ՄուտքըAfk համակարգի տարեկան հաշվետվություն. ԱՖԿ «Սիստեմա»-ն զեկուցել է սոցիալական ներդրումների աճի մասին
PJSC AFK Sistema («AFK Sistema», «Կորպորացիան» կամ իր դուստր ձեռնարկությունների և մասնաճյուղերի հետ միասին՝ «Group») (LSE: SSA), հանրային ռուսական դիվերսիֆիկացված հոլդինգը, հայտարարում է իր տարեկան Կայունության զեկույցի թողարկման մասին: միջազգային ստանդարտ GRI G4.
Սիստեմայի տնտեսական ցուցանիշներն ուղղակիորեն ազդում են այն տարածաշրջանների բարեկեցության վրա, որտեղ գործում է Խումբը: Վերջին տարիներին համախմբված եկամուտների աճը գերազանցել է համախառն աճի տեմպերը ներքին արտադրանքՌուսաստանում.
Կորպորացիայի ընդհանուր ներդրումը ՀՆԱ-ում հաշվետու ժամանակահատվածում կազմել է մոտ 1%, իսկ հարկային նվազեցումների ընդհանուր գումարը կազմել է մոտ 88,2 մլրդ ռուբլի, որից մոտ 30%-ը բաժին է ընկնում. մարզային բյուջեները. Այդ միջոցների հիմնական մասը ուղղվում է Մոսկվայի (49%), Բաշկորտոստանի Հանրապետության (9,2%), Մոսկվայի շրջանի (3,7%), Կարելիայի Հանրապետության (3,4%), Անդրբայկալյան երկրամասի (2,4%) բյուջեներին։ %), Սանկտ Պետերբուրգի (2,3%), Կրասնոդարի երկրամասի (2%), Յարոսլավլի (2%) և Նիժնի Նովգորոդի (1,7%) մարզերում։ Սկսած ընդհանուր գումարըհարկային վճարումներ կենսաթոշակային, բժշկական և սոցիալական անվտանգությունԲնակչությանը փոխանցվել է 21,8 մլրդ ռուբլի։
« Անցած տարվա ընթացքում մենք զգալիորեն ընդլայնել ենք սոցիալական և տնտեսական համագործակցության պայմանագրերի փաթեթը Ռուսաստանի շրջաններմասնավորապես, մենք կայուն համագործակցություն ենք հաստատել Արխանգելսկի, Վոլոգդայի, Իրկուտսկի և Կիրովի մարզերի հետ։ Մեր փոխգործակցությունը, առաջին հերթին, վերաբերում է փայտամշակման համալիրի, ինչպես նաև այլ ճյուղերի արդիականացմանն ու զարգացմանը և նախատեսում է համապատասխան ներդրումային ծրագրերի իրականացում, որոնք, բացի տնտեսականից, ունեն զգալի սոցիալական ազդեցություն։,- նշել է AFK Sistema-ի տնօրենների խորհրդի նախագահը Վլադիմիր Եվտուշենկով. – Չնայած ընդհանուր տնտեսական ծանր վիճակին, մեր սոցիալական ներդրումների մակարդակը նույնպես աճել է։ Մենք ոչ միայն պահպանել ենք առանցքային ծրագրերը, այլև նախաձեռնել ենք նոր լայնածավալ նախաձեռնություններ՝ 2014 թվականի համեմատ մեկուկես անգամ ավելացնելով բարեգործության ֆինանսավորումը։».
2015 թվականին կորպորացիայի ընդհանուր ներդրումները սոցիալական և բարեգործական ծրագրերում գերազանցել են 1,35 միլիարդ ռուբլին: Բոլոր ծախսերի մոտ 40%-ը բաժին է ընկնում «Սիստեմա» բարեգործական հիմնադրամին, որը պահպանել է իր մասնաբաժինը ռուսական բարեգործությանը ոլորտի ընդհանուր ծավալի 6%-ի չափով դրամական արտահայտությամբ և մեծացրել է իր ներդրումը ֆինանսավորման ընդհանուր ծավալում։ կորպորատիվ միջոցների 23-ից մինչև 26%:
Ներդրումների հիմնական ծավալն ուղղվել է «Վերելք դեպի ապագա» ինժեներատեխնիկական ոլորտում լրացուցիչ կրթության համառուսաստանյան ծրագրի իրականացմանը, ինչպես նաև. սոցիալական ոլորտ, առողջապահական և կամավորական ծրագրեր, հիմնականում՝ «Խնամք վետերանների համար» լայնածավալ ծրագիրը, որն իրականացվում է Մոսկվայի կառավարության և Մոսկվայի վետերանների քաղաքային խորհրդի հետ համաձայնագրով։
Շուրջ 60 միլիոն ռուբլի հատկացվել է Հաղթանակի 70-ամյակի հոբելյանական տարում Հայրենական մեծ պատերազմի մասնակիցների և քաղաքացիների համարժեք կատեգորիաների սոցիալական աջակցության և բուժօգնության նպատակով։
Մեծ նշանակություն տալով շրջակա միջավայրի պաշտպանությանը և արտադրական ակտիվների էներգաարդյունավետության բարձրացմանը՝ «Սիստեմա»-ն առաջին անգամ սկսեց համախմբել բնապահպանական տվյալները՝ բնության վրա ազդեցությունը վերահսկելու և հնարավոր ռիսկերը նվազեցնելու նպատակով:
Խմբի ընկերությունները ավելացնում են շրջակա միջավայրի պահպանության միջոցառումների ֆինանսավորումը: Երեք տարվա ընթացքում այդ նպատակների համար Կորպորացիայի ընդհանուր ներդրումները 1,3-ից հասել են 1,6 միլիարդ ռուբլու: 2015 թվականին Խմբի ընկերությունների շարքում բնապահպանական ներդրումների առաջատարներն էին MTS, RTI, Segezha Group և Targin:
Զեկույցի մասին
Սիստեմայի 2015 թվականի կայունության հաշվետվությունը Կորպորացիայի երրորդ ոչ ֆինանսական հաշվետվությունն էր, որը պատրաստվել է Գլոբալ հաշվետվության նախաձեռնության (GRI) կայունության հաշվետվության ուղեցույցների հիման վրա, և երկրորդ զեկույցը, որը թողարկվել է «հիմնական» (հիմնական) բացահայտման մակարդակին համապատասխան: Վերջին տարբերակը GRIG4 ստանդարտ և հրապարակայնորեն վավերացված Ռուսաստանի արդյունաբերողների և ձեռնարկատերերի միության (RSPP) ոչ ֆինանսական հաշվետվությունների խորհրդի կողմից:
Զեկույցը պատրաստելիս հաշվի են առնվել նաև ՄԱԿ-ի Գլոբալ պայմանագրի սկզբունքները (UNGlobalCompact), Ռուսաստանի բիզնեսի սոցիալական խարտիայի դրույթները և այլ առաջարկություններ։
Ոչ ֆինանսական հաշվետվությունը համապարփակ կերպով բացահայտում է կորպորացիայի ներդրումը սոցիալ-տնտեսական և բնապահպանական ոլորտներում, կյանքի որակի բարելավման, տարածաշրջանների և տեղական համայնքների զարգացման, նորարարության աջակցության, ենթակառուցվածքների և արտադրական բազայի արդիականացման Ռուսաստանում, ինչպես նաև արդյունքները: հիմնական կորպորատիվ սոցիալական և բարեգործական ծրագրերի իրականացում և AFK Sistema-ի դուստր ընկերությունների լավագույն փորձը կորպորատիվ ոլորտում սոցիալական պատասխանատվությունև կայուն զարգացում։
Կազմակերպության անվանումը ՓԲԸ «AFK SISTEMA TELECOM» TIN 7722520361 Տիպի ծածկագիրը տնտեսական գործունեությունԸստ OKVED դասակարգիչ 26.30.17 - Ռադիո և հեռուստատեսային հաղորդման սարքավորումների արտադրություն Կոդ՝ ըստ OKPO 74063424 Սեփականության ձև (ըստ OKFS) 34 - Համատեղ մասնավոր և օտարերկրյա սեփականություն Հիմնադրման ձև (ըստ OKOPF) 12267 - Ոչ հրապարակային. բաժնետիրական ընկերություններՀաշվետվության տեսակ 2 - Չափման ամբողջական միավոր 384 - հազար ռուբլի Հաշվետվության կազմը
Հաշվետվություն այլ տարիների համարՀաշվետվությունը թաքնված է ընկալման հեշտության համար: զրոյական տողեր
Հաշվեկշիռ
| Ցուցանիշի անվանումը | Գծի կոդը | 2016 թվականի դեկտեմբերի 31-ի դրությամբ | 2015 թվականի դեկտեմբերի 31-ի դրությամբ |
| Ակտիվներ | |||
| I. Ոչ ընթացիկ ակտիվներ | |||
| Ֆինանսական ներդրումներ | 1170 | 6 938 | 7 943 |
| Ընդհանուր I բաժնի համար | 1100 | 6 938 | 7 943 |
| II. ընթացիկ ակտիվներ | |||
| Դեբիտորական | 1230 | 2 391 | 2 329 |
| Ֆինանսական ներդրումներ (բացառությամբ դրամական միջոցների համարժեքների) | 1240 | 5 970 | 7 301 |
| Դրամական միջոցներ և դրանց համարժեքներ | 1250 | 47 | 91 |
| Ընդհանուր II բաժնի համար | 1200 | 8 408 | 9 721 |
| ՄԱՇՆՈՐԴ | 1600 | 15 346 | 17 664 |
| Պասիվ | |||
| III. Կապիտալ և պահուստներ | |||
| Կանոնադրական կապիտալ (բաժնետիրական կապիտալ, կանոնադրական հիմնադրամ, ընկերների ներդրումներ) | 1310 | 1 000 | 1 000 |
| Պահուստային կապիտալ | 1360 | 50 | 50 |
| 1370 | 6 748 | 7 883 | |
| Ընդհանուր համար Բաժին III | 1300 | 7 798 | 8 933 |
| IV. ԵՐԿԱՐԱԺԱՄԿԵՏ ՊԱՐՏԱԿԱՆՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐ | |||
| Փոխառու միջոցներ | 1410 | 6 830 | 8 358 |
| Ընդհանուր IV բաժնի համար | 1400 | 6 830 | 8 358 |
| V. Կարճաժամկետ ՊԱՐՏԱՎՈՐՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐ | |||
| Փոխառու միջոցներ | 1510 | 632 | 358 |
| կրեդիտորական պարտքեր | 1520 | 86 | 15 |
| Բաժին V ընդհանուր | 1500 | 718 | 373 |
| ՄԱՇՆՈՐԴ | 1700 | 15 346 | 17 664 |
Եկամտի հաշվետվություն
| Ցուցանիշի անվանումը | Գծի կոդը | 2016 թվականի համար | 2015 թվականի համար |
| Կառավարման ծախսեր | 2220 | (54) | (61) |
| Շահույթ (վնաս) վաճառքից | 2200 | -54 | -61 |
| Եկամուտ այլ կազմակերպություններին մասնակցությունից | 2310 | 0 | 536 |
| Ստացվելիք տոկոսներ | 2320 | 586 | 618 |
| Վճարման ենթակա տոկոս | 2330 | (382) | (376) |
| Այլ եկամուտներ | 2340 | 2 566 | 4 653 |
| այլ ծախսեր | 2350 | (3 786) | (5 389) |
| Շահույթ (վնաս) մինչև հարկումը | 2300 | -1 070 | -19 |
| Ընթացիկ եկամտահարկ | 2410 | (65) | (52) |
| Զուտ եկամուտ (կորուստ) | 2400 | -1 135 | -71 |
| ժամանակաշրջանի կուտակային ֆինանսական արդյունքը | 2500 | 0 | 0 |
Սեփական կապիտալի փոփոխությունների մասին հաշվետվություն
| 1. Կապիտալի տեղաշարժ | |||||
| Կանոնադրական կապիտալ | Բաժնետերերից հետգնված սեփական բաժնետոմսերը | Լրացուցիչ կապիտալ | Պահուստային կապիտալ | Չբաշխված շահույթ (չծածկված վնաս) | Ընդամենը |
| Սեփական կապիտալը 2014 թվականի դեկտեմբերի 31-ի դրությամբ (3200) | |||||
| 1 000 | (0) | 0 | 50 | 7 883 | 8 933 |
| (2016) | |||||
| Կապիտալի ավելացում՝ ընդամենը՝ (3310) | |||||
| 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| այդ թվում՝ զուտ շահույթ (3311) |
0 | 0 | |||
| գույքի վերագնահատում (3312) | 0 | 0 | 0 | ||
| կապիտալի ավելացումներին ուղղակիորեն վերագրվող եկամուտ (3313) | 0 | 0 | 0 | ||
| լրացուցիչ խնդիրբաժնետոմսեր (3314) | |||||
| 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| բաժնետոմսերի անվանական արժեքի ավելացում (3315) | |||||
| 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| վերակազմակերպում իրավաբանական անձ (3316) | |||||
| 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Կապիտալի նվազում - ընդամենը՝ (3320) | |||||
| (0) | 0 | (0) | (0) | (1 135) | (1 135) |
| այդ թվում՝ կորուստ (3321) |
(1 135) | (1 135) | |||
| գույքի վերագնահատում (3322) | (0) | (0) | (0) | ||
| ուղղակիորեն կապված սեփական կապիտալի մաշվածության հետ կապված ծախսեր (3323) | (0) | (0) | (0) | ||
| բաժնետոմսերի անվանական արժեքի նվազում (3324) | |||||
| (0) | 0 | 0 | 0 | (0) | |
| բաժնետոմսերի քանակի նվազում (3325) | |||||
| (0) | 0 | 0 | 0 | (0) | |
| իրավաբանական անձի վերակազմակերպում (3326) | |||||
| 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (0) |
| շահաբաժիններ (3327) | (0) | (0) | |||
| Փոփոխություններ լրացուցիչ կապիտալ (3330) | 0 | 0 | 0 | ||
| Փոփոխություններ պահուստային կապիտալ (3340) | 0 | 0 | |||
| Սեփական կապիտալը 2016 թվականի դեկտեմբերի 31-ի դրությամբ (3300) | |||||
| 1 000 | (0) | 0 | 50 | 6 748 | 7 798 |
Դրամական միջոցների հոսքերի հաշվետվություն
| Ցուցանիշի անվանումը | Գծի կոդը | 2016 թվականի համար |
| Դրամական միջոցների հոսքերը ընթացիկ գործառնություններ | ||
| Եկամուտ - ընդհանուր այդ թվում՝ |
4110 | 81 |
| ապրանքների, ապրանքների, աշխատանքների և ծառայությունների վաճառքից | 4111 | 0 |
| վարձակալական վճարներ, լիցենզիայի վճարումներ, ռոյալթիներ, միջնորդավճարներ և նմանատիպ այլ վճարումներ | 4112 | 0 |
| ֆինանսական ներդրումների վերավաճառքից | 4113 | 0 |
| այլ մատակարարում | 4119 | 81 |
| Վճարումներ - ընդհանուր այդ թվում՝ |
4120 | (124) |
| մատակարարներին (կապալառուներին) հումքի, նյութերի, աշխատանքների, ծառայությունների համար | 4121 | (17) |
| աշխատողների վարձատրության հետ կապված | 4122 | (0) |
| պարտքային պարտավորությունների դիմաց տոկոսներ | 4123 | (0) |
| կորպորատիվ եկամտահարկ | 4124 | (72) |
| այլ վճարումներ | 4129 | (35) |
| Հաշվեկշիռ դրամական հոսքերընթացիկ գործառնություններից | 4100 | -43 |
| Դրամական միջոցների հոսքեր ներդրումային գործառնություններից | ||
| Եկամուտ - ընդհանուր այդ թվում՝ |
4210 | 0 |
| վաճառքից Ոչ ընթացիկ ակտիվներ(բացառությամբ ֆինանսական ներդրումների) | 4211 | 0 |
| այլ կազմակերպությունների բաժնետոմսերի վաճառքից (մասնակցային շահեր) | 4212 | 0 |
| տրված վարկերի վերադարձից, պարտքի վաճառքից արժեքավոր թղթեր(այլ անձանցից գումար պահանջելու իրավունք) | 4213 | 0 |
| շահաբաժիններ, պարտքի տոկոսներ ֆինանսական ներդրումներև նմանատիպ եկամուտ այլ կազմակերպություններում սեփական կապիտալում մասնակցությունից | 4214 | 0 |
| այլ մատակարարում | 4219 | 0 |
| Վճարումներ - ընդհանուր այդ թվում՝ |
4220 | (0) |
| ոչ ընթացիկ ակտիվների ձեռքբերման, ստեղծման, արդիականացման, վերակառուցման և օգտագործման նախապատրաստման հետ կապված. | 4221 | (0) |
| այլ կազմակերպությունների բաժնետոմսերի (մասնակցության շահերի) ձեռքբերման հետ կապված. | 4222 | (0) |
| պարտքային արժեթղթերի ձեռքբերման (այլ անձանցից դրամական միջոցներ պահանջելու իրավունքներ), այլ անձանց փոխառությունների տրամադրման հետ կապված. | 4223 | (0) |
| ներդրումային ակտիվի արժեքում ներառված պարտքային պարտավորությունների տոկոսները | 4224 | (0) |
| այլ վճարումներ | 4229 | (0) |
| Ներդրումային գործառնություններից դրամական միջոցների հոսքերի մնացորդը | 4200 | 0 |
| Դրամական միջոցների հոսքերը ֆինանսական գործարքներ | ||
| Եկամուտ - ընդհանուր այդ թվում՝ |
4310 | 0 | վարկեր և վարկեր ստանալը | 4311 | 0 |
| կանխիկ ավանդներսեփականատերեր (մասնակիցներ) | 4312 | 0 |
| բաժնետոմսերի թողարկումից, մասնակցության ավելացումից | 4313 | 0 | պարտատոմսերի, մուրհակների և այլ պարտքային արժեթղթերի թողարկումից և այլն։ | 4314 | 0 |
| այլ մատակարարում | 4319 | 0 |
| Վճարումներ - ընդհանուր այդ թվում՝ |
4320 | (0) |
| սեփականատերերը (մասնակիցները) կազմակերպության բաժնետոմսերը (մասնակցային շահերը) նրանցից մարելու կամ նրանց անդամակցությունից դուրս գալու հետ կապված. | 4321 | (0) |
| շահաբաժինների վճարման և շահույթի բաշխման այլ վճարումների համար սեփականատերերի (մասնակիցների) օգտին. | 4322 | (0) |
| մուրհակների և այլ պարտքային արժեթղթերի մարման (մարման), վարկերի և փոխառությունների մարման հետ կապված. | 4323 | (0) |
| այլ վճարումներ | 4329 | (0) |
| Ֆինանսական գործառնություններից դրամական միջոցների հոսքերի մնացորդը | 4300 | 0 |
| Հաշվետու ժամանակաշրջանի դրամական միջոցների հոսքերի մնացորդը | 4400 | -43 |
| Դրամական միջոցների և դրանց համարժեքների մնացորդը հաշվետու ժամանակաշրջանի սկզբում | 4450 | 0 |
| Դրամական միջոցների և դրանց համարժեքների մնացորդը հաշվետու ժամանակաշրջանի վերջում | 4500 | 0 |
| Փոխարժեքի փոփոխության ազդեցության մեծությունը արտարժույթռուբլու նկատմամբ | 4490 | 0 |
Տեղեկությունը ստացվել է «Ձեռնարկությունների և կազմակերպությունների հաշվապահական (ֆինանսական) հաշվետվություններ 2016թ. Դաշնային ծառայություն պետական վիճակագրություն(Ռոսստատ)
Մենք հնարավորություն ենք տալիս մարդկանց ամենալայն շրջանակին՝ համտեսել ներդրումները։ Դուք կարող եք գիտելիքներ ձեռք բերել ներդրումների մասին և դառնալ Arsagera-ի կողմից կառավարվող ֆոնդերի ներդրումային միավորների սեփականատեր, եթե հաջողությամբ անցնեք թեստը կամ մասնակցեք մեր ակցիաներին:
ԱյլAFK համակարգ (AFKS)
2016թ. արդյունքները. ոչ պետական ակտիվների թույլ եկամտաբերություն
1508
06.04.2017 ժամը 18:01
AFK Sistema-ն բացահայտեց իր համախմբվածությունը ֆինանսական հաշվետվությունները 2016 թվականի համար
Հոլդինգի ընդհանուր հասույթն աճել է 2,8%-ով եւ կազմել 697,7 մլրդ ռուբլի։ Հաշվետու ժամանակահատվածում հոլդինգի 13 հիմնական ակտիվներից 11-ը տարեկան կտրվածքով աչքի են ընկել հասույթի աճով։ Միևնույն ժամանակ, Detsky Mir-ը (+31%, 79,5 մլրդ RUB) շարունակում է ավելացնել իր մասնաբաժինը. Ռուսական շուկաև «Սեգեժա» ընկերությունների խումբը (+29%, 43 միլիարդ ռուբլի), որն ավելացրել է արտադրությունը Լեսոսիբիրսկու թիվ 1 LDK-ի համախմբման շնորհիվ: Բացի այդ, թափ է հավաքում գյուղատնտեսական բիզնեսը, որը համախմբում է նոր ակտիվներ Steppe Agroholding-ի հիման վրա։ Միաժամանակ գյուղատնտեսական ակտիվների հողային բանկը աճել է 2,3 անգամ՝ կազմելով 315 հազար հեկտար, իսկ եկամուտները կազմել են 8,4 մլրդ ռուբլի։ (+38,1%).Հարկ է նշել նաև անշարժ գույքի ոլորտում նոր ուղղություն, որն արդեն դարձել է հոլդինգի պորտֆելի զգալի մասը և բերել 12,8 մլրդ ռուբլի։ եկամուտ։ Հոլդինգի հիմնական ակտիվը՝ ՄՏՍ-ը, նույնպես կարողացել է հասույթը հասցնել 435,7 մլրդ ռուբլու։ (+1%) ինտերնետ տրաֆիկի սպառման աճի և սմարթֆոնների վաճառքի աճի պատճառով։
Գործառնական ծախսերն աճել են ավելի դանդաղ տեմպերով` կազմելով 617,9 մլրդ ռուբլի: (+1,2%), ինչը կապված է պահուստների կրճատման և ՄՏՍ Բանկի ակտիվների որակի հետագա բարելավման հետ։ Միաժամանակ առևտրային, վարչական և կառավարման ծախսերաճել է 5,9%-ով՝ հասնելով 157 մլրդ ռուբլու։ ՄՏՍ-ի ծախսերի ավելացման շնորհիվ, քանի որ օպերատորի մանրածախ ցանցը շարունակում է աճել, Detsky Mir-ի բիզնեսն ընդլայնվում է, և Խմբի ընկերությունները համախմբում են նոր ակտիվներ: Մաշվածության և ամորտիզացիոն ծախսերն աճել են 9,1%-ով և կազմել 96,7 մլրդ ռուբլի:
Արդյունքում գործառնական շահույթը կազմել է 68,4 մլրդ ռուբլի՝ ավելանալով 16,8%-ով։
Հոլդինգի պարտքային բեռը տարվա կտրվածքով նվազել է 14,1%-ով՝ մինչև 478,1 մլրդ ռուբլի, սակայն տոկոսային ծախսերն աճել են 50,5 մլրդ ռուբլուց։ մինչև 56,3 միլիարդ ռուբլի: պարտքի սպասարկման ծախսերի աճի պայմաններում:
Ֆինանսական եկամուտը կազմել է 9,9 մլրդ ռուբլի։ Կորպորացիան տպավորիչ էֆեկտ է ստացել փոխարժեքի դրական տարբերություններից (6,1 մլրդ ռուբլի՝ մեկ տարի առաջվա 16,2 մլրդ ռուբլու կորստի դիմաց)։
Ավանդաբար, հոլդինգի վերջնական արդյունքի վրա էականորեն ազդում է արդյունավետ հարկի դրույքաչափը, որը հաշվետու ժամանակահատվածում կազմել է 54,6%, ինչպես նաև ոչ վերահսկիչ տոկոսադրույքը, որը կազմել է 20,9 մլրդ ռուբլի։ 17,6 մլրդ ռուբլու դիմաց։ մեկ տարի առաջ. Փոքր բաժնետերերի մասնաբաժնի աճը, ի թիվս այլ բաների, բացատրվում է ՄՏՍ-ում հոլդինգի մասնաբաժնի 3,35%-ով և RTI-ում 13%-ով նվազմամբ։ Միևնույն ժամանակ, 2016 թվականի դեկտեմբերին AFK Sistema-ն VTB-ից ձեռք է բերել RTI-ի 15,32% բաժնետոմս՝ RTI-ում իր մասնաբաժինը հասցնելով 87%-ի:
Բացի այդ, հաշվետու ժամանակահատվածում AFK Sistema-ն 8,8 մլրդ ռուբլու վնաս է ճանաչել: ԲԸ Targin-ի և UMS-ի (Universal Mobile Systems) վաճառքի հետ կապված դադարեցված գործառնություններից:
Արդյունքում AFK Sistema-ի բաժնետերերը ստացել են 11,8 մլրդ ռուբլու վնաս՝ մեկ տարի առաջ ստացված 28,8 մլրդ ռուբլու շահույթի դիմաց։ Հիշեք դա մեծ ազդեցությունՄեկ տարի առաջվա վերջնական արդյունքը պայմանավորված էր «Ուրալ-Ինվեստ» ՍՊԸ-ի հետ վեճերի լուծումից ստացված միանվագ շահույթով։
Զեկուցումը ավելի վատ ստացվեց, քան մենք սպասում էինք: Մենք շարունակում ենք նշել, որ հոլդինգը, որն իր խմբում միավորում է ակտիվների լայն տեսականի, այս փուլում չունի շահույթի բարձր մակարդակ ստեղծելու բավարար հնարավորություն: Այսինքն, հոլդինգի բաժնետերերի համար ոչ պետական ակտիվներից ներդրումների դրամայնացման հարցը դեռևս սուր է ՄՏՍ-ի բաժնետոմսերի ուղղակի ձեռքբերման համեմատությամբ։ Միաժամանակ, հարկ է նշել, որ մեր մոդելը հոլդինգի ապագա կատարողականը բարձրացնելու ներուժ ունի, եթե ՄՏՍ Բանկում իրավիճակն ավելի լավ զարգանա, քան մենք սպասում էինք։ Հոլդինգն ակնկալում է, որ արդեն 2017 թվականին բանկը կկարողանա շահույթ բերել դրական գոտի։ Իրավիճակի բարելավման լրացուցիչ հույսեր մենք կապում ենք գյուղատնտեսության ոլորտի զարգացման, ինչպես նաև ShyamTelelink-ի հնդկական դուստր ձեռնարկության ապակոնսոլիդացիայի հետ։
Նշենք, որ 2017 թվականի փետրվարին ընկերությունն անցկացրել է Detsky Mir-ի IPO, որը գնահատվել է 12 շահույթ, որը, զուգորդված MTS-ի բաժնետոմսերի վաճառքի և SG-trans-ի 50%-ի շահութաբեր վաճառքի հետ, թույլ է տվել. անցկացումը գրավելու համար լրացուցիչ միջոցներներդրումների, պարտքի կրճատման և բաժնետերերի վճարումների համար: Ընկերությունը հայտարարել է, որ Տնօրենների խորհուրդը առաջարկել է վճարել 2016 թվականի վերջնական շահաբաժինը՝ 7,8 միլիարդ ռուբլու չափով, որը, 3,7 միլիարդ ռուբլու միջանկյալ շահաբաժինների հետ միասին, բաժնետերերին տալիս է 6% շահաբաժինային եկամտաբերություն «Սիստեմա»-ի բաժնետոմսերի միջին կշռված գնի նկատմամբ 2016 թ. . Տնօրենների խորհուրդը թարմացրել է նաև շահութաբաժինների քաղաքականությունը՝ բարձրացնելով նվազագույն տարեկան մակարդակը դիվիդենտային եկամտաբերություն 4% -ից 6% և նվազագույն չափըշահաբաժին մեկ բաժնետոմսի դիմաց 0,67 ռուբլիից: մինչև 1,19 ռուբլի:
Ֆինանսական հաշվետվությունների հրապարակման արդյունքում մենք մի շարք ճշգրտումներ ենք կատարել AFK Sistema-ի մոդելում՝ կորպորատիվ կենտրոնի արդյունքի կառուցվածքի և փոքրամասնության բաժնետերերի մասնաբաժնի առումով, ինչի արդյունքում կանխատեսումը. զուտ շահույթըընկերությունը փոքր-ինչ կրճատվել է։
Մենք շարունակում ենք հուսալ, որ հոլդինգի շրջանակներում ձեռք բերված ակտիվների մեծ վերադարձ կլինի, ինչպես նաև մեկ բաժնետոմսի դիմաց շահութաբաժինների վճարումների չափի աստիճանական աճ: Հակառակ դեպքում, հոլդինգի արժեքի զեղչը նրա բաղկացուցիչ մասերի հանրագումարի նկատմամբ կմնա բավականին զգալի։
Մենք նշում ենք, որ հոլդինգի բաժնետոմսերը վաճառվում են P/BV 2017-ին 1.2-ով և շարունակում են ընդգրկվել մեր դիվերսիֆիկացված բաժնետոմսերի պորտֆելներում կապույտ չիպերի հատվածում:
___________________________________________
81 մեկնաբանություն |
- Տեսակավորել
« մեր մոդելը ենթադրում է հոռետեսական սցենար, սակայն մենք շարունակում ենք հավատալ, որ վնասի չափը կարող է կրճատվել:»
Բացի հոռետեսականից, կա նաև աղետալի սցենար՝ ՄՏՍ-ի կալանավորված բաժնետոմսերի վաճառքը աճուրդով։
« «
Գրառման տեքստում ասվում է, որ ընկերությունը չի արտացոլել պահուստների հաշվեգրման առաջին կիսամյակի հաշվետվության մեջ. դատական հայցեր. Այն դեպքում, երբ Վերաքննիչ դատարանը հաստատում է առաջին ատյանի որոշումը, ապա 136 միլիարդ ռուբլին, ամենայն հավանականությամբ, կարտացոլվի դատական հայցերի պահուստների հաշվեգրման մեջ և դրանով իսկ զգալիորեն կազդի զուտ շահույթի վրա, իրականում կհանգեցնի ավելի քան հարյուրի: -2017 թվականին միլիարդավոր դոլարների կորուստ, որն իր հերթին կհանգեցնի BV-ի աղետալի անկմանը:
Հիմնվելով AFK Sistema-ի սեփական կապիտալի վրա, 2017 թվականի հունիսի 30-ի դրությամբ, բաժնետոմսերը իսկապես առևտուր են անում մոտ 0.7 P/BV-ով, սակայն վնասի չափի հաշվետվությունը և վճարումը կհանգեցնեն գրեթե ողջ սեփական կապիտալի կորստի: Անդրեյ Վալուխով, 03.09.2017, ժամը 21:34
Նրանք. նախորդ անգամ BV-ն 23-ից 12-ը վերահաշվարկեցիր՝ հաշվի առնելով ~50 միլիարդի սպասվող կորուստները, իսկ հիմա, իհարկե, հաշվի առնելով 136 միլիարդը։ Բայց հետո պարզվում է, որ P/BV-ն ներկայիս գնով մոտենում է 5-ին: Իսկ ո՞րն է լինելու ROE-ն այդ դեպքում: Բացասական մինուս 80 տոկոս. Դե, այսինքն՝ ձևականորեն մեկ անգամ, հավանաբար, այո, բայց որպես վերլուծության գործիք այս ցուցանիշն անիմաստ է։ Ընդհանուր առմամբ, գործակիցները կարելի է նկարել և ճիշտ լինել, բայց պոտենցիալ եկամտաբերության մասին ընդհանուր եզրակացությունը դրանցից չի բխում։ Ավելի շուտ հարցն այն է, թե այս գնահատմամբ արժեթուղթը դեռ ինչ է անում պորտֆելում։ »
Դուք միանգամայն իրավացի եք, որ 2017 ROE-ն կիրառելի չէ որպես վերլուծության գործիք։ Այնուամենայնիվ, ինչպես հավանաբար գիտեք, բաժնետոմսերի պոտենցիալ եկամտաբերությունը հաշվարկելու մեր մոդելը հիմնված է այն նախադրյալի վրա, որ որոշակի թվով տարիներ անց ընկերության բաժնետոմսերը պետք է մտնեն Արսագերայի բիսեկտորի տարածք, որտեղ P/BV-ն մոտավորապես հավասար է: ROE/r հարաբերակցության նկատմամբ (որտեղ r-ը պահանջվող վերադարձն է): AFK Sistema-ի բաժնետոմսերի համար Արսագերայի բիսեկտորի տարածք մուտք գործելու ժամկետը 3 տարի է: «Ռոսնեֆտի» հայցի մասին լուրերից հետո մենք ֆիքսել ենք «Սիստեմա»-ի բաժնետոմսերի մեր P/BV-ն, որը հաշվարկվել է մինչև այս լուրերի հրապարակումը և կազմել է 1.9: 2020 թվականին բաժնետոմսերի մեր կանխատեսված գրքային գինը կազմում է համապատասխանաբար 7,44 ռուբլի, 3 տարվա ընթացքում բաժնետոմսերի կանխատեսվող շուկայական գինը 7,44 ռուբլի * 1,9 = 14,1 ռուբլի: Հաշվի առնելով կանխատեսվող շահաբաժինները՝ «Սիստեմա»-ի բաժնետոմսերի միջին տարեկան եկամտաբերությունը, մեր գնահատականներով, կազմում է 16,7%: Այո, վերադարձի արժեքը մեծ չէ, բայց կրկնում եմ, որ մեր մոդելը հոռետեսական սցենար ունի, բայց մենք շարունակում ենք հավատալ, որ վնասի չափը կարող է կրճատվել։
« Գրառման տեքստում ասվում է, որ ընկերությունը չի արտացոլել դատական հայցերի պահուստների հաշվեգրման առաջին կիսամյակի հաշվետվության մեջ: Այն դեպքում, երբ Վերաքննիչ դատարանը հաստատում է առաջին ատյանի որոշումը, ապա 136 միլիարդ ռուբլին, ամենայն հավանականությամբ, կարտացոլվի դատական հայցերի պահուստների հաշվեգրման մեջ և դրանով իսկ զգալիորեն կազդի զուտ շահույթի վրա, իրականում կհանգեցնի ավելի քան հարյուրի: -2017 թվականին միլիարդավոր դոլարների կորուստ, որն իր հերթին կհանգեցնի BV-ի աղետալի անկմանը: 2017 թվականի հունիսի 30-ի դրությամբ, «Սիստեմա»-ի սեփական կապիտալի հիման վրա, բաժնետոմսերը իսկապես առևտուր են անում մոտ 0.7 P/BV-ով, սակայն վնասների մասին հաշվետվությունը և վճարումը կհանգեցնեն գրեթե ողջ սեփական կապիտալի կորստի:»
Նրանք. նախորդ անգամ BV-ն 23-ից 12-ը վերահաշվարկեցիր՝ հաշվի առնելով ~50 միլիարդի սպասվող կորուստները, իսկ հիմա, իհարկե, հաշվի առնելով 136 միլիարդը։ Բայց հետո պարզվում է, որ P/BV-ն ներկայիս գնով մոտենում է 5-ին: Իսկ ո՞րն է լինելու ROE-ն այդ դեպքում: Բացասական մինուս 80 տոկոս. Դե, այսինքն՝ ձևականորեն մեկ անգամ, հավանաբար, այո, բայց որպես վերլուծության գործիք այս ցուցանիշն անիմաստ է։ Ընդհանուր առմամբ, գործակիցները կարելի է նկարել և ճիշտ լինել, բայց պոտենցիալ եկամտաբերության մասին ընդհանուր եզրակացությունը դրանցից չի բխում։ Ավելի շուտ հարցն այն է, թե այս գնահատմամբ արժեթուղթը դեռ ինչ է անում պորտֆելում։
« Դուք չեք սխալվել BV-ի համար 2,4 ռուբլի մեկ բաժնետոմսի համար: Որովհետև այս դեպքում P/BV-ն 11,67 գնով 0,7-ի չի ստացվում։»
Բարի օր. Գրառման տեքստում ասվում է, որ ընկերությունը չի արտացոլել դատական հայցերի պահուստների հաշվեգրման առաջին կիսամյակի հաշվետվության մեջ: Այն դեպքում, երբ Վերաքննիչ դատարանը հաստատում է առաջին ատյանի որոշումը, ապա 136 միլիարդ ռուբլին, ամենայն հավանականությամբ, կարտացոլվի դատական հայցերի պահուստների հաշվեգրման մեջ և դրանով իսկ զգալիորեն կազդի զուտ շահույթի վրա, իրականում կհանգեցնի ավելի քան հարյուրի: -2017 թվականին միլիարդավոր դոլարների կորուստ, որն իր հերթին կհանգեցնի BV-ի աղետալի անկմանը: 2017 թվականի հունիսի 30-ի դրությամբ, «Սիստեմա»-ի սեփական կապիտալի հիման վրա, բաժնետոմսերը իսկապես առևտուր են անում մոտ 0.7 P/BV-ով, սակայն վնասների մասին հաշվետվությունը և վճարումը կհանգեցնեն գրեթե ողջ սեփական կապիտալի կորստի:
« Բարեւ Ձեզ! Դատարանը որոշել է «Սիստեմա»-ից հետ վերցնել 136 միլիարդ ռուբլի, ինչը զգալիորեն գերազանցում է տարբեր փորձագետների գնահատականները՝ 50-60 միլիարդ, այս դեպքում ինչպիսի՞ն կլինի «Սիստեմայի» բաժնետոմսերի հնարավոր շահութաբերությունը՝ չհաշված որոշման դեմ բողոքարկումները:»
Բարի օր Ելնելով 136 միլիարդ ռուբլու չափից՝ AFK Sistema-ի բաժնետոմսերի հնարավոր եկամտաբերությունը կազմում է մոտ 20%: Այնուամենայնիվ, մենք շարունակում ենք հավատալ, որ ավելի բարձր ատյաններում վնասի չափը կնվազի։
« "Բարի օր! Բազմաթիվ բաց նամակներ եք գրում տարբեր ընկերություններին։ Ասա ինձ, նախատեսու՞մ ես նամակ գրել AFK Sistema-ի ղեկավարությանը հայցի վերաբերյալ: Խորհուրդ տվեք, թե ինչ անել գործի տարբեր արդյունքների դեպքում: Ես նկատեցի, որ AFK Sistema-ն ձեր ղեկավարն է կորպորատիվ կառավարում, սակայն «Ռոսնեֆտի» հայցն արդեն հանգեցրել է կապիտալիզացիայի փլուզման և հնարավոր կորուստակտիվների մասեր. Ի՞նչ կարծիքի եք ընկերության հեռանկարների մասին՝ հաշվի առնելով սկսված գործընթացը»,- Ալեքսանդր Մալցև, 30 հունիսի, 2017թ., ժամը 12:53 Բարի կեսօր: Մենք չէինք նախատեսում նամակներ գրել տնօրինությանը կամ խորհրդին։ AFK Sistema-ի տնօրեններ. Նայելով առաջ՝ այն սցենարը, որը մենք օգտագործում ենք պոտենցիալ եկամուտները հաշվարկելու համար, ենթադրում է, որ AFK Sistema-ն կրելու է 50 միլիարդ ռուբլու վնաս՝ «Ռոսնեֆտի» սկզբնական վնասի մոտ կեսը: Այս սցենարում ընկերության բաժնետոմսերն ունեն բարձր պոտենցիալ եկամտաբերություն:»
Ինչո՞ւ 50 մլրդ.
« Բարի օր Բազմաթիվ բաց նամակներ եք գրում տարբեր ընկերություններին։ Ասա ինձ, նախատեսու՞մ ես նամակ գրել AFK Sistema-ի ղեկավարությանը հայցի վերաբերյալ: Խորհուրդ տվեք, թե ինչ անել գործի տարբեր արդյունքների դեպքում: Ես նկատեցի, որ AFK Sistema-ն ձեր կորպորատիվ կառավարման առաջատարներից է, սակայն Rosneft-ի հայցն արդեն հանգեցրել է կապիտալիզացիայի փլուզման և ակտիվների մի մասի հնարավոր կորստի: Ի՞նչ կարծիք ունեք ընկերության հեռանկարների մասին՝ հաշվի առնելով սկսված գործընթացը։»
Բարի երեկո: AFK Sistema-ի ղեկավարությանը կամ տնօրենների խորհրդին ուղղված նամակներ գրելու պլաններ չկար: Նայելով առաջ՝ այն սցենարը, որը մենք օգտագործում ենք պոտենցիալ եկամուտները հաշվարկելու համար, ենթադրում է, որ AFK Sistema-ն կրելու է 50 միլիարդ ռուբլու վնաս՝ «Ռոսնեֆտի» սկզբնական վնասի մոտ կեսը: Այս սցենարում ընկերության բաժնետոմսերն ունեն բարձր պոտենցիալ եկամտաբերություն:
« Բարի օր. Ինչպե՞ս կարող եք մեկնաբանել «Սիստեմա»-ի դեմ «Ռոսնեֆտի» 106 մլրդ հայցի հետ կապված իրավիճակը։ Ի վերջո, սա ընկերության կապիտալիզացիայի գրեթե 50%-ն է։»
Բարի օր. Առայժմ մենք չենք կարող որևէ բան ավելացնել հանրային տիրույթում առկա տեղեկատվությանը։ Նշեմ, որ ընկերության բաժնետոմսերով այսօր գործարքներ չեն իրականացվել։
« Բարի օր Դուք նախատեսու՞մ եք վերլուծական լուսաբանում ունենալ Detsky Mir ընկերությունների խմբին ամբողջ AFK Sistema-ից առանձին՝ հաշվի առնելով նրա IPO-ն MICEX-ում:»
Բարի օր. Մենք կանխատեսում ենք Detsky Mir-ի ֆինանսական արդյունքները՝ օգտագործելով առանձին ֆինանսական մոդելը. Այս ընկերության մասին հաղորդագրությունների կանոնավոր հրապարակումը կսկսվի այն բանից հետո, երբ մենք կանցկացնենք բաժնետոմսերի հաջորդ վարկանիշը (երկրորդ եռամսյակի սկիզբ) և Detsky Mir-ի արժեթղթերը վերագրենք դրանց իրացվելիությանը և կապիտալիզացիային համապատասխան տեսակի: Բացի այդ, նշում եմ, որ բաժնետոմսերը, մեր գնահատականներով, բարձր պոտենցիալ եկամտաբերություն չունեն։
« Միայն գների տարբերությունը վերցնելը ճիշտ չէ, պետք է նաև հաշվի առնել կուտակված եկամուտը, որը այս ակտիվը բերել է հոլդինգին։»
Ահա թե ինչպիսի՞ն պետք է լիներ տարեկան եկամուտը, որպեսզի այս ներդրումը համարվեր «շահութաբեր»։
« Միայն գների տարբերությունը վերցնելը ճիշտ չէ, պետք է նաև հաշվի առնել կուտակված եկամուտը, որը այս ակտիվը բերել է հոլդինգին։ Մենք նախատեսում ենք համապատասխան գնահատականներ տալ AFK Sistema-ի այս տարվա առաջին 9 ամիսների ֆինանսական հաշվետվությունների հրապարակումից հետո:»
Եթե ակտիվը համապատասխան եկամուտ բերեր ներդրված ներդրումներին, ապա այն այդքան էժան չէր վաճառվի։
« «2015 թվականի կանխատեսում» աղյուսակում՝ տարվա անվանումը տառասխա՞լ է։ Ինչպե՞ս է ակնկալվում, որ ROE-ն 2015 թվականին կկազմի 37.3%:»
Այստեղ ROE-ի հաշվարկի համար վերցված է 2015 թվականի կանխատեսվող շահույթը՝ հաշվի առնելով Ural-Invest-ի հետ պայմանագրերից ստացված եկամուտները։
« Առաջիկայում կպատրաստենք հրապարակում հաշվետվության վերաբերյալ։»
Ամեն դեպքում, ես որոշեցի հիշեցնել ձեզ, քանի որ. Կարծում եմ, որ Արսագերայի մեկնաբանությունը կհետաքրքրի ոչ միայն ինձ, այլեւ մյուս ընթերցողներին։
« Այս դեպքում ես կցանկանայի վերանայում կատարել, որպեսզի ինքս վերջապես պարզեմ, թե ինչով է դրսևորվում AFK կորպորատիվ կառավարման շատ գովաբանված բարձր մակարդակը: Ընկերությանը պատկանում է MTS փաթեթի զգալի մասնաբաժինը, որը եռամսյակի համար նրան բերում է 7699 մլն ռուբլի զուտ շահույթ: «AFK»-ն կառավարում է նաև մի շարք ընկերություններ, որոնց կեսը շահութաբեր են, իսկ մյուսը այդ վնասները մի կերպ փոխհատուցում է համապատասխան շահույթով։ Բայց կա ևս մեկ ընկերություն (ՄՏՍ-Բանկ), որը ԱՖԿ-ի խիստ հսկողության ներքո առաջացնում է ՄՏՍ-ի զուտ շահույթի կեսի չափով վնաս: Ո՞րն է այս դեպքում ԱՖԿ-ի գոյության իմաստը, և ի՞նչ օգուտ նրա բաժնետերերին։ ՄՏՍ-ի շահույթն ուտելու՞: Կամ բաժնետերերից մեկ այլ գույք խլել, ինչպես «Բաշնեֆտ»-ի դեպքում: Այո, մոռացա նշել... այս տապանը տնօրինում է ԿՈՐՊՈՐԱՏԻՎ ԿԵՆՏՐՈՆ ընկերությունը, որին ՄՏՍ-ից ստացված շահույթի գրեթե ողջ մնացած մասը հանվում է ՄՏՍ-Բանկի վնասները հանելուց հետո։ Վերը նշված բոլորը մեկ նախադասությամբ ամփոփելու համար. AFK-ի բաժնետերերին մնում է ընդամենը 481 միլիոն ռուբլի ՄՏՍ-ի շահույթից 7699 միլիոն ռուբլով: Epic! Երևի ես սխալվում եմ և ամեն ինչ շփոթում եմ: Այդ դեպքում, հուսով եմ, Արսագերան կուղղի ինձ։»
Առաջիկայում կպատրաստենք հրապարակում հաշվետվության վերաբերյալ։
« Ո՞րն է հեռահաղորդակցության ընկերության համար պարտքի ընդունելի մակարդակը: AFK-ի կարճաժամկետ և երկարաժամկետ պարտավորությունների սյունակը վախեցնող է թվում. սեփական կապիտալըհոլդինգ (370%)։»
Այս հարցին պատասխանելու համար դուք պետք է նայեք ակտիվների կառուցվածքին: Ինչպես տեսնում եք, ակտիվների զգալի մասը բաժին է ընկնում ֆինանսական ակտիվներԵվ կանխիկև համարժեքները (393 միլիարդ ռուբլի 2015 թվականի հունիսի 30-ի դրությամբ): Ընդ որում, փոխառու միջոցների չափը, ներառյալ ավանդները, կազմում է մոտ 594 մլն ռուբլի։ Այսպիսով, զուտ պարտքը կազմում է 200 միլիարդ ռուբլի, ինչը փոքր-ինչ գերազանցում է սեփական կապիտալը (181,2 միլիարդ ռուբլի): Հիմնականում, ընթացիկ մակարդակըՀամակարգի պարտքի ծանրաբեռնվածությունը կարելի է համարել արդարացված, և այն կարող է ընդունելի լինել, քանի դեռ ընկերությունը բարձրացնում է իր բիզնեսի ROE-ն ավելի ցածր տոկոսով: Բացասական կողմն այն է, որ «Սիստեմա»-ի որոշ ոչ հրապարակային դուստր ձեռնարկությունների մասին քիչ տեղեկություններ կան, մինչդեռ AFK-ն, մեծացնելով իր պարտքը, մեր մեթոդաբանության համաձայն մեծացնում է իր բաժնետոմսերում ներդրումների պահանջվող եկամտաբերությունը: Ինչ վերաբերում է հեռահաղորդակցության ընկերությունների պարտքային բեռին, ապա ՄՏՍ-ի զուտ պարտքը սեփական կապիտալի նկատմամբ ունի 1,15, իսկ «Մեգաֆոնը» և «Ռոստելեկոմը»՝ 0.7: Եթե խոսենք ՄՏՍ-ի անազնվության մասին, ապա պետք է նշել, որ միացված վճարովի ծառայություններից դժգոհում են ոչ միայն ՄՏՍ-ի բաժանորդները, այլ նաև այլ օպերատորների բաժանորդները։ Այո, կարելի է համաձայնել, որ սպառողների կարծիքը կարևոր է։ Սա բարձրացնում է բիզնեսի էթիկայի խնդիրը: Ցանկանում եմ նշել, որ Philip Morris-ի բաժնետոմսերը 1972-ից 1997 թվականներին ցույց են տվել 19,9% միջին տարեկան եկամտաբերություն՝ ամենաբարձրը «կապույտ չիպսերի» մեջ, չնայած ծխախոտային ընկերությունների էթիկան սկզբունքորեն կասկածելի է: Մինչդեռ մեր մոտեցումն ավելի շատ հիմնված է օբյեկտիվ գնահատումհիմնված ընկերություններ ֆինանսական ցուցանիշներ. Այո, այստեղ ես ահաբեկչության և այլ անօրինական գործողությունների ֆինանսավորման կոչ չեմ անում։
Ինձ թվում է, որ նման իրավիճակում հետգնման հարցը տարրական է պրոֆեսիոնալ մենեջերի համար, ով իրավունք չունի որոշակի մակարդակից ցած ընկնել։ Դա ճիշտ է այնպես, ինչպես գրոսմայստերը երբեք չի սխալվում խաղը մեկ քայլով:
« Ես փոքր հաշվարկներ եմ արել, և եթե սխալվում եմ, խնդրում եմ ուղղեք ինձ. AFK-ի յուրաքանչյուր բաժնետոմսի արժեքը պարունակում է MTS-ի բաժնետոմսի արժեքի 0,11-ը (AFK-ին պատկանող MTS-ի բաժնետոմսերի քանակը՝ 1,063,335,886 միավոր, բաժանված է AFK-ի թվի վրա։ բաժնետոմսեր՝ 9,65 մլրդ միավոր): Ստացվում է, որ հաշվի առնելով այսօրվա շուկայական արժեքըՄՏՍ-ի իր շուկայական արժեքի մասնաբաժինը AFK-ի մեկ բաժնետոմսի համար կազմում է 212 x 0,11 = 23,3 ռուբլի: (Հիշեցնեմ, որ այսօր AFK-ն վաճառվում է մեկ հատը 18,4 ռուբլով): Ոչ եկամտաբեր ՄՏՍ-Բանկը, իհարկե, խնդիր է։ Ավելի լավ կլիներ, որ այն ընդհանրապես չլիներ)) Քիչ հավանական է, որ մոտ ապագայում նրան լավ հեռանկարներ սպասեն, հաշվի առնելով, որ նա պարտք է տալիս iPhone-ների և այլ մանրուքների սիրահարներին: Հնարավոր է, որ AFK-ի մնացած դուստր ձեռնարկությունները (որոնց զուտ շահույթի մասին տեղեկատվությունը ես չգտա) ընդհանուր առմամբ փոխհատուցեն ՄՏՍ-Բանկի վնասները: Եթե AFK-ն իսկապես ունի կորպորատիվ կառավարման բարձր մակարդակ (ինչը կասկածի տակ է դնում ՄՏՍ-Բանկում իրերի վիճակը), ապա ինչո՞ւ չի հետգնում:»
Ոչ, իհարկե, այդ կերպ: Պաշարները գնահատելիս կարևոր է տարբերակել հաշվետու համախմբված զուտ եկամուտը և հոլդինգի բաժնետերերին վերագրվող շահույթը, որը հաշվարկվում է համախմբված զուտ շահույթից հանելով չվերահսկող բաժնետոմսերի հետ կապված ֆինանսական արդյունքը (այսինքն՝ այդ բաժնետոմսերը. Համակարգի համախմբված դուստր ձեռնարկություններ, որոնք պատկանում են այլ բաժնետերերին, և ոչ թե System-ին): 2014 թվականի առաջին կիսամյակի արդյունքներով AFK Sistema-ի բաժնետերերին վերագրվող զուտ շահույթը կազմել է 29 մլրդ ռուբլի։ Հենց նրա հետ պետք է փոխկապակցվի 2015 թվականի առաջին կիսամյակում վաստակած 3,8 միլիարդ ռուբլին։ Ավելացնեմ նաև, որ AFK Sistema-ի բաժնետերերի զուտ շահույթը երկրորդ եռամսյակում, առանց Ural-Invest-ի հետ երկրորդ պայմանագրով նախատեսված գումարների, կազմել է գրեթե 7 միլիարդ ռուբլի։ Այսպիսով, կիսամյակի արդյունքը մեծապես պայմանավորված է առաջին եռամսյակի թույլ արդյունքներով։ Բացի այդ, «Detsky Mir»-ը ցածր զուտ շահույթ է ցույց տվել առաջին կիսամյակում, որի հիմնական ֆինանսական արդյունքը տարվա երկրորդ կեսին է ձևավորվում։ 2014 թվականի առաջին կիսամյակի վերջում այն ցույց է տվել 315 միլիոն ռուբլու զուտ վնաս, իսկ 2014 թվականի վերջին՝ 2 միլիարդ ռուբլու շահույթ, 2015 թվականի վերջում մենք նույնպես ակնկալում ենք մոտ 2 միլիարդ ռուբլու շահույթ: . ՄՏՍ-Բանկը զգալի բացասական ազդեցություն ունի Համակարգի արդյունքների վրա, որի 2015 թվականի առաջին կիսամյակը (զուտ վնասը 3,7 միլիարդ ռուբլի) ավելի վատն էր, քան 2014 թվականի առաջին կիսամյակը: Ընդհանուր առմամբ, մենք ակնկալում ենք նաև ոչ պետական բիզնեսի ֆինանսական արդյունքների աճ։ Բարձրություն ֆինանսական ծախսերհիմնականում կապված էր ՄՏՍ-ի պարտքի ավելացման ու արժեւորման հետ, մինչդեռ հնարավոր է, որ եղել են միանվագ բաներ։ Այո, այս պահին AFK Sistema-ն շահութաբերությամբ առաջատարն է 6.1 խմբում, և դրա վրա ազդում է գործոնների համակցությունը։ Նախ, դա կապված է բավականաչափ բարձր մակարդակկորպորատիվ կառավարում. Երկրորդ, ընկերության բաժնետոմսերը վաճառվում են գրքի արժեքից ցածր, մինչդեռ մենք ակնկալում ենք, որ ընկերության երկարաժամկետ ROE-ն շատ ավելի բարձր կլինի AFK Sistema-ի բաժնետոմսերում ներդրումների համար պահանջվող եկամտաբերությունից: Պոտենցիալ շահութաբերության հաշվարկման մեր մեթոդի այս գործոնները որոշում են ընկերության բարձր դիրքը հիթ շքերթում:
Մեզ են պատկանում ՄՏՍ-ի բաժնետոմսերը՝ շնորհիվ դրանց բավականին բարձր պոտենցիալ եկամտաբերության: Դրա հաշվարկը հիմնված է կանխատեսվող ROE-ի, պահանջվող դրույքաչափի, ապագա շահաբաժինների վճարումների և կորպորատիվ կառավարման մակարդակի վրա և իրականացվում է անկախ Սիստեմայի բաժնետոմսերի ընթացիկ գնահատումից: Այլ հարց է, որ «Սիստեմա»-ի արժեթղթերի շահութաբերությունը գնահատելու համար նրա մասնաբաժինը «ՄՏՍ»-ում կարող է հանդես գալ որպես մի տեսակ արժեքային հենանիշ, թեև մեր մոդելներում AFK-ի բաժնետոմսերի հնարավոր շահութաբերության հաշվարկը հիմնված է նույն սկզբնական սկզբունքների վրա՝ ROE կանխատեսումներ: և շահաբաժինների վճարումները, պահանջվող դրույքաչափը և կորպորատիվ կառավարման մակարդակը: Գրառումը վերաբերում է ճշգրտված զուտ շահույթին, որը հաշվարկվում է՝ հանելով AFK Sistema-ի բաժնետերերին վերագրվող զուտ եկամուտից (47,623 միլիոն ռուբլի) դադարեցված գործառնություններից ստացված շահույթը (43,816 միլիոն ռուբլի), որը բաղկացած է հաշվարկով ստացված գումարներից։ համաձայնագիր. «AFK Sistema»-ն իր ֆինանսական հաշվետվություններում չի հրապարակում ֆինանսական ծախսերի կառուցվածքը, սակայն, մեր կարծիքով, տեղի է ունեցել պարտքի սպասարկման արժեքի աճ։
PJSC AFK Sistema («AFK Sistema», «Կորպորացիան» կամ իր դուստր ձեռնարկությունների և մասնաճյուղերի հետ միասին՝ «Group») (LSE: SSA), հանրային ռուսական դիվերսիֆիկացված հոլդինգը, ուրախ է ներկայացնել իր չորրորդ Կայունության զեկույցը, որը պատրաստված է համապատասխան. Global Reporting Initiative-ի (GRI G4) ղեկավարության հետ:
Հաջորդ համախմբված ոչ ֆինանսական հաշվետվությունը 2017 թվականի նոյեմբերի 3-ին հրապարակայնորեն վավերացվել է Ռուսաստանի արդյունաբերողների և ձեռնարկատերերի միության ոչ ֆինանսական հաշվետվությունների խորհրդի կողմից և արտացոլում է կորպորացիայի հանրային հաշվետվության գործընթացի զարգացման հետևողականությունը, ունի ազդեցություն: դուստր ձեռնարկությունների բաց լինելու վերաբերյալ, որոնցից մի քանիսը (ՄՏՍ, Սեգեժա Գրուպ, «Դեցկի Միր») նույնպես թողարկում է կայունության իր սեփական հաշվետվությունները կամ տարեկան զեկույցում (BESK) ներառում է էական տեղեկատվություն տնտեսական, սոցիալական և բնապահպանական ազդեցությունների վերաբերյալ:
«Սիստեմա»-ի 2016 թվականի հաշվետվությունը զգալի տեղեկատվություն է պարունակում հիմնական ոլորտներըպատասխանատու բիզնես պրակտիկա՝ համաձայն Ռուսաստանի բիզնեսի սոցիալական խարտիայի, ՄԱԿ-ի Գլոբալ պայմանագրի սկզբունքներին և համապարփակ կերպով բացահայտում է Կորպորացիայի գործունեության մասին տեղեկատվությունը Կայուն զարգացման նպատակների (ԿԶՆ) համատեքստում:
ԿԶՆ-ներին հասնելու պայմաններից մեկը շահագրգիռ կողմերի մասնակցությամբ երկարաժամկետ ռազմավարական գործընկերությունն է: AFK Sistema-ն ակտիվորեն օգտագործում է այս մեխանիզմը որպես իր ներդրումային և սոցիալական ծրագրերի մի մաս, ներառյալ. մարզերի (Կարելիայի և Ալթայի, Արխանգելսկի, Վոլոգդայի, Կիրովի, Կոստրոմայի, Սամարայի մարզեր, Կրասնոդարի երկրամաս և այլն) հետ սոցիալական և տնտեսական համագործակցության մասին համաձայնագրերի հիման վրա։ AFK Sistema-ի մաս կազմող ձեռնարկությունները ապահովում են աշխատանքով աշխատողների մոտ 0.2%-ին Ռուսաստանի տնտեսություն, ստեղծելով նորերը, ներառյալ. բարձր տեխնոլոգիական աշխատատեղեր. Խմբի ընկերություններում կոլեկտիվ պայմանագրերն ընդգրկում են գրեթե 38 հազար մարդ կամ ավելի քան 25%-ը ընդհանուր ուժանձնակազմը. Հարկային նվազեցումների ընդհանուր գումարը համախմբված բյուջեՌԴ 2014-2016 թթ կազմել է մոտ 290 մլրդ ռուբլի, որից 20%-ը բաժին է ընկել կենսաթոշակային, բժշկական և հասարակական Ապահովագրություն.
2014 թվականից «Սիստեմա»-ն ավելացրել է իր սոցիալական ներդրումները ավելի քան 70%-ով, իսկ տարեկան աճը գերազանցել է 10%-ը։ Ընդամենը 3 տարվա ընթացքում կորպորացիան ավելի քան 4,2 միլիարդ ռուբլի է հատկացրել բարեգործական և սոցիալական ծրագրերին: Միջոցների մոտավորապես երեք քառորդն ուղղվում է արտաքին շահագրգիռ կողմերի ծրագրերին, մնացածը` աշխատողներին և նրանց ընտանիքներին սոցիալական աջակցությանը:
Նույն ժամանակահատվածում «Սիստեմա»-ի ներդրումները հիմնական միջոցներում կազմել են ամբողջ մասնավորի մոտ 1.6%-ը: կապիտալ ներդրումներՌԴ-ում. Խմբի ընկերություններն ապահովել են հեռահաղորդակցության ոլորտում բոլոր ներդրումների 26%-ը և էլեկտրոնային բաղադրիչների և ռադիոկապի համակարգերի արտադրության 20%-ը:
2015-2016 թթ Փայտանյութի և թղթի արդյունաբերության մեջ կորպորացիայի ներդրումները գերազանցել են արդյունաբերության մեջ կատարված ընդհանուր ներդրումների 14%-ը՝ ուղղված շինարարությանը, վերակառուցմանը, արտադրական հզորությունների ընդլայնմանը և նոր մեքենաների և սարքավորումների ձեռքբերմանը: Կարևոր նախագծերից մեկը Կարելիայում քաղաքաստեղծ Սեգեժա Պալփ-Թղթի գործարանի լայնածավալ արդիականացումն էր, որտեղ եզակի նախագիծթղթե մեքենայի տեղադրման համար, որի արժեքը համեմատելի է Պետրոզավոդսկի տարեկան բյուջեի հետ։ Սա առաջինն է Ռուսաստանում ներդրումային նախագիծայս մագնիտուդով ամբողջ ոլորտում վերջին 25 տարիների ընթացքում: Արդյունքում ոչ միայն կավելանա էկոլոգիապես մաքուր թղթե փաթեթավորման արտադրությունը, այլև կնվազի արտադրության էներգիայի ինտենսիվությունը, և մոտ 140 նոր բարձր տեխնոլոգիական աշխատատեղ կստեղծվի մեկ արդյունաբերության քաղաքի բնակիչների համար։
AFK Sistema-ի ներդրումները կայուն զարգացում Գյուղատնտեսությունուղղված են հնացած սարքավորումների փոխարինմանը, առաջադեմ գյուղատնտեսական տեխնոլոգիաների ներդրմանը, առաջադեմ կառավարման համակարգերի կիրառմանը և ձեռնարկությունների արդիականացմանը, ներառյալ Կարաչայ-Չերքեսիայի Յուժնի գյուղատնտեսական համալիրը, որը ամենամեծն է Եվրոպայում: ջերմոցային համալիր. Agroholding Steppe-ն առաջատարն է կաթնամթերքի արտադրության արդյունավետության առումով՝ նշանակալի ներդրում ունենալով բնակչությանը կաթով և կաթնամթերքով ապահովելու գործում, որոնց սպառումը Ռուսաստանի Դաշնությունում դեռևս հետ է մնում ԱՀԿ սանիտարական չափանիշներից։
AFK Sistema-ն ակտիվորեն ներդրումներ է կատարում առողջապահության ոլորտում՝ ընդլայնելով մասնագիտացված և բարձր տեխնոլոգիական խնամքի հասանելիությունը, ներառյալ. որպես պարտադիրի մաս առողջության ապահովագրությունբնակչությունը։ Ռուսական բժշկության ոլորտում մասնավոր ներդրողների կողմից 2016 թվականին ներդրված ռեկորդային 26 միլիարդ ռուբլու գրեթե 6 տոկոսը բաժին է ընկնում «Մեդսի» կլինիկաների ցանցին։ Հեպատիտ B-ի դեմ սեփական պատվաստանյութ արտադրող Binnopharm դեղագործական համալիրը գրեթե ամբողջությամբ բավարարում է պահանջարկը. Ռուսաստանի բնակչությունսոցիալապես վտանգավոր այս հիվանդության դեմ պատվաստումներում։
Ներդրումների զգալի մասն ուղղվում է նաև էներգաարդյունավետությանը և տեխնոլոգիաների ներդրմանը, որոնք նվազեցնում են վնասակար ազդեցությունը. միջավայրը. 2016 թվականին ջերմոցային գազերի ընդհանուր ուղղակի արտանետումները նվազել են 8%-ով, հիմնականում՝ Segezha Group ձեռնարկությունների արդիականացման արդյունքում, որտեղ հետևողականորեն ներդրվում են նիհար և էկոլոգիապես մաքուր արտադրության սկզբունքները, ներառյալ կեղևի և փայտի թափոնների օգտագործումը որպես կենսավառելիք: Խմբի այլ ընկերություններ նույնպես օգտագործում են կանաչ լուծումներ: Այսպիսով, Զելենոգրադում Binnopharm գործարանը տեղադրեց ավելի քան 350 վերջնական նուրբ օդի զտիչներ, իսկ Mikron գործարանը գործարկեց կեղտաջրերի մաքրման բարձր տեխնոլոգիական համալիր, որի արտադրողականությունը 80% -ով բարձր է նախորդ կայանի համեմատ: Ընդհանուր առմամբ, Խմբի համար ավելի քան 20% -ով մոտ 200 միլիոն ռուբլի: ավելացել է բնապահպանական կառավարման համակարգի և շրջակա միջավայրի վրա ազդեցության կանխարգելման ծախսերի ծավալը։
Իմացեք ավելին «Սիստեմայի» ներդրման մասին կայուն զարգացման գործում