Ինչ է ներդրված կապիտալը: «Quadra» ընկերության ֆինանսական հաշվետվությունների վերլուծություն

Ներդրված կապիտալ ( Անգլերեն Ներդրված կապիտալ) - Սա ընդհանուր գումարը Փողներդրում է կատարել ընկերությունում իր գործունեության սկզբից: Այսինքն՝ դա բոլոր ներդրողների կողմից տրամադրված կապիտալն է՝ թե՛ բիզնեսի սեփականատերերը, թե՛ նրա պարտատերերը։ Այս ցուցանիշը արժեքի վրա հիմնված կառավարման կենտրոնականներից մեկն է և օգտագործվում է նաև կատարողականի այնպիսի ցուցանիշների հաշվարկման մեջ, ինչպիսին է ներդրված կապիտալի վերադարձը ( Անգլերեն Ներդրված կապիտալի վերադարձը, ROIC), տնտեսական ավելացված արժեք ( Անգլերեն Ավելացված տնտեսական արժեք, EVA) և ազատ դրամական հոսքեր ( Անգլերեն Անվճար դրամական հոսք, FCF).

Բանաձև

Ներդրված կապիտալի չափը հաշվարկելու համար կարող են կիրառվել երկու այլընտրանքային մոտեցումներ, որոնք հանգեցնում են նույն արդյունքի` ֆինանսական և գործառնական:

Այսպես կոչված ֆինանսական մոտեցումներառում է հետևյալ բանաձևի օգտագործումը.

Գործառնական մոտեցման մեջ օգտագործվող բանաձևը հետևյալն է.

Միևնույն ժամանակ, երկու մոտեցումների կիրառումը ենթադրում է, որ ակտիվների, պարտավորությունների և սեփական կապիտալըբացահայտված է հաշվեկշիռ, որոշ ճշգրտումներ պետք է արվեն։ Օրինակ, ֆինանսական վարձակալության տակ պահվող ակտիվները ցուցադրվում են վարձակալի հաշվեկշռում, մինչդեռ գործառնական վարձակալության տակ պահվող ակտիվները ցուցադրվում են վարձատուի հաշվեկշռում: Այսինքն՝ այս հոդվածը վարձակալի համար կլինի արտահաշվեկշռային: Ուստի այն պետք է հաշվի առնել ներդրված կապիտալը հաշվարկելիս։

Անտոկոս ընթացիկ պարտավորություններ ( Անգլերեն Ոչ տոկոսային ընթացիկ պարտավորություններ, NIBCL-ներ) նույնպես բացառվում են ներդրված կապիտալի չափից: Նման հոդվածների ընդհանուր օրինակներն են.

• կրեդիտորական պարտքեր;
• հաշվեգրված պարտավորություններ;
• հաշվեգրված ծախսերը;
• հաշվեգրված վճարման ենթակա հարկեր;
• ստացված կանխավճարներ;
• հետաձգված եկամուտ;
• այլ կրեդիտորական պարտքեր;
• պարտք անձնակազմին.

Կարգավորումներ

Շատ դեպքերում վերը նշված մոտեցումները թույլ են տալիս ճշգրիտ գնահատել ներդրված կապիտալի չափը, սակայն որոշ դեպքերում պետք է լրացուցիչ ճշգրտումներ կատարվեն՝ փոխհատուցելու խեղաթյուրումները: ֆինանսական հաշվետվություններ.

արտահաշվեկշռային պահուստներ

Ներդրված կապիտալի չափը պետք է ավելացվի նման պահուստների չափով։ Օրինակ, ձեւավորված ռեզերվը համար կասկածելի պարտքերչի նշանակում, որ ընկերությունը անպայման չի ստանա այս գումարը։

Արտահաշվեկշռային ակտիվներ

Ընկերության գործունեության մեջ օգտագործվող ոչ բոլոր ակտիվներն են հաշվի առնվում նրա հաշվեկշռում: Օրինակ, գործառնական վարձակալության տակ գտնվող գույքը արտահաշվեկշռային ֆինանսավորման ամենատարածված աղբյուրն է, քանի որ նման ակտիվները գտնվում են վարձատուի հաշվեկշռում: Այդ իսկ պատճառով դրանց արժեքը պետք է ավելացվի բոլոր ակնկալվող վարձակալության վճարների ներկա (ներկայիս) արժեքով:

Վաճառքի համար պահվող ակտիվներ

Նման ակտիվները սովորաբար բացահայտվում են հաշվեկշռում որպես առանձին տողային հոդված: Քանի որ դրանք չեն օգտագործվում գործառնական գործունեությունև տնտեսական շահույթ չեն բերում, դրանց արժեքը պետք է հանվի ներդրված կապիտալից։

Այլ համապարփակ եկամուտ (կորուստ)

Հաշվարկներում հաշվի չի առնվում կուտակված մյուսը ընդհանուր եկամուտը(վնաս), քանի որ այդ միջոցները չեն օգտագործվում տնտեսական շահույթ ստեղծելու համար և չեն ճանաչվում ֆինանսական արդյունքների մասին հաշվետվությունում:

Ակտիվների դուրսգրում

Ընկերությունը կարող է դիմել ակտիվների դուրսգրման այնպիսի իրավիճակում, երբ դրանց իրական արժեք (Անգլերեն իրական արժեք) շատ ցածր է դրանց հաշվեկշռային արժեքից: Ստացված տարբերությունը դուրս է գրվում ընկերության եկամտի դիմաց: Սա հանգեցնում է ներդրված կապիտալի քանակի նվազմանը, որպեսզի եթե ներս հաշվետու ժամանակաշրջանակտիվները դուրս են գրվել, դրա արժեքը հարկումից հետո պետք է հետ ավելացվի:

Հետաձգված փոխհատուցման ակտիվներ

Եթե ​​նման ակտիվները գտնվում են ընկերության հաշվեկշռում, ապա դրանց արժեքը պետք է հանվի, քանի որ դրանք չեն օգտագործվում տնտեսական շահույթ ստեղծելու համար:

Հետաձգված հարկային ակտիվներ և պարտավորություններ

Հետաձգված հարկային ակտիվներիսկ պարտավորություններն առաջանում են հարկային հաշվառման տարբերություններից: Հետաձգված հարկային ակտիվներն առաջանում են, երբ ֆինանսական հաշվետվություններում ներկայացված եկամուտը պակաս է հարկվող եկամուտից: Հետաձգված հարկային պարտավորությունառաջանում է, երբ եկամուտը արտացոլվում է ֆինանսական հաշվետվություններում ավելի շատ, քան հարկվող եկամուտը: Հետաձգված հարկային ակտիվները մեծացնում են ակտիվների ընդհանուր արժեքը, բայց չեն առաջացնում տնտեսական շահույթ, ուստի դրանք պետք է հանվեն: Իր հերթին, հետաձգված հարկային պարտավորությունները ներկայացնում են ապագայում վճարվող հարկերի ակնկալվող գումարը, ուստի դրանք կարող են դասակարգվել որպես ոչ տոկոսային ընթացիկ պարտավորություններ և պետք է նաև հանվեն ներդրված կապիտալի չափից:

GFK-X-ի հաշվեկշիռը հետեւյալն է.

հազար ք.ա.

Ընկերության գործունեության մեջ օգտագործվող սարքավորումների մի մասը ստացվել է գործառնական վարձակալության պայմանագրի արդյունքում, որը կգործի առաջիկա 5 տարիներին։ Վարձակալության ակնկալվող վճարումները հետևյալն են.

• 1-ին տարեվերջին 2,350 հազ.
• 2-րդ տարեվերջին 2,550 հազ.
• 3-րդ տարեվերջին 2,600 հազ.
• 4-րդ տարեվերջին 2800 հազ.
• 5-րդ տարեվերջին 2,750 հազ.

Դեյվիդ Հարփեր, (ներդրող խմբագիր-Investopedia-ի խորհրդական)
Կապվեք Դավիթի հետ

Ներդրված կապիտալի հաշվարկը կարևոր քայլ է տնտեսական շահույթ գտնելու համար, քանի որ այս չափման հիմնական գաղափարը կապիտալի օգտագործումն է: Որպեսզի ընկերությունը դրական տնտեսական շահույթ ստանա, այն պետք է ծածկի ներդրված կապիտալի օգտագործման ծախսերը:
Ներդրված կապիտալ ստանալու մի քանի եղանակ կա, բայց այստեղ մենք օգտագործում ենք հետևյալ երեք քայլանոց մեթոդը.

1. Ստացեք ներդրված գրքային կապիտալը հաշվեկշռից:
2. Կատարեք ճշգրտումներ, որոնք հաշվապահական հաշվեգրումները վերածում են կանխիկի:
3. Կատարեք ճշգրտումներ, որոնք ճանաչում են միջոցների արտահաշվեկշռային աղբյուրները:

Դուք նկատում եք, որ 2-րդ և 3-րդ քայլերը հայելային համարժեք են այն քայլերին, որոնք մենք ձեռնարկել ենք Գլուխ 3-ում՝ հարկերից հետո զուտ գործառնական եկամուտը հաշվարկելու համար (NOPAT):

Քայլ 1 - Ներդրված գրքույկ կապիտալի դուրս բերում հաշվեկշռից
Եկեք սկսենք դիտարկելով հավասարակշռությունը: Դրա հիմնական կառուցվածքը նշում է, որ ընդհանուր ակտիվները հավասար են պարտավորությունների գումարին, գումարած սեփական կապիտալը.

Նկար 1

Թիվն անմիջապես հաշվեկշռից դուրս բերելու առաջին խնդիրն այն է, որ հաշվեկշիռը ներառում է հոդվածներ, որոնք կան Ոչֆինանսավորման աղբյուրները։ Եվ տնտեսական օգուտ ստանալու նպատակով մենք ցանկանում ենք ներառել միայն բաժնետերերի և պարտատերերի կողմից տրամադրվող միջոցները կամ ընկերության ֆինանսավորումը: Դիտարկենք, օրինակ, կարճաժամկետ պարտքը, որը ընթացիկ պարտավորություն է: Ընկերությունը փոխառու միջոցներ է վերցրել, ուստի սա համարվում է ֆինանսավորման աղբյուր և որպես ներդրված կապիտալի մաս: Բայց դա համեմատեք կրեդիտորական պարտքերի հետ: Սրանք հաշիվներ կամ հաշիվ-ապրանքագրեր են, որոնք պարտք են ընկերության մատակարարներին. մատակարարները իրականում միջոցներ չեն տրամադրում կամ ներդրումներ չեն կատարում ընկերությունում: Այսպիսով, կրեդիտորական պարտքերը ներդրված կապիտալի մաս չեն կազմում:
Ստորև բերված աղյուսակում մենք կանաչ գույնով ընդգծում ենք հաշվեկշռի այն հաշիվները, որոնք ներդրված կապիտալի մաս են կազմում: Դուք կարող եք նրանց մասին մտածել այն աղբյուրների առումով, որոնք սպասում են վերադառնալ այս մայրաքաղաք.

Նկար 2

Ներդրված կապիտալը հաշվարկելու եղանակներից մեկը հաշվեկշռի աջ կողմում կանաչ գույնով ընդգծված պարտավորությունները դասավորելն է: Այնուամենայնիվ, շատ դեպքերում պարզվում է, որ այն տարրերը, որոնք մենք ցանկանում ենք բացառելներդրված կապիտալից, որը սովորաբար նշված է ընթացիկ պարտավորություններում: Այս հոդվածները, որոնք մենք ցանկանում ենք բացառել, կոչվում են ոչ տոկոսային ընթացիկ պարտավորություններ (NIBCLS): Այսպիսով ավելին արագ ճանապարհներդրված կապիտալի հաշվարկ - սկսեք ձախ կողմից (ակտիվներ) և պարզապես հանեք աջ կողմի տարրերը, որոնք կազմում են Ոչներդրված կապիտալի մի մասը Գծապատկեր 2-ում դրանք ներառում են հաճախորդների կանխավճարները, կրեդիտորական պարտքերը և հաշվեգրված պարտավորությունները: Քանի որ ձախ կողմը հավասար է աջ կողմին, ձախից սկսած՝ ստանում ենք նույն արդյունքը, ինչ բոլոր կանաչ տարրերն ավելացնելով։
Եթե ​​նայեք ստորև նկար 3-ին, կարող եք տեսնել, թե ինչպես է գործում այս համարժեքությունը: Մենք սկսում ենք ձախ կողմում գտնվող ընդհանուր ակտիվներից և հանում NIBCLS-ը: Այս վերացման գործընթացով մենք ստանում ենք ներդրված կապիտալը.

Նկար 3

Եթե ​​ձեզ հետաքրքրում է, թե ինչու մենք չենք հանում «վճարվող հարկերը», ապա դուք լավ ճանապարհին եք՝ հասկանալու ներդրված կապիտալը: Դուք բացարձակապես բացառում եք հարկերը, քանի որ կառավարությունն իրականում չի նշանակում ընկերությանը վարկ տրամադրել կամ ներդրումներ կատարել: Փաստորեն, ներառյալ վճարման ենթակա հարկերը, դատարանն է: Շատ վերլուծաբաններ թույլ են տալիս այս կետը մնալ ներդրված կապիտալի աղբյուր (ինչպես մենք արեցինք այստեղ), քանի որ ընկերությունների մեծ մասը երբեք չի վճարում այս հետաձգված հարկերը: Այդ հարկերը մշտապես հետաձգվում են, և այդ պատճառով ոմանք դրանք անվանում են «քվազիարդար»։ Եթե ​​ընկերությունը վճարում է այդ հարկերը, մենք բացառում ենք ներդրված կապիտալի վրա վճարվելիք հարկերը, բայց քանի որ ընկերությունը գործնականում պատրաստվում է պահել լրացուցիչ գումարը, մենք դրա օգտագործման համար վճար ենք գանձելու:
Հիմա եկեք կատարենք այս հաշվարկը Դիսնեյի վրա: Ստորև նկար 4-ը ցույց է տալիս ընդհանուր ակտիվներից ոչ տոկոսային ընթացիկ պարտավորությունները հանելու արդյունքը.

NOPAT-ի և ներդրված կապիտալի միջև հետևողականության կարևորությունը
Նկատի ունեցեք, որ պարտավորությունների մեջ մեր ներդրած կապիտալը ներառում է 798 միլիոն դոլար փոքրամասնության բաժնետերերի հաշիվ (այսինքն՝ մենք դա չենք բացառել): Այս փոքրամասնությունը ներկայացնում է մասնակի շահեր Դիսնեյի դուստր ձեռնարկություններում, որոնք պատկանում են այլ ընկերությունների: Օրինակ՝ Դիսնեյը կարող է ունենալ դուստր ձեռնարկության 90%-ը, իսկ մյուս 10%-ը պատկանում է մեկ այլ ընկերության։ Երբ հաշվեկշիռները համախմբվում են (կամ «գլորվում»), բոլոր ակտիվները ներառվում են Disney-ի հաշվեկշռում, թեև այդ դուստր ձեռնարկության ակտիվների 10%-ը պատկանում է մեկ այլ ընկերության: Այսպիսով, ստեղծվում է փոքրամասնության հաշիվ, որը հավասար է դուստր ձեռնարկությունում այդ մյուս ընկերության սեփականությանը. այս փոքրամասնության շահերը արդյունավետորեն նվազեցնում են Disney-ի բաժնետոմսերը համապատասխանաբար:
Այսպիսով, ինչո՞ւ մենք ներառեցինք այս կապիտալը ներդրված կապիտալում: Դրա պատճառը 3-րդ գլխում քննարկված տնտեսական շահույթի առաջին սկզբունքն է. ամենակարևորը հարկումից հետո զուտ գործառնական եկամտի (NOPAT) և ներդրված կապիտալի միջև հետևողականությունն է: Վերադարձի համարը (NOPAT) պետք է համապատասխանի բազային թվին (ներդրված կապիտալը): Եվ երբ մենք հաշվարկեցինք NOPAT-ը, մենք սկսեցինք EBIT-ից, որը նախկինում (կամ «ավելի բարձր») հանում էր եկամտի մասին հաշվետվության տոկոսային նվազեցումը, այլ կերպ ասած՝ մեր NOPAT համարը: Ոչկրճատվել է փոքրամասնության։ Հետևողական լինելու համար մենք մեր ներդրած կապիտալը չենք նվազեցնում փոքրամասնության:
Ընդունելի կլինի, թեև ավելի քիչ տարածված, փոքրամասնության տոկոսները հանել NOPAT-ից և բացառել այն նաև ներդրված կապիտալի հաշվարկից: Կարևոր է հիշել հետևողականության սկզբունքը, որը կարող է լուծել ձեր տնտեսական շահույթի ճշգրտման շատ երկընտրանքներ. եթե դուք ներառել կամ բացառել եք հաշիվը NOPAT համարից և նույն կերպ վարվեք ճշգրտման հետ մնացորդի հետ աշխատելիս:
Քայլեր 2 և 3 - Կանխիկի և հաշվեկշռի ճշգրտումներ կատարելը
Այժմ, երբ մենք հաշվարկել ենք ներդրված կապիտալը, մեզ մնում է միայն երկու այլ տեսակի ճշգրտումներ կատարել՝ ճշգրտումներ դրամական հոսքերև արտահաշվեկշռային ճշգրտումներ: Եվ այստեղ մենք առաջնորդվում ենք NOPAT-ի վերաբերյալ մեր նախկին որոշումներով։ Որպես հիշեցում, Նկար 5-ը ցույց է տալիս այն ճշգրտումները, որոնք մենք արդեն արել ենք 3-րդ գլխում.

Մենք պատրաստվում ենք համապատասխանեցնել այդ ճշգրտումները հաշվեկշռում: Նախ, ինչ վերաբերում է հաշվեգրումները կանխիկին փոխարկելուն, մեր նպատակն է պարզապես կարգավորել մնացորդը՝ կանխիկին մոտենալու համար: Երկրորդ, երբ անում է կարևոր քայլպարտքի/սեփական կապիտալի համարժեքների կապիտալացումը, մեր նպատակն է կողպել ներդրումները կամ պարտատոմսերորոնք ինչ-ինչ պատճառներով ներկայումս հավասարակշռված չեն:

Disney-ն ունի բազմաթիվ գործառնական պայմանագրեր, որոնք տնտեսապես համարժեք են երկարաժամկետ կապիտալ վարձակալությանը և, հետևաբար, ներկայացնում են պարտքային պարտավորություն (նշեք, որ մենք արդեն կատարել ենք հաշվարկը 3-րդ գլխում, որտեղ մենք գնահատել ենք. ներկա արժեքըայս վարձակալական պարտավորություններից՝ 11,866 մլն ԱՄՆ դոլար: ԱՄՆ). Նկար 6-ում ստորև ներկայացված աշխատաթերթում մենք կատարում ենք դրամական միջոցների հոսքերի ճշգրտումներ և արտահաշվեկշռային ճշգրտումներ.

Տեսեք, թե ինչպես են մեր ներդրված կապիտալի ճշգրտումները համապատասխանում մեր կարգավորումներին՝ NOPAT-ին հասնելու համար: Երկու դեպքում էլ մենք ճշգրտել ենք պահուստը վատ պարտքերի համար, քանի որ սա թղթային պահուստ է, որը չի արտացոլում ստացված կանխիկ գումարը: Երկու դեպքում էլ մենք դիտարկել ենք գործառնական վարձակալություն, ինչպիսին է կապիտալ վարձակալությունը՝ հետ ավելացնելով տոկոսային բաղադրիչը և վերադարձնելով պարտավորությունը հաշվեկշռին:
Վերևի մեր աշխատաթերթը ցույց է տալիս երկու «N/A», քանի որ չնայած դրանք չեն կիրառվում Disney-ի դեպքում, դրանք հաճախ մեծ տարբերություն են ստեղծում տնտեսական շահույթը հաշվարկելիս: Նախ, եթե Դիսնեյն ունի LIFO պահուստ, մենք դա կավելացնենք կապիտալի բազայի վրա: Երկրորդ, եթե հետազոտության և զարգացման ծախսերը ծախսվում են, մենք դրանք կօգտագործենք սեփական կապիտալում, այսինքն՝ կավելացնենք հաշվեկշռում և դրանով վերաբերվենք որպես երկարաժամկետ եկամտաբերությամբ ակտիվ: Հաջորդ գլխում մենք տրամադրում ենք ընդհանուր պարամետրերի ամբողջական փաթեթ բոլոր իրավիճակների համար:
Այսպիսով, միայն երկու հավելում է անհրաժեշտ՝ Դիսնեյի կանխիկ դրամի և հաշվեկշռային արժեքի մեջ փոփոխություններ կատարելու համար՝ 58,950 միլիոն դոլար ներդրված կապիտալի բազա ստանալու համար: Այս թիվը ողջամիտ գնահատական ​​է այն ակտիվների, որոնք ֆինանսավորվում են պարտքի և սեփական կապիտալի աղբյուրներով:
Ամփոփում
Ներդրված կապիտալը, որը մենք հաշվարկել ենք այստեղ, արտացոլում է գնահատումը ընդհանուր միջոցներպահվում է բաժնետերերի, պարտատերերի և ֆինանսավորման ցանկացած այլ աղբյուրի անունից: Տնտեսական շահույթի հիմնական գաղափարն այն է, որ այդ միջոցներն օգտագործելու համար ընկերության հաշվարկով գանձվում է «վարձավճար»: Տնտեսական շահույթն այնուհետև ներկայացնում է ամբողջ շահույթը, որը գերազանցում է այս ռենտային:

Ներդրումների հիմնական նպատակը ներդրումների առավելագույն եկամտաբերությունն է: Հավանական շահույթը կանխատեսելու և գնահատելու համար ֆինանսական ցուցանիշներնախագիծ, կիրառվում են տարբեր մեխանիզմներ։ Այս հոդվածում մենք կդիտարկենք ներդրված կապիտալի վերադարձը և կպարզենք, թե ինչպես և ինչ մեխանիզմներով է այն ճիշտ հաշվարկել։

Ներդրված կապիտալ

Ներդրված կապիտալի հայեցակարգը հասկացվում է որպես ծրագրի իրականացման, ապրանքների և ծառայությունների արտադրության զարգացմանն ուղղված միջոցների քանակ՝ առավելագույն հնարավոր շահույթ ստանալու համար: Այս դեպքում ներդրումների աղբյուրները կարող են լինել ներքին կամ արտաքին։

Ներքին ներդրումային հիմնադրամներից կարելի է առանձնացնել զուտ շահույթի մի մասը, որն ուղղված է ֆինանսավորվող ծրագրերի իրականացմանը։ Արտաքին կամ փոխառված միջոցները ներառում են ռեսուրսներ, որոնց օգտագործումը կապված է այդ ներդրումները մարելու համար շահույթի մի մասի հետագա դուրսբերման հետ:

Առաջին տարբերակը ենթադրում է շահույթի մասնաբաժնի ներդրում արտադրության զարգացման կամ բարելավման, ինչպես նաև աշխատանքի արդյունավետության բարձրացման մեջ։ Սա, իր հերթին, հանգեցնում է վաճառված ապրանքներից և ծառայություններից եկամուտների ավելացմանը: Փոխառություն -ից արտաքին աղբյուրներըառավել հաճախ ներկայացնում է բանկային վարկերկամ դրամահավաք գործընկերներ:

Նշենք, որ այն բաղկացած է մի քանի կառուցվածքային միավորներից։ Դրանք ներառում են փող, ֆինանսական ռեսուրսներև ոչ նյութական միջոցներ: Առաջիններից են, օրինակ. հողատարածքև անշարժ գույք: TO ֆինանսական ակտիվներներառում է այլ ձեռնարկությունների բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր և մասեր: Ոչ նյութական ակտիվներ- Սրանք այնպիսի գործունեություն են, որոնք ուղղված են բիզնեսի ավելացմանը, ինչպիսիք են շուկայում ներկայության ավելացումը կամ շուկայի հետազոտությունների անցկացումը:

Ներդրված կապիտալի վերադարձը

Ներդրումների ոլորտում հիմնական տեղերից մեկը ներդրված կապիտալի եկամտաբերությունն է։ Այս պարամետրը ցույց է տալիս, թե որքանով է արդյունավետ ներդրումը սեփական կամ պարտքով գումարներդրումային օբյեկտի մեջ: Ցանկացած բիզնեսի խնդիրն է մեծացնել ընկերության մասնաբաժինը շուկայում, շահել ֆինանսական կայունություն, ինչպես նաև ապրանքների և ծառայությունների արտադրության և վաճառքի նոր անվճար խորշերի զբաղեցում։ Ներդրված կապիտալի վերադարձը հարմար պարամետր է այս գործընթացները ցույց տալու համար:

շահութաբերության հարաբերակցությունը

Շահութաբերությունը որոշելու համար ընդունված է օգտագործել ROIC (ներդրված կապիտալի վերադարձ) հարաբերակցությունը: Հարկ է նշել, որ այս ցուցանիշը պատկանում է այնպիսի միջոցների օգտագործման արդյունավետության ցուցանիշների կատեգորիային, ինչպիսիք են ընդհանուր ակտիվները, բաժնետիրական կապիտալը, համախառն և գործառնական շահույթը: Այս հարաբերակցության հաշվարկման բանաձևը հետևյալն է՝ եկամուտ - ծախս / ներդրումների չափ:

Ինչի՞ համար է շահութաբերության գործակիցը:

Պետք է ընդգծել, որ ներդրված կապիտալի եկամտաբերության որոշումը նախքան նախագծում ներդրումներ կատարելը հնարավորություն է տալիս պարզել, թե կոնկրետ իրավիճակում որքանով է նպատակահարմար նախնական ներդրումը: Բացի այդ, շատ ձեռնարկություններում տնտեսագետներն օգտագործում են ROIC ցուցանիշը՝ որպես այդպիսին ներդրումների անհրաժեշտությունը հասկանալու համար:

Ներդրված կապիտալի վերադարձի հետ անքակտելիորեն կապված է այնպիսի գործոն, ինչպիսին է վերադարձը: Հենց այս ցուցանիշն է ցույց տալիս այն ժամանակահատվածը, որի համար ներդրված միջոցները կբերեն ակնկալվող եկամուտը։ Վճարման վրա ազդում են մի քանի գործոններ, այդ թվում՝ մակրոտնտեսական ցուցանիշները, ինչպես նաև բնութագրերըտնտեսության որոշակի հատված։

Եզրափակելով, հարկ է նշել շահութաբերության հաշվարկման հիմնական առավելություններն ու թերությունները։ Առավելությունը ROIC գործակիցը հաշվարկելու բավականին պարզ մեթոդ է: Ինչպես նշվեց վերևում, դրա համար բավական է իմանալ հավանական շահույթի արժեքը և ներդրման չափը։ Շահութաբերության հաշվարկման հիմնական թերությունը չգրանցված ֆինանսական գործողությունների առկայությամբ առաջացած սխալների առկայությունն է:

Այնուամենայնիվ, փոքր բիզնեսի համար և ոչ շատ մեծ ներդրումային ծրագրերՆերդրված կապիտալի եկամտաբերությունը հաշվարկելու նկարագրված բանաձևը, անշուշտ, բավարար է:

Որևէ մեկի արդյունավետությունը գնահատելու հիմնական չափանիշը առևտրային կազմակերպությունշահույթի և շահութաբերության ցուցանիշներ են (շահութաբերության գործակիցներ): Հաջորդը, հաշվի առեք այս ցուցանիշների հաշվարկման մեթոդաբանությունը:

Աշխատած կապիտալի վերադարձը (ROCE)

Հարաբերակցությունը հաշվարկվում է որպես զուտ եկամտի` հանած արտոնյալ բաժնետոմսերի շահաբաժինների հարաբերակցությունը սովորական բաժնետիրական կապիտալին: Ցուցանիշի հաշվարկման բանաձևը հետևյալն է.

ROCE = Շահույթ մինչև տոկոսները և հարկերը (EBIT) / զբաղված կապիտալ

ROCE = (Զուտ եկամուտ - շահաբաժիններ արտոնյալ բաժնետոմսերի վրա) / Տարեկան միջին ընդհանուր բաժնետիրական կապիտալ

Ակտիվների միջին տարեկան արժեքը հաշվարկվում է ընկերության հաշվեկշռի հիման վրա՝ որպես տարվա սկզբի և վերջի ակտիվների արժեքի կեսը կամ որպես վերջում հաշվեկշռի արժեքների միջին թվաբանական: հաշվետու տարում ներառված եռամսյակներից։

Օգտագործված կապիտալի վերադարձի ցուցիչը ֆինանսիստների կողմից օգտագործվում է որպես ներդրված կապիտալի վրա ընկերության բերած եկամտաբերության չափանիշ: Սա սովորաբար անհրաժեշտ է կատարողականը համեմատելու համար տարբեր տեսակներբիզնեսը և գնահատել, թե արդյոք ընկերությունը բավարար շահույթ է ստեղծում կապիտալի ավելացման ծախսերը հիմնավորելու համար:

Եթե ​​ընկերությունը չունի արտոնյալ բաժնետոմսերև կապված չէ պարտադիր վճարշահաբաժիններ, ապա արժեքը այս ցուցանիշըհամարժեք է սեփական կապիտալի եկամտաբերությանը (ROE):

Ներդրված կապիտալի վերադարձը (ROIC)

Այս հարաբերակցությունը հաշվարկվում է որպես ընկերության զուտ գործառնական շահույթի հարաբերակցություն միջին տարեկան ընդհանուր ներդրված կապիտալին: Ցուցանիշի հաշվարկման բանաձևը հետևյալն է.

ROIC = (Զուտ գործառնական շահույթ - ճշգրտված հարկեր) / Ներդրված կապիտալ

ROIC = NOPLAT / Ներդրված կապիտալ * 100%

որտեղ NOPLAT-ը զուտ գործառնական եկամուտ է՝ հանած ճշգրտված հարկերը:

Ներդրված կապիտալ - ընկերության հիմնական գործունեության մեջ ներդրված կապիտալ: Միայն ընկերության հիմնական բիզնեսում ներդրված կապիտալը պետք է համարվի որպես ներդրված կապիտալ, ինչպես որ քննարկվող շահույթը հիմնական բիզնեսից ստացված շահույթն է: IN ընդհանուր տեսարան, ներդրված կապիտալը կարող է հաշվարկվել որպես գումար աշխատանքային կապիտալգործառնական գործունեություն, զուտ հիմնական միջոցներ և զուտ այլ ակտիվներ (հանած ոչ տոկոսային պարտավորությունները): Հաշվարկելու մեկ այլ եղանակ է ներդրված միջոցներհաշվի առնել սեփական կապիտալի և երկարաժամկետ պարտավորությունների գումարը: Ներդրված կապիտալի չափի որոշման մանրամասները կախված կլինեն հաշվապահական հաշվառման և բիզնեսի կառուցվածքի առանձնահատկություններից:

Հիմնական պայմանը, որին պետք է հասնել այս դեպքում, այն է, որ վերլուծությունը պետք է հաշվի առնի այդ և միայն այն կապիտալը, որն օգտագործվում է հաշվարկում ներառված շահույթը ստանալու համար։ Գործնականում հաճախ դիմում են պարզեցված մոտեցմանը, որում առանձնացված չեն ընկերության հիմնական գործունեությունը, և վերլուծությունն իրականացվում է բոլոր ներդրումների և բոլոր եկամուտների համար: Այս ենթադրության սխալը կախված կլինի նրանից, թե ինչպիսին կլինի ընկերության ոչ գործառնական շահույթը դիտարկվող ժամանակահատվածում և որքան մեծ են ներդրումները ոչ հիմնական գործունեության մեջ: Հաշվի առնելով հնարավոր ենթադրությունները, ROIC բանաձևը կարող է գրվել այլ ձևերով.

ROIC = ((Զուտ եկամուտ + տոկոսներ * (1 - հարկային դրույքաչափ)) / (Երկարաժամկետ վարկեր + սեփական կապիտալ)) * 100%

ROIC = (EBIT * (1 - Հարկի դրույքաչափ) / (Երկարաժամկետ վարկեր + սեփական կապիտալ)) * 100%

Ներդրումների չափի ցուցիչները վերցվում են ըստ միջին տարեկան արժեքի (սահմանվում է որպես գումար՝ տարեսկզբին և վերջում՝ կիսով չափ բաժանված): Բոլոր դեպքերում այս գործակցի հաշվարկը ենթադրում է տվյալների օգտագործում տարեկան հաշվետվություններշահույթի և վնասի վրա: Եթե ​​հաշվարկը օգտագործում է եռամսյակային կամ այլ հաշվետվություններ, ապա գործակիցը պետք է բազմապատկվի մեկ տարվա ընթացքում հաշվետու ժամանակաշրջանների քանակով:

Ընդհանուր ակտիվների վերադարձը (ROTA)

Ընդհանուր ակտիվների վերադարձը (ROTA) սովորաբար հաշվարկվում է որպես զուտ եկամտի հարաբերակցություն ակտիվների միջին արժեքին: Այս հարաբերակցության կիրառման առավելությունները պարզ են. ROTA-ի մաքսիմալացումը ստիպում է ղեկավարներին ավելացնել եկամուտը, նվազեցնել ծախսերը և ոչ արտադրական ծախսերը (վերագրելի շահույթին), նվազեցնել ակտիվների արժեքը (ազատվելով ոչ արտադրական ակտիվներից, նվազեցնելով դեբիտորական պարտքերը և կրեդիտորական պարտքեր) Հաշվարկվում է ըստ բանաձևի.

ROTA = EBIT / Ընդհանուր զուտ ակտիվներ

ROTA = EBIT / Ընկերության ակտիվներ

որտեղ EBIT-ը շահույթն է հարկերից և տոկոսներից հետո (գործառնական եկամուտ):

ROTA-ն նման է ROTA-ին, միայն այն տարբերությամբ, որ ROTA-ն հաշվարկվում է՝ օգտագործելով գործառնական եկամուտը, այլ ոչ թե զուտ եկամուտը:

ROTA-ի առաջին հայացքից աննկատ, բայց նշանակալի թերություններից է փոխառու կապիտալի արդյունքում այս ցուցանիշի վատթարացումը։ Բացի այդ, այս ցուցանիշի վրա կենտրոնանալը չի ​​նպաստում ակտիվների կառուցվածքի օպտիմալացմանը և հաշվի չի առնում գործունեության որոշակի տեսակի սեզոնային առանձնահատկությունները:

ROTA ցուցանիշը հատկապես օգտակար է որպես լրացուցիչ ցուցիչ՝ բազմաբնույթ տիրույթով կամ ուղղահայաց ինտեգրմամբ հոլդինգների ակտիվների օգտագործման արդյունավետության գնահատումը համեմատելու համար: Այս դեպքում հնարավոր է գնահատել, թե արդյոք ներդրումները տվյալ ակտիվում (մեքենաներ, տարածքներ, հումքի պաշարներ պահեստում) բերում են որոշակի ապրանքների արտադրության համար անհրաժեշտ եկամուտ և ձևավորում են ակտիվների օպտիմալ փաթեթ՝ արտադրության համար: օպտիմալ տեսականի.

Համախառն մարժայի հարաբերակցություն, GPM

Այս հարաբերակցության մեկ այլ անվանումն է Համախառն մարժայի հարաբերակցությունը: Ցույց է տալիս ձեռնարկության վաճառքի ծավալում համախառն շահույթի մասնաբաժինը: Հաշվարկվում է ըստ բանաձևի.

GPM = Համախառն շահույթ / եկամուտ

GPM = (Եկամուտ - վաճառված ապրանքների արժեքը) / Եկամուտ

GPM= Համախառն շահույթ/ Ընդհանուր եկամուտը

Հաշվարկը կատարվում է տարբեր ժամանակահատվածների համար՝ օգտագործելով տվյալ ժամանակահատվածի ընդհանուր արժեքները:

Գործառնական շահույթի վերադարձ (գործառնական մարժա, OPM)

Ցուցանիշը ցույց է տալիս գործառնական շահույթի մասնաբաժինը վաճառքի ծավալում: Հաշվարկվում է ըստ բանաձևի.

OPM = Գործառնական եկամուտ / Եկամուտ

OPM = գործառնական շահույթ / Ընդհանուր եկամուտ

Զուտ շահույթի մարժա (NPM)

Ցույց է տալիս զուտ շահույթի մասնաբաժինը վաճառքի ծավալում: Հաշվարկվում է ըստ բանաձևի.

NPM = Զուտ եկամուտ / Եկամուտ

NPM = Զուտ շահույթ / Ընդհանուր եկամուտ

Ձեռնարկությունում ներդրված կապիտալի շահութաբերությունը գնահատող գործակիցներ. Հաշվարկը կատարվում է տարեկան ժամանակաշրջանի համար՝ օգտագործելով ակտիվների և պարտավորությունների համապատասխան հոդվածների միջին արժեքը: Մեկ տարուց պակաս ժամանակահատվածը հաշվարկելու համար շահույթի արժեքը բազմապատկվում է համապատասխան գործակցով (12, 4, 2), և օգտագործվում է ժամանակաշրջանի միջին արժեքը. ընթացիկ ակտիվներ. Տոկոսային արժեքներ ստանալու համար, ինչպես նախորդ դեպքերում, անհրաժեշտ է բազմապատկել գործակցի արժեքը 100%-ով..

Զուտ ակտիվների վերադարձը (RONA)

Շահութաբերություն զուտ ակտիվներցույց է տալիս զուտ շահույթի հարաբերակցությունը միջին տարեկան արժեքին Ոչ ընթացիկ ակտիվներև զուտ շրջանառու կապիտալը:

RONA = Զուտ եկամուտ / (Հիմնական ակտիվներ + (Ընթացիկ ակտիվներ - Ընթացիկ պարտավորություններ))

RONA = Զուտ եկամուտ / զուտ ակտիվներ

Արդյունաբերական ձեռնարկությունների համար զուտ ակտիվների եկամտաբերությունը հաշվարկելու բանաձևը կլինի հետևյալը.

RONA = (Գործարանի եկամուտ - Сosts) / Զուտ ակտիվներ

Զուտ ակտիվների եկամտաբերության հաշվարկը նման է ակտիվների եկամտաբերության (ROA) հաշվարկին, սակայն, ի տարբերություն ROA-ի, RONA-ն հաշվի չի առնում ընկերության հետ կապված պարտավորությունները:

Նշենք, որ շահութաբերության ցուցանիշն ուղղակիորեն չի գնահատում կապիտալ ծախսեր RONA-ն հիշեցնում է ղեկավարներին, որ ակտիվների ձեռքբերման և պահպանման հետ կապված ծախսեր կան:

Ընթացիկ ակտիվների վերադարձը (RCA)

RCA ցուցանիշը ցույց է տալիս ձեռնարկության կարողությունը բավարար քանակությամբ շահույթ ապահովելու ընկերության կողմից օգտագործվող շրջանառու միջոցների նկատմամբ: Որքան բարձր է այս հարաբերակցության արժեքը, այնքան ավելի արդյունավետ է օգտագործվում շրջանառու միջոցները: Հաշվարկվում է ըստ բանաձևի.

RCA = Զուտ եկամուտ / Ընթացիկ ակտիվներ

RCA = Զուտ եկամուտ / շրջանառու կապիտալ

Հիմնական միջոցների վերադարձը (RFA)

Շահութաբերության այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս ձեռնարկության կարողությունը՝ ապահովելու բավարար քանակությամբ շահույթ՝ կապված ընկերության հիմնական միջոցների հետ: Որքան բարձր է այս հարաբերակցության արժեքը, այնքան ավելի արդյունավետ են օգտագործվում հիմնական միջոցները: Հաշվարկվում է ըստ բանաձևի.

RFA = Զուտ եկամուտ / Հիմնական միջոցներ

RFA = զուտ եկամուտ / ոչ ընթացիկ ակտիվներ

Ներդրված կապիտալի վերադարձի (ROIC) հարաբերակցությունը ընկերության զուտ գործառնական եկամտի հարաբերակցությունն է միջին տարեկան ընդհանուր ներդրված կապիտալին:

Այս գործակիցը բնութագրում է արտաքին աղբյուրներից ներգրավված կապիտալից ստացված շահութաբերությունը: Ընդհանուր առմամբ, ցուցանիշը հաշվարկելու բանաձևը հետևյալն է.

որտեղ՝ NOPLAT - զուտ գործառնական շահույթ՝ հանած ճշգրտված հարկերը.

Ներդրված կապիտալ - ընկերության հիմնական գործունեության մեջ ներդրված կապիտալ.

Միայն ընկերության հիմնական բիզնեսում ներդրված կապիտալը պետք է համարվի որպես ներդրված կապիտալ, ինչպես որ քննարկվող շահույթը հիմնական բիզնեսից ստացված շահույթն է:

Ընդհանուր առմամբ, ներդրված կապիտալը կարող է հաշվարկվել որպես գործառնական ակտիվների, զուտ հիմնական ակտիվների և զուտ այլ ակտիվների հանրագումար (հանած ոչ տոկոսային պարտավորությունները): Մեկ այլ հաշվարկային տարբերակ՝ ներդրված միջոցները հաշվի են առնում սեփական կապիտալի և երկարաժամկետ պարտավորությունների չափը: Ներդրված կապիտալի չափի որոշման մանրամասները կախված կլինեն հաշվապահական հաշվառման և բիզնեսի կառուցվածքի առանձնահատկություններից: Հիմնական պայմանը, որին պետք է հասնել այս դեպքում, այն է, որ վերլուծությունը պետք է հաշվի առնի այդ և միայն այն կապիտալը, որն օգտագործվում է հաշվարկում ներառված շահույթը ստանալու համար։

Գործնականում հաճախ դիմում են պարզեցված մոտեցմանը, որում առանձնացված չեն ընկերության հիմնական գործունեությունը, և վերլուծությունն իրականացվում է բոլոր ներդրումների և բոլոր եկամուտների համար: Այս ենթադրության սխալը կախված կլինի նրանից, թե ինչպիսին կլինի ընկերության ոչ գործառնական շահույթը դիտարկվող ժամանակահատվածում և որքան մեծ են ներդրումները ոչ հիմնական գործունեության մեջ:

Հաշվի առնելով հնարավոր ենթադրությունները, ROIC բանաձևը կարող է գրվել այլ ձևերով.

Ներդրումների չափի ցուցիչները վերցվում են ըստ միջին տարեկան արժեքի (սահմանվում է որպես գումար՝ տարեսկզբին և վերջում՝ կիսով չափ բաժանված):

Բոլոր դեպքերում այս հարաբերակցության հաշվարկը ենթադրում է տարեկան եկամուտների հաշվետվությունների տվյալների օգտագործում: Եթե ​​հաշվարկը օգտագործում է եռամսյակային կամ այլ հաշվետվություններ, ապա գործակիցը պետք է բազմապատկվի մեկ տարվա ընթացքում հաշվետու ժամանակաշրջանների քանակով:

Այս չափիչը երբեմն կոչվում է ընդհանուր կապիտալի վերադարձ (ROTC) կամ պարզապես ներդրումների վերադարձ (ROI): Անվան վերջին տարբերակը վերաբերում է կապիտալի եկամտաբերության ցուցանիշների ամբողջ խմբին։

Մեկ հերթափոխով ձեռնարկության համար՝ ROIC= (P h / Invobr) * 100% = [-1,61; 12.53; 21.92]

Երկու հերթափոխով կայանի համար՝ ROIC= (P h / Invobr)*100% = [-10.37; 17.51, 36.39]

11. Տնտեսական վերլուծությունձեռնարկության տնտեսական գործունեությունը

Նախագծված ձեռնարկության տնտեսական գործունեության տնտեսական վերլուծության նպատակն է գնահատել դրա մրցունակությունը արդյունաբերական կապիտալի շուկայում, ինչպես նաև վճարունակությունը, ֆինանսական կայունությունը, զարգացման հեռանկարները, բայց ամենակարևորը` գտնել ռեզերվներ ցուցակվածի հետագա բարելավման համար: ցուցիչներ, որոնք չափորոշիչներ են ձեռնարկության տնտեսական վիճակը համեմատելու նախորդ (հիմնական) վիճակի և մրցակից ձեռնարկությունների գործունեության հետ:

Ձեռնարկության արդյունավետությունը որոշվում է հետևյալ ցուցանիշներով.

կատարողականի ցուցանիշներ;

կապիտալի վերադարձման ժամկետ;

արտադրության ընդմիջման կետ:

Տնտեսական արդյունավետություն - հարաբերական ցուցիչ, որը չափում է ստացված ազդեցությունը ծախսերի հետ, որոնք առաջացրել են այդ ազդեցությունը կամ դրա հասնելու համար օգտագործվող ռեսուրսներով.

(Օրինակ՝ դրանք կապիտալի արտադրողականության և շրջանառու միջոցների շրջանառության հարաբերակցության ցուցանիշներն են, որոնք համապատասխանաբար բնութագրում են հիմնական միջոցների և շրջանառու միջոցների օգտագործման արդյունավետությունը)։

Կապիտալի արտադրողականությունը (F o) ցույց է տալիս, թե քանի ապրանք (արժեքային արտահայտությամբ) արտադրվում է հիմնական միջոցների արժեքի 1 ռուբլու դիմաց.

որտեղ Վ-ը ձեռնարկության տարեկան եկամուտն է. OF sr.g - հիմնական միջոցների միջին տարեկան արժեքը (պայմանականորեն ենթադրվում է սարքավորումների և տարածքների արժեքի չափով K os):

Շրջանառության հարաբերակցությունը (O) բնութագրում է շրջանառու միջոցների պտույտների քանակը որոշակի ժամանակահատվածում.

որտեղ B p - ձեռնարկության տարեկան եկամուտ. OS o - շրջանառու միջոցների միջին մնացորդներ (ընդունվում են պայմանականորեն շրջանառու միջոցների ձեռնարկության ընդհանուր կարիքի չափով K o):

Վերադարձի տոկոսադրույքըձեռնարկությունները կարելի է գնահատել՝ օգտագործելով շահութաբերության ցուցանիշները, որոնցից հիմնական ցուցանիշներն են.

արտադրանքի շահութաբերությունը(Ռ p) հաշվարկվում է որպես արտադրանքի վաճառքից ստացված շահույթի հարաբերակցություն (P լիսեռ) դրա արտադրության և վաճառքի ծախսերին (Z pr).

Արտադրության միավորի համար ես-րդ տեսակի շահույթ դրա արտադրությունից և վաճառքից P p ես= C ես- էջից ես, դրա արտադրության և վաճառքի ծախսերը հավասար են Sp եսավելի վաղ հաշվարկված:

Այս ցուցանիշի համաձայն արտադրված արտադրանքի տեսակների համեմատությունը ձեռնարկության արտադրանքի (նոմենկլատուրայի) քաղաքականության գնահատման հիմնական չափանիշներից մեկն է, ինչպես նաև արտադրողին կողմնորոշում է պաշարներ փնտրել արտադրության արժեքը նվազեցնելու համար:

ակտիվների վերադարձը(R a) - հարաբերակցությունը գրքի շահույթձեռնարկության բոլոր ակտիվների միջին տարեկան արժեքին (Կտ.): Այս ցուցանիշը բնութագրում է, թե որքան արդյունավետ է օգտագործվում ձեռնարկության հիմնական և շրջանառու միջոցները և հետաքրքրում վարկային և ֆինանսական հաստատություններին, բիզնես գործընկերներին և այլն.

(Ժամկետային փաստաթղթում ակտիվների արժեքը պայմանականորեն ենթադրվում է C im ձեռնարկության գույքի արժեքի չափով)

սեփական կապիտալի վերադարձը(R s.k) - զուտ շահույթի (P h) հարաբերակցությունը միջին արժեքըսեփական կապիտալ (K s.s.) (ROE գործակիցը հաշվարկվել է 9-րդ պարագրաֆում).

Այս ցուցանիշը բնութագրում է շահույթի չափը, որը տալիս է կապիտալի սեփականատիրոջ ներդրած յուրաքանչյուր ռուբլին և վերջինիս համար ծառայում է որպես իր միջոցների ներդրման արդյունավետության չափանիշ՝ հիմնվելով ավանդի վրա բանկի տոկոսների և պետական ​​արժեթղթերի եկամտաբերության հետ: (սեփական կապիտալի գումարը վերցված է վերցնելու համար):

վերադարձման ժամկետը(Տ) - սա կապիտալի (K sob) հարաբերակցությունն է զուտ շահույթի և մաշվածության չափին.

R am \u003d (K n.a N a.n + K o.sob N a.o + K p.sob N a.p) / 100

Այս պարամետրը ցույց է տալիս, թե քանի տարի կվճարվի այս ձեռնարկության K sob-ում ներդրված միջոցները արտադրական և ֆինանսական գործունեության անփոփոխ պայմաններում:

անկման կետի հաշվարկարտադրված արտադրանքի յուրաքանչյուր տեսակի համար (A, B, C) իրականացվում է առանձին.

Անմիջական կետը որոշելու համար յուրաքանչյուր տեսակի արտադրանքի արտադրության և վաճառքի հետ կապված ծախսերը պետք է բաժանվեն պայմանականորեն ֆիքսված և պայմանականորեն փոփոխականի:

Ելնելով ավելի վաղ հաշվարկված արտադրության ծախսերի տվյալներից՝ ենթադրվում է, որ պայմանական փոփոխականները (Р վերին) ծախսերն են՝ Р mp ես, Р sor ես, Ռ զդ ես, Պ sn ես. Ամբողջ ծավալի համար պայմանականորեն ֆիքսված R up-ի ծախսերը պետք է ներառեն՝ R am ես, Ռ ամ.ն ես, Ռ ար ես, Ռ հավասար ես, R c.nk ես, ինչպես նաև վերադիր ծախսերի մի մասը Р nk եսապրանքի ամբողջական արժեքը C p եսընդհանուր գործարանային և կոմերցիոն ծախսերի հետ կապված, որոնք կարելի է հաշվարկել Р nk արտահայտությունից ես= (C p ես – Գ գ ես) Պայմանական ֆիքսված ծախսերը Р upos հաշվարկվում են յուրաքանչյուր տեսակի արտադրանքի արտադրանքի ծավալի վրա:

R վերին i \u003d R mp ես+ Ր զոր ես+ Ռ զդ ես+ P sn ես

Pupos.i= R am ես+ R am.n ես+ Ռ ար ես+ R հավասար ես+ R c.nk ես

Այս դեպքում արտադրանքի համար հավասարաչափ կետը հաշվարկվում է արտահայտությունից.

Քկր ես = R upos Ն ես / (C - R վերևում):

Աղյուսակ 9 (Ձեռնարկության տնտեսական վերլուծության արդյունքները)

Ցուցանիշ			Նշանակում	Միավոր		Իմաստը
կապիտալի վերադարձ						(2 հերթափոխ)
Շրջանառու կապիտալի շրջանառության հարաբերակցությունը						(2 հերթափոխ)
Ապրանքի շահութաբերություն Ա						[-0.02; 0.59; 1.36] [-0,12; 0,44; 1.17] (2 հերթափոխ)
Ապրանքի շահութաբերություն IN						(2 հերթափոխ)
Ապրանքի շահութաբերություն ՀԵՏ						(2 հերթափոխ)
Ակտիվների վերադարձը						[-2.64; 24.86; 51.21] [-9,89; 19.71; 47.55] (2 հերթափոխ)
Սեփական կապիտալի վերադարձը						[-0.19; 1.83; 3.77] [-0,73; 1,45; 3.50] (2 հերթափոխ)
Վճարման ժամկետը						(2 հերթափոխ)
Ա			Քկր Ա			(2 հերթափոխ)
Արտադրանքի ընդմիջման կետ IN			Քկր IN			(2 հերթափոխ)
Արտադրանքի ընդմիջման կետ ՀԵՏ			Քկր ՀԵՏ			(2 հերթափոխ)