Ո՞րն է լավագույն ներդրումը վենչուրային կապիտալիստի համար: Ներդրումներ վենչուրային հիմնադրամներում և շահույթի օրինակներ

Վենչուրային ներդրումները միջոցների ներդրումն է, որը հանդիսանում է սեփական կապիտալ, խոստումնալից, արագ զարգացող ձեռնարկություններում: Նման ներդրումները տեխնոլոգիական նորարարության ձևերից մեկն են։

Տեսականորեն կա «վենչուրային ներդրումներ» հասկացության մեկից ավելի սահմանում, սակայն դրանք բոլորն էլ բխում են դրա ֆունկցիոնալ խնդիրից՝ նպաստել որոշակի բիզնեսի զարգացմանը՝ որոշակի գումարի ներարկումով: ֆինանսական ակտիվներորի դիմաց թողարկվում են բաժնետոմսեր կամ կանոնադրական կապիտալի մի մասը։

Վենչուրային կապիտալի ներդրման առավելություններն ու ռիսկերը

Վենչուրային ներդրումներն ուղղակիորեն կապված են բաժնետոմսերում ներդրումներ կատարելու հետ, և որտեղ կան բաժնետոմսեր, կա որոշակի ռիսկ:

Ներդրումներ են կատարվում ընկերություններում, որոնց բաժնետոմսերը դեռևս ցուցակված չեն բորսայում: այսպես կոչված. «վենչուրային կապիտալը» ներդրվում է նոր զարգացող ընկերություններում միջնաժամկետ և երկարաժամկետ հեռանկարում։ Հնարավորություն, հետ կանչել այն ներդրողի իր խնդրանքով մինչև վերջ կյանքի ցիկլքարոզարշավը բացակայում է.

Վենչուրային կապիտալը տրամադրվում է հիմնականում իրենց զարգացման հստակ ներուժ ունեցող ընկերություններին, այլ ոչ թե այն ընկերություններին, որոնք արդեն իրենց տեղը զբաղեցրել են շուկայում և բարձր շահույթներ են բերում։

Վենչուրային ֆինանսավորումն ուղղված է նոր (անսովոր և երբեմն էկզոտիկ) ընկերություններին աջակցելուն, ինչը մեծացնում է գերբարձր շահույթ ստանալու հավանականությունը, բայց մյուս կողմից մեծացնում է ռիսկը:

Վենչուրային ներդրումը վարկի տեսակ է նոր ընկերությունների համար, երկարաժամկետ վարկ՝ ոչ երաշխիքներով, բայց ավելի բարձր տոկոսադրույքով, քան բանկերում։

Ընկերության զարգացման հետ մեկտեղ աճում են նրա ակտիվներն ու իրացվելիությունը, ինչը պայմանավորված է բաժնետոմսերի (չցուցակված) պահանջարկի առաջացմամբ, ինչպես նաև շատ շահութաբեր բիզնես ձեռք բերել ցանկացողների միջև մրցակցությամբ։

Չնայած արագ աճի ներուժ ունեցող հաջողակ փոքր ձեռնարկությունների վրա կենտրոնանալուց բացի, վենչուրային կապիտալն ունի նաև մի շարք լրացուցիչ առանձնահատկություններ:

Ահա հիմնական տարբերակիչ հատկանիշների կարճ ցանկը:

Քանի որ շահույթով ներդրումներ իրականացնելու համար, մասնավորապես՝ վենչուրային ձեռնարկություններում, անհրաժեշտ է, որ շուկա մտնի նոր բարձր տեխնոլոգիական ընկերություն. արժեքավոր թղթերԲաժնետոմսերի վաճառքի համար ընկերությունում ներդրված միջոցների սեփականատերը շահագրգռված է ոչ թե շահաբաժիններով, այլ կապիտալի ավելացման մակարդակով։ Վենչուրային կապիտալիստները, ովքեր ներդրումներ են կատարել վենչուրային կապիտալի ընկերություններում, հակված են 7 տարվա ընթացքում առնվազն 5-7 անգամ ավելացնել իրենց կապիտալը: Քանի որ վենչուրային ձեռնարկության մուտքը ֆոնդային շուկա կարող է իրականացվել, ք լավագույն դեպքը, ներդրման օրվանից 4 տարի անց, և դա գիտակցելով՝ վենչուրային կապիտալիստը չի ակնկալում շահույթ ստանալ մինչև այս ժամկետը։ Այս ժամանակահատվածում այս կապիտալն իրացվելի չէ, և շահույթի չափը հայտնի կդառնա միայն այն բանից հետո, երբ ընկերությունը մուտք գործի արժեթղթերի շուկա, երբ նրանց բաժնետոմսերի փաթեթը վաճառվի ցանկացողներին այն գումարով, որը զգալիորեն գերազանցում է սկզբնապես ներդրված միջոցների չափը: ընկերությունը։

Վենչուրային ներդրումներ Ռուսաստանում

Եվ այս «ավելորդը» երբեմն կարող է բավականին նշանակալից լինել։ Օրինակ, Ռուսաստանում մեկ փոքր հետազոտական ​​թիմ՝ շատ համեստ ներդրումների շնորհիվ (մի քանի հազար ամերիկյան դոլար), հաջողվել է ստեղծել «Timogen» դեղամիջոցը, որն ունի հզոր իմունոմոդուլացնող հատկություն, որի նկատմամբ հետաքրքրություն ցուցաբերվեց միանգամից մի քանի երկրներում։ Արդյունքում դեղամիջոցի արտադրության միայն մեկ լիցենզիա է վաճառվել ԱՄՆ-ում մի քանի միլիոն դոլարով։ Նման մի քանի հազար տոկոս շահութաբերություն չի կարող տալ ոչ մի արտադրական նախագիծ, և նույնիսկ ոչ վաղ անցյալում Ռուսաստանում տարածված ֆինանսական և բանկային մեքենայությունները։ Շահույթի նման անհավանական աճ կարող է առաջանալ միայն վենչուրային կապիտալի բիզնեսի պատճառով:

բնորոշ հատկանիշ վենչուրային ներդրումներայն է, որ ներդրողի ցանկությունն է ձեռք բերել վերահսկիչ փաթեթըԸնկերության բաժնետոմսերը գործնականում չկան, ինչը հիմնովին տարբերում է նրան գործընկերոջից կամ ռազմավարական ներդրողից: Ներդրողը վերցնում է իր ձեռքը ֆինանսական ռիսկ, և ռիսկերի այլ տեսակներ՝ շուկայական, տեխնիկական, գնային և կառավարչական և այլն, վերագրվում են ղեկավարությանը, որը վերահսկիչ փաթեթ ունի ձեռնարկությունում։

Հաշվի առնելով վենչուրային բիզնեսի բնույթը՝ գրեթե ցանկացած նման ներդրում, անկախ նոր ընկերության զարգացման փուլից, ռիսկի բարձր աստիճանով ֆինանսական գործարք է, որի աստիճանը համարձակության և համբերության հետ զուգակցված կարող է միայն արդարացվել։ ներդրված բարձր տեխնոլոգիական ձեռնարկության զարգացման հետագա փուլերում բարձր եկամտաբերությամբ։

Հաշվի առնելով ռիսկի աստիճանը և այն փաստը, որ ընկերությունում անհաջող ներդրման դեպքում ներդրողը կկորցնի ներդրված բոլոր միջոցները, կապիտալի սեփականատերերը ռիսկը նվազեցնելու համար անմիջականորեն ներգրավված են ընկերության կառավարման մեջ, լինելով տնօրենների խորհրդի անդամ, ինչպես նաև բիզնես հրեշտակների կողմից ներդրումներ կատարելիս: Նույն պատճառով, վենչուրային կապիտալիստները հաճախ անձամբ մասնակցում են ներդրումային օբյեկտների ընտրությանը և դեռ միշտ ձգտում են միաժամանակ մի քանի վենչուրային գործառնություններ իրականացնել, հետևաբար, նրանք պատրաստ են աշխատել ինչպես նորերի, այնպես էլ գոյություն ունեցողների, ինչպես նաև ընկերությունների հետ: վաճառքի պատրաստում.

Ռիսկը նվազեցնելու համար վենչուրային կապիտալիստը սովորաբար իր ակտիվները բաշխում է մի քանի նախագծերի միջև, չնայած հնարավոր է, որ մի քանի ներդրողներ աջակցեն մեկ նախագծին: Դրա համար վենչուրային ռեսուրսների ներդրմամբ կիրառվում է փուլային ֆինանսավորում։ Միջոցները հատկացվում են փոքր չափաբաժիններով «տրանշներով», վենչուրային գործարարների ժարգոնով դա նշանակում է «կաթիլային ճանապարհով», այսինքն. յուրաքանչյուր հաջորդ ֆինանսական ներարկում հնարավոր է միայն հաջող նախորդից հետո:

Նաև վենչուրային ներդրողները, ներդրումներ կատարելով այնտեղ, որտեղ բանկը (զգուշության կամ կանոնադրական նկատառումներով) չի որոշում ներդրում կատարել, ստանում են ոչ միայն սովորական կամ արտոնյալ բաժնետոմսերի բլոկ: Բայց նրանք նաև պայմանավորում են (ձեռքբերում արտոնյալ բաժնետոմսերըստ որի՝ նրանք իրավունք կունենան կրիտիկական պահի սկզբում դրանք փոխանակել պարզերի հետ՝ նմանապես վերահսկողություն ձեռք բերելու «խեղդված» ընկերության վրա և փորձելու ռազմավարության արմատական ​​փոփոխությամբ խլել այն։ սնանկությունից։ Նման գործողությունները լիովին արդարացված են, քանի որ. Վենչուրային ներդրողները հսկայական ռիսկի են դիմում՝ իրենց միջոցները փոխանցելով այլ ընկերությունների բաժնետոմսերին՝ հույս ունենալով ստանալ բարձր շահույթ, որը բնորոշ է բարձր տեխնոլոգիաների ոլորտում ամենահաջողակ ընկերություններին, որոնց բաժնետոմսերի գինը 5-7 տարվա ընթացքում մի քանի անգամ ավելանում է։ .

Ձեռնարկության հաջողության մեջ որոշիչ դերը հաճախ պատկանում է կառավարման գործողությունների որակին, այլ ոչ թե հիմնարար գաղափարին, որը տեխնոլոգիական գործընթացի և արտադրանքի հիմքն է: Հետևաբար, վենչուրային գործարարն ավելի քիչ ուշադրություն է դարձնում գիտական ​​գաղափարի նրբություններին և նախընտրում է մանրակրկիտ գնահատել այս գաղափարի կապիտալիզացիայի հնարավոր հնարավորությունները և ընկերության ղեկավարի և վարչական մակարդակի կառավարչական ունակությունները:

Վենչուրային ներդրողը շարունակում է աշխատել հովանավորվող ընկերության հետ այնքան ժամանակ, մինչև այն ոչ միայն ամուր «ոտքի կանգնի», այլև պոտենցիալ գնորդների համար «խոպան» դառնա։ Երբ գալիս է նման պահ, նախկին սեփականատեր ներդրված միջոցներ, այժմ շուկայական բաժնետոմսի սեփականատերը, իր առաքելությունը համարում է ավարտված և դուրս է գալիս ներդրումներից՝ բաց թողնելով մի քանի տարի սառեցված միջոցները և ստանալով արժանի շահույթ։

Ֆոնդերը հանելու համար վենչուրային կապիտալիստն ունի երկու շատ իրական տարբերակ.

• վաճառեք ձեր բաժնետոմսերը ֆոնդային շուկա, դրա համար նախ բաժնետոմսերը տեղադրելով բաց բաժանորդագրության մեջ «նախնական հրապարակային առաջարկ-IPO».
• կամ ուղղակիորեն վաճառել ընկերությունը կամ դրա մի մասը այնպիսի գնորդին, ով առաջարկում է գումար, որը ներդրողին ապահովում է իր կանխատեսված շահույթով: Արդյունքում, վենչուրային ներդրողը, որպես կանոն, ընդմիշտ հրաժեշտ է տալիս այն ընկերությանը, որն իրեն «հայրենի» էր 5-7 տարի։ Եվ դատելով ծախսած գումարի, ջանքերի և ժամանակի պրակտիկայից, նման «բաժանումը» տխրություն չի առաջացնում։

Եվ, չնայած այն հանգամանքին, որ վենչուրային ներդրումներն ի սկզբանե ռիսկային են, անհայտ ընկերությունում ներդրումներ կատարելու այս չափազանց մեծ ռիսկն է հանդիսանում պոտենցիալ ներդրողի համար ամենակարևոր սահմանափակող գործոնը՝ հաշվի առնելով, թե որտեղ ներդնել ազատ կապիտալը մեծ շահույթով: Գնեք նավթային բիզնեսի բաժնետոմսեր, ներդրումներ կատարեք նոր ընկերությունզարգացնել վաղվա տեխնոլոգիաները, որը հղի է ռիսկերով, կամ միջոցներ դնել բանկում, թեկուզ ցածր, բայց երաշխավորված տոկոսադրույքով։

Չնայած բոլորովին ռիսկերից զերծ ֆինանսական գործառնություններսկզբունքորեն գոյություն չունեն. կյանքը լի է օրինակներով, երբ նավթային ընկերությունները նույնպես փլուզվում են, և ամենահուսալի բանկերը սնանկանում են (այստեղ ռուսները հիշում են բանկերի փլուզումը 1998 թվականին), և այդ ռիսկը, որը շատերին թվում էր այդքան մեծ և ավելին։ քան ակնհայտ, իրականում պարզվեց, որ ակնհայտորեն ուռճացված է։ Բացի այդ, պարզվում է, որ նրանք, ովքեր համարձակվել են ռիսկի դիմել, շատ զգալի բոնուս են ստացել իրենց ռիսկի դիմաց։

Վենչուրային կապիտալ ներդրումների մեկ այլ շատ կարևոր առանձնահատկությունն այն է, որ վենչուրային ֆինանսավորումը միշտ շատ զգայուն է նորաձևության նկատմամբ և հաշվի է առնում դրա միտումները: Ամենից հաճախ ներդրումներ են կատարվում այն ​​ոլորտներում, որոնք կապված են բարձր տեխնոլոգիական գիտատար արտադրանք վաճառելու արագ և շահավետ հնարավորության հետ, որոնք արդեն իսկ մեծ պահանջարկ ունեն, կամ այդ պահանջարկը նոր է առաջանում և սպառնում է մեծ շահույթով։

Օրինակ, անցյալ դարի վերջում սկսվեց CD սարքեր կարդալու զանգվածային ոգևորություն, և անմիջապես վենչուրային կապիտալիստները սկսեցին հսկայական գումարներ ներդնել այս ոլորտում մեծ պատրաստակամությամբ և ընկերությունների համար բարենպաստ պայմաններով: Եվ այս նորաձեւության հեռանալով ներդրումների հոսքը չորացավ։ Նույն երեւույթը նկատվել է, երբ մոլուցքը ի հայտ է եկել Բջջային հեռախոսներ. Մոտ ապագայում կարելի է կանխատեսել նաև այն ծառայությունների համար, որոնք դադարել են լինել գիտելիքատար ծառայություններ՝ ինտերնետ հասանելիություն ապահովելու համար: Իհարկե, որոշ ժամանակ անց անհատական ​​համակարգիչների համար ծրագրային ապահովման արտադրությունը կկորցնի իր շահութաբերությունը, ինչը կհանգեցնի նաև տնտեսության այս հատվածում վենչուրային ներդրումների կրճատմանը, քանի որ չկան և սկզբունքորեն չկան մշտական ​​հատվածներ։ տնտեսություն, հավերժ գրավիչ արդյունաբերություններ վենչուրային ներդրումների համար: Հավերժ կլինի միայն վենչուրային կապիտալիստների ցանկությունը՝ ավելացնելու իրենց միջոցները։

Ելնելով վերոգրյալից՝ եզրակացությունը տեղին է. վենչուրային ներդրումները միշտ գրավիչ կլինեն նրանց համար, ովքեր չեն վախենում ընկերության բաժնետոմսերի սկզբնական անիրացվելիությունից, ռիսկի են դիմում և երկար ժամանակ «սառեցնում» իրենց կապիտալի որոշակի մասը։ նորարարական բիզնես գաղափարը իրականություն դարձնելու համար՝ բավարարելով մարդկանց նոր կարիքները և հետագայում ստանալով ավելորդ շահույթ և ոչ երաշխավորված։

Այսպիսով, այս տեսակըներդրումը միջոցների մի տեսակ ներդրում է նոր բարձր գիտական ​​ընկերություններում՝ ապահովելու դրանց ձևավորումը, հետագա զարգացումը և աճը՝ ծրագրի հաջող ավարտի արդյունքում գերշահույթ ստանալու համար: Այսինքն՝ սա մասնավոր կապիտալի ներդրում է փոքր, բայց հեռանկարային բարձր տեխնոլոգիական ընկերություններում, որոնք ապագայում կարտադրեն բարձր տեխնոլոգիական ծառայություններ կամ մեծ պահանջարկ ունեցող ապրանքներ։

Բայց չարժե զուգահեռ անցկացնել վենչուրային ներդրումների և բարձր ռիսկային ֆինանսավորման միջև, ինչպես նաև հավասարեցնել դրանք, քանի որ ցանկացած տեսակի ֆինանսավորում, ներառյալ ամենապարզ վարկը, կամ ծանոթներին փող տալը, որոշակի ռիսկ է պարունակում։

Պատրաստեց խմբագիրները՝ «Business GiD»
www.site

Պատմություններ մասին անհավանական պատմություններհաջողությունը մշտապես հետաքրքրում է մեզանից յուրաքանչյուրին: Մարդիկ հարստանում են մի քանի ամսվա ընթացքում. Եվ նրանք դառնում են ոչ միայն հարուստ, այլև առասպելական հարուստ: Ռուսաստանում հազիվ թե գտնվի մարդ, ով երբեք չի լսել Google-ի, AliExpress-ի կամ Apple-ի մասին: Ոչ վաղ անցյալում սրանք միայն ժամանակին համընթաց ստեղծագործող մարդկանց գաղափարներն էին: Ոչ բոլորն են կարողանում նորամուծություններ ստեղծել, բայց գրեթե բոլորը կարող են ներդրումներ կատարել դրանցում, որպեսզի վաստակեն ոչ պակաս, քան գաղափարի հեղինակը: Այսօր մենք կխոսենք վենչուրային կապիտալ ներդրումների մասին:

Մեծ պոտենցիալ ունեցող կրեատիվ մարդիկ հաճախ գումար չունեն իրենց գաղափարները կյանքի կոչելու համար, ուստի ամեն ինչ անում են՝ գրավելու նրանց, ովքեր պատրաստ են ֆինանսավորել դրանք: Դրա համար ներդրողը մասնաբաժին է ստանում նոր բիզնեսում և քաղում է նույն դափնիները, ինչ մշակողը։ Պետք է հասկանալ, որ իրադարձությունների բացասական զարգացման դեպքում պետք է կիսել ոչ միայն հաջողությունը, այլեւ ձախողումը։ Այն կոչվում է ներդրումային ռիսկեր!

Վենչուրային ներդրումներ. ոսկու հանք, թե՞ կեղծիք:

Ի՞նչ է թաքնված Վենչուրային ներդրումների այս հայեցակարգի հետևում: Անունն ինքնին խոսում է! Վենչուրը թարգմանվում է որպես «ռիսկային ձեռնարկություն»: Ներդրումներ՝ միջոցների ներդրումներ՝ եկամուտ ստեղծելու նպատակով։ Արդյունքում ստացվում է. կապիտալի ռիսկային ներդրում նորարարական նախագծերև բիզնես գաղափարներ՝ շահույթ ստանալու նպատակով, որը հաջողության դեպքում բազմապատիկ գերազանցում է ցանկացած այլ տեսակի ներդրումից ստացված եկամուտը։

Ինչպես ցույց է տալիս պրակտիկան, մի քանի անհաջող ստարտափների կորուստներն ավելին են, քան մեկ հաջողակ մեկը: Ուստի գոյություն ունի «վենչուրային ներդրող» հասկացությունը՝ սա բացառապես ռիսկային ֆինանսավորող մարդ է նորարար ձեռնարկություններ. Նրանց համար, ովքեր չեն հասկանում «ստարտափ» տերմինի իմաստը, խորհուրդ ենք տալիս հոդվածը.

Վենչուրային ներդրումները սովորաբար կապված են նորարարական գաղափարների հետ, քանի որ միայն դրանք կարող են իսկապես բարձր եկամուտ տալ, որը երբեմն հասնում է ներդրված միջոցների 1000%-ին: Այլ բիզնես գաղափարները նույնպես կարող են գրավել իրենց տեղը արևի տակ, բայց դրանք այդքան բարձր եկամուտներ չեն տա: Ներդրումների վերադարձը միջին կլինի արդյունաբերության համար, նույնիսկ շուկայի թերի կամ թույլ հագեցվածության պայմաններում։ Միայն նոր գաղափարը, որն արձագանքում է մեր ժամանակի մարտահրավերներին, կարող է «պայթեցնել» և հսկայական հաջողություններ բերել ստեղծողներին։ Վերջին տասնամյակում ամենաշահութաբեր ստարտափները եղել են ՏՏ, բժշկության և բարձր տեխնոլոգիաների ոլորտներում։

Ռիսկային ներդրումներն ունեն մի շարք բնորոշ հատկանիշներ. Նրանցից ոմանք են ուժեղ կողմերըիսկ մյուսները, ընդհակառակը, թույլ են։

• Շահավետ երկու կողմերի համար:

Սկսնակ ստարտափի համար օգուտն ակնհայտ է՝ նախագծի համար կհատկացվի անհրաժեշտ գումար, որն ինքը պարզապես չունի 90%-ի դեպքում։ Միևնույն ժամանակ, նա մնում է հեղինակ (գաղափարախոսական ոգեշնչող) և ստանում է շահույթի մեծ մասը, հաճախ առանց կոպեկ ներդնելու։ Ներդրողի համար օգուտը կայանում է նրանում, որ ներդրումներ կատարելով վենչուրային նախագծում՝ նա բաժնեմաս է ստանում շատ խոստումնալից բիզնեսում: Խնդրում ենք նկատի ունենալ, որ բիզնեսը 100%-ով ֆինանսավորելով՝ հազվադեպ է հնարավոր ստանալ ընկերության 50%-ից ավելին: Ստարտափներում գաղափարն ավելի շատ է գնահատվում, քան դրա իրականացման համար նախատեսված միջոցները։ Այնուամենայնիվ, դա դեռ ձեռնտու է:2.

• Ֆինանսավորումը սկսվում է նախագծի նախագծման փուլում:

Հաճախ ներդրումներ են անհրաժեշտ արդեն գաղափարի «հղկման» փուլում։ Երբ ձեռքի տակ են, կան միայն ապագայի պլանավորված հաշվարկներ ֆինանսական ցուցանիշներ. Սա թերեւս թույլ կողմերից մեկն է։ Թիրախային եկամուտները խիստ անվստահելի ցուցանիշ են: Այն իրականությանը մոտեցնելն անհնար է, քանի որ բիզնեսը նոր է սկսվում։ Չկան զեկույցներ և պատմական տվյալներ, որոնց հիման վրա հնարավոր կլիներ ապագայի ճշգրիտ կանխատեսում անել։ Ներդրումային օբյեկտ ընտրելիս շատ զգույշ եղեք, քանի որ ստարտափների մեջ կան շատ խաբեբաներ, ովքեր կապահովեն գունեղ և շատ համոզիչ բիզնես պլան, իսկ հետո ձեր փողերով կանհետանան անհայտ ուղղությամբ։

• Բոլոր ֆինանսական ռիսկերը ընկնում են բացառապես ներդրողի վրա:

Եթե ​​բիզնեսը չստացվի, ապա գումարը կկորցնի միայն նա, ով ներդրել է դրանք։ Ստարտափը պարտավոր չէ որևէ բան փոխհատուցել, քանի որ ռիսկի աստիճանը նախապես հայտնի էր։ Գաղափարի իրականացման համար ներդրողը միջոցներ է տրամադրել կամավոր, առանց երաշխիքների։ Իհարկե, պատահում է, որ վարկի տեսքով գումար է տրամադրվում վերադարձելի հիմունքներով, բայց դա շատ հազվադեպ է լինում։

• Ներդրումների հնարավոր առավելագույն վերադարձ:

Ոչ մի այլ տեսակի ներդրում չի բերի այնպիսի եկամուտ, ինչպիսին ներդրումներն են հաջող վենչուրային նախագծում: Մեկ բախտը կարող է ավելին, քան ծածկել նախորդ ինը ձախողումների արժեքը: Օրինակ՝ Google Inc-ը հիմնադրվել է 1998 թվականին՝ 100,000 դոլար ներդրումով։ 2004 թվականին 6 տարի անց նրա ստեղծողները դարձան միլիարդատերեր։

• Վենչուր ներդրողը կարող է ուղղակիորեն ներգրավվել բիզնեսում:

Փաստն այն է, որ ստարտափները միշտ չէ, որ փորձառու ձեռներեցներ են, ուստի նրանք պատրաստակամորեն ընդունում են ներդրողի օգնությունը։ Նրանց հարաբերությունները հաճախ դուրս են գալիս ֆորմալից, և նրանք միասին աշխատում են գործի հաջողության համար: Հատկապես հաջողակ է, եթե ներդրողն ունի անհրաժեշտ գիտելիքներ և փորձ ձեռնարկատիրական գործունեության մեջ։ Նա կարող է հոգալ բոլոր ձեւականությունները, իսկ նախագծի հեղինակը կկարողանա շարունակել մշակել հիմնական գաղափարը։

• Նպատակի միասնություն!

Վենչուրային նախագծում հեղինակը և ներդրողը չեն մրցում միմյանց հետ բիզնեսի հիմնական մասնաբաժինը գրավելու համար (վերահսկիչ փաթեթ), նրանք աշխատում են ընդհանուր նպատակի հասնելու համար՝ շահույթ ստանալը: Նրանց միջև բոլոր հարաբերությունները նախապես ամրագրված են պայմանագրում։ Կապիտալի սեփականատիրոջ համար ստարտափը նախևառաջ ներդրումային օբյեկտ է, և հետո միայն սեփական բիզնես: Ուստի բարձր շահութաբերության հասնելը հիմնական նպատակն է, անձնական նկրտումները հետին պլան են մղվում։ Ստեղծողների միասնությունը միշտ լավագույնս է ազդում բիզնեսի զարգացման վրա:

• Դուք չեք կարող նախապես կանխատեսել շահույթի պահը:

Վենչուրային ներդրումներն առանձնանում են նաև նրանով, որ հնարավոր չէ կանխատեսել, թե երբ կստացվի շահույթ։ Բիզնեսը կարող է շատ արագ զարգանալ, և մեկ տարուց կսկսվի եկամուտների բաշխումը հեղինակների և ներդրողների միջև, և երբեմն պետք է սպասել մի քանի տարի: Սովորաբար, վենչուրային կապիտալի ընկերությունները օրինական ձևակերպվում են որպես ՍՊԸ կամ բաժնետիրական ընկերություններ, ինչը հեշտացնում է ներգրավումը լրացուցիչ կապիտալև վերաբաշխել վաստակը: Նույնիսկ եթե գաղափարն անմիջապես լավ արձագանք է ստացել, առաջին շահույթը սովորաբար չի բաշխվում, քանի որ դրա հաշվին ձեռնարկությունը կապիտալացվում է։ Այսինքն՝ եկամուտը վերաներդրվում է և ծախսվում գործունեության ընդլայնման և կարիքների վրա։ Երբ բիզնեսը դադարեցնի կապիտալի մշտական ​​հավելյալ ներհոսքի կարիքը և հասնի կայունության, այն ժամանակ կսկսվի բաժնետերերին դիվիդենտների վճարումը։

Վենչուրային ներդրումները Ռուսաստանում և աշխարհում փաստերով:

Փաստ 1. Ամերիկայի Միացյալ Նահանգները, իհարկե, վենչուրային ֆինանսավորման համաշխարհային առաջատարն է: Շուկայի այս հատվածի ծավալը տարեկան կազմում է մոտ 20-30 մլրդ դոլար։ Այս իրավիճակը ստեղծվել է ներդրումները պաշտպանող լուրջ օրենսդրական դաշտի շնորհիվ։

Փաստ 2. Աշխարհի ոչ մի երկիր նման ցուցանիշի չի մոտեցել։ Եթե ​​գումարեք վենչուրային կապիտալի ներդրումների ծավալը այնպիսի երկրներից, ինչպիսիք են Հոնկոնգը, Մեծ Բրիտանիան, Ավստրալիան, Իսրայելը, նույնիսկ 15 ​​միլիարդ դոլար չեք ստանա։

Փաստ 3. Ռուսաստանի Դաշնությունում վենչուրային նախագծերի ֆինանսավորման իրական ծավալը հնարավոր չէ գնահատել։ Դրա պատճառը օֆշորային ներդրումային հաշիվների հետ ամուր հարաբերություններն են:

Փաստ 4. Ամենաշահութաբեր վենչուրային գաղափարը այս պահին Alibaba-ն է: Նրա հիմնադիրը չինացի ուսուցիչ է, ով ստեղծել է միջնորդ ընկերություն վաճառողների և գնորդների միջև: Հնարավոր չէ չնկատել դրա նմանությունը այնպիսի նախագծերի հետ, ինչպիսիք են eBay-ը կամ Amazon-ը, սակայն կան հիմնարար տարբերություններ։ Օրինակ՝ բոլոր ապրանքները չինական արտադրության են, գինը ֆիքսված է, աճուրդ չկա։ Առաջին փուլում գաղափարախոսական ոգեշնչող Ջեք Մաի ներդրողները նրա ընկերներն էին, ովքեր ստիպված չէին զղջալ իրենց որոշման համար։ Ներդրումների ծավալը կազմել է ընդամենը 60.000 դոլար։ Համեմատության համար նշենք, որ 2015 թվականին շահույթը կազմել է 77 միլիարդ դոլար, ինչը մի քանի անգամ գերազանցում է ամերիկացի հասակակիցների եկամուտը։

Փաստ 5. Ամերիկացիները դեռ քայլում են չինացիների կրունկներով. Ավելի ճիշտ՝ ամերիկացի Մարկ Ցուկերբերգն իր վիթխարի մտահղացումով՝ Facebook-ով։ Վենչուրային ընկերություններն ունեն մեկ շատ կարևոր չափիչ, որը կոչվում է առաջնային հրապարակային առաջարկ, այսինքն՝ բաժնետոմսերի դուրսբերում ֆոնդային բորսա ազատ մուտքի դեպքում։ ԶԼՄ-ներում ամենատարածված անգլերեն հապավումը IPO-ն է: Ամենակարևոր պարամետրը ընկերության արժեքն է այս պահին։ Որոշ ժամանակ անց վերլուծաբանները գնահատում են դրա ներկայիս արժեքը։ Տարբերությունը որոշում է ձեռնարկության հաջողությունը: Facebook-ը IPO-ի ժամանակ գնահատվում էր 16 միլիարդ դոլար։ Կարճ ժամանակ անց ընկերության արժեքն արդեն 104 միլիարդ դոլար էր։

Փաստ 6. Ռուսաստանում սեգմենտի առաջատարը Yandex նախագիծն է։ Միակ վենչուրային ընկերությունը, որը հրապարակվեց IPO-ով: Մինչ այս ընկերությունը գնահատվում էր 8 միլիարդ դոլար, հետո՝ ընդամենը 9,8 միլիարդ դոլար։

Վենչուրային ներդրումների սուբյեկտները. ո՞վ է տվյալ առարկայի մեջ:

Բոլոր նրանք, ովքեր ներգրավված են վենչուրային նախագծերում ներդրումներ կատարելու մեջ, կարելի է բաժանել հինգ խոշոր խմբերի.

1. Մասնավոր անձինք.
2. Վենչուրային ներդրումային հիմնադրամ.
3. Խոշոր ֆինանսական կառույցներ.
4. Գործարար հրեշտակներ.
5. Պետություն.

Վենչուրային ներդրող. դաշտում մեկ մարդ.

Խոսքը մասնավորի մասին է, ով պատրաստ է ներդրումներ կատարել իրեն խոստումնալից բիզնեսում։ Կարևորն այն է, որ նրա համար դա միայն շահավետ բիզնես գաղափար է և ոչ ավելին։ Նրան չի հետաքրքրում, թե որ ոլորտում է գործելու վենչուրային ընկերությունը, գլխավորը համոզիչ բիզնես պլանի առկայությունն է։ Այն գումարը, որը ներդնում է VI-ն, կոչվում է վենչուրային կապիտալ: Խոստումնալից բիզնեսում ներդրումը կարող է լինել կամ միայնակ կամ ծածկել պահանջվող գումարի միայն մի մասը: Փաստորեն, մեզանից յուրաքանչյուրը, որոշելով ուժերը փորձել ռիսկային ներդրումներում, դառնում է վենչուրային ներդրող։ Կարևոր է չշփոթել VI-ները բիզնես հրեշտակների հետ, որոնց էությունը և դրանց տարբերակիչ հատկանիշները կքննարկվեն ստորև:

Վենչուրային ներդրումային հիմնադրամ. միավորելով ուժերը:

Սա փոխադարձ հիմնադրամների տեսակներից մեկն է, որոնք մանրամասն նկարագրված են հոդվածում։.

Ներդրումների օբյեկտները, իհարկե, վենչուրային ձեռնարկություններն են։ Հիմնադրամի կապիտալը ձևավորվում է մասնավոր անձանց ներդրումներով։ սա մասին է վստահության կառավարում, որում ներդրողն ինքնուրույն չի որոշում, թե որ ընկերությունները ներդրումներ կատարի Կենտրոնական բանկում։ Նրա փոխարեն ամեն ինչ որոշված ​​է Կառավարման ընկերություն. Հարկ է նշել, որ սովորաբար նրան կարելի է վստահել։ Վենչուրային ներդրումները նա է մասնագիտական ​​գործունեությունինչը շատ լավ արդյունքներ է տալիս։ Բացի այդ, միջոցները հարմար են, քանի որ ներդրումները դիվերսիֆիկացված են։ Սա նշանակում է, որ կապիտալը բաշխվում է մի քանի ստարտափների միջև, ինչը զգալիորեն մեծացնում է ներդրումային հաջողության հավանականությունը։

Բացի այդ, VIF-ը շատ ուշադիր ընտրում է ներդրումային օբյեկտները: Բիզնես պլանը պետք է լինի շատ մանրամասն և գրագետ, Հատուկ ուշադրությունսկսնակ հնաբնակները պետք է արդարացում վճարեն տնտեսական արդյունավետությունը. Ամենից հաճախ նախապատվությունը տրվում է այն ձեռնարկատերերին, ովքեր իրենց թիկունքում ունեն շահութաբեր բիզնեսի հաջող ստեղծման փորձ։

Համեստ ներդրումային հնարավորություններ ունեցող անհատների համար ավելի լավ է դիմել վենչուրային կապիտալի ներդրումային հիմնադրամին, քանի որ հիմնադրամն ընդունում է նույնիսկ փոքր ներդրումներ: Միևնույն ժամանակ կապիտալը ստանում է առավելագույն հնարավոր պաշտպանություն ռիսկային ներդրումների համար։

Ֆինանսական խոշոր կառույցներ՝ դեպքից դեպք.

Տակ ֆինանսական կառուցվածքըվերաբերում է ընկերությունների խմբին, որը միավորված է ընդհանուր ղեկավարությամբ՝ շահերի լայն շրջանակով: Օրինակ՝ ՎՏԲ խումբը, որն ունի ավելի քան 20 ընկերություն, որոնք գործում են ֆինանսական շուկայի տարբեր հատվածներում։ Նման խմբերը երբեմն ֆինանսավորում են նորաստեղծ ձեռնարկություններին: Նման գործունեությունը հազվադեպ է կանոնավոր: Գումար ստանալը բավականին դժվար է։ Բիզնես պլանը պետք է իսկապես հիմնավոր լինի: Բայց գաղափարը մշակողի համար նման հոլդինգի հետ համագործակցությունը շատ ձեռնտու է, քանի որ այն ունի հսկայական ռեսուրս՝ և՛ ֆինանսական, և՛ կադրային, իր տրամադրության տակ։ Նմանատիպ կազմակերպությունները ողջ ուժով պաշտպանում են իրենց ներդրումները, հետևաբար ձեռնարկատերին կտրամադրեն անհրաժեշտ օգնությունը։

Ովքե՞ր են բիզնես հրեշտակները:

Նման բանաստեղծական անունը բացարձակապես բնորոշ չէ չոր ֆինանսական տերմինաբանությանը։ Այն հայտնվել է 20-րդ դարի սկզբին։ Գործարար հրեշտակներին Եվրոպայում անվանում էին շատ հարուստ մարդիկ, ովքեր իրենց կապիտալը ներդրում էին ներկայացումների մեջ։ Հիմա այդ մարդկանց հիմնականում արտադրող են անվանում։ Իսկ «գործարար հրեշտակ» հասկացությունը մի փոքր այլ իմաստ է ստացել։

Այժմ այսպես են կոչվում այն ​​մարդիկ, ովքեր գումար են ներդնում միայն իրենց մոտ գտնվող ոլորտներում, որտեղ իրենց սեփական հմտությունները կարող են օգտակար լինել։ Այսինքն՝ հրեշտակների դեպքում ներդրումների էությունը միայն առավելագույն հնարավոր շահույթ ստանալու մեջ չէ։ կարևոր կետիրենց հմտությունների գործնական կիրառումն է և գործընթացից բարոյական բավարարվածությունը: Սա է հիմնական տարբերությունը վենչուրային ներդրողներից: Ովքե՞ր են բիզնես հրեշտակները: Սրանք գերազանց կրթությամբ միլիոնատերեր են։ Ամենից հաճախ նրանք ներդրումներ են կատարում բարձր տեխնոլոգիական ստարտափներում։

Իհարկե, յուրաքանչյուր ստարտափ ձգտում է գտնել բիզնես հրեշտակ որպես ներդրող: Քանի որ այս դեպքում հաստատման երկարատեւ ընթացակարգեր չկան: Հաճախ ամեն ինչ որոշվում է զրույցի ընթացքում՝ կա՛մ հետաքրքրված, կա՛մ ոչ։ Բացի այդ, BA-ն ամենից հաճախ ֆինանսավորում է գաղափարն ամբողջությամբ:

Պետություն. փշերի միջով դեպի աստղեր:

Պետությունը մասնակցում է նաև վենչուրային կապիտալ ձեռնարկություններում ներդրումներ կատարելուն։ Բայց այս գումարը ստանալու համար սկսնակ ձեռներեցը պետք է հաղթահարի բյուրոկրատական ​​խոչընդոտները։ Պետք է հասնել յուրաքանչյուր ատյանի, հերթ կանգնել, գրագետ բիզնես պլան կազմել։ Եվ այս ամենը միայն մրցակցության համար է: Եվ հետո մնում է հուսալ, որ նախագիծը բավական համոզիչ կհամարվի ու դրա համար միջոցներ կհատկացվեն։ Այստեղ արժե դիտարկել այնպիսի գործոն, ինչպիսին է կաշառքը։ Նախագիծը կարող է հաղթել, եթե ճիշտ մարդիկ ժամանակին վարձատրվեն: Ուստի ազնվությունը պետք է մոռանալ։

Վենչուրային ներդրումներ. փող աշխատելու քայլ առ քայլ հրահանգներ:

Կան երկու տարբերակ, թե ինչպես սկսել ներդրումներ կատարել վենչուրային կապիտալի նախագծերում: Ամեն ինչ կախված է ձեր ունակություններից, ցանկություններից և, իհարկե, հնարավորություններից։ Այսպիսով, արժանապատիվ կապիտալի սեփականատերերը, ովքեր ցանկանում են այն շահութաբեր տեղաբաշխել, կարող են դա անել ինքնուրույն: Իսկ նրանք, ովքեր չունեն մեծ գումարստիպված կլինեն միջնորդներ օգտագործել.

Տարբերակ 1. Անկախ վենչուրային ներդրող:

Այսպիսով, եթե դուք ունեք մի քանի հազար դոլար, որը ցանկանում եք տեղադրել առավելագույն օգուտի համար, ապա ահա թե ինչ անել:

Քայլ 1. Ընտրեք մի հատված, որտեղ կա ցանկություն գումար ներդնելու:

Իհարկե, ավելի լավ է ընտրել այն, ինչը ձեզ հարազատ ու հարազատ է։ Եթե ​​դուք լավ եք ծրագրավորում, ապա ավելի լավ է ընտրել ստարտափ, որն անմիջականորեն կապված է ծրագրեր կամ հավելվածներ գրելու հետ։ Փաստն այն է, որ ձեզ համար շատ ավելի հեշտ կլինի գնահատել գաղափարի իրատեսականությունը, դրա արդիականությունն ու իրագործելիությունը։ Կարող եք նաև գնահատել, թե որքան ներդրումներ են ձեզ անհրաժեշտ:

Քայլ 2. Ընտրեք նախագիծ:

Թե կոնկրետ որտեղ փնտրել ստարտափներ առաջին ներդրման համար, կքննարկվի առանձին: Երբ դուք արդեն ունեք վենչուրային ֆինանսավորման փորձ և իսկապես մեծ կապիտալ, ձեռներեցներն իրենք կգտնեն ձեզ: Այսպիսով, ընտրելով մի քանի տարբերակ, դուք պետք է գնահատեք դրանց հեռանկարները: Կարևոր են հետևյալ պարամետրերը՝ բիզնեսի փուլը (սկիզբ, շահույթ, ընդլայնում, կայուն գործունեություն), գաղափարի էությունը, պահանջվող գումարը, ֆինանսական հաշվարկներ. Բնականաբար, ամենառիսկային ներդրումներն այն ներդրումներն են, որոնք պետք է կատարվեն զարգացման փուլում։ Ցանկացած ներդրող հաճույքով ներդնում է մի բիզնեսում, որն արդեն շահույթ է ստացել և ցույց է տվել իր կենսունակությունը։

Քայլ 3. Մենք պայմանագիր ենք կնքում:

Բավականին հաճախ պետք է ներդնել գաղափարներ, որոնք օրինական ձևակերպված չեն, այսինքն՝ չկա ՍՊԸ կամ ԲԲԸ։ Հետևաբար, բավականին դժվար է այն օրինականորեն ձևակերպել, ուստի ավելի լավ է սպասել իրավաբանական անձի ստեղծմանը, այնուհետև գումար ներդնել:

Բնականաբար, ամենահեշտ ճանապարհը առաջին փուլում ՍՊԸ ստեղծելն է։ Ռուսաստանում քիչ ստարտափներ են գնում IPO, այնպես որ թողարկվում են Բաժնետիրական ընկերությունիմաստ չունի. Այնուհետև կա երեք տարբերակ.

• վենչուրային ներդրողը դառնում է բիզնեսի համասեփականատեր՝ միջոցների ներդրմամբ կանոնադրական կապիտալում,
• ներդրումը ձևակերպվում է որպես վարկ (տոկոսաբեր, անտոկոս, փոխարկելի),
• ներարկումները կատարվում են նպատակային ներդրումային համաձայնագրի օգնությամբ։

Վերջին տարբերակն ամենառիսկայինն է, քանի որ քիչ է օրենսդրական դաշտըավանդատուին պաշտպանելու համար։ Լավագույնն այն է, որ ՍՊԸ-ին գումար ներդնել դրա ստեղծման փուլում կամ փոխարկելի վարկ տրամադրել, որը կարող է փոխանակվել ընկերության բաժնետոմսերի հետ, եթե այն վերագրանցվի որպես բաժնետիրական ընկերություն:

Քայլ 4. Մենք ակտիվորեն մասնակցում ենք ընկերության գործունեությանը:

Երբ բոլոր ձևականությունները հարթվեն, ժամանակն է ջանքեր գործադրել ձեր ներդրումների հաջողության համար։ Դա անելու համար հետևեք բոլոր բիզնես գործընթացներին, օգնեք ձեր գիտելիքներով, կապերով և այլն:

Քայլ 5. Մենք շահույթ ենք ստանում:

Իդեալական իրավիճակում ընկերությունը կսկսի վաճառել իր բաժնետոմսերը բորսայում։ Այն բանից հետո, երբ ընկերությունը հասնում է կայուն շահույթի, դուք կարող եք վաճառել բաժնետոմսերը: Ամենայն հավանականությամբ, սկզբնական ներդրումների վերադարձը կլինի հարյուրավոր տոկոս կամ նույնիսկ ավելին: Նման բաժնետոմսերը հաճույքով կգնեն ներդրողները, ովքեր ներդրումներ են կատարում ցածր ռիսկային գործիքներում:

Եթե ​​վենչուրային ընկերությունը մնա ՍՊԸ, ապա ունենալով բաժնետոմս բիզնեսում, դուք, այսպես թե այնպես, եկամուտ կստանաք ձեր ներդրումներից: Անհրաժեշտության դեպքում կարող են վաճառվել նաև ընկերության բաժնետոմսերը:

Տարբերակ 2. Միջնորդների միջոցով վենչուրային նախագծերում ներդրումներ

Նրանք, ովքեր չունեն բավարար միջոցներ խոշոր ներդրումների համար, չպետք է տխրեն։ Միշտ էլ ելք կա։ Հետևաբար, ձեզ համար լավագույն տարբերակը կլինի վենչուրային ներդրումային հիմնադրամում բաժնետոմսեր գնելը, որի մասին մենք ավելի վաղ նշեցինք:

Քայլ 1. Ֆոնդի ընտրություն.

Քայլ 2. Բանկային հաշվի բացում:

Քայլ 3. Այցելություն հիմնադրամ.

Քայլ 4. Ձեր հաշվից միջոցների փոխանցում փոխադարձ հիմնադրամի հաշվին:

Քայլ 5. Ձեզ մուտքագրվող դեպո հաշվի հաստատման անդորրագիր:

Քայլ 6. Բաժնետոմսի վաճառք, երբ բաժնետոմսի գինը բարձրանում է ցանկալի մակարդակին:

Ձեռնարկության միջոցով ներդրումային հիմնադրամներներդրումներ կատարելը շատ հեշտ է. Ձեզ անհրաժեշտ է միայն դրամական փոխանցում. Մնացած աշխատանքները կկատարեն կառավարող ընկերությունը և դեպոզիտարիան։

Որտե՞ղ կարող է վենչուրային ներդրողը գտնել համապատասխան նախագիծ:

Գործունեության սկզբում ներդրողը կարող է կանգնել գտնելու խնդրի առաջ հարմար նախագիծ. Դժվար է առաջարկել տարբերակ, որը կհամապատասխանի բոլորին, ուստի մենք կառաջարկենք միանգամից երեքը։

Տարբերակ 1. Ընկերներ, ծանոթներ, գործընկերներ, հարազատներ.

Մինչ այժմ դուք կարող եք մտածել, որ նրանցից ոչ ոք չունի հիանալի ստարտափ գաղափար: Բայց սա իրենց մասին չէ, այլ նրանց, ում ընկերներդ ճանաչում են։ Տեսություն կա, որ բոլոր մարդիկ միմյանց ճանաչում են 6 ձեռքսեղմումների միջոցով, ուստի մարդ գտնելու համար անհրաժեշտ է հնարավորինս շատ շփվել։ Միգուցե ձեր ընկերները ճանաչում են մարդու, ով ճանաչում է մարդուն և այլն: Ստարտափ գտնելը խնդրահարույց է միայն առաջին անգամ: Այդ ժամանակ դուք պարզապես «ձեռք կբերեք» անհրաժեշտ ծանոթությունները։

Տարբերակ 2. Փոխանակումներ.

Ինտերնետի հնարավորությունները զարմանալի են։ Նա չի ձախողվում վենչուրային նախագծի որոնման գործում։ Արդեն բավական ժամանակ է, ինչ հարթակներ կան, որոնք կապում են ներդրողներին և ձեռնարկատերերին: Նման միջնորդ ծառայությունները կոչվում են փոխանակումներ: Օրինակ՝ inproex.ru-ն։

Տարբերակ 3. Կոլեկտիվ ներդրումներ.

Գոյություն ունի բորսաների մեկ այլ տեսակ, որոնք առաջարկում են վենչուրային կապիտալի ընկերությունների բաժնետոմսերի առքուվաճառքի բոլոր գործարքներն ուղղակիորեն կայքում իրականացնել: Դուք ստեղծում եք ձեր սեփականը ներդրումային պորտֆելև ընտրել, թե որ նախագծերում ներդրումներ կատարել: Նման հարթակները առաջարկում են միջոցների ներդրման/հանման բազմաթիվ տարբերակներ, այդ թվում՝ միջոցով էլեկտրոնային դրամապանակներ. Ֆոնդային բորսաների նշանավոր ներկայացուցիչ սեփական կապիտալում մասնակցություն ShareinStock-ն է:

Ռուսաստանի վենչուրային ներդրումային հիմնադրամներ. Լավագույնների ԹՈՓ-7:

Նրանց համար, ովքեր չեն ցանկանում ինքնուրույն ներդրումային որոշումներ կայացնել, լավագույնն է վստահել մասնագետներին և ներդրումներ կատարել մասնագիտացված վենչուրային հիմնադրամներում: Մենք կազմել ենք լավագույնների վարկանիշը, որոնց գործունեությունը փորձարկվել է ժամանակի կողմից։

1. Softline վենչուրային գործընկերներ. Ընկերությունն այս հատվածում գործում է 2008 թվականից։ Նրա ակտիվները գնահատվում են 20 մլն դոլար։ Մասնագիտացված է հեռահաղորդակցության ոլորտում սկսնակ ձեռնարկությունների մեջ: Նա իր ետևում ունի 13 հաջողված ծրագիր։
2. ABRT. Շուկայում արդեն 10 տարի։ Մասնագիտացում՝ ստարտափներ ծրագրային ապահովման ոլորտում։ Հենց այս հիմնադրամն էր ներդրող հանդես գալիս այնպիսի հայտնի նախագծերում, ինչպիսիք են KupiVip-ը և Oktogo-ն: Ոչ միայն ֆինանսավորում է նախագծերը, այլև տրամադրում է հզոր իրավական աջակցություն։
3. Ռուսական ձեռնարկություններ. Ընկերությունը գործում է արդեն 9 տարի։ Մասնագիտացում՝ ՏՏ. Տարբերակիչ հատկանիշ– ծրագրի հաստատման կամ ներդրումներից հրաժարվելու վերաբերյալ որոշումների արագ կայացում: Ակտիվները գնահատվում են 2,5 մլն դոլար։
4. Արկածային II. Մասնագիտացում՝ ինտերնետ առևտուր և հավելվածներ սմարթֆոնների համար։ Առանձնահատկություն - բիզնեսի ֆինանսավորում վաղ փուլերում: Ապահովում է ոչ միայն գումար, այլեւ անհրաժեշտ կապեր։
5. Պրոստոր Կապիտալ. Աշխատում է 7 տարի (2011 թվականից)։ Հիմնադրամի առանձնահատկությունը `միայն ընտրեք եզակի նախագծեր. Մենք ֆինանսավորել ենք Dnevnik.ru-ն՝ էլեկտրոնային միջավայր ծնողների, ուսանողների և ուսուցիչների համար։
6. Ռունա կապիտալ. Բավականին հաջողակ հիմնադրամ: Մասնագիտացում՝ տեխնոլոգիական ընկերություններ։ Առանձնահատկությունը մարդկային գործոնի վրա խաղադրույքն է, այսինքն՝ հիմնադրամի աշխատակիցները սերտ շփում են պահպանում նախագիծը մշակողների հետ, ապահովում են վերապատրաստման լայն հնարավորություններ։
7. PBK- պետական ​​հիմնադրամմիջոցները։ Մասնագիտացում՝ նորարարություններ գիտատեխնիկական ոլորտում։ Ստեղծվել է 2009թ. Առանձնահատկություն - չի ներդնում 100%, կարող է հանդես գալ միայն որպես երկրորդ ներդրող:

Ձեր որոշելիքն է, թե որ հիմնադրամին վստահեք ձեր միջոցները: Կարևոր է հավաքել հնարավորինս շատ տեղեկատվություն, որի հիման վրա պետք է որոշում կայացնեք։

• • Երբ պլաններն իրականացան

Վենչուրային ներդրումների սահմանում

Վենչուրային ներդրումներն են ֆինանսական ներդրումներցանկացած ընկերությունում իր ձևավորման և աճի փուլում: Կամ, ավելի պարզ ասած, դա խոստումնալից ստարտափների ֆինանսավորումն է։ Ինքնին «վենչուր» տերմինը (առաջացել է անգլերեն «վենչուրից» և նշանակում է «ռիսկի ձեռնարկում») ենթադրում է ներդրումներ կատարել նորարարական բիզնեսում, որը հայտնի չէ որևէ մեկին և, հետևաբար, չունի մուտք դեպի հիմնական ֆոնդային շուկաներ:

Ներդրողը, ով պատրաստ է գումարը ռիսկի ենթարկել և ծախսել հօգուտ սկսնակ ընկերության, ներդրված գումարի դիմաց, ստանում է սեփականության շահ այս ընկերությունում։ Այսօրվա առաջատար միլիարդ դոլար արժողությամբ հսկաները, ինչպիսիք են Intel-ը, Apple ընկերություն Compaq-ը (այսօրվա HP) և շատ ուրիշներ, ժամանակին կարողացան վերելք ու զարգանալ հենց հեռատես և հաջողակ ներդրողների վենչուրային ներդրումների շնորհիվ:

Վենչուրային կապիտալ ներդրումներում ներդրողի և ձեռնարկատիրոջ համար ռիսկերը գրեթե հավասար են

Վենչուրային ներդրումների գրավչությունն ու ռիսկերը

Վենչուրային ներդրումները կորստի բարձր ռիսկով կապիտալ են, դա բիզնեսի «մութ ձիու» վրա խաղադրույք է։ Ռիսկերը կարող են լինել շատ բազմազան՝ սկսած ոչ պատշաճ բաշխումից դրամական հոսքերավարտվում է հնարավոր շահույթի կանխատեսումների սխալ հաշվարկներով։ Հետևաբար, որպես կանոն, վենչուրային կապիտալը ներդրվում է բաժնետոմսերում կամ բաժնետոմսերում, որոնցում հնարավոր ռիսկի աստիճանը փոխհատուցվում է հաջողությամբ՝ շահույթի շատ բարձր մասնաբաժնով: Վենչուրային կապիտալի ներդրումների հիմնական աղբյուրներն են փոխադարձ հիմնադրամները, վենչուրային կապիտալի ընկերությունները կամ մասնավոր ներդրողները (բիզնես հրեշտակներ):

Ընկերությունում վենչուրային ներդրումները թույլ են տալիս ներդրողներին սերտորեն կապված լինել ձեռնարկության աշխատանքային հոսքի հետ:

VC-ները կարող են ապահովել պատշաճ ջանասիրություն և օգնել պլանավորման հարցում, ինչպես նաև խորհուրդներ տալ հանդիպումների ժամանակ: Այսպիսով, բացի դրամական մասից, բիզնես հրեշտակները հաճախ իրենց ժամանակը, կապերն ու արժեքավոր փորձը ներդնում են հովանավորվող ընկերություն դառնալու գործընթացում։

Այնուամենայնիվ, բոլոր վենչուրային կապիտալ ներդրումների միակ նպատակը ներդրումների առավելագույն վերադարձ ստանալն է, հետևաբար ներդրողների մեծ մասը փնտրում է ձեռնարկություններ և ընկերություններ, որոնք ունեն ֆինանսական աճի իրական հնարավորություն:

Իդեալական ընկերություններ վենչուրային ներդրումների համար

Ձեռնարկությունները, որոնք գրավիչ են վենչուրային ներդրումների համար, պետք է ունենան աճի բարձր ներուժ: Ընկերության ներկայիս կարգավիճակն այնքան էլ ակտուալ չէ (պատահում է, որ կան ներդրողներ նույնիսկ զարգացման սկզբնական փուլում գոյություն ունեցող նախագծի համար, այսպես կոչված, «սերմային ներդրումներ»), այլ դրա զարգացման հեռանկարները։

Վենչուրային հիմնադրամների մեծ մասի ընտրությունը կատարվում է հօգուտ այն ընկերությունների, որոնք կարող են զգալի շրջանառություն առաջարկել առաջիկա հինգ տարում: Այսպիսով, կան վենչուրային կապիտալ ներդրումների գրավչության ընդհանուր փարոսներ, որոնք ներառում են.

• աճի բարձր հեռանկարներ;
• հավակնոտ թիմ
• փորձառու կառավարում;
• ծրագրերն իրականություն դարձնելու ունակությունը.

Վենչուրային ծրագրեր և ներդրումներ ստարտափներում

Վենչուրային ներդրումային գործընթաց

Վենչուրային նախագծում ֆինանսական ներդրումների ժամկետը սովորաբար տևում է երեքից յոթ տարի: Վենչուրային ներդրումները` նորարարություններ ներմուծելու հասուն բիզնեսներում, որտեղ արտադրության աճն ավելի արագ է, նույնպես կհանգեցնի շահույթի վերադարձի: Այն ձեռնարկություններում, որտեղ բիզնես մոդելի մշակումը շատ ժամանակ է պահանջում, բնականաբար այն կպահանջի ֆինանսական ներդրումների ավելի երկար ժամանակաշրջաններ՝ նախքան ցանկալի շահույթի իրականացումը:

Վենչուրային ներդրումային գործարքների մեծ մասը կարող է տևել մեկ ամսից մինչև մեկ տարի փակվելու համար: Երեքից վեց ամսվա տիպիկ ժամանակահատվածը համարվում է նորմալ: Կան նաև արագ առաջարկներ, բայց դրանք բացառություններ են։

Ֆինանսավորման արագությունը մեծապես կախված է այն տեղեկատվության տեսակից, որը տրամադրվել է վենչուրային ներդրողներին դիտարկման համար:

Վենչուրային կապիտալ ներդրումների ձեռքբերման գործընթացը սկսվում է բիզնես պլանի գնահատմամբ: (Տե՛ս Ինչպես գրել): Հիմնական ասպեկտները, որոնք, ըստ պոտենցիալ ներդրողների, կարող են խթանել ռիսկային ֆինանսական ներդրումները որոշակի ձեռնարկությունում, հետևյալն են.

• ապրանքի կամ ծառայության կենսունակությունը.
• ընկերության կայուն աճի ներուժ;
• թիմի արդյունավետ կառավարում ընկերության արդյունավետ գործունեության համար.
• ռիսկի և ակնկալվող շահույթի հարաբերակցությունը.
• վենչուրային ներդրումների և ներդրումային չափանիշների հիմնավորումը.

Ընկերության գնահատումն ու ընտրությունը ուղեկցվում է վենչուրային ներդրումների կառուցվածքով: Ինչպես սովորաբար, վենչուրային ներդրումները կատարվում են սեփական կապիտալում: Ներդրողները, ըստ ծախսերի, ստանում են բաժնետոմս ձեռնարկությունում, իսկ գործող բաժնետերերի բաժնետոմսերը կրճատվում են: Ընդ որում, ամբողջ գումարն ուղղվում է բացառապես արտադրության զարգացմանը։

Վենչուրային ներդրողն այն անձն է, ով սեփական կապիտալով ֆինանսավորում է այն ընկերություններին, որոնք ունեն զարգացման բարձր ներուժ: Իսկ ընկերությունում վենչուրային ներդրողի կողմից ներդրված միջոցները կոչվում են վենչուրային կապիտալ:

Վենչուրային ներդրողի հիմնական նպատակն է շահույթ ստանալ ներդրումներից, որոնք ներդրվում են աճի բարձր ներուժ ունեցող ընկերությունում և ընկերության ֆոնդը կառավարելու կարողությամբ: Հետևաբար, ընկերությունը զարգացնելու համար վենչուրային ներդրողը գնում է այս ընկերության տարբեր բաժնետոմսեր և դառնում նրա լիիրավ բաժնետերը:

Ձեռք բերելով ընկերության բաժնետոմսերը, վենչուրային ներդրողը դառնում է նրա գործընկերը: Միևնույն ժամանակ, նա ունի իր գումարը կորցնելու ռիսկ այս ձեռնարկության սնանկացման դեպքում, քանի որ ձեռնարկությունը պարտավոր չէ իր գործընկերոջը արդեն վաճառված բաժնետոմսերից գումար վերադարձնել։ Իսկ հետո ընկերության սնանկացման դեպքում ֆոնդ վենչուրային կապիտալվերակայում է:

Նման ռիսկային իրավիճակները լուծելու համար վենչուրային ներդրողն իր միջոցները ներդնում է ոչ թե մեկ, այլ միանգամից մի քանի ընկերությունում՝ դրանով իսկ ձևավորելով այսպես կոչված արժեթղթերի պորտֆելը, այդ դեպքում ակնկալելով հաջողված «պորտֆելի» ընկերություններում ներդրված ներդրումների բարձր վերադարձ։ ընկերություններից որևէ մեկի սնանկության մասին:

Իսկ ֆինանսավորման ռիսկը նվազագույնի հասցնելու համար վենչուրային ներդրողը պետք է ուշադիր ուսումնասիրի այս ձեռնարկության բոլոր բիզնես գաղափարները, նախագծերը և շուկայի դինամիկան նույնիսկ ֆինանսավորումից առաջ:

Յուրաքանչյուր վենչուրային ներդրող փորձում է ուշադրություն դարձնել որոշակի տեսակի ընկերության վրա՝ միաժամանակ զբաղվելով որոշակի ոլորտում: Բացի այդ, իրենց զարգացման տարբեր փուլերում գտնվող ընկերությունները գտնվում են տարբեր վենչուրային ներդրողների ուշադրության կենտրոնում: Այս ներդրողներից ոմանք ներգրավված են ընկերություններում, որոնք գտնվում են իրենց զարգացման սկզբնական փուլում, երբ կա բարձր ռիսկայիններդրումների համար ինչ-որ մեկը զբաղվում է ընկերությունների ընդլայնմամբ, լավ, և ինչ-որ մեկն իր ուշադրությունը կենտրոնացնում է ընկերությունների վրա, որոնց ձևավորումը վերջնական փուլում է։ Բացի այդ, կան վենչուրային կապիտալի ներդրողներ, որոնք ներգրավված են մասնավոր կապիտալում և լծակների գնման մեջ: Եվ նրանցից շատերը ներդրումներ են կատարում այնպիսի ընկերություններում, որոնք գտնվում են այնպիսի հեռավորության վրա, որ կարելի է այցելել։

Ներդրումներ կատարելով ընկերությունում՝ վենչուրային կապիտալիստն անում է ամեն ինչ՝ օգնելու վենչուրային հաջողության հասնել: Նրանք տարբեր խորհրդատվություններ են անցկացնում ձեռնարկատերերի հետ, օգնում են շուկաներից արժեքավոր տեղեկատվություն ստանալու հարցում, օգնում են կապ հաստատել հաճախորդների հետ և այլն։

Բայց VC-ները նույնպես սխալվում են: Եվ երբեմն նրանք այնքան էլ լավ չեն վարվում իրենց գործընկեր ընկերությունների հետ՝ զրկելով իրենց համահիմնադիրներին եկամուտից։ Հետևաբար, ձեռնարկատերերը նույնպես պետք է ամեն ինչ իմանան այն ներդրողների մասին, ում հետ նրանք պատրաստվում են աշխատել։

Եթե ​​ձեզ դուր եկավ հոդվածը, ապա կարող եք թարմ հոդվածներ ստանալ էլ.

Ողջույններ, բլոգի սիրելի ընթերցողներ:

Այսօր մենք դիտարկում ենք այնպիսի հասկացություններ, ինչպիսիք են վենչուրային ներդրումները և վենչուրային ներդրողը, նման ներդրումների առավելություններն ու թերությունները:

Վենչուրային կապիտալի ներդրումը ներդրման տեսակ է, որը նախատեսված է որպես կանխիկի ներդրում սկսնակ կամ աճող կազմակերպություններում, որտեղ գործունեությունը պայմանավորված է ռիսկի բարձր կամ չափավոր մակարդակով: Սովորաբար, ֆինանսական գործիքներիրականացվել է կազմակերպչական կառույցներ, որտեղ նրանք մասնագիտանում են նորարարության, ճարտարագիտության և հետազոտության և զարգացման, շուկայի կարիք ունեցող տեխնոլոգիաների զարգացման մեջ:

Ներդրումները բաժանվում են որոշակի փուլերի.

• վաղ
• աճի և ընդլայնման փուլերը

Վենչուրային ներդրումները հիմնականում ներդրվում են վաղ փուլերում, որտեղ դրանք բաժանվում են երեք ենթակատեգորիաների.

• Նախամշակում. Այստեղ զգալի գումար է հատկացվում ապագա բիզնեսի համար հայեցակարգերի մշակմանը։
• Ցանք. Ֆինանսավորումը տրամադրվում է արտադրանքի մշակման և սկզբնական շուկայավարման ավարտին:
• Առաջին. Ֆինանսավորումը տրամադրվում է կոմերցիոն արտադրություն և վաճառք սկսելու համար։

Ռիսկը հիմնական տարբերությունն է ավելի ավանդական ներդրումներիցԻ. Չէ՞ որ բանկային կազմակերպությունները բարձր ռիսկերի պատճառով ուղղակի վարկային աջակցություն չեն ցուցաբերի, իսկ մասնավոր ներդրողները կամ վենչուրային հիմնադրամները կդառնան ֆինանսավորման հիմնական աղբյուրը։

Ի՞նչ է վենչուրային հիմնադրամը:

Վենչուրային հիմնադրամներդրումային ուղղության հիմնադրամ է, որը կենտրոնացած է «նոր սերնդի» ընկերությունների կամ սկսնակ ընկերությունների հետ փոխգործակցության վրա: Ստարտափ բառով հասկանում ենք նախագիծ։ Վենչուրային հիմնադրամները վաղուց են գտել իրենց տեղը, քանի որ երկրների մեծ մասի օրենսդրությունը թույլ է տալիս նման ռիսկային ներդրումներ։

Նման հիմնադրամի մասնակից կարող են դառնալ և՛ անհատները, և՛ ընկերությունները, կենսաթոշակային հիմնադրամներ, բանկային կազմակերպություններ. Որպես կանոն, վենչուրային ընկերության հիմնադիրները հաճախ ներդնում են գումարի իրենց բաժինը։

Սկզբնական շրջանում հիմնադրամի պորտֆելը կարող է ներառել 8-13 ընկերություն։ Երկար ժամանակ (5-8 տարի) օբյեկտները զարգանում և աճում են: Այն բանից հետո, երբ կազմակերպությունները հաջողակ են դառնում իրենց գործունեության մեջ, վենչուրային հիմնադրամը վաճառում է իր բաժնետոմսերը բաժնետոմսերի միջոցով կամ վաճառում այն ​​մասնավոր ներդրողին:

Հիմնադրամի հետ համագործակցության հիման վրա գործում է սահմանափակ իրավունքների վերաբերյալ գործընկերության պայմանագիր (համաձայնագիր): Հիմնադրամում ներդրումներ կատարող ներդրողները կոչվում են «LPs - սահմանափակ գործընկերներ» - սահմանափակ գործընկերներ, իսկ այն անձինք, ովքեր ներդնում են ֆոնդի կուտակված միջոցները զարգացող կազմակերպություններում, կոչվում են «GPs - General Partners» - հիմնական գործընկերներ:

2005թ.-ին վենչուրային կապիտալի հիմնադրամները ԱՄՆ-ում իրականացրել են ռեկորդային 5000 գործարքներ՝ շուրջ 7 միլիոն ԱՄՆ դոլար ընդհանուր ներդրմամբ:

Վենչուրային ներդրող

Վենչուրային ներդրողսովորական դեմք է
ընկերությունը ներդրումներ է կատարում
բարձր պոտենցիալ հնարավորություններ. Նման ներդրողներին անվանում են «Բիզնես հրեշտակներ»։ Որպես կանոն, նման «հրեշտակները» հանդիսանում են ստարտափի ֆինանսավորման և աջակցության հիմնական աղբյուրը, բայց եթե նախագիծը հաջող չլինի և ձախողվի, ապա վենչուրային ներդրողը չի կարողանա վերադարձնել իր ծախսերը։ կանխիկ.

Ներդրումների առարկա կարող են լինել ոչ միայն նախագծերը, այլև չիրականացված գաղափարները։ Միևնույն ժամանակ, բիզնես հրեշտակները պրոֆեսիոնալ մակարդակով փորձում են հնարավորինս վերահսկել իրենց ռիսկերը և ամեն կերպ մասնակցել նախագծին, մասնավորապես.

• սահմանել արդյունավետ ռազմավարությունստարտափ
• անձնական տեսլական և կուտակված փորձ;
• կիրառել բոլոր տեսակի կապեր;
• ներգրավել գործընկերներ և ապագա հաճախորդներ (օգտատերեր);

Հաճախ ներդրողները գործում են միասին՝ միավորելով իրենց ռեսուրսները: Համախմբվածության շնորհիվ վենչուրային ներդրումների ռիսկերը զգալիորեն կնվազեն։

Մեզ մոտ նման ներդրումներն այնքան զարգացած չեն, որքան ԱՄՆ-ում կամ Եվրոպայում, որտեղ տարեկան իրականացվում է շուրջ 50000 գործարք՝ 500.000 ԱՄՆ դոլար ընդհանուր ծավալով։

Իգոր Գլադկիխի խոսքով՝ Ռուսաստանում հրեշտակ ներդրողները փորձում են չգովազդել իրենց և հաճախ դրամաշնորհային ծրագրեր են իրականացնում։ Բայց Մոսկվայի մարզում և արևելյան շրջաններում կան վենչուրային ներդրողների ասոցիացիաներ: 2015 թվականին անցկացված վիճակագրության շնորհիվ բիզնես հրեշտակների մեծ մասը ներդրումներ է կատարել արդյունաբերության նախագծերում տեղեկատվական տեխնոլոգիաներ. Դե, հուսով ենք, որ իրենք իրենց լիովին արդարացնում են։

Առավելություններն ու թերությունները

Հավանաբար, ի սկզբանե պետք է կենտրոնանալ այն փաստի վրա, որ վենչուրային ներդրողները մարդիկ են, ովքեր ունեն ոչ փոքր եկամուտ՝ միջինը 150-250 հազար դոլար։ Վենչուրային ներդրումների շուկան հիմնականում գրավում է համեմատած բարձր եկամտաբերությամբ ֆոնդային բորսակամ անշարժ գույք: Արժե ավելի մանրամասն դիտարկել, թե ինչ առավելություններ և թերություններ ունեն «հրեշտակ» ներդրումները։

Առավելությունները:

• Վենչուրային ներդրողները խթան են հաղորդում նոր տեխնոլոգիաների զարգացմանը, գիտական ​​հայտնագործություններին և
  գյուտեր։
• Նրանք կարող են գործել ինչպես առանձին, այնպես էլ մի քանիսի հետ միասին վենչուրային ներդրողներ
• Նրանք իրենց գումարները հետ են սպասում 3-4 տարուց։ Սա որոշակի պլյուս է տալիս, քանի որ այս ընթացքում օբյեկտը բավական ժամանակ կունենա ինքն իրեն իրացնելու համար:
• Իրենց ներդրումների համար նրանք հավակնում են ձայնի իրավունք ունեցող ընկերության բաժնետոմսերի միայն մի մասին
• Ֆինանսական շուկաայնքան լայն է, որ թույլ է տալիս գտնել բիզնես հրեշտակ ցանկացած մայրցամաքում, եթե ստարտափին հաջողվի հետաքրքրել նրան։

Թերություններ:

• Ֆինանսավորումն իրականացվում է միայն կազմակերպության (նախագծի) սկզբնական փուլում:
• Լայն հեղինակության բացակայություն. Հետագայում նրանք կարող են ոչ թե հրեշտակներ լինել, այլ «սատանաներ»:
• Օբյեկտի մանրակրկիտ ուսումնասիրությունը և վերջնական որոշում կայացնելը շատ ժամանակ է պահանջում: Դա կարող է տևել վեց ամսից մինչև վեց ամիս:

Որպես կանոն, բիզնես հրեշտակները ենթադրելի կապիտալ ունեցող մարդիկ են՝ հաջողակ գործարարներ և ներդրողներ։ Նրանցից շատերն արդեն մասնագիտական ​​փորձ են ձեռք բերել, կարողանում են հստակ վերլուծել, կանխատեսումներ անել։ Բայց ոչ ոք չի բացառում վենչուրային ներդրող դառնալու և ներդրումներ կատարելու հնարավորությունը փոքր քանակությամբմեզ ծանոթ կամ մերձավոր մարդկանց նախագծերում։

Եվ վերջապես, հարցազրույց Ուկրաինայից վենչուրային ներդրողի հետ.