կամ բաժնետոմսեր – որն ավելի լավ է առևտուր անել

Ի՞նչ ընտրել առևտրի համար՝ ֆյուչերսներ, թե՞ բաժնետոմսեր: Նրանցից յուրաքանչյուրն ունի իր առանձնահատկությունները:

Օրինակ, դրա վրա բաժնետոմս գնելով, դուք կարող եք տարեկան շահաբաժիններ ստանալ (որպես կանոն, սա փոքր քանակությամբ, բայց այնուամենայնիվ - լրացուցիչ գումարչի կարող լինել). Բացի այդ, դուք կարող եք բաժնետոմսեր պահել այնքան ժամանակ, որքան ցանկանում եք, և հանդես գալ որպես երկարաժամկետ ներդրող և, այնուամենայնիվ, ամեն տարի ստանալ առնվազն փոքր, բայց տոկոսային շահույթ:

Ֆյուչերսներն ավելի սպեկուլյատիվ շուկա են, և դժվար թե իմաստ ունենա դրանք այստեղ պահել մի քանի ամսից ավելի: Բայց նրանք ավելի շատ են կարգապահում վաճառողին, քանի որ այստեղ պետք է մտածել խաղի ավելի կարճ ժամանակահատվածի մասին։

Ֆյուչերսների գծով գործառնությունների համար միջնորդավճարները մոտ 30 անգամ ցածր են, քան բաժնետոմսերը, և գումարած, լծակները տրամադրվում են անվճար, ի տարբերություն ֆոնդային շուկայի (այստեղ վարկը կարժենա տարեկան 14-22%): Այսպիսով, scalping-ի և ներօրյա առևտրի սիրահարների համար դրանք լավագույնս համապատասխանում են:

Ֆոնդային շուկայում, դուք չեք կարող կարճ (խաղալ անկման) որոշ ընկերությունների. Ֆյուչերսներն այս խնդիրը չունեն: Դուք կարող եք գնել երկար և կարճ բոլոր մատչելի ակտիվները:

7. Ֆյուչերսներ ռուսական շուկայում

Մոսկվայի բորսայում կան երեք հիմնական բաժիններ, որտեղ կան ֆյուչերսներ

1. Բաժնետոմսեր
   • Բաժնետոմսեր (միայն ամենահեղուկը)
   • Ցուցանիշներ (RTS, MICEX, BRICS երկրներ)
   • Անկայունություն ֆոնդային շուկա MICEX
2. Դրամական
   • Արժույթի զույգեր(ռուբլի, դոլար, եվրո, ֆունտ ստերլինգ, ճապոնական իեն և այլն)
   • Տոկոսադրույքներ
   • OFZ զամբյուղ
   • Եվրոբոնդերի զամբյուղ RF-30
3. Ապրանքային
   • հում շաքար
   • թանկարժեք մետաղներ(ոսկի, արծաթ, պլատին, պալադիում)
   • Յուղ
   • միջին գինըէլեկտրաէներգիա

Ֆյուչերսային պայմանագրի անվանումն ունի TICK-MM-YY ձևաչափ, որտեղ

• TICK - հիմքում ընկած ակտիվի նշիչ
• MM - կատարման ամիս
• YY - կատարման տարի

Օրինակ, SBER-11.18-ը Սբերբանկի բաժնետոմսերի ֆյուչերսային պայմանագիրն է՝ 2018 թվականի նոյեմբերին հաշվարկով:

Կա նաև ապագայի կրճատ անվանումը, որն ունի CC M Y ձևաչափ, որտեղ

• CC - հիմքում ընկած ակտիվի երկու նիշանի կարճ կոդը
• M - կատարման ամսվա տառի նշանակում
• Y - կատարման տարվա վերջին նիշը

Օրինակ, SBER-11.18-ը կրճատ անունով նման է SBX5: