Վարկ լիզինգային ընկերության բանկի համար. Լիզինգային ընկերություններ

Բանկերը միշտ չէ, որ կարողանում են արժանահավատորեն գնահատել այն վարձատուների ֆինանսական վիճակը, ովքեր չունեն ՖՀՄՍ հաշվետվություններ: Խնդրի լուծումը լինելու է լիզինգային ընկերությունների տեղափոխումը Կենտրոնական բանկի չափանիշներին

2018 թվականի առաջին եռամսյակում Ռուսաստանի Բանկը վերլուծել է բանկային վարկավորման պայմանները լավագույն 20 վարձատուների համար։ Ստացված տեղեկատվությունը կարևոր է Կենտրոնական բանկի կողմից իրականացվող լիզինգային բարեփոխումների համատեքստում։ Լիզինգի շուկան բանկայինից հետո Ռուսաստանում ամենամեծ ֆինանսական շուկան է։ 2017 թվականի վերջին լիզինգի ընդհանուր պորտֆելը գերազանցեց ևս մեկ ռեկորդ և հասավ 3,45 տրիլիոն ռուբլու: Ո՞վ է ֆինանսավորում վարձատուներին. Պարտատոմսերի, բանկային վարկերի և փոխկապակցված անձանց վարկերի շնորհիվ: Բանկային վարկերն առաջին տեղում են. Ռուսաստանի Բանկի տվյալներով՝ առաջատար 20 վարձատուները ներգրավել են 846 միլիարդ ռուբլի: վարկեր, որոնք կազմում են նրանց պարտավորությունների 47%-ը։ Ի դեպ, թոփ 20-ը կազմում է 1,8 տրիլիոն ռուբլի։ RAS-ի ներքո գտնվող ակտիվները կամ լիզինգի ոլորտի գնահատված չափի մոտ 70%-ը:

Երեք մոդել

Բանկի վարկավորման պայմանները որոշում են լիզինգի ոլորտում ֆինանսական դիրքը, այլընտրանքային ֆինանսական գործիքների հետ մրցակցելու նրա կարողությունը և հաճախորդի համար լիզինգի առկայությունը: Արդյունքների համաձայն՝ խոշորագույն վարձատուների համար կարելի է առանձնացնել ֆինանսավորման երեք ձև՝ առանց բանկային վարկերի, մոնո-վարկավորում մայր բանկից և վարկավորում բանկերի ֆոնդից։ Օտարերկրյա դուստր ձեռնարկությունները, որոնք Ռուսաստանում ներկայացված են արտասահմանյան սարքավորումների և տեխնոլոգիաների արտադրողների կառույցներով, հիմնականում կառավարում են առանց վարկերի։ Դրանք ամբողջությամբ ֆինանսավորվում են մայր կառույցների վարկերով։

Մոնովարկային մոդելը գործում է ռուսական և արտասահմանյան խոշորագույն բանկային խմբերում: Նրանց քաղաքականությունն է թույլ չտալ դուստր ձեռնարկություններին դուրս գալ իր սահմաններից, նույնիսկ եթե այլ բանկերը կարող են տրամադրել Ավելի լավ պայմաններ. Վարձատուի համար բացվում է վարկային գիծ թողարկման կամ պարտքի սահմանաչափով: Որպես մաս վարկային գիծլիզինգային օբյեկտների գրավադրմամբ տրանշների թողարկում. Մոնովարկային մոդելը ենթադրում է որոշումներ կայացնելու հարցում ընկերությունների անկախության բացակայություն։ Բանկի վարկային կոմիտեն ուսումնասիրում է հայտերը և սահմանում ֆիքսված տոկոսադրույքներով ֆինանսավորման պայմանները: Այսպիսով, բանկը ստանձնում է ինչպես վարկային, այնպես էլ տոկոսադրույքի ռիսկ։ Մոնովարկային մոդելում լիզինգային ընկերության շահույթի կուտակման կենտրոնն է մայր բանկ.

Մասնավոր ոչ բանկ վարձատուները և պետության հետ կապված ընկերությունները (ավելի հազվադեպ՝ բանկային դուստր ձեռնարկությունները) հակված են վարկ վերցնել բանկերի մի շարքից: Վարձատուներն ունեն մի քանի վարկային գծեր, որոնք բացվել են մի խումբ բանկերում մրցակցային պայմաններով: Նրանց միջև մանևրելը թույլ է տալիս խուսափել սահմանափակումներից վարկային սահմանաչափերև ընտրել լավագույն պայմանները։ Բազմաթիվ վարկատուների հետ ամուր հարաբերությունների առավելությունները ներառում են մատչելի գներով սպասարկում: Մրցակցային պայմաններով վարկեր ներգրավող ընկերություններն ունեն իրենց վարկային փորձը: Նրանք ինքնուրույն որոշումներ են կայացնում հաճախորդների վերաբերյալ, ունեն ռիսկերի կառավարման իրենց համակարգը և հաճախ վարկային կոմիտե: Ի տարբերություն փոխկապակցված բանկային ընկերությունների, նման վարձատուների պարտատերերը ռիսկը վերցնում են ոչ թե կոնկրետ վարձակալի, այլ ամբողջ ընկերության վրա:

Վարկի արժեքը

Վարկային գծերի մեծ մասում վարձատուները ֆինանսավորվում են ֆիքսված տոկոսադրույքներով (պորտֆելի 83%-ը), որոնք չեն վերանայվում գծի գործողության ընթացքում: Լողացող տոկոսադրույքները գործում են 15% պարտքի համար: Բացի այդ, օգտագործվում են, այսպես կոչված, փոփոխական տոկոսադրույքները, դրանք ֆիքսված են, մինչդեռ բանկն իրավունք ունի վերանայել տոկոսադրույքի մակարդակը նշանակալի իրադարձությունների դեպքում: Ֆիքսված տոկոսադրույքներով վարկերի բարձր տեսակարար կշիռը բացատրվում է ներխմբային ֆինանսավորմամբ։ Ֆիքսված տոկոսադրույքները կիրառվում են բացառապես մոնո-վարկային մոդելներում, որտեղ վարձատուները կապված են մայր բանկի հետ: Եթե ​​դրանք հանվեն հաշվարկից, ապա ֆիքսված տոկոսադրույքով վարկերի մասնաբաժինը իջնում ​​է մինչև 44%, իսկ լողացող տոկոսադրույքով վարկերի մասնաբաժինը աճում է մինչև 48%: Այսպիսով, մրցակցային պայմաններով բանկերը տոկոսադրույքի ռիսկը տեղափոխում են վարձատուի վրա: Լողացող տոկոսադրույքների հիմնական հղման կետն է հիմնական դրույքաչափըՌուսաստանի Բանկ (55% վարկեր լողացող տոկոսադրույքներով):

Լիզինգի ոլորտի վարկերի միջին կշռված արժեքը 2018 թվականի առաջին եռամսյակում կազմել է 8.53%: Վարկերի ինքնարժեքի վրա առկա է մասշտաբի ընդգծված ազդեցություն. քանի որ փոխառուների ակտիվներն ավելանում են, այլ հավասար պայմաններում, նրանց համար տոկոսադրույքները նվազում են: Ներխմբային ֆինանսավորման արժեքի և մրցակցային պայմաններով ֆինանսավորման արժեքի միջև կա տոկոսային տարբերություն. բանկային դուստր ձեռնարկությունները վարկավորվում են 8%, իսկ ոչ բանկային ընկերությունները՝ 9%:

Վստահության խնդիր

Ռուսաստանի Բանկի պահանջների համաձայն, վարկատուները պարտավոր են դասակարգել վարձատուներին տրված վարկերը ըստ որակի կատեգորիաների: Լիզինգի ոլորտը բնութագրվում է չափավոր ռիսկով՝ մինչև 20% կորստի հավանականությամբ։ Բանկերն ավելի բարձր են գնահատում իրենց դուստր ձեռնարկությունները: Ըստ երևույթին, լիզինգային վարկերի շուկան ռիսկային չէ։ Դրա վկայությունն է վարկերի տոկոսադրույքի և որակի կատեգորիայի միջև կապի բացակայությունը, այսինքն՝ տոկոսադրույքները չեն ներառում պրեմիում։ վարկային ռիսկ. Անոմալիան բացատրվում է երկու գործոնով՝ ներխմբային ֆինանսավորմամբ և խոշոր վարձատուների կապիտալում պետության առկայությամբ։

Մի շարք պատճառներով բանկերը չեն կարող արժանահավատորեն գնահատել վարձատուների ֆինանսական վիճակը՝ նրանց, ովքեր չեն դիմում մոնովարկային մոդելի։ Օբյեկտիվ սահմանափակումը ընկերությունների մեծ մասում ՖՀՄՍ հաշվառման բացակայությունն է և ղեկավարության հաշվետվությունների հուսալիության մեջ անորոշությունը: Վարձակալության պորտֆելի իրական որակը թաքցնելը կարող է առաջանալ վարձատուների համար հասանելի տարբերակների լայն շրջանակի միջոցով՝ սկսած հաճախորդների վերակառուցումից և լիզինգից մինչև վատ պարտքերի դասակարգումը ժամկետային դեբիտորական պարտքերի: Նույնիսկ եթե հաճախորդը չկատարում է, գույքը փոխանցվում է վարձատուի հաշվեկշռին, և բանկերը վարկի արժեզրկում ճանաչելու պաշտոնական հիմքեր չունեն: Գույքի արժեզրկման կամ գնահատման պահուստների բացակայության դեպքում վարձատուները կարող են շարունակել ցույց տալ իրենց ակտիվների վարկային բավարար որակը: Այս խնդիրների լուծումը ոչ միայն վարձատուների տեղափոխումն է միասնական հաշվային պլանի ոչ վարկի համար ֆինանսական հաստատություններև Ռուսաստանի Բանկի արդյունաբերության հաշվապահական ստանդարտները, ինչպես նաև դրանց պորտֆելների որակի մասնագիտացված ցուցիչների մշակումը՝ հաշվի առնելով գույքի դուրսբերումը, դրա արժեզրկումը և վաճառքը, ինչպես նաև բացահայտման պահանջների ներդրումը, ներառյալ գույքային գործարքների ցուցանիշները: Նախատեսվում է, որ այդ նորամուծությունները կարող են առաջարկվել լիզինգային շուկայի բարեփոխումից հետո, որն իրականացվում է Ռուսաստանի Բանկի ակտիվ մասնակցությամբ։ Դա կհանգեցնի լիզինգի ոլորտի վարկավորման որակի բարձրացմանը։

Լիզինգային ընկերությունների ռիսկերն ու խնդիրները կարելի է բաժանել մի քանի բաժինների՝ լիզինգային պորտֆելի իրական վիճակի կեղծում, հաշվետվությունների կեղծում, ռիսկեր. հարկերի օպտիմալացում, ֆինանսավորման և պորտֆելի կառուցվածքի հետ կապված ռիսկեր և ընկերության զարգացման հետ կապված ռիսկեր և խնդիրներ:

Լիզինգի պորտֆելի իրական վիճակի կեղծում

Ցանկացած բիզնես՝ փոքրից մինչև խոշոր, թաքցնում և բարելավում է իր իրական վիճակը։ Առաջին հերթին նրանք թաքցնում են գերությունը։ Հիմնականում ընկերությունները լիզինգ են կազմակերպում «ձախ» կազմակերպությունների համար։ ԿԱՍԿՈ Լիազորված անձինք, արբանյակներին հետևելու պայմանագրերը, տրված լիազորագրերը կարող են ստուգվել ԿԱՍԿՕ-ի քաղաքականության հետ:

Հաճախակի խախտում է վճարումների ժամանակացույցը փոխելը, դրանով իսկ երկարացնելով վարձակալության ժամկետները։

Ընկերությունը «վատ» վարձակալություններից մաքրելու համար դրանք փակվում կամ նշանակվում են։ Այս գործարքներին հետևելու միայն մեկ եղանակ կա՝ պահանջել տեղեկատվություն վերջին 12 ամսում ավարտված լիզինգային պայմանագրերի վերաբերյալ: Սովորաբար դրանք փակվում են ոչ թե փողով, այլ փոխադարձ պահանջների փոխհատուցմամբ։ Հատկապես տագնապալի պետք է լինեն հետքերը, որոնցում վարձակալը կտրուկ փոխվում է:

Այստեղ վերջին խնդիրը չափազանցված գործարքներ նշանակելն է: Օրինակ, լիզինգային պայմանագիր է կնքվում 10 միավորի համար, և իրականում դրանց միայն կեսը (մ. լավագույն դեպքը) Այս իրավիճակում կազմակերպիչը վարձակալն է՝ ղեկավարների մասնակցությամբ։ Արդյունքում, վարձակալն ունի սարքավորումները, իսկ մատակարարը պարտավոր է այսպես կոչված առաքում: Խնդիրն այն է, որ եթե վարձակալն անհետացել է, ուրեմն հանելու բան չկա։ Իսկ լիզինգային ընկերությունը, այլ ոչ թե բանկը, դուրս է գալիս եզրին:

Լիզինգային ընկերության կեղծ հաշվետվություն

Լիզինգային ընկերության համար հասույթը պետք է հավասար լինի վարձակալության բոլոր վճարումների գումարին` համաձայն տարվա վարձակալության հաշվեգրման ժամանակացույցի: Այս գումարին գումարվում են նաև լիզինգային պայմանագրերով նախատեսված բոլոր օֆսեթ կանխավճարները: Բոլոր գումարները պետք է համընկնեն հաշվի շրջանառության հետ:

IN հաշվեկշիռտող» Դեբիտորական«Իրականում երբեք չի արտացոլում ընկերության իրական խնդիրները։

Հարկային օպտիմալացման ռիսկեր

Երբ ընկերությունը չի զարգանում կամ զարգացման տեմպերը նկատելիորեն նվազում են, ընկերությունը սկսում է ամեն ինչ ուղարկել ԱԱՀ վճարելու համար։ Շատ ֆինանսիստներ սկսում են ամեն ինչ գնել և չգրել, քանի որ ամեն ինչ կբացահայտվի շահույթի վճարման մեջ։ Նույն խարդախությունը կարելի է գտնել հաշվեկշռի «Դեբիտորական պարտքեր» հոդվածում: Այս հոդվածի վերծանման մեջ դուք կարող եք գտնել մի ավելորդ բան. սա գնումներն են:

Ֆինանսավորման և պորտֆելի կառուցվածքի հետ կապված ռիսկեր

Լիզինգային ընկերության պորտֆելի կառուցվածքի և ֆինանսավորման հետ կապված կան մի շարք ռիսկեր.

1. Ամենատարածված սխալը վարկի մարման ժամանակացույցի հետ կապված լիզինգի սխալ կազմված ժամանակացույցն է: Դասական տարբերակում վարձակալության վճարման ժամանակացույցում և թափքի մարման ժամանակ կատարվում են հավասար վճարումներ։ Ի վերջո, հաշվի առնելով այն հանգամանքը, որ վարկի վրա կան նաև տոկոսներ, ապա վերջին 1/3-ի սեգմենտի վրա լիզինգային պայմանագրով կա գումարած շահույթ։ Վարկը տոկոսներով ծածկելու համար լիզինգային ընկերությունը վճարում է վարձավճարների ժամկետի առաջին երկու երրորդը: Այստեղ հիմնական սխալը բանկի աշխատակիցների անկարողությունն է։ Նման գործողությունները ցնցել են լիզինգային ընկերությանը։
2. Բանկի պարտականությունների մեջ է մտնում ոչ միայն գրավադրված գույքի ապահովագրման պայմանների ուղղումը, այլև այդ գույքի ապահովագրության վայրը: Այս գործողությունները ոչ թե ձևական են, այլ օբյեկտիվ խնդիրներ, որոնք բանկը բեռնում է ինքն իրեն։ Բացի այդ, բանկը ստիպված է ապահովագրական ընկերությունում անհապաղ պահանջել ապրանքի ապահովագրություն լիզինգի կամ վարկավորման ամբողջ ժամանակահատվածի համար՝ տարեկան վճարով։ Այստեղ պետք է նշվեն նաև շահառուները: Վերոնշյալ բոլոր պայմաններն արտացոլված են նաև գրավի պայմանագրում, փոխառության պայմանագրում: Կարևոր կետայն է, որ լիզինգի պայմանագրում ամեն ինչ արտացոլված է:
3. Բանկը պետք է մտածի տրամադրվելիք վարկի ապահովման մասին։ Նա պարտավոր է երաշխիք պահանջել ոչ միայն վարձակալի շահառուից, այլև վարձատուի շահառուից: Բանկը պահանջում է նաև չընդունել վարձատուի բոլոր հաշիվներից:
4. Բանկը պարտավոր է ստուգել բոլոր վարձակալների անվտանգության ծառայությունը և նրանց ֆինանսական վիճակ. Այս ընթացակարգը կարող է նախապես բացահայտել ցանկացած խնդիր և օգնել խուսափել իրավիճակի անտեսումից:
5. Եթե ​​լիզինգի առարկան տրանսպորտն է, ապա վարձատուն և վարձակալը պարտավոր են կատարել ժամանակավոր հաշվառում: Բացի այդ, գրանցման վկայականը պետք է պարունակի գրություն գրավատուի` բանկի մասին:
6. Համառուսաստանյան համակարգում նոտարի մոտ գրավի գրանցման կարգն իրականացվում է անկախ իրավաբանական բաժնի կողմից և իր հաշվին։ Այս կերպ կարելի է շրջանցել անհարկի ինսինուացիաները։

Ընկերության զարգացման հետ կապված ռիսկերը և խնդիրները

Ընկերության զարգացումը, եթե այն գրանցված չէ օֆշորային auroracons.com.ua/ru/s_vse_ob_offshorah-ում, պարունակում է որոշակի ռիսկեր և խնդիրներ։ Հիմնական բանաձևը, որով կարելի է գնահատել լիզինգային ընկերության զարգացման իրական վիճակը հետևյալ պարամետրի համապատասխանությունն է. Եռամսյակային ծավալը, որը վարձակալված ապրանքների արժեքն է՝ առանց ԱԱՀ-ի, պետք է գերազանցի եռամսյակային եկամուտը առնվազն 50%-ով։

Եթե ​​ընկերությունը չի համապատասխանում այս պարամետրին, ապա դա նշանակում է զարգացման նվազում։ Հետո ամեն ինչ գնում է ԱԱՀ վճարմանը։ Ընկերության լավ զարգացման դեպքում ԱԱՀ-ն միշտ վերականգնվում է:
Բացի այդ, բանկը պետք է կազմի ժամանակացույց համախառն լիզինգային պորտֆելի 4-6 եռամսյակների համար (վարձավճարների դեբիտորական վճարների զուտ մնացորդ): Արդյունքում աճ պետք է լինի՝ տարեկան առնվազն 15 տոկոս։
Լիզինգային ընկերությունը ճգնաժամի ժամանակ պետք է ունենա 25%-ից ոչ ավելի գերության մակարդակ, 30%-ը հնարավոր է ճգնաժամից դուրս: Գերի մակարդակը ցույց է տալիս փոխկապակցված ընկերությունների խմբին տրված լիզինգային պորտֆելի ծավալը:

Լիզինգի պորտֆելը ունի բավարար մակարդակ սեփական կապիտալը, որն ավելի շուտ արտացոլում է սեփական միջոցներով ֆինանսավորվող լիզինգային գործարքների ծավալը, քան ներգրավված վարկերը։ Այս ցուցանիշը պետք է կազմի լիզինգային պորտֆելի առնվազն 25%-ը:

Ռուսաստանում լիզինգային ընկերությունների զգալի մասը սկզբնապես առաջացել է որպես բանկերի դուստր ձեռնարկություններ։ Նրանցից շատերը հետագայում դարձան անկախ ֆիրմաներ, սակայն, նույնիսկ ձեռք բերելով ֆորմալ անկախություն, շատ լիզինգային ընկերություններ ամուր կապված են բանկի հետ, քանի որ նրանց անհրաժեշտ են զգալի քանակությամբ վարկային ռեսուրսներ: Այդ միջոցներն օգտագործվում են գույք ձեռք բերելու համար, որը վարձակալներին (հաճախորդներին) տրամադրվում է ֆինանսական վարձակալության հիմունքներով: Որպես կանոն, ընկերության սեփական միջոցները բավարար չեն բիզնեսի արագ զարգացման համար, և այդպիսով լիզինգային ընկերությունները դասվում են վարկային կազմակերպությունների հաճախորդների կատեգորիային։

Lokat Leasing Russia-ի գլխավոր տնօրենի տեղակալ Դմիտրի Շաբալինը BO-ին պատմել է լիզինգային ընկերությունների և բանկերի միջև համագործակցության երկու հիմնական ձևերի մասին։ Առաջինն այն է, երբ բանկերը ծառայում են որպես հիմնական աղբյուր վարկային միջոցներլիզինգային ընկերությունների համար. Սա ճիշտ է ինչպես բանկերի դուստր ձեռնարկություններ հանդիսացող ընկերությունների, այնպես էլ անկախ վարձատուների համար: Համագործակցության երկրորդ ձևը վարկային կազմակերպության կողմից իր հաճախորդների ներգրավումն է լիզինգային ընկերության համար: Աշխատանքի նման սխեման բնորոշ է ֆինանսական վարձակալության շուկայի խաղացողներին, որոնք բանկային «դուստր ձեռնարկություններ» են։ «Բոլոր «բանկային» լիզինգային ընկերությունների համար վարկային հաստատության կողմից ներգրավված հաճախորդների մասնաբաժինը կազմում է գործարքների պորտֆելի առնվազն կեսը», - ասում է Դմիտրի Շաբալինը:

Կախված դուստր լիզինգային ընկերության անկախության աստիճանից՝ մայր բանկը կարող է վարձատուին տրամադրել լրացուցիչ ծառայություններ՝ ընթացիկ գործարքների կառավարում, ստուգում։ պոտենցիալ հաճախորդներ, իրավական աջակցություն։ Որոշ դեպքերում վարկային կազմակերպությունը հանդես է գալիս որպես լիզինգային ընկերության հաճախորդ-վարձակալ: Խոսքը հիմնականում վերաբերում է ավտոմեքենաների և բանկային ՏՏ սարքավորումների ֆինանսական վարձակալության գործարքներին։

Վարկերից մինչև IPO

«Համագործակցության բոլոր թվարկված տարբերակների մեջ, բնականաբար, առաջին տեղում է ուղղակի բանկային վարկավորումը», - կարծում է Դմիտրի Շաբալինը (Lokat Leasing Russia): «Սակայն դրա չափը սահմանափակված է Ռուսաստանի Բանկի նորմատիվով»: Բանկը կարող է վարկ տրամադրել մեկ վարկառուի վարկային կազմակերպության սեփական կապիտալի 25%-ը չգերազանցող գումարով: Երբ այս սահմանաչափը սպառվում է, բանկերն ու լիզինգային ընկերությունները ստիպված են ֆինանսավորման այլ եղանակներ հորինել։ Ելքը կարող է լինել կամ դուստր լիզինգային բիզնեսի պառակտումը, դուստր լիզինգային ընկերությունների մի ամբողջ խմբի ստեղծումը կամ սինդիկացված վարկավորման կազմակերպումը կամ արժեթղթերի թողարկումը: Բանկիրները վարձատուի համար գումար գտնելու այլ եղանակներ ունեն, օրինակ՝ հասանելիություն ֆոնդային շուկաներ, մասնակցություն արժեթղթավորման սխեմաների պատրաստմանը, IPO-ի կազմակերպում։ Ըստ Center-Capital լիզինգային ընկերության մասնագետների, հաճախ միջին լիզինգային ընկերության համար բանկը հանդես է գալիս որպես անփոխարինելի ֆինանսական խորհրդատու և օգնական արևմտյան ֆինանսավորման ներգրավման և CLN պատրաստման գործում (Credit Linked Notes, Eurobonds-credit notes. - Ծանոթագրություն «BO»):

Համաձայն ֆինանսական տնօրենԴենիս Մախովի VKM-Leasing-ի օրինագծերի ծրագրերը և պարտատոմսերի թողարկումները առավել արդիական են անկախ կամ արագ զարգացող ընկերությունների համար, որոնք չունեն ֆինանսական հաստատություններ կամ արտադրողի կողմից ուժեղ աջակցություն: Օրինակ, եթե զարգացման սկզբնական փուլում «ՎԿՄ-Լիզինգ» ընկերությունը ակտիվորեն օգտվում էր «Ռուզխիմմաշ» ընկերության աջակցությունից, ապա այժմ, զարգացման առկա տեմպերը պահպանելու համար, վարձատուն պետք է դուրս գա ֆոնդային շուկա։

Վարկ լիզինգի համար՝ թուլությա՞ն, թե՞ հուսալիության վկայություն:

Լիզինգային ընկերությունների ղեկավարները համակարծիք են, որ բանկային վարկերը մնում են միջոցներ հայթայթելու ամենահայտնի միջոցներից մեկը, սակայն համաձայն չեն հիմնականում վարկերից օգտվող ընկերությունների գնահատականների հետ: «Ցանկացած շուկայական ընկերություն հիմնականում օգտագործում է բանկային վարկերը ընթացիկ լիզինգային ծրագրերը ֆինանսավորելու համար», - ասում է Գլոբուս-Լիզինգի ֆինանսական տնօրեն Պավել Կորժավինը: Դենիս Մախովը (ՎԿՄ-Լիզինգ) կարծում է, որ բանկային վարկերը ավանդական եղանակովդրամահավաք լիզինգային ընկերությունների համար, որպեսզի ֆինանսական աջակցությունգործարքներ. «Վարկերը կամ վարկային գծերի օգտագործումը էվոլյուցիոն տարր է ցանկացած լիզինգային ընկերության զարգացման մեջ»,- պարզաբանում է փորձագետը։ Երբ ընկերությունն ամբողջությամբ ընտրում է գործընկեր բանկի սահմանած սահմանաչափը, այն կա՛մ դադարում է աճել, ինչը սովորաբար չի լինում, կա՛մ փնտրում է այլ տեսակի ֆինանսավորում: Սա անխուսափելի փուլ է, քանի որ անհրաժեշտ է ներգրավված վարկերը փոխարինել ինչ-որ բանով և ազատել սահմանված բանկային սահմանաչափերը։ Զարգանալու համար լիզինգային ընկերությունը պետք է օգտագործի ամբողջ տեսականին ֆինանսական գործիքներգրավել պարտքով գումար(մուրհակներ, պարտատոմսեր, արժեթղթավորում, IPO):

Փորձագետները տարբեր են նաև լիզինգային ընկերությունների վարկերի ընդհանուր զանգվածում բանկային վարկերի մասնաբաժնի գնահատականներում, սակայն նրանց մեծ մասը համաձայն է, որ այդ ցուցանիշը չի իջնում ​​60%-ից: Scania Leasing-ի ֆինանսական տնօրեն Ալեքսանդր Ռյաբչինսկու խոսքով՝ այժմ բանկային վարկերը ռուսական լիզինգային ընկերությունների ֆինանսավորման հիմնական աղբյուրն են և կազմում են փոխառու միջոցների ընդհանուր գումարի մինչև 90%-ը։ Իհարկե, կան բացառություններ, նշում է փորձագետը։ Որոշ ընկերությունների համար, որոնք սովորաբար փոխկապակցված են պետական ​​մարմինների հետ, ֆինանսավորման զգալի մասը կարող է լինել կանոնադրական կապիտալկամ պարտատոմսեր։

Stone-XXI-ի ֆինանսական տնօրեն Վլադիմիր Պանիբրատեցն ավելի զուսպ է իր գնահատականներում. Նա կարծում է, որ վարկերի բաժինը կազմում է լիզինգային ընկերությունների պարտքային ֆինանսավորման ընդհանուր ծավալի մոտ 80%-ը։ Իսկ Դմիտրի Շաբալինը (Լոկատ Լիզինգ Ռուսաստան) խոսում է վարկերի էլ ավելի փոքր մասնաբաժնի մասին՝ լիզինգային ընկերության պարտավորությունների ձևավորման աղբյուրների չափի 60%-ի մասին։ Այնուամենայնիվ, փորձագետը նշում է, որ փողի այլ աղբյուրներ (վարձակալներից կանխավճարներ, կոմերցիոն վարկերմատակարարները, վարձատուի սեփական միջոցները) շատ ավելի փոքր դեր են խաղում:

«Լիզինգ» բառի հիշատակման վիճակագրություն.

Ռուսական տպագիր մամուլում վերջին 10 տարիների ընթացքում

Հանրաճանաչ և անհասանելի վարկեր

Լիզինգի շուկայում հաճախ ասում են, որ բանկային վարկերին այլընտրանքային շատ տարբերակներ կան՝ պարտատոմսեր կամ հաճախորդների պարտավորությունների արժեթղթավորում։ Բայց շատ վարձատուներ, հատկապես փոքր ընկերություններ, դեռևս չեն կարողանում տիրապետել ֆինանսավորման նման մեթոդներին: Ինչ-որ մեկի հաճախորդների վարկային վարկանիշը բավականաչափ բարձր չէ, ինչ-որ մեկը չի կարողանում գտնել մասնագետներ՝ գործարք կնքելու համար։ Հետևաբար, բանկային վարկը մնում է, թեև ոչ ամենաէժանը (միջինում վարկերը տրամադրվում են 14%), բայց. մատչելի ճանապարհգումար գտնել.

«Centre-Capital»-ի մասնագետների կարծիքով՝ իրավիճակը դժվար թե փոխվի, իսկ վարկերը մոտ ապագայում կպահպանեն իրենց ժողովրդականությունը։ Ի վերջո, չնայած այն հանգամանքին, որ պարտատոմսերի նույն թողարկումը հեռու է նոր ճանապարհգումար ստանալ, լիզինգային ընկերությունների թիվը, որոնք թողարկել են այդպիսին արժեթղթեր, այսօր շատ ու շատ քիչ են։ Դմիտրի Շաբալինը (Lokat Leasing Russia) նույնպես կարծում է, որ լիզինգային ընկերություններին տրամադրվող բանկային վարկերի էական կրճատում չի լինի։ Նախ, դրանք պարզապես փոխարինող ոչինչ չկա, հատկապես լիզինգային շուկայի մշտական ​​աճի պայմաններում, իսկ լիզինգային ընկերությունների համար դա փոխառու միջոցներ հայթայթելու ամենահեշտ ճանապարհն է։ Երկրորդ, ռուսական շատ բանկեր այսօր ունեն իրենց անվճար միջոցները տեղաբաշխելու իրական խնդիր, և լիզինգային բիզնեսը դրանք ներդնելու բավականին հուսալի տարբերակ է։

Այնուամենայնիվ, լիզինգային ընկերություններին բանկային վարկերը միշտ չէ, որ հեշտ են: Իհարկե, վարկ ստանալու ամենադյուրին ճանապարհը գերության մեջ գտնվող լիզինգային ընկերություններն է: Բայց եթե անկախ վարձատուն դիմում է բանկ, ապա վարկ ստանալու գործընթացը շատ ավելի է բարդանում։ Ոչ բոլորը վարկային կազմակերպություններհամարժեք գնահատել լիզինգային ընկերությունները՝ փորձելով ֆինանսավորվող պայմանագրերը կապել արտադրության ինչ-որ տեսակի հետ: Հետևաբար, ֆինանսական վարձակալության գործառնությունների համար վարկ տրամադրել ցանկացող բանկերի թիվը սահմանափակ է, ինչպես նաև վարկերի ծավալները, որոնք կարող են ներգրավել լիզինգային ընկերությունները: Դա պայմանավորված է ոչ միայն բանկերի սահմանափակումներով, այլեւ տարածքային պահանջներով։ Օրինակ, շատ վարկային կազմակերպություններ հրաժարվում են վարկ տրամադրել, եթե վարձատուն կամ նրա հաճախորդը գտնվում է այլ տարածաշրջանում:

Բանկիրների «քմահաճույքները» բացատրություն ունեն. «Բանկերի աշխատանքը կարգավորող կարգավորող ակտերը լիովին չեն հարմարեցված լիզինգային գործունեության պայմաններին», - ասում է Դենիս Մախովը (ՎԿՄ-Լիզինգ): «Մասնավորապես, գործակիցների վերլուծությունը, որն օգտագործվում է արդյունաբերական ձեռնարկությունների վարկավորման ժամանակ, չի կարող օգտագործվել լիզինգային ընկերությունների համար»։ Հետեւաբար, չնայած այն հանգամանքին, որ վարձատուն ցույց է տալիս աճող կատարողականություն, բանկերը, հենվելով կանոնակարգերը, ընկերությունը դասել ռիսկային և ցածրակարգ հաճախորդների կատեգորիային` դրանից բխող բոլոր հետևանքներով (դրույքաչափի բարձրացում, ֆինանսավորման պայմանների կրճատում):

Բայց նույնիսկ եթե հաշվի չառնենք անկատարության փաստը կարգավորող շրջանակ, ապա բանկերի համար դեռ բավական դժվար է «դրսից» վարձատուին վարկ տրամադրելու մասին որոշում կայացնելը։ Վարկի չկատարման դեպքում հեշտ կլինի գործ ունենալ դուստր ձեռնարկության հետ: Իսկ երրորդ կողմի կազմակերպությունը կարող է իրեն լիովին անկանխատեսելի պահել, ինչպես իր հաճախորդը, պայմանագրով, որի հետ վարկ է տրվել: «Վարձակալների վարկավորման հիմնական խնդիրը աստիճանն է վարկային ռիսկ», - ասում է Դմիտրի Շաբալինը («Lokat Leasing Russia»): Ի վերջո, լիզինգային ընկերությունն ինքնին չի ստեղծում այն ​​եկամուտը, որը բավարար է մարելու համար բանկային վարկ- դա արվում է վարձակալի կողմից: Ուստի, լիզինգային ընկերությանը վարկ տրամադրելով՝ բանկը ստանձնում է ոչ միայն վարկառու-վարձատուի վարկային ռիսկը, այլ նաև միջոցների վերջնական օգտագործողի՝ վարձակալի ռիսկը։ «Փոքր մասշտաբի լիզինգային գործարքներ կատարելիս վարձակալի բանկի վերլուծությունը տնտեսապես անարդյունավետ է, ինչը նվազեցնում է նման գործարքների ֆինանսավորման հնարավորությունը», - նշում է Վլադիմիր Պանիբրատեցը (Stone-XXI): «Բացի այդ, վարկային կազմակերպությունները երբեմն երաշխիք են պահանջում վարձակալից, ինչը վերջիններս միշտ չէ, որ պատրաստ են անել»։ Սակայն բանկիրների նման բծախնդիր մոտեցումը տալիս է իր պտուղները։ ― Մինչև մասնաբաժինը կասկածելի պարտքերՌուսաստանի լիզինգային հատվածում շատ ավելի քիչ է, քան այլ ոլորտներում խնդրահարույց բանկային վարկերի մասնաբաժինը»,- նշում է Դմիտրի Շաբալինը։

Բանկերի համար երրորդ կողմի վարձատուներին վարկեր տրամադրելու մեկ այլ լուրջ խոչընդոտ, ըստ Expo-Leasing-ի գլխավոր տնօրենի տեղակալ Տատյանա Շուլգա-Մորսկայայի, վարձակալների ոչ թափանցիկությունն է։ Սա հանգեցնում է նրան, որ բանկը դիտարկում և գնահատում է այն նախագծերը, որոնց համար վարկ է պահանջվում երկար ժամանակ, և ստիպում է և՛ վարձատուին, և՛ վարձակալին տրամադրել հսկայական քանակությամբ փաստաթղթեր: Բայց Ալեքսանդր Ռյաբչինսկին (Scania Leasing) վստահ է, որ հիմնական դժվարությունը լիզինգային ընկերության չափն ու անվանումն է։ Որքան մեծ և հայտնի է ընկերությունը, այնքան ավելի լավ պայմաններոր բանկերը կարող են առաջարկել նրան: Սակայն փոքր ընկերությունները ստիպված կլինեն շատ աշխատել՝ բանկին իրենց հուսալիությունն ապացուցելու համար: Բացի այդ, ըստ Karkade լիզինգային ընկերության ֆինանսական տնօրեն Ալեքսեյ Սմիրնովի, լիզինգային ընկերությունները, որոնք բանկային և արդյունաբերական խմբերի անդամ չեն, ներգրավելիս. ֆինանսական ռեսուրսներբանկի միջոցով նրանք բախվում են նրա կառուցվածքում մրցակից ընկերության առկայության հետ, ինչը երբեմն լրջորեն բարդացնում է իրավիճակը։

Զորավարժություններ ներդրումային բանկիրի համար

Գույքի ֆինանսական վարձակալության ոլորտում մասնագիտացած լիզինգային ընկերությունները, որպես կանոն, չունեն անձնակազմի մասնագետներ, որոնք ի վիճակի են, օրինակ, կազմակերպել թողարկումը. ներքին պարտատոմսերկամ եվրոպարտատոմսեր։ Այս դեպքում լիզինգային ընկերությունները հաճախ օգտվում են բանկիրների օգնությունից: Բանկերն իրենք կարող են հանդես գալ այս կամ այն ​​նախաձեռնությամբ։ Ավելին, եթե վարձատուն սերտորեն կապված է բանկի հետ, ապա գործունեության դաշտն ընդլայնվում է։ Օրինակ՝ «KIT Finance» ներդրումային բանկի և նրա դուստր լիզինգային ընկերության՝ «Magistral Finance»-ի, ինչպես նաև «Investment Partner» և «United Investors» ընկերությունների համագործակցության հիման վրա իրականացվել է լիզինգային պարտավորությունների արժեթղթավորման առաջին գործարքը։ Դա թույլ է տվել վարձատուին ստանալ մեծ գումար՝ 12,57 մլրդ ռուբլի բարենպաստ պայմաններ(տարեկան 7,875%-ով): Սխեմայի հիմնական իմաստը «Ռուսական երկաթուղիներ»-ի լիզինգային պայմանագրերով մեկ լողավազանի (փաթեթի) պարտավորությունների հավաքագրումն էր, այնուհետև դրանք վերավաճառելը: արտասահմանյան ընկերությունհատուկ նպատակ՝ Red Arrow International Leasing PLC, որը հանդես կգա որպես պարտատոմսերի թողարկող:

Ինչպես ասվեց գործադիր տնօրեն«Magistral Finance» լիզինգային ընկերության Կոնստանտին Յակովլևի գործարքն ուներ բարդ կառուցվածք, ինչպես ցանկացած ակտիվների արժեթղթավորման գործընթաց, որն ինքնին բավականին բարդ և թանկ է: Ի վերջո, դրանում ներգրավված են բազմաթիվ հղումներ՝ սկզբնավորողը, հիմնական և պահեստային ծառայության գործակալները, տեղաբաշխողները, մենեջերը: կանխիկիրավաբանական խորհրդատուներ, վճարող գործակալ, վարկանիշային գործակալություն. Դժվար թե Magistral Finance-ը կարողանար կազմակերպել արժեթղթերի թողարկումը առանց մայր ներդրումային բանկի աջակցության: Հետաքրքիր է, որ վարկային կազմակերպությունն ինքը սկզբում դիտարկում էր լիզինգը որպես կառուցվածքային ֆինանսավորման տարբերակ։ Ըստ KIT Finance բանկի գործադիր տնօրեն Մաքսիմ Ցիգանովի, իր կազմակերպության համար կարևոր էր գտնել շուկայի նոր հատված, որտեղ նա կարող էր առաջարկել կառուցվածքային ապրանքներ որպես ներդրումային բանկ: Այսինքն՝ ոչ միայն օժանդակել դուստր լիզինգային ընկերությանը սեփական ներարկումներով, այլ նաև օգնել նրան ստանալ. լրացուցիչ միջոցներզարգացման համար ցածր գնով և երկար ժամանակով։ Դրա համար հենց նոր մոտեցավ լիզինգային պարտավորությունների արժեթղթավորման սխեման։

Ճանապարհ դեպի ավելի պայծառ ապագա

Այժմ շարունակվում է Ռուսական շուկաԱնկախ ընկերությունների ֆինանսական վարձակալությունը դարձել է ավելին, քան «բանկային» վարձատուները. Սակայն այս փաստը չի խանգարում լիզինգային ընկերությունների և բանկիրների միջև համագործակցության ամրապնդմանը և զարգացմանը։ «Center-Capital»-ը կարծում է, որ ժամանակի ընթացքում կավելանա բանկերի հետաքրքրությունը լիզինգային ընկերությունների նկատմամբ որպես հաճախորդներ։ Ի վերջո, ֆինանսական վարձակալության շուկայում խաղացողները խոշոր հաճախորդներ և վարկառուներ են: Իսկ վարձատուն, որպես կանոն, վարկային հաստատություն է գալիս ոչ թե դատարկաձեռն, այլ իր հաճախորդների հետ, որոնք հետագայում կարող են սկսել աշխատել հենց բանկի հետ։

Պավել Կորժավինը (Գլոբուս-Լիզինգ) կանխատեսում է, որ ապագայում կլինեն լիզինգային ընկերությունների վարկավորման ընթացակարգերի պարզեցում։ Միաժամանակ կմշակվեն միավորային մոտեցումներ։ Բացի այդ, բանկերն ավելի ակտիվ կներգրավվեն լիզինգային ընկերությունների պարտատոմսերի թողարկումների կազմակերպման գործում։

Տատյանա Շուլգա-Մորսկայան (Expo-Leasing) կարծում է, որ լիզինգային ընկերությունները ավելի ու ավելի կկազմակերպեն. համալիր նախագծերպահանջում է սերտ փոխգործակցություն վարկատու բանկի հետ և համատեղ աշխատանք ֆինանսավորման կազմակերպման ուղղությամբ: Այն վարձատուները, ովքեր ներկայումս աշխատում են միայն մեկ ֆինանսական հաստատության հետ, իրենց բիզնեսի աճին զուգահեռ կընդլայնեն գործընկեր բանկերի ցանկը, ինչը կբարձրացնի մրցակցությունը վարկային կազմակերպությունների միջև հետաքրքիր լիզինգային նախագծերի համար:

Ինչ վերաբերում է ֆինանսավորման ներգրավման այլընտրանքային վարկավորման գործիքներին, ապա այստեղ «ԲՕ»-ի հետ զրուցած փորձագետները նույնպես միակարծիք էին. Նրանք կարծում են, որ աճող թվով վարձատուներ կդիմեն բանկերին իրենց մուրհակները և պարտատոմսերը տեղաբաշխելու համար, իսկ լիզինգային ընկերությունների հետաքրքրությունը նրանց համար նոր և խոստումնալից ուղղությամբ՝ արժեթղթավորման, ինչպես նաև IPO-ի միջոցով շուկա դուրս գալու ուղղությամբ, զգալիորեն կաճի։

Գործընկերներ

Դժվարություններ, որոնք խոչընդոտում են լիզինգային ընկերությունների և վարկային կազմակերպությունների համագործակցությանը.

• վարկի կարճ ժամկետներ;
• մեկ վարկառուի վարկային սահմանաչափի սահմանափակումներ.
• շրջանառությունը ֆինանսավորող բանկին փոխանցելու պահանջ.
• լիզինգի առարկան բանկի հետ նույն տարածաշրջանում տեղակայելու պահանջը.
• լիզինգի սուբյեկտին լրացուցիչ ապահովություն, ներառյալ վարձակալի երաշխիքը.
• վարձակալի բանկի կողմից վերլուծության անհրաժեշտությունը.
• վարձակալության վճարման ժամանակացույցի և վարկի մարման ժամանակացույցի համաժամացման պահանջներ.
• ներդրումային վարկավորման, նախագծերի ֆինանսավորման և ներդրումային ծախսերի փոխհատուցման համար վարկ ստանալու երկար ժամկետներ.
• շրջանառու միջոցների համալրման համար կարճաժամկետ վարկավորման սահմանափակումներ.

Այժմ նկատվում է պարտքի շուկայի որոշակի աշխուժացման միտում։ Հոդվածում հեղինակը հիմնավորել է լիզինգային ընկերությունների և բանկային հաստատությունների միջև կառուցողական և փոխշահավետ համագործակցության անհրաժեշտությունը։

Հաջողությունից գլխապտույտ

Ռուսական տնտեսության «ստախանովիտ» աճը վերջին տարիների ընթացքում արագացվել և խթանվել է ռեսուրսների բարձր գների և միջազգային շուկաներում մատչելի էժան միջոցների սննդարար կոկտեյլով: ֆինանսական շուկաներ. Ռուսական լիզինգային շուկան, որպես տնտեսության անբաժանելի մաս, ախորժակով խժռեց իր աճի պտուղները և զարգացավ գրեթե մի քանի անգամ ավելի արագ տեմպերով։ Այս առումով հատկապես հաջող էր 2006-2007 թվականների վերջին նախաճգնաժամային սեզոնը։ Ռուսական լիզինգը սնվում և խթանվում էր էժան և մատչելի վարկավորման շնորհիվ, և ճգնաժամի սկզբում, որքան էլ պարադոքսալ հնչի, այն դարձավ հենց այս էժանության և մատչելիության պատանդը:

Էժան վարկերը գերկլոկված են շուկայական մրցակցություն, ստիպելով ընկերություններին «կուլ տալ» շատ ավելին, քան կարող էին իրականում, քան թույլ էին տալիս բիզնես տեխնոլոգիաները, կառավարման որակը, ենթակառուցվածքները, ռիսկերի կառավարման որակը և ֆինանսները։

Էժան, բայց կարճ վարկերը առաջացրել են պարտքային կախվածություն և փոխառությունների պորտֆելի ծավալուն աճ՝ զուգորդված ռիսկային և ցածր եկամտաբեր գործարքների համանման աճով (հանուն ծավալի/պորտֆելի): Շատ ընկերություններ ստեղծեցին նոր պարտք, քանի որ հետագա պարտքը հնարավոր էր և հասանելի, և հաճախ երկարաժամկետ լիզինգային պայմանագրերը ֆինանսավորվում էին կարճաժամկետ կամ միջնաժամկետ փոխառություններից: Սրան հաճախ գումարվում էր լրացուցիչ գրավի բացակայությունը, տնտեսապես ռիսկային տարածաշրջաններում ակտիվ առաջխաղացումը, առաջխաղացումների թերագնահատումը, գրանցման թերությունները. սրանք նախաճգնաժամային լիզինգային շուկայի հիմնական հատկանիշներն են, հատկապես զանգվածային մանրածախ հատվածներում:

Վերջապես, ինչպես իրավացիորեն նշում է www.unlease.ru ինտերնետային նախագծի հեղինակ Դմիտրի Լելեցկին, էժան վարկերը «խթանում են ներդրումները ցածր ներդրումային բնութագրերով ակտիվներում»։ Ինչպես պարզվեց, ճգնաժամի ժամանակ էր, որ ակտիվների շատ դասեր (առևտրային տրանսպորտային միջոցներ, վերամշակող և վերամշակող սարքավորումներ և այլն), որոնք զարգացած են երկրորդական շուկաներ (հուսալի թվացող և համընդհանուր թվացող) սկսեցին ավելի արագ արժեզրկվել և ավելի շատ ոչ շուկայական ակտիվներ: Հույս ունենալով երկրորդային շուկաԻրացվելի ակտիվների ռիսկերը վատ են հաշվի առնվել և պատշաճ կերպով չեն արտացոլվել վարձատուների վարկերի գնի և լիզինգի արժեքի վրա:

Ցավոք սրտի, հաջողության գլխապտույտը պատեց ոչ միայն լիզինգային ընկերություններին, այլ նաև բանկերին, և այն պահին, երբ ֆինանսատնտեսական ճգնաժամը դարձավ օբյեկտիվ իրականություն, վերջիններս որոշեցին խնդրին «վերաբերվել» ամենաարմատական ​​ձևով՝ դադարեցնելով ֆինանսավորումը որպես այդպիսին։

Արյուն հայելու վրա

Այս բանաստեղծական ենթավերնագիրը, որը, թերևս, այնքան էլ բնորոշ չէ լուրջ մեթոդաբանական ամսագրի հոդվածին, պատահական չի հայտնվել և, հավանաբար, բավականին ճշգրիտ արտացոլում է բանկերի և լիզինգային ընկերությունների հարաբերությունները ժամանակակից պայմաններ. Բոլորին է հայտնի բանկային համակարգի՝ որպես դրամական միջոցների հոսքերի տեղաշարժն ապահովող շրջանառության համակարգի առանձնահատկությունները և, որպես հետևանք, կյանք և բնականոն գործունեությունը։ շուկայական տնտեսությունկամ տնտեսություն, որը փորձում է այդպիսին լինել: Լիզինգային ընկերությունները ոչ միայն և ոչ միայն ֆինանսական միջնորդներ կամ վարկային վերավաճառքի ձեռնարկություններ են, այլև միջին օղակը բանկային համակարգիսկ իրական հատվածի ձեռնարկությունները, հայելին, որը միաժամանակ արտացոլում է ինչպես արտադրությունում, այնպես էլ բանկերում տեղի ունեցող երեւույթները։ Ավելին, կարելի է հանգիստ ասել, որ լիզինգային ընկերությունների աշխատանքի բնույթն ուղղակիորեն ցույց է տալիս երկրի տնտեսության իրական վիճակը՝ իր ողջ բազմազանությամբ։

Քանի որ արյունը տարածվում է հայելու մակերեսի վրա՝ առանց դրա մեջ ներծծվելու, ուստի ռուսական բանկերի վարկային ռեսուրսները 2008 թվականի աշնանից մինչև 2009 թվականի գարունը գործնականում դադարել են կերակրել լիզինգային արդյունաբերությանը: Իրականություն է դարձել լիզինգային ընկերությունների պարտքային շուկայի մահը. Ռուսական վարկային աղբյուրների հետ միաժամանակ չորացան նաև համաշխարհայինները։ Ֆինանսավորումը, հատկապես խոշոր, բարդ կառուցվածքային նախագծերի համար, շատ ավելի դժվար է դարձել։

Տեսականորեն հասանելի են մնացել միայն պետական ​​բանկերի միջոցները՝ ՎԵԲ, Զարգացման Ռուսական բանկ, Սբերբանկ, ՎՏԲ: Սակայն նույնիսկ այս վարկային կազմակերպությունները չեն շտապում միջոցներ հատկացնել անգամ վստահելի և կայուն վարձատուներին։ Այս բանկերը, սակայն, ինչպես նաև այլ վարկային հաստատություններ, իրավացիորեն վախենում են երկրի տնտեսության անկայուն վիճակից և ռեցեսիայի հետևանքներից, ինչը դրսևորվում է բազմաթիվ ձեռնարկությունների կողմից իրենց ներդրումային ծրագրերի սեկվեստրով և հիմնական միջոցների արդիականացման անհրաժեշտության բացակայությամբ։

Այստեղ հարկ է նշել ճգնաժամի ևս մեկ հետևանք. բանկերը դադարեցրել են ռիսկերը լիզինգային ընկերությունների և նախագծերի վրա (վարձակալության վճարումներ պահանջելու իրավունքի տրամադրման տեսքով) և հաճախորդից սկսել են երաշխիքներ պահանջել։

Սակայն այժմ կարելի է արձանագրել պարտքի շուկայի որոշակի աշխուժացման միտում։ Փոքր թվով բանկեր, որոնք կուտակել են ավելցուկային իրացվելիություն և այլևս շահագրգռված չեն վաստակել արտարժույթի շուկա«Ռուբլու դեմ խաղալով» նրանք կրկին սկսեցին հետաքրքրություն ցուցաբերել տնտեսության իրական հատվածի և այս ոլորտի հետ սերտ կապ ունեցող լիզինգային ընկերությունների նկատմամբ։

Մի հեռացեք միմյանցից

Ռուսական բանկերի վարկերը ռուսական լիզինգի ողջ կյանքի ընթացքում եղել են, կան և կլինեն ֆինանսավորման հիմնական աղբյուրը լիզինգային գործառնություններ, կազմելով ավելի քան 50% մասնաբաժին ֆինանսավորման այլ աղբյուրների համեմատ՝ մուրհակներ, պարտատոմսեր, սեփական միջոցներ, հաճախորդների կանխավճարներ և այլն։ Այս ցուցանիշը հաստատում են լիզինգային շուկայի տարեկան հետազոտության տվյալները, որն անցկացրել է Ռուսաստանի լիզինգային ընկերությունների ասոցիացիան։ Նկարում ներկայացված է լիզինգային ընկերությունների ֆինանսավորման կառուցվածքը 2008 թվականին, որտեղ ռուսական բանկերի մասնաբաժինը լիզինգային գործառնությունների ֆինանսավորման կառուցվածքում կազմել է 54,51%: Միևնույն ժամանակ, «Expert RA» վարկանիշային գործակալության կողմից իրականացված լիզինգի շուկայի նմանատիպ տարեկան ուսումնասիրությունը հստակ ցույց է տալիս լիզինգային ընկերությունների սեփական միջոցների և հաճախորդների կանխավճարների մասնաբաժնի լիզինգային գործարքների ֆինանսավորման կառուցվածքի 2007 թվականի համեմատ աճի ճգնաժամային միտումը (Աղյուսակ 1):

Աղյուսակ 1. Ավանդների և սեփական միջոցների մասնաբաժնի փոփոխությունների դինամիկան 2007-2008 թթ. (%)

2008թ. վերջին շուկայի առաջատար լիզինգային ընկերությունների ներկայացուցիչներ նշեցին, որ լիզինգային գործառնությունների վարկավորման կրճատումը համաչափ է բոլոր հնարավոր ուղղություններով ֆինանսավորման ընդհանուր կրճատմանը: Ընդհանուր առմամբ, այս դիտողությունը ճիշտ է. լիզինգը ավելի վատ չէ, և շատ առումներով նույնիսկ ավելի լավը, քան վարկավորման այլ ոլորտները, իսկ փորձագետների կողմից նշած «հարթ միտումը» ունի մի շարք կոնկրետ պատճառներ, որոնք, ցավոք, չեն հասկանում բոլոր ռուսական բանկերը: Այս պատճառների մասին խոսենք մի փոքր ավելի մանրամասն։

Նախ՝ լիզինգը որպես երկարաժամկետ ուղղություն բանկային ներդրումներ, շատ դեպքերում ամենակայուններից մեկն է և ռիսկերից զերծ: Դա հիմնականում պայմանավորված է լիզինգի համար բնորոշ և պարտադիր անցումով և վարձատուի կողմից փոխանցված գույքի նկատմամբ սեփականության իրավունքի պահպանմամբ՝ պայմանագրի գործողության ողջ ընթացքում։ Գործնականում դրա շնորհիվ բանկը հեջավորում է իր ռիսկերի որոշակի բաժինը վարձակալի հետ կապված խնդիրների դեպքում և չի մնում իր համար հաճախ (հատկապես խոշոր, հատուկ նախագծերի համար) «անհասկանալի» գույքի, բարդ սարքավորումների հետ, որոնց դուրսբերման և վաճառքի հարցերով բանկը սովորաբար սովոր չէ զբաղվել:

Լիզինգային ընկերությունը, լինելով փոխանցված գույքի սեփականատերը, կարող է նվազագույնի հասցնել ռիսկերը, օրինակ, մատակարարի կամ արտադրողի հետ հետգնման պայմանագրերի միջոցով: Նման պայմանագիրը կարող է իրականացվել այն դեպքում, երբ հաճախորդ-վարձակալը լիովին ի վիճակի չէ կատարել իր պարտավորությունները: Ամեն դեպքում, պրոֆեսիոնալ լիզինգային ընկերությունը, որպես փոխանցված գույքի սեփականատեր և, փաստորեն, բանկին դրա վերջնական պատասխանող, շատ ավելի ճկուն է մարման եղանակների և հնարավորությունների առումով. վարկային պարտքքան սովորական հաճախորդը: Պարզ ասած, խոշոր և պրոֆեսիոնալ վարձատուի տեսքով բանկի և ձեռնարկության միջև «թռիչքը» լրացուցիչ և շոշափելի ապահովագրություն է ցանկացած վարկային հաստատության համար։

Երկրորդ, պրոֆեսիոնալ լիզինգային ընկերությունը կարող է անհրաժեշտ, օգտակար և հետաքրքիր լինել բանկի համար՝ որպես նախագծի կառուցվածքի փորձագետ և «թարգմանիչ», ով համաձայնում է առանձնահատկությունների և առանձնահատկությունների վերաբերյալ: ներդրումային ծրագրերհաճախորդ-վարձակալը ֆինանսավորող բանկի պահանջներին և կանոնակարգերին համապատասխան: Ընդ որում, այս ընթացակարգը վերաբերում է ոչ միայն խոշոր, մեծածավալ, բազմամիլիարդանոց գործարքներին, այլև 5-ից մինչև 100 միլիոն ռուբլու փոքր և միջին ծավալների «մանրածախ» գործարքներին։

Երկու դեպքում էլ պրոֆեսիոնալ վարձատուն հանդիսանում է ամբողջ նախագծի համակարգողն ու վերահսկիչը՝ համատեղելով ֆինանսական մոդելըզբաղվում է մատակարարմամբ և շինարարությամբ (անհրաժեշտության դեպքում)՝ աշխատելով և ծածկելով բոլոր հնարավոր ռիսկերը՝ բանկը, հաճախորդը, մատակարարը և, իհարկե, իրենց սեփականը: Պրոֆեսիոնալ վարձակալը նաև մեթոդական աջակցության արժեքավոր աղբյուր է բանկին, որն ի վիճակի է արդյունավետ մոդելներ ստեղծել բանկի պահանջներին և պայմաններին համապատասխան լիզինգային նախագծերի և վարձակալների գնահատման համար:

Այնպես որ, մեր կարծիքով, հենց վերը նշված ասպեկտներն են հիմք հանդիսանում ռուսական բանկերի և լիզինգային ընկերությունների միջև կառուցողական և փոխշահավետ համագործակցության համար։

Գնահատման խնդիրներն ու խնդիրները

Չնայած վերը նշվածին, լիզինգային ընկերությունը, առաջին հերթին, բանկի կողմից ընկալվում է որպես վարկառու, ով եկել է բանկի փողի համար, և որին պետք է գնահատել, ավելի ճիշտ՝ փորձել գնահատել։ Գնահատման խնդիրները արդիական էին նաև ճգնաժամից առաջ, երբ լիզինգի շուկան աճում էր ֆանտաստիկ տեմպերով (Աղյուսակ 2), և դրանք ավելի արդիական են դարձել հիմա, երբ լիզինգը ճգնաժամի մեջ է, և բանկերը խստացնում են պահանջները բոլոր պոտենցիալ վարկ դիմողների համար:

Աղյուսակ 2. Լիզինգի շուկայի զարգացումը 2005-2008 թթ (միլիարդ ռուբլի)

Լիզինգային ընկերությունների գնահատման դժվարությունները բխում են որպես այդպիսին գնահատման ընդհանուր ընդունված մեթոդաբանության բացակայությունից: Միասնություն չկա նաև բանկերի միջև այս հարցը. Ինչ-որ մեկը կենտրոնացած է միայն լիզինգային ընկերության գնահատման վրա, մյուսները, ընդհակառակը, մանրամասն վերլուծում են վարձակալին, հավատալով, որ վարկերի ժամանակին մարումը կախված է նրա վճարունակությունից, մյուսները գնում են փոխանցված գույքի վերլուծության հիման վրա գործարքը գնահատելու վտանգավոր ճանապարհով և փորձում են վերլուծել դրա երկարաժամկետ իրացվելիությունը:

Ռուսական ստանդարտ հաշվառում- բիզնեսի վիճակի մասին տեղեկատվության հիմնական փաստաթուղթը և աղբյուրը - գնահատման հարցում օգնականը վատն է, քանի որ դա նույնն է լիզինգային ընկերության համար, ինչը, օրինակ, խողովակների գլանման գործարանի համար: Թեև, ինչպես հասկանում ենք, այս բիզնեսները ոչ միայն տարբեր են, այլ կոնցեպտուալ առումով։ Վարձակալները կարող են հաճախորդներին առաջարկել տարբեր տեսակներլիզինգ, որոնք տարբեր կերպ են արտացոլվում ֆինանսական հաշվետվություններ. Արդյունաբերության այլ ճյուղերի համար լիզինգի դեպքում նույնպես նշանակալի ցուցանիշները միշտ չէ, որ կարող են բանկերի համար հենանիշ ծառայել։ Ինչպես գիտեք, վարձատուների մեծ մասն ունի սեփական կապիտալի ցածր քանակ և արտաքին պարտքի զգալի ծավալ, մինչդեռ եկամուտները և զուտ շահույթըկարող է տարբեր լինել՝ կախված վարձակալության վճարների ստացման ժամանակացույցից և կանխավճարների հաշվառման առանձնահատկություններից: Այս ամենը ստիպում է բանկերին ավելի մոտիկից դիտարկել վարկառու-վարձատուների դրամական հոսքերի կառուցվածքն ու ծավալը և դինամիկան մեկ տարվա, իսկ երբեմն էլ՝ մի քանի տարիների ընթացքում։ Ի վերջո, RAS-ը կարող է այլ անակնկալներ մատուցել:

Այսպիսով, 2008թ. վերջին և 2009թ. սկզբին ՌՀՀ-ում լիզինգային բիզնեսի հիմնական թակարդը լիզինգային գործարքների արտարժութային բաղադրիչով դրանում արտացոլելու առանձնահատկություններն էին: Հաշվետու ռուսական ստանդարտի համաձայն, վարձատուներից պահանջվում էր վերագնահատել արտարժույթով արտահայտված բոլոր պարտավորությունները ընթացիկ փոխարժեքով: Այնուամենայնիվ, վարձակալության առարկաները պետք է ցուցադրվեն ռուբլով և չգնահատվեն արտարժույթով: Արդյունքում՝ նվազման ֆոնին փոխարժեքները, այն լիզինգային ընկերությունները, որոնք իրենց հաշվեկշռում ունեին զգալի գումար արժութային գործարքներ, բախվել է պարտավորությունների և ակտիվների ծավալների միջև զգալի անհավասարակշռության՝ երևակայական կորուստներ և ստացել, տարեվերջին, կրկին երևակայական վնասատու մնացորդ։

RAS-ի արժութային ծուղակը հատկապես տհաճ է, քանի որ այն կարող է արգելափակել մուտքը բանկային վարկավորումև բացասաբար են ազդում բանկի կողմից լիզինգային ընկերության գնահատման վրա: Վարկառուի վնասաբեր մնացորդը (նույնիսկ երևակայական) ստիպում է բանկին, գործելով RAS-ի համաձայն և հիման վրա, որոշակի գումար պահելու նրա համար, հնարավոր է, բավականին նշանակալի, եթե վարկառուն վարկ վերցնի մեծ լիզինգային ծրագրի համար: Սա իր հերթին ազդում է լիզինգային ընկերության փողի (վարկի) գնի վրա՝ դրա բարձրացման ուղղությամբ։ Շատ բանկերի համար վնասատու մնացորդը, հատկապես ճգնաժամի ժամանակ, ընդհանուր առմամբ միանշանակ կանգառի գործոն է և վարկավորումից հրաժարվելու պատճառ: Վերջապես, շատ վարկային պայմանագրեր նախատեսում են վարկերի վաղաժամկետ դուրսբերման հնարավորություն, եթե ծավալը զուտ ակտիվներվարկառուն կիջեցվի որոշակի արժեքի. Նույնիսկ եթե լիզինգային ընկերությանը հաջողվի ապացուցել իր հուսալիությունը բանկին և հաստատել միջոցների ներգրավումը, հաստատումների և բացատրությունների բուն գործընթացը կարող է անհիմն երկար լինել և հանգեցնել լիզինգի նախագծի դադարեցմանը:

Ի դեպ, ՖՀՄՍ-ում սա արժութային խնդիրբացակայում է, բայց, մի կողմից, շատ քիչ ռուսական լիզինգային ընկերություններ ունեն ՖՀՄՍ հաշվետվություններ, իսկ մյուս կողմից, ՖՀՄՍ-ը կարգավորող իմաստով չի կարող բանկի համար ծառայել որպես վարձատուի բիզնեսի կայունության միանշանակ հաստատում: Այլ կերպ ասած, չարժե վարկեր տանող հեշտ ճանապարհի սպասել, թեկուզ ՖՀՄՍ-ի լավ հաշվետվությունները ձեռքին, գոնե մինչև Ռուսաստանի տնտեսությունչի վերականգնվում, և հիմնական միջոցներում ներդրումները չեն վերսկսվի: Կցանկանայի հավատալ, որ այս երջանիկ օրը բանկերի և վարկատուների միջև ճգնաժամից մաքրված և ազնվացած (փոխադարձ, պետք է խոստովանել) փոխգործակցության գործընթացները համակարգային բնույթ կստանան՝ հիմնված հետևյալ սկզբունքների պահպանման վրա.

Նախ, լիզինգային ընկերությունը կընկալվի ոչ թե որպես բացառապես վարկավորող ընկերություն և, այս առումով, լրացուցիչ ռիսկերի աղբյուր, այլ որպես ներդրումային նախագծերի համալիր ինտեգրող, որն իր փորձով և ծառայություններով պաշտպանում է ռիսկերը։

Երկրորդ, լիզինգային ընկերությունները կբարելավեն իրենց ֆինանսական պլանավորման և կառավարման մոդելները: դրամական հոսքերև դառնալ ավելի պրոֆեսիոնալ որպես իրենք՝ որպես վարկատուներ:

Երրորդ՝ վարկային հաստատությունները կանցնեն պրակտիկայի ինտեգրված գնահատումլիզինգային նախագիծ, որտեղ ռիսկերը և դրանց փակման ուղիները կենտրոնացած չեն միայն լիզինգային ընկերության, կամ միայն նրա հաճախորդի կամ գույքի վրա, այլ բաշխվում և, համապատասխանաբար, փակվում են՝ կախված բուն նախագծի առանձնահատկություններից, դրա պայմաններից: Այս սկզբունքի իրականացումը կախված է լիզինգային շուկայի մասնակիցների կողմից նախագծերի, ներառյալ գործառնական, գնահատման փոխադարձ հարմար և ընդունելի մեթոդների մշակումից, որոնք կհեշտացնեն մուտքը ոչ միայն միանվագ վարկեր լայնածավալ նախագծեր, այլ նաև վարկային գծեր ստանդարտացված զանգվածային գործարքներով:

Նոր ձևերից մեկը վարկային հարաբերություններորն արդեն յուրացվում է Ռուսական բանկեր, դա ֆինանսական վարձակալության (լիզինգի) ձեւ է։ Տնտեսապես զարգացած երկրներՀիմնական միջոցներում ներդրումների լիզինգի տեսակարար կշիռը կազմում է մոտավորապես 20-30%, մինչդեռ Ռուսաստանում այն ​​չի գերազանցում 15%-ը: Լավագույն լիզինգային ընկերությունների մեջ ընդգրկված ռուսական խոշորագույն լիզինգային ընկերությունները ներառում են VEB-լիզինգ, ՎՏԲ-լիզինգ, Սբերբանկ Լիզինգ, Գազպրոմբանկ Լիզինգ:

Վարձակալության հարաբերությունները կարգավորվում են Արվեստ. Ռուսաստանի Դաշնության Քաղաքացիական օրենսգրքի 665-ը, համաձայն որի, ֆինանսական վարձակալության պայմանագրով (լիզինգի պայմանագիր) վարձատուն (վարձատուն) պարտավորվում է որոշակի վաճառողից ձեռք բերել վարձակալի (վարձակալի) կողմից նշված գույքի սեփականությունը և վարձակալին տրամադրել այդ գույքը ժամանակավոր տիրապետման և բիզնես նպատակներով օգտագործման համար: Պետք է տարբերակել ֆինանսական և գործառնական վարձակալությունները: Երկուսի միջև տարբերությունն այն է, որ ֆինանսական վարձակալությունը, ի տարբերություն գործառնական վարձակալության, փոխանցում է սեփականության հետ կապված բոլոր առկա ռիսկերն ու պարգևները: Ֆինանսական վարձակալության (լիզինգի) նշանները հետևյալն են.

• 1) վարձակալը գույքի նկատմամբ սեփականություն է ձեռք բերում վարձակալության ժամկետի վերջում.
• 2) վարձակալը հնարավորություն է ստանում գնելու գույքը զեղչված գնով ( իրական արժեքիրականացման ամսաթվին);
• 3) վարձակալության ժամկետը ծառայության ժամկետի մեծ մասն է.
• 4) վարձակալության նվազագույն վճարների ներկա արժեքը ներառում է գրեթե ողջ իրական արժեքը.
• 5) վարձակալված ակտիվը մասնագիտացված է, և այն առանց փոփոխության կարող է օգտագործել միայն վարձակալը: Եթե, համաձայն պայմանագրի պայմանների, վարձակալը կարող է ընդհատել վարձակալությունը, բայց միևնույն ժամանակ ստանձնել դրա հետ կապված տանտիրոջ բոլոր ծախսերը.
• 6) ակտիվի իրական արժեքի փոփոխություններից օգուտը կամ վնասը ճանաչվում է վարձակալի կողմից.
• 7) վարձակալը կարող է շարունակել վարձակալությունը հաջորդ ժամանակահատվածում` շուկայական ավելի լավ պայմաններով:

Բանկային վարկերը լիզինգային ընկերությունների ռեսուրսների հիմնական աղբյուրն են, մինչդեռ երկարաժամկետ վարկերի տեսակարար կշիռը լիզինգային գործառնություններում հասնում է մոտավորապես 66%-ի: Ֆինանսական լիզինգի ձևով վարկավորումն իրականացվում է բանկերի կողմից երկու ձևով՝ լիզինգային ընկերությանը և վարկավորումը. լիզինգային գործարք. Լիզինգային ընկերությանը վարկավորելիս կարճաժամկետ վարկերը տրամադրվում են փաստաթղթային հոսքի ընդմիջման դիմաց լիզինգային ընկերության կողմից վարձակալներից ստացված վճարումների և նոր գործարքների համար լիզինգային ընկերության նոր միջոցների կարիքների միջև: Միաժամանակ, վարկավորումն իրականացվում է վարկային գծով և կրում է ստանդարտ բնույթ (տես Վարկային գծով վարկավորում)։

Լիզինգի գործարքի վարկավորումն իրականացվում է բանկի կողմից առանձին լիզինգային գործարք ուղեկցելու դեպքում. մեծ գումարկամ անմիջականորեն բանկի մասնակցությունը գործարքի ֆինանսավորմանը նախագծի ֆինանսավորում. Վարձակալված ակտիվի ձեռքբերման հետ կապված վարկային կազմակերպություն-վարձատուի ծախսերն ու ծախսերն են. ներդրումային ծախսեր,որոնք հաշվառվում են առանձին:

Վարձակալին փոխանցված վարձակալության առարկաները հաշվառվում են «Վարձակալների հաշվեկշռին փոխանցված գույք» արտահաշվեկշռային հաշվում: Երբ վարձակալը գնում է վարձակալված իրերը, դրա արժեքը սեփականության իրավունքի փոխանցման օրվա դրությամբ վարձատուի կողմից դեբետագրվում է արտահաշվեկշռային հաշվից՝ վարձակալի մնացորդին փոխանցված գույքը հաշվառելու համար: Այս դեպքում բանկը կարող է հանդես գալ և՛ որպես վարձակալությամբ սարքավորումներ ստացող կողմ, և՛ որպես լիզինգային գործարք իրականացնող վարձատու (նկ. 5.1):

Բրինձ. 5.1.

Լիզինգի գործարքի իրականացման համար օգտագործվում են հետևյալ փաստաթղթերը.

• ? դիմում ապագա վարձակալից;
• ? եզրակացություն կայունության հետ կապված լիզինգային գործարքի հնարավորության մասին ֆինանսական դիրքըվարձակալը և ձեռք բերված սարքավորումների վերաբերյալ դրական փորձաքննություն ստանալը.
• ? վարձատուի կողմից մատակարարին (կամ վաճառողին) ուղարկված աշխատանքային պատվերը.
• ? վարկային պայմանագիրլիզինգային ընկերության և բանկի միջև.
• ? պայմանագիր լիզինգային ընկերության կողմից սարքավորումների գնման վերաբերյալ.
• ? լիզինգային օբյեկտը շահագործման հանձնելու ակտ.
• ? ֆինանսական վարձակալության պայմանագիր;
• ? տրամադրման պայմանագիր լրացուցիչ ծառայություններլիզինգային պայմանագրով;
• ? պայմանագիր ֆինանսական վարձակալությամբ մատակարարված սարքավորումների ապահովագրության մասին.

Լիզինգի գործարքում լիզինգի գործընթացի կազմակերպումը բաղկացած է հետևյալ փուլերից.

• 1) լիզինգային ընկերության (կամ բանկի կողմից, եթե բանկը մատուցում է լիզինգային ծառայություններ) վարձակալից հայտի ստացումը.
• 2) լիզինգային ընկերության (կամ բանկի կողմից, եթե բանկը մատուցում է լիզինգային ծառայություններ) եզրակացության կազմում վարձակալի վճարունակության և լիզինգային ծրագրի արդյունավետության վերաբերյալ.
• 3) լիզինգային կազմակերպության կողմից (կամ բանկի կողմից, եթե բանկը մատուցում է լիզինգային ծառայություններ) պատվիրատուին (կամ վաճառողին).
• 4) լիզինգային ընկերության (կամ բանկի կողմից, եթե բանկը մատուցում է լիզինգային ծառայություններ) ֆինանսական լիզինգի գործարքի համար վարկի ստացում.
• 5) լիզինգային ընկերության (կամ բանկի, եթե բանկը մատուցում է լիզինգային ծառայություններ) և մատակարարի (վաճառողի) կողմից սարքավորումներ ձեռք բերելու պայմանագրի կնքումը.
• 6) լիզինգային ընկերության (կամ բանկի կողմից, եթե բանկը մատուցում է լիզինգային ծառայություններ), վարձակալի և մատակարարի (վաճառողի) կողմից շահագործման համար սարքավորումների ընդունման վկայագրի ստորագրումը.
• 7) լիզինգային ընկերության (կամ բանկի, եթե բանկը մատուցում է լիզինգային ծառայություններ) և վարձակալի միջև լիզինգային պայմանագրի կնքումը, և միևնույն ժամանակ բանկի և լիզինգային ընկերության միջև վարկ տրամադրելու վերաբերյալ վարկային պայմանագիր լիզինգային ընկերության միջոցների սակավության դեպքում որոշակի լիզինգային գործարքի համար (եթե բանկը ուղղակիորեն չի ֆինանսավորում գործարքը).
• 8) վերաբերյալ համաձայնագրի կնքումը սպասարկումվարձակալված գույք լիզինգային ընկերության (կամ բանկի, եթե բանկը տրամադրում է լիզինգային ծառայություններ) և վարձակալի միջև.
• 9) ապահովագրական ընկերության և վարձակալի միջև լիզինգային օբյեկտի ապահովագրության մասին պայմանագրի կնքումը.
• 10) վարձակալի կողմից վարձակալության վճարների վճարումը` ըստ վարձակալության վճարումների ժամանակացույցի.
• 11) վարձատուի և վարձակալի միջև լիզինգային գործարքի ավարտի հետ կապված հարաբերությունների գրանցումը (լիզինգի օբյեկտի վերադարձ, նոր պայմանագրի կնքում, ֆինանսական լիզինգի պայմանագրով ստացված սարքավորումների մարում կամ վերադարձ).
• 12) վարկի մարում և տոկոսների վճարում.

Գնահատումը նպաստում է գործողության հաջողությանը տնտեսական արդյունավետությունըլիզինգային գործառնություններ, որոնք կապված են գործարքի բոլոր մասնակիցների համար ստացված շահույթի չափի որոշման հետ: Դա անելու համար նախ անհրաժեշտ է հաշվարկել լիզինգի գործարքի ընդհանուր արժեքը, ֆինանսական լիզինգի տոկոսադրույքը և ակնկալվող շահույթը, ինչպես նաև համեմատել ֆինանսական վարձակալության պայմանագրով սարքավորումների արժեքը՝ հաշվի առնելով. հարկային նվազեցումներապառիկ գնված նույն սարքավորումների արժեքով։

Կարևոր է հաշվարկել լիզինգային գործարքի ժամկետը, որը որոշվում է գնված սարքավորումների ծառայության ժամկետով, դրա արժեզրկման ժամկետով, անալոգի հնարավոր տեսքի ցիկլով, գնաճի մակարդակով և դրա կանխատեսմամբ և վարկի տոկոսների չափով:

Լիզինգային ընկերության (կամ բանկի, եթե բանկը մատուցում է լիզինգային ծառայություններ) և վարձակալի միջև լիզինգային պայմանագրի կնքումը հիմնականն է, որը խստորեն կարգավորվում է Ռուսաստանի Դաշնության Քաղաքացիական օրենսգրքով և դաշնային օրենք 1998 թվականի հոկտեմբերի 29-ի թիվ 164-FZ «Ֆինանսական վարձակալության (լիզինգի) մասին» փաստաթուղթ:

Լիզինգի պայմանագրում նշված է.

• ? վարձատուի և վարձակալի անունը.
• ? վարձակալության պայմաններ;
• ? վարձավճարի չափը;
• ? սարքավորումների առաքման պայմանները;
• ? վարձատուի և վարձակալի իրավունքներն ու պարտականությունները.
• ? պայմանագրի դադարեցում;
• ? գործողություններ գործարքի փակումից հետո.
• ? սարքավորումների վերադարձի հետ կապված պարտավորությունները. Սույն պայմանագրի գործողության ժամկետի ավարտից հետո վարձակալն իրավունք ունի վարձատուին վերադարձնել սարքավորումները, երկարացնել լիզինգային պայմանագիրը, սեփականության իրավունք ձեռք բերել վարձակալված սարքավորումները.
• ? իրավաբանական հասցեներկուսակցություններ և ստորագրություններ։

Լիզինգի վճարումների հաշվարկը կատարվում է որոշակի հերթականությամբ: Վճարումները այս դեպքում կարող են լինել ամսական, եռամսյակային, կիսամյակային, հավասարաչափ կամ կողմերի համաձայնությամբ այլ չափերով:

Հաշվարկ ընդհանուր գումարըՎարձակալության վճարումները կատարվում են ըստ բանաձևի.

որտեղ LP-ն վարձակալության վճարների ընդհանուր գումարն է.

AO - արժեք ամորտիզացիոն վճարներվարձատուի հաշվին ընթացիկ տարում.

ԱՀ - վարձատուի կողմից վարձատուի կողմից վարձակալության պայմանագրի օբյեկտ ձեռք բերելու համար օգտագործվող վարկային միջոցների վճարում.

ԿՎ - միջնորդավճար վարձատուին վարձակալության պայմանագրով գույք տրամադրելու համար.

DU - վարձատուին վճարում վարձակալին լրացուցիչ ծառայությունների համար, որոնք նախատեսված են լիզինգային պայմանագրով.

ԱԱՀ - ավելացված արժեքի հարկ, որը վճարվում է վարձակալի կողմից վարձատուի ծառայությունների համար:

Մաշվածության նվազեցումները հաշվարկվում են ըստ բանաձևի.

որտեղ БС - գույքի հաշվեկշռային արժեքը - վարձակալության պայմանագրի առարկա, միլիոն ռուբլի.

Na - մաշվածության ցուցանիշը, տոկոսը` գործող օրենսդրությանը համապատասխան:

Պայմանագրի առարկան գույք ձեռք բերելու համար վարձատուի կողմից օգտագործված վարկային միջոցների դիմաց վճարումը հաշվարկվում է բանաձևով.

որտեղ PC - վճարում օգտագործված վարկային ռեսուրսների համար, միլիոն ռուբլի;

STk - վարկի տոկոսադրույք, տարեկան տոկոս:

Վարձակալության վճարների հաշվարկման օրինակ.Պայմանագրի պայմանները.

• ? գույքի արժեքը՝ պայմանագրի առարկան՝ 160,0 մլն ռուբլի.
• ? պայմանագրի ժամկետը` 10 տարի;
• ? մաշվածության տոկոսադրույքը լիարժեք վերականգնման համար
• - տարեկան 10%;
• ? տոկոսադրույքըՎարձատուի կողմից գույք ձեռք բերելու համար օգտագործվող վարկի վրա՝ տարեկան 40%;
• ? օգտագործված վարկային ռեսուրսների գումարը `160 միլիոն ռուբլի;
• ? միջնորդավճար - տարեկան 10%;
• ? Վարձատուի լրացուցիչ ծառայություններ.
  • - ճանապարհածախս- 3,6 միլիոն ռուբլի,
  • - խորհրդատվական ծառայություններ - 2,0 միլիոն ռուբլի,
  • - անձնակազմի վերապատրաստում - 4,0 միլիոն ռուբլի,
  • - ավելացված արժեքի հարկի դրույքաչափը` 20%;
• ? Վարձակալության վճարումները կատարվում են տարեկան հավասար չափաբաժիններով,

սկսած առաջին կուրսից։

Հաշվարկ միջին տարեկան արժեքըգույք (միլիոն ռուբլի)

Աղյուսակ 1

	Ժամանակաշրջան	Գին սեփականություն	Գումար արժեզրկումը	Գույքի արժեքը տարեվերջին	Միջին տարեկան կանգառ-
	(տարվա)	տարեսկզբի համար	օնիկական նվազեցումներ		կամուրջ սեփականություն

Վարձակալության վճարների ընդհանուր գումարի հաշվարկ.

Առաջին տարի:

Երկրորդ տարի.

Լիզինգի տարեկան վճարումների չափը հավասար չափաբաժիններով.

աղյուսակ 2

Հաշվարկի արդյունքները (միլիոն ռուբլի) 1

Ժամանակաշրջան (տարիներ)	Վարձատուի կողմից վարձակալության պայմանագրի օբյեկտ (ՀՀ) գույք ձեռք բերելու համար օգտագործվող վարկային միջոցների վճարում.	Արժեզրկման վճարների չափը (ԲԸ)	Վարձատու հանձնաժողով (CF)	Լրացուցիչ ծառայություններ վարձակալին (DU)	ԱԱՀ-ի հաշվարկման բազա (B)		Վարձակալության վճարների ընդհանուր գումարը (LP)

Լիզինգը որոշակի առավելություններ ունի. Դրանք ներառում են.

• ? ստացված սարքավորումները արտադրության համար առանց դրա լրիվ վճարման օգտագործելու հնարավորությունը և մեծ ֆինանսական ռեսուրսների շրջանառությունից շեղումը.
• ? մրցունակ արտադրանքի արտադրության համար նորագույն տեխնոլոգիաների և սարքավորումների ժամանակավոր օգտագործումը, այլ ոչ սեփականության մեջ ձեռք բերելու համար.
• ? հնացած սարքավորումները փոխարինելու հնարավորությունը՝ չսպասելով դրա ժամկետի ավարտին շահավետ օգտագործումը;
• ? լիզինգով մատակարարված սարքավորումների ձեռքբերում շուկայական օպտիմալ պայմանագրային գներով, քանի որ երկու կողմերն էլ (վարձակալը և վարձատուն) շահագրգռված են նվազագույնի հասցնել սարքավորումների արժեքը.
• ? սեփական և փոխառու կապիտալ, իսկ լիզինգի առարկան թողնել նախկինի պես վարձատուի հաշվեկշռում.
• ? Լիզինգով ձեռք բերված մեքենաների և սարքավորումների ճշգրտման և սպասարկման համար լրացուցիչ ծառայությունների լայն շրջանակի ձեռքբերում.
• ? լրացուցիչ համակարգի օգտագործումը հարկային արտոնություններլիզինգի և պետական ​​աջակցության այլ միջոցառումների վերաբերյալ։

Լիզինգի թերությունները ներառում են դրանում ավելի մեծ թվով տնտեսվարող սուբյեկտների մասնակցությունը, քան սովորական գործարքին. առք և վաճառք. Սա բարդացնում է հնարավոր հակասությունների գործնական լուծումը, որոնք առաջանում են լիզինգային գործարքի մասնակիցների միջև: Միևնույն ժամանակ, այս համաձայնագիրը պատրաստելու համար ավելի շատ ժամանակ է անհրաժեշտ։ Նաև լիզինգային գործարքի իրականացման ընթացքում դժվարություններ են առաջանում ԱԱՀ-ի հաշվանցման և փոխհատուցման հետ կապված, բարձր ռիսկերերկար կատարման ժամկետով գործարքներ և այլն:

Ռուսաստանում լիզինգի տեսակների զարգացման հեռանկարային ուղղությունները կարող են լինել.

• 1) վենչուրային լիզինգ (համակարգիչներ, հեռահաղորդակցության համակարգեր, փորձարկման սարքեր, չափիչ սարքեր, գրասենյակային սարքավորումներ սկսնակ նախագծերի համար, սարքավորումներ լաբորատորիաների համար).
• 2) նորարարական գործունեության համար նոր սարքավորումների լիզինգ.
• 3) օբյեկտի լիզինգ մտավոր սեփականություն(հեղինակային իրավունքներ, արտոնագրեր, ապրանքային և ապրանքային նշաններ);
• 4) ծրագրային ապահովման լիզինգ, լիզինգ լիցենզիայի փոխանցման համար.
• 5) սննդի արդյունաբերության համար գյուղատնտեսական մեքենաների և սարքավորումների լիզինգ` ներմուծման փոխարինման ծրագրերի հետ կապված.

• ՈւղեցույցներՌուսաստանի Դաշնության էկոնոմիկայի նախարարության վարձակալության վճարների հաշվարկման վերաբերյալ. URL՝ http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?base=LAW&n=10606&req=doc