ՄուտքըԻնչ է Dow Jones ինդեքսը: Dow Jones ինդեքս
Ներդրումներ Dow Jones ինդեքսում
Dow Jones Index. ինչ է դա և ինչպես ներդրումներ կատարել դրանում
«Dow Jones Index» արտահայտությունը ծանոթ է նույնիսկ նրանց, ովքեր հեռու են ֆոնդային առևտրից։ Այն հաճախ հանդիպում է ֆիլմերում և լրատվական ռեպորտաժներում: Անցյալ տարի՝ մայիսին, լրացավ 120 տարի, ինչ այս ինդեքսի արժեքները սկսեցին պարբերաբար հրապարակվել ֆոնդային հաշվետվություններում։ Հատկապես ծույլ ներդրողների համար այսօր մենք կվերլուծենք Dow Jones ինդեքսը՝ ինչ է այն և ինչպես օգտագործել այն ձեր ներդրումային պորտֆելում։
Ցուցանիշի համառոտ պատմություն
Ես բլոգում եմ արդեն ավելի քան 6 տարի: Այս ընթացքում ես պարբերաբար հաշվետվություններ եմ հրապարակում իմ ներդրումների արդյունքների մասին։ Այժմ պետական ներդրումների պորտֆելը կազմում է ավելի քան 1,000,000 ռուբլի:
Հատկապես ընթերցողների համար ես մշակեցի Lazy Investor Course-ը, որտեղ ես քայլ առ քայլ ցույց տվեցի ձեզ, թե ինչպես կարգի բերել ձեր անձնական ֆինանսները և արդյունավետ կերպով ներդնել ձեր խնայողությունները տասնյակ ակտիվներում: Ես խորհուրդ եմ տալիս, որ յուրաքանչյուր ընթերցող անցնի վերապատրաստման առնվազն առաջին շաբաթը (դա անվճար է):
Ցուցանիշի ամբողջական անվանումն է Dow Jones Industrial Average: Դա մի թիվ է, որը ստացվում է ԱՄՆ 30 խոշոր արդյունաբերական ընկերությունների բաժնետոմսերի գներից՝ ճշգրտված բազմապատիկներով: Սկզբում հաշվարկը կատարվել է բաժնետոմսերի գների հանրագումարը բաժանելով ընկերությունների թվին (ինդեքսի առաջին տարբերակում դրանք ընդամենը 11-ն էին)։ Քանի որ բաժնետոմսերը թանկանում են, դրանք բաժանվում են՝ դրանք որոշակի գների միջակայքում հարմարեցնելու նպատակով: Համապատասխանաբար, ինդեքսի հաշվարկման բանաձևում բաժանարարը երկար ժամանակ հավասար չէ 30-ի և ժամանակ առ ժամանակ այն ճշգրտվում է՝ հաշվի առնելով հաջորդ բաժնետոմսի մասնատումը։ Այս մոտեցումը երկար ժամանակ քննադատության է ենթարկվել փորձագետների կողմից։ Նրանք պնդում են, որ ինդեքսում ընկերությունների կշիռները հավասար չեն։
Dow Jones ինդեքսի պատմությունը սկսվել է 1884 թվականին։ Այնուհետև Dow Jones & Company-ի կողմից հրապարակված Wall Street Journal-ի տնտեսական նորությունների խմբագիր Չարլզ Դոուն կազմեց ինդեքսի առաջին տարբերակը, որը ներառում էր 11 երկաթուղային ընկերություն և միայն 2 արտադրական ընկերություն։ Սկզբում C. Dow-ն օգտագործում էր այս ցուցանիշը բացառապես հետազոտական նպատակներով: Ինդեքսի առաջին հրապարակումը տեղի է ունեցել 1896 թվականի մայիսի 26-ին: Այդ ժամանակ նրա կազմը ամբողջությամբ վերանայվել էր և ներառում էր 12 արտադրական ընկերությունների բաժնետոմսերը:
Ցուցանիշի կրճատ անվանումն էր DJI։ Այդ ընկերություններից, որոնք այդ ժամանակ նրա կազմում էին, ինդեքսի ներկայիս տարբերակում մնաց միայն մեկը՝ General Electric-ը։ Ժամանակ առ ժամանակ որոշ ընկերություններ դուրս են մնում ցուցակից, իսկ նրանց տեղը զբաղեցնում են մյուսները, որոնց մասնաբաժինը համապատասխան շուկայում ավելի մեծ է դառնում, քան թոշակառուներինը։ Առաջին անգամ ինդեքսի հաշվարկում ընկերությունների թիվը հասել է 30-ի միայն 1928 թվականի հոկտեմբերի 1-ին և դրանից հետո մնացել է անփոփոխ։
Ցուցանիշի հենց առաջին հրապարակված արժեքը եղել է 40,94։ 1000 միավորի նշաձողը առաջին անգամ հասել է 1972 թվականին։ 29.03.1999թ.-ին առաջին անգամ նվաճվել է 10000 արժեքը:Առավելագույնը (համար այս պահին) Dow Jones-ի բոլոր ժամանակների արժեքը նշվել է ամենավերջին՝ 03/01/2017-ին և հավասար է 21169.11-ի: Սակայն ինդեքսի պատմության մեջ եղել են կտրուկ անկումների պահեր։ Ամենաուժեղ օրական անկումը գրանցվել է հայտնի «սև երկուշաբթի»՝ 19.10.1987թ.՝ 22,6%: Բացառությամբ ԱՄՆ-ի, ֆոնդային ինդեքսների փլուզման համադրելի մասշտաբները գրեթե միաժամանակ տեղի են ունեցել մեծ մասում. զարգացած երկրներ. Բազմաթիվ փորձեր են եղել բացատրելու այս երեւույթը, սակայն վարկածներից ոչ մեկը չի դիմանում քննությանը։ Համաշխարհային տնտեսությունը գերտաքացման հստակ նշաններ չի ցուցաբերել, այդ օրը բնական կամ տեխնածին աղետներ չեն եղել։ Այս դեպքը, որը սովորաբար կոչվում է «սև կարապ» (լիբանանցի տնտեսագետ Նասիմ Թալեբի խոսքերով) կատարյալ օրինակ է, այն իրադարձություն է, որը հնարավոր չէ կանխատեսել, բայց ունի ահռելի կործանարար հետևանքներ։ Աղյուսակում ամփոփված են DJIA ինդեքսի զգալի (ավելի քան 20%) անկումների բոլոր դեպքերը նախորդ արժեքների համեմատ.
Այս տվյալները ավարտվում են 2015 թվականին, սակայն դրանից հետո շուկայում լուրջ ուղղումներ չեն եղել։ Դուք կարող եք առցանց տեսնել Dow Jones-ի ներկայիս արժեքը և կազմը, օրինակ՝ այստեղ՝ marketwatch.com/investing/index/djia:
Dow Jones ներդրումային տարբերակներ
Արդյունաբերական և ոլորտային ցուցանիշների արժեքը չի սահմանափակվում միայն տնտեսական հետազոտությունև խոշոր կորպորացիաների համար բիզնես պլանների պատրաստում։ Մեծ ուշադրություն է դարձվում ցուցանիշների դինամիկային ներդրումային հիմնադրամներև մասնավոր ներդրողները իրենց պորտֆելները կազմելիս: Հանրաճանաչ տեսակետը պարզապես հիմնված է այս կամ այն ինդեքսի կառուցվածքում ներառվածների վրա։ Միևնույն ժամանակ, շուկայում հնարավոր չի լինի հասնել առավելագույն եկամտաբերության, սակայն ռիսկը համամասնորեն նվազում է, քանի որ ինդեքսում ներառված են ամենախոշոր և վստահելի թողարկողները։ Երկարաժամկետ հեռանկարում (10 տարի կամ ավելի) ինդեքսներում ներդրումներն ակնհայտորեն գերազանցում են և .
Տեսանկյունից գործնական իրականացումԱրդյունաբերական ինդեքսում կան ներդրումների 3 հիմնական տեսակ.
- Ինդեքսը կազմող բոլոր ընկերությունների բաժնետոմսերի գնումը.
- Ինդեքսով ֆյուչերսների գնում;
- Տարբերության դիմաց պայմանագիր գնելը (CFD);
- Ինդեքսում ներդրումներ կատարող ETF հիմնադրամի բաժնետոմսերի գնում.
Հաշվի առեք յուրաքանչյուր տարբերակի դրական և բացասական կողմերը:
Բաժնետոմսերի հետ կապված անհարմարությունները ակնհայտ են. սրանք պորտֆելի կառուցման բարձր ծախսերն են, ինդեքսի կազմին հետևելու անհրաժեշտությունը՝ թոշակառու ընկերությունները նորերով արագ փոխարինելու համար, և անհրաժեշտության դեպքում պորտֆելի վաճառքի վրա ծախսված ժամանակը շտկելու համար: շահույթ ստանալ կամ տեղափոխվել ավելի բարձր եկամտաբեր ակտիվներ: Բայց, թերությունների հետ մեկտեղ, ներդրումների այս տեսակն ունի նաև մեծ առավելություն՝ ի տարբերություն ինդեքսի՝ բաժնետոմսի։ Եկեք համեմատենք ներդրումների վերադարձը DJIA ինդեքսի արժեքի և այն ընկերությունների բաժնետոմսերի մեջ, որոնք այն կազմել են պատմության տարբեր փուլերում:
Այսպիսով, բաժնետոմսերում ներդրումները ցույց են տալիս տարեկան միջին եկամտաբերությունը գրեթե 2 անգամ ավելի, ինչը կազմում է աստղաբաշխական թվեր ամբողջ ժամանակահատվածի համար: Բայց արդյունավետ բերք ստանալու համար պետք է հաշվի առնել. Ահա, թե ինչպիսին է ինդեքսային բաժնետոմսի կատարողականը այս ճշգրտմամբ:
Dow Jones ինդեքսի ֆյուչերսներում ներդրումներ կատարելը թանկ է և, հետևաբար, հասանելի է գրեթե բացառապես պրոֆեսիոնալ ներդրողների համար: Ներկայումս Չիկագոյում ապրանքային բորսա CBOT (Chicago Board of Trade) «փոքր» ֆյուչերսները՝ Mini Dow 5 դոլար և «մեծ» Big Dow 25 դոլար: Պայմանագրերի արժեքը հաշվարկվում է համապատասխանաբար 5 դոլարի կամ 25 դոլարի հիման վրա ինդեքսի արժեքի 1 կետի համար, այսինքն. այս պահին նույնիսկ «փոքր» ֆյուչերսի դեպքում այն գերազանցում է 100 հազար դոլարը։ Սակայն կարճաժամկետ գործարքներ կատարելու համար կարելի է համեմատաբար փոքր գումարով յոլա գնալ, քանի որ. Սա ոչ թե իրագործելի, այլ կարգավորման ֆյուչերս է: Լոնգ դիրք բացելիս թրեյդերը ստանում է ինդեքսի աճին համաչափ շահույթ, իսկ կարճ դիրք բացելիս՝ դրա նվազմանը համաչափ։
Ռուսական բրոքերները տրամադրում են չափազանց սահմանափակ մուտք դեպի առևտուր Չիկագոյի ֆոնդային բորսա, և վերը նշված ֆյուչերսները չեն տարածվում առկա գործիքների վրա: Որպես այլընտրանք, կարող եք օգտվել ամերիկյան բրոքեր AMP Global Clearing LLC-ի ռուսական ներկայացուցչության ծառայություններից (amprus.ru): «Փոքր» ֆյուչերսների հետ գործարք կնքելու համար ձեր հաշվին պետք է ունենաք առնվազն 4790 դոլար: Այս գումարը բաղկացած է նվազագույն մարժայի պահանջներից (այս պայմանագրի համար դրանք հավասար են $4290-ի) և օրական մարժայի, որը տալիս է ներօրային գործարք կատարելու իրավունք ($500): Բայց ներդրողը ներօրվա առևտուր չի անում, ինչը նշանակում է, որ նա ստիպված կլինի բաց դիրքը տեղափոխել մեկ այլ օր։
Այս դեպքում ուժի մեջ է մտնում 3300 դոլար մեկ գիշերվա մարժա: Եթե ինդեքսը իջնի 660 կետով, ապա դիրքը կպարտադրվի։ Բայց պատմության մեջ ինդեքսի շատ ավելի լուրջ անկումներ են եղել։ Հաշվի առնելով այս նկատառումները՝ ներդրված գումարի մեջ պետք է ներառվի անվտանգության մեծ մարժան, որը հասանելի չէ յուրաքանչյուր ներդրողի համար։ Ավելին, մուտք գործելու համար փոխանակման առևտուրգանձվում է 85 դոլար ֆիքսված վճար, հաշվից միջոցների հանման միջնորդավճարը կազմում է 30 դոլար և այլն: Օտարերկրյա բրոքերների թվում կան այնպիսիք, ովքեր առաջարկում են ավելի քիչ խիստ պայմաններ DJIA-ով ֆյուչերսների առևտրի համար: Օրինակ՝ բրիտանական IG Group Ltd-ն (2 դոլար մեկ կետի համար, նվազագույն մարժա՝ պայմանագրի արժեքի 0,5%-ը): Սակայն այս բրոքերը Ռուսաստանում ներկայացուցչություն չունի։
DJIA-ում ներդրումներ անելու ամենադյուրին և մատչելի ձևը արտարժույթի բրոքերների ծառայություններից օգտվելն է տարբերության համար պայմանագիր գնելու համար (CFD, Contract for Difference): Սովորաբար սա նշանակում է շահույթ՝ պայմանավորված ակտիվի գնի փոփոխությամբ՝ դիրքի բացման և փակման միջև: Որոշ բրոքերներ թույլ են տալիս աշխատել այս գործիքի հետ՝ հաշվի առնելով ընդամենը մի քանի դոլար, օրինակ՝ Amarkets (տե՛ս իմ
Երբ աշխարհը ցնցվում է ճնշման տակ ֆինանսական ճգնաժամեր, լուրերի հաղորդավարները անհանգստացած կամ հանգստացնող աղմուկ են բարձրացնում Dow Jones ինդեքսի նոր անկման մասին, կամ, ընդհակառակը, առևտուրը փակվել է դրա աճով:
Այն մասին, թե որն է Դոու Ջոնսի ինդեքսը, որը ցնցում է հիմքերը և ինչպիսի հավերժական հեղափոխական է դա՝ Դոու Ջոնսը, կպատմենք այս հոդվածում։ Կամ գուցե դա ընդամենը երկու հոգի է:
Եկեք պարզաբանենք. Dow Jones ինդեքսը կոչվում է ամերիկյան ֆոնդային բորսայի գործունեության հիմնական և ամենահին ինդեքսը։ Այն անվանվել է երկու տարբեր մարդկանց անունով. Չարլզ Դոուն և Էդվարդ Ջոնսը, որոնցից մեկն ապրել է մինչև 1902 թվականը՝ ծնված լինելով 1851 թվականին, իսկ մյուսը՝ տասնիններորդ և քսաներորդ դարերում (1856–1920 թթ.):
Չարլզ Դոուն ընդմիշտ հետք թողեց ֆինանսական գիտության այն ճյուղում, որն այժմ կոչվում է արժեթղթերի տեխնիկական վերլուծություն:
Սակայն նրա կյանքի սկիզբը կապված չէր ֆինանսական աշխարհը. Ընդհանրապես, երիտասարդության տարիներին նա անընդհատ փողի պակաս ուներ։ Չարլզ Դոուն ծնվել է ոչ թե օլիգարխների հարուստ ընտանիքում, այլ Կոնեկտիկուտի ֆերմայում:
Տղան շատ վաղ է ներգրավվել ծանր աշխատանքի մեջ։ Իսկ երբ նա ընդամենը վեց տարեկան էր, հայրը մահացավ։ Հետո ընտանիքը ստիպված էր իսկապես պայքարել գոյատևման համար: Սա էր պատճառը, որ անգամ Չարլզ Դաուն չավարտեց միջնակարգ դպրոցը։
Սակայն նա ամենևին էլ գյուղացի հիմար չէր, և տասնութ տարեկանում Չարլին աշխատանքի ընդունվեց հայտնի թերթերից մեկում որպես թղթակից։ Երիտասարդ լրագրողին հետաքրքրող թեմաներից մեկը բիզնես լուրերն էին։ Չարլզ Դոուի հրաշալի հոդվածների վերլուծությունը շուտով նրան հայտնի կդառնա ընթերցողների և գործարար մարդկանց շրջանում:
1882 թվականին Չարլզը գտավ իր բնակության և աշխատանքի նոր վայրը Նյու Յորքում, իսկ մեկ տարի անց գործընկերների հետ (Էդվարդ Ջոնս և Չարլզ Բերգստրեսեր) նա հիմնեց մի հրատարակություն, որտեղ խոսվում էր Ամերիկայի բիզնես կյանքի մասին։ Փոքր - ընդամենը երկու էջ, թերթը լույս էր տեսնում ամեն օր։
Հրատարակությունը շուտով մեծ տարածում գտավ, և 1889 թվականին, այս տեղեկագրի հիման վրա, սկսեց հրատարակվել Wall Street Journal-ը։ Այսօր, առավել քան երբևէ, հանրաճանաչ հրատարակությունը հաջողությամբ փոխանակել է իր կյանքի երկրորդ դարը, այն ճանաչված առաջատար է ոչ միայն ամերիկյան ֆինանսական պարբերականներում, այլև ամբողջ աշխարհում:
Իր ժամանակի համար հրապարակումը հեղափոխական էր, և սա կատակ չէ։ Մինչ այդ ոչ մի թերթ չէր հրապարակում ամենօրյա բաժնետոմսերի հաշվետվությունները: Ընկերությունների ֆինանսական գործերի մասին տեղեկատվությունը նույնպես հազվադեպ էր տարբեր հրապարակումներում։ Պատճառը պարզ է. Պատահական չէր, որ ղեկավարները վախենում էին, որ եթե հրապարակեն իրենց ընկերության ակտիվների արժեքը, դա կարող է անբարյացակամ վերաբերմունք առաջացնել. ավելի մեծ կորպորացիայի կողմից գրավում. Օրենք, որը պարտադրում է արժեթղթեր թողարկող ընկերություններին հրապարակել եռամսյակային և տարեկան հաշվետվություններընդունվել է բավականին ուշ՝ 1934 թ. Փոխանակման խաղի կանոնները փոխել են ոչ թե օրենսդիրները, այլ վիճակագիր Էդվարդ Ջոնսը և լրագրող Չարլզ Դոուն։
Լայն հանրությանը իրենց թերթը մահացու ձանձրալի կլիներ: Ոչ մի զվարճալի հայտնի մարդկանց պատմություններ, ոչ մի բամբասանք: Յուրաքանչյուր թողարկման հիմքում դրվել է փոխարժեքների աղյուսակը։ Սրանք թվերի տողեր էին և ոչ ավելին։ Խոսված հոդվածներ ֆինանսական վիճակֆոնդային շուկայում ցուցակված ընկերություններ. Բացի այդ, ոչ բոլորին է դուր եկել այս նյութը: Սակայն The Wall Street Journal-ը ուղղված էր բոլորովին այլ ընթերցողի վրա: Նա կուլ էր տալիս հարցերը ծածկույթից, քանի որ դա հաջողության կամ ձախողման հիմքն էր:
Ահա թե ինչպես է գլխավոր շտաբի պետը հետաքրքրությամբ կարդում հակառակորդի բանակի վիճակի մասին հետախույզների հաղորդումները. Նրանք սովորաբար ունենում են նաև ձանձրալի սեղաններ: Բայց բախումների ու հետախույզների վառ արկածների մասին պատմությունները ոչ մեկին քիչ են հետաքրքրում։ Հրդեհը կամ հետապնդումը վեպերի ընթերցողներին ամենաշատն է հետաքրքրում, իրականում հետախուզական խմբի ձախողման հետևանքները։
Չարլզ Դոյի թերթը բացվել է կարեւոր տեղեկություններորը միայն մի քանիսն ունեին նախկինում: Այսպիսով, բորսայում խոշոր, ինչպես նաև փոքր խաղացողները հավասար հնարավորություններ ստացան։ Յուրաքանչյուրը կարող էր լինել իր ֆելդմարշալը։
Թերթի հրապարակումն էր, որ հիմնադիր հայրերի համար անհրաժեշտություն առաջացրեց ներկայացնել գործունեության ինչ-որ համաշխարհային ցուցանիշ։ ֆոնդային բորսաՆյու Յորք. Դա անելու համար նրանք ընտրել են տասը խոշորագույն ընկերությունները, որի բաժնետոմսերն այդ ժամանակ շրջանառության մեջ էին բորսայում եւ ամեն օր սկսեցին որոշել, թե ինչ միջին արժեքըընտրված ընկերությունների արժեթղթեր. Ահա թե ինչպես է ծնվել Դոու Ջոնսի առաջին ինդեքսը։
Իհարկե, այս ցուցանիշի աճը ցույց տվեց ինդեքսավորվող ընկերությունների արժեքի աճ։ Եվ այս աճը կարող է տարածվել ամբողջ ամերիկյան տնտեսության վրա: Աշունն արձանագրեց գործարար ակտիվության անկում և կապիտալի ծավալի նվազում՝ այն ժամանակվա առաջատար բիզնես խաղացողներ։ Հետաքրքիր է, որ տասը ընկերություններից, որոնք Dow-ը և Jones-ն ընտրել են իրենց ինդեքսը հաշվարկելու համար, ինը երկաթուղային բիզնեսով են զբաղվել: 1880-ականները Ամերիկայում երկաթուղու ակտիվ զարգացման ժամանակաշրջան են:
Այժմ Dow Jones ինդեքսը, որը կոչվում է Dow Jones Industrial Average, կրճատ DJIA-ն, ընդհանուր առմամբ, հաշվարկվում է նույն կերպ։ Իհարկե, որ խոշորագույն ընկերություններն այլևս երկաթուղային չեն, բայց կան Կոկա-Կոլա, Մայքրոսոֆթ և Մաքդոնալդս:
Գործնական մաս
Դիտեք տեսանյութը
Մենք ստեղծել ենք բրոքերների հիթ ցուցակ, որոնց վրա ավելի հաճախ ենք ուշադրություն դարձնում: Այն ներառում է ընկերություններ.
- Ալպարի
- Aforex
- Forex4you
- մեծ կապիտալ
- լավ առևտուր
- պանթեոնի ֆինանսներ
- Lite Forex
- Ինստաֆորեքս
Այս տասը ընկերություններից ոչ բոլորն են տալիս Dow Jones ինդեքսով առևտուր անելու հնարավորություն։
Ահա ընկերությունների ցանկը, գործիքների ցանկում, որոնք մենք կգտնենք ցանկալի ցուցանիշը:
Հիմա տեսնենք, թե որ հաշիվներում է այն հասանելի։
| Բրոքեր | Հաշվեհամար | Նվազագույն ավանդ | ||||
| Աֆորեքս | Դասական | ուղիղ | NDD PRO | 100 ԱՄՆ դոլար | 100 ԱՄՆ դոլար | 10000 ԱՄՆ դոլար |
| մեծ կապիտալ | ստանդարտ | Անվճար փոխանակում | 100 ԱՄՆ դոլար | 500 ԱՄՆ դոլար | ||
| լավ առևտուր | Հավելավճար | ՊՐՈ | 200 ԱՄՆ դոլար | 1000 ԱՄՆ դոլար | ||
| GKFX | Կենդանի հաշիվ | — | ||||
| Lite Forex | Դասական | ECN | 100 ԱՄՆ դոլար | 500 ԱՄՆ դոլար | ||
Ինչպես տեսնում եք, ընտրությունը բավականին հարուստ է։ Արժեք նվազագույն ավանդ 20 դոլարից 10 000 Ընտրության հնարավորություն կա.
Դոու Ջոնսի ինդեքսի տարբերությամբ CFD պայմանագրերով առևտրային գործառնությունների կանոններ
1. Ենթադրենք, 20.01.2015թ. առավոտյան ժամը 6:00-ին ներդրողը Դոու Ջոնսի ինդեքսով գնել է CFD պայմանագրի 1000 լոտ, Մեկ պայմանագրի գինը 17449*5=87245 դոլար է: Գնման գումարը արտահայտված է հետևյալ թվերով 1000 լոտ* 87495$ = 87245000$
2. Dow Jones CFD պայմանագրի համար մարժայի պահանջը, այսինքն՝ այն գումարը, որը դուք պետք է մուտքագրեք ձեր հաշվին՝ Dow Jones CFD պայմանագրով հաջողությամբ առևտուր իրականացնելու համար, կազմում է $872,450: Դա պայմանավորված է 1:100 լծակով: $87,245,000 / 100= $872,450:
3. Նույն օրը ժամը 10:00-ին, Dow Jones ինդեքսի CFD աղյուսակում իրավիճակը կարող է փոխվել հօգուտ ներդրողի: Այս դեպքում նույն պայմանագիրը կարող էր վաճառվել 17495 * 5 = 87 475 դոլար գնով, իսկ պայմանագիրը գնելու համար մենք ծախսեցինք 87 245 դոլար։
4. Ներդրողը փակում է իր դիրքը և ստանում 1000 լոտ * 87 475 = 87 475 000 դոլար շրջանառության մեջ։
Պայմանագրի սեփականության իրավունքը արտացոլվում է ոչ միայն դրա գնի մեջ, որը բարձրանում է, այլ նաև որոշում է ներդրողին վճարել 10000 դոլար միջնորդավճար:
5. Պարզապես հաշվարկեք դա զուտ շահույթըարտահայտված է 220 000 ԱՄՆ դոլար: Շահույթը հաշվարկվում է հետևյալ բանաձևով՝ $87,475,000 - $87,245,000 - $10,000 = $220,000: Սա հավասար է այն գումարի 25,21%-ին, որը պետք է մուտքագրվեր մարժայի հաշվին: Եվ նկատեք այս շահույթը ձեր աշխատանքային ժամանակի 4 ժամի համար:
Այստեղ մենք նայում ենք ստորև ներկայացված նկարին, որը ցույց է տալիս Dow Jones ինդեքսի աղյուսակը MetaTrader 4-ում
Ինչպես տեսնում եք, այս գործիքով առևտրի ճիշտ մոտեցումը կարող է զգալի շահույթ տալ շատ երկար ժամանակ: կարճաժամկետ. Ուշադրություն դարձրեք շատ, որը կարող է վաճառվել այս գործիքով:
Forex-ը դժվար թե հնարավորություններ տա առևտուր 1K լոտ. Իրերի այս վիճակը դարձնում է այս գործիքը շատ ցանկալի և երկարաժամկետ հեռանկարում արդեն սիրված: Պարզապես պատկերացրեք, թե որքան շահույթ կարելի է ստանալ մի քանի օրվա ընթացքում, եթե չորս ժամը բերի $200,000:
Բաժնետոմսերի կռիվների, ջերմության, շահույթի կիրք,
Ոսկու համար աղոթքների անհամար երգչախումբ,
Տիրապետված աչքերի փայլ, անհամբեր վերելք
Միլիոնավոր վաճառականներ ոսկե Թաբորի համար:
Հոգիս, նայի՛ր։ Խենթ ֆոնդային բորսաներում
Երազ ոսկի, անհագ երազ...
Էմիլ Վերհերն,<Город>
Նախաբան
Հաջորդ տարվա մայիսին Dow Jones ինդեքսը կնշի իր 120-ամյակը։ Այն աշխարհի ամենահին ֆոնդային ինդեքսն է և առաջին անգամ պաշտոնապես հրապարակվել է 1896 թվականի մայիսի 26-ին։Ինդեքսը, որպես ֆոնդային շուկայում նկատվող գործընթացների նկարագրության ցուցիչ, դարձել է այն գործիքը, որը հնարավորություն է տվել հարթել ֆոնդային բորսաներում որոշ ընկերությունների բաժնետոմսերի գնանշումների փոփոխության հետևանքով առաջացած ամենօրյա խառնաշփոթն ու շարժումների քաոսը։ .
Ինդեքսը հորինել է 1884 թվականին ամերիկացի լրագրող Չարլզ Հենրի Դոուն՝ դրա պաշտոնական ներդրումից շատ առաջ։ Բայց հետո այն ավելի շատ ծառայեց ներքին վերլուծություններին ու ոչ մի տեղ չհրապարակվեց։ 1896 թվականին ներդրված ինդեքսն ի սկզբանե բաղկացած էր այն ժամանակվա 12 արդյունաբերական ընկերությունների բաժնետոմսերից։ Այն ներկայումս ընդգրկում է ԱՄՆ-ի լավագույն 30 ընկերությունները: Ընթացքում ներկայացված արժեթղթերի կազմը, ինչպես նաև դրանց թիվը ինդեքսում պարբերաբար փոխվում էր, սակայն դրա հաշվարկման էությունն ու հիմնական գաղափարը որպես ինդիկատոր տեղի ունեցող գործընթացների. ֆինանսական շուկամնաց նույնը. Բայց կարևորությունն ու դերը բազմիցս աճել է տնտեսական և ֆինանսական կյանքտարբեր տնտեսվարող սուբյեկտներ!
Dow Jones ինդեքսի դինամիկան մեզ հրաշալի պատկեր է տալիս հատկապես ֆինանսական շուկայում տեղի ունեցած իրադարձությունների մասին, և տնտեսական կյանքըընդհանուր առմամբ, ոչ միայն մեկ երկիր, այլեւ աշխարհի մի շարք երկրներ արդեն ավելի քան մեկ դար։
Նկ.1.
Անկումներ և վերելքներ, «արջի» և «ցուլի» շուկաներ, ճգնաժամի և արագ աճի ժամանակաշրջաններ.
Արջի շուկան կապված է տնտեսական անկում(ռեցեսիա, դեպրեսիա) այլ կերպ ասած՝ երկրի տնտեսական կյանքում ճգնաժամով։ Միևնույն ժամանակ, «արջի շուկա» է համարվում այն շուկան, որտեղ համեմատաբար երկար ժամանակահատվածում կա գների կայուն նվազման միտում, որպես կանոն, խոսքը գնում է գների առնվազն 20-ով նվազման մասին։ %:
Dow Jones ինդեքսը, այս առումով, մեզ տեղեկատվություն է տալիս 1900-ից մինչև 2015 թվականներին ֆոնդային շուկայում 20% և ավելի անկման հետևյալ ժամանակահատվածների մասին (տես Աղյուսակ 1. ստորև).
Աղյուսակ 1.
Ցուցանիշի դինամիկայի վերլուծությունը ցույց է տալիս, որ 1900 թվականից մինչ օրս ԱՄՆ ֆոնդային շուկան գների անկում է ապրել 20%-ից ցածր՝ 13 անգամ։ Որից ֆոնդային շուկան երկու անգամ իջել է 50%-ից ցածր. Մեծ ճգնաժամ«1929-1932 թթ. և ընթացքում» հիփոթեքային ճգնաժամ«2007-2009 թթ.
Ճգնաժամային ժամանակաշրջաններն ավելի պարզ ներկայացված են Աղյուսակ 2-ում: (տես ներքեւում):
Աղյուսակ 2.
Ինդեքսի պատմության մեջ առավելագույն անկումը ցույց է տվել Մեծ դեպրեսիայի ժամանակ։ Դրա նվազագույն արժեքը՝ 41,22 (կամ -89,19%-ը նախորդ առավելագույնից՝ 1929թ. սեպտեմբերի 3-ին), Դոու Ջոնսի ինդեքսը հասել է գրեթե 3 տարի անց՝ 1932 թվականի հուլիսի 8-ին, հայտնի տխուր « սև երկուշաբթի«և հետևորդը» սև երեքշաբթի», ցուցանիշների անկումն այդ օրերին կազմել է համապատասխանաբար -13,47% եւ -11,73%։
Վիճակագրորեն նշանավորվեց նաև 20-րդ դարի 30-ականների «Մեծ դեպրեսիայի» շրջանը. ամենամեծ թիվը Dow Jones-ի ամենավատ ամսական ժամանակաշրջանը 1900-ից մինչև 2015 թվականը: Այդ ժամանակաշրջանի ընդհանուր 6 ամիսների ընթացքում գրանցվել է ինդեքսի ամենավատ ամսական ցուցանիշը:
Նկ.2.
Միաժամանակ, հարկ է նշել, որ այդ ժամանակահատվածում նույնքան ամիսները ցույց են տվել նաև ցուցանիշի տոկոսային փոփոխության ամսական լավագույն դինամիկան։ Այս ամենն ընդգծում է բարձր տատանողականությունը, որն առկա էր ԱՄՆ ֆոնդային շուկայում 1930-ականներին։
Նկ.3.
Դոու Ջոնսի ինդեքսի միջին ամսական տոկոսային փոփոխության դինամիկան մինչև տարեսկզբը 1900-2015թթ. ընկած ժամանակահատվածում հետևյալն է.
Նկ.4.
Մաս 1. Դոու Ջոնսի ինդեքսի դինամիկայի պատմական վերլուծություն
1.1. Ռիսկի տարրեր
Դոու Ջոնսի ինդեքսի միջին տարեկան եկամտաբերությունը 1896-ից 2015 թվականներին եղել է տարեկան ~ 7,29%:
Միևնույն ժամանակ, ստանդարտ շեղումը` եկամտաբերության տատանողականության չափանիշը, կազմել է 21,24%:
Աղյուսակ 3.
Հարկ է նշել, որ ստացված արդյունքները չեն ճշգրիտ ցուցանիշապագայում սպասվող արժեքները. Նրանք միայն տեղեկատվություն են տրամադրում անցյալի իրադարձությունների մասին։
Ստորև բերված գծապատկերում ցուցադրված ամենօրյա անկայունությունը ցույց է տալիս, թե որքան լայն են եղել Dow-ի ամենօրյա տատանումները երբեմն:
Նկ.5.
Ինդեքսի անկայունության միջին օրական տատանումները դիտարկվող ժամանակահատվածում հիմնականում եղել են -5%-ից +5% միջակայքում, ժամանակ առ ժամանակ նեղանալով և ընդլայնվելով: Միևնույն ժամանակ, դուք կարող եք տեսնել, թե որքան հաճախ է նա հեշտությամբ ճեղքել արժեքների այս միջանցքը։ Սա մեզ ասում է ռիսկի հնարավոր մակարդակի չափը:
Ստորև բերված գծապատկերում մենք տեսնում ենք օրական ինդեքսի փոփոխության դեպքերի հաճախականությունը:
Նկ.6.
Հաճախ ներդրումային ակտիվի բացասական փոփոխությունը վերլուծելու համար օգտագործվում է շուկայական ռիսկի վերլուծության այնպիսի ցուցանիշ, ինչպիսին է Value-at-Risk (VaR): VaR - ցույց է տալիս այն արժեքը, որը հավանականության որոշակի մակարդակով չի գերազանցի այս կամ այն արժեքը: Գոյություն ունեն VaR-ի հաշվարկման երեք ամենատարածված եղանակները՝ պարամետրային, պատմական և Մոնտե Կառլոն: VaR-ի հաշվարկման պարամետրային մեթոդի օգտագործումը ենթադրում է նորմալ բաշխման առկայություն, սակայն ինչպես տեսնում ենք Նկ.6-ում: իրադարձությունների առկա փաստացի բաշխումը դրան չի համապատասխանում։ Կոլմոգորով-Սմիրնով թեստի միջոցով բաշխման նորմալության ստուգումը հաստատում է դա։
Դիտարկենք ստացված VaR արժեքները, որոնք հաշվարկվում են միաժամանակ երեք եղանակով.
Աղյուսակ 4.
Աղյուսակ 4-ում: ամենօրյա VaR արժեքները տեսանելի են առավելագույն վստահության մակարդակով 99.9%: Այս վստահության մակարդակը ներառում է պատահական փոփոխականի առավելագույն բաշխումը, այսպես կոչված, « երեք սիգմայի կանոն" (99,73%).
Պատմական մոդելավորման մեթոդով հաշվարկված VaR-ը ցույց է տալիս ավելի բարձր արժեքներ, քան մյուս երկու հաշվարկման մեթոդներն օգտագործելիս (տես Աղյուսակ 4-ի 4-րդ սյունակը):
Աղյուսակի վերջին երեք սյունակներում կարմիրով ընդգծված արժեքները մեզ ցույց են տալիս, որ փաստացի առավելագույն օրական անկումները ավելի բարձր են եղել, քան ֆոնդային շուկայում դիտարկվող ճգնաժամային ժամանակաշրջաններում ձեռք բերված VaR արժեքները: Սա ենթադրում է, որ նույնիսկ վստահության շատ բարձր մակարդակով հաշվարկված VaR-ը չի կարող ծառայել որպես պոտենցիալ ռիսկի դեմ լիովին հուսալի պաշտպանության մեխանիզմ:
Այնուամենայնիվ, այնպիսի գործիքի օգտագործումը, ինչպիսին է Value-at-Risk-ն ունի իր դրական կողմերը: Այս կերպ ներկայացված որոշակի իրադարձություններում բացասական փոփոխությունների բացահայտումն ու քանակականացումը կարևոր տարր է ընդհանուր համակարգկառավարում շուկայական ռիսկերը, որը ներառում է այնպիսի բաղադրիչներ, ինչպիսիք են փորձը և մոտիվացիան փորձագիտական գնահատականմասնավորապես.
1.2. Անվանական և իրական եկամուտների վերլուծություն
Անվանական եկամտաբերություն
Հաշվի առնելով վերևում գտնվող Dow Jones ինդեքսի ռիսկի պարամետրերը, ես առաջարկում եմ վերադառնալ եկամտաբերության մակարդակի դիտարկմանը կամ ներդրումային գրավչությունԱմերիկյան ֆոնդային շուկա.Տոկոսային փոփոխության առումով ինդեքսի կատարողականը 1896 թվականից մինչև 2015 թվականի օգոստոս ընկած ժամանակահատվածում բավականին տպավորիչ է թվում (տե՛ս ստորև բերված գծապատկերը):
Նկ.7.
Տեսականորեն, 1896 թվականին մինչև 2015 թվականի օգոստոսը 100 դոլար ներդրած լինելով, այս գումարը անվանական արտահայտությամբ կաճի մինչև $38,730՝ առանց շահաբաժնի բաղադրիչի:
Dow Jones ինդեքսի եկամտաբերությունը 119 տարիների ընթացքում (1896-2015) կազմել է տարեկան ~ 5,14% (առանց շահաբաժնի բաղադրիչի):
Դոու Ջոնսի ինդեքսում ընդգրկված ընկերությունների բաժնետոմսերի դիմաց վճարվող շահութաբաժինների տարեկան դրույքաչափը տվյալ ժամանակաշրջանի համար կազմել է տարեկան ~ 4,55%:
Ստորև ներկայացնում ենք դինամիկան դիվիդենտային եկամտաբերությունվերլուծված ժամանակաշրջանի ցուցանիշը:
Նկ.8.
Գրաֆիկը ցույց է տալիս, որ շահաբաժինների վճարումների տոկոսն ունի բնորոշ նվազման միտում:
Ֆոնդային շուկայում ներդրումների վերադարձը պետք է դիտարկել որպես աճը հաշվի առնելով շուկայական արժեքըարժեթղթեր և դրանց վրա շահաբաժինային բաղադրիչ: Այդ նպատակների համար օգտագործվում է TSR ցուցանիշը (Total Shareholders Return)՝ ներդրողի ընդհանուր եկամուտը:
Ներառյալ դիվիդենտի բաղադրիչը տոկոսային փոփոխություն Dow Jones ինդեքսի դինամիկան ավելի տպավորիչ է թվում:
Նկ.9.
Այս դեպքում, մինչև 2015 թվականի օգոստոս 1896-ին տեսականորեն ներդնելով $100, գումարը կհասներ ~ $5,987,849-ի՝ վճարված և վերաներդրված շահաբաժիններով, բայց դեռ անվանական արտահայտությամբ:
Ներառելով շահաբաժինները, Dow Jones ինդեքսի եկամտաբերությունը 119 տարիների ընթացքում (1896-2015) կազմել է տարեկան ~ 9,68%:
Իրական եկամտաբերություն
Պետք է խոսել իրական շահութաբերության մասին՝ համապատասխանեցված գնողունակության դրամական միավորներդրում. Ուստի Դոու Ջոնսի դինամիկան վերլուծելիս անհրաժեշտ է հաշվի առնել ուսումնասիրվող ժամանակաշրջանի ամերիկյան տնտեսության գնաճային բաղադրիչը։IN ընդհանուր տեսարան Dow Jones ինդեքսի և ինդեքսի եկամտաբերության փոփոխության ցուցանիշները սպառողական գներըՄիացյալ Նահանգներում` բաժանված 20-ամյա ժամանակաշրջաններով և ընդհանուր առմամբ կունենա հետևյալ տեսքը.
Աղյուսակ 5.
ԱՄՆ-ի տարեկան 3,04% գնաճը հանգեցրել է ԱՄՆ դոլարի գնողունակության 97,15% անկման 119 տարիների ընթացքում՝ 1896-ից մինչև 2015 թվականը (տես ստորև նկար 10-ը):
Նկ.10.
3.04% տարեկան փոքր գնաճը, ինչպես երևում է վերը նշված նկարում, կարող է զգալիորեն նվազեցնել դրամական միավորի գնողունակությունը երկար ժամանակահատվածում:
Այժմ, եթե վերահաշվարկենք ներդրման անվանական վերադարձը իրականին, ապա կստանանք ~163,092 դոլար:
Նկ.11.
Նկատի ունեցեք, որ Դոու Ջոնսի ինդեքսում շահութաբաժինների վրա ճշգրտված իրական եկամտաբերությունը տարեկան 6,41 տոկոս էր:
Նկ.12.
Իրական արտահայտությամբ ցուցանիշն այս ժամանակահատվածում բարձրացել է մինչև 70807,78 կետ, դրա աճի տեմպը կազմել է 162992% անվանական արտահայտությամբ 38630%-ի դիմաց։
1.3. Հարաբերություններ ֆոնդային շուկայում՝ դրանց առկայությունը կամ բացակայությունը:
Շուկայի վերադարձը և գնաճը
Սեփական կապիտալի շահույթ և գնաճ. ... ողջամտությունը թելադրում է, որ արժեթղթերի եկամտաբերությունը պետք է լինի համեմատաբար բարձր, երբ գնաճը համեմատաբար բարձր է, և համեմատաբար ցածր, երբ գնաճը համեմատաբար ցածր է: Ինչո՞ւ։ Քանի որ բաժնետոմսերը ներկայացնում են իրենց սեփականատիրոջ պահանջը անշարժ գույքի նկատմամբ, որի արժեքը պետք է աճի գնաճի հետ:«- «INVESTMENT» գրքից Sharp W., Alexander G., Bailey J.
Իսկապես, եկեք դիտարկենք այս կապը մեր ուսումնասիրված հորիզոնում:
Նկ.13.
Հարաբերակցության գործակիցը Dow Jones ինդեքսի անվանական եկամտաբերության և 1896-2015 թվականների գնաճի տեմպերի միջև։ - (+0,06). Հարաբերակցությունը թույլ դրական է։ Գործակիցի մակարդակը աննշան է, այն կարելի է հավասար համարել զրոյի, ինչը վկայում է այս երկու փոփոխականների միջև կապի բացակայության մասին։
Նշում. Դոու Ջոնսի ինդեքսի անվանական եկամտաբերության և գնաճի մակարդակի փոխհարաբերության վերլուծության առաջին տարբերակներից մեկում հարաբերակցության գործակիցը բացասական է եղել և կազմել է -0,15: Հաշվարկի վաղ տարբերակի և ներկայիս տարբերակի տարբերությունն այն է, որ առաջին դեպքում գնաճի մասին տեղեկատվության աղբյուրը եղել է Մինեապոլիսի Դաշնային պահուստային բանկը, երկրորդ դեպքում՝ ամերիկացի տնտեսագետ, դափնեկիր Ռոբերտ Շիլլերի տվյալները։ Նոբելյան մրցանակտնտեսագիտություն 2013թ. Մինեապոլիսի Դաշնային պահուստային բանկի վաղ տարիների գնաճի տվյալները բացեր կային, մինչդեռ Ռոբերտ Շիլլերը տեղեկատվությունը ամբողջությամբ ուներ: Հարկ է նշել, որ առկա պաշտոնական տեղեկատվությունՄիացյալ Նահանգներում գնաճի մասին, որը տրամադրվում է ԱՄՆ-ի կողմից. Աշխատանքի վիճակագրության բյուրո, պարունակում է տվյալներ միայն 1913 թ. Գնաճի մասին ամենավաղ տեղեկությունները երկու գիտնականների՝ Ջորջ Ուորենի և Ֆրենկ Փիրսոնի կողմից կազմված տվյալներն են՝ Քորնելի համալսարանից և հրապարակվել են 1933 թվականին «Գներ» գրքում:
Վերոհիշյալ «ՆԵՐԴՐՈՒՄՆԵՐ» գրքում, հեղինակներից մեկը, որը տնտեսագիտության Նոբելյան մրցանակի դափնեկիր Ուիլյամ Շարփն էր, արդեն տրված էր նմանատիպ պատվերի գծապատկեր, միակ աննշան տարբերությամբ, որ Դոու Ջոնսի ինդեքսի փոխարեն արժեթղթերի տարեկան եկամտաբերությունը. ներկայացվել են և տվյալների վերլուծության ժամանակահատվածը մի փոքր պակաս է եղել (1926–1993 թթ.): Եվ խոսքը (-0,02) հավասար հարաբերակցության ստացված գործակցի մասին էր, որը նույնպես ըստ էության խոսում էր զրոյական հարաբերության մասին։
Միաժամանակ, եթե գնաճի և Dow Jones ինդեքսի եկամտաբերության հարաբերությունը դիտարկենք իրական արտահայտությամբ, ապա ստացվում է բացասական հարաբերակցություն՝ (-0,16)։
Նկ.14.
Ստացված արդյունքը ցույց է տալիս, որ բարձր գնաճուղեկցվում է ցածր իրական եկամուտբաժնետոմսերով։
Ստացված տվյալների վերլուծությունը ցույց է տալիս նաև, որ կարճաժամկետ հատվածում պաշարները գնաճից պաշտպանվելու միջոց չեն, մինչդեռ կայուն հավելյալի առկայությունը. դրամական հոսքշահաբաժինների տեսքով, դրանց հետագա վերաներդրմամբ, երկարաժամկետ հեռանկարում կարող են փոխհատուցել այս տհաճ պահը։
Շահաբաժինների եկամտաբերությունը որպես ապագա շուկայական վարքագծի ցուցիչ
Շահույթը շահաբաժինների տեսքով աճի և անկման ցուցանիշ է զուտ ակտիվներընկերությունը, որն ազդարարում է իր գործերի վիճակը՝ հեռու է սնանկությունից, թե մոտ է նրան։
Աղյուսակ 5-ում վերևում: մենք կարող էինք տեսնել, որ շահաբաժինները զգալի մասն են կազմում ընդհանուր եկամուտըներդրող ֆոնդային շուկայում. Պատմականորեն ամերիկյան ֆոնդային շուկա 1896 թվականից մինչև 2015 թվականն ընկած ժամանակահատվածում շահաբաժինների եկամտաբերությունը անվանական արտահայտությամբ կազմել է ~4,6% ընդհանուր տարեկան եկամտաբերության 9,7%-ից: Եվ սա մոտ 50% է տարեկան եկամուտներդրող. Միևնույն ժամանակ, հաշվի առնելով ստացված շահութաբաժինների վճարումների հետագա վերաներդրման հնարավորությունը, դրանց ընդհանուր ներդրումը արժեթղթերի շուկայում շահույթ ստանալու գործընթացում դառնում է ավելի նշանակալի։ Հետևաբար, շահաբաժինները ընդհանուր առմամբ ֆոնդային շուկայում ներդրումների կարևորագույն բաղադրիչն են:
Ֆինանսների աշխարհում կա բավականին հայտնի Գին / Շահույթ հարաբերակցություն (P / E) - բաժնետոմսի գնի և մեկ բաժնետոմսի շահույթի հարաբերակցությունը: Այլ կերպ ասած, սա գործակից է, որն օգնում է որոշել, թե կոնկրետ ընկերության բաժնետոմսը էժան է, թե թանկ: Կարևոր է չգերավճարել ներդրումների համար։
Dow Jones ինդեքսը վերլուծելիս մոտավոր P / E ցուցանիշը կլինի Dow Jones / Dividends ինդեքսը (Dow Price / Dividend Ratio, P / D): Այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, թե ներդրողը որքան է վճարում մեկ դոլար շահաբաժինների համար կամ քանի տարի է նրա ներդրումը վճարելու:
Նկ.16.
Վերևի գծապատկերը ցույց է տալիս, որ ընթացիկ P/D արժեքը պատմականորեն բարձր մակարդակի վրա է՝ $47 մեկ դոլար շահաբաժինների համար: 47 տարի կպահանջվի, որպեսզի ներդրումները մարվեն։ Պատմականորեն P/D հարաբերակցությունը միջինում կազմել է ~22: Ներկայումս ընթացիկ արժեքը ավելի քան 2 անգամ գերազանցում է պատմական արժեքը։
Ընկերության բարձր P/E հարաբերակցության դեպքում հաճախ խոսում են ներդրողների վստահության բարձր աստիճանի մասին նրա լավ ապագայի նկատմամբ: Որտեղ բարձր մակարդակկարող է նաև լինել ընկերության գերարժևորման նշան:
Ինչ վերաբերում է մեր P/D ցուցանիշին, ապա դրա բարձր արժեքները վերջին 20 տարիների ընթացքում կարող են վկայել ներդրողների մեծ լավատեսության մասին ֆոնդային շուկայի հեռանկարների վերաբերյալ, բայց մյուս կողմից, այս ժամանակահատվածում մի շարք ֆինանսական ճգնաժամեր չեն կարողացել. բայց ազդել դրա նման դրական գնահատականի վրա։
Ստացվում է, որ հավանական է շուկայի որոշակի գերարժևորում:
Ռոբերտ Շիլլերը, որն ավելի վաղ նշվել էր այստեղ, 80-ականների վերջին, շուկայի գերարժևորումը բացահայտելու համար հորինվեց փոփոխված Գին / Շահույթ հարաբերակցությունը.
CAPE գործակցի ստացված արժեքների մեկնաբանությունը ցույց է տալիս հետևյալը.
Միաժամանակ, հարկ է նշել, որ ցուցանիշի հաշվարկման ժամանակ օգտագործվում է ընկերությունների իրական շահութաբերության տասնամյա միջինը հայտարարով։ Բանաձևը կրկնում է 1934 թվականին Բենջամին Գրեհեմի և Դեյվիդ Դոդի կողմից առաջարկված սկզբունքը «Արժեթղթերի վերլուծություն» համատեղ աշխատանքում, որտեղ տասնամյա միջինի օգտագործումը, նրանց կարծիքով, թույլ է տալիս հարթել եկամտաբերության աճի ժամանակավոր կտրուկ փոփոխությունները: Այսպիսով, CAPE ցուցանիշը լավ կանխատեսում է բաժնետոմսերի ապագա եկամտաբերության վերաբերյալ առաջիկա 10 տարիների ընթացքում:
Օգտագործելով նույն հաշվարկային ալգորիթմը CAPE ցուցանիշը հաշվարկելիս, սակայն P/D (Գին/շահաբաժին հարաբերակցություն) հարաբերակցության հետ կապված՝ մենք կհանգենք հետևյալ արդյունքների.
Եկեք անվանենք մեր ցուցանիշը որպես CAPD ցիկլային ճշգրտված գների շահաբաժինների հարաբերակցություն (ցիկլային ճշգրտված P/D հարաբերակցություն):
Սկզբից վերահաշվարկենք Dow Jones ինդեքսի դինամիկան այսօրվա իրական գներով։
Արդյունքում մենք ստանում ենք հետևյալ դինամիկան վերլուծված ժամանակահատվածի համար.
Նկ.17.
Նկ.18.
Բայց որքանով կարող է ծառայել այս գործակիցը լավ ցուցանիշֆոնդային բորսայի ապագա շահաբաժինների եկամտաբերությունը, բայց շահաբաժինների և ընդհանրապես ընդհանուր եկամտաբերության միջոցով:
Սա կօգնի մեզ հաշվարկել CAPD-ի հետագա 10-ամյա միջին տարեկան աճի տեմպը:
Նկ.19.
Վերոնշյալ գրաֆիկը ցույց է տալիս գործակցի և դրա միջին տարեկան 10-ամյա աճի տեմպի միջև հակադարձ կապը (հաշվի առնելով. բաղադրություն հետաքրքրությունը) Հարաբերակցության գործակիցը -0,45 է։
Նկ.20.
Ստացված հարաբերակցության գործակիցը շատ բարձր չէ, բայց այն դեռ ցույց է տալիս որոշակի կապ: Միևնույն ժամանակ, հարկ է նշել, որ որքան երկար լինի ներդրումային հորիզոնի ժամանակահատվածը, որը մենք դիտարկենք, այնքան այդ հարաբերությունները կբարձրանան։
Այսպիսով, 5-ամյա ներդրումային հորիզոնի համար՝ CAPD-ի հարաբերակցությունը բաժնետոմսերի ապագա եկամտաբերության հետ (-0,40 է), 10-ամյա ներդրումային հորիզոնի համար՝ հարաբերակցությունը (-0,45), 15 տարվա համար՝ (-0,57): ), 20 տարվա համար՝ (-0,75)։
CAPD-ի միջին տարեկան աճի տեմպի հետագա վերլուծությունը թույլ է տալիս բացահայտել շուկայական վիճակի այնպիսի ասպեկտ, որում մենք կարող ենք ասել, թե արդյոք շուկան ներկայումս չափազանց «թանկ» է, թե, ընդհակառակը, «էժան» (տես ստորև նկարը): .
Նկ.21.
Վերևի գրաֆիկը մեզ ասում է, որ երբ CAPD-ի արժեքը գտնվում է 17-ից 20-ի միջակայքում, ապա հաջորդ 10 տարում ֆոնդային շուկան հակված է բարձրացնելու դիվիդենտային եկամտաբերությունը՝ ցույց տալով մոտ 2% միջին տարեկան աճի տեմպ:
Եթե CAPD-ը գտնվում է 37-ից 51-ի միջակայքում, ինչպես մեր դեպքում (CAPD-ի ներկայիս արժեքը 47 է), ապա առաջիկա 10 տարում մենք կարող ենք ակնկալել ֆոնդային շուկայում ընդհանուր եկամտաբերության նվազում, միջին տարեկան տոկոսադրույքը: անկումը կկազմի մոտ 1,2%։
Այսպիսով, այս պահին նկատվում է ամերիկյան արժեթղթերի շուկայի գերարժևորում։
Վերջերս շատ ներդրողներ հետաքրքրվում են, թե արդյոք շուկան չափազանց բարձր է: Վերոնշյալ վերլուծությունը տալիս է այս հարցի պատասխանը: Բայց, միևնույն ժամանակ, վերլուծությունը չի ասում, որ «վաղը» շուկայում շտկում է տեղի ունենալու։
Մաս 2. Ճգնաժամերի պատմություն
2.1. «Crisis Barings» 1890 թ
19-րդ դարի երկրորդ կեսը, իր արագ ինդուստրալիզացմամբ, հանգեցրեց երկրների միջև միջազգային առևտրի և ներդրումների արագ աճին: Գլոբալիզացիայի առաջին լայնածավալ դարաշրջանը ընդգրկեց գրեթե ողջ աշխարհը 1850 թվականից մինչև 1914 թվականի Առաջին համաշխարհային պատերազմի բռնկումը: Եվրոպական կապիտալի արտահանումը հեշտությամբ հատեց ծովերն ու օվկիանոսները՝ ԱՄՆ, Կանադա, Արգենտինա, Հնդկաստան, Եգիպտոս, Չինաստան: , Ռուսաստանը և շատ այլ երկրներ։
Դոու Ջոնսի ինդեքսի ի հայտ գալը տեղի ունեցավ արդյունաբերության վերականգնման ֆոնին XIX դարի 90-ականների երկրորդ կեսին, այն բանից հետո, երբ տեղի ունեցավ 1890 թվականի ճգնաժամը, որը ստացավ իր անվանումը «Բարինգսի ճգնաժամ»։ Որի հետեւանքները զգացվեցին մինչեւ 1895 թ.
Զեղչերի տոկոսադրույքների աճը, որը սկսվեց 1889 թվականի վերջին, հանգեցրեց վարկերի արժեքի բարձրացմանը, ինչի հետևանքով - շատ դժվարացավ դրանք ընդունելի պայմաններով ձեռք բերելը: Գերմանիայում ներդրողները սկսեցին ազատվել արգենտինական արժեթղթերից, ինչը հրահրեց դրանց կտրուկ արժեզրկումը Ֆրանսիայում և Մեծ Բրիտանիայում։ Այնուհետև Արգենտինայում սնանկությունների ալիք բարձրացավ, որը անկարգությունների պատճառ դարձավ ոչ միայն իրենց երկրում, այլև Հարավային Ամերիկայի այլ երկրներում։
Այդ ժամանակ Արգենտինայում ներդրվեցին բրիտանական բանկերի զգալի կապիտալ, որոնցից ամենամեծը Baring Brothers-ն էր։ Այդ ժամանակաշրջանի վերջին երկու տարում թողարկված արգենտինական և ուրուգվայական 30 միլիոն ֆունտ պարտատոմսերի առնվազն կեսը տեղաբաշխվել է Baring Brothers-ի կողմից։ 1890 թվականին նա մոտ 10 միլիոն ֆունտ ստերլինգ գումար ուղարկեց Արգենտինա՝ խոշոր ներդրումային նախագիծՉսպասելով ջրամատակարարմամբ զբաղվող ձեռնարկության բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի թողարկման ավարտին և արդեն նույն թվականի նոյեմբերին Barings բանկը ստիպված եղավ դադարեցնել վճարումները՝ բախվելով իրացվելիության ճգնաժամին։ Սա էլ ավելի մեծ խուճապ առաջացրեց բորսաներում։ Բանկն այն ժամանակ գերիշխող դիրք ուներ ֆինանսական շուկայում։ հայտնի վարկային կազմակերպություն, որը ժամանակին ֆինանսավորում էր Նապոլեոնի ռազմական ընկերությունը՝ Louisiana Purchase-ը, այն ժամանակ փրկվում էր Անգլիայի բանկի կողմից, որն ինքը օգնություն էր ստանում Ֆրանսիայի բանկից և Ռուսաստանի կառավարությունից։
Բայց 105 տարի անց, բանկը, իր ավելի քան 200 տարվա պատմությունով, ավարտվեց 1995 թվականին՝ Սինգապուրի Barings ստորաբաժանումում աշխատող մի ավագ թրեյդեր Նիք Լիսոնի չարտոնված գործողությունների պատճառով: Այս անգամ Անգլիայի Բանկին չհաջողվեց փրկել ամենահին ֆինանսական հաստատությունը։ Չկար «մեծ հզոր Բարինգներ»։ 1818 թվականին Ռիշելյեի դուքսը, Ֆրանսիայի թագավոր Լուի XVIII-ի վարչապետը, հայտնի ասաց.
«Եվրոպայում վեց մեծ տերություններ կան՝ Անգլիան, Ֆրանսիան, Պրուսիան, Ավստրիան, Ռուսաստանը և Բարինգները»:
Ճգնաժամային ժամանակաշրջանում 1890-1895 թթ. օրինագծերի զեղչման տոկոսադրույքները Գերմանիայում նվազել են 3,81%-ից մինչև 1,62%, Անգլիայում՝ 3,5%-ից մինչև 0,92%:
Ի վերջո, «1890 թվականի ճգնաժամը» փոխեց ուժերի հավասարակշռությունը համաշխարհային տնտեսության մեջ, որի առանցքային դերը Մեծ Բրիտանիայից անցավ Միացյալ Նահանգներին։
«Բարինգսի ճգնաժամից» հետո վերականգնման առաջին նշանները Ռուսաստանում ի հայտ եկան 1893 թվականին՝ երկրում ծանր արդյունաբերության բուռն զարգացման արդյունքում, որը մեծ ներդրումներ ներգրավեց մի շարք եվրոպական պետություններից այն ժամանակ։ Ռուսաստանում այս շրջանում արդյունաբերական վերելքի արագ աճը հիմնականում պայմանավորված էր երկրում լայնածավալ երկաթուղային շինարարությամբ, որը ծառայեց որպես հանքարդյունաբերության և մետալուրգիական արդյունաբերության զարգացում: Ըստ այդ տարիների փորձագետների, օտարերկրյա ներդրումները ռուսական արդյունաբերության մեջ 1990-ականների երկրորդ կեսին կազմում էին ընդհանուր ներդրումների մոտ 30%-ը, իսկ հանքարդյունաբերության, մետաղագործության և մեքենաշինության ոլորտներում՝ մինչև 70%-ը։
2.2. 1900 թվականի ճգնաժամ կամ «մետալուրգիական ճգնաժամ»
Նոր գործարանների, հանքերի զանգվածային կառուցումը և արդիականացումը ինչպես Ամերիկայում, այնպես էլ Եվրոպայում, որը տեղի ունեցավ XIX դարի վերջի 90-ականների արդյունաբերական վերելքի ֆոնին, պահանջում էր լրացուցիչ մետաղի, մեքենաների և ածուխի աճող քանակություն։ . Արդյունքում՝ մետաղի և վառելիքի գներն աճեցին։ Միայն մետաղի գները ԱՄՆ-ում 1898-ից 1900 թվականներին երկու տարում աճել են գրեթե 70%-ով: Անգլիայում, Գերմանիայում և Ռուսաստանում ածխի գների աճը տատանվում էր 40-ից մինչև 70% 19-րդ դարի վերջին տարում: Ռուսաստանում ածխի պակասը, այն ժամանակվա ածխարդյունաբերության թույլ զարգացման պատճառով, ամենից շատ զգացվում էր։ Այս ամենը աճ է առաջացրել տեքստիլ արդյունաբերության, գյուղատնտեսական արտադրանքի, թեկուզ նվազ չափով։
Այս ֆոնին լարվածություն կար դրամական շուկա. 1900 թվականին թղթադրամների զեղչի դրույքաչափերը կրկին բարձրացան մինչև 1890 թվականի ճգնաժամային արժեքները՝ Գերմանիայում մինչև 4,4%, Անգլիայում՝ 3,6%։ ԱՄՆ-ում զեղչային տոկոսադրույքը 1899 թվականին բարձրացել է մինչև 11,1%՝ 1898 թվականի 2,4%-ից, Գերմանիայում՝ 7%, Անգլիայում՝ 6%, Ռուսաստանում՝ 6,5%։
Ռուսաստանը 1899 թվականի ամռանն առաջինն ահազանգեց 1900 թվականին ճգնաժամի նոր ալիքի սկսվելու մասին։ Վերջին տարիներին ծանր արդյունաբերության չափազանց արագ աճը պայմանավորված է օտարերկրյա ներդրումներորոշակի կախվածություն առաջացրեց նոր փողերի ներհոսքից, ինչը կարևոր դեր խաղաց երկրում արդյունաբերական բումի ֆինանսավորման գործում։ Տեղի ունեցավ դրամավարկային ճգնաժամ, որն առաջացավ աշխարհում զեղչային տոկոսադրույքների համատարած աճի սկզբից։ Դա դժվարացրեց նոր վարկեր ստանալը և վաճառքի ալիքի պատճառ դարձավ: օտարերկրյա ներդրողներՌուսական արժեթղթեր. 1899 թվականի գարնանը երկաթուղու բաժնետոմսերի գների անկում եղավ։ Եվ արդեն նույն տարվա ամռանը սնանկացան ռուս խոշոր արդյունաբերողների Ս.Ի.-ի ֆիրմաները։ Մամոնտովը և Ս.Պ. ֆոն Դերվիզը, որոնք երկու տասնյակից ավելի հիմնադիրներն էին բաժնետիրական ընկերություններներառյալ բանկերը, Ապահովագրական ընկերություններ, մետալուրգիական, ցեմենտի և մեքենաշինական գործարաններ։ Սնանկությունը խուճապ է առաջացրել Սանկտ Պետերբուրգի ֆոնդային բորսայում և դեֆոլտի նոր ալիք՝ այլ արդյունաբերական ձեռնարկությունների շրջանում։ Ռուսաստանի մի շարք շրջաններում օրինագծերի զեղչի դրույքաչափը բարձրացել է մինչև 12%:
1899 թվականի երկրորդ կեսից Ռուսաստանը սկսեց կրճատել արդյունաբերական արտադրություն. Ոմանց սնանկացումը (Վերխնեդնեպրովսկու մետալուրգիական կոմբինատ) և մյուսների կողմից երկաթի մատակարարման ավելացումը հանգեցրին նրան, որ աշնանից սկսած մետաղագործական արտադրանքի գները սկսեցին նվազել՝ առաջացած գերարտադրության պատճառով։
1900 թվականից սկսած փոփոխություն է տեղի ունեցել նաև ամերիկյան մետալուրգիայում. աշնանը մետաղի ձուլումը կրճատվել է մոտ 30%-ով՝ երկաթուղային արտադրանքի (ռելսեր, շոգեքարշեր, վագոններ) պատվերների նվազման պատճառով, շինանյութերի պահանջարկը և այլն։ բազմազան ապարատային. Դրա հետևանքը արդյունաբերական բաժնետոմսերի անկումն էր 1899 թվականի նոյեմբերի վերջից մինչև 1900 թվականի հոկտեմբեր (տես ստորև նկարը):
Նկ.23.
Մետաղը վաճառելու անհրաժեշտությունը երկրի ներսում դրա գերարտադրության պատճառով դրդեց դուրս գալ արտաքին շուկաներ և այն արտահանել եվրոպական շուկա, մասնավորապես՝ դիմելով դեմպինգային հնարքների։ Դա սրեց առանց այն էլ բարձր մրցակցությունն այն ժամանակվա մետաղի համաշխարհային շուկայում։
1900 թվականին էժան մետաղի ներմուծումը Գերմանիա, որտեղ նկատվում էր նաև դրա գերարտադրությունը, հանգեցրեց Բեռլինի բորսայում մետալուրգիական և ածխի ընկերությունների բաժնետոմսերի ամենաուժեղ անկմանը։ Սա բաժնետոմսերի անկման և տարբեր այլ արդյունաբերական ձեռնարկությունների ու բանկերի շղթայական ռեակցիա է առաջացրել։
1900-ի կեսերին սնանկությունների ալիքը ծածկեց Գերմանական բանկեր. Մայիսին Գերմանիայում սնանկացան մի քանի խոշոր բանկեր՝ Pommeranbank-Grupe, Berlin und Mecklenburg Strelitzsche Hypothekenbank: Սկսվեց խուճապ, որին հաջորդեց ավանդների աճը:
Իրավիճակն աստիճանաբար վերածվեց գերարտադրության համաշխարհային ճգնաժամի։
Անգլիայում արդյունաբերական արտադրանքի ընդհանուր ծավալը նույնպես նվազել է, մետաղի արտադրությունը նվազել է, երկաթի հանքաքարի արտադրությունը նվազել է, և դա, չնայած այն ժամանակվա ռազմական պատվերներին, որոնք որոշակի բեռ էին ապահովում արդյունաբերական ձեռնարկությունների համար (Անգլիան պատերազմ մղեց Հարավային Աֆրիկայում - Երկրորդ Անգլ. - Բուերի պատերազմ):
Ավստրո-Հունգարիայում ճգնաժամ է նկատվել մետալուրգիական, մեքենաշինության և փայտամշակման արդյունաբերության մեջ, ինչի հետևանքով սկսվեցին զանգվածային կրճատումներ։
Ճգնաժամը պատեց նաև այնպիսի երկրներ, ինչպիսիք են Ֆրանսիան, Բելգիան, Հոլանդիան և նույնիսկ Շվեյցարիան:
Եվ, այնուամենայնիվ, 1900 թվականի ճգնաժամը միայն միջանկյալ օղակ էր, այն ծառայեց որպես մյուսի սկիզբ մեծ ճգնաժամ 1901–1903 թթ
Եվ ծածկել է ինը երկաթուղային և երկու արդյունաբերական ընկերությունների բաժնետոմսերի գները։ Ցուցանիշի այս տարբերակը չի հրապարակվել և ծառայել է ներքին վերլուծության։ Առաջին անգամ ինդեքսը հրապարակվել է 1896 թվականի մայիսի 26-ին արդեն որպես «արդյունաբերական»։ Այն ժամանակ ինդեքսը ամերիկյան 12 արդյունաբերական ընկերությունների բաժնետոմսերի գների թվաբանական միջինն էր, որոնցից ինդեքսի այսօրվա տարբերակում ներկայացված է միայն General Electric-ը (ինդեքսի ընդմիջումները 1898 թվականի սեպտեմբերից մինչև 1899 թվականի ապրիլը և 1901 թվականի ապրիլից մինչև նոյեմբեր 1907)։ Բացի այդ, սկզբնական ինդեքսը ներառում էր.
Ավելի լավ օրեր
Աղյուսակը ցույց է տալիս 1885 թվականից ի վեր լավագույն օրերը՝ տեսակավորված ըստ տոկոսային փոփոխության աստիճանի:
| Աստիճան | ամսաթիվը | փակում միավորներով |
Փոփոխություն միավորներով |
Փոփոխություն V % |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 1933 15 մարտի | 62,10 | 8,26 | 15,34 |
| 2 | 1931, 6 հոկտեմբերի | 99,34 | 12,86 | 14,87 |
| 3 | 1929 հոկտեմբերի 30 | 258,47 | 28,40 | 12,34 |
| 4 | 1932, 21 սեպտեմբերի | 75,16 | 7,67 | 11,36 |
| 5 | 13 հոկտեմբերի, 2008 թ | 9.387,61 | 936,42 | 11,08 |
| 6 | 28 հոկտեմբերի, 2008 թ | 9.065,12 | 889,35 | 10,88 |
| 7 | 1987, 21 հոկտեմբերի | 2.027,85 | 186,84 | 10,15 |
| 8 | 1932, 3 օգոստոսի | 58,22 | 5,06 | 9,52 |
| 9 | 1932 փետրվարի 11 | 78,60 | 6,80 | 9,47 |
| 10 | 1929 նոյեմբերի 14 | 217,28 | 18,59 | 9,36 |
| 11 | 1931, 28 դեկտեմբերի | 80,69 | 6,90 | 9,35 |
| 12 | 1932, 13 փետրվարի | 85,82 | 7,22 | 9,19 |
| 13 | 1932, 6 մայիսի | 59,01 | 4,91 | 9,08 |
| 14 | 1933 ապրիլի 19 | 68,31 | 5,66 | 9,03 |
| 15 | 1931, 8 հոկտեմբերի | 105,79 | 8,47 | 8,70 |
| 16 | 1932 հունիսի 10 | 48,94 | 3,62 | 7,99 |
| 17 | 1939, 5 սեպտեմբերի | 148,12 | 10,03 | 7,26 |
| 18 | 1931 հունիսի 3 | 130,37 | 8,67 | 7,12 |
| 19 | 1932, 6 հունվարի | 76,31 | 5,07 | 7,12 |
| 20 | 23 մարտի, 2009 թ | 7.775,86 | 497,48 | 6,84 |
| 21 | 1932, 14 հոկտեմբերի | 63,84 | 4,08 | 6,83 |
| 22 | 1907 մարտի 15 | 59,58 | 3,74 | 6,70 |
| 23 | Նոյեմբերի 13, 2008 | 8.835,25 | 552,59 | 6,67 |
| 24 | 1893 27 հուլիսի | 27,00 | 1,68 | 6,64 |
| 25 | 1931 հունիսի 20 | 138,96 | 8,65 | 6,64 |
| 26 | 1933, 24 հուլիսի | 94,28 | 5,86 | 6,63 |
| 27 | Նոյեմբերի 21, 2008 | 8.046,42 | 494,13 | 6,54 |
| 28 | 1893 2 օգոստոսի | 28,48 | 1,74 | 6,51 |
| 29 | 1933 հունիսի 19 | 95,99 | 5,76 | 6,38 |
| 30 | 1901 մայիսի 10 | 52,50 | 3,14 | 6,36 |
Ամենավատ օրերը
Աղյուսակը ցույց է տալիս 1885 թվականից ի վեր ամենավատ օրերը՝ դասավորված ըստ տոկոսային փոփոխության աստիճանի:
| Աստիճան | ամսաթիվը | փակում միավորներով |
Փոփոխություն միավորներով |
Փոփոխություն V % |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 1987 Հոկտեմբերի 19 | 1.738,74 | -508,00 | -22,61 |
| 2 | 1929 Հոկտեմբերի 28 | 260,64 | -38,33 | -12,82 |
| 3 | 1929 հոկտեմբերի 29 | 230,07 | -30,57 | -11,73 |
| 4 | 1929 նոյեմբերի 6 | 232,13 | -25,55 | -9,92 |
| 5 | 1899, 18 դեկտեմբերի | 42,69 | -4,08 | -8,72 |
| 6 | 1895, 20 դեկտեմբերի | 29,42 | -2,74 | -8,52 |
| 7 | 1932, 12 օգոստոսի | 63,11 | -5,79 | -8,40 |
| 8 | 1907 մարտի 14 | 55,84 | -5,05 | -8,29 |
| 9 | 1987, 26 հոկտեմբերի | 1.793,93 | -156,83 | -8,04 |
| 10 | 15 հոկտեմբերի, 2008 թ | 8.577,91 | -733,08 | -7,87 |
| 11 | 1933 21 հուլիսի | 88,71 | -7,55 | -7,84 |
| 12 | 1937 հոկտեմբերի 18 | 125,73 | -10,57 | -7,75 |
| 13 | 2008թ., 1 դեկտեմբերի | 8.149,09 | -679,95 | -7,70 |
| 14 | 1893 26 հուլիսի | 25,32 | -2,02 | -7,39 |
| 15 | 2008 9 հոկտեմբերի | 8.579,19 | -678,91 | -7,33 |
| 16 | 1917, 1 փետրվարի | 88,52 | -6,91 | -7,24 |
| 17 | 1997, 27 հոկտեմբերի | 7.161,15 | -554,26 | -7,18 |
| 18 | 1932, 5 հոկտեմբերի | 66,07 | -5,09 | -7,15 |
| 19 | 2001, 17 սեպտեմբերի | 8.920,70 | -684,81 | -7,13 |
| 20 | 1931, 24 սեպտեմբերի | 107,79 | -8,20 | -7,07 |
| 21 | 1933 20 հուլիսի | 96,26 | -7,32 | -7,07 |
| 22 | 29 սեպտեմբերի, 2008թ | 10.365,45 | -777,68 | -6,98 |
| 23 | 1989 Հոկտեմբերի 13 | 2.569,26 | -190,58 | -6,91 |
| 24 | 1914 30 հուլիսի | 52,32 | -3,88 | -6,90 |
| 25 | 1988, 8 հունվարի | 1.911,31 | -140,58 | -6,85 |
| 26 | 1929 նոյեմբերի 11 | 220,39 | -16,14 | -6,82 |
| 27 | 1940 մայիսի 14 | 128,27 | -9,36 | -6,80 |
| 28 | 1931, 5 հոկտեմբերի | 86,48 | -6,29 | -6,78 |
| 29 | 1940, 21 մայիսի | 114,13 | -8,30 | -6,78 |
| 30 | 1934 թվականի հուլիսի 26 | 85,51 | -6,06 | -6,62 |
Լավագույն ամիսները
Աղյուսակը ցույց է տալիս 1885 թվականից ի վեր լավագույն ամիսները՝ դասավորված ըստ տոկոսային փոփոխության աստիճանի:
| Աստիճան | Ամիս | փակում միավորներով |
Փոփոխություն միավորներով |
Փոփոխություն V % |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 1933 ապրիլ | 77,66 | 22,26 | 40,18 |
| 2 | 1932, օգոստոս | 73,16 | 18,90 | 34,83 |
| 3 | 1932, հուլիս | 54,26 | 11,42 | 26,66 |
| 4 | 1938, հունիս | 133,88 | 26,14 | 24,26 |
| 5 | 1915 ապրիլ | 71,78 | 10,95 | 18,00 |
| 6 | 1931 հունիսի | 150,18 | 21,72 | 16,91 |
| 7 | 1928 Նոյեմբեր | 293,38 | 41,22 | 16,35 |
| 8 | 1898 մայիս | 38,64 | 4,94 | 14,66 |
| 9 | 1897, օգոստոս | 40,15 | 5,07 | 14,45 |
| 10 | 1976, հունվար | 975,28 | 122,87 | 14,41 |
| 11 | 1904 Նոյեմբեր | 52,76 | 6,59 | 14,27 |
| 12 | 1975, հունվար | 703,69 | 87,45 | 14,19 |
| 13 | 1987, հունվար | 2.158,04 | 262,09 | 13,82 |
| 14 | 1919 մայիս | 105,50 | 12,62 | 13,59 |
| 15 | 1939, սեպտեմբեր | 152,54 | 18,13 | 13,49 |
| 16 | 1933 մայիս | 88,11 | 10,45 | 13,46 |
| 17 | 1931 փետրվար | 189,66 | 22,11 | 13,20 |
| 18 | 1891, օգոստոս | 40,71 | 4,68 | 12,99 |
| 19 | 1933, օգոստոս | 102,41 | 11,64 | 12,82 |
| 20 | 1900 Նոյեմբեր | 48,78 | 5,53 | 12,79 |
| 21 | 1920 մարտ | 102,81 | 11,50 | 12,59 |
| 22 | 1938 ապրիլ | 111,28 | 12,33 | 12,46 |
| 23 | 1885, հոկտեմբեր | 38,55 | 4,22 | 12,29 |
| 24 | 1929 հունիսի | 333,79 | 36,38 | 12,23 |
| 25 | 1915, սեպտեմբեր | 90,58 | 9,38 | 11,55 |
| 26 | 1916, սեպտեմբեր | 102,90 | 10,65 | 11,54 |
| 27 | 1908, մարտ | 49,46 | 5,11 | 11,52 |
| 28 | 1982, օգոստոս | 901,31 | 92,71 | 11,47 |
| 29 | 1933 հունիս | 98,14 | 10,03 | 11,38 |
| 30 | 1898, օգոստոս | 44,21 | 4,50 | 11,33 |
Ամենավատ ամիսները
Աղյուսակը ցույց է տալիս 1885 թվականից ի վեր ամենավատ ամիսները՝ տեսակավորված ըստ տոկոսային փոփոխության աստիճանի:
| Աստիճան | Ամիս | փակում միավորներով |
Փոփոխություն միավորներով |
Փոփոխություն V % |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 1931, սեպտեմբեր | 96,61 | -42,80 | -30,70 |
| 2 | 1938 մարտ | 98,95 | -30,69 | -23,67 |
| 3 | 1932 ապրիլ | 56,11 | -17,17 | -23,43 |
| 4 | 1987, հոկտեմբեր | 1.993,53 | -602,75 | -23,22 |
| 5 | 1940 մայիս | 116,22 | -32,21 | -21,70 |
| 6 | 1929, հոկտեմբեր | 273,51 | -69,94 | -20,36 |
| 7 | 1932 մայիս | 44,74 | -11,37 | -20,26 |
| 8 | 1893, հուլիս | 26,38 | -5,95 | -18,40 |
| 9 | 1930 հունիսի | 226,34 | -48,73 | -17,72 |
| 10 | 1931, դեկտեմբեր | 77,90 | -15,97 | -17,01 |
| 11 | 1933 փետրվար | 51,39 | -9,51 | -15,62 |
| 12 | 1998, օգոստոս | 7.539,07 | -1.344,22 | -15,13 |
| 13 | 1931 մայիս | 128,46 | -22,73 | -15,03 |
| 14 | 1907, հոկտեմբեր | 42,27 | -7,34 | -14,80 |
| 15 | 1930, սեպտեմբեր | 204,90 | -35,52 | -14,77 |
| 16 | 1903, հուլիս | 37,19 | -6,09 | -14,07 |
| 17 | 1973 Նոյեմբեր | 822,25 | -134,33 | -14,04 |
| 18 | 2008, հոկտեմբեր | 9.336,93 | -1.513,73 | -13,95 |
| 19 | 1903, սեպտեմբեր | 33,55 | -5,42 | -13,91 |
| 20 | 1932, հոկտեմբեր | 61,90 | -9,66 | -13,50 |
| 21 | 1919 Նոյեմբեր | 103,60 | -15,32 | -12,88 |
| 22 | 1937, սեպտեմբեր | 154,57 | -22,84 | -12,87 |
| 23 | 1929 Նոյեմբեր | 238,95 | -34,56 | -12,64 |
| 24 | 1899, դեկտեմբեր | 48,41 | -6,94 | -12,54 |
| 25 | 2002, սեպտեմբեր | 7.591,93 | -1.071,57 | -12,37 |
| 26 | 1931 ապրիլ | 151,19 | -21,17 | -12,28 |
| 27 | 1920 փետրվար | 91,31 | -12,51 | -12,05 |
| 28 | 1899 մայիս | 49,46 | -6,74 | -11,99 |
| 29 | 2009 թվականի փետրվար | 7.062,93 | -937,93 | -11,72 |
| 30 | 1907, մարտ | 58,72 | -7,61 | -11,47 |
«Դոու Ջոնսի ինդեքսն այսօր…»,- հեռուստացույցից լսում է տնային տնտեսուհին և փոխում ալիքը։ «Վերջ, ֆինանսական նորությունները սկսվել են»,- կարծում է նա։ - ավելի հետաքրքիր բան չկա: Տվեք ինձ 10 րոպե, և ես ձեզ կբացատրեմ, թե ինչու է տնային տնտեսուհին սխալվում:
«Ինդեքս»-ը սարսափելի բառ է, քանի դեռ չեք պարզել, թե դա ինչ է նշանակում: Մեր դեպքում համարժեք հոմանիշը «ցուցանիշն» է։ Dow Jones, դա ավելի լավ է? Հիանալի: Մնում է պարզել, թե ինչն է մեզ ցույց տալիս գոյություն ունեցող ցուցանիշից ամենահինը։
Dow Jones-ը ֆոնդային ինդեքս է, մի տեսակ «վիրտուալ պորտֆոլիո» կամ Ամերիկայի խոշորագույն ընկերությունների 30 բաժնետոմսերի հավաքածու։ Ընդհանուր առմամբ, ինդեքսները տարբեր են. օրինակ՝ 500 ամենաշատը թանկ ընկերություններԱՄՆ կամ նույնիսկ երկրների մի ամբողջ շարք՝ փոքր կապիտալիզացիայի ձեռնարկությունների ինդեքսը զարգացող երկրներ. Արդյունաբերություն՝ ՏՏ ոլորտի ամենաթանկ ընկերությունների ինդեքսը։ Ընդհանուր առմամբ, ցուցանիշը կարող է արտացոլել ցանկացած բան:
Առցանց աղյուսակը և գինը DJI-ի համար այսօրվա համար
Dow Jones Index-ի ինտերակտիվ առցանց աղյուսակը կարող եք դիտել այստեղ:
Որ ընկերությունները ներառված են
DJ ինդեքսում ընդգրկված ընկերությունները հարուստ և հարգված են: 30 հսկաները ներառված չեն խոշորագույն ընկերությունների խմբում, քանի որ պատկանում են արդյունաբերական ոլորտին, թեև ցուցանիշի ամբողջական անվանումը ներառում է այս բառը։ Ընկերությունների հիմնական պահանջը յուրաքանչյուր եռամսյակում 4 տարվա ընթացքում շահույթի ավելացումն է։
Ընկերությունների ցանկը փոխվում է բավականին հաճախ՝ մոտավորապես 2 տարին մեկ, սակայն դրանց թիվը մնում է անփոփոխ։ Դժվար է կանխատեսել փոփոխություններ, դրանք կախված են ընկերության ռազմավարությունից կամ համաշխարհային շուկայի իրադարձություններից։ Օրինակ՝ 7 անգամ Dow-ի կազմը փոխվել է 1999 թվականին, երբ աշխարհն իմացավ ինտերնետի մասին։ 25 անգամ տախտակամածը խառնվել է Մեծ դեպրեսիայի ժամանակ:
Dow Jones-ի կազմը պարբերաբար հրապարակում է Wall Street Journal-ը։ Եթե ցանկանում եք ավելին իմանալ, թե ինչպես են ինդեքսները տարբերվում, ստուգեք:
| Անուն | Տիկեր | Անուն | Տիկեր |
| DowDuPont Inc. | DWDP | 3 մ | MMM |
| Exxon Mobil | XOM | American Express | AXP |
| Goldman Sachs | Գ.Ս | Apple | AAPL |
| Գլխավոր Դեպո | HD | Boeing | ԲԱ |
| IBM | IBM | Թրթուր | ԿԱՏՈՒ |
| Intel | INTC | Շևրոն | CVX |
| Johnson & Johnson | ՋՆՋ | Cisco | CSCO |
| JPMorgan Chase | JPM | Կոկա Կոլա | ԿՈ |
| McDonald's | MCD | Դիսնեյ | DIS |
| Մերկ | MRK | Procter & Gamble | PG |
| Microsoft-ը | MSFT | Travelers Companies Inc. | TRV |
| Nike | NKE | Միացյալ տեխնոլոգիաներ | UTX |
| Pfizer | PFE | UnitedHealth | UNH |
| Verizon | ՎԶ | wal mart | WMT |
| Վիզա | Վ | walgreen | WBA |
Ինդեքսային պատմություն
Երեք հոգի եկան ցուցիչով, և այն կոչվում է նրանցից երկուսի պատվին։ Ես վերականգնում եմ արդարությունը՝ գլխարկս հանելով Չարլզ Բերգսթրեսսերին (թեկուզ նա ազգանուն ունի՝ լեզուդ կկոտրես)։ Հենց նա էլ հորինեց «The Wall Street Journal» անվանումը և դարձավ դրա հիմնադիրը։ Գործարարը երկու ընկերների հետ՝ Չարլզ Դոուն և Էդվարդ Ջոնսը, բացեցին գործակալություն ֆինանսական տեղեկատվությունքոլեջում կուտակված գումարները ներդնելով:
Այդ Չարլզը, որ Դուն հայր դարձավ տեխնիկական վերլուծություն, մշակելով բաժնետոմսերի տեսությունը։ Բոլոր առևտրականները ճանաչում են նրան, քանի որ նա ուսումնասիրում է հիմնական ցուցանիշները:
Չարլզը հրավիրեց Էդվարդ Ջոնսին որպես ֆինանսական վերլուծաբան, ընդ որում՝ մեկ այլ թերթի, որում լրագրողներն աշխատել են մինչ իրենց ամսագիրը։ Էդվարդն այնուհետ աշխատել է որպես բրոքեր:
Սկզբում հաշվարկը ներառում էր երկաթուղային 9 մագնատների, մեկ բեռնափոխադրող ընկերության և բանկի փաստաթղթերը։ Հանուն սրա, այն ժամանակվա բարակ տեղեկագիրը՝ ընդամենը երկու էջ անգնահատելի տեղեկատվություն, լավ վաճառվեց։ Վերլուծաբանների եռյակը վարձեց 50 աշխատակից և բացեց այսօր հայտնի թերթը: Հետո ցուցանիշը գնահատում էր 20 ընկերություն, այլ ոչ թե 30, ինչպես հիմա է։
Գլխավոր գրասենյակը գտնվում է Նյու Յորք քաղաքում, այստեղ է գտնվում նաև ամենամեծ ֆոնդային բորսան։
DJ-ի տեսակները
DJ DowJones արդյունաբերական ինդեքսը կարելի է կարճ գրել՝ DJI (իսկ DJIA-ն, ի դեպ, ֆյուչերս է)։ Մենք արդեն հասկացել ենք, որ դա չի վերաբերում արդյունաբերությանը։ Բացի դրանից, կան այսպիսի տարբերակներ.
Արժեքը և դինամիկան բոլոր ժամանակների համար
2018 թվականի փետրվարին ֆոնդային բորսան եթե ոչ անկում ապրեց, ապա իջավ մեկ ծնկի՝ 7 տարվա մեջ առաջին անգամ Dow Jones ինդեքսը կորցրեց 1000 կետ։ Այնուհետև ասիական ֆոնդային բորսան անկում ապրեց՝ 15 տարվա մեջ առաջին անգամ թուլանալով: Իհարկե ցավում էր համաշխարհային տնտեսությունընդհանրապես. Ինչո՞ւ։
Այս ցուցանիշը ամերիկյան է, և բոլոր բորսայական գործարքների կեսը կնքվում է ԱՄՆ-ում։ Dow Jones-ը պարզ և պարզ է, այն ներառում է միայն շուկայի առաջատարներին: Նա զգայուն է քաղաքական և հասարակական իրադարձությունների նկատմամբ։ Ուստի դրա տատանումները նման ազդեցություն ունեն ֆինանսական շուկաների վրա։
5 առավել ջախջախիչ Dow Falls
Ֆինանսական վերլուծաբանները ագահ են էպիտետների նկատմամբ՝ «սև երկուշաբթի», «սև երեքշաբթի» և այլն՝ կախված նրանից, թե երբ է շուկան փլուզվել։ Նրա պատմությունը մեկը մյուսի հետևից սև կետ է:
- Ամեն ինչ սկսվեց 1929 թվականի Մեծ դեպրեսիայից՝ Դոու Ջոնսի 11%-ով թուլացում մեկ օրում:
- Այնուհետեւ 22,6% անկում է եղել 1987թ. Նրանից հետո տնտեսագետները սկսեցին վերաշարադրել շուկայի ողջ տեսությունը՝ փլուզման պատճառ չկար։
- Մոտավորապես նույնքան կորցրեց Dow Jones-ը 1998թ. Դա հանգեցրեց գնաճի Ռուսաստանում. մենք կորցրեցինք մեր բոլոր խնայողությունները:
- Իրավիճակն այլ էր 2008 թվականի «սև երկուշաբթի»-ին։ Հետո համաշխարհային շուկան կորցրեց կապիտալի 46%-ը։ ԱՄՆ-ի հիփոթեքային փուչիկը պայթեց. Սա նույնպես շուկայական շտկում էր, բայց ցավոտ ու ձգձգված՝ մինչև 2 տարի։ Dow Jones-ը 2008 թվականին ընկել է 8%-ով։
- 2018-ին փետրվարը սեւացավ՝ 7-ից 9-ը։ ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգը (ԴՊՀ) գոհացրել է ամերիկացիներին նոր զեկույցով. պետական պարտատոմսերդարձել են ավելի լավը, քան նախկինում:
Ի պատասխան՝ ներդրողները սկսեցին գումար հանել պարտատոմսեր գնելու համար։ Երբ վաճառքի է հանվում բաժնետոմսերի նման ավալանշ, փոխարժեքը նվազում է։ Այսպիսով, շուկան կորցրել է $114 մլրդ, դա Dow Jones-ի 4%-ն է։ Լրատվական ստուդիաներում միայն տիկնայք էին խուճապի մատնվել, և ներդրողները հասկացան, որ շուկան պարզապես կայունանում է։
Թրամփն իր նոր պաշտոնում ամրապնդեց շուկան՝ մեկ երրորդով բարձրացնելով շուկայական ինդեքսը՝ ամերիկացիների աշխատավարձերը բարձրացան, գործազրկությունը՝ նվազել։ Ինտենսիվ աճից հետո անկումն անխուսափելի էր։
Եվ ամեն անգամ ԱՄՆ-ի ճգնաժամը ձգում է բոլոր մյուս երկրների ֆոնդային բորսաները։ Բարեբախտաբար, Dow Jones-ի աճը նույնպես շահույթ է խոստանում համաշխարհային շուկաՍկզբում արձագանքում են ասիական կայքերը, հետո եվրոպականները։
Դա տեղի ունեցավ բոլորովին վերջերս՝ 2018 թվականի հուլիսին։ Շուկաների վիճակը սկսել է վերականգնվել ԱՄՆ-ի և Չինաստանի միջև առևտրային պատերազմի սպառնալիքից հետո. երկրները բանակցություններ են վարել նոր մաքսատուրքերի շուրջ։ Ամենաօբյեկտիվը Dow-ն էր՝ մեկ շաբաթվա ընթացքում աճելով 2,4%-ով: Պատճառն այն է, որ Dow Jones ինդեքսի դինամիկան ուղղված է դեպի ներմուծումը, այլ ոչ թե արտահանումը, և դա կարևոր է առևտրային պատերազմի մասին խոսելիս։
Հաշվարկի մեթոդ
Ինչպե՞ս է հաշվարկվում ցուցանիշը: Dow Jones-ը վերցնում է 30 ընկերությունների բաժնետոմսերի գների հանրագումարը, այնուհետև այն հատուկ թվով ստանում է միջին արժեքը։ Այս թիվը ուղղիչ գործոն է, այն կարող եք տեսնել ինդեքսային աղյուսակի կողքին:
Ստացված արժեքը չափվում է ոչ թե դոլարով, այլ միավորներով։ Ամենևին էլ դժվար չէ, եթե տոկոսներով լավ ես։ Որոշ գումար վերցվում է 100 միավորի համար, կամ 100%: Գումարը նվազում է - միավորները ընկնում են: Որպեսզի ինդեքսը լրջորեն ազդի, տարբեր ընկերությունների մի քանի բաժնետոմսեր միանգամից պետք է էժանանան։
Առավելություններն ու թերությունները
ԱՄՆ-ում ինդեքսները շատ են, և դրանք միշտ համեմատվում են DJ ցուցանիշների հետ։ Ինքը՝ Dow Jones-ը սիրում է թանկարժեք թղթեր, նույնիսկ եթե թողարկող ընկերությունն ավելի փոքր է, քան իր պորտֆելի հարևանները: Այսպիսով, ստացվում է, որ ցուցանիշի վրա ամենաշատը ազդում են թանկ բաժնետոմսեր ունեցող ընկերությունները, և դա սխալ է, երբ նրանց կապիտալը համեստ է։
Դա պայմանավորված է ուղղիչ գործոնով: Բայց նա այնքան էլ վատը չէ: Դուք չեք կարող թվաբանական միջինը ստանալ՝ բաժնետոմսերի քանակը բաժանելով 30-ի, այնուհետև շուկայի դինամիկան կլինի գերծանրաբեռնված:
Ցուցանիշը առնվազն հաշվի է առնում այն, բայց բաժնետերերը դեռևս գնահատում են Dow Jones-ը մեկ այլ կարևոր ցուցանիշի ֆոնի վրա՝ Standard & Poor 500: Սա նույնպես ինդեքս է և ունի բազային ցուցանիշ՝ ի տարբերություն Dow-ի:
Ինչպես և որտեղ գումար վաստակել ինդեքսի վրա
Ցուցանիշ - հին, արդյունավետ գործիքօգտագործվում է ինչպես միլիարդատերերի, այնպես էլ հասարակ մարդիկ. Օրինակ՝ անփորձ ներդրողը ցանկանում է պահպանել կապիտալը։ Ի՞նչ է առաջարկում համաշխարհային պրակտիկան:
Ինդեքսից միանգամից գնեք բոլոր ընկերությունների արժեթղթերը, յուրաքանչյուրի վրա մի քիչ ներդրեք։ Մեկը իջնում է, մյուսը բարձրանում։ Ես շատ եմ գրել, թե ինչպես դա անել ամենահեշտ ձևով, բայց դուք կարող եք սկսել: Եկամուտը, իհարկե, միջին շուկայական կլինի, բայց թոշակ կարելի է պահել՝ գնաճից փողը չի հալվի։
Մեթոդն այնքան տարածված է, որ նորը հայտնվեց ֆինանսական գործիք- . Նրանք պատճենում են պորտֆելի համար ինչ-որ ինդեքսի կազմը և փակցնում մեկում անվտանգություն. Այսպիսով, ներդրողը գնում է մեկ թուղթ, իսկ դրա հետ միասին՝ մի ամբողջ պորտֆել։
Dow-ի վրա հիմնված ամենատարածված միջոցները.
- DIA StateStreet-ի կողմից
- UDOW և DDM ProShares-ից (լծակներով)
Դուք կարող եք նման ֆոնդ գնել արտասահմանյան հայտնի բրոքերներից մեկի միջոցով.
Ինտերակտիվ բրոքերներ CapTrader Exante Just2Trade
Փաստորեն, ամերիկյան միակ իրական խոշոր բրոքերը, որը դեռ աշխատում է ռուսների հետ:
- Ռուսերենում աջակցություն կա
- Լավ հանձնաժողովներ
- Ավանդը կարող է համալրվել ռուբլով (շրջանցելով արժութային վերահսկողությունը)
Ես կվերցնեմ բացասական կողմերը.
- Նվազագույն ավանդ 10.000$
- Անգործության վճար
Ընկերությունը Finam-ի ամերիկյան «դուստրն» է և ստեղծվել է ԱՊՀ երկրներից հաճախորդներ ամերիկյան շուկա բերելու համար։
- Հաշիվ բացելու ամենահեշտ ձևը
- Ռուսալեզու աջակցություն
- Հաշվի բացում $200-ից
- Բավականին բարձր վճարներ
- Տարբեր լրացուցիչ վճարումներ