Ազգային հարստության հիմնադրամի չափը. Ի՞նչ է ինքնիշխան հարստության հիմնադրամը և ինչպիսի՞ հեռանկարներ ունի

Ինչպես հավանաբար արդեն կռահեցիք, մենք կխոսենք Միջազգային պահուստների մասին, որոնք նաև կոչվում են ոսկու և արժութային պահուստներ, կխոսենք նաև հիմնադրամների մասին, որոնք ձևավորվել են Կայունացման հիմնադրամի լուծարման և դրա բաժանման երկու մասի: Ազգային բարեկեցության հիմնադրամը և պահուստային հիմնադրամը: Կարծում եմ՝ արժե դրանց մասին խոսել, քանի որ այսօր առաջ է քաշվում այն ​​թեզը, որ նավթի ու գազի վաճառքից ստացված գրեթե ողջ գումարը Ռուսաստանը վերադարձնում է ԱՄՆ՝ պարտատոմսերի գնման մեխանիզմով։ պետական ​​վարկԱՄՆ կառավարություններ.

Հանրաճանաչ տնտեսագետներն առաջարկում են հենց այս վայրկյանին իրականացնել ԿԲ-ի ազգայնացումը և դա դիտել որպես մեծ բարիք մեր պետության համար։ Կան նաև քաղաքական գործիչներ, ովքեր այս պարզ ու սրտի համար հասկանալի են հասարակ մարդ«Գեղեցիկ կյանքի մասին» կարգախոսը՝ մարդկանց կոչ անել ակտիվ փողոցային ակցիաների՝ խոսելով Կենտրոնական բանկի մոնետարիստների կործանարար գործունեության մասին։ Ուստի ես ուզում եմ հասկանալ այս բոլոր ռեզերվները և հասկանալ, թե տնտեսագետների ու քաղաքական գործիչների քաղցր ելույթներում ինչն է ճիշտ և ինչը՝ կեղծ։

Այսպիսով, եկեք սկսենք հիմնադրամներից՝ Կայունացման հիմնադրամի ժառանգներից (Ազգային բարեկեցության հիմնադրամ և Պահուստային հիմնադրամ):

Ռուսաստանի Դաշնության բյուջետային օրենսգիրքը ասում է հետևյալը.

Հոդված 96.9. Պահուստային ֆոնդ.

Պահուստային ֆոնդը դաշնային բյուջեի միջոցների մի մասն է, որը ենթակա է առանձին հաշվառման, կառավարման և օգտագործման՝ դաշնային բյուջեի մնացորդը (դեֆիցիտի ծածկումը) ապահովելու համար: Գումարը 2015 թվականի փետրվարի 1-ի դրությամբ կազմում է 5,864,90 միլիարդ ռուբլի:

Պահուստային ֆոնդը ձևավորվում է.

Ազգային հարստության հիմնադրամը դաշնային բյուջեի միջոցների մի մասն է, որը ենթակա է առանձին հաշվառման և կառավարման՝ քաղաքացիների կամավոր կենսաթոշակային խնայողությունների համաֆինանսավորումն ապահովելու համար։ Ռուսաստանի Դաշնություն, ինչպես նաև բյուջեի հավասարակշռության (դեֆիցիտի ծածկման) ապահովում Թոշակային ֆոնդՌուսաստանի Դաշնություն.

Հիմնադրամի չափը կազմում է 5101,83 մլրդ ռուբլի։

Ազգային հարստության հիմնադրամը ձևավորվում էԴաշնային բյուջեի նավթի և գազի լրացուցիչ եկամուտներ այն դեպքում, երբ Պահուստային ֆոնդի կուտակված ծավալը հասնում է իր ստանդարտ արժեքին:

Ազգային բարեկեցության հիմնադրամի միջոցները կարող են տեղաբաշխվել արտարժույթԵվ հետեւյալ տեսակներըֆինանսական ակտիվներ.

Պարտատոմսեր օտարերկրյա պետություններ, օտարերկրյա պետական ​​մարմիններ և կենտրոնական բանկեր.
- պարտատոմսերմիջազգային ֆինանսական կազմակերպություններ, ներառյալ արժեթղթերով թողարկվածները.
- ավանդներ և մնացորդներ բանկային հաշիվներբանկերում և վարկային կազմակերպություններ, ինչպես նաև պետական ​​կորպորացիայի «Զարգացման բանկ և արտաքին տնտեսական գործունեություն(Վնեշէկոնոմբանկ), այդ թվում՝ ինքնակառավարվող ենթակառուցվածքային նախագծերի ֆինանսավորման նպատակով, որոնց ցանկը հաստատում է Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարությունը.
- ավանդներ և բանկային մնացորդներ կենտրոնական բանկՌուսաստանի Դաշնություն;
- պարտատոմսեր և բաժնետոմսեր իրավաբանական անձինքներառյալ ռուս արժեթղթերկապված ինքնակառավարվող ենթակառուցվածքային նախագծերի իրականացման հետ, որոնց ցանկը հաստատում է Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարությունը.
- բաժնետոմսեր (մասնակցության բաժնետոմսեր) ներդրումային հիմնադրամներ.

«Զարգացման և արտաքին տնտեսական հարցերի բանկ (Վնեշէկոնոմբանկ)» պետական ​​կորպորացիայի սեփական միջոցների (կապիտալի) բավարարությունն ապահովելու նպատակով Ազգային բարեկեցության հիմնադրամի միջոցների մինչև 7 տոկոսը կարող են տեղաբաշխվել նշված պետությունում ավանդների վրա: կորպորացիա.

Ինքնապահպանվող ենթակառուցվածքային ծրագրերի ֆինանսավորման նպատակով, որոնց ցանկը հաստատում է Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարությունը, Ազգային հարստության հիմնադրամի միջոցների մինչև 10 տոկոսը կարող է տեղաբաշխվել Կառավարության առանձին որոշումների հիման վրա: Ռուսաստանի Դաշնությունը Ռուսաստանի վարկային հաստատություններում.

Նախագահի ուղերձում Վ.Պուտինն ասել է. «2013 թվականից, համապատասխան կառավարման կառույցի ստեղծումից հետո, ես առաջարկում եմ Ազգային հարստության հիմնադրամի միջոցների մի մասը. սկզբի համար այն կարող է լինել մինչև 100 միլիարդ ռուբլի, որոշ կարծում եմ, որ առնվազն 100 միլիարդ ռուբլի անհրաժեշտ է ներդրումներ կատարել ռուսական արժեթղթերում, որոնք պետք է կապված լինեն ենթակառուցվածքային նախագծերի իրականացման հետ»:

Ո՞րն է Կենտրոնական բանկի մեղքը. Ո՞րն է երկրի ղեկավարության մեղքը.Չէ՞ որ գոյություն ունեցող համակարգը ձևավորվել է երկու համաշխարհային պատերազմների և աշխարհաքաղաքական աղետի՝ ԽՍՀՄ-ի և խորհրդային ճամբարի երկրների փլուզման արդյունքում։ Իսկ համակարգն այն է՝ ուզենք, թե չուզենք։

Եթե ​​ցանկանում եք միջազգային առևտուր վարել, ապա գնեք դոլար, որով այն իրականացվում է, գնեք դոլարով փոխառության հատուկ իրավունքներ, միացեք ԱՄՀ-ին և այլն: միջազգային կազմակերպություններև հետևեք նրանց կանոններին:

Ո՞րն է ԿԲ-ի նախատինքը. Մենք տեսնում ենք, որ նավթի վաճառքից ստացված հասույթն ամենևին ուղղվում է ոչ թե ԱՄՆ բյուջե, այլ ռուսական տնտեսության զարգացմանը՝ նավթի գների անկման հետ կապված ռիսկերը ծածկելու (ԱՄՆ-ի կողմից կազմակերպված)։

Ի՞նչ է քննադատությունը: Նրանք կոչ են անում իսպառ հրաժարվել գործող համակարգից, ազգայնացնել ԿԲ-ն և սկսել ռուբլու թողարկումը, որը չի ապահովվում միջազգային կողմից։ պահուստային արժույթ– ԱՄՆ դոլար, ԱՄՀ վարկային պարտատոմսեր, այլ երկրների արժույթներ։

Եկեք ձևացնենք, որ մենք դա արել ենք:Հարց է առաջանում՝ ինչպե՞ս ենք գնելու մեր տնտեսության համար անհրաժեշտ ապրանքները, ծառայությունները, տեխնոլոգիաները։ Ռուբլու համար? Բայց գոյություն ունեցող համակարգում մեր տնտեսությանը անհրաժեշտ որոշակի ապրանքներ և ծառայություններ, գյուղմթերքներ, տեխնիկա և մեր տնտեսությանը և բնակչությանը անհրաժեշտ այլ ապրանքներ գնելու համար անհրաժեշտ է ԱՄՆ դոլար։ Ի վերջո, այսօր մենք չենք կարող մեզ 100%-ով ապահովել այն ամենը, ինչ մեզ անհրաժեշտ է, և մենք կախված ենք ներկրվող ապրանքներից և ծառայություններից, որոնք կարելի է գնել գոյություն ունեցողից։ միջազգային համակարգմիայն դոլարով։

Որոշ երկրների հետ, ինչպիսիք են Չինաստանը, որոնք մեր ռեսուրսների կարիքն ունեն և ունեն մեզ անհրաժեշտ ապրանքներ, մենք կարող ենք ուղղակի առևտուր անել՝ առանց դոլարի: Դա հնարավոր է դառնում նաև Չինաստանի տարածքային մոտիկության պատճառով, և բարձր մակարդակնրա պետական ​​ինքնիշխանությունը։

Ազգային հարստության հիմնադրամի միջոցները դաշնային բյուջեի մի մասն են, որը ենթակա է առանձին հաշվառման: Դրանք ուղղված են բնակչության կենսաթոշակային (կամավոր) խնայողությունների համաֆինանսավորմանը։ Դրանք նաև նպաստում են ՖՀՄ-ի բյուջեի հավասարակշռված պահպանմանը: Հաջորդիվ կվերլուծենք Ազգային բարեկեցության հիմնադրամը:

Ընդհանուր տեղեկություն

Ֆինանսական հաստատությունը ձևավորվել է 2008 թվականի փետրվարի 1-ին այն բանից հետո, երբ առկա բյուջետային կայունացման կառուցվածքը բաժանվեց Պահուստային հիմնադրամի և Ռուսաստանի Դաշնության Ազգային բարեկեցության հիմնադրամի: NWF-ն գոյություն ունի դաշնային բյուջեից ստացվող նավթի և գազի եկամուտների հաշվին: 2008թ.-ից դրանք հաշվառվում են այլ եկամուտներից առանձին: Բացի այդ, Ազգային բարեկեցության հիմնադրամի ձեւավորումն իրականացվում է նրա ֆինանսների շրջանառությունից ստացված շահույթի հաշվին։

Նավթի և գազի եկամուտները

Ռուսաստանի Ազգային հարստության հիմնադրամը շահույթ է ստանում.

1. Ածխաջրածնային հումքի տեսքով ներկայացված օգտակար հանածոների արդյունահանման հարկերը. Մասնավորապես, այն ներառում է այրվող բնական գազ և գազային կոնդենսատ, բոլոր տեսակի հանքավայրերի նավթ։
2. Հումքի և վերամշակված արտադրանքի արտահանման մաքսատուրքերը.

Վերոնշյալ եկամուտներից մի քանիսը նավթի և գազի փոխանցումների տեսքով ամեն տարի ուղղվում են դաշնային բյուջեի ծախսերի ֆինանսավորմանը: Եկամտի չափը սահմանվում է համապատասխան դաշնային օրենքով պլանավորման ժամանակաշրջանի և հաջորդ տարվա համար: Փոխանցման ծավալը արտացոլվում է որպես ՀՆԱ-ի կանխատեսվող ծավալի տոկոս.

• 2008 թվականին՝ 6.1.
• 2009 թվականին՝ 5,5։
• 2010 թվականին՝ 4,5։
• 2011 թվականին և դրանից հետո՝ 3.7.

Փոխանցման ամբողջ գումարը հասնելուց հետո հասույթն ուղարկվում է Պահուստային հիմնադրամ և Ազգային բարեկեցության հիմնադրամ: Առաջինի նորմատիվ արժեքը սահմանվում է Դաշնային օրենքով դաշնային բյուջենախատեսված ժամանակաշրջանի և գալիք ֆինանսական տարվա համար բացարձակ արժեք. Այն որոշվում է համապատասխան ժամանակահատվածի համար նախատեսված 10% ՀՆԱ-ի հիման վրա։ Պահուստային ֆոնդը և Ազգային բարեկեցության հիմնադրամը համալրվում են հաջորդաբար: Նախ, ձեռք է բերվում առաջինի ստանդարտ չափսը, այնուհետև ներարկումները կատարվում են NWF-ում:

Հաշվապահություն

Ռուսաստանի ազգային բարեկեցության հիմնադրամից ստացված նավթից և գազից ստացված եկամուտները գրանցվում են բյուջեի առանձին հաշիվներում։ Դրանք բացվում են Կենտրոնական բանկում Դաշնային գանձապետարանի կողմից։ Նավթի և գազի եկամուտների ստեղծման և օգտագործման հետ կապված փոխանցումներն ու հաշվարկներն իրականացնում է ֆինանսների նախարարությունը։ Այդ գործողությունների կատարման կարգը սահմանում է կառավարությունը։

Ազգային բարեկեցության հիմնադրամի կառավարում

Այս գործունեությունից ստացված եկամուտը հանդես է գալիս որպես մեկ այլ ֆինանսական աղբյուր. Վարչակազմի նպատակներն են երկարաժամկետ հեռանկարում ապահովել տեղաբաշխումից շահույթի անվտանգությունն ու կայուն մակարդակը: Հիմնադրամի կառավարումը թույլ է տալիս բացասական ստանալու հնարավորությունը ֆինանսական արդյունքկարճաժամկետ հեռանկարում: Վարչարարությունն իրականացնում է ֆինանսների նախարարությունը՝ կառավարության մակարդակով սահմանված կարգով: Այս գործունեության մեջ առանձին լիազորություններ պատկանում են Կենտրոնական բանկին։ Աշխատանքի ընդունելով մասնագիտացված ֆինանսական ընկերություններՀիմնադրամի կառավարման հետ կապված որոշակի գործառույթներ իրականացնելու համար այս գործընթացը, ինչպես նաև սուբյեկտներին ներկայացվող պահանջները սահմանում է երկրի կառավարությունը:

Կառավարման մեթոդներ

Ռեսուրսները, որոնք կազմում են Ռուսաստանի ազգային բարեկեցության հիմնադրամը, վերահսկվում և համակարգվում են հետևյալ կերպ.

Ֆինանսների նախարարությունը համակարգում և օգտագործում է Ազգային հարստության հիմնադրամը առաջին մեթոդով։ Կենտրոնական բանկի արտարժութային հաշիվների վրա ֆինանսների տեղաբաշխումն իրականացվում է հաշվապահական հաշվառման հաշիվների վրա սահմանված տոկոսների հաշվարկման և հաշվառման համար Ֆինանսների նախարարության կողմից հաստատված կարգով: Բանկը վճարումներ է կատարում ինդեքսների շահութաբերությանը համարժեք մնացորդներով: Վերջիններս ձևավորվում են Ազգային բարեկեցության հիմնադրամը կազմող ֆինանսների տեղաբաշխման համար նախատեսված ակտիվներից։ Կառավարությունը սահմանել է թույլատրելի ակտիվների առավելագույն մասնաբաժինները NWF-ի ընդհանուր արժեքում: Համակարգումը բարելավելու նպատակով Ֆինանսների նախարարությունը իրավասու է ստեղծել նորմատիվ ցուցանիշներԴաշնային մակարդակով հաստատված սահմաններում:

Ակտիվների պահանջներ

Ֆինանսները, որոնք կազմում են Ազգային բարեկեցության հիմնադրամի ծավալը, կարող են ներդրվել պարտքային պարտավորություններում՝ որպես օտարերկրյա պետությունների, օտարերկրյա գործակալությունների և այնպիսի երկրների կենտրոնական բանկերի արժեթղթեր, ինչպիսիք են.

Պարտքային պարտավորությունների համար սահմանվում են հետևյալ պահանջները.

1. Օտարերկրյա թողարկողները պետք է ունենան առնվազն «AA-» երկարաժամկետ վարկային վարկանիշ, որը դասակարգվում է Standard & Poor's-ի կամ Fitch Ratings-ի կողմից, կամ առնվազն «Aa3», ինչպես սահմանված է Moody's Investor Service-ի կողմից: Եթե ​​առարկային տարբեր դիրքեր են հատկացվում, ապա դրանցից ամենափոքրը համարվում է ինդիկատիվ:
2. Ռուսական թողարկողների վարկանիշը պետք է լինի առնվազն «BBB-» կամ «Baa3»՝ համապատասխանաբար վերոնշյալ գործակալությունների դասակարգումների համաձայն։ Եթե ​​առարկային տարբեր պաշտոններ են հատկացվում, ապա դրանցից ամենափոքրը նույնպես կհամարվի ինդիկատիվ։
3. Սահմանված են ժամկետները, որոնց ընթացքում պետք է մարվեն պարտքային պարտավորությունները: Շրջանառության և թողարկման պայմանները չեն ենթադրում թողարկողի վաղաժամկետ մարման իրավունք:
4. Ֆինանսների նախարարության կողմից սահմանված պարտավորությունների մարման առավելագույն և նվազագույն ժամկետների նորմերը համարվում են պարտադիր:
5. Գնահատել արժեկտրոնային եկամուտ, որը վճարվում է համապատասխան պարտքերի գծով, իսկ անվանական արժեքները ամրագրված են։
6. Շրջանառության մեջ գտնվող պարտատոմսերի թողարկման ծավալը կազմում է առնվազն 1 միլիարդ ռուբլի, 1 միլիարդ դոլար, 1 միլիարդ եվրո և 0,5 միլիարդ ֆունտ ստեռլինգ: համապատասխան հաշիվների համար։
7. Արժեքը ֆիքսված է։ Այն արտահայտվում է եվրոյով, դոլարով, ռուբլով կամ զ. ստերլինգ։ Վճարումները կատարվում են անվանական արժեքի արժույթով:

Առարկաներ

միջազգային ֆինանսական հաստատություններ, որոնց պարտավորություններում կարող են տեղաբաշխվել Ազգային հարստության հիմնադրամը կազմող ակտիվները, բանկերն են.

1. Ասիական (ABD).
2. Զարգացում ԵԽ ներքո:
3. Եվրոպական ներդրումներ.
4. Միջամերիկյան (IADB).
5. Եվրոպական (վերակառուցում և զարգացում).
6. Հյուսիսային ներդրում.
7. Միջազգային (վերակառուցում և զարգացում).

Առարկաները ներառում են նաև Ֆինանսական Միջազգային կորպորացիա(IFC):

Պահանջներ արժեթղթերին

Իրավաբանական անձանց բաժնետոմսերը և ներդրումային հիմնադրամների մասնակցության բաժնետոմսերը (բաժնետոմսերը), որոնցում կարող են տեղաբաշխվել NWF-ի միջոցները, պետք է համապատասխանեն որոշակի պայմաններին: Մասնավորապես:

1. Կազմակերպությունների արժեթղթերը պետք է ներկա լինեն գնանշումների ցուցակառնվազն մեկ փոխանակում.
2. Արտասահմանյան թողարկողների բաժնետոմսերը պետք է ներառվեն RTS և MICEX ինդեքսների հաշվարկում օգտագործվող ցուցակներում:
3. Բաժնետոմսեր թողարկող ներդրումային հիմնադրամների ֆոնդերում պետք է ներառվեն միայն իրավասու ակտիվները:

Ավանդների վրա տեղաբաշխում

Դրա իրականացման համար պետք է պահպանվեն հետևյալ պայմանները.

1. Վարկային ընկերությունը կամ բանկը պետք է երկարաժամկետ վարկային վարկանիշում գտնվեն «AA-»-ից ոչ ցածր դիրքում՝ ըստ Standard and Poor's կամ Fitch Ratings կամ Aa3 գործակալությունների դասակարգման՝ համաձայն Moody's Investor Service ցանկի: Եթե ​​կազմակերպությունը գտնվում է տարբեր մակարդակներԱյս համակարգերի համար ամենափոքրը համարվում է ցուցիչ:
2. Ազգային հարստության հիմնադրամը կազմող ակտիվների տեղաբաշխման առավելագույն և նվազագույն ժամկետների նորմերը, որոնք հաստատվում են ֆինանսների նախարարության կողմից, պարտադիր են։

Տեղաբաշխում «Վնեշէկոնոմբանկ» պետական ​​կորպորացիայի մեջ.

Ավանդներ ստանալու համար իրավասու լինելու համար պետք է բավարարվեն հետևյալ պահանջները.

1. Թույլատրվում է տեղաբաշխումը ռուսական և արտասահմանյան թույլատրելի արժույթներով (դոլար, ֆունտ ստեռլինգ, եվրո):

2. Առավելագույն թույլատրելի ընդհանուր գումարը, որի շրջանակներում ակտիվները կարող են պահվել ռուբլով ավանդների վրա, կազմում է 655 միլիարդ ռուբլի: Որտեղ:

Մինչև 175 միլիարդի չափով միջոցներ կարող են տեղաբաշխվել հաշիվների, պայմանների, գումարների և այլնի վրա էական պայմաններորոնց համար ստեղծվել են ֆինանսների նախարարության կողմից.

Ավանդների վրա Կառավարության կողմից հաստատված կարգով կարող է պահվել մինչև 410 միլիարդ՝ հետևյալ պայմաններով.

բ) մինչև դեկտեմբերի 31-ը 8,5 տոկոս դրույքաչափով. 2010թ. (ներառյալ):

Մինչև 30 միլիարդի չափով ակտիվները կարող են տեղաբաշխվել 8,5% տոկոսադրույքով մինչև 2017 թվականի դեկտեմբերի 31-ը Կառավարության սահմանած կարգով.

Ամբողջ ժամկետի ընթացքում տոկոսների վճարումները կատարվում են եռամսյակը մեկ.

Միջոցների վաղաժամկետ վերադարձման հնարավորությունը թույլատրվում է «Վնեշէկոնոմբանկ» պետական ​​կորպորացիայի համաձայնությամբ. տոկոսները վճարվում են փաստացի ժամկետըդեպոզիտով ֆինանսներ գտնելը.

3. Տեղաբաշխման ժամկետները և չափերը սահմանում է Ֆինանսների նախարարությունը` սահմանված պահանջներին համապատասխան. փոխանցումը կատարվում է Դաշնային գանձապետարանի կողմից՝ համաձայն Ֆինանսների նախարարության որոշման։

Կարևոր կետ

Ակտիվները, որոնք կազմում են Ազգային հարստության հիմնադրամը, կարող են ուղղվել բացառապես բնակչության կամավոր կենսաթոշակային խնայողությունների համաֆինանսավորմանը և PFR-ի բյուջեի դեֆիցիտի (հավասարակշռման) ծածկմանը: Բաշխման կարգը սահմանվում է թիվ 56 համապատասխան դաշնային օրենքով: Սույն օրենքը կարգավորում է աշխատանքային կենսաթոշակի կուտակային բաժնին ապահովագրական (լրացուցիչ) վճարումները և պետական ​​աջակցությունկուտակման ձևավորում. Ազգային հարստության հիմնադրամի ծավալը՝ վերը նշված նպատակների համար հատկացված ակտիվների չափը, սահմանվում է «Կերակրման մասին» դաշնային օրենքով: պլանավորման ժամանակաշրջանի և հաշվետու տարվա բյուջեն՝ համաձայն մ.թ.ա.

Գործառնությունների հաշվետվություն

Ֆինանսների նախարարությունը ամսական կտրվածքով հրապարակում է իր տրամադրության տակ գտնվող նավթից և գազի եկամուտների ստացման և օգտագործման, NWF-ի ակտիվների արժեքի վերաբերյալ տեղեկատվություն ամսվա սկզբին։ Փաստաթղթերը նաև տեղեկատվություն են տրամադրում ֆինանսների փոխանցման, տեղաբաշխման և դրան հաջորդող բաշխման վերաբերյալ հաշվետու ժամանակաշրջան. Ֆինանսների նախարարությունը տրամադրում է նաև տարեկան և եռամսյակային հաշվետվություններ ստացված նավթագազային եկամուտների ստացման և օգտագործման, Ազգային հիմնադրամի ակտիվների ձևավորման և շրջանառության վերաբերյալ: Բարեկեցություն. Այս տեղեկատվությունը ներառված է դաշնային բյուջեի հոդվածների կատարման արդյունքների մասին ակտերում: Բացի այդ, Ֆինանսների նախարարությունը տարեկան և եռամսյակային հաշվետվություն է ներկայացնում հիմնադրամում ընդգրկված միջոցների կառավարման վերաբերյալ: Երկրի կառավարությունը, որպես դաշնային բյուջեի հոդվածների կատարման արդյունքների մասին ակտերի մաս, Դաշնային ժողովի Պետական ​​դումա և Դաշնային խորհուրդ է ներկայացնում տեղեկատվություն ստացված նավթի և գազի շահույթի ստացման և օգտագործման վերաբերյալ: , NWF-ի ակտիվների ստեղծումն ու շրջանառությունը, ինչպես նաև դրանց բաշխումը համակարգելու վերաբերյալ: Հաշվետվությունը տրամադրվում է տարին մեկ անգամ և եռամսյակը մեկ:

Գործառնությունների աուդիտ

Դաշնային բյուջեի ընդունված և հաստատված հոդվածների կատարման գործընթացում իրականացվում են վերահսկողական միջոցառումներ: Հաշվեքննիչ պալատը լիազորված է դրանք իրականացնելու համար: Վերահսկողությունն ուղղված է NB հիմնադրամը կազմող ակտիվների ստեղծման, շրջանառության, կառավարման ստուգմանը: Հաշվեքննիչ պալատը եռամսյակային արագ հաշվետվություն է ներկայացնում Դաշնային ժողովին: Այն պարունակում է բյուջեի հոդվածների կատարման արդյունքները, որոնք պարունակում են տեղեկատվություն կատարված եկամուտների և ծախսերի ստացման մասին, ներառյալ, ի թիվս այլ բաների, տվյալներ NB հիմնադրամի միջոցների համալրման, շրջանառության և կառավարման վերաբերյալ:

պահուստային ֆոնդ

Այն ֆինանսական հաստատություն է, որի ակտիվները շրջանառության մեջ են դրվում եկամուտների նվազման ժամանակ բյուջեն կայունացնելու կամ երկարաժամկետ հեռանկարում պետական ​​կարիքների համար: Բացառությամբ տնտեսական գործառույթներՊահուստային հիմնադրամը կատարում է նաև քաղաքական խնդիրներ։ Մասնավորապես, նման ակտիվների առկայությունը կանխում է պետական ​​ծախսերի արագ աճը։ Որպես կանոն, նման ծախսերը չեն կարող արագ կրճատվել եկամուտների անկումից անմիջապես հետո: Անբարենպաստ ժամանակահատվածներում նման իրավիճակը կարող է առաջացնել բյուջեի դեֆիցիտ, սոցիալական պարտավորությունների չկատարում և դեֆոլտ։ Պահուստային ֆոնը հանդես է գալիս որպես մակրոտնտեսական գործիք՝ պահպանելու համախառն պահանջարկի մակարդակը և երկարաժամկետ տնտեսական աճը: Պետությունը զսպում է սպառումը արագ առաջընթացի ժամանակաշրջաններում։ Սա անհրաժեշտ է գնաճը նվազեցնելու համար։ Միևնույն ժամանակ, երբ գնողունակությունը նվազում է, պետությունը (լճացման ժամանակաշրջաններում) խթանում է պահանջարկը։ Նման տարիներին կառավարությունը կարող է ավելի շատ գումար ծախսել, քան ստանում է հարկերի տեսքով։ Սա մեծացնում է ընդհանուր ազգային ծախսերը, թույլ է տալիս ընկերություններին չնվազեցնել արտադրության տեմպերը, չազատել աշխատողներին։ Գնաճի պայմաններում կառավարությունը նվազեցնում է ծախսերը՝ կանխելու գների բարձրացումը: Ընդհանուր բյուջեի ծախսերի և եկամուտների տարբերությունը կարող է ուղղվել Պահուստային հիմնադրամ:

Հիմնական գործառույթները

Պահուստային ֆոնդը բոլոր մակարդակների ֆինանսական բյուջեների առանձին մաս է, որը ստացել է նպատակային ակտիվների ձև: Դրանք կոչված են ապահովելու նախկինում նախատեսված և չնախատեսված ծախսերի անխափան ապահովումը, որոնք ծագում են հանկարծակի և կրում են պատահական կամ արտասովոր բնույթ: Պահուստային ֆոնդը կազմող միջոցները կարող են ծախսվել ընթացիկ ֆինանսական ժամանակաշրջանում տեղի ունեցած տեխնածին աղետների, բնական աղետների և այլ արտակարգ իրավիճակների հետևանքների վերացման հետ կապված արտակարգ իրավիճակների վերականգնման աշխատանքների վրա: Այս կառույցն իրականացնում է երկու հիմնական գործառույթ.

1. Ակտիվները կարող են ծախսվել դեֆիցիտի տարրերը ծածկելու համար պետական ​​բյուջեանբարենպաստ պայմաններում։
2. Հումքի բարձր գների ժամանակաշրջաններում Հիմնադրամի միջոցները նպաստում են արտահանման ավելցուկային եկամուտների կուտակմանը և կանխում հոլանդական տնտեսական հիվանդության զարգացումը։

Սահմանվում է ակտիվների շրջանառության մեջ ներառելու կարգը կանոնակարգերըԿառավարություններ. Պատվերներով կարող են տրվել լրացուցիչ պարզաբանումներ պահուստային միջոցների ծախսման պահանջների վերաբերյալ գործադիր մարմիններըսուբյեկտներ կամ տեղական ինքնակառավարման մարմիններ: Կուտակված ակտիվների գումարը չի կարող լինել հաստատվածի 3%-ից ավելի բյուջեի ծախսերըդաշնային մակարդակ:

Ռուսաստանը գազային և նավթային ռեսուրսներով հարուստ երկիր է, որը նա հաջողությամբ արտահանում է, և ածխաջրածինների վաճառքից ստացված դաշնային բյուջեի եկամուտների մի մասը գնում է Ռուսաստանի ազգային բարեկեցության հիմնադրամին։ Ինչպե՞ս են ծախսվում այդքան գեղեցիկ և նույնիսկ հայրենասիրական անունով հիմնադրամի միջոցները, ինչ են ստանում դրա արդյունքում Ռուսաստանի ժողովուրդը, և որքանով են օբյեկտիվ քննադատները, ովքեր մեղադրում են իշխանություններին ֆոնդերի անփույթ կամ նույնիսկ «գիշատիչ» կառավարման մեջ. NWF-ի?

FNB-ի պատմություն

Առաջին անգամ 2004 թվականի հունվարի 1-ին հիմնադրվել է հատուկ դաշնային հիմնադրամ, որը ձևավորվել (լցվել է) Ռուսաստանի պետության նավթի և գազի եկամուտների հաշվին։ Այն ստացել է Ռուսաստանի Դաշնության կայունացման հիմնադրամի ամբողջական անվանումը, կրճատ՝ Ռուսաստանի Դաշնության Դաշնային խորհուրդ:

Իրականում նոր հիմնադրամսկսեց կուտակել վիճակ ֆինանսական ակտիվներ, որը վերահսկվում է ոչ թե դաշնային բյուջեն հաստատող խորհրդարանի կողմից, այլ կառավարության կողմից՝ ի դեմս ֆինանսների նախարարության։

Հիմնադրամի միջոցների ձևավորման և ծախսման կարգը ի սկզբանե կարգավորվում է Ռուսաստանի Դաշնության բյուջետային օրենսգրքով.

• 2004 թվականից մինչև 2008 թվականը - գլուխ 13.1, որը հետագայում անվավեր է դարձել.

• 2008թ.-ից՝ Գլուխ 13.2՝ Ֆեդերացիայի մեջ նավթի և գազի եկամուտների օգտագործման մասին: բյուջեն և, մասնավորապես, արվեստ. 96.10 «Ազգային հարստության հիմնադրամ».

2008 թվականի փետրվարի 1-ին էր, որ Ռուսաստանի Դաշնության Կայունացման հիմնադրամը վերակազմավորվեց՝ այն բաժանելով FNB-ի և Ռուսաստանի Դաշնության Պահուստային հիմնադրամի:

2008 թվականից մինչև 2017 թվականը ներառյալ, Ռուսաստանի ազգային բարեկեցության հիմնադրամի ձևավորումն իրականացվել է նավթի և գազի վաճառքից ստացված ավելցուկային եկամուտների հաշվին (եթե դրանց փոխանցումը Պահուստային ֆոնդ գերազանցել է իր ստանդարտ արժեքը), ինչպես նաև Պահուստային ֆոնդի կառավարումից ստացված եկամուտների ծախս: 2010 թվականից հետո ֆոնդերին մուծումների դրույքաչափը սահմանվել է 3,7%-ի չափով, թեև 2008 թվականին այն կազմել է 6,1%:

2018-ի սկզբին Պահուստային ֆոնդը ամբողջությամբ սպառվեց և միավորվեց NWF-ի հետ. այժմ միասնական հիմնադրամը ֆինանսավորում է ստանում արտաքին շուկաներում ածխաջրածինների վաճառքի և կառավարման միջոցով: սեփական միջոցները. Հիմնադրամի դրամական միջոցների ընթացիկ ժամանակացույցին կարող եք ծանոթանալ հղումով http://rffx.ru/blog/tags/graphics . Տվյալները կարելի է գտնել նաև պաշտոնական NWF-ի «Վիճակագրություն» բաժնում:

Խնդրում ենք նկատի ունենալ. միևնույն ժամանակ, նախկին Կայունացման հիմնադրամի փողերի կառավարումից ստացված եկամուտների մի մասը մուտքագրվում է դաշնային բյուջե:

Ինքնիշխան հարստության հիմնադրամի նպատակները

Համաձայն Ռուսաստանի Դաշնության բյուջետային օրենսգրքի, NWF-ի միջոցների լրացումն ու ավելացումը եռակի նպատակ ունի.

1. ռուսների կենսաթոշակային խնայողությունների համաֆինանսավորում.

2. դաշնային բյուջեի դեֆիցիտի ծածկում;

3. Ռուսաստանի կենսաթոշակային հիմնադրամի բյուջեի մնացորդի ապահովումը.

Օրենքով Ազգային բարեկեցության հիմնադրամի միջոցների կառավարումը հանձնարարվում է Ռուսաստանի Դաշնության Ֆինանսների նախարարությանը: Այն նաև թույլ է տալիս իրականացնել ֆոնդի ակտիվները կառավարելու որոշակի լիազորություններ, ինչը նպաստում է Համախմբման հիմնադրամի ձևավորմանը: բանկային հատված ().

IN Ռուսաստանի օրենսդրությունըՆաև հստակեցրեց այն ակտիվների ցանկը, որոնցում թույլատրվում է ներդնել NWF-ի միջոցները: Ցանկացած փողի ծախս, որը նորամուծություն է, պահանջում է օրենքում փոփոխությունների ընդունում՝ նման ազատությունները թույլատրելու համար։ Այս պահին նախատեսվում է հիմնադրամը համալրել եկամտով նավթի մեկ բարելի դիմաց 40 դոլարից ավելի գնով։

Ազգային բարեկեցության հիմնադրամի միջոցները

Ռուսաստանի ֆինանսների նախարարության պաշտոնական տվյալների համաձայն՝ 2017 թվականին NWF-ը կրճատվել է մինչև 3,753 տրիլիոն ռուբլի կամ 65,15 միլիարդ դոլար, ինչը կազմում է. ազգային արժույթկազմել է 14%, ԱՄՆ-ում՝ 9,3%։ Ընդհանուր առմամբ, հիմնադրամը հարգում է արժույթը և կան չորս արժույթներ՝ ակտիվների մոտ մեկ երրորդը դոլարով և եվրոյով, մեկ քառորդը՝ ռուբլով, իսկ մնացածը (10%-ից պակաս՝ ֆունտ ստեռլինգով):

Ազգային հարստության հիմնադրամն այսօր ավելի աղքատ է ոչ միայն 2017 թվականի հունվարի 1-ի համեմատ, այլև դեկտեմբերի 1-ից, քանի որ վերջին մեկ ամսում հիմնադրամից գումար է փոխանցվել PFR-ի հավասարակշռման համար։ Բացի այդ, Ազգային բարեկեցության հիմնադրամից միջոցներ են ուղղվել Վնեշէկոնոմբանկի միջոցով մի շարք արտասահմանյան ծրագրերի ֆինանսավորմանը: Հիմնադրամի միջոցների ավելի քան 1/3-ը կազմում է ոչ իրացվելի մաս՝ տեղաբաշխված հետևյալ ոլորտներում.

• Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկում առանձին հաշիվների վրա՝ 15,65 մլրդ դոլար;

• Վնեշէկոնոմբանկում ավանդների վրա՝ 222,47 մլրդ ռուբլի։ և 6,25 միլիարդ դոլար;

• Եվս երկու պետական ​​բանկերում՝ ՎՏԲ-ում և Գազպրոմբանկում, ավանդների վրա, որոնք նախատեսված են կառավարության կողմից հաստատված դե յուրե ինքնակառավարվող ներդրումային նախագծերի ֆինանսավորման համար՝ 164,43 մլրդ ռուբլի.

• ռուսական թողարկողների արժեթղթերում, կրկին կապված «ինքնապահպանվող ենթակառուցվածքային նախագծերի» իրականացման հետ՝ 112,63 մլրդ ռուբլի։ և $4,11 միլիարդ;

• բանկային կազմակերպությունների արտոնյալ բաժնետոմսերում՝ 278,99 մլրդ ռուսական ռուբլի։

Քննադատություն

2013-ի վերջին տնտեսագետները և որոշ քաղաքական գործիչներ ենթարկեցին Ռուսաստանի իշխանություններին՝ Վ.Վ. Պուտինը խիստ քննադատության է ենթարկվել NWF-ի միջոցների մի մասն ուղղելու Ուկրաինայի սուվերեն պարտքը գնելու որոշման համար։ Ռուսաստանի ղեկավարի և Ուկրաինայի նախագահ Վիկտոր Յանուկովիչի ստորագրած համաձայնագրի համաձայն՝ Ռուսաստանը մտադիր էր գնել «անկախ»-ի արժեթղթեր. ընդհանուր գումարը 15 միլիարդ դոլար, այդ թվում՝ 3 միլիարդ դոլար՝ փաստաթղթի ստորագրումից անմիջապես հետո։ Ի դեպ, Ուկրաինան չկար այն պետությունների ցանկում, որոնց պարտատոմսերը թույլատրվում էր գնել հիմնադրամի միջոցներով, ուստի Ռուսաստանի խորհրդարանը ստիպված էր հապճեպ փոփոխություններ ընդունել։

Ինչպես գիտեք, հետագայում Յանուկովիչը չկարողացավ պահպանել իր պաշտոնը, և Ուկրաինայի նոր իշխանություններն ամեն ջանք գործադրեցին՝ հրաժարվելու սպասարկել Ռուսաստանի Դաշնությանը ունեցած պարտքը։ Հնարավո՞ր է վերադարձնել ներդրումները այն պետության պարտատոմսերում, որը վերջերս Ռուսաստանին օրենսդրական մակարդակով հայտարարեց «ագրեսոր», ներկայումս բաց հարց է։ Բայց գաղտնիք չէ, որ վերջին տարիներին մենք շատ ավելի մեծ պարտքեր ենք ներել «լավ» փոխհարաբերություններ ունեցող այլ երկրներին։

Մեծ հարցեր առաջացրեց նաև հիմնադրամի գումարները ներդնելու որոշումը ենթակառուցվածքային ծրագրերում, որոնք վերը նշված չակերտներով կոչվում են «ինքնապահպանում»: Փորձագետները պնդում են, որ ներդրումները Մոսկվա-Կազան արագընթաց ճանապարհին, Մոսկվայի տարածաշրջանում նոր օղակաձև ճանապարհին (TsKAD), ինչպես նաև Անդրսիբիրյան և ԲԱՄ երկաթուղիների վերակառուցումը իրենց համար չեն վճարի: Մինչդեռ անիվը նորից հորինելու կարիք չկար։ Հիմնադրամի ներդրումները 2008 թվականի ճգնաժամից հետո ինչպես ԱՄՆ շուկայում, այնպես էլ ներ Ռուսական շուկա 2010-14 թվականներին սահեց, այսօր հիանալի արդյունքներ կցուցաբերեր: Ես FNB-ի համեմատություն արեցի նմանատիպ նորվեգական հիմնադրամի հետ։ Ճանապարհները սովորաբար ավելի շատ փողի «զարգացման» միջոց են հիշեցնում, և քչերն են կասկածում, որ այդ ճանապարհների որակը (եթե շինարարությունն ավարտվի) մեծապես կտուժի կոռուպցիայի պատճառով:

Մտահոգիչ է նաև Կենսաթոշակային ֆոնդի իրական վիճակը, որը նախատեսված է NWF-ի գումարներին աջակցելու համար: Վերջին տարիներին բանկային ոլորտում տիրող ճգնաժամը կարող է թափանցել կենսաթոշակների ոլորտ՝ արդեն իսկ մի շարք ֆոնդերից փողերի յուրացման աղմկահարույց դեպքեր են գրանցվել։ Այժմ, Պահուստային ֆոնդի լուծարումից հետո, NWF-ի ապագայի վերաբերյալ շատ կանխատեսումներ հոռետեսական են։ 2017 թվականի սեպտեմբերից մինչև դեկտեմբեր ընկած ժամանակահատվածում NWF-ից ՖՀՀ է մուտքագրվել ամսական 165 միլիարդ ռուբլի: Սա նշանակում է, որ եթե տրանշների այս տեմպը պահպանվի, և Ազգային հարստության հիմնադրամի չափը մնա անփոփոխ, ապա միջոցները կբավականացնեն մոտ երկու տարի։ Ապագան անհայտ է, բայց մի բան հստակ է՝ նավթի գնի անկումը վատ կլինի սուվերեն հարստության հիմնադրամի համար, իսկ թանկացումը՝ լավ: Սակայն հիմնադրամի կառավարումը միանշանակ բարելավման կարիք ունի՝ նվազեցնելով հումքային կախվածությունը և ռիսկային նախագծերի մասնաբաժինը, մինչդեռ ավանդների լիկվիդային մասը միայն զսպում է, բայց չի գերազանցում գնաճը։

Ք.ա. ՌԴ Հոդված 96.10. ազգային հարստության հիմնադրամ

1. Ազգային հարստության հիմնադրամը դաշնային բյուջեի միջոցների մի մասն է, որը ենթակա է առանձին հաշվառման և կառավարման՝ Ռուսաստանի Դաշնության քաղաքացիների կամավոր կենսաթոշակային խնայողությունների համաֆինանսավորումն ապահովելու, ինչպես նաև մնացորդի մնացորդը (դեֆիցիտի ծածկումը) ապահովելու համար։ դաշնային բյուջեն և Ռուսաստանի Դաշնության կենսաթոշակային հիմնադրամի բյուջեն:

(տես նախորդ հրատարակության տեքստը)

2. Դաշնային օրենքը դաշնային բյուջեի մասին հաջորդ ֆիսկալ տարիև պլանավորման ժամանակաշրջանը սահմանում է Ազգային հարստության հիմնադրամից սույն հոդվածի 1-ին կետում նշված նպատակների համար հատկացված միջոցների չափը:

(տես նախորդ հրատարակության տեքստը)

3. Ազգային բարեկեցության հիմնադրամը ձևավորվում է.

Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարության կողմից սահմանված կարգով դաշնային բյուջեի նավթի և գազի լրացուցիչ եկամուտներ.

(տես նախորդ հրատարակության տեքստը)

ConsultantPlus. նշում.

Գործողությունը պար. 3 էջ 3 արվեստ. 96.10-ը կասեցվել է 02/01/2016-ից մինչև 02/01/2022 (03.11.2015 N 301-FZ դաշնային օրենք): Ազգային բարեկեցության հիմնադրամի միջոցների տնօրինումից եկամուտները մինչև 01.02.2022թ. ֆինանսական աջակցությունդաշնային բյուջեի ծախսերը.

Ազգային բարեկեցության հիմնադրամի միջոցների տնօրինումից եկամուտներ.

(տես նախորդ հրատարակության տեքստը)

6. Եթե հաջորդ ֆինանսական տարվա վերջում և (կամ) պլանավորման ժամանակաշրջանի առաջին տարում և (կամ) պլանավորման ժամանակաշրջանի երկրորդ տարում, Ազգային հարստության հիմնադրամի կանխատեսվող գումարը դրված է ավանդների և բանկային հաշիվների վրա: Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը գերազանցում է համախառն ծավալի 5 տոկոսը ներքին արտադրանք, Ազգային հարստության հիմնադրամի միջոցների օգտագործման տարեկան ծավալը հաջորդ ֆինանսական տարում, պլանավորման ժամանակաշրջանի առաջին տարում և պլանավորման ժամանակաշրջանի երկրորդ տարում դաշնային բյուջեի և կենսաթոշակային ֆոնդի բյուջեի դեֆիցիտը ծածկելու համար. Ռուսաստանի Դաշնությունը չի կարող գերազանցել համապատասխան ֆինանսական տարում նավթի և գազի կորցրած եկամուտների ծավալի բացարձակ արժեքը:

Եթե ​​հաջորդ ֆինանսական տարվա վերջում և (կամ) պլանավորման ժամանակաշրջանի առաջին և (կամ) պլանավորման ժամանակաշրջանի երկրորդ տարում Կենտրոնական բանկում ավանդների և բանկային հաշիվների վրա դրված Ազգային հարստության հիմնադրամի կանխատեսվող գումարը. Ռուսաստանի Դաշնությունը չի գերազանցում համախառն ներքին արդյունքի 5 տոկոսը, Ազգային հարստության հիմնադրամի միջոցների օգտագործման տարեկան ծավալը հաջորդ ֆինանսական տարում, պլանավորման ժամանակաշրջանի առաջին տարում և պլանավորման ժամանակաշրջանի երկրորդ տարում. ծածկել դաշնային բյուջեի և Ռուսաստանի Դաշնության կենսաթոշակային ֆոնդի բյուջեի դեֆիցիտը չի կարող գերազանցել համապատասխան ֆինանսական տարում նշված համախառն ներքին արդյունքի 1 տոկոսին համարժեք գումարը. դաշնային օրենքհաջորդ ֆինանսական տարվա և պլանավորման ժամանակաշրջանի դաշնային բյուջեի և համապատասխան ֆինանսական տարում նավթի և գազի կորցրած եկամուտների ծավալի բացարձակ արժեքի վերաբերյալ:

Այժմ շատերը խոսում և գրում են այն մասին, թե ինչպես է պահուստային ֆոնդը և Ռուսաստանի NWFերբ ավարտվում են NWF-ի և պահուստային ֆոնդի միջոցները և այլն: Ուստի ես նույնպես որոշեցի մի կողմ չմնալ, և այս հարցերի շուրջ իմ կարծիքը մի փոքր կգրեմ՝ Ռուսաստանի Դաշնության պահուստային ֆոնդերի միջոցների օգտագործման վերաբերյալ: Բայց նախ՝ մի փոքր տեսություն և վերլուծություն, որպեսզի լավ պատկերացնենք, թե ինչի մասին է խոսքը ընդհանրապես։

Այնպես որ, ընդհանուր առմամբ, պահուստային ֆոնդի առկայությունը նորմալ և անհրաժեշտ պրակտիկա է ցանկացած տնտեսվարող սուբյեկտի համար՝ պետությունից մինչև միայնակ։ Պահուստային ֆոնդերի միջոցները ծառայում են որպես այսպես կոչված. ֆինանսական «անվտանգության բարձիկ», որը միշտ կարող է օգտագործվել ֆինանսավորում պահանջող որոշ ֆորսմաժորային իրավիճակների դեպքում։

Ռուսաստանը մտածեց պետական ​​պահուստների ստեղծման անհրաժեշտության մասին 2000-ականների սկզբին, և 2004 թվականի հունվարի 1-ին ստեղծվեց Կայունացման հիմնադրամը (դրա ստեղծման գաղափարը պատկանում էր այն ժամանակվա ֆինանսների նախարար Ալեքսեյ Կուդրինին): Կայունացման հիմնադրամը ձևավորվել է աշխարհի առաջատար արժույթներից (առաջին հերթին դոլար և եվրո), ինչպես նաև բարձր վստահելի պարտատոմսերից։ զարգացած երկրներ. Կայունացման հիմնադրամի նախնական ծավալը կազմել է ընդամենը 5,9 մլրդ դոլար կամ 171,3 մլրդ ռուբլի։

Հետագա տարիներին Ռուսաստանի կայունացման հիմնադրամը աստիճանաբար համալրվեց, իսկ 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամի նախօրեին, ավելի ճիշտ՝ 2008 թվականի փետրվարի 1-ին կայունացման հիմնադրամը, որի ծավալն այն ժամանակ արդեն 156,81 մլրդ դոլար էր։ կամ 3,849 տրլն. ռուբլի, բաժանված էր երկու տարբեր ֆոնդերի.

1. Պահուստային հիմնադրամ (այն ժամանակ՝ 125,19 մլրդ դոլար կամ 3,058 տրլն ռուբլի);
2. Ազգային հարստության հիմնադրամ (NWF) (այն ժամանակ՝ 32 մլրդ դոլար կամ 783 մլրդ ռուբլի)։

Եկեք համառոտ դիտարկենք այս ֆոնդերի հիմնական բնութագրերը:

Ռուսաստանի Դաշնության պահուստային հիմնադրամ.

Ռուսաստանի պահուստային հիմնադրամը ձևավորվում է նավթի և գազի վաճառքից ստացված եկամուտից, որը գերազանցում է բյուջեի այդ հոդվածների համար նախատեսված եկամուտները, ինչպես նաև բուն հիմնադրամի ակտիվների կառավարումից ստացված եկամուտներից: Միաժամանակ նավթից և գազից ստացված եկամուտները, որոնք չեն գերազանցում նահանգի ՀՆԱ-ի 7%-ը, ուղարկվել են պահուստային ֆոնդ, իսկ մնացած նման եկամուտները՝ Ազգային բարեկեցության հիմնադրամ:

Պահուստային ֆոնդի չափը հիմնադրման առաջին ամիսներին սկզբում փոքր-ինչ աճեց, սակայն 2008 թվականի սեպտեմբերից այն սկսեց սիստեմատիկորեն նվազել: Այս պահին սկզբնական 125 մլրդ դոլարից դրանում մնացել է ընդամենը 16 մլրդ դոլար, և դա արդեն կազմում է ՀՆԱ-ի 2%-ից մի փոքր ավելին (նախատեսված 7%-ի փոխարեն)։

Ռուսաստանի Դաշնության Ազգային հարստության հիմնադրամ (NWF).

Ռուսաստանի ազգային բարեկեցության հիմնադրամը ձևավորվում է նավթի և գազի վաճառքից ստացված եկամուտներից, որոնք ըստ տվյալների գերազանցում են պլանավորված եկամուտները: բյուջեի հոդվածներև գերազանցելով Ռուսաստանի Դաշնության պահուստային ֆոնդի նորմատիվային նվազեցումները, ինչպես նաև ֆոնդի ակտիվների կառավարումից ստացված եկամուտների հաշվին:

Ազգային բարեկեցության հիմնադրամի նպատակը հստակորեն սահմանված է՝ Ռուսաստանի Դաշնության քաղաքացիների կամավոր կենսաթոշակային խնայողությունների համաֆինանսավորում և Ռուսաստանի Դաշնության կենսաթոշակային ֆոնդի բյուջեի դեֆիցիտը ծածկում: Այսինքն՝ NWF-ը ստեղծվել է որպես կենսաթոշակային համակարգի մեխանիզմի մաս՝ նախատեսված նրա կայունությունն ապահովելու համար։

Ռուսաստանի Դաշնության FNB-ն մասամբ Ռուսաստանի կազմում է, մասամբ՝ ոչ։ Դա բացատրվում է նրանով, որ Ազգային բարեկեցության հիմնադրամի ակտիվներում կան և՛ ոսկու պաշարների նկատմամբ ռիսկի նկատմամբ հանդուրժող ակտիվներ, և՛ անընդունելի, ավելի ռիսկային, բայց նաև ավելի եկամտաբեր։

Ռուսաստանի FNB-ն ստեղծման պահից, ի տարբերություն պահուստային ֆոնդի, սկզբում, ընդհակառակը, հիմնականում աճեց։ Մինչև 2009 թվականը այն հասավ 90 միլիարդ դոլարի և այս նշագծի շրջանակներում տատանվեց մինչև 2012 թվականը, որից հետո սկսեց աստիճանական անկում: 2014 թվականի դեկտեմբերից NWF-ի ծավալը իջել է 80 միլիարդ դոլարի նշագծից, իսկ հունվարի 1-ի դրությամբ 2017 թ. կազմել է 71,87 մլրդ դոլար։

Հետաքրքիր է, որ NWF-ը ոչ միայն միջոցներ է պահում բարձր վստահելի ակտիվներում, այլ նաև ներգրավում է ավելին ռիսկային գործունեությունինչպիսին է վարկավորումը: NWF-ից խոշոր վարկային տրանշներ են ստացել ՎՏԲ բանկը, Ռոսնեֆտը, Ռոսատոմը և այլ ընկերություններ։ Պետք է հասկանալ, որ նման ակտիվների իրացվելիությունը զգալիորեն ցածր է, այսինքն՝ վարկառուները չեն կարողանա ակնթարթորեն մարել վերցված վարկերը։ Իսկ դա նշանակում է, որ NWF ՌԴ-ի ոչ բոլոր միջոցները կարող են անհապաղ օգտագործվել անհրաժեշտության դեպքում:

Պահուստային ֆոնդի և Ռուսաստանի NWF-ի միջոցների ծախսում.

Դե, հիմա անցնենք ամենահետաքրքիրին՝ նրան, որ վերջին տարիներին այդ ֆոնդերի ծավալները լրջորեն նվազել են, և շատ տնտեսագետներ արդեն կանխատեսել ու կանխատեսում են դրանց ամբողջական սպառումը մոտ ապագայում, մասնավորապես, նշում են 2017թ. -2018 թ.

Ի՞նչ ունենք իրականում։ Ռուսաստանի Դաշնության պահուստային ֆոնդի ծավալը միայն 2016 թվականի դեկտեմբերին դոլարային արտահայտությամբ կրճատվել է գրեթե 2 անգամ (31,30-ից մինչև 16,03 միլիարդ դոլար), իսկ ամբողջ 2016 թվականի համար՝ 3,12 անգամ (49,95 միլիարդ դոլարից): 2014 թվականի սկզբից ի վեր վերջին 3 տարիների ընթացքում պահուստային ֆոնդի ծավալը նվազել է 5,45 անգամ (87,38 մլրդ դոլարից)։ Տրամաբանական է ենթադրել, որ 2017 թվականին, շարունակական օգտագործման դեպքում, այն իսկապես ամբողջությամբ կչորանա (կամ ինչ-որ խորհրդանշական քանակություն կմնա այնտեղ)։

NWF-ի դեպքում պատկերը դեռ այնքան էլ սարսափելի չէ. դոլարային արտահայտությամբ 2016թ.-ի համար այն գործնականում չի փոխվել, ռուբլով այն նվազել է 17%-ով (դոլարի նկատմամբ ռուբլու ամրապնդման պատճառով)։ Սակայն դա պայմանավորված է նրանով, որ այս ամբողջ ընթացքում պահուստային ֆոնդը հիմնականում օգտագործվել է բյուջեի դեֆիցիտը և այլ բացակայող ծախսերը հոգալու համար։ Այժմ այն ​​գրեթե չկա, և հավանաբար ստիպված կլինի «մտնել» FNB:

Հաշվի առնելով միայն ծածկույթը բյուջեի դեֆիցիտը, ապա պաշտոնապես ընդունված բյուջեի համաձայն՝ 2017 թվականին ծրագրված է 2,75 տրլն. ռուբլի։ Եթե ​​միայն այս պաշտոնական ցուցանիշը ծածկվի NWF-ի կողմից, ապա դրա չափը ներկայիս 4,36 տրիլիոնից կնվազի: ռուբլով 2,7 անգամ, իսկ տարեվերջին հիմնադրամում կմնա ընդամենը 1,71 տրլն. ռուբլի։ Իսկ եթե միտումը շարունակվի, ապա հաջորդ 2018 թվականին այս գումարը կարող է այլեւս չբավարարել։

Իրականում շատ տնտեսագետներ դա անհանգստացնում են, ինչպես տեսնում եք, այստեղ հաշվարկը շատ պարզ է և տրամաբանական։ Եվ հաշվի առնելով այն հանգամանքը, որ Ազգային հարստության հիմնադրամի ոչ բոլոր միջոցները կարելի է այդքան պարզ վերցնել և օգտագործել (ի վերջո, դրանք մասամբ ներդրված են վարկերի մեջ, այսինքն՝ որոշակի պահին հասանելի չեն), Ազգային բարեկեցությունը. Հիմնադրամն էլ ավելի քիչ իրական հնարավորություններ ունի։

Իհարկե, չի կարելի 100 տոկոսով ասել, որ պահուստային ֆոնդն ու NWF-ն կծախսվեն։ Քանի որ բացակայող ծախսերը ֆինանսավորելու համար կարող են օգտագործվել այլ գործիքներ, օրինակ՝ արտաքին և ներքին վարկեր։ Առավել շահավետ արտաքին վարկեր ֆինանսական հաստատություններ Արևմտյան երկրներՌուսաստանի համար ճանապարհն այժմ փակ է պատժամիջոցների պատճառով, բայց ցանկության դեպքում կարող եք ավելի թանկ վարկեր գտնել, օրինակ՝ ասիական երկրներում։

Դուք կարող եք բռնել նաև ներքին փոխառության ճանապարհը՝ պարտք թողարկելով։ Եվ այս մեխանիզմն արդեն գործարկվել է՝ Ֆինանսների նախարարությունը սկսել է թողարկել և տեղաբաշխել OFZ-ներ, առայժմ ոչ այդքան էական գումարների համար։

Այստեղ պետք է հիշել, որ 2008-ին GKO-ների միջոցով ներքին վարկերի ակտիվ ներգրավումը հանգեցրեց երկիր (Ռուսաստանը հրաժարվեց վճարել GKO-ներին), ուստի և թողարկողը, և նրանք, ովքեր ցանկանում են պարտք վերցնել իրենց գումարները պետությունից, պետք է զգույշ լինեն այս գործիքի նկատմամբ:

Էլ ինչի՞ կարելի է դիմել: Բյուջեի դեֆիցիտը վերացնել կամ նվազեցնել՝ որոշակի եկամտային հոդվածների ավելացման և ծախսային հոդվածների կրճատման միջոցով։ Փորձի հիման վրա դա կարող է լինել հարկերի բարձրացումն ու սոցիալական ծախսերի նվազեցումը: Այս ուղղությամբ նույնպես առանձին քայլեր են իրականացվում, օրինակ՝ 2017 թվականին դեղորայքի վրա ծախսերը կրճատվել են մեկ երրորդով։

Ընդհանրապես տարբերակներ կան, բայց դրանք բոլորն էլ իրենց դժվարություններն են կրում, և մինչ այժմ բյուջեի դեֆիցիտի խնդիրն իրականում չեն լուծել՝ այն կա և բավականին մեծ է։

Արժե՞ արդյոք ծախսել Ազգային հարստության հիմնադրամի և Ռուսաստանի Դաշնության պահուստային հիմնադրամի միջոցները:

Դե, վերջում ես կգրեմ այն, ինչի մասին մտածում եմ այս հարցը. Ինքնին պահուստային ֆոնդերի օգտագործումը լրիվ նորմալ պրակտիկա է, քանի որ դրանք հենց դրա համար են ստեղծված։ Այլ հարց է, որ պահուստային ֆոնդերը նախատեսվում է օգտագործել ֆորսմաժորային իրավիճակներում, որից հետո դրանք պետք է վերականգնվեն՝ հետագայում նույն հնարավորությունն ապահովելու համար։ Իսկ երբ վերականգնումը տեղի չի ունենում, սա արդեն խնդիր է։

Իմ մշտական ​​ընթերցողները գիտեն, որ ես սիրում եմ համեմատել պետությունը / ձեռնարկությունը անձի կամ ընտանիքի հետ բյուջեի պահպանման, եկամուտների և ծախսերի գրանցման, ձևի առումով. կանխիկ միջոցներև այլն: Այսօր ավելի հեշտ հասկանալու համար հակադարձ համեմատություն կանեմ։

Պատկերացրեք՝ մարդ կա, ով ամսական 6 եկամուտ ունի։ Եվ ինչ-որ պահի այս մարդը կորցնում է աշխատանքը, կորցնում է եկամուտը՝ նա ֆորսմաժորային իրավիճակ է ունենում։ Մարդը սկսում է օգտագործել իր պահուստային ֆոնդը, որը բավական է նրան 6 ամիս հարմարավետ ապրելու համար։ Բայց ի՞նչ պետք է անի նա միաժամանակ։ Ճիշտ է. փնտրեք նոր աշխատանք, եկամտի նոր աղբյուրներ: Իսկ եթե այս ընթացքում նա նման աղբյուրներ չգտնի, ապա իր պահուստային ֆոնդը կսպառվի, և հենց այստեղ է լինելու իրական ֆինանսական աղետը։

Ի՞նչ է անում հիմա Ռուսաստանը այս մարդու հետ անալոգիայով։ Նա կորցրել է իր «աշխատանքը»՝ նավթի վաճառքից ստացված եկամուտը, որի գինը զգալիորեն նվազել է, և միաժամանակ նոր «աշխատանք» չի փնտրում, այլ պարզապես «խժռում» է կուտակված պաշարները։ Պատժամիջոցներն ու հակապատժամիջոցներն էլ ավելի են սրում իրավիճակը՝ անալոգիայով, սա նշանակում է, որ այժմ մարդուն ամենուր միշտ չէ, որ աշխատանքի են ընդունում, նրա համար փակ է ամենահետաքրքիր ու խոստումնալից գործը։

Այս իրավիճակում մարդը պետք է ձգտի հնարավորինս կատարելագործվել, բարելավել իր հեղինակությունը՝ եկամտի նոր աղբյուրներ գտնելու համար, քանի որ շատ ժամանակ չի մնացել։ Ռուսաստանը սրանից ոչինչ չի անում, այլ պարզապես հպարտությամբ սպասում է, որ նավթի գները նորից բարձրանան, որպեսզի կարողանա ապրել ու վաստակել «ինչպես նախկինում»: Եվ արդյոք նրանք կբարձրանան, և նույնիսկ այդքան կարճ ժամանակում, սա է մեծ հարց. Դա նույնն է, որ մարդ նստի ու սպասի, որ իրեն հետ կանչեն այն աշխատանքին, որից ազատել են, քանի որ իրեն համարում է շատ արժեքավոր ու անփոխարինելի աշխատող։

Ընդհանուր առմամբ, ինչ վերաբերում է ինձ, սա լիովին փակուղային իրավիճակ է, բայց կտեսնենք, թե արդյունքում ինչի կհանգեցնի։ Առայժմ իրավիճակը մռայլ է.

Այժմ դուք պատկերացում ունեք, թե ինչ է Ռուսաստանի պահուստային ֆոնդը և NWF-ն, ինչպես են դրանք փոխվում, երբ կարող են վերջանալ ֆոնդերի միջոցները և ինչու: Ինքներդ եզրակացություններ արեք։

Կհանդիպենք ժամը! Բարձրացրեք ձեր ֆինանսական գրագիտությունև սովորել ինքնուրույն վերլուծել ֆինանսատնտեսական իրավիճակը: