Ինչ է վենչուրային ներդրողը: Վենչուրային ներդրում - ինչ է դա: Ռուսական վենչուրային ներդրումների առանձնահատկությունները

Համաշխարհային պրակտիկայում ընկերությունը կարողանում է ներգրավել ներդրողներին, եթե նրա զարգացման տեմպերն ապահովում են կայուն աճ։ Ամենամեծ հետաքրքրությունը ստարտափներում ներդրումներն են, որոնք գտնվում են ինքնաբավության մակարդակի վրա և ավելին: Բայց կան նաև այլ ցուցանիշներ.

• B2B ընկերության համար հաջողության չափանիշը խթանվող արտադրանքի ինտեգրման համար մի շարք պայմանագրերի կնքումն է:
• Մարքեթինգի, լրատվամիջոցների և առցանց հաճախորդների ծառայությունների համար իրական օգտատերերի ձեռքբերումը պետք է լինի շաբաթական առնվազն 6%:
• Եթե ​​բիզնես գաղափարը ներառում է կոնկրետ ապրանքների թողարկում (ապարատային ստարտափներ), նախադրյալկլինի աշխատանքային նախատիպ և դրական գնահատական ​​սպառողի կողմից, օրինակ՝ քրաուդֆանդինգ ծառայությունների վերաբերյալ։
• Եթե ​​ընկերության զարգացման ինտենսիվությունը բնութագրվում է ավելի քան 10% կայուն աճով, սա հաջողության նշան է, և ֆինանսավորման առաջարկները ակտիվորեն կընդունվեն հենց ներդրողներից:

Ներքին սկսնակ ձեռնարկությունների համար ներդրողի համար գրավչությունը գնահատելու չափանիշները, ի լրումն ինտենսիվ աճի, ներառում են ձևավորված ծրագրի հիմնական թիմի (երազանքի թիմ) առկայությունը: Սա ներառում է.

• Ձեռնարկատեր կամ մենեջեր՝ արդյունաբերության շուկայի փորձով և հասկացողությամբ:
• Եզակի հմտություններով և խոշոր ընկերությունում առնվազն հինգ տարվա փորձ ունեցող ծրագրավորող (ծրագրավորող):
• Թիմը պետք է ապահովի ապրանքային բազայի ստեղծումը և դրա ներկայացումը շուկայում։ Թիմի մնացած անդամները (մարքեթոլոգներ, դիզայներներ, հաշվապահներ, իրավաբաններ) այնքան էլ կարևոր չեն ներդրողների համար, քանի որ դրանք հեշտությամբ փոխարինելի են՝ առանց նախագիծը խախտելու:

Խնդիրներ, որոնք նվազեցնում են ներդրումների ներգրավման հավանականությունը.

• Ոչ մի ապրանքի արտոնագիր կամ մտավոր սեփականության իրավունք:
• Ստարտափ թիմի անդամներն աշխատում են այլ նախագծերի վրա:
• Անձնական տարբերություններ թիմի անդամների միջև.
• Նախագծի մասշտաբավորման բարդությունը:
• Ընկերության սեփականության փոքր մասնաբաժինը նրա հիմնադիրների կողմից:

Սերմերի և հրեշտակների ներդրումներ

Ինչում են բիզնես հրեշտակները սիրում ներդրումներ կատարել:

Եթե ​​համաձայնեցված պայմանները կատարվեն, ապա նախագիծը հեշտությամբ ստանում է իր առաջին ներդրումը: Նրանք նույնպես պատկանում են վենչուրային կապիտալին, բայց դեռ ամբողջական մասշտաբով չեն: Սա նախնական ներդրում է, որը կենտրոնացած է նորարարական արտադրանքի թողարկման և շուկայի մասնաբաժնի ընդլայնման վրա: Սերմերի ֆինանսավորումն ամենավտանգավոր ներդրումն է, բայց ապահովում է (եթե հաջողվում է) ամենաբարձր եկամուտը՝ համեմատած հետագա փուլերի ներդրումների հետ:

Սկզբնական ներդրումը ստանալու ամենահեշտ ձևը բիզնես հրեշտակից է: Այսպես են կոչվում ստարտափի մասնավոր ներդրողները, որոնք օգնություն են ցուցաբերում ամենավաղ փուլերում՝ ֆինանսավորման և փորձագիտական ​​աջակցության տեսքով։ Հրեշտակի ներդրումները հաճախ իրականացվում են՝ օգտագործելով crowdfunding հարթակներ (բաժնետոմսերի քրաուդֆանդինգ) ներդրողների և ստարտափների որոնման համար (AngeList, Venture Angels, Runa Capital, Mangrove Capital Partners, StartupPoint, StartTrack):

Բիզնես հրեշտակները, չունենալով մեծ վենչուրային կապիտալ, կարող են միմյանց ներգրավել ներդրումային ակումբներ՝ որպես համաներդրողներ։ Ակումբին կատարվող ներդրումների մեկնարկային գումարը անհատի համար կազմում է տարեկան միջինը $1000, իսկ ընկերությունների համար` $3000 տարեկան: Միաժամանակ ներդրումների պոտենցիալ վերադարձն արտահայտվում է որպես ստարտափի եկամտի տոկոս (ռոյալթի):

Ինչպես գտնել ներդրող նախագծի համար

Գործնականում վենչուրային ներդրողները կարող են շատ ավելին տալ երիտասարդ նախագիծքան հավելյալ ֆինանսական ռեսուրսներզարգացման համար։ Պրոֆեսիոնալ մակարդակով իրավասու փոխազդեցությունը ծրագրի թիմին թույլ կտա.

• Ստեղծեք նոր օգտակար գործարար կապեր:
• Մշակել զարգացման ռազմավարություն՝ հիմնվելով ներդրողի նախկին փորձի վրա:
• Վերանայեք և գնահատեք ապրանքը ֆինանսական գրավչության տեսանկյունից:

Ստարտափ գաղափար ընտրելիս ներդրողները մանրակրկիտ վերլուծում են ընկերության և շուկայի հատվածը, որտեղ այն գտնվում է: Լինելով փորձագետներ որոշակի ոլորտներում, նրանք միտումնավոր նախապատվությունը տալիս են հարակից ոլորտներին: Իսկ փորձառու մենեջերը դա հաշվի է առնում համագործակցության թեկնածու ընտրելիս։

Ներդրումներ գտնելու հիմնական ուղղությունները

• Անձնական կապերի օգտագործումը. Թերությունները - երկար և աշխատատար գործընթաց, եթե դուք անձամբ չգիտեք հետաքրքրված և պատրաստակամ ներդրումներ կատարելու մասնագետներ: Առավելությունն ավելին է բարձր մակարդակներդրողների վստահությունը.
• Մուտք բիզնես ինկուբատորներում (բիզնես աքսելերատորներ)- կազմակերպություններ, որոնք աջակցում են երիտասարդ նախագծերին հետագա շահույթի որոշակի տոկոսի կամ ընկերության մասնաբաժնի համար: Նրանք նորաստեղծ ընկերություններին տրամադրում են աշխատանքի տարածք, տեղեկատվական աջակցություն, հաշվապահական և իրավաբանական ծառայություններ և օգնում են ներդրումներ ներգրավել:
• Մասնակցություն ստարտափների մրցույթներին. Մեծ թվով պոտենցիալ ներդրողների հետ անմիջական շփման հնարավորություն։ Ծրագրի ներկայացում մարզային, հանրապետական ​​և միջազգային մակարդակներում. Օգտակար փորձի և ֆինանսավորման ձեռքբերում դրամաշնորհների, դրամական մրցանակների միջոցով:

Ստարտափների խնդիրները ներդրողի հետ աշխատելիս

• Հասկանալով ռիսկը՝ ներդրողը կարող է լքել նախագիծը ճգնաժամի ժամանակ կամ խթանել դրա վաճառքը խոշոր ընկերությանը՝ անկախ թիմի շահերից: Ընկերության համար դրական արդյունքի երաշխիք կլինի բաժնետոմսերի ճիշտ բաշխումը պայմանագրի խզման կամ նախագծի վաճառքի պայմաններում:
• Ներդրողները կարող են հետին մղումներ ունենալ՝ արժեզրկելու ձեր ստարտափը՝ այն գնելու կամ արժեքավոր թիմի անդամներին բերելու համար՝ այլ նախագծերի վրա աշխատելու համար:
• Ստարտափի հետ աշխատելիս վենչուրային ընկերությունը ձևավորում է կառավարման և աշխատանքի կորպորատիվ կանոններ, որոնք պետք է պահպանվեն: Ստեղծագործական նախագծի համար սա կարող է կոնֆլիկտի պատճառ դառնալ։

Ինչպես գտնել ստարտափ ներդրումներ կատարելու համար

Ներդրողը միաժամանակ աշխատում է մի քանի նախագծերի հետ։ Նա սկզբում հասկանում է, որ ստարտափը կարող է դառնալ ոչ եկամտաբեր։ Վիճակագրության համաձայն՝ տասը ընկերություններից միայն մեկն է հաջողակ դառնում։ Ուստի ստարտափներում ներդրումների ակնկալվող շահութաբերությունը պետք է լինի առնվազն տասն անգամ ավելի մեծ, քան դրա սկզբնական ծավալը։ Պրոֆեսիոնալ ներդրողները չեն սպասում, որ խոստումնալից ստարտափը դիմի իրենց առաջարկներով։ Նրանք ուսումնասիրում են շուկան՝ աշխատելով բոլոր ուղղություններով, որոնցից ամենաառաջնայինը վենչուրային կապիտալի ֆոնդերին միանալն է։

Հիմնադրամի խնդիրները ներառում են ընկերության զարգացման ռազմավարության կառուցումը, բարձր մասնագիտացված մասնագետների ընտրությունը և ծրագրի իրականացման իրավական աջակցությունը: Դրանց էությունը կայանում է ներդրումների համար կոլեկտիվ ներդրումային պորտֆելի ձևավորման մեջ մեծ թվովնախագծերը։ Ֆոնդերը բիզնես հրեշտակներից տարբերվում են նրանով, որ դրանք օգտագործում են սեփական կապիտալըև ֆիզիկական և իրավաբանական անձանցից միջոցներ ներգրավել ներդրումների համար: Առավելությունն օրենսդրական մակարդակով ռիսկային գործունեություն իրականացնելու կարողությունն է, այդ թվում՝ ընկերություններին վարկավորելը։ Նրանք կարող են նաև խրախուսել միմյանց համատեղ ներդրումներ կատարել:

Բացի այդ, ներդրողները հետևում են մրցանակների և մրցույթների եզրափակիչ անցածներին լավագույն ստարտափի կոչման համար։ Նրանք մասնակցում են գիտաժողովների, սեմինարների և նոր նախագծերի շնորհանդեսների։ Նրանք վերահսկում են քրաուդֆանդինգի հարթակները, ստարտափների ինտերնետային տվյալների բազաները և թեմատիկ բլոգները։

Ներդրողների խնդիրները ստարտափների հետ.

• Ձեզ անհրաժեշտ է համբերություն և գաղափարի հեռանկարների հստակ պատկերացում։ Նախագիծը կարող է շահութաբեր դառնալ մեկ տարվա ընթացքում կամ միայն տասը տարի հետո, ինչը հնարավոր չէ կանխատեսել։
• Թիմի կիրքը իր շահութաբերության հաշվին ստարտափի գաղափարի նկատմամբ հրահրում է կոնֆլիկտային իրավիճակների առաջացում։

Ի՞նչ փաստաթղթեր է ստարտափը տրամադրում ներդրողին:

Սկսնակ նախագծերում ներդրումներ ստանալու համար ընկերությունը պետք է փաստաթղթավորված ներկայացնի իր բիզնես գաղափարը: Բանակցությունների առաջին փուլում ներկայացվում է փաստաթղթերի հետևյալ ցանկը.

• Թիզեր. Ծրագրի կարճ գովազդային ամփոփում, որը նկարագրում է դրա էությունը, գնահատում է մրցակցային միջավայրը և թիրախային լսարանը, արվում կանխատեսումներ առաջիկա տարիների համար: Նախնական վերանայման համար ուղարկվել է ներդրողին:
• Ներկայացում. Ավելին մանրամասն նկարագրությունստարտափ. Ծառայվել է ներդրողի դրական արձագանքով թիզերին:
• Հուշագիր. Ներկայացման մեջ տրված ռազմավարության արդյունավետության և դրույթների հիմնավորվածության ապացույցներ. Դա պարտադիր հայտ է։
• Ֆինանսական մոդելի նկարագրությունը. Փաստաթուղթ, որը ներկայացնում է շահույթի ստեղծման, ծախսերի բաշխման և դրամական հոսքերի սխեման: Այն ներկայացված է աղյուսակների և գծապատկերների տեսքով։
• Ներդրումային պայմանագրի պայմանները. Բացատրություն նշանակված նպատակներդրված միջոցները, դրանց ծավալը, բաշխման սխեման՝ առաջադրանքների համաձայնեցված ցանկի իրականացման համար։ Տրված են այն պայմանները, որոնց դեպքում մասնակիցները կկարողանան խզել պայմանագիրը։
• Համագործակցության մասին համաձայնագիր, որի ստորագրումը ներդրողին է փոխանցում ընկերության բաժնեմասը։ Դա կարող է լինել նախնական, քանի որ հետագա բանակցությունների ընթացքում պայմանները կարող են ճշգրտվել։

Համաշխարհային տնտեսության տեսանկյունից վենչուրային ներդրումները բիզնես ոլորտի էվոլյուցիայի բնական փուլ են, ինչը պայմանավորված է. ինտենսիվ զարգացումտեղեկատվական տեխնոլոգիաները և հանդես է գալիս որպես ներդրողների և սկսնակ նախագծերի միջև փոխգործակցության ամենահեռանկարային մեխանիզմ:

Վենչուրային ներդրումները ԱՊՀ-ում սկսել են քննարկվել ոչ վաղ անցյալում։ Եվ նույնիսկ նրանք, ովքեր պատրաստ են ներդրումներ կատարել այս ոլորտում, հաճախ միշտ չէ, որ ծանոթ են մանրամասներին: Վենչուրային ներդրումների զարգացմամբ հետաքրքրված են ոչ միայն ներդրողները, այլեւ, իհարկե, նրանք, ովքեր ցանկանում են գումար ստանալ բիզնեսի զարգացման համար։

Նախ, եկեք սահմանենք տերմինը. Թարգմանված է անգլերենից» ձեռնարկություն«Միջոցներ» ձեռնարկություն" կամ " ռիսկային առևտուր». Վենչուրային ներդրումներ - Սա ներդրման տեսակ է, որը ենթադրում է ներդրումներ նորաբաց բիզնեսում: Այս տեսակի ներդրումը ի սկզբանե նախատեսված է շահույթի բարձր տոկոսի համար:

Ինչպես գիտեք, ուղղակի ներդրումները ենթադրում են եկամտաբերության շատ ավելի ցածր մակարդակ և, որպես հետևանք, ռիսկի նույն ցածր մակարդակ։ Բայց եթե դուք համարձակվել եք վենչուրային կապիտալ ներդրումների մեջ, փողի ընդհանուր կորուստը նման առասպել չէ: Թեև դրա դիմաց ձեզ խոստանում են շահութաբերության բարձր մակարդակ՝ տարեկան առնվազն 50-100%: Մինչ օրս դուք կարող եք գտնել բազմաթիվ իրավաբանական և ֆիզիկական անձանց (նաև կոչվում են «բիզնես հրեշտակներ»), որոնք զբաղվում են միայն վենչուրային ներդրումներով: Հարկ է նշել, որ եթե վենչուրային ներդրումներում ռիսկի տոկոսը զգալիորեն կրճատվի, ապա նման ներդրումներն արդեն կարող են հետաքրքրել ուղղակի ներդրողներին։

Եթե ​​բացատրենք վենչուրային ներդրումների գործունեության սկզբունքը, ապա պատկերացրեք հետեւյալ իրավիճակը. Կան մի քանիսը սուբյեկտով հետաքրքիր գաղափար ունի, բայց գաղափարը կյանքի կոչելու միջոցներ չունի։ Գոյություն ունի նաև «բիզնես հրեշտակ» կամ վենչուրային հիմնադրամ, որը պատրաստ է իր միջոցները ներդնել վերը նշված գաղափարի իրականացմանը (եթե դա վենչուրային հիմնադրամ է, ապա այս դեպքում միջնորդի դեր կկատարի)։ «Angel»-ը ձեռք է բերում կանոնադրական կապիտալի բաժնեմաս կամ բաժնետոմսերի մի մասը, որոնք հետագայում կվաճառվեն։ Սովորաբար բաժնետոմսերի վաճառքի պահին դրանք արդեն զգալիորեն թանկանում են, հետեւաբար՝ բարձրանում է նաեւ ներդրողի բաժնեմասի գինը։ «Հրեշտակի» (կամ ֆոնդի) շահույթը, դուք կռահեցիք, բաժնետոմսերի կամ կանոնադրական կապիտալի վաճառքի և գնման գնի տարբերությունն է։ Ի դեպ, Microsoft-ի և Google-ի նման կորպորացիաների հզոր զարգացումը պայմանավորված է վենչուրային ներդրումներով։

ԱՄՆ-ում այս տեսակի ներդրումների պատմությունն արդեն սկսվել է ավելի քան 60 տարի առաջ։ Նմանապես, վենչուրային ներդրումներն ապացուցել են իրենց արդյունավետությունը շատ եվրոպական երկրներում. դրանք կայուն բարձր դիվիդենտներ են բերում ներդրողներին:

Ի տարբերություն իրենց արևմտյան գործընկերների, ռուս ներդրողները այնքան էլ ծանոթ չեն վենչուրային կապիտալի և մասնավոր կապիտալի հիմնադրամներին: Մեր հայրենակիցները վենչուրային հիմնադրամներում ներդրումներ են կատարել 2000-ականների սկզբից։ Վենչուրային կապիտալ ներդրումների կառավարության ներդրման անհրաժեշտության մասին Ռուսաստանի Դաշնությունդրդում էին արևմտյան գործընկերների հաջող փորձը և հումքից տնտեսության զգալի կախվածության խնդիրը լուծելու անհրաժեշտությունը։ 2006 թվականին հիմնադրվել է ՍՊԸ Russian Venture Company, որի նպատակն է ներդրումներ կատարել ռուսական վենչուրային հիմնադրամներում։ Զուգահեռաբար ստեղծվեց «Վենչուրային կապիտալ ներդրումների ռուսական ասոցիացիան» կամ RVCA, որը պետք է զարգացնի ներդրումային հիմնադրամները Ռուսաստանում, ինչպես նաև կազմակերպի Ռուսաստանի վենչուրային ֆորումի և վենչուրային տոնավաճառների կազմակերպումը։ Այսօր Ռուսաստանի Դաշնությունում վենչուրային ներդրումները թափ են հավաքում, կա աճ վենչուրային հիմնադրամներ. Այժմ սա արդեն հազվադեպ երեւույթ չէ։

Իրականում, վենչուրային ներդրումները կարող են մեկնաբանվել որպես բիզնեսի ֆինանսավորում, որը բնութագրվում է գրավիչ հնարավորություններով, բայց դեռ ամրագրված չէ. ֆոնդային բորսա. Հետաքրքիր բիզնես գաղափար մշակողներ կան, բայց հեղինակները բավարար միջոցներ չունեն այն իրականացնելու համար։ Հենց այստեղ է հայտնվում վենչուրային կապիտալը:

Ամեն ինչ բավականին պարզ է. Դուք ունեք միջոցներ, որոնք դուք դնում եք ձեռնարկատիրոջ տրամադրության տակ՝ իր գաղափարն իրականացնելու համար։ Միևնույն ժամանակ, դուք, և գուցե ոչ միայն դուք, այլ վենչուրային ներդրողների հետ միասին դառնում եք բիզնես նախագծի համատեղ սեփականատեր: Եկամտի ինչ մասնաբաժին կստանան ներդրողները, - սա սակարկվում է պայմանագիրը ստորագրելիս: Դուք, որպես ներդրող, բաժնետոմս եք ձեռք բերում խոստումնալից ստարտափում: Գործի դրական զարգացմամբ դուք ակնհայտորեն գոհ կլինեք արդյունքներից։

Վենչուրային կապիտալի փաստեր, որոնք դուք պետք է իմանաք

1. ԱՄՆ-ն առաջատարն է վենչուրային կապիտալի նախագծերում ներդրումների առումով։ Այնտեղ տարեկան ներդրվում է մոտ 20-30 մլրդ դոլար, հարկ է նշել, որ նման զարգացմանը նպաստում է նաև. օրենսդրական դաշտըպետությունները։
2. Մինչ այժմ աշխարհի ոչ մի երկիր չի կարողացել նույնիսկ մոտենալ ԱՄՆ-ին այս ցուցանիշը. Օրինակ, եթե նույնիսկ գումարենք Ավստրալիայից, Իսրայելից, Հոնկոնգից և Մեծ Բրիտանիայից վենչուրային ներդրումների ծավալը, մենք կստանանք մոտ 15 միլիարդ դոլարի ցուցանիշ:
3. Ցավոք, մի քիչ ծախսեք օբյեկտիվ գնահատումՌուսական վենչուրային ներդրումները դեռ հնարավոր չեն, քանի որ մեր երկրում վենչուրները զգալիորեն միահյուսված են օֆշորային հաշիվների հետ:
4. Մինչ օրս ամենահաջող վենչուրային նախագիծը կարելի է անվանել Alibaba: Չինացի ուսուցիչ Ջեք Մա մի անգամ որոշեց ստեղծել մի տեսակ միջնորդ ընկերություն, որը կապող օղակ է հանդիսանում գնորդների և վաճառողների միջև: Եվ չնայած կարծես թե մակերեսային նմանություն կա Alibaba-ի և այնպիսի գործընկերների միջև, ինչպիսիք են eBay-ը և Amazon-ը, Alibaba-ն դեռևս զգալի տարբերություններ ունի: Մասնավորապես, այս ծառայությունըառաջարկում է միայն չինական ապրանքներ, դրանց գները ֆիքսված են, աճուրդներ չեն անցկացվում։ Ջեք Մա-ի ստարտափի առաջին ներդրողները նրա ընկերներն են եղել, և նրանք ակնհայտորեն գոհ են եղել ներդրումներից, քանի որ միայն 2015 թվականին ընկերության շահույթը կազմել է 77 մլրդ դոլար, ինչը մի փոքր ավելի է, քան ամերիկյան հասակակիցների շահույթը։
5. Սակայն չինական ընկերությունների համար դեռ դժվար է մրցել ամերիկյանների հետ։ Բաց և հաջողակ վենչուրային ընկերությունը պետք է ի սկզբանե իր բաժնետոմսերը տեղաբաշխի հանրային սեփականությունում ֆոնդային բորսայում: Լրատվամիջոցներում սա կոչվում է IPO: Կարևոր ցուցանիշներն են բաժնետոմսերի գների ցուցանիշները անմիջապես հետո բաց ելքֆոնդային բորսայում և որոշ ժամանակ անց։ Գների տարբերությունը կծառայի որպես ծրագրի հաջողության ցուցանիշ։ Հաջողակ օրինակներից է Facebook-ը, որը հիմնադրել է ամերիկացի Մարկ Ցուկերբերգը։ Եթե ​​IPO-ում Facebook-ը գնահատվում էր 16 մլրդ դոլար, ապա մի փոքր ուշ այդ ցուցանիշն արդեն հասել է 104 մլրդ դոլարի։
6. Yandex-ը կարելի է անվանել որպես հաջողակ ռուսական վենչուրային գործընկերներ: Ի դեպ, մեր բոլոր ձեռնարկություններից միայն Յանդեքսին է հաջողվել հանրությանը հասանելի դարձնել իր բաժնետոմսերը: IPO-ի ժամանակ Yandex-ի արժեքը կազմել է 8 միլիարդ դոլար, ավելի ուշ այն հասել է 9,8 միլիարդ դոլարի:

Վենչուրային ներդրումների առանձնահատկությունը

1. Ներդրումը կատարվում է նախագծի բացման պահին, երբ կանոնադրական կապիտալը նոր է ձևավորվում։ Միանգամայն հնարավոր է, որ միջոցների մի մասը վճարվում է նույնիսկ մինչև կազմակերպության գրանցումը։ Առայժմ ներդրողները նայում են միայն բիզնես ծրագրերին, քանի որ այժմ հնարավոր չէ գործնական շահութաբերությունը գնահատել։
2. Ստարտափի ստեղծողը ներդրողին ոչինչ չի երաշխավորում։ Անհաջողության դեպքում գումարը ներդրած անձը չի կարողանա հետ պահանջել իր գումարը։ Այլ կերպ ասած, դուք պատասխանատու եք ձեր ներդրման համար, ուստի ավելի լավ է ուշադիր ընտրել նախագծերը։
3. Դառնալով վենչուրային նախագծում ներդրող՝ դուք ձեռք եք բերում դրա մի մասը, որը նշված է առանձին պայմանագրում։ Երբ նախագիծը սկսում է շահույթ ստանալ, կարող եք հույս դնել ձեր բաժնեմասի վրա: Այս բաժնետոմսի արժեքը միշտ չէ, որ ուղղակիորեն կախված է ներդրումների չափից: Երբեմն պատահում է, որ ստարտափի հիմնադիրը ոչինչ չի ներդնում իր սերնդի մեջ կամ շատ քիչ է ներդրումներ անում, իսկ ներդրումների մեծ մասն իրենց վրա են վերցնում ներդրողները։ Սակայն ներդրողը չի կարող ունենալ նախագծի 50%-ից ավելին։ Ընդհանրապես ընդունված է, որ հեղինակը ներդնում է իր ինտելեկտուալ գաղափարը, իսկ ներդրողները՝ իրենց փողերը։
4. Չնայած վենչուրային կապիտալի ներդրման ռիսկերը բարձր են, այն ապահովում է զգալի եկամուտներ: Որոշ ստարտափներ ներդրողներին թույլ են տվել կարճ ժամանակում մի քանի անգամ բազմապատկել իրենց ներդրումները։ Բարձր տոկոսշահույթը զգալի պլյուս է: Ի վերջո, նույնիսկ մեկ հաջող ներդրումը կարող է ծածկել մի քանի անհաջող ներդրում: Դե, եթե ներդրողն ունի նաև ստարտափները գնահատելու հմտություններ, ապա ընտրեք հարմար նախագիծնրա համար հեշտ կլինի։
5. Ներդրողը պետք է նկատի ունենա, որ եթե նա ունի փորձ և հմտություններ նմանատիպ բիզնեսում, ապա նա լավ հնարավորություն ունի մասնակցելու ստարտափի զարգացմանը կամ հանդես գալու որպես ստեղծողների ոչ պաշտոնական խորհրդատու: Այսինքն՝ հովանավորների և նախագծի հեղինակի հարաբերությունները սովորաբար դուրս են գալիս պայմանագրի շրջանակներից, հովանավորները կարող են ներկայացնել իրենց գաղափարները, մասնակցել նախագծի կառավարմանը, որն ապահովում է լրացուցիչ արդյունավետություն։
6. Դրա բացման պահին պարտադիր չէ ներդրումներ կատարել վենչուրային ստարտափներում: Պատահում է, որ ստեղծագործողը միջոցների կարիք ունի արդեն աշխատանքի ընթացքում։ Եվ հետո կարող եք օգտվել վարկավորումից՝ և՛ անտոկոս, և՛ տոկոսներով։ Նման վարկը պետք է մարվի ժամանակին և ամբողջությամբ։ Բայց պարտատերը պետք է նկատի ունենա, որ վենչուրային նախագծի պատասխանատվությունը սահմանափակվում է նրա կանոնադրական կապիտալի չափով: Իսկ եթե պարտքի չափը գերազանցում է կանոնադրական կապիտալը, ապա պարտատերը պարզապես կմնա «կարմիրի մեջ»։
7. Դասական ներդրումների դեպքում ներդրողը կարող է ձգտել գնել ձեռնարկության վերահսկիչ բաժնետոմս կամ պարզապես դրա զգալի մասը: Եթե ​​ներդրողը վերցնում է վերահսկիչ փաթեթը, նրա ձայնը վճռորոշ կլինի տնօրենների խորհրդի համար կարևոր որոշումներ կայացնելիս: Մուտք ունենալով ընկերության մասնակի կառավարմանը՝ դուք կարող եք կառուցել ձեր սեփական կարիերան, անուղղակիորեն ազդել այլ նախագծերի վրա և այլն։ Այնուամենայնիվ, վենչուրային կապիտալի ներդրմամբ հովանավորն իր առջեւ նպատակ չի դնում գնել վերահսկիչ փաթեթը: Նա պարզապես գումար է ներդնում և ակնկալում էական շահույթ: Հովանավորի անմիջական մասնակցությունը նախագծի կարգավորմանը նախատեսված է պայմանագրով, այսինքն՝ պայմանագրով կարևոր որոշումներ կարող են կայացվել ինչպես համատեղ, այնպես էլ ձեռնարկատիրոջ կողմից միայնակ։ Վենչուրային ներդրումների սկզբունքը ներառում է բաց բիզնեսի համատեղ զարգացում:
8. Հովանավորը չի կարող հաշվել առաջին տարիներին շահույթից ստացված շահաբաժինները: Շահույթն ուղղվում է ձեռնարկության հետագա զարգացմանը։ Եկամուտների բաժանումը հնարավոր է միայն շուկայում բիզնեսի վստահ համախմբման դեպքում։ Չնայած, այս կանոնից կարող են լինել բացառություններ:

Վենչուրային կապիտալ ներդրումների դրական և բացասական կողմերը

Ինչպիսի՞ն է վենչուրային կապիտալի ներդրումը ներդրողի տեսանկյունից: Որքանո՞վ են շահութաբեր այս տեսակի ստարտափները: Վենչուրային կապիտալի ներդրումներն ունեն իրենց առավելություններն ու թերությունները: Եկեք նայենք նրանց:

Նպաստներ ներդրողների համար

1. Եթե ​​նախագիծը հաջողված է, ներդրողը ստանում է զգալի շահույթ: Լինում են ժամանակներ, երբ նորարարական գաղափարները մոտ 1000% հովանավորներ են բերելընդամենը մի քանի ամսում: Եթե ​​ուշադիր մոտենաք նախագծի ընտրությանը, լավ, և եթե գոնե մի փոքր հաջողություն ուղեկցի, ապա կարճ ժամանակահատվածում կարող եք դառնալ հաջողակ բիզնեսի համասեփականատեր։
2. Բիզնեսի թեկուզ մեծ բաժնեմասի համասեփականատեր դառնալու համար պետք չէ գրպանումդ միլիոնավոր դոլարներ ունենալ։ Եվ ստույգ ընտրելու կարիք բացարձակապես չկա մեծ ընկերություն. Հաճախ է պատահում, որ ներդրողի համար ավելի ձեռնտու է դառնալ փոքր ստարտափի 50%-ի սեփականատեր, քան խոշոր բիզնեսի 0,03%-ի։
3. Այս տեսակի ներդրումների անսասան առավելություններից է արժեքավոր բիզնես փորձը։ Ներդրումներ կատարելով ստարտափում, դուք շատ բան կստանաք օգտակար տեղեկատվությունորը հետագայում կարող է օգտակար լինել:

Թերություններ ներդրողների համար

1. Ներդրումներ նոր ստարտափմեծ ռիսկեր են պարունակում. Գաղափարի հեղինակը որևէ պարտավորություն չի կրում ձեր հանդեպ։ Եվ, իհարկե, հաջողության երաշխիքներ չկան։ Եվ հաշվի առնելով ամենուր տարածված մրցակցությունը, սնանկության վտանգը միշտ առկա է: Այսպիսով, եթե որոշեք ներդրումներ կատարել վենչուրային նախագիծ, պատրաստ եղեք բաժանվել փողից (գոնե մտավոր):
2. Գաղտնիք չէ, որ որոշ ստարտափներ իրենց բնույթով ամենևին էլ ձեռնարկատերեր չեն, այլ ամենատարածված խաբեբաները։ Դյուրահավատ ներդրողներին գրավելու համար նրանք կազմակերպում են դիտարժան շնորհանդեսներ, սակայն միջոցները ստանալուց հետո անհետանում են անհայտ ուղղությամբ։ Նման սրիկաներից պաշտպանվելու համար նպատակահարմար է պայմանագիր կնքել ձեռնարկատիրոջ հետ, որտեղ նշել ներդրումների և համագործակցության պայմանները։

Վենչուրային ներդրումների շուկայի սուբյեկտները

Վրա ժամանակակից շուկաԳոյություն ունեն վենչուրային նախագծերում ներդրումներ կատարող հովանավորների 5 կատեգորիաներ.

Վենչուրային ներդրող

Սա այն առարկայի անունն է, ով ցանկանում է անել մասնավոր ներդրումներվենչուրային նախագծում: Նման ներդրման նպատակը բանական է՝ շահույթ ստանալը։ Հարկ է նշել, որ, որպես կանոն, ընկերության գործունեության ոլորտը ներդրողի համար նշանակություն չունի, և կարևոր է միայն լավ մտածված բիզնես պլանը։ Վենչուրային ներդրողի կողմից ներդրված գումարը կոչվում է վենչուրային կապիտալ: Վենչուրային կապիտալի չափը կարող է հասնել այն գումարի 100%-ին, որի կարիքը կա։

Մի խոսքով, գրեթե բոլորին, ովքեր ներդրումներ են կատարում ռիսկային նախագծում, կարելի է անվանել վենչուրային կապիտալիստ: Բայց պետք է նկատի ունենալ, որ վենչուրային ներդրողը բիզնես հրեշտակ չէ: Վերջինիս մասին կխոսենք ստորև։

Վենչուրային ներդրումային հիմնադրամ

Սա բաժնետոմսերի վրա հիմնված ներդրումային ֆոնդի տարբերակներից մեկն է: Վենչուրային ընկերությունները ներդրումների օբյեկտ են։ Հիմնադրամի կապիտալը բաղկացած է մասնավոր ներդրողների միջոցներից: Ներդրողը իր գումարը տալիս է հիմնադրամի տնօրինությանը, բայց ինքն անձամբ չի մասնակցում կառավարմանը։ Սովորաբար, կառավարման ընկերությունները ամուր համբավ ունեն, այդ կազմակերպություններն արդեն ունեն վենչուրային կապիտալ ներդրումների փորձ: Մեկը դրական հատկություններնման միջոցները ներդրումների դիվերսիֆիկացում են, քանի որ հիմնադրամը միջոցներ է բաշխում մի քանի նախագծերի վրա, ինչը նվազեցնում է ռիսկերը և մեծացնում է դրական արդյունքի հավանականությունը:

Նման հիմնադրամի ներդրումային ցուցակում հայտնվելու համար գործարարը պետք է քրտնաջան աշխատի. մշակել մանրամասն բիզնես պլան, կրկնօրինակել այն տնտեսական արդյունավետությունըև հաջողված օրինակներ: Որպես կանոն, ներդրումային հիմնադրամները բարենպաստ են այն ձեռնարկատերերի համար, ովքեր արդեն ունեն հաջողված փորձ։

Այսպիսով, եթե դուք - մասնավոր ներդրողոչ շատ մեծ գումարներով, ապա վենչուրային ներդրումային հիմնադրամը բավականին հարմար տարբերակ է, քանի որ ընդունում են փոքր գումարներ՝ միաժամանակ ապահովելով ներդրումների որոշակի պաշտպանություն։

Խոշոր ֆինանսական կառույցներ

Դրանք մի քանի կազմակերպությունների կոնգլոմերատ են՝ մեկ կառավարման ապարատով և գործունեության լայն դաշտով: Օրինակ՝ ՎՏԲ խումբը, որը ներառում է երկու տասնյակից ավելի ընկերություններ, որոնք գործում են շուկայական տարբեր ոլորտներում։ Ժամանակակից կոնգլոմերատները երբեմն մասնակցում են վենչուրային կապիտալ ներդրումներին, բայց ոչ այնքան հաճախ: Նման կառույցների բարեհաճությունը շահելու համար ձեռնարկատերը պետք է փորձի լավ մշակված բիզնես պլան տրամադրելով։ Բայց ներդրողի հաջող ներգրավման դեպքում ստարտափը կկարողանա զգալի աջակցություն ստանալ այդ ֆինանսական կառույցներից։

Գործարար հրեշտակներ

Այս տերմինը որոշ չափով անսովոր է դասական ֆինանսական գիտության համար: Անցյալ դարում նրանք սկսեցին այսպես կոչել հարուստներին. Արեւմտյան Եվրոպա, որը պայմանավորված է սեփական միջոցներըհովանավորվող ներկայացումներ։ Այժմ նման մարդկանց համար օգտագործվում է արտադրող տերմինը, և բիզնես հրեշտակները «մկրտված» մարդիկ են, ովքեր ներդրումներ են կատարում այն ​​ոլորտներում, որտեղ նրանք լավ տեղյակ են, ունեն փորձ և գիտելիքներ։ Իսկ բիզնես հրեշտակների համար շահույթի չափն ամենակարեւորը չէ։ Նրանց ավելի շատ գրավում է իրենց հմտությունները ցուցադրելու, իրենց ներուժը իրացնելու, նոր բան սովորելու և, իհարկե, աշխատանքից բարոյական հաճույք ստանալու հնարավորությունը։ Որպես կանոն, դրանք շատ հարուստ մարդիկ են, լավ բարձրագույն կրթությամբ, և նրանք սովորաբար ներդրումներ են կատարում բարձր տեխնոլոգիաների մեջ։ Այսպիսով, այս կատեգորիան զգալիորեն տարբերվում է սովորական վենչուրային կապիտալի ներդրողներից:

Նշենք, որ սկսնակ գործարարի համար ամենաշատը լավագույն տարբերակըհովանավորը բիզնես հրեշտակ է: Նման էնտուզիաստներին պետք չէ երկար ժամանակ համոզել, նրանք իրենք են տեսնում նախագծի հեռանկարը (կամ ոչ հեռանկարը), և հարցը լուծվում է հաջորդ հարցազրույցում։ Բացի այդ, բիզնես հրեշտակը ձեզ անմիջապես կտրամադրի 100% ֆինանսավորում։

Պետություն

Վենչուրային ստարտափի զարգացման համար երբեմն կարող եք բյուջե ստանալ պետական ​​միջոցները, բայց դրա համար պատրաստվեք դիմակայել հզոր բյուրոկրատիայի: Միայն մրցույթին մասնակցելու համար հարկ կլինի հաղթահարել բազմաթիվ պետական ​​կառույցների շեմերը։ Իսկ ապագայում ստիպված կլինեք երկար ապրել ակնկալիքներով՝ արդյո՞ք ձեր գաղափարը կճանաչվի պետական ​​փողերով ներդրումներ անելու արժանի։ Սակայն պետք չէ մոռանալ նման հարցերում կոռուպցիոն էական բաղադրիչի մասին։ Կարող է պարզվել, որ մրցույթի հաղթողը կլինի ոչ թե ամենախոստումնալից նախագիծը, այլ այն նախագիծը, որի հեղինակը կաշառք է տվել «ճիշտ մարդկանց»։

Վենչուրային ներդրումների փուլերը

Վենչուրային ներդրումթույլ է տալիս ներդրողներին հասնել տարբեր նպատակների՝ շուկա նոր ապրանքների հնարավոր ներմուծման ուսումնասիրություն; արդյունավետ աշխատանքային թիմի ձևավորում; վաճառքի շուկաների և արտադրության ծավալների ընդլայնում և այլն: Ընտրված նպատակը կազդի VI հիմնական ռազմավարության՝ փուլային ներդրումների իրականացման վրա:

Նման ռազմավարությունը ներառում է ընկերության զարգացման գործընթացի բաժանումը կոնկրետ փուլերի և այդ փուլերի հետագա ֆինանսավորումը ներդրողի հետ նախապես համաձայնեցված սխեմայի համաձայն:

Ընդհանուր առմամբ, կան 6 փուլեր, որոնց սկզբում հնարավոր է ներդրումներ կատարել վենչուրային նախագծում.

1. Նախամշակում.Հովանավորը համեմատաբար քիչ ֆինանսավորում է տրամադրում շուկայի հետազոտության, բիզնես գործի կամ նոր արտադրանքի մշակման համար:
2. Ցանք.Հովանավորելով արտադրանքի ավելի մանրամասն ուսումնասիրությունը և դրա փորձնական խմբաքանակի թողարկումը:
3. Առաջին.Այս փուլում նրանք սկսում են ներդրումներ կատարել ապրանքների հոսքային արտադրության մեջ, բայց պայմանով, որ նախորդ փուլի միջոցներն արդեն ավարտվել են։
4. Երկրորդ.Այժմ ժամանակն է ներդրումներ կատարել արտադրության ավելացման և արտադրված արտադրանքի պաշարների ստեղծման համար:
5. Երրորդ.Նույնիսկ նախորդ քայլերի հաջող անցման դեպքում ներդրողները կսկսեն շահույթ ստանալ միայն այս փուլում։ Երրորդ փուլը բնութագրվում է արտադրության և վաճառքի տեմպերի աճով։ Ներդրումներ այս փուլում կատարվում են արտադրանքի բարելավման և արտադրության ծավալները մեծացնելու ուղղությամբ։
6. Ուշ.Ընթացիկ ժամանակահատվածում առկա է ձեռնարկության կապը ֆոնդային շուկա մուտք գործելու համար։ Վեցերորդ փուլում ներդրումների ծավալն ամենամեծն է, իսկ ռիսկը՝ ամենափոքրը։ Բայց սովորաբար պատահում է, որ հովանավորներն այլևս չեն ցանկանում ներդրումներ կատարել, հենց որ իրենց ձեռնարկության բաժնետոմսերը սկսում են վաճառվել բորսայում։

Ինչպես տեսնում եք, յուրաքանչյուր փուլի համար ենթադրվում է ներդրումների որոշակի ծավալ և ուղղություն, որոնք անհրաժեշտ են միջանկյալ նպատակներին հասնելու համար։

7 լավագույն ռուսական վենչուրային կապիտալի հիմնադրամներ

Softline վենչուրային գործընկերներ.Ստեղծվել է 2008թ Softline ընկերությունների խումբ. Կանոնադրական կապիտալը կազմում է մոտ 20 մլն դոլար, ներդրումներ է կատարում այն ​​ծրագրերում, որոնք վերաբերում են ինֆորմացիոն տեխնոլոգիազարգացման վաղ և ցանքի փուլերում։ Սա նկատելի դրական արդյունքներ է տալիս։ Ես արդեն ներդրել եմ 13 խոշոր նախագծերում, օրինակ՝ առցանց նվերների խանութը՝ Daripodarki.ru: Գործունեության առաջին 6 տարիների ընթացքում հիմնադրամը զգալիորեն ավելացել է, որից հետո այն գնել է ֆրանսիական Edenred կորպորացիան։ Softline Venture Partners-ի միջոցների ամենամեծ ներդրումը 7 միլիոն ռուբլի է Business Family-ում (օֆլայն ցանց):

Ռուսական ձեռնարկություններ.Հիմնադիր Եվգենի Գորդեևը հայտարարեց ճկունության և արագության սկզբունքներին հավատարմությունը: Հիմնադրամն օգնում է արևմտյան ընկերություններին հարմարվել առանձնահատկություններին Ռուսական շուկա. Ստեղծման տարեթիվը համարվում է 1997 թվականը, ակտիվ աշխատանքներ են տարվում 2008 թվականից։ Russian Ventures-ի կապիտալը կազմում է մոտ 2,5 մլն դոլար, հովանավորել է Okeo ընկերությունը՝ Օգորոդ համայնքը։ Ամենամեծ ներդրումը Pluso.ru-ում է: Ասում են, որ Յուջինին առավելագույնը կես ժամ է պետք որոշում կայացնելու համար։

ABRT.Հիմնադրվել է 2006թ Հովանավորող ընկերություններ, որոնք մշակում և վաճառում են ծրագրային ապահովում: Հատկանշական գործարքները ներառում են KupiVIP, Acronis, Oktogo.ru: Հիմնադրամի հիմնադիրները՝ Ա.Բարոնովը և Ռ.Տիմաշևը, հայտնի դարձան, երբ նրանք վաճառեցին իրենց ստեղծած Aelita Software-ը կալիֆորնիայի Quest Software ընկերությանը։ Վերջինս գնման համար վճարել է 115 մլն դոլար, հիմնադրամն արդեն ունի ներդրումային զգալի փորձ՝ ֆինանսավորելով ծրագրեր ինչպես սկզբնական, այնպես էլ աճի փուլում։ Ավելին, սերմնահեղուկի ներդրումը կարող է հասնել 3 միլիոն դոլարի։

Պրոստոր Կապիտալ.Իր գոյությունը սկսել է 2011թ. Առաջ է եկել մի շարք պատճառներով. ա) հովանավորում է ամենահայտնի նախագծերը. բ) ֆոնդի մասնագետները զարգացման ամենավաղ փուլերում կարողանում են բացահայտել հեռանկարային ձեռնարկությունները. V) լավ պայմաններգումարած ուժեղ աջակցություն: Prostor Capital-ը բարձր չափանիշներ է սահմանում իր փորձագետների պրոֆեսիոնալիզմի համար: Նրանք ֆինանսավորել են այնպիսի նախագծեր, ինչպիսիք են Dnevnik.ru-ն, Car-fin-ը, Vita Portal-ը։

Runa Capital.Հիմնադրամի հիմնադիր Սերգեյ Բելոուսովն անհրաժեշտ է համարում ռուսական տեխնոլոգիական ընկերությունների առաջխաղացումը համաշխարհային շուկա։ Runa Capital-ի փորձագետները պատրաստ են ձեզ որակյալ խորհրդատվություն տրամադրել: Այս հիմնադրամի կողմից ֆինանսավորվող ընկերությունները հաջողությամբ գործում են։ Իսկ Բելոուսովը վստահ է, որ գործընկերների հետ լավ հարաբերություններն ու մարդկային գործոնը վճռորոշ են։

Արկածային II.Ռուսական հիմնադրամ, որը ներդրել է նախագծերի մշակման տարբեր փուլերում ներդրումներ կատարելու պրակտիկա։ Բացի ուղղակի ֆինանսական օգնությունից, հիմնադրամի գործընկերները ստանում են մի շարք կոնտակտային տվյալներ, ինչը կարևոր լրացուցիչ գործոն է։ Ամենահայտնի ներդրումը darberry.ru-ի կոլեկտիվ գնումների առցանց ռեսուրսն է: Նմանապես, նրանք ներդրումներ կատարեցին առցանց առևտրի հետ կապված տարբեր կայքերում, ինչպես նաև բջջային հավելվածների մշակման նորաստեղծ ընկերություններում:

RVC. Պետական ​​հիմնադրամՌուսաստանի Դաշնություն, որը ստեղծվել է 2009 թ. Ներդրումներ է կատարում նախագծերում սկզբնական փուլում: Գրավում է նորագույն գիտատեխնիկական զարգացումներում մասնագիտացած ստարտափների ուշադրությունը։ RVC-ն հետաքրքրում է նաև այն նորարարներին, ովքեր չեն ցանկանա ընկերության կառավարումը վստահել ներդրողին։ Այնուամենայնիվ, հիմնադրամն ունի բավականին ուժեղ բյուրոկրատիա։ Բացի այդ, ներդրմանը մասնակցելու համար անհրաժեշտ է վենչուրային գործընկեր: RVC-ն ֆինանսավորել է այնպիսի նախագծեր, ինչպիսիք են Wobot, Membrane Technologies, Ceramic Transformers:

Որոնեք նախագիծ վենչուրային ներդրումների համար

Եթե ​​դուք նորեկ եք ներդրումների ոլորտում, ապա հեշտ չի լինի ինքնուրույն ընտրել ճիշտ նախագիծը։ Հաշվի առեք հնարավոր տարբերակներըորոնում.

1. Փոխանակումներ.Համացանցը մեզանից յուրաքանչյուրին տալիս է որոնման գրեթե անսահմանափակ հնարավորություններ։ Արդեն բացվել են բազմաթիվ ռեսուրսներ, որտեղ ներդրողները կարող են ընտրել ցանկալի ստարտափը, իսկ ձեռնարկատերերը կարող են առաջարկել իրենց գաղափարները։ Նման կայքերը ստացել են փոխանակման կարգավիճակ։ Օրինակ՝ inproex.ru-ն։
2. Համատեղ ներդրում.Որոշ փոխանակումներ ավելի հեռուն են գնացել և հնարավորություն են տալիս ուղղակիորեն ձեր հաշվից ներդնել կայքում: Դուք ստեղծում եք ձեր սեփականը ներդրումային պորտֆել, այնուհետև ընտրեք ներդրման օբյեկտներ: Նմանատիպ ռեսուրսները պատրաստ են միջոցներ ընդունել էլեկտրոնային դրամապանակներից:
3. Ընկերներ և ծանոթներ.Նույնիսկ եթե կարծում եք, որ ձեր միջավայրում չկան մարդիկ, ովքեր հասկանում են վենչուրային կապիտալ ներդրումները, մի հապաղեք երբեմն հարցնել ընկերոջը կամ ծանոթին: Հնարավոր է, որ զրուցակցին դուր գան նման թեմաներ, և դուք միասին կկարողանաք ընտրել ներդրումների համար հարմար օբյեկտ։

Եվ վերջում մենք կտանք նախագծերի օրինակներ, որոնք հսկայական շահույթ են բերել իրենց ստեղծողներին։ WhatsApp սմարթֆոնների ծառայության արժեքը մի քանի տարում հասել է 16 միլիարդ դոլարի։ կազմել է ավելի քան 14 մլրդ դոլար։ և այժմ Facebook-ը պատրաստվում է գնել Oculus-ը 2 միլիարդ դոլարով:

Բարեւ Ձեզ! Այս հոդվածում մենք կխոսենք վենչուրային ներդրումների մասին և ձեզ կներկայացնենք այդ ներդրումների հիմնական տեսակները: Դրանք ավելի ու ավելի են օգտագործվում նոր ստարտափների շուկայահանման համար և օգնում են առաջ մղել հեռանկարային նորամուծություններ:

Այսօր դուք կսովորեք.

1. Որոնք դասակարգվում են որպես վենչուրային կապիտալ;
2. Որո՞նք են դրա դրական և բացասական կողմերը.
3. Ինչպես ստանալ վենչուրային կապիտալ նախագծի համար:

Անգլերենից «վենչուրա» բառը կարող է բառացիորեն թարգմանվել որպես «ռիսկային բիզնես»: Սա հիանալի կերպով արտացոլում է նման ներդրումների իմաստը։ Դրանք կարող են բերել կա՛մ ամբողջական փլուզում, կա՛մ հսկայական շահույթ, որն առավել քան ծածկելու է նախագծի բոլոր հնարավոր թերությունները։

Համեմատաբար վերջերս հայտնվելով մեր երկրում՝ վենչուրային կապիտալն արդեն նպաստել է որոշ ընկերությունների զարգացմանն ու հաջող ձևավորմանը՝ Lingua Leo, Rolsen, Astrum խաղային հոլդինգ կամ KupiVIP վաճառքի ակումբ:

Ինչ է վենչուրային կապիտալի ներդրումը

Վենչուրային ներդրումները հասկացվում են որպես ներդրումներ տարբեր ներդրումներում, որոնք ռիսկային են և երկարաժամկետ: Դրանք հաճախ օգտագործվում են երիտասարդ նախագծերի համար, որոնք հիմնված են ՏՏ տեխնոլոգիաների վրա՝ կապված գաջեթների, բժշկության կամ հավելվածների մշակման հետ:

Երբեմն նրանց գրավում են գործող ձեռնարկությունները՝ ամբողջական արդիականացման դեպքում։

Հիմնական տարբերությունները սովորական ուղղակի ներդրումներից.

• գումար կորցնելու մեծ հավանականություն, դրական արդյունքի երաշխիք չկա.
• Կապիտալը թողարկվում է ապագա ձեռնարկատիրոջ բավականին «պայմանական վաղաժամկետ ազատմամբ».
• Համագործակցություն անփորձ և սկսնակ գործարարների հետ;
• Առաջին ֆինանսները ներդրվում են գաղափարի փուլում։

Սովորական ռազմավարական ներդրումներում վարկատուն նախընտրում է ներդրումներ կատարել արդեն խոստումնալից ձեռնարկությունում: Այն ունի ապրանքի կամ ծառայության ներդրման լավ կայացած և ապացուցված եղանակ, և ռիսկերը նվազագույնի են հասցվում և լավ վերահսկվում:

Ներդրողի նպատակն այս դեպքում կանոնավոր դիվիդենտներ ստանալն է կամ գրավելը վերահսկիչ փաթեթը, ձեռնարկության ամբողջական մարում։

Ավելի լավ է վենչուրային կապիտալ ներդրումների սկզբունքը բացատրել կոնկրետ օրինակով։

Օրինակ.Երիտասարդ ձեռներեցն ունի, բայց չունի այն իրականացնելու միջոցներ։ Ներդրողը պատրաստ է համագործակցել և ֆինանսավորել նորարարական զարգացումները մի նախագծի բաժնեմասի համար, որը դեռ գոյություն չունի: Սա մեծ ռիսկ է, քանի որ գրեթե անհնար է կանխատեսել հաջողությունը։ Բայց, բախտի դեպքում, վարկառուն կարող է հսկայական շահույթ ստանալ՝ չսահմանափակված դրամական սահմաններով։

Վենչուրային ներդրումները զգալիորեն տարբերվում են ռազմավարական ներդրումներից։

Կան մի քանի բնորոշ հատկանիշներ.

• Ավելի հաճախ փոխառու կապիտալնախատեսված է տաղանդավոր մարդու կամ խոստումնալից թիմի համար, քան կոնկրետ բիզնես պլանի.
• Հաջող արդյունքի դեպքում ներդրված գումարը կարող եք հետ ստանալ ոչ շուտ, քան 3-5 տարի հետո։ Գիտական ​​ստարտափների «առաջխաղացման» էլ ավելի երկար փուլ, որոնք պահանջում են մանրամասների բարդ մշակում և հատուկ թեստեր.
• Ներդրողը ի սկզբանե գիտի, որ նորաստեղծ ընկերությունում իր մասնաբաժինը վաճառվելու է։ Նա չի ձգտում լիարժեք վերահսկողություն ձեռք բերել և անընդհատ նոր խոստումնալից գաղափարներ է փնտրում.
• Առաջին մի քանի տարիներին շահույթի կամ դիվիդենտների մասին խոսք չկա՝ ցանկացած եկամուտ ծախսվում է հետագա զարգացման ու շրջանառության ավելացման վրա։ Ինքը՝ ներդրողը, շահագրգռված է դրանով և չի շտապում հետ վերցնել իր ներդրումները, քանի դեռ ընկերությունը չի սկսել կայուն և շահավետ աշխատանք։

Վենչուրային ներդրումների դեպքում իրադարձությունների զարգացման միայն երկու սցենար կա. կա՛մ ընկերությունը հաջողակ կդառնա, և գործարքից ստացված շահույթը կծածկի բոլոր ծախսերը, կա՛մ նախագիծը կանգ կառնի և կկրի վնասներ:

Երկրորդ դեպքում ներդրողն ամբողջությամբ կորցնում է իր ներդրումը, իսկ ձախողված ձեռնարկատերը չի փոխհատուցում վնասը։ Սա ևս մեկ կարևոր տարբերություն է ուղղակի ներդրումներից, որտեղ սնանկ ճանաչված գործարարը պարտավոր է ամբողջությամբ մարել վարկը՝ վերևում բարձր տոկոսներով:

Վենչուրային ներդրումների տեսակները

«Վենչուրային ներդրումներ» տերմինի ճշգրիտ հայեցակարգը տնտեսական գրականությունգոյություն չունի. Դա առանձնահատուկ է ֆինանսական գործիքորը ռիսկային կապիտալ է: Այն օգտագործվում է նոր ձեռնարկություն զարգացնելու և շուկա հանելու համար, որի տեխնոլոգիան հիմնված է նորարարության և գիտական ​​զարգացման վրա:

Ռուսաստանում վենչուրային ներդրումների շուկան ակտիվորեն զարգանում է միայն 2000 թվականից ի վեր, սակայն այն արդեն բազմաթիվ հաջողված նախագծեր է բերել բիզնեսի մեջ: Անփորձ գործարարը տալիս է ապագա բիզնեսի որոշակի մասը, բայց դա ավելի լավ է, քան ամբողջովին հրաժարվել գաղափարից:

Որո՞նք են առավելությունները հենց ներդրողի համար, ով երաշխիքներ չի ստանում և կարող է մեծ ֆինանսական վնասներ կրել։

Այս տեսակի ներդրումների ակնհայտ առավելությունների թվում.

• Առավելագույն և անսահմանափակ շահույթ բիզնես նախագծի հաջող առաջմղմամբ: Կան բազմաթիվ իրական օրինակներերբ միջոցների վերադարձը գերազանցեց 1000% ներդրումը ընդամենը մի քանի տարվա ընթացքում.
• Ծրագրի «խթանման» համար հաճախ բավականին փոքր գումար է: Երիտասարդ և անփորձ ձեռներեցների համար բանկային վարկ ստանալը ներքին բիզնես պրակտիկայում անիրատեսական խնդիր է: Վենչուրային կապիտալի ներդրողները ավելի պատրաստակամ են ներդրումներ կատարել հետաքրքիր նախագծերառանց տեսանելի հեռանկարի, առանց 100% երաշխիքներ և գրավ պահանջելու.
• Յուրաքանչյուր նոր գործի հետ աշխատելը բերում է հատուկ փորձ՝ օգնելով ներդրողին զարգանալ որպես գործարար: Զարգանում է ֆինանսական հնարավորությունները և ձևավորվում է ներդրումների սեփական պորտֆելը։ Բացի այդ, վենչուրային ներդրումները գնալով ավելի են գրավում պետական ​​կառույցներին և խրախուսվում նրանց կողմից, հետևաբար, որոշակի համբավ և ամրություն են հաղորդում բիզնես հրեշտակին:

Ձեռնարկատերը զարգացման համար իրական գումարներ է ստանում, որոնք ահռելի չեն վարկային տոկոսներ. Ֆիասկոյի դեպքում սեփականությամբ չի պատասխանում, ինքնարտահայտվելու համար ավելի շատ գործողությունների ազատություն է զգում։ Ներդրողը կիսում է իր գիտելիքները, կապերը և փորձում ներդրված նախագիծը շահութաբեր դարձնել։ Կարելի է ասել, որ առաջինը ինտելեկտ է ներդնում, իսկ երկրորդը՝ անվճար ֆինանսներ։

Այս տեսակի ֆինանսավորման գրեթե միակ թերությունը ներդրումների ամբողջական կորստի չափազանց բարձր ռիսկն է: Մեծ մասը ժամանակակից նախագծերկապված վիրտուալ իրականության և ինտերնետի հետ, ուստի շահույթը հաշվարկելը պարզապես անիրատեսական է: Վիճակագրության համաձայն՝ ֆինանսավորվող ծրագրերի ընդհանուր թվի միայն 10–20%-ն է հաջողված։

Ստարտափի ֆինանսավորման առանձնահատկությունները

Ցանկացած ներդրողի համար ամենից «խոպան» են նորարարական նախագծեր. կարող է հսկայական շահույթ և համբավ բերել բիզնես հրեշտակի կամ վենչուրային կապիտալի հիմնադրամի համար: Amazon-ում $100,000 ներդրումով ձեռնարկատեր Թոմաս Ալբերգը ստացել է 26 միլիոն դոլար ապրանքանիշի բաժնետոմսերի վերավաճառքից:

Ձեր խոստումնալից ստարտափի համար ներդրող գտնելու մի քանի եղանակ կա.

• Միացեք հատուկ բիզնես ինկուբատորներին սկսնակների համար. Այս կազմակերպությունները, ապագա ձեռնարկության մասնաբաժնի որոշակի տոկոսի համար, պատրաստ են առաջարկել գրասենյակի տեղ, իրավաբանների և տնտեսագետների օգնությունը, ձեռնարկատիրական գործունեության հիմունքների վերապատրաստումը և սերտ համագործակցությունը.
• Օգտագործեք անձնական ծանոթություններն ու կապերը։Մեթոդն անարդյունավետ է երիտասարդ տաղանդների համար, ովքեր նոր են մտնում շուկա: Այստեղ ընտանիքի անդամներն ավելի հավանական է, որ հանդես գան որպես ներդրող.
• Մասնակցեք տարեկան հատուկ մրցույթների կամ ֆորումների. Օրինակ, Սելիգերի երիտասարդական կոնգրեսը ամեն տարի ներգրավում է հազարավոր նորարարների և ներդրողների ամբողջ երկրից, խրախուսվում է. Ռուսաստանի կառավարությունամենաբարձր մակարդակով։
• Տեղադրեք տվյալները բորսաներում կամ հարթակներում նորաստեղծ ձեռնարկությունների համար. Ռուսաստանում հայտնի են inproex.ru և startup.ua առցանց հարթակները։ Նրանք ներկայացնում են ընդարձակ բազա՝ օգնելով ներդրումներով հետաքրքրված ընկերություններին սկսել համագործակցել:

Որպեսզի ստարտափն ավելի արագ գործարկվի շուկա, ավելի լավ է, որ ձեռներեցների թիմը օգտագործի որոնման բոլոր առկա տարբերակները: Ամենապահանջված նորարարությունները բժշկության, առցանց վաճառքի, ինտերնետ տեխնոլոգիաների և գաջեթների հավելվածների ոլորտում են։ Ավելի ու ավելի շատ հիմնադրամներ են հետաքրքրվում տարբեր տարիքի կրթական ծրագրերով և բնապահպանական «կանաչ» զարգացումներով։

Ֆինանսավորման աղբյուրները

Ռուսական վենչուրային ներդրումների շուկան միայն թափ է հավաքում։ Եվրոպայում և ԱՄՆ-ում նման նախագծերը կազմում են փոքր և միջին բիզնեսի բոլոր ներդրումների առնվազն 40%-ը։

Սկսնակ հայրենական ձեռնարկատերը կարող է օգնություն խնդրել հետևյալ կազմակերպություններից կամ անհատ ներդրողներից.

• Փակված է գործընկերության ծրագրեր, որոնք հիմնված են խոշոր գործարարի անձնական միջոցների վրա։
• Պետական ​​ներդրումային կապիտալի հիմնադրամներ.
• Վենչուրային հիմնադրամներ, որոնք պատկանում են կորպորացիաներին կամ բանկերին:
• Պետություն.

Ռուսաստանում ապագա ձեռնարկատիրոջ համար դժվար է վերցնել Բանկային վարկառանց լուրջ երաշխիքների տրամադրման։ Բանկերը նախընտրում են համագործակցել կայացած ընկերությունների հետ, որոնք ունեն անշարժ գույք և երկարաժամկետ աշխատանքի։ Ուստի տաղանդավոր անփորձ ստարտափների համար ավելի լավ է դիմել վենչուրային հիմնադրամներին կամ մասնավոր բիզնես հրեշտակներին։

Որոշ իրավիճակներում ներդրող կարող են դառնալ հարազատները կամ ծանոթները: Եթե ​​նրանք ունեն ազատ կապիտալ, նրանք կարող են ներդնել այն նոր բիզնես նախագծում և մի քանի տարում ստանալ գերազանց եկամուտներ:

Ինչպես է աշխատում վենչուրային հիմնադրամը

Հատուկ կազմակերպությունները, որոնք ուղղված են հետաքրքիր նորաստեղծ ձեռնարկություններին և նորարարական բիզնես նախագծերին ներդրումներ ապահովելուն, կոչվում են վենչուրային հիմնադրամներ: Նրանց աշխատանքի նպատակն է շահութաբեր կերպով ներդնել ազատ միջոցներ խոստումնալից ընկերությունում և հսկայական շահույթ ստանալ իրենց բաժնետոմսերի կամ բաժնետոմսերի վաճառքից հետո:

Այդպիսին ստեղծողները ֆինանսական հաստատություններդառնալ հաջողակ թոփ-մենեջեր կամ փորձառու գործարարներ, ովքեր իրենց թիկունքում ունեն կայուն կորպորացիաներ: Նրանք պատրաստ են կամովին իրենց փորձն ու ֆինանսները տրամադրել ստարտափներին, ովքեր կարող են նրանց հետաքրքրել լուրջ և հիմնավորված բիզնես ծրագրով։

Որոշ հիմնադրամներ միավորում են մի քանի մարդկանց կապիտալը։ Նրանք շուկա դուրս բերեցին այնպիսի նախագծեր, ինչպիսիք են LinguaLeo-ն՝ հայտնի խաղերի մշակող Alawar, Rolsen և Ozon ապրանքանիշերը:

Պարզեցված՝ վենչուրային ֆինանսավորման փուլերը՝ օգտագործելով ֆոնդի օրինակը, այսպիսի տեսք ունեն.

1. Կազմակերպությունների ղեկավարները հետաքրքիր նախագծեր են փնտրում ֆորումներում, ցուցահանդեսներում կամ սոցիալական ցանցերում:
2. Ընտրված ստարտափը մանրակրկիտ վերլուծվում է տնտեսագետների կողմից, ովքեր փորձում են գնահատել առավելությունները և հնարավոր եկամուտհաջող ավարտից հետո:
3. Սկսվում է բիզնես պլանի մշակումը։ Այն ներառում է նոր ձեռնարկության զարգացման բոլոր փուլերը, ընտրված են ապրանքների վաճառքի ուղիներն ու շուկաները:
4. Կազմվում է աճի մանրամասն ռազմավարություն՝ հաշվի առնելով հնարավոր ֆորսմաժորային հանգամանքները։
5. Հատուկ ներդրումային պայմանագիր, որը ցույց է տալիս կողմերի բաժնետոմսերը և իրավունքները:
6. Ձեռնարկությունը ներդրողների աջակցությամբ սկսում է աշխատանքը։ Լավ վենչուրային հիմնադրամը ուղեկցում է երիտասարդ ձեռներեցներին բոլոր փուլերում և նրանց տրամադրում տարբեր խորհրդատվություններ։
7. Եթե ​​ստարտափը հաջող է, ապա հիմնադրամը դուրս է գալիս ներդրումներից՝ վաճառելով իր մասնաբաժինը կամ բաժնետոմսերը ֆինանսական շուկայում:

Այս բարդ ու ռիսկային ճանապարհով անցել են այնպիսի աշխարհահռչակ կորպորացիաներ, ինչպիսիք են Microsoft-ը և Apple-ը: Ռուսական պրակտիկայում ամենահաջող (մինչ օրս) վենչուրային նախագծերն են Yandex-ը և STS-media-ն: Առաջինը 1999 թ փոխառու միջոցներ 2 հիմնադրամ՝ տարեկան շահույթը 70 հազար դոլարից հասցնելով 300 միլիոն դոլարի։ Երկրորդը զարգացումն էր հայտնի Ռուս ներդրողներ MTG Broadcasting AB-ն և ABH Holdings Corporation-ը և կապիտալը մեծացրել են մինչև 2 միլիարդ դոլար:

Ռուսաստանում հայտնի վենչուրային հիմնադրամներ

Ստարտափները պետք է ուշադիր քննարկեն պոտենցիալ վարկատուի ընտրությունը: Դրանից է կախված նախագծի հետագա ճակատագիրը, կայուն ու հաջող աշխատանքը։

Հայտ ներկայացնելուց առաջ անհրաժեշտ է ծանոթանալ կազմակերպության ակնարկներին և ձեռքբերումներին, պահանջներին և առաջարկներին: Ցանկալի է անձամբ շփվել հիմնադրամի հետ արդեն համագործակցող և որոշակի մակարդակի հասած ձեռնարկատերերի հետ։

Ներքին ստարտափների շարքում ամենատարածվածներն են.

1. Ռուսական ձեռնարկություններ.Ընկերությունը հետաքրքրված է նոր ՏՏ տեխնոլոգիաներով։ Դիտարկում է փոքր ստարտափները և արագ արձագանքում դիմորդների խնդրանքներին:
2. ABRT.Հաջողակ ֆոնդ մեծ կանոնադրական կապիտալ. Ակտիվորեն աշխատելով համացանցում նոր ծրագրերի և ծառայությունների վրա հիմնված նախագծերի հետ՝ նա կարող է «պարծենալ» KupiVip կամ Oktogo ստարտափներով։
3. Արկածային II.Աշխատում է ձգտող ձեռնարկատերերի հետ, ովքեր առաջարկում են նոր զարգացումներ առցանց առևտրի ոլորտում և հետաքրքիր ծրագրեր սմարթֆոնների համար: Սկսում է համագործակցել շատ վաղ փուլում և ակտիվորեն օգնում է խորհուրդներով:
4. RVC.Պետական ​​վենչուրային հիմնադրամ, որը խթանում է տեխնոլոգիական և գիտական ​​նախագծերը։ Բայց նա միշտ հանդես է գալիս որպես երկրորդ ներդրող՝ ներդնելով չնչին գումարներ։
5. Softline վենչուրային գործընկերներ.Ամենահաջող ներդրողներից մեկը՝ իր պորտֆելում 13 խոստումնալից ընկերություններով։ Նրան ավելի շատ հետաքրքրում են հեռահաղորդակցությունն ու արհեստական ​​ինտելեկտի տեխնոլոգիաները։

Վենչուրային հիմնադրամների մեծ մասը ունեն, որոնց միջոցով նրանք ընդունում են դիմումները: Ներկայացուցիչներին և պահանջներին կարող եք ծանոթանալ նաև տարբեր բիզնես ֆորումներում կամ մասնագիտացված ցուցահանդեսներում:

Համագործակցություն բիզնես հրեշտակների հետ

Բանաստեղծական անվան տակ թաքնվում է նոր տեսակըներդրողներ. Սրանք անհատներ են, ովքեր ներդրումներ են կատարում ստարտափներում՝ օգնելով նրանց զարգանալ և մուտք գործել շուկա: Ինչպես վենչուրային հիմնադրամները, նրանք նախընտրում են վաճառել բաժնետոմսերը կայացած ընկերությունում և դրանից լավ շահույթ ստանալ:

Նրանք գործում են ինքնուրույն կամ միավորվում են այլ ներդրողների հետ՝ նախագծերին մասնակցելու համար: Սա մասնավոր ներդրողների ամենափակ խումբն է, որն առաջարկում է ներդրումներ 50,000-ից մինչև 1 միլիոն դոլար:

Բիզնես հրեշտակների և վենչուրային հիմնադրամների հիմնական տարբերությունները.

1. Ներդրումներ կատարեք միայն սեփական (անձնական) կանխիկ. Շատերը տնօրինում են ներդրողների ֆինանսները, ուստի նրանք չեն ցանկանում ռիսկի դիմել և համագործակցել անհեռանկար բիզնես նախագծերի հետ։
2. Նրանք զբաղվում են պրոֆեսիոնալ ներդրումներով, հետևաբար համագործակցում են բիզնեսում նորեկների հետ, չեն վախենում խորանալ գործունեության նոր ոլորտներում։
3. Նրանք ավելի ճկուն են որոշումներ կայացնում՝ առաջնորդվելով ոչ միայն «մերկ» հաշվարկներով, այլեւ սեփական փորձով։ Նրանք ավելի շատ ներգրավված են բիզնես նախագծում՝ փոխանցելով իրենց հմտություններն ու գիտելիքները ձգտող ձեռներեցներին:

Հայտնի ձեռներեցները, հեղինակավոր ընկերությունների նախկին թոփ-մենեջերները հանդես են գալիս որպես բիզնես հրեշտակներ։ Նրանք փորձում են իրենց խնայողությունները կամ ազատ միջոցները ներդնել նորարարությունների մեջ՝ հասկանալով ապագայի իրենց լիարժեք հեռանկարները։ Հատկանշական օտարերկրյա ներդրումները ներառում են բարձրակարգ բրենդներ Yahoo!, Alibaba, Intel և Biogen:

Վենչուրային կապիտալ ներդրումների քայլ առ քայլ ուղեցույց

Երբ ստարտափներն ընտրում են ֆոնդ, որից կցանկանային ֆինանսավորում ստանալ, նրանց առջեւ խնդիր է դրվում՝ ինչպես ճիշտ ներկայացնել նախագիծը՝ դրական արձագանք ստանալու համար։

Ներդրողի հասցեին ուղղված հազարավոր հարցումներից միայն 10%-ն է ուշադրություն գրավում և քննարկվում։ Դիմումի մշակման միջին ժամկետը մեկից վեց ամիս է: Ուստի կարևոր է բիզնես պլանն ու հաշվարկներն այնպես ներկայացնել, որ առանձնանա նմանատիպերից և գումար ստանա զարգացման համար։

Սկսնակ ձեռնարկատիրոջ համար կա մոտավոր քայլ առ քայլ սխեմա.

1. Հետագա համագործակցության համար վենչուրային հիմնադրամի ընտրություն:Նախ պետք է վերլուծել կազմակերպության աշխատանքն ու պորտֆելը, ուսումնասիրել բիզնես նախագծերին ներկայացվող պահանջները, թե որ ստարտափներն են նրան հետաքրքրում։ Անհրաժեշտության դեպքում փոքր քանակությամբ 200-300 հազար դոլարի դեպքում պետք չէ միլիոնավոր առաջարկներով միջոցներ փնտրել։
2. Մենք ուշադիր պատրաստում ենք շնորհանդեսը:Շատ ձեռնարկատերեր սխալմամբ կարծում են, որ վենչուրային կապիտալի հիմնադրամների ներկայացուցիչներին հետաքրքրում է միայն դասավորությունը և մերկ հաշվարկները։ Վերանայման փուլում նրանք ուսումնասիրում են թիմի կազմն ու համախմբվածությունը, նրա պատրաստակամությունը ֆորսմաժորային իրավիճակներին և աշխատանքի ռիթմը։ Հիմնական բանը պոտենցիալ վարկատուի համար անհապաղ բացահայտելն է:
3. Մենք բանակցում ենք ֆոնդերի կառավարիչների հետ։Ներկայացումը սովորաբար տևում է մի քանի րոպե, ուստի այն պետք է լինի դինամիկ և հիշվող, առավելագույն տեղեկատվություն տա և չպարունակի «ջուր»: Պետք է դրսևորել առաջնորդական որակներ և իրավիճակը կառավարելու կարողություն։ Ավելի լավ է մշակել բոլոր մանրուքներն ու թվերը, քանի որ չեն բացառվում «անհարմար» հարցերը։
4. Բիզնես պլանի վրա աշխատելը. Այս փուլում միանում են վենչուրային հիմնադրամի մասնագետները՝ օգնելով մշակել յուրաքանչյուր կետ: Մանրամասն բիզնես պլանը կազմվում է 3 տարի ժամկետով և նախատեսում է շուկայում առաջխաղացման մեթոդներ, շահույթի բաշխման առանձնահատկություններ և արդիականացման բոլոր հնարավոր ծախսերը: Սա ֆինանսական մոդելըբիզնես նախագիծ, որը շուտով կվերածվի գործող ձեռնարկության։
5. Մենք պայմանագիր ենք կնքում ներդրողի հետ։Միջին հաշվով բիզնես պլանի մշակումը և բոլոր իրավական նրբությունները տևում են ոչ ավելի, քան 3 ամիս։ Դրանից հետո մշակված պայմանագիրն առաջարկվում է կողմերի ստորագրմանը։ Սկսնակ ձեռներեցը դժվար թե տեսնի դրա մեջ առկա որոգայթները և հասկանա դրա բոլոր հետևանքները, ուստի ավելի լավ է ներգրավել փորձառու իրավաբան՝ այն ուսումնասիրելու համար: Սա կօգնի խուսափել ստրկական պայմաններից հետագա համագործակցության մեջ։

Ներքին վենչուրային բիզնեսը զարգանում է արագ տեմպերով։ 2016 թվականի վերջին Ռուսաստանը ռիսկային ներդրումներով աշխարհում զբաղեցրել է 4-րդ տեղը։ Երկրում գործում է առնվազն 20 վենչուրային հիմնադրամ, հայտնվել են խոշոր անուններով բիզնես հրեշտակներ։ Ցավոք, աճը կաշկանդված է հատուկի բացակայությամբ պետական ​​սուբսիդիաներև դրամաշնորհներ, ներդրումային կապիտալի իրացվելիության ցածր տոկոս:

Որտե՞ղ ներդրումներ կատարել գերշահույթ ստանալու համար: Նավթ, մեքենաներ, շինարարությո՞ւն։ Պատասխանը որոշ չափով հուսահատեցնող է։ Ներդրումներ կատարեք ցանկացած ոլորտում անսպասելի նորարարական բիզնես գաղափարների, տեխնոլոգիաների և արտադրանքի մեջ: Նման ներդրումները կոչվում են վենչուրային ներդրումներ: Համաշխարհային տնտեսության պատմությունը ցույց է տալիս, որ Forbes-ի ցուցակի մասնակիցների մեծ մասը ժամանակին այդպիսին է դարձել միայն վենչուրային ներդրումների շնորհիվ։ Եվ դա պատահական չէ։ Միայն նոր գաղափարները ձեզ կապահովեն ռազմավարական մրցակցային առավելություն։ Ինչպես ներդրումների ցանկացած այլ եղանակ, այնպես էլ վենչուրային նախագծերում ներդրումն ունի իր առանձնահատկությունները, առավելություններն ու թերությունները: Ներդրումներ խելամտորեն!

Ի՞նչ է վենչուրային կապիտալի ներդրումը:

Ներդրումներ բարձր ռիսկային նորարարականձեռքբերմանն ուղղված նախագծեր ավելցուկային եկամուտՎ երկարաժամկետհեռանկար.

Այս սահմանումը պարունակում է վենչուրային ներդրումների բոլոր հիմնական թերություններն ու առավելությունները:

Նորարարություն

Նորարարական նախագծերն ուղղված են նոր արտադրանքի (բիզնես գաղափար, տեխնոլոգիա, ապրանք կամ ծառայություն) գտնելուն և շուկա բերելուն: Կան նորարարական ռազմավարությունների մի քանի տարբերակներ, մասնավորապես.

1. «Նոր ապրանք՝ նոր շուկա».. Այն ներառում է հաճախորդների նոր կարիքների կրթություն և նոր շուկայի ձևավորում: Օրինակ: 1976 թվականին առաջին մասսայական արտադրության «Apple» անհատական ​​համակարգչի արտադրությունը հանգեցրեց նոր շուկայի ստեղծմանը: Երբևէ եղած լավագույն ստարտափը:
2. «Նոր ապրանք՝ հին շուկա».. Ենթադրում է գոյություն ունեցող շուկայի լայնածավալ գրավում նոր արտադրանքով, որը նախատեսված է ավելի լավ բավարարելու հաճախորդների կարիքները: Օրինակ:նորի ստեղծում որոնման համակարգ Google-ը 1997թ.-ին շուռ տվեց շուկան և ներդրողներին բերեց անսպասելի եկամուտ: Հատկանշական է, որ աշխատանքի մեկնարկից մեկ տարի անց Լարի Փեյջը և Սերգեյ Բրինը Yahoo-ին առաջարկ են արել վաճառել որոնողական համակարգը, սակայն նրանք հրաժարվել են։ Իսկ որտե՞ղ է այժմ Yahoo-ն:

Ռիսկերը

Ծրագրի բարձր ռիսկերը կապված են զարգացումների նորարարական բնույթի հետ և բաղկացած են ներդրված գումարների վերադարձի երաշխիքների բացակայությունից։ Ներդրողը պետք է պատրաստ լինի նախօրոք կորցնել իր գումարը։

Երկարաժամկետ

Ծրագրի տևողությունը հետևյալն է.

1. Երկար դիսկրետ ներդրումային ժամկետ (3-5 տարի): Հաջողության ճանապարհին նախագիծն անցնում է մի քանի փուլով, որոնցից յուրաքանչյուրը պահանջում է դրամական ներարկումներ։ Միայն զարգացման փուլը կարող է տեւել մի քանի տարի։
2. Երկար մարման ժամկետ: Որոշ դեպքերում `ավելի քան 10 տարի: Նպատակային ժամանակը` նախագիծը մտնելուց 3 տարի կամ արտադրության մեկնարկից և ապրանքի շուկա դուրս գալուց 1 տարի հետո:

անսպասելի շահույթ

Նպատակը, որի համար վենչուրային ներդրողը մտնում է նախագիծ: Վերևում քննարկված վենչուրային ֆինանսավորման առանձնահատկությունները թույլ չեն տալիս ներդրողին բավարարվել շուկայական նորմալ շահութաբերությամբ, հակառակ դեպքում նախագիծն արդյունավետ չի լինի: Թիրախային արդյունավետ տարեկան դրույքաչափըեկամտաբերությունը՝ 25–30-ից մինչև 100% կամ ավելի։

Ներդրողը ակնկալում է ստանալ նման շահութաբերություն ոչ թե բաժնետոմսի հաշվին ընթացիկ շահույթ(օրինակ՝ շահաբաժինների տեսքով), բայց միայն ընկերության կապիտալի արժեքի ավելացման միջոցով։ Վերջինս որոշվում է կապիտալի շուկայական գնով, որն արտահայտվում է հետևյալ կերպ.

• ընկերության բաժնետոմսերի գինը ֆոնդային շուկակամ;
• այն գինը, որով երրորդ կողմը պատրաստ է գնել բաժնետոմս (եթե նախագիծը չի անցել IPO):

Խորհուրդ.Նախագծի նախնական կամ վերջնական փուլում դուք կարող եք ինքնուրույն գնահատել կապիտալի արժեքը՝ զեղչելով ապագան դրամական հոսքերնախագծից։ Այս արժեքը կոչվում է ռազմավարական: Այն գնահատելու համար ձեզ հարկավոր է ճշգրիտ պատկերացում կազմել ծրագրի ընթացիկ եկամուտների, ինչպես նաև ապագա հնարավոր եկամուտների մասին (ռազմավարական ֆինանսական պլան 5-10 տարի):

Այլ առանձնահատկություններ

1. Զգալի ներդրում. Մուտքի շեմը՝ 10 հազար դոլարից մինչև մի քանի միլիոն։ Ռուսաստանում վենչուրային գործարքի միջին չեկը կազմում է մոտ 1 միլիոն դոլար:
2. Կցված օբյեկտները կարող են լինել.

   փոքր և միջին նորարարական ընկերություններ բարձր աճի ներուժով;

   պարզապես մարդիկ, ովքեր առաջ են մղում գաղափարը և նախկինում արդեն հաջողակ փորձ են ունեցել:

Կանխատեսումների ցածր ճշգրտություն:

Հաճախ գործարքների բարդ կառուցվածք և մեծ թվով մասնակիցներ (մասնավոր և պետական ​​ներդրողներ, միջնորդներ վենչուրային հիմնադրամների և կառավարման ընկերությունների տեսքով և այլն): Իրավական և կազմակերպչական հարցերի կարևորությունը.

Եթե ​​դու ներդրում ես կատարում միայն մեկ նախագծում և ռազմավարական շահ ունես դրանում, ապա վերածվում ես վենչուրային կապիտալիստի։ Այս դեպքում ձեզ համար կենսական նշանակություն ունի ապահովել առավել ամբողջական վերահսկողություն և կառավարում (օրինակ՝ դառնալ գործադիր տնօրենկամ միանալ տնօրենների խորհրդին):

Եթե ​​դուք չունեք ռազմավարական շահ, մի սահմանափակվեք մեկ նախագծով, այլ հավաքեք դրանց պորտֆելը, ապա դուք դառնում եք վենչուրային բիզնեսմեն։ Այս դեպքում դուք պետք է ներքին պատրաստակամություն ունենաք և կենտրոնանաք ժամանակին ելքի վրա։

Միջին կյանքի ցիկլներդրումները վենչուրային բիզնեսում սովորաբար չեն գերազանցում 5-10 տարին: Այս ընթացքում վենչուրային կազմակերպությունները պետք է հասնեն այնպիսի տնտեսական արդյունքների, որոնք թույլ կտան ներդրողներին ամբողջությամբ վերադարձնել միջոցները և դուրս գալ բիզնեսից շահույթով:

Վենչուրային ներդրումների փուլերը

Նախացանքային փուլ

Որոնեք նոր բիզնես գաղափարներ, տեխնոլոգիաներ, ապրանքներ, մշակվող կամ գործարկվող նախագծեր, խոստումնալից երիտասարդ ընկերություններ: Դա ժամանակ և գումար կպահանջի: Ընտրության չափանիշ. երկարաժամկետ հեռանկարում ավելցուկային շահույթ ստանալու հնարավորություն: Վերլուծության ուղղություններ.

1. Գիտատեխնիկական իրականացման հնարավորության վերլուծություն.
2. Շուկայավարման տեխնիկատնտեսական հիմնավորում:
3. Տնտեսական իրագործելիության վերլուծություն.
4. Ռիսկի վերլուծություն.
5. Անհրաժեշտ ֆինանսական ռեսուրսների վերլուծություն.
6. Կադրերի ներուժի վերլուծություն. Ծրագրի ղեկավարների իրավասությունը (վստահություն հաջողության մեջ), համախմբված թիմի առկայությունը, որակյալ մասնագետների նախագծում ներգրավելու ունակությունը:
7. Ծրագրի օրինականության և իրավական պարամետրերի վերլուծություն (պահանջվող արտոնագրեր, լիցենզիաներ):

Սերմերի փուլ (կերակրում)

Ներդրողների ռիսկը` առավելագույնը:

Հետազոտությունների և մշակումների ավարտը և մեկնարկի նախապատրաստումը: Այս փուլում կարևոր է.

1. Ստեղծեք արտադրանքի նախատիպ:
2. Տրամադրել արտոնագրային պաշտպանություն:
3. Ձևավորել նախագծի թիմ:
4. Դիտարկենք օրինական և կազմակերպչական կառուցվածքընախագիծ՝ ներդրողների, մասնակիցների և կառավարման մարմինների կազմը:
5. Որոշեք ռազմավարությունը և ձևակերպեք ռազմավարական բիզնես պլանները՝ շուկայավարում, արտադրություն, ֆինանսական:
6. Գնահատեք ֆինանսավորման համարժեքությունը (անհրաժեշտության դեպքում օգտագործեք վենչուրային կապիտալի ֆինանսավորման այլընտրանքային աղբյուրներ):
7. Մշակել ծրագրի մեկնարկի ժամանակացույց:

• • Երբ պլաններն իրականացան

Վենչուրային ներդրումների սահմանում

Վենչուրային ներդրումներն են ֆինանսական ներդրումներցանկացած ընկերությունում իր ձևավորման և աճի փուլում: Կամ, ավելի պարզ ասած, դա խոստումնալից ստարտափների ֆինանսավորումն է։ Ինքնին «վենչուր» տերմինը (առաջացել է անգլերեն «վենչուրից» և նշանակում է «ռիսկի ձեռնարկում») ենթադրում է ներդրումներ կատարել նորարարական բիզնեսում, որը հայտնի չէ որևէ մեկին և, հետևաբար, չունի մուտք դեպի հիմնական ֆոնդային շուկաներ:

Ներդրողը, ով պատրաստ է գումարը ռիսկի ենթարկել և ծախսել հօգուտ սկսնակ ընկերության, ներդրված գումարի դիմաց, ստանում է սեփականության շահ այս ընկերությունում։ Այսօրվա առաջատար միլիարդ դոլար արժողությամբ հսկաները, ինչպիսիք են Intel-ը, Apple ընկերություն Compaq-ը (այսօրվա HP) և շատ ուրիշներ, ժամանակին կարողացան վերելք ու զարգանալ հենց հեռատես և հաջողակ ներդրողների վենչուրային ներդրումների շնորհիվ:

Վենչուրային կապիտալ ներդրումներում ներդրողի և ձեռնարկատիրոջ համար ռիսկերը գրեթե հավասար են

Վենչուրային ներդրումների գրավչությունն ու ռիսկերը

Վենչուրային ներդրումները կորստի բարձր ռիսկով կապիտալ են, դա բիզնեսի «մութ ձիու» վրա խաղադրույք է։ Ռիսկերը կարող են լինել շատ բազմազան՝ սկսած դրամական հոսքերի սխալ բաշխումից, վերջացրած հնարավոր շահույթի կանխատեսումների սխալ հաշվարկներով։ Հետևաբար, որպես կանոն, վենչուրային կապիտալը ներդրվում է բաժնետոմսերում կամ բաժնետոմսերում, որոնցում հնարավոր ռիսկի աստիճանը փոխհատուցվում է հաջողությամբ՝ շահույթի շատ բարձր մասնաբաժնով: Բաժնետոմսերը դառնում են վենչուրային ներդրումների հիմնական աղբյուրները: ներդրումային հիմնադրամներ, վենչուրային կապիտալի ընկերություններ կամ մասնավոր ներդրողներ (բիզնես հրեշտակներ):

Ընկերությունում վենչուրային ներդրումները թույլ են տալիս ներդրողներին սերտորեն կապված լինել ձեռնարկության աշխատանքային հոսքի հետ:

VC-ները կարող են ապահովել պատշաճ ջանասիրություն և օգնել պլանավորման հարցում, ինչպես նաև խորհուրդներ տալ հանդիպումների ժամանակ: Այսպիսով, բացի դրամական մասից, բիզնես հրեշտակները հաճախ իրենց ժամանակը, կապերն ու արժեքավոր փորձը ներդնում են հովանավորվող ընկերություն դառնալու գործընթացում։

Այնուամենայնիվ, բոլոր վենչուրային կապիտալ ներդրումների միակ նպատակը ներդրումների առավելագույն վերադարձ ստանալն է, հետևաբար ներդրողների մեծ մասը փնտրում է ձեռնարկություններ և ընկերություններ, որոնք ունեն ֆինանսական աճի իրական հնարավորություն:

Իդեալական ընկերություններ վենչուրային ներդրումների համար

Ձեռնարկությունները, որոնք գրավիչ են վենչուրային ներդրումների համար, պետք է ունենան աճի բարձր ներուժ: Ընկերության ներկայիս կարգավիճակն այնքան էլ ակտուալ չէ (պատահում է, որ կան ներդրողներ նույնիսկ զարգացման սկզբնական փուլում գոյություն ունեցող նախագծի համար, այսպես կոչված, «սերմային ներդրումներ»), այլ դրա զարգացման հեռանկարները։

Վենչուրային հիմնադրամների մեծ մասի ընտրությունը կատարվում է հօգուտ այն ընկերությունների, որոնք կարող են զգալի շրջանառություն առաջարկել առաջիկա հինգ տարում: Այսպիսով, կան վենչուրային կապիտալ ներդրումների գրավչության ընդհանուր փարոսներ, որոնք ներառում են.

• աճի բարձր հեռանկարներ;
• հավակնոտ թիմ
• փորձառու կառավարում;
• ծրագրերն իրականություն դարձնելու ունակությունը.

Վենչուրային ծրագրեր և ներդրումներ ստարտափներում

Վենչուրային ներդրումային գործընթաց

Վենչուրային նախագծում ֆինանսական ներդրումների ժամկետը սովորաբար տևում է երեքից յոթ տարի: Վենչուրային ներդրումները` նորարարություններ ներմուծելու հասուն բիզնեսներում, որտեղ արտադրության աճն ավելի արագ է, նույնպես կհանգեցնի շահույթի վերադարձի: Այն ձեռնարկություններում, որտեղ բիզնես մոդելի մշակումը շատ ժամանակ է պահանջում, բնականաբար այն կպահանջի ֆինանսական ներդրումների ավելի երկար ժամանակաշրջաններ՝ նախքան ցանկալի շահույթի իրականացումը:

Վենչուրային ներդրումային գործարքների մեծ մասը կարող է տևել մեկ ամսից մինչև մեկ տարի փակվելու համար: Երեքից վեց ամսվա տիպիկ ժամանակահատվածը համարվում է նորմալ: Կան նաև արագ առաջարկներ, բայց դրանք բացառություններ են։

Ֆինանսավորման արագությունը մեծապես կախված է այն տեղեկատվության տեսակից, որը տրամադրվել է վենչուրային ներդրողներին դիտարկման համար:

Վենչուրային կապիտալ ներդրումների ձեռքբերման գործընթացը սկսվում է բիզնես պլանի գնահատմամբ: (Տե՛ս Ինչպես գրել): Հիմնական ասպեկտները, որոնք, ըստ պոտենցիալ ներդրողների, կարող են խթանել ռիսկային ֆինանսական ներդրումները որոշակի ձեռնարկությունում, հետևյալն են.

• ապրանքի կամ ծառայության կենսունակությունը.
• ընկերության կայուն աճի ներուժ;
• թիմի արդյունավետ կառավարում ընկերության արդյունավետ գործունեության համար.
• ռիսկի և ակնկալվող շահույթի հարաբերակցությունը.
• վենչուրային ներդրումների և ներդրումային չափանիշների հիմնավորումը.

Ընկերության գնահատումն ու ընտրությունը ուղեկցվում է վենչուրային ներդրումների կառուցվածքով: Ինչպես սովորաբար, վենչուրային ներդրումները կատարվում են սեփական կապիտալում: Ներդրողները, ըստ ծախսերի, ստանում են բաժնետոմս ձեռնարկությունում, իսկ գործող բաժնետերերի բաժնետոմսերը կրճատվում են: Ընդ որում, ամբողջ գումարն ուղղվում է բացառապես արտադրության զարգացմանը։