Arsagera ֆոնդային հիմնադրամ. Շուկայական ֆինանսական գործիքների բաց փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամ «Arsagera - equity fund

Արդեն ավանդույթ է դարձել տարեսկզբին վերլուծել «ալֆա սարքող ֆոնդը»։ Կթարմացնեմ 2017 թվականի տվյալները, բացի այդ, համեմատության համար կավելացնեմ ցանկը։

Ես ընտրել եմ կոլեկտիվ ներդրումների շուկայի առաջատարների հիմնական ֆոնդերը: Պարզվեց, որ բավականին օբյեկտիվ վարկանիշ է, որը կօգնի ձեզ պարզել, թե ով է նրանցից լավագույնը: Կարծում եմ, որ այս հոդվածը օգտակար կլինի նրանց համար, ովքեր արդեն ներդրել են իրենց միջոցները այդ ֆոնդերում կամ ովքեր պատրաստվում են դա անել:

Ավելի վաղ իմ բլոգում.

2014 թվականի փետրվար

2016 թվականի ապրիլ

2017 թվականի հունվար

Շատ հետաքրքիր է նորից կարդալ պատմությունը՝ տեսնելու, թե ինչպես են փոխվում արդյունքները տարեցտարի։ «Ալֆա» - սա ցանկացած մենեջերի աշխատանքի որակի չափանիշ է, այսինքն. ֆոնդի եկամտաբերության գերազանցում հենանիշի նկատմամբ: Հենց դրա համար են մենեջերները, այլապես ավելի հեշտ է ներդրումներ կատարել ինդեքսային ֆոնդում:

Ես կփնտրեմ «Ալֆա»-ն որպես ակտիվորեն կառավարվող միջոցների եկամտաբերության տարբերություն (ի լրումնՇուկայական ֆինանսական գործիքների OPEIF* « Արսագերա - բաժնետիրական հիմնադրամ» համեմատության համար վերցրեցի հայտնի կառավարչական ընկերությունների եւս 6 խոշոր ֆոնդեր - « Sberbank - Dobrynya Nikitich Equity Fund», « Raiffeisen - Ակցիաներ», «Ատոն - Պյոտր Ստոլիպին», Alfa Capital Liquid-ի բաժնետոմսերը, «ՎՏԲ - բաժնետիրական հիմնադրամ»., « Ուրալսիբ Առաջին») և ինդեքսային հիմնադրամ» VTB - MICEX ինդեքս«. Բացի այդ, ես տրամադրում եմ տվյալներ MOEX Russia Total Return ինդեքսի (տվյալներ 2009 թվականի հունվարի 11-ից, ես վերցրել եմ 2008-2009 թվականների ընդհանուր եկամտաբերությունը Bloomberg-ի տվյալներից) և Մոսկվայի բորսայի ինդեքսի (MICEX).

* OPEIF շուկա ֆինանսական գործիքներ- Բաց բաժնետոմս ներդրումային հիմնադրամշուկայական ֆինանսական գործիքներ (մեր Ռուսաստանի Բանկի շնորհիվ այժմ ավելի դժվար է դարձել հասկանալ, թե ինչ հիմնադրամ է դա՝ բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր, թե խառը):

«Ալֆան» հաշվարկելու համար ես վերցնում եմ հենց ինդեքսային ֆոնդը, քանի որ դրա արդյունքն արդեն հաշվի է առնում շահաբաժինները և նվազագույն միջնորդավճարներ(սակայն Ռուսաստանում ինդեքսային ֆոնդն այնքան էլ էժան չէ, որքան Արևմուտքում, ստորև կանդրադառնամ միջնորդավճարների խնդրին)։ Ինդեքսային ֆոնդը լայն շուկայում ներդրումներ կատարելու ամենահեշտ գործիքն է:

« VTB - MICEX ինդեքս» - Ռուսաստանում ամենամեծ ինդեքսային հիմնադրամը, որպես հենանիշ միանգամայն հնարավոր է այն ընդունել։ Հղման համար ստորև կհամեմատենք ինդեքսային ֆոնդի արդյունքը» VTB - MICEX ինդեքս» և ընդհանուր վերադարձի ինդեքսը MOEX Ռուսաստան Ընդհանուր վերադարձգնահատել բաժնետիրոջ արդյունքի վրա կառավարող ընկերության միջնորդավճարի տեսքով վերադիր ծախսերի ազդեցության աստիճանը. Ինդեքսային ֆոնդի համար այս հատկանիշը հատկապես կարևոր է:

Եկեք գնանք պողպատի խանութ Տեսնենք, թե ինչպես են ալֆա ֆոնդի արդյունքները մեղմացել: Հաշվարկը կատարվել է տվյալների հիման վրաhttp://investfunds.ru/
Անմիջապես նշեմ, որ ներդրումային բաժնետոմսերի արժեքը կարող է աճել և նվազել, անցյալում ներդրումների արդյունքները չեն որոշում ապագա եկամուտները, պետությունը չի երաշխավորում փոխադարձ հիմնադրամներում ներդրումների շահութաբերությունը։ Նախքան ներդրումային բաժնետոմս գնելը, դուք պետք է ուշադիր ծանոթանաք փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամի հավատարմագրային կառավարման կանոններին: Զեղչերի (հավելավճարների) հավաքումը կնվազեցնի ներդրումների վերադարձը ներդրումային բաժնետոմսերփոխադարձ ներդրումային հիմնադրամ.

Սկսենք ստանդարտ արդյունքներից, որոնք պարտադիր են բոլոր ԲԿ-ների համար։ Փոփոխություններ 1 ամիս, 3 ամիս, 6 ամիս, 1 տարի, 3 տարի, 5 տարի և 10 տարի (տվյալները 2017թ. դեկտեմբերի 29-ի դրությամբ)

Արդյունքները ըստ տարիների

* MOEX Ռուսաստան ընդհանուր եկամտաբերություն ( Համար 2008-2009 gg . տվյալները Բլումբերգ , 2010-2017 gg . Մոսկվայի բորսա):

Վերոնշյալ գրաֆիկը անմիջապես բացատրում է կոլեկտիվ ներդրումների ոլորտի նկատմամբ վերաբերմունքը։ Կարծում եմ՝ հասկանալի է, թե ինչու եմ ներդրումներ անում միայն Արսագերի կառավարչական ընկերության բաժնետոմսերում, և երբեք չեմ անի դա այլ կառավարչական ընկերությունների բաժնետոմսերում։

«Ալֆա»-ն ըստ տարիների...

Սրա վրա, սկզբունքորեն, կարելի է ավարտել պատմությունը՝ Արսագերի Քրեական օրենսգիրքը «ալֆային» շատ ավելի բարձր է դարձնում իր մրցակիցներից։

Բայց փոփոխության ստանդարտ արժեքները վերջին 1 ամսվա, 3 ամսվա, տարվա սկզբից ի վեր, 6 ամիս, 1 տարի, 3 տարի, 5 տարի, 10 տարի (տվյալները 2017 թվականի դեկտեմբերի 29-ի դրությամբ) - Ես դրանք լրիվ իմաստով ինդիկատիվ եմ համարում, քանի որ այս արդյունքի մեջ պատահականության մեծ տարր կա, և ամբողջական պատկերը չի երևում։

Արդյունքներին պետք է նայել ոչ թե մեկ միավորով (29.12.2017թ.), այլ անցյալի բազմաթիվ միավորներով: Ամենից հետո երկարաժամկետ ներդրումհաճախ իրականացվում են կանոնավոր ներդրումների սկզբունքով։ Կարևոր է միայն «միջին ալֆայի» արժեքը: Սա, ի վերջո, որոշում է սովորական ներդրողի արդյունքը:

Վերլուծության հատվածը 10 տարի է՝ 2007 թվականի դեկտեմբերի 29-ից մինչև 2017 թվականի դեկտեմբերի 29-ը: Բավականին «բարդ հատված» փոխադարձ հիմնադրամների համար (երկու ճգնաժամ ռուսական շուկայում): Հետաքրքիր է տեսնել, թե ինչպես էին ղեկավարներն աշխատում նման դժվարին պայմաններում։

Ցանկանում եմ նշել, որ վերջին 10 տարիների ընթացքում իմ ընտրանքից մի քանի փոխադարձ հիմնադրամներ փոխել են կառավարման ընկերությունները. Alfa Capital Liquid Shares-ը կառավարվում էր Renaissance Investment Management Management ընկերության կողմից մինչև 2013թ. «Aton - Petr Stolypin» մինչև 12/26/2014 - OFG INVEST (UFG Capital Management); Sberbank - Dobrynya Nikitich Equity Fund-ը մինչև 2011 թվականը կառավարվում էր «Տրոյկա Դիալոգ»-ի կողմից: ՎՏԲ ինդեքսային հիմնադրամը միավորվել է Մոսկվայի Բանկի ինդեքսային հիմնադրամին՝ «Birzhevaya Ploschad - MICEX Index», իսկ «VTB - Equity Fund»-ը ​​«Manezhnaya Ploshchad - Equity Fund»-ի հետ։

Հաշվարկված ալֆան մի քանի պատուհանների վրա (1 տարի, 3 տարի և 5 տարի) յուրաքանչյուր օրվա համար

Տարբերությունը բաժնետոմսի եկամտաբերության և հենանիշի (ինդեքսային ֆոնդի մասնաբաժին) VTB - MICEX ինդեքս») - սա «ալֆա» է: Ես դա արտահայտում եմ տոկոսային կետով եկամտաբերության տարբերության մեջ(այսինքն, օրինակ + 10% - բաժնետոմս, և + 2% - VTB - MICEX ինդեքս, ապա ալֆան հավասար կլինի + 8%):

1 տարվա եկամտաբերության աղյուսակ

և ալֆա տարեկան պատուհանի վրա

«Արսագեր-ֆոնդային ֆոնդ»-ի տարեկան պատուհանի միջին ալֆան +18,3% +6,1% , «ՎՏԲ - Բաժնային հիմնադրամ». +5,0% , «Ատոն - Պյոտր Ստոլիպին» +2,1% , «Raiffeisen - Shares» -1,7%, «Սբերբանկ - բաժնետիրական հիմնադրամ Դոբրինյա Նիկիտիչ» -1,9% , «Ուրալսիբ Առաջին» -4,5% .

3 տարվա եկամտաբերության աղյուսակ

և ալֆա 3 տարվա պատուհանի վրա

Միջին ալֆա 3 տարվա պատուհանի վրա «Արսագեր - բաժնետիրական հիմնադրամ» + 45.9% (տարեկան, բաղադրություն հետաքրքրությունը +13,4%) , Alfa Capital Liquid բաժնետոմսերը +21,5% (+6,7%) , «ՎՏԲ - Բաժնային հիմնադրամ». +19,2% (+6,0%) , «Ատոն - Պյոտր Ստոլիպին» +10,3% (+3,3% ), «Raiffeisen - բաժնետոմսեր» -4,9% (-1,7%) -11,5% (-4,0%) , «Ուրալսիբ Առաջին» -23,9% (-8,7%) .

5 տարվա եկամտաբերության աղյուսակ

և ալֆա հինգ տարվա պատուհանի վրա

Միջին ալֆան հնգամյա պատուհանում «Արսագեր-ֆոնդային ֆոնդում» +72,7% (տարեկան, բարդ տոկոսադրույք +11,5%), Alfa Capital Liquid բաժնետոմսերը +37,4% (+6,6%) , «ՎՏԲ - Բաժնային հիմնադրամ». +28,1% (+5,1%) , «Ատոն - Պյոտր Ստոլիպին» +17,3% (+3,2% ), «Raiffeisen - բաժնետոմսեր» -2,0% (-0,4%) , «Սբերբանկ - բաժնետիրական հիմնադրամ Դոբրինյա Նիկիտիչ» -18,8% (-4,1%) , «Ուրալսիբ Առաջին» -44,0% (-10,9%) .

Որքան երկար է ժամանակային հորիզոնը, այնքան ավելի նկատելի է. ով է ավելի լավը: Arsagera-ն առաջատարն է, Aton-ը, Alfa-ն և VTB-ն ավելի քան երկու անգամ զիջում են, իսկ URALSIB-ը, Raiffeisen-ը և Sberbank-ը պարզապես նողկալի արդյունքներ ունեն՝ և՛ ինդեքսային գործիքի համեմատ հարաբերական արժեքներով, և՛ բացարձակ թվերով: Տասը տարում զրոյական մոտ արդյունքը չի կարող գոհացնել այդ հիմնադրամների բաժնետերերին։

Անկեղծ ասած, ինձ համար առեղծված է, թե ինչի՞ վրա են հույս դնում այդ հիմնադրամների բաժնետերերը։ Բայց, ըստ երեւույթին, նրանց համար ավելի կարեւոր է Քրեական օրենսգրքի մեծ անունը, քան սեփական դրամապանակի վիճակը։

NAV (արժեք զուտ ակտիվներ) այդ միջոցներից՝ միլիոն ռուբլի 2017 թվականի դեկտեմբերի 29-ի դրությամբ

«Վատ ֆոնդերի» բաժնետերերը դեռևս վազում են, և վազում ...

Էլ ինչի մասին արժե խոսել։ Սա միջնորդավճարների մակարդակն է, որը ԲԿ-ները գանձում են բաժնետերերից: Այս թվերը շատ կարևոր են. դրանք, ի թիվս այլ բաների, ազդում են բաժնետիրոջ վերջնական արդյունքի վրա:

*Ենթակառուցվածքային կազմակերպությունների վարձատրությունը (դեպոզիտար և այլն) և այլ ծախսերը կարող են ավելի ցածր լինել, այստեղ նշված է ծախսային հոդվածների առավելագույն արժեքը:

Բավականին բացահայտում է՝ բաժնետերերի և քրեական օրենսգրքի հանձնաժողովի արդյունքը փոխադարձ է։ Որքան ցածր է միջնորդավճարը, այնքան ավելի լավ արդյունք կլինի բաժնետերերի համար: Արսագերի քրեական օրենսգրքում այն ​​ամենափոքրն է ներկայացված դրամական միջոցների մեջ։

Տեղեկություններ զեղչեր և նպաստներներդրման ենթակա անհատական 1 տարի ժամկետով՝ դիմում Քրեական օրենսգրքով

Ճիշտն ասած, դա ուղղակի գողություն է: Որոշ կառավարող ընկերություններ ոչ միայն չեն գերազանցում ցուցանիշը, այլ նաև նվազեցնում են իրենց բաժնետերերի եկամուտները զեղչերի/նպաստների միջոցով:

Ռուսաստանում հանձնաժողովների մակարդակը չափազանց բարձր է. Նրանք պետք է իջեցնել! Arsager Management Company-ն, ունենալով բաժնետիրական ֆոնդերի ամենացածր միջնորդավճարներից մեկը, հասկանում է դա և սահմանում է միջնորդավճարների նվազեցման վեկտոր: Ֆոնդերի կրճատումների հաջորդ խմբաքանակը նախատեսված է 2018 թվականի առաջին կիսամյակում։

Բարձր միջնորդավճարները պատուհաս են նաև ինդեքսային ֆոնդերի համար։ Հետեւաբար, ես չեմ կարող խորհուրդ տալ ներդրումներ կատարել Ռուսաստանում ինդեքսային ֆոնդերում:

«VTB - MICEX Index» ինդեքսային ֆոնդի և «Arsagera - Equity Fund» հիմնադրամի համեմատությունը ինդեքսի հետ. ամբողջական ներդրում MOEX Ռուսաստան Ընդհանուր վերադարձ, պատուհանը պետք է վերցվեր 10 տարուց պակաս, քանի որ ցուցանիշը հաշվարկվում է միայն 2009 թվականի հունվարի 11-ից, եկամտաբերությունը, %

Կախարդիչ նկար. Ընդհանուր եկամտաբերության ինդեքսի հաշվարկի սկիզբը համընկավ 2008-2009 թվականների ճգնաժամի ժամանակ շուկայի «ներքևի» հետ, ուստի ներդրումների արդյունքները չպետք է ապակողմնորոշիչ լինեն։ Arsagera - Equity Fund-ի գործունեության շնորհիվ կարող է թվալ, որ VTB - MICEX Index Fund-ը փոքր-ինչ զիջում է շահաբաժիններով ամբողջական եկամտաբերության ցուցանիշին: Բայց սա մի փոքր է, մոտավորապես 72 p.p. 9 տարի շարունակ։ Ինդեքսային ֆոնդի համար բաժնետերերի եկամուտները բավականին քիչ են, և սա ինդեքսային ֆոնդ է: Հիմա, եթե վերադառնանք վերը նշված իմ վերլուծությանը, ապա մաստոդոնների պատկերն անճոռնի է ստացվում։ Հասկանալի է, թե ինչու Ռուսաստանի քաղաքացիներն այդքան չեն սիրում փոխադարձ հիմնադրամներն ու կառավարիչները...

Եվ կանաչ ակտիվների սիրահարների համար…

…հաշվարկել է բաժնետոմսերի արժեքի փոփոխությունը ԱՄՆ դոլարով (հաշվարկված է Ռուսաստանի Բանկի փոխարժեքով):

Միայն Arsagera-ն է վերադարձել բաժնետոմսերի գնի առավելագույն արժեքներին (2011թ.) ԱՄՆ դոլարով: Եվ միայն Արսագերի կառավարման ընկերության բաժնետերերն են դոլարով շահույթ ստացել տասնամյա պատուհանի ընթացքում։

Այսպիսով, ինչ-որ մեկը վճարում է անվան համար, և ինչ-որ մեկը վաստակում է:

Կանոնավոր ներդրում

Պայմանները՝ 2008 թվականի շուկայի գագաթնակետից սկսած՝ 2008 թվականի մայիսի 19-ից մինչև 2017 թվականի դեկտեմբերի 29-ը: Սկսած 100,000 ռուբլիից: (2008թ. մայիսի 19) և ամսական ավելացնել 10000 ռուբլի: առաջին աշխատանքային օրը (2008թ. հունիսի 2, 2008թ. հուլիսի 1, 2008թ. օգոստոսի 1 և այլն):

Այս բաժինը նկարագրում է Arsagera Equity Fund-ի կառավարման գործընթացը:

Ներդրումային հայտարարագիրֆոնդը հավատարմագրային կառավարման կանոնների մի մասն է և նկարագրում է ակտիվների տեսակները, որոնք կարող են լինել ֆոնդի գույքի մաս, ինչպես նաև օրենքով սահմանված ֆոնդի ակտիվների կառուցվածքի սահմանափակումները, որոնք նվազեցնում են բաժնետերերի ռիսկերը:

Հիմնադրամի ներդրումային հայտարարագրի համապատասխանության մոնիտորինգի գործառույթները վերապահված են Մասնագիտացված դեպոզիտարիա- կազմակերպություն, որը բաժնետերերի շահերից ելնելով պատասխանատու է ֆոնդը կազմող գույքի պահպանման և այդ գույքի օտարման նկատմամբ վերահսկողության համար:

Ներդրումների կարգավորում- կառավարող ընկերության խորհրդի կողմից հաստատված փաստաթուղթ, որն արտացոլում է լրացուցիչ սահմանափակումներ ներդրումային ռիսկեր. Փաստորեն, կանոնակարգը սահմանում է ֆոնդի ներդրումային ռազմավարությունը՝ հաշվի առնելով Ներդրումային հռչակագրով սահմանված սահմանափակումները։

Համաձայն կազմակերպչական կառուցվածքը«Արսագերա» կառավարող ընկերություն, ներդրումային կանոնակարգերի պահպանման և ակտիվների դասակարգման նկատմամբ վերահսկողությունն իրականացնում է. Վերահսկողություն ներքին վերահսկողություն, մոնիտորինգ և ռիսկերի կառավարում. Եթե ​​կանոնակարգով սահմանված սահմանաչափը գերազանցվում է, ապա այս վարչությունը պարզում է նման ավելցուկի պատճառը և ծանուցում Ներդրումների վարչությանը պորտֆելը կանոնակարգին համապատասխանեցնելու անհրաժեշտության մասին:

Վերլուծական կառավարումիրականացնում է շուկայում շրջանառվող ակտիվների լայն շրջանակի վերլուծություն (ավելի քան 200 բաժնետոմսերի թողարկում և բորսաներում շրջանառվող բոլոր ռուբլու պարտատոմսերի թողարկումները): Ներդրումային օբյեկտներ ընտրելիս համեմատվում են դրանց ընթացիկ և կանխատեսվող ապագա արժեքը, այդպիսով որոշվում է ակտիվների հնարավոր վերադարձը: Մտնում է ակտիվների խմբերի կողմից պոտենցիալ եկամտաբերության կանխատեսումը ընթացիկ վարկանիշի համաձայն՝ այսպես կոչված «հիթ շքերթ». Վերահսկողություն պորտֆելի ներդրում . Այս ստորաբաժանման խնդիրն է ակտիվների «հիթ շքերթին» համապատասխան ձևավորել և պահպանել պորտֆելների կառուցվածքն այնպես, որ դրանք մշտապես պարունակեն առավելագույն պոտենցիալ եկամտաբերությամբ ակտիվներ՝ հաշվի առնելով ներդրումներով սահմանված սահմանափակումները։ կանոնակարգերը։

Ներդրումային օբյեկտներ

Հիմնադրամի ներսում բաժնետերերի միջոցները ներդրվում են միայն ամենաարդյունավետների բաժնետոմսերում Ռուսական ընկերություններ, որոնք էական դեր են խաղում Ռուսաստանի տնտեսություն. Զարգացած ֆոնդային շուկաների վիճակագրությունը ցույց է տալիս, որ երկար ժամանակային ընդմիջումներով, չնայած շուկայի անկման հնարավոր ժամանակաշրջաններին, բաժնետոմսերը ամենաեկամտաբեր ֆինանսական գործիքն են այլ ներդրումների համեմատ (պարտատոմսեր, ավանդներ, անշարժ գույք):

Ռիսկ/եկամուտ հարաբերակցությունը

Այս հիմնադրամի միակ ներդրումային օբյեկտները ռուսական թողարկողների բաժնետոմսերն են։ Դա արվում է այն պատճառով, որ Arsagera Management Company-ն հավատարիմ է մնում հստակ սահմանված արտադրանքի մասնագիտացման ռազմավարությանը` ըստ ռիսկի: Սա հնարավորություն է տալիս մեր հաճախորդներին հասկանալ ռիսկի աստիճանը, որն ուղեկցում է իրենց ներդրումներին, և վստահ լինել, որ երբ ընտրված ռիսկի չափումը չի փոխվում:

Կարևոր է հասկանալ, որ ռիսկի չափումը որոշում է եկամտաբերությունը: Որքան շատ եկամուտներ ցանկանա ներդրողը, այնքան ավելի շատ ռիսկ պետք է վերցնի: Ստորև ներկայացված է ֆոնդի դիրքը ռիսկի / եկամտաբերության սանդղակի վրա՝ համեմատած ընկերության այլ ապրանքների հետ:

Չնայած ֆոնդային շուկայի համեմատաբար բարձր պոտենցիալ եկամտաբերությանը, ներդրողները պետք է պատրաստ լինեն այն փաստին, որ կարճաժամկետ հեռանկարում ներդրումների արժեքը կարող է իջնել սկզբնապես ներդրված միջոցների արժեքից ցածր:

Արդյունավետությունն ու բիզնեսի զարգացման ներուժը միակ չափանիշը չեն ներդրումային օբյեկտներ ընտրելիս։ Բացի վերը նշված չափանիշներից, մենք ուշադրություն ենք դարձնում նաև ընկերությունների գործունեության մասշտաբին և նրանց բաժնետոմսերի իրացվելիությանը` գործոններ, որոնք որոշում են բաժնային գործիքներում ներդրումների ռիսկայնության աստիճանը: Ավելի մեծ (և հետևաբար կապիտալացված) բիզնեսն ավելի դիմացկուն է, ինչը կանխատեսելի է դարձնում հեռանկարը ֆինանսական արդյունքներընման ընկերություններ. Որքան մեծ է բաժնետոմսերի իրացվելիությունը, այնքան ավելի հեշտ է նրանց հետ գործարքներ կատարելը և անհրաժեշտության դեպքում ներդրումներից արագ դուրս գալու հնարավորությունները:

Ակտիվների ընտրություն

Ֆոնդային շուկաների գործունեության պատմությունը զարգացած երկրներեւ Քրեական օրենսգրքի «Արսագերա» հետազոտությունը, որը կատարվել է ֆոնդային շուկաՌուսաստանը ցույց է տալիս, որ միջնաժամկետ և երկարաժամկետ հեռանկարում ընկերության բաժնետոմսերի փոխարժեքի դինամիկայի վրա ազդում է առաջին հերթին նրա տնտեսությունը։ Հետևաբար, Arsagera Management Company-ում մենք դիտարկում ենք գնումը արժեքավոր թղթերհայրենական ընկերությունները ոչ թե որպես խաղ տատանումների վրա, այլ որպես ներդրում իրենց բիզնեսում։

Ֆոնդային շուկան հանդիսանում է և կշարունակի մնալ դրա անբաժանելի մասը շուկայական տնտեսությունորը թույլ է տալիս ընկերություններին միջոցներ հայթայթել սեփական զարգացում, և ներդրողներին հնարավորություն է տալիս մասնակցել և ունենալ արդյունավետ բիզնես. Համապատասխանաբար, կանոնավոր և երկար ժամանակ ներդրումներ կատարող ներդրողները ամենամեծ օգուտն են ստանում: Կանոնավոր և խելացի ներդրումմարդու բարեկեցության բանալին է:

Մեր ընկերությունը ձգտում է հնարավորություն ստեղծել իր հաճախորդների համար՝ ներդրումներ կատարելու ամենաարդյունավետ ռուսական ակտիվներում, ինչպես նաև դառնալու նրանց համասեփականատերերը և մասնակցել ռուսական ամենահաջողակ ձեռնարկությունների շահույթներին:

Գների հաջող կանխատեսման բանալին ֆինանսական ակտիվներհավելվածն է տնտեսական մոդելներ. Ընկերության բաժնետոմսերի ձեռքբերմանը նախորդում է բազմամակարդակ վերլուծություն, որի ընթացքում իրականացվում է ընկերությունների գործունեության վրա ազդող գործոնների համապարփակ ուսումնասիրություն։ Ներդրումների համար առավել հեռանկարային օբյեկտների որոնումն իրականացվում է վերլուծության բոլոր փուլերում տնտեսական մոդելների կիրառմամբ:

Առաջին փուլում մանրակրկիտ վերլուծության են ենթարկվում արտաքին պայմանները, որոնցում գործում է ընկերությունը. կառուցված է նաև ոլորտի արտադրանքի կանխատեսում):

Երկրորդ փուլում կատարվում է կոնկրետ թողարկողների մանրակրկիտ վերլուծություն, որի արդյունքը հիմնականի կանխատեսումն է. ֆինանսական ցուցանիշներձեռնարկություններ (եկամուտ, զուտ շահույթը, սեփական կապիտալըև այլն):

Նման խորը ուսումնասիրության շնորհիվ Arsagera - Equity Fund-ի բաժնետերերը կարող են վստահ լինել, որ այս հիմնադրամում բաժնեմաս ձեռք բերելով՝ դառնում են ամենաարդյունավետ և հեռանկարային ռուսական ընկերությունների սեփականատերերը։

Ներդրումային օբյեկտներ ընտրելիս համեմատվում են դրանց ընթացիկ և կանխատեսվող ապագա արժեքը՝ այդպիսով որոշելով ակտիվների հնարավոր վերադարձը: Ներդրումներ կատարելիս պոտենցիալ եկամտաբերությունը հիմնական չափանիշն է, որը հիմք է ստեղծում ներդրումային լիարժեք ռազմավարության կիրառման համար: Հիմնադրամի բոլոր միջոցները ներդրված են բաժնետոմսերում, այսինքն. հիմնադրամում գումար չկա. Դա պայմանավորված է նրանով, որ կանխիկի պոտենցիալ շահութաբերությունը զրոյական է (կանխիկի տիրապետումն ինքնին եկամուտ չի առաջացնում): Կանխիկի հայտ են գալիս միայն պորտֆելի վերակազմավորման պահին կամ ֆոնդում նոր բաժնետերերի հայտնվելու արդյունքում։

Յուրաքանչյուր ներդրող ցանկանում է ստանալ իր ներդրումների առավելագույն եկամտաբերությունը, բայց միայն իրեն հարմար ռիսկի մակարդակով: Իրոք, օրինակ, ոչ բոլորն են պատրաստ ներդնել իրենց սեփական միջոցները հանուն 100% տարեկան եկամտաբերության՝ դրանք կորցնելու բարձր ռիսկով: Մյուս կողմից, դրամական միջոցների վերադարձը երաշխավորող բանկում ավանդի շահութաբերությունը նույնպես այնքան էլ գայթակղիչ չէ։ Այն դեպքում, երբ ներդրողն ինքնուրույն ընտրում է որոշակի ակտիվներ ներդրման համար, նա ինքն է որոշում իր ներդրումային պորտֆելի ռիսկայնության մակարդակը՝ առաջնորդվելով ռիսկերի կառավարման ոլորտում սեփական գիտելիքներով, փորձով և ինտուիցիայով: Իսկ եթե միջոցները փոխանցվեն վստահության կառավարումիսկ կոնկրետ ակտիվների ընտրությունը վստահված է կառավարող ընկերության մասնագետներին: Այս դեպքում պետք է հստակ հասկանալ, թե ռիսկի ինչ չափով է կառավարող ընկերությունը միջոցները ներդնելու։

Arsagera Management Company-ն մշակել է ռիսկերի կառավարման համակարգ՝ հիմնված ներդրումային պոստուլատների վրա.

Ռիսկի չափումը որոշում է եկամտաբերությունը:Այսինքն՝ ռիսկն ու շահույթը «նույն մետաղադրամի երկու կողմերն են»։ Որքան բարձր է ակնկալվող եկամտաբերության մակարդակը, այնքան ավելի մեծ ռիսկ պետք է ստանձնի ներդրողը, և, համապատասխանաբար, որքան մեծ են ներդրումային ռիսկերը, այնքան ներդրողները կպահանջեն այս ներդրումից եկամտաբերությունը:

«Ռիսկ/շահութաբերություն» հարաբերակցությունը որոշվում է հաճախորդի կողմից, քանի որ սա յուրաքանչյուր մարդու անհատական ​​(անձնական) հատկանիշն է։ Իսկ կառավարող ընկերության խնդիրն է՝ ձևավորել պոտենցիալ առավել շահութաբեր ակտիվների ներդրումային պորտֆել՝ չգերազանցելով ռիսկի տվյալ մակարդակը։

Կանոնավոր վարկանիշ- Լավագույն միջոցըակտիվների խմբերի ձևավորում, որոնք միատարր են ռիսկի տեսանկյունից.Այս պոստուլատը պարզաբանելու համար մենք օրինակ ենք բերում. «Գազպրոմի» և «Տատնեֆտի» բաժնետոմսերը պատկանում են ակտիվների նույն կատեգորիային, ուստի այդ ակտիվներում ներդրումներ կատարելու հետ կապված ռիսկերի տեսակները նույնն են: Ընդ որում, ինտուիտիվորեն պարզ է, որ «Գազպրոմի» բաժնետոմսերում ներդրումներն ավելի քիչ ռիսկային են, քան «Տատնեֆտի» բաժնետոմսերում, այսինքն՝ ռիսկի աստիճանը տարբեր է։ Arsagera Management Company-ն մշակել է վարկանիշավորման տեխնիկա, որը թույլ է տալիս բաժնետոմսերի առաջին, երկրորդ և երրորդ էշելոնների պայմանական բաժանման փոխարեն տալ ներդրումային ռիսկի չափման քանակական գնահատականներ և ստեղծել ռիսկի առումով միատարր խմբեր: Նմանատիպ մեթոդաբանություններ են մշակվել նաև այլ կատեգորիաների ակտիվների համար:

Նախքան բացատրելը, թե ինչպես կարելի է կառավարել ռիսկը, եկեք սահմանենք ռիսկ հասկացությունը: Ռիսկը այս կամ այն ​​անբարենպաստ իրադարձության առաջացման հնարավորությունն է, որը բացասաբար է ազդում ներդրումների վերադարձի վրա: Համապատասխանաբար, ռիսկերի կառավարման համակարգներդրումների հետ կապված ռիսկերի հետևանքների սահմանափակմանն ուղղված մեթոդների և գործողությունների մի շարք է:

Նախնական փուլում Arsagera Management Company-ի մասնագետները վերլուծել են բաժնետոմսերում և պարտատոմսերում ներդրումներ կատարելու հետ կապված բոլոր ռիսկերը և հայտնաբերել դրանց սահմանափակման ուղիները (Աղյուսակ թիվ 1), ինչպես նաև մշակել են վարկանիշավորման մեթոդաբանություն։ Համաձայն ընթացիկ վարկանիշավորման մեթոդաբանության՝ բաժնետոմսերը բաժանվում են 5 խումբկախված դրանցում ներդրումներ կատարելու հետ կապված ռիսկից: Վարկանիշային չափանիշներն են թողարկողի կապիտալիզացիան և նրա բաժնետոմսերի միջին օրական շրջանառությունը: Պարտատոմսերը բաժանվում են 6 խումբ. Չափանիշներն են թողարկողի վճարունակության աստիճանը, դրա մակարդակը կորպորատիվ կառավարումև միջին օրական առևտրի ծավալը:

Աղյուսակ թիվ 1. Բաժնետոմսերում և պարտատոմսերում ներդրումներ կատարելու հետ կապված ռիսկերի տեսակները և դրանց սահմանափակման ուղիները

MC Arsagera-ի կողմից կառավարվող արժեթղթերի ֆոնդերում ռիսկերի կառավարման համակարգը գործում է հետևյալ սխեմայով.

Եկեք բացատրենք վերը նշված դիագրամը:

Ֆոնդի ներդրումային հայտարարագիրը հավատարմագրային կառավարման կանոնների մի մասն է և նկարագրում է ակտիվների տեսակները, որոնք կարող են լինել ֆոնդի գույքի մաս, ինչպես նաև օրենքով սահմանված սահմանափակումները ֆոնդի ակտիվների կառուցվածքի վրա, որոնք նվազեցնում են բաժնետերերի ռիսկերը: . Ֆոնդի ներդրումային հայտարարագրի համապատասխանության մոնիտորինգի գործառույթները վերապահված են Մասնագիտացված Դեպոզիտարիային՝ մի կազմակերպության, որը բաժնետերերի շահերից ելնելով պատասխանատու է ֆոնդը կազմող գույքի պահպանման և այդ գույքի օտարման վերահսկման համար:

Ներդրումային կանոնակարգ - փաստաթուղթ, որը հաստատված է կառավարման ընկերության կառավարման խորհրդի կողմից, որն արտացոլում է թիվ 1 աղյուսակում թվարկված սահմանափակումները: Փաստորեն, կանոնակարգը սահմանում է ֆոնդի ներդրումային ռազմավարությունը՝ հաշվի առնելով Ներդրումային հռչակագրով սահմանված սահմանափակումները։ «Արսագերա» ԲԿ-ի կազմակերպական կառուցվածքի համաձայն՝ ներդրումային կանոնակարգերի պահպանման և ակտիվների դասակարգման նկատմամբ վերահսկողությունն իրականացվում է մոնիտորինգի և ռիսկերի կառավարման բաժնի կողմից: Եթե ​​կանոնակարգով սահմանված սահմանաչափը գերազանցվում է, մոնիտորինգի և ռիսկերի կառավարման բաժինը պարզում է նման ավելցուկի պատճառը և ներդրումային բաժնին տեղեկացնում է պորտֆելը կանոնակարգին համապատասխանեցնելու անհրաժեշտության մասին:

Վերլուծական բաժինը պատրաստում է ակտիվների խմբերի պոտենցիալ շահութաբերության կանխատեսում` համաձայն ընթացիկ վարկանիշի՝ «հիթ շքերթ»: Ներդրումային բաժինը, հիմնվելով վերլուծաբանների կանխատեսումների վրա, ձևավորում և վերաձեւակերպում է պորտֆելները՝ համոզվելով, որ պորտֆելները միշտ պարունակում են առավելագույն պոտենցիալ եկամտաբերությամբ ակտիվներ՝ հաշվի առնելով ներդրումային կանոնակարգով սահմանված սահմանափակումները:

Աշխատանքի նման սխեման թույլ է տալիս նվազագույնի հասցնել շահերի բախման հնարավորությունը, քանի որ ֆոնդի ներդրումային հայտարարագրի պահպանման նկատմամբ վերահսկողությունն իրականացնում է Մասնագիտացված դեպոզիտարիան՝ անկախ կառավարող ընկերությունից, և պորտֆելի կառավարման և վերահսկման գործառույթները: Arsagera Management Company-ում ներդրումային ռիսկերը վերագրվում են անկախ ստորաբաժանումներին:

Փոխադարձ ներդրումային ֆոնդի գործունեությունը ապահովելու համար մեկ Կառավարչական ընկերության ջանքերը բավարար չեն։ Օրենքով սահմանված կարգով հիմնադրամի գործունեությանը պետք է մասնակցեն նաև այլ կազմակերպություններ։

Կառավարման ընկերություն

Իրականացնում է ֆոնդի գույքի հավատարմագրային կառավարում` ներդրումային հայտարարագրի համաձայն այն ավելացնելու նպատակով.

հանրային Բաժնետիրական ընկերություն«Արսագերա»

Ռուսաստանի Ֆինանսական շուկաների դաշնային ծառայության լիցենզիա ներդրումային ֆոնդերի, փոխադարձ ներդրումային ֆոնդերի և ոչ պետական ​​կառավարման համար. կենսաթոշակային հիմնադրամներթիվ 21-000-1-00714 06.04.2010թ., անսահմանափակ.

«Արգասերա» ընկերությունը բազմիցս գրավել է իմ աչքը տարբեր հոդվածների և ռուսական շուկայի եզակի մանրամասն ուսումնասիրությունների տեսքով, համենայնդեպս, ես այդպիսին չեմ գտել այլ կառավարչական ընկերությունների հետ: Ըստ Վիքիպեդիայի՝ այն գրանցվել է 2004 թվականի օգոստոսի 23-ին և անմիջապես հայտարարել է իր անկախությունը գոյություն ունեցողից։ ֆինանսական հաստատություններներդրողների հետ շահերի բախումից խուսափելու համար։

Ավարտելով իր IPO-ն 2007 թվականին՝ այն դարձավ առաջին ռուսական ընկերությունը, որը նպատակաուղղված քայլեր ձեռնարկեց իր բաժնետոմսերի գների իջեցման ուղղությամբ՝ կրճատելով փուչիկի փուչիկը: Զբաղվել է կապիտալի կառավարմամբ ռուսական ֆոնդային շուկայում մի քանիսի միջոցով փոխադարձ հիմնադրամներ. Միևնույն ժամանակ, ոչ վաղ անցյալում ընկերությունը թողարկեց մոտ 500 էջանոց գիրք, որը հասանելի է անվճար ներբեռնման համար ընկերության բոլոր անդամների համար: Ինչպես երևում է ռեֆերատից, այս գիրքը ներկայացնում է ավելի քան 20 տարվա ներդրումային փորձ, գիտելիքներ և պրակտիկա. այս պահինԳիրքն արդեն ներբեռնել է գրեթե 36000 հազար մարդ։ Այս հոդվածում ես կկիսվեմ իմ տպավորություններով գրքի մասին, թե ով պետք է, և ով կարող է կարիք չունենա կարդալ այն:

Ինձ համար գիրքը բաժանված էր մոտ չորս հավասար մասերի։ Ինձ համար առաջինը շատ հետաքրքիր էր, այն պարունակում է ընդհանուր հասկացություններժողովրդական տերմինաբանության մակարդակով ներդրումներ կատարելու մասին, ուստի այս հատվածը հեշտ է կարդալ: Ինձ համար ամենազարմանալին ուղղակի քննադատական ​​վերաբերմունքն էր Ռուսական իրականություն; Սակայն դրա պատճառն ավելի ակնհայտ դարձավ ընթերցման ընթացքում. ընկերությունը մի քանի անհաջող դատական ​​գործեր է ունեցել ռուսական խոշոր ընկերությունների հետ։ Այնուամենայնիվ, սա չի փոխում գրվածի վավերականությունը.

Գործող համակարգը կարծես հարմար է այն մարդկանց համար, ովքեր օգտվում են նման արդարադատության համակարգի առավելություններից։ Իրականում դա շատ վտանգավոր է հասարակության և մասնավորապես պետության համար։ Իրերի այս վիճակը քաոսի անխուսափելի ճանապարհն է: Ժամանակակից հասարակությունը (ոչ միջնադարյան) չի կարող ապրել նման աշխարհակարգով։ Եթե ​​անհնար է հասնել արդարության, ապա նման արդարադատության համակարգը մարդկանց դրդում է հարցերը լուծել ուժով. իմ սեփական ձեռքերով. Ռուսաստանում ներկայումս ձևավորվող արդարադատության համակարգը սպառնալիք է ազգային անվտանգություն, ժամային ռումբ՝ պետության կայուն գործունեության, փլուզման վտանգի և անարխիայի առաջացման հիմքերի տակ։

Դա շատ պարզ և քննադատական ​​է թվում: Դժվար է չհամաձայնել, թե ինչու, ըստ ընկերության, Ռուսաստանում և Արևմուտքում բացասական վերաբերմունք կա միլիոնատերերի նկատմամբ։ Ռուսական դեպքում դա սովորաբար նախանձ է, որ հնարավոր չի եղել «տաք» տեղ գտնել, որտեղ կարելի է գողանալ. Արևմուտքում նախանձը հիմնականում այլ տեսակի է՝ հնարավոր չէր մրցակցից առաջ անցնել կամ նույնը ստեղծել. հաջողակ բիզնես. Տարբերությունն ակնհայտ է՝ երկրորդ դեպքում հարստանում են նրանք, ովքեր օգուտ են տվել հասարակությանը։

Ռուսաստանում նման դեպքերը շատ քիչ են՝ միգուցե այստեղ կարելի է ներառել Պավել Դուրովին (գոնե ես VKontakte-ից եմ օգտվում, չնայած գաղափարը պատճենված է ֆեյսբուքից) կամ Սերգեյ Բրինին, ով ապրում է Ռուսաստանից դուրս։ Նման մարդիկ անհամեմատ շատ են Արեւմուտքում եւ նրանց անունները հայտնի են ամբողջ աշխարհում (Սթիվեն Ջոբս, Բիլ Գեյթս եւ այլն)։ Այստեղից է սկսվում գրքի հիմնական գաղափարը. բիզնեսը մի բան է, որն օգնում է և՛ սեփականատիրոջը, և՛ բաժնետիրոջը գումար վաստակել, քանի որ այն օգուտ է բերում հասարակությանը և ներառում է շատ մարդկանց աշխատանքը: Փողը պտտվում է բիզնեսի շուրջ, ինչպես Երկիրը Արեգակի շուրջը (և ոչ հակառակը), ինչը թույլ է տալիս ներդրողին ինֆլյացիայից բարձր եկամուտ ստանալ: Մեջբերում.

Բայց պետք է հիշել՝ փողը աբստրակցիա է, դա կոմունալ ծառայությունների փոխանակման գործակիցների վերաբերյալ սոցիալական համաձայնություն է։ Պայմանավորվածություն, որն անընդհատ փոխվում է։ Օրինակ, աշխատանքի արտադրողականության բարձրացման արդյունքում այնպիսի «օգտակարության» արժեքը, ինչպիսիք են կենցաղային տեխնիկան և համակարգիչը, անընդհատ նվազում է։ Բայց այնպիսի «կոմունալ ծառայությունների» արժեքը, ինչպիսիք են սնունդը, էներգիան, անշարժ գույքը, աճում է։ [...] Փողը աբստրակցիա է, որը թույլ է տալիս կուտակված «միավորները» վերածել անշարժ գույքի՝ արտադրության միջոցների և անշարժ գույքի սեփականության։

Ընկերությունը շարունակում է զարգացնել իրական ակտիվները փողից գերադասելու ուղերձը.

Օլիգարխների ու միլիարդատերերի ու պարզապես հարուստների կարողությունները գնահատվում են դոլարով, այսինքն՝ փողով։ Գործնականում դրամական միջոցների և նույնիսկ ավանդների մասնաբաժինը բանկերում չնչին մասնաբաժին է նրանց կապիտալի ընդհանուր կառուցվածքում։ Այս մարդիկ կարողացան այդպիսին դառնալ, քանի որ լավ են հասկանում (հաճախ ինտուիտիվ մակարդակով) փողի դերը հարստություն և սոցիալական օգտակարություն ստեղծելու գործում:

Արսագերը չի շրջանցում ուշադրությունն ու ներդրողների հիմնական «սարսափ պատմությունները». Ահա, օրինակ, ինչպես է ընկերությունը վերաբերում «պարտքերի բուրգին», որը հիմնված է իր պարտատերերի կողմից բիզնեսի վերահսկողության վրա.

Ընկերության հաշվեկշիռները ցույց են տալիս, որ ամբողջ տնտեսության պարտք-շահույթ հարաբերակցությունը սեփական միջոցներըգտնվում է 1:1 մակարդակի վրա: Այսինքն՝ վարկատուները վարկերի միջոցով միայն անուղղակիորեն վերահսկում են բիզնեսին պատկանող ակտիվների մոտ կեսը։

Հետաքրքիր փաստարկներ կան ԱՄՆ տպագրության, ինչպես նաև Մեծ դեպրեսիայի վերաբերյալ.

Մինչև 2008-ի ԱՄՆ-ի ճգնաժամը վարկային բազմապատկիչի արժեքը հասնում էր 23-ի, իսկ 2014-ի վերջին այն իջավ մինչև 12-ի (Ռուսաստանում այդ արժեքը մոտ 5 է): Չափազանց դյուրահավատությունն ու անվստահությունը կարող են վնասել տնտեսությանը: Չափից դուրս անվստահությունը կարող է սահմանափակել իրական արտադրության ծավալը և կենսամակարդակը, իսկ չափից դուրս դյուրահավատությունը կարող է հանգեցնել գերարտադրության ճգնաժամի:

Ի՞նչ է վարկային բազմապատկիչը: Ենթադրենք, Պետյան ունի 100 ռուբլի, և նա դրանք պարտք է տալիս Կոլյային՝ անդորրագրի դիմաց։ Կոլյան կարող է Վասյայից ապրանք գնել 100 ռուբլով: Պետյան կարող է նաև Վասյայից ապրանք գնել 100 ռուբլով՝ վճարելով Կոլյայի անդորրագրով, եթե Վասյան, ինչպես Պետյա, վստահի Կոլյային և հավատա, որ կկարողանա վերադարձնել 100 ռուբլի։ Ստացվում է, որ Պետյայի և Վասյայի կարծիքը, որ Կոլյան կարող է մարել պարտքը, թույլ է տվել Վասյային ապրանքներ վաճառել 200 ռուբլով, թեև պահեստում կա ընդամենը 100-ը: Այս դեպքում վարկի բազմապատկիչը երկուսն է: Այնուամենայնիվ, անդորրագիրը կարող է փոխանցվել հետագա, և բազմապատկիչի արժեքը նույնիսկ ավելի բարձր կլինի: Եթե ​​անդորրագիրը թողարկող անձ համարենք բանկ կամ ընկերություն, ապա իրականում կխոսենք պարտատոմսի մասին (որտեղ փոխառված գումարին ավելացվում է տոկոսներ)։

Հավանաբար չափի ազդեցության ամենավառ օրինակը Փողի մատակարարումկենսամակարդակի վրա Միացյալ Նահանգների Մեծ դեպրեսիան է: Իշխանությունների սխալն այն էր, որ նրանք «մահու կենաց կռվեցին» ոսկու ստանդարտի նման վերացականության պահպանման համար։ Միևնույն ժամանակ, ներս իրական աշխարհըԸնտանիքները ավերվեցին, մարդիկ սովից մահացան։ Իրականում կարևոր չէ, թե ինչ է պատահում գնողունակությանփողը աբստրակցիա է: Կարևոր է, թե ինչպես են մարդիկ ապրում իրականում։ Դրամավարկային իշխանությունների խնդիրն է պահպանել մարդկանց վստահության մակարդակը միմյանց նկատմամբ և խրախուսել նրանց աշխատել միմյանց համար՝ բարելավելով իրենց կյանքի որակն ու մակարդակը։

Ամերիկյան տնտեսության ուժն ու մրցունակությունը հիմնված են ամենազարգացած արժեթղթերի շուկայի վրա։ Միջին չափը Free-float (փոքրամասն բաժնետերերին պատկանող բաժնետոմսերի համամասնությունը բնութագրող ցուցանիշ) ԱՄՆ ընկերությունների համար կազմում է 80-85% և միայն 15-20%-ն է պատկանում խոշոր բաժնետերերին:

Ռուսաստանում հակառակն է՝ միջին հաշվով ընկերության բաժնետոմսերի 80-85%-ը պատկանում է պետությանը և խոշոր սեփականատերերին։ Իսկ «փոքր» բաժնետերերի վրա բաշխվում է ընդամենը 15-20 տոկոսը, իսկ մեծամասնությամբ՝ օտարերկրյա ներդրողներ…Պարզվում է, որ ռուսական ընկերությունների բաժնետոմսերը պատկանում են երկրի բնակչության 1%-ից պակասին։

Եթե ​​մարդիկ չեն ցանկանում ունենալ իրենց երկրում գործող բիզնես, ապա նման երկրի տնտեսությունը երբեք ուժեղ չի լինի, և մարդիկ չեն ունենա. բարձր մակարդակկյանքը։

Սա հանգեցնում է արատավոր շրջանի իրավիճակի, երբ ներդրողները չեն գնում բաժնետոմսեր (վերևից իրավունքների խախտում, ներքևից ցածր ֆինանսական գրագիտություն), և ընկերությունները չեն ցուցակվում Մոսկվայի բորսայում, քանի որ չեն հավատում, որ կկարողանան ներգրավել կապիտալ: Եվ ըստ Արսագերի՝ պետությունն է, որ պետք է խախտի այս օղակը՝ և՛ խաղի այլ կանոններ սահմանելով, և՛ որակյալ ծրագրեր ներմուծելով. ֆինանսական գրագիտություն(Ռուսաստանում կան նմանատիպ ծրագրեր, բայց դրանք սովորեցնում են այլ բաներ լավագույն դեպքը, գումար պահել տարբեր արժույթներով): Լրացուցիչ բացասական դեր, ըստ գրքի, խաղում են բանկերն ու բրոքերները, որոնք պարզապես անշահավետ են փոխադարձ միջոցներ առաջարկել հաճախորդներին, քանի որ ակտիվներում առկա գումարները կորցնում են իրացվելիությունը (և, օրինակ, բանկը չի կարող դրանք նորից գրավ դնել։ ավելի բարձր տոկոսադրույքով վարկի ձևը).

Ներդրողի ոգին փորձության է ենթարկվում. բանկերը ճնշում են վախի վրա՝ օգտվելով հաճախորդի տեղեկատվության պակասից (և առաջարկում են ավանդներ), իսկ բրոքերները, խաղալով ագահության և ամբարտավանության վրա, ձգտում են հաճախորդին ներքաշել տատանումների խաղի մեջ: Բայց եթե համառ ու հետևողական լինեք, կստանաք այն, ինչ ուզում եք։

2008 թվականից հետո դժվար չէ վախեցնել փոխադարձ հիմնադրամներին, հատկապես՝ կիսել փոխադարձ հիմնադրամները. Ռուսական շուկանվազել է 80%-ով։ Մյուս կողմից, կառավարող ընկերությունները, ընդհակառակը, կարող են ուռճացնել ֆոնդային շուկայի ներուժը, և դրա համար կան նաև հնարավորություններ՝ 1999-2007թթ. Ավելին, Արսագերի ընկերությունը ևս մեկ անգամ ընդգծում է բաժնետոմսերի օգտակարությունը ներդրողի համար՝ ընդհանուր առմամբ շատ ավելի շատ ժամանակ տրամադրելով դրանց, քան պարտատոմսերին.

STOCK-ը, անկասկած, լավագույն միջոցն է, որը մարդկությունը կարողացել է ստեղծել, որպեսզի մեծ թվով մարդիկ կարողանան ունենալ լայնածավալ բիզնես: Բաժնետոմսերում ներդնելը ներդրում է, որը պետք է ԱՆՑՆԵՔ ՄԻ ԿՅԱՆՔ, ԲԱՅՑ ԴԱ ՆԵՐԴՐՈՒՄ Է, ՈՐԸ ԿԿՈՒՆԵՑԻ ՁԵԶ ՄԻ ԿՅԱՆՔ:

Ֆոնդային շուկայի նկատմամբ վստահությունը մեծացնելով՝ պետությունը հասնում է զարմանալի սիներգիայի՝ մի կողմից մեծացնում է բիզնեսի ակտիվությունը և զարգացնում տնտեսությունը, ինչը նշանակում է, որ բարձրացնում է բնակչության կենսամակարդակը։ Մյուս կողմից, այն մարդկանց հնարավորություն է տալիս ինքնուրույն հոգալ իրենց բարեկեցության և ապագա կենսաթոշակների մասին, ինչը նշանակում է, որ նրանք կարող են լինել ֆինանսապես ապահով և անկախ:

Արսագերա առևտրի վրա

Հոդվածի սկզբում ես նշեցի, որ գիրքը կարող է չարժե կարդալ բոլոր կատեգորիաների մարդկանց համար։ Այն կատեգորիան, որին ակնհայտորեն չի համապատասխանում այս գիրքը, առևտրականներն են: Arsagera-ն պարզապես ընկնում է ցանկացած շահարկումների վրա, հատկապես արտարժույթի շուկայում.

Տեխնիկական անալիզ, բոլոր տեսակի առևտրային համակարգերիսկ ռազմավարությունները Forex ակումբների խելացի հնարքներն են: Շատերի համար նրանք ստեղծում են հավերժ շարժման մեքենա ստեղծելու հնարավորության պատրանք: Թղթի վրա պորտֆելի չափը երկրաչափական աճ է գրանցում, բայց երբ իրական գործարքները սկսվում են, ամեն ինչ այլ կերպ է ընթանում: Պատրանքը, որ դուք պարզապես պետք է մի փոքր փոփոխեք համակարգը, միայն կերակրում է մոլախաղերի կախվածությունը… եթե ֆոնդային շուկայում սպեկուլյացիաները համեմատվում են մեղմ թմրամիջոցների հետ, ապա Forex-ը ֆինանսական հերոին է: