Երկրի վճարային հաշվեկշռի արժեքը. Վճարային մնացորդ

Վճարային հաշվեկշռի հիմնական հոդվածները, որոնք արտացոլում են երկրի տնտեսության հարաբերությունները արտաքին աշխարհ, են հաշվարկը ընթացիկ գործառնություններև կապիտալի հաշիվ:

ԸՆԹԱՑԻԿ ՀԱՇԻՎ, կամ ԸՆԹԱՑԻԿ ԳՈՐԾԱՌՆՈՒԹՅԱՆ ՀԱՇԻՎ, ոլորտում կատարված գործարքների (փոխանակումների) մնացորդն է. իրական տնտեսություն- ապրանքների և ծառայությունների շուկայում. Այն առանձնահատուկ տեղ է գրավում վճարային հաշվեկշռում, քանի որ կապված է ազգային տնտեսության վիճակի և համաշխարհային տնտեսության մեջ նրա դիրքի հետ։ Ընթացիկ հաշվի մնացորդը ցույց է տալիս իրական արժեքի չափը, որը երկիրը ստացել է արտերկրից կամ փոխանցել արտասահման: Ընթացիկ հաշվի դեֆիցիտը ցույց է տալիս, որ երկիրն ավելի շատ է ծախսում արտերկրից ապրանքների և ծառայությունների համար վճարելու վրա, քան այն ստանում է արտերկրից՝ իր ապրանքները վաճառելուց:

ԿԱՊԻՏԱԼ ՀԱՇԻՎԸ կամ ԿԱՊԻՏԱԼԻ ՇԱՐԺԱՐԱՆԻ ՀԱՇԻՎԸ ֆինանսական հատվածում` կապիտալի շուկայում կատարված գործարքների մնացորդն է: Այն ցույց է տալիս, թե ինչպես են փոխվում զուտ արտաքին ակտիվները՝ կա կապիտալի ներհոսք կամ արտահոսք։ Եթե ​​մնացած աշխարհին ակտիվների վաճառքից ստացված հասույթը ավելի մեծ է, քան արտասահմանում ակտիվների գնման երկրի ծախսերը, ապա ակտիվների մնացորդը դրական է, և երկիրն ունի կապիտալի զուտ ներհոսք: Եթե ​​հակառակ միտումը զարգանա՝ մնացորդը հասցվի դեֆիցիտի, ապա երկիրը գործ ունի կապիտալի արտահոսքի հետ։

Վճարային հաշվեկշիռը ուղղակի և հակադարձ կապ ունի վերարտադրության հետ: Այն մի կողմից ձևավորվում է վերարտադրության մեջ տեղի ունեցող գործընթացների ազդեցությամբ, իսկ մյուս կողմից ազդում է դրա վրա, քանի որ ազդում է արժույթների փոխարժեքի, ոսկու և արժութային պահուստների, արտաքին պարտքի, ուղղության վրա. տնտեսական, այդ թվում՝ դրամավարկային քաղաքականության, համաշխարհային արժութային համակարգի վիճակի մասին։ Վճարային հաշվեկշիռը պատկերացում է տալիս աշխատանքի միջազգային բաժանմանը երկրի մասնակցության, նրա արտաքին տնտեսական հարաբերությունների մասշտաբի, կառուցվածքի և բնույթի մասին:

Վճարային հաշվեկշիռը արտացոլում է.

ա) ազգային տնտեսության կառուցվածքային դիրքերը, որոնք որոշում են արտահանման տարբեր հնարավորությունները և ապրանքների, կապիտալի և ծառայությունների ներմուծման անհրաժեշտությունը.

բ) տնտեսության շուկայի և հանրային հատվածների հարաբերակցության փոփոխությունները.

գ) շուկայական գործոնները (միջազգային մրցակցության աստիճանը, գնաճը, փոխարժեքի փոփոխությունները և այլն):

Վճարային հաշվեկշռի վիճակի վրա ազդում են մի շարք գործոններ:

1. Երկրների անհավասար տնտեսական և քաղաքական զարգացումը և երկրի այս միջազգային մրցակցային դիրքի հետ կապված փոփոխությունը։

2. Տնտեսության ցիկլային տատանումները. Տնտեսական ակտիվության վերելքներն ու վայրէջքները պայմանավորում են ոչ միայն երկրի ներքին տնտեսության վիճակը, այլև արտաքին տնտեսական դիրքը։

3. Տնտեսության ռազմականացում և ռազմական ծախսեր. Եթե ​​արտահանման արդյունաբերությունը բեռնված է ռազմական պատվերներով, և միջոցները, որոնք կարող են օգտագործվել ապրանքների արտահանումն ընդլայնելու համար, ուղղվում են ռազմական նպատակներին, դա հանգեցնում է երկրի արտահանման հնարավորությունների կրճատմանը։ Սպառազինությունների մրցավազքը հանգեցնում է ռազմական-ռազմավարական ապրանքների ներմուծման ավելացմանը, որոնք գերազանցում են սովորական խաղաղ ժամանակների կարիքները։

4. Երկրների միջազգային ֆինանսական փոխկախվածության ուժեղացում, որն ավելի ուժեղ է դարձել, քան առևտրային փոխկախվածությունը, ինչը մեծացնում է արժութային և վարկային ռիսկերը։

5. Գիտատեխնիկական հեղափոխության ազդեցության տակ միջազգային առևտրի փոփոխությունները, տնտեսական կյանքի ինտենսիվացման աճը, նոր էներգետիկ բազայի անցումը, որոնք կառուցվածքային տեղաշարժեր են առաջացնում միջազգային տնտեսական հարաբերություններում։

6. Դրամավարկային և ֆինանսական գործոններ. Արտարժույթի արժեզրկումը սովորաբար խրախուսում է արտահանումը, մինչդեռ արժեւորումը խթանում է ներմուծումը, այլ հավասար են:

7. Գնաճ. Դրա բացասական ազդեցությունը տեղի է ունենում, եթե գների բարձրացումը նվազեցնում է ազգային ապրանքների մրցունակությունը, դժվարացնում է դրանց արտահանումը, խրախուսում է ապրանքների ներմուծումը և նպաստում կապիտալի արտահոսքին։

8. Արտակարգ իրավիճակներ (բերքի ձախողում, բնական աղետներ, աղետներ և այլն):

9. Երկրի առևտրային և քաղաքական խտրականություն, արհեստական ​​խոչընդոտների ստեղծում, որոնք խոչընդոտում են այլ երկրների հետ փոխշահավետ հարաբերությունների զարգացմանը։

«Վճարային հաշվեկշիռ» հասկացությունն առաջին անգամ սկսեց կիրառվել 17-րդ դարի կեսերին, երբ 1767 թվականին Ջեյմս Ստյուարտը հրապարակեց «An Inquiry into the Principles of. քաղաքական տնտ«Սկզբում միայն արտաքին առևտրի հաշվեկշիռըև հարակից ոսկու շարժումներ.

Վճարային մնացորդվիճակագրական համակարգ է, որն արտացոլում է տվյալ երկրի տնտեսության և այլ երկրների տնտեսության միջև բոլոր արտաքին տնտեսական գործարքները, որոնք տեղի են ունեցել որոշակի ժամանակահատվածում (ամիս, եռամսյակ կամ տարի):

Վճարային մնացորդորոշակի ժամանակահատվածի (սովորաբար մեկ քառորդ և մեկ տարի) ոչ ռեզիդենտների հետ որոշակի երկրի ռեզիդենտների բոլոր միջազգային գործարքների վերաբերյալ հաշվետվություն է: Իր հերթին, բնակիչ- Սա [[ տնտեսական գործակալերկրում բնակվող.

Ռուսաստանում վճարային հաշվեկշռի նախնական տվյալները հավաքագրվում են հիմնականում դաշնային ծառայություն պետական ​​վիճակագրություն, սակայն կազմվում և հրապարակվում է Կենտրոնական բանկի կողմից իր «Ռուսաստանի բանկի տեղեկագիր» պարբերականում։

Վճարային հաշվեկշիռը բնութագրում է արտաքին առևտրի զարգացումը, արտադրության մակարդակը, զբաղվածությունը և սպառումը։ Դրա տվյալները թույլ են տալիս հետևել այն ձևերին, որոնցում տեղի է ունենում գրավչությունը: օտարերկրյա ներդրումներ, երկրի արտաքին պարտքի մարում, միջազգային պահուստների փոփոխություններ, հարկաբյուջետային վիճակի և , ներքին շուկայի կարգավորում և . Վճարային հաշվեկշիռը ծառայում է որպես տվյալների աղբյուրներից մեկը և ուղղակիորեն օգտագործվում է հաշվարկի համար:

Աղյուսակ 5.13. Վճարային հաշվեկշռի գործարքների հաշվառում

Գործողություններ
I. Ընթացիկ հաշիվ Ա.Ապրանքներ և ծառայություններ Բ. Եկամուտ (փոխհատուցում և ներդրումներից ստացված եկամուտ) բ.Փոխանցումներ (ընթացիկ և կապիտալ)	Եկամուտ Անդորրագիր	Հեռարձակում
II. Կապիտալ և ֆինանսական գործիքների հաշիվ Ա. Կապիտալ հաշիվ. Կապիտալ փոխանցումներ Չարտադրված ապրանքների ձեռքբերում/վաճառք ֆինանսական ակտիվներ Բ. ֆինանսական հաշիվ Ներդրումներ Պահուստային ակտիվներ	Ակտիվների վաճառք Անդորրագիր	Ակտիվների ձեռքբերում Հեռարձակում

Բոլորի գումարը կրեդիտորական պարտքերպետք է համապատասխանի դեբիտորական պարտքերի գումարին, իսկ ընդհանուր մնացորդը միշտ պետք է լինի զրո: Այնուամենայնիվ, գործնականում հավասարակշռությունը երբեք չի հասնում: Դա պայմանավորված է նրանով, որ նույն գործարքների տարբեր ասպեկտները բնութագրող տվյալները վերցված են մի քանի աղբյուրներից: Այս անհամապատասխանությունները հաճախ կոչվում են զուտ սխալներ և բացթողումներ:

Վճարային հաշվեկշիռը հիմնված է սկզբունքների վրա հաշվառումՅուրաքանչյուր գործարք արտացոլվում է երկու անգամ՝ մեկ հաշվի վարկի և մյուսի դեբետի վրա: Դեբետային և կրեդիտի համար BOP-ում գործարքների գրանցման կանոնները հետևյալն են.

Վճարային հաշվեկշռի ստանդարտ բաղադրիչները պարունակում են հետևյալ հաշիվները. ընթացիկ հաշիվ (ապրանքներ և ծառայություններ, եկամուտ, ընթացիկ փոխանցումներ); կապիտալի հաշիվ (կապիտալ փոխանցումներ, չարտադրված ոչ ֆինանսական ակտիվների առք/վաճառք); ֆինանսական հաշիվ (ուղղակի ներդրումներ, պորտֆելի ներդրումներ, այլ ներդրումներ, պահուստային ակտիվներ):

Ամենաներից մեկը կարևոր հասկացություններհայտնվում է վճարային հաշվեկշռում բնակության հայեցակարգ. Ըստ սահմանման, տնտեսական միավորը ռեզիդենտ է տնտեսության մեջ, եթե այն ունի տնտեսական հետաքրքրության կենտրոն տվյալ երկրի տնտեսական տարածքում: Սա կարևոր է իմանալ՝ տվյալ երկրի տնտեսության մեջ տվյալ միավորի ինտեգրման աստիճանը որոշելու համար։

Բոլոր գործարքները վճարային հաշվեկշռում արտացոլված են շուկայական գները, որոնք այն գումարներն են, որոնք գնորդները պատրաստ են վճարել՝ վաճառողներից ինչ-որ բան գնելու համար, ովքեր կցանկանան վաճառել այս գումարով, պայմանով, որ կողմերը անկախ են և գործարքը հիմնված է բացառապես առևտրային նկատառումներով:

Վճարային հաշվեկշռում հստակ արձանագրվում է գործարքի գրանցման ժամանակը, որը կարող է տարբերվել փաստացի վճարման ժամանակից: Շնորհիվ այն բանի, որ վիճակագրական համակարգերծառայում են որպես տվյալների աղբյուր ՍՆԱ-ի համար, դրանք կազմվում են ազգային արժույթ. Այնուամենայնիվ, եթե դասընթացը ազգային արժույթենթակա է մշտական ​​արժեզրկման օտարերկրյա արժույթների նկատմամբ, ապա նպատակահարմար է վճարային հաշվեկշիռը կազմել կայուն արժույթով, օրինակ՝ եվրոյով, ԱՄՆ դոլարով և այլն։

Վճարային հաշվեկշիռ

Վճարային հաշվեկշռի հիմնական հասկացություններից է վճարային հաշվեկշիռկամ ընդհանուր վճարային հաշվեկշիռ. Այս հայեցակարգը ներկայացնում է որոշակի խմբի հաշիվների մնացորդը վճարային հաշվեկշռում և, տնտեսական տեսանկյունից, ամենաընդհանուր իմաստով, պետք է ցույց տա այն գործարքների մնացորդը, որոնք առաջնային են, ինքնուրույն, անկախ կամ արտացոլում են վաղաժամ, կայուն միտումներ. Բոլոր մյուս գործարքները, ըստ սահմանման, կատարվում են այս մնացորդը ֆինանսավորելու համար և երկրորդական են, ստորադաս, սովորաբար կարճաժամկետ և հաճախ կապված են կարգավորող ազդեցությունների կամ կառավարության հետ:

Յուրաքանչյուր երկիր ձգտում է ունենալ ակտիվ կամ զրոյական վճարային հաշվեկշիռ. Այն դեպքում, երբ վճարային հաշվեկշիռը երկար ժամանակ բացասական է, Կենտրոնական բանկի ոսկեարժութային պահուստները սկսում են նվազել, իսկ երկարաժամկետ հեռանկարում դա կարող է հանգեցնել երկրի արժույթի արժեզրկմանը։ Արժեզրկումը նպաստում է այս երկրի վերելքին, բայց միևնույն ժամանակ գործոն է տնտեսական անկայունություն, ինչը բացասաբար է անդրադառնում տնտեսական զարգացում, քանի որ տնտեսության մեջ մեծանում է անորոշությունը, որը միշտ էլ նվազեցնող գործոն է ներդրումային գրավչությունայս երկրի։

Դրական վճարային հաշվեկշիռնշանակում է, որ ոչ ռեզիդենտները պետք է տվյալ երկրին վճարեն ավելին, քան տվյալ երկիրը- ոչ ռեզիդենտներ. Եթե վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտ, սա նշանակում է, որ այս երկիրը պետք է ոչ ռեզիդենտներին վճարի ավելի շատ, քան նրանք պետք է վճարեն այս երկրին։ Երկրի կենտրոնական բանկը վաճառում է արտարժույթ՝ վճարումների տարբերությունը ծածկելու համար, երբ առկա է վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտ, և գնում է ավելցուկային արժույթ, երբ վճարային հաշվեկշռում կա ավելցուկ։

Վճարային հաշվեկշռի հիմունքները

Վճարային հաշվեկշիռն ունի իր սեփական կազմման մեթոդները և շինարարական սխեման:

Վճարային հաշվեկշռի կազմման հիմնական մեթոդները

Սա առաջին հերթին հաշվառման մեթոդկրկնակի մուտք, այսինքն. ռեզիդենտների գործարքները ոչ ռեզիդենտների հետ բաժանելով երկու սյունակներում, որոնք կոչվում են «վարկային» և «դեբետ», որոնց միջև տարբերությունը կոչվում է «մնացորդ»: Վարկային և դեբետային վճարային հաշվեկշռում գործառնությունների արտացոլման կանոնները հետևյալն են (Աղյուսակ 40.1):

Այսպիսով, ապրանքների, ծառայությունների, գիտելիքի արտահանումը, ինչպես նաև երկիր կապիտալի և աշխատուժի արտահանումից եկամուտ ստանալը գրանցվում է վարկի վճարային հաշվեկշռում, այսինքն. «+» նշանով, իսկ ապրանքների, ծառայությունների, գիտելիքի ներմուծումը և կապիտալի և աշխատանքի ներմուծումից եկամտի արտասահման փոխանցումը գրանցվում են դեբետում, այսինքն. «-» նշանով։ Արտերկրում ռեզիդենտների կողմից իրական կապիտալի ձեռքբերումը դեբետագրվելու է, իսկ նրանց կողմից նախկինում արտերկրում ձեռք բերված իրական կապիտալի վաճառքը կհաշվառվի: վտակ ֆինանսական կապիտալԱրտերկրից երկիր (համարվում է ոչ ռեզիդենտների նկատմամբ երկրի պարտավորությունների ավելացում), արտերկրից ներքին ֆինանսական կապիտալի արտահոսքը, ինչպես նաև ոչ ռեզիդենտ պարտապանների պարտքերի դուրսգրումը կիրականացվի ապառիկ։ Դեբետագրվելու է երկրից ֆինանսական կապիտալի արտահանումը արտերկիր (համարվում է ոչ ռեզիդենտների նկատմամբ պահանջների ավելացում), երկրից օտարերկրյա կապիտալի արտահոսքը, ոչ ռեզիդենտների նկատմամբ պարտքի ավելացումը։

Աղյուսակ 40.1. Վճարային հաշվեկշռում գործարքների գրանցման կանոններ

Գործողություն	Ապառիկ գումարած (+)	Դեբետ, մինուս (-)
Ապրանքներ և ծառայություններ Ներդրումային եկամուտ և աշխատավարձ Փոխանցումներ Ոչ ֆինանսական ակտիվների ձեռքբերում կամ վաճառք Գործարքներ ֆինանսական ակտիվների կամ պարտավորությունների հետ	Ապրանքների և ծառայությունների արտահանում Մուտքեր ոչ ռեզիդենտներից Ստանալ միջոցներ Ակտիվների վաճառք Ոչ ռեզիդենտների նկատմամբ պարտավորությունների ավելացում կամ ոչ ռեզիդենտների նկատմամբ պահանջների նվազում	Ապրանքների և ծառայությունների ներմուծում Վճարումներ ոչ ռեզիդենտներին Ֆոնդերի փոխանցում Ակտիվների ձեռքբերում Ոչ ռեզիդենտների նկատմամբ պահանջների ավելացում կամ ոչ ռեզիդենտների նկատմամբ պարտավորությունների կրճատում

Վճարային հաշվեկշիռը երկրի արտաքին տնտեսական հարաբերությունների վերաբերյալ վիճակագրական փաստաթուղթ է, և, հետևաբար, այն սովորաբար կազմվում է դոլարով. միջազգային արժույթ. Վճարային հաշվեկշիռը կազմելիս սկսել գործարքի պահից, թեև վճարումը կարող է կատարվել ավելի ուշ: Օրինակ՝ ապրանքն արտահանվում է և հետևաբար դրա արժեքը գրանցվում է վարկային սյունակի վճարային հաշվեկշռում։ Սակայն այս ապրանքի համար վճարումը կկատարվի ավելի ուշ, քանի որ ապրանքը առաքվում է մաս-մաս, հետևաբար արտահանվող ապրանքի արժեքը միաժամանակ գրանցվում է որպես արտահանման վարկ «դեբետ» սյունակում։ Այն դեպքում, երբ այս ապրանքը արտասահման առաքվում է անվճար (օրինակ՝ որպես մարդասիրական օգնության մաս), այն կգրանցվի որպես ապրանքների արտահանում և միաժամանակ որպես փոխանցում «դեբետային» սյունակում։ Վճարային հաշվեկշռում փոխանցումը վերաբերում է ապրանքների, ծառայությունների և դրամական միջոցների տեսքով անհատույց փոխանցումներին:

«Վճարային հաշվեկշիռ» տերմինը հայտնվել է դեռևս 1767 թվականին Սմիթի ժամանակակից և նաև շոտլանդացի Ջեյմս Ստյուարտի գրքում, սակայն առաջին պաշտոնական վճարային հաշվեկշիռը կազմվել է Միացյալ Նահանգներում 1923 թվականին: Նախապատերազմյան Ազգերի լիգան և պատերազմից հետո Արժույթի միջազգային հիմնադրամը մեծ ներդրում է ունեցել վճարային հաշվեկշռի մշակման մեթոդների և սխեմաների մեջ։ Ամբողջ աշխարհում վճարային հաշվեկշիռը կազմվում է ԱՄՀ-ի կողմից 1993 թվականից գործող Վճարային հաշվեկշռի ձեռնարկի հինգերորդ հրատարակության համաձայն:

Վճարային հաշվեկշիռ

Հաշվեկշիռը չեզոք արտահայտությամբ միշտ իջեցվում է զրոյի: Սակայն ինչպե՞ս է դա ձեռք բերվում՝ երկրի ջանքերով, թե՞ ոսկեարժութային պահուստների կրճատմամբ և ավելացմամբ։ արտաքին պարտք? Արդյո՞ք վճարային հաշվեկշռի վիճակը պետք է անմիջապես գնահատվի դրա բոլոր բաժինների, թե՞ բաժիններից մեկի վիճակի համար:

Գործնականում վճարային հաշվեկշիռը սովորաբար նույնացվում է ընթացիկ հաշվի մնացորդի հետ: Հետևաբար, երբ տնտեսական հրապարակումներում օգտագործվում է «վճարային հաշվեկշիռ» տերմինը, դա նշանակում է ընթացիկ հաշվի մնացորդ: Այսպիսով, Ռուսաստանի վճարային հաշվեկշռի հավելուրդը 2003 թվականին կազմել է 35,9 մլրդ դոլար։Նման նույնականացումը իմաստ ունի, քանի որ ընթացիկ գործառնությունները, մի կողմից, արագ (ընթացիկ) ազդեցություն են ունենում երկրի տնտեսության վրա, իսկ մյուս կողմից՝ մեծապես որոշում. կապիտալի հաշվի վիճակը և ֆինանսական գործիքները։ Օրինակ, բացասական ընթացիկ հաշվի մնացորդը արդեն 199S-ի առաջին եռամսյակում դրդել է Ռուսական ռուբլիարժեզրկման, և Ռուսաստանի կառավարություն՝ դեպիխոշոր վարկ ԱՄՀ-ից. Այս հավասարակշռությունը վերլուծելիս Հատուկ ուշադրությունտալ առևտրային հաշվեկշռին.

Ավելի քիչ հաճախ, վճարային հաշվեկշիռը օգտագործվում է վերլուծական ներկայացման մեջ: Այն կոչվում է պաշտոնական ֆինանսավորման մնացորդ (պաշտոնական հաշվարկներ) այն պատճառով, որ բացատրում է պաշտոնական ոսկու և արժութային պահուստներից և հաճախ երկրի կառավարության այլ հաշվարկներ արտաքին աշխարհի հետ վճարումներ ստանալու պատճառները, որոնք առաջանում են. երկրի վճարային հաշվեկշռի անհավասարակշռության արդյունքում։ 2003 թվականին այս մնացորդը Ռուսաստանում կազմել է 26,4 մլրդ դոլար դրական արժեք։

Վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտ և ավելցուկ

Վճարային հաշվեկշռում և՛ դեֆիցիտը, և՛ ավելցուկները հարցեր են առաջացնում, թե ինչպես է ֆինանսավորվում բացասական մնացորդը և ինչպես է օգտագործվում ավելցուկը:

Ընթացիկ հաշվի դեֆիցիտի դեպքում երկիրը ֆինանսավորում է այն կապիտալի հաշվի հավելուրդով։ Ուստի հարցն այն է, թե ի՞նչ կապիտալով է ֆինանսավորվելու այդ դեֆիցիտը՝ օտարերկրյա ձեռնարկատիրական, թե՞ վարկային կապիտալով։ Ձեռնարկատիրական կապիտալը համարվում է ավելի նախընտրելի, քանի որ դրա ներհոսքը երկիր, ի տարբերություն վարկի կապիտանի ներհոսքի, չի նշանակում տոկոսների հետ մեկտեղ պարտադիր հետագա արտահոսք, և բացի այդ, այն իր հետ բերում է այնպիսի գործոններ, ինչպիսիք են ձեռներեցությունը և.

գիտելիք։ Պաշտոնական ոսկու և արժութային պահուստների միջոցով պակասուրդի ֆինանսավորմանն ավելի քիչ են դիմում, հատկապես, եթե դրանք փոքր են: Ի վերջո, նրանք դիմում են ազգային արժույթի արժեզրկմանը, որը սովորաբար հանգեցնում է ընթացիկ հաշվի մնացորդի բարելավմանը (տես ստորև):

Ընթացիկ հաշվի հավելուրդի դեպքում երկիրը ծախսում է այն ֆինանսավորելու համար ինքնաբերաբար առաջացող կապիտալի հաշվի բացասական մնացորդը և ֆինանսավորելու «Զուտ սխալներ և բացթողումներ» հոդվածը (եթե վերջինս ունի բացասական նշան): Ինչպես երևում է Աղյուսակից. 40.2, 2003 թվականին Ռուսաստանի ընթացիկ հաշվի մնացորդի դրական մնացորդը 35,9 միլիարդ դոլարի չափով ուղղվել է 26,4 միլիարդ դոլարով պաշտոնական ոսկեարժութային պահուստների ավելացմանը և այլ հոդվածների (ներառյալ հոդվածը) բացասական մնացորդի մարմանը: Զուտ սխալներ և բացթողումներ» )՝ 9,4 միլիարդ դոլար ընդհանուր արժեքով։

Հետեւաբար, ընթացիկ հաշվի սիստեմատիկ բացասական մնացորդը միշտ չէ, որ վկայում է երկրի վճարային հաշվեկշռի ճգնաժամի մասին: Քանի որ այն կարող է նաև համակարգված կերպով ծածկվել ձեռնարկատիրական կապիտալի զուտ շարժով։ Այնուամենայնիվ, դա հնարավոր է, երբ երկրում կա հիանալի ներդրումային միջավայր ներքին և օտարերկրյա ձեռներեցների համար, և, հետևաբար, նրանք ակտիվորեն ներդրումներ են կատարում այս երկրի տնտեսության մեջ:

Հետևաբար, կարելի է ասել, որ վճարային հաշվեկշռի ճգնաժամ է առաջանում, երբ համակարգված մեծ բացասական վճարային մնացորդը ծածկվում է ոսկե և արժութային պահուստներով և արտաքին վարկային կապիտալի ներգրավմամբ։

Վճարային հաշվեկշռի տեսություններ, նշանակություն և կարգավորում

Վճարային հաշվեկշիռը էական ազդեցություն ունի ամբողջի վրա ազգային տնտեսություն.

Վճարային հաշվեկշռի տեսություններ

Այս տեսությունները երկար ճանապարհ են անցել: գերիշխող 19-րդ դարում և 20-րդ դարի սկզբին։ ոսկու ստանդարտ դասական տեսության ներքո ավտոմատ հավասարակշռությունՍկոտսմենի և Սմիթի ընկեր, պատմաբան և տնտեսագետ Դեյվիդ Հյումը (1711-1776) այնուհետև նահանջեց դեպի անցյալ ոսկու ստանդարտի հետ մեկտեղ, որն իրականում հաստատում էր փոխարժեքները (տես պարագրաֆ 41.1): Այնուամենայնիվ, վերջին տասնամյակների ընթացքում այս տեսության նկատմամբ հետաքրքրությունը կրկին աճել է։ Եթե ​​նախկին պայմաններում ավտոմատ կարգավորիչի դերը ստանձնում էր «Պահուստային ակտիվներ» հոդվածը, ապա այժմ՝ լողացող պայմաններում. փոխարժեքներըԱյսպիսի ավտոմատ կարգավորիչ է դառնում ազգային արժույթի լողացող փոխարժեքը, որն ընկնում է, երբ վճարային հաշվեկշռի վիճակը վատթարանում է և աճում է, երբ այն բարելավվում է, ինչը ավտոմատ կերպով հանգեցնում է բազմաթիվ ընթացիկ և մասամբ կապիտալի փոփոխությունների:

Հետո եկավ նեոկլասիկականը առաձգական մոտեցում, որը մշակվել է հիմնականում J. Robinson, A. Lerner, L. Metzler-ի կողմից։ Այս մոտեցումը ենթադրում է, որ վճարային հաշվեկշռի առանցքը միջազգային առեւտրիիսկ առևտրային հաշվեկշիռը որոշվում է հիմնականում արտահանվող ապրանքների գների մակարդակի հարաբերակցությամբ Պ ե, ներմուծվող ապրանքների գների մակարդակին P iբազմապատկած փոխարժեքով rդրանք. (Pe/Pi) . r. Այստեղից արվում է եզրակացություն. վճարային հաշվեկշռի հավասարակշռությունն ապահովելու ամենաարդյունավետ միջոցը փոխարժեքի փոփոխությունն է։

Ի վերջո, ազգային արժույթի արժեզրկումը նվազեցնում է արտահանման գները արտարժույթով, իսկ վերագնահատումը թանկացնում է օտարերկրյա գնորդների համար այս երկրից ապրանքներ գնելը և էժանացնում է սեփական բնակիչների համար օտարերկրյա ապրանքների ներմուծումը։

Հիմք են կազմել Ս.Ալեքսանդրի աշխատությունները՝ հիմնված Ջ.Միդի և Ջ.Թինբերգենի գաղափարների վրա կլանման մոտեցում, որը հիմնականում հիմնված է Քեյնսյան տեսություն. Այս մոտեցումը ձգտում է կապել վճարային հաշվեկշիռը (հիմնականում առեւտրային հաշվեկշիռ) ՀՆԱ-ի հիմնական տարրերով, հիմնականում՝ համախառն ներքին պահանջարկով (այն նշանակելու համար օգտագործվում է «կլանում» տերմինը): Կլանման մոտեցումը ցույց է տալիս, որ վճարային հաշվեկշռի վիճակի բարելավումը (այդ թվում՝ ազգային արժույթի արժեզրկման միջոցով) մեծացնում է երկրի եկամուտը և, որպես հետևանք, կլանումը ընդհանրապես, այսինքն. ինչպես սպառումը, այնպես էլ ներդրումները։ Այստեղից, քեյնսցիները եզրակացնում են. անհրաժեշտ է խթանել արտահանումը, զսպել ներմուծումը և, առաջին հերթին, ներքին ապրանքների և ծառայությունների մրցունակության բարձրացման միջոցով ընդհանրապես (և ոչ միայն ազգային արժույթի արժեզրկման միջոցով):

Մոնետարիստական ​​մոտեցումվճարային հաշվեկշիռը ներառվել է բազմաթիվ հեղինակների, հատկապես X. Johnson-ի և J. Pollak-ի աշխատություններում: Այստեղ հիմնական ուշադրությունն, իհարկե, տրված է դրամավարկային գործոններին, առաջին հերթին վճարային հաշվեկշռի ազդեցությանը. դրամական շրջանառություներկրում. Մոնետարիստները կարծում են, որ դա անհավասարակշռություն է դրամական շուկաերկիրը որոշում է վճարային հաշվեկշռի անհավասարակշռությունը որպես ամբողջություն:

Այստեղից էլ նրանց գլխավոր հանձնարարականը կառավարությանը՝ արմատապես չմիջամտել ոչ միայն դրամական շրջանառությանը, այլեւ երկրի միջազգային հաշվարկներին։ Ի վերջո, եթե շրջանառության մեջ է ավելի շատ փողքան անհրաժեշտ է, նրանք փորձում են ազատվել դրանցից, այդ թվում՝ գնելով ավելի շատ օտարերկրյա ապրանքներ, ծառայություններ, գույք և այլ ակտիվներ։ Վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտը վերացնելու համար անհրաժեշտ է միայն փողի զանգվածի խիստ վերահսկողություն:

Վճարային հաշվեկշռի մակրոտնտեսական նշանակությունը

Ազգային հաշիվների համակարգ գլխում (տես պարագրաֆ 22.3) նկարագրված է հիմնական մակրոտնտեսական ինքնությունը.

V=C+I+NX, (40.1)

• Յ — ազգային եկամուտ(ՀՆԱ);
• ՀԵՏ- սպառում;
• Ի- ներդրումներ;
• NX- ապրանքների և ծառայությունների զուտ արտահանում.

Այս ինքնությունը կարող է փոխակերպվել մի շարք այլների, որոնք ցույց կտան ազգային տնտեսության համար վճարային հաշվեկշռի կարևորությունը և վճարային հաշվեկշռի և ազգային տնտեսության այլ ցուցանիշների միջև կապը:

Աշխարհի շատ երկրներում ընթացիկ հաշվի մնացորդը որոշվում է առևտրային հաշվեկշռի չափով, և, հետևաբար, հիմնական մակրոտնտեսական ինքնությունը կարող է փոփոխվել (թեև մեծ վերապահումներով) հետևյալ կերպ.

Y = C + I + CAB. (40.2)

ՏԱՔՍԻ- ընթացիկ հաշվի մնացորդի մնացորդը (անգլերեն ընթացիկ հաշվի մնացորդից): Այնուհետև ինքնությունը 40.2-ը կարող է փոխակերպվել հետևյալ կերպ.

CAB \u003d Y - (C + I). (40.3)

Ինքնությունը 40.3-ից պարզ է դառնում, որ ընթացիկ հաշվի դրական մնացորդի դեպքում երկիրն ավելի շատ ապրանքներ և ծառայություններ է արտադրում, քան սպառում և ներդրումներ է կատարում, իսկ բացասական մնացորդի դեպքում երկիրը արտադրում է ավելի քիչ ապրանքներ և ծառայություններ, քան սպառում և ներդրումներ է կատարում: Ուստի ընթացիկ հաշվի մեծ հավելուրդը ոչ մի կերպ չի վկայում Ռուսաստանի տնտեսական հաջողությունների մասին, թեև այն նախընտրելի է բացասական հաշվեկշռից:

Այնուհետև հիշեք, որ ազգային եկամուտը սպառման և խնայողությունների գումարն է.

Y=C+S, (40.4)

Որտեղ Ս- խնայողություններ. Համեմատելով 40.2 և 40.4 ինքնությունները՝ մենք կարող ենք ստեղծել նոր ինքնություն.

S=I+CAB, (40.5)

որից հետևում է, որ.

CAB=S-I. (40.6)

Այսպիսով, ընթացիկ հաշվի մնացորդը որոշվում է նրա խնայողությունների և ներդրումների տարբերությամբ: Եթե ​​երկրի խնայողությունները գերազանցում են ներդրումները (S > I), ապա ընթացիկ հաշվի մնացորդը դրական կլինի, և հակառակը, եթե Ս.< I, то сальдо будет отрицательным. Россия с ее стабильным превышением сбережений над инвестициями и большим положительным сальдо текущего платежного баланса демонстрирует справедливость этого вывода.

Ընթացիկ հաշվի մնացորդը նույնպես կապված է պետության հետ պետական ​​բյուջե. Պետական ​​բյուջեի դեֆիցիտ Դսովորաբար ֆինանսավորվում է խնայողությունների հաշվին Ս, և, հետևաբար, Ինքնությունը 40.6-ը կարող է փոփոխվել հետևյալ կերպ.

CAB=S-I-D, (40.7)

որից հետևում է, որ ընթացիկ հաշվի մնացորդի արժեքը կախված է ոչ միայն այն բանից, թե ինչպես են երկրի խնայողությունները կապված նրա ներդրումների հետ, այլև նրա պետական ​​բյուջեի դեֆիցիտից (եթե այդպիսի դեֆիցիտ կա)։

Վերջապես, ընթացիկ հաշվի մնացորդը ազդում է երկրում փողի զանգվածի չափի վրա: Վճարային հաշվեկշռում մեծ հավելուրդով, արտահանողների կողմից երկիր ներկրվող գումարի չափով արտարժույթգերազանցել այս արժույթով ներկրողների պահանջները: Ուստի արտարժույթի զգալի ծավալը մնում է արտահանողների ձեռքում, և նրանք այն փոխում են կենտրոնական բանկազգային արժույթի վրա, որը կենտրոնական բանկը ստիպված է թողարկել հատուկ արտահանողներից իրենց արտարժույթի մնացորդները գնելու համար։ Արդյունքում, մի կողմից արագ աճում են երկրի պաշտոնական ոսկեարժութային պահուստները, իսկ մյուս կողմից արագ աճում է փողի զանգվածը, որը հղի է գնաճով։ Գնաճի վտանգ է ստեղծում նաև ընթացիկ հաշվի մեծ բացասական մնացորդը։ Այսպիսով, ներմուծողների շրջանում արտարժույթի պակասը հանգեցնում է երկրի պահուստային ակտիվների նվազմանը, և արդյունքում վատանում է պահուստային ակտիվների հարաբերակցությունը փողի զանգվածին, ինչը վտանգավոր է. ի վերջո, երկրներն իրենց դրամական միավորը կապում են իրենց պահուստի հետ։ ակտիվներ. Ձեր արժեզրկումից խուսափելու համար դրամական միավորերկիրը սկսում է կրճատվել (կամ դադարում է աճել) Փողի մատակարարում, և դա կարող է դանդաղեցնել տնտեսական աճը։

Վճարային հաշվեկշռի կարգավորում

Վախենալով վճարային հաշվեկշռի ճգնաժամից՝ շատ երկրներ ձգտում են ընթացիկ հաշիվների ավելցուկի: Դրա համար նրանք կարգավորում են, առաջին հերթին, դրա հիմքը՝ առեւտրային հաշվեկշիռը։ Միևնույն ժամանակ, նրանք օգտագործում են և՛ արտաքին առևտրի միջոցներ (հիմնականում ներմուծումը սահմանափակելու և արտահանումը խրախուսելու միջոցներ - տես 37.2 կետ), և՛ արտարժույթ (սա, առաջին հերթին, ազգային արժույթի արժեզրկումն է, որը սովորաբար խոչընդոտում է ներմուծմանը և խթանում է. արտահանում - տես 41.3 կետ): Բայց արտաքին տնտեսական ազատականացման պայմաններում արտաքին առևտրի միջոցների ակտիվ կիրառումը դժվար է, և, հետևաբար, արտարժութային միջոցները դառնում են հիմնականը։

Այնուամենայնիվ, ընթացիկ հաշվի համակարգված մեծ հավելուրդը նույնպես վկայում է տնտեսության մեջ անցանկալի պահերի մասին։ Ի վերջո, միևնույն ժամանակ երկրի վճարային հաշվեկշիռն ավելի շատ ապրանքներ և ծառայություններ է արտադրում, քան սպառում և ներդնում է։

Իդեալական իրավիճակ է, երբ վճարային հաշվեկշիռը երկարաժամկետ հեռանկարում հավասարակշռության մեջ է: Սակայն այս իրավիճակին հասնելը հեշտ չէ, քանի որ այն կարող է հակասել ներքին նպատակներին տնտեսական քաղաքականությունը(տես պարագրաֆ 43.1):

եզրակացություններ

Վճարային հաշվեկշիռը տվյալ երկրի ռեզիդենտների ոչ ռեզիդենտների հետ որոշակի ժամանակահատվածի (սովորաբար մեկ քառորդ և մեկ տարի) բոլոր միջազգային գործարքների վերաբերյալ հաշվետվություն է: Այն ունի իր սեփական կազմման մեթոդները:

Սա հիմնականում կրկնակի մուտքագրման հաշվառման մեթոդ է, այսինքն. ռեզիդենտների գործարքները ոչ ռեզիդենտների հետ բաժանելով երկու սյունակներում, որոնք կոչվում են «վարկային» և «դեբետ», որոնց միջև տարբերությունը կոչվում է «մնացորդ»:

Վճարային հաշվեկշիռն իրականում բաղկացած է մեղքի բաժիններից՝ ընթացիկ հաշիվ, կապիտալ և ֆինանսական գործիքներով գործառնությունների հաշիվ, բացթողումներ և սխալներ։ Ընթացիկ հաշիվը (ընթացիկ հաշիվը) ներառում է ապրանքների, ծառայությունների, գիտելիքի, ինչպես նաև կապիտալի և աշխատանքի տեղաշարժից ստացված եկամուտները և այսպես կոչված ընթացիկ փոխանցումները, որոնք դիտվում են որպես եկամտի վերաբաշխում։ Կապիտալի և ֆինանսական հաշիվը ծածկում է ֆինանսական կապիտալի շարժը, և դրա մնացորդը պետք է հավասար լինի բացարձակ արժեքև ընթացիկ հաշվի մնացորդի հակառակ նշանը: Գործնականում, սակայն, երկու մնացորդները հազվադեպ են գումարվում հաշվեկշռի համար պահանջվող զրոյի գումարին, և, հետևաբար, վճարային հաշվեկշիռը պարունակում է «Զուտ սխալներ և բացթողումներ» կոչվող հոդվածը, որն իրականում վճարային հաշվեկշռի երրորդ բաժինն է։ ընթացիկ հաշվի և կապիտալի միջև տարբերությունը.

Ընթացիկ հաշիվը Ռուսաստանի վճարային հաշվեկշռում սովորաբար իջեցվում է դրական մնացորդի, որը բավականին մեծ է նույնիսկ համաշխարհային չափանիշներով։ Դա ապահովվում է ինչպես ռուսական արտահանման կարևորագույն ապրանքների համաշխարհային բարձր գներով, այնպես էլ խորհրդային ժամանակաշրջանի ներմուծումից ռուսական ներմուծման չափի մեծ ուշացումով։ Վերջինս բացատրվում է առաջին հերթին ներդրումային ապրանքների ներմուծման նվազմամբ՝ կապված դրանց անհրաժեշտության փոքր լինելու հետ, քանի որ Ռուսաստանում ներքին ներդրումների ծավալը, նույնիսկ այս տասնամյակի կեսերին, դեռ երկու անգամ ցածր է, քան 2010թ. 1980-ականների վերջը։

Վճարային հաշվեկշռի ճգնաժամը տեղի է ունենում, երբ համակարգված մեծ բացասական վճարային հաշվեկշիռը ծածկվում է ոսկու և արտարժույթի պահուստներով և արտաքին վարկային կապիտալի ներգրավմամբ:

Վճարային հաշվեկշռի հիմնական տեսություններն են ավտոմատ հավասարակշռության տեսությունը, ինչպես նաև առաձգական, աբսորբցիոն և մոնետարիստական ​​մոտեցումները։ Դրանցից հետևում է, որ ընթացիկ հաշվի դրական մնացորդի դեպքում երկիրն ավելի շատ ապրանքներ և ծառայություններ է արտադրում, քան սպառում և ներդրումներ է անում, իսկ բացասական մնացորդով երկիրը արտադրում է ավելի քիչ ապրանքներ և ծառայություններ, քան սպառում և ներդրում է կատարում: Մեկ այլ տեսական եզրակացություն այն է, որ ընթացիկ հաշվի մնացորդը որոշվում է նրա խնայողությունների և ներդրումների տարբերությամբ: Բացի այդ, ընթացիկ հաշվի մնացորդի չափը կախված է ոչ միայն նրանից, թե երկրի խնայողությունները ինչպես են կապված նրա ներդրումների հետ, այլև պետական ​​բյուջեի դեֆիցիտից (եթե այդպիսիք կան):

Վախենալով վճարային հաշվեկշռի ճգնաժամից՝ շատ երկրներ ձգտում են ընթացիկ հաշիվների ավելցուկի: Այնուամենայնիվ, ընթացիկ հաշվի համակարգված մեծ հավելուրդը նույնպես վկայում է տնտեսության մեջ անցանկալի պահերի մասին։ Հետևաբար, իդեալական իրավիճակ է, երբ վճարային հաշվեկշիռը երկարաժամկետ հեռանկարում գտնվում է հավասարակշռության մեջ: Սակայն այս իրավիճակին հասնելը հեշտ չէ, քանի որ այն կարող է հակասության մեջ լինել նաև ներքին տնտեսական քաղաքականության նպատակների հետ։ Այդ մասին է վկայում ներքին-արտաքին հավասարակշռության մոդելը։

Եթե ​​երկրի վճարային հաշվեկշիռը ներկայացնում է իր արտաքին ակտիվների և պարտավորությունների շարժը, ապա երկրի միջազգային ներդրումային դիրքը հետևյալն է. վիճակագրական հաշվետվություներկրի ռեզիդենտների կողմից կուտակված օտարերկրյա ակտիվների և պարտավորությունների չափի վրա. Ռուսաստանի զուտ միջազգային ներդրումային դիրքը դրական է։ Դա ապահովում են ոսկու և արտարժույթի մեծ պահուստները և արտերկրում առկա խոշոր ակտիվները՝ ինչպես մասնավոր ներդրումների, այնպես էլ Ռուսաստանի այլ երկրների արտաքին պարտքի տեսքով։

Արտաքին պարտքի խնդիրը Ռուսաստանում դեռ սուր է, թեև վերջին տարիներին դրա բովանդակությունը փոխվել է. եթե անցած տասնամյակում դա ավելի շատ պետական ​​արտաքին պարտքի խնդիր էր, ապա հիմա ավելի շատ մասնավոր արտաքին պարտքի խնդիր է։

Վճարային մնացորդ

ակտիվ հավասարակշռություն պասիվ- ընդհակառակը.

Ընթացիկ հաշվի մնացորդը

Կապիտալի հոսքի մնացորդ

3. Առևտրային հաշվեկշիռ. առևտրային հաշվեկշիռ,

մաքսատուրքեր մաքսային նախապատվությունները(օգուտները).

1. Վճարային հաշվեկշռի մակրոտնտեսական արժեքը. Վճարային մնացորդ - արտերկրից ստացված վճարումների պետական ​​հաշվառում և հաշվառում արտասահմանում կատարված վճարումների հետ համարժեք:

Վճարային հաշվեկշիռն ազդում է ազգային արժույթի շուկայական փոխարժեքի վրա, որն իր հերթին ազդում է արտահանման-ներմուծման հոսքերի ինտենսիվության և ուղղության վրա, ներդրումային ռեսուրսների հոսքի վրա մի երկրից մյուսը և, ընդհանրապես, երկրի մակրոտնտեսական մնացորդի վրա: երկիր։

Բացի վճարային հաշվեկշռի հավասարակշռված վիճակից (երբ մնացորդը զրոյական է), հնարավոր է ակտիվ և պասիվ մնացորդ: ակտիվ հավասարակշռությունցույց է տալիս երկրում արտարժույթի մուտքերի ավելցուկը վճարումների նկատմամբ, և պասիվ- ընդհակառակը.

Վճարային հաշվեկշռի ընդգծված հավելուրդը ազգային տնտեսության համար ավելի քիչ բարենպաստ է, քան զրոյականը, իսկ պասիվ, բացասականը, որը դիտվում է մի քանի տարի անընդմեջ, ցույց է տալիս երկրի անբավարար արդյունավետ, ստորադաս դիրքը համաշխարհային շուկայում և կարող է ի վերջո հանգեցնել դրա փոխարժեքի նվազմանը (արժեզրկմանը):

2. Վճարային հաշվեկշռի կառուցվածքը. Վճարային հաշվեկշռի հիմնական բաժիններն են ընթացիկ գործառնությունների հաշվեկշիռը և կապիտալի շարժի մնացորդը:

Ընթացիկ հաշվի մնացորդը ներառում է արտահանվող, ներմուծվող և վերաարտահանվող ապրանքների տեղափոխման, ապահովագրության, տրանսպորտի, վերանորոգման, ֆինանսական և այլ ծառայությունների մատուցման, տարբեր տեսակի փոխանցումների հետ կապված ապրանքներ. Դրամական փոխանցումներանհատներ, նվերներ և գիտական ​​դրամաշնորհներ, սուբսիդիաներ և փոխառություններ ֆիզիկական անձանց, ինչպես նաև արտարժույթի գնում ներմուծման և արտահանման համար:

Կապիտալի հոսքի մնացորդ արտացոլում է հողի, բաժնետոմսերի, պարտատոմսերի, բանկային ավանդների, փոխառությունների և վարկերի առք ու վաճառքի ընդհանուր արժեքը: Օտարերկրյա ներդրողներին կապիտալի վաճառքը կլինի կապիտալի ներմուծում, իսկ գնումը` արտահանում:

3. Առևտրային հաշվեկշիռ. Ընթացիկ գործառնությունների հաշվեկշռում ներառված վճարային հաշվեկշռի կարևոր բաղադրիչներից է առևտրային հաշվեկշիռ,ապրանքների արտահանման և ներմուծման հարաբերակցությունը բնութագրող. Այն հաշվարկվում է ապրանքներով պետական ​​սահմանը հատելու մաքսային վիճակագրության հիման վրա։

Հարաբերությունների մեջ առանձին խմբերապրանքներ, որոնք սահմանում է կառավարությունը մաքսատուրքեր- հատուկ սահմանային ապրանքային հարկեր, որոնք ամփոփված են հատուկ մաքսային սակագնում. Այս տոկոսադրույքը կարելի է նվազեցնել մաքսային նախապատվությունները(օգուտները).

4. Վճարային հաշվեկշռի վիճակի վրա ազդող գործոններ. Վճարային հաշվեկշիռը ճշգրտվում է Կենտրոնական բանկի արտարժույթի, ոսկու և այլ ֆինանսական ակտիվների առքուվաճառքի գործառնությունների միջոցով: Բանկի այս բոլոր գործողությունները ոչ թե շահույթ ստանալու նպատակ են հետապնդում, այլ ձև պետության պաշտոնական պահուստները.Այս պահուստները ծածկում են պասիվ ընթացիկ հաշիվների և կապիտալի հոսքերի մնացորդները: Վաճառելով ոսկու և արժույթի կուտակված պաշարները՝ կառավարությունը մեծացնում է դրանց շուկայական առաջարկը։ Վճարային հաշվեկշռում ավելցուկով նա դուրս է բերում շուկայից ավելցուկային ռեսուրսները՝ ավելացնելով իր պաշտոնական ոսկեարժութային պահուստները։

Բոլոր իրավունքները պաշտպանված են. Այս կայքի նյութերը կարող են օգտագործվել միայն այս կայքի հղումով:

Մարդկության պատմության մեջ առաջին պետությունների կազմավորումից ի վեր առևտուրը դուրս է եկել մեկ երկրի սահմաններից: Սկզբում դա կարող էր լինել ապրանքների փոխանակում, սակայն փողի հայտնվելուց հետո առեւտրային գործառնությունների մասշտաբները զգալիորեն փոխվեցին։

հայեցակարգ

Չափազանց երկար միջազգային առևտրային գործարքներերկրների միջև սեփական անվանումը չուներ։ Առաջին անգամ այնպիսի հասկացություն, ինչպիսին է վճարային հաշվեկշիռը, ներդրվել է ֆինանսական տերմինաբանության մեջ 1767 թվականին բրիտանացի տնտեսագետ Ջեյմս Դենեմ-Սթյուարտի կողմից։ Նրա ընկալմամբ՝ այս տերմինը նշանակում էր քաղաքացիների կողմից արտասահմանում փողի ծախսում և օտարերկրացիներին պարտքերի վճարում։

Ժամանակակից մեկնաբանությամբ վճարային հաշվեկշիռը մի երկրից մյուսը կատարվող վճարներն են: Եկեք ավելի մանրամասն քննարկենք դրա կառուցվածքը և առաջացման պատմությունը:

Միջազգային հաշվեկշիռների առաջացման պայմաններն ու անհրաժեշտությունը

Ինչպես ցույց է տվել պատմությունը, այնպիսի ֆինանսական կատեգորիայի ի հայտ գալը, ինչպիսին է վճարային հաշվեկշիռը, զգալիորեն փոխեց երկրների մեծ մասի ազգային տնտեսությունը:

Եթե ​​ներս վերջ XIXիսկ 20-րդ դարի սկզբին արժույթների ինքնարժեքը բավականին երկար ժամանակահատվածում նույն մակարդակի վրա էր՝ ապահովված «ոսկու ստանդարտով», որն, ըստ էության, ձևավորեց նրանց փոխարժեքը (որը հարմար էր բոլորին), այնուհետև «լողացող» փոխարժեքի պայմանները, այս մոտեցումը դարձավ ոչ շահավետ։

Նախկինում փոխարժեքի ցանկացած փոփոխության կարգավորմանը մասնակցել է «Պահուստային ակտիվներ» ֆինանսական հոդվածը։ Մեր ժամանակներում հենց երկրի վճարային հաշվեկշիռն է, ավելի ճիշտ՝ նրա վիճակն է ազդում փոխարժեքի անկման կամ բարձրացման վրա։ Ֆինանսական այս կատեգորիան ստիպված էր անցնել մի քանի վերափոխումների՝ հասնելու այն կառույցին, որն այսօր ներկայացնում է Արժույթի միջազգային հիմնադրամը։

Հիմնական ֆինանսական մոտեցումները

Ներկայումս ակտիվ են.

• Դեյվիդ Հյումի առաջարկած տեսությունը համարվում է դասական։ Այն կոչվում է «ավտոմատ հավասարակշռություն»: Հենց դրանում տարադրամի փոխարժեքների կարգավորման հիմնական աշխատանքն իրականացրել է Պահուստային ակտիվները։
• Հաջորդ քայլը նեոկլասիկական մոտեցումն էր, որը կոչվում էր էլաստիկ: Դրա մշակմանը մասնակցել են այնպիսի ֆինանսական հանճարներ, ինչպիսիք են Ջ.Ռոբինսոնը, Ա.Լերները, Լ.Մեցլերը։ Նրանց տեսության համաձայն՝ երկրի վճարային հաշվեկշռի հիմքը նրա արտաքին առևտուրն է, որի մնացորդը որոշվում է արտահանվող ապրանքների գների մակարդակով ներմուծվող ապրանքների նկատմամբ և բազմապատկվում հիմքում ընկած փոխարժեքով։ Այս մոտեցմամբ մնացորդի հավասարակշռությունն ապահովվում է փոխարժեքի փոփոխությամբ։ Այսինքն՝ դրա արժեզրկումը կնվազեցնի արտարժույթով արտահանվող ապրանքների գները, մինչդեռ վերագնահատումը «կստիպի» օտարերկրյա գնորդներին ավելի թանկ գնով գնել այս երկրի արտադրանքը։
• Հաջորդ տեսությունը կլանման մոտեցումն է, որի դեպքում վճարային հաշվեկշիռը (մասնավորապես՝ դրա առևտրային մասը) «կապված» է հիմնական տարրերին. երկրի ՀՆԱ-ն. հիմնադիր այս մոտեցումըՍ.Ալեքսանդրն էր, ով հիմք է ընդունել Ջ.Միդի և Ջ.Թինբերգենի առաջ քաշած գաղափարները։ Վճարային հաշվեկշռի կարգավորումն այս դեպքում իրականացվում է արտահանման խթանման միջոցով՝ միաժամանակ զսպելով ներմուծումը։ Սա պետք է խթանի հայրենական արտադրողներին մրցունակ արտադրանք արտադրելուն և նույնը տրամադրի բարձր մակարդակծառայություններ, և կախված չեն միայն արժույթի արժեզրկումից, ինչպես նախորդ մոտեցմամբ:
• Մոնետարիստական ​​տեսությունՀաշվեկշիռը կապված է դրամավարկային գործոնների հետ, մասնավորապես, թե ինչպես է մնացորդը ազդում երկրում փողի շրջանառության վրա: Այստեղ մոտեցումը հետևյալն է՝ վճարային հաշվեկշռում դեֆիցիտից խուսափելու համար անհրաժեշտ է խստորեն վերահսկել երկրում շրջանառվող փողերի քանակը։ Եթե ​​դրանք չափազանց շատ են, ապա դրանք պետք է հեռացվեն օտարերկրյա ապրանքներ կամ ծառայություններ գնելով։

Այս բոլոր մոտեցումները օգտագործվել են տարբեր ժամանակներում և արդիական են մնում այսօր: Կախված նրանից, թե ներքեւից որն է այս պահիներկրում օգտագործվող գործարքների տեսակներից է կախված:

Կառուցվածք

Որպես կանոն, շատ երկրներ օգտագործում են առևտրային գործառնությունները որպես վճարային հաշվեկշռի կարգավորում՝ փորձելով հասնել դրական հաշվեկշռի: Փաստորեն, կարող են լինել մի քանի նման գործողություններ:

Արժույթի միջազգային հիմնադրամը կազմել է վճարային հաշվեկշռի սխեման, որը ներառում է 112 հոդված՝ բաժանված 7 բլոկի։ Այս սխեման չափազանց դժվար է անտեղյակ մարդկանց համար ֆինանսական ոլորտները, այնպես որ այն պարզեցվել է երեք մասի՝ ամեն ինչ կրճատելով հետևյալ բաժիններով.

• ընթացիկ հաշիվ;
• կապիտալի գործարքների հետ կապված հաշիվներ (ֆինանսական գործիքներ);
• գործարքներ, որոնք կարգավորում են վճարային հաշվեկշիռը.

Եկեք ավելի սերտ նայենք, թե ինչ են դրանք:

Հիմնական վճարային գործարքների հաշիվներ

Վճարային հաշվեկշռի ընթացիկ հաշիվները ներառում են.

• ապրանքների ներմուծում։

Եվ նրանք միասին կազմում են առեւտրի հաշվեկշիռը։ Հարկ է նշել նաև.

• ծառայություններ (ներառված են առևտրի և ծառայությունների հաշվեկշռի հոդվածում).
• ներդրումային եկամուտ;
• փոխանցումներ.

Որպես կանոն, ընթացիկ հաշիվներ ֆինանսական գործարքներվճարային հաշվեկշիռը ցուցադրում է բոլորը դրամական մուտքերորոնք գոյանում են ոչ ռեզիդենտներին ապրանքների և ծառայությունների վաճառքից, ինչպես նաև զուտ եկամուտից ներդրումային ծրագրեր. Արտահանման բոլոր եկամուտները սյունակում հաշվի են առնվում պլյուսով, քանի որ այդ գործարքներում գանձարանը համալրվում է արտարժույթով: Ներմուծման գործառնություններ կատարելիս դրանք հաշվի են առնվում որպես մինուս դեբետային սյունակում, քանի որ երկրից արտարժույթի արտահոսք կա:

Ամբողջ աշխարհում երկրների վճարային հաշվեկշռի հիմքն է, այն զբաղեցնում է միջազգային տնտեսական հարաբերություններում ծավալի մինչև 80%-ը։ Եթե, միեւնույն ժամանակ, հաշվեկշիռը դրական է, ապա սա նշան է, որ այս երկրում բարձրորակ մրցունակ արտադրանք է արտադրվում։

Կապիտալի գծով վճարային հաշվեկշիռ

Կապիտալի և գործիքային հաշիվները ներառում են.

• ուղղակի կապիտալի հաշիվ;
• ֆինանսական հաշիվներ, որոնք ներառում են հետևյալ գործիքները՝ ուղղակի ներդրումներ, պորտֆել և այլ ներդրումներ։

Կապիտալի հաշիվները ներառում են բոլոր տեսակի առուվաճառքներ և գործարքներ, կապիտալ փոխանցումներ, պարտքի մարում, ներդրումային դրամաշնորհներ, սեփականության իրավունքի փոխանցում, պարտքի մարում կառավարությանը, իրավունքների փոխանցում ինչպես նյութական (օրինակ՝ ընդերք), այնպես էլ ոչ նյութական լիցենզիաների նկատմամբ և այլն: ) ակտիվներ.

Երբ այս հաշիվներով արժույթի ներհոսք է լինում գանձարան, կարելի է խոսել դրական մնացորդի մասին։ Եվ հակառակը։

Ֆինանսական հաշիվները կապված են տվյալ երկրի ֆինանսական ակտիվների սեփականության իրավունքի փոխանցման գործարքների հետ: Տրվող վարկերը կարող են լինել ինչպես ուղղակի, այնպես էլ պորտֆելի ներդրում.

վճարային գործարքներում

Այս հասկացությունները ցանկացած ֆինանսական գործարքի հիմքն են, քանի որ դրանք որոշում են դրանց որակը: Վճարային հաշվեկշիռը հաշիվների խումբ է, որը իդեալականորեն պետք է լինի դրական այն ֆինանսական գործարքներից հետո, որոնք կատարվել են երկրում կամ արտասահմանում (արտահանում-ներմուծում):

Այդ գործառնություններն իրենց հերթին բաժանվում են առաջնային (այսինքն՝ անկախ են և ունեն կայուն աճի միտումներ) և երկրորդային (կարճաժամկետ, գտնվում են արտաքին ազդեցության տակ, օրինակ՝ Կենտրոնական բանկը կամ երկրի կառավարությունը)։

Աշխարհի բոլոր երկրները ձգտում են հասնել ակտիվ, ծայրահեղ դեպքում՝ զրոյական վճարային հաշվեկշռի։ Եթե ​​երկրի զարգացման որևէ տնտեսական փուլում նրա մնացորդը երկար ժամանակ գտնվում է կարմիրի մեջ, ապա Կենտրոնական բանկում ոսկու և արտարժույթի պահուստները կրճատվում են այնքան ժամանակ, մինչև տեղի ունենա նրա ներքին արժույթի արժեզրկումը։

Վճարման մեթոդներ

Երկրների միջև կատարված վճարումները ցուցադրվում են երկու սյունակում՝ կրեդիտ և դեբետ, և դրանց միջև եղած տարբերությունը հաշվի է առնվում որպես դրական կամ բացասական մնացորդ:

Օրինակ, երբ երկիրն արտահանում է ապրանքներ, աշխատուժ, ծառայություններ, տեղեկատվություն կամ գիտելիք, և նրա գանձապետարանը ստանում է արտարժույթի ներհոսք, ապա կատարված գործառնություններից ստացված ողջ հասույթը մուտքագրվում է սյունակում՝ մնացորդի «+» նշանով։ վարկի գծով վճարումներ.

Նույն գործառնությունները, բայց միայն ներմուծման դեպքում, որոնք ենթադրում են երկրից արժույթի արտահոսք, «դեբետային» սյունակում մուտքագրվում են «-» նշանով:

Եթե ​​երկիրը գնում է (արժույթ, արժեթղթեր) արտասահմանում, ապա նման ֆինանսական գործարքները նույնպես գրանցվում են «դեբետում», ուստի տեղի է ունենում արժույթի արտահոսք։ Այն դեպքում, երբ, ընդհակառակը, վաճառում է ներքին կապիտալը կամ դուրս է գրում պարտքը ոչ ռեզիդենտներին (անհատ ընկերություններին կամ ամբողջ երկրին), ապա դա կարձանագրվի «վարկի» տակ։ Օրինակ,

Վճարային հաշվեկշիռը փաստաթուղթ է, որը գրանցում է արտաքին տնտեսական հարաբերություններև երկրի գործառնությունները, և քանի որ այն ունի միջազգային ձևաչափ, ապա բոլորը դրամական հոսքերդոլարով հաշված։

հավասարակշռության մեջ

Այս երկու հասկացությունները կապված են այնպիսի գործողությունների հետ, որոնցում իրականացվում է կա՛մ բացասական մնացորդի ֆինանսավորում, կա՛մ դրա դրական համամասնության օգտագործումը:

Հաշվեկշռի դեֆիցիտը պետք է ինչ-որ բանով ծածկվի, և այստեղ կարևոր է որոշել՝ դա կլինի արտասահմանյան բիզնես հաշիվ, թե կապիտալ՝ վարկերի տեսքով։

Առաջինն, իհարկե, նախընտրելի է, քանի որ ապահովում է արժույթի ներհոսքը երկիր, իսկ վարկերը կհանգեցնեն դրա արտահոսքին, այն էլ՝ տոկոսներով։

Որպես վերջին միջոց՝ հնարավոր է օգտագործել երկրի ոսկեարժութային պահուստը հաշվեկշռի դեֆիցիտը ծածկելու համար, և, լավ, միանգամայն հուսահատ քայլ է ներքին արժույթի արժեզրկումը։

Եթե ​​ընթացիկ գործառնությունների ընթացքում առաջանում է ավելցուկ, ապա երկիրը ծախսում է ստացված կապիտալը առաջացող բացասական մնացորդների վրա։ Նաև գումարի մի մասը գնում է «Մաքուր սխալներ և բացթողումներ» հոդվածին։

ՄՖՀ-ների վճարման սխեման

ԱՄՀ-ի կողմից 1993 թվականին ընդունված վճարային հաշվեկշռի կառուցվածքը ներառում է.

• Գնահատված մնացորդը. Ամեն ինչ ենթադրվում է ֆինանսական պարտավորություններմեկ երկրի նկատմամբ մեկ այլ / այլ պետությունների նկատմամբ և դրանց իրականացումը պայմանագրում նշված ժամկետներում:
• Միջազգային պարտքի մնացորդը. Սա ներառում է այլ երկրներ իրական վճարումները և դրանցից գումարների ներհոսքը:

Այս տեսակի մնացորդների վերաբերյալ հաշվետվություններում գումարի կրեդիտային փոխանցման գումարը պետք է համապատասխանի դեբետայինին:

Ռուսական հաշվեկշիռ

Եթե ​​հաշվի առնենք Ռուսաստանի վճարային հաշվեկշիռը, ապա արտարժույթի հիմնական շարժումը դրսևորվում է ներմուծման և արտահանման հետևյալ հարաբերակցությամբ.

• արտասահմանյան փոխադրումներ;
• զբոսաշրջության արդյունաբերություն;
• լիցենզիաների (արտոնագրեր, ապրանքանիշեր) գնում կամ վաճառք.
• առևտուր;
• միջազգային ապահովագրություն;
• ուղղակի կամ պորտֆելի ներդրումներ և շատ ավելին:

Առաջին անգամ, ըստ Ռուսաստանի ԱՄՀ-ի առաջարկած կառույցի, վճարային հաշվեկշիռը կազմվել է դեռևս 1992 թվականին, և դրանից հետո այն կազմվել է նույն սխեմաներով։

Ողջ ժամանակաշրջանում երկիր արտարժույթի ներհոսքի հիմնական աղբյուրը նավթի և գազի, փայտանյութի, զենքի, տեխնիկայի, ածխի և այլ ապրանքների արտահանումն էր։

Ռուսաստանի հիմնական արտաքին առևտրային գործընկերներն են Չինաստանը, ԱՄՆ-ը, Գերմանիան, Ղազախստանը, Բելառուսը և մերձավոր և հեռավոր արտերկրի այլ երկրներ։

Եզրակացություն

Այսպիսով, վճարային հաշվեկշիռը բոլորի վիճակագրական հաշվետվությունն է միջազգային գործողություններանցկացվում է երկրների միջև։ Այն ցույց է տալիս գործարքները, վճարումների ամսաթվերը, դեբետը, վարկը և դրանց մնացորդը:

Ցուցադրվում են վճարային հաշվեկշռի բոլոր երեք բաժինները ֆինանսական դիրքըերկրներ ըստ՝

• ընթացիկ գործողություններ;
• կապիտալ և ֆինանսական գործիքներ;
• բացթողումներ և սխալներ.

Դրանք վճարային հաշվեկշռի կառուցվածքն են։ Այս պարամետրերին հետևում են աշխարհի բոլոր երկրները։

Վճարային հաշվեկշիռը արտացոլում է այլ երկրների հետ երկրի միջազգային առևտրային և ֆինանսական գործարքների ողջ շրջանակը և հանդիսանում է տվյալ երկրի և այլ երկրների միջև տարվա ընթացքում բոլոր տնտեսական գործարքների (գործարքների) վերջնական գրառումը: Այն բնութագրում է երկրում արտարժութային եկամուտների և այն վճարումների հարաբերակցությունը, որը երկիրը կատարում է այլ երկրներին:

Վճարային հաշվեկշիռն օգտագործում է կրկնակի մուտքագրման սկզբունքը, քանի որ ցանկացած գործարք ունի երկու կողմ՝ դեբետ և կրեդիտ: Դեբետը արտացոլում է արժեքների (իրական և ֆինանսական ակտիվների) ներհոսքը երկիր, որի համար երկիրը պետք է վճարի արտարժույթով, ուստի դեբետային գործարքները գրանցվում են մինուս նշանով, քանի որ դրանք մեծացնում են ազգային արժույթի մատակարարումը և ստեղծում. արտարժույթի պահանջարկ (դրանք ներմուծման նման գործարքներ են): Գործարքները, որոնք արտացոլում են երկրից արժեքների (անշարժ և ֆինանսական ակտիվների) արտահոսքը, որոնց համար օտարերկրացիները պետք է վճարեն, գրանցվում են գումարած նշանով և արտահանման են նման: Դրանք ստեղծում են ազգային արժույթի պահանջարկ և ավելացնում արտարժույթի առաջարկը։

Վճարային հաշվեկշիռը հիմք է հանդիսանում երկրի դրամավարկային, հարկաբյուջետային, արժութային և արտաքին առևտրային քաղաքականության մշակման և պետական ​​արտաքին պարտքի կառավարման համար։

Վճարային հաշվեկշիռը ներառում է երեք բաժին.

ընթացիկ հաշիվ , որն արտացոլում է տվյալ երկրի բոլոր գործարքների հանրագումարը այլ երկրների հետ՝ կապված ապրանքների, ծառայությունների և փոխանցումների հետ և, հետևաբար, ներառում է.

ա) ապրանքների (տեսանելի) արտահանում և ներմուծում.

Ապրանքների արտահանումը գրանցվում է «+» նշանով, այսինքն. վարկ, քանի որ ավելացնում է արժութային պահուստները։ Ներմուծումը գրվում է «-» նշանով, այսինքն. դեբետ, քանի որ այն նվազեցնում է արտարժույթի պաշարը: Ապրանքների արտահանումը և ներմուծումը կազմում են առևտրի հաշվեկշիռը։

բ) ծառայությունների (անտեսանելիների) արտահանում և ներմուծում, օրինակ. միջազգային զբոսաշրջություն. Այս բաժինը, սակայն, բացառում է վարկային ծառայությունները:

գ) ներդրումներից ստացված զուտ եկամուտը (այլ կերպ կոչվում է զուտ գործոնային եկամուտկամ զուտ եկամուտվարկային ծառայություններից), որը երկրի քաղաքացիների ստացած տոկոսների և շահաբաժինների տարբերությունն է օտարերկրյա ներդրումներ, և օտարերկրացիների ստացած տոկոսներն ու շահաբաժինները այս երկրում ներդրումներից։

դ) զուտ տրանսֆերտներ, որոնք ներառում են արտաքին օգնություն, կենսաթոշակներ, նվերներ, դրամաշնորհներ, դրամական փոխանցումներ

Ընթացիկ հաշվի մնացորդը մակրոտնտեսական մոդելներզուտ արտահանում.

Նախկին - Im \u003d Xn \u003d Y - (C + I + G)

որտեղ Ex-ը արտահանումն է, Im-ը՝ ներմուծումը, Xn-ը՝ զուտ արտահանումը, Y-ը երկրի ՀՆԱ-ն է և սպառողական ծախսերի չափը, ներդրումային ծախսերԵվ պետական ​​գնումներ(C + I + G) կոչվում է կլանում և ներկայացնում է ՀՆԱ-ի այն մասը, որը վաճառվում է ներքին մակրոտնտեսական գործակալներին՝ տնային տնտեսություններին, ընկերություններին և պետությանը:

Ընթացիկ հաշվի մնացորդը կարող է լինել կամ դրական, որը համապատասխանում է ընթացիկ հաշվի ավելցուկին, կամ բացասական, որը համապատասխանում է ընթացիկ հաշվի դեֆիցիտին: Դեֆիցիտի առկայության դեպքում այն ​​ֆինանսավորվում է կամ արտաքին վարկերի, կամ ֆինանսական ակտիվների վաճառքի միջոցով, որն արտացոլված է վճարային հաշվեկշռի երկրորդ բաժնում՝ կապիտալի հաշվին։

կապիտալի հաշիվ , որն արտացոլում է ակտիվների հետ բոլոր միջազգային գործարքները, այսինքն. կապիտալի ներհոսք և արտահոսք (կապիտալի ներհոսք և արտահոսք) ինչպես երկարաժամկետ գործառնությունների, այնպես էլ կարճաժամկետ (վաճառք և գնում) արժեքավոր թղթեր, անշարժ գույքի գնում, ուղղակի ներդրումներ, տվյալ երկրում օտարերկրացիների ընթացիկ հաշիվներ, օտարերկրացիներից և օտարերկրացիներից վարկեր, գանձապետական ​​մուրհակներ և այլն):

Կապիտալի հաշվի մնացորդը կարող է լինել կամ դրական (զուտ կապիտալի ներհոսք երկիր) կամ բացասական (զուտ կապիտալի արտահոսք երկրից):

պաշտոնական պահուստային հաշիվ , որը ներառում է արտարժույթի, ոսկու և միջազգային հաշվարկային ֆոնդերի պաշարներ, ինչպիսիք են, օրինակ, SDR-ները (հատուկ փոխառության իրավունքներ): SDR-ները (կոչվում են թղթային ոսկի) պահուստներ են ԱՄՀ-ում (Արժույթի միջազգային հիմնադրամ) հաշիվների տեսքով: Վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտի դեպքում երկիրը կարող է ԱՄՀ հաշվից վերցնել պահուստներ, իսկ ավելցուկի դեպքում ավելացնել ԱՄՀ-ում իր պահուստները։

Եթե ​​վճարային հաշվեկշիռը բացասական է, այսինքն. դեֆիցիտ կա, պետք է ֆինանսավորվի. Այս դեպքում Կենտրոնական բանկը նվազեցնում է պաշտոնական պահուստները, այսինքն. կա կենտրոնական բանկի ինտերվենցիա (ինտերվենցիա - ինտերվենցիա). Միջամտությունը առք ու վաճառք է կենտրոնական բանկարտարժույթ ազգայինի դիմաց։ Երբ կենտրոնական բանկի միջամտության արդյունքում առկա է վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտ, արտարժույթի առաջարկ ներքին շուկաաճում է, իսկ ազգային արժույթի առաջարկը՝ նվազում։ Այս գործողությունը արտահանման նման է և հաշվի է առնվում «+» նշանով, այսինքն. դա վարկ է: Քանի որ ներքին շուկայում ազգային արժույթի ծավալը նվազել է, դրա փոխարժեքը բարձրանում է, և դա զսպող ազդեցություն է ունենում տնտեսության վրա։

Եթե ​​վճարային հաշվեկշիռը դրական է, այսինքն. կա ավելցուկ, կա պաշտոնական պահուստների աճ կենտրոնական բանկում։ Սա արտացոլվում է «-» նշանով, այսինքն. սա դեբետային է (ներմուծման նման գործարք), քանի որ ներքին շուկայում արտարժույթի առաջարկը կրճատվում է, իսկ ազգային արժույթի առաջարկն ավելանում է, հետևաբար դրա փոխարժեքը նվազում է, և դա խթանող ազդեցություն է ունենում տնտեսության վրա։

Այս գործառնությունների արդյունքում վճարային հաշվեկշիռը հավասարվում է զրոյի։

BP = Xn + CF - Դ R=0կամ BP = Xn + CF = ԴՌ

Պաշտոնական պահուստներով գործառնությունները կիրառվում են ֆիքսված փոխարժեքների համակարգի ներքո, որպեսզի փոխարժեքը մնա անփոփոխ: Եթե ​​փոխարժեքը լողացող է, ապա վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտը փոխհատուցվում է երկիր կապիտալի ներհոսքով (և հակառակը), և վճարային հաշվեկշիռը հավասարվում է (առանց միջամտության, այսինքն՝ կենտրոնական բանկի միջամտության):