Իրականացվում են ներդրումներ վենչուրային նախագծերում։ Իմացեք, թե ինչպես կատարել ներդրումներ

Պատմություններ մասին անհավանական պատմություններհաջողությունը մշտապես հետաքրքրում է մեզանից յուրաքանչյուրին: Մարդիկ հարստանում են մի քանի ամսվա ընթացքում. Եվ նրանք դառնում են ոչ միայն հարուստ, այլև առասպելական հարուստ: Ռուսաստանում հազիվ թե գտնվի մարդ, ով երբեք չի լսել Google-ի, AliExpress-ի կամ Apple-ի մասին: Ոչ վաղ անցյալում սրանք միայն ժամանակին համընթաց ստեղծագործող մարդկանց գաղափարներն էին: Ոչ բոլորն են կարողանում նորամուծություններ ստեղծել, բայց գրեթե բոլորը կարող են ներդրումներ կատարել դրանցում, որպեսզի վաստակեն ոչ պակաս, քան գաղափարի հեղինակը: Այսօր մենք կխոսենք վենչուրային ներդրումներ!

Մեծ պոտենցիալ ունեցող կրեատիվ մարդիկ հաճախ գումար չունեն իրենց գաղափարները կյանքի կոչելու համար, ուստի ամեն ինչ անում են՝ գրավելու նրանց, ովքեր պատրաստ են ֆինանսավորել դրանք: Դրա համար ներդրողը մասնաբաժին է ստանում նոր բիզնեսում և քաղում է նույն դափնիները, ինչ մշակողը։ Պետք է հասկանալ, որ իրադարձությունների բացասական զարգացման դեպքում պետք է կիսել ոչ միայն հաջողությունը, այլեւ ձախողումը։ Այն կոչվում է ներդրումային ռիսկեր!

Վենչուրային ներդրումներ. ոսկու հանք, թե՞ կեղծիք:

Ի՞նչ է թաքնված Վենչուրային ներդրումների այս հայեցակարգի հետևում: Անունն ինքնին խոսում է! Վենչուրը թարգմանվում է որպես «ռիսկային ձեռնարկություն»: Ներդրումներ՝ միջոցների ներդրումներ՝ եկամուտ ստեղծելու նպատակով։ Արդյունքն այն է՝ կապիտալի ռիսկային ներդրում նորարարական նախագծերում և բիզնես գաղափարներում՝ շահույթ ստանալու նպատակով, որը հաջողության դեպքում բազմապատիկ ավելի է, քան ցանկացած այլ տեսակի ներդրումից ստացված եկամուտը։

Ինչպես ցույց է տալիս պրակտիկան, մի քանի անհաջող ստարտափների կորուստներն ավելին են, քան մեկ հաջողակ մեկը: Ուստի գոյություն ունի «վենչուրային ներդրող» հասկացությունը՝ սա բացառապես ռիսկային ֆինանսավորող մարդ է նորարար ձեռնարկություններ. Նրանց համար, ովքեր չեն հասկանում «ստարտափ» տերմինի իմաստը, խորհուրդ ենք տալիս հոդվածը.

Վենչուրային ներդրումները սովորաբար կապված են նորարարական գաղափարների հետ, քանի որ միայն դրանք կարող են իսկապես բարձր եկամուտ տալ, որը երբեմն հասնում է ներդրված միջոցների 1000%-ին: Այլ բիզնես գաղափարները նույնպես կարող են գրավել իրենց տեղը արևի տակ, բայց դրանք այդքան բարձր եկամուտներ չեն տա: Ներդրումների վերադարձը միջին կլինի արդյունաբերության համար, նույնիսկ շուկայի թերի կամ թույլ հագեցվածության պայմաններում։ Միայն նոր գաղափարը, որն արձագանքում է մեր ժամանակի մարտահրավերներին, կարող է «պայթեցնել» և հսկայական հաջողություններ բերել ստեղծողներին։ Վերջին տասնամյակում ամենաշահութաբեր ստարտափները եղել են ՏՏ, բժշկության և բարձր տեխնոլոգիաների ոլորտներում։

Ռիսկային ներդրումներն ունեն մի շարք բնորոշ հատկանիշներ. Նրանցից ոմանք են ուժեղ կողմերըիսկ մյուսները, ընդհակառակը, թույլ են։

• Շահավետ երկու կողմերի համար:

Սկսնակ ստարտափի համար օգուտն ակնհայտ է՝ նախագծի համար կհատկացվի անհրաժեշտ գումար, որն ինքը պարզապես չունի 90%-ի դեպքում։ Միևնույն ժամանակ, նա մնում է հեղինակ (գաղափարախոսական ոգեշնչող) և ստանում է շահույթի մեծ մասը, հաճախ առանց կոպեկ ներդնելու։ Ներդրողի համար օգուտը կայանում է նրանում, որ ներդրումներ կատարելով վենչուրային նախագծում՝ նա բաժնեմաս է ստանում շատ խոստումնալից բիզնեսում: Խնդրում ենք նկատի ունենալ, որ բիզնեսը 100%-ով ֆինանսավորելով՝ հազվադեպ է հնարավոր ստանալ ընկերության 50%-ից ավելին: Ստարտափներում գաղափարն ավելի շատ է գնահատվում, քան դրա իրականացման համար նախատեսված միջոցները։ Այնուամենայնիվ, դա դեռ ձեռնտու է:2.

• Ֆինանսավորումը սկսվում է նախագծի նախագծման փուլում:

Հաճախ ներդրումներ են անհրաժեշտ արդեն գաղափարի «հղկման» փուլում։ Երբ ձեռքի տակ են, կան միայն ապագայի պլանավորված հաշվարկներ ֆինանսական ցուցանիշներ. Սա թերեւս թույլ կողմերից մեկն է։ Թիրախային եկամուտները խիստ անվստահելի ցուցանիշ են: Այն իրականությանը մոտեցնելն անհնար է, քանի որ բիզնեսը նոր է սկսվում։ Չկան զեկույցներ և պատմական տվյալներ, որոնց հիման վրա հնարավոր կլիներ ապագայի ճշգրիտ կանխատեսում անել։ Ներդրումային օբյեկտ ընտրելիս շատ զգույշ եղեք, քանի որ ստարտափների մեջ կան շատ խաբեբաներ, ովքեր կապահովեն գունեղ և շատ համոզիչ բիզնես պլան, իսկ հետո ձեր փողերով կանհետանան անհայտ ուղղությամբ։

• Բոլորը ֆինանսական ռիսկերընկնում է բացառապես ներդրողի վրա:

Եթե ​​բիզնեսը չստացվի, ապա գումարը կկորցնի միայն նա, ով ներդրել է դրանք։ Ստարտափը պարտավոր չէ որևէ բան փոխհատուցել, քանի որ ռիսկի աստիճանը նախապես հայտնի էր։ Գաղափարի իրականացման համար ներդրողը միջոցներ է տրամադրել կամավոր, առանց երաշխիքների։ Իհարկե, պատահում է, որ վարկի տեսքով գումար է տրամադրվում վերադարձելի հիմունքներով, բայց դա շատ հազվադեպ է լինում։

• Ներդրումների հնարավոր առավելագույն վերադարձ:

Ոչ մի այլ տեսակի ներդրում չի բերի այնպիսի եկամուտ, ինչպիսին ներդրումներն են հաջող վենչուրային նախագծում: Մեկ բախտը կարող է ավելին, քան ծածկել նախորդ ինը ձախողումների արժեքը: Օրինակ՝ Google Inc-ը հիմնադրվել է 1998 թվականին՝ 100,000 դոլար ներդրումով։ 2004 թվականին 6 տարի անց նրա ստեղծողները դարձան միլիարդատերեր։

• Վենչուր ներդրողը կարող է ուղղակիորեն ներգրավվել բիզնեսում:

Փաստն այն է, որ ստարտափները միշտ չէ, որ փորձառու ձեռներեցներ են, ուստի նրանք պատրաստակամորեն ընդունում են ներդրողի օգնությունը։ Նրանց հարաբերությունները հաճախ դուրս են գալիս ֆորմալից, և նրանք միասին աշխատում են գործի հաջողության համար: Հատկապես հաջողակ է, եթե ներդրողն ունի անհրաժեշտ գիտելիքներ և փորձ ձեռնարկատիրական գործունեության մեջ։ Նա կարող է հոգալ բոլոր ձեւականությունները, իսկ նախագծի հեղինակը կկարողանա շարունակել մշակել հիմնական գաղափարը։

• Նպատակի միասնություն!

Վենչուրային նախագծում հեղինակը և ներդրողը չեն մրցում միմյանց հետ բիզնեսի հիմնական մասնաբաժինը գրավելու համար (վերահսկիչ փաթեթ), նրանք աշխատում են ընդհանուր նպատակի հասնելու համար՝ շահույթ ստանալը: Նրանց միջև բոլոր հարաբերությունները նախապես ամրագրված են պայմանագրում։ Կապիտալի սեփականատիրոջ համար ստարտափը նախևառաջ ներդրումային օբյեկտ է, և հետո միայն սեփական բիզնես: Հետևաբար, հասնելով բարձր եկամուտների հիմնական նպատակը, անձնական հավակնությունները հետին պլան են մղվում։ Ստեղծողների միասնությունը միշտ լավագույնս է ազդում բիզնեսի զարգացման վրա:

• Դուք չեք կարող նախապես կանխատեսել շահույթի պահը:

Վենչուրային ներդրումներն առանձնանում են նաև նրանով, որ հնարավոր չէ կանխատեսել, թե երբ կստացվի շահույթ։ Բիզնեսը կարող է շատ արագ զարգանալ, և մեկ տարուց կսկսվի եկամուտների բաշխումը հեղինակների և ներդրողների միջև, և երբեմն պետք է սպասել մի քանի տարի: Սովորաբար, վենչուրային կապիտալի ընկերությունները օրինական ձևակերպվում են որպես ՍՊԸ կամ բաժնետիրական ընկերություններ, ինչը հեշտացնում է ներգրավումը լրացուցիչ կապիտալև վերաբաշխել վաստակը: Նույնիսկ եթե գաղափարն անմիջապես լավ արձագանք է ստացել, առաջին շահույթը սովորաբար չի բաշխվում, քանի որ դրա հաշվին ձեռնարկությունը կապիտալացվում է։ Այսինքն՝ եկամուտը վերաներդրվում է և ծախսվում գործունեության ընդլայնման և կարիքների վրա։ Երբ բիզնեսը դադարեցնի կապիտալի մշտական ​​հավելյալ ներհոսքի կարիքը և հասնի կայունության, այն ժամանակ կսկսվի բաժնետերերին դիվիդենտների վճարումը։

Վենչուրային ներդրումները Ռուսաստանում և աշխարհում փաստերով:

Փաստ 1. Ամերիկայի Միացյալ Նահանգները, իհարկե, վենչուրային ֆինանսավորման համաշխարհային առաջատարն է: Շուկայի այս հատվածի ծավալը տարեկան կազմում է մոտ 20-30 մլրդ դոլար։ Այս իրավիճակը ստեղծվել է ներդրումները պաշտպանող լուրջ օրենսդրական դաշտի շնորհիվ։

Փաստ 2. Աշխարհի ոչ մի երկիր նման ցուցանիշի չի մոտեցել։ Եթե ​​գումարեք վենչուրային կապիտալի ներդրումների ծավալը այնպիսի երկրներից, ինչպիսիք են Հոնկոնգը, Մեծ Բրիտանիան, Ավստրալիան, Իսրայելը, նույնիսկ 15 ​​միլիարդ դոլար չեք ստանա։

Փաստ 3. Ռուսաստանի Դաշնությունում վենչուրային նախագծերի ֆինանսավորման իրական ծավալը հնարավոր չէ գնահատել։ Դրա պատճառը օֆշորային ներդրումային հաշիվների հետ ամուր հարաբերություններն են:

Փաստ 4. Ամենաշահութաբեր վենչուրային գաղափարը այս պահին Alibaba-ն է: Նրա հիմնադիրը չինացի ուսուցիչ է, ով ստեղծել է միջնորդ ընկերություն վաճառողների և գնորդների միջև: Հնարավոր չէ չնկատել դրա նմանությունը այնպիսի նախագծերի հետ, ինչպիսիք են eBay-ը կամ Amazon-ը, սակայն կան հիմնարար տարբերություններ։ Օրինակ՝ բոլոր ապրանքները չինական արտադրության են, գինը ֆիքսված է, աճուրդ չկա։ Առաջին փուլում գաղափարախոսական ոգեշնչող Ջեք Մաի ներդրողները նրա ընկերներն էին, ովքեր ստիպված չէին զղջալ իրենց որոշման համար։ Ներդրումների ծավալը կազմել է ընդամենը 60.000 դոլար։ Համեմատության համար նշենք, որ 2015 թվականին շահույթը կազմել է 77 միլիարդ դոլար, ինչը մի քանի անգամ գերազանցում է ամերիկացի հասակակիցների եկամուտը։

Փաստ 5. Ամերիկացիները դեռ քայլում են չինացիների կրունկներով. Ավելի ճիշտ՝ ամերիկացի Մարկ Ցուկերբերգն իր վիթխարի մտահղացումով՝ Facebook-ով։ Վենչուրային ընկերություններն ունեն մեկ շատ կարևոր չափիչ, որը կոչվում է առաջնային հրապարակային առաջարկ, այսինքն՝ բաժնետոմսերի դուրսբերումը դեպի ազատ մուտք ֆոնդային բորսա. ԶԼՄ-ներում ամենատարածված անգլերեն հապավումը IPO-ն է: Ամենակարևոր պարամետրը ընկերության արժեքն է այս պահին։ Որոշ ժամանակ անց այն գնահատում են վերլուծաբանները ներկա արժեքը. Տարբերությունը որոշում է ձեռնարկության հաջողությունը: Facebook-ը IPO-ի ժամանակ գնահատվում էր 16 միլիարդ դոլար։ Կարճ ժամանակ անց ընկերության արժեքն արդեն 104 միլիարդ դոլար էր։

Փաստ 6. Ռուսաստանում սեգմենտի առաջատարը Yandex նախագիծն է։ Միակ վենչուրային ընկերությունը, որը հրապարակվեց IPO-ով: Մինչ այս ընկերությունը գնահատվում էր 8 միլիարդ դոլար, հետո՝ ընդամենը 9,8 միլիարդ դոլար։

Վենչուրային ներդրումների սուբյեկտները. ո՞վ է տվյալ առարկայի մեջ:

Բոլոր նրանք, ովքեր ներգրավված են վենչուրային նախագծերում ներդրումներ կատարելու մեջ, կարելի է բաժանել հինգ խոշոր խմբերի.

1. Մասնավոր անձինք.
2. Վենչուրային ներդրումային հիմնադրամ.
3. Խոշոր ֆինանսական կառույցներ.
4. Գործարար հրեշտակներ.
5. Պետություն.

Վենչուրային ներդրող. դաշտում մեկ մարդ.

Խոսքը մասնավորի մասին է, ով պատրաստ է ներդրումներ կատարել իրեն խոստումնալից բիզնեսում։ Կարևորն այն է, որ նրա համար դա միայն շահավետ բիզնես գաղափար է և ոչ ավելին։ Նրան չի հետաքրքրում, թե որ ոլորտում է գործելու վենչուրային ընկերությունը, գլխավորը համոզիչ բիզնես պլանի առկայությունն է։ Այն գումարը, որը ներդնում է VI-ն, կոչվում է վենչուրային կապիտալ: Խոստումնալից բիզնեսում ներդրումը կարող է լինել կամ միայնակ կամ ծածկել պահանջվող գումարի միայն մի մասը: Փաստորեն, մեզանից յուրաքանչյուրը, որոշելով ուժերը փորձել ռիսկային ներդրումներում, դառնում է վենչուրային ներդրող։ Կարևոր է չշփոթել VI-ները բիզնես հրեշտակների հետ, որոնց էությունը և դրանց տարբերակիչ հատկանիշները կքննարկվեն ստորև:

Վենչուրային ներդրումային հիմնադրամ. միավորելով ուժերը:

Սա փոխադարձ հիմնադրամների տեսակներից մեկն է, որոնք մանրամասն նկարագրված են հոդվածում։.

Ներդրումների օբյեկտները, իհարկե, վենչուրային ձեռնարկություններն են։ Հիմնադրամի կապիտալը ձևավորվում է մասնավոր անձանց ներդրումներով։ սա մասին է վստահության կառավարում, որում ներդրողն ինքնուրույն չի որոշում, թե որ ընկերությունները ներդրումներ կատարի Կենտրոնական բանկում։ Կառավարող ընկերությունն ամեն ինչ որոշում է նրա փոխարեն։ Հարկ է նշել, որ սովորաբար նրան կարելի է վստահել։ Վենչուրային ներդրումները նա է մասնագիտական ​​գործունեությունինչը շատ լավ արդյունքներ է տալիս։ Բացի այդ, միջոցները հարմար են, քանի որ ներդրումները դիվերսիֆիկացված են։ Սա նշանակում է, որ կապիտալը բաշխվում է մի քանի ստարտափների միջև, ինչը զգալիորեն մեծացնում է ներդրումային հաջողության հավանականությունը։

Բացի այդ, VIF-ը շատ ուշադիր ընտրում է ներդրումային օբյեկտները: Բիզնես պլանը պետք է լինի շատ մանրամասն և գրագետ, Հատուկ ուշադրությունսկսնակ հնաբնակները պետք է արդարացում վճարեն տնտեսական արդյունավետությունը. Ամենից հաճախ նախապատվությունը տրվում է այն ձեռնարկատերերին, ովքեր իրենց թիկունքում ունեն շահութաբեր բիզնեսի հաջող ստեղծման փորձ։

Համեստ ներդրումային հնարավորություններ ունեցող անհատների համար ավելի լավ է դիմել վենչուրային կապիտալի ներդրումային հիմնադրամին, քանի որ հիմնադրամն ընդունում է նույնիսկ փոքր ներդրումներ: Միևնույն ժամանակ կապիտալը ստանում է առավելագույն հնարավոր պաշտպանություն ռիսկային ներդրումների համար։

Ֆինանսական խոշոր կառույցներ՝ դեպքից դեպք.

Տակ ֆինանսական կառուցվածքըվերաբերում է ընկերությունների խմբին, որը միավորված է ընդհանուր ղեկավարությամբ՝ շահերի լայն շրջանակով: Օրինակ՝ ՎՏԲ խումբը, որն ունի ավելի քան 20 ընկերություն, որոնք գործում են տարբեր հատվածներում ֆինանսական շուկա. Նման խմբերը երբեմն ֆինանսավորում են սկսնակ ձեռնարկություններին: Նման գործունեությունը հազվադեպ է կանոնավոր: Գումար ստանալը բավականին դժվար է. Բիզնես պլանը պետք է իսկապես հիմնավոր լինի: Բայց գաղափարը մշակողի համար նման հոլդինգի հետ համագործակցությունը շատ ձեռնտու է, քանի որ այն ունի հսկայական ռեսուրս՝ և՛ ֆինանսական, և՛ կադրային, իր տրամադրության տակ։ Նմանատիպ կազմակերպությունները ողջ ուժով պաշտպանում են իրենց ներդրումները, հետևաբար ձեռնարկատերին կտրամադրեն անհրաժեշտ օգնությունը։

Ովքե՞ր են բիզնես հրեշտակները:

Նման բանաստեղծական անունը բացարձակապես բնորոշ չէ չոր ֆինանսական տերմինաբանությանը։ Այն հայտնվել է 20-րդ դարի սկզբին։ Գործարար հրեշտակներին Եվրոպայում անվանում էին շատ հարուստ մարդիկ, ովքեր իրենց կապիտալը ներդրում էին ներկայացումների մեջ։ Հիմա այդ մարդկանց հիմնականում արտադրող են անվանում։ Իսկ «գործարար հրեշտակ» հասկացությունը մի փոքր այլ իմաստ է ստացել։

Այժմ այսպես են կոչվում այն ​​մարդիկ, ովքեր գումար են ներդնում միայն իրենց մոտ գտնվող ոլորտներում, որտեղ իրենց սեփական հմտությունները կարող են օգտակար լինել։ Այսինքն՝ հրեշտակների դեպքում ներդրումների էությունը միայն առավելագույն հնարավոր շահույթ ստանալու մեջ չէ։ կարևոր կետիրենց հմտությունների գործնական կիրառումն է և գործընթացից բարոյական բավարարվածությունը: Սա է հիմնական տարբերությունը վենչուրային ներդրողներից: Ովքե՞ր են բիզնես հրեշտակները: Սրանք գերազանց կրթությամբ միլիոնատերեր են։ Ամենից հաճախ նրանք ներդրումներ են կատարում բարձր տեխնոլոգիական ստարտափներում։

Իհարկե, յուրաքանչյուր ստարտափ ձգտում է գտնել բիզնես հրեշտակ որպես ներդրող: Քանի որ այս դեպքում հաստատման երկարատեւ ընթացակարգեր չկան: Հաճախ ամեն ինչ որոշվում է զրույցի ընթացքում՝ կա՛մ հետաքրքրված, կա՛մ ոչ։ Բացի այդ, BA-ն ամենից հաճախ ֆինանսավորում է գաղափարն ամբողջությամբ:

Պետություն. փշերի միջով դեպի աստղեր:

Պետությունը մասնակցում է նաև վենչուրային կապիտալ ձեռնարկություններում ներդրումներ կատարելուն։ Բայց այս գումարը ստանալու համար սկսնակ ձեռներեցը պետք է հաղթահարի բյուրոկրատական ​​խոչընդոտները։ Պետք է հասնել յուրաքանչյուր ատյանի, հերթ կանգնել, գրագետ բիզնես պլան կազմել։ Եվ այս ամենը միայն մրցակցության համար է: Եվ հետո մնում է հուսալ, որ նախագիծը բավական համոզիչ կհամարվի ու դրա համար միջոցներ կհատկացվեն։ Այստեղ արժե դիտարկել այնպիսի գործոն, ինչպիսին է կաշառքը։ Նախագիծը կարող է հաղթել, եթե ճիշտ մարդիկ ժամանակին վարձատրվեն: Ուստի ազնվությունը պետք է մոռանալ։

Վենչուրային ներդրումներ. փող աշխատելու քայլ առ քայլ հրահանգներ:

Կան երկու տարբերակ, թե ինչպես սկսել ներդրումներ կատարել վենչուրային կապիտալի նախագծերում: Ամեն ինչ կախված է ձեր ունակություններից, ցանկություններից և, իհարկե, հնարավորություններից։ Այսպիսով, արժանապատիվ կապիտալի սեփականատերերը, ովքեր ցանկանում են այն շահութաբեր տեղաբաշխել, կարող են դա անել ինքնուրույն: Իսկ նրանք, ովքեր չունեն մեծ գումարստիպված կլինեն միջնորդներ օգտագործել.

Տարբերակ 1. Անկախ վենչուրային ներդրող:

Այսպիսով, եթե դուք ունեք մի քանի հազար դոլար, որը ցանկանում եք տեղադրել առավելագույն օգուտի համար, ապա ահա թե ինչ անել:

Քայլ 1. Ընտրեք մի հատված, որտեղ կա ցանկություն գումար ներդնելու:

Իհարկե, ավելի լավ է ընտրել այն, ինչը ձեզ հարազատ ու հարազատ է։ Եթե ​​դուք լավ եք ծրագրավորում, ապա ավելի լավ է ընտրել ստարտափ, որն անմիջականորեն կապված է ծրագրեր կամ հավելվածներ գրելու հետ։ Փաստն այն է, որ ձեզ համար շատ ավելի հեշտ կլինի գնահատել գաղափարի իրատեսականությունը, դրա արդիականությունն ու իրագործելիությունը։ Կարող եք նաև գնահատել, թե որքան ներդրումներ են ձեզ անհրաժեշտ:

Քայլ 2. Ընտրեք նախագիծ:

Թե կոնկրետ որտեղ փնտրել ստարտափներ առաջին ներդրման համար, կքննարկվի առանձին: Երբ դուք արդեն ունեք վենչուրային ֆինանսավորման փորձ և իսկապես մեծ կապիտալ, ձեռներեցներն իրենք կգտնեն ձեզ: Այսպիսով, ընտրելով մի քանի տարբերակ, դուք պետք է գնահատեք դրանց հեռանկարները: Կարևոր են հետևյալ պարամետրերը՝ բիզնեսի փուլը (սկիզբ, շահույթ, ընդլայնում, կայուն գործունեություն), գաղափարի էությունը, պահանջվող գումարը, ֆինանսական հաշվարկներ. Բնականաբար, ամենառիսկային ներդրումներն այն ներդրումներն են, որոնք պետք է կատարվեն զարգացման փուլում։ Ցանկացած ներդրող հաճույքով ներդնում է մի բիզնեսում, որն արդեն շահույթ է ստացել և ցույց է տվել իր կենսունակությունը։

Քայլ 3. Մենք պայմանագիր ենք կնքում:

Բավականին հաճախ պետք է ներդնել գաղափարներ, որոնք օրինական ձևակերպված չեն, այսինքն՝ չկա ՍՊԸ կամ ԲԲԸ։ Հետևաբար, բավականին դժվար է այն օրինականորեն ձևակերպել, ուստի ավելի լավ է սպասել իրավաբանական անձի ստեղծմանը, այնուհետև գումար ներդնել:

Բնականաբար, ամենահեշտ ճանապարհը առաջին փուլում ՍՊԸ ստեղծելն է։ Ռուսաստանում քիչ ստարտափներ են գնում IPO, այնպես որ թողարկվում են Բաժնետիրական ընկերությունիմաստ չունի. Այնուհետև կա երեք տարբերակ.

• վենչուրային ներդրողը դառնում է բիզնեսի համասեփականատեր՝ ներդրումներ կատարելով կանոնադրական կապիտալ,
• ներդրումը ձևակերպվում է որպես վարկ (տոկոսաբեր, անտոկոս, փոխարկելի),
• ներարկումները կատարվում են նպատակային ներդրումային համաձայնագրի օգնությամբ։

Վերջին տարբերակն ամենառիսկայինն է, քանի որ քիչ է օրենսդրական դաշտըավանդատուին պաշտպանելու համար։ Լավագույնն այն է, որ ՍՊԸ-ին գումար ներդնել դրա ստեղծման փուլում կամ փոխարկելի վարկ տրամադրել, որը կարող է փոխանակվել ընկերության բաժնետոմսերի հետ, եթե այն վերագրանցվի որպես բաժնետիրական ընկերություն:

Քայլ 4. Մենք ակտիվորեն մասնակցում ենք ընկերության գործունեությանը:

Երբ բոլոր ձևականությունները հարթվեն, ժամանակն է ջանքեր գործադրել ձեր ներդրումների հաջողության համար։ Դա անելու համար հետևեք բոլոր բիզնես գործընթացներին, օգնեք ձեր գիտելիքներով, կապերով և այլն:

Քայլ 5. Մենք շահույթ ենք ստանում:

Իդեալական իրավիճակում ընկերությունը կսկսի վաճառել իր բաժնետոմսերը բորսայում։ Այն բանից հետո, երբ ընկերությունը հասնում է կայուն շահույթի, դուք կարող եք վաճառել բաժնետոմսերը: Ամենայն հավանականությամբ, սկզբնական ներդրումների վերադարձը կլինի հարյուրավոր տոկոս կամ նույնիսկ ավելին: Նման բաժնետոմսերը հաճույքով կգնեն ներդրողները, ովքեր ներդրումներ են կատարում ցածր ռիսկային գործիքներում:

Եթե ​​վենչուրային ընկերությունը մնա ՍՊԸ, ապա ունենալով բաժնետոմս բիզնեսում, դուք, այսպես թե այնպես, եկամուտ կստանաք ձեր ներդրումներից: Անհրաժեշտության դեպքում կարող են վաճառվել նաև ընկերության բաժնետոմսերը:

Տարբերակ 2. Միջնորդների միջոցով վենչուրային նախագծերում ներդրումներ

Նրանք, ովքեր չունեն բավարար միջոցներ խոշոր ներդրումների համար, չպետք է տխրեն։ Միշտ էլ ելք կա։ Հետևաբար, ձեզ համար լավագույն տարբերակը կլինի վենչուրային ներդրումային հիմնադրամում բաժնետոմսեր գնելը, որի մասին մենք ավելի վաղ նշեցինք:

Քայլ 1. Ֆոնդի ընտրություն.

Քայլ 2. Բանկային հաշվի բացում:

Քայլ 3. Այցելություն հիմնադրամ.

Քայլ 4. Ձեր հաշվից միջոցների փոխանցում փոխադարձ հիմնադրամի հաշվին:

Քայլ 5. Ձեզ մուտքագրվող դեպո հաշվի հաստատման անդորրագիր:

Քայլ 6. Բաժնետոմսի վաճառք, երբ բաժնետոմսի գինը բարձրանում է ցանկալի մակարդակին:

Վենչուրային ֆոնդերի միջոցով ներդրումներ կատարելը շատ հեշտ է: Ձեզ անհրաժեշտ է միայն դրամական փոխանցում. Մնացած աշխատանքները կկատարեն կառավարող ընկերությունը և դեպոզիտարիան։

Որտե՞ղ կարող է վենչուրային ներդրողը գտնել համապատասխան նախագիծ:

Գործունեության սկզբում ներդրողը կարող է կանգնել գտնելու խնդրի առաջ հարմար նախագիծ. Դժվար է առաջարկել տարբերակ, որը կհամապատասխանի բոլորին, ուստի մենք կառաջարկենք միանգամից երեքը։

Տարբերակ 1. Ընկերներ, ծանոթներ, գործընկերներ, հարազատներ.

Մինչ այժմ դուք կարող եք մտածել, որ նրանցից ոչ ոք չունի հիանալի ստարտափ գաղափար: Բայց սա իրենց մասին չէ, այլ նրանց, ում ընկերներդ ճանաչում են։ Տեսություն կա, որ բոլոր մարդիկ միմյանց ճանաչում են 6 ձեռքսեղմումների միջոցով, ուստի մարդ գտնելու համար անհրաժեշտ է հնարավորինս շատ շփվել։ Միգուցե ձեր ընկերները ճանաչում են մարդու, ով ճանաչում է մարդուն և այլն: Ստարտափ գտնելը խնդրահարույց է միայն առաջին անգամ: Այդ ժամանակ դուք պարզապես «ձեռք կբերեք» անհրաժեշտ ծանոթությունները։

Տարբերակ 2. Փոխանակումներ.

Ինտերնետի հնարավորությունները զարմանալի են։ Նա չի ձախողվում վենչուրային նախագծի որոնման գործում։ Արդեն բավական ժամանակ է, ինչ հարթակներ կան, որոնք կապում են ներդրողներին և ձեռնարկատերերին: Նման միջնորդ ծառայությունները կոչվում են փոխանակումներ: Օրինակ՝ inproex.ru-ն։

Տարբերակ 3. Կոլեկտիվ ներդրումներ.

Գոյություն ունի բորսաների մեկ այլ տեսակ, որոնք առաջարկում են վենչուրային կապիտալի ընկերությունների բաժնետոմսերի առքուվաճառքի բոլոր գործարքներն ուղղակիորեն կայքում իրականացնել: Դուք ստեղծում եք ձեր սեփականը ներդրումային պորտֆելև ընտրել, թե որ նախագծերում ներդրումներ կատարել: Նման հարթակները առաջարկում են միջոցների ներդրման/հանման բազմաթիվ տարբերակներ, այդ թվում՝ միջոցով էլեկտրոնային դրամապանակներ. Ֆոնդային բորսաների նշանավոր ներկայացուցիչ սեփական կապիտալում մասնակցություն ShareinStock-ն է:

Ռուսաստանի վենչուրային ներդրումային հիմնադրամներ. Լավագույնների ԹՈՓ-7:

Նրանց համար, ովքեր չեն ցանկանում ինքնուրույն ներդրումային որոշումներ կայացնել, լավագույնն է վստահել մասնագետներին և ներդրումներ կատարել մասնագիտացված վենչուրային հիմնադրամներում: Մենք կազմել ենք լավագույնների վարկանիշը, որոնց գործունեությունը փորձարկվել է ժամանակի կողմից։

1. Softline վենչուրային գործընկերներ. Ընկերությունն այս հատվածում գործում է 2008 թվականից։ Նրա ակտիվները գնահատվում են 20 մլն դոլար։ Մասնագիտացված է հեռահաղորդակցության ոլորտում սկսնակ ձեռնարկությունների մեջ: Նա իր ետևում ունի 13 հաջողված ծրագիր։
2. ABRT. Շուկայում արդեն 10 տարի։ Մասնագիտացում՝ ստարտափներ ծրագրային ապահովման ոլորտում։ Հենց այս հիմնադրամն էր ներդրող հանդես գալիս այնպիսի հայտնի նախագծերում, ինչպիսիք են KupiVip-ը և Oktogo-ն: Ոչ միայն ֆինանսավորում է նախագծերը, այլև տրամադրում է հզոր իրավական աջակցություն։
3. Ռուսական ձեռնարկություններ. Ընկերությունը գործում է արդեն 9 տարի։ Մասնագիտացում՝ ՏՏ. Տարբերակիչ հատկանիշ– ծրագրի հաստատման կամ ներդրումներից հրաժարվելու վերաբերյալ որոշումների արագ կայացում: Ակտիվները գնահատվում են 2,5 մլն դոլար։
4. Արկածային II. Մասնագիտացում՝ ինտերնետ առևտուր և հավելվածներ սմարթֆոնների համար։ Առանձնահատկություն - բիզնեսի ֆինանսավորում վաղ փուլերում: Ապահովում է ոչ միայն գումար, այլեւ անհրաժեշտ կապեր։
5. Պրոստոր Կապիտալ. Աշխատում է 7 տարի (2011 թվականից)։ Հիմնադրամի առանձնահատկությունը `միայն ընտրեք եզակի նախագծեր. Մենք ֆինանսավորել ենք Dnevnik.ru-ն՝ էլեկտրոնային միջավայր ծնողների, ուսանողների և ուսուցիչների համար։
6. Ռունա կապիտալ. Բավականին հաջողակ հիմնադրամ: Մասնագիտացում՝ տեխնոլոգիական ընկերություններ։ Առանձնահատկությունը մարդկային գործոնի վրա խաղադրույքն է, այսինքն՝ հիմնադրամի աշխատակիցները սերտ կապ են պահպանում նախագիծը մշակողների հետ, ապահովում են վերապատրաստման լայն հնարավորություններ։
7. PBK - պետական ​​միջոցների հիմնադրամ: Մասնագիտացում՝ նորարարություններ գիտատեխնիկական ոլորտում։ Ստեղծվել է 2009թ. Առանձնահատկություն - չի ներդնում 100%, կարող է հանդես գալ միայն որպես երկրորդ ներդրող:

Ձեր որոշելիքն է, թե որ հիմնադրամին վստահեք ձեր միջոցները: Կարևոր է հավաքել հնարավորինս շատ տեղեկատվություն, որի հիման վրա պետք է որոշում կայացնեք։

Բարեւ Ձեզ! Այս հոդվածում մենք կխոսենք վենչուրային ներդրումների մասին և ձեզ կներկայացնենք այդ ներդրումների հիմնական տեսակները: Դրանք ավելի ու ավելի են օգտագործվում նոր ստարտափների շուկայահանման համար և օգնում են առաջ մղել հեռանկարային նորամուծություններ:

Այսօր դուք կսովորեք.

1. Որոնք դասակարգվում են որպես վենչուրային կապիտալ;
2. Որո՞նք են դրա դրական և բացասական կողմերը.
3. Ինչպես ստանալ վենչուրային կապիտալ նախագծի համար:

Անգլերենից «վենչուրա» բառը կարող է բառացիորեն թարգմանվել որպես «ռիսկային բիզնես»: Սա հիանալի կերպով արտացոլում է նման ներդրումների իմաստը։ Դրանք կարող են բերել կա՛մ ամբողջական փլուզում, կա՛մ հսկայական շահույթ, որն առավել քան ծածկելու է նախագծի բոլոր հնարավոր թերությունները։

Համեմատաբար վերջերս հայտնվելով մեր երկրում՝ վենչուրային կապիտալն արդեն նպաստել է որոշ ընկերությունների զարգացմանն ու հաջող ձևավորմանը՝ Lingua Leo, Rolsen, Astrum խաղային հոլդինգ կամ KupiVIP վաճառքի ակումբ:

Ինչ է վենչուրային կապիտալի ներդրումը

Վենչուրային ներդրումները հասկացվում են որպես ներդրումներ տարբեր ներդրումներում, որոնք ռիսկային են և երկարաժամկետ: Դրանք հաճախ օգտագործվում են երիտասարդ նախագծերի համար, որոնք հիմնված են ՏՏ տեխնոլոգիաների վրա՝ կապված գաջեթների, բժշկության կամ հավելվածների մշակման հետ:

Երբեմն նրանց գրավում են գործող ձեռնարկությունները՝ ամբողջական արդիականացման դեպքում։

Հիմնական տարբերությունները սովորական ուղղակի ներդրումներից.

• Կորստի մեծ հավանականություն Փող, դրական արդյունքի երաշխիք չկա;
• Կապիտալը թողարկվում է ապագա ձեռնարկատիրոջ բավականին «պայմանական վաղաժամկետ ազատմամբ».
• Համագործակցություն անփորձ և սկսնակ գործարարների հետ;
• Առաջին ֆինանսները ներդրվում են գաղափարի փուլում։

Սովորական ռազմավարական ներդրումներում վարկատուն նախընտրում է ներդրումներ կատարել արդեն խոստումնալից ձեռնարկությունում: Այն ունի ապրանքի կամ ծառայության ներդրման լավ կայացած և ապացուցված եղանակ, և ռիսկերը նվազագույնի են հասցվում և լավ վերահսկվում:

Ներդրողի նպատակն այս դեպքում կանոնավոր շահաբաժիններ ստանալն է կամ վերահսկիչ փաթեթը գրավելը, ձեռնարկությունն ամբողջությամբ գնելը։

Ավելի լավ է վենչուրային կապիտալ ներդրումների սկզբունքը բացատրել կոնկրետ օրինակով։

Օրինակ.Երիտասարդ ձեռներեցն ունի, բայց չունի այն իրականացնելու միջոցներ։ Ներդրողը պատրաստ է համագործակցել և ֆինանսավորել նորարարական զարգացումները մի նախագծի բաժնեմասի համար, որը դեռ գոյություն չունի: Սա մեծ ռիսկ է, քանի որ գրեթե անհնար է կանխատեսել հաջողությունը։ Բայց, բախտի դեպքում, վարկառուն կարող է հսկայական շահույթ ստանալ՝ չսահմանափակված դրամական սահմաններով։

Վենչուրային ներդրումները զգալիորեն տարբերվում են ռազմավարական ներդրումներից։

Կան մի քանի բնորոշ հատկանիշներ.

• Ավելի հաճախ փոխառու կապիտալնախատեսված է տաղանդավոր մարդու կամ խոստումնալից թիմի համար, քան կոնկրետ բիզնես պլանի.
• Հաջող արդյունքի դեպքում ներդրված գումարը կարող եք հետ ստանալ ոչ շուտ, քան 3-5 տարի հետո։ Գիտական ​​ստարտափների «առաջխաղացման» էլ ավելի երկար փուլ, որոնք պահանջում են մանրամասների բարդ մշակում և հատուկ թեստեր.
• Ներդրողը ի սկզբանե գիտի, որ նորաստեղծ ընկերությունում իր մասնաբաժինը վաճառվելու է։ Նա չի ձգտում լիարժեք վերահսկողություն ձեռք բերել և անընդհատ նոր խոստումնալից գաղափարներ է փնտրում.
• Առաջին մի քանի տարիներին շահույթի կամ դիվիդենտների մասին խոսք չկա՝ ցանկացած եկամուտ ծախսվում է հետագա զարգացման ու շրջանառության ավելացման վրա։ Ինքը՝ ներդրողը, շահագրգռված է դրանով և չի շտապում հետ վերցնել իր ներդրումները, քանի դեռ ընկերությունը չի սկսել կայուն և շահավետ աշխատանք։

Վենչուրային ներդրումների դեպքում իրադարձությունների զարգացման միայն երկու սցենար կա. կա՛մ ընկերությունը հաջողակ կդառնա, և գործարքից ստացված շահույթը կծածկի բոլոր ծախսերը, կա՛մ նախագիծը կանգ կառնի և կկրի վնասներ:

Երկրորդ դեպքում ներդրողն ամբողջությամբ կորցնում է իր ներդրումը, իսկ ձախողված ձեռնարկատերը չի փոխհատուցում վնասը։ Սա ևս մեկ կարևոր տարբերություն է ուղղակի ներդրումներից, որտեղ սնանկ ճանաչված գործարարը պարտավոր է ամբողջությամբ մարել վարկը՝ վերևում բարձր տոկոսներով:

Վենչուրային ներդրումների տեսակները

«Վենչուրային ներդրումներ» տերմինի ճշգրիտ հայեցակարգը տնտեսական գրականությունգոյություն չունի. Դա առանձնահատուկ է ֆինանսական գործիքորը ռիսկային կապիտալ է: Այն օգտագործվում է նոր ձեռնարկություն զարգացնելու և շուկա հանելու համար, որի տեխնոլոգիան հիմնված է նորարարության և գիտական ​​զարգացման վրա:

Ռուսաստանում վենչուրային ներդրումների շուկան ակտիվորեն զարգանում է միայն 2000 թվականից ի վեր, սակայն այն արդեն բազմաթիվ հաջողված նախագծեր է բերել բիզնեսի մեջ: Անփորձ գործարարը տալիս է ապագա բիզնեսի որոշակի մասը, բայց դա ավելի լավ է, քան ամբողջովին հրաժարվել գաղափարից:

Որո՞նք են առավելությունները հենց ներդրողի համար, ով երաշխիքներ չի ստանում և կարող է մեծ ֆինանսական վնասներ կրել։

Այս տեսակի ներդրումների ակնհայտ առավելությունների թվում.

• Առավելագույն և անսահմանափակ շահույթ բիզնես նախագծի հաջող առաջմղմամբ: Կան բազմաթիվ իրական օրինակներերբ միջոցների վերադարձը գերազանցեց 1000% ներդրումը ընդամենը մի քանի տարվա ընթացքում.
• Ծրագրի «խթանման» համար հաճախ բավականին փոքր գումար է: Երիտասարդ և անփորձ ձեռներեցների համար բանկային վարկ ստանալը ներքին բիզնես պրակտիկայում անիրատեսական խնդիր է: Վենչուրային կապիտալի ներդրողները ավելի պատրաստակամ են ներդրումներ կատարել հետաքրքիր նախագծերառանց տեսանելի հեռանկարի, առանց 100% երաշխիքներ և գրավ պահանջելու.
• Յուրաքանչյուր նոր գործի հետ աշխատելը բերում է հատուկ փորձ՝ օգնելով ներդրողին զարգանալ որպես գործարար: Զարգանում է ֆինանսական հնարավորությունները և ձևավորվում է ներդրումների սեփական պորտֆելը։ Բացի այդ, վենչուրային ներդրումները գնալով ավելի են գրավում պետական ​​կառույցներին և խրախուսվում նրանց կողմից, հետևաբար, որոշակի համբավ և ամրություն են հաղորդում բիզնես հրեշտակին:

Ձեռնարկատերը զարգացման համար իրական գումարներ է ստանում, որոնք ահռելի չեն վարկային տոկոսներ. Ֆիասկոյի դեպքում սեփականությամբ չի պատասխանում, ինքնարտահայտվելու համար ավելի շատ գործողությունների ազատություն է զգում։ Ներդրողը կիսում է իր գիտելիքները, կապերը և փորձում ներդրված նախագիծը շահութաբեր դարձնել։ Կարելի է ասել, որ առաջինը ինտելեկտ է ներդնում, իսկ երկրորդը՝ անվճար ֆինանսներ։

Այս տեսակի ֆինանսավորման գրեթե միակ թերությունը ներդրումների ամբողջական կորստի չափազանց բարձր ռիսկն է: Ժամանակակից նախագծերի մեծ մասը կապված է վիրտուալ իրականության և ինտերնետի հետ, ուստի շահույթը հաշվարկելն ուղղակի անիրատեսական է։ Վիճակագրության համաձայն՝ ֆինանսավորվող ծրագրերի ընդհանուր թվի միայն 10–20%-ն է հաջողված։

Ստարտափի ֆինանսավորման առանձնահատկությունները

Ցանկացած ներդրողի համար ամենից «խոպանը» նորարարական նախագծերն են։ կարող է հսկայական շահույթ և համբավ բերել բիզնես հրեշտակի կամ վենչուրային կապիտալի հիմնադրամի համար: Amazon-ում $100,000 ներդրումով ձեռնարկատեր Թոմաս Ալբերգը ստացել է 26 միլիոն դոլար ապրանքանիշի բաժնետոմսերի վերավաճառքից:

Ձեր խոստումնալից ստարտափի համար ներդրող գտնելու մի քանի եղանակ կա.

• Միացեք հատուկ բիզնես ինկուբատորներին սկսնակների համար. Այս կազմակերպությունները, ապագա ձեռնարկության մասնաբաժնի որոշակի տոկոսի համար, պատրաստ են առաջարկել գրասենյակի տեղ, իրավաբանների և տնտեսագետների օգնությունը, ձեռնարկատիրական գործունեության հիմունքների վերապատրաստումը և սերտ համագործակցությունը.
• Օգտագործեք անձնական ծանոթություններն ու կապերը։Մեթոդն անարդյունավետ է երիտասարդ տաղանդների համար, ովքեր նոր են մտնում շուկա: Այստեղ ընտանիքի անդամներն ավելի հավանական է, որ հանդես գան որպես ներդրող.
• Մասնակցեք տարեկան հատուկ մրցույթների կամ ֆորումների. Օրինակ, Սելիգերի երիտասարդական կոնգրեսը ամեն տարի ներգրավում է հազարավոր նորարարների և ներդրողների ամբողջ երկրից, խրախուսվում է. Ռուսաստանի կառավարությունամենաբարձր մակարդակով։
• Տեղադրեք տվյալները բորսաներում կամ հարթակներում նորաստեղծ ձեռնարկությունների համար. Ռուսաստանում հայտնի են inproex.ru և startup.ua առցանց հարթակները։ Նրանք ներկայացնում են ընդարձակ բազա՝ օգնելով ներդրումներով հետաքրքրված ընկերություններին սկսել համագործակցել:

Որպեսզի ստարտափն ավելի արագ գործարկվի շուկա, ավելի լավ է, որ ձեռներեցների թիմը օգտագործի որոնման բոլոր առկա տարբերակները: Ամենապահանջված նորարարությունները բժշկության, առցանց վաճառքի, ինտերնետ տեխնոլոգիաների և գաջեթների հավելվածների ոլորտում են։ Ավելի ու ավելի շատ հիմնադրամներ են հետաքրքրվում տարբեր տարիքի կրթական ծրագրերով և բնապահպանական «կանաչ» զարգացումներով։

Ֆինանսավորման աղբյուրները

Ռուսական վենչուրային ներդրումների շուկան միայն թափ է հավաքում։ Եվրոպայում և ԱՄՆ-ում նման նախագծերը կազմում են փոքր և միջին բիզնեսի բոլոր ներդրումների առնվազն 40%-ը։

Սկսնակ հայրենական ձեռնարկատերը կարող է օգնություն խնդրել հետևյալ կազմակերպություններից կամ անհատ ներդրողներից.

• Փակված է գործընկերության ծրագրեր, որոնք հիմնված են խոշոր գործարարի անձնական միջոցների վրա։
• Պետական ​​ներդրումային կապիտալի հիմնադրամներ.
• Վենչուրային հիմնադրամներ, որոնք պատկանում են կորպորացիաներին կամ բանկերին:
• Պետություն.

Ռուսաստանում ապագա ձեռնարկատիրոջ համար դժվար է վերցնել Բանկային վարկառանց լուրջ երաշխիքների տրամադրման։ Բանկերը նախընտրում են համագործակցել կայացած ընկերությունների հետ, որոնք ունեն անշարժ գույք և երկարաժամկետ աշխատանքի։ Ուստի տաղանդավոր անփորձ ստարտափների համար ավելի լավ է դիմել վենչուրային հիմնադրամներին կամ մասնավոր բիզնես հրեշտակներին։

Որոշ իրավիճակներում ներդրող կարող են դառնալ հարազատները կամ ծանոթները: Եթե ​​նրանք ունեն ազատ կապիտալ, նրանք կարող են ներդնել այն նոր բիզնես նախագծում և մի քանի տարում ստանալ գերազանց եկամուտներ:

Ինչպես է աշխատում վենչուրային հիմնադրամը

Հատուկ կազմակերպությունները, որոնք ուղղված են հետաքրքիր նորաստեղծ ձեռնարկություններին և նորարարական բիզնես նախագծերին ներդրումներ ապահովելուն, կոչվում են վենչուրային հիմնադրամներ: Նրանց աշխատանքի նպատակն է շահութաբեր կերպով ներդնել ազատ միջոցներ խոստումնալից ընկերությունում և հսկայական շահույթ ստանալ իրենց բաժնետոմսերի կամ բաժնետոմսերի վաճառքից հետո:

Այդպիսին ստեղծողները ֆինանսական հաստատություններդառնալ հաջողակ թոփ-մենեջեր կամ փորձառու գործարարներ, ովքեր իրենց թիկունքում ունեն կայուն կորպորացիաներ: Նրանք պատրաստ են կամովին իրենց փորձն ու ֆինանսները տրամադրել ստարտափներին, ովքեր կարող են նրանց հետաքրքրել լուրջ և հիմնավորված բիզնես ծրագրով։

Որոշ հիմնադրամներ միավորում են մի քանի մարդկանց կապիտալը։ Նրանք շուկա դուրս բերեցին այնպիսի նախագծեր, ինչպիսիք են LinguaLeo-ն՝ հայտնի խաղերի մշակող Alawar, Rolsen և Ozon ապրանքանիշերը:

Պարզեցված փուլ վենչուրային ֆինանսավորումՀիմնադրամի օրինակով այսպիսի տեսք ունեն.

1. Կազմակերպությունների ղեկավարները հետաքրքիր նախագծեր են փնտրում ֆորումներում, ցուցահանդեսներում կամ սոցիալական ցանցերում:
2. Ընտրված ստարտափը մանրակրկիտ վերլուծվում է տնտեսագետների կողմից, ովքեր փորձում են գնահատել առավելությունները և հնարավոր եկամուտհաջող ավարտից հետո:
3. Սկսվում է բիզնես պլանի մշակումը։ Այն ներառում է նոր ձեռնարկության զարգացման բոլոր փուլերը, ընտրված են ապրանքների վաճառքի ուղիներն ու շուկաները:
4. Կազմվում է աճի մանրամասն ռազմավարություն՝ հաշվի առնելով հնարավոր ֆորսմաժորային հանգամանքները։
5. Հատուկ ներդրումային պայմանագիր, որը ցույց է տալիս կողմերի բաժնետոմսերը և իրավունքները:
6. Ձեռնարկությունը ներդրողների աջակցությամբ սկսում է աշխատանքը։ Լավ վենչուրային հիմնադրամը ուղեկցում է երիտասարդ ձեռներեցներին բոլոր փուլերում և նրանց տրամադրում տարբեր խորհրդատվություններ։
7. Եթե ​​ստարտափը հաջող է, ապա հիմնադրամը դուրս է գալիս ներդրումներից՝ վաճառելով իր մասնաբաժինը կամ բաժնետոմսերը ֆինանսական շուկայում:

Այս բարդ ու ռիսկային ճանապարհով անցել են այնպիսի աշխարհահռչակ կորպորացիաներ, ինչպիսիք են Microsoft-ը և Apple-ը: Ռուսական պրակտիկայում ամենահաջող (մինչ օրս) վենչուրային նախագծերն են Yandex-ը և STS-media-ն: Առաջինը 1999 թ փոխառու միջոցներ 2 հիմնադրամ՝ տարեկան շահույթը 70 հազար դոլարից հասցնելով 300 միլիոն դոլարի։ Երկրորդը ռուս հայտնի ներդրողների MTG Broadcasting AB-ի և ABH Holdings Corporation-ի զարգացումն էր և կապիտալի ավելացումը մինչև 2 միլիարդ դոլար:

Ռուսաստանում հայտնի վենչուրային հիմնադրամներ

Ստարտափները պետք է ուշադիր քննարկեն պոտենցիալ վարկատուի ընտրությունը: Դրանից է կախված նախագծի հետագա ճակատագիրը, կայուն ու հաջող աշխատանքը։

Հայտ ներկայացնելուց առաջ անհրաժեշտ է ծանոթանալ կազմակերպության ակնարկներին և ձեռքբերումներին, պահանջներին և առաջարկներին: Ցանկալի է անձամբ շփվել հիմնադրամի հետ արդեն համագործակցող և որոշակի մակարդակի հասած ձեռնարկատերերի հետ։

Ներքին ստարտափների շարքում ամենատարածվածներն են.

1. Ռուսական ձեռնարկություններ.Ընկերությունը հետաքրքրված է նոր ՏՏ տեխնոլոգիաներով։ Դիտարկում է փոքր ստարտափները և արագ արձագանքում դիմորդների խնդրանքներին:
2. ABRT.Մեծ կանոնադրական կապիտալով հաջողված հիմնադրամ: Ակտիվորեն աշխատելով համացանցում նոր ծրագրերի և ծառայությունների վրա հիմնված նախագծերի հետ՝ նա կարող է «պարծենալ» KupiVip կամ Oktogo ստարտափներով։
3. Արկածային II.Աշխատում է ձգտող ձեռնարկատերերի հետ, ովքեր առաջարկում են նոր զարգացումներ առցանց առևտրի ոլորտում և հետաքրքիր ծրագրեր սմարթֆոնների համար: Սկսում է համագործակցել շատ վաղ փուլում և ակտիվորեն օգնում է խորհուրդներով:
4. RVC.Պետական ​​վենչուրային հիմնադրամ, որը խթանում է տեխնոլոգիական և գիտական ​​նախագծերը։ Բայց նա միշտ հանդես է գալիս որպես երկրորդ ներդրող՝ ներդնելով չնչին գումարներ։
5. Softline վենչուրային գործընկերներ.Ամենահաջող ներդրողներից մեկը՝ իր պորտֆելում 13 խոստումնալից ընկերություններով։ Նրան ավելի շատ հետաքրքրում են հեռահաղորդակցությունն ու արհեստական ​​ինտելեկտի տեխնոլոգիաները։

Վենչուրային հիմնադրամների մեծ մասը ունեն, որոնց միջոցով նրանք ընդունում են դիմումները: Ներկայացուցիչներին և պահանջներին կարող եք ծանոթանալ նաև տարբեր բիզնես ֆորումներում կամ մասնագիտացված ցուցահանդեսներում:

Համագործակցություն բիզնես հրեշտակների հետ

Բանաստեղծական անվան տակ թաքնվում է նոր տեսակըներդրողներ. Սրանք անհատներ են, ովքեր ներդրումներ են կատարում ստարտափներում՝ օգնելով նրանց զարգանալ և մուտք գործել շուկա: Ինչպես վենչուրային հիմնադրամները, նրանք նախընտրում են վաճառել բաժնետոմսերը կայացած ընկերությունում և դրանից լավ շահույթ ստանալ:

Նրանք գործում են ինքնուրույն կամ միավորվում են այլ ներդրողների հետ՝ նախագծերին մասնակցելու համար: Սա մասնավոր ներդրողների ամենափակ խումբն է, որն առաջարկում է ներդրումներ 50,000-ից մինչև 1 միլիոն դոլար:

Բիզնես հրեշտակների և վենչուրային հիմնադրամների հիմնական տարբերությունները.

1. Նրանք ներդնում են միայն իրենց սեփական (անձնական) միջոցները։ Շատերը տնօրինում են ներդրողների ֆինանսները, ուստի նրանք չեն ցանկանում ռիսկի դիմել և համագործակցել անհեռանկար բիզնես նախագծերի հետ։
2. Նրանք զբաղվում են պրոֆեսիոնալ ներդրումներով, հետևաբար համագործակցում են բիզնեսում նորեկների հետ, չեն վախենում խորանալ գործունեության նոր ոլորտներում։
3. Նրանք ավելի ճկուն են որոշումներ կայացնում՝ առաջնորդվելով ոչ միայն «մերկ» հաշվարկներով, այլեւ սեփական փորձով։ Նրանք ավելի շատ ներգրավված են բիզնես նախագծում՝ փոխանցելով իրենց հմտություններն ու գիտելիքները ձգտող ձեռներեցներին:

Հայտնի ձեռներեցները, հեղինակավոր ընկերությունների նախկին թոփ-մենեջերները հանդես են գալիս որպես բիզնես հրեշտակներ։ Նրանք փորձում են իրենց խնայողությունները կամ ազատ միջոցները ներդնել նորարարությունների մեջ՝ հասկանալով ապագայի իրենց լիարժեք հեռանկարները։ Հայտնիների թվում օտարերկրյա ներդրումներ- թանկարժեք ապրանքանիշեր Yahoo!, Alibaba, Intel և Biogen:

Վենչուրային կապիտալ ներդրումների քայլ առ քայլ ուղեցույց

Երբ ստարտափներն ընտրում են ֆոնդ, որից կցանկանային ֆինանսավորում ստանալ, նրանց առջեւ խնդիր է դրվում՝ ինչպես ճիշտ ներկայացնել նախագիծը՝ դրական արձագանք ստանալու համար։

Ներդրողի հասցեին ուղղված հազարավոր հարցումներից միայն 10%-ն է ուշադրություն գրավում և քննարկվում։ Դիմումի մշակման միջին ժամկետը մեկից վեց ամիս է: Ուստի կարևոր է բիզնես պլանն ու հաշվարկներն այնպես ներկայացնել, որ առանձնանա նմանատիպերից և գումար ստանա զարգացման համար։

Սկսնակ ձեռնարկատիրոջ համար կա մոտավոր քայլ առ քայլ սխեմա.

1. Հետագա համագործակցության համար վենչուրային հիմնադրամի ընտրություն:Նախ պետք է վերլուծել կազմակերպության աշխատանքն ու պորտֆելը, ուսումնասիրել բիզնես նախագծերին ներկայացվող պահանջները, թե որ ստարտափներն են նրան հետաքրքրում։ Անհրաժեշտության դեպքում փոքր քանակությամբ 200-300 հազար դոլարի դեպքում պետք չէ միլիոնավոր առաջարկներով միջոցներ փնտրել։
2. Մենք ուշադիր պատրաստում ենք շնորհանդեսը:Շատ ձեռնարկատերեր սխալմամբ կարծում են, որ վենչուրային կապիտալի հիմնադրամների ներկայացուցիչներին հետաքրքրում է միայն դասավորությունը և մերկ հաշվարկները։ Վերանայման փուլում նրանք ուսումնասիրում են թիմի կազմն ու համախմբվածությունը, նրա պատրաստակամությունը ֆորսմաժորային իրավիճակներին և աշխատանքի ռիթմը։ Հիմնական բանը պոտենցիալ վարկատուի համար անհապաղ բացահայտելն է:
3. Մենք բանակցում ենք ֆոնդերի կառավարիչների հետ։Ներկայացումը սովորաբար տևում է մի քանի րոպե, ուստի այն պետք է լինի դինամիկ և հիշվող, առավելագույն տեղեկատվություն տա և չպարունակի «ջուր»: Պետք է դրսևորել առաջնորդական որակներ և իրավիճակը կառավարելու կարողություն։ Ավելի լավ է մշակել բոլոր մանրուքներն ու թվերը, քանի որ չեն բացառվում «անհարմար» հարցերը։
4. Բիզնես պլանի վրա աշխատելը. Այս փուլում միանում են վենչուրային հիմնադրամի մասնագետները՝ օգնելով մշակել յուրաքանչյուր կետ: Մանրամասն բիզնես պլանը կազմվում է 3 տարի ժամկետով և նախատեսում է շուկայում առաջխաղացման մեթոդներ, շահույթի բաշխման առանձնահատկություններ և արդիականացման բոլոր հնարավոր ծախսերը: Սա ֆինանսական մոդելըբիզնես նախագիծ, որը շուտով կվերածվի գործող ձեռնարկության։
5. Մենք պայմանագիր ենք կնքում ներդրողի հետ։Միջին հաշվով բիզնես պլանի մշակումը և բոլոր իրավական նրբությունները տևում են ոչ ավելի, քան 3 ամիս։ Դրանից հետո մշակված պայմանագիրն առաջարկվում է կողմերի ստորագրմանը։ Սկսնակ ձեռներեցը դժվար թե տեսնի դրա մեջ առկա որոգայթները և հասկանա դրա բոլոր հետևանքները, ուստի ավելի լավ է ներգրավել փորձառու իրավաբան՝ այն ուսումնասիրելու համար: Սա կօգնի խուսափել ստրկական պայմաններից հետագա համագործակցության մեջ։

Ներքին վենչուրային բիզնեսը զարգանում է արագ տեմպերով։ 2016 թվականի վերջին Ռուսաստանը ռիսկային ներդրումներով աշխարհում զբաղեցրել է 4-րդ տեղը։ Երկրում գործում է առնվազն 20 վենչուրային հիմնադրամ, հայտնվել են խոշոր անուններով բիզնես հրեշտակներ։ Ցավոք, աճը կաշկանդված է հատուկի բացակայությամբ պետական ​​սուբսիդիաներև դրամաշնորհներ, ներդրումային կապիտալի իրացվելիության ցածր տոկոս:

Վենչուրային ներդրումը նման ներդրում է բիզնեսում, երբ այն ստեղծվում է նոր ընկերություն, խոստումնալից տեսք ունենալով, իսկ գումարը ներդրված է հենց սկզբից։ Մեծ մասամբ, նման ներդրումը համարվում է ռիսկային, քանի որ գրեթե անհնար է նախապես ճիշտ գնահատել, թե ինչպիսի շահույթ պետք է ակնկալել:

Ներդրումներ ռիսկով

Վենչուրային ներդրումը ներդրում է երիտասարդ ձեռներեցների մեջ, ովքեր իրենց առաջին քայլերն են անում ընտրված բիզնեսում: Դրա հիմնական առավելությունը բիզնեսում լավ մասնաբաժին ստանալն է, որը ապագայում կայուն շահույթի աղբյուր կդառնա... եթե, իհարկե, բիզնեսը հաջողվի: Սկզբում բիզնեսը դեռ չկա, և գումարն արդեն մտել է դրա մեջ։ Հնարավորություն կա, որ ներդրումը կվճարի, բայց կա նաև հակառակ արդյունքի լավ հնարավորություն:

Շատ ավելի պարզ և հուսալի տարբերակ է գնել մի ընկերության բաժնետոմսեր, որը երկար ժամանակ գոյություն ունի, ամուր կանգնած է իր ոտքերի վրա, այսինքն՝ կարող եք վերլուծել, թե որքան գումար կբերի այն արժեթղթերի սեփականատիրոջը: Այս բաժնետոմսերը, անշուշտ, կվաճառվեն ապագայում, հնարավոր է շահույթի համար: Մյուս կողմից, դրանցից ստացվող շահույթն ավելի քիչ է, քան վենչուրային ներդրումներով տրամադրվածը։ Սա կարևոր խթան է, որը խրախուսում է միջոցներ ունեցող մարդկանց ներդրումներ կատարել աճող բիզնեսներում:

Հենց սկզբից՝ տոտալ վերահսկողություն

Վենչուրային ներդրումը ներդրում է մի ընկերությունում, որը նոր է բացվել: Սա նշանակում է, որ ներդրողը գումար է ներդնում մինչև կանոնադրական կապիտալի ձևավորումը։ Գործնականում ձեռնարկատերը կարող է գումար ստանալ նախքան իրավաբանական անձ գրանցվելը: Ակնհայտ է, որ այս փուլում հնարավոր չէ իրական պարամետրեր գնահատել՝ դրանց բացակայության պատճառով։ Եզրակացությունները սովորաբար արվում են բիզնես պլանի հիման վրա: Հենց նրա ձեռներեցն է այն ներկայացնում պոտենցիալ ներդրողին՝ գործնական հանդիպման շրջանակներում:

Իհարկե, ներդրողը կարող է հույս դնել բիզնեսում բաժնեմասի վրա, և որպեսզի չխաբվի, պայմանագիր է կնքում ձեռնարկատիրոջ հետ։ Երբ ընկերությունը դառնում է հաջողակ և դառնում է շահույթի աղբյուր, ներդրողին ներդրումները կանոնավոր կերպով կկատարվեն՝ համաձայն այն մասնաբաժնի, որը նա ներդրել է բիզնեսում սկզբում: Սակայն միշտ չէ, որ մասնաբաժինը կախված է ներդրված գումարի իրական չափից. հաճախ դա բխում է հովանավորի և գործարարի միջև ձեռք բերված պայմանավորվածությունից։ Լինում են դեպքեր, երբ նախագծի հեղինակն ինքը ոչինչ չի ներդրել դրա մեջ, բացի գաղափարից ու ուժից, այսինքն՝ ամբողջ ֆինանսավորումը դրսից է եղել՝ ներդրողներից (ուղղակի վենչուրային կապիտալ ներդրումներ)։

Չնայած նման իրավիճակները հազվադեպ են լինում, հովանավորները սովորաբար հոգում են ընկերության ընդհանուր ծախսերի կեսից ավելին, սակայն նրանց ստացած շահույթը հազվադեպ է գերազանցում 50%-ը։ Պատճառն այն է, որ ձեռնարկատիրոջ կողմից բիզնեսում ներդրված ինտելեկտուալ աշխատանքը ավելի բարձր է գնահատվում, քան նախագիծ սկսելու համար նախատեսված գումարը։ Հավանաբար այդ պատճառով է, որ Ռուսաստանում վենչուրային ներդրումները դեռ այնքան զարգացած չեն, որքան պետք է:

Ռիսկերը և շահույթը

Իրականացնելով ստարտափ, ներգրավելով ռուսական վենչուրային ներդրումներ, ձեռնարկատերը նվազագույն ռիսկի է ենթարկվում։ Անհաջողության դեպքում նա ստիպված չի լինի գումարը վերադարձնել հովանավորներին։ Սակայն նման կորստի դեպքում մի օր ոչ ոք երկրորդ հնարավորություն չի տա։ Ներդրողը, եթե սխալ օբյեկտ է ընտրել, ամբողջությամբ կորցնում է ներդրված ամեն ինչ։

Չնայած այս տեսակի ներդրումների վտանգավորությանը, վենչուրային ներդրումների ծավալը տարեցտարի միայն աճում է։ Լավագույն ցուցանիշները կարելի է տեսնել արևմուտքում և Ճապոնիայում, սակայն դեպի լավը միտումներ կան նաև Ռուսաստանում։ Զարմանալի չէ. վենչուրային ներդրումային ընկերությունները ավելի շատ շահույթ են բերում, քան սովորական աշխատանքը արժեթղթեր. Ռիսկի դիմելու կարողությունը նույնպես իր դերն է խաղում՝ շատերը սիրում են «քայլել դանակի եզրով»։ Հաջողակ բիզնես ընտրելիս հովանավորը երբեմն բազմապատկում է կապիտալը, և դա տեղի է ունենում շատ ավելի կարճ ժամանակահատվածում, քան կայուն բաժնետոմսերով հայտնի, վստահելի ընկերությունում ներդրումներ կատարելիս:

հաղթել կամ պարտվել

Ինչպես ցույց է տալիս վիճակագրությունը, վենչուրային կապիտալ ներդրումների զարգացման ժամանակակից հիմնադրամը, որը ներդրումներ է կատարել տասը նախագծերում, մնում է շահութաբեր, երբ ինը այրվում է, իսկ մեկը՝ հաղթում: Բավարար փորձով, որակյալ վերլուծաբանների և ֆինանսիստների տրամադրության տակ կարող եք փորձել կանխատեսել, թե արդյոք նախագիծը կհաջողվի:

Այնուամենայնիվ, վենչուրային ներդրումների խթանման դասական հիմնադրամը գումար է ուղարկում ոչ միայն կանոնադրական կապիտալ: Կարող եք նաև վարկ տրամադրել պոտենցիալ հաջողակ ձեռնարկատիրոջը: Սրանք գալիս են հետաքրքրությամբ և առանց հետաքրքրության: Համաձայնագրով նախատեսվում է, որ որոշ ժամանակ անց կազմակերպությունը պետք է ներդրողին վերադարձնի իր մեջ ներդրված միջոցները։

Նույնիսկ իր վարկավորման տեսքով, փոքր բիզնեսի վենչուրային հիմնադրամը ռիսկային առաջարկ է: Նորաստեղծ ընկերությունը պատասխանատվություն է կրում միայն կանոնադրական կապիտալը կազմող գումարի համար: Եթե ​​դա ավելի քիչ է, քան տրված վարկը, և ընկերությունը սնանկացել է, ապա ներդրողը, այնուամենայնիվ, չի կարողանա հետ ստանալ ներդրված ամեն ինչ։ Դատարանը ուղղակի դուրս կգրի գումարների տարբերությունը։

Դուք կարող եք հաջողության հասնել

Այսօր վենչուրային ներդրումների զարգացման հիմնադրամը կազմակերպություն է, որը ներդրումներ է կատարում սկսնակ ձեռնարկատիրոջ մեջ: Այն կարող է հաջողության հասնել, եթե փորձառու վերլուծաբաններ ունենա։ Նման կառույցը կարող է մասնակցել այն ընկերության կառավարմանը, որին ուղարկվել են գումարները։ Բացի այդ, դուք կարող եք դառնալ «ոչ պաշտոնական խորհրդատու» ստարտափի համար:

Ներդրողի և ներդրողի աշխատանքը սովորաբար չի տեղավորվում կնքված պայմանագրերի շրջանակներում։ Մշտապես շփվող մարդիկ միասին աշխատում են գաղափարների վրա, կատարելագործում դրանք և մտածում, թե ինչպես կարող են դրանք բերել հաջողության: Ենթադրվում է, որ նման համահունչության ձեռքբերումը գործնականում գործը «վառվելու» երաշխիք է։

Խոստումնալից ապագա

Եթե ​​ընկերությունն արդեն կա, և փող ունեցող գործարարն իր ռեսուրսները ներդնում է դրանում, նրա համար ամենաձեռնտու է ձեռք բերել. վերահսկիչ փաթեթըբաժնետոմսեր, կամ գոնե այնպիսի ծավալ, որը թույլ կտա դառնալ ազդեցիկ մարդ։ Դա թույլ կտա քվեարկել տնօրենների խորհրդում և վերահսկողության տակ պահել կազմակերպության քաղաքականությունը։

Բայց Ռուսաստանում վենչուրային ներդրումները մի փոքր այլ կերպ են աշխատում: Ներդրումներ կատարելով նախագծում՝ ներդրողը ձգտում է գումար աշխատել խոստումնալից գաղափարի վրա: Ստարտափի հեղինակը և ներդրողը միմյանց միջև պայմանավորվում են, թե ինչպես է կառավարվելու ընկերությունը ապագայում. գուցե նրանք միասին ղեկավարեն, գուցե իշխանությունն անմիջապես փոխանցվի գաղափարի հեղինակին։ Բայց այստեղ սովորաբար մրցակցություն չի լինում, քանի որ կա միայն երկու կուսակցություն, և նրանց միավորում է բիզնեսը ընդլայնելու և այն հնարավորինս շահավետ դարձնելու նպատակը։

Կառավարության աջակցություն

Համաձայն եմ, «վենչուրային ներդրումային հիմնադրամը» գեղեցիկ է հնչում, բայց ցանկացած ժամանակակից ձեռնարկատեր, ով ստիպված է գոյատևել պայմաններում. տնտեսական ճգնաժամմիայն գեղեցիկ խոսքերը բավարար չեն: Իսկ եթե բիզնեսը նոր է սկսվելու, և դրա համար անհրաժեշտ է գտնել փող ունեցող մարդկանց, ովքեր պատրաստ են իրենց ռեսուրսները տրամադրել հենց այդպիսի գաղափարի համար... Վերջին մի քանի տարիներին պետությունն օգնության է հասել. բիզնես գաղափարների հեղինակները։ Մշակվել է նորարարության աջակցության ծրագիր։ Այժմ ավելի հեշտ է դարձել «ոտքի վրա կանգնելը», և ներդրողները զգացել են, որ վենչուրային ներդրումների ռիսկայնությունը նվազել է։

Մեթոդներ պետական ​​աջակցություն:

• վենչուրային ներդրումային հիմնադրամին գումար ուղարկելը.
• գործարարների համար զանգվածային նախապատրաստական ​​միջոցառումների կազմակերպում` թույլ տալով նրանց ծանոթանալ պոտենցիալ հովանավորների հետ.
• սկզբնական փուլում շոշափելի սուբսիդիաներ, դրամաշնորհներ (սովորաբար դրանք կազմում են մինչև մեկ միլիոն ռուբլի):

Ինչպես է դա աշխատում?

Վենչուրային ներդրումների մեջ պետական ​​փողի ներարկումը մեխանիզմ է, որն աշխատում է առանց գաղափարի հեղինակի մասնակցության։ Տվյալ դեպքում ձեռնարկատիրոջ խնդիրը հովանավորին շահագրգռելն է, և նա կստանձնի համապատասխան մարմինների հետ փոխգործակցության հարցը։ Ֆոնդերը վերահսկվում են մասնավոր ընկերությունների կողմից: Կան տարածքային կազմակերպություններ, բայց կան նաև այնպիսիք, որոնք գործում են ազգային մասշտաբով։

Վենչուրային հիմնադրամը միավորում է պետական ​​փողերը և մասնավոր ներդրողների կողմից ներդրված միջոցները: Կառավարող ընկերությունն է որոշում, թե ուր ուղղել այս գումարը, ձեռնարկատերերից ով է արժանի հովանավորության։ Ճիշտ է, RVC-ն առանձին է կանգնած՝ «Ռուսական վենչուրային ընկերություն»: Սա միակ ընկերությունն է այս պահին, որն ինքն է որոշում, թե որտեղ ներդնել գումար՝ առանց երրորդ կողմի կառավարիչների:

Ներդրողները և ներդրողները

Մասնակցությունը ձեռնարկատերերին և պոտենցիալ հովանավորներին համախմբող միջոցառումներին, ինչպես նաև դրամաշնորհների համար գաղափարների ներկայացումը նախագծի համար հետաքրքրություն և գումար ներգրավելու կարևոր մեթոդներ են:

Գործարարը, ով պարբերաբար մասնակցում է թեմատիկ միջոցառումներին, ունի հետևյալ առավելությունները.

• ստանում է օգտակար տեղեկատվությունսեմինարների ժամանակ;
• հանդիպում է մարդկանց, ովքեր ցանկանում են ներդրումներ կատարել նոր բիզնեսում.
• ստանում է փորձագիտական ​​գնահատականձեր գաղափարը;
• ստանում է տարբեր օգնություն պլանի փաստաթղթերի կազմակերպման և կատարման գործում:

Բայց դրամաշնորհները ձեռնարկատիրոջը պետական ​​աջակցության ամենաուղղակի և ակնհայտ տարբերակն են։ Աջակցությունը տրամադրվում է անվճար, թեև երբեմն գործարարին շահավետ պայմաններով վարկ են առաջարկում։

Որպես կանոն, դրամական դրամաշնորհները տրամադրվում են կես միլիոնից մեկ միլիոն ռուբլու չափով: Մի փոքր ավելի քիչ, կարելի է կառավարությունից ստանալ 2-3 մլն. Պետական ​​փողերը տնօրինող մարմինը խստորեն որոշում է, թե ինչի վրա կարելի է դրանք ծախսել։ Որպես կանոն, դա սարքավորումների և արտոնագրերի ձեռքբերումն է, արտադրական օբյեկտների վարձակալությունը։ Որոշակի բախտի դեպքում դուք կարող եք գումար ստանալ առանց սահմանափակումների դրանց կիրառման ուղղությամբ։ Այս դեպքում միջոցները տրվում են այնպես, որ ծածկեն (գոնե մասամբ) գաղափարի բյուջեն։

Ուրիշ ինչպե՞ս կարող է օգնել կառավարությունը։

Ժամանակակից կառավարության ծրագրերըՎենչուրային ներդրումների աջակցությունը գործարարներին և նրանց հովանավորներին տրամադրում է որոշակի անուղղակի աջակցություն: Օրինակ, պաշտոնյաները կարող են ենթակառուցվածքները փոխանցել երիտասարդ ձեռներեցին անվճար կամ անվճար հատուկ պայմաններ. Սովորաբար դրանք բիզնես պարկերում գտնվող գրասենյակներ են, որոնց համար շուկայականից շատ ավելի քիչ գումար է հարկավոր միջին արժեքըքառակուսի մետր:

Մասնավորներից բացի պետական ​​վենչուրային ներդրումների դիմելով՝ ձեռնարկատերը դրանով օգուտներ է ստանում անհատույց պայմաններով: Համեմատած վարկերի հետ՝ այստեղ վերադարձնելու բան չկա։ Մյուս կողմից, պետությունը բիզնեսում բաժնեմաս չի խնդրում և ապագայում չի տնօրինելու ընկերությունը, որն աչքի է ընկնում մասնավոր ներդրումների ֆոնին։ Բայց նման ծրագրում կան նաև թույլ կողմեր։ Օրինակ՝ չափերը շատ քիչ են, որպեսզի բավարար լինեն, իսկ մշակումը երկար ժամանակ ձգձգվում է բյուրոկրատական ​​համակարգի պատճառով։

Փակ ֆոնդեր

Եթե ​​ներդրումները պատկանում են հատկապես ռիսկայինների կատեգորիային, ապա, ամենայն հավանականությամբ, դրանք փակ ֆոնդերի խնդիրն են: Նրանք գումար են փոխանցում իրական բիզնեսներին: Միջոցները զբաղվում են զգալի աճուրդային բաժնետոմսերի, բաժնետոմսերի ձեռքբերմամբ առևտրային ընկերություններ. Բայց նրանք չեն անում ներդրումային բիզնես, բանկային և փողի հետ կապված այլ ոլորտներ:

Որպես վենչուրային հիմնադրամի մաս՝ պարտատոմսեր, բաժնետոմսեր: Իր հիմքում սա փոխադարձ հիմնադրամ է, սակայն օրենքով այն հնարավորություն ունի մուրհակներին ներդնել այն ֆիրմաների գույքը, որոնց բաժնետոմսերը պատկանում են վենչուրային հիմնադրամին:

Ծրագրի ներդրումը կապված է մեծ ռիսկերի հետ, քանի որ ծրագրի ձախողման հավանականությունը մեծ է, բայց անսահմանափակ շահութաբերությունը փոխհատուցում է այդ ռիսկը:

Հիմնադրամը ղեկավարվում է կառավարման ընկերության կողմից: Նա ոչ մի տեղ չի ներդնում իր սեփական գումարները, այլ կազմակերպում է ներդրողներին և ձեռնարկատերերին և միջոցներ է բաշխում նրանց միջև: Այս կազմակերպչական համակարգն աշխատում է այնպես, որ փորձագետները, ովքեր որոշումներ են կայացնում հօգուտ կոնկրետ բիզնեսի, հիմնված են պոտենցիալ խոստումնալից նախագծի ներքին «խոհանոցի» ուսումնասիրության վրա: Տնօրենների հետ աշխատանք է տարվում, խթանվում է ընկերության աճը, որի մեջ գումարներ են լցվում։ Միաժամանակ վենչուրային հիմնադրամն ունի ներդրումային կոմիտե։ Նրա խնդիրն է պաշտպանել ներդրողների շահերը։ Այս կամ այն ​​ձեռնարկատիրության օգտին ընտրության վերջնական որոշումը կլինի հանձնաժողովը։

Փակ ֆոնդեր հազվադեպ են լինում ավելի քան մեկ տասնամյակ, բայց դրանք գործում են առնվազն հինգ տարի: Համաշխարհային տնտեսությունգնահատում է նման ժամանակահատվածը որպես բավարար ներդրողների համար իրենց ներդրումներից բավարար շահույթ ստանալու համար: Ենթադրվում է, որ երեք տարվա ընթացքում հիմնադրամն օգտագործում է ներդրողների բոլոր միջոցները՝ դրանք ներդնելով նախագծերում, բայց գործում է այնքան ժամանակ, մինչև ներդրողները ստանան իրենց գումարները, ներառյալ լրացուցիչ եկամուտը։

Ներդրումային օբյեկտ

Ամենից հաճախ վենչուրային ներդրումներն ուղղվում են նորարարական նախագծեր ներկայացնող ժամանակակից, երիտասարդ ընկերություններին։ Այս ոլորտը մի կողմից ամենառիսկայինն է, մյուս կողմից ուղղված է ապագային, այսինքն՝ հաջողությունը լավ օգուտներ է խոստանում։ Գիտական ​​փորձերը, հետազոտությունները, ապրանքները, ծառայությունները վենչուրային ներդրումների լավագույն ուղղություններն են: Բանկային կառույցները չեն սիրում նորարարությունը բարձր ռիսկայնության պատճառով, սակայն վենչուրային ներդրողները, որոնք հենց այդպես փող են փոխանցում, բառացիորեն ապահովում են ֆիրմայի, իսկ դրա միջոցով հասարակության ապագան։

Պետք չէ անձամբ ընտրել այնպիսի ստարտափ, որն ավելի հավանական է, որ շուկայում գոյատևի ճգնաժամի ժամանակ։ Դուք կարող եք ձեր գումարը ներդնել վենչուրային հիմնադրամում: Այն կառավարող մասնագետներն ընտրում են առավել կենսունակ և խոստումնալից նախագծերը: Շուկայում այս ձևը ֆինանսական գործունեությունվաղուց հայտնի և համաշխարհային պրակտիկացույց է տալիս, որ սա իսկապես լավագույն հնարավորությունն է երիտասարդ ձեռներեցների համար: Հաճախ վենչուրային հիմնադրամներում մասնակիցներն են բանկային կառույցներ, ինքնին չեն վառվում երիտասարդ բիզնեսի հետ աշխատելու ցանկությամբ։

Վենչուրային ներդրումներ. երկու տեսակ

Ընդունված է տարբերակել մարդկանց երկու խումբ.

• ուղղակիորեն ձեռներեցության մեջ գումար ներդնել (հիմնական գործընկերներ);
• ներդրումներ ֆոնդում (սահմանափակ գործընկերներ):

Վերջիններս բիզնեսի հետ աշխատում են հիմնադրամի հետ կնքված պայմանագրով։

Ամեն հովանավոր չէ, որ կարող է դառնալ վենչուրային ներդրող: Ընտրությունը բավականին կոշտ է. Սա զարմանալի չէ, քանի որ ապագայում նման ներդրումը կարող է դառնալ եկամտի աղբյուր։ Տոկոսները նախապես սակարկվում են, սովորաբար մոտ 2-2,5% եկամտաբերություն:

Ճանապարհներ և ռիսկեր

Հիմնական (գլխավոր) գործընկերները, որոնք ներդրումներ են կատարում ստարտափում, հաճախ ռիսկային նախագծի ֆինանսավորման միակ աղբյուրն են: Բայց ձեռներեցությանը մասնակցելու երկու տարբերակ կա, և դրանք բաժանվում են նույն տրամաբանությամբ, ինչ ներդրողները։ Այսինքն՝ դուք կարող եք ուղղակիորեն գումար ներդնել, կարող եք դա անել անուղղակի, միջոցով կառավարման ընկերություն. Առաջին ճանապարհն ավելի ռիսկային է, բայց ավելի շահավետ:

Ստարտափը վենչուրային ներդրումների միակ ուղղությունը չէ: Դուք կարող եք ներդրումներ կատարել «մերկ» գաղափարների մեջ, եթե դրանք բավականաչափ լավն են: Պետք է հասկանալ՝ այն, ինչ գեղեցիկ է թվում թղթի վրա, իրականում կարող է ձախողվել: Ինչպես ավելի փորձառու ներդրողներայնքան քիչ ռիսկի են դիմում: Ենթադրվում է, որ ռիսկերը կարող են նվազագույնի հասցնել, եթե դուք անձամբ մասնակցեք ընտրված ստարտափին: Ներդրողը զբաղված է նախագծի առաջմղման ռազմավարությամբ, օգտագործում է իր բոլոր կապերը, իր փորձը, ներգրավում է գործընկերներին՝ գովազդելու և հաճախորդներին հետաքրքրելու ապրանքը մինչև այն շուկայում հայտնվելը:

Ավանդական մասնավոր սեփական կապիտալի պարադիգմները կարող են շատ առումներով հակադրվել վենչուրային կապիտալի սկզբունքներին: Ձեռնարկատեր Դերեկ Լ. Բիթթարը հայտնաբերեց յոթ հիմնական տարբերություն վենչուրային և ավանդական ներդրողների միջև:

Այն, ինչ ներդրողների մեծ մասը չեն գիտակցում, այն է, որ ավանդական ներդրումային պարադիգմները կարիք չունեն կիրառվելու վենչուրային կապիտալ ներդրումների համար: Նոր էկոհամակարգերի բնորոշ խնդիրն այն է, որ մասնավոր սեփական կապիտալի դասական պարադիգմները դեռ գործում են, և ոչ ոք չի իրականացնում վենչուրային կապիտալի լավագույն սկզբունքները:

Հաջողակ վենչուրային կապիտալիստները չեն վախենում ձախողումից: Ընդամենը մեկ օրվա ընթացքում ստարտափը կարող է ամբողջությամբ վերափոխել իր բիզնես մոդելը, քանի որ այդպիսին բարդ որոշումներպետք է հնարավորինս շուտ ընդունել: Ուստի ղեկավարությունը պետք է պատրաստ լինի փոփոխությունների։ Նույնիսկ ավելին, դասընթացի արագ ուղղումները պետք է լինեն ստարտափի ամենօրյա աշխատանքի մի մասը: ցանկացած հաջողակ ստարտափի ամենահայտնի հնարքներից մեկն է:

VC-ները հասկանում են, որ ստարտափները պետք է որոշումներ կայացնեն արագ և ճկուն, որպեսզի գրավեն շուկաները, ոչնչացնեն հին հատվածները և ստեղծեն նորերը:

Կարճ ներդրումային ցիկլեր

Ավանդական ներդրողը ձգտում է ներդրումներ կատարել մի քանի տարվա ընթացքում մեկ ընկերության աճի մեջ:

Վենչուրային կապիտալը գործում է ավելի կարճ ժամկետով (12-18 ամիս յուրաքանչյուր ցիկլում) և ներառում է ներդրումների հետագա փուլերը:

Խոշոր ընկերությունները պլանավորում են աճի երկար ժամանակաշրջաններ և դրա համար ապահովում են դրամական դրական հոսքեր: Նրանք վարկեր են վերցնում գործառնական ծախսերը վճարելու և իրենց դրամական հոսքերը երկարաժամկետ հեռանկարում պահպանելու համար: Բաժնետիրական կապիտալն ավելանում է՝ ի պատասխան արտաքին հանգամանքների՝ ծախսերը ծածկելու համար: Այսինքն՝ բաժնետոմսերով գնվածը պետք է շոշափելի լինի։

Մյուս կողմից, ստարտափները հազվադեպ են դրական դրամական հոսքեր ունենում և նույնիսկ ավելի հազվադեպ են շահույթ բերում: Այսպիսով, նրանք ստիպված չեն ապավինել փոխառու միջոցներին, և միակ ելքըֆինանսավորել ստարտափի աճը` կապիտալ ներդրումներ: Միջոցներն օգտագործվում են գործառնական ծախսերի և որոշակի հանգրվանների հասնելու համար, որոնք կօգնեն իրականացնել ներդրումների հաջորդ փուլերը։

Վենչուրային կապիտալն օգտագործվում է գործառնական ծախսերը ծածկելու և կարճաժամկետ նպատակներին հասնելու համար՝ հաջորդ ներդրումային փուլին անցնելու համար:

կառուցողական մոտեցում

Ավանդական ներդրողները պաշտոններ են զբաղեցնում խորհրդում, որպեսզի վերահսկեն ընկերության զարգացումը:

Վենչուրային կապիտալիստները խորհրդի կազմում զբաղեցնում են պաշտոններ, որպեսզի հնարավորինս օգտակար լինեն ստարտափին:

Ավանդական ներդրողները նախընտրում են ազդել որդեգրման վրա ռազմավարական որոշումներընկերություններում։ Նրանք ներդրումներ են կատարում այն ​​բիզնեսում, որը նրանք համարում են խոստումնալից՝ առանց հաշվի առնելու ներկայիս ղեկավարության կարողությունները: Այս ղեկավարներին հաճախ փոխարինում են ներդրողի առաջարկածները: Եթե ​​այս կատարողները գլուխ չեն հանում, նրանց փոխարեն ուրիշներն են հայտնվում։

Վենչուրային ներդրողի տեսանկյունից նման քաղաքականությունը կարող է խոչընդոտել իսկապես հեռանկարային բիզնեսի զարգացմանը։ Փոխարենը, նրանք ընտրում են ներդրումներ կատարել, քանի որ հավատում են հիմնադիր թիմի ունակությանը` իրականացնելու իրենց տեսլականը: Վենչուրային ներդրողները կառուցողական մոտեցում են ցուցաբերում: Եթե ​​նույնիսկ որոշակի հարցերի վերաբերյալ ունեն իրենց դիրքորոշումը, ապա վստահում են ձեռներեցների տեսլականին և վերջնական խոսքը թողնում նրանց։

Հաջողակ VC-ները սահմանում են կառավարման կանոններ, որոնք ստարտափներին հնարավորություն են տալիս փորձեր կատարել և ընկերությանը տանել էքսպոնենցիալ աճի:

Մրցակցություն և համագործակցություն

Ավանդական ներդրողները հաճախ մրցում են միմյանց հետ գործարք կնքելու իրավունքի համար, և երբեմն նույնիսկ հակասում են տնօրենների խորհրդի ներսում:

Վենչուրային ներդրողները կարծում են, որ հնարավոր է համագործակցել մրցակիցների հետ՝ ի շահ ստարտափի։

Ավանդական ներդրողները ապավինում են իրենց կարողությանը` գտնելու հնարավորություններ, որոնք ուրիշները չեն գտնում: Հետևաբար, գործարքները կնքվում են խիստ գաղտնիության և բյուրոկրատիայի պայմաններում՝ պահանջելով չհրապարակման պայմանագրերի, մտադրությունների և այլ փաստաթղթերի ստորագրում։ Բանակցությունները սովորաբար ընթանում են ագրեսիվ կերպով՝ «անցանկալի» խաղացողների հայտնվելուց խուսափելու համար։

Վենչուրային կապիտալի ներդրողները նույնպես մրցակցության տրամադրություն չունեն։ Այնուամենայնիվ, համագործակցության և համակեցության ոգին գերիշխում է նաև այս ոլորտում: Հաճախ տարբեր ներդրողներ միավորում են ուժերը՝ մեծացնելու ստարտափի հաջողության շանսերը: Ժամանակ առ ժամանակ դուք կարող եք տեսնել, որ վենչուրային ներդրողները իսկապես հպարտ են, որ կարողացել են իրենց գործընկերներից մեկին ներգրավել գործարքի մեջ: Ավելին, հաճախ ժամանակ և գումար խնայելու համար ոչ ոք չի ստորագրում չբացահայտման պայմանագիր, և թղթաբանությունը սկսվում է արդեն մտադրությունների համաձայնագրի փուլում։

Մրցակցող ՎԿ-ները կարող են համագործակցել, եթե դա ձեռնտու է երկու կողմերին:

Վենչուրային ներդրում- հայրենական ներդրողների համար համեմատաբար նոր հայեցակարգ և շատ ավելի անհասկանալի իրենց պոտենցիալ «կոլեգաների» համար։ Նման ֆինանսական գործիքը մեր երկրում միայն թափ է հավաքում։ Դրա նկատմամբ հավասար հետաքրքրություն են ցուցաբերում ինչպես ներդրողները, այնպես էլ այն անձինք, ովքեր ներգրավում են նման ներդրումներ և հավակնում են ստանալ դրանք։

Այս ֆինանսական գործիքն ուղղված է ձեռնարկատիրական գործունեության նոր, հեռանկարային տեսակների և հեղինակային նորարարական գաղափարների զարգացմանը, որոնց տերերը չունեն բավարար միջոցներ դրանց իրականացման համար։ Նրանք. իրականում իր կապիտալը ներդնում է ուրիշի խոստումնալից բիզնեսում՝ դրանից շահույթի իր բաժինը ստանալու հույսով։

Այս տեսակի ներդրումների մեխանիզմը բավականին պարզ է. Վենչուրային ներդրողը, կախված ներդրումային նախագծի նպատակներից և դրա զարգացման փուլից, ներդրումներ է կատարում որոշակի նախագծում, որի արդյունքում նա դառնում է կամ ստեղծվող բիզնեսի համասեփականատեր, կամ նրա պարտատեր։ Որպես կանոն, վենչուրային ֆինանսավորումը ներգրավվում է տնտեսական գործունեության տեսակի զարգացման ավելի նշանակալի մասշտաբի և, համապատասխանաբար, ներդրումների ավելի արագ վերադարձի հույս ունենալու համար:

Նման ֆինանսական գործիքն ունի կապիտալի կորստի զգալի ռիսկեր, որոնք կապված են մշակվող արտադրանքի, տեխնոլոգիայի և ընդհանուր առմամբ շուկայի հեռանկարների անորոշության հետ: Այս առումով ներդրողները փորձում են վերահսկել իրենց ռիսկերը, ինչի պատճառով նրանք բավականին բանիմաց են, իսկ ընկերություններն իրենք, դիմելով ֆինանսավորման, ենթարկվում են բավականին խիստ ընտրության։

Հարկ է նշել, որ պրոֆեսիոնալ ներդրողը իր ներդրումների առավելագույն արտադրողականության հասնելու համար պարզապես ներդրում չի անում, նա բիզնես է բերում իր ռազմավարությունը, հեռանկարների տեսլականը, գործնական և մարտավարական փորձը, շփումներն ու կապերը։ Միայն նման մոտեցումը կարող է մեծացնել վենչուրային ներդրումները, որոնց ամբողջական վերադարձը պետք է իրականացվի 3-7 տարվա ընթացքում։ Այս տեսակի ֆինանսավորման իրավունքը պատկանում է ինչպես ֆիզիկական, այնպես էլ իրավաբանական անձինք- մասնագիտացված վենչուրային ասոցիացիաներ, ընկերություններ և հիմնադրամներ. Միջին հաշվով, նման ներդրումային ներարկումների չափը տատանվում է 500 հազարից մինչև 5 միլիոն ԱՄՆ դոլարի սահմաններում։ Ներդրողները կարող են շահույթ ստանալ մի քանի եղանակով՝ շահաբաժիններից մինչև բաժնետոմսերի արժեքի տարբերությունը, երբ դրանք գնում և վաճառվում են: Այնուամենայնիվ, ամեն ինչի մասին՝ ըստ կարգի։

Վենչուրային ներդրումների տրամադրման փուլերը

Որպես կանոն, ներդրողի կողմից նման ֆինանսական ներարկումները նպատակաուղղված են և ուղղված են որոշակի խնդիրների լուծմանը. Սա նաև կապված է վենչուրային կապիտալի ներդրման ամենահայտնի ռազմավարության՝ փուլային ներդրման մեխանիզմի հետ: Այն հիմնված է ժամկետի սահմանման վրա՝ ֆինանսավորվող ձեռնարկության զարգացման փուլերը, այդ փուլերի հարաբերակցությունը ձեռնարկության զարգացման նշանակալի կետերի հետ՝ նախապես համաձայնեցված ներդրողների հետ, և դրանց իրականացման իրականացումը։ բուն ֆինանսավորման կետերը։ Այսպիսով, վենչուրային բիզնեսի ֆինանսավորման 6 փուլ կա.

• Նախացանքային փուլ
• սերմերի փուլ
• Առաջին փուլ
• Երկրորդ փուլ
• Երրորդ փուլ
• ուշ փուլ.

Բնականաբար, փուլերից յուրաքանչյուրը կարող է ներառել որոշակի քանակությամբ ներդրումներ, որոնք տրամադրվում են որոշակի նպատակներին հասնելու համար: Այսպիսով, նախնական սերմնավորման փուլը ենթադրում է համեմատաբար փոքր գումարի հատկացում պոտենցիալ շահութաբեր գաղափարի հեղինակին՝ հայեցակարգի հիմնավորման, մարքեթինգային հետազոտությունների կամ արտադրանքի մշակման համար: Սերմերի զարգացման փուլի ֆինանսավորումը հետապնդում է ավելի խորը հետազոտություններ անցկացնելու և արտադրանքի փորձնական խմբաքանակներ թողարկելու նպատակներ: Հատուկ նշանակությանԲիզնեսի զարգացման առաջին փուլում ֆինանսավորումը, որպես կանոն, բաղկացած է ապրանքների առաջին առևտրային խմբաքանակի թողարկումից, եթե բոլոր նախորդ ներդրումներն արդեն ծախսվել են ընկերության կողմից: Ֆինանսական ներարկումները բիզնեսի զարգացման երկրորդ փուլում ուղղված են շրջանառության ավելացմանը և ապրանքների պաշարների ստեղծմանը:

Չնայած բիզնեսի զգալի առաջընթացին, շահույթը սկսում է հոսել միայն զարգացման երրորդ փուլում, որը բնութագրվում է ընկերության կայուն զարգացմամբ և վաճառքի տեմպերի աճով: Միայն դրանից հետո ընկերությունը կարող է որակավորվել արտադրանքի բարելավման և արտադրության ընդլայնմանն ուղղված ներդրումների տրամադրման համար:

Զարգացման ուշ փուլը ենթադրում է ընկերության բորսա մուտքի կայուն միտում։ Ներդրումները այս ժամանակահատվածում կարող են ունենալ այլ ուղղվածություն և հաճախ «թուլանալ» բորսայի վերաբերյալ նախնական առաջարկներից հետո: Ներդրումների ծավալն այս փուլում ամենաբարձրն է, կորուստների ռիսկը, համապատասխանաբար, բավականին ցածր է։

VC-ների համար շահույթ ստանալու ավանդական ուղիներ

Կախված ներդրումային ռազմավարություններից և դրանց տրամադրման պայմաններից, ներդրողները կարող են համապատասխանել տարբեր ճանապարհներձեր ներդրումներից շահույթ ստանալը. Այս մեթոդներից են.

• Դիվիդենտներ ստանալը
• Ներդրողի կողմից իր բաժնեմասի վաճառքը
• Ձեռնարկության կողմից ներդրողի բաժնեմասի մարում
• Բաժնետոմսերի հրապարակային առաջարկ ֆոնդային բորսայում
• Վարկի տոկոսներ.

Միջին հաշվով, հրապարակայնության կարգավիճակ ստանալուց և ֆոնդային բորսա մտնելուց հետո, այսինքն՝ վենչուրային բիզնեսի իրացվելիության պահին, ներդրողի տարեկան շահաբաժինները տատանվում են ներդրումների 20-ից մինչև 50%-ի սահմաններում։ Բաժնետոմսերի վաճառքից ստացված շահույթի չափը սովորաբար չափվում է հարյուրավոր տոկոսներով: Հիմնական վերադարձը սկսվում է առաջին ֆինանսական ներարկումների պահից 5-7 տարի հետո։ Ինչ վերաբերում է վարկի տոկոսներին, ապա այն որոշվում է անհատական ​​հիմունքներով, բայց, որպես կանոն, բանկային տոկոսադրույքից 5-10%-ով բարձր։

Վենչուրային ներդրումների զարգացում Ռուսաստանում

Մինչև 2000-ականների սկիզբը Ռուսաստանում վենչուրային ներդրումներն իրականացվում էին միայն օտարերկրյա կապիտալի հաշվին, և միայն 2001 թվականից հետո ռուս ներդրողները սկսեցին ֆոնդեր ստեղծել ներքին կապիտալով: Եվ դա, չնայած այն հանգամանքին, որ արտասահմանում վենչուրային կապիտալ ներդրումները ծաղկում են ապրել 60-ականների սկզբից: Հաշվի առնելով այլ երկրների փորձը այս հարցը, Ռուսաստանի ղեկավարությունը վենչուրային ֆինանսավորման զարգացման առավելությունները կարողացավ տեսնել միայն մինչև 2006 թվականը, որից հետո այս ոլորտում ներդրողների գործունեությունը սկսեց օրենսդրական մակարդակով կարգավորվել։

Այս տեսակի ներդրումների զարգացման մեջ էական դեր խաղաց ռուսական վենչուրային ընկերության ստեղծումը, որի հիմնական նպատակն էր ներդրումներ կատարել վենչուրային հիմնադրամներում։ Միաժամանակ ստեղծվել է Վենչուրային ներդրումների ռուսական ասոցիացիան, որն ակտիվորեն նպաստում է վերոնշյալ հիմնադրամների զարգացմանը։

Այսօր փորձագետները նշում են Ռուսաստանում վենչուրային ներդրումների զարգացման իրական բում: Ներդրումային ֆոնդերի աճի դինամիկան, ներդրումների չափը և ընդհանուր առմամբ ներդրումների ծավալը թույլ տվեցին մեր երկրին զբաղեցնել 4-րդ տեղը Եվրոպայում նորարարական բիզնես ոլորտներում զարգացման և ներդրումների առումով։