հոկտեմբերյան դոլար. ԱՄՆ դոլարի դինամիկան

Երրորդ եռամսյակում և ինը ամիսների արդյունքներով Ռուսաստանում դանդաղ աճը շարունակվել է։ Մի շարք խնդիրներ, հատկապես՝ բնակչության կենսամակարդակի հետ կապված, դեռևս պահպանվում են, սակայն այս ոլորտում նույնպես ուրվագծվում են որոշ դրական տեղաշարժեր։ Նավթի գների նոր փլուզման կամ ռուբլու արժեզրկման սպառնալիքն այժմ քիչ հավանական է, չնայած այն հանգամանքին, որ նավթը և ֆինանսական շուկաներամբողջ աշխարհում շարունակում են մնալ խիստ անկայուն, ԱՄՆ դոլարի ամրապնդումը մինչև տարեվերջ շատ հավանական է։

Ինչպիսի՞ն են տնտեսական զարգացման արդյունքներն այս տարվա հունվար-սեպտեմբերին։ Արդյո՞ք Ռուսաստանը կունենա անվտանգության բավարար սահման դոլարի թանկացման դեպքում։

ՀՆԱ. աճն ուժեղացնո՞ւմ է.

2017 թվականի երկրորդ եռամսյակի համար Ռուսաստանի ՀՆԱ 2016 թվականի նույն ժամանակահատվածի համեմատ աճել է 2.5%-ով։ Սա զգալի առաջընթաց է, քանի որ առաջին եռամսյակում համախառն ներքին արտադրանքաճել է տարեկան ընդամենը 0,5%-ով։ Իսկ առաջին կիսամյակի արդյունքներով ՀՆԱ-ն տարեկան կտրվածքով աճել է 1,6%-ով։ Ցուցանիշը փոքր-ինչ շեղվել է սպասելիքներից, քանի որ վերլուծաբանների կոնսենսուսի կանխատեսումն ակնկալում էր (ներառյալ մեզ) 1,7% աճ։ Այնուամենայնիվ, բուռն ՀՆԱ-ի աճերկրորդ եռամսյակում նպաստում է վերանայմանը պաշտոնական կանխատեսումներայս ցուցանիշի աճի վրա 2017 թվականին դեպի վեր։ Տնտեսական զարգացման նախարարությունը տարվա համար ՀՆԱ-ի աճի կանխատեսումը 1,5%-ից բարձրացրել է 2%-ի, մինչդեռ 2017թ.-ի ՀՆԱ-ի աճի մեր կանխատեսումը չի փոխվել՝ մենք ակնկալում ենք աճ 2%-ով։

Գնաճ. ռեկորդային անկում

Ելնելով 2017 թվականի ինն ամիսների արդյունքներից՝ տարեկան գնաճը սպառողական գներըՌուսաստանում նվազել է մինչև 4,1% (տարեսկզբին այն կազմում էր 4,6%)։ Այսպիսով, ընթացիկ տարում պետբյուջեով նախատեսված 4% գնաճի թիրախը, ամենայն հավանականությամբ, կկատարվի։ Տարեկան գնաճի մեր կանխատեսումը համընկնում է պաշտոնականի հետ։ Նշենք, որ այս տարվա օգոստոսին և սեպտեմբերին Ռուսաստանում գնանկում է գրանցվել, մինչդեռ պարենային ապրանքների բացասական գնաճ է գրանցվել նույնիսկ հունիսից սեպտեմբեր ամիսներին (տե՛ս գծապատկեր 1): Հոկտեմբերին Տնտեսական զարգացման նախարարությունն ակնկալում է, որ գնաճը կնվազի 3%-ից: 2017 թվականին տարեկան 4% գնաճի մեր կանխատեսումը գրեթե համահունչ է պետական ​​գերատեսչությունների կանխատեսումներին։ Չափավոր սահմանափակ գնաճը հիմնականում նպաստում է գնաճի նվազեցմանը դրամավարկային քաղաքականությունՌուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը, ինչպես նաև ընթացիկ տարում ռուբլու բավականին կայուն փոխարժեքը (տե՛ս գծապատկեր 2):

Գծապատկեր 1. Ռուսաստանի Դաշնությունում սպառողական գների գնաճի դինամիկան, 2017 թվականի հունվար-սեպտեմբեր, %

Աղբյուր՝ Ռոսստատ

Արդյունաբերություն. նավթը աճի առաջատար չէ

2017 թվականի ութ ամիսներին Ռուսաստանում արդյունաբերական արտադրանքը տարեկան կտրվածքով աճել է 1,9%-ով։ Սա հաջողություն է, երբ համեմատվում է առաջին եռամսյակի ընդամենը 0,1% տարեկան աճի հետ, բայց բավականին համեստ հաջողություն է երկրորդ եռամսյակի համեմատ, երբ արդյունաբերությունը տարեկան աճեց 3,7% (ամենամեծ աճը ապրիլ-մայիս ամիսներին): . Միևնույն ժամանակ, Ռուսաստանում արտադրության աճի հիմնական շարժիչ ուժերը ոչ առաջնային արդյունաբերություններն են՝ ինժեներական արդյունաբերության մեծ մասը, մի շարք քիմիական արդյունաբերություններ և թեթև արդյունաբերությունը, որը թափ է հավաքում: Հատկապես կարևոր է նշել, որ 2017 թվականի առաջին ութ ամիսներին Ռուսաստանում համակարգիչների և դրանց պահեստամասերի արտադրությունն աճել է 64%-ով։ Տնտեսական աճի որակի տեսանկյունից սա մեծ ձեռքբերում է բարձր տեխնոլոգիական արդյունաբերության զարգացման առումով, բայց, մյուս կողմից, համակարգչային վաճառքի ծավալը. Ռուսական արտադրությունութ ամսում կազմել է ընդամենը 317 մլն դոլար, ինչը համեմատելի է միջին չափի կորպորացիայի հասույթի հետ։ Նավթի արդյունահանումը, որը 2017 թվականի ութ ամսում տարեկան աճել է ընդամենը 0,8%-ով, այժմ աճի շարժիչ ուժ չէ, սակայն բնական գազի արդյունահանումը, որը ութ ամսում տարեկան կտրվածքով աճել է 14%-ով, զգալի ներդրում ունի։ արտադրության աճին։ Մեր աճի կանխատեսումը արդյունաբերական արտադրությունՌուսաստանում 2017 թվականի համար չի փոխվել և կազմում է 2,2-3%:

Բնակչության եկամուտները՝ ռեցեսիայից դուրս գալու դժվարին ելք

2017 թվականի ութ ամիսների համար իրական միանգամյա օգտագործման կանխիկ եկամուտՌուսաստանի բնակչության թիվը տարեկան կտրվածքով կրճատվել է 1,2%-ով, ինչը որոշակի առաջընթաց է առաջին կիսամյակի արդյունքների համեմատ, երբ այս ցուցանիշը 2016 թվականի նույն ժամանակահատվածի համեմատ 1,3%-ով նվազել է։ Ցտեսություն իրական եկամուտև, համապատասխանաբար, բնակչության կենսամակարդակի ցուցանիշները մնում են Ռուսաստանի տնտեսության ամենախոցելի կետը։ Սակայն օգոստոսին սպառողական գների գնաճի նվազումը դրական է ազդել իրական եկամուտների վրա, ինչի կապակցությամբ օգոստոսին նվազել է. այս ցուցանիշըտարեկան կտրվածքով կազմել է ընդամենը 0,3%: 2017 թվականի առաջին ութ ամիսների արդյունքներով անվանական աշխատավարձձեռնարկությունների և կազմակերպությունների աշխատակիցները, որը մի կողմից բարձր է տարեկան գնաճի ցուցանիշից, բայց մյուս կողմից ձեռնարկությունների և կազմակերպությունների ոչ բոլոր աշխատակիցներն են այս աճն ունեցել։ Սակայն այս տարվա ութ ամիսների իրական աշխատավարձերը տարեկան կտրվածքով աճել են 3,7%-ով։ Եթե ​​գնաճը շարունակի նվազել, ապա հավանական է, որ 2017 թվականի վերջում իրական եկամուտների նվազման բացասական միտումը հակադարձվի։ Սակայն այս աճը դեռևս անկայուն է։

Մանրածախ վաճառքը աճում է

2017 թվականի երկրորդ եռամսյակում մանրածախ վաճառքի անկումը փոխարինվել է տարեկան 1% աճով։ Այնուամենայնիվ, առաջին կիսամյակում մանրածախ վաճառքտարեկան կտրվածքով դեռևս 0.3% նվազում է, ինչը արտացոլում է թույլ առաջին եռամսյակը: Իսկ 2017 թվականի ութ ամիսներին մանրածախ վաճառքը տարեկան կտրվածքով աճել է 0,2%-ով։ Իրական եկամուտների անկման դանդաղումը դրական է ազդում մանրածախ վաճառքի դինամիկայի վրա։ Այնուամենայնիվ սպառողների պահանջարկըև դրա հետ մեկտեղ մանրածախ առևտուրը անշեղորեն կաճի միայն այն դեպքում, երբ բնակչության իրական եկամուտները աճ ցույց տան։

Ներդրումներ. աճը աճում է

Ներդրումներ հիմնական միջոցներում Ռուսական ձեռնարկություններ 2017 թվականի առաջին կիսամյակում 2016 թվականի նույն ժամանակահատվածի համեմատ աճել է 4,8%-ով, մինչդեռ 2017 թվականի երկրորդ եռամսյակում ներդրումների տարեկան աճը կազմել է 6,3%։ Հիշեցնենք, որ ներդրումների աճը ապագա ՀՆԱ-ի հիմնական աճն է։ Ամենից շատ ներդրումների ծավալն աճում է ածխի արդյունաբերության, էլեկտրաէներգիայի, հեռահաղորդակցության և ՏՏ ոլորտներում, սննդի, հյուրանոցային բիզնես.

Նավթ. անկման միտումի հակադարձում

Brent նավթերրորդ եռամսյակում հակադարձել է անկման միտումը և աճել 14%-ով, իսկ առաջին ինն ամիսներին անկումը կազմել է ընդամենը 0,6%: Սեպտեմբերի վերջին շաբաթվա ընթացքում Brent նավթի արժեքը միաձուլվեց մինչև հունվարից ի վեր տարեկան նոր բարձր ցուցանիշներ, Brent-ի գինը բարձրացավ բարելի դիմաց 58 դոլարից: Դրան նպաստեց մի շարք ավերիչ փոթորիկներ, որոնք տիրեցին Միացյալ Նահանգներին սեպտեմբերին. բնական աղետները բացասաբար ազդեցին թերթաքարային նավթի արդյունահանման վրա և, համապատասխանաբար, ամսվա վերջին պատճառ դարձան նավթի գների ուժեղ աճ: Բացի այդ, Ռուսաստանի էներգետիկայի նախարար Ալեքսանդր Նովակը սեպտեմբերին ասել էր, որ չի բացառում ՕՊԵԿ + գործարքի երկարաձգման հնարավորությունը 2018 թվականի առաջին եռամսյակից հետո։ Կարծում ենք, որ սեպտեմբերի երկրորդ տասնօրյակից սկսած նավթի գների աճը մասամբ պայմանավորված էր ռուս նախարարի հայտարարությամբ։ Մենք կարծում ենք, որ չորրորդ եռամսյակում նավթի գների աճը կարող է շարունակվել։

Արժույթի շուկա. ռուբլին ընկել է նավթի գների և Թրամփի պատճառով

Երրորդ եռամսյակում և այս տարվա ինն ամիսների ընթացքում ռուբլին տարբեր արժույթների նկատմամբ ցուցաբերել է բազմակողմ դինամիկա։ Այսպես, ընթացիկ տարվա երրորդ եռամսյակի արդյունքներով ռուբլին դոլարի նկատմամբ թանկացել է 2,9%-ով, իսկ եվրոյի նկատմամբ, ընդհակառակը, էժանացել է 1,4%-ով։ Իսկ այս տարվա ինն ամիսների ընթացքում ռուբլին դոլարի նկատմամբ աճել է 3,8%-ով, իսկ եվրոյի նկատմամբ նվազել է 7,5%-ով։ Երրորդ եռամսյակում եվրոն ավելի անկայուն էր, քան դոլարը, ինչը նկատելի էր զույգում EUR/RUB(տես գծապատկեր 3): Դոլարի նկատմամբ ռուբլու աճը կարող է պայմանավորված լինել տարբեր գործոններով։ Նախ՝ այս տարվա ինն ամիսների ընթացքում եվրոյի նկատմամբ դոլարի արժեզրկումը 11,4%-ով, երկրորդ՝ երրորդ եռամսյակում նավթի գների աճը, երրորդ՝ ճգնաժամից վերականգնումը և տնտեսության փուլի անցումը. չափավոր աճով: Կարևոր է նշել, որ Ռուսաստանի արտահանմանն ուղղված տնտեսության համար ռուբլու աննշան արժեզրկումը առաջին կիսամյակում օգնեց արտահանողներին ավելացնել արտադրության ծավալները և փաստացի դարձավ դոլարի նկատմամբ ռուբլու ամրապնդման գործոն արդեն իսկ ԱՄՆ-ում։ երրորդ եռամսյակ:

Գծապատկեր 2. Դոլարի նկատմամբ ռուբլու և եվրոյի նկատմամբ ռուբլու միջին փոխարժեքներն ըստ ամիսների, հունվար-սեպտեմբեր 2017թ.

Մենք հավատում ենք, որ ռուբլու փոխարժեքի դինամիկան և աշխարհ պահուստային արժույթներՄինչև 2017 թվականի վերջը կազդեն հետևյալ իրադարձությունները.

Արդյո՞ք Fed-ը պատրաստվում է ամրապնդել դոլարը:

Հավանական է, որ դա այդպես է։ Հիշեցնենք, որ IV եռամսյակում տեղի կունենա Բաց շուկայի դաշնային կոմիտեի երկու նիստ՝ հոկտեմբերի 31-ից նոյեմբերի 1-ը և դեկտեմբերի 12-13-ը: Դոլարի եւ, ի վերջո, ողջ աշխարհի համար ամենակարեւորը դեկտեմբերյան հանդիպումը կլինի։ Դատելով Fed-ի ներկայացուցիչների և անձամբ Ջանեթ Յելենի ելույթներից՝ տոկոսադրույքը կբարձրացվի դեկտեմբերին։ Դրան նպաստում է ԱՄՆ-ում ռեկորդային ցածր գործազրկությունը, որը սեպտեմբերին հասել է ընդամենը 4,2%-ի, ինչը 16 տարվա նվազագույն ցուցանիշն է: Չնայած մանրածախ վաճառքը և գնաճը ցույց են տալիս ավելի թույլ դինամիկա, դա, մեր կարծիքով, չպետք է խանգարի Fed-ին բարձրացնել տոկոսադրույքը: Դեկտեմբերին Fed-ը կարող է սկսել հաշվեկշիռը մաքրել, այսինքն՝ վաճառել ավելցուկային ակտիվները ԱՄՆ պետական ​​պարտատոմսերի տեսքով (Fed-ի հաշվեկշռում կուտակված ակտիվների գումարը հասել է 4,5 տրիլիոն դոլարի)։ Սա աճի հետ մեկտեղ տոկոսադրույքըԱՄՆ-ում կնշանակի Fed-ի անցում մեղմ դրամավարկային քաղաքականությանը և, համապատասխանաբար, դոլարի ամրապնդման կուրս։ Ենթադրում ենք, որ դոլարի կտրուկ աճից, սակայն, հնարավոր է խուսափել, ավելին, ԱՄՆ-ում հստակություն չկա ապագա հարկային բարեփոխումների պարամետրերի վերաբերյալ։ Բարեփոխումների դադարեցումը և հստակության բացակայությունը տնտեսական քաղաքականությունԴոնալդ Թրամփի կառավարությունը կարող է խոչընդոտ դառնալ դոլարի զգալի աճին։ Դեկտեմբերից առայժմ ակնկալում ենք դոլարի չափավոր աճ։

Ռուսաստանի Բանկը, ամենայն հավանականությամբ, կշարունակի նվազեցնել հիմնական տոկոսադրույքը

Չորրորդ եռամսյակում Ռուսաստանի Բանկի տնօրենների խորհուրդը երկու նիստ կանցկացնի՝ հոկտեմբերի 27-ին և դեկտեմբերի 15-ին: Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը չի բացառել հետագա անկման հնարավորությունը հիմնական դրույքաչափը, որը կազմում է այս պահին 8,5%, այս տարվա IV եռամսյակում։ Կարծում ենք, որ հոկտեմբերի 26-ի հանդիպման ժամանակ հիմնական տոկոսադրույքը կնվազի մինչև 8%, դեկտեմբերին տոկոսադրույքների հետագա իջեցման հավանականությունը փոքր է թվում։ Ցածր գնաճը կարևոր գործոն է, որը խթանում է Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկին տոկոսադրույքների հետագա իջեցմանը, սակայն այս գործընթացի հակառակ կողմը օգոստոսի և սեպտեմբերին գնաճի կտրուկ անկումն էր: Այսպիսով, Ռուսաստանի բանկը պետք է ողջամիտ հավասարակշռություն գտնի արտադրության աջակցության և ֆինանսական կայունացման միջև, այդ թվում բանկային հատված, որը, բացառությամբ փոքրաթիվ խոշորագույն բանկերի, դեռևս դժվար է աշխատել տոկոսադրույքների կտրուկ անկման պայմաններում, հետևաբար. ֆինանսական դժվարություններմի շարք խոշոր բանկերից։

Գծապատկեր 3. Հիմնական տոկոսադրույքի դինամիկան Ռուսաստանի Դաշնությունում 2017 թվականի սկզբից, %

Կատալոնիայում հանրաքվեի հետեւանքները դեռ վտանգ չեն ներկայացնում եվրոյի համար

Հոկտեմբերի 1-ին Իսպանիայի Կատալոնիայի ինքնավարությունում հանրաքվե անցկացվեց Իսպանիայից անկախանալու և առանձին պետություն ստեղծելու վերաբերյալ։ Չնայած այն հանգամանքին, որ քվեարկությանը եկած ընտրողների գրեթե 90%-ը քվեարկել է անկախության օգտին՝ 43%-ով, իսկ Կատալոնիայի խորհրդարանը (generalitat) հաստատել է անկախության հռչակագիրը, մինչդեռ ինքնավարության ղեկավարը կոչ է անում հետաձգել հռչակագիրը։ անկախության և Մադրիդի հետ բանակցություններ սկսելու՝ Եվրամիության ղեկավարության միջնորդությամբ։ Այս լուրերով եվրոն ամրապնդվել է դոլարի նկատմամբ։ Հետագա զարգացումները բազմաթիվ հարցեր են առաջացնում, բայց կարծես թե ոչ Մադրիդը, ոչ էլ Բարսելոնան շահագրգռված չեն երկխոսությունից հրաժարվելու մեջ: Կողմերից ոչ մեկը չի ցանկանում քաղաքացիական պատերազմ և նոր տնտեսական դժվարություններ։ Այնուամենայնիվ, քանի դեռ կողմերը չեն պայմանավորվել, թե ինչպես է Կատալոնիան շարունակելու ապրել Իսպանիայի կազմում և ինչ է ստանալու լրացուցիչ իրավունքներ, այս երկրում ցնցումների ու անկանխատեսելի զարգացումների հավանականությունը դեռ պահպանվում է։ Մենք կարծում ենք, որ եվրոն այս համատեքստում չորրորդ եռամսյակում ավելի քիչ գրավիչ կլինի, քան դոլարը։

ԵԿԲ-ն կարող է խստացնել դրամավարկային քաղաքականությունը

IV եռամսյակում տեղի կունենա Եվրոպական կենտրոնական բանկի տնօրենների խորհրդի երկու նիստ՝ հոկտեմբերի 26-ին և դեկտեմբերի 14-ին։ ԵԿԲ-ի ղեկավար Մարիո Դրագին դեռ ամռանը հայտարարել էր, որ ԵԿԲ-ն կարող է մինչև տարեվերջ վերադառնալ քանակական մեղմացման ծրագրի փոփոխության հարցին։ Եվրոպական ֆինանսական կարգավորիչը քննարկում է տոկոսադրույքի բարձրացումը, որն այս պահին զրոյական է։ Այնուամենայնիվ, դեռևս դժվար է նշել փոփոխության ժամկետները: դրամավարկային քաղաքականությանեվրոգոտում։ Հավանաբար, ԵԿԲ-ն նախ կսպասի տոկոսադրույքը բարձրացնելու Fed-ի որոշմանը, բացի այդ, Կատալոնիայում իրադարձությունների անկանխատեսելիությունը ստիպում է նաև ֆինանսական կարգավորողին հանկարծակի շարժումներ չկատարել։ Տոկոսադրույքների բարձրացումը կհանգեցներ եվրոյի փոխարժեքի զգալի աճի, սակայն, ինչպես երևում է, ԵԿԲ-ն դեռևս մտադիր չէ աճել։ Հիմնական փաստարկն այն է, որ թուլացած դրամավարկային քաղաքականությունը գործում է՝ դատելով եվրոգոտու բավականին ուժեղ մակրոտնտեսական արդյունքներից։

ՕՊԵԿ-ը կրկին հանդիպում է, բայց ո՞ւմ հետ.

ՕՊԵԿ-ի հաջորդ նախարարների հանդիպումը նախատեսված է նոյեմբերի 29-ին Վիեննայում։ Արդյո՞ք դա ազդեցություն կունենա նավթի շուկայի վրա։ Դատելով այն հանգամանքից, որ նավթը տարեսկզբից էժանանում է, իսկ սեպտեմբերին չկարողացավ պահել մեկ բարելի դիմաց տարեկան առավելագույնը՝ 58 դոլարը, նավթի շուկան առանձնապես ուշադրություն չի դարձնում նավթային կարտելի գործողություններին։ Եվ առաջին հերթին, քանի որ կարտելն ինքնին չի համապատասխանում այն ​​կարգապահությանը, որը կապված է նավթի արդյունահանման կրճատման OPEC + համաձայնագրի իրականացման հետ: Շուկայի վրա ճնշում կա նաև ԱՄՆ թերթաքարային նավթ արդյունահանողների կողմից։ Վերջերս ՕՊԵԿ-ի գլխավոր քարտուղար Մուհամեդ Բարկինդոն ասել էր, որ թերթաքարային նավթի ԱՄՆ-ի արտադրողները պետք է ներգրավվեն ՕՊԵԿ+-ի համաձայնագրում։ Շուկան այս հայտարարությանը արձագանքեց աճով, սակայն նավթի շուկայի համար առավել նշանակալից գործոն, մեր կարծիքով, կլինի Նիգերիայի և Լիբիայի մասնակցությունը համաձայնագրին, որոնք, թեև ՕՊԵԿ-ի անդամներ են, հրաժարվել են կատարել այն։ . Եթե ​​այս երկու երկրները միանան համաձայնագրին, ապա նավթն էլ ավելի թանկանալու խթան կունենա։

Պուտինի նախընտրական քարոզարշավը կարող է սկսվել տարեվերջին

Հիշեցնենք, որ 2018 թվականի մարտին Ռուսաստանում տեղի կունենան նախագահական ընտրություններ։ Գործող նախագահ Վլադիմիր Պուտինը դեռ չի հայտարարել ապագա ընտրություններին մասնակցելու մասին, թեև ոչ ոք կասկած չունի, որ նա կմասնակցի ընտրություններին և, իհարկե, կհաղթի։ Նախագահական արշավին Վլադիմիր Պուտինի մասնակցության պաշտոնական հայտարարությունը, մեր կարծիքով, կարող է տեղի ունենալ մինչև տարեվերջ, գուցե ռուսական և արտասահմանյան լրատվամիջոցների համար դեկտեմբերյան ավանդական ասուլիսի ժամանակ։ Պուտինի՝ նախագահի պաշտոնում կրկին առաջադրվելու ցանկության մասին հայտարարությունն ինքնին չի ազդի արտարժույթի շուկայի վրա, բայց կարող է լավատեսություն ստեղծել արժեթղթերի շուկայում։ Բացի այդ, նախընտրական քարոզարշավի ընթացքում Վլադիմիր Պուտինը կարող է մի շարք հայտարարություններ անել իր տնտեսական քաղաքականության վերաբերյալ, ինչը կարող է որոշակի տեղաշարժեր առաջացնել. արտարժույթի շուկա, որպես կանոն, ռուբլու ամրապնդման ուղղությամբ։

Հոկտեմբերյան հեղափոխության տարեդարձ. նշանակություն կա՞ շուկայի համար.

Հիշեցնենք, որ նոյեմբերի 7-ին Ռուսաստանը նշում է նշանակալի իրադարձության՝ 1917 թվականի Հոկտեմբերյան հեղափոխության 100-ամյակը։ Այս իրադարձությունը, որին տարբեր կերպ են վերաբերվում երկրի տարբեր քաղաքական ուժերի կողմից, ուղղակի ազդեցություն չի ունենա ո՛չ արժույթի, ո՛չ էլ. ֆոնդային շուկա, քանի որ այն ավելի շատ պատմամշակութային նշանակություն ունի երկրի համար, քան տնտեսական։ Սակայն չի կարելի պնդել, որ այն չի կարող անուղղակի ազդեցություն ունենալ տնտեսության վրա։ Մասնավորապես, Սանկտ Պետերբուրգում, որտեղ այս օրը լայնորեն կնշվի, չնայած այն բանին, որ նոյեմբերի 7-ն այլևս հանգստյան օր չէ, սպասվում է օտարերկրյա զբոսաշրջիկների մեծ հոսք՝ առաջին հերթին Չինաստանից, մի շարք երկրներից։ Լատինական Ամերիկաև Հարավարևելյան Ասիայի այն երկրները, որոնք հաջողությամբ որդեգրել են չինական տնտեսական և քաղաքական մոդելը (մասնավորապես՝ Վիետնամ և Լաոս)։ Զբոսաշրջիկների հոսք է սպասվում նաև Մոսկվայում. Լենինի անվան հետ կապված վայրեր այցելելու ցանկացողները բավականին շատ կլինեն։ Այս իրադարձությունը կարող է անուղղակի ազդեցություն ունենալ ապագա տնտեսական արդյունքների վրա, քանի որ զբոսաշրջությունը երկրին կապահովի հյուրանոցային ծառայությունների լրացուցիչ պահանջարկ և, հավանաբար, կօգնի խթանել մանրածախ վաճառքը:

Կանխատեսում:

2017 թվականի չորրորդ եռամսյակում, մեր կարծիքով, ռուբլու համար հիմնական ռիսկերը դոլարի հավանական ամրապնդումն է, որը կարող է հանգեցնել նավթի գների ժամանակավոր անկման։ Կան նաև ռիսկեր, որ ՀՆԱ-ի և արդյունաբերական արտադրության աճը կդանդաղի տարվա երկրորդ կիսամյակում, քանի որ ռուբլու բավականին կայուն փոխարժեքի պայմաններում ներմուծման փոխարինումն այլևս չի գործում, իսկ սպառողների պահանջարկը դեռ ամբողջությամբ չի վերականգնվել։ Սակայն չորրորդ եռամսյակում մենք չենք ակնկալում ո՛չ ռուբլու փլուզում, ո՛չ էլ նավթի գների անկում՝ 2014-2015 թվականներին տեղի ունեցածների նման։ Մենք ակնկալում ենք, որ չորրորդ եռամսյակում, եթե Fed-ի հաշվեկշռի մաքրումն անհապաղ արդյունքներ բերի, և ԱՄՆ նախագահ Դոնալդ Թրամփի հարկային բարեփոխումը հաջողությամբ սկսվի, դոլարը կարող է բարձրանալ մինչև 60-62 ռուբլու մակարդակ, բայց ամենայն հավանականությամբ. Այն այնտեղ երկար չի մնա, քանի որ Ռուսաստանն էլ դրա շնորհիվ ունի անվտանգության սահման տնտեսական աճըև ցածր գնաճ: Մենք ակնկալում ենք, որ մինչև տարեվերջ դոլարի առևտուրը կկատարվի 57-62 ռուբլու սահմաններում, իսկ եվրոն՝ 66-70 ռուբլու սահմաններում։

Նատալյա Միլչակովա, Alpari-ի վերլուծական բաժնի փոխտնօրեն

Ռուսական արժույթը կեսօրից հետո բացասական դինամիկա է ցույց տալիս՝ արժեզրկվելով երկու արևմտյան գործընկերների նկատմամբ։ Մեջբերումներ Մոսկվայի ժամանակով 15:20-ին - 57,3975 ₽/ԱՄՆ դոլարԵվ 67,4650 ₽ / եվրո(-10,5 կոպեկ և -5,5 կոպեկ համապատասխանաբար): Ռուբլու թուլացումը տեղի է ունենում նավթի շարունակական աճի ֆոնին (58,37 դոլար Brent խառնուրդով Մոսկվայի ժամանակով 15:36-ին, +49 ցենտ):

Բարելի աճի նկրտումների պատճառն ամերիկյան նավթային ինստիտուտի երեկվա արդյունաբերության վիճակագրությունն է ԱՄՆ-ում ռազմավարական էներգակիրների պաշարների վերաբերյալ (7,13 մլն բարելով նվազում, ինչը ավելի քան 1,65 անգամ ավելի է, քան թրեյդերների սպասումները։ որոնք ակնկալում էին ԱՄՆ-ի ջրամբարների պարունակության 4,2 մլն բարելով կրճատում): Նշված զեկույցի ազդեցությունը հումքային շուկայի վրա դրական է, սակայն ԱՄՆ էներգետիկայի նախարարության նմանատիպ զեկույցը, որը հրապարակվում է մի քանի ժամից, կարող է հակադարձել գները։

Էներգետիկայի նախարարության հաշվետվության բովանդակության հետ կապված անորոշությունը խոչընդոտում է ամրապնդմանը դրամական միավորՌԴ. Խաղացեք մասնակիցների վիճակագրությունը Ռուսական շուկակլինի վաղը: Այսօր, ըստ վերլուծաբանների, ռուբլին գիշերելու է վերջին փակման մակարդակին մոտ մակարդակներից, նշում են Alpari-ի մասնագետները։ Կազմակերպության ներկայացուցիչ Վադիմ Իոսուբի կանխատեսումն այս գիշերվա համար ռուբլու կոնսոլիդացիա է 57,00-58,00 ₽ ₽ 57,00-58,00 ₽ միջակայքում «ամերիկյանի» և 67,00-68,00 ₽ գոտում՝ «ամերիկյանի» հետ զույգում: եվրոպական»:

Փորձագետների ավելի երկարաժամկետ ակնկալիքներն ավելի «դիվերսիֆիկացված» են. AiF-ի կողմից հարցված վերլուծաբաններն ակնկալում են, որ ռուբլին կամրապնդվի առաջիկա շաբաթների հորիզոնում և թուլանա Ամանորին մոտ:

— Առաջիկա շաբաթներին «կանաչը» սպառնում է թարմացնել տարեկան ցածր մակարդակը (55,71 ₽): Եվրոարժույթն իր հերթին կարող է «նիհարել» մեկուկես ռուբլով։ Այնուամենայնիվ, արդեն դեկտեմբերին իրավիճակը կվերադառնա «նորմալ»՝ ԱՄՆ-ի և ԵՄ-ի արժույթները կվերադառնան 2017 թվականին ցուցադրված առավելագույն ցուցանիշներին։ 2018 թվականի սկզբին հնարավոր է դոլարի և եվրոյի նոր աճ»,- կարծում է Ստանիսլավ Վերները Private Solutions Singapore Castle Family գրասենյակից։

— Հաշվի առնելով մերձավորարևելյան նորությունների սրությունը, դոլարը կարող է սեղմվել 57,00-58,00 ₽-ի սահմաններում մինչև հոկտեմբերի վերջ: Դեկտեմբերին պարզվում է, որ ՕՊԵԿ + համաձայնագիրը չի գործում, իսկ ԱՄՆ-ում, Նիգերիայում ու Լիբիայում «սև ոսկու» աճող արդյունահանումը զրոյի է հասցնում գործարքի արդյունավետությունը։ Սա արջերին հիմք կտա գները 50 դոլարից ցածր իջեցնել: Ռուբլու համար դա կնշանակի անկում դեպի դոլարի նկատմամբ 60 ₽+ տարածք»,- պնդում է Արտեմ Դևը AMarkets-ից:

— Տարեվերջին RUR/USD զույգի ամենահավանական սցենարը 56,00-60,00 ₽ ₽-ի սահմաններում պահելն է: Դեկտեմբերին հնարավոր է տեղաշարժ 60.00-62.00 ₽-ի միջակայքում», - համաձայն է Իվան Կարյակինը Global FX-ից:

Freedom-Finance-ից Գեորգի Վաշչենկոն տարվա վերջը կանխատեսում է դոլարով և եվրոյով համապատասխանաբար 57,00-60 և 67,00-71,50 ₽-ի սահմաններում:

Ֆինանսական վերլուծաբան Եվգենի Վոլկովը ակնկալում է, որ 2017 թվականի ավարտին մնացած ամիսներին արևմտյան արժույթների տատանումներ կլինեն 55,00-65,00 ₽/USD/USD միջակայքերում: և 64,00-65,00 ₽/եվրո:

Զարգացող տնտեսությունների արժույթների մեծ մասը նկատելիորեն թուլացել է դոլարի նկատմամբ։ Միջին հաշվով դրանք նվազել են 1,5-2,5%-ով՝ Դաշնային պահուստային համակարգի ղեկավար Ջանեթ Յելենի, այսպես կոչված, «բազեի» հայտարարությունների ֆոնին։ Ռուսաստանի Դաշնության ազգային արժույթի աջակցության հիմնական գործոնը նավթի գնանշումն է, որը հասել է մեկ բարելի դիմաց 58-60 մակարդակի: Դրա շնորհիվ ռուբլու փոխարժեքը կարողացավ փոքր-ինչ ամրապնդվել հիմնական արտարժույթների նկատմամբ։ Այո, անցյալ շաբաթ արժութային զույգԱՄՆ դոլար/ռուբլի արժեքը կապիտալի բորսայում սակարկվել է 57,56: Սա 2 կոպեկով պակաս է նախորդ շաբաթվա ամփոփիչ նստաշրջանից։

Նոր շաբաթը հարուստ կլինի կարևոր իրադարձություններով։ Առաջատար տնտեսագետների կարծիքով՝ առաջիկա օրերին շուկաների միտումը կսահմանի երեք հիմնական գործոն՝ Գերմանիայի նոր կառավարության կազմը, Կատալոնիայում անկախության հանրաքվեի արդյունքները և ԱՄՆ մակրոտնտեսական վիճակագրության հրապարակումը։
Ամերիկայից ստացված վիճակագրական տվյալները թույլ կտան գնահատել փոթորիկների ազդեցությունը։ Ինչ վերաբերում է Գերմանիայի վիճակագրությանը, ապա դա թույլ է տալիս խոսել շատ դրական միտումի մասին։ Այժմ շուկայի խաղացողները նորությունների են սպասում Գերմանիայի կառավարության նոր պահեստի վերաբերյալ։

Արժե ուշադրություն դարձնել նաև այն փաստին, որ շուկայի որոշ հատվածներ աստիճանաբար կորցնում են վստահությունը ամերիկյան առաջնորդ Դոնալդ Թրամփի հարկային բարեփոխումների նկատմամբ։ Նույնը կարելի է ասել ԱՄՆ կարգավորիչի քաղաքականության մասին։ Հաշվի առնելով այս գործոնները՝ փորձագետները գալիք շաբաթվա ընթացքում կանխատեսում են դոլարի որոշակի անկայունություն։

Դոլարի փոխարժեքի կանխատեսում 2017 թվականի հոկտեմբերի համար. Որքա՞ն կարժենա դոլարը.

Ֆինանսական մասնագետներն ակնկալում են, որ հոկտեմբերի 2-ից 6-ն ընկած ժամանակահատվածում ներքին արժույթկտատանվի 57-59 ռուբլու սահմաններում։ Այն ճնշվելու է հարկային բարեփոխումների մասին լուրերից և ամերիկյան գործակալության «բազեի» հայտարարություններից։ Բացի այդ, հումքի ինքնարժեքի աճի ներուժը կսահմանափակվի, և իսկապես հարկվող ժամանակաշրջանավարտվում է. Սակայն նավթի գները դեռ կայուն են, ինչի պատճառով էլ ռուսական արժույթի կտրուկ թուլացման պատճառ գրեթե չկա։

Առայժմ փորձագետներից ոչ մեկը չի համարձակվում հրապարակել դոլարի փոխարժեքի կատեգորիկ կանխատեսումը 2017 թվականի հոկտեմբերի համար։ Բանն այն է, որ արժութային շուկայում այսօր տիրող իրավիճակը բավականին երերուն է և որոշակի պատկեր չի տալիս։

Բաժանված կարծիքներով՝ նրանք հստակ կանխատեսում չեն տալիս։ Որոշ փորձագետներ կարծում են, որ դոլարը, թեև փոքր-ինչ կբարձրանա, այնուամենայնիվ կրիտիկական մակարդակի չի հասնի։

Հոկտեմբերին արժե սպասել ԱՄՆ արժույթի մեկ միավորի համար առավելագույնը 60 ռուբլու։ Մյուս վերլուծաբաններն ավելի կատեգորիկ են և առաջարկում են ավելի բացասական ելքով կանխատեսման տարբերակ։

Նրանց կարծիքով՝ ռուբլու ամրապնդումը միայն ժամանակավոր երեւույթ է լինելու, իսկ դոլարը շատ շուտով, բառացիորեն ամսվա կեսերին, մեկ միավորի դիմաց կհասնի 62-64 ռուբլու։

Անորոշության առյուծի բաժինը շուկա է բերում հակառուսական պատժամիջոցների նոր ալիքը։ մեծապես կախված կլինի նրանից, թե Ռուսաստանի տնտեսությունը որքանով կհաղթահարի այդ հարվածը։

Հոկտեմբերին դոլարի վրա ազդող գործոններ

Շատ գործոններ կարելի է անվանել, բայց դրանք բոլորը, ցավոք, բացասական կլինեն ռուբլու համար։ Այսպիսով, վերադառնանք Ռուսաստանի դեմ սահմանված նոր պատժամիջոցներին։ Արգելքների առաջին ալիքը տնտեսությունը քիչ թե շատ արժանապատվորեն վերապրեց։ Այնուամենայնիվ, վերջին հոսքը օտարերկրյա ներդրումներՎ Ռուսաստանի տնտեսությունկարող է ծածկվել:

Եվ հետո ներդրումները բառացիորեն կզրոյացվեն։ Բնականաբար, նման իրադարձությունը չի կարող բացասական ազդեցություն չունենալ տնտեսության և ազգային արժույթի փոխարժեքի վրա։

Բացի այդ, փորձագետները նույնպես մտահոգված են քաղաքականությամբ Կենտրոնական բանկՌուսաստանը, որն այս տարվա երկրորդ կիսամյակում շարունակում է արհեստականորեն իջեցնել դրույքաչափերը. Ցավոք սրտի, դա դրական ազդեցություն չի ունենում ռուբլու արժեքի վրա։

Վերջապես հույս չի ներշնչում նաև նավթի շուկայում տիրող իրավիճակը, որն առնվազն օգնեց ռուբլու «թեքվել»։ Չնայած այն հանգամանքին, որ ՕՊԵԿ-ի համաձայնագիրը երկարաձգվեց մինչև հաջորդ տարվա մարտի վերջ, սպասվող կայունացումը չհետևեց։

Ավելին, ԱՄՆ-ում թերթաքարային նավթահանքերի ակտիվ զարգացումը բացասաբար է անդրադառնում նավթի գների վրա։

Սրա պատճառով շուկան ողողված է հումքի նոր պաշարներով, ինչին ամերիկյան հանքարդյունաբերական ընկերություններն արդեն հասցրել են պատրաստվել, սակայն շուկայի մնացած հատվածը լիովին անպատրաստ է։ Եթե ​​դրական զարգացումներ չլինեն, պետք է սպասել, որ նավթը կրկին կկորցնի իր դժվարությամբ նվաճած դիրքերը։

Այսպես թե այնպես, հոկտեմբերին ԱՄՆ արժույթը որոշակիորեն կկարողանա աճել։ Ըստ նախնական կանխատեսումների՝ դոլարի փոխարժեքը կարող է լինել.

Ամսվա սկզբին 57 ռուբլի մեկ միավորի համար:

Հոկտեմբերի վերջում 60 ռուբլի մեկ միավորի համար:

Սպասվում է, որ դոլարի առավելագույն արժեքը կկազմի շուրջ 61 ռուբլի։

Փորձագետների կանխատեսումներ՝ որքան կարժենա դոլարը Ռուսաստանում

Ազգային արժույթի անկայուն փոխարժեքն ու անկայուն տնտեսական իրավիճակը թույլ չեն տալիս երկարաժամկետ կանխատեսումներ. Օրինակ, թե որքան կարժենա դոլարը հոկտեմբերի 1-ից, վերլուծաբանները չեն կարող միանշանակ պատասխան տալ։ Սակայն նրանց մեծ մասը կարծիք է հայտնում ամռան վերջին ամսում ԱՄՆ արժույթի հնարավոր աճի մասին։

Պաշտոնական փոխարժեքի դինամիկան, առավելագույն արժեքները

Մոսկվայի բորսայի տվյալներով՝ հուլիսին ԱՄՆ դոլարը թանկացել է 1,4%-ով։ Միաժամանակ նշվում է, որ ԱՄՆ արժույթի աճը շարունակվում է արդեն երկրորդ ամիսն անընդմեջ, ինչը նշանակում է, որ հետագա վերելքը չի բացառվում։

Փորձագետներն իրենց կանխատեսումներն են անում, թե ինչու ռուսական ռուբլին չի վերականգնում իր դիրքերը։ Նախ, վրա տնտեսական վիճակըՌուսաստանում ազդում են պատժամիջոցներն ու ռուս-ամերիկյան հարաբերությունները, ներդրողների տրամադրությունները և կապիտալի հոսքերը։ Ինչպես են դրանք փոխանցում վերջին լուրը, այս գործոնները հետագայում կազդեն Ռուսական արժույթեւ հնարավոր է, որ գոնե մինչեւ ամառվա վերջ ռուբլին շարունակի թուլանալ։ Կարճաժամկետ հեռանկարում փորձագետների կանխատեսումները իջնում ​​են մեկ դոլարի դիմաց 61-64 ռուբլու մակարդակի վրա։ Միաժամանակ տնտեսագետները կարծում են, որ Եվրոպական արժույթկկորցնի իր դիրքերը նաեւ ամերիկյան գործընկերոջ նկատմամբ։

Վերլուծաբանները միաձայն պատժամիջոցներն անվանում են գլխավոր թշնամի Ռուսական ռուբլի- հենց նրանց պատճառով Ազգային արժույթչի կարող վերականգնել. Իսկ մեկ դոլարի դիմաց 62-63 ռուբլու կանխատեսումը միայն սկիզբն է, և ազգային արժույթը կարող է զգալիորեն արագացնել իր անկումը, եթե Ռուսաստանի և ԱՄՆ-ի հարաբերությունները չբարելավվեն։

Մյուս կողմից, այժմ ներդրողները սպասում են ԱՄՆ-ում հուլիս ամսվա գնաճի մասին տեղեկատվությանը։ Գումարած, սեպտեմբերին Կենտրոնական բանկի հիմնական փոխարժեքի իջեցումը կամրապնդի ռուսական ռուբլու փոխարժեքը։ Այսպիսով, վերլուծաբանների դրական կանխատեսումը իջնում ​​է 59-61 ռուբլու մեկ դոլարի դիմաց։ Այնուամենայնիվ, փորձագետների մեծ մասը կարծում է, որ ամերիկյան դոլարայս ամսվա ընթացքում կբարձրանա մի քանի կետով։