Ինչ են պարտատոմսերը: Մանրամասն նկարագրություն

Այս հոդվածում ես կփորձեմ լինել հակիրճ, բայց միևնույն ժամանակ հնարավորինս ամբողջական և ամբողջական: պարզ բառերովպատմեք պարտատոմսերի վերաբերյալ բոլոր հիմնական տեղեկությունները: Պարտատոմսերի հիմնական տեսակները, դրանց բնութագրերը և պարամետրերը, ինչն է որոշում եկամտաբերությունը և որքան կարող եք վաստակել: Դա մի տեսակ կլինի կարճ դասընթացսկսնակների համար.

Վերջին շրջանում պարտատոմսերի նկատմամբ հանրային հետաքրքրության անհավանական աճ է նկատվում։ Հիմնական պատճառներից մեկն այն է, որ ցանկացած մարդ կարող է գնել և առաջարկել եկամուտ, որը մի փոքր ավելի բարձր է, քան բանկային ավանդներ. Համապատասխանաբար, մարդիկ սկսում են տեղեկատվություն փնտրել այս հարցըորպես ավանդների այլընտրանք:

Իսկապես, արժեթղթերով կարելի է ավելի շատ շահույթ ստանալ, քան դասական ավանդները։ Բայց շատերը այնքան էլ չեն հասկանում, թե ինչ են պարտատոմսերը: Ի տարբերություն ավանդների, որոնց մենք սովոր ենք, պարտատոմսերն ունեն բազմաթիվ տարբեր բնութագրեր և առանձնահատկություններ, որոնք ուղղակիորեն ազդում են վերջնական եկամտաբերության վրա:

Իսկ սկսնակը պարզապես կորել է գնման համար առկա հնարավորությունների բազմազանությունից: Ինչ ընտրել շուկայում շրջանառվող մի քանի հարյուրից և, որ ամենակարևորն է, ուր գնալ պարտատոմսեր գնելու համար։

Հիմունքներ

Պարտատոմսը արժեթուղթ է, որն իրավունք է տալիս իր սեփականատիրոջը կանխորոշված ​​ապագա եկամուտ ստանալու՝ արժեկտրոնային վճարումների և մարման ժամկետի սկզբում լրիվ մարման տեսքով:

Բանկային ավանդների հետ անալոգիա անելով՝ դուք գնում եք պարտատոմս (բացում ավանդ)՝ ըստ վերադարձի նախկինում հայտնի պայմանների (ավանդի տոկոսների): Այս ընթացքում դուք ստանում եք արժեկտրոնային եկամուտ (ավանդի տոկոսներ): Ժամկետի վերջում պարտատոմսը մարվում է (ավանդը փակվում է) և գումարը վերադարձվում է Ձեզ (ավանդի մարմին):

Օրինակը բավականին պայմանական է, քանի որ պարտքային արժեթղթերի համար կան բազմաթիվ այլ պարամետրեր, որոնք արմատապես տարբերում են դրանք բանկային ներդրումներից։

Մի բան հաստատ է...

Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը գրեթե միշտ գերազանցում է բանկային եկամտաբերությունը:

Պարտատոմսերը թողարկվում են թողարկողի կողմից ներգրավելու նպատակով Փող. Շատ դեպքերում դա շատ ավելի էժան է, քան վարկ վերցնելը և թույլ է տալիս հավաքել անհրաժեշտ գումարը հնարավորինս շուտ. Պարտատոմս գնելիս դուք վարկ եք տալիս թողարկողին և վաստակում այն ​​փաստով, որ նա որոշակի ժամանակ օգտագործում է ձեր գումարը:

Պարտատոմսերի պարամետրեր

Որո՞նք են բանկային ավանդների տարբերակները: Սովորաբար դրանք ավանդի տոկոսներն են, ավանդի ժամկետը, առավելագույնը և նվազագույն գումարը, համալրման և դուրսբերման հնարավորությունը։ Պարտքային արժեթղթերն ունեն ավելի լայն սպեկտր.

• դավանանք;
• շուկայական գինը;
• կիրառման ժամկետը;
• կտրոնի չափը և տեսակը;
• վճարումների հաճախականությունը;
• 2 տեսակի շահութաբերություն;
• պարտատոմսերի տեսակը;
• վարկային վարկանիշ.

Եկեք համառոտ անդրադառնանք դրանց ավելի լավ հասկանալու համար:

անվանական արժեքը

Յուրաքանչյուր պարտատոմս ունի անվանական արժեք, որը կմնա հաստատուն: Սովորաբար ռուսական ֆոնդային բորսաներում վաճառվող պարտատոմսերի անվանական արժեքը կազմում է 1000 ռուբլի: Սա այսպես կոչված ավանդային մարմինն է։ Պարտատոմսեր թողարկել են հատը 1 հազարով, սակայն ժամանակի ընթացքում դրանց արժեքը կարող է փոխվել։ Օրինակ՝ մեծ պահանջարկ կլինի, և նրանք կարող են ավելին տալ նրանց համար։ Նման պարտատոմսերը հեշտությամբ վաճառվում են իրենց անվանական արժեքից 10-20%-ով։

Ճիշտ է նաև հակառակը. Անբարենպաստ իրավիճակներում շուկայական գինը կարող է ցածր լինել:

Պարտատոմսը միշտ մարվում է համարժեքով:

Անկախ այն գնից, որով դուք գնում եք պարտատոմս՝ շրջանառության ժամկետի վերջում թողարկողը ձեզ կվճարի թղթի անվանական արժեքին համարժեք գումար:

Շուկայական գինը

Սա պարտատոմսերի արժեքն է շուկայում այս պահին, այն գինը, որով կարող եք վաճառել այն՝ չսպասելով մարման ժամկետին։ Այն կարող է լինել կամ ավելի բարձր կամ ավելի ցածր, քան անվանական արժեքը: Որոշվում է շուկայում իրական առաջարկով և պահանջարկով:

Շրջանառության ժամկետը

Բոլոր պարտատոմսերը թողարկվում են սահմանափակ ժամկետով, այն կարող է լինել 1 տարի և 5 տարի կամ նույնիսկ 10-30 տարի: Այս ընթացքում սեփականատիրոջը վճարվում է արժեկտրոնային եկամուտ: Ժամկետի վերջում պարտատոմսի անվանական արժեքը վերադարձվում է նրան։

Գնելով երկար մարման ժամկետով պարտատոմսեր՝ ներդրողները կստանան նախապես որոշված ​​եկամուտ պահման ժամանակ, որը կարող է շատ շահավետ լինել։

2016 թվականի սկզբին, երբ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը կտրուկ ցատկեց, 10-15 տարում մարվող դաշնային վարկային պարտատոմսերը տարեկան 15-16% եկամտաբերություն էին տալիս։ Այդ պահին դրանք ձեռք բերելով՝ հնարավոր եղավ ֆիքսել բարձր եկամտաբերություն ողջ շրջանառության ժամանակահատվածի համար։

Եկամտի վճարման ձևը

զեղչ- տեղաբաշխվում են ֆոնդային բորսայում նիշից ցածր գնով և մարվում են սկզբնական արժեքով: Այս տարբերությունը հենց ներդրողի եկամուտն է։ Օրինակ, ընկերությունը վաճառում է պարտատոմս 800 ռուբլով 1000 ռուբլի անվանական արժեքով: Հետգնման պահին ներդրողը ստանում է անվանական արժեք կամ 200 ռուբլի շահույթ, որը կազմում է եկամտաբերության 25%-ը:

ԿտրոնՊարտատոմսը թողարկված է համարժեքով: Նախատեսում են որոշակի տոկոսի (կուպոնի) վճարում։ Հաճախականությունը կարող է լինել եռամսյակը, վեց ամիսը կամ տարին մեկ անգամ: Կտրոնային եկամուտը հաշվարկվում է ամեն օր: Բայց սեփականատերերին վճարվում է միայն արժեկտրոնի վճարման օրը, որը նախապես հայտնի է։

Օրինակ, 1000 ռուբլի անվանական արժեքով պարտատոմսը՝ արժեկտրոնի տարեկան 12% եկամտաբերությամբ և տարեկան 2 անգամ վճարումներով, նշանակում է, որ յուրաքանչյուր վեց ամիսը մեկ դուք ստանում եք 6% կամ 60 ռուբլի:

Գումար արժեկտրոնային եկամուտՊարտատոմսի վրա կուտակված, բայց սեփականատիրոջը դեռ չվճարված կոչվում է (ACI): Այն ներդրված է պարտատոմսի գնի մեջ՝ ավելի թանկացնելով այն։ Արժեկտրոնային վճարումների ժամանակին կտրոնը զրոյականացվում է և սկսում է կուտակվել մինչև հաջորդ վճարման ամսաթիվը:

Վաճառելիս, առանց արժեկտրոնային վճարումների սպասելու, գնորդը պարտավոր է, բացի բուն պարտատոմսի արժեքից, վճարել դրա սեփականատիրոջը կուտակված արժեկտրոնային եկամուտների համար: Եվ հակառակը, պարտատոմս գնելիս դրա գինը բարձրանում է ACI-ի կողմից։ Սա թույլ է տալիս սեփականատերերին չկորցնել կուտակված շահույթը և պահպանել բարձր իրացվելիություն պարտքի շուկայում:

Սովորաբար, սկսնակները դժվարությամբ են հասկանում NKD-ի գործունեության սկզբունքը: Այսպիսով, ահա մի փոքրիկ օրինակ ձեզ համար:

Պարտատոմս 1000 ռուբլի: Եկամտաբերությունը 12% տարեկան։ Կտրոնային վճարումներ տարեկան 2 անգամ կամ 6% (60 ռուբլի) յուրաքանչյուր վեց ամիսը մեկ: Կտրոնների վճարումից հետո հաջորդ օրը սկսում են նոր արժեկտրոնային եկամուտներ կուտակվել։ Ամեն օր ACI-ն ավելանում է: Մեկ ամսվա համար՝ 1%-ով, 3 ամսվա համար՝ 3%-ով և այլն։ Եթե ​​դուք որոշեք վաճառել պարտատոմսը արժեկտրոնային վճարումներից մեկ ամիս առաջ, ապա, ի լրումն 1000 ռուբլու արժեքի, գնորդից կստանաք ևս 5% կամ 50 ռուբլի՝ կուտակված արժեկտրոնային եկամտի տեսքով (սկսած 5 ամսվա սեփականության իրավունքի համար. վերջին վճարումները):

Գնորդը, վճարելով ձեզ ACI - 50 ռուբլի, մեկ ամսում կստանա կտրոնի ամբողջական չափը `60 ռուբլի (6%), դրանով իսկ փոխհատուցելով իր ծախսերը և շահույթ ստանալով` սեփականության ժամանակի համամասնությամբ:

ACI-ն թույլ է տալիս չկորցնել կուտակված, բայց դեռ չվճարված եկամուտը վաղաժամ վաճառքի պատճառով: Սա բանկային ավանդների նկատմամբ ամենակարեւոր առավելություններից մեկն է:

Բերքատվությունը

Եկամուտը կարող է լինել երկու տեսակի.

• անվանական կամ կտրոն;
• մարմանը։

Ի սկզբանե եկամտաբերությունը հաշվարկվում է արժեկտրոնային վճարումներից ստացված շահույթի չափով: Եթե ​​արժեկտրոնը վճարվում է տարին մեկ անգամ 120 ռուբլու չափով պարտատոմսի անվանական գնով` 1000 ռուբլի, ապա մենք ստանում ենք տարեկան 12%:

Բայց որպես կանոն շուկայական գինը միշտ տարբերվում է անվանականից։ Հետեւաբար, ավելի լավ է օգտագործել եկամտաբերությունը մինչև հասունացումը: Այս պարամետրը ցույց է տալիս ձեր շահույթը ներդրված յուրաքանչյուր ռուբլու համար:

Օրինակ, եթե կտրոնը կազմում է հազար կամ 120 ռուբլու անվանական արժեքի 12%-ը և միևնույն ժամանակ. շուկայական գինըՊարտատոմսերը կկազմեն 1100 ռուբլի, ապա գնելով դրանք այդ գնով, մինչև մարման ժամկետը նվազում է եկամտաբերությունը։ Դուք կներդնեք $100 ավելի և կստանաք նույն եկամուտը:

1100 ռուբլու ներդրումներով 120 ռուբլի շահույթը համապատասխանում է տարեկան 10,9% իրական եկամտաբերությանը:

Կարևոր. Գոյություն ունի երաշխավորված հնարավորություն պարտատոմսերի գնումից, բացի արժեկտրոնային եկամուտից։

Մինչև հասունացումը բաժանվում է 2 տեսակի.

• պարզ — առանց արժեկտրոնային վճարումների վերաներդրման.
• արդյունավետ - հաշվի առնելով վերաներդրումը:

Պարտատոմսերի դասակարգում

Կախված թողարկողից պարտքային արժեթղթերբաժանված է 4 տեսակի. Նրանցից յուրաքանչյուրն ունի հուսալիության և եկամտաբերության իր վարկանիշը:

1. Պետական ​​- թողարկված է կառավարության կողմից: Ռուսաստանում դրանք կոչվում են դաշնային վարկային պարտատոմսեր կամ OFZ: Հարցի նախաձեռնողը ֆինանսների նախարարությունն է։
2. Մունիցիպալ կամ ենթադաշնային - թողարկող, տեղական (տարածաշրջանային) իշխանությունները: Օրինակ՝ Տոմսկի շրջանի (Մոսկվա, Լենինգրադ) պարտատոմսեր։
3. Կորպորատիվ - թողարկված առևտրային ընկերությունների կողմից, ինչպիսիք են Սբերբանկը, Գազպրոմը:
4. Եվրապարտատոմսեր - առաջադրված է արտարժույթ(սովորաբար դոլար և եվրո): Տեսանկյունից բարձր արժեքմեկ լոտ (100,000 դոլարից) դրանք չեն հետաքրքրի մասնավոր ներդրողներին:

Դաշնային վարկային պարտատոմսեր

Ամենապահանջված պարտքային արժեթղթերը Ռուսական շուկա. Թողարկվել է 1-ից 30 տարի ժամկետով: Անվանական արժեք - 1000 ռուբլի: Հիմնական տարբերությունը արժեկտրոնային վճարումների մեջ է։

Պետական ​​փաստաթղթերը հետևյալ տեսակների են.

• OFZ-PD (մշտական ​​եկամուտ) - կտրոնի չափը ամրագրված է շրջանառության ողջ ժամանակահատվածի համար:
• OFZ-FK ( ֆիքսված կտրոն) - մեկ կտրոնի չափը սահմանվում է մի քանի տարի առաջ (օրինակ՝ 8% 3 տարվա համար), այնուհետև այն փոխվում է մինչև 7%։
• OFZ-IN-ը (ինդեքսավորված եկամուտը) ֆիքսված արժեկտրոն է, սակայն պարտատոմսի անվանական արժեքը մշտապես փոփոխվում է՝ կախված գնաճից:
• OFZ-AD (պարտքի ամորտիզացիա) - պարտքի մայր գումարի պարբերական մարում արժեկտրոնային վճարումների պահին:

Շահութաբերություն և ռիսկեր

Ուղղակի կապ կա պարտքային արժեթղթերի եկամտաբերության և ռիսկերի միջև։ Որքան վստահելի պարտատոմսերը, այնքան ավելի քիչ եկամուտ կարող են բերել իրենց սեփականատիրոջը:

Ամենահուսալիները, իհարկե, OFZ-ներն են, որոնց համար պետությունն ինքը հանդես է գալիս որպես երաշխավոր։ Հաջորդը գալիս է քաղաքային, ապա կորպորատիվ:

Ըստ այդմ, եկամտաբերությունը փոխվում է հակառակ ուղղությամբ։ Ամենաշահութաբերը՝ կորպորատիվը, OFZ-ը՝ որպես բարձր հուսալիությամբ արժեթղթեր, ավելի քիչ շահույթ են տալիս:

Նվազագույն ներդրումների դեպքում պարտատոմսերի շահույթը կազմում է բանկային ավանդների 30-50%-ը:

Ցածր վարկային վարկանիշ ունեցող թողարկողները, քանի որ ավելի քիչ վստահելի են, որպեսզի դրդեն ներդրողներին գնել իրենց արժեթղթերը, ստիպված են ավելի գրավիչ շահույթի պայմաններ տալ (այսպես կոչված ռիսկի վճարում): Ավելի շատ ռիսկի դիմելով՝ ներդրողները իրավունք ունեն ակնկալել իրենց ներդրումների ավելի բարձր եկամուտներ:

Եկեք անալոգիա տանք իրական կյանքին. 3 հոգի խնդրում են ձեզ գումար վերցնել.

1. Մայրիկ (քույր, եղբայր, որդի, դուստր):
2. Լավ ընկեր.
3. Գործազուրկ հարեւան քեռի Վասյա.

Վարկ տալով՝ դուք որոշակի ռիսկեր եք վերցնում, որոնք կարող են չվերադարձնել ձեր գումարը: Մայրիկը ամենահուսալի թողարկողն է՝ ամենաբարձր վարկանիշով: Դուք կարող եք տալ և վստահ լինել վերադարձի մեջ:

Ծանոթ - արդեն ավելի բարձր ռիսկեր կան: Իսկ ես չեմ ուզում պարտք տալ։ Բայց ընկերը քեզ մոտիվացրել է՝ գումարը վերադարձնելով տոկոսներով, օրինակ՝ 10% վերևում (գարեջուր կամ նման բան դնել):

Քեռի Վասյա - ցածր վարկային վարկանիշ ունեցող հարևանին վարկ տալու և ձեր դժվարությամբ վաստակած գումարը տալու համար ձեզ ընդհանուր առմամբ շատ լավ խթան է պետք: Ձեր նպաստը պետք է լինի էլ ավելի բարձր, այլևս ոչ թե 10%, ինչպես ընկերոջ դեպքում, այլ 20-30% կամ ամբողջ 50%՝ կախված հարեւանի վարկունակությունից։

Ստորև բերված գրաֆիկը հստակ ցույց է տալիս պարտատոմսերի եկամտաբերության կախվածությունը ձեռնարկված ռիսկերից:

Ինչպես և որտեղից կարող եմ թղթեր գնել

Պարտատոմսերի գնումը հնարավոր է միայն բրոքերի հետ պայմանագիր կնքելուց հետո, որն ապահովում է մուտք դեպի արժեթղթերի շուկա, որտեղ իրականում շրջանառվում են արժեթղթերը: Ամբողջ գործընթացը բաղկացած է 3 փուլից.

1. Բրոքերի հետ պայմանագիր կնքելը
2. Դրամական միջոցների մուտքագրում հաշվին
3. Արժեթղթերի գնում

հարկերը

Պարտատոմսերով ստացված եկամուտներից պետ. Ենթակա է հարկման.

• արժեկտրոնային վճարումներ;
• գնման և վաճառքի փոխարժեքի տարբերությունը.

Թողարկողը ձեզ է փոխանցել արժեկտրոնային եկամուտ՝ 100 ռուբլի, 13 ռուբլին վերցնում է պետությունը: Եվ այսպես ամեն անգամ, երբ պարտատոմսերը վճարվում են:

Նույնը վերաբերում է փոխարժեքի տարբերություններին: Մենք գնեցինք պարտատոմս 1000 ռուբլով, մեկ տարի անց այն վաճառեցինք 1200-ով։ Ձեր 200 ռուբլու շահույթից դուք պետք է գանձարան մուծեք 13% կամ 26 ռուբլի։

OFZ-ի շրջանակներում արժեկտրոնային եկամտի վրա եկամտահարկ չկա:

Քանի որ բրոքերն է հարկային գործակալ, ապա հարկերը ձեզանից ինքնաբերաբար կպահվեն։ Կտրոնի վրա գումար ստանալու պահին: Մնացած դեպքերում հարկերի տեսքով պահումների ընդհանուր գումարը ձևավորվում է տարեվերջից հետո՝ որպես ամբողջ ժամանակաշրջանի համար ստացված ընդհանուր եկամուտ։

Որտեղ փնտրել տվյալներ

Շուկայում պարտատոմսի ընթացիկ պարամետրերի վերաբերյալ բոլոր տեղեկությունները հասանելի են առևտրային տերմինալ. Երբ դուք պայմանագիր եք կնքում բրոքերի հետ, դուք մուտք կունենաք ֆոնդային շուկա: Ծրագիրը հեշտացնում է անհրաժեշտ թղթերի տեսակավորումը և գտնելը ըստ սահմանված պայմանների (եկամտաբերությունը, չափը և կտրոնների վճարման ամսաթիվը, ընթացիկ արժեքը, տևողությունը և շատ ավելին):

Նկարում ներկայացված են OFZ-ները դասավորված ըստ ընթացիկ եկամտաբերության՝ արագ ընտրության համար լավագույն պայմանները.

Ընթացիկ եկամտաբերությունը պետական ​​պարտատոմսեր

Կան նաև մի քանի կայքեր, որոնք մասնագիտանում են հատկապես պարտատոմսերի մեջ: Այնտեղ նույնպես շատ բան կարելի է գտնել։ Մեջբերումներից մինչև Վերջին նորություններ. Ուտել հատուկ պայմաններհետաքրքիր թղթերի ընտրության վերաբերյալ. Դուք կարող եք տեսնել ընթացիկ եկամտաբերությունները, առաջիկա արժեկտրոնային վճարումները, ինչպես նաև պլանավորված նոր թողարկումները:

Պարտատոմսերի վերաբերյալ կայքերի ցանկ.

1. rusbonds.com
2. cbr.ru
3. cbonds.ru

Ֆունկցիոնալության մի մասը վճարովի է և հասանելի է միայն բաժանորդագրության միջոցով: Բայց հիմնական տեղեկատվությունը, որը միանգամայն բավարար է սովորական ներդրողների համար, հասանելի է անվճար։

Վերջապես

Պարտատոմսերի գնումը հիանալի այլընտրանք է բանկային ավանդներին: Գրեթե բոլոր պարամետրերով (առանց ռիսկի եկամտաբերություն, առավելագույն շահույթ, իրացվելիություն, ընտրության լայնություն, նվազագույն ներդրում) պարտքային արժեթղթերը շատ առաջ են բանկային արտադրանքներից:

Միակ բացասականը ռիսկերի ապահովագրության բացակայությունն է։ Ներդրումներ. Պարտատոմսերը, գոնե կորպորատիվ պարտատոմսերը, նման հնարավորություն չունեն։ Սնանկության դեպքում ընկերության բոլոր հասանելի միջոցները բաշխվում են պարտատերերի միջև: Իսկ պարտատոմսատերերն ունեն գումար ստանալու առաջնային իրավունքներից մեկը։

Բայց մյուս կողմից, եթե դուք ընտրում եք ճիշտ թղթեր, չհետապնդելով այն բարձր եկամտաբերությանը, որ տալիս են անպետք պարտատոմսերը, այլ ընտրեք խոշորագույն ընկերությունները, ապա գումար կորցնելու ռիսկը քիչ հավանական կլինի։

Հավանաբար դժվար է պատկերացնել, որ նման հսկաներ Ռուսաստանի տնտեսությունինչպես կգտնվեն Գազպրոմը, Սբերբանկը կամ Լուկօյլը սնանկության փուլում.

Պարտատոմսերի նորեկը սարսափում է. ներդրումների այս տեսակն ունի շատ կոնկրետ տերմինաբանություն, տարօրինակ հասկացություններ և շատ ավելի շատ խոսակցություններ մաթեմատիկայի և տնտեսագիտության մասին, քան կարելի է լսել ֆոնդային բրոքերային ընկերությունում:

Բայց մի ընկեք հուսահատության մեջ: - ոչ այնքան խորհրդավոր, որքան կարող է թվալ առաջին հայացքից: Սկսենք 10 լավագույն բաներից, որոնք դուք պետք է իմանաք պարտատոմսերի մասին:

1. Պարտատոմսերն այնքան էլ բարդ չեն, որքան թվում է: Չնայած այն հանգամանքին, որ դրանք այլ կերպ են կոչվում (ֆիքսված եկամտով արժեթղթեր, պարտատոմսեր, վարկային փաստաթղթեր և այլն), պարտատոմսերն ընդամենը մի տեսակ մուրհակ են, որոնցում մանրամասնորեն, խիստ օրինական ձևով նշված են պայմանները, վճարման ժամկետը և տոկոսադրույքը։
2. Պարտատոմսերը հուսալի գործիքի համբավ ունեն: Եվ ոչ իզուր։ Բայց դա չի նշանակում, որ նրանց հետ աշխատելը հղի չէ ռիսկերով։ Գործնականում պարտատոմսերի ներդրողներին մտահոգում են այն բաները, որոնք բաժնետոմսերի ներդրողներին ընդհանրապես չեն հետաքրքրում՝ իրացվելիության ռիսկեր և այլն:
3. Պարտատոմսերի գները շարժվում են տոկոսադրույքների հակառակ ուղղությամբ։ Երբ տոկոսադրույքները բարձրանում են, պարտատոմսերը նվազում են: Եվ հակառակը։ Եթե ​​դուք գնում եք պարտատոմս և պահում եք այն մինչև մարման ժամկետը, ապա տոկոսադրույքների տատանումները և պարտատոմսի գնի հետ կապված տատանումները կարևոր չեն: Բայց եթե դուք վաճառում եք ձեր պարտատոմսերը մինչև մարման ժամկետը, ապա այն գինը, որը կարող եք բարձրացնել, զգալիորեն կախված կլինի տոկոսադրույքի իրավիճակից:
4. Պարտատոմսերն ավելի բարդ են, քան բաժնետոմսերը: Թեև բաժնետոմսերը քիչ բազմազանություն ունեն և առաջարկվում են միայն հանրային ընկերությունների կողմից, պարտատոմսերը վաճառվում են ինչպես ընկերությունների, այնպես էլ դաշնային կառավարության, կառավարության կողմից ֆինանսավորվող գործակալությունների, քաղաքապետարանների, նահանգների և այլ պետական ​​կառավարման մարմինների կողմից: Պարտատոմսերի բազմազանությունը գրեթե անսահման է` կարճաժամկետ պարտատոմսերից մինչև 30 տարի մարման ժամկետով պարտատոմսեր:
5. Չնայած բոլոր բարդություններին, դուք պետք է հասկանաք, որ ԱՄՆ-ում թողարկված ցանկացած պարտատոմս կարող է դասակարգվել երեք կատեգորիաներից մեկի մեջ: Առաջինը դաշնային կառավարության և նրա գերատեսչությունների բարձր հուսալի պարտքային պարտավորություններն են: Երկրորդը կորպորացիաների, քաղաքապետարանների և նահանգների կողմից թողարկված վստահելի պարտատոմսերն են: Այս երկու տեսակի պարտատոմսերը կոչվում են «ներդրումային աստիճանի» պարտատոմսեր։ Երրորդը ռիսկային պարտատոմսերն են, որոնք վաճառվել են նույն կորպորացիաների, քաղաքապետարանների և նահանգների կողմից: Սրանք այսպես կոչված «սպեկուլյատիվ» կամ անպետք պարտատոմսերն են։
6. Հեշտ է որոշել, թե արդյոք պարտատոմսը ներդրումային է, թե անպետք դասակարգ (կամ ինչ-որ տեղ դրանց միջև): Ուոլ Սթրիթի մի շարք ընկերություններ պարտատոմսերը դասակարգում են հուսալիության համար: Այս վարկային վարկանիշային գործակալությունները, ներառյալ Moody's-ը, Standard & Poor's-ը և Fitch Ratings-ը, հրապարակում են բոլոր պարտքերի պարզ սանդղակը:
7. Պարտատոմսերի շուկան հասկանալու բանալին ֆինանսական հայեցակարգի ըմբռնումն է` այսպես կոչված: «Եկամտաբերության կորը», որը պարտատոմսի դիմաց վճարվող տոկոսադրույքի և մարման ժամկետի միջև կապի գրաֆիկական ներկայացումն է։ Սովորելով կարդալ եկամտաբերության կորը (և ինչպես հաշվարկել կորերի միջև տարածությունը), դուք կկարողանաք ճիշտ համեմատել պարտատոմսերի թողարկումները:
8. Կա պարտատոմսերի մի ամբողջ դաս, որն ուղղված է հարկերից ազատ եկամուտ վճարելուն։ Քաղաքապետարանները և նահանգները միջոցներ են հայթայթում դպրոցների, ճանապարհների և մի շարք այլ ծրագրերի ֆինանսավորման համար: Այս պարտատոմսերի դիմաց վճարվող տոկոսները չեն հարկվում: դաշնային հարկեր. Բայց չնայած դրան, մունիցիպալ պարտատոմսերը հարմար չեն բոլորի համար:
9. Պարտատոմսերի շուկան հիմք է հանդիսանում այլ, ավելի բարդ շուկաների համար: Բարդ ներդրողները կարող են նաև պարտատոմսերի օպցիոններ գնել այնպես, ինչպես բաժնետոմսերում: Բացի այդ, պարտատոմսերի շուկան առաջացրել է անթիվ ածանցյալ գործիքներ (ածանցյալներ): Դրանցից ամենահայտնին վարկային դեֆոլտն է, որն օգտագործվում է ներդրողներին դեֆոլտի ռիսկերից պաշտպանելու համար:
10. Պարտատոմսերի շուկայի մեծ մասը գտնվում է Ուոլ Սթրիթի մութ, թշնամական ետնանցքներում, որտեղ հատկապես խոցելի են փոքր ներդրողները: Միջնակարգ կամ OTC շուկան խորհուրդ չի տրվում միջին ներդրողի համար: Բայց շուկան այլևս այնքան անթափանց չէ, որքան մի քանի տասնամյակ առաջ։ Այնուամենայնիվ, սա դեռ արկածների տեղ չէ, եթե դուք չեք արել խորը հետազոտություններ և ծավալուն բանակցություններ։ Այսպիսով, ներդրողների ճնշող մեծամասնությունը, ովքեր ցանկանում են ներխուժել պարտքային ներդրումների նոր տարածք, պետք է գնեն փոխադարձ հիմնադրամներաշխատել պարտատոմսերի հետ. Նման հիմնադրամների համար առանձին պարտատոմսերին բնորոշ իրացվելիության ռիսկեր չկան: Ներդրողները կարող են դրանք օգտագործել իրենց պորտֆելը դիվերսիֆիկացնելու համար (անհատական ​​պարտատոմսերի հետ աշխատելիս այս տարբերակը հասանելի է միայն շատ հարուստ ներդրողների համար): Ֆոնդերի դեպքում գնման վճարները, մակնշումները և այլ վճարները բավականին հեշտ է որոշել: Կան հազարավոր միջոցներ, որոնք նշումներ չեն կատարում և նվազագույնի են հասցնում վճարները:

Թեև ամբողջ աշխարհում պարտատոմսերն ամենաշատերից են անվտանգ տեսակներներդրումներ, դա չի նշանակում, որ նրանց հետ աշխատելը հղի չէ ռիսկերով։ Դիտարկենք ֆիքսված եկամտով արժեթղթերի հետ կապված ամենակարևոր վտանգները:

- Գնաճի ռիսկ. Համեմատաբար անվտանգ լինելով հանդերձ, պարտատոմսերը շատ բարձր եկամուտներ չեն ապահովում: Սա նրանց հատկապես խոցելի է դարձնում, երբ գնաճը աճում է:

Պատկերացրեք, օրինակ, որ դուք գնել եք գանձապետական ​​պարտատոմս, որը վճարում է 3.32%: Սա ամենահուսալի մեկն է, որը կարող եք գտնել: Եթե ​​դուք պահեք այս փաստաթղթերը մինչև հասունանալը, և ԱՄՆ կառավարությունը չփլուզվի, ապա ձեզ լավ կլինի... քանի դեռ գնաճը չի աճում: Եթե ​​գնաճի մակարդակը հասնի, ասենք, 4%-ի, ձեր ներդրումը դրան չի «համընթաց քայլի»։ Փաստորեն, դուք կկորցնեք, քանի որ պարտատոմսերում ներդրած կանխիկի արժեքը կնվազի: Դուք կվերադարձնեք ձեր ներդրումը, երբ այն հասունանա, բայց այն ավելի քիչ կարժենա:

Այնուամենայնիվ, կան նաև բացառություններ այս կանոնը. Օրինակ, ԱՄՆ գանձապետարանը վաճառում է նաև ներդրումային գործիքներ, ինչպիսիք են գնաճից պաշտպանված գանձապետական ​​պարտատոմսերը:

- Ռիսկերը տոկոսադրույքը . Պարտատոմսի գինը հակադարձ կապ ունի տոկոսադրույքի հետ: Երբ մեկը բարձրանում է, մյուսն ընկնում է:

Եթե ​​Ձեզ անհրաժեշտ է պարտատոմսերը վաճառել մինչև մարման ժամկետը, ապա այն գինը, որը դուք կարող եք ստանալ, կախված կլինի վաճառքի պահին տոկոսադրույքի իրավիճակից: Այլ կերպ ասած, եթե հետո թուղթ եք գնել երաշխավորված եկամուտ, տոկոսադրույքները բարձրացան, հետո այս թղթի գինը կիջնի։

Բոլոր պարտատոմսերի տոկոսադրույքները տատանվում են: Փոխարժեքի փոփոխության նկատմամբ որևէ կոնկրետ պարտատոմսի խոցելիության հաշվարկը կապված է անհավանական բարդ հայեցակարգի հետ՝ տեւողությունը: Սակայն միջին ներդրողին անհրաժեշտ է ընդամենը երկու բան՝ տոկոսադրույքի ռիսկերի մասին իմանալու համար:

Առաջին. Եթե թուղթը պահում եք մինչև մարման ժամկետը, ապա տոկոսադրույքի ռիսկ չկա: Հետգնումից հետո դուք կվերադարձնեք ձեր բոլոր ներդրումները:

Երկրորդ. Տոկոսադրույքի տատանումների նկատմամբ առավել խոցելի են զրոյական արժեկտրոնային ներդրումները, որոնք ամբողջությամբ վճարվում են պարտատոմսերի մարման ժամանակ:

Պարտատոմսերը աշխարհում շրջանառվում են ավելի քան 200 տարի՝ երկար ժամանակ ամենահին արժեթղթերի տարբեր թողարկումներով փորձերի համար: Առաջին պարտատոմսերը թողարկվել են դեռևս 17-րդ դարում Անգլիայի պետության կողմից՝ ստացական-պարտատոմսերի ներքո ժողովրդից պարտքով փող են վերցրել բյուջեի դեֆիցիտը ծածկելու համար։ Այսինքն՝ նույն վարկը, բայց բանկի փոխարեն մարդիկ փող են տալիս տոկոսների դիմաց, իսկ հետո արժեթղթերի մարման դիմաց, բայց առանց երկարաժամկետ ժամանակակից պայմանագրերի։ Բացի դասական պարտատոմսերի տեսակներից, որոնք անցել են ժամանակի փորձությունը և համարվում են ամենահուսալիները, այսօրվա արագ փոփոխվող աշխարհում ավելի ու ավելի են հայտնվում պարտքային պարտավորությունների նոր տեսակներ։ Պարզապես պետք է հասկանալ, թե ինչ է պարտատոմսը` բազմաթիվ ժամանակակից ֆինանսական գործիքների նախակարապետը:

Մի քիչ պատմություն

Անգլիայի օրինակով խորհրդային պետությունը տասնամյակներ շարունակ պարտատոմսեր է թողարկում՝ ապահովելով պարտատոմսերով լրացուցիչ եկամուտ՝ բազմաթիվ խնդիրներ լուծելու համար։ ֆինանսական հարցեր. Այդ պատմական ժամանակներում պետական ​​արժեթղթերի մարումը պարտադիր էր։ Ավելին, վճարումների տոկոսները պարբերաբար նվազում էին, իսկ վճարումների ժամկետները հետաձգվում էին 20-30 տարով։

ՄՏՍ» նոր պատմությունպարտատոմսեր» մինչև 2001 թվականը պարտատոմսերը թողարկվել են բացառապես պետական ​​կարճաժամկետ պարտատոմսերով, OFZ պարտատոմսերով և ֆեդերացիայի սուբյեկտների պարտատոմսերով՝ Մոսկվա, Սանկտ Պետերբուրգ, Օրենբուրգի մարզ:

Ռուսական շուկայում առաջին կորպորատիվ թողարկողները եղել են ՕԱՕ Գազպրոմը, ավելի ուշ ժամանակակից գործիք«Գազպրոմբանկի պարտատոմսեր պլյուս», և ԲԲԸ ԼՂ «Լուկօյլ».

Ինչ է կապը

«Բոնդ» անգլերենից թարգմանաբար նշանակում է «պարտավորություն»: - սա պարտապանի հատուկ պարտավորությունն է սահմանված ժամանակում` վերադարձնելու պարտքի գումարը և պարտքի դիմաց վճարվող տոկոսները: Պարտատոմսի թողարկողը, այն թողարկողը հանդես է գալիս որպես փոխառու, իսկ պարտատոմսի գնորդը փոխատուն է։ Ֆինանսիստները հաճախ օգտագործում են ժարգոնային «պարտատոմս» բառը երկար «պարտատոմս» բառի փոխարեն, ինչը նշանակում է նույնը։

Պարտատոմսի էությունը կայանում է նրանում, որ այն տրամադրում է իր գնորդին եկամտի որոշակի ժամանակահատվածի համար՝ իր անվանական արժեքի հաստատուն տոկոսի տեսքով՝ վարկային հարաբերությունների որոշակի ժամկետով:

Պարտատոմսի անվանական արժեքն այն գինն է, որը տպագրվել է պարտատոմսի դիմացի մասում և վճարվել մարման օրը, այսինքն՝ պարտատոմսի մարումը:

Պարտատոմսը երկարաժամկետ պարտքային գործիք է, սովորական IOU ներդրողի միջև, ով գնել է այն, դրանով իսկ գումար վերցնելով, և պարտատոմս թողարկած փոխառու-թողարկողին:

Պարտատոմսերը գնած ներդրողը չի լինի թողարկողի բիզնեսի սեփականատերը (ինչպես բաժնետոմսերի դեպքում), նա միայն պարտատոմսերը թողարկած ընկերության պարտատերն է։ Իսկ պարտատոմսի տեղաբաշխման համաձայնեցված ժամկետի ավարտից հետո թողարկող ընկերությունը պարտավորվում է վերադարձնել փոխառու միջոցներվարկային գումարների օգտագործման հնարավորության դիմաց տոկոսների հետ միասին: Ի՞նչ է պարտատոմսը: Դա նման է բանկային ավանդին, երբ հաճախորդը գումար է մուտքագրում հաշվեհամարին, մի քիչ սպասում, հետո տոկոսով ստանում է իր գումարը։ Բայց ի տարբերություն ավանդների, պարտատոմսերը ապահովագրված չեն ավանդների ապահովագրման գործակալության կողմից: Շահույթը գրեթե նույնն է ինչպես պարտատոմսից, այնպես էլ միջոցների ավանդային տեղաբաշխումից։

Պարտատոմսերի տեսակներն ըստ ձևի

Դասական ձևը արժեկտրոնային պարտատոմս է` հաստատուն արժեկտրոնով, այսինքն` վճարման ֆիքսված տոկոսով: Ընկերությունը թողարկողը պարտատոմսերի սեփականատերերին եկամուտ է վճարում արժեկտրոնների տեսքով՝ նույն մշտական ​​վճարումները պարտատոմսի տեղաբաշխման ողջ ժամանակահատվածի համար: Երբ պարտատոմսը մարվում է (ետ գնվում է թողարկողի կողմից), ներդրողները ստանում են անվանական գումարը և վերջին արժեկտրոնը:

Զրոյական արժեկտրոնային պարտատոմսը չի վճարում արժեկտրոններ, այլ միայն անվանական արժեքը վարկի ժամկետի վերջում: Գնման ժամանակ շահույթի միակ աղբյուրը զրոյական արժեկտրոնային պարտատոմսգնման գնի և թղթի վրա գրված անվանական գնի տարբերությունն է:

Վերջերս շատ տարածված են դարձել փոփոխական արժեկտրոնով պարտատոմսերը, երբ արժեկտրոնի չափը նախապես հայտնի չէ, այն ֆիքսված չէ, քանի որ այն անընդհատ փոխվում է բուն պարտատոմսի արժեքի հետ մեկտեղ՝ կախված պարտատոմսի իրավիճակից: տնտեսությունը երկրում և համաշխարհային ֆինանսական շուկաներում։

Եվրապարտատոմսերը եվրոպականով թողարկված պարտքային արժեթղթեր են ֆոնդային շուկաընկերություններ, որոնք գործում են Եվրամիության սահմաններից դուրս: Սովորական մասնավոր ներդրողը չի կարողանում աշխատել ռուս թողարկողների եվրապարտատոմսերով՝ կապիտալը արտասահման տեղափոխելու դժվարությունների և այս շուկա բարձր «մուտքի արգելքի» պատճառով։ Առնվազն 250 000 ԱՄՆ դոլար կապիտալով եվրոբոնդերով հնարավոր է գործարքներ կատարել։

Ձևի տարբերությունը որոշակի առավելություններ է տալիս հենց թողարկողին։ Եկամուտների վճարումը, պարտատոմսերի մարումը և այլ գործարքներն իրականացվում են վարկառուի համար ավելի ցածր ինքնարժեքով:

Պարտատոմսեր ըստ մարման ժամկետի

• Կարճաժամկետ՝ 1-ից 3 տարի ժամկետով պարտատոմսերի տեղաբաշխում:
• Միջնաժամկետ՝ 3-ից 7 տարի ժամկետով:
• Երկարաժամկետ - տեղադրվում է 7-ից 30 տարի շրջանառության առավելագույն ժամկետով: Դրանք բնութագրվում են գների ավելի մեծ անկայունությամբ, երբ փոխվում են շուկայական պայմանները, այսինքն՝ ավելի ռիսկային են:
• Մշտական ​​- 30 տարի և ավելի առանց մարման ֆիքսված ամսաթվի:

«Անպետք» պարտատոմսեր

Պարտատոմսեր, քանի որ բարձր ռիսկայինթողարկողի դեֆոլտները հաճախ կոչվում են «աղբ» կամ «անպետք» պարտատոմսեր: Արտահայտությունը մեզ մոտ եկավ ամերիկյան շուկայից՝ անպիտան պարտատոմսեր։ Անպետք պարտատոմսերն ունեն շատ բարձր եկամտաբերություն, բայց, ամենայն հավանականությամբ, նման պարտատոմսերի հետ աշխատելը շատ մասնագետներ են, ովքեր գիտեն, թե ինչպես գնահատել: վարկային ռիսկթողարկող.

Պարտատոմսեր ըստ թողարկողի կարգավիճակի

Կորպորատիվ - թողարկված խոշոր ձեռնարկություններսովորաբար երկար ժամանակ

Պետական ​​- Ռուսաստանի պարտատոմսեր, որոնք թողարկվել են երկրի գրանցված ոչ փաստաթղթային կառավարման տեսքով:

Մունիցիպալ - տարածքային գործադիր իշխանությունների պարտատոմսեր:

Միջազգային - թողարկված պետությունից դուրս, օրինակ՝ արտարժույթով թողարկված եվրոպարտատոմսեր:

Պարտատոմսեր ըստ գրավի տեսակների

Հիփոթեքային պարտատոմսեր - տրամադրվում են գույքի մասնաբաժինով որպես գրավ՝ որպես թողարկողի հուսալիության և ավելի շատ ներդրողների ներգրավելու համար: Որպես գույքային գրավ կարող են ծառայել տարածքները, տրանսպորտային միջոցները, սարքավորումները։ Այն դեպքում, երբ թողարկողը չի կատարում պարտատոմսերով իր պարտավորությունները, ներդրողներն իրավունք ունեն պահանջել գրավադրված գույքի վաճառքը` ներդրված միջոցները վերադարձնելու համար:

Չապահովված պարտատոմսերը IOU են առանց գրավի: Չապահովված պարտատոմսերի հուսալիությունը կախված է միայն ֆինանսական դիրքըընկերությունը, որը թողարկել է պարտատոմսերը, դրա կայունությունը և ժամանակի փորձարկված կարգավիճակը: Հայտնի խոշոր հոլդինգները թողարկում են միայն չապահովված պարտատոմսեր, քանի որ դրանց անվանումն արդեն իսկ ներդրողների հանդեպ պարտքային պարտավորությունների կատարման երաշխիք է։

Տարբերությունները բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի միջև

Դրանք արժեթղթեր են, գործիքներ ֆինանսական շուկաորտեղ յուրաքանչյուրը կարող է ներդրումներ կատարել: Ստորև ներկայացված են արժեթղթերի շուկայի պարտատոմսերի և բաժնետոմսերի միջև առկա էական տարբերությունները:

1. Պարտատոմսերը կարող է թողարկվել ցանկացած առևտրային ձեռնարկության, ինչպես նաև պետության կողմից, բայց բաժնետոմսերը կարող են թողարկվել միայն բաժնետիրական ընկերություններ.
2. Պարտատոմսի գնումը ձևավորում է ներդրողի վերաբերմունքը որպես IOU թողարկած ձեռնարկության պարտատեր, իսկ բաժնետոմսի գնումը ձևավորում է ներդրողին որպես թողարկող ձեռնարկության բաժնետոմսի սեփականատեր-բաժնետեր, ինչը նրան իրավունք է տալիս մասնակցելու. մասնակի կառավարում.
3. Պարտատոմսի սեփականատերը մարման ժամանակ պակաս չի ստանա սկզբնական արժեքը, ի տարբերություն բաժնետոմսերի, որոնք կարող են զգալիորեն էժանանալ։
4. Արժեկտրոնային պարտատոմսի տոկոսադրույքը հիմնականում ֆիքսված է, իսկ շահաբաժինները սովորական բաժնետոմսերէապես փոխվել՝ լինելով թողարկող ձեռնարկության ձեռնարկատիրական գործունեության արդյունք, կամ կարող է ընդհանրապես չվճարվել։
5. Պարտատոմսերի արժեկտրոնային տոկոսները ներդրողին վճարվում են միայն խստորեն սահմանված ժամկետում` վարկի պայմաններով, մինչդեռ բաժնետոմսերը մշտապես եկամուտ են բերում:
6. Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը, ինչպես պարտատոմսերի ֆոնդում, միշտ ավելի ցածր է, քան բաժնետոմսերը, սակայն այն ստանալու երաշխիքը շատ ավելի բարձր է, քան բաժնետոմսերը:
7. Պարտատոմսերի արժեկտրոնային տոկոսները գերակայում են բաժնետոմսերի դիմաց վճարումներին: Ձեռնարկության անբավարար գործունեության դեպքում որոշում կկայացվի բաժնետոմսերի գծով շահաբաժիններ չվճարելու մասին, սակայն պարտատոմսերի արժեկտրոնային տոկոսների չվճարման հարցը երբեք չի բարձրացվում։
8. Թողարկող ընկերության սնանկության դեպքում առաջին հերթին վճարվում են պարտատոմսերի և այլ պարտքերի գծով պարտքերը, իսկ վերջում` բաժնետոմսերի գծով: Նման դեպքերում բաժնետերերը ռիսկի են դիմում ընդհանրապես չստանալ իրենց գումարները։

Հարկավորում

2017 թվականի մարտին, նախագահ Վ.Վ. Պուտինի ավելի վաղ արված առաջարկից հետո՝ Ռուսաստանի կորպորատիվ պարտատոմսերի շուկան, այդ թվում՝ անձնական եկամտահարկից, պարտատոմսերի արժեկտրոնային եկամուտից, հարկումից ազատելու վերաբերյալ, Ռուսաստանի Դաշնության Պետդուման, քննարկելով առաջարկությունը, ընդունեց. «Երկրորդ մասի 23-րդ գլխում փոփոխություններ և լրացումներ կատարելու մասին» համապատասխան օրենքը հարկային կոդըՌԴ» 2017-2020 թվականներին թողարկված պարտատոմսերի համար.

Մինչեւ վերը նշված օրենքի ընդունումը եկամուտ անհատներՊարտատոմսերի առուվաճառքի վրա հարկվել է արժեկտրոնային եկամուտների և պարտատոմսերի վաճառքի 13%-ով։ Թղթերը թողարկող թողարկողը վճարել է արժեկտրոնի հարկը, և գումարն արդեն «սպիտակ» է եկել հաշվին։ Պարտատոմսերի վաճառքից հարկը բրոքերի կողմից պահվել է տարեսկզբին կամ երբ պարտատոմսատերը բրոքերային հաշվից գումար է հանում:

2018 Դաշնային վարկային պարտատոմսեր

OFZ 2018-ը բնութագրվում է գրավիչ տոկոսադրույքով առաջին արժեկտրոնի համար՝ տարեկան 7,5%, որը աճում է յուրաքանչյուր հաջորդ վեց ամիսը մեկ՝ երեք տարում մարման դեպքում կազմելով 10,5%: Պետական ​​պարտատոմսերն են, որոնք համապատասխանում են հուսալիության և շահութաբերության բոլոր պահանջներին, որոնք ակնկալում են սովորական ներդրողները իրենց միջոցները ներդնելուց: 2018 թվականին ֆիզիկական անձանց պարտատոմսերն ունեն երաշխավորված բարձր եկամտաբերություն՝ վաղաժամկետ վաճառքի հնարավորությամբ և պարտատոմսերի գնման ու մարման դյուրինությամբ:

ԲոնդՍա ֆինանսական գործիք, որը կառավարության կողմից թողարկված պարտքային արժեթուղթ է, քաղաքային իշխանություններիշխանությունները կամ ընկերությունները որոշակի ժամկետով (առավել հաճախ մի քանի ամիս կամ տարի) մարման և հետագա մարման երաշխիքով:

Պարտատոմսերը աշխարհի ամենահին գործիքներից են. առաջին պարտատոմսերը թողարկվել են 17-րդ դարում Անգլիայում՝ բյուջեի դեֆիցիտը ծածկելու համար:

Ինչ են կապերը պարզ բառերով

Իրականում, պարտատոմսՆույն պարտքն է։ Երբ պետությունը, տեղական իշխանությունները կամ սուբյեկտթողարկում է պարտատոմսեր, փորձում է գումար վերցնել որոշակի նպատակներով։ Միաժամանակ պարտատոմսերը մարելու համար անհրաժեշտ է ոչ միայն մարել պարտքը, այլև տոկոսներ վճարել։ Արտաքին ներդրումներ ներգրավելու համար ընկերությունները օգտագործում են պարտատոմսերի թողարկումը սեփական կապիտալի թողարկման հետ մեկտեղ:

Պարտատոմսերի համար (լատ. պարտավորություն- պարտավորություն; Անգլերեն պարտատոմս- երկարաժամկետ, նշում - անդորրագիր) վերաբերում է պարտքային արժեթղթերորոնք կարգավորում են փոխատուի և փոխառուի հարաբերությունները:

Այսպիսով, ինչ են այսօր պարտատոմսերը:

Նախ, հարկ է նշել, որ արժեթղթերի մեծ մասը թղթային ձևից տեղափոխվել է չհավաստագրված. Ինչպես բաժնետոմսերը, այնպես էլ պարտատոմսերը չեն կարող դիպչել կամ դնել բարձի տակ: Մոռացության մեջ է ընկել մոնոգրամներով ու վառ զարդանախշերով շքեղ ներկված թղթերի ժամանակը։ Պարտատոմսերը շուկայում ձեռք բերելուց հետո կատարվում է համապատասխան գրառում և միակ բանը, որ կարող է տեսնել սեփականատերը, տող է իր անվան և գնված ակտիվների քանակով։ Չնայած արտաքին ասկետիզմին, արժեթղթերի շուկայի այս գործիքը չափազանց հետաքրքիր գործիք է ներդրումների համար:

Ստորև կխոսենք պարտատոմսերի և եվրոբոնդերի մասին։

Ինչ են պարտատոմսերը - սահմանում.

Բոնդփոխառություն է, որով ֆիզիկական կամ իրավաբանական անձը վարկ է տալիս պարտատոմս թողարկողին` միաժամանակ ստանալով տոկոսավճարներ այս վարկի չափով (կան բացառություններ):

Տեսանյութ՝ ինչ են պարտատոմսերը

Հասկանալ ինչ են պարտատոմսերը, դուք պետք է հասկանաք դրանք, սարքը և պայմանները: Պարտատոմսերն ունեն տարբերակիչ պարամետրեր, որոնցով դրանք կարելի է համեմատել և գնահատել: Իմանալով այս պարամետրերը՝ ներդրողը կկարողանա ավելի լավ որոշումներ կայացնել: Պարտատոմս գնելիս պետք է հասկանալ դրա աշխատանքի մեխանիզմը: Այս անվտանգությունն ունի մի շարք առանձնահատկություններ.

Դաշնային վարկային պարտատոմսեր

Բոլոր ժամանակակից պարտատոմսերը կարելի է բաժանել երկու տեսակի.

• Պետություն.
• Կորպորատիվ.

Առաջին տեսակը տխրահռչակ GKO-ների իրավահաջորդն է, որոնք դեռ հիշում են Գայդարի բարեփոխումների և իննսունականների այլ խարդախությունների ժամանակակիցները: Սակայն, ի տարբերություն իրենց նախորդների, նրանք հետևողականորեն վճարում են կտրոններ և մինչ այժմ վճարումների հետ կապված խնդիրներ չունեն։ Ինչպես արդեն կռահել են շատ ընթերցողներ, թողարկողայս դեպքում Ռուսաստանի Դաշնություն.

Դաշնային վարկային պարտատոմսերը վճարելուց հրաժարվելը կարող է նշանակել միայն պետության կողմից դեֆոլտի:

Ավանդաբար այս արժեթղթերը համարվում են առավել իրացվելի և հուսալի: Արժեկտրոնային վճարումները բարձր չեն և հազվադեպ են գերազանցում 4-5%-ը, սակայն ներդրողները պատրաստ են համակերպվել ցածր եկամտաբերության հետ՝ մեր երկրի սուվերեն վարկանիշով պաշտպանված ակտիվներ ստանալու դիմաց։

Արժե նշել առանձին հարկային արտոնություններ, որոնք թույլ են տալիս չվճարել անձնական եկամտահարկը կուտակված արժեկտրոնից։ Այնուամենայնիվ, դաշնային վարկային պարտատոմսերի գնման և վաճառքի տարբերությունից ստացված եկամուտը ( Գնել է ցածր և վաճառվել բարձր) հարկվում է այնպես, ինչպես կանոնավոր ֆոնդային շուկայի գործարքները (13% ֆիզիկական անձանց համար): IN կորպորատիվ պարտատոմսերև՛ արժեկտրոնը, և՛ արժեթղթերի վաճառքից ստացված շահույթը ենթակա են անձնական եկամտահարկի: Բացի այդ, ոչ բոլոր ձեռնարկությունները կարող են պարծենալ լավ համբավով: Միակ ելքըՆման թողարկողները ուշադրություն են հրավիրում իրենց պարտատոմսերի բարձր տոկոսադրույքների վրա։

Դիտեք տեղեկատվական տեսանյութ Դաշնային վարկային պարտատոմսերի մասին.

Ինչ են եվրոպարտատոմսերը

Ռուբլով արտահայտված սովորական պարտատոմսերից բացի, կան նաև եվրոպարտատոմսեր.

Նրանք իրենք արտահայտված են արտարժույթով, և դրանց վրա վճարումները կատարվում են նաև արտարժույթով (ԱՄՆ դոլար, եվրո, ֆրանկ և շատ ուրիշներ): Ավանդաբար, նման պարտատոմսերն ավելի մեծ հետաքրքրություն են առաջացնում ներդրողների մոտ, քան ռուբլով արտահայտված ակտիվները:

Մի քանի տարի առաջ դրանք գնած եվրապարտատոմսերի սիրահարները այժմ մի երկու անգամ կրկնապատկել են իրենց խնայողությունները՝ ռուբլու աղետալի արժեզրկման պատճառով։

Մյուս կողմից, նման ներդրողները կրում են լրացուցիչ ռիսկեր, քանի որ զգայուն են դոլարի անկման և ռուբլու ամրապնդման նկատմամբ։ Այնուամենայնիվ, ձեր արժութային ռիսկկարելի է հեջավորել, օրինակ՝ վաճառելով դոլար\ռուբլով ( Սի) եվրոպարտատոմսերի դեպո գումարով: Նման իրավիճակում պորտֆելի վրա շահույթը կձևավորվի բացառապես արժեկտրոնային վճարումների հաշվին։

Ինչպես ռուբլու պարտատոմսերի դեպքում, կան կորպորատիվ եվրոպարտատոմսեր(ԼՈՒԿՕՅԼ, ՎՏԲ, ԳԱԶՊՐՈՄ) և պետություն(Ռուսաստան-xx). Եվրապարտատոմսերի շուկայում արժեկտրոնային տոկոսադրույքները ցածր են սովորական պարտատոմսերի միջին վիճակագրական տոկոսադրույքներից, ինչը կրկնում է տոկոսադրույքով բանկային ավանդների իրավիճակը։

Ընդհանուր առմամբ, այս պահին պարտատոմսերը սովորական ֆիզիկական անձանց կողմից թերագնահատված ակտիվներ են։

Պարտատոմսերի հետ աշխատելը շահավետ է և հարմար ներդրողների համար, ովքեր աշխատում են կարճաժամկետ և միջնաժամկետնվազագույն շահույթով, բայց դրա ստացման երաշխիքներով։ Պարտատոմսերի համար ամենավտանգավորը իրացվելիության բացակայությունն է։

Հարցում. Կցանկանա՞ք պարտատոմսեր գնել:

Հարցման ընտրանքները սահմանափակ են, քանի որ JavaScript-ն անջատված է ձեր դիտարկիչում:

Միայն մինչև 3 տարի ժամկետով 20%, 125 ձայներ

Ինչ է կապը? Սա ներդրումային գործիք, որը շրջանառվում է բորսայում և, ըստ էության, անալոգային է բանկային ավանդ. Այսինքն՝ գնելով պարտատոմս՝ դուք, այսպես ասած, վարկ եք տալիս այս թուղթը թողարկած ընկերությանը։ Փոխառված գումարի համար թողարկողը ձեզ տարեկան տոկոս է վճարում, որը կոչվում է արժեկտրոնային վճարումներ:

Ինչու՞ է պարտատոմսերում ներդրումներն ավելի հետաքրքիր, քան բանկային ավանդները: Ընդհանուր առմամբ, Ռուսաստանում պարտատոմսերի շուկան բավականին լայն է, ինչը հեշտացնում է բարձրորակ արժեթղթերի ընտրությունը՝ թե՛ հուսալիության, թե՛ շահութաբերության առումով։ Այլ կերպ ասած, ժամանակակից շուկահնարավորություն է տալիս գտնել այնպիսի արժեթղթեր, որոնք չեն զիջի բանկային ավանդների հուսալիությանը, մինչդեռ դրանք կտան 3%-4%-ով բարձր եկամտաբերություն։

Բայց պարտատոմսերի օգտին ամենաուժեղ փաստարկը սա է. բանկերը, որոնցում դուք ավանդադրում եք, ձեր գումարը կներդնեն…պարտատոմսերում: Հետաքրքիր է, չէ՞: Ուրեմն ինչու տալ այս 3%-4% բանկային կառույցներեթե դուք կարող եք դրանք վաստակել ինքներդ: Այսպիսով, ինչ է պարտատոմսը բանկային ավանդի այլընտրանքի առումով, դա շատ շահավետ և ռիսկերից զերծ ներդրումային գործիք է:

Պարտատոմսերի տեսակները

Ըստ թողարկողի, այդ արժեթղթերը կարող են լինել

• կորպորատիվ;
• քաղաքային;
• պետություն;
• եվրոպարտատոմսեր;
• ենթակա;
• փոխանակել պարտատոմսեր.

Թե ինչ է բորսայական կամ ստորադաս տիպի պարտատոմսերը, ինչպես նաև, թե ինչ առանձնահատկություններ ունեն մունիցիպալ, պետական ​​և կորպորատիվ արժեթղթերը, կարող եք իմանալ այս հղումով։ Բացի այդ, պարտատոմսերը կարող են տարբերվել այլ ձևերով.

• Ըստ ժամկետների՝ կարճաժամկետ, միջնաժամկետ, երկարաժամկետ:
• Ըստ եկամտի վճարման եղանակի՝ կուպոն, զրոյական կտրոն։
• Ըստ կտրոնի տեսակի՝ ֆիքսված հաստատուն կամ փոփոխական կտրոնով, ինդեքսավորված կտրոնով:
• Վաղ մարման տարբերակներ. վաղաժամկետ մարման տարբերակ չկա, ներկառուցված զանգի կամ վաճառքի տարբերակով (այսինքն՝ առաջարկով):

Կարդացեք վերը նշված բոլոր փաստաթղթերի մասին այս հղումով:

Ինչ է կապը և ինչ պարամետրեր ունի այն

Այսպիսով, ցանկացած պարտատոմսեր առանց ձախողման ունեն որոշակի պարամետրերի շարք, որոնք թվարկված են ստորև:

1. մարման ժամկետը- այն օրը, երբ թողարկողը վճարում է պարտքի մայր գումարը, այսինքն. վերադարձնում է անվանական արժեքը:
2. Կտրոնհամարվում է տոկոս վճարում անվտանգություն. Արժեքը, ինչպես նաև արժեկտրոնային վճարումների ամսաթիվը, որպես կանոն, ներդրողը նախապես գիտի։ Սովորաբար, կտրոնը արտահայտվում է որպես անվանական արժեքի տոկոս:
3. Արժեկտրոնային վճարումների պարբերականությունը– ընդհանուր առմամբ արժեկտրոնային վճարումները կատարվում են տարին երկու անգամ կամ եռամսյակը մեկ:
4. - կուտակված արժեկտրոնային եկամուտ.
5. - ցույց է տալիս, թե որքան շահավետ են ներդրումներն այս արժեթղթերում: Շահութաբերությունը կարող է լինել ընթացիկ, փոփոխված, պարզ և արդյունավետ:
6. – հիմնված է մեկ թողարկողի պարտատոմսերի բոլոր թողարկումների վրա: Պետական ​​պարտատոմսերի կորի ձևը ցույց է տալիս, թե որն է տնտեսական վիճակըներկայումս գերակշռում է երկրում:
7. Առաջարկ– պարտատոմսերի դիրքը մինչև պաշտոնական մարման ժամկետը լուծարելու հնարավորություն: Առաջարկը պարտավորություն չէ, այլ ներդրողի ցանկությունն է, այսինքն. անհրաժեշտության դեպքում պարտատոմսի դիրքը կարող է պահպանվել առաջարկի օրը:
8. Շուկայական գինը- վրա ձևավորված պարտատոմսերի արժեքը երկրորդային շուկա, չափված %%-ով։
9. Թողարկման ծավալը- պարտատոմսերի թողարկման ընդհանուր անվանական արժեքը որպես ամբողջություն. Հասկանալու համար, թե ինչ է կապը և որքան հեղուկ է այն, անհրաժեշտ է վերլուծել այս կոնկրետ ցուցանիշը: Որքան մեծ է թողարկման ծավալի արժեքը, այնքան ավելի իրացվելի են արժեթղթերը:
10. Կոպիտ ասած, սա պարտատոմսերում ներդրումներ կատարելու վերադարձի շրջանն է։ Բացի այդ այս ցուցանիշըարտացոլում է պարտատոմսի ռիսկայնությունը տոկոսադրույքի առումով (ինչպես նաև ուռուցիկությունը):
11. պարամետր է, որը ցույց է տալիս, թե որքան զգայուն է տվյալ պարտատոմսի տևողությունը շուկայական տոկոսադրույքի հնարավոր փոփոխության նկատմամբ: Այսինքն՝ ուռուցիկությունը հնարավորություն է տալիս կոնկրետացնել տոկոսադրույքների ազդեցությունը ներկա արժեքըվճարումների հոսք (այսինքն, դա երկրորդ կարգի ռիսկի չափանիշ է):
12. – մասնակի մարումանվանական արժեքը մինչև մարման ժամկետը: Այն իրականացվում է ըստ կանխորոշված ​​ժամանակացույցի։

«Ի՞նչ է կապը» հարցի էությունը բացահայտելու համար անհրաժեշտ է պատկերացում ունենալ վերը նշված բոլոր հասկացությունների մասին։

Պարտատոմսերի ռազմավարություններ

Գոյություն ունեն երկու մեծ ուղղություններ, որոնք կարող եք ձեռնարկել, երբ խոսքը վերաբերում է պարտատոմսերում ներդրումներ կատարելուն: Դրանցից մեկի ընտրությունը որոշվում է ներդրողի կողմից հետապնդվող նպատակով։ Որո՞նք կարող են լինել այս նպատակները:

1. Փողերի ներդրում ֆիքսված տոկոսադրույքներով:
2. Պարտատոմսերի սպեկուլյացիա՝ կախված փոփոխությունից։

Լրացուցիչ մանրամասներ աշխատանքի յուրաքանչյուր տարբերակի մասին մանրամասն: Կարևոր է նաև հասկանալ, որ եթե դուք աշխատում եք առաջին ուղու վրա, այսինքն. մտադիր եք պարտատոմսերն օգտագործել որպես բանկային ավանդի անալոգ, ապա դրա համար պետք է ուշադիր ընտրել արժեթղթերը:

Այսպիսով, պատասխանելով հարցին ինչ է կապը, մանրամասն քննարկված հոդվածում կարևոր ասպեկտներայս ֆինանսական հատվածը: Մասնավորապես, թե ինչու են այդ արժեթղթերում ներդրումներն ավելի շահավետ, քան բանկային ավանդները, ինչ տեսակի պարտատոմսեր կան, ինչ պարամետրեր ունեն դրանք և ընդհանրապես ինչպես աշխատել դրանց հետ։