Բանկային վարկավորում ներդրումային ծրագրերին. Ծրագրի վարկավորման (ֆինանսավորման) առանձնահատկությունը.

Եվգենի Մալյար

# Բիզնես վարկեր

Ներդրումային վարկ. ռիսկեր և օգուտներ

Քանի որ վարկի տրամադրման հիմքը բիզնես նախագիծն է, բանկը իրականում կիսում է պոտենցիալ ռիսկերը վարկառուի հետ:

Հոդվածների նավարկություն

• Երեք տեսակի ներդրումային վարկեր
• ընդլայնող
• Նախագիծ
• Շինություն
• Ներդրումային վարկի համար դիմողին ներկայացվող պահանջները
• Ներդրումային վարկավորման ձևերը
• Ծրագրի շահութաբերության, վերադարձման ժամկետի և ներդրումային վարկի պարամետրերի հաշվարկ
• Պարզեցված հաշվարկի օրինակ
• Եզրակացություն

Հավանաբար յուրաքանչյուր բիզնեսի սեփականատեր գաղափարներ ունի այն մասին, թե ինչպես ավելացնել շահույթը: Իրականացում լայնածավալ նախագիծպահանջում է ներդրումներ։ Այս խնդրի ամենատարածված լուծումը ներառում է արտաքին վարկավորումը: Ներդրումային վարկերը հետապնդում են հիմնական նպատակը՝ ձեռնարկությունը զարգացման նոր մակարդակի հասցնել։ Հոդված դրանց էության, առանձնահատկությունների, թերությունների մասին, թե ում համար կարող է վարկ մուտք գործել ներդրումային նպատակներև ինչպես ստանալ այն:

Երեք տեսակի ներդրումային վարկեր

Հատուկ տեսակ է ներդրումային վարկը բանկային արտադրանք, բնութագրվում է նրանով, որ դրա համար դիմողն ունի փոխառու միջոցների օգտագործման լավ մշակված նախագիծ։

Ներդրումային վարկն ունի հատուկ առանձնահատկություններ.

• Երկարաժամկետ մարում. Մեծ մասամբ ներդրումները չեն ենթադրում ակնթարթային վերադարձ: Ռազմավարական նախագծի լիարժեք իրականացման համար պահանջվում է որոշակի ժամանակ, որն արտացոլված է բիզնես պլանում (նախագծում):
• Թիրախային կողմնորոշում. Ներդրումը ներառում է կապիտալի ներդրում կոնկրետ նախագծում, որը պահանջում է ֆինանսավորում: Միջոցների այս տեսակ բաշխումը ենթադրում է ոչ միայն գործունեության ընդլայնում, այլև դրա որակական փոփոխություն դեպի լավը։
• Սանդղակ. Անհնար է չնչին գումարով բանկային վարկ ստանալ՝ դրա անհրաժեշտությունը հիմնավորելով ներդրումային նկատառումներով։

Նախագիծը պետք է ներառի երեք հիմնական բաժին.

• ներդրումային վարկավորման համար դիմող ձեռնարկության ընթացիկ ֆինանսական վիճակի վերլուծություն.
• նախագծի էությունը (դրա տնտեսական նշանակությունը);
• ներդրումային նախագծի իրականացումից հետո կանխատեսված շահութաբերության հաշվարկը.

Ելնելով վարկի նպատակային օգտագործման բնույթից՝ որոշվում է, որ այն պատկանում է երեք հիմնական տեսակներից մեկին.

ընդլայնող

Նախագծված է գործող ձեռնարկության մասշտաբները ընդլայնելու համար: Ընկերության կողմից ընդլայնվող ներդրումային վարկի միջոցով լուծված խնդիրները.

• նոր մասնաճյուղերի բացում;
• լրացուցիչ տեխնոլոգիական սարքավորումների գնում;
• հիմնական միջոցների արդիականացում;
• նմանատիպ այլ նպատակներ:

Դրա ստացման առանձնահատկությունն այն է, որ քանի դեռ պարտքը չի մարվել, ձեռնարկության ֆինանսական գործունեության բարելավման ազդեցությունը չպետք է հաշվարկվի։ Արդիականացման արդյունքում բերված ամբողջ լրացուցիչ շահույթը (և որոշ դեպքերում մեծ գումար), կգնա հաշվարկների բանկի հետ:

Ընդլայնման վարկի համար դիմելիս կանխատեսումները հիմնված են հետագա իրադարձությունների զարգացման ամենահոռետեսական սցենարների վրա։ Ի վերջո, միայն ձեռնարկության սնանկացումը կարող է խոչընդոտել վճարումների ժամանակացույցի կատարմանը։ Եթե ​​դա հավանական գնահատվի, ապա վարկը պարզապես չի տրվի։ IN լավագույն դեպքըտոկոսադրույքը կսահմանվի առավելագույն մակարդակի:

Նախագիծ

Ներդրումային վարկավորման այս տեսակի բանկային ռիսկերն ի սկզբանե ամենաբարձրն են: Նախագծային վարկավորումը նախատեսում է ուղղություններից մեկի զարգացում` առանձնացված այն հիմնական գործունեությունից, որն իրականացնում է ձեռնարկությունը դիմումի պահին: Հավանական պարտապանի դերում հանդես եկող ընկերության ղեկավարները հույս ունեն պլանի իրականացումից հետո զգալիորեն բարձրացնել բիզնեսի շահութաբերությունը։

Ֆինանսավորում ներդրումային ծրագրերԴա միշտ արկածային է: Բանկի եկամուտը ձևավորվում է միայն նոր ուղղության եկամտաբերությամբ։ Վարկավորված ձեռնարկությունը պարզապես չի կարողանա կատարել պայմանագրով նախատեսված իր պարտավորությունները, եթե նախագիծը չտա ակնկալվող էֆեկտը:

Շինություն

Շինարարական և ներդրումային վարկի հայտով ձեռնարկությունը կարող է դիմել բանկին միայն որոշակի և զգալի ծախսեր կատարելուց հետո: Այս հատկանիշը պայմանավորված է անշարժ գույքի կառուցման գործունեության առանձնահատկություններով: Բանակցությունները հնարավոր են, եթե ապագա կառուցապատողն արդեն ունի համապատասխան հողատարածք կամ երկարաժամկետ վարձակալություն է տվել դրա վրա:

Բացի տարածքներից, դիմորդը պետք է ներկայացնի դիզայնը և գնահատման փաստաթղթեր, որի մշակումը մեծ ծախսեր է պահանջում։ Իհարկե, շինարարության թույլտվություն է պահանջվում:

Շինարարական և ներդրումային վարկի համար դիմելիս հրաժարվելու հավանականությունը ցածր է, սակայն այն հասանելի է միայն բարձր ֆինանսական ներուժ ունեցող ձեռնարկություններին։ Հաստատման և պայմանների մասին որոշումը կայացվում է բանկի կողմից՝ ելնելով կառուցվող օբյեկտի տեսակից և դրա հավանական շահութաբերության գնահատումից (կրկին հոռետեսական):

Ներդրումային վարկի համար դիմողին ներկայացվող պահանջները

Ստանդարտ չափանիշները, որոնցով բանկը կատարում է սովորական ֆինանսական փոխառություններ, այս դեպքում լրացվում են որոշ հատուկ պահանջներով:

Փոքր բիզնեսի համար ներդրումային վարկերը հաճախ միջին կամ նույնիսկ չափի հասնելու միջոց են բարձր մակարդակբիզնես գործունեություն, սակայն հեշտ չէ հաղթահարել անհատ ձեռնարկատիրոջը ՍՊԸ-ից բաժանող սահմանները։

Քանի որ մոտ փոքր քանակությամբմենք այս դեպքում չենք խոսում, առաջին տեղում է հստակ ու համոզիչ բիզնես պլանի անհրաժեշտությունը՝ բացահայտելով նախագծի նպատակը։ Բացի այդ, անհրաժեշտ են հետևյալ զարգացումները.

• Մարքեթինգային վերլուծություն՝ ապացուցելով բիզնես պլանի իրականացման հնարավորությունը։
• Պայմանագրեր գործընկեր ընկերությունների հետ, որոնք կարող են ապահովել գաղափարը իրականություն դարձնելու տեխնիկական հնարավորությունը:
• Անվճար առկայություն աշխատանքային կապիտալ, թույլ տալով կրել գործառնական ծախսերը և մարել ընթացիկ ծախսերը։ Սա այսպես կոչված նախնական վճար(բոլոր նախատեսված ծախսերի քառորդից մինչև կեսը):
• Գրավի (ապահովման) գույքի տիրապետում անձնական սեփականության կամ որպես հիմնադիր կապիտալի մաս: Այն ենթակա է ստանդարտ պահանջների՝ անխափան իրացվելիություն և շուկայական արժեք, որը գերազանցում է պարտքի չափը:
• Ցանկալի է, որ ձեռնարկատերն արդեն իրականացրել է առնվազն մեկ ներդրումային ծրագիր. այս փորձը կարող է ազդել բարենպաստ որոշման և վարկի պայմանների վրա:

Ներդրումային վարկերի առանձնահատկությունները ներառում են մարման ժամկետը, որը գրեթե երբեք չի գերազանցում տասը տարին: Պետք է հաշվի առնել նաև բանկի զգուշավոր վերաբերմունքը նախագծերի վերաֆինանսավորման հայտերի նկատմամբ։ Եթե ​​պարտապանը չկարողացավ մարել առաջնային վարկը, ապա դրա արդյունքում գնահատված շահութաբերությունը չարդարացրեց սպասելիքները: Համենայն դեպս, դա է եզրակացությունը։

Ներդրումային վարկավորման ձևերը

Ըստ ֆինանսավորման աղբյուրի՝ ներդրումային վարկերը ներկայացված են հինգ հիմնական ձևերով.

Այս հակիրճ աղյուսակը պահանջում է որոշակի բացատրություն՝ նշելով ներդրումային վարկավորման յուրաքանչյուր ձևի առանձնահատկությունները, առավելություններն ու թերությունները:

Բանկային ներդրումային վարկը կապիտալի ներգրավման ամենատարածված ձևն է: Հասանելիությունն առաջին հերթին իր օգտին է աշխատում։ Ինչպես ենթադրում է անունից, այն տրամադրվում է վարկառուին առևտրային բանկերվերը նկարագրված պայմաններով:

Իր հերթին, այն ունի մի քանի սորտեր, որոնք որոշվում են պայմանագրերի պայմաններով և այլ պայմաններով.

• հրատապ ձեռնարկատիրոջ համար;
• պտտվող (վարկային գիծ);
• դիզայն;
• տեղաբաշխում.

Այս կատեգորիաներից մեկնաբանությունների կարիք ունի միայն «անդերրայթինգ» հասկացությունը։ Այն նման է պարտատոմսի ձևին, սակայն այս դեպքում պարտատեր բանկը հանդես է գալիս որպես արժեթղթերի գնորդ։ Իհարկե, միայն թողարկված պարտատոմսերի կայուն բարձր բնութագրերը կարող են դրդել նման գործողությունների:

Զարգացման բանկի, այսինքն, ըստ էության, պետության կողմից ներդրումային վարկավորումն իրականացվում է այն ժամանակ, երբ նախագիծը առաջնահերթ նշանակություն ունի երկրի տնտեսության համար։ Պայմանները սովորաբար արտոնյալ են, բայց դրանք դեռ պետք է վաստակել: Պետական ​​ներդրումների օբյեկտ են համարվում բարձր պահանջներին համապատասխանող նախագծերը, այդ թվում՝

• պետական ​​փորձաքննությունով հաստատված առաջադեմ տեխնոլոգիա.
• էկոլոգիական մաքրություն;
• վերադարձ հինգ տարվա ընթացքում կամ ավելի արագ;
• շինարարության (շահագործման) ժամկետների ստանդարտացում;
• երկրի առջեւ ծառացած սոցիալական, տնտեսական (այդ թվում՝ արտաքին առևտուր) նշանակության խնդիրների կատարումը.

Այսինքն, եթե Ռուսաստանում նախագծի իրականացման արդյունքում արտադրանքի արտադրությունը հիմնված ժամանակակից տեխնոլոգիաառանց նախապաշարումների միջավայրըպահանջված ներքին և արտաքին շուկաներում, ապա կարող եք հույս դնել պետական ​​ներդրումների վրա:

Շատ բարձր պահանջներ օտարերկրյա ներդրողներներսում ներգրավված միջազգային ներդրումներ. Այնուամենայնիվ, կան մի քանի արդյունավետ ուղիներ՝ օտարերկրյա ձեռնարկատերերին ներքին արտադրության մեջ ներդրումներ կատարելու մեջ հետաքրքրելու համար։ Դրանց թվում են բարենպաստ հարկային միջավայրը, բարձր որակավորում ունեցող աշխատանքային ռեսուրսները և այլ առավելություններ։ Ռուսաստանի տնտեսություն. Հիմնական «հաղթաթուղթը» գայթակղիչ նախագիծն է, որը բարձր շահույթ է խոստանում։

«Ներդրումների ապրանքային ձև» տերմինի հոմանիշը «լիզինգ» բառն է։ Ֆինանսական վարձակալության հիման վրա ձեռնարկությանը տրամադրելով հիմնական միջոցներ` վարձատուն պայմաններ է ստեղծում աշխատանքի արտադրողականության աճի, որակի և ձեռնարկության բոլոր ցուցանիշների բարելավման համար:

Լիզինգը կարող է լինել ֆինանսական և գործառնական, ուղղակի և հակադարձ: Տնտեսական փոխառության, իսկ իրականում ներդրումային այս մեթոդը արժանի է առանձին մանրամասն նկարագրության։

Վերջապես, ներդրումային վարկերի ներգրավման հինգերորդ և վերջին մեթոդը արժեթղթերի թողարկումն է (թողարկումը), այն է՝ պարտատոմսեր, որոնք երաշխավորում են կայուն եկամուտ տոկոսների տեսքով։ Դրանով նրանք տարբերվում են բաժնետոմսերից, որոնց արժեքը կախված է բաժնետոմսերի գնանշումներից և թողարկող ձեռնարկության ֆինանսական գործունեության հաջողությունից:

Ձեռնարկության համար պարտատոմսերի թողարկման առավելությունն այն է, որ ներդրումը կատարվում է անմիջապես արժեթղթի գնորդից: բանկին, նախքան թողարկումը վարկի գումարը, նախ պետք է գտնել այն՝ ներգրավելով ավանդի տոկոսներով ավանդատուներին։

Կան նաև դժվարություններ. Հիմնականը պարտատոմսեր գնել ցանկացողների որոնումն է։ Սա հեշտ չէ. յուրաքանչյուր գնորդ պետք է համոզված լինի, որ նախագիծը շահութաբեր կլինի:

Ծրագրի շահութաբերության, վերադարձման ժամկետի և ներդրումային վարկի պարամետրերի հաշվարկ

Դուք պետք է անմիջապես ընդունեք այն փաստը, որ 100% ճշգրտությամբ և հուսալիությամբ անհնար է կանխատեսել գրեթե ցանկացած նախագծի իրականացման տնտեսական էֆեկտը։ Սա, սակայն, չի նշանակում բուն բիզնես պլանի պատրաստման անիմաստություն։ Ներդրումային վարկի մարման ժամկետը և տոկոսները միշտ կախված են նրանից, թե որքանով են համոզիչ դիմորդի փաստարկները:

Բանկերի կողմից օգտագործվող ընդհանուր մեթոդը նախագծային պարամետրերի և գոյություն ունեցող գործընկերների հայտնի բնութագրերի միջև անալոգիաներ անելն է: Եթե ​​ինչ-որ սարքավորումների ներդրումը որոշակի ձեռնարկությանը բերեց ամսական լրացուցիչ եկամուտ, օրինակ՝ 100 հազար ռուբլի, իսկ մնացած բոլոր պայմանները (գտնվելու վայրը, սեփականության ձևը, շրջանառությունը և այլն) մոտավորապես համարժեք են, ապա նույն ազդեցությունը կարող ենք ենթադրել նաև դրանից հետո։ ներդրումը։

Կանխատեսման մեկ այլ մեթոդ հիմնված է ROI-ի հաշվարկի վրա: Դրա թերությունն ուղիղ համեմատական ​​է ակնկալվող շահույթի որոշման հետ կապված դժվարություններին: Հաշվարկի բանաձևը հետևյալն է.

Որտեղ:
ROI- ներդրումների վերադարձի ցուցիչ;
VP- պայմանական հաշվետու ժամանակաշրջանի համախառն եկամուտը.
VD- պայմանական հաշվետու ժամանակաշրջանի համախառն արժեքը.
VI- ներդրումների չափը.

Այստեղ ամեն ինչ պարզ է՝ ROI ցուցանիշը ցույց է տալիս, թե որքան շահույթ է բերում նախագծում ներդրված յուրաքանչյուր ռուբլի։ Հետագայում հարցեր են ծագում.

Համախառն եկամուտը VD-ն ձևավորվում է ապրանքի միավորի գնով և վաճառքի քանակով: Եթե ​​ձեռնարկատերը, ով ցանկանում է ներդրումային վարկ ստանալ, պնդում է, որ յուրաքանչյուր օրինակը կվաճառի, օրինակ, 100 ռուբլի գնով, իսկ դրա արժեքը կկազմի 60 ռուբլի, ապա նրա համար կարող է իմաստալից լինել հավատալը։ Կասկածներ են առաջանում շուկայական կարողությունները որոշելիս, որը կարելի է որոշել լայնածավալ մարքեթինգային հետազոտություն անցկացնելու կամ փորձարարական, այսինքն՝ փաստից հետո։

Վաճառքի տեմպերի դանդաղումը հանգեցնում է կապիտալի շրջանառության հարաբերակցության նվազմանը, իսկ արդյունքում՝ պլանավորված արժեքների համեմատ իրական ֆինանսական ցուցանիշների վատթարացման։ Ելնելով դրանից՝ բանկերը, որպես կանոն, նվազեցնում են իրենց կանխատեսումները մինչև ողջամիտ հոռետեսական մակարդակ, երբ սահմանում են մարման ժամկետ և շահութաբերություն: Ըստ այդմ, այս ցուցանիշներն ազդում են պայմանագրի ժամկետի և տոկոսադրույքի վրա։

Պարզեցված հաշվարկի օրինակ

Նոր տեխնոլոգիական գծի գործարկումից հետո Rassvet ձեռնարկությունը շուկա կներկայացնի նոր արտադրանք՝ Rosinka-ն։

• Վաճառքի կանխատեսվող ծավալը կկազմի 50 հազար միավոր։ ամսական.
• Միավորի արժեքը 60 ռուբլի է:
• Վաճառքի գինը `96 ռուբլի:
• Գծի արժեքը 22 մլն ռուբլի է։

Rassvet-ն ունի սեփական միջոցներ՝ 2 միլիոն 400 հազար ռուբլու չափով, և մտադիր է այդ գումարը ծախսել այս սարքավորումների գնման վրա։

Ներդրումային վարկի պահանջվող գումարը կազմում է 19 մլն 600 հազար ռուբլի:

Բիզնես պլանում նշված է, որ այս հատկանիշներով ամսական եկամուտըկլինի:

Օգտագործելով հարկային հաշվիչը, դուք կարող եք դա հաշվարկել հետևյալ ծախսերով.

• Աշխատավարձը 70 հազար / ամիս.
• Ընթացիկ արտադրական և գործառնական ծախսերը` 10 հազ. / ամիս:
• Մաշվածություն - 916,667 ռուբլի / ամիս:
• Այլ ծախսեր `5 հազար ռուբլի,

Հարկերից հետո բիզնեսի զարգացման համար մնացած ամսական շահույթը կկազմի 629,651 հազար ռուբլի:

Դեպի ներդրումների վերադարձման ժամկետը կլինի.

Վարկառուների համար, ովքեր արդեն ունեն սեփական ձեռնարկություն, զարգացած բիզնես, կա վարկի հատուկ տեսակ՝ ներդրումային։ Այն ձեռք բերելու պայմանները տարբեր են՝ կախված հանգամանքներից, սակայն մեկի պահպանումը միշտ պարտադիր է։ Ձեռնարկատերը պետք է ունենա մշակված ներդրումային նախագիծ.Փաստորեն, հետևաբար, նրանք ոչ միայն վարկ չեն տա սկսնակ անհատ ձեռներեցներին բիզնեսում ներդրումներ անելու համար, այլ պարզապես դեռ դրա կարիքը չունեն։ Ներդրումային վարկը վարկ է, որն ունի մի շարք հատկություններ, որոնք միասին այն դարձնում են առանձնահատուկ.

• Երկարակեցություն. Ոչ բոլոր երկարաժամկետ վարկերն են ներդրումային վարկեր (օրինակ՝ մշտական վարկային գիծշրջանառու միջոցների կանոնավոր գնման համար), սակայն ցանկացած ներդրումային վարկ երկարաժամկետ է, քանի որ այն ուղղակիորեն կապված է ձեռնարկությունների ռազմավարական զարգացման հետ՝ ներդրումային ծրագրի իրականացման միջոցով։
• Հատուկ նշանակության. Տարբեր տեսակներ այս վարկըունեն նմանատիպ նպատակներ, որոնք բաղկացած են ոչ թե ձեռնարկությունների պարզ ընդլայնման, այլ դրանց որակական փոփոխության ֆինանսավորումից (նոր գործընկերների առաջացում, արտադրության բարդացում, կադրերի վերապատրաստում, նոր լիցենզիաների ձեռքբերում և այլն):
• Գումարի չափերը. Ապրիորի ներդրումային վարկավորումը չի ներառում փոքր վարկեր՝ ելնելով նպատակների առանձնահատկություններից:
• Կան որոշակի պայմաններ, որոնք պետք է պահպանվեն վարկ ստանալու համար. Ըստ էության, սա մանրակրկիտ մտածված և ծրագրված նախագիծ է, բիզնեսի ներկա վիճակի մանրամասն վերլուծություն և պոտենցիալ շահութաբերության կանխատեսում բիզնեսի «մարմին» նոր նախագծի ներդրումից հետո:
• Վարկի մարման եղանակներ. Քննարկվել է անհատապես: Մնում է միայն ասել, որ վարկավորման այս հատվածում տարբերակված վճարումները գերակայում են անուիտետների նկատմամբ։

Նախագիծը նշանակում է ձեռնարկությունների զարգացման ինչ-որ նոր քայլ։ Ձեռնարկատերերը որոշում են, թե ինչ փոփոխություններ անեն բիզնեսում: Սա կարող է լինել նոր բարձր տեխնոլոգիական սարքավորումների կամ նոր արտադրական օբյեկտների ձեռքբերում, անձնակազմի ընդլայնման ներդրում և առկա անձնակազմի լրացուցիչ վերապատրաստում: Ընդհանուր առմամբ, նախագծի էությունը մեծապես կախված է ներդրումային վարկավորման տեսակից։ Եվ այն դասակարգվում է երեք հիմնական տեսակի.

1. Ներդրումային վարկավորում որպես այդպիսին:

Ներդրումային վարկավորում

Այս տեսակի տարբերակիչ առանձնահատկությունը ձեռնարկության ներկա վիճակի մանրամասն մոնիտորինգն է, որից հետո ստացված տվյալների հիման վրա կատարվում է կանխատեսում: Մենք ուսումնասիրում ենք փաստացի և պոտենցիալ (ներդրումից հետո) շահութաբերությունը, նորարարությունների հեռանկարները, շուկայի պայմանները տեսանելի ապագայում (նրանք հաշվի են առնում տնտեսության այն հատվածը, որում ներգրավված է ձեռնարկությունը) և շատ ավելին:

Կարևոր կետն այն է, որ բանկը նման երկարաժամկետ վարկավորմամբ նվազագույնի է հասցնում իր կողմից ռիսկերը։ Որովհետև հաշվարկներն այնպես են արվում, որ ձեռնարկությունը պետք է վճարեր ստացված վարկի դիմաց առաջիկա մի քանի տարիներին, և նրա եկամուտը ընդհանրապես չէր փոխվի։ Որոշ դեպքերում նրանք նույնիսկ ընդունում են եկամտի որոշ բացասական դինամիկան որպես անվտանգության ցանց:

Այսինքն՝ այստեղ բիզնեսից եկամուտը պետք է լինի այնպիսին, որ ձեռնարկատերը կարողանա բանկին վճարել արդեն իսկ ունեցած շահույթով։ Բայց ենթադրվում է, որ ներդրումային նախագծերի ներդրումը պետք է անպայման բարձրացնի ձեռնարկությունների շահութաբերությունը։ Նման ներդրումային վարկավորումը, որպես կանոն, ենթադրում է նոր սարքավորումների, տրանսպորտի և աշխատանքային տարածքի ձեռքբերում։ Ձեռնարկատիրոջ համար այն ընդունելն ամենահեշտն է՝ համեմատած այլ տեսակների: Չէ՞ որ այս դեպքում ամենաքիչն է վտանգում բանկը։ Պրոգնոստիկ հաշվարկներն իրականացվում են ամենահոռետեսական սցենարով։ Բանկը վնասներ կկրի միայն ձեռնարկության անսպասելի խորը ճգնաժամի դեպքում՝ ընդհուպ մինչև լիակատար փլուզում և սնանկացում։ Բայց եթե նման հավանականությունը բավականին մեծ է, ապա բիզնեսի մոնիտորինգը գրեթե անկասկած ցույց կտա դա։ Իսկ բանկը պարզապես կհրաժարվի վարկ տրամադրելուց։

Այստեղ բանկն արդեն իսկ ավելի մեծ ռիսկի տակ է, քանի որ տվյալ դեպքում ընկերությունը տվյալ պահին չունի այնպիսի շահույթ, որը կբավարարի վարկը մարելու համար։ Բայց ենթադրվում է, որ ներդրումային նախագծի իրականացումից հետո բիզնեսի շահութաբերությունը կտրուկ կբարձրանա, ինչը հնարավորություն կտա վճարել բանկի պարտքը։ Հասկանալի է, որ սա պետք է լինի շատ համոզիչ, հետաքրքիր և խոստումնալից նախագիծ, որպեսզի բանկը համաձայնի հանդես գալ ոչ թե որպես շահառու, այլ որպես ներդրող վարկառուի բիզնեսում։ Նկարագրված իրավիճակի համար ամենաճիշտը կոչվում է ոչ թե վարկավորում, այլ ներդրում։ Ծրագրի իրականացման համար բանկը վարկ է տրամադրում, որից հետո այն տոկոսներով հետ է ստանում՝ ծրագրի իրականացումից ստացված եկամուտների հաշվին։

Շինարարությունը բանկերին գրավում է այնպես, ինչպես ձեռնարկատերերին։ Անշարժ գույքը միշտ պահանջված է և արժեքավոր ներդրում է: Հետևաբար, որևէ օբյեկտի (բնակելի կամ արտադրական) կառուցման համար հաճախորդը կարող է մեծ գումար վերցնել երկրի բանկերից շատերից։ Բայց այդ միջոցները ստանալու համար ձեռնարկատերն ինքը պետք է զգալի ներդրում կատարի իր նախագծում։ Թերևս ներդրումային վարկավորման այս տեսակն իր մյուս տեսակների շարքում ամենաթանկն է վարկառուի համար: Նույնիսկ բանկի հետ կապ հաստատելուց առաջ հաճախորդը պետք է գնի համապատասխան հողատարածքը, որի վրա նախատեսվում է շինարարություն, կամ այն ​​վերցնի երկարաժամկետ վարձակալությամբ։

Վարկառուն պետք է բանկին տրամադրի հողի նկատմամբ իր սեփականության իրավունքը հաստատող փաստաթղթեր կամ վարձակալության պայմանագիր: Պահանջվում են նաև փաստաթղթեր նախագծային գնահատականներև շինթույլտվություններ։ Հասկանալի է, որ ձեռնարկատերն այդ բոլոր նախապատրաստական ​​աշխատանքներն իրականացնում է իր հաշվին։ Դրանց ավարտից հետո բանկը կգնահատի բնակելի կամ արդյունաբերական շենքորպես կապիտալ իր արժեքով։ Հաշվի է առնվելու նաեւ, թե կոնկրետ ինչ է պատրաստվում կառուցել ձեռնարկատերը՝ հյուրանոց, թե արտադրական արտադրամաս։ Որոշելով ծրագրի հնարավոր շահութաբերությունը՝ բանկը կթողարկի նաև համապատասխան գումար։

Բանկի պահանջները վարկառուին

Այս իրավիճակում վարկային հաստատությունը հաճախորդին պարտադրում է ոչ միայն սովորական, այլև որոշակի կոնկրետ պահանջներ: Իրերի այս վիճակը պայմանավորված է նրանով, որ ներդրումային վարկ է ենթադրում մեծ գումարներփող. Այսպիսով, ահա այն պայմանները, որոնք բանկը սահմանում է ձեռնարկատիրոջ համար.

• լավ մշակված, կառուցվածքային, մաթեմատիկական և տնտեսական հաշվարկներով հիմնավորված բիզնես պլան, որտեղ հստակ բացահայտված են ծրագրի նպատակները.
• համապատասխան շուկայի հատվածի վերլուծություն, որը նախատեսված է ապացուցելու, որ նախագծի իրականացումն իրականում կհանգեցնի ձեռնարկության (ձեռնարկությունների) շահութաբերության բարձրացմանը.
• պայմանագրերի տրամադրում գործընկեր ընկերությունների հետ, որոնք պատասխանատու են ծրագրի անմիջական իրականացման համար (նոր սարքավորումների մատակարարներ կամ նման սարքավորումներ արտադրողներ, լիցենզիաներ վաճառող ընկերություններ և այլն).
• պահանջվում է եկամտի որոշակի մակարդակ (դրա չափը կախված է ընտրված ներդրումային վարկավորման տեսակից).
• ձեռներեցից պահանջվում է որոշակի ֆինանսական մասնակցություն ունենալ իր նախագծի իրականացմանը, այսինքն՝ նախնական ներդրում, որի չափը կարող է տատանվել 25%-ից մինչև 50% (անհատական ​​համաձայնությամբ բանկը կարող է որպես ներդրման մաս համարել այդ ծախսերը. նախապատրաստական ​​փուլում վարկառուի կողմից կրած.
• ընդհանուր պարտադիր պայման- հաճախորդից գույքի տրամադրում որպես գրավ (այդպիսի գույք՝ ըստ շուկայական արժեքըպետք է համարժեք լինի վարկի գումարին);
• բանկը անպայման կստուգի, թե արդյոք գործարարը ներդրումային ծրագրեր իրականացնելու փորձ ունի (ցանկալի է, որ ունենա, բայց ամեն ինչի համար միշտ առաջին անգամ կա);
• բանկը ստուգելու է շուկայի բոլոր սուբյեկտները, որոնք ուղղակի կամ անուղղակի առնչություն ունեն վարկառուի բիզնեսի հետ.
• վարկի ժամկետը նույնիսկ պետական ​​սուբսիդիաչի կարող գերազանցել 10 տարին;
• բանկերի մեծ մասն աջակցում է վարկ տրամադրելու հնարավորությունը արտարժույթ(ԱՄՆ դոլար, եվրո), եթե, օրինակ, ձեռնարկությանը անհրաժեշտ է ապրանքներ գնել արտասահմանում.
• վճարումների ժամանակացույցը և վճարումների տեսակները բանակցվում են անհատական ​​հիմունքներով.
• երբեմն ներդրումային վարկ կարելի է ձեռք բերել մեկ այլ բանկի հետ, որտեղ նման վարկ է վերցվել (վերաֆինանսավորում), բայց դա հազվադեպ է պատահում, քանի որ ենթադրվում է, որ նախագիծը պետք է բերի ավելի մեծ եկամուտ, և քանի որ անհրաժեշտ է վերաֆինանսավորում, ապա հաճախորդի հուսալիությունը արդեն հարցականի տակ.

Կարճաժամկետ վարկավորում որպես անալոգային

Կարելի է, իհարկե, կարճ ժամկետով դիմել ոչ նպատակային վարկերի։ Դրանք թողարկվում են շատ ավելի արագ և հեշտ, իսկ փաստաթղթերի փաթեթը շատ անգամ փոքր է։ Այո, և գրանցման արժեքը շատ անգամ ցածր է: Վերցնենք, օրինակ, այն փաստը, որ երկարաժամկետ վարկավորումը հաճախորդին պարտավորեցնում է վճարել յուրաքանչյուր գրավի գրանցման համար։ Օրինակ՝ բնակարանի, պահեստի և թանկարժեք մեքենայի գրավ՝ յուրաքանչյուր գույքի վրա բեռ գրանցելու համար պետք է վճարեք առանձին։ Սակայն մեկ փոքր վարկը բավարար չէ։ Պետք է վերցնել կամ մի քանի վարկ վերցնել տարբեր բանկեր, կամ այլընտրանքային վարկ մեկ բանկում։ Առաջին տարբերակն ամենաանընդունելին է, քանի որ հայտնի է, որ բանկերը չեն սիրում հաճախորդներին, ովքեր ունեն չմարված վարկեր. Երկրորդ տարբերակն ավելի հարմար է, բայց միշտ կա ռիսկ, որ բանկը հրաժարվի թողարկումից հաջորդ վարկը. Իսկ նախագիծը «կկախվի», ինչպես ասում են՝ ճանապարհի կեսին։ Երբեմն ձեռնարկատերերը նույնիսկ ստիպված են լինում դիմել նախագծի սառեցմանը, բայց դա միշտ չէ, որ հնարավոր է:

Առաջարկներ որոշ բանկերից

Այսօր գրեթե բոլոր բանկերը ներգրավված են ներդրումային վարկավորման մեջ։ Իհարկե, Սբերբանկը նույնպես առաջարկում է ծառայությունների լայն շրջանակ այս ոլորտում: Ռուսաստանի Դաշնության գլխավոր բանկի պայմանները հետևյալն են.

Ծրագրի վարկավորման հայեցակարգը

Ծրագրի վարկավորումը, որը երբեմն նաև կոչվում է «նախագծի ֆինանսավորում», վերաբերում է առանձին անկախ ներդրումային նախագծերի երկարաժամկետ ֆինանսավորմանը, առանց ծրագրի մասնակիցների՝ արդյունաբերական և այլ ձեռնարկությունների միջոցների լրացուցիչ ներգրավման: Ենթադրվում է, որ ապագայում վարկավորման հիմքը կլինի շահույթը՝ ներդրումների վերադարձը։ Ներդրողների հնարավորությունների լրացուցիչ օգտագործումը թույլատրվում է միայն առանձին դեպքերև/կամ որոշակի ոլորտների համար (գործառնական նոու-հաուի փոխանցում, որոշակի տեսակի ապրանքների գնում և շուկայավարում): Ներդրող կազմակերպությունների վճարունակությունը և այլ բնութագրերը, սկզբունքորեն, չեն կարող հաշվի առնվել: Գործնականում բանկերը մանրակրկիտ ստուգում են ներդրողներին՝ պարզելու, թե ինչպես են նրանք ի վիճակի աջակցել նախագծին, ներառյալ երկարաժամկետ հեռանկարում (վարկի պայմաններ): Հետագայում դրամական միջոցների հոսքերի ցուցանիշները, ներառյալ դրամական մուտքերի և վճարումների տարբերությունը, չեն դիտարկվում որպես ֆինանսավորման միակ չափանիշ: Օբյեկտի գործարկման, դրա շահագործման մեկնարկի և հետագա զարգացման երաշխիքները, սկզբում սուբսիդիաները, անհրաժեշտ ամեն ինչ տրամադրելու պարտավորությունները, երրորդ անձանց կողմից անհրաժեշտ ապրանքների մատակարարման երաշխիքները կազմում են ներդրողների, բանկերի և այլ հարաբերությունների բարդ միահյուսում: մասնակիցներին։ Նախագծի մասշտաբը որոշիչ նշանակություն ունի։ Դրա արդյունավետ կառուցվածքը հնարավոր է միայն որոշակի նվազագույն ներդրումով։

Այսպիսով, նախագծային վարկավորումը հիմնված է ներդրումային ծրագրերի ֆինանսավորման գաղափարի վրա այն եկամտի հաշվին, որը հետագայում կբերի ստեղծված կամ վերակառուցվող ձեռնարկությունը: Այս եկամուտները ապահովում են

բանկի կողմից կազմակերպված ֆինանսավորում և ներդրումների վերադարձ: Այս ուղղությունը բանկայինՀամաշխարհային պրակտիկայում համարվում է հատկապես այն երկրների և տարածաշրջանների համար, որոնք կարիք ունեն կապիտալ ինտենսիվ արդյունաբերության (վառելիքաէներգետիկ համալիր, արդյունահանող և վերամշակող արդյունաբերություններ) ընդլայնելու և արդիականացնելու արտադրական հզորությունները:

Ծրագրային վարկավորման (PC) դեպքում բանկերի կողմից տրված վարկերի հիմնական գրավը հենց ներդրումային նախագիծն է, այսինքն. եկամուտ, որը կստացվի ապագայում ստեղծվող կամ վերակառուցվող ձեռնարկության գործունեության ընթացքում.

Ներդրում, կամ նախագիծ (լատիներեն projectus - «նետված առաջ»), վարկավորում՝ համեմատաբար նոր ձևփոխառու միջոցներ: Այնուամենայնիվ, այս տեսակի վարկավորման հիմնական գաղափարը նոր չէ։ Ներդրումային նախագծերի վարկավորումն առաջացել և զարգացել է այնպիսի բանկային պրակտիկայից, ինչպիսին է վարկավորումը՝ արտադրված արտադրանքով վարկը մարելու պայմանով։ Օրինակ՝ գազի զարգացման համար անհրաժեշտ միջոցները և նավթի հանքեր, բանկերը վարկեր են տրամադրել գազի և նավթի պաշարների համար։ Վարկը մարվել է արտադրության մեկնարկից հետո (օբյեկտը շահագործման հանձնելու պահից) վաճառքից ստացված միջոցներից։ Միևնույն ժամանակ, բանկերը կրում էին պարտքի և տոկոսների մարման դաշտային պահուստների անբավարարության հետ կապված ռիսկը։ Ավելի ուշ՝ 70-ական թթ. 20-րդ դարում ներդրումային վարկավորման օգնությամբ ավելացան ներդրումները էներգետիկայի և հումքային արդյունաբերության մեջ։ Այս ոլորտների ձեռնարկություններն ունեին կապիտալ ներդրումների մեծ կարիք և համեմատաբար բարձր շահույթ, ինչը գրավեց ներդրողներին:

Մինչև 1980-ական թթ Նախագծային վարկերի շուկայում գերակշռում էին ներդրումները էներգետիկ և ռեսուրսային նախագծերում, հատկապես նավթային հանքավայրերի զարգացման մեջ։ Բայց նավթի գների անկումը բացասաբար է ազդել արդյունաբերության և դրանում ներդրումների վրա։ Այդ ժամանակից ի վեր, չնայած հումքի և էներգետիկայի նախագծերը շարունակում էին գերիշխող դիրք զբաղեցնել, վարկատուները սկսեցին փնտրել այլ արդյունաբերություններ՝ իրենց միջոցները ներդնելու համար: Այսպիսով, նրանք հետաքրքրություն են ցուցաբերում հեռահաղորդակցության, բարձր տեխնոլոգիաների և այլնի նկատմամբ։

Պատմականորեն ներդրումային վարկերի շուկան իր առաջին օրերին գերիշխում էր մի քանի ԱՄՆ և Կանադական բանկերի կողմից: Բայց շուտով, Հյուսիսային ծովում նավթի արդյունահանման զարգացման հետ կապված, նրանց միացան բրիտանական բանկերը, որոնք արագորեն կարողացան սովորել իրենց հյուսիսամերիկյան գործընկերների փորձից վարկավորման այն ժամանակվա ոչ ավանդական ձևով: Անգլիական բանկերարագ կազմակերպեց կադրերի համապատասխան վերապատրաստումը և Եվրոպայում ձեռք բերեց հստակ մրցակցային առավելություն: Սա խթանեց այլ երկրների բանկային միջավայրում ներդրումային վարկավորման զարգացումը զարգացած երկրներԳերմանիա, Ֆրանսիա, Նիդեռլանդներ և նաև Ճապոնիա: Ներկայումս այս երկրների բանկերը առաջատար են նախագծային վարկավորման համաշխարհային շուկայում։

Մինչ օրս բազմաթիվ նախագծեր արդեն իսկ իրականացվել են ինչպես Արևմուտքում, այնպես էլ Հայաստանում զարգացող երկրներ. Դրանց թվում կան և՛ «տապալված» (օրինակ՝ Պանամայի ջրանցքի կառուցումը), և՛ հաջողվածները։ Ամենավառ նախագծերից մեկը Եվրաթունելի կառուցումն է, որը Անգլիան կապում էր մայրցամաքային Եվրոպայի հետ։ Այս նախագիծը, որին մասնակցում էր 198 բանկ, հիմնված էր մասնավոր հատվածի միջոցների վրա։ Փոխառությունների ընդհանուր գումարը կազմել է մոտ 7 մլրդ ֆունտ։ Արվեստ. Վարկերը մարվում են թունելային վճարներով։

Վերջին տասնամյակում ներդրումային վարկավորման մեխանիզմը լայնորեն կիրառվում է միջազգային պրակտիկայում։ Այսպիսով, միջազգային բանկՎերակառուցում և զարգացում (ՎԶՄԲ) լայնորեն օգտագործում է այս մեխանիզմը՝ ֆինանսական աջակցություն տրամադրելու երկրներին, այդ թվում՝ Արևելյան Եվրոպայի երկրներին, որոնք ունեն հարուստ բնական պաշարներբայց կապիտալի պակաս:

Ծրագրի վարկավորման համար համապատասխանության չափանիշներ

Իրական պրակտիկայում պարտատերերը, նկատի ունենալով ՄՊԿ մեխանիզմի կիրառումը և դրան մասնակցությունը, որոշումներ են կայացնում՝ ելնելով առաջարկվող ներդրումային նախագծի տեխնիկատնտեսական կենսունակությունից։ Նման նախագծերը գնահատելիս հաշվի են առնվում այն ​​չափանիշները, որոնք հաստատում են, որ. վարկային ռիսկն ավելի մեծ է, քան կապիտալի ռիսկը. տեխնիկատնտեսական հիմնավորումը և ֆինանսական պլանբավարար; օգտագործվող ապրանքների և հումքի աղբյուրները և արժեքը երաշխավորված են. նախագիծը ապահովված է վառելիքով մատչելի գներով; կա շուկա նախագծի ապագա արտադրանքի համար, և շուկա տեղափոխումը հնարավոր է մատչելի գներով. շինանյութերը կարելի է ձեռք բերել ակնկալվող գներով. կապալառուները, օգտագործողները և ղեկավար անձնակազմը փորձառու և հուսալի են. նախագիծը չի ներառում չփորձարկված տեխնոլոգիա. Գործընկերների և այլ շահագրգիռ կողմերի միջև կնքվում են պայմանագրեր, և ստացվում են լիցենզիաներ և թույլտվություններ. հաշվի չեն առնվում օտարման ռիսկերը, ապահովագրական և սուվերեն ռիսկերը. արժութային ռիսկերբաշխված; հիմնական երաշխավորները կապիտալ ներդրումներ են կատարել. նախագիծն ունի արժեքավոր ակտիվներ(լրացուցիչ անվտանգություն); ապահովված է մատակարարվող ռեսուրսների և ակտիվների պատշաճ որակը. տրամադրվում է համապատասխան ապահովագրական ծածկույթ. հաշվի են առնվում և բաշխվում ֆորսմաժորային ռիսկերը, ուշացումների ռիսկերը (առաքման, շինարարության և այլն) և աճող ծախսերը. նախագիծը կունենա ներդրողներին գոհացնող ցուցանիշներ. գնաճի ցուցանիշները իրատեսորեն են կանխատեսվում և տոկոսադրույքը.

Ամփոփելով բոլոր բազմաթիվ չափանիշները՝ կարող ենք նշել երկու հիմնական պահանջ ներդրումային ծրագրի մասնակիցներին.

Շահութաբերություն. Ծրագրի արդյունավետության բանկային չափանիշները ստուգվում են դրամական միջոցների հոսքերի մոդելների վրա: Շինարարության, ֆինանսավորման, կոնցեսիոն տրամադրման և այլնի վերաբերյալ պայմանագրեր կնքելիս. ներդրողները առաջնորդվում և հիմնավորում են իրենց ծրագրերը շինարարության տևողության և հարակից ծախսերի, գնաճի զարգացման, ֆինանսավորման չափերի, գործառնական ծախսերի և այլնի սեփական սցենարներով:

Հասկանալի է, որ բանկի կողմից ռիսկերի ինքնագնահատումն ամբողջությամբ չի համընկնում ներդրողների կանխատեսումների և եզրակացությունների հետ։ Բանկի համար նախագիծը պետք է հիմնավորված լինի և հաշվի առնելով զարգացման այնպիսի գործոններ, որոնք բոլորի կողմից հաշվի չեն առնվում։ Միաժամանակ նպատակ է դրվել պահպանել ներդրողների շահագրգռվածությունը ծրագրի իրականացման նկատմամբ և թույլ չտալ դրանց մասնակցության դադարեցումը մինչև բանկերին տրամադրված վարկերի վերադարձը։

Ընդհանուր շահ. Ծրագրի ֆինանսավորման դեպքում այն ​​ժամանակը, որի ընթացքում կարելի է համեմատաբար ճշգրիտ կանխատեսել տնտեսական արդյունքները, միշտ շատ ավելի կարճ է, քան վարկերի ժամկետը: Բանկը դա հաշվի է առնում երկու առումով. Նա կարող է ձևակերպել դրամական միջոցների հոսքերի կանխատեսման շրջանակն այնքան ուշադիր, որպեսզի ստեղծի «անվտանգության բուֆեր» վարկերի հետագա մարման համար: Այս հանգամանքին ադեկվատ արձագանքելու ևս մեկ հնարավորությունը կապված է այն շահի հետ, որը միավորում է բոլոր մասնակիցներին, այսինքն. ծրագրի բոլոր մասնակիցների շահերի նույն երկարաժամկետ կողմնորոշմամբ: Եթե ​​նման կողմնորոշում կա և բավականաչափ կայուն է, ապա բանկը կարող է մասնակցել նախագծին։

Արևմուտքում ներդրողները սովորաբար ունենում են 20-40% սեփական միջոցներըանհրաժեշտ է նախագծերի ֆինանսավորման համար; մնացած 60-80%-ը վարկերի տեսքով տրամադրում են բանկերը։

Ծրագրի այլ պահանջները կարող են վերաբերել, օրինակ, հարակից ռիսկերի կառավարմանը:

Կոնկրետ ներդրումային նախագիծը միշտ չէ, որ համապատասխանում է վերը նշված բոլոր չափանիշներին: Բայց դրանցից մի քանիսի անհրաժեշտությունը վերանում է, եթե հիմնադիրները գտնեն երաշխավոր, որը պատրաստ է և կարող է ընդունել. ֆինանսական ռիսկերև դրանց հետ կապված ծախսերը:

Նախագծային վարկավորման սկզբունքները, տեսակները և առանձնահատկությունները

Վերոնշյալ չափանիշները թույլ են տալիս բացահայտել ծրագրի վարկավորման հաջողության համար անհրաժեշտ հինգ հիմնական սկզբունքներ. ծրագրի կենսունակությունը. փորձառու, ուժեղ և բարեխիղճ գործընկերների մասնակցությունը դրան. Ծրագրի բոլոր ռիսկերի հաշվառում և բաշխում; իրավական ասպեկտների կարգավորում; զարգացման հատուկ! համակարգված գործողությունների ծրագրերը և ծրագրի իրականացման լավ բիզնես պլանի առկայությունը:

Ռուսաստանում նախագծերի վարկավորման մեջ հատուկ դեր է խաղում ծրագրի մասնակիցների միջև ռիսկերի բաշխումը (օրինակ՝ դիվերսիֆիկացման կամ երաշխիքների տրամադրման միջոցով): Հնարավոր է ռիսկերի տարբեր բաշխում հիմնադիրների և պարտատերերի միջև։

Համաշխարհային պրակտիկայում ընդունված է տարբերակել ԱՀ-ի երեք հիմնական տեսակ. վարկավորում լրիվ ռեգրեսի իրավունքով. վարկատուն պահպանում է վարկառուի բոլոր պարտավորությունների համար լրիվ փոխհատուցման իրավունքը. վարկավորում մասնակի ռեգրեսի իրավունքով - վարկատուներն ունեն վարկի մարման պատասխանատվությունը փոխառուին փոխանցելու սահմանափակ իրավունք. ոչ ռեսուրսային վարկավորում. վարկատուներն իրենց վրա են վերցնում ռիսկի մեծ մասը:

Եթե ​​վարկատուին հաջողվում է պահպանել հիմնադիր-պարտականության լիարժեք դիմելու իրավունքը նախագծով նախատեսված բոլոր պարտավորությունների համար, ապա վարկը համարժեք է սովորական գրավով վարկին: Տվյալ դեպքում ԱՀ-ի վերը նշված սկզբունքը՝ ռիսկերի բաժանման մասին, փաստացի չի կատարվում, քանի որ հիմնադիրը պատասխանատու է նախագծի բոլոր ռիսկերի համար։ Այս տեսակըԱՀ-ն ամենապարզն է և կարող է կարգավորվել համեմատաբար արագ և էժան: Այն կիրառվում է հատկապես, երբ նախագիծը փոքր է (կարիք չկա լրացուցիչ ծախսեր) կամ ավելի մեծ նախագծի մի մասն է:

Մասնակի ռեգրեսի իրավունքով ամենատարածված ԱՀ; Այս դեպքում ծրագրի բոլոր ռիսկերը բաշխվում են մասնակիցների միջև այնպես, որ յուրաքանչյուր ռիսկ ընդունվի այն կողմի կողմից, որը կարող է լավագույնս գնահատել և ապահովագրել այն:

ԱՀ-ն զգալիորեն տարբերվում է վարկավորման այլ ձևերից (մեթոդներից): Կարելի է առանձնացնել հետևյալ առանձնահատուկ հատկանիշները.

ԱՀ-ով վարկի տարբեր ձևերի սուբյեկտները կարող են հանդես գալ որպես պարտատերեր՝ և՛ բանկային, և՛ ապրանքային և առևտրային. վարկատուներ այստեղ, բացի բանկերից, կարող են լինել ձեռնարկություններ՝ ապրանքների մատակարարներ և գնորդներ, պետական ​​մարմինները, կենսաթոշակային հիմնադրամներ, ներդրումային եւ լիզինգային ընկերություններև այլն: From-

այստեղ հետևում է ԱՀ-ի մեկ այլ առանձնահատկություն՝ փոխառու կապիտալի մի քանի աղբյուրներ օգտագործելու հնարավորությունը, որը հաճախ անհրաժեշտ պայման է խոշոր նախագծերի իրականացման համար: Միևնույն ժամանակ, վարկի ավելի բարենպաստ աղբյուրների հասանելիություն, ինչպիսիք են միջազգային միջոցները ֆինանսական շուկաներ, կառավարության ծրագրերըարտահանման վարկեր, ՎԶՄԲ երկարաժամկետ վարկեր, Եվրոպական բանկվերակառուցում և զարգացում (ՎԶԵԲ):

Պարտատերերի լայն շրջանակի ներգրավումը նպաստում է սինդիկատի (կոնսորցիումի) կազմակերպմանը, որտեղ խոշոր և հեղինակավոր պարտատերերից մեկը հանդես է գալիս որպես սինդիկատի շահերը ներկայացնող վարկատու-գործակալ. փոխառու միջոցներսովորաբար փոխանցվում են հատուկ ստեղծված անկախ կառավարման ընկերությանը:

ԱՀ-ի տարբերակիչ առանձնահատկությունն այն է, որ կապիտալը մեծ ծավալներով և բարձր ֆինանսական լծակներով (լծակներ) ներգրավելու ունակությունն է, հետևաբար՝ ռիսկի բարձրացումով: Փոքր ընկերությունների համար խոշոր և բարձր լծակներով վարկերի հասանելիությունը գործնականում փակված է:

ԱՀ-ի կարևոր առանձնահատկությունն ու լուրջ առավելությունն այն է, որ այն հիմնադիրներին հնարավորություն է տալիս իրենց ռիսկերի մի մասը փոխանցել ծրագրի մյուս մասնակիցներին, մինչդեռ սովորական վարկավորման դեպքում վերջիններս կրում են միայնակ վարկի մարման ողջ պատասխանատվությունը:

Հիմնադիրների համար ակնհայտ առավելությունը վարկ ստանալու հնարավորությունն է՝ առանց պարտքը իրենց հաշվեկշռում արտացոլելու, քանի որ այն վերագրվում է հատուկ ընկերության հաշվեկշռին: Արդյունքում վարկը չի վատթարացնում հիմնադրի ֆինանսական վիճակի ցուցանիշները։ Պարտավորությունները, ինչպիսիք են շինարարության պլանային ավարտի երաշխիքը, գրավը և այլն, սովորաբար ժամանակավոր բնույթի, հատկացվում են որպես առանձին տող հիմնադրի հաշվեկշռի հետևում և անհետանում դրանցից վավերականության ժամկետը լրանալուց հետո: Ուստի հիմնադրի հաշվեկշռին և վճարունակության ցուցանիշներին հասցված վնասն ավելի քիչ է, քան պայմանական վարկ ստանալու ժամանակ։

Այն փաստը, որ բանկը ստանձնում է նախագծի ռիսկերի մի մասը, որոշում է ԱՀ-ի որոշ առանձնահատկություններ, որոնք, հիմնադիրների տեսանկյունից, թերություն են սովորական վարկավորման համեմատ: Այսպիսով, ԱՀ-ի արժեքը ավելի բարձր է, քան սովորական վարկավորման արժեքը: Ծրագրի վարկի տոկոսը շուկայական տոկոսադրույքի, վարկի պարտավորությունների և պարտավորությունների վճարների և հավելավճարի հանրագումարն է: բազային դրույքաչափըտոկոս՝ ծրագրի ռիսկերի մի մասի վրա վերցնելու բանկի համաձայնության համար:

Բանկն իրավունք ունի պահանջել նախագծի վերաբերյալ տարբեր տեղեկություններ՝ տեխնիկական տվյալներ; շահույթի, ծախսերի, արտադրության ծախսերի և այլնի հաշվարկներ; պահանջում են փորձաքննություն անկախ փորձագետների ներգրավմամբ: Կարող է ստեղծվել իրավիճակ, երբ պարտատեր բանկերը սկզբունքորեն հավանություն են տալիս այս ներդրումային նախագծին, նրանք գոհ են ներկայացված տեխնիկատնտեսական հիմնավորումից, սակայն միշտ հարցեր են առաջանում. գործնական իրականացումնախագիծը։ Ռուսաստանի պայմաններում նման հարցերը կարող են ձեռք բերել առանձնահատուկ հրատապություն և կոնկրետ երանգներ։ Հետևաբար, հիմնադիրների և կազմակերպիչների համար նախագծի իրականացման բարձրորակ բիզնես պլանը որոշիչ նշանակություն ունի։

Այսպիսով, ՊՀ-ն վարկավորման այլ ձևերից տարբերվում է նրանով, որ 1) մարման հիմքը վարկային պարտքիսկ վարկի տոկոսների վճարումն այստեղ այս նախագծի իրականացման եկամուտներն են. 2) ծրագրի ռիսկերը բաշխված են մասնակիցների լայն շրջանակի միջև. 3) բանկերը հնարավորություն ունեն կազմակերպել «արտհաշվեկշռային» վարկավորում ծրագրի հիմնադրին. 4) առկա է ոչ-ի միաժամանակյա օգտագործման հնարավորություն.

փոխառու կապիտալի քանի՞ աղբյուր; 5) ծրագրի համար փոխառու միջոցները ստացվում են հատուկ ստեղծված ընկերության կողմից. 6) նախագծի վարկավորման արժեքը (գինը) բավականին բարձր է. Բացի այդ, ներդրումային վարկերի տրամադրումն ունի ևս մեկ կարևոր հատկանիշ՝ կապված դրանց ապահովության հետ (տե՛ս ստորև)։

ԱՀ-ի թվարկված առանձնահատկությունները պահանջում են զգույշ աշխատանք նրա մասնակիցներից նախագծի նախընտրական ներդրումային փուլում, այն ներառում է բարձրորակ բիզնես պլանի պատրաստում և դրա իրականացմանն ուղղված միջոցառումների մշակում, ինչը հնարավորություն կտա տեղեկացված լինել. և հավասարակշռված որոշումներ վարկավորման այս ձևի օգտագործման և ծրագրին մասնակցության նպատակահարմարության վերաբերյալ:

Ձեռնարկությունների ներդրումային վարկավորման ավանդական և նոր տեսակի գրավադրումներ

Վարկառուի կողմից բանկից ստացած վարկի ապահովման խնդիրը նոր չէ, սակայն սոցիալական արտադրության զարգացմանը զուգընթաց ոչ միայն մեծանում է այս խնդրի հրատապությունը, այլև դրա լուծման գործնական տարբերակների ընտրության բարդությունը, որն առավել հստակ դրսևորվում է. ներդրումային ծրագրերի միջնաժամկետ և երկարաժամկետ վարկավորման կապիտալ ինտենսիվ շուկայում: Այս առումով, համապատասխան վարկերի գրավի վերլուծությունն այն առանցքային հարցերից է, որի շուրջ պետք է մտածեն բանկային մասնագետները։

Սա ներառում է մի շարք փոխկապակցված խնդիրների լուծում: Եվ առաջին հերթին անհրաժեշտ է հստակ պատկերացում կազմել ժամանակի ընթացքում առաջարկվող անվտանգության առարկայի որակի և գնի առավել հավանական փոփոխության մասին: Կարճաժամկետ վարկեր տրամադրելիս գործնականում նման խնդիր լուծելու կարիք չկա (որպես կանոն, գրավի որակը կարճ ժամանակահատվածում էապես չի կարող փոխվել)։ Բոլորովին այլ հարց է, երբ պետք է հասկանալ, թե ինչ կարող է լինել գրավի հետ հաջորդ, երկու կամ ավելի տարում։

Այստեղ անհրաժեշտ կլինի հաշվի առնել բազմաթիվ գործոններ, օրինակ՝ արժեթղթի տեսակը, ով է այն տրամադրում, վարկային պայմանագրի ձևն ու բովանդակությունը, լրացուցիչ պայմաններկապված տրամադրված գրավի հետ և այլն։ Բայց ամեն դեպքում, պարզ է, որ բանկերի կողմից ընդունվող գրավի հիմնական տեսակների որակը, որպես կանոն, ժամանակի ընթացքում նվազում է։ Իհարկե, կան գրավ դրված գույքի արժեքի բարձրացման դեպքեր՝ համեմատած վարկային պայմանագրի կնքման պահին դրա արժեքի հետ (դա կարող է տեղի ունենալ անշարժ գույքի, ֆիզիկական անձանց դեպքում. արժեթղթեր, թանկարժեք մետաղներև գույքի որոշ այլ տեսակներ), բայց սա ավելի շուտ բացառություն է կանոնից:

Սա նշանակում է, որ ռուսական բանկը, որոշելով ներդրումային վարկ տրամադրել կամ չտրամադրել, դժվար թե ակնկալի, որ մինչև առաջարկվող վարկի ժամկետի ավարտը կպահպանի ավանդական վարկային գրավի որակը և գինը: Բացի այդ, պետք է հաշվի առնել, որ վարկառուն միշտ չէ, որ օբյեկտիվ հնարավորություն ունի նյութական տեսքով բարձրորակ գրավ տրամադրելու։ Նրան անհրաժեշտ միջոցները կարող են չծածկվել գրավի փաստացի արժեքով, նույնիսկ եթե գնված բոլոր սարքավորումներն ու կառուցվող օբյեկտները փոխանցվեն դրան (բիզնեսի անհաջող զարգացման դեպքում դրանք, ամենայն հավանականությամբ, կհայտնվեն ցածր կատեգորիայի մեջ. իրացվելիություն):

Սակայն, հրաժարվելով բարդ ներդրումային ծրագրերի վարկավորումից, բանկը սպառնում է հեռանկարային շուկայից դուրս մնալու վտանգին: Հետեւաբար, միջինի դեպքում

իսկ ձեռնարկությունների երկարաժամկետ վարկավորումը, անհրաժեշտ է փնտրել գրավի նոր տեսակներ, որոնք եթե ոչ կփոխարինեն, ապա գոնե կլրացնեն դրանց ավանդական տեսակները։ Իսկ սկզբունքորեն դա հնարավոր է։

Բանկի աշխատակիցները վերցնում են բարդ որոշումներպետք է ապավինեն առաջին հերթին իրենց վստահությանը պոտենցիալ վարկառուի կողմից առաջարկված ծրագրի հաջողության վրա: Սա ենթադրում է և՛ նախագծի էության լավ ըմբռնում, և՛ դրա գործնական իրականացման հեռանկարների վերլուծության և անկախ գնահատման համար անհրաժեշտ գիտելիքների առկայություն: Այս դեպքում բանկի մասնագետները պետք է առաջնորդվեն երկարաժամկետ վարկերի գրավի տեսակների և դրանց որակի վերաբերյալ սովորականից ավելի լայն պատկերացումներով։

Ապահովագրության տեսակները, որոնք փոխատուը կարող է հաշվի առնել ձեռնարկությանը երկարաժամկետ վարկ տրամադրելու վերաբերյալ որոշում կայացնելիս կազմում են երկու բարդ խմբեր (նկ. 21.1):

Երկարաժամկետ վարկի գրավի տեսակները

գույքի տեսակները

կորցնել

Երաշխիք

C Համբավը շուկայում

բանկային երաշխիք

Ներդրումային նախագիծ _____

H Բարձր տեխնոլոգիա

Տեխնիկատնտեսական հիմնավորում _____ հիմնավորում _____

Աշխատանքի կազմակերպվածության բարձր մակարդակ

Վարկառուի հարցում Ն

Մրցակցային _____ապրանքներ_____

Իրականացման բիզնես պլան

ներդրումային _______ նախագիծ

Մարքեթինգի որակ

Հավանականություն

ժամանակին

իրականացում

Որակ

ապրանքներ

Արտադրության արժեքը

մասին տեղեկություններ

առաջնորդներ

Բրինձ. 21.1. Ներդրումային ծրագրերի վարկավորման համար գրավի տեսակները

Առաջին խումբը ավանդական է բանկային պրակտիկայում գույքային արժեթղթերի տեսակների համար: Դրանց օգտագործումը կարգավորվում է ՌԴ ՊՀ կանոններով: Համաձայն Արվեստի. Օրենսգրքի 329-րդ հոդվածի համաձայն՝ պարտավորությունների կատարումը կարող է ապահովվել տույժով, գրավով, պահմամբ.

zhaniem պարտապանի գույքը, երաշխավորը, բանկային երաշխիք, դեպոզիտ և օրենքով կամ պայմանագրով նախատեսված այլ եղանակներով։ Ակնհայտ է, որ այս մեթոդներից ոչ բոլորն են հավասարապես նշանակալի երկարաժամկետ ներդրումային վարկերի ապահովման համար։ Միաժամանակ, օրենսդիրը վարկային գործարքի սուբյեկտների համար թողել է որպես գրավ այլ մեթոդներ օգտագործելու հնարավորությունը։ Այսպիսով, բանկին փաստացի իրավունք է տրվում զարգացնել և առաջարկել վարկառուներին տարբեր մոտեցումներ, որը թույլ է տալիս բացահայտել և ձեռք բերել երաշխիք, որը բանկիրներին վստահություն կհաղորդի այս նախագծի հաջողության հարցում, որը բավարար է վարկ տրամադրելու համար:

Գրավի տեսակների երկրորդ խումբը, որպես կանոն, չի կարող գնահատվել կոնկրետով գումարի չափ, որը վարկատուն կարող է ստանալ վարկառուի կողմից ստանձնած իր պարտավորությունները չկատարելու դեպքում վարկային պայմանագիր. Ավելին, արժեթղթերի որոշ տեսակներ սովորաբար չեն կարող առանձնացվել ներդրումային նախագիծն իրականացնող ձեռնարկությունից* և վաճառվել կամ փոխանցվել բնօրինակով: Բայց գրավի նման տեսակների վիճակի մասին օբյեկտիվ տեղեկատվություն ստանալը բանկի մասնագետներին հնարավորություն է տալիս բավականին արժանահավատորեն դատելու ներդրումային նախագծի հաջող իրականացման հավանականությունը: Այս խմբի տարրերը պայմանականորեն կարելի է անվանել աջակցության տեղեկատվական տեսակներ։

Այս խմբի շրջանակներում կարելի է առանձնացնել ենթախմբեր, որոնք վերաբերում են երկու տարբեր, թեև փոխկապակցված օբյեկտներին։

1. Շուկայում աշխատանքի ընթացքում ձեռնարկության կողմից ձեռք բերված մրցակցային առավելությունները, որոնք բիզնես աշխարհում համարվում են ձեռնարկության ձեռքբերումներ և ապագա նոր հաջողությունների գրավական։ Նման առավելությունների ուժեղացումը, որպես կանոն, վկայում է ձեռնարկության վարկունակության բարձրացման մասին և հակառակը։ Ձեռնարկության մրցակցային առավելությունների դինամիկայի մասին օբյեկտիվ տեղեկատվություն ստանալը թույլ է տալիս դատել դրա մասին ոչ ավելի վատ, քան դրամական հոսքերի վերլուծությունը, բայց այն տարբերությամբ, որ մրցակցային առավելություններն ավելի կայուն ցուցանիշ են, քանի որ այդ առավելությունները ավելանում են տարիների ընթացքում և նույնիսկ. տասնամյակների ընթացքում և կտրուկ չեն փոխվում, ինչը անհնար է խոսել կոնկրետ դրամական հոսքերի արժեքների մասին, որոնք կարող են կտրուկ աճել կամ ամբողջությամբ չորանալ կարճ ժամանակահատվածում:

2. Տեղեկատվություն ներդրումային նախագծի իրականացման մասին՝ բուն նախագծի, ներդրումների տեխնիկատնտեսական հիմնավորման և իրականացված տարբեր տեխնիկատնտեսական հիմնավորումների, բանկի մասնագետների կողմից վարկառուի փորձաքննության արդյունքների, բիզնես պլանի վերլուծության արդյունքների մասին։ ներդրումային ծրագրի իրականացման համար։

Տեղեկատվությունից, որը կարելի է ձեռք բերել բիզնես պլանից, ամենակարևոր տեղեկատվությունն ու եզրակացությունները մարքեթինգի որակի, ծրագրի ժամանակին իրականացման հավանականության, ապագա արտադրանքի որակի և արժեքի, ծրագրի ղեկավարների մասին տեղեկատվության մասին: Հատկապես կարևոր է հստակ պատկերացում կազմել ապագա արտադրանքի անհրաժեշտ սպառողական հատկությունների ձեռքբերման հնարավորության մասին, որոնք ձևավորում են դրա որակը, և ապրանքների ինքնարժեքի մասին, որը կարող է տրամադրվել, քանի որ այս ցուցանիշների համակցությունը որոշում է ապագայի մրցունակությունը: արտադրանքը և, հետևաբար, անհրաժեշտ շահույթ ստանալու հնարավորությունը և այդպիսով հաջողության հասնելու ամբողջ ծրագրի իրականացումը:

Այսպիսով, բանկը չպետք է ընկալի վարկառուի կողմից առաջարկվող ներդրումային վարկի նյութական ապահովության անբավարարությունը որպես նման վարկից հրաժարվելու անվիճելի պատճառ, եթե բանկի մասնագետները գիտեն մեթոդը.

մենք վերլուծում և գնահատում ենք տեսակները տեղեկատվական աջակցություն. Արժեթղթերի նյութական տեսակների անբավարարությունը, որը մեծացնում է վարկավորման ռիսկայնությունը, օբյեկտիվ պատճառ է ներդրումային ծրագրի իրականացումից ապագա շահույթում բանկի մասնաբաժնի ավելացման համար:

Բանկային վարկավորում ներդրումային ծրագրերին

Ներդրումային ծրագրերի համար վարկավորումը նույնական չէ երկարաժամկետ վարկավորմանը, թեև այն նաև ապահովում է վարկային ռեսուրսների բավականին երկար օգտագործման ժամկետ՝ ի տարբերություն կարճաժամկետ վարկերի, որոնք ներառում են.

Նախ և առաջ, բանկերի կողմից ներդրումային ծրագրերի վարկավորումը բնութագրվում է ֆինանսավորվող նախագծի առկայությամբ, ինչպես նոր, այնպես էլ արդեն գոյություն ունեցող, որի իրականացմանը կամ զարգացմանը կուղղվեն փոխառու ձեռնարկության ներգրաված վարկային միջոցները: Այս դեպքում ներդրող բանկը ստանձնում է որոշակի ռիսկեր՝ կապված ֆինանսավորվող ծրագրի իրականացման հետ: Իսկ նման նախագծի վարկավորման օգտին որոշումը կախված կլինի ծրագրից ստացված ծրագրված եկամուտներից։ Բնականաբար, նման տարբերակով առկա իրավիճակը շարունակվում է ֆինանսական վիճակձեռնարկությունը, նրա շահույթի չափը, ցուցանիշների աճի դինամիկան, կայունությունը, վարկունակությունը, այս ձեռնարկության վճարունակությունը։ Բայց ներդրումային նախագիծն ինքնին նույնպես էական դեր կունենա։ Ներդրումային ծրագրերը վարկավորելիս հատուկ ուշադրություն է դարձվում ծրագրի իրականացման ընթացքում կանխատեսվող արդյունքին:

Ներդրումային ծրագրերի վարկավորում Rossiyskiy Kredit Bank-ի կողմից

բանկ» Ռուսական վարկ» ձեռնարկությունների, ինչպես խոշոր, այնպես էլ միջին ձեռնարկությունների վերակառուցում, արդիականացում, գործող ձեռնարկությունների ընդլայնում և նոր արտադրական օբյեկտների ստեղծում նախատեսող ներդրումային ծրագրերի ֆինանսավորում.

Տրամադրված վարկը կարող է օգտագործվել հետևյալ նպատակներով.

Արտադրական հզորությունների բարձրացում;
- ֆինանսավորման ծախսերը կապիտալ վերանորոգումտեխնիկական վերազինում;
- շարժական գույքի ձեռքբերում, ինչպես նաև Անշարժ գույք;
- վերաֆինանսավորման վարկեր.

Վարկի սահմանաչափի չափը կարող է լինել ավելի քան 100 միլիոն ռուբլի: Ֆինանսավորումը տրամադրվում է վարկի/վարկային գծի տեսքով։ Վարկի ժամկետը կարող է լինել մինչև 5 տարի: Պարտքի մարման ժամանակացույցը կազմվում է կողմերի համաձայնությամբ: Վարկի տոկոսադրույքը սահմանվում է անհատապես յուրաքանչյուր վարկառուի համար:

Որպես վարկի գրավ կարող են դրվել հետևյալը.

Հողի իրավունքներ (գույք, երկարաժամկետ վարձակալություն);
- անշարժ գույքի օբյեկտներ;
- սեփականության իրավունք;
- բաժնետոմսեր/մասնակցային շահեր, ներառյալ. ակտիվներ, որոնք կապված չեն ներդրումային ծրագրի հետ.
- վճարունակ ընկերությունների երաշխիքներ.
- բանկային երաշխիքներ.

Ներդրումային ծրագրերի բանկերի վարկավորումն ամենից հաճախ ենթադրում է, որ վարկառուները իրավաբանական անձինքգրանցված է Ռուսաստանի Դաշնությունկամ Ռուսաստանի Դաշնությունում գործողություններ կատարելը կամ ակտիվներ ունենալը. ունենալ փաստացի բիզնես գործունեության ժամկետ՝ առնվազն 2 տարի. ունենալ անհրաժեշտ լիցենզիաներ և վկայականներ.

Բանկերի կողմից ներդրումային ծրագրերի վարկավորման տեխնոլոգիա

Ներդրումային նախագծերի արդյունավետ վարկավորումը ներառում է բանկի այլ կազմակերպում, քան պարզ վարկավորումը: Օրինակ, շատ բանկերի կողմից կիրառվում է հավանական վարկառուին այցելելը, նույնիսկ երբ քննարկում են սովորական ռեժիմը: վարկի դիմում. Դրա շնորհիվ բանկի մասնագետները հիմնականում ծանոթանում են ձեռնարկության ֆինանսական փաստաթղթերին։ Բայց ներդրումային ծրագրերի իրականացման համար վարկավորման հարցը քննարկելիս հաճախ շատ ավելին է պահանջվում, այն է՝ ձեռնարկության համապարփակ հետազոտություն անցկացնելու հարց՝ միջոցների թողարկման ռիսկայնության մակարդակը սահմանելու համար։ Ձեռնարկության նման հետազոտությունն իրականացվում է հնարավոր ռիսկային գործոնների առկայության առումով:

Երկարաժամկետ ներդրումային վարկավորում կատարելիս պետք չէ մեծ հույսեր դնել վարկի մարման ապահովության տարբեր ստանդարտ տեսակների վրա: Ամենահուսալի անվտանգությունն այն դեպքում, երբ բանկերը ներդրումային ծրագրեր են տրամադրում, համարվում է ամբողջությամբ մշակված ներդրումային նախագիծը, ինչպես նաև դրա իրականացման բարձրորակ բիզնես պլանը: Դրանք արտացոլում են ձեռնարկության իրական վիճակը բոլոր առկա ռիսկերով և նույնիսկ ավելի հուսալի, քան բիզնեսի ապագա վիճակը, որին նրանք նպատակ ունեն հասնել: Հմուտ վերլուծաբանը կարող է բավականին շատ բան սովորել նման աղբյուրներից: Դրանցում ներկայացված մասնակի տեղեկատվությունը կամ դրա իսպառ բացակայությունը կարող է նաև փորձառու մասնագետին վկայել ձեռնարկության իրական իրավիճակի մասին:

Ծրագրի ֆինանսավորում - դեռ բավականին հազվադեպ է բանկային ծառայություն. Ռուսական բանկերից քչերն են դա պնդում առանձին տեսարանվարկավորում, և նույնիսկ նրանք չեն շտապում ներդրումներ կատարել ստարտափներում։ Այնուամենայնիվ, եթե սա հետաքրքիր և շահավետ նախագիծ է, որն իրականացվում է մասնագետների թիմի կողմից, ովքեր նույնպես ստեղծագործելու փորձ ունեն հաջողակ բիզնեսզրոյից բանկիրները կարող են բացառություն անել.

Ընդհանուր առմամբ, նախագծերի ֆինանսավորումը նպատակային ներդրումային վարկերի տեսակներից մեկն է, որը վերցվում է կոնկրետ ծրագրի համար, օրինակ՝ ձեռնարկությունների ստեղծման, առկա ճյուղերի արդիականացման կամ վերապրոֆիլավորման, արդյունաբերական, առևտրային կամ բնակելի օբյեկտների կառուցման և այլնի համար։ Գործնականում, ըստ բանկիրների հետ հարցազրույցի Co. ամենամեծ թիվըԾրագրի ֆինանսավորման համար դիմումները գալիս են միայն շինարարության ոլորտից, ինչպես նաև վառելիքի և էներգետիկայի ոլորտից և հեռահաղորդակցության բիզնեսից:

Ոչ մի լրացուցիչ պարտավորություն

Մեկը տարբերակիչ հատկանիշներծրագրի ֆինանսավորումը վարկի մարման միջոց է: Ինչպես պարզաբանում է Ak Bars Bank-ի վարչության փոխնախագահ Բուլատ Դավլետշինը, երկարաժամկետ պարտավորությունների մարման միակ աղբյուրը հենց նախագծի կողմից առաջացած դրամական հոսքերն են, իսկ դրա իրականացման ընթացքում ձևավորված ակտիվները հանդիսանում են որպես վարկային պարտավորությունների գրավ։ Միևնույն ժամանակ, ըստ Moskommertsbank-ի գործադիր տնօրեն Նատալյա Գրյազնովայի, վարկառուն շահագրգռված է նախագծի ֆինանսավորմամբ հենց այս հատկանիշի շնորհիվ, քանի որ նա չի բեռնում իր սեփական հաշվեկշիռը ավելորդ պարտավորություններով:

«Շատ դեպքերում, ներդրումային նախագծի իրականացման համար հատուկ ստեղծվում է նախագծային ընկերություն, որը սովորաբար հանդես է գալիս որպես վարկառու և ծրագրի օպերատոր», - ասում է Կորպորատիվ հաճախորդների սպասարկման և ֆինանսավորման տնօրինության ղեկավար, խորհրդի անդամ Օքսանա Պանչենկոն: Ռայֆայզենբանկ. «Սա թույլ է տալիս խուսափել ընկերության անցյալին առնչվող հանգամանքների նախագծի վրա ազդեցությունից, այն ավելի թափանցիկ դարձնել դրամական միջոցների հոսքերի որոշման հարցում, պաշտպանել այն դրա հետ կապ չունեցող գործառնությունների ազդեցությունից, օպտիմալացնել ռիսկերի բաշխումը: ուղեկցելով նախագիծն իր մասնակիցների շրջանում»։ Փորձագետի կարծիքով՝ նախագծային ընկերության գործառնական գործունեությունը պետք է լիովին անկախ լինի գործառնական գործունեությունծրագրի նախաձեռնողներ (հովանավորներ):

Նախագիծը կարևոր է

Որոշակի նախագծի ֆինանսավորմանը մասնակցելու վերաբերյալ որոշում կայացնելու համար բանկերը նախևառաջ գնահատում են ոչ ընթացիկ ֆինանսական գործունեությունպոտենցիալ վարկառու, բայց հենց ներդրումային նախագիծը: Ըստ Globex բանկի ավագ փոխնախագահ Ալեքսեյ Տիտովի, հիմնական ուշադրությունը կենտրոնացված է ֆինանսավորվող նախագծի արդյունավետության վերլուծության, շուկայի հետ դրա համապատասխանության և իրականացման առաջընթացի նկատմամբ վերահսկողության վրա:

Բնականաբար, բանկն իրականացնում է նաև ծրագրի իրականացման հետ կապված ռիսկերի վերլուծություն՝ ինչպես ներդրումային փուլում, այնպես էլ շահագործման ընթացքում։ Վերջինս, ինչպես ասում է Օքսանա Պանչենկոն, ներառում է ներդրումային նախագծի զգայունության գնահատում դրա կանխատեսման տվյալներից շեղումների նկատմամբ (օրինակ՝ գնահատելով ծրագրի գործառնական փուլ մտնելը հետաձգելու ռիսկերը, գերազանցելը. գնահատված արժեքըշինարարություն, եկամտային մասի նվազում կամ ծրագրի ծախսային մասի աճ գործառնական փուլում և այլն):

Բացի այդ, նախագիծը ենթարկվում է իրավական վերլուծության, տեխնիկական և տեխնոլոգիական փորձաքննության: Նախագծերը գնահատելիս դիմեք և միջազգային չափանիշներին. Այսպիսով, Nordea բանկային խումբը 2007 թվականից օգտագործում է Համաշխարհային բանկի և IFC-ի կողմից հաստատված, այսպես կոչված, Հասարակածային սկզբունքները, մասնավորապես՝ նախագծերի ֆինանսավորման մեջ սոցիալական և բնապահպանական ռիսկերը բացահայտելու և կառավարելու չափանիշների մի շարք:

Բուլատ Դավլետշինն իր հերթին վստահ է, որ նախագծերի ֆինանսավորման ծառայությունների մատուցումը կախված է նաև եկամտի ռիսկերից և ներդրողների, վարկատուների և այլ մասնակիցների միջև պայմանագրերի և այլ պայմանագրային համաձայնագրերի հիման վրա դրանց բաշխումից։ « Առևտրային բանկ- ամենախոշոր վարկատուն, և որպեսզի ընկերությունը վարկ ստանա ծրագրի ֆինանսավորման համար, ներդրողները պետք է բանկին առաջարկեն առաջնահերթ վճարման պայմաններ և, հետևաբար, համաձայնեն, որ իրենք փոխհատուցում կստանան միայն այն բանից հետո, երբ բանկին հասանելիք բոլոր պարտքերը կվերանան: վճարել է,- պարզաբանում է փորձագետը։

Երբ բանկերը թույլ են տալիս

Որպես կանոն, ծրագրի ֆինանսավորման հայտի քննարկման ժամկետները շատ ավելի երկար են, քան սովորական վարկ ստանալու ժամանակ, միջին հաշվով՝ մի քանի ամսից մինչև մեկուկես տարի: Սա հասկանալի է, քանի որ նման գործարքի կառուցվածքն ու վերլուծությունը ապրիորի ավելի դժվար է և ավելի երկար, քան այն դեպքում, երբ ասենք. ստանդարտ վարկշրջանառու միջոցները համալրելու համար. Ըստ Ալեքսեյ Տիտովի, նախագծերի ֆինանսավորման մեջ օգտագործվում են գործարքների կազմակերպման համալիր սխեմաներ, որոնք կառուցված են հաշվի առնելով նախագծի առանձնահատկությունները (ներմուծվող սարքավորումների մատակարարման հետ կապված պայմանները, շինարարության նախնական թույլտվությունների տրամադրումը և այլն), մի շարք գործիքներ: (վարկեր, մասնակցություն կապիտալում, հարակից ֆինանսավորում): Տրամադրված ֆինանսավորման սպասարկման պայմանները որոշվում են ծրագրի մարման ժամկետով:

Ծրագրի ֆինանսավորման շրջանակներում բանկի աշխատանքի գործընթացը շատ ընդհանրություններ ունի ձեռնարկության կապիտալ մուտք գործող ներդրողների աշխատանքի հետ կամ ուղղակի ներդրումային ֆոնդերում: Այսպիսով, մասնավորապես, խոշոր ծրագրեր իրականացնելիս բանկը ձգտում է ստանալ բաժնետոմսերի իր բաժինը, այլ ոչ միայն սպասել կապիտալի վերադարձին։

«Դա պայմանավորված է ֆինանսիստների ցանկությամբ՝ հնարավորություն ստանալ ավելի մեծ չափով վերահսկել նախագիծը և ուղղակիորեն մասնակցել կառավարմանը՝ որպես բաժնետեր», - բացատրում է Նատալյա Գրյազնովան: «Միևնույն ժամանակ բանկը կարող է ավելացնել եկամուտները՝ չծանրաբեռնելով նախագիծը տոկոսավճարներով»։ Բաժնետոմսերի միջին եկամտաբերությունը գերազանցում է բանկի եկամուտը: Նախագծին մասնակցելով՝ բանկը վերաբաշխում է իր ներդրումները երկու բաժնետոմսերի միջև՝ ավելի ցածր, բայց երաշխավորված եկամտաբերությամբ բաժնետոմսի և ավելի բարձր ակնկալվող, բայց չերաշխավորված եկամտաբերությամբ բաժնետոմսի:

Հաճախ նախագծում բանկային ներդրումների մասնաբաժինը տատանվում է 30-ից 80%: Ամենատարածված իրավիճակն այն է, երբ բանկի «ավանդը» սահմանափակվում է 70%-ով, իսկ մնացած 30%-ը վարկային կազմակերպությունն ակնկալում է ստանալ նախագիծը նախաձեռնողից: Ամենից հաճախ խոսքը գնում է այն մասին, որ այդ 30%-ը պետք է ծախսվի նախագծի սկզբնական փուլում, այն է՝ նախագծման, նախնական նախապատրաստման, թույլտվությունների ստացման և այլն։

Բուլատ Դավլետշինը բերում է իր օրինակը. «Մեր պայմանների համաձայն՝ նախագծի արժեքը պետք է լինի 300 միլիոն ռուբլիից, և պարտադիր է օգտագործել հաճախորդի սեփական միջոցների և/կամ այլ ներդրողների առնվազն 30%-ը, ինչպես նաև՝ կախված. Ծրագրի որոշակի ոլորտին պատկանելու դեպքում ծրագրի նախաձեռնողն իրավունք ունի հողամասկամ արտադրական տեղամաս՝ անհրաժեշտ ինժեներական ցանցերով։

Վարկի տոկոսադրույքները և դրա ստացման և մարման ժամանակացույցերը սահմանվում են անհատապես և կարող են փոփոխվել ծրագրի տարբեր փուլերում՝ կախված իրականացման ընթացքից և հաշվի առնելով վարկառուի կանխատեսվող դրամական հոսքերը:

Շատ դեպքերում բանկերը պայման են դնում պարտքի ծածկույթի որոշակի նվազագույն մակարդակի պահպանման գործակից, սովորաբար 1,2-ից 1,5 միջակայքում՝ կախված ծրագրի եկամտի կայունությունից և վարկային քաղաքականությունբանկա. Օքսանա Պանչենկոն ասում է. «Այս գործակիցը հաշվարկվում է որպես հարաբերակցություն զուտ եկամուտծրագրի յուրաքանչյուր ժամանակաշրջանի համար նախատեսված տոկոսների և մայր գումարի չափով: Այսպիսով, ծրագրի զուտ եկամուտը գերազանցում է գումարը անհրաժեշտ վճարումներբանկի հաշվին, որը վարկատուին երաշխավորում է վճարումների կայունությունը բազային կանխատեսումից հնարավոր շեղումների դեպքում։

Ընդհանուր առմամբ, ըստ Նատալյա Գրյազնովայի, ծրագրի ֆինանսավորումն ավելի թանկ է վարկառուի համար, քան սովորական վարկավորումը, քանի որ ծրագրի սխեմային մասնակցող բանկի ռիսկերը շատ ավելի բարձր են (վարկի ամբողջ արժեքի համար գրավի բացակայության պատճառով): Մյուս կողմից, նախագծերի ֆինանսավորմամբ ընկերությունները միշտ կարող են վերաֆինանսավորել վարկը ձեռնարկության մեկնարկից հետո:

Նախագծեր կան... բայց ֆինանսավորում կլինի՞։

Իսկ Ռուսաստանում այսօր շա՞տ բանկեր են գործում նախագծերի ֆինանսավորման շուկայում։ Նատալյա Գրյազնովայի խոսքով, դասական տեսքով նման արտադրանք մեր երկրում չի եղել և չկա։ «Անհատական ​​գործարքները չեն հանդիսանում այս կամ այն ​​բանկի գծով նախագծերի ֆինանսավորման ծառայությունների առկայության ցուցանիշը»,- ասում է փորձագետը։ Բանկերի կողմից ներկայումս առաջարկվող ապրանքը դեռևս որոշակի չափով ենթադրում է որոշակի հետընթաց հաճախորդի և նրա գործող բիզնեսի վրա։ Այնուամենայնիվ, շատ բանկեր իրենց կազմակերպական կառուցվածքում ունեն նախագծերի ֆինանսական բաժիններ:

Համեմատաբար ակտիվ վարկային կազմակերպություններմասնակցել ֆինանսական և արդյունաբերական խմբերի շրջանակներում ներդրումային նախագծերի ֆինանսավորմանը, երբ ֆինանսավորվում է ձեռնարկությունը, որի մի մասը պատկանում է բանկին, կամ բանկը սպասարկում է ընկերության հաշիվները. Այս դեպքում մեծապես պարզեցվում է վերահսկողությունը ծրագրի իրականացման և վարկի մարման նկատմամբ։

«Ակնհայտ է, որ նման ծառայություն մատուցելու հավակնող բանկը պետք է ունենա երկու բան՝ առաջին հերթին երկարաժամկետ պարտավորություններ, երկրորդ՝ պրոֆեսիոնալ թիմ»,- թեման շարունակում է Nordea Bank-ի վարչության փոխնախագահ Միխայիլ Պոլյակովը։ Նա վստահ է, որ այսօր այդ գործոնների համադրությունը կարելի է նկատել միայն խոշորագույն պետական ​​բանկերում և օտարերկրյա ֆինանսական կազմակերպությունների դուստր ձեռնարկություններում։ Կան նաև միջազգային ֆինանսական հաստատություններ, մասնավորապես ՎԶԵԲ-ը և ՄՖԿ-ն, որոնք ինքնուրույն կամ սինդիկատների կազմակերպման միջոցով ֆինանսավորում են տարբեր նախագծեր Ռուսաստանում՝ իրենց քաղաքականությանը համապատասխան:

«Մոսկվայի ռուսական իրողություններում օտարերկրյա փորձն օգտագործելու համար, Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի և ՎԶԵԲ-ի աջակցությամբ, Ռուսական բանկԾրագրի ֆինանսավորում, - ավելացնում է Նատալյա Գրյազնովան, - և Ռուսաստանի Դաշնության էկոնոմիկայի նախարարությանը կից ստեղծվել են Ծրագրերի ֆինանսավորման ռուսական կենտրոնը, որը հետագայում վերածվել է Նախագծերի ֆինանսների դաշնային կենտրոնի, և Ռուսաստանի աջակցության կենտրոնը: օտարերկրյա ներդրումներ, որոնք նույնպես նախագծով պետք է նպաստեին նոր ծրագրերի ֆինանսավորման գործընթացին։

Ալեքսեյ Տիտովի խոսքով, մեր երկրում նախագծերի ֆինանսավորման անբավարար զարգացումը պայմանավորված է բարձր ռիսկերև դրանց ապահովագրման արդյունավետ համակարգի բացակայությունը, բանկերի անբավարար կապիտալիզացիան և երկարաժամկետ պարտավորությունների պակասը։ Բացի այդ, նախագծի նախաձեռնողների վրա ազդեցության աշխատանքային լծակներ չկան՝ այս ոլորտում ներպետական ​​օրենսդրության անկատարության պատճառով։

Անդրեյ ՄՈՍԿԱԼԵՆԿՈ