Ինչպես հաշվարկել պարտատոմսերի եկամտաբերությունը: Պարտատոմսերի եկամտաբերություն

Գործողություններ պարտատոմսերով Excel-ում

Դիտարկենք պարտատոմսի ընթացիկ շուկայական արժեքը հաշվարկելու օրինակ՝ օգտագործելով «պարտատոմսերի գնահատման հիմնական մոդելը»: Այս դեպքում ընթացիկ շուկայական արժեքը հավասար է բոլոր տոկոսային եկամուտների հանրագումարին դրա շրջանառության ժամանակահատվածի համար, մնացյալ և անվանական արժեքը՝ զեղչված այս տեսակի պարտատոմսերի ընթացիկ եկամտաբերության փոխարժեքով:

Օրինակ 2.39.Վրա ֆոնդային շուկավաճառքի է առաջարկվում ընկերություններից մեկի պարտատոմս՝ 90 UAH գնով։ Այն թողարկվել է երեք տարի ժամկետով՝ մարման ժամկետին մնացել է երկու տարի։ դրա անվանական արժեքը 100 գրիվնա է: Պարտատոմսերի տոկոսավճարները կատարվում են տարին մեկ անգամ անվանական արժեքի 30%-ի չափով: Հաշվի առնելով այս տեսակի պարտատոմսերի ռիսկը, դրա ընթացիկ եկամտաբերության մակարդակը ենթադրվում է տարեկան 35%: Որոշեք հոսանքը շուկայական արժեքըպարտատոմսերը և դրա համապատասխանությունը վաճառքի գնին.

Լուծում:Նման պարտատոմսերի ընթացիկ շուկայական արժեքը կարելի է գտնել «պարտատոմսերի գնահատման հիմնական մոդելի» (1.38) բանաձևով.

կամ բանաձեւով (2.2):

PS (35%, 2, - 30) + BC (35%, 2, - 100) = = 38,68312757 + 54,8696845 = 93,552811 UAH: կամ PS (35%, 2, - 30, - 100) = 93,552811 UAH:

Համեմատելով պարտատոմսի ընթացիկ շուկայական արժեքը և դրա վաճառքի գինը՝ տեսնում ենք, որ, ի լրումն ընթացիկ եկամտաբերության, դրանից կարելի է լրացուցիչ եկամուտ ստանալ 93,6 - 90 UAH = 3,6 UAH: շուկայական արժեքի թերագնահատման պատճառով:

Շուկայական եկամտաբերությունը (35%) գերազանցում է արժեկտրոնային տոկոսադրույքը (30%), այնուհետև պարտատոմսը վաճառվում է զեղչով (զեղչով), այսինքն՝ արժեքից ցածր գնով:

Դիտարկենք ընթացիկ շուկայական արժեքը հաշվարկելու օրինակ առանց տոկոսադրույքի պարտատոմսեր.Նման պարտատոմսերի համար դրամական մուտքերըստ տարիների զրո են, բացառությամբ վերջինի, ընթացիկ եկամտաբերությունը զրոյական է։ Առանց տոկոս վճարելու պարտատոմսի ընթացիկ շուկայական արժեքը դրա անվանական արժեքն է, որը նվազեցվում է մինչև ընթացիկ արժեքը՝ դրա ընթացիկ եկամտաբերության դրույքաչափին հավասար զեղչման դրույքաչափով:

Օրինակ 2.40.Կենցաղային պարտատոմսեր տեղական վարկանվանական արժեքը 100 UAH: վաճառվում է 67.5 UAH գնով։ Պարտատոմսերը պետք է մարվեն երեք տարում: Այս տեսակի պարտատոմսերի ընթացիկ եկամտաբերության տոկոսադրույքը կազմում է տարեկան 16%: Որոշեք պարտատոմսի ընթացիկ շուկայական արժեքը և համեմատեք այն վաճառքի գնի հետ:

Լուծում:Պարտատոմսի ընթացիկ շուկայական արժեքը առանց տոկոսների վճարման հայտնաբերվում է բանաձևով (1.39).

կամ բանաձեւով (2.2):

PS (16%, 3, - 100) = UAH 64.06576735

Համեմատելով պարտատոմսի ներկայիս շուկայական արժեքը վաճառքի գնի հետ՝ տեսնում ենք, որ վերջինս գերագնահատված է 67,5 - 64,07 = 3,43 UAH:

Դիտարկենք հաշվարկի օրինակ պարտատոմսի ընթացիկ շուկայական արժեքը և եկամտաբերությունը մարման պահին տոկոսների ամբողջ գումարի վճարմամբ:

Նման պարտատոմսի ընթացիկ շուկայական արժեքը հավասար է ընդհանուր մուծումների և մարման ժամկետում տոկոսների չափին` զեղչված այս տեսակի պարտատոմսերի համար ընթացիկ եկամտաբերության փոխարժեքով: Ժամկետի վերջում տոկոսագումարով և անվանական արժեքով պարտատոմսերի համար տոկոսները հաշվարկվում են ամբողջ ժամկետի համար և վճարվում են մեկ գումարով անվանական արժեքի հետ միասին, արժեկտրոնային եկամուտ չկա, ընթացիկ եկամտաբերությունը զրոյական է:

Օրինակ 2.41.Ընկերության պարտատոմս՝ 100 UAH անվանական արժեքով: շուկայում վաճառվում է 67,5 UAH գնով։ Պարտատոմսի մարումը և դրա դիմաց տոկոսագումարի միանվագ վճարումը 20% դրույքաչափով նախատեսված է երեք տարի ժամկետով: Այս տեսակի պարտատոմսերի ընթացիկ եկամտաբերության մակարդակը 35% է: Որոշեք պարտատոմսի ընթացիկ շուկայական արժեքը և դրա ակնկալվող եկամտաբերությունը:

Լուծում:Պարտատոմսի տոկոսագումարի չափը, որը կհաշվարկվի, երբ այն մարվի համապատասխան տոկոսադրույքով, հավասար է. IN= 100 0.2 = 20 UAH Պարտատոմսի ընթացիկ շուկայական արժեքը մարման պահին տոկոսների ամբողջ գումարի վճարմամբ հայտնաբերվում է (1.44) բանաձևով.

կամ բանաձեւով (2.2):

PS (35%, 3, - 120) = UAH 48,77305289 Պարտատոմսի եկամտաբերությունը մարման պահին տոկոսների ամբողջ գումարի վճարմամբ հայտնաբերվում է (1.45) բանաձևով.

Դիտարկենք պարտատոմսերի ակնկալվող եկամտաբերությունը առանց տոկոսների հաշվարկման օրինակ: Պարտատոմսերի շահութաբերության ակնկալվող տոկոսադրույքը առանց տոկոսների վճարման այն զեղչման դրույքն է, որով պարտատոմսի անվանական արժեքը նվազեցվում է մինչև դրա ներկա արժեքը, որը հավասար է վաճառքի գնին:

Օրինակ 2.42.Ներքին տեղական վարկի պարտատոմս՝ 100 UAH անվանական արժեքով: վաճառվում է 67.5 UAH գնով։ Պարտատոմսերը պետք է մարվեն երեք տարում: Այս տեսակի պարտատոմսերի ընթացիկ եկամտաբերության տոկոսադրույքը կազմում է տարեկան 16%: Որոշեք պարտատոմսի ակնկալվող եկամտաբերությունը սկզբնական և բաղադրություն հետաքրքրությունըև դրա համապատասխանությունը այս տեսակի պարտատոմսերի եկամտաբերության ներկայիս դրույքաչափին:

Լուծում:Պարզ տոկոսադրույքով պարտատոմսի ակնկալվող եկամտաբերությունը հայտնաբերվում է (1.41) բանաձևով.

Համեմատելով պարտատոմսի ակնկալվող (16.05%) և ընթացիկ (16%) եկամտաբերությունը՝ տեսնում ենք, որ դրանք գրեթե նույնն են։

Բաղադրյալ տոկոսադրույքով պարտատոմսի ակնկալվող եկամտաբերությունը հայտնաբերվում է (1.43) բանաձևով.

Համեմատելով առաջարկվող պարտատոմսի ակնկալվող եկամտաբերությունը (14%) այս տեսակի պարտատոմսերի եկամտաբերության ներկայիս դրույքաչափի հետ (16%), կարելի է եզրակացնել, որ դրա եկամտաբերությունը շուկայական միջինից ցածր է:

Դիտարկենք հաշվարկի օրինակ Պարբերական տոկոսներ վճարող պարտատոմսի ընթացիկ եկամտաբերությունը:

Օրինակ 2.43.Ընկերության պարտատոմս՝ 200 UAH անվանական արժեքով: վաճառվում է շուկայում 225 UAH գնով։ Դրա տարեկան տոկոսադրույքը (կուպոնի տոկոսադրույքը) կազմում է 40%: Այս տեսակի պարտատոմսերի ընթացիկ եկամտաբերության մակարդակը 35% է: Որոշեք պարտատոմսի ակնկալվող ընթացիկ եկամտաբերությունը՝ համեմատելով այն ընթացիկ եկամտաբերության տոկոսադրույքի հետ:

Լուծում:Պարբերական տոկոսավճարներով պարտատոմսի ակնկալվող ընթացիկ եկամտաբերությունը հայտնաբերվում է բանաձևով (1.46).

Համեմատելով առաջարկվող պարտատոմսերի ակնկալվող եկամտաբերությունը (35,6%) այս տեսակի պարտատոմսերի եկամտաբերության ներկայիս դրույքաչափի հետ (35%), կարելի է եզրակացնել, որ դրա եկամտաբերության մակարդակը շուկայական միջինից բարձր է:

Դիտարկենք պարբերական տոկոսավճարներով պարտատոմս գնելուց ստացված եկամուտը և պարբերական տոկոսավճարներով պարտատոմսի ընդհանուր եկամտաբերությունը հաշվարկելու օրինակ։

Օրինակ 2.44.Թողարկված պարտատոմսեր 100 UAH անվանական արժեքով: և 500 UAH: մեկ տարի ժամկետով 102,74% տոկոսադրույքով։ Տոկոսների վճարում՝ տարեկան չորս անգամ: Հաճախորդը գնել է չորս պարտատոմս՝ 500 UAH անվանական արժեքով: 99%-ի չափով։ Տոկոսային միջոցները վերաներդրվում են տարեկան 60% անվանական տոկոսադրույքով` տարեկան մեկ անգամ հաշվարկված տոկոսներով: Որոշեք պարտատոմսերի գնումից ստացված եկամուտը և եկամտաբերությունը:

Լուծում:Եկամուտ չորս պարտատոմսերի գնումից.

Տոկոսային գումար.

Ընդհանուր վերադարձՊարբերական տոկոսավճարներով պարտատոմսեր՝ ըստ բանաձևի (1.48).

Եթե ​​պարտատոմսերի գնման տոկոսները վերաներդրվում են 60% տոկոսադրույքով` տարեկան 4 անգամ ավելացված տոկոսադրույքով, ապա տոկոսագումարը կարելի է գտնել բանաձևով.

Պարտատոմսերի գնումից եկամուտ. Բ= 2565,1 + 20 = 2585,1 խաղ: Ընդհանուր վերադարձպարտատոմսեր ըստ բանաձևի (1.48).

Եթե ​​տոկոսադրույքը ժամանակի ընթացքում փոխվում է, կարող եք օգտագործել գործառույթը ԲԶՐԱՍՊԻ:

Շարահյուսություն BZRASPIS (ներդրումներ,

(խաղադրույքներ; bet2; betCH)): (2.23)

Ֆունկցիոնալ փաստարկները նշանակում են.

ներդրումներդրումների ընթացիկ արժեքն է.

(հայտեր; հայտ 2; bidH)օգտագործվում է տոկոսադրույքների զանգված: Փոխարժեքի արգումենտի արժեքը կարող է լինել թվեր կամ դատարկ բջիջներ:

Գները պետք է մուտքագրվեն որպես տասնորդական: Այնուամենայնիվ, տոկոսադրույքների զանգվածի փոխարեն ավելի հեշտ է գրել փոփոխական տոկոսադրույքների արժեքներ պարունակող բջիջների համապատասխան միջակայքը:

Օրինակ 2.45. 100000 անվանական արժեքով պարտատոմսեր. UAH, որը տրվում է 6 տարի ժամկետով, ենթադրվում է տոկոսների հաշվարկման հետևյալ կարգը՝ առաջին տարվա համար՝ 10%, հաջորդ երկու տարիների համար՝ յուրաքանչյուրը 20%, վերջին երեք տարիների համար՝ 25%։ Հաշվարկել պարտատոմսի ապագա արժեքը բարդ տոկոսադրույքով:

Լուծում: A1 բջիջներում թող մուտքագրվեն համապատասխանաբար 10%, 20%, 20%, 25%, 25%, 25% թվերը՝ A6: Այնուհետև պարտատոմսի հաշվեգրված արժեքը հավասար է՝ BZRASPIS (100; A1: A6) = UAH 309,38 հազ.

Այս ֆունկցիան FvSchedule (անգլերեն տարբերակում՝ FvSchedule) համապատասխանում է հաշվեգրված գումարը հաշվարկելու բանաձևին՝ օգտագործելով բաղադրյալ տոկոսադրույքի մեթոդը՝ փոփոխական դրույքաչափեր (1.5), մասնավորապես.

Ս = Պ P (1 + nkjk) = կ = 1

100 - (1 + 0.1) - (1 + 0.2) 2 - (1 + 0.25) 3 = 309.375 հազար UAH:

Օրինակ 2.46.Նախորդ առաջադրանքում տրված տոկոսների հաշվարկման պլանի հիման վրա հաշվարկեք պարտատոմսի անվանական արժեքը, եթե հայտնի է, որ դրա ապագա արժեքը կկազմի 1546,88 UAH:

Լուծում:Խնդիրը լուծելու համար անհրաժեշտ է օգտագործել Excel փաթեթի պարամետրը ընտրելու ապարատը, որը կանչվում է մենյուի հրամանով.

Ծառայության պարամետրի ընտրություն: Թող տոկոսների հաշվարկման պլանը մուտքագրվի A1: A2 բջիջներում: B1 բջիջում գրեք բանաձևը = BZDIST (B2, A1: A6): Քանի որ B2 բջիջը դատարկ է, ապա B1-ը կունենա զրոյական արժեք: B1 բջիջի կուրսորով ընտրեք Excel ցանկի հրամանը Ծառայություն, Պարամետրի ընտրություն և լրացրեք երկխոսության տուփը հետևյալ կերպ.

Տեղադրված է բջիջում՝ SBS1

Արժեքը՝ 1546,88

Փոխելով բջջային արժեքը՝ SBS2:

Արդյունքում, B2 բջիջում կհայտնվի պարտատոմսի անվանական արժեքի -500 հազար UAH արժեքը:

Արժեկտրոնային եկամտի պարբերական վճարումներով արժեթղթերի գծով հաշվարկներ կատարելիս անհրաժեշտ է որոշել արժեկտրոնային վճարումների տևողությունը, ինչպես նաև դրանց օրացուցային ժամկետները: Excel-ում նման խնդիրներ լուծելու համար են ֆինանսական գործառույթներ ԿՏՐՈՆԱՅԻՆ ՕՐԵՐ, ԿՏՐՈՆԻ ՀԱՄԱՐ, ԿՏՐՈՆԻ ԱՄԻՍՏԻԿ, ԿՏՐՈՆԻ ՕՐԵՐ ՀԵՏՈ, ԿՏՐՈՆԱՅԻՆ ՕՐԵՐ, ԿՈՒՊՈՆԻ ՕՐԵՐ ՀԵՏՈ:

Կտրոնի ժամանակային շրջանակը ընդմիջվում է ներքևում, նախքան գնումը անվտանգություն, իսկ արժեթղթի գնումից հետո արժեկտրոնի վճարման տուրքին հաջորդող օրերը:

CUPON DAYS գործառույթըհաշվարկում է արժեթղթի կտրոնային ժամանակահատվածում օրերի քանակը.

Շարահյուսություն DAYSCOUPEDATEacc; արդյունավետ ամսաթիվը; հաճախականություն; հիմք). COUPONNUM գործառույթըհաշվում է արժեթղթերի գնման ամսաթվի և արժեթղթի մարման ամսաթվի միջև վճարվող արժեկտրոնների քանակը՝ կլորացված կտրոնների մոտակա ամբողջ թվին.

Շարահյուսություն NUMBERCOUPODATEըստ; արդյունավետ ամսաթիվը; հաճախականություն; հիմք). DATAKUPONDO ֆունկցիանհաշվարկում է արժեթղթի գնմանը նախորդող վերջին արժեկտրոնային վճարման ամսաթիվը.

Շարահյուսություն DATAKUPONDO (համաձայնության ամսաթիվ; ուժի մեջ մտնելու ամսաթիվ, հաճախականություն; հիմք): COUPONDATE ֆունկցիան ՀԵՏՈորոշում է արժեթղթի գնման օրվան հաջորդող արժեկտրոնի վճարման ամսաթիվը.

Շարահյուսություն ՀԱՎԱՔԱԳՐԵԼ ՀԵՏՈ (acc_date; ուժի մեջ մտնելու ամսաթիվ, հաճախականություն; հիմք): ԿՈՊՈՆԴՈԻ ՕՐԵՐ գործառույթըհաշվարկում է արժեկտրոնի վճարման օրվանից մինչև արժեթղթի գնման օրը անցած օրերի քանակը (ամսաթիվ_համաձայնություն):Շարահյուսություն ԿՈՒՊՈՆԴԱՅԻՆ ՕՐԵՐ (acc_date; ուժի մեջ մտնելու ամսաթիվ, հաճախականություն; հիմք):

Գործառույթ ՕՐԵՐԻՑհաշվարկում է արժեթղթի գնման օրվանից մինչև հաջորդ արժեկտրոնի մարման ժամկետի օրերի քանակը: Նշված ժամանակահատվածի համար իրականացվում է արժեկտրոնային եկամուտների կուտակում, որը կվճարվի արժեթղթի սեփականատիրոջը.

Շարահյուսություն ՕՐԵՐԻՑ(ACC_date; ուժի մեջ մտնելու ամսաթիվ, հաճախականություն; հիմք): Ֆունկցիոնալ փաստարկները նշանակում են.

date_acc

արդյունավետ ամսաթիվը -

հաճախականություն -տարեկան կտրոնային վճարումների քանակն է: Տարեկան վճարումների համար հաճախականությունը 1 է; կիսամյակային վճարումների համար հաճախականությունը 2 է. եռամսյակային վճարումների համար հաճախականությունը 4 է,

հիմք -

Ամսաթվերը պետք է մուտքագրվեն DATE ֆունկցիայի միջոցով կամ որպես այլ բանաձևերի և գործառույթների արդյունք: Օրինակ, 2008 թվականի մայիսի 23-ի համար դուք կօգտագործեիք DATE(2008,5,23): Եթե ​​թույլ տաք, որ այն մուտքագրվի որպես տեքստ, ապա կարող են խնդիրներ լինել: Microsoft Excel-ը պահում է ամսաթվերը որպես ամբողջ թվեր և կարող է գործողություններ կատարել դրանց վրա: 1900 թվականի հունվարի 1-ի հերթական համարը 1 է, իսկ, օրինակ, 2008 թվականի հունվարի 1-ը՝ 39448։

Հաշվարկի ամսաթիվը այն ամսաթիվն է, երբ արժեկտրոնը, օրինակ՝ պարտատոմսը, վաճառվում է գնորդին: Մարման ժամկետը արժեկտրոնի գործողության ժամկետն է: Օրինակ, 30 տարի մարման ժամկետով պարտատոմս, որը թողարկվել է 2008 թվականի հունվարի 1-ին և գնորդը գնել է թողարկումից վեց ամիս հետո: Թողարկման ամսաթիվը՝ 01.01.2008թ., համաձայնագրի ամսաթիվը՝ 1.07. 2008 թ., Իսկ նման պարտատոմսի մարման ամսաթիվը (ուժի մեջ մտնելու ամսաթիվ) 01/01/2038 թ., այսինքն, ամսաթիվը թողարկման օրվանից 30 տարի է:

Թվերը որպես ամսաթվեր դիտելու համար ընտրեք բջիջ և ընտրեք Ձևաչափել բջիջները Ձևաչափի ցանկից: Թվային ներդիրում ընտրեք Ամսաթիվ թվային ցանկից:

Օրինակ 2.47.Պարտատոմսը ձեռք է բերվել 2007 թվականի հունվարի 25-ին Պարտատոմսի մարման (հետգնման) ժամկետը 2008 թվականի նոյեմբերի 15-ն է, արժեկտրոնների վճարումների հաճախականությունը՝ վեց ամիսը մեկ: Որոշել՝ 1) ապագա արժեկտրոնային վճարումների քանակը. 2) նախորդ արժեկտրոնի վճարման ամսաթիվը. 3) պարտատոմսի հաշվարկման օրվանից հետո հաջորդ արժեկտրոնային վճարման ամսաթիվը. 4) արժեկտրոնային ժամկետի տևողությունը. 5) արժեթղթի վճարման պահից մինչև արժեթղթի գնման ամսաթիվը (ամսաթիվ_ակորդ) անցած օրերի քանակը. Ժամկետի հաշվարկման մեթոդը փաստացի / փաստացի է:

լուծում:

1) ապագա արժեկտրոնային վճարումների քանակը.

ԿՏՐՈՆԻ ՀԱՄԱՐ (ԱՄԹԻՎ(2007,1,25) ԱՄՍՎԱԾ(2008,11,15) 2, 1) = 4;

2) նախորդ արժեկտրոնի վճարման ամսաթիվը. DATAKUPONDO (DATE (2007.1.25) DATE (2008.11.15) 2; 1) =

3) պարտատոմսի հաշվարկման օրվանից հետո հաջորդ արժեկտրոնային վճարման ամսաթիվը.

4) արժեկտրոնային ժամանակաշրջանի տևողությունը՝ ԿՈՒՊՈՆԱՅԻՆ ՕՐԵՐ (ԱՄՍՎԱԾ (2007,1,25) ԱՄՍՎԱԾ (2008,11,15) 2; 1) = 181

5) արժեկտրոնի վճարման պահից մինչև արժեթղթի գնման օրը անցած օրերի քանակը.

ԿՏՐՈՆԱԿԱՆ ՕՐԵՐ (ԱՄՍՎԱԾ(2007,1,25) DATE(2008,11,15) 2;1) = 71

5) արժեթղթի գնման օրվանից մինչև հաջորդ արժեկտրոնի վճարման ամսաթիվը օրերի քանակը.

ԿՏՐՈՆԱԿԱՆ ՕՐԵՐ ՀԵՏՈ (ԱՄՍՎԱԾ (2007,1,25) Ամսաթիվ (2008,11,15) 2, 1) = 110 օր: Արժեթղթերի նույն պարամետրերով կապը կատարվում է.

ԿՈՒՊՈՆԱՅԻՆ ՕՐ = ԿՈՒՊՈՆԱՅԻՆ ՕՐ + ԿՈՒՊՈՆԱՅԻՆ ՕՐ ՀԵՏՈ: Excel-ում կան գործառույթներ, որոնք նախատեսված են արժեթղթերի հաշվարկների համար արժեկտրոնային եկամտի պարբերական վճարումներով և արժեթղթի մարման համար դրա գործողության ժամկետի վերջում անվանական կամ այլ մարման գնով: Սրանք են հատկանիշները ԵԿԱՄՈՒՏ, ԳԻՆ, ԳԻՏԱՐԿՈՒՄ.

ԵԿԱՄՈՒՏ ֆունկցիահաշվարկում է արժեթղթերի եկամտաբերությունը տվյալ արժեկտրոնային փոխարժեքով արժեթղթերով գործառնություններից և գնման և մարման տոկոսադրույքների միջև եղած տարբերությունը. նշված ժամկետըանվտանգության գործողություն.

Շարահյուսություն ԵԿԱՄՈՒՏ (հաշվի_ամսաթիվ; գործողության ժամկետ; դրույքաչափ; գին; մարում; հաճախականություն; հիմք):Ֆունկցիոնալ փաստարկները նշանակում են.

date_acc- արժեթղթերի հաշվարկման ամսաթիվը (ձեռքբերման ամսաթիվը). Այս ամսաթիվը պետք է լինի ավելի ուշ, քան թողարկման ամսաթիվը.

արդյունավետ ամսաթիվը -արժեթղթերի մարման ժամկետը. Այս ամսաթիվը որոշում է արժեթղթերի գործողության ժամկետը.

հայտ -

գին -

մարում -

հաճախականություն - հիմք -ժամկետը հաշվարկելու մեթոդը (տես կետ 2.10.1):

Օրինակ 2.48.Գնված պարտատոմս (date_acc)Փետրվարի 15, 2008 Փոխարժեքով (գին) 95.04287 եւ ունի արժեկտրոնային եկամուտ (հայտ) 5.75%-ի չափով, որը վճարվում է պարբերական պարբերականությամբ (հաճախականություն)վեց ամիսը մեկ անգամ: Պարտատոմսերի մարման ամսաթիվը (արդյունավետ ամսաթիվը)- 15.11.2016 Փոխարժեքով (մարման) 100. Որոշեք պարտատոմսի եկամտաբերությունը. 30/360 տերմինի հաշվարկման եղանակ.

Լուծում:Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը.

ԵԿԱՄՈՒՏ(DATE(2008,2,15) DATE(2016,11,15) 5.75%; 95.04287, 100, 2, 0) = 0.065 կամ 6.5%: PRICE ֆունկցիահաշվարկում է արժեթղթի գնման տոկոսադրույքը (գինը) պարբերական արժեկտրոնային վճարումներով.

Շարահյուսություն PRICE (հաշվի_ամսաթիվ; ուժի մեջ մտնելու ամսաթիվ; դրույքաչափ; եկամուտ; մարում; հաճախականություն; հիմք):Ֆունկցիոնալ փաստարկները նշանակում են.

date_acc- արժեթղթերի հաշվարկման ամսաթիվը (ձեռքբերման ամսաթիվը). Այս ամսաթիվը պետք է լինի ավելի ուշ, քան թողարկման ամսաթիվը.

արդյունավետ ամսաթիվը -արժեթղթերի մարման ժամկետը. Այս ամսաթիվը որոշում է արժեթղթերի գործողության ժամկետը.

հայտ -արժեթղթերի արժեկտրոնների տարեկան տոկոսադրույքը.

եկամուտ -

մարում -արժեթղթերի մարման արժեքը 100 UAH: անվանական արժեքը;

հաճախականություն -տարեկան կտրոնների վճարումների քանակն է. հիմք -ժամկետը հաշվարկելու մեթոդը (տես կետ 2.10.1):

Օրինակ 2.49.Գնված պարտատոմս (date_acc)Փետրվարի 15, 2008. Եվ կմարվի (արդյունավետ ամսաթիվը)- 15.11.2017 Կտրոնի տոկոսադրույքը 5.75% վեց ամիսը մեկ վճարումով: Ակնկալվում է տարեկան տոկոսըեկամուտ (եկամուտ)- 6.5%, պարտատոմսերի անվանական արժեքը (մարման)- 100. 30/360 տերմինի հաշվարկման եղանակը. Որոշեք պարտատոմսի գինը.

Լուծում:Պարտատոմսի գինը (գնման տոկոսադրույքը).

PRICE(DATE(2008,2,15) DATE(2017,11,15) 5.75%; 6.5%; 100; 2; 0) = 94.63436:

Արժեկտրոնային եկամուտը կուտակվում է արժեկտրոնային վճարումների միջև ընկած ժամանակահատվածում: Արժեթղթը գնելուց հետո կուպոնի հաջորդ վճարման ամսաթիվը հաշվարկվում է կուպոնի ԱՄՍՎԱԾ ՀԵՏՈ ֆունկցիայի միջոցով:

ԱԿՄՈԴԱՑԻԱ ֆունկցիահաշվարկում է արժեթղթի գնման ժամանակ կուտակված արժեկտրոնային եկամուտը պարբերական տոկոսավճարներով.

Շարահյուսություն ԿՈՒՅԿԱՑՎԱԾ ԵԿԱՄՈՒՏ (թողարկման_ամսաթիվ; առաջին եկամուտ; հաշվառման ամսաթիվ; դրույքաչափ; անվանական արժեք, հաճախականություն; հիմք):

Ֆունկցիոնալ փաստարկները նշանակում են.

Թողարկման ամսաթիվ -արժեթղթերի թողարկման ամսաթիվը.

առաջին_եկամուտ -արժեթղթերի առաջին վճարման ամսաթիվը.

date_acc- արժեթղթերի հաշվարկման ամսաթիվը (ձեռքբերման ամսաթիվը). Այս ամսաթիվը պետք է լինի ավելի ուշ, քան թողարկման ամսաթիվը.

հայտ -արժեթղթերի արժեկտրոնների տարեկան տոկոսադրույքը.

անվանումը -արժեթղթերի անվանական արժեքը. Եթե ​​անվանական արժեքը բաց է թողնվել, ապա ACCUMULATE ֆունկցիան օգտագործում է 1000 արժեքը:

հաճախականություն -տարեկան կտրոնների վճարումների քանակն է.

հիմք -ժամկետը հաշվարկելու մեթոդը (տես կետ 2.10.1):

Օրինակ 2.50. 1000 UAH անվանական արժեքով պարտատոմս: 10% արժեկտրոնային դրույքաչափով, վճարման հաճախականությունը՝ վեց ամիսը մեկ, թողարկված (Տրման ամսաթիվը) 1 մարտի, 2008 Կտրոնի առաջին վճարման ամսաթիվը (առաջին_եկամուտ)-Օգոստոսի 31, 2008 Ժամանակի հաշվարկման մեթոդ 30/360. Որոշել՝ 1) գնման պահին կուտակված արժեկտրոնային եկամուտը (date_acc)պարտատոմսեր 2008 թվականի մայիսի 1-ի էջ; 2) ձեռքբերման պահին կուտակված արժեկտրոնային եկամուտը միայն այն պայմանով, որ պարտատոմսի թողարկման ամսաթիվը 05.03.2008թ.

Լուծում:Պարտատոմսերի գնման պահին կուտակված արժեկտրոնային եկամուտը.

1) ԿՈՒԿԱՑՎԱԾ ԵԿԱՄՈՒՏ (ԱՄՍՎԱԾ (2008.3.1) Ամսաթիվ (2008.8.31) Ամսաթիվ (2008.5d) 10%; 1000, 2, 0) = 16 (6):

2) ԿՈՒԿԱՑՎԱԾ ԵԿԱՄՈՒՏ (ԱՄՍՎԱԾ (2008.3.5) Ամսաթիվ (2008.8.31) Ամսաթիվ (2008.5.1) 10%; 1000, 2, 0) = 15 (5):

Excel-ում կան գործառույթներ, որոնք նախատեսված են մարման ժամկետում տոկոսներով և անվանական արժեքով արժեթղթերը հաշվարկելու համար: Սրանք են հատկանիշները ԳԻՆ, ԵԿԱՄՈՒՏ, ԵԿԱՄՈՒՏ ԵԿԱՄՈՒՏ.

Պարտատոմսի ամբողջ ժամանակահատվածի համար տոկոսները հաշվարկվում են՝ մարման (հետգնման) պահին անվանական արժեքի հետ միասին՝ հաշվապահական հաշվառման մոդելների հիման վրա պարզ տոկոսադրույքներով:

Գործառույթ PRICEGAISCHdataacc; արդյունավետ ամսաթիվը; Թողարկման ամսաթիվը; հայտ; շահութաբերություն; հիմք)հաշվում է գինը 100 UAH: արժեթղթերի անվանական արժեքը, որոնց գծով տոկոսները վճարվում են մարման ժամանակ:

Ֆունկցիան INCOMEPOGAISCHտվյալների համաձայն; արդյունավետ ամսաթիվը; Թողարկման ամսաթիվը; հայտ; գինը; հիմք)հաշվարկում է այն արժեթղթերի տարեկան եկամտաբերությունը, որոնք տոկոսներ են վճարում մարման ժամկետում:

Ֆունկցիոնալ փաստարկները նշանակում են.

Թողարկման ամսաթիվ -արժեթղթերի թողարկման ամսաթիվը.

date_acc- արժեթղթերի մարման ամսաթիվը (ավելի ուշ, քան արժեթղթերը գնորդին վաճառվել են)

արդյունավետ ամսաթիվը -արժեթղթերի մարման ժամկետը. Այս ամսաթիվը որոշում է արժեթղթերի գործողության ժամկետը.

հայտ -թողարկման օրվա դրությամբ արժեթղթերի վերադարձի տոկոսադրույքը.

շահութաբերություն -արժեթղթերի ամառային եկամտաբերություն;

գին -արժեթղթերի գինը 100 UAH: անվանական արժեքը;

հիմք -ժամկետը հաշվարկելու մեթոդը (տես կետ 2.10.1):

Օրինակ 2.51.Պարտատոմսը, որը թողարկվում է (Տրման ամսաթիվը)Նոյեմբերի 11, 2011, Ձեռք բերված (date_acc)Փետրվարի 15, 2012. Հետգնումով (yes-ta_entry_to_force)- 04/13/2012 Անվանական արժեքով: Արժեկտրոնային տոկոսադրույքը կազմում է 6.1%, որը վճարվում է պարտատոմսի ժամկետի ավարտին անվանական արժեքի հետ միասին, պարտատոմսի տարեկան եկամտաբերությունը 6.1% է: 30/360 տերմինի հաշվարկման եղանակ. Որոշեք պարտատոմսի գնման տոկոսադրույքը (գինը 100 UAH անվանական արժեքի համար), որով տոկոսները վճարվում են մարման ժամանակ:

Լուծում: PRICE GASH (ԱՄԹԻՎ (15.02.2012) Ամսաթիվ (13.04.2012) Ամսաթիվ (11.11.2011) 6.1%; 6.1%; 0) = 99.98449888:

Օրինակ 2.52.Գնված պարտատոմս (date_acc) 15 մարտի, 2012, Թողարկվել է (Տրման ամսաթիվը) 2011 թվականի նոյեմբերի 8-ին, մինչև 2012 թվականի նոյեմբերի 3-ը: (ուժի_մուտքագրման_ամսաթիվ),փոխարժեքով (գին) 100.0123. Արժեկտրոնային տոկոսադրույքը 6.25%: 30/360 տերմինի հաշվարկման եղանակ. Որոշեք այն պարտատոմսի տարեկան եկամտաբերությունը, որը տոկոս է վճարում մարման ժամկետում:

Լուծում:ԵԿԱՄՈՒՏ (ԱՄՍՎԱԾ (15.03.2012) Ամսաթիվ (3.11.2012) Ամսաթիվ (8.11.2011) 6.25%; 100; 0) = 0.060954 կամ 6.0954%:

ACCUMULATEDPOGASH ֆունկցիա (թողարկման_ամսաթիվ; ամսաթիվը համաձայնություն; դրույքաչափ; անվանական արժեք; հիմք)հաշվարկում է այն արժեթղթերի հաշվեգրված տոկոսները, որոնք տոկոսներ են վճարում մարման ժամկետում:

Ֆունկցիոնալ փաստարկները նշանակում են.

Թողարկման ամսաթիվ -արժեթղթերի թողարկման ամսաթիվը.

date_acc- արժեթղթերի մարման ժամկետը.

հայտ -արժեթղթերի արժեկտրոնների տարեկան տոկոսադրույքը.

անվանումը -արժեթղթերի անվանական արժեքը. Եթե ​​անվանական արժեքը բաց է թողնվել, ապա ACCOUNTSPOGASH ֆունկցիան օգտագործում է 1000 UAH արժեքը;

հիմք -օգտագործված տերմինի հաշվարկման մեթոդը (տես կետ 2.10.1):

Օրինակ 2.53. 1000 UAH անվանական արժեքով պարտատոմսեր. ազատ է արձակվել (Տրման ամսաթիվը) 2011 թվականի ապրիլի 1-ին՝ մարմամբ (date_acc) 15.06.2011 Արժեկտրոնի տոկոսադրույքը՝ 10%. Ժամկետի հաշվարկման եղանակը փաստացի է / 365. Որոշել պարտատոմսերի կուտակված եկամուտը, որի տոկոսները վճարվում են մարման ժամանակ: Լուծում:

ԿՈՒՅԿԱՑՎԱԾ ԵԿԱՄՈՒՏ (ԱՄԹԻՎ (1.04.2011) Ամսաթիվ (15.06.2011) 10%; 1000, 3) = 20.54795, կամ ըստ (1.37) բանաձեւի.

Կուտակված արժեկտրոնային եկամուտ = 1000 0,1 - = UAH 20,54795

(ապրիլի 30 օր + մայիսի 31 օր + ապրիլի 14 օր = 75 օր):

Excel-ում կան գործառույթներ, որոնք նախատեսված են տոկոսների վճարման հաճախականության խախտմամբ արժեթղթերը հաշվարկելու համար։

Անհրաժեշտ է ճիշտ հաշվարկել արժեթղթի եկամտաբերությունը և դրույքաչափը (գինը) վճարումների պարբերականության խախտման դեպքում։

INTERNATIONAL YIELD (acdate, ուժի մեջ մտնելու ամսաթիվ, թողարկման ամսաթիվ, առաջին արժեկտրոն, տոկոսադրույք, գին, մարում, հաճախականություն, հիմք) ֆունկցիան հաշվարկում է անկանոն (կարճ կամ երկար) առաջին արժեկտրոնային ժամկետով արժեթղթերի եկամտաբերությունը (դրույքաչափը):

LATEST YIELD (հաշվառման_ամսաթիվ; ուժի մեջ մտնելու ամսաթիվ; վերջին վճարում; տոկոսադրույք; գին; մարում; հաճախականություն; հիմք) ֆունկցիան հաշվարկում է անկանոն (կարճ կամ երկար) վերջին վճարման ժամկետով արժեթղթերի եկամտաբերությունը (դրույքաչափը):

PRICEFORMAT ֆունկցիան (acc_date; ուժի մեջ մտնելու ամսաթիվ; թողարկման ամսաթիվ; առաջին արժեկտրոն; տոկոսադրույք; եկամտաբերություն; մարում; հաճախականություն; հիմք) հաշվարկում է արժեթղթերի գնման տոկոսադրույքը (100 UAH անվանական արժեքի համար) անկանոն (կարճ կամ երկար) առաջին արժեկտրոնային վճարման ժամանակահատվածի համար:

LAST PRICE ֆունկցիան (accord_date; ուժի մեջ մտնելու ամսաթիվ; վերջին վճարում; տոկոսադրույք; եկամուտ; մարում; հաճախականություն; հիմք) հաշվարկում է արժեթղթերի գնման տոկոսադրույքը (100 UAH անվանական արժեքի համար) անկանոն (կարճ կամ երկար) վերջին արժեկտրոնային ժամանակահատվածի համար:

Ֆունկցիոնալ փաստարկները նշանակում են.

date_acc- արժեթղթերի հաշվարկման ամսաթիվը (ձեռքբերման ամսաթիվը). Այս ամսաթիվը պետք է լինի ավելի ուշ, քան թողարկման ամսաթիվը.

արդյունավետ ամսաթիվը -արժեթղթերի մարման ժամկետը. Այս ամսաթիվը որոշում է արժեթղթերի գործողության ժամկետը.

Թողարկման ամսաթիվ -արժեթղթերի թողարկման ամսաթիվը.

առաջին_կուպոն -արժեթղթերի առաջին արժեկտրոնի ամսաթիվը.

հայտ -արժեթղթերի արժեկտրոնների տարեկան տոկոսադրույքը.

գին -արժեթղթերի գինը 100 UAH: անվանական արժեքը;

վերջին_վճարում -արժեթղթերի վերջին արժեկտրոնի ամսաթիվը.

եկամուտ -տարեկան եկամուտ արժեթղթերից;

մարում -արժեթղթերի մարման արժեքը 100 UAH: անվանական արժեքը;

հաճախականություն -տարեկան կտրոնների վճարումների քանակն է. հիմք - ժամկետը հաշվարկելու մեթոդը (տես կետ 2.10.1):

Գործողություններ բաժնետոմսերի հետ Excel-ում

Օրինակ 2.54(սովորական բաժնետոմսի հաշվով զուտ շահույթի հաշվարկ):

2000 թվականին պ. AT-ն թողարկել է 100 արտոնյալ բաժնետոմս 50 UAH անվանական արժեքով: յուրաքանչյուրը և 5000 սովորական բաժնետոմս 10 UAH անվանական արժեքով: յուրաքանչյուրը. 01.01.2001թ. դրությամբ թողարկված սովորական բաժնետոմսերից շրջանառության մեջ է եղել 4000 բաժնետոմս (1000 սովորական բաժնետոմս գնել է AT-ն): 06/31/2001 էջ. AT-ն թողարկել է ևս 2000 սովորական բաժնետոմս՝ կանխիկ վճարմամբ, իսկ 2006թ. դեկտեմբերի 1-ին գումարի դիմաց լրացուցիչ մարել է իր սեփական 500 բաժնետոմս: AT զուտ շահույթ 2006 թ Կազմել է 13 հազար UAH: արդյունքներով 2006թ արտոնյալ բաժնետոմսերանհրաժեշտ է դիվիդենտներ վճարել 3000 գրիվնայի չափով։

Լուծում:Շրջանառության մեջ գտնվող սովորական բաժնետոմսերի միջին տարեկան թիվը 4795 հատ է: (տես օրինակ 2.55):

Ըստ բանաձևի (1.50) զուտ շահույթը 2001 թվականի մեկ սովորական բաժնետոմսի համար կազմում է.

Օրինակ 2.55(Շրջանառության մեջ գտնվող սովորական բաժնետոմսերի միջին տարեկան թվի հաշվարկը Հավելված 1-ից մինչև P (C) BU հեղինակների քսանչորսերորդ հրատարակությունը):

4000 սովորական բաժնետոմս շրջանառության մեջ է եղել 212 օր (31 օր հունվարի + 28 օր փետրվարի + 31 օր մարտի + 30 օր ապրիլի + 31 օր մայիսի + 30 օր հունիս + 31 օր հուլիսի):

Շրջանառության մեջ է եղել 6000 սովորական բաժնետոմս՝ 122 օր (օգոստոսի 31 օր + սեպտեմբերի 30 օր + հոկտեմբերի 31 օր + նոյեմբերի 30 օր)։

Դեկտեմբերի 31-ին շրջանառության մեջ էր 5500 սովորական բաժնետոմս։

Համապատասխան ժամանակի կշռված գործակիցներ՝ 212/365; 122/365; 31/365 թ.

Շրջանառության մեջ գտնվող սովորական բաժնետոմսերի միջին տարեկան քանակը.

Excel-ում սովորական բաժնետոմսերի միջին տարեկան թիվը կարելի է գտնել՝ մաթեմատիկական ֆունկցիան մուտքագրելով բանաձևի բարում = 4000 * 212/365 + 6000 * 122/365 + 5500 * 31/365:

Պարտատոմսը ֆիքսված տոկոսադրույքով արտանետվող արժեթուղթ է: Պարտատոմսի սեփականատերը, ժամկետի ավարտից հետո, իրավունք ունի ստանալ բոնուսային զեղչ (տոկոս): Լատիներենից - պարտավորություն - սա պարտավորություն է: Պարտատոմսերը կարող են թողարկվել պետությունների, առանձին շրջանների, գործարանների, կորպորացիաների և միջազգային ձեռնարկությունների կողմից: Օրինակ, ամենակայուն պարտատոմսերը կարելի է անվանել 10-ամյա պետական ​​պարտատոմսերԱՄՆ-ն տարեկան բերում է ընդամենը 3-5 տոկոս։ Պարտատոմսերը փոխառության հիմնական գործիքն են (կառավարության, պետական ​​մարմինների, ձեռնարկությունների և կորպորացիաների կողմից):

Պարտատոմսի եկամտաբերության հաշվարկը կարող է բնութագրվել բազմաթիվ պարամետրերով, եկամտաբերությունը կարող է կախված լինել թողարկողի առաջարկած պայմաններից:

Շահութաբերության տեսակները.

• կտրոն,
• ընթացիկ,
• ամբողջական,

արժեկտրոնների եկամտաբերությունայն տոկոսն է, որը նշված է պարտատոմսերի վրա, որը թողարկողը պարտավոր է վճարել յուրաքանչյուր արժեկտրոնի համար: Արժեկտրոնային վճարումները կատարվում են եռամսյակային կամ տարեկան կտրվածքով:

Օրինակ:
Պարտատոմսի արժեկտրոնային եկամտաբերությունը կազմում է 11,75% տարեկան։ Պարտատոմսի անվանական արժեքը 1000 ռուբլի է: Ամեն տարի՝ 2 կուպոն։ Շահույթի հաշվարկ.

Վեց ամսվա համար `1000 x 0,1175 x 0,50 = 58,75 ռուբլի:

Տարվա համար = 117,5 ռուբլի:

Ընթացիկ եկամտաբերությունարժեթղթը ֆիքսված արժեկտրոնային տոկոսադրույքով - որոշվում է պարբերական վճարումների և գնման գնի հարաբերակցությամբ: Ընթացիկ եկամտաբերությունը ներդրված կապիտալի մեկ օրացուցային տարվա եկամտաբերությունն է՝ գումարած տոկոսները:

Պարտատոմսի ընթացիկ եկամտաբերության հաշվարկը որոշվում է բանաձևով.

I m = N x K / P = G/P x K x 100:

• K-ն տարեկան տոկոսադրույքն է,
• N-ը արժեթղթի անվանական արժեքն է,
• P-ը պարտատոմսի շուկայական գինն է,
• Pk-ն արժեթղթի գնման գինն է,

Պարտատոմսերի արժեկտրոնների եկամտաբերությունը = 11,75%, տոկոսադրույքը = 95 ռուբլի:
Հաշվարկ - I m \u003d 11,75 / 95 x 100 \u003d 12,37:

Պարտատոմսի ընթացիկ եկամտաբերությունը հաշվի չի առնում պահեստավորման ընթացքում արժեքի փոփոխությունը: Պարտատոմսեր վաճառելիս, խնդրում ենք նկատի ունենալ, որ եկամտաբերությունը կարող է փոխվել շուկայի հետ: Բայց գնման պահից գինը դառնում է ֆիքսված։ Տեսանելի է, որ զեղչով պարտատոմսի եկամտաբերությունը միշտ կլինի արժեկտրոնից բարձր, իսկ պրեմիումով ավելի ցածր։ Քանի որ ընթացիկ շահութաբերության ցուցանիշը հաշվի չի առնում առքի և վաճառքի (առքի և վաճառքի) փոխարժեքի տարբերությունը, այս ցուցանիշը հարմար չէ գործառնությունների արդյունավետությունը համեմատելու համար: Հետևաբար, պարտատոմսերի արդյունավետությունը չափելու համար օգտագործեք ցուցիչը՝ եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը:

Պարտատոմսի եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը զեղչային գործոնի դրույքաչափն է: Այն հավասարություն է սահմանում ընթացիկ և շուկայական գնի միջև P.

Եթե ​​հաշվի առնենք այս ցուցանիշի հիմնական հատկությունները. Կարելի է ասել, որ այն ներկայացնում է ներքին YTM-ը։ YTM-ի իրական եկամտաբերությունը ճիշտ կլինի, եթե բավարարվեն հետևյալ պայմանները.

• պահել պարտատոմսը մինչև մարման ժամկետը
• արագ վերաներդրում r - YTM փոխարժեքով:

Այն ցույց է տալիս պարտատոմսերի եկամտաբերության հաշվարկման արդյունքները, արժեթղթի անվանական արժեքը = 1000 ռուբլի, պարտատոմսի մարման ժամկետը = 20 տարի, տոկոսադրույքը = 8 տոկոս, վճարված` տարեկան 1 անգամ:

Ընդհանուր վերադարձ- բառն ինքնին խոսում է իր մասին: Ընդհանուր եկամուտը միավորում է եկամտի բացարձակապես բոլոր աղբյուրները: Որոշ օտար երկրներԸնդհանուր եկամտաբերությունը կոչվում է սենյակի դրույքաչափ: Այս ցուցանիշի սահմանումը ձևով տարեկան դրույքաչափըԲաղադրյալ տոկոսների օգնությամբ դուք կարող եք նախապես նայել պարտատոմսի հետագա կատարողականին: Տոկոսային եկամուտների հաշվեգրումը համարժեք է եկամտին արժեթղթի շրջանառության ողջ ժամանակահատվածի համար: Ընդհանուր վերադարձը հաշվարկված արժեք է:

Հաշվարկի բանաձև.

P - շուկայական գին,
P k - անվտանգության մակարդակ,
N - անվանական արժեքը,
G - արժեկտրոնի տոկոսադրույքը,
N - Պարտատոմսի գնման պահից մինչև պարտատոմսերի մարման պահը.
I - բանկերի կողմից առաջարկվող տոկոսը:

Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը վճարելու ուղիները

• ֆիքսված տոկոսի սահմանում,
• տոկոսների վճարման փուլային համակարգի օգտագործումը,
• օգտագործելով լողացող եկամտաբերության տոկոսադրույքը,
• արժեքների ինդեքսավորում,
• պարտատոմսերի վաճառք զեղչով,
• շահած վարկեր տրամադրելը.

Պարտատոմսերի տոկոսադրույքը.
Պարտատոմսը արժեթուղթ է: Այն շրջանառվում է արժեթղթերի շուկայում, ունի շուկայական գին, որը թողարկվելիս կարող է հավասար լինել անվանական արժեքին, կարող է լինել ավելի ցածր կամ ավելի բարձր։ Պարտատոմսերի տոկոսադրույքը հաշվարկվում է բանաձևով.
P k \u003d P / N x 100

P k-ն արժեթղթի գինն է,
P - շուկայական գին,
N - պարտատոմսի անվանական արժեքը:

Ներդրումներ պարտատոմսերում

Բոլորս վերջերս որդեգրել ենք «փողը պետք է աշխատի» կարգախոսը լայնածավալ գովազդների և տարբեր ֆինանսական հեռարձակումների շնորհիվ, որոնց հաղորդավարները համառորեն տալիս են այս խորհուրդը։ Ինչպե՞ս է աշխատում փողը: Փողի գործն այստեղ այն է, որ նրանք պետք է լրացուցիչ եկամուտ բերեն իրենց տիրոջը։ Եթե ​​դուք ունեք անվճար կանխիկ, ապա ավելի լավ է դրանք ինչ-որ տեղ ներդնել։ Դա կարող է լինել և՛ բանկային ավանդ, և՛. Ներդրումների համար գործունեության հսկայական դաշտ կա, բայց կա մեկ առանձնահատկություն՝ այս ներդրման համար պետք է բավականաչափ ունենալ խոշոր կապիտալ. Եվ այստեղ բազմաթիվ հնարավորություններ են բացվում արժեթղթերի շուկայում, որտեղ ամենահուսալի ներդրումը, թերեւս, պարտատոմսերում է։

Ընդհանրապես, պարտատոմսը էմիսիոն պարտքային արժեթուղթ է, որը թողարկվում է իրավաբանական անձի, կազմակերպության կողմից՝ իր գործունեությունը լրացուցիչ ֆինանսավորելու, բիզնեսը զարգացնելու և այլն։ Պարտատոմսի սեփականատերը, այսինքն՝ ներդրողը, նույնպես թողարկողի պարտատերն է։ Ընդհանուր առմամբ, պարտատոմսերում ներդրումները շատ նման են բանկային ավանդին, այստեղ միջոցները նույնպես ներդրվում են կանխորոշված ​​ժամկետով և ֆիքսված տոկոս. Բայց կան որոշակի տարբերություններ, և նրանք հակված են խաղալ հօգուտ պարտատոմսերի:

Նախ, պարտատոմսերն ավելի եկամտաբեր են, ավելի շատ ունեն բարձր տոկոս, որը տատանվում է 8-ից 18%-ի սահմաններում։ Իհարկե, պարտատոմսի եկամտաբերությունը կախված է բազմաթիվ գործոններից՝ դրանք են դրանց շուկայական գինը, թողարկողի հուսալիությունը, արժեթղթերի շուկայում ընդհանուր մթնոլորտը։ Բայց, չնայած այս ամենին, պարտատոմսերի գծով արժեկտրոնային վճարումների տատանումները բավականին փոքր են՝ համեմատած, օրինակ, բաժնետոմսերի հետ։ Յուրաքանչյուր ներդրող կարող է գտնել հուսալիության և ռիսկի հավասարակշռություն՝ վերլուծելով թողարկող ընկերությունը: Որպես կանոն, փոքր կազմակերպությունները պետք է ավելացնեն այն՝ ավելի շատ ներդրողներ ներգրավելու համար։

ԵրկրորդՊարտատոմսերում ներդրումներ կատարելու ևս մեկ պլյուս այն կողմն է, որ դուք կարող եք ցանկացած պահի ձեր կապիտալը հանել՝ չկորցնելով ձեր եկամուտը: Այսինքն, եթե բանկային ավանդի վաղաժամկետ փակման դեպքում, ամենայն հավանականությամբ, այն կկորցնի ամբողջ տոկոսը, ապա այստեղ դա այդպես չէ։ Պարտատոմսը պահելու օրերի համար նախատեսված բոլոր տոկոսները կվճարվեն: Պարտատոմսերի մարման ժամկետը սահմանվում է թողարկողի կողմից և տատանվում է 3-ից մինչև 30 տարի (կարճաժամկետ, միջնաժամկետ, երկարաժամկետ): Բայց ներդրողը կարող է չսպասել այս ժամանակահատվածին։ Քանի որ պարտատոմսերը արժեթղթերի շուկայում բավականին իրացվելի ապրանք են, դրանք ցանկացած պահի վաճառելը դժվար չի լինի։ Կարևոր է միայն որոշել հուսալի միջնորդնման ֆինանսական գործարքներում:

Ռիսկերի դիվերսիֆիկացում

Անուղղակի ներդրումային մեխանիզմների զարգացման միտումները վկայում են այն մասին, որ վերջին շրջանում բանկային վարկի աճի տեմպերը զգալիորեն դանդաղել են, բանկային վարկավորման կառուցվածքը փոխվում է հօգուտ սպառողների և հիփոթեքային վարկ. Ռիսկերի վերահսկման տեխնոլոգիաների կատարելագործումը հիմնովին փոխում է կապիտալի ներգրավման ձևը: Ֆինանսական միջոցների կուտակումն ավելի ու ավելի է իրականացվում ոչ թե բանկային վարկի հաշվին, այլ դրսում բանկային համակարգերկարաժամկետ պարտատոմսերի թողարկումով։

Իր հերթին, պարտատոմսերի թողարկողի սնանկությունը էական ազդեցություն չի թողնում առանձին ֆինանսական հաստատությունների և ֆինանսական ռեսուրսների կուտակման ինտեգրալ մեխանիզմի կայունության վրա՝ պայմանավորված այն հանգամանքով, որ նման պարտատոմսերի սեփականատերերը մեծ թվով ինստիտուցիոնալ ներդրողներ են: 90-ականների առաջին կեսին։ ներդրումային բում է ստեղծվում բանկային համակարգից դուրս. Բարձր տեխնոլոգիաների և հեռահաղորդակցության ընկերությունները կուտակվում են ֆինանսական ռեսուրսներշուկաներում վենչուրային կապիտալ, իրականացնելով լրացուցիչ թողարկումներբաժնետոմսեր և պարտատոմսեր: Արտասահմանյան փորձցույց է տալիս, որ բանկային մեխանիզմի դերը կրճատվում է մինչև մասնակցությունը սինդիկացված վարկերի տրամադրմանը և միջին բիզնեսի վարկավորմանն այն ոլորտներում, որոնք որոշում են. տնտեսական զարգացում 90-ական թթ

Ապագայում ֆինանսական կայունության շահերից կարելի է պնդել, որ ռիսկային ներդրումների ֆինանսավորումը ցանկալի է կապիտալի շուկաների, այլ ոչ թե բանկային համակարգի միջոցով։ Կապիտալի շուկաներում ֆինանսական ռեսուրսների կուտակման մեխանիզմը հնարավորություն է տալիս դիվերսիֆիկացնել ներդրումային ռիսկերև այդ ռիսկերը փոխանցել վերջնական ներդրողներին: Վարկառուի սնանկացումը կարող է հանգեցնել բանկի սնանկացմանը, քանի որ վերջինս ունի ավանդատուներին հիմնական պարտքը վճարելու ֆիքսված պարտավորություն։

Բանկային ճգնաժամը և բանկային համակարգից ավանդների արտահոսքը կարող են հանգեցնել տնտեսության ճգնաժամային իրավիճակի խորացմանը։ Ի հակադրություն, արժեթղթեր թողարկողի սնանկությունը չի հանգեցնի յուրաքանչյուր ֆինանսական հաստատության սնանկացմանը՝ դիվերսիֆիկացիայի միջոցով։ ներդրումային պորտֆելներ. Երկրորդ, կապիտալի շուկաների միջոցով ներդրումների ֆինանսավորման այլընտրանքային աղբյուրների զարգացումը մեծացնում է մրցակցությունը ներսում ֆինանսական հատվածըմիջեւ բանկային հաստատություններև ինստիտուցիոնալ ներդրողներ ( ներդրումային հիմնադրամներ, ապահովագրական ընկերություններ եւ կենսաթոշակային հիմնադրամներ), որն օգնում է նվազեցնել տոկոսադրույքները և, համապատասխանաբար, իրական հատվածի համար կապիտալի ներգրավման ծախսերը։

Excel-ն առաջարկում է մի շարք գործառույթներ, որոնք օգտագործվում են տարբեր հաշվարկների համար ֆինանսական ցուցանիշներպարտատոմսեր. Պարտատոմսը կոչվում է ֆինանսական գործիքորտեղ գնորդը վարկատուն է, իսկ հաստատությունը կամ կառավարությունը, որը թողարկել է պարտատոմսերը, վարկառուն է: Այնուամենայնիվ, պարտատոմսերի հետ կապված շատ առանձնահատկություններ դուրս են այս գրքի շրջանակներից: Այս հոդվածը ներկայացնում է ավելի տարածված որոշ առանձնահատկությունների օրինակներ:

Պարտատոմսերի որոշ հատկություններ նույնպես փաստարկներ են պարտատոմսերի հետ կապված գործառույթների համար:

• Հաշվարկի օր. Պարտքը գնորդին փոխանցելու ամսաթիվը.
• Հասունություն. Վարկը (ներկայացված պարտատոմսով) գնորդին վերադարձնելու ամսաթիվը:
• Հայտ(կոչվում է նաև կտրոն): Պարտատոմս թողարկողի կողմից գնորդին վճարվող տոկոսադրույքը.
• Բերքատվությունը. Գնորդի կողմից ստացված վերադարձի տոկոսադրույքը: Ներառում է տոկոսների վճարումներ և զեղչեր:
• Փրկագնումը. $100 անվանական արժեքով արժեթղթերի մարման արժեքը:
• Հաճախականություն. Տարեկան շահաբաժինների վճարումների քանակը:

Պարտատոմսերի գնահատում

Արժեթղթեր թողարկող ձեռնարկությունները վերը նշված ցուցանիշները սահմանում են՝ ելնելով ներկա շուկայական պայմաններից: Երբ շուկան փոխվում է, փոխվում է նաև պարտատոմսերի արժեքը։

Օրինակ, ենթադրենք, որ ընկերությունը թողարկել է պարտատոմսեր 100 դոլար անվանական արժեքով, 10 տարի մարման ժամկետով և տարեկան երկու անգամ վճարվող 6% տոկոսադրույքով:

• Եթե ​​վարկերի տոկոսադրույքը բարձրանում է, ապա 6% տոկոսադրույքը դառնում է ոչ այնքան գրավիչ։ Գնորդներն այլևս չեն ցանկանա 100 դոլար վճարել պարտատոմսի համար, նրանք կգնեն այն ավելի էժանով:
• Եթե ​​վարկերի տոկոսադրույքը նվազում է, ապա 6% տոկոսադրույքը դառնում է գրավիչ։ Այս դեպքում գնորդները պատրաստ են վճարել ավելին, քան անվանական արժեքը:

PRICE ֆունկցիան հաշվարկում է այն գումարը, որը գնորդները պոտենցիալ պատրաստ են վճարել պարտատոմսի համար՝ ակնկալելով որոշակի եկամտաբերություն: Այս ֆունկցիայի շարահյուսությունն է՝ PRICE (մարման_օր, մարման ժամկետ, տոկոսադրույք, եկամտաբերություն, մարում, հաճախականություն, հիմք): Հաշվի առնելով վերը նշված փաստերը, ներդրողը, ով ցանկանում է ստանալ տարեկան 7,5% պետք է օգտագործի հետևյալ բանաձևը՝ 8 տարի մարման ժամկետով պարտատոմսի ընդունելի գինը հաշվարկելու համար.

Այս բանաձևի արդյունքը կազմում է 91,10 դոլար, ինչը հենց այն գումարն է, որը դուք կվճարեիք 100 դոլար անվանական պարտատոմսի համար տարեկան 6%-ով 7,5% եկամտաբերության համար: Ամեն տարի ներդրողը կստանա 6% * 100 դոլար, գումարած, երբ պարտատոմսը մարվի, նա կստանա 8,90 դոլար լրացուցիչ շահույթ: Այս երկու բաղադրիչները՝ տոկոսները և զեղչերը, կազմում են պարտատոմսերի եկամտաբերությունը։ Պարտատոմսի թողարկման փաստացի ամսաթիվը կարող է տարբերվել ներդրողի կողմից դրա գնման ամսաթվից: Պարտատոմսերը թողարկվում են բազմաթիվ կազմակերպությունների կողմից, ուստի օդորակիչներ արտադրող quattroklima ունի իր արժեթղթերի բավականին բարձր իրացվելիություն, որը հիմնված է արտադրանքի որակի վրա:

Դիտարկված օրինակում պարտատոմսերը թողարկվել են գնվելուց երկու տարի առաջ, հետևաբար ներդրողը դրանց դիմաց տոկոսներ կստանա միայն 8 տարի ժամկետով։ Եթե ​​տոկոսադրույքն ընկել է թողարկումից հետո, և 5.2%-ը բավարար է ներդրողի համար, ապա բանաձևը փոքր-ինչ կփոխվի՝ =PRICE(TODAY();TODAY()+DATE(8;1;0);,06;,052;100;2) : Այս հանգամանքներում ներդրողը կարող է վճարել $105,18 $100 պարտատոմսի համար: Նկ. 11.17 Այս հաշվարկները ցույց են տրված աշխատաթերթում:

Վերադարձի հաշվարկ

Նախորդ օրինակում ներդրողը գիտեր իրեն անհրաժեշտ եկամտաբերությունը և հաշվարկեց պարտատոմսի գինը՝ այն ստանալու համար: Եթե, ընդհակառակը, նա գիտի պարտատոմսի գինը, ապա INCOME ֆունկցիան կօգնի հաշվարկել ներդրումների վերադարձը։ Այս ֆունկցիայի շարահյուսությունը հետևյալն է. ԵԿԱՄՈՒՏ (հաշվարկի_օր, մարման ժամկետ, դրույքաչափ, գնման_գին, անվանական արժեք, հաճախականություն, հիմք):

Ներդրողը դեռ շահագրգռված է գնելու 10 տարվա պարտատոմս՝ տարեկան երկու անգամ վճարվող 6 տոկոս տոկոսադրույքով, սակայն այս անգամ նա ցանկանում է վճարել ընդամենը 93,95 դոլար 100 դոլար պարտատոմսի համար։ Հետևյալ բանաձևը հաշվարկում է տոկոսադրույքըմարման ամսաթվին մնացած ութ տարիների համար. \u003d ԵԿԱՄՈՒՏ (ԱՅՍՕՐ (); ԱՅՍՕՐ () + ԱՄՍԱԹԻՎ (8; 1; 0);, 06; 93.95; 100; 2): Եթե ​​ներդրողը պարտատոմսի համար վճարի 93,95 դոլար, նա կստանա իր ներդրման 7%-ը: Եթե ​​պարտատոմսի համար նա վճարեր ավելի քան 100 դոլար, ապա ներդրումներից 6%-ից պակաս կստացվեր (Նկար 2):

Պարտատոմսեր- Սա արժեթղթերի տեսակ է, որը թույլ է տալիս ստանալ ֆիքսված եկամուտ: Սովորաբար մի քանի կազմակերպություններ պատասխանատու են դրանց թողարկման համար.

1. Տարբեր կորպորացիաներ.
2. ֆինանսական հաստատություններ.
3. Տարածաշրջանային իշխանությունները.
4. Պետություն.

Պարտատոմսը հաստատում է, որ ապագա գնորդը միջոցներ է ներդրել ձեռքբերման համար: Եվ հաստատում է, որ երկրորդ կողմը պարտավոր է փոխհատուցել անվանական արժեքը։ Ժամկետը նախապես հաստատված է կողմերի կողմից։ Այս դեպքում ակնկալվում է լրացուցիչ ֆիքսված տոկոսի վճարում։

Ցանկացած տեսակի պարտատոմսեր բնութագրվում են մի քանի հիմնական պարամետրերով.

1. Ժամանակը, երբ տոկոսները վճարվում են.
2. Եկամտի մակարդակը նորմալ է.
3. Հետգնման գինը, եթե անվանական արժեքը չի համապատասխանում դրան.
4. Անվանական գների մակարդակը.

Տոկոսների վճարման ուղղակի գործընթացը հարց է, որը նկարագրված է թողարկման պայմաններով: Վճարումները կարող են լինել 12 ամիսը մեկ, կամ 6 ամիսը մեկ կամ եռամսյակը մեկ: Պարտատոմսի եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը չպետք է կախված լինի դրանից:

Պարտատոմսերի եկամուտների վճարման կարգի մասին

Ամենատարածված վճարման եղանակները ներառում են.

1. Շահող վարկերի պահպանում.
2. Իրականացում անվանական արժեքին հակադրվող զեղչերի սահմանմամբ:
3. Անվանական արժեքի ինդեքսավորման իրականացում:
4. Այսպես կոչված լողացող տոկոսադրույքի օգտագործումը.
5. Քայլ դրույքաչափերի իրականացում.
6. Տոկոսների փոխանցումներ՝ ֆիքսված ձևով։

Ամենապարզ տարբերակն այն է, երբ ամրագրված է տոկոսների վճարում. Միանգամից մի քանի թվերի ստեղծումը ներառում է քայլ տիպի դրույքաչափերի օգտագործումը: Երբ դրանք անցնում են, արժեթղթերը կա՛մ չեղյալ են հայտարարում, կա՛մ սեփականատերերը դրանք պահում են մինչև հաջորդ համարը գա: Ինչպես մեծ գումարներև որքան շատ ժամադրություններ են անցնում, այնքան մեծանում է հետաքրքրությունը:

Բացի այդ, հնարավոր է օգտագործել այսպես կոչված լողացող տոկոսադրույքները։ Այս սխեման ենթադրում է կանոնավոր փոփոխություններ: Օրինակ՝ վեց ամիսը մեկ անգամ։ Սովորաբար, խաղադրույքի չափը կախված է մի քանի գործոններից.

1. Արժեքավորի կողմից առաջացած շահույթ կառավարական փաստաթղթեր . Այն որոշվում է գովազդային վաճառքի իրականացման ժամանակ։
2. Զեղչերի դրույքաչափերի փոփոխություններսահմանված է Կենտրոնական բանկի կողմից:

Ինդեքսավորումը համապատասխան քայլ է այն երկրների համար, որտեղ գնաճին ակտիվորեն հակազդում են:

Կան արժեթղթերի տարատեսակներ, որոնց հետ աշխատելիս սկզբունքորեն բացառվում է տոկոսների փոխանցումը։ Եկամուտը ձեռք է բերվում այն ​​պատճառով, որ պարտատոմսերը ձեռք են բերվում զեղչերով։ Եվ մարումը տեղի է ունենում անվանական արժեքով: Վերջապես, երբեմն եկամուտը ստանում է շահումների ձև:

Պարտատոմսերի եկամտաբերության մասին

Շահութաբերության կարգավորումը տեղի է ունենում պարամետրերի շնորհիվ, որոնք, իրենց հերթին, կախված են նրանից, թե ինչ պայմաններ են սահմանում թողարկողները։ Այն կարող է չափվել հետևյալ կերպ.

• արժեկտրոնների եկամտաբերություն;
• ընթացիկ;
• ամբողջական.

Արժեկտրոնային եկամտի որոշում

Այս տեսակի եկամտաբերությունը ֆիքսված տոկոս է, որի մասին տեղեկատվությունը գրված է հենց թղթի վրա: Թողարկողները խոստանում են վճարել այդ տոկոսը՝ անկախ թողարկված կտրոնների քանակից։ Վճարումները կատարվում են եռամսյակը մեկ, վեց ամիսը մեկ կամ տարին մեկ անգամ: Պարտատոմսերի եկամտաբերության բանաձևը կարելի է բացատրել հետևյալ օրինակով.

Օրինակ, մենք գիտենք, որ արժեթղթի եկամտաբերությունը կազմում է տարեկան 11,75%: Պարտատոմսի անվանական արժեքը 10000 ռուբլի է: Թողարկման յուրաքանչյուր տարվա համար հասանելի է երկու կտրոն: Արդյունքը հաշվարկելու համար բավական է ցուցանիշները բազմապատկել միմյանցով։ Մենք տարեկան ստանում ենք 117,5 ռուբլի։ Վեց ամսվա ընթացքում թերթը կբերի 58 ռուբլի շահույթ:

Ներկա պահին եկամտաբերության մակարդակը

Ընթացիկ եկամտաբերությունը որոշելու համար հարկավոր է գտնել պարբերական վճարումների և գնման գնի միջև կապը: Մինչ օրս եկամտաբերությունը օգտագործվում է ներդրված կապիտալի նկատմամբ տարեկան տոկոսի բնութագրերը հաշվարկելու համար: Այսինքն՝ ցուցանիշները հայտնի են թուղթը գնելու պահին։ Արդյունքը հաշվարկելու համար օգտագործեք հատուկ բանաձև.

Im=(N*k)/P=(g/Pk)*100

• pk- փոխարժեքը գնման պահին.
• Պ- գնման շուկայական գինը.
• Ն- պարտատոմսի անվանական գնի մակարդակը.
• Կկտրոններից յուրաքանչյուրի համար եկամտաբերությունն է:

Օրինակ, արժեկտրոնների եկամտաբերության մակարդակը 11,75 ռուբլի է: Իսկ պարտատոմսերի տոկոսադրույքը կազմել է 95.0։ Այնուհետեւ ընթացիկ եկամտաբերությունը = 11.75 / 95 * 100: Մենք ստանում ենք 12.37

Մինչ օրս եկամտաբերություններն առանց թերությունների չեն. կապ չկա պարտատոմսերի կատարողականի փոփոխության հետ: Իսկ դա հնարավոր է այնքան ժամանակ, քանի դեռ սեփականատերն ունի եկամտի այս աղբյուրը։

Ներկայիս եկամտաբերությունը կարող է փոխվել՝ կախված շուկայում առկա գներից: Բայց ցուցանիշը մշտական ​​է դառնում գնման գործընթացի ավարտից հետո։ Ամենից հետո արժեկտրոնի տոկոսադրույքը անփոփոխ է.Արժեթղթերը զեղչերով գնելիս արժեկտրոնային եկամուտը ցածր է մինչ օրս եկամտաբերությունից: Եթե ​​օգտագործվում է պրեմիում, ապա այն ավելի ցածր է:

Դա նույնպես ենթակա չէ հաշվառման, թե գնման և ձեռքբերման միջև փոխարժեքի տարբերությունը ո՞րն է լինելու։ Հետևաբար, այս մեթոդը չի կարող օգտագործվել տարբեր գործողություններ համեմատելու համար, որոնց համար նախնական պայմանները փոխվում են: Եթե ​​անհրաժեշտ է գնահատել, թե սկզբունքորեն որքանով են արդյունավետ եղել պարտատոմսերը, ապա կիրառվում է եկամտաբերություն և արդյունավետություն հարաբերակցությունը:

Ելք մինչև հասունացման պարամետր

Տվյալ դեպքում նկատի ունենք տոկոսադրույքները, որոնք իրականացվում են զեղչերով։ Ցուցանիշն օգնում է հավասարություն հաստատել այնպիսի բնութագրերի միջև, ինչպիսիք են պարտատոմսի շուկայական գինը և արժեթղթերի համար վճարումների հոսքի գինը: Պարտատոմսի ընթացիկ եկամտաբերության բանաձևը գրեթե միշտ մնում է նույնը:

Շահույթը մարման ժամկետում նշվում է որպես YTM.Բայց իրական վերադարձն այն է այս ցուցանիշըմիայն երկու պայմանի առկայության դեպքում.

1. Ստացված կտրոնների անհապաղ վերաներդրում։
2. Պահպանեք պարտատոմսը մինչև մարման ժամկետի ավարտը:

Պրակտիկան ցույց է տալիս, որ առաջին պայմանը գրեթե անհնար է կատարել։

Ինչպես վարվել ամբողջական վերադարձի հետ

Ընդհանուր եկամտաբերությունը տարբերվում է նրանով, որ հաշվի է առնվում բոլոր աղբյուրները, որոնցից գալիս են գումարը: Որոշ հրապարակումների տեքստում այս հայեցակարգը մեկ այլ անուն ունի՝ տարածքի դրույքաչափը: Գնված պարտատոմսի արդյունավետությունը կարելի է հեշտությամբ գնահատել, եթե տեղաբաշխման տոկոսադրույքը սահմանվում է հետևյալ կերպ.

• պարզ հետաքրքրություն;
• բաղադրություն հետաքրքրությունը.

Դուք չեք կարող անել առանց հաշվի առնելու ձեռքբերման արժեքը, որն արդեն որոշվում է մի քանի տեսակի գործոններով: Եվ օգտագործեք այնպիսի գործիք, ինչպիսին է պարտատոմսի ընդհանուր եկամտաբերության բանաձևը:

Պարտատոմսերում ներդրումներ կատարելու մասին

Շատ քաղաքացիներ հասկանում են, որ ավելի լավ է փողը հենց այնպես չպահել։ Ու համոզվելու, որ հավելյալ եկամուտ են բերում։ Նույնիսկ եթե սկզբնական գումարը և այս եկամուտը փոքր են: Պարտատոմսերը ամենաշահութաբեր լուծումներից են ցանկացած ֆինանսական հնարավորություն ունեցող հաճախորդների համար:

Պարտատոմսերը, ըստ էության, թողարկող բիզնես արժեթղթեր են: Նրանք ազատ են արձակվել իրավաբանական անձինքև ձեռնարկություններ՝ իրենց գործունեության համար լրացուցիչ ֆինանսավորման աղբյուրներ գտնելու նպատակով։ Դա նման է բանկային կազմակերպությունում ավանդի: Փոքր, բայց, միևնույն ժամանակ, էական տարբերություններով։

1. Առաջին տարբերությունն ավելին է բարձր մակարդակշահութաբերություն։Պարտատոմսերում ավանդների տոկոսները կարող են տատանվել 8-ից 18%: Իհարկե, այս ոլորտում կան բազմաթիվ որոշիչ գործոններ: Եվ դրանցից կախված՝ վճարումների տարբերություն կարող է լինել։ Բայց դա դեռ ավելի քիչ է, քան, օրինակ, նույն բաժնետոմսերը։ Տոկոսը սովորաբար աճում է փոքր ընկերություններում, որոնք պետք է ավելի շատ մարդկանց ներգրավեն իրենց առաջարկներին:
2. Եվս մեկ պլյուս ձեր կապիտալը ցանկացած հարմար պահի հանելու հնարավորությունն է՝ առանց մտածելու հնարավոր կորուստտոկոսը։ Թողարկողն ինքն է սահմանում այն ​​ժամկետը, որով պետք է մարվեն պարտատոմսերը: Այն սովորաբար տատանվում է 3-ից 30 տարի: Բայց ներդրողները ստիպված չեն սպասել այս ժամկետի ավարտին։

Ռիսկերը և դրանց դիվերսիֆիկացիան

Վերջերս բանկային վարկավորումփոխել է իր կառուցվածքը. Շուկայի մեծ մասը զբաղեցնում են հիփոթեքային և սպառողական առաջարկները։ Բարելավվում են առկա ռիսկերի հետ կապված վերահսկողության տեխնոլոգիաները։ Փոխվում է նաև կապիտալի հայթայթման ձևը։ Բանկային վարկընդհանուր առմամբ դադարում է լինել միակ գործիքը, որի միջոցով կուտակվում են ֆինանսական միջոցներ: Բազմաթիվ գործառնություններ իրականացվում են բանկային հատվածից դուրս։ Ահա թե ինչու են թողարկվում երկարաժամկետ պարտատոմսեր։

Դաշնային վարկային պարտատոմսերի եկամտաբերությունը

Արժեթղթերի թողարկողների սնանկությունը փոքր չափով ազդում է առանձին ֆինանսական հաստատությունների վրա: Ամբողջ մեխանիզմի կայունությունը նույնպես քիչ է կախված դրանից: Դա պայմանավորված է նրանով, որ պարտատոմսերը, մեծ մասամբ, պատկանում են մեծ թվովինստիտուցիոնալ ներդրողներ. Անցյալ դարի իննսունականների առաջին կեսին ներդրումային գործունեությունպարզապես հաճախ իրականացվում է բանկային համակարգից դուրս: Թողարկվել են բազմաթիվ լրացուցիչ բաժնետոմսեր և պարտատոմսեր։

Բերքատվությունը կորպորատիվ պարտատոմսեր, նավթագազային ոլորտ

Մասնակցություն բանկային հատվածփոքրանում է և հանգում է միայն որոշակի ոլորտներում միջին բիզնեսին աջակցելուն։ Պարտատոմսի մինչև մարման ժամկետի եկամտաբերությունը պարամետր է, որը հաշվարկվում է առանձին:

Եզրակացություն. Ընտրության առանձնահատկությունները

Պարտատոմսի շուկայական գնի տատանման ռիսկը միակ պարամետրը չէ, որի հետ կապված է եկամտաբերությունը, ինչպես երևում է: Բոլոր ռիսկերից ամենակարևորը պետք է լինի լռելյայն. Այսինքն՝ սա մի իրավիճակ է, երբ թողարկողը հիմնականում հրաժարվում է մարել իր պարտավորությունները։ Որքան բարձր է որոշակի արժեթղթի եկամտաբերությունը, այնքան բարձր են ռիսկերը: Նվազագույնը կխախտվեն վճարումների ժամանակացույցերը։

Քաղաքային պարտատոմսերի եկամտաբերություն

Կան բազմաթիվ գործոններ, որոնք ազդում են ֆինանսական կայունությունընկերությունը, բոլոր պարտքերը մարելու նրա կարողությունը: Գործոնները կարող են լինել ներքին կամ արտաքին. Լավ է, եթե դուք կարող եք պարբերաբար իրականացնել ֆինանսական վերլուծությունթողարկողի գործերի վիճակը. Երբեմն բավարար տեղեկատվություն չկա գործունեության բնույթի և մասշտաբի կամ աշխատանքի վրա անմիջական ազդեցություն ունեցող արտաքին գործոնների մասին:

Երկար ժամանակ ես ուզում էի հասկանալ, թե ինչ է հասունության զիջումը, բայց դեռ չէի կարողանում ձեռքս ընկնել: Մի բան է, երբ արագ / MICEX կայքը ցույց է տալիս ձեզ ինչ-որ թիվ, օրինակ 5,25%, և թվում է, որ դա պետք է ճիշտ լինի, բայց որո՞նք են դրա հետևում կանգնածները: Իսկ ի՞նչ է սա նշանակում գործնականում։ Ինտերնետում կան եկամտաբերության բարդ բանաձևեր, և (եթե կարող եք դա պարզել), նրանք կարծես թե մոտավորապես նույն բանն են հաշվարկում, բայց, նորից, ինչու են դրանք այնպես, ինչպես ընդունում են: Ես կցանկանայի, որ այս տոկոսը, ինչ էլ որ լինի, ուղղակիորեն համեմատվեր դրույքաչափերի հետ բանկային ավանդներքանի որ այն պարզ է և պարզ:

1. Տեսնելու համար, թե արդյոք նա իսկապես կա:
2. Կորպորատիվ թղթերի կտրոնի հարկը հաշվի առնելու համար, ինչպես մեջբերման մեջ դա հաշվի չի առնվում։
3. Հանձնաժողովը հաշվի առնելու համար.
4. Արժեթղթերի եկամտաբերությունը հաշվարկելու համար, որոնց համար բորսայում առևտուրներ չկան (կան OTC-ում), և, հետևաբար, 0-ը ցուցադրվում է արագում:
5. Կարող է հաշվարկվել ցանկացած գնի կամ ամսաթվի համար:

Անմիջապես պետք է ասեմ, որ եկամտաբերությունը հաշվարկելու ամենահեշտ ձևը Excel-ում INCOME ֆունկցիան օգտագործելն է: Օրինակ, ես կօգտագործեմ GAZPR-34 եվրոբոնդը 01/10/18-ին՝ 137,5 գնով, իսկ ACI-ը՝ 17,7292: Սրանում գործը զ-իԵԿԱՄՈՒՏԸ ստանում է 4,284% (այստեղ հաշվի է առնվում հարկը), բայց միևնույն ժամանակ այն պահանջում է շատ քիչ պարամետրեր.

ԵԿԱՄՈՒՏ (գնման ամսաթիվ; մարման ժամկետ; արժեկտրոնի տոկոսադրույք; գին; 100; 2; 0)*100.

NKD նա իրեն համարում է. Գոյություն ունի նաև ACI-ի հաշվարկման առանձին ֆունկցիա՝ NAKOPINCOME (): Բացի այդ, Excel-ում կան այլ գործառույթներ, որոնք կարող են օգտակար լինել.
COUPONDATE/COUPONDATE AFTER – սահմանել նախորդ/հաջորդ կտրոնի ամսաթիվը
ԿՏՐՈՆԻ ՀԱՄԱՐ - մնացած կտրոնների քանակը:

Սկզբում ես (հավանաբար, ինչպես շատ ուրիշներ) ենթադրեցի, որ այստեղ ամբողջ ուշադրությունը արժեկտրոնների կապիտալացումն ու վերաներդրումն է, և նույնիսկ սկսեցի այս կերպ հաշվարկել շահութաբերությունը Excel-ում: Պարզվել է, որ թվերը մոտ են Quick-ի ցուցադրած թվերին, բայց դեռ նույնը չեն, հատկապես, որ որոշ արժեթղթերի համար դրանք զգալիորեն տարբերվել են։

Այնուհետև ես առաջ քաշեցի ինտերվալների հաշվարկման մեթոդ, որով մինչև մարման ամբողջ ժամանակահատվածը բաժանվում է կիսամյակային միջակայքերի (կուպոնների միջև), և դրանցից յուրաքանչյուրի համար հաշվարկվում է եկամտաբերությունը, այնուհետև ստացվում է ամբողջ ժամանակահատվածի միջին կշռված եկամտաբերությունը: Այստեղ ենթադրվում է, որ գնման պահից մինչև մարման գինը հավասարապես նվազում է (կամ աճում) մինչև պարբերությունը: Իմանալով մինչև մարման օրերի քանակը և ընթացիկ գինը՝ կարող եք ստանալ գնահատված գնի փոփոխություն 1 օրվա համար և ցանկացած թվով օրերի համար, հետևաբար՝ յուրաքանչյուր կտրոնի վճարման օրը: Եվ իմանալով վերջինս, յուրաքանչյուր ինտերվալի համար կարող եք ստանալ.

• Գումարը սկզբում (գինը)
• Գումարը վերջում (գինը վերջում + կտրոն)
• Տարբերություն, տոկոս և տարեկան տոկոս

Բուն 1-ին շրջանի համար իրավիճակը մի փոքր ավելի բարդ է ACI-ի կողմից, բայց դա էական չէ։ Ավելին, յուրաքանչյուր ինտերվալի համար ստանալով տարեկան տոկոսը և դրա սկզբում իմանալով գինը, կարող եք ստանալ ամբողջ ժամանակի միջին կշռված տարեկան տոկոսը (գինը որպես կշիռ օգտագործելով, քանի որ այն անընդհատ փոխվում է): Ստացված արժեքն արդեն ավելի նման է այն, ինչ ցույց է տալիս quick-ը, բայց նաև մի փոքր տարբերվում է: Խնդիրն այն է, որ այն սկսում է նկատելիորեն փոխվել, երբ գնման օրվանից մինչև առաջին կտրոնը քիչ ժամանակ է մնում, հատկապես, եթե հաշվի առնեք միջնորդավճարը: Պատճառը պարզվում է, որ քանի որ ինտերվալի երկարությունը օրերով նույնպես տարբեր է, այն պետք է հաշվի առնել նաև որպես քաշ։ Երբ այն ավելացնեք հաշվարկներին, արդյունքը դադարում է կախված լինել առաջին ինտերվալի երկարությունից: Excel-ում ամեն ինչ այսպիսի տեսք ունի (անձնական եկամտահարկը այստեղ հաշվի չի առնվում).

Այս մեթոդի խնդիրն այն է, որ այն հիմնված է այն ենթադրության վրա, որ գինը հավասարաչափ է գնում, բայց իրականում դա այդպես չէ, և իդեալական տարբերակում շահութաբերության սահմանումը չպետք է կախված լինի գնից:

Ինչ-որ պահի հանդիպեցի այս թեմայով մի գրառման անատոլյուտկին«Եվրապարտատոմսեր եւ ավանդներ», ով ակնարկեց. Իրականում այնտեղ ամեն ինչ գրված է, բայց քանի որ ես ներս ունեմ ֆինանսական տարածքկրթություն չկա, այնուհետև ես չկարողացա անմիջապես տիրապետել դրան, մանավանդ, որ հաշվարկներում օգտագործվում է Նյուտոնի լոբի և այլն, բայց այնուամենայնիվ ես հասկացա հիմնական գաղափարը. ներկա արժեքը. Ստացվում է, որ սա այնպիսի ֆինանսական տերմին է, որը նշանակում է, թե որքան պետք է ներդնես այսօր, որպեսզի որոշ ժամանակ անց ստանաս տվյալ գումարը։ Խաբեությունն այն է, որ սովորաբար հաշվարկը կատարվում է հակառակ ուղղությամբ՝ մենք ունենք գումար, օրինակ՝ 1000 ռուբլի, տոկոս (8%), իսկ մեկ տարում ստանում ենք 1080 ռուբլի։ Իսկ այստեղ հայտնի է, թե որքան է լինելու վերջում և տոկոսը, բայց պետք է գտնել, թե որքան է եղել սկզբում։

Դե, ուրեմն ուղեղի գլխավոր հնարքը հասկանալն է, որ երբ գնում եք պարտատոմս (ծախսեր = ընթացիկ գին + ACI), դուք մի տեսակ բացում եք բազմաթիվ փոքր ավանդներ տարբեր ժամանակահատվածների համար: Այնքան ավանդ, որքան դուք կստանաք կտրոններ + ևս 1 անվանական արժեքով: Յուրաքանչյուր ավանդ փակվում է, երբ դրա վրա կտրոն եք ստանում, և բոլոր ավանդներն ունեն նույն տոկոսը:

Բայց այստեղ կա 1 նրբերանգ՝ պետք է հաշվել, կարծես այդ ավանդները կապիտալիզացիա ունեն: Իրականում, իհարկե, չկա, բայց դա պետք է արվի, որպեսզի ստացված տոկոսը համապատասխանի որոշ ընդհանուր ընդունված ուղեցույցներին։ Եթե ​​պետք է եկամտաբերությունը համեմատել սովորական ավանդների հետ, ապա կարող ենք օգտագործել տարեկան կապիտալիզացիան։ Մյուս կողմից,

Մի շարք խոշոր շուկաներում (օրինակ՝ ոսկեզօծ) կոնվենցիան պետք է գնանշի տարեկան եկամտաբերությունը՝ կիսամյակային բաղադրությամբ

Ինչը նշանակում է, որ պայմանավորվածություն կա, որ եկամտաբերությունը նշվի կիսամյակային կապիտալիզացիայով, այնպես որ կարող ես այդպես հաշվարկել։ Հասկանալի է, որ ավելի հաճախակի կապիտալիզացիայի շնորհիվ շահութաբերության տոկոսը փոքր-ինչ ցածր կլինի։ Quick-ում MICEX կայքում և INCOME ֆունկցիայում եկամտաբերությունը հաշվարկվում է այսպես. Տարեկան կապիտալիզացիայի համար առանձին ներդրման սկզբնական գումարը հաշվարկելու բանաձևը հետևյալն է.

Sum=EndSum / ((1+Rate/100)^Years) / (1+Rate/100*YearPart)

Այստեղ EndSum-ը արժեկտրոնն է կամ անվանական արժեքը, տոկոսադրույքը ցանկալի տոկոսն է, Տարիները ավանդի լրիվ տարիների թիվն է, YearPart-ը տարիների կոտորակային մասն է: Կիսամյակային տարբերակի համար.

Sum=EndSum / ((1+Rate/200)^YearHalves) / (1+Rate/100* YearHalfPart)

Այստեղ YearHalves-ը լրիվ կիսամյակների թիվն է, YearHalfPart-ը կիսամյակի կոտորակային մասն է: Ավելին, եթե մենք ամփոփենք այդ ներդրումների բոլոր սկզբնական գումարները, ապա մենք պետք է ստանանք սկզբնական ծախսերին հավասար թիվ, այսինքն. ընթացիկ գինը + ACI. Այլ կերպ ասած, այստեղ անհնար է ստանալ այնպիսի բանաձև, ինչպիսին Rate=… է, որտեղ եկամտաբերությունը հաշվարկվում է մեկ արտահայտությամբ. անհրաժեշտ է ընտրել տարբեր արժեքներ, մինչև արդյունքը չտարբերվի պահանջվող արժեքից 0,00001 տեսակի արժեքով: Excel-ում այն ​​այսպիսի տեսք ունի (այստեղ արդեն հաշվի է առնվում անձնական եկամտահարկը, մինչդեռ պարզության համար այն նաև հաշվի է առնվում ACI-ում).
Իհարկե, պետք չէ այս կերպ հաշվարկել շահութաբերությունը, դա պարզապես հասկանալու համար է։ Ինտերնետում կարող եք նաև գտնել ավելին պարզ բանաձևերեկամտաբերությունը առանց գումարման հաշվարկելու համար, որում առկա է «կուպոնային վճարումների ընդհանուր քանակ» պարամետրը, սակայն հաշվի չի առնվում ACI-ն: Բացի այդ, MICEX-ի կայքում կա «ACI-ի և շահութաբերության հաշվարկման մեթոդիկա» փաստաթուղթ:A, որը պարունակում է եկամտաբերության բանաձև՝ «օրերի քանակ» պարամետրով: Այս պարամետրը բաժանվում է տարվա օրերի քանակով, այսինքն. ստացվում է տարիների թիվը, այսինքն. տրված բանաձեւըտարեկան կապիտալիզացիայով եկամուտ է ստանում, և սա ոչ այնարժեքը, որը ցուցադրվում է նույն կայքում որոշակի արժեթղթերի համար.

Եվս մեկ անգամ կասեմ վերաներդրումների մասին թյուր կարծիքի մասին. դա հաշվի չի առնվում DP-ի հաշվարկում.

Ընդհանուր սխալ պատկերացումն այն է, որ արժեկտրոնները պետք է վերաներդրվեն մինչև մարման եկամտաբերությունը… Այս ենթադրությունը սովորական սխալ է ֆինանսական գրականության մեջ, և արժեկտրոնների վերաներդրում չի պահանջվում YTM բանաձևի պահպանման համար:
(Վիքի)

Դա խրոնիկական սխալ է, քանի որ այն պահպանվում է, չնայած այն ուղղելու շարունակական փորձերին: Օրինակ, Renshaw-ն անդրադարձել է այս սխալին հիսուն տարի առաջ… բայց վերաներդրման ենթադրությունը շարունակում է կրկնվել: … Սխալ տեքստով կրթված ֆինանսական մասնագետների հաջորդ սերունդները վերահաստատել են պնդումը ներդրողներին կրթելու համար նախատեսված նյութերում…:

Այս պնդումը պարունակող կայքերից են Bloomberg.com-ը,… Investopedia.com-ը, Morningstar.com-ը և նույնիսկ լայնորեն խմբագրված Wikipedia.org-ը…
(«Մինչև մարման ժամկետը և արժեկտրոնային վճարումների վերաներդրումը»)

DP-ի արդյունքում ստացված արժեքը, օրինակ՝ 4.3%, նշանակում է միայն այն տոկոսը, որը գանձվում է ներդրված միջոցների վրա միայն այն ժամանակ, երբ դուք պատկանում եք այս արժեթղթին: Հենց որ դուք հետ եք ստանում գումարը (կուպոնը), այդ տոկոսները դադարում են կուտակվել, և նրա նոր ներդրումները դրա հետ կապ չունեն։ Միակ տարբերությունն այն է, որ սովորական ավանդի դեպքում դու անմիջապես հետ ես ստանում ամբողջ գումարը տոկոսներով, բայց այստեղ, ոնց որ ասենք, նույն տոկոսով շատ փոքր ավանդներ կան ու հերթով ստանում ես դրանք։

Որովհետեւ մենք ավելի շատ սովոր ենք այն իրավիճակին, երբ ամբողջ գումարը անմիջապես վերադարձվում է, կարելի է փորձել հաշվարկել, իսկ այսպես կոչված. իրական եկամտաբերությունը՝ հաշվի առնելով արժեկտրոնների (պարտադիր չէ, որ նույն արժեթղթերում) հետագա (վերա)ներդրումը մինչև մարման ժամկետը։ Յուրաքանչյուր արժեկտրոնի համար դրա վերաներդրման ժամկետն է

ReinvDays=Ավարտման ամսաթիվ-Կտրոնի ամսաթիվ

որտեղ EndDate-ը մարման ժամկետն է, իսկ CouponDate-ը՝ արժեկտրոնի վճարման ամսաթիվը: Արժեկտրոնային վերաներդրման արդյունքում ստացված գումարը հաշվարկվում է բանաձևով.

ReinvSum = Կտրոն * ((1+ReinvRate/100)^ReinvYears) * (1+ReinvRate/100*ReinvYearPart)

(այստեղ նկատի ունենք տարեկան կապիտալիզացիան): Եթե ​​ամփոփեք բոլոր նման գումարները, ինչպես նաև վերջին արժեկտրոնը և անվանական արժեքը, դուք կստանաք ամբողջ գումարը մինչև մարման ժամկետը: Իմանալով սկզբնական (Sum1=գին + ACI) և վերջնական գումարը EndSum, ինչպես նաև ժամկետը, դուք կարող եք ընտրել փոխարժեք, որը կտա հետևյալ արդյունքը՝ օգտագործելով նույն բանաձևը.

Վերջնական Գումար = Գումար 1 * ((1+Իրական/100)^Ընդհանուր Տարիներ) * (1+Իրական/100*Ընդհանուր Տարի Մաս)

Ակնհայտ է, որ գործնականում նույն տոկոսադրույքով վերաներդրումը չի աշխատի, այնպես որ կարող եք պարզապես դիտարկել գնահատման տարբեր տարբերակներ: Նույն օրինակի համար DP = 4.3263%:

• Եթե ​​ReinvRate=0 (կուպոններն ընդհանրապես չեն ներդրվում), ապա RealRate=2,96%
• Եթե ​​ReinvRate=3%, ապա RealRate=3,876%
• Եթե ​​ReinvRate=Rate=4.3263%, ապա իրական եկամուտը կլինի նույնը
• Եթե ​​ReinvRate=5%, ապա RealRate=4,567%

Ինչպես տեսնում եք, վերաներդրումների տոկոսադրույքը ազդում է վերջնական իրական եկամտաբերության վրա: