Ներդրումների կոլեկտիվ ձևեր. Համատեղ և կոլեկտիվ ներդրումներ Կոլեկտիվ ներդրումային արժեթղթեր

Այսօր բիզնես աշխարհում կոլեկտիվ ներդրումների պրակտիկան շատ տարածված է։ Ոչ բոլորն ունեն մեծ կապիտալ, որը կարող են ներդնել կոնկրետ ձեռնարկությունում: Հենց այստեղ է հայտնվում կոլեկտիվ ներդրումները: Ինչ է դա և ինչու է դա անհրաժեշտ: Ինչպե՞ս է դա տեղի ունենում: Որո՞նք են ներդրումների այս տեսակի առավելություններն ու նրբությունը: Մենք կխոսենք այս մասին:

Մեկը բոլորի համար, և բոլորը մեկի համար՝ CI-ի էությունն ու ձևերը

Համաձայն ընդհանուր ընդունված սահմանման՝ կոլեկտիվ ներդրումները մի քանի փոքր ներդրողների կողմից մեկ դրամական հիմնադրամի ստեղծումն է։ Այսպիսով, ֆոնդի գլխին դնելով պրոֆեսիոնալ մենեջերի՝ ներդրողները կարող են ապագայում ներդրումներ կատարել ավելի մեծ և լուրջ ծրագրերում, քան կարող էին դա անել միայնակ: հիմնական նպատակըներդրումների այս տեսակից, իհարկե, զգալի շահույթ ստանալով նախագծերում, անշարժ գույքում, արժեթղթերում և ներդրողներին հետաքրքրող այլ օբյեկտներում ներդրումներից: Այսօր ներդրումների այս տեսակը գնալով ավելի մեծ ժողովրդականություն է վայելում միջին և փոքր ներդրողների համար հասանելի լինելու շնորհիվ:

Որոնք են տարբեր ձևերը կոլեկտիվ ներդրումներ? Դիտարկենք մի օրինակ Ռուսաստանի Դաշնություն. Մենք, ըստ օրենսդրության, ունենք հինգ հիմնական ձև.

• ներդրումային բանկեր
• վարկային միություններ
• Սեփական կապիտալ ներդրումային հիմնադրամներ(կրճատ՝ PIF)
• Ոչ պետական ​​ներդրումային հիմնադրամներ (NPF)
• Բաժնետիրական ներդրումային հիմնադրամներ (AIF)

Հաճախ ընդհանուր ֆոնդերը նույնպես ներառվում են կոլեկտիվ ներդրումների ձևերում։ բանկային կառավարում.

Ինչպե՞ս կարելի է նույնականացնել այս ձևերը:

• Ներդրումային եկամուտը բաշխվում է կոլեկտիվ սխեմայի բոլոր մասնակիցների միջև տոկոսների, շահաբաժինների կամ վճարումների այլ համաձայնեցված ձևերի տեսքով:
• Նման սխեմայի հիմնական գործունեությունը բոլոր ներդրողների միջոցների ներդրումն է նախագծերում, արժեթղթերում կամ երկրի օրենսդրությամբ թույլատրված ցանկացած այլ գույքում:
• Այս տեսակի գործունեությունից ստացված եկամուտների առյուծի բաժինը սովորաբար ստացվում է գույքի հետ գործարքներից, արժեթղթերով գործարքներից։
• Միջոցների հայթայթումն առավել հաճախ տեղի է ունենում շահութաբեր պայմանագրերի կնքման, արժեթղթերի ողջամիտ տեղաբաշխման շնորհիվ:

Իրականում կոլեկտիվ ներդրումներն օգնում են համախմբել ներդրողների խմբի ակտիվները և ավելացնել եկամուտը։ Այստեղ պետք է հասկանալ, որ ի տարբերություն բանկի, որը կարելի է ինչ-որ կերպ անվանել նաև կոլեկտիվ ներդրումների ձև, այստեղ շահույթ չստանալու ռիսկն ընկնում է հենց ներդրողների ուսերին։ Բայց, մյուս կողմից, հենց այս շահույթն ստանալիս պետք չէ դրա մի մասը կիսել նույն բանկի հետ: Այսպիսով, եթե դուք չունեք շատ ազատ միջոցներ, բայց ցանկանում եք ներդրումներ կատարել օգտակար, հետաքրքիր և պոտենցիալ ավելի շահավետ որևէ բանում, ֆինանսական համագործակցության այս ձևը ձեզ համար է:

CI-ի առավելությունները

Բնականաբար, յուրաքանչյուր պոտենցիալ ներդրող ցանկանում է իմանալ այս տեսակի ներդրման բոլոր առավելությունները։ Մենք արդեն պարզել ենք, որ փոքր անձնական ծախսերի հետ միասին հնարավոր է մասնակցել խոշոր նախագծերի։ Բայց օգուտները դրանով չեն ավարտվում: Հակառակ դեպքում ներդրումների այս տեսակն այնքան էլ գրավիչ չէր լինի պոտենցիալ մասնակիցների աչքում։ Այսպիսով, կոլեկտիվ ներդրումներ. առավելություններ և օգուտներ ներդրողի համար:

• Փողի կառավարում մասնագետների ձեռքում. Սովորաբար, ներդրողների խումբը վարձում է մասնագետի, որը կկառավարի դրամական հիմնադրամ. Ինքը՝ մասնավոր ներդրողը, հաճախ պարզապես չունի անհրաժեշտ գիտելիքների բազա, ինչպես նաև ժամանակը՝ հասկանալու բարդությունները:
• Կառավարման ծախսերի կրճատում. Անհատ ներդրող, երբ փորձում է ներդրումներ կատարել քիչ թե շատ հետաքրքիր նախագիծպետք է բավականին մեծ ծախսեր տանել։ Այո, և ունենալ որոշակի մեկնարկային կապիտալ: Բայց նման մասշտաբով, որը տալիս է կոլեկտիվ ֆոնդ, կառավարման բոլոր գործողությունների ծախսերը զգալիորեն կրճատվում են։
• Անվտանգություն. Երկրների մեծ մասում ներդրումների կոլեկտիվ ձևը գտնվում է պետական ​​օրենսդրության ոլորտում, որը նախատեսում է փոքր խնայողությունների պաշտպանություն։
• Բերքատվությունը. Կոլեկտիվ ներդրումների դեպքում, ավելի մեծ գործարքներ կատարելու հնարավորության շնորհիվ, ավելանում է նաև ավազանի յուրաքանչյուր անդամի եկամուտը։ Մեկ ներդրողի համար շատ ավելի դժվար է հասնել նման թվերի։
• Ժամանակի խնայողություն. Ինչպես արդեն ասացինք, դրա համար հատուկ վարձված մասնագետը զբաղվում է միջոցների տեղաբաշխմամբ և հետագծմամբ։ Սա նշանակում է, որ հատուկ կարիք չկա, որ ներդրողը ինքը խորանա այս խնդիրների մեջ և ինքնուրույն զբաղվի գործարքներով, վերահսկի շուկայական գնանշումները և ընդհանուր առմամբ ֆոնդային շուկան:
• հարկային ռեժիմ։ Շատ երկրներում կառավարությունն այնպիսի հարկային ծրագիր է կազմում ներդրումային հիմնադրամների համար, որ ներդրողները իրական օգուտներ են ստանում իրենց միջոցները դրանցում տեղակայելուց:
• իրազեկում. Մի կողմից՝ պետք չէ խորամուխ լինել կառավարման հետ կապված շատ հարցերի մեջ։ Բայց, մյուս կողմից, որպես ներդրող, ձեզ համար հետաքրքիր կլինի իմանալ այն գործառնությունների մասին, որոնցում ներգրավված են ձեր միջոցները: Սա նշանակում է, որ կբարձրանա նաև ձեր գիտելիքների մակարդակը ներդրումների ոլորտում։ Սա օգտակար կլինի, երբ որոշեք գնալ «անվճար լողի»:

Ի՞նչ եզրակացություն կարող ենք անել վերը նշվածից։ Կոլեկտիվ ներդրումները հիանալի հնարավորություն են փոքր ներդրողների համար բազմապատկելու իրենց եկամուտը և ներգրավվելու ավելի մեծ ու խոստումնալից նախագծերում: Պրոֆեսիոնալ մենեջերի ղեկավարությամբ ձեր կապիտալը մեծացնելու հնարավորությունը կավելանա մեծության կարգով: Բացի այդ, ներդրումային հիմնադրամում մասնակցությունը հնարավորություն է տալիս համալրել ներդրումային ոլորտում ձեր գիտելիքների բազան դրանց հետագա գործնական կիրառմամբ:

ՀԱՎԱՔԱԿԱՆ ՆԵՐԴՐՈՒՄԸ ՈՐՊԵՍ ԽՆԱՅՈՂՈՒԹՅԱՆ ՁԵՎ

Բոլվաչև Ա.Ա., GOU DPO GASIS-ի ասպիրանտ

Այս հոդվածը քննարկում է փոխադարձ հիմնադրամներում ներդրումների գրավչությունը: Դիտարկվում են փոխադարձ հիմնադրամների երեք հիմնական տեսակներ, որոնք տարբերվում են բաժնետոմսեր գնելու և վաճառելու ունակությամբ. Բացի այդ, փոխադարձ հիմնադրամները դասակարգվում են ըստ ռիսկի աստիճանի և ներդրումային ռազմավարության: Միաժամանակ դիտարկվում են փոխադարձ հիմնադրամներում ներդրումների դրական և բացասական կողմերը։

Հիմնաբառեր՝ կոլեկտիվ ներդրումներ, Կառավարման ընկերություն, փոխադարձ հիմնադրամ, ֆոնդային ֆոնդ, պարտատոմսերի ֆոնդ, ֆոնդ խառը ներդրումներ, բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր։

ՀԱՎԱՔԱԿԱՆ ՆԵՐԴՐՈՒՄԸ ՈՐՊԵՍ ԽՆԱՅՈՂՈՒԹՅԱՆ ՁԵՎ

Բոլվաչև Ա., ասպիրանտ, GOU DPO GASIS

Այս հոդվածը քննարկում է փոխադարձ հիմնադրամներում ներդրումների գրավչությունը: Մենք դիտարկում ենք երեք հիմնական տեսակի փոխադարձ հիմնադրամներ, որոնք տարբերվում են գնման ունակությամբ և վաճառելբաժնետոմսեր. Բացի այդ, փոխադարձ հիմնադրամները դասակարգվում են ըստ ռիսկերի և ներդրումային ռազմավարության: Այս դեպքում մենք դիտարկում ենք փոխադարձ հիմնադրամներում ներդրումների դրական և բացասական կողմերը:

Հիմնաբառեր՝ կոլեկտիվ ներդրումներ, կառավարող ընկերություն, փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամ, ֆոնդի բաժնետոմսեր, պարտատոմսերի ֆոնդ, ակտիվների տեղաբաշխման հիմնադրամ, բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր:

Ոչ բոլորն ունեն բնակարան կամ մեքենա գնելու, երեխաների կրթության կամ արտերկրում լավ հանգստի համար վճարելու գումար։ Եվ միայն «անձրևոտ օրվա» համար խնայողությունը ոչ մեկին չի տուժի։ Բայց ամեն ինչ խնայում են հիմնականում հին ձևով՝ «բարձի տակ»։ Դա լավագույնը չէ Լավագույն միջոցըժամանակակից պայմաններում։ Նույնիսկ եթե մոռանում եք, թե ինչ պետք է պահել մեծ քանակությամբտանը վտանգավոր է, պետք է հիշել, որ փողը արժեզրկվում է գրեթե ամեն օր՝ ենթակա գնաճի։ Սա հատկապես նկատելի է նրանց համար, ովքեր իրենց աշխատավարձի մի մասը մի կողմ են դնում բնակարան գնելու համար. բնակարանի ծախսերն ավելի արագ են աճում, քան խնայողությունները։

Կոլեկտիվ ներդրումները կարող են պոտենցիալ ամենամեծ եկամուտը բերել, իսկ կոլեկտիվ ներդրումները համատեղ են կանխիկ, որը քաղաքացիները և իրավաբանական անձինք հանձնում են հավատարմագրային կառավարմանը՝ շահույթ ստանալու նպատակով։

Վստահության կառավարումն այսօր ընկերությունների կողմից մատուցվող հիմնական ծառայություններից մեկն է ֆոնդային շուկա. Արժեթղթերի կառավարումը ներառում է մեկ անձի (հոգաբարձուի) կողմից իրեն փոխանցված և մեկ այլ անձի (կառավարման հիմնադիր) պատկանող արժեթղթերի և արժեթղթերում ներդրումների համար նախատեսված միջոցների հավատարմագրային կառավարման գործունեության իրականացում:

Կառավարման ընկերությունները հանդես են գալիս որպես վստահության կառավարման մասնագետներ: Նրանք պատրաստ են խնայողությունների սեփականատիրոջը արժեթղթերի շուկայում հաճախորդի ակտիվների հավատարմագրային կառավարման պայմաններով առաջարկել ավելի շատ եկամուտ, քան, օրինակ, բանկային ավանդները։

Հավատարմագրային կառավարումն իրականացվում է ղեկավարության հիմնադրի կամ նրա կողմից նշված երրորդ անձանց շահերից: Հոգաբարձուն տնօրինում է իր անունով, վճարովի և որոշակի ժամկետով։ Երբ գույքը փոխանցվում է հավատարմագրային կառավարման, գույքի սեփականությունը մնում է կառավարման հիմնադրին և չի փոխանցվում կառավարչին:

Ռուսաստանի ֆոնդային շուկայում հավատարմագրային կառավարման ամենատարածված տեսակը փոխադարձ հիմնադրամներն են (PIF): Նրանց գործունեությունը ռուսական արժեթղթերի շուկայում դառնում է կոլեկտիվ ներդրումների շատ, շատ գրավիչ հատված։ Փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամները մասնավոր ներդրողի համար հնարավորություն են ներդնել ռուսական բաժնետոմսերում և պարտատոմսերում, եթե նա չունի անհրաժեշտ գիտելիքներ և փորձ ֆոնդային շուկայում ինքնուրույն աշխատելու համար, բայց միևնույն ժամանակ ունի խնայողություններ: Այս պայմաններում լրացուցիչ անհրաժեշտություն կա. փոխադարձ հիմնադրամների մասին տեղեկատվությունը միանգամայն ակնհայտ է։

Ներկայում ներդրողները փոխադարձ հիմնադրամների լայն ընտրություն ունեն: Կառավարող ընկերությունները առաջարկում են փոխադարձ հիմնադրամների լայն տեսականի տարբեր տեսակներ. Ներդրողներին ներկայացվում են բաց, ինտերվալային, փակ ֆոնդեր, որոնք տարբերվում են ակտիվների կառուցվածքով (բաժնետոմսերի ֆոնդեր, պարտատոմսեր, խառը ներդրումներ): Նման մեծ ընտրությունը կարող է հանգեցնել ներդրողների շփոթության: Օրենսդրական ակտերին ուղղակիորեն հղումը երբեմն չի պարզում իրավիճակը։ Սկսած մեծ թվովոչ-

Միշտ չէ, որ հնարավոր է արագ ստանալ անհրաժեշտ տեղեկատվություն փոխադարձ հիմնադրամների գործունեությունը կարգավորող նյութական փաստաթղթերից։

Փորձենք պարզել, թե ինչ է փոխադարձ հիմնադրամը, ինչ տեսակներ են փոխադարձ հիմնադրամները, ինչպես նաև դրանց տեսակները՝ ըստ ակտիվների կառուցվածքի:

Ռուսաստանի Դաշնությունում փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամները (UIF) գործում են 2001 թվականի նոյեմբերի 29-ի թիվ 156-FZ «Ներդրումային ֆոնդերի մասին» օրենքի հիման վրա (փոփոխվել է 2004 թվականի հունիսի 29-ին):

Ըստ սահմանման, PIF-ը հետևյալն է.

■ գույքային համալիր առանց իրավաբանական անձ ստեղծելու.

■ ներդրողների (ֆիզիկական և իրավաբանական անձանց) կողմից կառավարման ընկերության հավատարմագրային կառավարմանը փոխանցված գույքի ամբողջությունը:

Փոխադարձ հիմնադրամներն են հետեւյալ տեսակները:

բաց - ներդրումային հիմնադրամներ, որոնք հնարավորություն են տալիս գնված բաժնեմասը ներկայացնել մարման ցանկացած աշխատանքային օր և արագ ստանալ միջոցներ մարման գնի չափով.

ինտերվալային ֆոնդեր - ֆոնդեր, որոնցում ներդրումային բաժնետոմսերի հետգնումը (մարումը) կատարվում է ֆոնդի կանոններով սահմանված ժամկետներում, բայց առնվազն տարին մեկ անգամ.

փակ - ֆոնդեր, որոնք ունեն բաժնետոմսերի խիստ սահմանված քանակ: Դրանք բաժնետերերին հնարավորություն են տալիս մասնակցել ներդրումային բաժնետոմսերի սեփականատերերի ընդհանուր ժողովին, ինչպես նաև ֆոնդը կազմող գույքի հավատարմագրային կառավարումից եկամուտ ստանալու իրավունք, եթե դա նախատեսված է կանոններով: Դուք կարող եք մարել բաժնետոմսերը փակ ֆոնդում միայն օրենքով խստորեն սահմանված դեպքերում: Օրինակ, եթե ընդունվի ընդհանուր ժողովՀիմնադրամի կանոնները փոխելու մասին որոշումը, սույն որոշմանը դեմ քվեարկած կամ քվեարկությանը չմասնակցած բաժնետերերը կարող են մարել իրենց բաժնետոմսերը:

Ինչպես նշվեց, փոխադարձ հիմնադրամներԿախված իրենց պորտֆելի կառուցվածքից՝ դրանք բաժանվում են բաժնային, պարտատոմսերի և խառը ֆոնդերի։ Ուստի, երբ որոշելով, թե որ հիմնադրամում դառնալ բաժնետեր, անհրաժեշտ է ինքներդ որոշել, թե որ ռազմավարությունն ընտրել

Բարձր ռիսկ և պոտենցիալ ներդրումային բարձր եկամտաբերության համար (բաժնետոմսային ֆոնդեր), կամ կայուն, բայց համեմատաբար ավելի ցածր եկամտաբերություն (պարտատոմսային ֆոնդեր) կամ ինչ-որ տեղ միջև (խառը հիմնադրամներ, որոնք ներդրումներ են կատարում և՛ բաժնետոմսերում, և՛ պարտատոմսերում): Բաժանումը բաժնային, պարտատոմսերի կամ խառը ֆոնդերի կամայական է և կարող է որոշվել միայն ֆոնդի պորտֆելի կառուցվածքով (հրապարակվում է եռամսյակը մեկ):

Փոխադարձ ֆոնդերի եկամուտները համեմատելիս հիշեք, որ յուրաքանչյուր հիմնադրամ հետևում է իր եկամտաբերության և ռիսկի ռազմավարությանը, ուստի անիմաստ է համեմատել բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի ֆոնդերը:

Այս հիմնադրամները տարբեր առաքելություններ ունեն։ Մեկ կառավարող ընկերություն կարող է ունենալ և՛ բարձր եկամտաբերությամբ, և՛ կայուն եկամտաբերությամբ ֆոնդեր՝ ուղղված տարբեր տեսակի ներդրողների: Որպես կանոն, կառավարող ընկերությունը տնօրինում է միանգամից մի քանի ֆոնդերի միջոցներ, որոնք տարբերվում են ակտիվների կառուցվածքով:

Ներդրումային մասնաբաժինը գրանցված արժեթուղթ է՝ հզորությունը

բաժնետոմսերի դիլերները գրանցված են բաժնետիրական ֆոնդի հատուկ գրանցամատյանում: Ներդրումային բաժնետոմսերը գոյություն ունեն ոչ փաստաթղթային ձևով, այսինքն՝ դրանք տպագրված չեն հատուկ թղթի վրա՝ ջրանիշներով և պաշտպանության այլ աստիճաններով: Այս այսպես կոչված էլեկտրոնային փաստաթուղթ, որը մուտք է հատուկ համակարգչային ծրագրում։ Հաստատումը, որ դուք դարձել եք ներդրումային բաժնետոմսի սեփականատեր, քաղվածք է գրանցամատյանից: Ներդրումային մասնաբաժնի և արժեթղթերի ավանդական հայեցակարգի միջև տարբերությունն այն է, որ այն չունի անվանական արժեք:

Ներդրումային բաժնետոմսի սեփականատերը անուղղակի սեփականատեր է նյութական ակտիվներ, որը կազմում է փոխադարձ հիմնադրամի սեփականություն՝ արժեթղթեր, դրամական միջոցներ։ Բաժնետոմսի սեփականատերը կարող է` գնել և վաճառել, նվիրաբերել, փոխանցել ժառանգությամբ, ներդրումային բաժնետոմսը վերածել այս կառավարման ընկերության այլ բաժնետոմսերի բաժնետոմսերի (եթե դա նախատեսված է Փոխադարձ հիմնադրամի կանոններով):

Որտեղ և ինչպես կարող եմ գնել ֆոնդի փայեր բաժնետեր դառնալու համար: Փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամների բաժնետոմսերը գնվում և վաճառվում են ուղղակիորեն բաժնետոմսերի տեղաբաշխման և մարման համար կառավարող ընկերության և նրա գործակալների դիմումների ընդունման կետերի միջոցով: Գործակալներն են ներդրումային ընկերություններև բանկերը, որոնք ունեն պայմանագիր կառավարման ընկերության հետ և լիազորագիր նրանից: Դուք կարող եք պարզել, թե որտեղ են ներկայացվում դիմումները և բաժնետոմսերը վճարվում հենց կառավարող ընկերությունում (իր կայքում):

Բաժնետոմսի վաճառքի (հետգնման) գինը կարող է տարբերվել բուն բաժնետոմսի արժեքից. կառավարող ընկերությունը կամ գործակալն իրավունք ունի բաժնետոմսերը վաճառել պրեմիումով և դրանք բաժնետերերից մարել զեղչով, այնուհետև բաժնետոմսի գինը: կտարբերվի իր արժեքից։ Այս դեպքում հավելավճարը չի գերազանցում գումարի 1,5%-ը, իսկ զեղչը կազմում է բաժնետոմսի արժեքի 3%-ը: Նպաստն ու զեղչը մի տեսակ միջնորդավճար է ֆոնդ մուտք գործելիս և դուրս գալիս։

Ի վերջո, հասկանալով, թե ինչպիսի ֆոնդեր կան և որտեղ են ներդրում ներդրողների ակտիվները, հիմնավոր հարց է առաջանում. որտե՞ղ են ներդրումների անվտանգության երաշխիքները։

Փոխադարձ հիմնադրամն իրավունք չունի երաշխավորել որևէ կոնկրետ եկամուտ: Սակայն փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամը երաշխավորում է ներդրված միջոցների անվտանգությունը, քանի որ Փոխադարձ հիմնադրամների կառավարող ընկերությունները (MC) հաշվետու են Ֆինանսական շուկայի դաշնային ծառայությանը (FFMS), այսինքն. վերահսկվում են պետության կողմից։ Կառավարող ընկերության գործունեությունը լիովին թափանցիկ է բաժնետերերի համար, այսինքն. ցանկացած պահի կարող եք պարզել՝ ինչ արժեն այսօր ֆոնդի ակտիվները, ինչ արժեթղթերում են ներդրված բաժնետերերի միջոցները, ինչ շահութաբերություն է ապահովել ֆոնդը բաժնետերերի համար իր գոյության ողջ ընթացքում՝ մեկ տարվա ընթացքում, վերջին ամիսը կամ նույնիսկ մեկ օր:

Կառավարող ընկերության կողմից փոխադարձ ֆոնդի միջոցների չարաշահումը կանխելու համար օգտագործվում է միջոցների կառավարման առանձնացումը դրանց պահեստից: Բաժնետերերի միջոցները պահվում են մեկ այլ կազմակերպությունում՝ մասնագիտացված դեպոզիտարիայում, որը ոչ միայն պահում է դրանք, այլև վերահսկում է այդ միջոցների հետ գործարքների օրինականությունը։ Ներդրողների իրավունքները պաշտպանված են անկախ ռեգիստրի կողմից, որը վարում է ներդրումային միավորների սեփականատերերի ռեգիստրը: Յուրաքանչյուր փոխադարձ հիմնադրամ անցնում է առնվազն տարին մեկ անգամ աուդիտիրականացվում է անկախ աուդիտորի կողմից: Կոլեկտիվ ներդրումների շուկայի բոլոր մասնակիցների գործողությունները խստորեն կարգավորվում և վերահսկվում են Դաշնային ծառայությունֆինանսական շուկաներում։

Չնայած պետության խիստ վերահսկողությանը, հավանականություն կա, որ Մեծ Բրիտանիան կարող է սնանկանալ։ Ի՞նչ կլինի այս դեպքում հիմնադրամի հետ։ Եթե ​​կառավարող ընկերությունը սնանկանա, ապա ֆոնդի միջոցները կվերադարձվեն բաժնետերերին, քանի որ փոխադարձ հիմնադրամում բոլոր միջոցները մնում են բաժնետերերի սեփականությունը։ Դրանք կա՛մ կարող են մեծանալ հաջող աշխատանքի և շուկայական լավ իրավիճակի դեպքում, կա՛մ, ընդհակառակը, նվազել։ Սակայն պարտավորությունների գերազանցում առկա միջոցների չափից չի կարող առաջանալ։ Փոխադարձ հիմնադրամների գործունեության ողջ ընթացքում բաժնետերերի խաբեության կամ խարդախության դեպքեր չեն գրանցվել։ Այն դեպքում, երբ, օրինակ, 1998-ի դեֆոլտից հետո հիմնադրամը չկարողացավ աշխատել կառավարական փաստաթղթեր, ապա դրամական միջոցները վերադարձվել են բաժնետերերին։

Զբաղվելով փոխադարձ հիմնադրամներում ներդրումների հուսալիության հետ՝ անհրաժեշտ է որոշել ներդրումների պայմանները:

Ֆոնդ ընտրելիս, բացի ռիսկի նկատմամբ վերաբերմունքից, անհրաժեշտ է նաև հաշվի առնել ներդրման ժամկետները։ Օրինակ, իմաստ չունի ներդրումներ կատարել բաժնետոմսերում, եթե ներդրման ժամկետը 6-12 ամսից պակաս է: Կարճաժամկետ հեռանկարում զգալի հավանականություն կա, որ ներդրողը եկամուտ չի ստանա կամ նույնիսկ մնա կարմիրի մեջ։ Դուք կարող եք ներդրումներ կատարել պարտատոմսերի ֆոնդերում ավելի քան կարճաժամկետ, բայց ոչ պակաս, քան 2-3 ամիս՝ մենեջերի զեղչեր և նպաստներ

ընկերությունները կխժռեն ամբողջ եկամուտը։

Իրենց հիմքում փոխադարձ հիմնադրամները երկարաժամկետ ներդրումային միջոց են: Ներդրումները փոխադարձ հիմնադրամում ներդրումներ են ոչ թե մեկ կամ երկու, այլ երկար տարիների համար։ Ներդրողների այս տեսակը կարող է իրեն թույլ տալ անտեսել սպեկուլյատիվ խաղերը, կարճաժամկետ անկումները և նույնիսկ շուկայի լճացումը: Եթե ​​ներդրողն ունի ներքին պատրաստակամություն և երկար ժամանակ ներդրումներ կատարելու, ապա լավագույն տարբերակըկլինի բաժնետիրական հիմնադրամ կամ գոնե հավասարակշռված մոտեցում պահպանողական ներդրողների համար: Նախկինում բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի եկամուտների և ռիսկերի վերլուծությունը թույլ է տալիս մեզ նախանշել ներդրումային ռազմավարության ընդհանուր շրջանակը ներդրողների համար, ովքեր կենտրոնացած են երկարաժամկետ ներդրումների վրա: Նման ներդրողը պետք է խաղադրույք կատարի բաժնետոմսերի վրա։ Կարճաժամկետ հեռանկարում բաժնետոմսերի վարքագիծը անկանխատեսելի է, սակայն երկարաժամկետ հեռանկարում, ինչպես նշվեց վերևում, շուկայական սպեկուլյացիայի ազդեցությունը թուլանում է, և բաժնետոմսերը կարողանում են ապահովել ավելի բարձր եկամտաբերություն, քան պարտատոմսերը:

Եթե ​​բաժնետոմսերը և պարտատոմսերը ձեր խնայողությունները բազմապատկելու լավագույն միջոցն են, ապա փոխադարձ հիմնադրամները բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի վրա եկամուտ ստանալու ամենահեշտ ձևն են:

Այս դեպքում ներդրողների համար գլխավոր խնդիրն է վստահելի կառավարող ընկերության հետ առավել շահավետ փոխադարձ հիմնադրամի ընտրությունը: Շահութաբերությունը տարբերվում է՝ կախված ֆոնդի տեսակից, ներդրումային ռազմավարությունից: Այնուամենայնիվ, փոխադարձ հիմնադրամների գործունեությունը վերլուծելուց հետո պարզ է դառնում, թե ինչպես է ֆոնդային ֆոնդերի, պարտատոմսերի և խառը ներդրումների շահութաբերությունը փոխկապակցված ռիսկի հետ: Այսպիսով, ներդրողը, ներդնելով փոխադարձ հիմնադրամներում, ստանում է.

տեղեկատվության առկայությունը, այսինքն. ներդրողը կարող է ամեն օր հետևել ծախսերին զուտ ակտիվներֆոնդը, բաժնետոմսերի արժեքը և շահութաբերությունը, հետևաբար՝ ֆոնդի կառավարման որակը.

նրանց իրավունքների պաշտպանությունը. պետության կողմից մշտական ​​վերահսկողությունը շահութաբեր է դարձնում միայն հիմնադրամին սպասարկող բոլոր ընկերությունների բարեխիղճ աշխատանքը.

ակտիվների առանձին կառավարում և պահպանում. կառավարող ընկերության կողմից ձեռք բերված արժեթղթերը պահվում և հաշվառվում են մասնագիտացված դեպոզիտարիայում, որը նաև վերահսկում է ֆոնդի գույքի անվտանգությունը, այսինքն. ներդրողների գույքի անվտանգության համար։

Գրականություն:

1. դաշնային օրենքընոյեմբերի 29-ի թիվ 156-FZ «Ներդրումային հիմնադրամների մասին» 2001թ.

2. Solabuto N. Secrets of investing in mutual funds, 2007, 144 էջ:

3. Արժեթղթերի շուկայի դասագիրք / Ed. Վ.Ա. Գալանովա, Ա.Ի. Բասովը։ - 2-րդ հրատ., վերանայված: և լրացուցիչ - Մ.: Ֆինանսներ և վիճակագրություն, 2001. -448 էջ. հիւանդ.

4. Կապիտան Մ., Բարանովսկի Դ. Փոխադարձ հիմնադրամներ. փողի կառավարման ժամանակակից մոտեցում: 2-րդ հրատարակություն Հրատարակիչ՝ Piter 2007, 240 էջ։

Կոլեկտիվ ներդրումները հավատարմագրային կառավարման տեսակ է՝ մուտքի ցածր շեմով, որը թույլ է տալիս փոքր ներդրողներին ներդրումներ կատարել ֆոնդային շուկայում, անշարժ գույքի շուկայում, թանկարժեք մետաղներև մյուսները՝ շահույթ ստանալով իրենց գումարները ներդնելուց: ներդրողների համատեղ կապիտալը՝ հնարավորություն տալով վաստակել՝ զգալիորեն մեծացնելով նրանց կապիտալը։

Մատչելի ներդրումային շուկա

Զարգացած ֆոնդային շուկա ունեցող երկրներում (Եվրոպական երկրներ, Մեծ Բրիտանիա, ԱՄՆ) կոլեկտիվ ներդրումների հայեցակարգը հասանելի է գրեթե բոլորին, քանի որ գրեթե ողջ բնակչությունը ներդրված է կապիտալի ավելացման այս գործիքի մեջ։ Հատկապես հայտնի են ապահովագրական ընկերությունների և կենսաթոշակային ֆոնդերի կուտակային պրոդուկտները։

Կոլեկտիվ ներդրումների սեգմենտը հեշտացնում է փոքր ներդրողների մուտքը ֆինանսական շուկաներում ներդրված հսկայական կապիտալից ստացվող եկամուտներին՝ պաշտպանելով նրանց անազնիվ թողարկող ընկերություններից և, ի լրումն, ապահովելով ներդրումների հոսք դեպի երկրի արտադրություն։

Ռուսական ներդրումային շուկայի ֆինանսական գործիքները, մեծ մասամբ, դուրս են մասնավոր ներդրողների հնարավորություններից՝ մուտքի բարձր գնային շեմի, ներդրումային շուկայի սկզբունքները հասկանալու անհրաժեշտության և թողարկող ընկերությունների և միջնորդների համատարած ցանկության պատճառով։ իրենց ավելորդ աշխատանքով բեռնել ոչ որակավորված ներդրողների հետ, ովքեր ներդրումներ են կատարում փոքր քանակությամբ. Արժեթղթերի տեսքով պետական ​​պարտքի պարտավորությունների շուկան հարմարեցված չէ փոքր ներդրողների միջոցների հետ աշխատելու համար, իսկ պետական ​​արժեթղթերի մի մասն ի սկզբանե նախատեսված չէ բնակչության ներդրման համար։

Կոլեկտիվ ներդրումները իդեալական ֆինանսական գործիք են, որոնք ապահովում են արժեթղթերի բազմազանություն (դիվերսիֆիկացում) ներդրումային պորտֆելում, ինչը զգալիորեն նվազեցնում է ներդրումների ռիսկը։ Ինքնաներդրումներներդրված գումարների հետ լիարժեք աշխատելու համար պահանջվում է շուկայի համապատասխան գիտելիքներ: Նույնիսկ մի քանի փոքր ներդրողների ներդրումը բավարար չի լինի ներդրումային կամ խոշոր մրցակցության մեջ նվազագույն լոտը ձեռք բերելու համար բրոքերային ընկերություն. Սակայն հազարավոր փոքր ներդրողների միջոցներն արդեն ունեն տպավորիչ ներդրումային ուժ, որն ի վիճակի է ներդրումային շուկայում հանդես գալ որպես գնորդ կամ վաճառող։

Պատմություն առաջացման

Հին Եգիպտոսում արդեն գոյություն են ունեցել վստահության հարաբերություններ, որոնք կազմում են կոլեկտիվ ներդրումների հիմքը։ Վստահության և խնամակալական հարաբերությունների հիման վրա կառավարվում էր եգիպտական ​​փարավոնների և նրանց ժառանգների հսկայական հարստությունն ու ունեցվածքը։ Խնամակալները սովորաբար պետության ղեկավարին ամենամոտ կաստայի ներկայացուցիչներն էին` քահանաները: Հայտնաբերված պատմական գտածոները վկայում են, որ արդեն այդ օրերին եղել են ժառանգական ունեցվածքի, կտակների և անչափահաս թագավորական անձանց խնամակալության հրամաններ։

Միջնադարը հետագայում նպաստեց վստահության վրա հիմնված հարաբերությունների զարգացմանը՝ խաչակրաց արշավանքների շնորհիվ։ Նախ, սեփականության սեփականատերերը իրենց ամրոցները փոխանցեցին ընտանիքի հետ վստահելի անձի պաշտպանության և տնօրինության ներքո արշավներին իրենց մասնակցության տևողության ընթացքում: Վերադարձի հետ կապված անորոշությունը ստիպել է նրան երկարաժամկետ միջոցներ ձեռնարկել եկամուտ ստացողի իրավունքները փոխանցելու իր փոխարեն՝ ժառանգին, ամուսնուն։ Աստիճանաբար այս պրակտիկան սկսեց կիրառվել ցանկացած գույքի նկատմամբ։

Օրինական ձևավորված առաջին ներդրումային հիմնադրամը հայտնվել է Բելգիայում 1822 թվականին, ավելի ուշ՝ Շվեյցարիայում՝ 1849 թվականին, ապա Ֆրանսիայում՝ 1852 թվականին։ Միայն Երկրորդ համաշխարհային պատերազմից հետո կայուն ներդրումային հիմնադրամներ սկսեցին զարգանալ Միացյալ Նահանգներում, ինչը լրջորեն խոչընդոտում էր ներդրումային գործունեությունբանկերը՝ մրցելով այլ ֆինանսական հաստատությունների հետ։

Կոլեկտիվ ներդրումների առավելությունները

• Ներդրումային ֆոնդերը կառավարվում են որակավորված և փորձառու մասնագետների կողմից՝ աշխատելու համար անհրաժեշտ հմտություններով, ինչը էական նշանակություն ունի խոշոր ներդրումների հետ գործ ունենալու համար: Այստեղ է, որ միջոցները գերազանցում են անհատ փոքր ներդրողներին:
• Փոքր ներդրումների մեծ պորտֆելի կառավարումը հանգեցնում է մասշտաբի զգալի տնտեսությունների: Արդյունքում ներդրողները չեն գերավճարում կառավարման համար՝ ստանալով ևս մեկ օգուտ կոլեկտիվ ներդրումային հիմնադրամում ներդրումներ կատարելուց։
• Բորսայում փոքր քանակությամբ բաժնետոմսեր գնելիս փոքր ներդրողի համար աներևակայելի դժվար և թանկ կլինի դիվերսիֆիկացնել (դիվերսիֆիկացնել) իր ներդրումային պորտֆելը ռիսկը նվազեցնելու համար:
• Կոլեկտիվ ներդրումների սուբյեկտների գործունեությունը վերահսկվում է օրենքով և կարգավորվում հօգուտ ներդրողների շահերի։

Կոլեկտիվ ներդրումների թերությունները

Կոլեկտիվ ներդրումներում ներդրումներ կատարելու ռիսկը գործնականում զրոյի է հասցվում վերահսկողության և վերահսկողության շնորհիվ Կենտրոնական բանկՌԴ. Բայց, այնուամենայնիվ, փողի կոլեկտիվ ներդրման հնարավորությունները դիտարկելիս արժե հաշվի առնել այս ընդհանուրի մեկ նշանակալի թերությունը. ֆինանսական գործիք. Կոլեկտիվ ներդրումների թերությունը կայանում է շուկայի զգալի տատանումների (անկայունության) դեպքում արդյունավետության բացակայության մեջ։ Փողի մեծ տոպրակը չափազանց դանդաղ է փոխում ընթացքը, ուստի գների կտրուկ անկման դեպքում կորցնում է։ Բայց եթե հաշվի առնենք, որ կոլեկտիվ ներդրումների շուկայի սուբյեկտները ներդրումներ են կատարում խիստ պահպանողական գործիքներում, ապա այդ թերությունը որոշիչ դեր չի խաղում։

Կոլեկտիվ ներդրումների տեսակները

Ներդրումային շուկայում կոլեկտիվ ներդրումները Ռուսաստանում ներկայացված են ապահովագրական ընկերությունների, ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամների (NPFs), փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամների (PIFs) և. ընդհանուր ֆոնդերբանկային կառավարում (OFBU):

Եվ Ապահովագրական ընկերություններոչ միայն պարտավորվում են վճարել ներդրված միջոցների վրա չնչին ավելցուկային շահույթ, այլև մատուցում են մի շարք ապահովագրական ծառայություններ: Ինչպես նաև կենսաթոշակային հիմնադրամները, որոնք, բացի թոշակառուների կոլեկտիվ ներդրումների արդյունավետ կառավարումից, երաշխավորում են ցմահ կենսաթոշակի վճարումը։ Սրանք զգալի տարբերություններ են NPF-ների և ապահովագրական ընկերությունների միջև փոխադարձ հիմնադրամներից և OFBU-ներից, որտեղ ֆինանսական մենեջերները ներգրավված են միայն փողի կառավարման մեջ՝ առանց որևէ այլ ծառայություններ մատուցելու:

Կոլեկտիվ ներդրումների սուբյեկտներ

Կոլեկտիվ ներդրումների շուկայի սուբյեկտներն են հետևյալ ներկայացուցիչները.

1. Բաժնետերեր - բաժնետերեր, ովքեր գնել են բաժնետոմս ընդհանուր ներդրումային «պայուսակում». բաժնետերերը բաժնետոմսերի սեփականատերերն են:
2. Հիմնադրամը ներդրումային փողի տոպրակ է։
3. Բաժնի հիմնադիրները ներդրումային հիմնադրամի սեփականատերերն են։
4. Կոլեկտիվ ներդրումների կառավարման ընկերությունը օրինական գրանցված ընկերություն է, որը վարձում է պրոֆեսիոնալ ֆինանսական մենեջերների:
5. Դեպոզիտարիա - արժեթղթերի վկայագրերի պահպանում:
6. Գրանցող - Գրառումներ է պահում:
7. Աուդիտոր - փաստաթղթերի վերանայում, գործընթաց:
8. Անկախ գնահատող – որոշում է շուկայական արժեքըակտիվներ.
9. Վերահսկող մարմիններ՝ վերահսկողություն իրականացնել:

Կոլեկտիվ ներդրումների օբյեկտներ

Կոլեկտիվ ներդրումային հիմնադրամները ներդրողների միջոցները ներդնում են գործիքների լայն շրջանակում: Հիմնականները թվարկված են ստորև.

1. Արժեթղթեր.
2. Անշարժ գույք.
3. Բարձր արժեքով բաժնետոմսեր.
4. Օտարերկրյա ETF-ների բաժնետոմսեր (վաճառվում են միջոցների փոխանակմամբ):
5. Կրիպտոարժույթ (թվային վճարային միջոց):

Ներդրումային ֆոնդերի դերը տնտեսության մեջ

Ներդրումային ֆոնդերի գործունեության սկզբունքը հիմնված է գույքը հավատարմագրային կառավարման ներքո փոխանցելու գաղափարի վրա: Ներդրողը վստահում է իր գումարը կամ գույքը մասնագետների տնօրինության ներքո, սա բոլոր ներդրումային հիմնադրամների աշխատանքի հիմքն է: Կոլեկտիվ ներդրումային հիմնադրամի գործունեությունը փողի պրոֆեսիոնալ կառավարումն է, շահույթ ստանալը ֆոնդում իրենց գումարները ներդրած ներդրողների միջև հետագա բաշխմամբ։

Ձեռնարկատիրական ամուր կառույցների համար կոլեկտիվ ներդրումները տնտեսապես կարևոր նշանակություն ունեն, որը բաղկացած է տնտեսության մեջ միջոցների արդյունավետ բաշխումից։ Ինստիտուցիոնալ ներդրողների միջոցներն ուղղված են տնտեսության իրացվելիության և հզորության բարձրացմանը, նորարարությունների զարգացմանը և ներդրողների այս խմբի ուսերին պատմականորեն դրված քաղաքացիական և սոցիալական պարտավորությունների լուծմանը:

Կոլեկտիվ ներդրումների և հավատարմագրային կառավարման շուկայի հիմնական մասնակիցները, ինչպիսիք են ապահովագրական ընկերությունները, NPF-ները, միջնաժամկետ և երկարաժամկետ ֆինանսավորման ամենակարևոր աղբյուրն են իրենց մեծ ներդրումային հորիզոնների շնորհիվ՝ ի տարբերություն սպեկուլյատիվ ներդրումների, որոնք տարբերվում են. բարձր ռիսկային, մինչդեռ ինստիտուցիոնալ մասնակիցների ռիսկային վերաբերմունքը չափազանց պահպանողական է։

Ներդրումային ֆոնդերի դասակարգում

Կոլեկտիվ ներդրումային հիմնադրամները խմբավորվում են ըստ հետևյալ չափանիշների՝ ըստ ներդրումային նպատակների, պորտֆելում ընդգրկված ակտիվների տեսակների, գործառնական կառուցվածքի, կազմակերպչական և իրավական ձևի:

• Կազմակերպչական և իրավական ձևերով. Կոլեկտիվ ներդրումային հիմնադրամները ձևավորվում են որպես իրավաբանական անձ՝ բաց բաժնետիրական ընկերություն կամ որպես գույքային համալիր, որի կառավարումը վստահված է մասնագիտացված կառավարման ընկերությանը՝ կառավարվող գույքի սեփականատերերի հետ պայմանագրով։ Տրեստերը որպես ներդրումային ֆոնդի տեսակ և հիմնադիրների միջև վստահության պայմանագրեր և վստահելիպատմականորեն ստեղծվել է միայն անգլիական իրավական համակարգ ունեցող երկրներում:
• Կորպորատիվ միջոցներ. Ֆոնդերի մեջ ամենաճանաչված կառույցը. Փակ կորպորատիվ հիմնադրամը ձևավորվում է այնպես, ինչպես բաժնետիրական ընկերությունը՝ թողարկված բաժնետոմսերի բաժանորդագրությամբ կամ ներդրողների կողմից բաժնետոմսերի գնմամբ։ երկրորդային շուկա. Նման կորպորատիվ ներդրումային հիմնադրամները օրինականորեն պատկանում են իրենց բաժնետերերին, սակայն կառավարվում են տնօրենի կողմից՝ բաժնետերերի անունից: Կորպորատիվ հիմնադրամները ներդրումներ են կատարում բաժնետերերի հետ համաձայնեցված ակտիվներում՝ բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր, կոլեկտիվ ներդրումներ անշարժ գույքում և այլն: Շահաբաժինների եկամուտը և պորտֆելի տոկոսները սովորաբար բաշխվում են ֆոնդի բաժնետերերի միջև:
• Ամենավաղ կորպորատիվ հիմնադրամները ձևավորվել են Մեծ Բրիտանիայում 1860-ականներին տրեստների տեսքով և մինչ օրս գոյություն ունեն:
• Կորպորատիվ ֆոնդի ընդհանուր տեսակը Միացյալ Նահանգներում փոխադարձ հիմնադրամներն են կամ փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամները: Մեծ Բրիտանիայում բաց ներդրումային ընկերություններ մասնավոր փոքր ներդրողների համար: Ֆրանսիայում՝ փոփոխական կապիտալով ներդրումային ընկերություններ, որն իր գոյության յուրաքանչյուր պահին համապատասխանում է ֆոնդի իրական արժեքին։

Վերահսկող մարմին

Ռուսաստանի Բանկի հրամանով (2016թ. հունիսի 15-ի թիվ OD-1860) կոլեկտիվ ներդրումների սեգմենտի աշխատանքի բաշխիչ վերահսկողությունն ու վերահսկողությունն իրականացվում է կոլեկտիվ ներդրումների և հավատարմագրային կառավարման վարչության միջոցով:

Մասնավորապես, Ռուսաստանի Դաշնության կենսաթոշակային հիմնադրամը վերահսկվում է կուտակային կենսաթոշակի համար ապահովագրավճարների միջոցների ներդրման կետով, և կատարվում են նաև գործատուի վճարումներ հօգուտ ապահովագրված անձի:

Կոլեկտիվ ներդրումների վարչությունը վերահսկում է կառավարող ընկերությունների աշխատանքը՝ կենսաթոշակային պահուստների բաշխման և ֆոնդերի ներդրման գործողությունների իրականացման ուղղությամբ՝ կենսաթոշակային եկամուտների կուտակման և բաժնետիրական ներդրումային ֆոնդերի ներդրումային պահուստների հավատարմագրային կառավարման համար:

Կոլեկտիվ ներդրողներ

Կոլեկտիվ ներդրումներին մասնակցող ներդրողները շուկայական ներդրողներ են։ Բազմաթիվ կոլեկտիվ ներդրողների շնորհիվ է, որ միջոցներ են հավաքվում և կուտակվում։ Վերջիններս կազմում են կոլեկտիվ ներդրումների սեգմենտի հիմքը։ Ներդրողներից միջոցներ հավաքող միջնորդներն են առևտրային բանկերև համանման կազմակերպություններ, որոնք ներկայացված են ներդրողների կողմից ավանդների և այլ փոխշահավետ կարճաժամկետ տեղաբաշխումների տեսքով: Ապահովագրական ընկերությունների հաշիվներում և կենսաթոշակային հիմնադրամներՊոտենցիալ ներդրողների միջոցները պահվում են ավելի երկար ժամկետներով և հանվում են միայն դրա առաջացման դեպքում ապահովագրված իրադարձությունկամ կենսաթոշակային տարիքը: Փոխադարձ հիմնադրամների դեպքում, որտեղ դրամական միջոցների հավաքագրման և ներդրման գործառույթները կատարվում են մեկ անձի մեջ, մասնավոր ներդրողն իր փողերը տեղափոխում է իր կապիտալը մեծացնելու հատուկ նպատակով։

Ասպեկտ երկարաժամկետ ներդրումՌուսաստանում կոլեկտիվ ներդրումների համակարգի ֆոնդերը մեծ նշանակություն ունեն քաղաքացիների բարեկեցության բարելավման համար՝ տնտեսության կապիտալիզացիայի աճին մասնակցելու միջոցով: Կոլեկտիվ ներդրողների միջոցները, որոնք իրացվում են ներդրումային մեխանիզմներով, ներգրավված են ընդհանուր ֆինանսական շրջանառության մեջ՝ դրանով իսկ առաջացնելով անհրաժեշտ տնտեսական գործընթացմիջոցների արդյունավետ բաշխում.

Հարկավորում

եկամտահարկի դրույքաչափը անհատներկոլեկտիվ ներդրումներով՝ 13%։ Ներդրման օբյեկտի վաճառքից ստացված շահույթն է հարկվում: Հարկը պահում է այն ընկերությունը, որը զբաղվում էր ներդրումների կառավարմամբ։ Հարկը հաշվարկվում է նախորդ տարվա սկզբին: Եկամուտը ներդրողի հաշվին գնում է արդեն «մաքուր» տեսքով։

1. Կոլեկտիվ ներդրումների հայեցակարգը, դրա առանձնահատկությունները, տարբերակիչ հատկանիշները, առավելությունները

Ներդրումները կանխիկ են, նպատակային բանկային ավանդներ, բաժնետոմսեր, բաժնետոմսեր և այլ արժեթղթեր, տեխնոլոգիաներ, մեքենաներ, սարքավորումներ, լիցենզիաներ, այդ թվում՝ ապրանքային նշանների, վարկերի, ցանկացած այլ գույքի կամ սեփականության իրավունքի, մտավոր արժեքների համար, որոնք ներդրված են ձեռնարկատիրական գործունեության օբյեկտներում և այլ տեսակի: գործունեություն՝ շահույթ ստանալու և սոցիալական դրական էֆեկտի հասնելու համար:

Ներդրումային գործունեության սուբյեկտներն են ներդրողները, հաճախորդները, կապալառուները, ներդրումային գործունեությունից օգտվողները, ինչպես նաև մատակարարները, իրավաբանական անձինք (բանկեր, ապահովագրական և միջնորդ կազմակերպություններ, ներդրումային բորսաներ) և ներդրումային գործընթացի այլ մասնակիցներ: Ներդրումային գործունեության սուբյեկտներ կարող են լինել ֆիզիկական և իրավաբանական անձինք, այդ թվում՝ օտարերկրյա, ինչպես նաև պետություններն ու միջազգային կազմակերպությունները։

Ռուսաստանի Դաշնությունում ներդրումային գործունեության օբյեկտները նորաստեղծ և արդիականացված հիմնական միջոցներն են և աշխատանքային կապիտալՌուսաստանի Դաշնության ժողովրդական տնտեսության բոլոր ճյուղերում և ոլորտներում արժեթղթեր, նպատակային կանխիկ ավանդներ, գիտատեխնիկական արտադրանք, սեփականության այլ օբյեկտներ, ինչպես նաև սեփականության իրավունքներ և մտավոր սեփականության իրավունքներ: Արգելվում է ներդրումներ կատարել այն օբյեկտներում, որոնց ստեղծումն ու օգտագործումը չի համապատասխանում Ռուսաստանի Դաշնության տարածքում գործող օրենսդրությամբ սահմանված բնապահպանական, սանիտարահիգիենիկ և այլ ստանդարտների պահանջներին կամ վնասում է քաղաքացիների իրավունքներն ու շահերը: օրենքով պաշտպանված, իրավաբանական անձինքև պետությունները։

Ներդրումային հիմնադրամ - պատկանող բաժնետիրական ընկերությունկամ ֆիզիկական և իրավաբանական անձանց ընդհանուր բաժնետիրական սեփականություն հանդիսացող գույքային համալիր, որի օգտագործումը և տնօրինումն իրականացվում է կառավարող ընկերության կողմից բացառապես այս բաժնետիրական ընկերության բաժնետերերի կամ հավատարմագրային կառավարման հիմնադիրների շահերից:

Կոլեկտիվ ներդրումները ներդրումային սխեման են, որոնցում փոքր ներդրողների կողմից ներդրված միջոցները կուտակվում են մեկ ֆոնդում, որը կառավարվում է պրոֆեսիոնալ մենեջերի կողմից՝ նրանց հետագա ներդրումների համար՝ շահույթ (աճ) ստանալու համար: Այսպիսով, կոլեկտիվ ներդրումները ենթադրում են փոքր ներդրողների միջոցներից ինչ-որ «փողի պարկի» ստեղծում, որն այնուհետ կներդրվի արժեթղթերում, անշարժ գույքում կամ այլ ակտիվներում։

Ռուսաստանում դեպի կոլեկտիվ ներդրողներընդունված է վերաբերել՝

Փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամներ;

Բաժնետիրական ներդրումային հիմնադրամներ;

Ոչ պետական ​​կենսաթոշակային հիմնադրամներ;

վարկային միություններ;

Կոլեկտիվ ներդրողների այլ ձևեր:

Կոլեկտիվ ներդրումների ձևը միաժամանակ բնութագրվում է հետևյալով նշաններ:

Արժեթղթերի տեղաբաշխման կամ պայմանագրերի կնքման միջոցով միջոցների հայթայթում.

Արժեթղթերում և այլ գույքում ներգրավված միջոցների ներդրման հիմնական գործունեություն իրականացնելը.

Եկամտի հիմնական մասնաբաժինը շահաբաժինների, տոկոսների և այս գույքի հետ կատարված գործարքներից եկամուտների տեսքով ստանալը.

Կոլեկտիվ ներդրումների մասնակիցների միջև ներդրումներից ստացված եկամուտների բաշխում նրանց շահաբաժինների, տոկոսների կամ այլ վճարումների միջոցով:

Գործառնական գործունեության տեսանկյունից կոլեկտիվ ներդրողներն ունեն մի շարք առանձնահատկություններ տարբերակիչ հատկանիշներ:

Իրենց միջոցները ֆինանսական միջնորդին (կառավարչին) տրամադրող անձինք իրենք են կրում ներդրումների հետ կապված ռիսկերը.

Կառավարիչը միավորում է բազմաթիվ անձանց միջոցները՝ ապանձնավորելով անհատական ​​ներդրումները մեկ դրամարկղում և դրանով իսկ միջինացնելով նշված ռիսկերը կոլեկտիվ ներդրումների սխեմայի մասնակիցների համար.

Ի տարբերություն ներդրումների որոշ ավանդական ձևերի, կոլեկտիվ ներդրումային սխեմաները չեն ներառում կանխորոշված ​​ֆիքսված վճարումների խոստում.

Կոլեկտիվ ներդրումային սխեմաներին մասնակցող ներդրողը տեղյակ է հավաքագրված միջոցների ներդրման ուղղություններին և, հետևաբար, հնարավորություն ունի ընտրել իր ներդրումային նախասիրություններին լավագույնս համապատասխանող ներդրումային սխեման:

Առավելություններըկոլեկտիվ ներդրողներ.

Պրոֆեսիոնալ կառավարում. Ֆինանսական ներդրումային ընկերություններն ավելի հավանական է, որ ունենան անհրաժեշտ գիտելիքներ և հմտություններ, քան փոքր ներդրողները.

Դիվերսիֆիկացում. Փոքր ներդրողները չեն կարողանում նվազեցնել ռիսկը դիվերսիֆիկացիայի միջոցով՝ փոքր քանակությամբ բաժնետոմսերի հետ կապված գործարքների մեծ ծախսերի պատճառով.

Գնի նվազեցում. Կառավարելով մեծ թվով փոքր ներդրումներ որպես մեկ մեծ պորտֆել՝ կարելի է ձեռք բերել մասշտաբի տնտեսություններ, որոնցից ներդրողը կարող է օգտվել ցածր կառավարման վճարների տեսքով.

Հուսալիություն. Գրեթե բոլոր երկրներում կոլեկտիվ ներդրողները ենթակա են փոքր ներդրողների շահերի պաշտպանությանն ուղղված օրենսդրության և կարգավորման:

2. Ռուսաստանում կոլեկտիվ ներդրումների ձևերը

2.1 Փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամներ (UIFs)

Փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամների գործունեությունը կարգավորվում է 2001 թվականի նոյեմբերի 29-ի «Ներդրումային ֆոնդերի մասին» թիվ 156-FZ դաշնային օրենքով:

Փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամ՝ առանձին գույքային համալիր, որը բաղկացած է հավատարմագրային կառավարման հիմնադիրների կողմից կառավարման ընկերության հավատարմագրային կառավարմանը հանձնված գույքից՝ այդ գույքը հավատարմագրային կառավարման այլ հիմնադիրների գույքի հետ համատեղելու պայմանով և գույքից։ ստացված այնպիսի կառավարման գործընթացում, որի սեփականության բաժնեմասը կառավարող ընկերության կողմից թողարկված հավաստագրված արժեթղթերն են: PIF-ը իրավաբանական անձ չէ:

Փոխադարձ հիմնադրամը պետք է ունենա անուն (անհատական ​​նշում), որը նույնականացնում է այն այլ փոխադարձ հիմնադրամների հետ կապված:

Փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամը կազմող գույքը ներդրումային միավորների սեփականատերերի ընդհանուր սեփականությունն է և պատկանում է նրանց ընդհանուր բաժնային սեփականության իրավունքի հիման վրա: Ներդրումային միավորների սեփականատերերը կրում են վնասների ռիսկը` կապված միավորի ներդրումային ֆոնդը կազմող գույքի շուկայական արժեքի փոփոխության հետ:

Կառավարող ընկերությունն իր անունից գործարքներ է կատարում միավոր ներդրումային ֆոնդը կազմող գույքի հետ՝ նշելով, որ ինքը հանդես է գալիս որպես հոգաբարձու: Եթե ​​ցուցում չկա, որ կառավարող ընկերությունը հանդես է գալիս որպես հոգաբարձու, այն պարտավոր է անձամբ երրորդ անձանց և նրանց առջև պատասխանատու է միայն իրեն պատկանող գույքով:

Կառավարող ընկերությունը, եթե դա նախատեսված է բաժնետիրական ներդրումային ֆոնդի հավատարմագրային կառավարման կանոններով, իրավունք ունի հավատարմագրային կառավարման պայմանագրով նախատեսված իր իրավունքներն ու պարտականությունները փոխանցել այլ կառավարման ընկերության:

Բաց միավորի ներդրումային ֆոնդի դեպքում ներդրումային միավորների սեփականատերն իրավունք ունի ցանկացած աշխատանքային օր կառավարող ընկերությունից պահանջել իրեն պատկանող բոլոր ներդրումային միավորների մարումը և դրանով իսկ լուծել միավորի հավատարմագրային կառավարման պայմանագիրը: իր և կառավարող ընկերության միջև ներդրումային հիմնադրամը կամ նրա ներդրումային փայերի մի մասի մարումը. PIF միջակայքի դեպքում՝ PIF-ի հավատարմագրային կառավարման կանոններով սահմանված ժամկետում. իսկ փակ փոխադարձ հիմնադրամով ներդրումային միավորների սեփականատերն իրավունք չունի կառավարող ընկերությունից պահանջել հավատարմագրային ֆոնդի կառավարման պայմանագրի դադարեցում մինչև դրա ավարտը, այլ կերպ, քան «Ներդրումների մասին» դաշնային օրենքով նախատեսված դեպքերում: Ֆոնդեր».

Փոխադարձ հիմնադրամի հավատարմագրային կառավարման պայմանագրի գործողության ժամկետը չպետք է գերազանցի 15 տարին:

հավատարմագրային կառավարման մեջ բաց ու ինտերվալ փոխադարձ հիմնադրամներհոգաբարձուները կարող են փոխանցել միայն կանխիկ գումար:

Փակ փոխադարձ հիմնադրամի հավատարմագրային կառավարման ժամանակ հավատարմագրային կառավարման հիմնադիրները կարող են փոխանցել միջոցներ, ինչպես նաև, եթե դա նախատեսված է այս փոխադարձ հիմնադրամի հավատարմագրային կառավարման կանոններով, ներդրումային հայտարարագրով նախատեսված այլ գույք:

Ներդրումային բաժնետոմսը գրանցված արժեթուղթ է, որը հավաստում է իր սեփականատիրոջ մասնաբաժինը փոխադարձ հիմնադրամ կազմող գույքի սեփականության մեջ, կառավարող ընկերությունից փոխադարձ ֆոնդի պատշաճ հավատարմագրային կառավարում պահանջելու իրավունքը, պայմանագրի դադարեցումից հետո դրամական փոխհատուցում ստանալու իրավունքը: հավատարմագրային կառավարման պայմանագիր այս փոխադարձ հիմնադրամի ներդրումային բաժնետոմսերի բոլոր սեփականատերերի հետ (փոխադարձ հիմնադրամի դադարեցում): Յուրաքանչյուր ներդրումային բաժնետոմս հաստատում է միավորի ներդրումային ֆոնդը կազմող գույքի ընդհանուր սեփականության իրավունքի նույն բաժինը և նույն իրավունքները:

Ներդրումային բաժնետոմսը բաժնային արժեթուղթ չէ և չունի անվանական արժեք: Բաց և միջակայքային փոխադարձ հիմնադրամների կառավարող ընկերությունների կողմից թողարկված ներդրումային միավորների քանակը սահմանափակ չէ: Փակ փոխադարձ հիմնադրամի կառավարիչ ընկերության կողմից թողարկված ներդրումային միավորների քանակը նշված է այս փոխադարձ հիմնադրամի հավատարմագրային կառավարման կանոններում:

Փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամ կազմող գույքը պետք է առանձնացվի այս ֆոնդի կառավարման ընկերության գույքից, ներդրումային փայատերերի գույքից, այլ փոխադարձ հիմնադրամներ կազմող գույքից, որոնք պահվում են. վստահության կառավարումայս կառավարող ընկերությունը, ինչպես նաև նշված կառավարման ընկերության կողմից վստահված կամ այլ պատճառներով պահվող այլ գույք: Փոխադարձ ներդրումային հիմնադրամ կազմող գույքը կառավարող ընկերության կողմից հաշվառվում է առանձին հաշվեկշռով, և դրա համար վարվում է անկախ հաշվառում:

Ներդրումային միավորների սեփականատերերի, այդ թվում՝ նրանց անվճարունակության (սնանկության) դեպքում փոխադարձ ներդրումային ֆոնդը կազմող գույքի վրա բռնագանձում չի թույլատրվում: Ներդրումային միավորների սեփականատերերի պարտքերի համար հավաքագրումը գանձվում է նրանց պատկանող ներդրումային միավորներից:

Փոխադարձ հիմնադրամների հավատարմագրային կառավարման կանոնները պետք է պարունակեն հետևյալ տեղեկությունները.

Փոխադարձ հիմնադրամի անվանումը և տեսակը (բաց, ինտերվալ, փակ);

Կառավարման ընկերության լրիվ անվանումը, մասնագիտացված դեպոզիտարիան, ներդրումային միավորների սեփականատերերի ռեեստր վարող անձ, աուդիտոր.

ներդրումային հայտարարագիր;

Փոխադարձ հիմնադրամը կազմող գույքի արժեքը.

Փոխադարձ հիմնադրամի ձևավորման ժամկետը.

Կառավարման ընկերության իրավունքներն ու պարտականությունները.

Հավատարմագրային կառավարման պայմանագրի վավերականությունը;

Ներդրումային բաժնետոմսերի ձեռքբերման, մարման և փոխանակման հայտերի ներկայացման կարգը.

Ավանդադրված միջոցները (այլ գույք) փոխադարձ հիմնադրամի կազմում ներառելու կարգը և ժամկետները. Կոլեկտիվ ներդրումներ. առանձնահատկություններ և զարգացման հեռանկարներ Ռուսաստանի Դաշնությունում Դասընթաց >> Ֆինանսական գիտություններ

IN Ռուսաստան 3. Ուրիշներ ձևերը կոլեկտիվ ներդրում 3.1 ... կոլեկտիվ ներդրումՎ Ռուսաստան. 3. Ուրիշներ ձևերը կոլեկտիվ ներդրումՓոխադարձ հիմնադրամները ամենատարածվածն ու զարգացածն են ձեւը կոլեկտիվներդրումները Ռուսաստան ...

Ներդրումների հայեցակարգը, կառուցվածքը և դերը տնտեսության զարգացման մեջ Ռուսաստան

Դասընթաց >> Տնտեսական տեսություն

Արտաքին ոչ պետական ​​ֆինանսավորման աղբյուրներ. IN Ռուսաստանհասկացություններ» կոլեկտիվներդրողներ» և « ձևերը կոլեկտիվ ներդրում»առաջին անգամ ներդրվել են Ինտեգրված...

Տնտեսագիտություն և կառավարում ժամանակակից էլեկտրաէներգետիկ արդյունաբերության մեջ Ռուսաստան

Գիրք >> Տնտեսական տեսություն

Արհեստագործական ուսումնարանների ստեղծում և կիրառում էներգահամակարգերում Ռուսաստան. ՀԷԿ-ում Ռուսաստանտեղադրել է 256 հիդրոգեներատոր՝ ... միջոցների հզորությամբ): Կան բազմազան ձևերը կոլեկտիվ ներդրում. ԿոլեկտիվՆերդրողը կազմակերպություն է, որը, գործելով ...

Ներդրումային քաղաքականություն Ռուսաստան (3)

Համառոտ >> Բանկային գործ

Կոլեկտիվ ներդրումներ անշարժ գույքումներդրումային ծրագիր է, որում փոքր բաժնետերերի փողերից ձևավորվում է հատուկ հիմնադրամ՝ պրոֆեսիոնալ մենեջերի ղեկավարությամբ։

Հիմնադրամի նպատակը- ստացված միջոցների արդյունավետ ներդրումը շահույթի համար և դրա բաշխումը ծրագրի բոլոր մասնակիցների միջև հավասար բաժիններով.

Կիսվելարժեթուղթ է, որը հաստատում է անշարժ գույքի ֆոնդի գույքի բաժնեմասի սեփականությունը

ETF-ներ- միջոցների ֆոնդ. Սա մի տեսակ կեղև է մի քանի ակտիվների համար, որոնցից յուրաքանչյուրը վաճառվում է բորսայում: Օրինակ, անշարժ գույքի ETF-ում կարող են հավաքվել բոլոր ռուս ծրագրավորողների բաժնետոմսերը կամ պարտատոմսերը:

Մշակողընկերություն է, որը միավորում է մեկ կամ մի քանի կապալառուների (մշակողների), որը միջոցներ է ներգրավում բաժնետերերից կամ օգտագործում փոխառու կապիտալ(բանկային վարկեր) բնակելի անշարժ գույքի կառուցման և վաճառքի համար.

Զարգացում- բնակելի օբյեկտների կառուցման աշխատանքների ողջ շրջանակը, ներառյալ հարակից ենթակառուցվածքների նախագծումը և ստեղծումը:

Պաշտոնական կոլեկտիվ ներդրումներ

Ո՞րն է կոլեկտիվ ներդրումների էությունը: Հիմնադրամի հիմնադիրը գումար է հավաքում ներդրողներից, այնուհետև ստեղծում է կառավարող ընկերություն՝ մասնավոր ներդրողների ներգրավված կապիտալով աշխատելու համար, որը շահույթ է ստանում՝ ներդրումներ կատարելով տարբեր ոլորտներում։ ներդրումային գործիքներ. Ստացված շահույթը հավասար բաժիններով բաշխվում է ֆոնդի կամ գործընկերության բաժնետերերի միջև: Ներդրումային հնարավորություններ.

• ձեռք բերել առկա ակտիվներ, գնել բաժնետոմս ընկերությունում, որը պատկանում է ակտիվին, և եկամուտ ստանալ ակտիվի վարձակալությունից կամ վաճառքից.
• այլ մասնավոր ներդրողների վարկավորման համար վարկի տրամադրում.
• շինարարության կամ վերակառուցման ծրագրերի ֆինանսավորում.

Ներդրումային օբյեկտներ.

• Բնակելի Անշարժ գույք.
  • վերավաճառքի համար;
  • վարձով;
  • բնակարաններ.
• Առևտրային անշարժ գույք.
  • փողոցային մանրածախ առևտուր;
  • պահեստներ;
  • կայանատեղի.

Ոչ ֆորմալ կոլեկտիվ ներդրումներ

Այս դեպքում ներդրողների ֆոնդը համատեղ կապիտալի կառավարումը վստահում է մեկ անձի, ով հավաքագրված միջոցները ներդնում է անշարժ գույքի մեջ, ստանում շահույթ և այն բաշխում ֆոնդի մասնակիցների միջև:

Անշարժ գույքում ներդրումներից շահույթ ստանալու այս մոտեցման առավելությունը գրավիչ օբյեկտ ընտրելու հնարավորությունն է՝ առանց բանկային ֆինանսավորման: Նման ներդրումների եկամտաբերությունը կարող է հասնել տարեկան 30-40%-ի։

Նման ներդրումներ հաճախ են հանդիպում ռուսական նորակառույցների շուկայում։ Ներդրողների խումբը պեղման փուլում գնում է բնակելի շենքի մի քանի հարկ, իսկ օբյեկտը շահագործման հանձնելուց հետո վերավաճառում է մեծաքանակ գնված քառակուսի մետրը։

Ոչ ֆորմալ կոլեկտիվ ներդրումների հիմնական թերությունը մարդկային գործոնն է։ Բաժնետերերի կողմից ընտրված կառավարիչը կարող է ֆոնդի միջոցները ծախսել ոչ նպատակային կարիքների համար: Ոչ ոք իրավական փաստաթղթերգործարքը չի կնքվել.

Անշարժ գույքի համաներդրումների շուկա

Համատեղ ներդրումային շուկա Ռուսաստանում և աշխարհում

Արևմտյան կապիտալի շուկաներում անշարժ գույքում կոլեկտիվ ներդրումների հիմնական գործիքը փոխադարձ հիմնադրամներն են, որոնք միավորված են ընդհանուր REIT հապավումով: Փոխադարձ հիմնադրամների կառավարիչները բաժնետերերից ստացված միջոցները ներդնում են երկարաժամկետ վարձակալության համար պիտանի հեղուկ անշարժ գույք գնելու համար:

Բոլոր REIT-ների համաշխարհային կապիտալիզացիան գտնվում է 1,7 տրիլիոն դոլարի մակարդակում, դրանց մեծ մասը՝ մոտ 1 տրիլիոն դոլար, գտնվում է ԱՄՆ շուկայում։

Անշարժ գույքի REIT-ները բաժանվում են սեփական կապիտալի, վարձակալությամբ շահույթի և հիփոթեքի, հիփոթեքային վարկերի թողարկման և հիփոթեքով ապահովված արժեթղթերի ածանցյալ գործիքների առուվաճառքի: Հիբրիդային ֆոնդերի մասնաբաժինը, որոնք վաստակում են և՛ հիփոթեքային, և՛ վարձակալությամբ, չի գերազանցում մեկ տոկոսը:

REIT-ները ԱՄՆ-ում խիստ կարգավորվում են ֆինանսական իշխանությունների կողմից: Ահա REIT ֆոնդի գործունեության համար անհրաժեշտ կանոնների ցանկը. այդ միջոցներից պահանջվում է իրենց կապիտալի ¾-ը ներդնել անշարժ գույքում, իսկ վաստակած գումարի 90%-ը պետք է օգտագործվի շահաբաժինների եկամուտը վճարելու համար: Հետևաբար, նման հիմնադրամների շրջանում սնանկությունը չափազանց հազվադեպ է:

Կոլեկտիվ ներդրումներ Ռուսաստանում՝ անշարժ գույքի փակ ֆոնդեր

Ռուսաստանում, կոլեկտիվ ներդրումների համար, դուք պետք է գնաք փակ փոխադարձ անշարժ գույքի ֆոնդեր: Փորձագետների կարծիքով՝ դրանք զբաղեցնում են ռուսական շուկայի ավելի քան 30%-ը։ Ներդրումային օբյեկտներում ներդրվել է ավելի քան 2,5 տրիլիոն ռուբլի։

Ռուսական REIT-ները (անշարժ գույքի փակ ֆոնդերը նշված են այս հապավումով) բաղկացած են միանգամից մեկ կամ մի քանի օբյեկտներից:

Հիմնադրամը կարող է ներառել ինչպես բնակելի, այնպես էլ կոմերցիոն անշարժ գույք՝ A և B կարգի գրասենյակներ, փողոցային մանրածախ առևտուր, բնակելի շենքերի առաջին հարկերում գտնվող տարածքներ: Այս ամենը կապիտալացվում է և եկամուտ է բերում բաժնետերերին։ Անշարժ գույքի օբյեկտների ընտրությունը և ներդրումային ռազմավարության ընտրությունը կառավարող ընկերության իրավասությունն է, որը պատասխանատու է նաև իր նախագծերի ռիսկային բաղադրիչի համար:

REIT-ի եկամտային մասը կազմում է դրա բաղկացուցիչ օբյեկտների վաճառքից կամ վարձակալությունից ստացված շահույթը: Անհնար է նման ֆոնդից դուրս գալ, քանի դեռ դրա աշխատանքը չի ավարտվել, և դուք կարող եք ստանալ ձեր եկամուտը միայն որոշակի պարբերականությամբ:

Շահույթների վճարման տեխնոլոգիական պատուհանները բացվում են, որպես կանոն, երեք ամիսը մեկ անգամ։ Ռուսական հիմնադրամները նախընտրում են անշարժ գույքի առքուվաճառքի սպեկուլյատիվ գործարքները։ Վարձակալության գործառնությունների մասնաբաժինը նվազագույն է:

Համեմատաբար փոքր կապիտալ ունեցող ներդրողի համար ֆոնդի «տոմս» գնելը հնարավորություն է տալիս շահույթ ստանալ այն օբյեկտներից, որոնք շատ թանկ են և այլ սցենարներում պարզապես անհասանելի կլինեն մուտքի բարձր շեմի պատճառով:

REIT-ի հիմնական թերությունները ֆոնդից վաղաժամկետ դուրս գալու անհնարինությունն են և կառավարիչներին միջնորդավճարներ վճարելու անհրաժեշտությունը նույնիսկ բացասական եկամտաբերությամբ: Միջին տեւողությունըներդրողների այս յուրահատուկ ֆոնդի կյանքը՝ սկսած 7 տարի: Ժամկետի վերջում հիմնադրամը փակվում է, գույքը վաճառվում է։

Crowdinvesting ռիսկերն ու օգուտները

Բացի REIT-ներից, կա քրաուդինվեստինգ: Crowdinvesting հարթակները տարբերվում են դասական REIT-ներից նրանով, որ յուրաքանչյուր գույքի համար գրանցվում է առանձին հիմնադրամ:

Ռուսական շուկայում հիմնական խաղացողները քրաուդֆանդինգային հարթակներն են՝ Aktivo, Credo Capital և այլն։ Crowdinvesting-ի առավելությունները.

• Մասնակցություն խոշոր նախագծերին, որոնք սովորաբար անհասանելի են մասնավոր ներդրողի համար:
• Միանգամից մի քանի նախագծերում ներդրումներ կատարելով ռիսկերի նվազեցում:
• Գործարքների արագություն և հարմարավետություն՝ շնորհիվ ժամանակակից առցանց տեխնոլոգիաների:
• Համակարգի թափանցիկություն՝ մուտք դեպի ներդրումային օբյեկտների տվյալների բազա։

Անշարժ գույքում ներդրումների այս կոլեկտիվ եղանակը պատկանում է բարձր ռիսկային ներդրումներին, քանի որ կա միջին շուկայական արժեքներից բարձր շահույթ ստանալու կամ ներդրված գումարն ամբողջությամբ կորցնելու մեծ հավանականություն:

Բարձր ռիսկային կոլեկտիվ ներդրումներ

Որքա՞ն են նրանք վաստակում անշարժ գույքում կոլեկտիվ ներդրումներից:

Ամեն ինչ կախված է ընտրված գործիքից: Եթե ​​դուք գնում եք REIT-ի բաժնետոմսեր ETF-ի միջոցով, ապա եկամտաբերությունը կկազմի տարեկան 5-8% արտարժույթով:

Ռուսական ZPIFN-ին միանալը միջին կբերի տարեկան եկամուտՏարեկան 8-10% ռուբլով: Այս բոլոր միջոցները վերահսկվում են Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի կողմից, ուստի շահութաբերության մասին տեղեկատվությունը հեշտ է գտնել բաց աղբյուրներում: Crowdinvesting կայքերի միջոցով ներդրումները կարող են բերել տարեկան մինչև 12% Credo Capital-ում և մինչև 17% տարեկան ռուբլով Aktivo-ում, սրանք անշարժ գույքի հետ աշխատող երկու ամենահայտնի կայքերն են: Ներդրողները կարող են տարեկան վաստակել ևս 7%՝ հաշվի առնելով օբյեկտների արժեքի աճը։

Ի՞նչ է ձեզ անհրաժեշտ, որպեսզի սկսեք վաստակել:

Ամերիկյան բրոքերի միջոցով ԱՄՆ շուկա մուտքի տոմսը (REIT-ների մինչև 90%-ը կենտրոնացած է ԱՄՆ շուկայում) կարժենա 10000 դոլար։ Բայց անշարժ գույքի ֆոնդերի հետ աշխատանքը հասանելի է միայն որակավորված ներդրողների համար, դուք չեք կարող ուղղակիորեն մուտքագրել REIT ֆոնդեր:

Որակավորված ներդրողավելի բարձր ունեցող ներդրողների կատեգորիա է տնտեսական կրթությունև ֆինանսական շուկաներում ապացուցված փորձ՝ ունենալով առնվազն 6 միլիոն ռուբլի կապիտալ կամ եռամսյակում կատարել առնվազն 10 գործարք՝ տարեկան 6 միլիոն ռուբլի շրջանառությամբ: Որակավորված ներդրողները կարող են ուղղակիորեն գնել ռիսկային գործիքներ ֆինանսական շուկա- օտարերկրյա ընկերությունների բաժնետոմսեր, եվրոպարտատոմսեր, կառուցվածքային արժեթղթեր, բաժնետոմսեր REIT-ներում:

Դուք ստիպված կլինեք ներդրումներ կատարել օտարերկրյա բրոքերի միջոցով կամ միջոցով հատուկ ծրագրերօտարերկրյա ապահովագրական ընկերություններ, այլ տարբերակներ չկան։

REIT-ի միավորի արժեքը սովորական ներդրողների համար կախված է ETF-ներից, որոնք վաճառվում են Մոսկովսկայայում կամ Սանկտ Պետերբուրգում: ֆոնդային բորսա. Դուք կարող եք խորհրդակցել ցանկացած խոշոր բրոքերի հետ, օրինակ՝ Finam-ի կամ BCS-ի:Բաժնետոմսի արժեքը ռուսական crowdinvesting կայքերում՝ Aktivo-ում՝ 300 հազար ռուբլի, CredoCapital-ը՝ 900 հազար ռուբլի:

Ինչ տեսակի գույք ընտրել

Յուրաքանչյուր հիմնադրամ կամ crowdinvesting հարթակ նախընտրում է տարբեր ներդրումային օբյեկտներ: Ինչ-որ մեկի մեջ ներդրված է բնակելի անշարժ գույք, ինչ-որ մեկը գովազդում, կան խառը տարբերակներ. Որպես կանոն, բաժնետերը չի ընտրում օբյեկտներ, այլ կարող է ընտրել ֆոնդը՝ ըստ նախատեսված նպատակը. Հաշվի առեք յուրաքանչյուր տարբերակի դրական և բացասական կողմերը:

Անշարժ գույքի ներդրում

Բնակարանները որպես նոր ներդրումային միտում

Արևմուտքում բնակարանների ներդրումները տարածված են: Համեմատաբար նոր և բավականին կայուն միտում է ապարտ-հյուրանոցում կահավորված սենյակների գնումը (հյուրանոց, որտեղ սենյակները կահավորված են որպես բնակարաններ):

Վարձակալության նվազագույն ժամկետը 1 ամիս է։ Սենյակ գնելուց հետո կառավարող ընկերությունը երաշխավորում է դրա զբաղվածությունը, ստուգում է վարձակալներին, նրանցից գումար է հավաքում բնակության և մոնիտորինգի համար: տեխնիկական վիճակտարածքը. Հանձնաժողովը 10-20 տոկոս է։

Շահութաբերություն՝ 6-8% տարեկան։ Այս տեսակի ներդրումների առավելությունները՝ ստանալ պասիվ եկամուտառանց վարձակալներ փնտրելու. Թերություններից են վարձակալված տարածքների կայուն բեռնման երաշխիքների բացակայությունը, ակտիվի հնացած լինելը, վերանորոգման արժեքը, կառավարող ընկերությունների բարձր միջնորդավճարը։

Արտաքին շուկաներում երկրորդ տարբերակը ուսանողական հանրակացարաններում սենյակ (բնակարան) գնելն է։ Եկամտաբերությունը կազմում է տարեկան մինչև 10%:

Ուղղակի ներդրումների բացասական կողմերը՝ մուտքի բարձր շեմ՝ գնման պահից սկսած 25 հազար դոլարից արտասահմանյան սեփականություն. Կոլեկտիվ ներդրումների մինուսը թերբեռնման ռիսկն է, եթե օբյեկտը սխալ է ընտրված:

Ռուսաստանում բնակարանների հատվածը արագ աճից հետո ճշգրտման շրջան է ապրում օրենսդրական դաշտը. Բնակարանները դեռ դասակարգվում են որպես ոչ բնակելի անշարժ գույք, դուք չեք կարող գրանցվել դրանցում, կարող եք գրանցվել միայն համեմատաբար կարճ ժամանակահատվածում, դրանց պահպանման անալոգները շատ ավելի բարձր են, քան բնակարանային ֆոնդում:

Մյուս կողմից, կառուցապատողները, որսալով տենդենցը, շուկա են հանել մի քանի բազմաբնակարան համալիրներ, որոնք գնելուց հետո կարելի է վարձակալել ցանկացած ժամկետով։

Վարձակալները հայտնաբերվում են կառավարման ընկերության կողմից: Միաժամանակ, մի շարք ընկերություններ պատրաստ են 5-7 տարում իրենց օբյեկտը գնել ներդրողից։ Էկոնոմ դասի բնակարանների համար մուտքի շեմը 4 միլիոն ռուբլուց է, հարմարավետության դասում՝ մինչև 10-12 միլիոն:

Բացասություններից մենք նշում ենք ակտիվի ցածր իրացվելիությունը, մեծ միջնորդավճարները, կառավարող ընկերությանը վերահսկելու անկարողությունը:

Վարձակալություն բիզնես կոմերցիոն անշարժ գույքում

Ռուսաստանի մեգապոլիսներում բնակելի անշարժ գույք գնելն ու վարձակալելը տարեկան 3%-ից ոչ ավել է բերում զուտ եկամուտ. Ստացված եկամուտը չի ծածկում գնաճային ծախսերը։ Վճարման ժամկետը մեկ սենյականոց բնակարան 35-40 քառ. մ 20 տարեկանից բարձր է։

Բնակելի շենքերի առաջին հարկերում առևտրային տարածքների կառուցման վաղ փուլում գնումներ՝ հետագա լիզինգով.

• Շահութաբերությունն ուղղակիորեն կախված է ընտրված ակտիվից, տվյալ բնակելի համալիրում դրա պահանջարկից:
• Առանց ուղղակի ներդրումների. առևտրային տարածքների արժեքը սկսվում է 4 միլիոն ռուբլուց:

Պահեստային անշարժ գույքի առք և վարձակալություն.

• Դեմ մասնավոր ներդրողի համար - ներդրումային օբյեկտ ընտրելիս անհրաժեշտ իրավասությունների բացակայություն և բարձր գինակտիվ.

Համեմատաբար էժան օբյեկտներում ներդրումները կարող են անհաջող դառնալ սխալ տեղակայման, բուն օբյեկտի վատ վիճակի պատճառով։

Այժմ, ըստ «Վեդոմոստի»-ի, ամենավատ ժամանակն է պահեստներում ներդրումներ անելու համար: Շուկայում պահանջարկ ունեն 10000քմ մակերեսով տարածքներ։ մ, և սա բոլորովին այլ գին է: Բայց գնման համար մատչելի փոքր պահեստներն առավել հաճախ անշահավետ են: Ներդրումների վերադարձը պահեստային գույքկազմում է տարեկան 7-8%:

Խանութի գնում և վարձակալություն (մանրածախ, փողոցային մանրածախ)

Եկամտաբերությունը 11-12% տարեկան։ Ամենաբարձր եկամտաբերությունը ցույց են տալիս Մոսկվայի և տարածաշրջանի սահմանին գտնվող օբյեկտները, ամենացածրը՝ թանկարժեք օբյեկտները մետրոպոլիայի գլխավոր առևտրի փողոցներում (Տվերսկայա, Արբատ): Նման օբյեկտների մարումը 10 տարուց է։ Մանրածախ տարածք 2500 ք. մ, որը կարող է վերածվել մինի առևտրի կենտրոնի՝ վարձակալներին տալով։

Ամենատարածվածը փոքր ձևաչափերն են մինչև 150 քառ. մ և տարածքներ, որոնք կարող են հարմարեցվել համատեղ աշխատանքի համար: Հնարավորություն կա, որ դուք կկարողանաք վարձակալներ գտնել: Թերությունները նույնն են՝ բարձր գինը և շուկայի այս հատվածի վերաբերյալ մասնագիտական ​​գիտելիքների բացակայությունը:

եզրակացություններ

Կոլեկտիվ ներդրումներ անշարժ գույքում. REITs, REITs, ETFs, crowdinvesting - հասանելի են ինչպես սկսնակների, այնպես էլ փորձառու ներդրողների համար:

• Մուտքի շեմը `300 հազար ռուբլիից մինչև 5 միլիոն:
• Շահութաբերություն՝ վարձավճար՝ տարեկան 5%-ից: Զարգացում՝ տարեկան 10%-ից:
• Գրանցում՝ ֆոնդի բաժնեմասի գնում:
• Ռիսկերը՝ կառավարող ընկերության սնանկացում, խարդախություն, ճգնաժամ անշարժ գույքի շուկայում։

Կոլեկտիվ ներդրումների շուկայի ամենակարևոր ձեռքբերումներն են՝ հնարավորություն ներդնելու այնպիսի օբյեկտներում, որոնք իրենց բարձր արժեքի պատճառով անհասանելի են փոքր կապիտալով ներդրողի համար, և կառավարող ընկերության մասնագիտական ​​փորձը:

Նույնիսկ ավելի հետաքրքիր