Ներքին պետական ​​արժույթով վարկի պարտատոմսեր. Պետական ​​պարտատոմսերի որոշ տեսակներ, որոնք գոյություն ունեին Ռուսաստանի Դաշնությունում

կայուն ֆինանսական վիճակերկրները բնակչության բարեկեցության երաշխիքն են, հետևաբար կառավարությունը ձգտում է վերահսկել այն, այդ թվում՝ պետական ​​պարտատոմսերի թողարկման միջոցով։ Պարտատոմսեր պետական ​​վարկ(OFZ) միջոցներ են բյուջեի դեֆիցիտը ծածկելու համար դաշնային թողարկման միջոցով արժեքավոր թղթեր. Կոպիտ ասած՝ պետությունը քաղաքացիներից որոշակի տոկոսով գումար է վերցնում։ Վերջին մի քանի տարիների ընթացքում բյուջեի եկամուտները նվազել են (հիմնականում նավթի գների կտրուկ անկման պատճառով) և կրկին արդիական է դարձել պետական ​​վարկերի տրամադրումը։

Ինչ են պետական ​​պարտատոմսերը

Պետական ​​պարտատոմսերը գրավի գործիք են, որը երկրի կառավարությունը թողարկում է հանրությունից միջոցներ հայթայթելու նպատակով: Անհատը, ով ձեռք է բերել OFZ, կլինի ներդրող երկրի հետ կապված: Պետությունը տոկոսներով պարտքի վերադարձի երաշխիքներ է տալիս. Ռուսաստանի Դաշնության արժեթղթերի արժույթը. Ռուսական ռուբլի. Վրա այս պահինՊետական ​​պարտատոմսը համարվում է ցածր ռիսկերով ազատ միջոցներ ներդնելու միջոց: Կան մունիցիպալ կառավարական փաստաթղթերտրված տեղական քաղաքային իշխանությունների կողմից:

Դաշնային վարկային պարտատոմսեր

Ռուսաստանի ֆինանսների նախարարությունը կրկին թողարկում է դաշնային վարկային պարտատոմսեր, այսինքն՝ արժեթղթեր, որոնց տեղաբաշխումը կհամալրի բյուջեն։ 2019 թվականի ապրիլի 26-ից սկսվում է ֆիզիկական անձանց համար դաշնային վարկային պարտատոմսերի վաճառքը։ OFZ-ի առավելագույն ժամկետը երեք տարի է: Ընդհանուր արժեքը կկազմի 15 մլրդ ռուբլի, մեկ պետական ​​պարտատոմսը կարժենա 1000 ռուբլի։ Գնման նվազագույն քանակը 30 հատ, առավելագույնը՝ 15000 հատ։

Վաղաժամկետ մարում հնարավոր է, բայց ոչ եկամտաբեր։ Հաշվարկը տրամադրվում է յուրաքանչյուր կիսամյակի ընթացքում: Չափը տարեկան եկամուտտատանվում է 7,5-ից 10,5%: Պետական ​​պարտատոմսերը թողարկվում են որոշակի ժամկետով, ապա գնորդը ստանում է արժեկտրոններ (տոկոսավճարներ)։ Պետությունը հայտարարում է վճարումների չափն ու ամսաթիվը, ինչը հարմար է մասնավոր ներդրողների համար, ովքեր ներդրումների մեջ այնքան էլ փորձառու չեն։

Պետական ​​կարճաժամկետ զրոյական արժեկտրոնային պարտատոմսեր

Շատերի համար տխրահռչակ GKO հապավումը պետական ​​կարճաժամկետ է զրոյական արժեկտրոնային պարտատոմսեր, նրանք թողարկվեցին 1993 թվականին և հինգ տարի աշխատեցին մեր շուկայում՝ տարբեր աստիճանի հաջողությամբ: Արդյունքում նրանց ազատ արձակումը հանգեցրեց աղետալի հետեւանքների։ Սրանք գրանցված թղթեր են, որոնց թողարկողը եղել է պետությունը։ Եկամուտը ստացվել է GKO-ների գնման և վաճառքի արժեքի տարբերությունից: Մարման ժամկետը երեքից վեց ամիս է: GKO-ների ձեռքբերման իրավունքն էր օտարերկրյա քաղաքացիներ, որը բերեց GKO-ին միջազգային մակարդակովև հանգեցրեց ռուսական կապիտալի զանգվածային արտահոսքի արտասահման:

1998 թվականին GKO-ներից ստացված շահույթն այնքան բարձր էր, որ պետությունը սկսեց դրանք օգտագործել բյուջեի դեֆիցիտը ֆինանսավորելու համար։ Ամեն ինչ հիանալի էր ընթանում, մինչև 1998-ի օգոստոսի 17-ին պարզվեց, որ պարզապես շահույթը վճարելու բան չկա, և Ֆինանսների նախարարությունը հայտարարեց բոլոր GKO-ների դեֆոլտի մասին, որոնք արժեզրկվեցին 70-80%-ով։ Սա աղետալի հետեւանքներ ունեցավ երկրի տնտեսության համար, այդ թվում՝ փլուզումը ազգային արժույթ, ճգնաժամը ազդել է Ռուսաստանի բոլոր քաղաքացիների վրա։ Բոլոր հետագա GKO-ները թողարկվել են (մինչև 2006 թվականը)՝ նախկին վարկերի պարտքերը մարելու նպատակով։

Պետական ​​արժեթղթերի տեսակները

Պետական ​​արժեթղթերը կարևոր մասն են ֆոնդային շուկացանկացած երկրում։ Այդպիսով կարող են կարգավորվել ֆինանսական հաստատությունների և ֆիզիկական անձանց ժամանակավոր ազատ միջոցները։ Պետական ​​արժեթղթերի տեսակները.

• անկանխիկ և կանխիկ;
• ոչ փաստաթղթային և վավերագրական;
• շահավետ և երաշխավորված;
• ոչ շուկայական և շուկայական;
• կրող և անվանական.

Պետական ​​արժեթղթերի գործառույթները տարբերվում են.

• պետական ​​երկարաժամկետ արժեկտրոնային պարտավորություններ;
• կառավարության կարճաժամկետ զրոյական արժեկտրոնային պարտավորություններ;
• խնայողական պարտատոմսեր;
• ներքին արժույթով վարկի պարտատոմսեր.
• պետական ​​գանձապետական ​​մուրհակներ;

Ով է թողարկողը

Թողարկողը կազմակերպություն է, որը պարտավորվում է թողարկել և ապահովել արժեթղթեր: Պետական ​​վարկի դեպքում այս դերում օգտագործվում է պետությունը։ Նա նաև պետք է ապահովի իր արժեթղթերի շահութաբերությունը և երաշխավորի դրանց սեփականատերերի իրավունքները՝ եկամուտ ստանալու վերադարձից Փողպետական ​​վարկի վերջում։ Սա պետական ​​պարտատոմսերի հուսալիության պայման է։ Այժմ երկրում իրավիճակը շատ ավելի կայուն է, քան 1990-ականներին, ուստի պետական ​​վարկերում ներդրումներ կատարելը կարող է հուսալի լինել։

Ռուսաստանի Դաշնության պետական ​​պարտատոմսերի եկամտաբերությունը

Պետությունը հայտարարեց OFZ եկամտաբերությունըթողարկված 2019 թվականին՝ տարեկան 8,5% չափով։ Համեմատեք. Ռուսաստանի խոշորագույն բանկերում ավանդներից շահույթը հազվադեպ է բարձրանում 7,5-8%-ից: Պետական ​​արժեթղթերի ձեռքբերումը կարելի է համարել բավականին շահավետ ձեռնարկություն։ Մյուս կողմից, բանկերը միջնորդավճար են գանձում 05-ից 1,5 տոկոսի չափով՝ կախված պետական ​​գնված վարկերի քանակից։ Այսպիսով, եթե դրանք մարեք երեք տարում, ապա ձեր եկամուտը հանած միջնորդավճարը կկազմի 9,02%:

Պետք է գնել դաշնային պարտատոմսեր:

Ճիշտ են ասում. «Պետությանը չես խաբի, ավելի շուտ նա քեզ կխաբի»։ Ռուսներն արդեն ունեն տխուր փորձ, թե ինչպես առաջին անգամ կամավոր կերպով պարտադրվեց վարկերի միջոցով հանրությունից փող վերցնելը։ Խորհրդային ժամանակկամ ուղղակի խարդախ, ինչպես GKO-ի դեպքում: Տրամաբանական է, որ հիմա պետական ​​վարկի նկատմամբ վերաբերմունքը զգուշավոր է։ Ֆինանսների նախարարությունը վստահեցնում է՝ հիմա, երբ արտաքին պարտքերԽՍՀՄ-ն արդեն տրվել է, և կա բյուջեի դեֆիցիտ, բայց դա կրիտիկական չէ, ժամանակն է անվճար միջոցներ ներդնել արժեթղթերում, որպես տարբերակ:

Անցած տարիների պետական ​​արժեթղթերի հետ կապված իրավիճակը մի փոքր այլ է։ Ռիսկերի առումով այս ներդրումները քիչ են տարբերվում այլ ներդրումներից ֆոնդային բորսա. Ավելին, անհնար է ինքնուրույն գնել հին OFZ-ներ, այստեղ ավելի լավ է օգտվել միջնորդների ծառայություններից՝ առևտրականներ, փոխադարձ հիմնադրամներ: Սա կպահանջի լրացուցիչ ծախսեր, սակայն կնվազեցնի առաջնային ներդրումների ռիսկը։

Հասունություն

Պետական ​​վարկերի համակարգը գումարի վաղաժամկետ մարման համար տույժեր չի նախատեսում, վարկի 100% մարման երաշխիք է տրվում, ցանկացած գումար կարող է հետ վերադարձվել։ Եթե ​​ցանկանում եք եկամուտ ստանալ տոկոսներից, ապա մի ակնկալեք, որ գումարը կհանեք ավելի շուտ, քան մեկ տարի հետո։ Հակառակ դեպքում, OFZ-ի սեփականատերը բանկին միջնորդավճար է վճարում երկու անգամ (վաղաժամկետ մարման դեպքում գանձվում է նաև միջնորդավճար): Բայց մեկ տարում ձեր OFZ-ի արժեքը կաճի 6-8,5%-ով, երեքում՝ 10,5%-ով։ Պարտատոմսերի գինը մշտապես փոփոխվում է՝ կախված Ռուսաստանի բորսայում տիրող տնտեսական իրավիճակից։

Պարտատոմսերի վաճառք և գնում

Անհատները կարող են ձեռք բերել OFZ-17 2019 թվականի ապրիլի 26-ից մինչև 2019 թվականի հոկտեմբերի 25-ը: Դրանք կվաճառվեն Սբերբանկի և ՎՏԲ 24 մասնաճյուղերում: 2019 թվականի պետական ​​վարկը հնարավոր չէ գնել բորսայում կամ միջնորդների միջոցով: Սա արվում է շահարկումները կանխելու համար: OFZ-N-ը (ժողովրդական) չի կարող ընդունվել որպես վարկի գրավ, նրանցով չի կարելի նվիրատվության գործառնություններ կատարել: Միակ ելքըարժեթղթերի փոխանցում այլ անձի` ժառանգությամբ:

Ինչպես գնել դաշնային վարկային պարտատոմսեր անհատի համար

2019-ին դաշնային վարկային պարտատոմսեր գնելու կարգը պարզ է. դուք գալիս եք Սբերբանկի կամ ՎՏԲ-ի մասնաճյուղ (մի մոռացեք նախ պարզել, թե արդյոք OFZ-ները վաճառվում են այնտեղ): Պայմանագիր կնքեք և գնեք։ Մեկ այլ տարբերակ է առցանց գնել OFZ-ը՝ բանկերի կայքերում անձնական հաշվի միջոցով: Պետական ​​պարտատոմսը գնորդի սեփականությունն է և չի կարող նվիրվել կամ վաճառվել:

Որտեղ գնել պարտատոմսեր

Ենթադրվում է, որ դաշնային վարկային պարտատոմսերի վաճառքը տեղի կունենա ք մեծ բանկերՌԴ - Սբերբանկ և ՎՏԲ24: Բանկի ոչ բոլոր մասնաճյուղերն են տրամադրում այս ծառայությունը, OFZ-ները կվաճառվեն խոշոր մասնաճյուղերում, որոնք առաջարկում են Sberbank-Premier ծառայությունը: Նախորդ տարիների վիճակից արժեթղթերը ձեռք են բերվում ֆոնդային բորսայում, անձամբ կամ բրոքերային տների կամ բաժնետոմսերի միջոցով: ներդրումային հիմնադրամներփոքր միջնորդավճարով։

Որքա՞ն արժեն պետական ​​պարտատոմսերը:

Պետական ​​վարկի մեկ պարտատոմսի անվանական արժեքը 1000 ռուբլի է: Սա վերաբերում է ինչպես հին պետական ​​արժեթղթերին, այնպես էլ նորերին, որոնք թողարկվելու են 2019 թվականին։ Ավելին, նոր սահմանափակում է մտցվել՝ OFZ-ների նվազագույն խմբաքանակը 30 000 ռուբլի է, առավելագույնը՝ 15 000 000 ռուբլի։ Մինչև 2019 թվականը թողարկված պարտատոմսերը նույնպես ունեն հազար ռուբլի անվանական արժեք, բայց քանակով անսահմանափակ են:

Որքա՞ն կարող եք վաստակել պարտատոմսերի վրա

Նոր OFZ-2017-ն ունեն ֆիքսված եկամուտ: OFZ-17 եկամուտը երեք տարի ժամկետով ձեռք է բերվում տարեկան 9% -ի սահմաններում, հաշվի առնելով միջնորդավճարի վճարումը: Պետական ​​մյուս արժեթղթերը խոստանում են ավելի բարձր եկամտաբերություն՝ երկարաժամկետ պարտատոմսեր (10-15 տարի) մինչև տարեկան 14-16%, կարճաժամկետ մեկ կամ երկու տարվա պարտատոմսեր՝ տարեկան մինչև 11%: Հանդիպեք ավելին բարձր հետաքրքրություն, բայց, ինչպես գիտեք, որքան մեծ է շահույթը, այնքան մեծ է այն չստանալու ռիսկը։ Գնված պետական ​​վարկերը կառավարվում են կա՛մ միջնորդների միջոցով, կա՛մ ինքնուրույն՝ պայմանով, որ ստեղծվի EDS և սեփական անձնական հաշիվփոխանակման վրա։

Տեսանյութ՝ Ռուսաստանի Դաշնության դաշնային պետական ​​արժեթղթեր

Արտաքին տեսքի պատմություն. 1991 թվականի հունիսին ԽՍՀՄ Արտաքին տնտեսական գործերի բանկը սնանկացավ և չկարողացավ իրավաբանական և ֆիզիկական անձանց վերադարձնել իրենց արտարժութային միջոցները, որոնք մինչ այդ պահվում էին նրա հաշվին: Ռուսաստանի ռեզիդենտներին այդ միջոցների վերադարձը երաշխավորելու համար 1993 թվականի առաջին կիսամյակում Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարությունը տրամադրել է ներքին արտարժույթով վարկ, ըստ որի իրավաբանական անձանց պարտքերը վերածվել են այս վարկի պարտատոմսերի: (Ֆիզիկական անձանց պարտքերն ամբողջությամբ մարվել են 1993 թվականի հուլիսի 1-ից)

Վարկի պայմաններ. Վարկի արժույթ - ԱՄՆ դոլար: Տոկոսադրույքը` տարեկան 3%: Վարկի ծավալը՝ 1993 թվականին՝ 7,885 մլրդ դոլար, 1996 թվականին՝ 5050 մլրդ դոլար, Պարտատոմսերի անվանական արժեքը՝ 1000, 10,000 և 100,000 ԱՄՆ դոլար։ Թողարկման ձև - արժեկտրոնային պարտատոմս: Արժեկտրոնի վճարման ամսաթիվը յուրաքանչյուր տարվա մայիսի 14-ն է; Կտրոնը գործում է 10 տարի։

Թողարկում - 5 դրվագ:

1-ին տրանշը 0,266 մլրդ դոլարի չափով մարվել է 1994 թվականի մայիսի 14-ին։

2-րդ տրանշ՝ 1,518 մլրդ դոլարի չափով՝ 3 տարի ժամկետով; մարման ամսաթիվ - 14.05.96թ

3-րդ տրանշ՝ 1,307 մլրդ դոլարի չափով 6 տարի ժամկետով; մարման ամսաթիվ 14.05.99թ

4-րդ տրանշում՝ 2,627 մլրդ դոլարի չափով՝ 10 տարի ժամկետով; մարման ամսաթիվ` 14.05.03թ

5-րդ տրանշը` 2,167 մլրդ դոլարի չափով` 15 տարի ժամկետով; մարման ամսաթիվ – 14.05.08

6-րդ տրանշ 1,750 մլրդ դոլարի չափով` 10 տարի ժամկետով; մարման ամսաթիվ` 14.05.06թ

7-րդ տրանշը` 1,750 մլրդ դոլարի չափով` 15 տարի ժամկետով; մարման ամսաթիվ` 14.05.11թ

Կապի պայմաններ. Ներքին արժույթով վարկի պարտատոմսերը կարող են ազատորեն վաճառվել և գնել ռուբլով կամ փոխարկելի արժույթով: Ռուսաստանից այդ պարտատոմսերի արտահանումն արգելված է։

Օտարերկրյա իրավաբանական կամ ֆիզիկական անձանց (այսինքն՝ ոչ ռեզիդենտների) կողմից այդ պարտատոմսերի ձեռքբերումը թույլատրվում է միայն լիազորված ռուբլու հատուկ հաշիվների հաշվին: Ռուսական բանկեր. Արժութային պարտատոմսերը կարող են կատարվել որպես ներդրում ձեռնարկությունների և առևտրային կազմակերպությունների կանոնադրական կապիտալում:

Կատարվում է փոխանակում և արտավաճառքի շուկախնդրո առարկա պարտատոմսերը։ Փոխանակման շուկան կազմակերպվում է Մոսկվայի միջբանկային արժութային բորսայի հիման վրա: Դրա մասնակիցների թիվը համեմատաբար փոքր է և բաղկացած է մի քանի տասնյակ առևտրային ընկերություններից։

3) Պետական ​​կարճաժամկետ զրոյական արժեկտրոնային պարտատոմսեր (GKOs).

Թողարկվել է 1993 թվականից։

Շրջանառության ժամկետները՝ մինչև 1 տարի։

Անվանական արժեք - 10 ռուբլուց: - թողարկողի կողմից սահմանված է թողարկման ժամանակ:

Գոյության ձևը ոչ վավերագրական է։

Սեփականատերերը Ռուսաստանի իրավաբանական և ֆիզիկական անձինք են, ինչպես նաև ոչ ռեզիդենտներ։

Սեփականության ձևը անվանական է։

Եկամտի վճարման ձևը զեղչ է, այսինքն. Պարտատոմսերը վաճառվում են արժեքից ցածր գնով:

Առևտրի վայրը - Մոսկվայի միջբանկային արժութային բորսա, որը միաժամանակ իրականացնում է գործառույթները առևտրային համակարգ, հաշվարկային համակարգ և դեպոզիտարիա։

Շահութաբերությունը որոշվել է շուկայական գործարքների հիման վրա։ Թողարկման պահին եկամտաբերությունը որոշվել է այսպես կոչված մրցակցային հայտերի աճուրդների ժամանակ, այսինքն. հայտեր, որոնք մասնակցում են պարտատոմսի գնի որոշմանը.

GKO-ի պարտքը, որը ձևավորվել էր 1998 թվականի օգոստոսի 17-ի դրությամբ, մասամբ մարվեց և մասամբ վերակառուցվեց նոր, ավելի երկարաժամկետ դաշնային կառավարության պարտքային արժեթղթերի:

1998 թվականի օգոստոսից ի վեր GKO-ի հետ կապված խնդիրներ չեն եղել: 1999 թվականի վերջից GKO-ի հետ կապված խնդիրները վերսկսվել են։

GKO-ի շուկայի փլուզման հիմնական և անմիջական պատճառն է բարձր մակարդակշահութաբերությունը, որը պահպանվում է, չնայած դաշնային բյուջեի եկամտային բազայի գնալով կրճատմանը: Նշված փլուզման տնտեսական արմատները դրա բացակայությունն են տնտեսական աճըերկրում.

4) Դաշնային վարկային պարտատոմսեր (OFZ):

Արտադրության սկիզբը՝ 1995 թվականի հուլիսից։

Շրջանառության ժամկետները՝ 1 տարուց ավելի։

Գոյության ձևը փաստաթղթային է՝ պարտադիր կենտրոնացված պահեստով, ինչը հավասարեցնում է ոչ փաստաթղթային արժեթղթին։

Անվանական արժեք - 1000 ռուբլի:

Սեփականության ձևը անվանական է։

Եկամուտի վճարման ձևը՝ արժեկտրոնների ֆիքսված և փոփոխական դրույքաչափ:

Առևտրի վայրը - Մոսկվայի միջբանկային արժութային բորսա:

Մինչև 1998 թվականի օգոստոսը OFZ-ները թողարկվում էին փոփոխական և հաստատունով արժեկտրոնային եկամուտ. Փոփոխական արժեկտրոնային եկամտով OFZ-ի եկամտաբերությունը սահմանվել է յուրաքանչյուր հաջորդ երեք ամսվա համար՝ ելնելով միջին եկամուտ GKO-ի կողմից։

OFZ պարտքը մինչև 1999 թվականի դեկտեմբերի 31-ը մարման ժամկետով և մինչև 1998 թվականի օգոստոսի 17-ը շրջանառության մեջ դրված, վերակազմավորվել է նոր թողարկված OFZ-ների՝ ֆիքսված արժեկտրոնային եկամուտով (OFZ - FD)՝ 4 և 5 տարի մարման ժամկետներով՝ համապատասխան: տոկոսադրույքները, մշտական ​​արժեկտրոնային եկամուտով (OFZ - GTD) 3 տարի շրջանառության ժամկետով և զրոյական արժեկտրոնային եկամուտով։ Վերջինս կարող է օգտագործվել պետբյուջե հարկային պարտքերը վճարելու համար։

5) Պետական ​​խնայողական վարկի (OGSS) պարտատոմսեր.

Թողարկման սկիզբ - 1995 թվականի օգոստոս

Շրջանառության ժամկետը 1-2 տարի է։

Անվանական արժեք - 100 և 500 ռուբլի:

Գոյության ձևը վավերագրական է։

Թողարկող - Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարություն:

Սեփականության ձևը կրող է.

Եկամուտի վճարման ձևը՝ կտրոն; Տոկոսային եկամուտը սահմանվում է յուրաքանչյուր հաջորդ երեք ամսվա համար և եռամսյակը մեկ վճարվում է Ռուսաստանի Դաշնության Խնայբանկի հաստատությունների կողմից:

Սեփականատերեր - իրավաբանական և ֆիզիկական անձինք; ռեզիդենտներ և ոչ ռեզիդենտներ.

Շրջանառության կարգը - OGSS-ները ազատ վաճառվում և գնվում են երկրորդային շուկա. OGGS-ի առաջնային տեղաբաշխումն իրականացվում է ֆինանսների նախարարության կողմից փակ աճուրդի ձևով։

OGSS-ից ֆիզիկական անձանց եկամուտը չի հարկվում:

6) Պետական ​​պարտատոմսեր, որոնք մարվում են ոսկով (ոսկե վկայագրեր):

Էություն - վկայականը մարելուց հետո սեփականատիրոջը իրավունք տվեք ստանալ 1 կգ քիմիապես մաքուր ոսկու ձուլակտոր:

Թողարկող - Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարություն:

Գոյության ձևը վավերագրական է՝ պարտադիր կենտրոնացված պահեստով։

Սեփականության ձևը գրանցված արժեթուղթ է:

Եկամուտի առկայություն՝ անտոկոս։

Անվանական արժեք - Ռուսաստանի Բանկի կողմից 1 կգ քիմիապես մաքուր ոսկու գնման գինը վկայագրի տրամադրման օրվա դրությամբ:

Ոսկու վկայագրի նկարագրված բնութագրերը հաստատվել են 1998 թվականին դրա թողարկման պայմաններով: Մինչ այդ, 1993 թվականի աշնանը հաստատված պայմանների հիման վրա 10 կգ անվանական արժեքով ոսկու վկայագրերի տրամադրման շատ քիչ փորձ կար:

7) Պետական ​​ներքին պարտքի այլ տեսակներ:

Գանձապետական ​​մուրհակներ. Դրանց ազատումը հիմնականում կիրառվում է 1994 թվականից

դաշնային բյուջեի ամենահրատապ վճարումները հոգալու նպատակով։

Թողարկման չափը համեմատաբար փոքր է, թողարկումն իրականացվում է մինչև 1 տարի ժամկետով, հաշիվները վաճառվում են զեղչով։

Գանձապետական ​​մուրհակներ. Դրանք շրջանառության մեջ են եղել 1994-1996թթ. համապատասխան բյուջետային և ոչ բյուջետային կազմակերպություններին դաշնային բյուջեի պարտքերը մարելու նպատակով: Դրանք ազատորեն վաճառվում էին երկրորդային շուկայում և կարող էին օգտագործվել պարտքերը մարելու համար դաշնային բյուջեհարկերի գծով (դրանք փոխանակելով գանձապետական ​​հարկից արտոնությունների հետ):

Սահմանված ժամկետում դրանց անվանական արժեքը կամ գույքին համարժեք գույքը պետությունից ստանալու սեփականատիրոջ անվերապահ իրավունքի երաշխավորում.

Պետական ​​պարտատոմսերի գծով հնարավոր եկամուտները՝

• վաճառքի զեղչեր (զեղչ);
• վաճառքի գնի տոկոսը։

Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրությունը հատուկ չի կարգավորում պետական ​​պարտատոմսերի շրջանառության հայեցակարգը և կանոնները: Դրանց առնչությամբ պարտատոմսերի ընդհանուր սահմանումը` «Արժեթղթերի շուկայի մասին» դաշնային օրենքի 2-րդ հոդվածը, արդարացի է: 39-FZ կանոնները կիրառվում են Ռուսաստանում թողարկված բոլոր արժեթղթերի վրա՝ անկախ թողարկողից:

Պետական ​​պարտատոմսերի թողարկման նպատակները

Թողարկումը պայմանավորված է կոնկրետ խնդիրների լուծմամբ, օրինակ.

• բյուջեի դեֆիցիտի ծածկում;
• դրամական բացեր;
• արտաքին պետական ​​պարտքը մարելու համար միջոցների որոնում.
• գրավչություն ֆինանսական ռեսուրսներծրագրի ֆինանսավորման համար։

Պետական ​​պարտատոմսերի թողարկումն օգնում է կարգավորմանը.

• Փողի մատակարարում;
• գնաճ;
• փոխարժեք;
• այլ արժեթղթերի եկամտաբերություն;
• կապիտալի բաշխում ֆինանսական շուկաներում.

Պետական ​​պարտատոմսերի գրավչությունը

Պարտքային արժեթղթերի եկամտաբերությունը շատ ավելի բարձր է, քան ավանդներինը։ Սակայն դրանց գնումը միշտ կապված է չվերադարձնելու ռիսկի հետ։

Քանի որ դաշնային վարկային պարտատոմսերը երաշխավորված են բոլորի համար պետական ​​սեփականություն, դրանք համարվում են ավելի հուսալի, քան այլ թողարկողների կողմից թողարկվածները։

Ներդրողների համար լրացուցիչ խթան են. Որպես ընդհանուր կանոն, նման պարտատոմսերից ստացված եկամուտը չի հարկվում:

Դաշնային վարկային պարտատոմսեր

Դրանք կտրոնային են, նախատեսում են տոկոսային եկամուտների վճարում վեց ամիսը մեկ հավասար մասով։ Հնարավոր է օգտագործել ֆիքսված կամ փոփոխական (օրինակ՝ միջին կշռված) արժեկտրոնային դրույքաչափ: Գումարի վճարումն ուղեկցվում է կտրոնի կտրմամբ։

OFZ վարկի մայր գումարը մարվում է ժամկետի վերջում: Մի շարք թողարկումներ նախատեսված էին անվանական արժեքի պարբերական մասնակի մարման համար:

Պետական ​​պարտատոմսերի թողարկողը Ֆինանսների նախարարությունն է։

Ըստ պարտատոմսերի թողարկման գծի, կարող են լինել.

• կարճաժամկետ, թողարկված դրամական բացերը վերացնելու համար.
• միջնաժամկետ և երկարաժամկետ, որոնք թողարկվել են բյուջեի փոխադրումների դեֆիցիտը ծածկելու համար։

Պետական ​​պարտատոմսերի որոշ տեսակներ, որոնք գոյություն ունեին Ռուսաստանի Դաշնությունում

• Կարճաժամկետ զրոյական արժեկտրոնային պարտատոմսեր. Վաճառվում է զեղչով։ Սպասարկվում է Կենտրոնական բանկի կողմից։ Դրանք փաստաթղթավորված չէին։

• Ներկայացնող խնայողական պարտատոմսերը թողարկվել են 1995-1998 թվականներին փաստաթղթային ձևով: Նրանք ունեին մինչև 2 տարի մարման ժամկետ։

• ԽՍՀՄ Վնեշէկոնոմբանկի պարտքերը մարելու համար թողարկվել են ներքին արժույթով վարկի պարտատոմսեր։ Պարտատոմսերի երրորդ տրանշի մարում այդպես էլ չի կատարվել։ Նրանց վրա պարտքի չափը թողնում է մոտ 5,5 մլն դոլար։

Եղեք տեղեկացված United Traders-ի բոլոր կարևոր իրադարձությունների մասին. բաժանորդագրվեք մեր

Ժամանակակից տնտեսական վիճակըիսկ ֆինանսավարկային ոլորտում իրավիճակն այնպես է զարգացել, որ քաղաքացիների, կազմակերպությունների և ամբողջ երկրների բնականոն գոյությունն անհնար է առանց դրսից ֆինանսներ ներգրավելու։

Նման նյութական աջակցության տարբեր ձևերը հնարավորություն են տալիս արդյունավետորեն լուծել առաջացող խնդիրները և անընդհատ զարգանալ:

Ինչ է դա?

Պետական ​​վարկերը երկրի բյուջեի դեֆիցիտը փոխհատուցելու ամենակարեւոր գործիքն են: Իրականում դա մի տեսակ է պետական ​​վարկսովորաբար կանխիկ:

Վարկատուներ կարող են լինել ինչպես վարկառու երկրի քաղաքացիները, այնպես էլ կազմակերպությունները, ինչպես նաև ներդրողներ արտասահմանից, ներառյալ՝ օտարերկրյա պետություններ.

Վարկի շրջանակներում հավաքագրված միջոցները ծածկում են երկրի կարիքները։ Նման վարկը, ինչպես իր մյուս տեսակները, պահանջում է ստացված միջոցների վերադարձ՝ հաշվի առնելով համաձայնեցված ժամկետը և հաշվեգրված տոկոսները։

Բյուջեն լցնելու այս ձևն ունի օբյեկտիվ դրական և բացասական կողմեր։ Դրականներն են.

• գնաճի վերահսկում (փոխառված գումարը փոխհատուցում է բյուջեի դեֆիցիտը);
• մատչելիություն (տնտեսության կայունացման միջոցով ճգնաժամը հաղթահարելու ամենաակնհայտ միջոցը);
• բնակչության շրջանում փողի զանգվածի կարգավորումը.

Բացասական կետերը ներառում են.

• պետական ​​վարկերի զգալի քանակի դեպքում վարկերի տոկոսների ավելացում.
• երկրի ընդհանուր պարտքի ավելացում;
• դրանց քանակի ավելացումը հանգեցնում է անկայուն տնտեսական միջավայրի, ավելի բարձր հարկերի։

Տեսակներ

Պետական ​​վարկերի դասակարգումը ծավալուն է և հաշվի է առնում մի շարք որոշիչ առանձնահատկություններ:

Կախված վարկային հարաբերությունների առարկայից՝ վարկերը կարող են տրամադրվել կենտրոնական (դաշնային կառույցներ) կամ տարածքային (մարզեր, քաղաքապետարաններ) կառավարությունների կողմից։

Պետության կողմից արտաքին և ներքին փոխառությունների միջև տարբերությունը որոշվում է վարկի արժույթով:

Ռուսաստանի Դաշնության արտաքին փոխառություններ - փոխառությունների և փոխառությունների տեսքով ներգրավված միջոցներ, որոնց պարտատերերը օտարերկրյա պետություններն են, նրանց ֆիզիկական, իրավաբանական անձինքկամ միջազգային ֆինանսական հաստատություններ: Ռուսաստանի Դաշնության պարտքային պարտավորությունները ամրագրված են արտարժույթով:

Ռուսաստանի Դաշնության ներքին փոխառություններ - վարկեր, վարկեր երկրներից, կազմակերպություններից և միջազգայինից ֆինանսական կառույցներամրագրված է ռուբլով:

Ըստ շուկայում շրջանառության ազատության աստիճանի՝ առանձնանում են շուկայական և ոչ շուկայական վարկերը։

Փոխառությունները բաժանվում են նաև ըստ այն ժամանակահատվածի, որի համար միջոցներ են ներգրավվում.

• կարճաժամկետ ունեն 1 տարի մարման ժամկետ;
• միջնաժամկետ մարվում են 1-ից 5 տարի ժամկետով.
• երկարաժամկետ կարող է փակվել հինգ կամ ավելի տարի անց:

Կախված նրանից, թե պարտքային պարտավորությունները ապահովված են կոնկրետ կամ ընդհանուր սեփականություներկիրը կամ տարածաշրջանը, հատկացնել հիփոթեքային և ոչ հիփոթեքային փոխառություններ: (Ապահով կամ անապահով):

Պետական ​​վարկերը տարբերվում են նաև իրենց շահութաբերությունը որոշող մեթոդով՝ ֆիքսված և «լողացող» եկամուտով։

Պարտքային պարտավորությունները կարող են տեղաբաշխվել՝ կամավոր, պարտադիր կամ բաժանորդագրությամբ անհատների և/կամ կազմակերպությունների միջև: Նրանք կարող են լինել իրավասու, կանխավճարով կամ ոչ:

Բացի այդ, պետական ​​վարկերը լինում են պարտատոմսերով (պետական ​​խնայողական վարկի պարտատոմսեր) և ոչ պարտատոմսերով. կա նաև խիստ մասնագիտացված տարբերակ՝ պետական ​​կառույցների կամ ֆոնդերի միջոցով տեղակայվող հարցեր, որոնք վաճառքի ենթակա չեն:

Տեսանյութ՝ 100 ռուբլի պարտատոմսի ակնարկ

Պետական ​​վարկեր և արժեթղթեր

Պետական ​​փոխառության հիմնական մեխանիզմներն են՝ միջազգային ֆինանսական կառույցների վարկերը, բյուջետային վարկերը, երաշխիքները, բուն երկրի երաշխիքները և արժեթղթերը։

Պետությունը կարող է միջոցներ հայթայթել արժեթղթերի թողարկումով, այնուհետև դրանք շուկաներ դնելով բանկերի և այլ ֆինանսական հաստատությունների մասնակցությամբ։

Դա շատ ավելին է արդյունավետ մեթոդբյուջեի դեֆիցիտի փոխհատուցում, քան փողի զանգվածի արտանետումը կամ Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկում փոխառությունները:

Արժեթղթերի թողարկման հիմնական պատճառը հարկային մուտքերի անհավասարության հավասարեցման անհրաժեշտությունն է։ ընթացքում առաջացած եկամուտների և ծախսերի միջև չպլանավորված անհավասարակշռություն ֆիսկալ տարիհաշվանցվում է արժեթղթերի թողարկումով:

Արժեթղթերը թողարկվում են նաև պետական ​​ուղղակի աջակցություն պահանջող առաջնահերթ ծրագրերի կամ ծրագրերի նպատակային ֆինանսավորման համար:

Պետական ​​արժեթղթերի հիմնական առավելություններն այլ արժեթղթերի և ակտիվների համեմատությամբ են՝ ամենամեծ հուսալիությունը, հիմնական միջոցներից զրկվելու աննշան ռիսկերը, հարկային արտոնությունները:

Պարտատոմսեր և օրինագծեր

Տարբեր երկրներ արժեթղթերի համար օգտագործում են իրենց անունները, որոնցից ամենատարածվածը պարտատոմս և մուրհակ տերմիններն են:

Պարտատոմսը պարտավորեցնում է կառավարությանը մարել պարտքը հստակ սահմանված ժամկետների և տոկոսների հիման վրա։ Բացի այդ, երբ դրանք տրվում են, որոշվում է միջոցների վերադարձման կարգը: Պարտատոմսերը կարող են լինել.

• անանձնական, թողարկված բյուջեի դեֆիցիտը փոխհատուցելու համար.
• թիրախ, որոշակի նախագծերի համար։

Պարտատոմսերն ունեն շուկայական և անվանական արժեք: Առաջին պարամետրը հաստատուն չէ, այն «լողում է»՝ կախված արժեթղթի հուսալիությունից և շահութաբերությունից: Անվանական արժեքը պարզապես ներկայացնում է պարտքի չափը։

Պետական ​​պարտատոմսերի մարումը հնարավոր է գույքային և դրամական ձևերով։

Փոխանակման մուրհակները կամ գանձապետական ​​մուրհակները վճարային փաստաթղթեր են, որոնք փոխհատուցում են բյուջեի դեֆիցիտը: Դրա վրա վճարումները տեղի են ունենում տոկոսների հաշվեգրմամբ:

Մուրհակները սովորաբար տրվում են կարճաժամկետ վարկերի համար:Որոշ եվրոպական երկրներում մուրհակները թողարկվում են երեք կամ վեց ամիս ժամկետով։

Պարտատոմսերի օգնությամբ միջոցները սովորաբար ներգրավվում են ավելի երկար ժամկետներով:

Արտանետում

Ռուսաստանի Դաշնության Ֆինանսների նախարարությունը պետական ​​արժեթղթերի թողարկող է: Թղթերը թողարկվում են առանձին խմբաքանակներով, որոնցից յուրաքանչյուրին տրվում է գրանցման համար:

Միևնույն թողարկման բոլոր պարտատոմսերն ունեն նույն համարներ, մարման ժամկետներ և ապահովում են նույն իրավունքները: Եթե ​​չկան նախնական սահմանափակումներ, ապա պարտատոմսերի սեփականատեր կարող են դառնալ և՛ ֆիզիկական, և՛ իրավաբանական անձինք։

Արժեթղթերի սեփականատերերն իրավունք ունեն վերադարձնել պարտքի մայր գումարը մարման պահին վերադարձված անվանական արժեքի տեսքով: Եկամուտը հաշվարկվում է որպես անվանական արժեքի տոկոս:

Շուկայական և ոչ շուկայական

Եթե ​​արժեթղթերը շրջանառվում են առանց սահմանափակումների, ապա դրանք կոչվում են շուկայական: Դրանք կարող են անժամկետ վերավաճառվել և հիմնականն են բյուջեի դեֆիցիտի փոխհատուցման գործում։

Ոչ շուկայական արժեթղթերը չեն կարող շրջանառվել շուկայում և չեն փոխում սեփականատերերին։ Նրանց նպատակն է ներգրավել կոնկրետ ներդրողների՝ նեղ պրոֆիլային շահերով:

IN զարգացած երկրներկիսվել շուկայական արժեթղթերկարող է հասնել մինչև 70%-ի և ոչ շուկայական պարտատոմսերունենալ թիրախային լսարան NPF-ների, ապահովագրական ընկերությունների և փոքր մասնավոր ներդրողների տեսքով:

Գրավ և չապահովված

Պետական ​​վարկ ստանալու պայմաններից մեկը կարող է լինել դրան որոշակի գույքով տրամադրելը։ Նման գրավի (հիփոթեքային) պարտատոմսերը հաճախ թողարկվում են տարածաշրջանային իշխանությունների կողմից: Որպես կանոն, դրանք ապահովվում են քաղաքապետարանի կամ մարզի գույքով։

Գրավ չպահանջող չապահովված արժեթղթերը թողարկվում են բարձր հեղինակություն ունեցող երկրների կողմից, որոնք թույլ չեն տալիս վճարումների ժամկետանցություն:

Վճարումներ

Պետական ​​վարկերի գծով եկամտի վճարման հետևյալ ձևերը կան.

• շահում, երբ եկամուտների կուտակումը տեղի է ունենում վիճակախաղի տեսքով.
• տոկոսներ՝ տարեկան վճարումով համաձայնեցված տոկոսադրույքով հավասար բաժնետոմսերի տեսքով.
• նպատակային կամ անտոկոս;
• զրոյական, անվանական արժեքով մարվող, վաճառվում է զեղչով։

Ինչ վերաբերում է առաջին տարբերակին, ապա մինչ օրս Ռուսաստանի Դաշնությունում վերջին ներքին շահութաբեր վարկը տրվել է 1992թ. Թողարկված պարտատոմսերի մեծ մասը (78%) մարվել է 10 տարվա ընթացքում անշարժ արժեքով, սակայն շահել է մոտ 32%-ը:

Հատկանշական է, որ այս տեսակի պարտատոմսերը ներդրողների շրջանում տարածված չեն։ Նրանց ավելի շատ հետաքրքրում է կայուն եկամուտը, այլ ոչ թե «բախտի քմահաճույքները»։ Տարեկան մեկ կամ մի քանի անգամ տոկոսներ վճարող տոկոսադրույքները շատ ավելի արժեքավոր են:

Զրոյական կամ զեղչային պարտատոմսերը վաճառվում են անվանական գնից որոշակի զեղչով, սակայն մարվում են սկզբնական արժեքով: Այս թերթերը նույնպես գործում են։

Վերահսկողություն

Կառավարության փոխառության մեխանիզմները՝ կոնկրետ ֆինանսական հարաբերություններ, դրանց բազմազանությունը հնարավորություն է տալիս այն երկրներին, որոնք շահագրգռված են դրսից միջոցներ ներգրավելով, ներդրողների համար առավել բարենպաստ հնարավորություններ ընձեռել։

Պետական ​​փոխառությունները պահանջում են ուժեղացված վերահսկողություն՝ ինչպես պարտավորությունների մարման, այնպես էլ միջոցների հայթայթման առումով:

Երկրի գրավչության բարձրացման առաջնահերթություններն են վարկի նվազագույն գինը և պետական ​​արժեթղթերի կայունությունը շուկայում։

Պետությունը Կենտրոնական բանկի միջոցով տնօրինում է պետական ​​պարտքը։ Վարկերի ժամանակին մարման և պարտավորությունների գծով եկամուտների վճարման համար օգտագործվում է ստանդարտ միջոցառումների շարք: Նրանց մեջ:

• արտաքին և ներքին վարկերի գծով վճարումներ.
• վարկերի պահումներ;
• երաշխիքային պարտավորություններ;
• պայմանների մշակում և նոր վարկերի տեղաբաշխում.
• փոխառության գործող պայմանները փոխելով ավելի բարենպաստի.

Պետական ​​պարտքի կառավարման արդյունավետությունը որոշվում է կառավարման որոշումներով՝ հիմնված պարտքի չափի, դրա կազմի և ընթացիկ ֆինանսական վիճակի գնահատման վրա:

Ընդհանուր առմամբ, պետության արտաքին պարտքի հետ աշխատանքը բաղկացած է մի քանի փուլից.

• ռեսուրսներ ներգրավելու, միջոցների օգտագործման արդյունավետության բարձրացման, վարկի չափի և հնարավոր երաշխիքների գնահատման ունակ գործիքների բացահայտում.
• միջոցների ուղղակի ներգրավում, արժեթղթերի հետ աշխատանք, հավաքագրված միջոցների նպատակային ուղղություն, ներդրումներ կամ բյուջետային ծածկույթ.
• վարկի մարման աղբյուրների բացահայտում, ծախսերի կրճատման աշխատանքներ.

Պետական ​​պարտքի լավ կառավարումն անհրաժեշտ է նաև սոցիալական և քաղաքական համատեքստում:Աջակցություն սոցիալական ուղղվածություն ունեցողներին ֆինանսական ծրագրեր, երկրի քաղաքական համակարգի կայունությունը, նրա համարժեք, ինքնիշխան դիրքը միջազգային ասպարեզում։

Չի կարելի ասել, որ պետական ​​փոխառությունները միայն տնտեսապես թույլ երկրների մենաշնորհն են։ Արդյունավետ վարկային քաղաքականությունԴա այս կամ այն ​​կերպ պետք է բոլոր պետություններին։ Հիմնականը մնում է մի բան՝ վարկի օգտին ընտրությունը պահանջում է լիարժեք վերլուծություն, նախնական քրտնաջան աշխատանք և ստանձնած պարտավորությունների հուսալի սպասարկում։

Հոդվածի հայտարարություն. Պետական ​​վարկի հարցի վերանայում. Հայեցակարգի սահմանումը, դրա դասակարգումը, ձևերը, տեսակները, պետական ​​պարտքի կառավարման առանձնահատկությունները, տեղեկատվություն արժեթղթերի մասին:

Ռուսաստանում շատերը հետաքրքրված են օրենք, որը կարգավորում է հիփոթեքային պարտատոմսերի թողարկումը, շրջանառությունը և մարումը. ԽՍՀՄ օրոք պարտատոմսերը գրավիչ էին ֆինանսական ներդրումներերկրի բնակչության համար, և դրանք թողարկվել են բացառապես պետության կողմից։ Այժմ այս տեսակի արժեթղթերի վաճառքով են զբաղվում երկրի գրեթե բոլոր բանկային հաստատությունները։ խոշորագույն ընկերությունները. Պետությունը, որը 1992 թվականին շարունակեց պարտատոմսերի թողարկումը, չշեղվեց գործունեության այս ուղղությունից։

Իրականում պետական ​​պարտատոմսերի մարումներկայացնում է պարտքի առկայությունը հաստատող թղթի մարում: Պարտատոմսը մարվում է անվանական արժեքով` հաշվի առնելով նախապես համաձայնեցված տոկոսները: Սովորաբար վաղաժամկետ մարումնման արժեթղթեր նախատեսված չեն, ուստի հնարավորություն կա դրանք վաճառել այլ ներդրողների։

Կոնկրետ պարտատոմսի մարման ամսաթիվըորոշվում է շրջանառության հիման վրա: Նման արժեթղթերի ստանդարտ մարման ժամկետը երեք տարի է, թեև այն կարող է որոշվել այլ ժամկետներով: Պայմանավորված ժամկետից հետո թողարկողը պարտավոր է գնել իր պարտատոմսերը և դրանց սեփականատիրոջը վճարել վճար, որը ծածկում է նրա ռիսկերը և որպես եկամուտ ներդրողի համար:

Հաշվի առնելով բանկային պարտատոմսերի շրջանառության և մարման կարգը, ռուսները պետք է հասկանան եկամուտ ստեղծելու տարբերակները. Բանկային հաստատությունը կամ ընկերությունը մարում է արժեթղթերը.

• անվանական արժեքով – պարտատոմսերը սկզբում վաճառվել են զեղչով.
• տոկոսների վճարմամբ, եկամուտը արժեթղթերի վերածելով կամ գույքի համարժեք՝ արժեկտրոնային պարտատոմսերի փոխանցմամբ։

Որպես կանոն, պարտատոմսերի թողարկողը ընտրում է հետևյալը պարտատոմսերը մարելու ուղիներ:

• ցույց է տալիս ճշգրիտ ամսաթիվըարժեթղթի արժեքի և նախատեսված վարձատրության վճարում.
• որոշում է այն ժամանակահատվածը, որի ընթացքում պարտատոմսերարժեթղթի վրա։

Դա երկրորդ տարբերակն է, որն առավել հաճախ օգտագործվում է, քանի որ այն փրկում է արժեթղթի տիրոջը հերթերում կանգնելուց, իսկ թողարկող կազմակերպությանը տեխնիկական անհամապատասխանություններից և ֆինանսական դժվարություններից, երբ բոլոր ներդրողները միաժամանակ դիմում են գումարի համար: Վճարումների հաջորդականությունն այս դեպքում որոշվում է պարտատոմսերի մարման դիմումի ստացման ամսաթվով:

IN առանձին դեպքերթողարկողի պարտքի մի մասի մարումը թույլատրվում է. Սա պետք է արտացոլվի կնքված պայմանագրում։ Նմանապես, վճարումները կատարվում են ժամկետանց պարտատոմսերի գծով, երբ դրանց սեփականատերը չի կարողացել ժամանակին դիմել գումար: Հարկ է նշել, որ նման արժեթղթերի ստանդարտ մարման ժամկետը 1-6 ամիս է։ Այս ժամկետը սահմանվում է՝ ելնելով թողարկողի գործունեության առանձնահատկություններից:

Դուք պետք է տեղյակ լինեք, որ այն կարող է իրականացվել նույնիսկ մինչև համաձայնեցված ժամկետը։ Միաժամանակ թողարկողը պարտավոր է իր պարտքային պարտավորությունները տեղաբաշխելիս զգուշացնել նման հնարավորության մասին, ինչպես նաև բացատրել վճարված վարձատրության հաշվարկման կարգը։ Սովորաբար, պարտատոմսեր տեղաբաշխած ընկերությունը դիմում է նման միջոցի, երբ.

• ստացված վարկը տոկոսներով մարելու համար բավարար ֆինանսական միջոցների առկայություն.
• պարտատոմսերի հաջորդ շրջանառությունն ավելի գրավիչ պայմաններով թողարկելու ցանկություն։

Տեղադրվել պարտատոմսերի մարման գին, բանաձևորը հաշվարկվում է երկու եղանակով, միշտ պետք է եկամուտ բերի ներդրողին։ Այն բաղկացած է.

• պարտատոմսի անվանական արժեքի վրա վճարված տոկոսներ.
• անվանական գնի և զեղչված գնի միջև տարբերությունը, որի դիմաց գնվել է արժեթղթը:

Պարտատոմսերի մարման ընդհանուր ընդունված տարբերակը փողի վճարումն է, բացառությամբ այն դեպքերի, երբ ներդրողը համաձայնում է դրանք փոխարինել թողարկողի արժեթղթերում կամ ձեռք բերել իրավունքներ որոշակի գույքի նկատմամբ:

Պարտատոմսերը փողի հետ փոխանակելու գործընթացը ներառում է հետևյալ պայմանները.

• մարման ամսաթիվը;
• ներդրողի կողմից դիմումի առկայությունը.

Թողարկողն իրավունք չունի այս հանգամանքների առկայության դեպքում հրաժարվել միջոցների վճարումից: Եթե ​​դա տեղի ունենա, ապա անհրաժեշտ է փնտրել արժեթղթերի մարում դատական ​​կարգը. Թողարկողը պարտքային պարտավորությունների վճարման փաստի վերաբերյալ կազմում է համապատասխան հաշվետվություն, որը ներկայացվում է ֆոնդային շուկայի աշխատանքի հատուկ հանձնաժողովին: