Անջատում է առևտրի ռեժիմը MMVB-ում: Բորսան փոխում է առևտրի կանոնները

Մոսկվայի բորսայի ֆոնդային շուկան կոչվում է Հիմնական շուկայական հատված: Այն ներառում է.

• Բաժնետոմսերի և բաժնետոմսերի շուկա, որտեղ վաճառվում են ռուսական և արտասահմանյան բաժնետոմսեր, ինչպես նաև դեպոզիտային անդորրագրեր, ներդրումային բաժնետոմսերՓոխադարձ հիմնադրամներ, ISU, ETF:
• Պարտատոմսերի շուկա, որտեղ OFZ, տարածաշրջանային և քաղաքային պարտատոմսեր, ռուսական կորպորատիվ (ներառյալ բորսայական) պարտատոմսերը՝ արտահայտված ռուբլով և արտարժույթ, կորպորատիվ եվրոպարտատոմսեր և Ռուսաստանի Դաշնության սուվերեն եվրապարտատոմսեր:

Ֆոնդային առևտրի ռեժիմներ

Բաժնետոմսերի և բաժնետոմսերի շուկայում առևտրի հիմնական եղանակը կոչվում է «DOM T+2»: Այս ռեժիմում առևտուրն իրականացվում է տեխնոլոգիայի համաձայն՝ կենտրոնական կողմի հետ՝ մասնակի գրավ՝ հետաձգված կատարում: Կանխիկ հաշվարկներգնված վաճառողի հետ արժեթղթերիսկ գնորդին դրանց առաքումն իրականացվում է գործարքի օրվանից երկրորդ օրը։ Սա կոչվում է «կարգավորման ցիկլ - T + 2»: Հիմնական առևտրի ռեժիմ - Т+

Պարտատոմսերի առևտրի ռեժիմներ

Պարտատոմսերը վաճառվում են երեք հիմնական եղանակներով՝ «DOM T0», «DOM T+1», «DOM T+2»:

1. «Glass T0» - ամենօրյա հաշվարկներ Տարածաշրջանային և քաղաքային պարտատոմսեր, ինչպես նաև կորպորատիվ պարտատոմսեր, Ֆինանսների նախարարության եվրոպարտատոմսերը, եվրոպարտատոմսերը (ռուբլով) վաճառվում են հիմնական գործարքների «Glass T0» ռեժիմով։ Վաճառողները և գնորդները պարտավոր են 100%-ով ապահովել գործարքի կատարումը։ Վաճառողի հաշիվը պետք է պարունակի պարտատոմսեր, իսկ գնորդի հաշիվը պետք է պարունակի գումար: Հիմնական առևտրային ռեժիմով («T0 պատվերի գրքույկ») հաշվարկները կատարվում են գործարքի օրը: Հաշվարկային ցիկլը կոչվում է T+0:
2. «Glass T+1»՝ OFZ-ի հաջորդ օրվա հաշվարկները՝ դաշնային վարկային պարտատոմսեր, վաճառվում են «Glass T+1» առևտրի հիմնական եղանակով՝ օգտագործելով կենտրոնական կոնտրագենտի հետ տեխնոլոգիան՝ մասնակի գրավ և հետաձգված կատարումը: Հիմնական առևտրի ռեժիմ - Т+: Հաշվարկները և առաքումը կատարվում են գործարքի կնքման պահից հաջորդ օրը` Т+1 հաշվարկային ցիկլում:
3. «Glass T+2» - հաշվարկներ երկու օրում ԱՄՆ դոլարով արտահայտված պարտատոմսերը վաճառվում են «Glass T+2»-ով։ Վաճառողների և գնորդների միջև փոխադարձ հաշվարկներն իրականացվում են T+2 հաշվարկային ցիկլում գործարքի կնքումից հետո երկրորդ օրը: Հիմնական առևտրի ռեժիմ - Т+:

D-Bonds-ը առևտրի ռեժիմ է, որով վաճառվում են չվճարված պարտատոմսերը, այսինքն. պարտատոմսեր, որոնց թողարկողը չի կատարել (մասամբ չի կատարել) արժեկտրոնային եկամուտը կամ անվանական արժեքը կամ անվանական արժեքի մի մասը վճարելու հերթական պարտավորությունները:

Ո՞ր պարտատոմսերն են ընկնում D-պարտատոմսերի մեջ:

Եթե ​​պարտատոմսը ներառված է D-bond ցուցակում, ապա այդ պարտատոմսերի թողարկողն այլևս ի վիճակի չէ սպասարկել իր պարտքը սովորական ռեժիմով և գտնվում է այն վիճակում, որտեղ նրան սպառնում է սնանկություն, կամ արդեն գտնվում է սնանկության վարույթում ( բայց դեռ չի ճանաչվել որպես այդպիսին):

D-պարտատոմսեր մտնելու չափանիշն է

• պարտատոմսով (կուպոնով) եկամուտ վճարելու պարտավորությունները չկատարելը, ինչպես նաև այդ պարտավորությունը մասնակի չկատարելը.
• դրամական միջոցների չվճարումը մարման հաշվին կամ մասնակի մարում(ամորտիզացիոն վճարում), ինչպես նաև այդպիսի վճարումների մասեր.
• պարտատոմսերի մարումից հրաժարվելը, եթե դա նախատեսված է թողարկման որոշմամբ.
• նշված վճարումների ուշացումն ավելի քան 10 օրով.

Ավելի քիչ թվով օրերի հետաձգումը, Մոսկվայի բորսայի կանոնների համաձայն, տեխնիկական դեֆոլտ է, և նման դեպքերում Բորսայի կողմից լուրջ պատժամիջոցներ չկան:

Բայց ամենակարևորն այն է, որ Մոսկվայի բորսան միանշանակ չի ձևակերպում չափանիշները և իրեն իրավունք է վերապահում որոշում կայացնել՝ կախված կոնկրետ իրավիճակից՝ հաշվի առնելով բոլոր կարևոր գործոնները։ Կարևոր գործոնը կարող է ներառել, օրինակ, թողարկողի կարևորությունը, արժեթղթերի առուվաճառքի ծավալը, պարտատոմսերի սեփականատերերի թիվը, ԶԼՄ-ների հաղորդագրությունները, թողարկողի տեղեկատվության հրապարակման ընթացքում հաղորդագրությունները և այլն:

Փոխանակումը կարող է ընդունել հետեւյալ տեսակներըլուծումներ:

Բացառել արժեթղթերը ցուցակից և դադարեցնել այդ արժեթղթերով առևտուրը.

թողնել թղթերը ցուցակում;

թողեք արժեթղթերը ցուցակում, բայց սահմանափակեք առևտրի առկա ռեժիմները. սա նշանակում է արժեթղթերի ներառում D- պարտատոմսերի ցանկում:

Որո՞նք են D-bond ռեժիմի առանձնահատկությունները:

Ինչպես նշվեց վերևում, d-bond ռեժիմը սահմանափակում է որոշ առևտրային հնարավորություններ: Չնայած հիմնական ֆունկցիոնալությունը աշխատում է: Աճուրդը տեղի է ունենում (սովորականի համաձայն) հակաաճուրդով:

Միայն.

• շուկայական պատվերներ (առանց գինը նշելու);
• սահմանափակ պատվերներ (գնի նշումով):

Բոլոր այլ հայտերը, ինչպիսիք են այսբերգի հայտերը, փակման ժամանակաշրջանի աճուրդի հայտերը, մերժվում են:

Չկան նաև բացման և փակման աճուրդներ:

Գոյություն ունի նաև սակարկվող գործարքների ռեժիմ (RPS d-bonds), որը թույլ է տալիս պատվերներ ուղարկել առևտրի կոնկրետ մասնակցի և սպասել նրանից հակապատվերի նույն պայմաններով գործարքն ավարտելու համար:

եզրակացություններ

Այս ռեժիմով վաճառվող պարտատոմսերի թողարկողները դժվարության մեջ են։ ֆինանսական դիրքը. Երբեմն ընկերությունները վերականգնում են իրենց վարկունակությունը դեֆոլտից հետո, երբեմն՝ ոչ և դուրս են գալիս բիզնեսից: Ակտիվության վերականգնումը ներդրողների համար միշտ չէ, որ անկորուստ է անցնում։

Բայց եթե դուք մնացել եք կամ դարձել եք չվճարված պարտատոմսերի սեփականատեր, ապա վստահաբար կարելի է ասել հետևյալը. Ե՛վ ֆինանսական առողջացման, և՛ լուծարման ընթացակարգերը շատ երկար են։ Մինչև պարտատերը ընկերության լուծարումից վճարումներ ստանալը կարող է տևել մինչև հինգ տարի: Նաև ֆինանսական առողջացումով, որը նույնպես անպայման չի հաջողվում։

Այսպիսով, D-Bond-ի ռեժիմը կարող է լինել ներդրումների գոնե մի մասը վերադարձնելու վերջին գործիքը՝ արժեթղթեր վաճառել նրանց, ովքեր պատրաստ են խաղալ երկար և մեծ ռիսկով:

Հաջող ներդրում.

Այսպիսով, Կենտրոնական բանկը բարձրացրեց տոկոսադրույքը 0,25 պունտով՝ մինչև 7,5%, ինչը նշանակում է, որ պարտատոմսերն ընկել են, և դրանց եկամտաբերությունն աճել է։ Մենք սպասում էինք իրադարձությունների մոտավորապես այսպիսի զարգացում և այդ մասին գրեցինք ներս մեր VK խումբըև նաև վերջերս հրատարակեց ուսումնական հոդված պարտատոմսերի վերաբերյալ այնպիսի հայեցակարգի թեմայով, ինչպիսին .

Այժմ եկել է խոստացված պարտատոմսերի վերանայման ժամանակը: Այսօր կլինի միայն առաջին մասը, որտեղ մենք ընդհանուր առմամբ կդիտարկենք այն OFZ-ները, որոնք այժմ կարող են հետաքրքիր լինել, իսկ երկրորդ մասում մենք արդեն կոնկրետ խորհուրդ կտանք և ինքներս կգնենք ինչ-որ բան պորտֆելում։

OFZ Մոսկվայի բորսայում

Ցավոք, այժմ QUIK տերմինալ մուտք չկա, հետևաբար, մենք կօգտագործենք Մոսկվայի բորսայի կայքի տվյալները (տևողության ցուցանիշ չկա, և դա վատ է, հետևաբար կլինի նաև վերանայման 2-րդ մասը):

Ինչու՞ ենք պատրաստվում դիտել OFZ-ը: Ի վերջո, դեռևս կան կորպորատիվ պարտատոմսեր, որոնց եկամտաբերությունը կարող է ավելի բարձր լինել։ Այո, դա ճիշտ է, բայց այնտեղ ռիսկերը կարող են շատ ավելի մեծ լինել։ Ընդհանուր առմամբ, մենք ելնում ենք նրանից, որ OFZ-ն ամենահուսալի ներդրումային գործիքն է ռուսերենում ֆոնդային շուկա(ավելի հուսալի, քան ավանդը Սբերբանկում): Եվ այս ամենահուսալի գործիքը կարող է շատ լավ շահութաբերություն տալ։ Հետևաբար, մենք վերցնում ենք OFZ-ը, և ավելի ռիսկային ներդրումների համար մենք ունենք բաժնետոմսեր:

Մոսկվայի բորսայի կայքում ես գտա 39 OFZ: Խնդրում ենք նկատի ունենալ, որ ես տեսակավորել եմ ցուցակն ըստ մարման ամսաթվի՝ ամենամոտից մինչև ամենահեռավորը: Այսինքն, ինչպես արդեն գրել ենք մեր հոդվածում այն ​​մասին, որ ցուցակի վերևում կլինեն ավելի փոքր տևողությամբ պարտատոմսեր (= ռիսկ), իսկ ներքևում՝ ավելի մեծ:

OFZ ցուցակ

Ես այստեղ ամեն ինչ չեմ լուսաբանի, դուք ինքներդ կարող եք դա անել: Ես արագ կանցնեմ ցուցակը և կնշեմ այն ​​պարտատոմսերը, որոնք կարող են հետաքրքրություն առաջացնել, բայց նախ պետք է խոսենք որոնման չափանիշների և, ամենակարևորը, մեր ընտրության ռազմավարության մասին:

OFZ պարտատոմսերի ընտրության ռազմավարություններ

Փաստորեն, կա ընդամենը 2 ռազմավարություն, մեկում մենք բարձրացնում ենք Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքը (պարտատոմսերն ընկնում են, եկամտաբերությունն աճում է), իսկ երկրորդում այն ​​նվազում է (պարտատոմսերը բարձրանում են, եկամտաբերությունն ընկնում է):

Ռազմավարություն 1 «Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքն ապագայում կբարձրանա».

Այս դեպքում մենք ակնկալում ենք, որ Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքը հետագայում կբարձրանա, ինչը նշանակում է, որ պարտատոմսերը կնվազեն (որպեսզի դրանց եկամտաբերությունը բարձրանա)։ Այդ դեպքում մեզ համար ավելի լավ է.

1. Գնեք ցածր ժամկետով (կարճաժամկետ) պարտատոմսեր, քանի որ դրանք ավելի քիչ կնվազեն (շուկայական գնի փոփոխությունից ավելի քիչ կորուստ)
2. Գնեք պարտատոմսեր անվանական արժեքից ավելի էժան գնով (քանի որ անկման դեպքում մենք հնարավորություն կունենանք պարզապես սպասել մարմանը համարժեքով)
3. Գնեք OFZ-ներ միջոցների միայն փոքր մասով (ապագայում պարտատոմսերը կդառնան էլ ավելի շահավետ, և դուք պետք է թողնեք միջոցներ, որպեսզի հետագայում ավելի շատ գնեք)

Ռազմավարություն 2 «Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքն ապագայում կնվազի».

Այս դեպքում մենք ակնկալում ենք, որ ապագայում Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքը կնվազի, ինչը նշանակում է, որ պարտատոմսերը կաճի (և դրանց եկամտաբերությունը կնվազի)։ Այդ դեպքում մեզ համար ավելի լավ է.

1. Գնեք բարձր ժամկետով (երկար) պարտատոմսեր, քանի որ դրանք ավելի շատ կաճեն (շուկայական գնի փոփոխությունից ավելի շատ շահույթ), և մենք ավելի երկար կտրոն կստանանք։
2. Գնեք պարտատոմսեր հնարավորինս ցածր անվանական արժեքով (կարող եք կամ ավելի թանկ վաճառել, կամ հանգիստ սպասել մարմանը)
3. Գնեք OFZ-ներ բոլոր հասանելի փողերով (ապագայում եկամտաբերությունը կնվազի) գերազանց տոկոսային եկամուտը կողպելու համար

Ինչպես տեսնում եք, պարզվում է, որ ռազմավարություն 2-ն է, որ խաղում է մեր ձեռքերում, բայց հիմնական հարցը այն է, որ գտնենք այն ժամանակը, երբ այն կսկսի իրագործվել: Հիմա շատ դժվար է միանշանակ ինչ-որ բան ասել։ Մենք հենց նոր տեսանք, ընդհակառակը, Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքի բարձրացում, ինչը մեզ հիմք է տալիս մտածելու 1-ին ռազմավարության մասին, որտեղ մենք պետք է առավելագույնս զգույշ վարվենք։

Առայժմ ես կառաջարկեի ավելի շատ նայել ռազմավարություն 1-ին (այսինքն՝ լինել զգույշ) և միևնույն ժամանակ նշեմ, որ պարտատոմսեր գնելը (2 միավոր) ցածր գնով երկու դեպքում էլ մեզ համար ձեռնտու է։

1-ին ռազմավարությամբ պարտատոմսեր

• եկամտաբերությունը՝ 7.76%
• Մարման ամսաթիվ՝ 11.12.2019թ
• Վերջին գինը. 99,05

• եկամտաբերությունը՝ 8.08%
• Մարման ամսաթիվ՝ 27.05.2020թ
• Վերջին գինը. 97,63

• եկամտաբերությունը՝ 8.13%
• Մարման ամսաթիվ՝ 14.04.2021թ
• Վերջին գինը. 99,14

• եկամտաբերությունը՝ 8.15%
• Մարման ամսաթիվ՝ 18.08.2021թ
• Վերջին գինը. 98,75

• եկամտաբերությունը՝ 8.27%
• Մարման ամսաթիվ՝ 24.11.2021թ
• Վերջին գինը. 96,88

• եկամտաբերությունը՝ 8.32%
• Մարման ամսաթիվ՝ 15.12.2021թ
• Վերջին գինը. 96,75

Ինչպես տեսնում եք, եկամտաբերությունն աճում է տևողության (=ռիսկի) կամ մարման ժամկետի հետ:

և այլն, բայց այս էքսկուրսիան թերի կլիներ, եթե ես չնշեի բորսայական առևտրի համար մեկ այլ չափազանց հայտնի և, ամենակարևորը, հուսալի ակտիվը, այն է. Նրանց մասին մենք կխոսենք այս հոդվածում:

Ի տարբերություն դասական փոխանակման գործիքների, ես կցանկանայի որպես օրինակ բերել երկուական օպցիոններ, որոնցում թրեյդերը կարող է ստանալ ֆիքսված շահույթ ներդրումային գումարի մինչև 90%-ի չափով, պայմանագրի գործողության ժամկետը 1 րոպե կամ ավելի է: Փողի պատշաճ կառավարման և համակարգված առևտրի դեպքում երկուական օպցիոնները կարող են հիանալի հավելում լինել առևտրի և ներդրումների դասական տեսակներին:

Ինչպես սկսել շուկայում երկուական ընտրանքներ? Պարզ և շահավետ տարբերակներից մեկն այն ընկերությունն է, որում նվազագույն առևտրային ավանդը կազմում է $10, և նվազագույն չափը$1 առևտրային դիրք, որը հետաքրքիր կլինի նրանց համար, ովքեր ցանկանում են փորձել միայն այս տեսակի առևտուրը, կամ սկսել առևտուրը նվազագույն ներդրումներով:

Արդեն ձևավորված ավանդույթի համաձայն, OFZ առևտրի առանձնահատկությունները կսկսվեն ակտիվի էությունը որոշելով:

Դաշնային վարկային պարտատոմսերՖինանսների նախարարության կողմից թողարկված արժեթղթեր են Ռուսաստանի Դաշնություն. Տրված է գրանցված փաստաթղթերի տեսքով՝ ենթակա պարտադիր կենտրոնացված պահպանման:

OFZ առևտուրը MICEX-ով և դրանց շրջանառության պայմանները կարող են լինել ինչպես միջնաժամկետ, այնպես էլ երկարաժամկետ: Իսկ սեփականատերերը կարող են լինել և՛ անհատներ, և՛ իրավաբանական անձինք(այդ թվում՝ արտասահմանյան)։

Ինչպես ասացի, OFZ-ներն առանձնանում են կենտրոնացված պահեստով, և գլխավոր գործակալըստ նրանց փոխանակման և պահպանման է կենտրոնական բանկՌուսաստան.

OFZ-ի տեսակները MICEX-ում

Մոսկվայի ֆոնդային բորսայում ցուցակված դաշնային վարկային պարտատոմսերը կարելի է բաժանել մի քանի խոշոր խմբերի.

• OFZ փոփոխական (անհայտ) կտրոնով– նման պարտատոմսերի սեփականատերերն իրավունք ունեն որոշակի ժամկետներով դրանցից եկամուտ ստանալ: Հաճախ նրանք գալիս են տարին երկու-չորս անգամ: Միևնույն ժամանակ, պարտատոմսերի եկամտաբերությունը և դրանց տոկոսադրույքների չափը ձևավորվում են բազմաթիվ գործոնների ազդեցության տակ և որոշվում են վճարման ժամկետի սկզբից կարճ ժամանակ առաջ։

Նման պարտատոմսերի անվանական արժեքը 1000 ռուբլի է, իսկ շրջանառության ժամկետը տատանվում է մեկից հինգ տարի:

• OFZ մշտական արժեկտրոնային եկամուտ - նման կտրոնների չափը որոշվում է ուղղակիորեն Ֆինանսների նախարարության կողմից, և այս տեսակի OFZ-ի եկամտաբերությունը որևէ կերպ չի ազդում կարճաժամկետ եկամտաբերության վրա: պետական ​​պարտատոմսեր(ի տարբերություն նախորդի):

Անվանական արժեքը 1000 ռուբլի է, վճարումների հաճախականությունը՝ տարեկան 1 անգամ։

• OFZ ֆիքսված արժեկտրոնային եկամուտով- չշփոթել նախորդ տեսակի հետ, քանի որ այստեղ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը տատանվում է՝ կախված եկամտի վճարման ժամանակից։

Վճարումների հաճախականությունը տարեկան 4 անգամ է։ Մարման ժամկետը չորս տարի է։

• OFZ պարտքի ամորտիզացիայով- պարտատոմսերի «ամենաերիտասարդ» տեսակը, որը միայն դառնում է ժողովրդականություն: Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը վճարվում է մաս-մաս՝ նախապես սահմանված տարբեր ժամանակահատվածներում

Շրջանառության ժամկետը՝ 1 տարուց մինչև 30 (!) տարի: Անվանական արժեք - 1000 ռուբլի:

OFZ-ում ներդրումներ կատարելու առավելությունները

Դաշնային վարկային պարտատոմսերի հետ աշխատելու հիմնական առավելությունը դրանց բարձր հուսալիությունն է, քանի որ այստեղ թողարկողը ոչ թե որևէ մեկը, այլ հենց պետությունն է: Նաև OFZ առևտրի դրական կողմերից կարելի է առանձնացնել.

• Շահութաբերության բավականին պատշաճ տոկոս, զգալիորեն ավելի բարձր, քան այն, որը կարելի է ձեռք բերել ավանդով:
• Եկամտի բարձր տոկոսադրույքը ռուբլով:
• Աշխատանքային օրվա ընթացքում գումար մուտքագրելու և հանելու հնարավորություն:

OFZ-ի մեջբերումներ MICEX-ում

Դաշնային վարկային պարտատոմսերի գնանշումները, դրանց եկամտաբերության ժամանակացույցը, ընթացիկ գները և այլ կարևոր բաներ թրեյդերների և ներդրողների համար կարելի է գտնել ինչպես Մոսկվայի բորսայի պաշտոնական կայքում, որտեղ մի ամբողջ բաժին նվիրված է OFZ-ին, այնպես էլ ցանկացած այլ ֆինանսական ռեսուրսի: Բայց, իհարկե, միայն բորսան և ձեր առևտրային բրոքերը կտրամադրեն առավել համապատասխան և ժամանակին տեղեկատվությունը:

Ահա թե ինչ տեսք ունի եկամտաբերության աղյուսակը կայքում.

Այստեղ կարող եք գտնել նաև տարբեր պարտատոմսերի գնահատված եկամտաբերության արժեքը՝ նշելով դրանց կարևորագույն ցուցանիշները։

Հիմնականում դա այն ամենն է, ինչ ես ուզում էի ձեզ ասել: Եթե ​​դաշնային վարկային պարտատոմսերի առևտրի գործընթացում որևէ բան կամ այն ​​պայմանները, որոնց վրա դա տեղի է ունենում, ձեզ համար անհասկանալի է մնում, թողեք մեկնաբանություններ, և մենք միասին կպարզենք բոլոր անհասկանալի կետերը: Մինչդեռ այսքանը, մինչև նորից հանդիպենք։

Հարգանքներով՝ Նիկիտա Միխայլով