Ռուսական ընկերությունների ներդրումային գրավչության գնահատում. Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության գնահատում. ընկերության գնահատման մեթոդներ

Որպեսզի ընկերությունը լավ զարգանա, անհրաժեշտ է ներգրավել արտաքին կապիտալ։ Եվ քանի որ ցանկացած ներդրող շահագրգռված է իր ներդրման շահութաբերությամբ, անհրաժեշտ է շահութաբերության և ռիսկերի մանրակրկիտ հաշվարկ։ Նա ձգտում է նվազագույնի հասցնել կորուստների հնարավորությունները և, հետևաբար, գնահատում է նախագծում ներդրումների արդյունավետությունը, այսինքն՝ համարում է այնպիսի բան, ինչպիսին ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունն է:

Այս հոդվածում դուք կկարդաք.

• Ինչն է իմաստը ներդրումային գրավչությունձեռնարկություններ
• Ինչ գործոններ են ազդում ձեռնարկության ներդրումային գրավչության վրա
• Ինչպես վերլուծել և գնահատել ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը
• Ինչ մեթոդներ կիրառել ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը գնահատելիս
• Ինչպես բարձրացնել ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը
• Ինչպե՞ս մոտենալ բիզնես պլան գրելուն՝ ձեր բիզնեսը ներդրողին ցուցադրելու համար

Ո՞րն է ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության հայեցակարգը ներառում է կատարողական բնութագրերի մի շարք, որոնք արտացոլում են ընկերության զարգացման մեջ կանխիկ ներդրումների շահութաբերությունը: Դրա հիմնական ցուցանիշը կանխատեսելի և կայուն եկամուտն է։ Իսկ բիզնես պլանը պետք է հստակ ձևակերպվի և մտածված լինի, հաշվի առնվեն բազմաթիվ նրբերանգներ, տրվեն ֆինանսական ցուցանիշներ, ապա մեծ է հավանականությունը, որ լրացուցիչ հովանավորության մեծ մրցակցության պայմաններում նախապատվությունը տրվի քո ընկերությանը։

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության գնահատումը անհրաժեշտ է տարբեր կորպորացիաների կամ օտարերկրյա բանկային կապիտալի կողմից տարածաշրջանային խնդիրների կամ հեռանկարային արդյունաբերության ֆինանսավորման կամ վարկավորման համար: Բայց հենց «ներդրումային գրավչություն» հասկացությունը տնտեսության մեջ գոյություն չունի, այն վերացական է, թեև ունի մեծ գիտելիքների բազա և մեթոդաբանություն։ Իսկապես, բանկի և մասնավոր կապիտալի համար բոլորովին այլ ցուցանիշներ են անհրաժեշտ։ Այսպիսով, բանկերի համար առաջին հերթին հաշվի են առնվում վերադարձի արագությունը և վճարունակությունը, իսկ գումարի մարումից և տոկոսագումարների վճարումից հետո հետագա շահույթը գործնականում չի օգտագործվում, բաժնետիրոջ համար՝ մարումը. ընդհանուր եկամուտըակտիվներ ձեռնարկության ակտիվ և համակարգված աշխատանքից.

Հաջորդ տարբերությունը ներդրումների գնահատված գումարն է: Հաշվի են առնվում ընթացիկ զուտ արժեքը (NPV) և շահութաբերության ներքին դրույքաչափը (IRR): Եվ, կախված տեսակետից, եթե կա ֆիքսված չափի ներդրում, վերցվում է NPV ցուցանիշը, իսկ եթե նախատեսվում են երկարաժամկետ և դինամիկ փոփոխվող ներդրումներ, ապա դիտարկվում է IRR։

Տնտեսական վիճակը որոշելիս վերցվում են ֆինանսական ցուցանիշներ, որոնք բաղկացած են.

• իրացվելիություն, որը ցույց է տալիս այն արագությունը, որով ընկերությունը, անհրաժեշտության դեպքում, կարող է իր սեփական ակտիվները վերածել փողի.
• գույքային կարգավիճակ - ձեռնարկությունում շրջանառության մեջ և դրանից դուրս փողի ընդհանուր բաժինը.
• բիզնես գործունեություն (նկարագրում է բոլոր գործընթացները, որոնցից ձեռնարկությունը շահույթ է ստանում).
• ֆինանսական կախվածություն - որքանով է ձեռնարկության գործունեությունը կախված արտաքին ներդրումներից և արդյոք այն կաշխատի առանց լրացուցիչ ֆինանսավորման.
• շահութաբերություն։ Այս ցուցանիշը արտացոլում է ձեռնարկության կարողությունը ճիշտ օգտագործելու իր հնարավորություններն ու ռեսուրսները:

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության գնահատման գործընթացը պետք է անպայման ներառի անձնակազմի քանակը, ռեսուրսների ապահովումը, արտադրանքի մրցունակությունը, արտադրական ծանրաբեռնվածության մակարդակը, սարքավորումների բնական մաշվածությունը, միջոցների բաշխումը, որոնք պետք է բաժանվեն արտադրության: եւ հիմնական, ինչպես նաեւ մի շարք այլ ցուցանիշներ։

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը գնահատելիս պետք է հաշվի առնել նաև ռիսկայնությունը: Այն կարող է դրսևորվել եկամտի նվազմամբ, մրցակցության աճով, իրացվելիության կորստով, չկատարված պարտավորություններով, գնագոյացման տարբերակների փոփոխությամբ։

Ներդրումային քաղաքականությունը, ինչպես կարծում են շատ առաջատար տնտեսագետներ, պետք է ձևավորվի ուրիշի օրինակով: Սա հնարավորություն է տալիս հաշվարկել նախագծի իրականացման համար անհրաժեշտ ներդրումների մակարդակը՝ երկու կողմերին էլ գոհացնող ակնկալվող եկամուտ ստանալու համար:

Այնուամենայնիվ, ներդրումային գրավչությունը հաշվարկվում է ոչ միայն ձեռնարկությունների, այլ նաև ամբողջ արդյունաբերության ոլորտների և երկրների տարածաշրջանների համար։ Կատարվում է աստիճանավորում, որպեսզի չշփոթեն հասկացությունները՝ մակրո, միկրո և մեզո մակարդակներում։ Մակրո մակարդակ՝ երկիրն ամբողջությամբ, մեզո՝ առանձին տարածաշրջան, միկրո թիրախային ձեռնարկություն։ Յուրաքանչյուր բաժանման ժամանակ փոխվում են ներդրումային գրավչության բնութագրերը, ուստի ներդրողը պետք է դրանք տարանջատի և տեսնի դրական և բացասական կողմերը:

Ինչ գործոններ են ազդում ձեռնարկության ներդրումային գրավչության վրա

Ազդող գործոնները պայմանականորեն բաժանվում են ներքին և արտաքին: Արտաքին գործոնների դեպքում արդյունքն ուղղակիորեն կախված չէ ձեռնարկության աշխատանքից։ Սա կարող է լինել տարածքի (երկրի կամ տարածաշրջանի) ներդրումային գրավչությունը, տնտեսական և քաղաքական իրավիճակը, կոռուպցիայի մակարդակը, ենթակառուցվածքները, մարդկային ներուժի մեծությունը: Ներդրումային գրավչությունը սովորաբար գնահատվում է խոշոր վարկանիշային գործակալությունների կողմից, ինչպիսիք են Expert RA-ն, Standard & Poor's-ը, Moody's-ը:

Ավելի փոքր մասշտաբով գործոնները գնահատվում են առանձին ճյուղերի համար: Ներդրումների գրավչության գնահատումը հիմնված է.

• մրցակցության մակարդակը տվյալ ոլորտում;
• ընթացիկ զարգացում;
• ներդրումային ներդրումների դինամիկան և կառուցվածքը.
• զարգացման ներկա փուլը։

Սա վերլուծության շատ կարևոր փուլ է, քանի որ հենց այս պահին դիտարկվում են հիմնական ցուցանիշները՝ ապրանքների և արտադրության գների աճի տեմպերը, արդյունաբերության վիճակը, նորարարական լուծումները և R&D բազան։

Ներքին գործոնների վրա ուղղակիորեն ազդում է ձեռնարկության տնտեսական ակտիվությունը, և դրանք հանդիսանում են ներդրումների գրավչությունը գնահատելու հիմնական լծակը: Մենք դրանք կարող ենք բաժանել հինգ կետի.

Ֆինանսական ձեռնարկության վիճակըգնահատվեն:

• փոխառու և սեփական միջոցների հարաբերակցությունը.
• ընթացիկ իրացվելիության հարաբերակցությունը;
• ակտիվների շրջանառության ցուցանիշներ;
• զուտ շահույթի հիման վրա վաճառքի վերադարձը.
• սեփական կապիտալը՝ հիմնված զուտ շահույթի վրա.

Ինչպես է ընկերությունը կառուցված և կազմակերպված.

• սեփականատերերի մեջ փոքրամասնության տոկոսը.
• պետության ազդեցությունը ընկերությունում տեղի ունեցող գործընթացների վրա.
• ֆինանսական բացություն և ներքին տեղեկատվություն;
• ձեռնարկության կողմից վերջին անգամ վճարված զուտ եկամտի ցուցանիշները.

Որքանո՞վ են նորարարական տրամադրվող ապրանքները:

Դրամական միջոցների հոսքի մշտական ​​ձևավորում:

Գործունեության և արտադրանքի շրջանակի անընդհատ ընդլայնում.

Փորձագիտական ​​կարծիք

Որքանո՞վ են գրավիչ ռուսական ձեռնարկությունները օտարերկրյա ներդրողների համար

Պատրիկ դե Կամբուրգ, Mazars միջազգային ընկերության նախագահ։

Ռուսաստանը ներկայումս գրավիչ մթնոլորտ ունի ներդրումների համար, սակայն նրան պետք են կայունության երաշխիքներ՝ ինչպես տնտեսական, այնպես էլ քաղաքական։ Եվ մեզ անհրաժեշտ է նաև վաճառքի հսկայական շուկա, հիմնականում մայրաքաղաքը և Սանկտ Պետերբուրգը, որտեղ կա մեծ բնակչություն և ամենաշատը: մեծ թվովեկամուտ ստեղծող ձեռնարկություններ. Այսօր շատ ճյուղերում պահանջարկը շատ անգամ ավելի մեծ է, քան առաջարկը, ինչպիսիք են ավտոմոբիլային, ավիացիոն և մանրածախ արդյունաբերությունները:

Օտարերկրյա կապիտալը ցանկանում է ձեռնարկություններ ստեղծել խոշոր հայրենական ընկերությունների հետ և կիսել ռեսուրսները: Հիմնականում երկու ուղղություն կա. Բնական պաշարներև տեխնոլոգիական համագործակցություն։ Ներդրողները, բացի այդ, շահագրգռված են հաշվի առնել այն ավանդույթները, որոնք առկա են հետազոտության և իրականացման գործում նորարարական տեխնոլոգիաներ, արտադրական հզորությունների ավելացում։

Ձեռնարկությունների ներդրումային գրավչության վերլուծություն և գնահատում

Ձեռնարկությունը զարգանում է հաջորդական և գծային, և նրա կյանքը պայմանականորեն կարելի է բաժանել իր տարբեր ապրանքների հաջողության հատվածների: Այս փուլերը տարբերվում են շահույթի և շրջանառության չափով.

• մանկություն - աճի ցածր տեմպեր, ֆինանսական ցուցանիշներն ավելի մինուս են.
• երիտասարդություն - շրջանառության արագացում, առաջին կայուն շահույթ;
• հասունություն - աճի դադարեցում, առավելագույն շահութաբերություն;
• ծերություն - շրջանառությունն ու շահույթը նվազում են:

Այդպիսին կյանքի ցիկլսովորաբար տեղի է ունենում 20-25 տարվա ընթացքում, այնուհետև տեղի է ունենում փակում կամ վերածնունդ նոր կենսակերպի՝ նոր թիմով և ղեկավարությամբ: ԵՎ ճշգրիտ սահմանումընթացիկ ցիկլը տալիս է դրանցից յուրաքանչյուրին հատուկ խնդիրների լուծման բանալին, ինչպես նաև թույլ է տալիս որոշել ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը:

Մանկության փուլը բնութագրվում է գոյատևման դժվարությամբ, ցանցային կապի սկիզբով, եկամուտ ստանալու գործընթացի կազմակերպմամբ, զարգացման համար միջոցների որոնմամբ՝ ի դեմս ներդրողի կամ բարերարի։ Դա կարող է լինել կամ կարճաժամկետ վարկ, կամ երկարաժամկետ ներդրում:

Երիտասարդության փուլը տալիս է առաջին գումարը և թույլ է տալիս վերակողմնորոշվել գոյատևումից դեպի զարգացում: Այս փուլում միջին և երկարաժամկետ ներդրումդա ձեզ կտա այն խթանը, որն անհրաժեշտ է:

Հասունության ընթացքում ձեռնարկությունը հասնում է առավելագույն շահութաբերության՝ զարգացած տեխնիկատնտեսական ներուժով, մեծ ծավալներ են մշակվում, գործնականում ինքնաբավ է և երրորդ կողմի ֆինանսավորման կարիք չունի։ Կառավարիչները պետք է հաշվի առնեն արտադրանքի բնական ծերացումը և մշակեն նոր սխեմաներ զարգացման և իրականացման համար՝ նպատակային ֆինանսավորման կամ արդյունաբերական ներդրումների միջոցով: Սա կարող է լինել մրցակից կամ խոստումնալից ընկերության բաժնետոմսերի գնումը և հոլդինգի վերածումը` շեշտը դնելով պորտֆելի կառավարման վրա: և արժեքավոր թղթեր.

Ներդրումների համար առավել գրավիչ ձեռնարկությունները գտնվում են զարգացման առաջին, մանկության և պատանեկության, ինչպես նաև հասունացման սկզբում, այսպես կոչված, վաղ հասունության փուլում։ Լրիվ հասունացման դեպքում ներդրումները կարող են դիտարկվել միայն բարձր աճի տեմպերի և շուկայավարման հեռանկարների դեպքում, կամ վերանորոգման և արդիականացման մեջ փոքր ներդրումների դեպքում, երբ կան արագ վերադարձի ցուցանիշներ:

Ծերության շրջանն ամենից հաճախ չի ներդրվում, եթե չկա ապրանքների մեծ դիվերսիֆիկացում կամ գործունեության ուղղության փոփոխություն։ Այնուհետև կարելի է խոսել արդեն իսկ զարգացած ենթակառուցվածքի շնորհիվ երիտասարդ ձեռնարկության համեմատ ծախսերի խնայողության մասին։

Հատուկ զարգացման ցիկլը որոշվում է արտադրության ծավալների, ակտիվների ընդհանուր քանակի, քանակի բազմակի վերլուծությամբ սեփական կապիտալըև անցած տարիների վերլուծություն։ Այս փոփոխությունների միջոցով եզրակացություն է արվում ընթացիկ զարգացման մասին։ Ձեռնարկություններն ամենաբարձր ցուցանիշներն ունեն երիտասարդության և վաղ հասունության շրջանում, որոնք կանգ են առնում լրիվ հասունության ժամանակ և նվազում մինչև ծերությունը: Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը գնահատելիս կատարվում է գործունեության ֆինանսական բաղադրիչի մանրակրկիտ վերլուծություն: Ներդրումների եկամտաբերությունը և շահութաբերությունը մոտավորապես հաշվարկված են և որոշվում են ամենավտանգավոր ֆինանսական ռիսկերը:

Ֆինանսական հաջողության գնահատումն անցնում է համախառն ցուցանիշների վերլուծությամբ, որոնք ցույց են տալիս դրա արդյունավետությունը հետագա նպատակներին համապատասխան, որոնք ներառում են ներդրումների ներարկում: Ձեռնարկության զարգացման համար անհրաժեշտ է մարտավարական և ռազմավարական պլանավորման միասնական տեսակետ, և դրա ամենակարևոր ցուցանիշը վերլուծությունն է.

• ակտիվների շրջանառություն;
• կապիտալի շահութաբերության ցուցանիշներ;
• ֆինանսական կայունություն;
• ակտիվների իրացվելիություն.

Ներդրումների արդյունավետությունը որոշվում է հիմնականում ձեռնարկությունում աշխատելիս ներդրված ակտիվների շրջանառության արագությամբ: Դրա վրա ազդում են բազմաթիվ կողմնակի գործոններ, ներառյալ արդյունավետ մարքեթինգային, ֆինանսական և արտադրական ռազմավարական պլանը:

Ակտիվների շրջանառություն

Նման ցուցանիշների միջոցով արտահայտվում է ակտիվների շրջանառության գնահատում.

Օգտագործվող բոլոր ակտիվների շրջանառության հարաբերակցությունը: Այն հաշվարկվում է իր արտադրանքի, ապրանքների կամ ծառայությունների վաճառքի ծավալի հարաբերակցության միջոցով միջին արժեքըակտիվներ. Այս ցուցանիշները վերցվում են մեկ ժամանակահատվածի համար՝ ըստ միջին թվաբանական կամ կշռված թվաբանական միջինի։

Հատուկ ակտիվների շրջանառության հարաբերակցությունը. Վերցված է վաճառված ապրանքների կամ ծառայությունների ծավալի հարաբերակցությունը ընթացիկ ակտիվների միջին արժեքին:

Շրջադարձի ժամանակը. Հաշվարկը կատարվում է առանձին ժամանակաշրջան վերցնելով (սովորաբար վերցվում է մեկ օրացուցային տարի)։

տեւողությունը. 90 օր ժամկետ՝ ընթացիկ ակտիվների շրջանառության նախկինում հաշվարկված հարաբերակցության նկատմամբ:

Եթե ​​կա դինամիկ նվազում, ապա դա հանգեցնում է շրջանառության ավելի երկար վերադարձի և ցույց է տալիս զարգացման բացասական արժեք և, հետևաբար, արտաքին միջոցների լրացուցիչ աղբյուր։ Լրացուցիչ ներդրումների պահանջվող մակարդակը հաշվարկվում է վաճառված ապրանքի ծավալը բազմապատկելով ընթացիկ և անցած ժամանակաշրջաններում շրջանառության տևողության հետ և բաժանելով օրերի քանակին:

Կապիտալի վերադարձ

Ինչպես արդեն նշվեց, ներդրումների հիմնական նպատակը միջոցների առավելագույն շահութաբերության հասնելն է դրանց օգտագործման գործընթացում: Սուբսիդավորվող ձեռնարկության բոլոր շահութաբեր հնարավորությունները ներդրված միջոցներին համաչափ տեսնելու համար օգտագործվում են որոշակի ցուցանիշներ.

Օգտագործված բոլոր ակտիվների շահութաբերությունը: Շահույթի գումարը` հանած բոլոր հարկերը, որոնք վճարվել են օգտագործված ակտիվների միջին քանակին:

Ընթացիկ ակտիվների շահութաբերություն. Ընդհանուր զուտ եկամուտը ընթացիկ ակտիվների միջին չափին:

Հիմնական միջոցների շահութաբերություն. Զուտ շահույթըհիմնական միջոցների միջին գնահատմանը:

Շահույթ վաճառքից. Զուտ եկամուտ վաճառքից.

շահույթի ցուցանիշ: հաշվեկշռային շահույթ, որը ստացվում է մինչև հարկերը և փոխառությունները վճարելը և օգտագործված և ոչ նյութական ակտիվների մեծությունների տարբերությունը:

Կապիտալի սեփական եկամուտ: Զուտ շահույթի չափը սեփական կապիտալի չափին: Այս կետը բացահայտում է ձեր կապիտալը ընդհանուրի նկատմամբ շահարկելու ունակությունը:

Ֆինանսական կայունություն

Դրա վերլուծությունը թույլ է տալիս դիտարկել առկա ռիսկերը կառուցվածքային ձևավորումներդրումային ռեսուրսներ և որոշել ֆինանսավորման առավել նպատակահարմար բնույթը: Օգտագործվում են հետևյալ ցուցանիշները.

ինքնավարության գործակիցը. Այն հաշվարկվում է օգտագործված բոլոր ակտիվներից սեփական կապիտալի մեծության կախվածությամբ: Այն արտացոլում է իր ակտիվների ներգրավվածության աստիճանը ընդհանուրների ձևավորման ծավալում։

Փոխառու և սեփական միջոցների հարաբերակցությունը.

Երկարաժամկետ պարտքի հարաբերակցությունը. Պարտքի գումարը ավելի քան մեկ տարիբոլոր ակտիվների հանրագումարին:

Ակտիվների իրացվելիություն

Ձեռնարկության կարողությունն իր ակտիվներով վճարել կարճաժամկետ պարտավորություններ՝ դրանով իսկ խուսափելով սնանկությունից: Այս ցուցանիշը ապահովագրություն է ռիսկերից կարճ ժամանակահատվածում պահանջները չկատարելու դեպքում: Հիմքը կարող է ընդունվել որպես ընթացիկ իրացվելիություն, որը հաշվարկվում է որպես ակտիվների գումարի և պարտքի հարաբերակցություն: Այստեղ կիրառվում են նաև մի շարք ցուցանիշներ.

Բացարձակ իրացվելիություն. Միջոցների և ներդրումների չափը ընդհանուր պարտքի նկատմամբ.

Կարճաժամկետ իրացվելիություն. Դեբիտորական պարտքերով միջոցների և ներդրումների չափը ընդհանուր պարտքի չափին:

Դեբիտորական պարտքերի շրջանառություն: Հետվճարով վաճառվող ապրանքների ծավալը՝ դեբիտորական պարտքերի միջին չափին:

Դեբիտորական պարտքերի շրջանառության ժամկետը: Օրերի քանակը հատկացված ժամանակահատվածում շրջանառության հարաբերակցությունը:

Ներդրողները միշտ հարցնում են. «Ինչի՞ն է պետք փողը»

Օլեգ Դոբրոնավով,

Westland Finance Advisory-ի տնօրեն, Մոսկվա-Ամստերդամ

Ամենատարածված հարցը, որ կարելի է լսել ներդրողից, հետևյալն է. Եվ պետք է ապացուցել, որ հենց ներդրված գումարներով է ընկերությունը բեկում մտցնելու ու աննախադեպ բարձունքների հասնելու։ Իսկ բանկի աշխատակիցներն էլ իրենց հերթին նմանատիպ հարցեր են տալիս, օրինակ՝ ի՞նչ եք անելու այս գումարով։ Եվ այս դեպքում պետք է մի փոքր այլ կերպ պատասխանել, ինչը, ասում են, համալրել շրջանառու միջոցները և վերաֆինանսավորել կամ իրականացնել զարգացման ներքին ծրագիր։

Կարևոր չէ՝ դա իրականանա, թե ոչ, նրանց պետք կգան հստակ պլաններ, թոփ-մենեջմենթի ցուցակ, վաճառքի թվեր, թոփ մենեջերների փորձ, ակտիվներ և ռեսուրսներ կառավարելու կարողություն: Անձնական կյանքիանձնակազմը հետաքրքրված չէ, միայն բիզնես հարցերով:

Ձեռնարկությունների ներդրումային գրավչության գնահատման ի՞նչ մեթոդներ պետք է կիրառվեն

Այսօր ձեռնարկության ներդրումային գրավչության օբյեկտիվ գնահատական ​​չկա, թե՛ դրա քիչ ուսումնասիրության, թե՛ աշխատանքային մեթոդաբանության բացակայության պատճառով, որում կնկարագրվեր ցուցանիշների ընդհանուր ցանկը, և հարցը միանշանակ լուծվեր։ Նրանք, որոնք գոյություն ունեն այս պահին, հաշվի են առնում տարբեր տվյալներ, տարբերվում է արդյունքների մշակման ու վերլուծության գործընթացը։ Այնուհետև կտրվի ձեռնարկության ներդրումային գրավչության գնահատման ներկայումս գոյություն ունեցող մեթոդների վերլուծություն՝ հիմք ընդունելով ապագայում ձեռնարկության կայուն զարգացումը, տատանումների դիմադրությունը և աշխատանքի վրա արտաքին գործոնների ազդեցությունը:

Կարգավորող մեթոդ

Սա կարող է լինել պետական ​​շուկայում տեղադրված փաստաթղթերի ցանկացած փաթեթ, ինչպես նաև հաշվետվական փաստաթղթեր: Այստեղ կան որոշակի մեթոդաբանական առաջարկություններ՝ որոշելու ծրագրի արդյունավետությունը, բայց, ցավոք, մեր երկրում այս տեսակը թերզարգացած է և շուտով զարգանալու միտում չունի։ մասին գրականության մեջ այս հարցըկա ներդրման արդյունավետությունը հաստատող ցուցանիշների ցանկ։ Սովորաբար այս մեթոդը կիրառվում է սնանկացումից հետո, ուստի այն լավ չի աշխատում ընկերության գրավչությունը հաշվարկելիս։

Զեղչված դրամական հոսքերի մեթոդ

Ենթադրություն կա, որ ներդրված գումարը հիմնված է եկամուտների կանխատեսումների հաշվարկի վրա, ինչը հնարավորություն է տալիս նախապես հաշվարկել օգուտը։ Մոտավոր եկամտաբերությունը հաշվարկվում է զեղչելով ռիսկայնությունն արտացոլող տոկոսադրույքով: Այսպիսով, դուք կարող եք հաշվարկել գաղափարի իրականացման համար անհրաժեշտ գումարը, դրա իրականությունը և որոշակի ձեռնարկության անհրաժեշտությունը: Այս մեթոդըառավել հաճախ օգտագործվում է ներդրումների համար դիմորդների սխալ հաշվարկի և ընտրության համար, քանի որ դա հնարավորություն է տալիս արագ որոշել զարգացման ներուժը: Միակ տհաճ պահը համարվում է անցողիկ կանխատեսումը, որը կարող է արագ հնանալ պահանջարկի, օրենքի փոփոխության պատճառով, հարկային բազանկամ թանկացումներ.

Արտաքին և ներքին գործոնների վրա հիմնված վերլուծության մեթոդ

Այս 4 փուլերը փոխկապակցված են և լրացնում են միմյանց.

Նման բազմակողմ մոտեցումը թույլ է տալիս ուշադիր հասկանալ խնդիրը, սակայն գործոնները բացահայտելիս և դրանք վերլուծելիս (1 և 3 միավոր), շատ հաճախ առաջին պլան է մղվում փորձագետի սուբյեկտիվ որոշումը՝ կայացված հարցաթերթիկների և հարցումների հիման վրա, որը. երբեմն մեծապես նվազեցնում է գնահատման ճշգրտությունը:

Ներդրումների գրավչության գնահատման յոթ գործոն մոդել

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության գնահատման մեկ այլ արդյունավետ տեխնիկա ներառում է յոթ մեծ կետեր, որոնց հիմքում ընկած է ակտիվների վերադարձը, քանի որ դա գրավչության հիմնական չափանիշն է, որով կարելի է գնահատել ռեսուրսների օգտագործման կազմը, կառուցվածքը, որակը և արդյունավետությունը: .

Ահա աղյուսակում հստակության համար ցուցանիշների կախվածության պոստուլատները.

Նման կախվածությունների վերլուծությունը տալիս է արդյունքում առաջացող դինամիկայի պատկերացում: Իսկ վերջնական եզրակացությունը պարզ է՝ ավելի բարձր շահութաբերություն՝ ավելի բարձր արդյունավետություն և, հետևաբար, գրավչություն ներդրողների համար։ Վերջնական գնահատականը ինտեգրալ-ինդեքսավորվում է, որը ստացվում է հաշվարկված պարամետրերը բազմապատկելով: Այնուամենայնիվ, այս հաշվարկները ներառում են միայն ներքին, թեև մաթեմատիկական բարձր ճշգրտությամբ, հաջողության թվային ցուցանիշները։ «Ձեռնարկության ներդրումային գրավչություն» տերմինը շատ ավելի բազմակողմանի և լայն է որոշ ֆինանսական հաշվարկների շրջանակներում:

Երբ ձևավորվում է գրավիչ ընկերությունների ցանկ, դրանք դասակարգվում են նվազման կարգով։ Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության վերջնական գնահատականը ստացվում է կատարողականի ցուցանիշների համալիր նմուշից և յուրաքանչյուրի համար եկամտի ընդհանուր վիճակից: Արդյունքի վրա ազդող գործոններից կարելի է առանձնացնել վարկավորման բնույթը, որտեղ անհրաժեշտ է բարձրացնել իրացվելիության, վճարունակության ցուցանիշների կշիռը՝ համեմատած շահութաբերության և. սեփական միջոցները, ինչպես նաև մարման ժամկետի սահմանաչափը, քանի որ ժամանակաշրջանի աճով, ընդհանուր միավորըեկամտաբերությունը, ներկայիս համեմատությամբ, իսկ ժամկետի նվազմամբ առաջին պլան է մղվում իրացվելիությունը։

Ներդրումների գրավչության ամբողջական գնահատում` հիմնված ներքին ցուցանիշների վրա

Այս տարբերակում հաշվի են առնվել հարաբերական ներքին ցուցանիշները՝ արտադրված հինգ փուլով։

• հիմնական և աշխատանքային կապիտալ,
• ընկերության ֆինանսական վիճակը,
• ինչպես են օգտագործվում աշխատանքային ռեսուրսները,
• ինչ է ներդրումային գործունեությունը,
• որքանով է արդյունավետ իրականացվում բիզնեսը:

Յուրաքանչյուրի համար կատարվում է հաշվարկ՝ ինտեգրալ ցուցանիշներ ստանալու համար: Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության վերջնական գնահատականը ստացվում է վերջին 2 փուլերի հիման վրա.

Առաջինում վերցվում են բոլոր ցուցանիշները և հաշվարկվում դրանց կշիռը, այնուհետև մշակվում են ձեռնարկության գործունեության ողջ ժամանակահատվածի պոտենցիալ հնարավորությունները, և առաջին փուլի ավարտը ստացվում է. ինտեգրված գնահատումյուրաքանչյուր ցուցանիշի համար:

Երկրորդ փուլը վերջնական ինտեգրալ ցուցանիշի հաշվարկն է, որը ծառայում է որպես ներդրումային գրավչության գնահատում։

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության օբյեկտիվ գնահատումը այս մեթոդի հիմնական առավելությունն է, քանի որ արդյունքը մեկ ցուցանիշ է, որը հիմնված է մեծ աշխատանքային ծավալի վրա, որը շատ հեշտ է մեկնաբանել: Բացասական կողմը մեկուսացումն է արտաքին ցուցանիշներ, քանի որ հաշվի են առնվում միայն ներքինը։

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության համապարփակ գնահատում

Ներդրումների գրավչության գնահատման մեթոդաբանությունը, ըստ էության, ձեռնարկության բոլոր ոլորտների վերլուծությունն է և ստացված ցուցանիշների համակցումը ընդհանուր արդյունքի մեջ: Այն ներառում է 3 բաժին՝ ընդհանուր, հատուկ, հսկիչ։

Ընդհանուր բաժին՝ ռազմավարական գործունեության և դրա արդյունավետության գնահատում, բաժնետերերի վերլուծություն, կառավարում, հիմնական գնորդների և մատակարարների ազդեցության աստիճան, ուսումնասիրություն շուկայի դիրքըընկերությունը, նրա հեղինակությունը: Յուրաքանչյուր գործոնի համար, բացի ռազմավարական արդյունավետությունից, տրվում են գնահատականներ՝ հարմարության համար՝ արտահայտված միավորներով։ Ռազմավարական գործունեությունը գնահատվում է կազմակերպության ֆինանսատնտեսական ցուցանիշների դինամիկայի համաձայն:

Հատուկ բաժին. այստեղ գնահատվում է ձեռնարկության արդյունավետությունը որպես ամբողջություն. միատարրություն տնտեսական զարգացում; նորարարական, ֆինանսական, գործառնական գործունեություն; շահույթի պարամետրեր. Այս փուլը բաժանված է.

• կառուցել դինամիկ մատրիցա՝ հիմնված հիմնական ցուցանիշների ինդեքսների վրա՝ վերջնական (գործունեության արդյունք), միջանկյալ (արդյունք) արտադրական գործընթաց), սկզբնական (ներառված ռեսուրսների քանակը);
• կատարողականի ցուցանիշների բարձրացման (նվազման) միատեսակության վերլուծություն;
• նորարարական, ֆինանսական և գործառնական գործունեության գործակիցների հաշվարկ.
• եկամտի որակի գնահատում վճարունակության և եկամտաբերության հաշվարկով.
• բոլոր պարամետրերի գնահատման արդյունքում ստացված միավորներն ամփոփվում են ընդհանուր բաժնի միավորների հետ:

Վերահսկիչ բաժին. Այստեղ վերջնական փուլում հաշվարկվում է ձեռնարկության ներդրումային գրավչության գործակիցը (նախորդ փուլերում ստացված միավորները բազմապատկվում են քաշային գործակիցներով և ամփոփվում), և դրա հիման վրա կայացվում է վերջնական որոշումը:

Այս տեխնիկայի առավելությունները.

• համալիր վերլուծություն;
• բոլոր ցուցանիշների լուսաբանում;
• վերջնական ինտեգրալ ինդեքսի եզրակացությունը։

փորձագետների սուբյեկտիվ որոշումները գնահատելիս (համահարթեցված՝ ավելացնելով բիզնեսի գործունեության բացարձակ և հարաբերական ցուցանիշները):

ժամը գործնական աշխատանքՁեռնարկության ներդրումային գրավչության հաշվարկը սովորաբար բաղկացած է օբյեկտի պարզ ֆինանսական և տնտեսական վերլուծությունից: Կան ոչ միայն տեսական հաշվարկներ, այլեւ գործնական արդյունք։

Վերլուծության մանրամասնությունն ու մանրամասնությունը ուղղակիորեն կախված են նրանից, թե ով է ներգրավված դրանում: Որպես գործնական օրինակ կարելի է բերել մուրհակներ թողարկողի ներդրումային գրավչության և դրա չափանիշների գնահատականը։

Այս հաշվարկները ֆինանսական վերլուծության կրճատ ձև են: տնտեսական գործունեությունորն օգնում է ներդրողին կարճ ժամանակում որոշել կազմակերպության գրավչությունը որպես ներդրումային օբյեկտ։

Բայց այս մոտեցումը գնահատում է միայն կազմակերպության ներկայիս դիրքը՝ թույլ չտալով պատասխանել ներդրողի համար չափազանց կարևոր մի շարք հարցերի.

• Որքանո՞վ է գրավիչ կազմակերպությունը որպես ներդրումային օբյեկտ:
• Որքա՞ն է ընկերության շուկայական գինը:
• Որն է չափը դրամական մուտքերայս ներդրումների՞ց։

Այս հարցերը բավականին բարդ են։ Դրանց պատասխան ստանալու համար անհրաժեշտ է մշակել և կիրառել բարդ վերլուծություն։

Օրինակ, ներդրողը պետք է ուշադրություն դարձնի հետևյալ կետերին.

• որքանով են պրոֆեսիոնալ մենեջերները և արդյոք նրանք կարող են աշխատել թիմում;
• արդյոք հայեցակարգը եզակի է, որքանո՞վ է հստակ առաջխաղացման ռազմավարության իրազեկությունը և արդյոք կա մանրամասն բիզնես պլան.
• որքանո՞վ է ձեռնարկությունը մրցունակ, ունի՞ առավելություններ այլ ընկերությունների նկատմամբ.
• շահույթի աճի ներուժի առկայություն (բացակայություն);
• որքանո՞վ են թափանցիկ ընկերության ֆինանսական և կառավարման մեխանիզմները.
• ինչպես է պաշտպանված բաժնետիրական կապիտալը.
• ներդրված կապիտալից բարձր շահաբաժինների ներուժի առկայությունը:

Եվ սա այն բոլոր հարցերը չէ, որոնք պետք է լուսաբանվեն։ Որպեսզի վերլուծությունը հնարավորինս վստահելի և հուսալի լինի, անհրաժեշտ կլինի ավելացնել չափանիշների ցանկը: Նպատակն է լուսաբանել կազմակերպության բիզնես գործունեության բոլոր ասպեկտները:

Լավագույն արդյունքները ձեռք են բերվում գործընկերների վերանայման արդյունքում, սակայն վերջին տարիներին այն ավելի ու ավելի քիչ է օգտագործվում: Թեև ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը վերլուծելիս անհրաժեշտ է այն ներդնել աշխատանքների համալիրում։

Վերոհիշյալ բոլոր չափանիշներից ամենադժվարը կարող է առաջացնել գնահատում շուկայական արժեքըև ապագա շահաբաժինների չափը: Բայց այս պարամետրերը պետք է հայտնի լինեն: Քանի որ շուկայական արժեքը, օրինակ, հուշում է ձեռնարկության հնարավոր աճի և, համապատասխանաբար, ապագա եկամտի չափի մասին:

Ներկայիս շուկայական արժեքի հաշվարկը շատ բարդ և աշխատատար խնդիր է: Դրա լուծումը հեշտացնելու համար հարկավոր է հիշել բիզնեսի գնահատման երեք ընդհանուր մոտեցումներ՝ ծախսատար, շահավետ և համեմատական:

Ներդրումների գրավչության գնահատման մեթոդները մշտապես զարգանում են, քանի որ ֆինանսական և տնտեսական գործունեության տարրական վերլուծությունն այլևս չի բավարարում ներդրողների կարիքները: Ուստի պարբերաբար ի հայտ են գալիս վերլուծության նոր մոտեցումներ, և ապագայում նախատեսվում է մշակել այնպիսի միջոցառումների շարք, որը կներառի որակական և քանակական գնահատում։ Ակնկալվում է նաև, որ կհամատեղեն մի քանի մոտեցումներ ապագա դրամական հոսքերի չափը որոշելու համար:

Պրակտիկանտը խոսում է

Ընկերությունը գնահատելիս ներդրողը հաշվի է առնում բազմաթիվ գործոններ

Տատյանա Սադոֆևա,

PRADO կորպորատիվ ֆինանսների տնօրեն, Մոսկվա

Ներդրումներ ներգրավելու համար անհրաժեշտ է տվյալներ ստանալ այն բիզնեսի արժեքի վերաբերյալ, որը նախատեսվում է օգտագործել որպես ներդրումային օբյեկտ։ Ֆինանսական մասնագետը (ձեր աշխատակիցը կամ արտաքին փորձագետը) կկարողանա անհրաժեշտ գնահատական ​​տալ՝ վերլուծելով այնպիսի գործոններ, ինչպիսիք են.

• վաճառքի աճի տարեկան աճ;
• գործառնական շահույթի մարժա;
• ներդրումների ծավալը;
• R&D ծախսեր;
• դինամիկան աշխատանքային կապիտալ;
• մաշվածության նվազեցումներ;
• մրցունակության մակարդակ;
• տարբեր մակրոտնտեսական և կոնկրետ ռիսկեր:

Այս բոլոր պարամետրերի կշիռը ուղղակիորեն կախված է արտադրության առանձնահատկություններից, ձեռնարկության մրցունակությունից, նրա տարիքից: Եթե ​​վերլուծենք մի երիտասարդ ընկերություն, որն առաջարկում է նորարարական արտադրանք և դեռ չի անցել կրիտիկական կետԱնմիջական, առաջնային նշանակություն ունի վաճառքի ծավալների աճի կանխատեսումը։ Հաշվի առնելով արդեն կայացած կազմակերպությունը՝ կայուն շահույթով և ուժեղ մրցակցային դիրքով, փորձագետը, որը ցանկանում է կանխատեսել ֆինանսական հոսքերի արժեքը, կհիմնվի վերջին մի քանի տարիների գործառնական շահույթի տվյալների վրա: Գոյություն ունի նաև վերլուծությանը նախորդող տարում վնասներ կրած բիզնեսի արժեքը գնահատելու մեթոդաբանություն:

Ինչպես բարձրացնել ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության բարձրացումը աշխատատար և երկարատև գործընթաց է, որը բաղկացած է հետևյալ փուլերից.

Ընկերության տնտեսական զարգացման մակարդակի և ընդհանուր բնութագրերի վերլուծություն.

• ակտիվի արժեքի, դրա կառուցվածքի, ոչ նյութական և ոչ ընթացիկ ակտիվների ծավալի և կազմի գնահատում.
• արտադրության վերլուծություն՝ արտադրական հզորություններ, դրանց աճի հնարավորություն, արտադրական գործիքների արդիականացման և մաշվածության աստիճան, տեխնոլոգիա.
• անձնակազմի մակարդակ՝ որակավորում, կադրային մակարդակ, ապահովվածություն աշխատողներով:
• նորամուծություններ՝ արտադրական գործընթացում դրանց առկայության և կիրառման որոշում, իրականացման հնարավորություն։

Ապրանքների շուկայի դիրքի և մրցունակության մակարդակի բնութագրերը.

• շուկայի չափը և դրա վրա ընկերության զբաղեցրած տեղը՝ մրցակցային միջավայրի գնահատում, շուկայի առաջատարների բացահայտում, ուժեղ կողմերի ուսումնասիրություն և թույլ կողմերըկազմակերպություններ, ապագա աճի և ձեռք բերված դիրքերի ամրապնդման հեռանկարներ.
• արտադրված արտադրանքի որակը, դրա մրցակցային կայունությունը՝ նմանատիպ ապրանքների վերլուծություն, մրցունակության մակարդակի բարձրացում։
• ընկերության գնային ռազմավարության ուսումնասիրություն:

Կազմակերպության վիճակի և արդյունքների ֆինանսական վերլուծություն.

• ձեռնարկության ձեռնարկատիրական գործունեության, իրացվելիության, կայունության, վճարունակության և եկամտաբերության գնահատում.
• արդյունքների հաշվարկ ֆինանսական գործունեություն: չափը ընթացիկ շահույթ, զարգացման ներուժ և կատարողականություն:

Կազմակերպությունը կարող է պլան կազմել և իրականացնել մի շարք միջոցառումներ՝ իր ներդրումային գրավչությունը բարձրացնելու համար: Դրա համար կարող եք օգտագործել.

• զգույշ երկարաժամկետ ռազմավարական պլանավորում;
• բիզնեսի պլանավորում;
• դիմումը գործընկերների ակնարկիրավաբանները իրավունքի փաստաթղթերը համապատասխանեցնելու համար.
• վարկային պատմության վերլուծություն, ստեղծում և գնահատում;
• բարեփոխման միջոցով ընկերության ավելի ներդաշնակ կառուցվածքի ստեղծում:

Որոշելու համար, թե կազմակերպությանը ինչ միջոցներ է պետք ներդրումների գրավչությունը բարձրացնելու համար, անհրաժեշտ է գնահատել ձեռնարկության վիճակը: Այս վերլուծությունը թույլ է տալիս.

• բացահայտել կազմակերպության ուժեղ կողմերը.
• հաշվարկել ռիսկերն ու թույլ կողմերը տվյալ պահին ընկերության վիճակում (նաև ներդրողի կողմից).
• մշակել միջոցներ ներդրումային գրավչության բարձրացման, մրցակցային առավելությունների բարձրացման և ընկերության արդյունավետության բարձրացման համար:

Այս ախտորոշման ընթացքում վերլուծվում են այնպիսի ոլորտներ, ինչպիսիք են կառավարումը, արտադրությունը, ֆինանսները և վաճառքը: Որոշվում է կազմակերպության գործունեության ոլորտը, որը կապված է առավելագույն ռիսկերի հետ և ունի ամենամեծ թվով թույլ կողմեր: Միջոցներ են մշակվում թույլ վայրերում իրավիճակն ուժեղացնելու ուղղությամբ։

Անհրաժեշտ է ուշադրություն դարձնել նաև ձեռնարկության իրավական փորձաքննությանը։ Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը գնահատելու համար փորձաքննության ոլորտները կարող են լինել.

• անշարժ գույքի (հող, շենքեր և այլն) սեփականության իրավունքի հաստատում.
• բաղկացուցիչ փաստաթղթերի կազմման ճիշտությունը (բաժնետերերի իրավունքները, կազմակերպության ղեկավարության լիազորությունները).
• թափանցիկություն, արդարություն և իրավական մաքրությունընկերության արժեթղթերի նկատմամբ իրավունքների հաշվառում.

Փորձաքննությունից հետո պարզվում են վերը նշված ուղղությունների անհամապատասխանությունները պետության օրենսդրության նորմերին։ Այս անհամապատասխանությունների վերացումը չափազանց կարևոր է կարևոր քայլ, քանի որ ներդրողները, գնահատելով օբյեկտի ներդրումային գրավչությունը, մեծ նշանակություն են տալիս իրավական ախտորոշմանը։ Օրինակ, վարկատուի համար շատ կարևոր է տեսնել գրավադրվող գույքի սեփականության իրավունքի ապացույցը: Ուղղակի ներդրողները, ովքեր գնում են ընկերության բաժնետոմսերի բլոկներ, ուշադրություն են դարձնում բաժնետերերի իրավունքներին և կորպորատիվ կառավարումընդհանրապես, քանի որ պետք է վերահսկեն ներդրված ներդրումների ծախսերը։

Կազմակերպության ներկա վիճակի ուսումնասիրությունը հիմք է դառնում ռազմավարական պլանի մշակման համար:

Ռազմավարությունը կազմակերպության աճի հիմնական պլանն է՝ մշակված 3-5 տարվա ընթացքում։ Այն ձևակերպում է ինչպես ընդհանուր առմամբ կազմակերպության առաջատար նպատակները, այնպես էլ հիմնական գործունեությունն ու համակարգերը (առաջխաղացում, արտադրություն, վաճառք): Առանձնացվում են հիմնական որակական և քանակական չափանիշները. Ռազմավարությունն օգնում է կազմակերպությանը պլաններ կազմել ավելի կարճ ժամանակահատվածների համար՝ չշեղվելով հիմնական գաղափարից: Պոտենցիալ ներդրողի համար ռազմավարությունը ցույց է տալիս կազմակերպության իրական տեսակետը երկարաժամկետ հեռանկարների և ձեռնարկության կառավարման համապատասխանությունը արտաքին և ներքին գործոնների հետ:

Հիմք ընդունելով երկարաժամկետ ռազմավարական պլանը՝ կազմակերպությունն անցնում է բիզնես պլանի ձևավորմանը։ Այն մանրակրկիտ հասկանում է կազմակերպության գործունեության բոլոր ոլորտները, տրամադրում է պահանջվող ներդրումների չափի հիմնավորում և ֆինանսավորման մոդել, ընկերության համար ակնկալվող էֆեկտ: Բիզնես պլանում ձևավորված ֆինանսական հոսքերի սխեման օգնում է գնահատել կազմակերպության կարողությունը վարկային միջոցները ներդրող-պարտատիրոջը վերադարձնելու՝ հաշվի առնելով տոկոսները։ Սեփականատեր ներդրողները կարող են օգտագործել բիզնես պլան՝ վերլուծելու ընկերության արժեքը, ուսումնասիրելու ներդրումների արժեքը և հիմնավորելու հնարավոր աճը:

Օրինակ՝ մեկ խոշոր ձեռնարկություն Severo-Zopada-ն, որը գործում է ապակու արդյունաբերության ոլորտում, վենչուրային ներդրողի հետ համագործակցության ընթացքում մշակել է համապարփակ բիզնես պլան։ Չնայած պահանջվող ներդրումների չափի համեմատ ակտիվների ցածր գնին, ներդրողը կազմակերպությունը ընկալեց որպես ներդրումային գրավիչ, քանի որ բիզնես պլանը հիմնավորում էր կազմակերպությունը մեծացնելու և կապիտալի արժեքը բարձրացնելու հնարավորության համար:

Ներդրողների աչքում մեծ նշանակություն ունի նաև ձեռնարկության վարկային պատմությունը, քանի որ դա նշանակում է, որ կազմակերպությունն ունի ներդրումները յուրացնելու և վարկատուների և ներդրող-սեփականատերերի հանդեպ ունեցած պարտավորությունները կատարելու գործնական փորձ։ Ուստի, նման պատմություն կազմելու համար ձեռնարկված միջոցառումները տեղին կլինեն։ Օրինակ, ընկերությունը կարող է կազմակերպել համեմատաբար փոքր պարտատոմսերի թողարկում և մարում կարճաժամկետմարում. Հենց այն մարվի, կազմակերպությունը ներդրողների աչքում որակապես այլ մակարդակի կհասնի։ Որովհետև դա նրան կբնութագրի որպես պատասխանատու պարտատեր, ով կատարում է իր պարտավորությունները: Դրանից հետո ընկերությունը կկարողանա վարկային միջոցներ ներգրավել ավելի շահավետ պայմաններով։

Կազմակերպության ներդրումային գրավչության բարձրացման համար ամենաշատ ժամանակատար միջոցներից մեկը բարեփոխումների (վերակազմակերպման) իրականացումն է: Ընդհանուր առմամբ, բարեփոխումը միավորում է մի շարք միջոցառումներ՝ ձեռնարկության աշխատանքը լիովին համապատասխանեցնելու շուկայական փոփոխվող պայմաններին և ռազմավարական զարգացման ծրագրին:

Վերակազմավորումն ամենից հաճախ իրականացվում է մի քանի ուղղություններով.

Բաժնետիրական կապիտալի փոփոխություն. Այս միջոցառումը ներառում է կապիտալի կառուցվածքի բարելավմանն ուղղված գործողություններ՝ բաժնետոմսերի բաժանում, համախմբում, որոնք նախատեսված են «մասին» օրենքով բաժնետիրական ընկերություններբարեփոխումների հնարավորությունները։ Այս գործողությունների արդյունքը կազմակերպության կամ ձեռնարկությունների խմբի կառավարելիության բարելավումն է:

Կազմակերպչական կառուցվածքի և կառավարման մեթոդների փոփոխություն. Վերակազմավորման այս ուղին ուղղված է բարելավելու կառավարման գործընթացները, որոնք ապահովում են արդյունավետ ընկերության հիմնական գործառույթները և ընկերության կազմակերպչական կառուցվածքները, որոնցում ներդրվում են կառավարման նոր տեխնիկա: Կառավարման համակարգերի և կազմակերպչական կառուցվածքի բարեփոխումը կարող է բաղկացած լինել.

• բիզնեսի բաժանումը փոքր ընկերությունների և կազմակերպչական կառուցվածքի այլ փոփոխություններ.
• կառավարման մեջ անհարկի կապերի նույնականացում և հեռացում.
• կառավարման գործընթացներին նոր հղումների ավելացում;
• տեղեկատվական հոսքերի օպտիմալացում;
• այլ լրացուցիչ միջոցներ:

Արտադրության բարեփոխումը միավորում է վերը նշված ոլորտներից մի շարք միջոցառումներ:

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության բարձրացում մինչև վաճառքը

Հատուկ պետք է նշել ընկերության նախավաճառքի նախապատրաստումը։ Այնուհետև ներդրումային գրավչության բարձրացումն իրականացվում է ձեռնարկության արժեքը բարձրացնելու համար։ Հաշվի առնելով վերը նշվածը, կարող ենք եզրակացնել, որ նախավաճառքի պատրաստման գործընթացը հստակ կանոնակարգված է, թեև այն աշխատատար է։

Կազմակերպությունը ստեղծում է ներդրումային գրավչության բարձրացման ծրագիր՝ կենտրոնանալով դրա վրա անհատական ​​չափանիշներև ներդրումային շուկան։ Այս ծրագրի իրականացումն արագացնում է գրավչությունը ֆինանսական ռեսուրսներ.

Ինչպես մշակել արդյունավետ բիզնես պլան ձեռնարկության ներդրումային գրավչության համար

Քայլ 1. Նախնական բիզնես պլանի մշակում.

Հակիրճ նկարագրեք նախագծի ստեղծողի ներկայիս կազմակերպության կամ բիզնեսի էությունը, տրամադրեք տնտեսական հիմնավորում: Օրինակ, նախատեսվում է ներդնել նոր ապրանք՝ սալիկներ։ Նախագիծը ստեղծողը գիտի, որ շուկայում այս տեսակի ապրանքի պակաս կա և պահանջարկ կա, ինչը նշանակում է, որ իրացման շուկան արդեն վերլուծվել է։ Տնտեսական հիմնավորումը պետք է անպայման ներառի եկամուտների և ծախսերի հնարավոր գումարը, օբյեկտի վերադարձման ժամկետը:

Այս փաստաթուղթը սովորաբար կազմում է 1-3 էջ: Եթե ​​դուք ունեք բոլոր անհրաժեշտ տվյալները, ապա հաշվարկները և նախնական բիզնես պլանի ստեղծումը փորձագետին կպահանջեն երկուից ութ ժամ:

Քայլ 2. Ամբողջական բիզնես պլանի մշակում.

Այս փաստաթուղթը հիմք ընդունելով՝ ներդրողը կորոշի՝ ներդրումներ կատարել այս նախագծում, թե ոչ։

Ի տարբերություն առաջին քայլի, երկրորդ քայլը պետք է ամբողջական տեղեկատվություն տա: Օրինակ, եթե նախագծի ստեղծողի փորձը նշված էր առաջին տարբերակում, ապա այստեղ դուք պետք է տրամադրեք այս հարցի վերաբերյալ բոլոր տվյալները: Բիզնես պլանի չափն այս փուլում կազմում է մոտ 20-35 էջ։

Քայլ 3. Մանրամասն բիզնես պլանի մշակում.

Այն ձևավորվում է այն ժամանակ, երբ նախագիծն արդեն հաստատված է ներդրողների կողմից: Դա գործողությունների մանրամասն ծրագիր է։ Օրինակ, առաջնորդվելով մատակարարների հետ կնքված պայմանագրերով, այն ներառում է առաքման, սարքավորումների ճշգրտման, նախատեսված հզորության հասնելու պայմանները։ Կատարվում է մեկ տարի ժամկետով, իսկ ճշգրտումները կատարվում են ամեն ամիս։ Մանրամասն բիզնես պլանի կազմումն իրականացվում է ներդրողի կողմից դրական որոշում կայացնելուց հետո՝ ի տարբերություն ամբողջականի, որի համար ներդրողի հավանությունը բավարար է։

Խնդրում ենք նկատի ունենալ. կողմնորոշվելու հեշտության համար բիզնես պլանը պետք է ունենա հստակ կառուցվածք և ներառի բոլոր անհրաժեշտ բաժինները: Այնտեղ պետք է նկարագրվեն աշխատանքի բոլոր նրբությունները, սխեմաներն ու մեթոդները։

Նոր նախագիծգործող ձեռնարկության համար	Նոր ձեռնարկություն (բիզնես)
Ընկերության պատմություն, զարգացման ուղենիշներ	Նկարագրություն ընթացիկ գործունեությունըծրագրի նախաձեռնող
Կազմակերպչական կառուցվածքըձեռնարկություններ	Ծրագրի նախաձեռնողի փորձը նոր բիզնես կազմակերպելու գործում
Ձեռնարկության հիմնադիրները (բաժնետերերը).	Նոր ձեռնարկության սեփականության կառուցվածքը
Ընկերության գույքային դիրքը	Նոր նախագծի նկարագրությունը
Հիմնական գործունեության նկարագրությունը	Նոր ապրանքային շուկա
Ծրագրի նկարագրությունը	Արտադրության պլան
Նոր ապրանքային շուկա	Ներդրումներ նախագծում
Արտադրության պլան	Ֆինանսական պլաննախագիծը
Ներդրումներ նախագծում	Հավելված՝ ծրագրի նախաձեռնողների բիզնեսի պատմական ֆինանսական ցուցանիշները
Ֆինանսական պլան՝ հաշվի առնելով ձեռնարկության ընթացիկ գործունեությունը

Կազմակերպությունների արդյունավետ գործունեության համար անհրաժեշտ է երրորդ կողմի ռեսուրսների (ներդրումների) օգտագործումը: Ընկերության կայուն զարգացումը պահանջում է մշտական ​​ներդրումներ արտադրության, նորարարական զարգացումների և գործունեության այլ ոլորտներում: Երրորդ կողմի ռեսուրսները առանց խնդիրների ներգրավելու համար անհրաժեշտ է վերահսկել ներդրումային գրավչությունը:

Հեղինակային տվյալներ

Պատրիկ դե Կամբուրգ, Mazars միջազգային ընկերության նախագահ։ Գործունեության ոլորտը՝ խորհրդատվական ծառայություններ աուդիտի ոլորտում, ֆինանսական գործարքներև հարկումը։ Կազմակերպության ձևը՝ գործընկերություն (ներառում է 650 ասոցիացված անդամներ՝ ֆինանսապես անկախ ընկերություններ, որոնք գործում են մեկ ապրանքանիշի ներքո): Տարածք՝ աշխարհի 56 երկիր, այդ թվում՝ Ռուսաստանը։ Աշխատակիցների թիվը՝ 12500 Տարեկան շրջանառությունը՝ 773,6 մլն եվրո (2008-2009 թթ. ֆիսկալ տարի) Նախագահի պաշտոնը` 1983 թվականից:

Օլեգ Դոբրոնավով Westland Finance Advisory-ի տնօրեն: Գործունեության ոլորտը՝ պարտքային գործարքների իրականացում, կապիտալի ավելացման գործարքներ, օպտիմալացում վարկային պորտֆել, կորպորատիվ կառուցվածքի և կառավարման նախագծերի մշակում, ակտիվների կառավարում։ Տարածք՝ գրասենյակներ Մոսկվայում և Ամստերդամում։ Ընդհանուր թիվը՝ 3. Գործարքի արժեքը՝ 300 միլիոն դոլար (2009 թ.): Հիմնական հաճախորդներ՝ Sudostroitelny Bank, RTM, JFC, Perekrestok խանութների ցանց, Rosleasing Association: Տնօրենի փորձը՝ 2005 թվականից։

Տատյանա Սադոֆևա, PRADO կորպորատիվ ֆինանսների տնօրեն, Մոսկվա: PRADO Corporate Finance-ն աջակցություն է տրամադրում ֆինանսների հավաքագրման և գործարքների աջակցման հարցում: Ընդգրկված է 1994 թվականին ստեղծված «PRADO Banker and Consultant» ընկերությունների ռազմավարական գործընկերության մեջ։ PRADO Group-ը տրամադրում է ֆինանսական և կառավարման խորհրդատվություն, աուդիտ, կորպորատիվ ուսուցում, հավաքագրում և տրամադրում բանկային ծառայություններ:

Ցանկացած կազմակերպության զարգացման համար կապիտալ է անհրաժեշտ արտաքին աղբյուրները. շահագրգռված է շահույթ ստանալու և դրա ավելացման մեջ: Նրանք հաշվի են առնում և ամեն կերպ ձգտում են խուսափել կորուստներից, և դրա համար գնահատում են գործող նախագծում ներդրումների արդյունավետությունը։

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը բնութագրերի մի շարք է, կազմը ցույց է տալիս, թե որքան արդյունավետ է ներդրումը կանխիկձեռնարկության հետագա զարգացման համար։ Գերակշռող ցուցանիշը երկար ժամանակահատվածում կայուն եկամուտ ստանալու գործոնն է։

Այսօր շատ ընկերություններ ձեռք բերելու համար դաժան մրցակցության մեջ են լրացուցիչ կապիտալապագա նախագծի մշակման համար։ Հիմնականում ներդրում են անում մի նախագծում, որը մանրակրկիտ մշակված է, ներդրողը կարող է հստակ տեսնել եկամտի պատկերն իրականացումից հետո։ Ուստի արժե ֆինանսական ցուցանիշներով հաշվետվություն մշակել, որտեղ կարող եք տեսնել նրբությունները։

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության գնահատումն իրականացվում է ձեռնարկության տնտեսական վիճակի հաշվարկման միջոցով՝ օգտագործելով ֆինանսական ցուցանիշները: Այս ցուցանիշները ներառում են.

• իրացվելիություն - ցույց է տալիս, թե որքան արագ է ընկերությունը կարող անհրաժեշտության դեպքում իր ակտիվները վերածել կանխիկի.
• գույքային կարգավիճակ - արտացոլում է ընթացիկ և ոչ ընթացիկ ակտիվների մասնաբաժինը ձեռնարկության ընդհանուր գույքում.
• բիզնես գործունեություն - ցուցանիշը բնութագրում է ամեն ինչ ֆինանսական գործընթացներձեռնարկությունում, որից, իր հերթին, կախված է ձեռնարկության շահույթը.
• ֆինանսական կախվածություն - ցույց է տալիս ձեռնարկության կախվածությունը ֆինանսավորման արտաքին աղբյուրներից և արդյոք հնարավոր է աշխատել առանց լրացուցիչ միջոցների.
• Շահութաբերություն - արտացոլում է ընկերության կողմից իր ֆինանսական հնարավորությունների օգտագործման արդյունավետությունը:

Հարկ է հիշել, որ ներդրումների գրավչության գնահատումը ներառում է ցուցանիշներ, ռեսուրսների առկայություն, արտադրանքի շահութաբերություն, աշխատողների թիվը, արտադրական հզորությունների օգտագործման մակարդակը, հիմնական միջոցների մաշվածությունը, հիմնական և արտադրական ակտիվների առկայությունը և այլն:

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության գնահատման մեթոդներ

Տնտեսագետները պնդում են, որ ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը որոշելու մեկ մեթոդ գոյություն չունի: Յուրաքանչյուր նախագիծ պահանջում է անհատական ​​մեթոդ՝ ներդրումների գրավչության հետագա վերլուծությամբ: Գնահատումը հնարավոր է տարբեր մեթոդներով, որոնք հիմնված են համապատասխան ցուցանիշների և վերլուծված գործոնների կիրառման վրա: Այս հոդվածը ներկայացնում է գնահատման տարբեր տեսակների համեմատական ​​վերլուծություն:

Ինչպե՞ս ներգրավել ներդրողներին

Եթե ​​ընկերությանը լրացուցիչ կանխիկ գումար է անհրաժեշտ, ապա ղեկավարությունը պետք է միջոցներ ձեռնարկի ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը բարձրացնելու համար:

Գործնականում չկա կազմակերպություն, որը լրացուցիչ արտաքին կապիտալի կարիք չունենա։ Ինչպես արդեն հայտնի է, ներդրումներն օգնում են արտադրության աճին, մյուս ձեռնարկությունների նկատմամբ մրցակցային առավելությունների ավելացմանը, շահույթի աճին, արտադրության բարելավման համար նոր տեխնոլոգիաների ներդրմանը կամ. Կան բազմաթիվ առավելություններ, բայց հիմնական խնդիրը ֆինանսական միջոցների հայթայթումն է:

Կան գրավելու բազմաթիվ եղանակներ, բայց դա չի նշանակում գրավչության արդյունավետություն։ Իդեալական տարբերակը կլինի մեկ բիզնես վաճառել՝ նոր և պոտենցիալ արդյունավետ բիզնես բացելու համար:

Նախ պետք է վաճառել գոյություն ունեցող տարբերակըառավելագույնը բարձր արժեք. Ապագա նախագծի զարգացումը կախված է վաճառքից։ Ինչպես ցույց է տալիս պրակտիկան, այդպիսի ներդրողները մարդիկ են, ովքեր ցանկանում են իրենց գումարները ներդնել եկամտաբեր բիզնեսում, նրանցից ոմանք իրենց ետևում ունեն հսկայական փորձ: Նման դեպքերում, ամենայն հավանականությամբ, կնկատվի շահույթի մաքսիմալացում:

Կապիտալի գլոբալ սղության դեպքում կարող եք դիմել ուղղակի ներդրումների։ Իր հերթին, այս մեթոդը բաժանվում է.

• ներդրումներ ֆինանսական ներդրողների կողմից.
• ներդրումների ռազմավարական տեսակը.

Առաջինի էությունը ներդրողի կողմից բաժնետոմսերի փոքր մասը (բայց ոչ վերահսկիչ փաթեթը) ձեռք բերելու հնարավորությունն է՝ հետագա վաճառքով 2-5 տարում, հնարավոր է նաև բաժնետոմսեր տեղաբաշխել արժեթղթերի շուկայում, որտեղ առկա է. ներդրողների մեծ շրջանակ.

Ներդրողի հիմնական եկամուտը լինելու է բաժնետոմսերի վաճառքը, իսկ իր հերթին կաճի կազմակերպության ներդրումային գրավչությունը։ Այս տարբերակըկհամապատասխանի և՛ ներդրողին, և՛ մենեջերին:

Ռազմավարական ներդրումը հիմնված է ներդրողի կողմից բաժնետոմսերի մեծ բլոկի երկար ժամանակ ձեռք բերելու վրա, որտեղ ներդրողը դառնում է ընկերության ևս մեկ սեփականատեր: Ռազմավարական ներդրողի հիմնական նպատակը պատրաստի ընկերության գնումն է կամ իր ընկերության հետ միաձուլումը։ Այս տարբերակը տնտեսում է ճգնաժամային իրավիճակներում, սակայն խլում է սեփականատիրոջ լիազորությունները, և ընկերությունը ֆինանսական կախվածության մեջ է մտնում ֆինանսավորման այլ աղբյուրներից:

Լծակային ներդրում

Ձեռնարկությունը չի ցանկանում, որ կողմնակի անձինք միջամտեն իր կառավարմանը, ապա նման դեպքում կան բանկային վարկեր, լիզինգ, օրինականից գումար փոխառություններ և. անհատներ.

Ձեռնարկության նման ներդրումային քաղաքականությունը արտահայտված է օրինակով ժամանակակից զարգացումբիզնեսներ, որտեղ ձեռնարկատերերն ունեն յուրահատուկ մտածելակերպ, բայց չունեն կանխիկ գումար: Նման դեպքերում դիմեք բանկային վարկ. Եվրոպայում դուք կարող եք վարկ ստանալ բիզնեսի զարգացման համար նվազագույն տոկոսադրույքը, բայց հակառակը՝ գերագնահատում ենք տոկոսադրույքը։

Ներդրողների ֆինանսավորման ժամկետները տատանվում են մեկ ամսից մինչև երկար տարիներ: Ամեն դեպքում, ներդրողը շահագրգռված է իր կապիտալի օգտագործումից տոկոսներ ստանալ։ Տարբերակը գրավիչ է, այն տրամադրվում է բազմաթիվ կազմակերպությունների, սակայն, այնուամենայնիվ, վարկատուն պահանջում է տոկոսների և պարտքի մայր գումարի վճարման պարտավորությունների կատարում։

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը բարձրացնելու համար կարող են ձեռնարկվել մի շարք միջոցառումներ.

• ցանկացած ձեռնարկություն, որը ձգտում է զարգանալ, առաջին հերթին մշակում է երկարաժամկետ ռազմավարություններ, որոնք կարող են առաջնորդել ապագան.
• պարտադիր կերպով պահանջվում է, որտեղ հստակ արտահայտված կլինեն շահույթի առավելագույնի հասնելու նպատակներն ու մեթոդները.
• ներկայացնել փաստաթղթեր օրենսդրական նորմերին համապատասխան իրավական փորձաքննության անցկացման վերաբերյալ.
• ընկերությունը պետք է ստեղծի վարկային պատմություն(սա շատ հեշտ է անել զարդարելով փոքր վարկբանկային հաստատություններում և վերադարձնել այն կարճ ժամանակահատվածում);
• որոշակի հողատարածքներև ընկերությունն ամբողջությամբ.
• համոզվեք, որ բաժնետերերի իրավունքները և սեփականատերերի լիազորությունները նշված են ձեռնարկության կանոնադրական փաստաթղթերում.

Փաստաթղթերի ամբողջ փաթեթը որոշելուց և հավաքելուց հետո արժե մեծ ուշադրություն դարձնել կազմակերպության արտադրական գործընթացին: Սրան ավելի լավ է գլուխ հանելու ղեկավար անձնակազմը՝ գլխավոր տեխնոլոգը, ինժեները, վաճառքի մենեջերը, տնտեսագետ-վերլուծաբանը, կադրերի մենեջերը։ Նրանցից պահանջվում է բացահայտել ուժեղ և թույլ կողմերը, որոնք թույլ չեն տալիս ձեռնարկությանը ռացիոնալ զարգանալ, բացահայտել և վերացնել խոչընդոտները: Պետք է զգույշ աշխատել ռիսկերի հետ, որոշել դրանց սպառնալիքի մակարդակը, ուղիներ գտնել դրանք մեղմելու կամ ընդհանրապես վերացնելու համար։

Բոլոր գործողությունների ավարտից հետո անհրաժեշտ է ներդրողին ցույց տալ, որ ձեռնարկությունն ունի ձեռնարկության գործունեությունը բարելավելու ուղիներ:

Եզրափակելով՝ կարելի է ասել, որ ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը կախված է ռացիոնալ կառավարումից։ Կապիտալի համար անհրաժեշտ է առավելագույն ջանքեր գործադրել։

Կրթության դաշնային գործակալություն Ռուսաստանի Դաշնություն

Սանկտ Պետերբուրգի պետական ​​ճարտարագիտական ​​և տնտեսագիտական ​​համալսարանի մասնաճյուղը Վոլոգդայում

Տնտեսագիտության և կառավարման բաժին

ԴԱՍԸՆԹԱՑ ԱՇԽԱՏԱՆՔ

կարգ՝ «Ներդրումներ»

թեմայի շուրջ.

«Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության վերլուծություն»

Ներածություն

1. Տեսական ասպեկտներձեռնարկության ներդրումային գրավչության վերլուծություն

1.1 Ներդրումային գրավչության հայեցակարգը և այն պայմանավորող գործոնները

1.2 Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության վերլուծության մեթոդական մոտեցումներ

1.3 Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության մոնիտորինգի ալգորիթմ

2. Տնտեսական բնութագիրձեռնարկություններ (OAO LUKOIL-ի օրինակով)

2.1 ընդհանուր բնութագրերըձեռնարկություններ

2.2 Իրացվելիության և վճարունակության վերլուծություն

2.3 Վերլուծություն ֆինանսական կայունություն

2.4 Բիզնեսի վերլուծություն

3. Ձեռնարկությունում ներդրումային գրավչության վերլուծություն («ԼՈՒԿՕՅԼ» ԲԲԸ-ի օրինակով)

4. Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության բարձրացման ուղիները

Եզրակացություն

Մատենագիտություն

Դիմում

Ներածություն

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության գնահատումը կարևոր դեր է խաղում տնտեսվարող սուբյեկտի համար, քանի որ պոտենցիալ ներդրողները ուշադրություն են դարձնում ձեռնարկության այս բնութագրին` ուսումնասիրելով ֆինանսական և տնտեսական գործունեության ցուցանիշները առնվազն 3-5 տարի: Նաև ներդրումային գրավչությունը ճիշտ գնահատելու համար ներդրողները ձեռնարկությունը գնահատում են որպես ոլորտի մաս, այլ ոչ թե որպես առանձին տնտեսվարող սուբյեկտ. միջավայրըուսումնասիրվող ընկերության համեմատությունը նույն ոլորտի այլ ընկերությունների հետ:

Ներդրողների ակտիվությունը մեծապես կախված է կայունության աստիճանից ֆինանսական վիճակև ձեռնարկությունների տնտեսական կենսունակությունը, որտեղ նրանք պատրաստ են ներդրումներ կատարել: Հենց այս պարամետրերն են հիմնականում բնութագրում ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը։ Մինչդեռ ներկայումս ներդրումային գրավչության գնահատման և վերլուծության մեթոդաբանական հարցերը բավականաչափ զարգացած չեն և պահանջում են հետագա զարգացում։

Մեր ժամանակներում բիզնեսի գրեթե յուրաքանչյուր գիծ բնութագրվում է բարձր մակարդակմրցակցություն. Իրենց դիրքերը պահպանելու և առաջնորդության հասնելու համար ընկերությունները ստիպված են անընդհատ զարգանալ, տիրապետել նոր տեխնոլոգիաներին և ընդլայնել իրենց գործունեության ոլորտները։ Նման պայմաններում պարբերաբար գալիս է մի պահ, երբ կազմակերպության ղեկավարությունը գիտակցում է, որ հետագա զարգացումն անհնար է առանց ներդրումների հոսքի։ Ներդրումների ներգրավումը ընկերությանը տալիս է մրցակցային առավելություն և հաճախ աճի ամենահզոր միջոցն է: Ներդրումներ ներգրավելու հիմնական և ամենաընդհանուր նպատակը ձեռնարկության արդյունավետության բարձրացումն է, այսինքն՝ ներդրումային ֆոնդերի պատշաճ կառավարմամբ ներդրման ցանկացած ընտրված մեթոդի արդյունքը պետք է լինի ընկերության արժեքի և նրա գործունեության այլ ցուցանիշների բարձրացումը։ .

Ներդրումների գրավչությունը կարևոր է ներդրողների համար, քանի որ ձեռնարկության և դրա ներդրումային գրավչության վերլուծությունը թույլ է տալիս նվազագույնի հասցնել ոչ պատշաճ ներդրումների ռիսկը:

Այս աշխատանքի նպատակը որոշակի ցուցանիշների հիման վրա որոշակի ձեռնարկության ներդրումային գրավչության վերլուծությունն է:

Ուսումնասիրության նպատակը մեզ թույլ տվեց ձևակերպել այն խնդիրները, որոնք լուծվեցին այս աշխատանքում.

1. բացահայտել ներդրումային գրավչության հայեցակարգը, 2. որոշել ներդրումային գրավչության վրա ազդող գործոնները;3. ապահովել ձեռնարկության ներդրումային գրավչության մոնիտորինգի ալգորիթմ;4. վերլուծել ձեռնարկության ֆինանսատնտեսական գործունեությունը OAO «ԼՈՒԿՕՅԼ»-ի օրինակով;5. վերլուծել ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը «ԼՈՒԿՕՅԼ» ԲԲԸ-ի օրինակով;6. մշակել ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը բարձրացնելու ուղիներ: Այս աշխատանքը բաղկացած է ներածությունից, չորս գլուխներից, եզրակացությունից, հղումների ցանկից և դիմումից: Գրելիս կուրսային աշխատանքօգտագործվել են հետևյալ մեթոդները գիտական ​​հետազոտությունհամեմատական ​​մեթոդ; համապատասխան գրականության, հոդվածների ուսումնասիրություն; վերլուծական մեթոդ.Տեղեկատվական բազան էր ուսումնական գրականությունթեմայի շուրջ, պարբերականներ տնտեսական ամսագրեր, տեղեկատվական կայքեր. Աշխատանքի վերլուծական մասի կատարման համար վերցվել են OAO LUKOIL-ի տեղեկատվությունը և ֆինանսական հաշվետվությունները:

1. Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության վերլուծության տեսական ասպեկտները

1.1 Ներդրումային գրավչության հայեցակարգը և այն պայմանավորող գործոնները

Տնտեսական գրականության մեջ կան տարբեր գիտնականների բավարար թվով աշխատություններ՝ նվիրված ձեռնարկության «ներդրումային գրավչությունը» որոշելու և հասկանալու խնդիրներին։

Այս աշխատանքներում կոնսենսուս չկա ձեռնարկության ներդրումային գրավչության սահմանման և գնահատման վերաբերյալ: Այս թեմայի շուրջ հայրենական հեղինակների կարծիքները որոշակիորեն տարբեր են, բայց միևնույն ժամանակ զգալիորեն լրացնում են միմյանց։

Ուսումնասիրելով ձեռնարկության ներդրումային գրավչության էության վերաբերյալ գոյություն ունեցող մոտեցումները՝ հնարավոր է համակարգել և համատեղել գոյություն ունեցող մեկնաբանությունները չորս խմբի՝ համաձայն. հետևյալ նշանները:

1) ներդրումային գրավչությունը՝ որպես ձեռնարկության զարգացման պայման.

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը նրա վիճակն է տնտեսական զարգացում, որի դեպքում, հավանականության բարձր աստիճանով, ներդրումները կարող են ապահովել շահութաբերության բավարար մակարդակ ներդրողի համար ընդունելի ժամանակահատվածում, կամ կարող է ձեռք բերել մեկ այլ դրական ազդեցություն։

2) ներդրումային գրավչությունը՝ որպես ներդրման պայման.

Ներդրումային գրավչությունը տարբեր օբյեկտիվ հատկանիշների, հատկությունների, միջոցների, հնարավորությունների համակցություն է, որոնք որոշում են հիմնական կապիտալում ներդրումների պոտենցիալ արդյունավետ պահանջարկը:

3) ներդրումային գրավչությունը՝ որպես ցուցանիշների համախումբ.

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը ձեռնարկության տնտեսական և ֆինանսական ցուցանիշների մի շարք է, որոնք որոշում են միջոցների ներդրման նվազագույն ռիսկով կապիտալի ներդրման արդյունքում առավելագույն շահույթ ստանալու հնարավորությունը:

4) ներդրումային գրավչությունը՝ որպես ներդրումների արդյունավետության ցուցանիշ.

Ներդրումների արդյունավետությունը որոշում է ներդրումային գրավչությունը, իսկ ներդրումային գրավչությունը՝ ներդրումային ակտիվությունը։ Որքան բարձր է ներդրումների արդյունավետությունը, այնքան բարձր է ներդրումային գրավչության մակարդակը և մեծ է ներդրումային ակտիվությունը և հակառակը։

Այսպիսով, ամփոփելով վերը ներկայացված դասակարգումը, մենք կարող ենք ձևակերպել ձեռնարկության ներդրումային գրավչության ամենաընդհանուր սահմանումը. սա բիզնես սուբյեկտների միջև տնտեսական հարաբերությունների համակարգ է բիզնեսի արդյունավետ զարգացման և դրա մրցունակության պահպանման համար:

Ներդրողների տեսանկյունից ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը քանակական և որակական գործոնների համակարգ է, որը բնութագրում է ձեռնարկության վճարունակ պահանջարկը ներդրումների համար:

Ներդրումների պահանջարկը (առաջարկի, գների մակարդակի և մրցակցության աստիճանի հետ միասին) որոշում է կոնյունկտուրան ներդրումային շուկա.

Ներդրումային ռազմավարության մշակման համար հավաստի տեղեկատվություն ստանալու համար անհրաժեշտ է համակարգված մոտեցում շուկայական իրավիճակի ուսումնասիրության համար՝ սկսած մակրո մակարդակից (պետության ներդրումային միջավայրից) և վերջացրած միկրո մակարդակով (ներդրումների գնահատում). անհատական ​​ներդրումային նախագծի գրավչությունը): Այս հաջորդականությունը թույլ է տալիս ներդրողներին լուծել հենց այնպիսի ձեռնարկությունների ընտրության խնդիրը, որոնք ունեն զարգացման լավագույն հեռանկարներ առաջարկվող ներդրումային նախագծի իրականացման դեպքում և կարող են ներդրողին ապահովել ներդրված կապիտալի պլանավորված վերադարձը առկա ռիսկերից: Միևնույն ժամանակ, ներդրողը հաշվի է առնում ընկերության պատկանելությունը ոլորտին (զարգացող կամ անկումային արդյունաբերություն) և նրա տարածքային դիրքը (տարածաշրջան, դաշնային շրջան) Արդյունաբերություններն ու տարածքներն իրենց հերթին ունեն ներդրումային գրավչության իրենց մակարդակները, որոնք ներառում են ձեռնարկությունների ներդրումային գրավչությունը։

Այսպիսով, ներդրումային շուկայի յուրաքանչյուր օբյեկտ ունի իր ներդրումային գրավչությունը և միևնույն ժամանակ գտնվում է ներդրումային շուկայի բոլոր օբյեկտների «ներդրումային դաշտում»։ Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը, բացի իր «ներդրումային դաշտից», զգում է ոլորտի, տարածաշրջանի և պետության ներդրումային ազդեցությունը: Իր հերթին ձեռնարկությունների ամբողջությունը ձևավորում է արդյունաբերություն, որն ազդում է ողջ տարածաշրջանի ներդրումային գրավչության վրա, իսկ պետության գրավչությունը ձևավորվում է մարզերի գրավչությունից։ Բարձր մակարդակի համակարգերում տեղի ունեցող բոլոր փոփոխությունները (քաղաքական անկայունություն, փոփոխություններ հարկային օրենսդրությունըև այլն) ուղղակիորեն արտացոլվում են ձեռնարկության ներդրումային գրավչության վրա:

Ներդրումների գրավչությունը կախված է ինչպես արտաքին գործոններից, որոնք բնութագրում են արդյունաբերության զարգացման մակարդակը և տվյալ ձեռնարկության գտնվելու վայրը, այնպես էլ ներքին գործոններից՝ ձեռնարկության ներսում գործունեությունը:

Ֆոնդերի տեղաբաշխման մասին որոշում կայացնելիս ներդրողը պետք է գնահատի բազմաթիվ գործոններ, որոնք որոշում են ապագա ներդրումների արդյունավետությունը: Հաշվի առնելով այս գործոնների տարբեր արժեքների համադրման տարբերակների շրջանակը, ներդրողը պետք է գնահատի այդ գործոնների փոխազդեցության համակցված ազդեցությունը և արդյունքները, այսինքն՝ գնահատի սոցիալ-տնտեսական համակարգի ներդրումային գրավչությունը և դրա հիման վրա։ , որոշում կայացնել ներդրման վերաբերյալ։

Հետևաբար, անհրաժեշտ է դառնում քանակապես բացահայտել ներդրումային գրավչության վիճակը, և պետք է հաշվի առնել, որ ներդրումային որոշումներ կայացնելու համար ձեռնարկության ներդրումային գրավչության վիճակը բնութագրող ցուցանիշը պետք է ունենա տնտեսական նշանակություն և համեմատելի լինի գնի հետ։ ներդրողի կապիտալից։ Հետևաբար, հնարավոր է ձևակերպել ներդրումային գրավչության ցուցանիշի որոշման մեթոդաբանության պահանջները.

Ներդրումների գրավչության ցուցանիշը պետք է հաշվի առնի արտաքին միջավայրի բոլոր գործոնները, որոնք նշանակալի են ներդրողի համար.

Ցուցանիշը պետք է արտացոլի ներդրումների ակնկալվող եկամտաբերությունը.

Ցուցանիշը պետք է համեմատելի լինի ներդրողի կապիտալի գնի հետ։

Ձեռնարկությունների ներդրումային գրավչության գնահատման մեթոդաբանությունը, որը կառուցվել է հաշվի առնելով այս պահանջները, ներդրողներին կտրամադրի կապիտալ ներդրումների օբյեկտի որակյալ և ողջամիտ ընտրություն, վերահսկում է ներդրումների արդյունավետությունը և կկարգավորի իրականացման գործընթացը։ ներդրումային ծրագրերեւ ծրագրեր անբարենպաստ իրավիճակի դեպքում :

Ռուսական ձեռնարկությունների ներդրումային ներուժը բնութագրվում է արտադրական ներուժի զարգացման բավարար մակարդակով, մասնավորապես ձեռնարկությունների նյութատեխնիկական բազայի աճով. արդյունաբերական արտադրանքի ծավալի աճ և ռուսական ձեռնարկությունների արտադրանքի պահանջարկի աճ. արժեթղթերի շուկայում ձեռնարկությունների գործունեության աճ և ռուսական բաժնետոմսերի արժեքի ուղղակի աճ. ձեռնարկության գործունեության կառավարման արդյունավետության նվազում, որն արտացոլվում է ձեռնարկությունների ֆինանսական վիճակը բնութագրող ցուցանիշների արժեքներում. աշխատուժի բավարար ծավալ և որակավորում. ձեռնարկությունների անհավասար զարգացումը տարբեր ոլորտներում. Ռուս ներդրողների ակտիվությունը նվազում է, իսկ հետաքրքրությունը օտարերկրյա ներդրողներՌուսաստանի տնտեսության արդյունաբերական ձեռնարկությունների նկատմամբ աճում է.

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության հիմնական գործոններից են ներդրումային ռիսկերը:

Ներդրումային ռիսկերը ներառում են ռիսկերի հետևյալ ենթատեսակները՝ կորցրած շահույթի ռիսկ, շահութաբերության նվազման ռիսկ, ուղղակի ֆինանսական կորուստների ռիսկ:

Կորած շահույթի ռիսկը որևէ գործունեություն չկատարելու հետևանքով անուղղակի (գրավով) ֆինանսական վնասի (կորցրած շահույթի) ռիսկն է։

Ավելի ցածր եկամտաբերության ռիսկը կարող է առաջանալ տոկոսների և շահաբաժինների չափի նվազման հետևանքով. պորտֆելի ներդրումավանդների և փոխառությունների վրա:

Եկամտաբերության նվազման ռիսկը ներառում է հետևյալ սորտերը՝ տոկոսադրույքի և վարկային ռիսկերը:

Ներդրումների գրավչությունը որոշող գործոնների բազմաթիվ դասակարգումներ կան: Դրանք կարելի է բաժանել.

· արտադրական և տեխնոլոգիական;

ռեսուրս;

· ինստիտուցիոնալ;

· կարգավորող և իրավական;

ենթակառուցվածքային;

· արտահանման ներուժ;

· գործարար համբավեւ ուրիշներ.

Վերոհիշյալ գործոններից յուրաքանչյուրը կարող է բնութագրվել տարբեր ցուցանիշներով, որոնք հաճախ ունեն նույնը տնտեսական բնույթ.

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը որոշող այլ գործոններ դասակարգվում են.

պաշտոնական (հաշվարկված տվյալների հիման վրա ֆինանսական հաշվետվություններ);

· ոչ ֆորմալ (կառավարման իրավասություն, առևտրային հեղինակություն):

Անհատ ներդրողի տեսանկյունից ներդրումային գրավչությունը կարող է որոշվել տարբեր գործոններով, որոնք ամենամեծ նշանակությունն ունեն այս կամ այն ​​ներդրումային օբյեկտի ընտրության հարցում:

1.2 Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության վերլուծության մեթոդաբանական մոտեցումներ

Ներկա տնտեսական պայմաններում ձեռնարկությունների ներդրումային գրավչության գնահատման մի քանի մոտեցումներ կան։ Առաջինը հիմնված է ձեռնարկության ֆինանսատնտեսական գործունեության և մրցունակության գնահատման ցուցանիշների վրա։ Երկրորդ մոտեցումը օգտագործում է ներդրումային ներուժի հայեցակարգը, ներդրումային ռիսկներդրումային նախագծերի գնահատման մեթոդները: Երրորդը հիմնված է ձեռնարկության գնահատման վրա: Յուրաքանչյուր մոտեցում և յուրաքանչյուր մեթոդ ունի իր առավելությունները, թերությունները և կիրառման սահմանները: Որքան շատ մոտեցումներ և մեթոդներ կիրառվեն գնահատման գործընթացում, այնքան ավելի հավանական է, որ վերջնական արժեքը լինի ձեռնարկության ներդրումային գրավչության օբյեկտիվ արտացոլումը:

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը ներառում է.

Ձեռնարկության տեխնիկական բազայի ընդհանուր բնութագրերը.

Ապրանքի տեսականին;

արտադրական հզորությունը;

ձեռնարկության տեղը արդյունաբերության մեջ, շուկայում, նրա մենաշնորհի մակարդակը.

Կառավարման համակարգի բնութագրերը;

Լիազորված հիմնադրամ, ձեռնարկության սեփականատերեր;

Արտադրության ծախսերի կառուցվածքը;

Շահույթի չափը և դրա օգտագործման ուղղությունը.

Ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի գնահատում.

Ցանկացած գործընթացի կառավարումը պետք է հիմնված լինի օբյեկտիվ գնահատականներիր ընթացքի վիճակը։ Ներդրումային գործընթացի հիմնական բնութագիրը համակարգի ներդրումային գրավչության վիճակն է։ Այս առումով անհրաժեշտ է գնահատել ներդրումային գրավչությունը տնտեսական համակարգեր. Տնտեսական համակարգերի ներդրումային գրավչության գնահատման հիմնական խնդիրները.

Համակարգի սոցիալ-տնտեսական զարգացման որոշում ներդրումային խնդիրների տեսանկյունից.

Ներդրումային գրավչության ազդեցության որոշում կապիտալ ձևավորող ներդրումների ներհոսքի և տնտեսական համակարգի սոցիալ-տնտեսական զարգացման վրա.

Տնտեսական համակարգերի ներդրումային գրավչությունը կարգավորող միջոցառումների մշակում.

Լրացուցիչ առաջադրանքներ.

Տնտեսական համակարգերի ներդրումային գրավչության վրա ազդող պատճառների պարզում.

Ներդրումների գրավչության մոնիտորինգ:

Ձեռնարկությունների ներդրումային գրավչության հիմնական գործոններից մեկը անհրաժեշտ կապիտալի կամ ներդրումային ռեսուրսների առկայությունն է։ Կապիտալի կառուցվածքը որոշում է դրա գինը, սակայն այն անհրաժեշտ և բավարար պայման չէ ձեռնարկության արդյունավետ գործունեության համար։ Ընդ որում, որքան ցածր է կապիտալի գինը, այնքան ձեռնարկությունն ավելի գրավիչ է։ Կապիտալի գինը (ինքնարժեքը) բնութագրում է եկամտաբերության դրույքաչափը (շահութաբերության շեմը) կամ եկամտաբերության դրույքաչափը, որը ձեռնարկությունը պետք է ապահովի իր շուկայական արժեքը չնվազեցնելու համար:

Ներդրված միջոցների վերադարձը սահմանվում է որպես շահույթի կամ եկամտի հարաբերակցություն ներդրված միջոցներին: Միկրո մակարդակում, որպես եկամտի ցուցիչ, կարող է օգտագործվել ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած զուտ շահույթի ցուցանիշը (բանաձև 1):

Այսպիսով.

K 1 \u003d P / I, (1)

Այն դեպքերում, երբ հիմնական կապիտալում ներդրումների մասին տեղեկատվություն չկա, խորհուրդ է տրվում օգտագործել հիմնական կապիտալի եկամտաբերությունը որպես տնտեսական բաղադրիչ, քանի որ այս ցուցանիշը արտացոլում է հիմնական կապիտալում նախկինում ներդրված միջոցների օգտագործման արդյունավետությունը:

Ներդրումային օբյեկտի ներդրումային գրավչության ցուցանիշը հաշվարկվում է բանաձև 2-ով.

S i = N / F i, (2)

որտեղ S i-ը i-րդ օբյեկտի ներդրումային գրավչության (արժեքի) ցուցանիշն է.

Ф i - մրցույթին մասնակցող i-րդ օբյեկտի ռեսուրսները.

H-ն սպառողի պատվերի արժեքն է:

Այս դեպքում սպառողական պատվերը խաղում է ամբողջ վարկանիշային համակարգի հիմնական պարամետրի դերը։ Հաշվարկված ցուցանիշների հուսալիության աստիճանը կախված է նրանից, թե որքանով է այն ճիշտ ձևավորվելու։

Ձեռնարկությունում լրացուցիչ տեխնոլոգիական, նյութական և ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավումն անհրաժեշտ է կոնկրետ խնդիր լուծելու համար՝ լիցենզիայի և նոու-հաուի տեսքով նոր արտասահմանյան տեխնոլոգիաների ներդրում, նոր ներմուծվող սարքավորումների ձեռքբերում, օտարերկրյա ապրանքների ներգրավում։ կառավարման փորձ՝ արտադրանքի որակի բարելավման և շուկա մուտք գործելու մեթոդների բարելավման նպատակով, ընդլայնելով այն տեսակի ապրանքների արտադրանքը, որոնք անհրաժեշտ են շուկային, ներառյալ համաշխարհային շուկան: Սեփական տեխնիկական մշակումների իրականացման համար պահանջվում է նաև արտասահմանից նյութական ռեսուրսների ներգրավում, որոնց օգտագործումը խոչընդոտվում է անհրաժեշտ սարքավորումների բացակայության պատճառով։

Ներդրումներ կատարելով Ռուսական ձեռնարկություններբնութագրվում են հետևյալ փոխկապակցված պայմաններով. ցածր մրցունակություն ձեռնարկությունների կողմից ներդրումներ ստացողների կողմից. տեղեկատվական անհամաչափության բարձր մակարդակ և հաճախակի օգտագործման դեպքեր ներքին տեղեկատվություն; ընկերությունների ցածր տեղեկատվական թափանցիկություն; ներդրողների և ձեռնարկության ղեկավարության միջև կոնֆլիկտի բարձր մակարդակ; ձեռնարկությունների ղեկավարների անբարեխիղճ գործողություններից ներդրողների շահերը պաշտպանելու մեխանիզմների բացակայություն:

Աղյուսակ 1.1. իրականացվել է ներքին և համաշխարհային պրակտիկայում կիրառվող որոշ մեթոդների համեմատություն: Ինչպես երևում է համեմատությունից, շատ մեթոդներում վերլուծված կազմակերպության ապագա վիճակի գնահատման և կանխատեսման հիմնական գործոններից մեկը նրա կառավարման համակարգի գնահատումն է: Այս միտումը համահունչ է տեսական ուսումնասիրություններին, որոնք ուղղակիորեն կապում են կազմակերպության վիճակը նրա կառավարման արդյունավետության և կառավարման որոշումների կայացման վրա բաժնետերերի վերահսկողության հետ:

Աղյուսակ 1.1.

Համեմատական ​​վերլուծությունձեռնարկության ներդրումային գրավչության գնահատման մեթոդներ

Մեթոդի անվանումը	Ձեռնարկության կողմերը, որոնք վերլուծվել են քանակական ցուցանիշներով	Ձեռնարկության գործունեության ասպեկտները վերլուծվել են որակական ցուցանիշների միջոցով	Վերլուծության նպատակը
Ինտեգրված տնտեսական վերլուծությունՄոսկվայի պետական ​​համալսարան Մ.Վ. Լոմոնոսով (KEA)	Արտադրական օբյեկտների օգտագործման վերլուծություն; Նյութական ռեսուրսների օգտագործման վերլուծություն; աշխատուժի օգտագործման վերլուծություն և աշխատավարձեր; Առաջադեմ կապիտալի չափի և կառուցվածքի վերլուծություն; Արտադրության արժեքի վերլուծություն; Արտադրական ակտիվների շրջանառության վերլուծություն; Արտադրանքի ծավալի, կառուցվածքի և որակի վերլուծություն; Ապրանքների շահույթի և շահութաբերության վերլուծություն; Տնտեսական գործունեության շահութաբերության վերլուծություն; ֆինանսական վիճակի և վճարունակության վերլուծություն	Արտադրության կազմակերպչական և տեխնիկական մակարդակի, սոցիալական, բնական, արտաքին տնտեսական պայմանների վերլուծություն	Ձեռնարկության արդյունավետության գնահատում
Ֆրանսիայի Բանկի մեթոդիկա	Կատարողականի գնահատում; Վարկային գործի գնահատում; Վճարունակության գնահատում	Գործադիր գնահատում
Բունդեսբանկի մեթոդաբանություն	Շահութաբերության վերադարձի գնահատում; Իրացվելիության գնահատում		Ձեռնարկության՝ որպես վարկառուի հուսալիության գնահատում
Անգլիայի բանկի մեթոդաբանությունը	Շուկայական ռիսկ;	Շուկայական ռիսկ; Վերահսկում; Կազմակերպություն; Վերահսկողություն
ԱՄՆ Դաշնային պահուստի մեթոդաբանություն	Կապիտալ, ակտիվներ, շահութաբերություն, իրացվելիություն	Կառավարում	Առևտրային բանկի հուսալիության գնահատում

Այնուամենայնիվ, ինչպես երևում է մեթոդների վերը նշված վերլուծությունից, դրանցից ոչ մեկն ամբողջությամբ չի ընդգրկում ներդրումային գրավչության վրա ազդող գործոնների հնարավոր դաշտը, որը որոշվել է այս հետազոտության նպատակների համար ընտրված ընկերության տեսական մոդելի հիման վրա:

Նկատի ունենալով CEA մեթոդաբանությունը, հարկ է նշել, որ դրա ուժեղ կետայն է, որ այն տրամադրում է առավել ամբողջական և մանրամասն առաջարկություններ ֆինանսական վիճակի վերլուծության համար՝ հիմնված ընկերության ֆինանսական հաշվետվությունների վրա, ինչպես նաև ֆինանսական ցուցանիշների առավել ամբողջական փաթեթը, որը կենտրոնացած է վերլուծված ընկերության ֆինանսական վիճակի և բիզնեսի կատարողականի գնահատման վրա:

Ներդրումների գրավչության գնահատման ընթացքում գնահատվում է ներդրումների արդյունավետությունը։

Ներդրումների արդյունավետությունը որոշվում է մեթոդների համակարգի միջոցով, որոնք արտացոլում են ներդրումների և արդյունքների հետ կապված ծախսերի հարաբերակցությունը: Մեթոդները հնարավորություն են տալիս դատել ներդրումային նախագծերի տնտեսական գրավչության և տնտեսական օգուտներըմեկ նախագիծ մյուսից առաջ:

Ըստ տնտեսվարող սուբյեկտների տեսակների՝ մեթոդները կարող են արտացոլել.

Տնտեսական (ազգային տնտեսական) արդյունավետությունը շահերի առումով Ազգային տնտեսությունընդհանուր առմամբ, ինչպես նաև նախագծերի իրականացման մեջ ներգրավված մարզերը, արդյունաբերությունները և կազմակերպությունները.

Ծրագրերի առևտրային արդյունավետությունը (ֆինանսական հիմնավորումը)՝ որոշված ​​ֆինանսական ծախսերի և արդյունքների հարաբերակցությամբ նախագծերի համար որպես ամբողջություն կամ առանձին մասնակիցների համար՝ հաշվի առնելով նրանց ներդրումները.

բյուջեի արդյունավետությունը, արտացոլելով ծրագրի ազդեցությունը համապատասխան դաշնային, տարածաշրջանային և տեղական բյուջեների եկամուտների և ծախսերի վրա:

Ձեռնարկություններ-ից միջին աստիճաններդրումային գրավչությունն առանձնանում է ակտիվ մարքեթինգային քաղաքականությամբ, որն ուղղված է արդյունավետ օգտագործումըհասանելի ներուժ. Ավելին, այն ձեռնարկությունները, որոնց կառավարման համակարգը կենտրոնացած է արժեքի աճի վրա, հաջողությամբ դիրքավորվում են շուկայում, նրանք, ովքեր պատշաճ ուշադրություն չեն դարձնում արժեքի ձևավորման գործոններին, կորցնում են իրենց մրցակցային առավելությունները։ Միջինից ցածր ներդրումային գրավչություն ունեցող ձեռնարկությունները բնութագրվում են կապիտալի աճի ցածր հնարավորություններով, որն առաջին հերթին պայմանավորված է առկա արտադրական ներուժի և շուկայական հնարավորությունների անարդյունավետ օգտագործմամբ:

Ցածր ներդրումային գրավչություն ունեցող ձեռնարկությունները կարելի է համարել ոչ գրավիչ, քանի որ ներդրված կապիտալը չի ​​աճում, այլ միայն հանդես է գալիս որպես կենսունակության ժամանակավոր աղբյուր՝ չորոշելով ձեռնարկության տնտեսական աճը։ Նման ձեռնարկությունների համար ներդրումային գրավչության բարձրացումը հնարավոր է միայն կառավարման և արտադրական համակարգի որակական փոփոխությունների միջոցով, մասնավորապես, շուկայի կարիքները բավարարելու համար արտադրական գործընթացի վերակողմնորոշմամբ, ինչը կբարելավի ձեռնարկությունների իմիջը շուկայում և կստեղծի նոր կամ կզարգացնի: առկա մրցակցային առավելությունները.

Պոտենցիալ ներդրողը, գործընկերը և ձեռնարկության անմիջական ղեկավարությունը շահագրգռված են ոչ միայն անցած ժամանակահատվածում ձեռնարկության ներդրումային գրավչության փոփոխությունների դինամիկայով, այլև ապագայում դրա փոփոխության միտումներով: Իմացեք միտումը այս ցուցանիշընշանակում է մի կողմից պատրաստ լինել դժվարություններին և միջոցներ ձեռնարկել արտադրությունը կայունացնելու համար, կամ, մյուս կողմից, օգտագործել ներդրումային գրավչության ցուցանիշի աճի պահը նոր ներդրողներ ներգրավելու, նորագույն տեխնոլոգիաների ժամանակին ներդրման և հնացած տեխնոլոգիաների բարելավման համար։ ընդլայնել արտադրությունը և վաճառքի շուկան, բարելավել ձեռնարկության արդյունավետությունը թույլ մետաներում և այլն:

Այսպիսով, ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը գնահատելու շատ մեթոդներում վերլուծված կազմակերպության ապագա վիճակի գնահատման և կանխատեսման հիմնական գործոններից մեկը նրա կառավարման համակարգի գնահատումն է, բայց դրանցից ոչ մեկն ամբողջությամբ չի ընդգրկում ազդող գործոնների հնարավոր դաշտը: ներդրումային գրավչությունը, որը որոշվում է այս հետազոտության նպատակների համար ընտրված ընկերության տեսական մոդելի հիման վրա:

1.3 Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության մոնիտորինգի ալգորիթմ

Վերահսկվող ցուցանիշների մոնիտորինգի համակարգի կառուցումը ներառում է հետևյալ հիմնական փուլերը.

1. Տեղեկատվական հաշվետվության ցուցանիշների համակարգի կառուցումը հիմնված է ֆինանսական և կառավարման հաշվառման տվյալների վրա:

2. Սահմանված քանակական հսկողության չափորոշիչների ձեռքբերման փաստացի արդյունքներն արտացոլող ընդհանրացնող (վերլուծական) ցուցանիշների համակարգի մշակումն իրականացվում է ֆինանսական ցուցանիշների համակարգին խստորեն համապատասխան:

3. Կատարողների հսկողության հաշվետվությունների (հաշվետվությունների) ձևերի կառուցվածքի և ցուցիչների որոշումը նախատեսված է վերահսկողական տեղեկատվության կրիչների համակարգի ձևավորման համար:

4. Յուրաքանչյուր տեսակի, վերահսկվող ցուցանիշների յուրաքանչյուր խմբի համար հսկողության ժամկետների որոշում: Ցուցանիշների խմբերի վերահսկման ժամանակահատվածի հստակեցումը որոշվում է ձեռնարկության ներդրումային գրավչության արդյունավետ կառավարման համար անհրաժեշտ «արձագանքման հրատապությամբ»:

5. Սահմանված չափանիշներից վերահսկվող ցուցանիշների փաստացի արդյունքների շեղումների չափի սահմանումն իրականացվում է ինչպես բացարձակ, այնպես էլ հարաբերական: Միևնույն ժամանակ, ըստ հարաբերական ցուցանիշների, բոլոր շեղումները բաժանվում են երեք խմբի.

դրական շեղում;

Բացասական «թույլատրելի» շեղում;

Բացասական «անընդունելի» շեղում.

6. Սահմանված ստանդարտներից վերահսկվող ցուցանիշների փաստացի արդյունքների շեղումների հիմնական պատճառների բացահայտումն իրականացվում է ձեռնարկության համար որպես ամբողջություն և առանձին «պատասխանատվության կենտրոնների»:

Ձեռնարկությունում մոնիտորինգի համակարգի ներդրումը կարող է զգալիորեն բարձրացնել ներդրումային գործընթացների կառավարման ողջ գործընթացի արդյունավետությունը, և ոչ միայն ներդրումային գրավչության ձևավորման առումով:

Մոնիտորինգի համակարգի ձևավորման հիմքը ինդիկատիվ ցուցիչների համակարգի մշակումն է, որը հնարավորություն է տալիս բացահայտել խնդրի առաջացումը և բարդությունը: Բովանդակային առումով ցուցիչների համակարգը կենտրոնացած է այն հատկանիշների ուսումնասիրության վրա, որոնք բնութագրում են ձեռնարկության ներդրումային գրավչության կառավարման կախվածությունը արտաքին և ներքին միջավայրից, գնահատելով դրանց որակը և կանխատեսումը:

Ներդրումային գրավչության մոնիտորինգի ցուցիչների ամբողջ համակարգը նպատակահարմար է բաժանել հետևյալ խմբերի.

1. Արտաքին միջավայրի ցուցիչներ. Շուկայական պայմաններում գործող ձեռնարկությունների արտաքին միջավայրը բնութագրվում է մի շարք բնորոշ նշաններՆախ, բոլոր գործոնները հաշվի են առնվում միաժամանակ. երկրորդ, ձեռնարկությունները պետք է հաշվի առնեն կառավարման բազմաչափ բնույթը. երրորդ՝ ագրեսիվ գնային քաղաքականություն. չորրորդ՝ շուկայի զարգացման դինամիզմը, երբ մրցակիցների դիրքերը և ուժերի դասավորվածությունը փոխվում են աճող արագությամբ։

2. Հանրային մակարդակում ձեռնարկության սոցիալական արդյունավետության դրսեւորումը բնութագրող ցուցանիշներ. Սոցիալական արդյունավետությունառանձնանում է սոցիալ-տնտեսական ցուցանիշների ամբողջ խմբից որպես այն կողմ, որն արտացոլում է տնտեսական միջոցառումների ազդեցությունը հասարակության կարիքների առավել ամբողջական բավարարման վրա։

3. Կադրերի մասնագիտական ​​պատրաստվածության մակարդակը բնութագրող ցուցանիշներ. աշխատանքի կազմակերպվածության մակարդակը բնութագրող ցուցանիշներ. սոցիալ-հոգեբանական բնութագրերը.

4. Զարգացման արդյունավետությունը բնութագրող ցուցանիշներ ներդրումային գործընթացներձեռնարկությունում։ Ձեռնարկությունների ներդրումային գրավչության գնահատման շրջանակներում մեծագույն հետաքրքրություն է ներկայացնում այն ​​ցուցանիշների խումբը, որն ուղղակիորեն արտացոլում է ներդրումային գործընթացների կառավարման արդյունավետությունը:

Հաշվի առնելով վերը նշվածը, ներդրումային գրավչության մոնիտորինգի համակարգ ձևավորելիս, առաջին հերթին, պետք է հաշվի առնել ներդրումային արժեքի ձևավորման գործոնները, երկրորդ՝ ձեռնարկության պոտենցիալ հնարավորությունները իր ներդրումային ռեսուրսների, անձնակազմի, արտադրության, ձեռնարկության տեխնիկական ներուժը, արտաքին ռեսուրսների ներգրավման հնարավորությունը, երրորդը, ներդրումային գործընթացների զարգացման արդյունավետությունը, որը որոշում է ձեռնարկության տնտեսական աճը:

Առաջարկվող ալգորիթմը հիմնված է շուկայական արժեքի փոփոխություններին հետևելու վրա: Ձեռնարկության գործունեության գործընթացների տեղեկատվականացման և ավտոմատացման պայմաններում այս ալգորիթմի ներդրումը ձեռնարկությունում չի պահանջում կազմակերպչական և տնտեսական վերափոխումներ:

Այս կերպ իրականացվող ներդրումային գրավչության մոնիտորինգը թույլ կտա ոչ միայն բացահայտել խնդրահարույց ոլորտները ձեռնարկությունում ներդրումային գործընթացների ակտիվացման պայմանների ձևավորման մեջ, այլև բացահայտել ձեռնարկության տնտեսական ներուժի հավանական փոփոխությունները և նվազագույնի հասցնել հավանականությունը: ընկերության արժեքի ոչնչացումը.

2. Ձեռնարկության կազմակերպչական և տնտեսական բնութագրերը («ԼՈՒԿՕՅԼ» ԲԲԸ-ի օրինակով)

2.1. Ձեռնարկության ընդհանուր բնութագրերը

OAO LUKOIL-ը խոշորագույն միջազգային ուղղահայաց ինտեգրված նավթագազային ընկերություններից է, որը հիմնադրվել է 1991 թվականին: Ընկերության հիմնական գործունեությունը նավթի և գազի հետախուզումն ու արդյունահանումն է, նավթամթերքների և նավթաքիմիական ապրանքների արտադրությունը, ինչպես նաև արտադրված արտադրանքի շուկայավարումը: Ընկերության գործունեության հիմնական մասը հետախուզական և արտադրական ոլորտում իրականացվում է Ռուսաստանի Դաշնության տարածքում, հիմնական ռեսուրսային բազան Արևմտյան Սիբիրն է: LUKOIL-ին են պատկանում ժամանակակից նավթավերամշակման գործարաններ, գազի վերամշակման և նավթաքիմիական գործարաններ, որոնք տեղակայված են Ռուսաստանում, Արևելյան և Արեւմտյան Եվրոպաինչպես նաև հարևան երկրներում: Ընկերության արտադրանքի հիմնական մասը իրացվում է միջազգային շուկայում։ LUKOIL-ը նավթամթերք է վաճառում Ռուսաստանում, Արևելյան և Արևմտյան Եվրոպայում, հարևան երկրներում և ԱՄՆ-ում։

LUKOIL-ը ածխաջրածինների ապացուցված պաշարներով աշխարհում երկրորդ խոշորագույն մասնավոր նավթագազային ընկերությունն է: Ընկերության մասնաբաժինը նավթի համաշխարհային պաշարներում կազմում է մոտ 1,1%, նավթի համաշխարհային արդյունահանման մեջ՝ մոտ 2,3%: Ընկերությունը առանցքային դեր է խաղում Ռուսաստանի էներգետիկ ոլորտում՝ բաժին է ընկնում Ռուսաստանի նավթի ընդհանուր արդյունահանման 18%-ին և Ռուսաստանի նավթավերամշակման ընդհանուր ծավալի 19%-ին:

«ԼՈՒԿՕՅԼ» ԲԲԸ-ի վերջին 3 տարվա գործունեության հիմնական ցուցանիշները ներկայացված են Աղյուսակ 2.1-ում:

Աղյուսակ 2.1

OAO LUKOIL-ի հիմնական կատարողականի ցուցանիշները

Ցուցանիշներ				Բացարձակ շեղում
1) ապրանքների, աշխատանքների, ծառայությունների (եկամուտ) ծավալը, մլն.
2) ապրանքների, աշխատանքների, ծառայությունների արժեքը, միլիոն դոլար
3) Հիմնական միջոցների միջին տարեկան արժեքը, մլն.
4) շրջանառու միջոցների միջին տարեկան արժեքը, մլն.
5) Համախառն շահույթ, միլիոն դոլար
6) Հաշվեկշռային շահույթ, միլիոն դոլար
7) Զուտ շահույթ, միլիոն դոլար
8) Մեկ բաժնետոմսի հաշվով հիմնական շահույթը` ԱՄՆ դոլար
9) ակտիվների վերադարձը
10) կապիտալի ինտենսիվություն
11) Շրջանառու կապիտալի շրջանառության հարաբերակցությունը
12) արտադրանքի շահութաբերություն, %
13) Վաճառքից եկամտաբերություն, %

Ինչպես երևում է աղյուսակից, հիմնականում բոլոր ցուցանիշները վերջին տարիներին ցույց են տվել աճի միտում։ Եկամուտը 2008թ.-ին աճել է 58,1%-ով և կազմել 107,680 մլն ԱՄՆ դոլար, համախառն շահույթն աճել է 3,657 մլն դոլարով (աճը 36,4%) 2006թ.-ի համեմատ: Զուտ շահույթը 2008թ.-ին աճել է 22,2%-ով 2006թ.-ի համեմատ և կազմել է 9,144 մլն դոլարի դիմաց փոքր շահույթ: համեմատ նվազել է, բայց 2006թ.-ի համեմատ աճել է 1,82 դոլարով և կազմել 10 88 դոլար։Ակտիվների վերադարձի տոկոսադրույքը այս ժամանակահատվածում փոքր-ինչ աճել է, հետևաբար, կարելի է խոսել օգտագործման արդյունավետության բարձրացման մասին։ հիմնական միջոցներ ձեռնարկությունում. Շրջանառության հարաբերակցությունը տարեցտարի աճում է, թեկուզ անհավասարաչափ։ Արտադրանքի և իրացման շահութաբերությունը 2008 թվականին նվազել է միջինը 3%-ով, ինչը հավանաբար պայմանավորված է երկրում ստեղծված ճգնաժամային իրավիճակով և նավթի գների անկմամբ։

OAO LUKOIL-ի 2008 թվականի ծախսերի կառուցվածքը ներկայացված է գծապատկեր 2.1-ում:

Դիագրամ 2.1. OAO LUKOIL-ի ծախսերի կառուցվածքը 2008թ

Այս գծապատկերից երևում է, որ ծախսերի մեծ մասը բաժին է ընկնում գնված նավթի, գազի և դրանց վերամշակման արտադրանքի արժեքին (40.3%), ինչպես նաև ակցիզներին և տրանսպորտային տուրքերին (22.7%)։

Այս աղյուսակները թույլ են տալիս եզրակացնել, որ ակտիվների ընդհանուր արժեքը դիտարկվող ժամանակաշրջանում աճել է 48.1%-ով (2006թ. համեմատ): Չշրջանառվող կապիտալի մասնաբաժինը աճել է 6.2%-ով և 2008թ. կազմել է ընդհանուր ակտիվների 78.1%-ը, իսկ շրջանառու միջոցների մասնաբաժինը համապատասխանաբար նվազել է:

Մեջ դրսում ընթացիկ ակտիվներզգալի մասնաբաժինը պատկանում է հիմնական միջոցներին (70.1%)։ Ընթացիկ ակտիվներում գերակշռող մասնաբաժինը զբաղեցնում է դեբիտորականև դեբիտորական պարտքեր (7.1%), ինչպես նաև պաշարներ (5.2%):

Քանի որ պարտավորությունների արժեքը հավասար է ակտիվների արժեքին, հարկ է նշել, որ պարտավորությունների ընդհանուր ծավալը 2006-2008 թթ. նույնպես աճել է 23224 մլն դոլարով (48,1%)։ Պարտավորությունների կառուցվածքում մեծ մասնաբաժին են զբաղեցնում կապիտալը և պահուստները։ Այս ժամանակահատվածում կարելի է նկատել կապիտալի և պահուստների ծավալի աննշան աճի միտումը (2006թ. համեմատ 1,3%-ով), որը 2008թ.-ին կազմել է ընդհանուր պարտավորությունների 70,1%-ը: Երկարաժամկետ և կարճաժամկետ պարտավորությունների արժեքը մոտավորապես նույն մակարդակի վրա է, և 2008 թվականին դրանք կազմել են համապատասխանաբար 14,8 տոկոս։ 2007-2008թթ. կարճաժամկետ պարտավորությունները նվազել են 1,5%-ով, իսկ երկարաժամկետ պարտավորությունները՝ ընդամենը 0,2%-ով։ Ընդհանրապես, կարելի է խոսել փոխառու կապիտալի քանակի աստիճանական նվազման և սեփական կապիտալի ավելացման միտումի մասին։

Կապիտալի և պահուստների կառուցվածքում մեծ մասնաբաժին է պատկանում չբաշխված շահույթին (ընդհանուր պարտավորությունների 64,3%-ը): Երկարաժամկետ պարտքի կառուցվածքում ամենամեծ տեսակարար կշիռը բաժին է ընկնում վարկերի և փոխառությունների գծով երկարաժամկետ պարտքին (9,2% 208 թվականին կամ 6577 մլն դոլար): Մեծ մասնաբաժին է կարճաժամկետ պարտավորություններվերցնում է կրեդիտորական պարտքեր(2008 թվականին այն կազմել է 5029 մլն դոլար)։

Հաշվեկշռի արժեքի փոփոխությունների դինամիկան ավելի հստակ հետևելու համար մենք կկառուցենք հետևյալ դիագրամը (գծապատկեր 2.2.):

Այս գծապատկերը ցույց է տալիս, որ ակտիվների և պարտավորությունների արժեքը 2008թ.-ին 2006թ.-ի համեմատ աճել է 48.1%-ով, իսկ 2007թ.-ի համեմատ՝ 19.8%-ով: Հաշվեկշռում ամեն տարի նկատվում է միատեսակ աճ:

Դիագրամ 2.2. Արժեքի փոփոխության դինամիկան

հաշվեկշռի արժույթը 2006-2008 թթ

2.2. Իրացվելիության և վճարունակության վերլուծություն

Կազմակերպության իրացվելիությունն իր ակտիվները դրամական միջոցների վերածելու նրա կարողությունն է, որպեսզի ծածկի բոլոր անհրաժեշտ վճարումները, երբ դրանք լրացվում են:

Հաշվեկշռի իրացվելիությունն այն չափն է, որով պարտավորությունները ծածկվում են ակտիվներով, որոնք հասունանում են դրամական ձևհամապատասխանում է պարտավորությունների մարման ժամկետին:

Հաշվեկշռի իրացվելիությունը վերլուծելու մի քանի եղանակ կա:

1. Կոմպակտ (համախառն) հաշվեկշռի ստեղծում:

Դրա համար բոլոր ակտիվները խմբավորվում են ըստ իրենց իրացվելիության աստիճանի (աղյուսակ 2.2):

Ակտիվների կառուցվածքում մեծ մասնաբաժին են զբաղեցնում դժվար վաճառվող ակտիվները (93,1%), որոնց արժեքը 2008թ.-ին 2006թ.-ի համեմատ աճել է 55%-ով։ Առավել իրացվելի ակտիվների արժեքն աճել է մոտավորապես 3,5 անգամ։

Աղյուսակ 2.2.

Ակտիվների խմբավորումն ըստ իրացվելիության աստիճանի

Ամենաշատ վաճառվող ակտիվների ցուցանիշը փոքր-ինչ նվազել է, մինչդեռ դանդաղ վաճառվող ակտիվների արժեքը տատանվում է անհավասարաչափ, և դրանց մասնաբաժինը ընդհանուր ակտիվներում ամենափոքրն է (2008թ. 5%):

Մնացորդի պարտավորությունները խմբավորվում են ըստ դրանց վճարման հրատապության աստիճանի (աղյուսակ 2.3.):

Աղյուսակ 2.3.

Պարտավորությունների խմբավորումն ըստ դրանց վճարման հրատապության աստիճանի

Պարտավորությունների կառուցվածքում էական տեսակարար կշիռըհաշվառում է մշտական ​​պարտավորություններ (70.4%), որոնց արժեքը որոշակի ժամանակահատվածում աճում է: Պարտավորությունների մյուս բոլոր խմբերը նույնպես հավասարաչափ աճում են։

Հաջորդը, դուք պետք է հարաբերակցություն կազմեք ձեռնարկության հաշվեկշռի ակտիվների և պարտավորությունների միջև: Հաշվեկշիռը բացարձակապես հեղուկ է, եթե բավարարված է հետևյալ պայմանը՝ A1>P1, A2>P2, A3>P3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).

Աղյուսակ 2.4

Հաշվեկշռի ակտիվների և պարտավորությունների հարաբերակցությունը

Ստացված արդյունքների հիման վրա կարելի է ասել, որ ձեռնարկության հաշվեկշիռը բացարձակապես իրացվելի չէ։

2. Ձեռնարկության իրացվելիության բացարձակ ցուցանիշների հաշվարկ.

Հաշվարկի տվյալները բերված են Աղյուսակ 2.5-ում:

Աղյուսակ 2.5.

Իրացվելիության բացարձակ ցուցանիշներ

Ընթացիկ իրացվելիության ցուցանիշը պետք է լինի դրական, բայց մեր դեպքում բացասական է, հետևաբար սա վկայում է այն մասին, որ ընկերությունը ընթացիկ ժամանակահատվածում չի կարող ժամանակին վճարել իր պարտավորությունները։ Բացասական է նաև հեռանկարային իրացվելիության ցուցանիշը, և 2008-ին 2007-ի համեմատ 2835 մլն դոլարով նվազում է գրանցվել։

3. Իրացվելիության հարաբերական ցուցանիշների հաշվարկ (աղյուսակ 2.6):

Աղյուսակ 2.6

Իրացվելիության հարաբերական գործակիցներ

Ցուցանիշներ					Բացարձակ շեղում
					2008թ. համեմատ 2007թ	2008թ. համեմատ 2006թ
1) իրացվելիության բացարձակ հարաբերակցություն
2) իրացվելիության կրիտիկական հարաբերակցություն
3) ընթացիկ իրացվելիության գործակիցը
4) սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը
5) վճարունակության վերականգնման գործակիցը
6) վճարունակության գործակիցի կորուստ

Իրացվելիության բացարձակ հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, որ 2008 թվականին կարճաժամկետ պարտքի 26%-ը մոտ ապագայում կարող է մարվել կանխիկի և կարճաժամկետ ֆինանսական ներդրումների հաշվին։ Այս ցուցանիշը դիտարկվող ժամանակահատվածում աննշան է փոխվել։

Իրացվելիության կրիտիկական հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, որ մոտ ապագայում ընկերությունը կարող է 2008 թվականի համար ընդհանուր առմամբ մարել կարճաժամկետ պարտքի միայն 74%-ը, ինչը 15%-ով պակաս է 2006թ.-ի համեմատ։

Ընթացիկ իրացվելիության գործակիցը 2006-2008 թթ նորմալ արժեքից պակաս, որը հավասար է 2-ի, 2008 թվականին այն հավասար է 1,14-ի, և նկատվել է նվազման միտում, ինչը վկայում է ձեռնարկությունում իրավիճակի աննշան վատթարացման մասին, ինչը բարդ իրավիճակ է ստեղծել միջազգային շուկայում։ Սա նշանակում է, որ վարկերի և հաշվարկների գծով ընթացիկ պարտավորությունների 114%-ը կարող է մարվել ամբողջ շրջանառու միջոցների մոբիլիզացման միջոցով։

Սեփական միջոցներով ապահովման գործակիցը բացասական է տվյալ ժամանակահատվածի համար, ինչը վկայում է ձեռնարկությունում սեփական միջոցների բացակայության մասին:

Հաշվետու ժամանակաշրջանի վճարունակության վերականգնման գործակիցը նորմալ արժեքից փոքր է, և 208 թվականին այն դարձել է 0,64, ուստի կարելի է ասել, որ ընկերությունը 6 ամսվա ընթացքում չի կարողանա վերականգնել վճարունակությունը։

2006-2008թթ ձեռնարկությունն ունի վճարունակությունը կորցնելու հնարավորություն, դրանից խուսափելու համար անհրաժեշտ է տարբեր միջոցներ ձեռնարկել այն վերականգնելու համար։

2.3 Ֆինանսական կայունության վերլուծություն

Այս վերլուծությունը հիմնված է ձեռնարկության սեփական և փոխառու կապիտալի հարաբերակցության վերլուծության վրա:

Ֆինանսական կայունությունը վերլուծելու 3 եղանակ կա.

1. Օգտագործելով պարզ գործակիցներ.

Դրա էությունը կայանում է նրանում, որ եթե սեփական կապիտալը կազմում է հաշվեկշռի կեսից ավելին, ապա ընկերությունը ֆինանսապես կայուն է:

Եկեք արտադրենք այս հարաբերակցությունը (աղյուսակ 2.7):

Աղյուսակ 2.7.

Հաշվեկշռի և սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը

Այս հարաբերակցությունը օգնում է որոշել, որ ընկերությունը ֆինանսապես կայուն է ողջ դիտարկվող ժամանակաշրջանի համար:

2. Ֆինանսական կայունության բացարձակ ցուցանիշների կիրառում.

Այս ցուցանիշների հաշվարկները ներկայացված են Աղյուսակ 2.8-ում:

Աղյուսակ 2.8

Ֆինանսական կայունության բացարձակ ցուցանիշներ

Ցուցանիշներ					Բացարձակ շեղում
					2008թ. համեմատ 2007թ	2008թ. համեմատ 2006թ

Ինչպես երևում է աղյուսակից, սեփական շրջանառու միջոցների ծավալը զգալիորեն նվազել է (2007թ. համեմատ՝ 4838 մլն դոլարով)։ Ֆունկցիոնալ կապիտալն ընկել է այդ ժամանակահատվածում և 2008 թվականին կազմել է ընդամենը 5,058 միլիոն դոլար 2006 թվականի համեմատ: Պաշարները և ծախսերը փոքր-ինչ աճել են, բայց նվազել են 2007 թվականի համեմատ (1,965 միլիոն դոլարով): Պաշարների և բուն ծախսերի արժեքը 2008 թվականին 2007 թվականի համեմատ նվազել է 874 միլիոն դոլարով։

Հաշվարկների ընթացքում բացահայտվել է պահուստների և ծախսերի ձևավորման համար սեփական շրջանառու միջոցների բացակայություն. բաժնետոմսերի և ծախսերի ձևավորման համար գործառնական կապիտալի ավելցուկ (նվազում 2008 թ.); պաշարների և ծախսերի ձևավորման աղբյուրների ընդհանուր արժեքի գերազանցում (թեթև նվազում):

Արդյունքում ձևավորվեց եռաչափ մոդել (0; 1; 1), որը ցույց է տալիս ձեռնարկության նորմալ ֆինանսական կայունությունը այս տնտեսական պայմաններում:

3. Ֆինանսական կայունության հարաբերական ցուցանիշներ, որոնց հաշվարկը տրված է աղյուսակ 2.9-ում:

Աղյուսակ 2.9

Ֆինանսական կայունության հարաբերական ցուցանիշներ

Ցուցանիշներ					Բացարձակ շեղում
					2008թ. համեմատ 2007թ	2008թ. համեմատ 2006թ
1) Ֆինանսական անկախության գործակիցը
2) ինքնաֆինանսավորման գործակիցը
3) ֆինանսական լարվածության գործակիցը

Այս ցուցանիշների հաշվարկը ևս մեկ անգամ հաստատում է, որ 2008թ. վիճակը բարելավվել է։ 2008 թվականի գործակիցները գերազանցում են նորմատիվային արժեքները, որոնք վկայում են ձեռնարկության ֆինանսական կայունության, ինքնաֆինանսավորման հնարավորության, ցածր ֆինանսական լարվածության մասին։

Ուստի ընկերությունը կարելի է անվանել ֆինանսապես կայուն։

2.4. Բիզնես գործունեության վերլուծություն

Բիզնեսի գործունեության վերլուծությունը հիմնված է շրջանառության և շահութաբերության վերլուծության վրա:

1. Շրջանառության ցուցանիշները (Հավելված 3).

Որքան մեծ է շրջանառության հարաբերակցությունը, այնքան կարճ է շրջանառության տևողությունը, հետևաբար՝ ձեռնարկությունում միջոցներն ավելի արդյունավետ են օգտագործվում:

Այս աղյուսակը ցույց է տալիս, որ ձեռնարկությունում շրջանառու միջոցները, դեբիտորական պարտքերը սկսել են ավելի արդյունավետ օգտագործել. Դրամական շրջանառության գործակիցը 2008 թվականին 2007 թվականի համեմատ զգալիորեն նվազել է (32,9-ով), սակայն 2006 թվականի համեմատ աճել է 13,5-ով; բաժնետոմսերի շրջանառության տևողությունը նվազել է. սեփական կապիտալը, ինչպես նաև փոխառու կապիտալը սկսեցին ավելի արդյունավետ օգտագործել, քան նախկինում. կրեդիտորական պարտքերի շրջանառությունը 2006 թվականի համեմատ նվազել է.

Ընդհանուր առմամբ, կարելի է նկատել այս ցուցանիշների դրական աճ, ինչը նշանակում է, որ ձեռնարկությունում միջոցների մեծ մասն սկսել է ավելի արդյունավետ օգտագործել, և ձեռնարկության բիզնես ակտիվությունն աճել է։

2. Շահութաբերության ցուցանիշներ.

Շահութաբերությունը ցանկացած ձեռնարկության ֆինանսական կատարողականի ամենակարևոր հարաբերական ցուցանիշն է, ուստի անհրաժեշտ է վերլուծել շահութաբերության տարբեր ցուցանիշներ (աղյուսակ 2.10):

Արտադրանքի շահութաբերությունը սահմանվում է որպես համախառն շահույթի և արտադրության արժեքի հարաբերակցություն:

Արտադրության շահութաբերությունը սահմանվում է որպես համախառն շահույթի հարաբերակցություն հիմնական և շրջանառու միջոցների միջին արժեքի գումարին:

Վաճառքի շահութաբերությունը կարող է ներկայացվել որպես վաճառքից ստացված շահույթի հարաբերակցություն:

Սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը զուտ շահույթի հարաբերակցությունն է սեփական կապիտալի միջին արժեքին:

Փոխառու կապիտալի վերադարձը սահմանվում է որպես զուտ շահույթի հարաբերակցություն փոխառու կապիտալի միջին չափին:

Ակտիվների եկամտաբերությունը կարող է ներկայացվել որպես զուտ շահույթի հարաբերակցություն ոչ ընթացիկ և ընթացիկ ակտիվների միջին արժեքին:

2008 թվականին նախորդ տարիների համեմատ նկատվում է շահութաբերության բոլոր ցուցանիշների նվազում, ինչը, հավանաբար, պայմանավորված է համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամով։

Արտադրանքի շահութաբերության գործակիցը 2007 թվականի համեմատ նվազել է 4,4%-ով։ Դա ցույց է տալիս, որ 14,6 ցենտ շահույթը բաժին է ընկնում արտադրության 1 դոլարի արժեքին։

Աղյուսակ 2.10

Շահութաբերության ցուցանիշներ

Ցուցանիշներ				Բացարձակ շեղում
				2008թ. համեմատ 2007թ	2008թ. համեմատ 2006թ
1) արտադրանքի շահութաբերություն, %
2) արտադրության եկամտաբերություն, %.
3) Վաճառքից եկամտաբերություն, %
4) սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը, %
5) փոխառու կապիտալի վերադարձը, %
6) ակտիվների վերադարձը, %

Արտադրության շահութաբերության գործակիցը 2007թ.-ի համեմատ նվազել է 3,4%-ով: Դա ցույց է տալիս, որ հիմնական և շրջանառու միջոցներում ներդրված յուրաքանչյուր դոլարի դիմաց ընկերությունը ստանում է 22,6 ցենտ շահույթ (2008թ.):

2007թ.-ի համեմատ վաճառքները նվազել են 4,4%-ով: Սա նշանակում է, որ 11,5 ցենտ շահույթը բաժին է ընկնում ընկերության եկամտի 1 դոլարին:

Սեփական կապիտալի շահութաբերությունը 2008թ.-ին 2006թ.-ի համեմատ նվազել է 5.1%-ով և հավասարվել 20.0%-ի: Սա նշանակում է, որ յուրաքանչյուր դոլարի սեփական կապիտալում կա 20 ցենտ շահույթ:

Զգալիորեն նվազել է փոխառու կապիտալի շահութաբերությունը, այսինքն՝ փոխառու միջոցներն ավելի քիչ արդյունավետ են օգտագործվել։ 2008 թվականին այս ցուցանիշը կազմում է 46,3 տոկոս, ինչը 10,1 տոկոսով պակաս է 2007 թվականի ցուցանիշից։ Սա նշանակում է, որ 1 դոլար փոխառու կապիտալի վրա բաժին է ընկնում 46,3 ցենտ շահույթ։

Ակտիվների եկամտաբերությունը նույնպես 2007 թվականի համեմատ նվազել է 3,6%-ով և հավասար է 14,0%-ի, ինչը նշանակում է, որ ներդրված ակտիվների յուրաքանչյուր դոլարին բաժին է ընկնում 14 ցենտ շահույթ։

Շահութաբերության ցուցանիշների բացասական փոփոխությունները վկայում են այն մասին, որ ընկերությունը վերջին տարիներին դարձել է ավելի քիչ արդյունավետ իր միջոցներն օգտագործելու հարցում: Միգուցե ապագայում իրավիճակը փոխվի դեպի լավը, քանի որ ֆինանսական ճգնաժամը ներկայումս բացասաբար է անդրադառնում ձեռնարկությունների և հատկապես այս ոլորտի ձեռնարկությունների գործունեության վրա։

3. Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության վերլուծություն

(«ԼՈՒԿՕՅԼ» ԲԲԸ-ի օրինակով)

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը յուրաքանչյուր առանձին ներդրողի կողմից որոշվում է տարբեր կերպ, քանի որ նրանցից յուրաքանչյուրը հաշվի է առնում տարբեր գործոններ, որոնք ազդում են ներդրումային գրավչության վրա:

OAO LUKOIL-ը խոշորագույն միջազգային նավթագազային ընկերություններից է, որն ունի վաճառքի հսկայական ցանց (25 երկիր): Վերջին տարիներին LUKOIL-ը առաջատար է նավթագազային ընկերությունների երկարաժամկետ ներդրումային գրավչության վարկանիշով։

Ռուսական ձեռնարկությունների ներդրումային ներուժը բավականին մեծ է։ Սակայն վերջին շրջանում ռուս ներդրողների ակտիվությունը նվազում է, իսկ օտարերկրյա ներդրողների հետաքրքրությունը մեծանում է հատկապես արդյունաբերական ձեռնարկությունների նկատմամբ։

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը գնահատելու մի քանի մոտեցում կա: Դրանցից առաջինը՝ ֆորմալը, ձեռնարկության ֆինանսատնտեսական գործունեության ցուցանիշների վերլուծությունն է։

Երկրորդ գլխում կատարված «ԼՈՒԿՕՅԼ» ԲԲԸ-ի ֆինանսական գործունեության վերլուծության համաձայն՝ կարելի է առանձնացնել հետևյալ կետերը.

Վաճառքից հասույթը տարեցտարի ավելանում է (2008 թվականին դրանք կազմել են 107,680 մլն ԱՄՆ դոլար): Զուտ եկամուտը նույնպես աճում է. միայն 2008թ.-ին 2007թ.-ի համեմատ փոքր-ինչ նվազել է և կազմել 9144 մլն ԱՄՆ դոլար, մի փոքր անկում է նկատվել (2008թ. 10,88 դոլար):

Հիմնվելով ձեռնարկության սեփական միջոցների հարաբերակցության և հաշվեկշռի արժեքի վրա՝ կարող ենք եզրակացնել, որ ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը. Դա հաստատվում է նաև ֆինանսական կայունության բացարձակ և հարաբերական ցուցանիշների հաշվարկներով։

Ձեռնարկությունում միջոցները օգտագործվում են արդյունավետ, ինչի մասին վկայում են շրջանառության դրույքաչափերը:

Արտադրանքի, արտադրության, իրացման, սեփական և փոխառու կապիտալի, ակտիվների շահութաբերությունը բավականին բարձր է։ Միայն 2008թ.-ին արձանագրվել է այս ցուցանիշների աննշան նվազում, ինչը պայմանավորված է միջազգային ֆինանսական շուկայում ստեղծված ճգնաժամային իրավիճակով։

Աղյուսակ 3.1

Ներդրումային գործունեությունից դրամական հոսքեր

( միլիոն ԱՄՆ դոլար)

Գնման լիցենզիաներ
Կապիտալ ծախսերը
Հիմնական միջոցների վաճառքից հասույթ
Ֆինանսական ներդրումների ձեռքբերում
Դուստր ձեռնարկությունների և դուստր ձեռնարկությունների բաժնետոմսերի վաճառք
Ընկերությունների և փոքրամասնության շահերի ձեռքբերումներ (ներառյալ ձեռքբերումների կանխավճարները), բացառությամբ ձեռք բերված կանխիկի.
Զուտ կանխիկ միջոցներ, որոնք օգտագործվում են ներդրումային գործունեության մեջ

Աղյուսակից երևում է, որ ներդրումային գործունեության մեջ օգտագործվող զուտ կանխիկ դրամը տարեցտարի ավելանում է և 2008 թվականին կազմել է 13,559 մլն դոլար, կանխիկ դրամի մեծ մասը բաժին է ընկնում կապիտալ ծախսերին։

Ներդրումների գրավչությունը վերլուծելու համար անհրաժեշտ է որոշել ներդրված միջոցների եկամտաբերությունը՝ օգտագործելով հետևյալ բանաձևը.

K 1 \u003d P / I,

որտեղ K 1-ը ձեռնարկության ներդրումային գրավչության տնտեսական բաղադրիչն է՝ միավորի մասնաբաժիններով.

Եվ - ձեռնարկության հիմնական կապիտալում ներդրումների ծավալը.

P - վերլուծված ժամանակաշրջանի շահույթի չափը:

Մեր դեպքում որպես եկամտի ցուցիչ վերցնում ենք ձեռնարկության զուտ շահույթը։ Հաշվարկենք այս ցուցանիշը 2008թ.

K 1 \u003d 9 144 / 48 966 \u003d 0.187,

Ցույց է տալիս, թե որքան արդյունավետ են օգտագործվում ձեռնարկությունում ներդրված միջոցները:

Հնարավոր է նաև ձեռնարկության ներդրումային գրավչության տնտեսական բաղադրիչի փոխարեն օգտագործել հիմնական կապիտալի եկամտաբերության ցուցանիշը, քանի որ այս ցուցանիշը արտացոլում է հիմնական կապիտալում նախկինում ներդրված միջոցների օգտագործման արդյունավետությունը:

R k \u003d PE / sr.vel. գլխարկ.,

R k \u003d 9 144 / 45 776.5 \u003d 0.20:

Հետևաբար, 2008 թվականի համար հիմնական կապիտալի եկամտաբերությունը կազմում է 20%:

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության գնահատման բազմաթիվ մեթոդներում գնահատման հիմնական գործոններից մեկը կառավարման համակարգն է:

OAO LUKOIL-ի գործունեությունն ապահովելու նպատակով ստեղծվել են կառավարման և վերահսկողության հետևյալ մարմինները.

· Կառավարման մարմիններ.

Բաժնետերերի ժողովը Ընկերության կառավարման բարձրագույն մարմինն է.

Տնօրենների խորհուրդ;

Միակ գործադիր մարմինը Նախագահն է (Գլխավոր տնօրեն);

Գործադիր կոլեգիալ մարմինը խորհուրդն է:

Վերահսկիչ մարմին.

Վերստուգիչ հանձնաժողով.

Նաև OAO LUKOIL-ի ներդրումային բարձր գրավչությունը որոշվում է հետևյալ գործոններով.

Արտադրական և տեխնոլոգիական (նավթի և գազի, ինչպես նաև արտադրանքի արտադրության մեջ օգտագործվում են ժամանակակից սարքավորումներ, անընդհատ ներդրվում են գիտական ​​մշակումներ՝ կատարվող աշխատանքի արդյունավետությունը բարելավելու համար);

Ռեսուրս;

ենթակառուցվածք;

Արտահանման ներուժ (ներկայումս ստեղծվել է վաճառքի լայն ցանց՝ առաքումներ աշխարհի 25 երկրներ, որոնք հետագայում կընդլայնվեն);

Գործարար համբավ և մի քանիսը:

4. Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության բարձրացման ուղիները

Ձեռնարկությունը կարող է մի շարք միջոցներ ձեռնարկել իր ներդրումային գրավչությունը բարձրացնելու համար (ավելի լավ համապատասխանություն ներդրողների պահանջներին): Այս առումով հիմնական գործունեությունը կարող է լինել.

· երկարաժամկետ զարգացման ռազմավարության մշակում;

· բիզնեսի պլանավորում;

իրավաբանական փորձաքննություն և իրավունքի փաստաթղթերի ներկայացում.

վարկային պատմության ստեղծում;

· Բարեփոխման (վերակազմավորման) միջոցառումների իրականացում.

Որոշելու համար, թե կոնկրետ ձեռնարկության համար ինչ գործունեություն է անհրաժեշտ ներդրումային գրավչությունը բարձրացնելու համար, նպատակահարմար է վերլուծել ներկա իրավիճակը (ձեռնարկության վիճակի ախտորոշում): Այս վերլուծությունը թույլ է տալիս.

Որոշել ընկերության գործունեության ուժեղ կողմերը.

Որոշել ռիսկերն ու թույլ կողմերը ընկերության ներկա վիճակում, այդ թվում՝ ներդրողի տեսանկյունից.

Ախտորոշման գործընթացում դիտարկվում են ձեռնարկության գործունեության տարբեր ոլորտներ՝ վաճառք, արտադրություն, ֆինանսներ, կառավարում։ Առանձնացվում է ձեռնարկության գործունեության ոլորտը, որը կապված է ամենամեծ ռիսկերի հետ և ունի ամենամեծ թվով թույլ կողմեր, ձևավորվում են միջոցառումներ ընտրված ոլորտներում իրավիճակը բարելավելու համար։

Առանձին-առանձին հարկ է նշել ձեռնարկության՝ ներդրման օբյեկտի իրավական փորձաքննությունը: Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը գնահատելու փորձագիտական ​​ոլորտներն են.

Հողամասերի և այլ գույքի սեփականություն.

· Բաժնետերերի իրավունքները և ձեռնարկության կառավարման մարմինների լիազորությունները, որոնք նկարագրված են բաղկացուցիչ փաստաթղթերում.

ընկերության արժեթղթերի նկատմամբ իրավունքների հաշվառման իրավական մաքրությունը և ճիշտությունը.

Քննության արդյունքներով բացահայտվում են այդ ոլորտներում անհամապատասխանություններ ժամանակակից օրենսդրությանը։ Այս անհամապատասխանությունների վերացումը չափազանց կարևոր քայլ է, քանի որ ցանկացած ներդրող ձեռնարկությունը վերլուծելիս մեծ նշանակություն է տալիս պատշաճ ջանասիրությանը:

Ձեռնարկության վիճակի ախտորոշման իրականացումը զարգացման ռազմավարության մշակման հիմքն է: Ռազմավարությունը զարգացման ընդհանուր պլան է, որը սովորաբար մշակվում է 3-5 տարի: Ռազմավարությունը նկարագրում է ինչպես ձեռնարկության հիմնական նպատակները, այնպես էլ գործունեության և համակարգերի ֆունկցիոնալ ոլորտները (արտադրություն, վաճառք, շուկայավարում): Որոշվում են հիմնական թիրախային քանակական և որակական ցուցանիշները։ Ռազմավարությունը թույլ է տալիս ձեռնարկությանը պլանավորել ոչ ավելի կարճ ժամանակահատվածներ մեկ հայեցակարգի շրջանակներում: Պոտենցիալ ներդրողի համար ռազմավարությունը ցույց է տալիս ձեռնարկության տեսլականը իր երկարաժամկետ հեռանկարների և ձեռնարկության ղեկավարության համարժեքությունը ձեռնարկության գործունեության պայմաններին (ինչպես ներքին, այնպես էլ արտաքին):

Ունենալով երկարաժամկետ զարգացման ռազմավարություն՝ ընկերությունը անցնում է բիզնես պլանի մշակմանը։ Բիզնես պլանում մանրամասն և մանրամասն դիտարկված են գործունեության բոլոր կողմերը, հիմնավորված են անհրաժեշտ ներդրումների ծավալը և ֆինանսավորման սխեման, ձեռնարկության համար կատարված ներդրումների արդյունքները: Բիզնես պլանում հաշվարկված դրամական միջոցների հոսքերի պլանը թույլ է տալիս գնահատել ձեռնարկության կարողությունը վարկատուների խմբից ներդրողին վերադարձնել փոխառու միջոցները և վճարել տոկոսներ: Ներդրող-սեփականատերերի համար բիզնես պլանը հիմք է հանդիսանում ձեռնարկության արժեքը գնահատելու և, համապատասխանաբար, ձեռնարկությունում ներդրված կապիտալի արժեքը գնահատելու և դրա զարգացման ներուժը հիմնավորելու համար:

Ներդրողների բոլոր խմբերի համար ձեռնարկության վարկային պատմությունը մեծ նշանակություն ունի, քանի որ այն թույլ է տալիս դատել ձեռնարկության փորձը արտաքին ներդրումների զարգացման և պարտատերերի և ներդրող-սեփականատերերի նկատմամբ պարտավորությունների կատարման հարցում: Այս առումով կարելի է նման պատմություն ստեղծելու աշխատանքներ իրականացնել։ Օրինակ, կազմակերպությունը կարող է թողարկել և մարել կարճ մարման ժամկետով համեմատաբար փոքր պարտատոմսերի թողարկում: Վարկի մարումից հետո ձեռնարկությունը ներդրողների աչքում կտեղափոխվի որակապես այլ մակարդակ՝ որպես պարտատեր, որը կարող է ժամանակին կատարել իր պարտավորությունները։ Հետագայում ձեռնարկությունը կկարողանա ներգրավել ինչպես փոխառու միջոցներ՝ ապագա պարտատոմսերի թողարկման, այնպես էլ ուղղակի ներդրումների տեսքով՝ առավել բարենպաստ պայմաններով։

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը բարձրացնելու ամենադժվար միջոցներից մեկը բարեփոխումն է (վերակազմավորումը): Ամբողջական բարեփոխումների ծրագիրը ներառում է ձեռնարկության գործունեությունը շուկայական առկա պայմաններին և դրա զարգացման մշակված ռազմավարությանը համակողմանիորեն համապատասխանեցնելու միջոցառումների համալիր: Վերակազմավորումը կարող է իրականացվել մի քանի ուղղություններով.

1. Բաժնետիրական կապիտալի բարեփոխում.

Այս ուղղությունը ներառում է կապիտալի կառուցվածքի օպտիմալացման միջոցառումներ՝ մասնատում, բաժնետոմսերի համախմբում, «Բաժնետիրական ընկերությունների մասին» օրենքում նկարագրված բաժնետիրական ընկերության վերակազմակերպման բոլոր ձևերը։ Նման գործողությունների արդյունքը ընկերության կամ ընկերությունների խմբի կառավարելիության բարձրացումն է։

2. Կազմակերպչական կառուցվածքի և կառավարման մեթոդների փոփոխություն.

Բարեփոխումների այս ուղղությունն ուղղված է բարելավելու կառավարման գործընթացները, որոնք ապահովում են արդյունավետ գործող ձեռնարկության հիմնական գործառույթները և ձեռնարկության կազմակերպական կառուցվածքները, որոնք պետք է համապատասխանեն կառավարման նոր գործընթացներին:

3. Ակտիվների բարեփոխում.

Ակտիվների վերակառուցման շրջանակներում կարելի է առանձնացնել գույքային համալիրի վերակազմավորումը, ընթացիկ ակտիվների վերակազմավորումը։ Վերակազմավորման այս ուղղությունը ներառում է իր ակտիվների կառուցվածքի ցանկացած փոփոխություն՝ կապված ավելցուկային, ոչ հիմնական և անհրաժեշտ ակտիվների ձեռքբերման, ֆինանսական ներդրումների, պահուստների, դեբիտորական պարտքերի կազմի օպտիմալացման հետ:

4. Արտադրության բարեփոխում.

Վերակազմավորման այս ուղղությունն ուղղված է ձեռնարկությունների արտադրական համակարգերի բարելավմանը։ Նպատակն այս դեպքում կարող է լինել ապրանքների, ծառայությունների արտադրության արդյունավետության բարձրացումը. բարձրացնելով իրենց մրցունակությունը, ընդլայնելով տեսականին կամ վերապրոֆիլավորելով:

Ձեռնարկության համապարփակ վերակազմավորումը ներառում է վերը նշված ոլորտներից մի քանիսին առնչվող գործունեության համակցություն:

Ձեռնարկությունը կարող է ձևավորել ներդրումային գրավչության բարձրացման միջոցառումների ծրագիր՝ ելնելով իր անհատական ​​բնութագրերից և կապիտալի շուկայի ներկա իրավիճակից: Նման ծրագրի իրականացումը հնարավորություն է տալիս արագացնել ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավումը և նվազեցնել դրանց արժեքը։ Հարկ է նաև նշել, որ վերը նկարագրված միջոցառումները չեն պահանջում զգալի նյութական ծախսեր, սակայն դրանց իրականացման արդյունքը, բացի ընկերության նկատմամբ ներդրողների հետաքրքրության աճից, նաև նրա աշխատանքի արդյունավետության բարձրացումն է։

Եզրակացություն

Այս աշխատանքում ես դիտարկել եմ «ներդրումային գրավչություն» կատեգորիայի էությունը։ Այս սահմանման մի քանի մեկնաբանություններ կան, բայց, ամփոփելով դրանք, մենք կարող ենք ձևակերպել ձեռնարկության ներդրումային գրավչության հետևյալ սահմանումը. սա բիզնես սուբյեկտների միջև տնտեսական հարաբերությունների համակարգ է բիզնեսի արդյունավետ զարգացման և դրա մրցունակության պահպանման համար: Կուտակված ներքին և արտաքին փորձի հիման վրա ապացուցվում է, որ ձեռնարկությունների ներդրումային գրավչությունը տնտեսությունում ներդրումներ ներգրավելու հիմնական մեխանիզմն է։

Ներդրումների գրավչությունը կախված է արտաքին (տարածաշրջանի և արդյունաբերության զարգացման մակարդակը, ձեռնարկության գտնվելու վայրը) և ներքին (գործունեությունը ձեռնարկության ներսում) գործոններից:

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության հիմնական գործոններից մեկը ներդրումային ռիսկերն են (կորցրած շահույթի ռիսկ, շահութաբերության նվազեցման ռիսկ, ուղղակի ֆինանսական կորուստների ռիսկ):

Նաև ներդրումների գրավչության վրա ազդող գործոնները բաժանվում են՝ արտադրական և տեխնոլոգիական; ռեսուրս; ինստիտուցիոնալ; կարգավորող և իրավական; ենթակառուցվածքային; գործարար համբավ և այլն:

Ներդրումային գրավչությունը անհատ ներդրողի տեսանկյունից կարող է որոշվել տարբեր գործոններով, որոնք առավել կարևոր են այս կամ այն ​​ներդրումային օբյեկտի ընտրության հարցում:

Ներկա տնտեսական պայմաններում ձեռնարկությունների ներդրումային գրավչության գնահատման մի քանի մոտեցումներ կան։ Առաջինը հիմնված է ձեռնարկության ֆինանսատնտեսական գործունեության ցուցանիշների վրա։ Երկրորդ մոտեցումը օգտագործում է ներդրումային ներուժի, ներդրումային ռիսկի հայեցակարգը և ներդրումային նախագծերի գնահատման մեթոդները: Երրորդ մոտեցումը հիմնված է ձեռնարկության գնահատման վրա: Մեթոդներից յուրաքանչյուրն ունի իր առավելություններն ու թերությունները, և որքան շատ մոտեցումներ և մեթոդներ օգտագործվեն գնահատման գործընթացում, այնքան ավելի հավանական է, որ վերջնական արժեքը լինի ձեռնարկության ներդրումային գրավչության օբյեկտիվ արտացոլումը:

Աշխատանքում ներկայացված է ձեռնարկության ներդրումային գրավչության մոնիտորինգի ալգորիթմ:

Ձեռնարկության ֆինանսատնտեսական գործունեության վերլուծությունն իրականացվել է նավթագազային խոշորագույն ընկերություններից մեկի՝ OAO LUKOIL-ի օրինակով։ Ձեռնարկության գործունեության հիմնական ցուցանիշները դիտարկվող ժամանակահատվածում (2006-2008թթ.) աճել են։ Այսպիսով, հաշվետու ժամանակաշրջանի զուտ շահույթն աճել է 22,2%-ով։ Հաշվեկշռի ակտիվների և պարտավորությունների արժեքը (հաշվեկշռային արժույթ) նույնպես աճել է 48,1%-ով և կազմել 71,461 մլն ԱՄՆ դոլար 2008թ. Ընկերության հաշվեկշիռը բացարձակապես իրացվելի չէ։ Ձեռնարկությունը ճանաչվում է ֆինանսապես կայուն, ֆինանսական լարվածության գործակիցը աննշան է։ Ֆոնդերի շրջանառության դրական աճը ցույց է տալիս ձեռնարկությունում դրանց արդյունավետ օգտագործումը: Անցած տարվա շահութաբերության ցուցանիշները փոքր-ինչ նվազել են, ինչը հավանաբար պայմանավորված է ներկա տնտեսական իրավիճակի բացասական ազդեցությամբ։

OAO No. LUKOIL-ն ունի բավարար ներդրումային գրավչություն, ինչը հաստատվում է մի շարք գործոններով։

Բացահայտված են ձեռնարկության ներդրումային գրավչության բարձրացման ուղիները։ Դրանցից են. զարգացման երկարաժամկետ ռազմավարության, ինչպես նաև բիզնես պլանի մշակում; իրավաբանական փորձաքննության անցկացում; դրական վարկային պատմության ստեղծում; ձեռնարկության բարեփոխման կամ վերակազմավորման միջոցառումների իրականացում. Ձեռնարկությունը ձևավորում է ներդրումային գրավչության բարձրացման միջոցառումների ծրագիր՝ հիմնվելով անհատական ​​բնութագրերի և կապիտալի շուկայի ներկա իրավիճակի վրա:

Մատենագիտություն

1. Ադրիանով Դ.Վ. Ռուսաստան. տնտեսական և ներդրումային ներուժ. - Մ.: «Տնտեսագիտություն», 1995. - 189 էջ.

2. Բոգատին Յու.Վ., Շվանդար Վ.Ա. Ներդրումների վերլուծություն. Դասագիրք բուհերի համար. – M.: UNITI-DANA, 2000. – 286 p.

3. Բոչարով Վ.Վ. Ներդրումներ. - Սանկտ Պետերբուրգ: Peter, 2002. - 288 p.

4. Վալինուրովա Լ.Ս. Ներդրումային գործունեության կառավարում. – M.: KNORUS, 2005. – 384 p.

5. Վախրին Պ.Ի. Ներդրումներ. Դասագիրք. - Մ .: Հրատարակչական և առևտրային կորպորացիա «Դաշկով և Կո», 2002 թ. - 384 էջ.

6. Գուսկովա Տ.Ն. Օբյեկտների ներդրումային գրավչության գնահատում վիճակագրական մեթոդներով: – Մ.: ԳԱՍԲՀ, 1999. – 278 էջ.

7. Իգոնինա Լ.Լ. Ներդրումներ. Դասագիրք / Ed. Կ.Վ. Բալդին. - Մ .: Հրատարակչական և առևտրային կորպորացիա «Դաշկով և Կո», 2006 թ. - 288 էջ.

8. Կատասոնով Վ.Յու. Տնտեսության ներդրումային ներուժ. ձևավորման և օգտագործման մեխանիզմներ. - Մ .: «Անկիլ», 2005. - 328 էջ.

9. Կիսելևա Ն.Վ. Ներդրումային գործունեություն. ուսումնական ուղեցույց. – M.: KNORUS, 2005. – 432 p.

10. Ձեռնարկությունների ներդրումային գրավչության համապարփակ գնահատում / Tryasitsina N.Yu. // Տնտեսական վերլուծություն. - 2006. - No 18 - 5 էջ.

11. Կրիլով Է.Ն., Վլասովա Վ.Մ., Եգորովա Մ.Գ. Ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի և ներդրումային գրավչության վերլուծություն: Մ.: Ֆինանսներ և վիճակագրություն, 2003 թ. 192 էջ.

12. Մարգոլին Ա.Մ. Ներդրումներ6 Դասագիրք. - Մ.: ՌԱԳՍ-ի հրատարակչություն, 2006. - 464 էջ.

13. Սավիցկայա Գ.Վ. Ձեռնարկության տնտեսական գործունեության վերլուծություն. 4-րդ հրատ., Վերանայված. և լրացուցիչ - Մինսկ: ՍՊԸ «Նոր գիտելիք», 1999 թ. - 688 էջ.

14. Սերգեև Ն.Վ., Վերետեննիկովա Ի.Ն., Յանովսկի Վ.Վ. Ներդրումների կազմակերպում և ֆինանսավորում. - Մ.: Ֆինանսներ և վիճակագրություն, 2003. - 400 էջ.

15. Տեղեկատվական կայքեր.

* Հաշվարկներն օգտագործում են Ռուսաստանի միջին տվյալները

Ի՞նչ է ներդրումային գրավչությունը: Ո՞ր ձեռնարկությունը կարելի է անվանել ներդրումային գրավիչ, և ի՞նչ հատկություններով է այն արտահայտված։ Հարցերը պարապ չեն, բայց ոչ «Նյուտոնի երկանդամը», իհարկե։

Պատկերացրեք, որ շուկայում երկու տաղավար կա։ Մեկը տակդիրներ է վաճառում, մյուսը՝ «Սնիկերս», կամ «շաուրմա» վաճառող երկու տաղավար։ Երկու սկուտեղներն էլ իրավաբանորեն սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերություններ են: Ո՞ր սկուտեղն / կրպակն է առավել գրավիչ ներդրումային տեսանկյունից: Նա, ով ավելի մեծ «վաճառասեղան» ունի, թե՞ ավելի գեղեցիկ վաճառողուհի։ Ոչ.

Ներդրումային տեսանկյունից ամենաշատ շահույթ ունեցող սկուտեղը գրավիչ է: Լինելով ներդրումային խորհրդատվության և գնահատման ոլորտի մասնագետ՝ ես ինտերնետի հսկայական տարածքներում ինչ-որ կերպ պատահաբար հանդիպեցի խորհրդատվական ծառայության, որն ինձ չափազանց հետաքրքրեց։ Ինչ է այս ծառայությունը: Սա ... մեծացնում է ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը: Որոշ դեպքերում այս ծառայությունն այլ կերպ է հնչում` ձեռնարկության ներդրումային գրավչության կառավարում:

Հաշվի առնելով, որ Ռուսաստանում սիրում են գոնե ինչ-որ բան վերահսկել, ես կներկայացնեի մեկ այլ ծառայություն, որն, իմ կարծիքով, բավականին պահանջված է` «խելքի կամ «խելքի կառավարում»: Ինչո՞ւ է այդպես։ Այո, քանի որ «խելամտության» դեպքում «ներդրումների» ոլորտում գործերն այնքան էլ հարթ չեն ընթանում։ Կներդրեի նաև նոր մասնագիտություն՝ ներդրումային հոգեթերապևտ։ Բայց, շեղվում եմ.

Փորձենք հասկանալ, թե որն է այս գործունեության էությունը։Ի՞նչ է նշանակում ներդրումների գրավչության բարձրացումը:Խոստովանում եմ, որ մի քանի սահմանումներ, որոնք ես գտել եմ, այնքան էլ ադեկվատ չեն պատասխանում հարցին։

Ահա սահմանումները.

Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունըտնտեսվարող սուբյեկտների միջև տնտեսական հարաբերությունների համակարգ է բիզնեսի արդյունավետ զարգացման և նրա մրցունակության պահպանման համար: Այս հարաբերությունները գնահատվում են ձեռնարկության գործունեության ասպեկտների արդյունավետության ցուցիչների մի շարքով, որոնք բաժանված են ֆինանսական հաշվետվությունների տվյալների հիման վրա հաշվարկված պաշտոնական ցուցանիշների և ոչ պաշտոնական ցուցանիշների, որոնք չունեն նախնական տվյալների հստակ փաթեթ և գնահատվում են: փորձագետների կողմից։

Տակ ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունըհասկանալ որոշակի ձեռնարկությունում ներդրողի ֆինանսական, արտադրական, կազմակերպչական և այլ պահանջների կամ շահերի բավարարման մակարդակը, որը կարող է որոշվել կամ գնահատվել համապատասխան ցուցանիշների արժեքներով, ներառյալ ինտեգրման գնահատումը:

Դուք կարդում եք սա, և «ամեն ինչ միանգամից» պարզ է դառնում: Միայն կարդալուց հետո ակամա հիշում է Վ. Վիսոցկու երգը, որը գրվել է դեռևս 1972 թվականին՝ «Ընկեր գիտնականներ».

Ընկեր գիտնականներ, դոցենտներ թեկնածուների հետ։
Դուք տանջվում եք X-ներով, շփոթված զրոյական,
Նստել, տարրալուծել մոլեկուլները ատոմների,

Մոռանալով, որ արտերում կարտոֆիլը քայքայվում է.

Կարծես թե երգը գրվել է հենց երեկ, և ակադեմիական գիտության մեջ քիչ բան է փոխվել, հատկապես նրա տնտեսական ոլորտում: Ուստի պարզ, բայց տրամաբանական, լավ կառուցված արտացոլման միջոցով փորձենք պարզել, թե որն է ձեռնարկության «ներդրումային գրավչությունը»։

Խոսելով «տղայական ձևով», ապա, իմ ընկալմամբ, «ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը» ... սա այն է, երբ նայում ես ձեռնարկության ֆինանսական գործունեությանը և ուզում ես բղավել. , ես ուզում եմ, ուզում եմ ...»: Նկատի ունեմ գնել, իհարկե:

Դե, իսկ եթե դիմենք կարգավորող (օրենսդրական) դաշտին։ Դա ամենևին էլ դժվար չէ, և դրանում մեզ կօգնի «ՌՍՖՍՀ-ում ներդրումային գործունեության մասին» թիվ 1488 օրենքը, որտեղ գրված է հետևյալը.

Ներդրումներմիջոցներ, նպատակային բանկային ավանդներ, բաժնետոմսեր, բաժնետոմսեր և այլ արժեթղթեր, տեխնոլոգիաներ, մեքենաներ, սարքավորումներ, լիցենզիաներ, ներառյալ ապրանքային նշանները, վարկերը, ցանկացած այլ գույք կամ գույքային իրավունքներ, մտավոր արժեքներ, որոնք ներդրված են ձեռնարկատիրական և այլ տեսակի գործունեության օբյեկտներում: շահույթ (եկամուտ) ստանալու և սոցիալական դրական ազդեցության հասնելու նպատակով։

Ներդրումային գործունեություն- սա ներդրում է, կամ ներդրում, և ներդրումների իրականացման համար գործնական գործողությունների համալիր։ Հիմնական միջոցների ստեղծման և վերարտադրության մեջ ներդրումներն իրականացվում են կապիտալ ներդրումների տեսքով

Ելնելով այս սահմանումներից՝ կարելի է ենթադրել, որ ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը, առաջին հերթին, իրական ներդրողի կողմից առևտրային կամ այլ հետաքրքրություն առաջացնելու նրա կարողությունն է, ներառյալ ձեռնարկության՝ «ներդրումներ ընդունելու» և հմտորեն տնօրինելու կարողությունը։ նրանցից. Կառավարեք այնպես, որ ներդրումային նախագծի իրականացումից հետո որակական (կամ քանակական) թռիչք ստանաք ապրանքների որակի, արտադրության ծավալների, շուկայական մասնաբաժնի ավելացման և այլն: Ինչն, ի վերջո, ազդում է առևտրային ձեռնարկության հիմնական տնտեսական ցուցանիշի վրա՝ զուտ շահույթի վրա:

Թերևս այս սահմանումը լիովին գիտական ​​չէ, բայց պարզ է դառնում, որ ոչ բոլոր ձեռնարկությունները կարող են «առևտրային կամ այլ հետաքրքրություն» առաջացնել պոտենցիալ ներդրողի կողմից: Եվ առավել եւս, ոչ բոլորն են կարողանում «հմտորեն կառավարել» ներդրումները։ Ոչ, փող «ծախսելու» իմաստով բոլորը կարող են, բայց «հմտորեն կառավարել», ոչ բոլորը ...

Պատասխանելով ներդրումային գրավչության բարձրացման մասին նախկինում ձևակերպված հարցին՝ կարելի է ենթադրել, որ «ներդրումային գրավչության կառավարումը» հետևողական գործողությունների շարք է, որն ուղղված է բիզնեսի շահութաբերության բարձրացմանը և այսպես կոչված իրացվելիության բարձրացմանը: Բայց, այս պահին ռուսական բիզնեսն այնպիսին է, որ քեզ համար պոտենցիալ գնորդների կամ պոտենցիալ ներդրողների շարք չկա։ Սա է կյանքի դառը (թթվայնությամբ) ճշմարտությունը։

Այնուամենայնիվ, բիզնեսի սեփականատերերի կամ սկսնակ ձեռներեցների մեծ մասը այլ կերպ է մտածում: Չգիտես ինչու, նրանք միամտորեն հավատում են, որ եթե ինչ-որ «գլոբալ» կամ ոչ շատ գլոբալ (իրենց հասկացողությամբ) բան են ենթադրել, ապա ներդրողն ուղղակի այլ տարբերակ չունի, քան քայլ անել դեպի իրենց:

Լինում են իրավիճակներ, երբ կոնկրետ բիզնես գաղափարի մեջ խելամիտ բաղադրիչը մնում է ինչ-որ տեղ կուլիսներում, և իմ պրակտիկայում նման դեպքերը շատ են։ Իմ հայրենի Դոնի Ռոստովում մոտ 8 տարի գյուտարարներից մեկը փորձում է 1 000 000 եվրոյով վաճառել պտտաձողի արտոնագիրը կամ գտնել ներդրողներ՝ սպինների արտադրությունը կազմակերպելու համար... Բայց ինչ-որ բան չի գումարվում։ .

Միևնույն ժամանակ, նա չկարողացավ նույնիսկ հստակ պատասխանել մի քանի բավականին ողջամիտ հարցերի.

Որքա՞ն կարժենա պտտվողները (գումարած/մինուս բաստ կոշիկները):

Որքա՞ն կլինի դրա վաճառքի գինը:

Նրա մանողներից քանի՞սը կարող են տեսականորեն, հիպոթետիկորեն, ֆանտաստիկ կերպով գնել Ռուսաստանում մեկ տարի:

Եվ նրանք տարիներ շարունակ ներդրող են փնտրում՝ երբեմն նույնիսկ պարզ բիզնես պլան չունենալով իրենց ձեռքում։ Միևնույն ժամանակ, նրանք ամեն ինչ անում են՝ կեռիկով, թե խաբելով, որ ներդրողին «մատների վրա» ու աչք առած ասեն, որ ոչ ոք «գողանա» նրանց գաղափարը (Աստված մի արասցե): Նրանք դիմում են բանկերին, «մասնավոր ներդրողներին», բայց ... չգիտես ինչու ըմբռնում չեն գտնում նրանց մեջ, ում դիմում են։ Հարցն այն է, թե ինչու:

Դրա համար շատ պատճառներ կարող են լինել, բայց ես կցանկանայի կենտրոնանալ հիմնականների վրա.

1. Ընկերությունը ներդրումային գրավիչ չէ

Ներդրումային գրավիչ ձեռնարկությունը կարող է լինել հետևյալ դեպքերում.

• Ներդրված միջոցները կամ ակտիվները պետք է ձեռնարկությանը հասցնեն որակապես նոր մակարդակի արտադրության ծավալների (մի քանի անգամ աճ), տեխնոլոգիաների, արտադրանքի որակի և այլնի առումով։ Այսինքն՝ ամեն ինչ վերը նշված սահմանման համաձայն։Հետևաբար, պարզ է, որ առանձին կոշիկի խանութը կամ մթերային խանութը ի սկզբանե գրավիչ չեն պոտենցիալ ներդրողի համար:

Ներդրումների արագ վերադարձով: Իմ կարծիքով, տարբեր տեսակի բիզնեսների վերադարձման ժամկետը ներկա տնտեսական պայմաններում պետք է մոտ լինի հետևյալ արժեքներին. մինչև 5 տարի, նորարարական բիզնես ոլորտները՝ 1-ից 3 տարի: Միաժամանակ մի էական հավելում կանեմ՝ բոլոր ներդրումները ենթադրում են, որ դրանք չեն օգտագործվի անշարժ գույք ձեռք բերելու համար։ Հակառակ դեպքում ժամանակը պետք է կարգավորվի դեպի վեր:

Բիզնեսի բարձր իրացվելիություն, այսինքն. բիզնեսն ամբողջությամբ շուկայական գնով արագ և առանց գլխացավանքի վաճառելու հնարավորություն։

Ձեռնարկության զարգացման հնարավորությունների առկայություն. Ձեռնարկության կարողությունը զարգանալ հարակից ոլորտներում, ավելացնելով վաճառքի ծավալները, արտադրանքի տեսականին, շուկայի մասնաբաժինը և այլն: «Այսօր մենք դիոդ ենք պատրաստում, վաղը տրանզիստորներ, վաղը մյուս օրը միկրոսխեմաներ և այլն»:

Առևտրային առումով բիզնես գաղափարը խիստ հակասական է:

2. Անմխիթար ֆինանսական վիճակ.Չնայած որոշակի ակտիվների առկայությանը, ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը անմխիթար վիճակում է, առաջատար մասնագետները երկար ժամանակ փախել են։ Կան նրանք, ովքեր փախչելու տեղ չունեն։ Մի տեսակ օրինական կիսադիակ՝ մաշված կառավարումով և տեխնոլոգիական սարքավորումներով, բայց միլիոնավոր ներդրումների հավակնություններով, սեփական անձի հանդեպ հավատով և «օտար երկրների, որոնք կօգնեն մեզ», թեև դրսում արդեն ասել է իր խոսքը…

3. Սահմանափակ շուկա. Շուկան, որտեղ գործում է ձեռնարկությունը, սահմանափակ է (տեղական, օրենքով և այլն) և դրա աճի հնարավորություններ չկան։ Կամ ուղղակի անհետաքրքիր է կարողությունների և եկամտաբերության առումով։

4. Այլ պատճառներ

Այսպիսով, պարզվում է, որ բիզնեսի սեփականատերերն առաջին հերթին պետք է ազնվորեն պատասխանեն բավականին պարզ հարցին. «Իրենց ձեռնարկությունը գրավիչ է, թե ոչ»: Արդյո՞ք նրանց բիզնես գաղափարը առևտրային, տեխնիկապես, ֆինանսական, կազմակերպչական առումով կենսունակ է: Այո կամ Ոչ? Միաժամանակ անհրաժեշտ է բավականին սթափ նայել ձեր հնարավորություններին՝ անաչառ ու քննադատաբար։ Պատրանքները պետք է հեռու մնան.

Եթե ​​«այո», ապա դուք պետք է մանրակրկիտ մշակեք բիզնես գաղափարը, բիզնեսի ընդլայնման հնարավորությունը, պատրաստեք ներդրումային նախագիծ (բիզնես պլան), փնտրեք ներդրողներ, գործընկերներ և համոզեք նրանց, որ իրենց գումարները լավ կծախսվեն և կվերադառնան։ զգալի շահույթով։

Եթե ​​«ոչ», ապա կարիք չկա խաբել ներդրողներին ծիածանի գույնի նախագծերով, որոնք ավելի շատ նման են «բիզնես ֆանտաստիկայի»: Ուտոպիական գաղափարները, ավաղ, չափազանց հազվադեպ են ֆինանսավորվում։ Այս դեպքում ներդրողների որոնումը ավելի շատ նման կլինի մոլագար վարքագծի, երբ կոնկրետ անհատը կրկնօրինակում է իր ներդրումային պատրանքները արտաքին աշխարհին:

Այս բիզնեսն այսօր ուսումնասիրում է 735 մարդ։

30 օրվա ընթացքում այս բիզնեսը հետաքրքրվել է 41164 անգամ։

Մրցակցություն և մրցունակություն. ի՞նչ են նշանակում այս տերմինները: Ի՞նչ ցուցանիշներով կարելի է դատել, որ ընկերություններից մեկն ավելի մրցունակ է, քան մյուսը: Եկեք պատասխանենք այս հարցերին.

Ի՞նչ է տեխնոլոգիական փակուղին և ո՞ր ձեռնարկություններին է այն սպառնում։ Այս հոդվածում մենք կխոսենք այս մասին՝ օգտագործելով ներկայումս օգտագործվող տեխնոլոգիաների օրինակը: Օրինակ՝ տեխնոլոգիաների վաճառքը։

Ներդրումային գրավչությունը ոչ այնքան ֆինանսական և տնտեսական երևույթ է, որքան մոդել, որը ցույց է տալիս ձեռնարկության, արդյունաբերության, դաշնային սուբյեկտի կամ պետության ներսում առկա արտաքին միջավայրի փաստացի քանակական և որակական ցուցանիշները:

Այս երևույթի տարբեր սահմանումներ կարելի է գտնել տնտեսական տարբեր աղբյուրներում: Մինչ այժմ տեսական գիտնականների և գործնական ներդրողների միջև կոնսենսուս չի եղել։

Նախ, կա դիրքորոշում, որում ներդրումային գրավչության գնահատումը պետք է հստակ ցույց տա, թե ներդրողը որ նախագծում պետք է ներդրումներ կատարի։

Երկրորդ, որոշակի ակտիվի ներդրումային գրավչությունը կարելի է հասկանալ որպես էվրիստիկ գնահատման մեթոդների մի շարք, որոնք կապված են ուսումնասիրված ներդրումային օբյեկտների վարկանիշի հետ:

Երրորդ, որոշ ֆինանսիստներ դա գնահատում են բացառապես դիտարկվող ներդրումային նախագծերի արդյունավետության գնահատման հետ կապված։

Սակայն, անկախ նրանից, թե ներդրողը ինչ տեսակետին է հավատարիմ մնալ, նա, անկասկած, իր գործունեության մեջ մեծ ուշադրություն է դարձնում ֆինանսատնտեսական այս գործոնին։

Ներդրումային գրավչությունը ֆինանսական ցուցանիշների մի շարք է, որոնք որոշում են ներկա իրավիճակի, շուկայական դիրքի, ինչպես նաև դիտարկվող ներդրումային օբյեկտի հնարավոր ռիսկերի և շահութաբերության գնահատումը:

Այս ցուցանիշի վրա ազդող մեծ թվով փոփոխականներ կան: Միաժամանակ, ներդրողը պետք է տեղյակ լինի, որ յուրաքանչյուր ոլորտում գրավչության գործոնը պետք է տարբեր կերպ գնահատվի՝ ելնելով դրա առանձնահատկություններից։ Գումար ներդնել պլանավորելիս պետք է հիշել հիմնականը, յուրաքանչյուր առանձին իրավիճակում անհրաժեշտ է գնահատել, թե որքան շահավետ կլինեն ներդրումները դիտարկվող ներդրումային նախագծերում։

Բացի այդ, միշտ պետք է հիշել ներդրումային գրավչության կախվածության մասին ոչ միայն ֆինանսական կառույցներից, այլև տարածաշրջաններից, արդյունաբերություններից և երկրներից։

Այս առումով ներդրողները պետք է հաշվի առնեն գրավչության գործոնը մի քանի մակարդակներում։ Մակրո մակարդակը դիտարկում է պետության տնտեսության իրերի վիճակը որպես ամբողջություն: Mesolevel-ը վերլուծում է իրավիճակը, որը ստեղծվել է ֆեդերացիայի առանձին առարկայի և քաղաքապետարանում։ Միկրո մակարդակը կապված է որոշակի գործող ընկերության ներդրումային գրավչության վերլուծության հետ:

Ձեռնարկության մակարդակ

Ընկերության ներդրումային գրավչությունը ցուցիչների մի շարք է, որոնք հստակ ցույց են տալիս այս նախագծի իրականացման մեջ ներդրումների արդյունավետությունն ու հնարավոր շահութաբերությունը: Հիմնական գործոնը, որի վրա, միանշանակ, ուշադրություն են դարձնում բոլոր պոտենցիալ ներդրողները, միջնաժամկետ և գերադասելի երկարաժամկետ հեռանկարում տվյալ ձեռնարկության կայուն շահութաբերության պահն է։

Բարդ տնտեսական իրավիճակում և համաշխարհային ճգնաժամի պայմաններում գրեթե բոլոր միջին և խոշոր ընկերությունները կարիք ունեն կապիտալի ներհոսքի արտաքին աղբյուրներից։ Մրցակցությունը ներդրումային շուկայում չափազանց կոշտ է. Գրեթե միշտ միջոցները կներդրվեն մի ձեռնարկությունում, որի ֆինանսական վիճակը պարզ է։ Այս դեպքում ներդրողները կարող են կանխատեսել իրենց ապագա եկամուտները:

Որպես կանոն, ընկերության նման գրավչությունը գնահատվում է ֆինանսական ցուցանիշների հաշվարկների միջոցով։ Դրանք ներառում են.

• իրացվելիության գործոնը կամ անհրաժեշտության դեպքում ներդրողը որքան արագ կարող է վաճառել տվյալ ընկերությունը.
• գույքային կարգավիճակի ցուցիչ, որը ցույց է տալիս ընթացիկ և ոչ ընթացիկ ակտիվների հարաբերակցությունը ընկերության գույքի կազմում.
• ձեռնարկատիրական գործունեության գործոն, որը բնութագրվում է ձեռնարկությունում միաժամանակ տեղի ունեցող ֆինանսական գործընթացների մի շարքով և դրա սեփականատերերին բերում հիմնական եկամուտ.
• ֆինանսական կախվածության ցուցիչ, որը ցույց է տալիս ընկերության իրական կախվածությունը երրորդ կողմի ներդրողներից և ինչպես այն կարող է գոյություն ունենալ առանց դրսից նման ֆինանսական աջակցության.
• շահութաբերության գործոն, որն արտացոլում է, թե որքան արդյունավետ է ձեռնարկությունը օգտագործում իր սեփական ներդրումները և ֆինանսական հնարավորությունները:

Ներդրումային գրավչությունը չի կարող դիտարկվել առկա ռիսկերի մակարդակից առանձին: Գործնականում դրանք կարող են կապված լինել եկամտի նվազման, գնային քաղաքականության կամ շուկայական պայմանների փոփոխության, ոլորտում մրցակցության աճի, իրացվելիության կորստի և այլնի հետ:

Գնահատման մեթոդներ

Տնտեսական գիտությունը առանձնացնում է մի քանի հիմնական մեթոդներ, որոնք թույլ են տալիս ճիշտ գնահատել ընկերության ներդրումային գրավչությունը: Սա նշանակում է, որ յուրաքանչյուր նոր նախագիծ պահանջում է իր անհատական ​​մոտեցումը և իր մեթոդաբանությունը:

Դրամական հոսքերի զեղչ

Այս տեխնիկան հիմնված է այն ենթադրության վրա, որ այն գինը, որը կարող են վճարել ներդրողները, պետք է որոշվի վերլուծական կանխատեսման հիման վրա: Այս մոտեցումը մեծապես թույլ կտա կանխատեսել տնտեսության հետագա վիճակը։

Դրամական միջոցների հոսքերը բնութագրող ցուցանիշները հաշվարկվում են ուսումնասիրության պահին: Դա արվում է զեղչելով հատուկ դրույքաչափով, որը լավագույնս արտացոլում է առկա ռիսկերը: Արդյունքում ներդրողը կարող է հաշվարկել վերլուծված նախագծի օբյեկտիվ արժեքը: Այսինքն՝ նա կարող է հաշվարկել դրա ներկայիս ներդրումային գրավչությունը։ Ստացված տվյալների հիման վրա որոշում է կայացվում ծրագրի իրականացման վերաբերյալ։

Հաճախ այս մեթոդը կիրառվում է, երբ ամբողջ խմբից պետք է ընտրել ամենահեռանկարային ընկերություններից մեկը:
Տեխնիկայի թերությունները պետք է ներառեն դրա ժամանակային սահմանափակումը: Այսինքն՝ իրականացված հետազոտության արդյունքները կարող են օգտագործվել միայն կարճաժամկետ հեռանկարում։ Դա պայմանավորված է բազմաթիվ երրորդ կողմի գործոնների փոփոխությամբ՝ շուկայական գներ, նոր օրենքների ընդունում և այլն։

Կարգավորման մեթոդաբանություն

Այն կարելի է բնութագրել՝ օգտագործելով ֆինանսական փաստաթղթերի որոշակի փաթեթ, որոնք առավել առնչվում են երկարաժամկետ հեռանկարում ընկերության առկա հաշվետվություններին: Օրինակ՝ վերջին մի քանի տարիների ընթացքում։

Գործնականում ներդրողը կիրառում է իրական մեթոդաբանական առաջարկություններ՝ կապված արդյունավետ ներդրումային նախագծի սահմանման հետ:

Այս մեթոդը ակտիվորեն կիրառվում է զարգացած արեւմտյան երկրներում։ Օրինակ՝ Եվրոպայում, Կանադայում և ԱՄՆ-ում։ Ռուսաստանում կարգավորող և իրավական մեթոդաբանությունը գործնականում չի օգտագործվում:

Արտաքին և ներքին վերլուծություն

Այս տեխնիկան հիմնված է մի շարք ցուցանիշների հավաքագրման և հետագա վերլուծության վրա ինչպես ձեռնարկությունում, այնպես էլ դրանից դուրս: Դելֆի մեթոդը թույլ է տալիս իրականացնել նման հետազոտական ​​մոդել։ Դրա շրջանակներում կառուցվում է ներդրումային գրավչության գործոնների ռեգրեսիվ մոդել։

Այս մեթոդի առավելությունը ներդրումային օբյեկտի համապարփակ տեսքն է: Դրա թերությունը ենթադրությունների մեծ քանակությունն է և, հետևաբար, գնահատման ճշտության բացակայությունը։

Արտաքին ներդրողի գործնական ներգրավումը

Երբ ընկերությանն անհրաժեշտ են ֆինանսավորման լրացուցիչ աղբյուրներ, ապա պետք է ձեռնարկվեն կոնկրետ քայլեր, որոնցից տնտեսվարողի ներդրումային գրավչությունը արագ կբարձրանա։

Իհարկե, միշտ էլ գոյություն ունի գործող ընկերությունը սակարկված գնով վաճառելու տարբերակը: Արդյունքում ստացված հասույթը կարող է օգտագործվել նոր ներդրումային ծրագրի իրականացման համար։

Այնուամենայնիվ, եթե ներդրողը ցանկանում է զարգացնել իր ներկայիս ընկերությունը, ապա ֆինանսական ռեսուրսների լուրջ բացակայության դեպքում կարելի է գնալ երկու ճանապարհներից մեկը:

Նախ պետք է դիտարկել ձեռնարկության մասնակցության հնարավորությունը ցանկացած պետական ​​նպատակային ծրագրում։ Բնականաբար, դրա համար անհրաժեշտ է, որ ընկերությունն աշխատի ժողովրդական տնտեսության առաջնահերթ ոլորտներից մեկում և լիովին համապատասխանի նշված պահանջներին։

Նպատակային պետական ​​ներդրումային ծրագրերը ֆինանսավորման կայուն աղբյուր են։ Բացի այդ, դրանք օգնում են մեծացնել Ռուսաստանի Դաշնության տնտեսական, պաշտպանական և տեխնոլոգիական ներուժը։

Երկրորդ՝ ցանկացած ընկերություն միշտ կարող է գնալ բաժնետիրական ընկերություն դառնալու ճանապարհով։ Պատշաճ ներդրման դեպքում այս մեթոդը կարող է ապահովել ձեռնարկության ֆինանսավորման արտաքին աղբյուրներ:

Այսպիսով, ձեռնարկության մակարդակում ներդրումային գրավչությունը որոշիչ գործոններից մեկն է, որը թույլ է տալիս միջոցներ հայթայթել արտաքին ներդրողներից: