Պետական ​​պարտատոմսեր՝ վերադարձ անցյալի՞ն. Ինչ են պետական ​​պարտատոմսերը: Պետական ​​կարճաժամկետ զրոյական արժեկտրոնային պարտատոմսեր

Դաշնային վարկային պարտատոմսեր (OFZ):

Պետական ​​կարճաժամկետ պարտատոմսեր (GKO):

Պետության հիմնական տեսակները արժեքավոր թղթեր

Պետական ​​ներքին պարտքն է պարտատոմսերՌուսաստանի Դաշնության Կառավարությունը իրավաբանական և ֆիզիկական անձանց. Պարտքային պարտավորությունները կարող են լինել Ռուսաստանի Դաշնության կառավարության կողմից ստացված վարկերի տեսքով, ձևով պետական ​​վարկերիրականացվում է կառավարության անունից արժեթղթերի թողարկման, այլ պարտքային պարտավորությունների միջոցով:

Պետական ​​արժեթղթերի հիմնական տեսակներն են.

· Պետական ​​կարճաժամկետ պարտատոմսեր (GKO);

· Պետական ​​երկարաժամկետ պարտատոմսեր (GDO);

· Դաշնային վարկերի պարտատոմսեր (OFZ);

· Ներքին արժույթով պարտատոմսային վարկի (OVVZ) պարտատոմսեր:

Թողարկողը Ֆինանսների նախարարությունն է, որը որոշում է ԳԿՕ-ների առանձին խնդիրների իրականացման մասին և որոշում դրանց պարամետրերը: Գլխավոր գործակալթողարկող - Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկ: Այն իրականացնում է ֆինանսների նախարարության վճարային գործակալության գործառույթները, իրականացնում է տեղաբաշխում, սպասարկում և երաշխավորում է պարտատոմսերի ժամանակին մարումը։

Պարտատոմսերով գործարքները կարող են իրականացվել միայն MICEX-ով: Հարցի նպատակը ֆինանսավորումն է բյուջեի դեֆիցիտը. Պարտատոմսերի անվանական արժեքը `1000 ռուբլի: Շրջանառության ժամկետը կարող է լինել 3, 6 ամիս և մեկ տարի։ Զեղչային պարտատոմսեր, այսինքն. դրանցից ստացված եկամուտը գնման գնի և մարման գնի տարբերությունն է: Գրանցված պարտատոմսեր` թողարկման առանց թղթի ձև:

Թողարկողը, թողարկման նպատակը և առևտրի վայրը նույնն են, ինչ GKO-ների համար: Պարտատոմսերը կարող են ամրագրվել արժեկտրոնային եկամուտ(OFZ-FD) պարտատոմսեր են, որոնք թողարկվել են վերակառուցման արդյունքում պետական ​​պարտքը 1999 թվականին Անվանական արժեք - 10 ռուբլի, տեղադրված անվանական արժեքով: Ներկայումս կան 12 թողարկումներ, որոնք հասունանում են մինչև 2004 թվականը: Մեծ եկամուտը վճարվում է եռամսյակը մեկ անգամ: Պարտատոմսեր մշտական ​​արժեկտրոնային եկամուտով (OFZ-PD) - պարտատոմսեր, որոնք ենթակա չէին վերակառուցման, յուրաքանչյուր թողարկում ուներ իր արժեկտրոնի տոկոսադրույքը, մարման ժամկետը և արժեկտրոնի վճարման ամսաթիվը: Անվանական արժեքը 1000 ռուբլի է, շրջանառության ժամկետը՝ 1-ից 30 տարի։ Արժեկտրոնային վճարումներ տարին մեկ անգամ: Արժեկտրոնի տոկոսադրույքը հաստատուն է:

Թողարկվել է 1992 թ Թողարկման նպատակը պարտքի մարումն է Ռուսական ձեռնարկություններև օտարերկրյա տնտեսական բանկի սնանկության հետևանքով կազմակերպություններ։ Վարկի արժույթ - ԱՄՆ դոլար: Տարեկան արժեկտրոնային վճարումներ՝ 3%։ Թողարկվել է 5 տրանշ (թողարկում)՝ 1, 3, 6, 10, 15 տարի շրջանառությամբ։ Անվանական արժեքը 1000-ից 100000 դոլար: Թողարկման ձև - կրողի վավերագրական պարտատոմսեր արժեկտրոններով:

OVVZ-ը կարելի է հեշտությամբ վաճառել կամ գնել ռուբլու կամ փոխարկելի արժույթի ակնկալիքով: OVVZ-ի արտահանումն արտերկիր արգելված է։ Պարտատոմսերը վաճառվում են արտաբորսային շուկայում և MICEX-ում: OVVZ-ի տեղաբաշխումն իրականացվել է համարժեք, բայց ժ երկրորդային շուկաՊարտատոմսերը վաճառվում են 90%-ից 10% զեղչով:

կայուն ֆինանսական վիճակերկրները բնակչության բարեկեցության երաշխիքն են, հետևաբար կառավարությունը ձգտում է վերահսկել այն, այդ թվում՝ պետական ​​պարտատոմսերի թողարկման միջոցով։ Պետական ​​պարտատոմսերը (OFZ) բյուջեի դեֆիցիտը ծածկելու միջոց են դաշնային արժեթղթերի թողարկման միջոցով: Կոպիտ ասած՝ պետությունը քաղաքացիներից որոշակի տոկոսով գումար է վերցնում։ Վերջին մի քանի տարիների ընթացքում բյուջեի եկամուտները նվազել են (հիմնականում նավթի գների կտրուկ անկման պատճառով) և կրկին արդիական է դարձել պետական ​​վարկերի տրամադրումը։

Ինչ են պետական ​​պարտատոմսերը

Պետական ​​պարտատոմսերը գրավի գործիք են, որը երկրի կառավարությունը թողարկում է հանրությունից միջոցներ հայթայթելու նպատակով: Անհատը, ով ձեռք է բերել OFZ, կլինի ներդրող երկրի հետ կապված: Պետությունը տոկոսներով պարտքի վերադարձի երաշխիքներ է տալիս. Ռուսաստանի Դաշնության արժեթղթերի արժույթը. Ռուսական ռուբլի. Վրա այս պահինՊետական ​​պարտատոմսը համարվում է ցածր ռիսկերով ազատ միջոցներ ներդնելու միջոց: Կան մունիցիպալ կառավարական փաստաթղթերտրված տեղական քաղաքային իշխանությունների կողմից:

Դաշնային վարկային պարտատոմսեր

Ռուսաստանի ֆինանսների նախարարությունը կրկին թողարկում է դաշնային վարկային պարտատոմսեր, այսինքն՝ արժեթղթեր, որոնց տեղաբաշխումը կհամալրի բյուջեն։ 2019 թվականի ապրիլի 26-ից դաշնային վարկային պարտատոմսերի վաճառք անհատներ. OFZ-ի առավելագույն ժամկետը երեք տարի է: Ընդհանուր արժեքը կկազմի 15 մլրդ ռուբլի, մեկ պետական ​​պարտատոմսը կարժենա 1000 ռուբլի։ Գնման նվազագույն քանակը 30 հատ, առավելագույնը՝ 15000 հատ։

Վաղաժամկետ մարում հնարավոր է, բայց ոչ եկամտաբեր։ Հաշվարկը տրամադրվում է յուրաքանչյուր կիսամյակի ընթացքում: Չափը տարեկան եկամուտտատանվում է 7,5-ից 10,5%: Պետական ​​պարտատոմսերը թողարկվում են որոշակի ժամկետով, ապա գնորդը ստանում է արժեկտրոններ (տոկոսավճարներ)։ Պետությունը հայտարարում է վճարումների չափն ու ամսաթիվը, ինչը հարմար է մասնավոր ներդրողների համար, ովքեր ներդրումների մեջ այնքան էլ փորձառու չեն։

Պետական ​​կարճաժամկետ զրոյական արժեկտրոնային պարտատոմսեր

Շատերի համար տխրահռչակ GKO հապավումը պետական ​​կարճաժամկետ զրոյական արժեկտրոնային պարտատոմսեր են, դրանք թողարկվել են 1993 թվականին և տարբեր հաջողությամբ աշխատել մեր շուկայում հինգ տարի: Արդյունքում նրանց ազատ արձակումը հանգեցրեց աղետալի հետեւանքների։ Սրանք գրանցված թղթեր են, որոնց թողարկողը եղել է պետությունը։ Եկամուտը ստացվել է GKO-ների գնման և վաճառքի արժեքի տարբերությունից: Մարման ժամկետը երեքից վեց ամիս է: GKO-ների ձեռքբերման իրավունքն էր օտարերկրյա քաղաքացիներ, որը բերեց GKO-ին միջազգային մակարդակովև հանգեցրեց ռուսական կապիտալի զանգվածային արտահոսքի արտասահման:

1998 թվականին GKO-ներից ստացված շահույթն այնքան բարձր էր, որ պետությունը սկսեց դրանք օգտագործել բյուջեի դեֆիցիտը ֆինանսավորելու համար։ Ամեն ինչ հիանալի էր ընթանում, մինչև 1998-ի օգոստոսի 17-ին պարզվեց, որ պարզապես շահույթը վճարելու բան չկա, և Ֆինանսների նախարարությունը հայտարարեց բոլոր GKO-ների դեֆոլտի մասին, որոնք արժեզրկվեցին 70-80%-ով։ Սա աղետալի հետեւանքներ ունեցավ երկրի տնտեսության համար, այդ թվում՝ փլուզումը ազգային արժույթ, ճգնաժամը ազդել է Ռուսաստանի բոլոր քաղաքացիների վրա։ Բոլոր հետագա GKO-ները թողարկվել են (մինչև 2006 թվականը)՝ նախկին վարկերի պարտքերը մարելու նպատակով։

Պետական ​​արժեթղթերի տեսակները

Պետական ​​արժեթղթերը կարևոր մասն են ֆոնդային շուկացանկացած երկրում: Այդպիսով կարող են կարգավորվել ֆինանսական հաստատությունների և ֆիզիկական անձանց ժամանակավոր ազատ միջոցները։ Պետական ​​արժեթղթերի տեսակները.

• անկանխիկ և կանխիկ;
• ոչ փաստաթղթային և վավերագրական;
• շահավետ և երաշխավորված;
• ոչ շուկայական և շուկայական;
• կրող և անվանական.

Պետական ​​արժեթղթերի գործառույթները տարբերվում են.

• պետական ​​երկարաժամկետ արժեկտրոնային պարտավորություններ;
• կառավարության կարճաժամկետ զրոյական արժեկտրոնային պարտավորություններ;
• խնայողական պարտատոմսեր;
• ներքին արժույթով վարկի պարտատոմսեր.
• պետական ​​գանձապետական ​​մուրհակներ;

Ով է թողարկողը

Թողարկողը կազմակերպություն է, որը պարտավորվում է թողարկել և ապահովել արժեթղթեր: Պետական ​​վարկի դեպքում այս դերում օգտագործվում է պետությունը։ Նա նաև պետք է ապահովի իր արժեթղթերի շահութաբերությունը և երաշխավորի դրանց սեփականատերերի իրավունքները՝ եկամուտ ստանալու վերադարձից Փողպետական ​​վարկի վերջում։ Սա պետական ​​պարտատոմսերի հուսալիության պայման է։ Այժմ երկրում իրավիճակը շատ ավելի կայուն է, քան 1990-ականներին, ուստի պետական ​​վարկերում ներդրումներ կատարելը կարող է հուսալի լինել։

Ռուսաստանի Դաշնության պետական ​​պարտատոմսերի եկամտաբերությունը

Պետությունը հայտարարեց OFZ եկամտաբերությունըթողարկված 2019 թվականին՝ տարեկան 8,5% չափով։ Համեմատեք. Ռուսաստանի խոշորագույն բանկերում ավանդներից շահույթը հազվադեպ է բարձրանում 7,5-8%-ից: Պետական ​​արժեթղթերի ձեռքբերումը կարելի է համարել բավականին շահավետ ձեռնարկություն։ Մյուս կողմից, բանկերը միջնորդավճար են գանձում 05-ից 1,5 տոկոսի չափով՝ կախված պետական ​​գնված վարկերի քանակից։ Այսպիսով, եթե դրանք մարեք երեք տարում, ապա ձեր եկամուտը հանած միջնորդավճարը կկազմի 9,02%:

Պետք է գնել դաշնային պարտատոմսեր:

Ճիշտ են ասում. «Պետությանը չես խաբի, ավելի շուտ նա քեզ կխաբի»։ Ռուսներն արդեն ունեն տխուր փորձ, թե ինչպես առաջին անգամ կամավոր կերպով պարտադրվեց վարկերի միջոցով հանրությունից փող վերցնելը։ Խորհրդային ժամանակկամ ուղղակի խարդախ, ինչպես GKO-ի դեպքում: Տրամաբանական է, որ հիմա պետական ​​վարկի նկատմամբ վերաբերմունքը զգուշավոր է։ Ֆինանսների նախարարությունը վստահեցնում է՝ հիմա, երբ արտաքին պարտքերԽՍՀՄ-ն արդեն տրվել է, և կա բյուջեի դեֆիցիտ, բայց դա կրիտիկական չէ, ժամանակն է անվճար միջոցներ ներդնել արժեթղթերում, որպես տարբերակ:

Անցած տարիների պետական ​​արժեթղթերի հետ կապված իրավիճակը մի փոքր այլ է։ Ռիսկերի առումով այս ներդրումները քիչ են տարբերվում այլ ներդրումներից ֆոնդային բորսա. Ավելին, անհնար է ինքնուրույն գնել հին OFZ-ներ, այստեղ ավելի լավ է օգտվել միջնորդների ծառայություններից՝ առևտրականներ, փոխադարձ հիմնադրամներ: Սա կպահանջի լրացուցիչ ծախսեր, սակայն կնվազեցնի առաջնային ներդրումների ռիսկը։

Հասունություն

Պետական ​​վարկերի համակարգը գումարի վաղաժամկետ մարման համար տույժեր չի նախատեսում, վարկի 100% մարման երաշխիք է տրվում, ցանկացած գումար կարող է հետ վերադարձվել։ Եթե ​​ցանկանում եք եկամուտ ստանալ տոկոսներից, ապա մի ակնկալեք, որ գումարը կհանեք ավելի շուտ, քան մեկ տարի հետո։ Հակառակ դեպքում, OFZ-ի սեփականատերը բանկին միջնորդավճար է վճարում երկու անգամ (վաղաժամկետ մարման դեպքում գանձվում է նաև միջնորդավճար): Բայց մեկ տարում ձեր OFZ-ի արժեքը կաճի 6-8,5%-ով, երեքում՝ 10,5%-ով։ Պարտատոմսերի գինը մշտապես փոփոխվում է՝ կախված Ռուսաստանի բորսայում տիրող տնտեսական իրավիճակից։

Պարտատոմսերի վաճառք և գնում

Անհատները կարող են ձեռք բերել OFZ-17 2019 թվականի ապրիլի 26-ից մինչև 2019 թվականի հոկտեմբերի 25-ը: Դրանք կվաճառվեն Սբերբանկի և ՎՏԲ 24 մասնաճյուղերում: 2019 թվականի պետական ​​վարկը հնարավոր չէ գնել բորսայում կամ միջնորդների միջոցով: Սա արվում է շահարկումները կանխելու համար: OFZ-N-ը (ժողովրդական) չի կարող ընդունվել որպես վարկի գրավ, նրանցով չի կարելի նվիրատվության գործառնություններ կատարել: Միակ ելքըարժեթղթերի փոխանցում այլ անձի` ժառանգությամբ:

Ինչպես գնել դաշնային վարկային պարտատոմսեր անհատի համար

2019-ին դաշնային վարկային պարտատոմսեր գնելու կարգը պարզ է. դուք գալիս եք Սբերբանկի կամ ՎՏԲ-ի մասնաճյուղ (մի մոռացեք նախ պարզել, թե արդյոք OFZ-ները վաճառվում են այնտեղ): Պայմանագիր կնքեք և գնեք։ Մեկ այլ տարբերակ է առցանց գնել OFZ-ը՝ բանկերի կայքերում անձնական հաշվի միջոցով: Պետական ​​պարտատոմսը գնորդի սեփականությունն է և չի կարող նվիրվել կամ վաճառվել:

Որտեղ գնել պարտատոմսեր

Ենթադրվում է, որ դաշնային վարկային պարտատոմսերի վաճառքը տեղի կունենա ք խոշոր բանկերՌԴ - Սբերբանկ և ՎՏԲ24: Բանկի ոչ բոլոր մասնաճյուղերն են տրամադրում այս ծառայությունը, OFZ-ները կվաճառվեն խոշոր մասնաճյուղերում, որոնք առաջարկում են Sberbank-Premier ծառայությունը: Նախորդ տարիների վիճակից արժեթղթերը ձեռք են բերվում ֆոնդային բորսայում, անձամբ կամ բրոքերային տների կամ բաժնետոմսերի միջոցով: ներդրումային հիմնադրամներփոքր միջնորդավճարով։

Որքա՞ն արժեն պետական ​​պարտատոմսերը:

Պետական ​​վարկի մեկ պարտատոմսի անվանական արժեքը 1000 ռուբլի է: Սա վերաբերում է ինչպես հին պետական ​​արժեթղթերին, այնպես էլ նորերին, որոնք թողարկվելու են 2019 թվականին։ Ավելին, նոր սահմանափակում է մտցվել՝ OFZ-ների նվազագույն խմբաքանակը 30 000 ռուբլի է, առավելագույնը՝ 15 000 000 ռուբլի։ Մինչև 2019 թվականը թողարկված պարտատոմսերը նույնպես ունեն հազար ռուբլի անվանական արժեք, բայց քանակով անսահմանափակ են:

Որքա՞ն կարող եք վաստակել պարտատոմսերի վրա

Նոր OFZ-2017-ն ունեն ֆիքսված եկամուտ: OFZ-17 եկամուտը երեք տարի ժամկետով ձեռք է բերվում տարեկան 9% -ի սահմաններում, հաշվի առնելով միջնորդավճարի վճարումը: Պետական ​​մյուս արժեթղթերը խոստանում են ավելի բարձր եկամտաբերություն՝ երկարաժամկետ պարտատոմսեր (10-15 տարի) մինչև տարեկան 14-16%, կարճաժամկետ մեկ կամ երկու տարվա պարտատոմսեր՝ տարեկան մինչև 11%: Հանդիպեք ավելին բարձր հետաքրքրություն, բայց, ինչպես գիտեք, որքան մեծ է շահույթը, այնքան մեծ է այն չստանալու ռիսկը։ Գնված պետական ​​վարկերը կառավարվում են կա՛մ միջնորդների միջոցով, կա՛մ ինքնուրույն՝ պայմանով, որ ստեղծվի EDS և սեփական անձնական հաշիվփոխանակման վրա։

Տեսանյութ՝ Ռուսաստանի Դաշնության դաշնային պետական ​​արժեթղթեր

Որպես թողարկող կարող է հանդես գալ ոչ միայն առևտրային կազմակերպությունը։ Պետությունն ունի նաև արժեթղթեր թողարկելու լիարժեք իրավունք։ Դաշնային վարկային պարտատոմսերի թողարկումը թույլ է տալիս ծածկել բյուջեի դեֆիցիտը կամ իրականացնել ծրագիր: Պարզ ասած՝ պարտատոմսեր թողարկելով՝ պետությունը պարտք է վերցնում քաղաքացիներից ու ընկերություններից ու խոստանում տոկոսներով մարել։

Ինչպես են աշխատում OFZ-ները

Ռուսաստանի OFZ-ը, առաջին հերթին, ներկայացնող արժեթղթեր են: Ինչպես մյուս պարտատոմսերը, նրանք ունեն անվանական և իրական արժեքըթույլ է տալիս կայուն եկամուտ ստանալ: Այս եկամտի չափը սահմանում է ֆինանսների նախարարությունը։

Դաշնային վարկային պարտատոմսերն ավելի հուսալի են, քան թողարկվածները առևտրային կազմակերպություններչնայած ռիսկը չի կարելի բացառել։ Տիպիկ օրինակ են խորհրդային արժեթղթերը, որոնք կորցրեցին իրենց արժեքը (փողի հետ մեկտեղ) ԽՍՀՄ փլուզմամբ, և վաուչերները։ Վերջինս, սակայն, զգալի շահույթ է բերել անհատ ներդրողներին։

Ի տարբերություն այլ արժեթղթերի գնման, OFZ-ի գնումը երաշխավորում է շահույթ անհատին: Բացի այդ, ինչպես բանկային ավանդի դեպքում, պետությունը պարտավորվում է դրանք մարել մի քանի տարում։ Նման արժեթղթի «գործողության ժամկետը» 1 տարուց մինչև 30 տարի է։ Բայց դուք պետք չէ սպասել. դուք կարող եք վաճառել դաշնային վարկային պարտատոմսեր ցանկացած անձի կամ կազմակերպության շուկայական գնով:

Ինչպե՞ս և որտեղ գնել OFZ (դաշնային վարկային պարտատոմսեր) ֆիզիկական անձի համար:

Տարբերակ երկու.

1. Գնումներ միջնորդի միջոցով: Դուք կարող եք պարտատոմսեր գնել այնպես, ինչպես ցանկացած այլ արժեթուղթ: Իսկ վաճառել՝ սահմանափակումներ չկան։
2. IIS-ի բացում. Անհատական ​​ներդրումային հաշիվ կարող է բացվել բանկում: Նա խոստանում է ավանդի գումարից ոչ միայն տոկոս բերել, այլեւ հավելյալ գումար՝ հարկային նվազեցման տեսքով։ Դա գումարի 13%-ն է (ներառյալ հարկերը, որոնք վճարել եք վերջին տարում) կամ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը:

Առաջին դեպքում դուք ստանում եք ազատություն և հնարավորություն՝ տնօրինելու պարտատոմսերը, ինչպես ցանկանում եք: Երկրորդը լրացուցիչ գումար է:

Ո՞րն է պետական ​​պարտատոմսերի վերադարձը:

Եթե ​​ակնկալում եք լավ տոկոսավճարներ (կուպոն), դուք հիասթափված կլինեք: Ընթացիկ դրույքաչափերՌուսաստանի դաշնային վարկային պարտատոմսերի եկամտաբերությունն իրականում չի գերազանցում տոկոսադրույքը բանկային ավանդներ. Եվ, համապատասխանաբար, գնաճը։ Դուք կարող եք հաշվել 6-7%, ոչ ավելին:

Այնուամենայնիվ, եկամուտ կա. OFZ-ի եկամտաբերության դրույքաչափը հաստատված է մեկ տարվա համար, և դուք կարող եք գումար ստանալ 6 ամիսը մեկ անգամ: Կարևոր չէ, թե որքան ժամանակ եք պահել պարտատոմսերը. եթե դրանք գնեք արժեկտրոնի վճարումից մի քանի օր առաջ, ապա կկարողանաք ամբողջությամբ հաշվել կես տարվա եկամուտը:

Եկամտի մեկ այլ աղբյուր է առք ու վաճառքը։ Դաշնային վարկային պարտատոմսերը կարող են վաճառվել սովորական արժեթղթերի նման: Գինը շուկայական գին է և կարող է փոխվել ժամանակի ընթացքում: Պարտատոմսերը կարող են իջնել սկզբնական արժեքից ցածր: Սա գումար աշխատելու ևս մեկ հնարավորություն է (օրինակ, եթե ակնկալում եք պահել արժեթղթերը մինչև մարման ժամկետը):

Բացի այդ, IIS բացելիս դուք ստանում եք հարկային նվազեցում: Առավելագույնը - 52,000 ռուբլի (ներդրումների գումարի 13% (ոչ ավելի, քան 1,000,000 ռուբլի), պայմանով, որ դուք վճարել եք այս գումարը որպես հարկ): Նման նվազեցում կարելի է ստանալ ամեն տարի:

Արդյո՞ք պետք է ներդրումներ կատարեմ դաշնային պարտատոմսերում: Նրանց դրական և բացասական կողմերը

Ինչպես տեսնում եք, դաշնային վարկային պարտատոմսերը բարձր եկամտաբերություն չեն խոստանում, բացառությամբ հարկային նվազեցումներև շահույթ վաճառքից: Դրանք արժե գնել, եթե ավանդի այլընտրանք եք փնտրում: Սա լավ տարբերակ է՝ պետությունն ավելի վստահելի է, քան ընկերությունն ու բանկը։ Սակայն բարձր շահույթով (արժեքի 30-40%-ից) պարտատոմսերի առևտուրը դժվար թե հաջողության հասնի։

*Պատմական անդրադարձՊետական ​​պարտատոմսերը թողարկվել են ԽՍՀՄ-ում 1922-1982 թվականներին։ Դրանք երեք տեսակի էին.

• բնական - թողարկվել են կանխիկ գումար ներգրավելու համար, պետությունն իրականացրել է դրանց մարումը ապրանքների համար.
• շահում - դրանք պարունակում էին տեղեկատվություն շահումների մասին.
• տոկոսներ - այդ արժեթղթերի սեփականատերը տոկոսներ է ստացել իր ներդրման դիմաց:

Արտաքին տեսքի պատմություն. 1991 թվականի հունիսին ԽՍՀՄ Արտաքին տնտեսական գործերի բանկը սնանկացավ և չկարողացավ իրավաբանական և ֆիզիկական անձանց վերադարձնել իրենց արտարժութային միջոցները, որոնք մինչ այդ պահվում էին նրա հաշվին: ՌԴ ռեզիդենտներին այդ միջոցների վերադարձը երաշխավորելու համար Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարությունը 1993 թվականի առաջին կիսամյակում տրամադրել է ներքին արտարժույթով վարկ, համաձայն որի՝ պարտքերը 1993թ. իրավաբանական անձինքվերածվել այս վարկի պարտատոմսերի: (Ֆիզիկական անձանց պարտքերն ամբողջությամբ մարվել են 1993 թվականի հուլիսի 1-ից)

Վարկի պայմաններ. Վարկի արժույթ - ԱՄՆ դոլար: Տոկոսադրույքը` տարեկան 3%: Վարկի ծավալը՝ 1993 թվականին՝ 7,885 մլրդ դոլար, 1996 թվականին՝ 5050 մլրդ դոլար, Պարտատոմսերի անվանական արժեքը՝ 1000, 10,000 և 100,000 ԱՄՆ դոլար։ Թողարկման ձև - արժեկտրոնային պարտատոմս: Արժեկտրոնի վճարման ամսաթիվը յուրաքանչյուր տարվա մայիսի 14-ն է; Կտրոնը գործում է 10 տարի։

Թողարկում - 5 դրվագ:

1-ին տրանշը 0,266 մլրդ դոլարի չափով մարվել է 1994 թվականի մայիսի 14-ին։

2-րդ տրանշ՝ 1,518 մլրդ դոլարի չափով՝ 3 տարի ժամկետով; մարման ամսաթիվ - 14.05.96թ

3-րդ տրանշ՝ 1,307 մլրդ դոլարի չափով 6 տարի ժամկետով; մարման ամսաթիվ 14.05.99թ

4-րդ տրանշում՝ 2,627 մլրդ դոլարի չափով՝ 10 տարի ժամկետով; մարման ամսաթիվ` 14.05.03թ

5-րդ տրանշը` 2,167 մլրդ դոլարի չափով` 15 տարի ժամկետով; մարման ամսաթիվ – 14.05.08

6-րդ տրանշ 1,750 մլրդ դոլարի չափով` 10 տարի ժամկետով; մարման ամսաթիվ` 14.05.06թ

7-րդ տրանշը` 1,750 մլրդ դոլարի չափով` 15 տարի ժամկետով; մարման ամսաթիվ` 14.05.11թ

Կապի պայմաններ. Ներքին արժույթով վարկի պարտատոմսերը կարող են ազատորեն վաճառվել և գնել ռուբլով կամ փոխարկելի արժույթով: Ռուսաստանից այդ պարտատոմսերի արտահանումն արգելված է։

Օտարերկրյա իրավաբանական կամ ֆիզիկական անձանց (այսինքն՝ ոչ ռեզիդենտների) կողմից այդ պարտատոմսերի ձեռքբերումը թույլատրվում է միայն լիազորված ռուբլու հատուկ հաշիվների հաշվին: Ռուսական բանկեր. Արժութային պարտատոմսերկարող է կատարվել որպես ներդրում ձեռնարկությունների և առևտրային կազմակերպությունների կանոնադրական կապիտալում:

Կատարվում է փոխանակում և արտավաճառքի շուկախնդրո առարկա պարտատոմսերը։ Փոխանակման շուկան կազմակերպվում է Մոսկվայի միջբանկային արժութային բորսայի հիման վրա: Դրա մասնակիցների թիվը համեմատաբար փոքր է և բաղկացած է մի քանի տասնյակ առևտրային ընկերություններից։

3) Պետական ​​կարճաժամկետ զրոյական արժեկտրոնային պարտատոմսեր (GKOs).

Թողարկվել է 1993 թվականից։

Շրջանառության ժամկետները՝ մինչև 1 տարի։

Անվանական արժեք - 10 ռուբլուց: - թողարկողի կողմից սահմանված է թողարկման ժամանակ:

Գոյության ձևը ոչ վավերագրական է։

Սեփականատերերը Ռուսաստանի իրավաբանական և ֆիզիկական անձինք են, ինչպես նաև ոչ ռեզիդենտներ։

Սեփականության ձևը անվանական է։

Եկամտի վճարման ձևը զեղչ է, այսինքն. Պարտատոմսերը վաճառվում են արժեքից ցածր գնով:

Առևտրի վայրը - Մոսկվայի միջբանկային արժութային բորսա, որը միաժամանակ իրականացնում է գործառույթները առևտրային համակարգ, հաշվարկային համակարգ և դեպոզիտարիա։

Շահութաբերությունը որոշվել է շուկայական գործարքների հիման վրա։ Թողարկման պահին եկամտաբերությունը որոշվել է այսպես կոչված մրցակցային հայտերի աճուրդների ժամանակ, այսինքն. հայտեր, որոնք մասնակցում են պարտատոմսի գնի որոշմանը.

GKO-ի պարտքը, որը ձևավորվել էր 1998 թվականի օգոստոսի 17-ի դրությամբ, մասամբ մարվեց և մասամբ վերակառուցվեց նոր, ավելի երկարաժամկետ դաշնային կառավարության պարտքային արժեթղթերի:

1998 թվականի օգոստոսից ի վեր GKO-ի հետ կապված խնդիրներ չեն եղել: 1999 թվականի վերջից GKO-ի հետ կապված խնդիրները վերսկսվել են։

GKO-ի շուկայի փլուզման հիմնական և անմիջական պատճառն է բարձր մակարդակշահութաբերությունը, որը պահպանվում է, չնայած դաշնային բյուջեի եկամտային բազայի գնալով կրճատմանը: Նշված փլուզման տնտեսական արմատները դրա բացակայությունն են տնտեսական աճըերկրում.

4) Դաշնային վարկային պարտատոմսեր (OFZ):

Արտադրության սկիզբը՝ 1995 թվականի հուլիսից։

Շրջանառության ժամկետները՝ 1 տարուց ավելի։

Գոյության ձևը փաստաթղթային է՝ պարտադիր կենտրոնացված պահեստով, ինչը հավասարեցնում է ոչ փաստաթղթային արժեթղթին։

Անվանական արժեք - 1000 ռուբլի:

Սեփականության ձևը անվանական է։

Եկամուտի վճարման ձևը՝ արժեկտրոնների ֆիքսված և փոփոխական դրույքաչափ:

Առևտրի վայրը - Մոսկվայի միջբանկային արժութային բորսա:

Մինչև 1998 թվականի օգոստոսը OFZ-ները թողարկվում էին արժեկտրոնների փոփոխական և մշտական ​​դրույքաչափերով: Փոփոխական արժեկտրոնային եկամտով OFZ-ի եկամտաբերությունը սահմանվել է յուրաքանչյուր հաջորդ երեք ամսվա համար՝ ելնելով միջին եկամուտ GKO-ի կողմից։

OFZ պարտքը մինչև 1999 թվականի դեկտեմբերի 31-ը մարման ժամկետով և մինչև 1998 թվականի օգոստոսի 17-ը շրջանառության մեջ դրված, վերակազմավորվել է նոր թողարկված OFZ-ների՝ ֆիքսված արժեկտրոնային եկամուտով (OFZ - FD)՝ 4 և 5 տարի մարման ժամկետներով՝ համապատասխան: տոկոսադրույքները, մշտական ​​արժեկտրոնային եկամուտով (OFZ - GTD) 3 տարի շրջանառության ժամկետով և զրոյական արժեկտրոնային եկամուտով։ Վերջինս կարող է օգտագործվել պետբյուջե հարկային պարտքերը վճարելու համար։

5) Պետական ​​խնայողական վարկի (OGSS) պարտատոմսեր.

Թողարկման սկիզբ - 1995 թվականի օգոստոս

Շրջանառության ժամկետը 1-2 տարի է։

Անվանական արժեք - 100 և 500 ռուբլի:

Գոյության ձևը վավերագրական է։

Թողարկող - Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարություն:

Սեփականության ձևը կրող է.

Եկամուտի վճարման ձևը՝ կտրոն; Տոկոսային եկամուտը սահմանվում է յուրաքանչյուր հաջորդ երեք ամսվա համար և եռամսյակը մեկ վճարվում է Ռուսաստանի Դաշնության Խնայբանկի հաստատությունների կողմից:

Սեփականատերեր - իրավաբանական և ֆիզիկական անձինք; ռեզիդենտներ և ոչ ռեզիդենտներ.

Շրջանառության կարգը - OGSS-ները ազատ վաճառվում և գնվում են երկրորդային շուկայում: OGGS-ի առաջնային տեղաբաշխումն իրականացվում է ֆինանսների նախարարության կողմից փակ աճուրդի ձևով։

OGSS-ից ֆիզիկական անձանց եկամուտը չի հարկվում:

6) Պետական ​​պարտատոմսեր, որոնք մարվում են ոսկով (ոսկե վկայագրեր):

Էություն - վկայականը մարելուց հետո սեփականատիրոջը իրավունք տվեք ստանալ 1 կգ քիմիապես մաքուր ոսկու ձուլակտոր:

Թողարկող - Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարություն:

Գոյության ձևը վավերագրական է՝ պարտադիր կենտրոնացված պահեստով։

Սեփականության ձևը գրանցված արժեթուղթ է:

Եկամուտի առկայություն՝ անտոկոս։

Անվանական արժեք - Ռուսաստանի Բանկի կողմից 1 կգ քիմիապես մաքուր ոսկու գնման գինը վկայագրի տրամադրման օրվա դրությամբ:

Ոսկու վկայագրի նկարագրված բնութագրերը հաստատվել են 1998 թվականին դրա թողարկման պայմաններով։ Մինչ այդ, 1993 թվականի աշնանը հաստատված պայմանների հիման վրա 10 կգ անվանական արժեքով ոսկու վկայագրերի տրամադրման շատ քիչ փորձ կար։

7) Պետական ​​ներքին պարտքի այլ տեսակներ:

Գանձապետական ​​մուրհակներ. Դրանց ազատումը հիմնականում կիրառվում է 1994 թվականից

դաշնային բյուջեի ամենահրատապ վճարումները հոգալու նպատակով։

Թողարկման չափը համեմատաբար փոքր է, թողարկումն իրականացվում է մինչև 1 տարի ժամկետով, հաշիվները վաճառվում են զեղչով։

Գանձապետական ​​մուրհակներ. Դրանք շրջանառության մեջ են եղել 1994-1996թթ. համապատասխան բյուջետային և ոչ բյուջետային կազմակերպություններին դաշնային բյուջեի պարտքերը մարելու նպատակով: Դրանք ազատորեն վաճառվում էին երկրորդային շուկայում և կարող էին օգտագործվել պարտքերը մարելու համար դաշնային բյուջեհարկերի գծով (դրանք փոխանակելով գանձապետական ​​հարկից արտոնությունների հետ):

Ռուսաստանում շատերը հետաքրքրված են օրենք, որը կարգավորում է հիփոթեքային պարտատոմսերի թողարկումը, շրջանառությունը և մարումը. ԽՍՀՄ օրոք պարտատոմսերը գրավիչ էին ֆինանսական ներդրումներերկրի բնակչության համար, և դրանք թողարկվել են բացառապես պետության կողմից։ Այժմ այս տեսակի արժեթղթերի վաճառքով են զբաղվում երկրի գրեթե բոլոր բանկային հաստատությունները։ խոշորագույն ընկերությունները. Պետությունը, որը 1992 թվականին շարունակեց պարտատոմսերի թողարկումը, չշեղվեց գործունեության այս ուղղությունից։

Իրականում պետական ​​պարտատոմսերի մարումներկայացնում է պարտքի առկայությունը հաստատող թղթի մարում: Պարտատոմսը մարվում է անվանական արժեքով` հաշվի առնելով նախապես համաձայնեցված տոկոսները: Սովորաբար վաղաժամկետ մարումնման արժեթղթեր նախատեսված չեն, ուստի հնարավորություն կա դրանք վաճառել այլ ներդրողների։

Կոնկրետ պարտատոմսի մարման ամսաթիվըորոշվում է շրջանառության հիման վրա: Նման արժեթղթերի ստանդարտ մարման ժամկետը երեք տարի է, թեև այն կարող է որոշվել այլ ժամկետներով: Պայմանավորված ժամկետից հետո թողարկողը պարտավոր է գնել իր պարտատոմսերը և դրանց սեփականատիրոջը վճարել վճար, որը ծածկում է նրա ռիսկերը և որպես եկամուտ ներդրողի համար:

Հաշվի առնելով բանկային պարտատոմսերի շրջանառության և մարման կարգը, ռուսները պետք է հասկանան եկամուտ ստեղծելու տարբերակները. Բանկային հաստատությունը կամ ընկերությունը մարում է արժեթղթերը.

• անվանական արժեքով – պարտատոմսերը սկզբում վաճառվել են զեղչով.
• տոկոսների վճարմամբ, եկամուտը արժեթղթերի վերածելով կամ գույքի համարժեք՝ արժեկտրոնային պարտատոմսերի փոխանցմամբ։

Որպես կանոն, պարտատոմսերի թողարկողը ընտրում է հետևյալը պարտատոմսերը մարելու ուղիներ:

• ցույց է տալիս ճշգրիտ ամսաթիվըարժեթղթի արժեքի և նախատեսված վարձատրության վճարում.
• որոշում է այն ժամանակահատվածը, որի ընթացքում ապահովվում են արժեթղթի պարտքային պարտավորությունները:

Դա երկրորդ տարբերակն է, որն առավել հաճախ օգտագործվում է, քանի որ այն փրկում է արժեթղթի տիրոջը հերթերում կանգնելուց, իսկ թողարկող կազմակերպությանը տեխնիկական անհամապատասխանություններից և ֆինանսական դժվարություններից, երբ բոլոր ներդրողները միաժամանակ դիմում են գումարի համար: Վճարումների հաջորդականությունն այս դեպքում որոշվում է պարտատոմսերի մարման դիմումի ստացման ամսաթվով:

IN առանձին դեպքերթողարկողի պարտքի մի մասի մարումը թույլատրվում է. Սա պետք է արտացոլվի կնքված պայմանագրում։ Նմանապես, վճարումները կատարվում են ժամկետանց պարտատոմսերի գծով, երբ դրանց սեփականատերը չի կարողացել ժամանակին դիմել գումար: Հարկ է նշել, որ նման արժեթղթերի ստանդարտ մարման ժամկետը 1-6 ամիս է։ Այս ժամկետը սահմանվում է՝ ելնելով թողարկողի գործունեության առանձնահատկություններից:

Դուք պետք է տեղյակ լինեք, որ այն կարող է իրականացվել նույնիսկ մինչև համաձայնեցված ժամկետը։ Միաժամանակ թողարկողը պարտավոր է իր պարտքային պարտավորությունները տեղաբաշխելիս զգուշացնել նման հնարավորության մասին, ինչպես նաև բացատրել վճարված վարձատրության հաշվարկման կարգը։ Սովորաբար, պարտատոմսեր տեղաբաշխած ընկերությունը դիմում է նման միջոցի, երբ.

• բավարար ֆինանսական ռեսուրսներստացված վարկը տոկոսներով վերադարձնել.
• պարտատոմսերի հաջորդ շրջանառությունն ավելի գրավիչ պայմաններով թողարկելու ցանկություն։

Տեղադրվել պարտատոմսերի մարման գին, բանաձևորը հաշվարկվում է երկու եղանակով, միշտ պետք է եկամուտ բերի ներդրողին։ Այն բաղկացած է.

• պարտատոմսի անվանական արժեքի վրա վճարված տոկոսներ.
• անվանական գնի և զեղչված գնի միջև տարբերությունը, որի դիմաց գնվել է արժեթղթը:

Պարտատոմսերի մարման ընդհանուր ընդունված տարբերակը փողի վճարումն է, բացառությամբ այն դեպքերի, երբ ներդրողը համաձայնում է դրանք փոխարինել թողարկողի արժեթղթերում կամ ձեռք բերել իրավունքներ որոշակի գույքի նկատմամբ:

Պարտատոմսերը փողի հետ փոխանակելու գործընթացը ներառում է հետևյալ պայմանները.

• մարման ամսաթիվը;
• ներդրողի կողմից դիմումի առկայությունը.

Թողարկողն իրավունք չունի այս հանգամանքների առկայության դեպքում հրաժարվել միջոցների վճարումից: Եթե ​​դա տեղի ունենա, ապա անհրաժեշտ է փնտրել արժեթղթերի մարում դատական ​​կարգը. Թողարկողը պարտքային պարտավորությունների վճարման փաստի վերաբերյալ կազմում է համապատասխան հաշվետվություն, որը ներկայացվում է ֆոնդային շուկայի աշխատանքի հատուկ հանձնաժողովին: