Роль финансового рынка заключается в. Функции финансового рынка и его роль в макро и микроэкономике

• 20.1. Сущность финансового рынка и его роль в экономике
• 20.2. Структура финансового рынка
• 20.3. Функции финансового рынка
• 20.4. Модели организации финансового рынка и их особенности
• 20.5. Участники финансового рынка

Сущность финансового рынка и его роль в экономике

Эффективное функционирование экономики любого государства в современных условиях невозможно без развитого финансового рынка.

Финансовый рынок - достаточно сложная и многогранная экономическая категория, связанная с различными процессами, происходящими в экономике. Это предопределяет неоднозначность мнений о сущности, структуре и функциях финансового рынка.

В экономической литературе финансовый рынок в широком смысле характеризуется как организационно оформленное экономическое пространство, где осуществляется купля- продажа финансовых средств, инструментов и услуг. В узком смысле финансовый рынок определяется как совокупность экономических отношений, обеспечивающих мобилизацию и перераспределение временно свободных денежных средств, финансовых ресурсов, обращение ценных бумаг между субъектами рынка.

Экономическую основу финансового рынка составляют различные формы капитала (денежный, ссудный, фиктивный), связанные между собой. Развивающийся реальный сектор экономики требует формирования определенных финансовых отношений и институтов. Использование капитала в сфере производства (торгово-промышленного капитала) в форме долговременных производственных активов создает доход в денежной форме, или денежный капитал. Величина денежного капитала в какой-то момент превышает потребности производства, и он может быть отдан в ссуду за определенную плату. Развитие рыночных отношений ведет к росту и концентрации ссудного капитала в специализированных финансово-кредитных учреждениях и формированию рынка ссудных капиталов, а также к аккумулированию денежных средств у отдельных инвесторов через выпуск особых документов - ценных бумаг. У эмитентов, которые выпускают ценные бумаги и мобилизуют таким образом средства, происходит реальное приращение капитала. Инвестор же увеличивает свой капитал фиктивно, удостоверяя вложение капитала ценными бумагами, дающими право на получение дохода, поэтому капитал, воплощенный в них, получил название фиктивного. Развитие рынка фиктивного капитала приводит к тому, что ценные бумаги приобретают собственную стоимость, способность продаваться и покупаться, т.е. становятся инвестиционным товаром и формируют рынок ценных бумаг. Последний тесно взаимосвязан с экономическими процессами, протекающими на рынках реального, ссудного и денежного капиталов, отражая их объединение, дробление, перераспределение. Каждая форма капитала имеет различное функциональное назначение и оказывает влияние на формирование структуры финансового рынка. Финансовый рынок обеспечивает движение ценных бумаг, кредитных ресурсов и денежно-валютных средств, которые выступают объектами отношений на данном рынке. Субъектами отношений являются государство, предприятия (организации) различных форм собственности, отдельные граждане.

Представляя собой сложную систему экономических отношений и форм их организации, финансовый рынок обеспечивает финансирование экономического роста, достижение макроэкономического равновесия, межотраслевой и международный перелив капиталов, повышение инвестиционной активности субъектов хозяйствования. На финансовом рынке используются различные финансовые инструменты, действуют специфические финансовые институты, формирующие разветвленную и разнообразную инфраструктуру рынка. С помощью финансового рынка осуществляется аккумулирование средств внутренних и внешних инвесторов, их перераспределение между субъектами хозяйствования, государством, что обеспечивает финансирование приоритетных производственных, научно-технических программ, позволяет увеличивать производственные мощности, наращивать ресурсный потенциал, реализовывать социальные мероприятия.

Привлечение денежных средств через финансовый рынок возможно только при широком выборе его инструментов, развитой системе биржевой и внебиржевой торговли, налаженном учете, наличии механизмов защиты участников рынка от рисков. Финансовый рынок также предоставляет инвесторам различные варианты вложения средств, обеспечивает им доход на капитал, участие в финансовых результатах субъектов хозяйствования.

Финансовый рынок играет важную роль не только в воспроизводственном процессе, обеспечивая свободное движение средств предприятий (организаций), но и в организации государственных финансов. На финансовом рынке изыскиваются денежные средства на покрытие бюджетного дефицита безынфляционным способом.

Таким образом, финансовый рынок аккумулирует временно свободный капитал из разнообразных источников, эффективно распределяет его между многочисленными потребителями, направляет в наиболее эффективные сферы, ускоряет оборот капитала и способствует экономическому развитию.

В зависимости от объемов и характера проводимых операций финансовые рынки можно разделить на национальные, региональные и международные.

Национальные финансовые рынки обеспечивают движение денежных потоков внутри страны и взаимосвязь с мировыми финансовыми центрами. На этих рынках проводят операции субъекты национальной экономики. Степень вовлеченности национальных рынков в операции мирового финансового рынка зависит от степени интегрированности экономики страны в мировое хозяйство, состояния ее валютной и кредитной систем, развития фондового рынка, системы налогообложения и т.д.

Региональные финансовые рынки обслуживают определенную территорию. Страны, входящие в этот регион, координируют валютную, кредитную политику, создают региональные финансовые и валютно-кредитные организации.

Международные финансовые рынки обслуживают межстрановое движение капиталов, реализуя систему финансовых, валютных и кредитных отношений между отдельными государствами, корпорациями разных стран, резидентами и нерезидентами. Сформировались мировые финансовые центры, где сосредоточились крупнейшие биржи и банки, специализированные кредитно-финансовые институты.

Модели финансового рынка и их особенности

Структура финансового рынка

Сущность финансового рынка и его роль в экономике

Финансовый рынок и его значение в развитии экономики (2 часа)

Эффективное функционирование экономики любого государства в современных условиях невозможно без развитого финансового рынка.

Финансовый рынок - достаточно сложная и многогранная экономическая категория, связанная с различными процессами, происходящими в экономике. Это предопределяет неоднозначность мнений о сущности, структуре и функциях финансового рынка.

В экономической литературе финансовый рынок в широком смысле характеризуется как организационно оформленное экономическое пространство, где осуществляется купля-продажа финансовых средств, инструментов и услуг. В узком смысле финансовый рынок определяется как совокупность экономических отношений, обеспечивающих мобилизацию и перераспределение временно свободных денежных средств, финансовых ресурсов, обращение ценных бумаг между субъектами рынка.

Экономическую основу финансового рынка составляют различные формы капитала (денежный, ссудный, фиктивный), связанные между собой. Денежный капитал , это капитал реального сектора экономики (отраслей производства, сфер услуг и торговли), который используется в форме производственных активов, создающих доход в денежной форме (иными словами денежный капитал). Излишки денежного капитала накапливаются и могут быть отданы в ссуду (заем), т.о. денежный капитал трансформируется в ссудный капитал. Рынок ссудного капитала формируется специальными финансово-кредитными учреждениями. О фиктивном капитале можно говорить, когда инвесторы приобретают различные ценные бумаги, которые имеют свою стоимость и способность продаваться и покупаться, тем самым фиктивно увеличивая или уменьшая капитал инвестора.

Каждая форма капитала имеет различное функциональное назначение и оказывает влияние на формирование структуры финансового рынка. Финансовый рынок обеспечивает движение ценных бумаг, кредитных ресурсов и денежно-валютных средств, которые выступают объектами отношений на данном рынке. Субъектами отношений являются государство, предприятия (организации) различных форм собственности, отдельные граждане.

Финансовый рынок играет важную роль не только в воспроизводственном процессе, обеспечивая свободное движение средств предприятий (организаций), но и в организации государственных финансов. На финансовом рынке изыскиваются денежные средства на покрытие бюджетного дефицита безынфляционным способом.

Таким образом, финансовый рынок аккумулирует временно свободный капитал из разнообразных источников, эффективно распределяет его между многочисленными потребителями, направляет в наиболее эффективные сферы, ускоряет оборот капитала и способствует экономическому развитию.

В зависимости от объемов и характера проводимых операций финансовые рынки можно разделить на национальные, региональные и международные.

Национальные финансовые рынки обеспечивают движение денежных потоков внутри страны и взаимосвязь с мировыми финансовыми центрами. На этих рынках проводят операции субъекты национальной экономики.

Региональные финансовые рынки обслуживают определенную территорию. Страны, входящие в этот регион, координируют валютную, кредитную политику, создают региональные финансовые и валютно-кредитные организации.

Международные финансовые рынки обслуживают межстрановое движение капиталов, реализуя систему финансовых, валютных и кредитных отношений между отдельными государствами, корпорациями разных стран, резидентами и нерезидентами. Сформировались мировые финансовые центры, где сосредоточились крупнейшие биржи и банки, специализированные кредитно-финансовые институты.

Основными функциями финансового рынка являются:

Активная мобилизация временно свободного капитала из различных источников.

Определение наиболее эффективных направлений использования капитала в инвестиционной сфере. Специфическая система ценообразования на различные инструменты финансового рынка выявляет наиболее эффективные сферы и направления инвестиционных потоков, обеспечивая высокий уровень доходности используемого капитала;

Эффективное перераспределение аккумулированного свободного капитала между многочисленными его потребителями.

Ускорение оборота капитала, способствующее активизации экономических процессов, формированию рациональной структуры экономики.

Формирование рыночных цен на финансовые активы и услуги, наиболее объективно отражающих складывающееся соотношение на них спроса и предложения;

Осуществление квалифицированного посредничества между продавцами и покупателями финансовых активов через специальные финансовые институты, что способствует ускорению денеж­ных и товарных потоков, снижению общественных затрат;

Создание условий участникам финансового рынка для снижения различных видов рисков. Финансовый рынок имеет собственные инструменты и механизмы, защищающие от неблагоприятного изменения конъюнктуры рынка, рисков инвестирования, технических и других видов риска.

Участники финансового рынка по функциональному признаку могут быть подразделены на группы.

1. Основные участники - продавцы и покупатели финансовых активов (валютных ценностей, кредитных ресурсов, ценных бумаг). В качестве продавцов на финансовом рынке выступают кредиторы, эмитенты ценных бумаг и продавцы валюты, а покупателей - заемщики (кредитополучатели), инвесторы и покупатели валюты.

2. Финансовые посредники . Эту группу представляют различные финансово-кредитные и инвестиционные институты, основными из которых являются банки, инвестиционные ком­пании и фонды, трастовые компании, инвестиционные дилеры и брокеры.

Финансовые посредники, являясь профессиональными участниками финансового рынка, сводят покупателей и про­давцов финансовых активов, тем самым облегчая доступ на него непрофессиональным инвесторам. При этом можно выделить брокеров - посредников, осуществляющих сделки за счет и по поручению клиента, взимая комиссионные, размер которых, как правило, зависит от суммы и эффективности сделки, а также дилеров - посредников, осуществляющих сделки за свой счет и от своего имени и получающих прибыль от разницы цен продажи и покупки финансовых активов.

3. Организации, обслуживающие финансовый рынок. Они представлены многочисленными субъектами его инфраструктуры: фондовыми и валютными биржами, расчетно-клиринговыми организациями, консалтинговыми фирмами, рейтинговыми агентствами и т.д. Все эти организации непосредственно не участвуют в инвестировании, совершении сделок с финансовыми активами, но влияют на него путем создания условий для эффективной деятельности других участников финансового рынка, оказания услуг по расчетам, хранения ценных бумаг, сбора, анализа и распространения информации.

4. Органы государственного регулирования и саморегулирования на финансовом рынке. Поскольку развитие финансового рынка является одним из направлений финансовой и денежно-кредитной политики государства, то государство регулирует и контролирует деятельность субъектов на финансовом рынке, способствует созданию необходимой нормативно-правовой базы, системы информации о состоянии рынка и обе­спечивает ее открытость для участников, осуществляет контроль устойчивости и безопасности финансового рынка и т.д. Кроме того, государство выступает в роли крупного участника финансового рынка, используя различные финансовые инструменты для денежно-кредитного регулирования.

В настоящее время основное регулирование и надзор на белорусском финансовом рынке осуществляют Национальный банк и Министерство финансов Республики Беларусь.

Для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. В эффективно функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовом рынке. Он осуществляет накопление, мобилизацию, распределение и перераспределение временно свободных денежных средств физических и юридических лиц, а также государства.

Финансовый рынок – это система отношений, возникающая в процессе обмена финансовыми активами. Элементами финансового рынка, т. е. финансовыми активами являются деньги в национальной и иностранной валюте, ценные бумаги, драгоценные металлы и камни (за исключением ювелирных и бытовых изделий из них и лома этих изделий), депозиты и кредитные капиталы.

Одной из центральных идей функционирования финансового рынка является теория эффективного рынка , котораяподразумевает информационную эффективность. Эффективный рынок – это такой рынок, в ценах которого находит отражение вся существенная информация. Вся информация подразделяется на три группы:

1. Прошлая информация, отражающая предыдущее состояние рынка (динамика курсов, объемы торгов, спрос, предложение).

3. Вся информация, включающая как публичную, так и внутреннюю информацию, которая известна лишь узкому кругу лиц (например, в силу служебного положения).

Рынок является эффективным в отношении какой-либо информации, если она сразу и полностью отражается в цене актива, что делает эту информацию бесполезной для получения сверхприбылей. В зависимости от объема информации, которая сразу и полностью отражается в цене, принято выделять три формы эффективности рынка :

1. Слабая форма предполагает, что в текущих рыночных ценах на актив полностью отражена прошлая информация. Обладая закрытой информацией, инвестор может получить сверхдоход.

2. Умеренная форма предполагает, что текущие рыночные цены отражают не только изменение цен в прошлом, но и всю остальную публичную информацию.

3. Сильная формапредполагает, что в текущих рыночных ценах отражена вся информация – и публичная, и внутренняя. В данном случае сверхдоходы не могут быть получены даже людьми, располагающими закрытой информацией.

Финансовый рынок включает следующие сегменты :

1. Рынок ценных бумаг.

2. Кредитный рынок.

3. Валютный рынок.

Участниками финансового рынка выступают покупатели и продавцы финансовых активов, а также посредники между ними. Субъекты, осуществляющие операции на финансовом рынке, называются финансовыми институтами. К ним можно отнести банки, биржи, инвестиционные институты. Инвестиционные институты включают следующие субъекты:

1. Инвестиционный консультант – физическое или юридическое лицо, профессионально занимающееся возмездным оказанием консультационных услуг по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

2. Инвестиционный фонд, имеющий следующие виды:

· акционерный инвестиционный фонд – любое открытое акционерное общество, исключительным видом деятельности которого является выпуск собственных простых именных акций для мобилизации денежных средств и их последующего вложения в иные ценные бумаги и банковские счета;

· паевой инвестиционный фонд(ПИФ) – имущественный комплекс без создания юридического лица, доверительное управление имуществом которого осуществляют трастовые компании.

3. Инвестиционная компания – объединение, вкладывающее капитал посредством прямых и портфельных (через посредника) инвестиций и выполняющее некоторые функции коммерческих банков. Инвестиционные компании представлены следующими видами:

· холдинг – головная компания, владеющая контрольным пакетом акций других дочерних предприятий и специализирующаяся на управлении;

· финансоваякомпания – организация, зарегистрированная в форме хозяйственного общества (акционерного общества, общества
с ограниченной ответственностью, общества с дополнительной ответственностью) по законодательству страны своего местоположения.
В свою очередь, к ней относятся следующие компании:

ü страховая – юридическое лицо, осуществляющее страховую деятельность на основании полученной лицензии;

ü трастовая (доверительный управляющий) – коммерческая организация, которая занимается управлением имуществом клиента;

ü лизинговая – юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных средств приобретает в собственность имущество
и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за плату на определенный срок во временное владение и пользование с переходом или без перехода права собственности на этот объект.

4. Некоммерческий финансовый институт (негосударственный пенсионный фонд, кредитный союз, общество взаимного страхования, саморегулируемая организация профессиональных участников финансового рынка).

Финансовые посредники выполняют функцию подбора заемщиков и кредиторов или трейдеров. Они предоставляют следующие услуги участникам финансового рынка:

1. Способствуют уменьшению стоимости операций при одновременном росте их количества.

2. Объединяют сбережения своих клиентов для больших инвестиций на первичном рынке.

3. Диверсифицируют риск, что трудно сделать отдельным собственникам сбережений самостоятельно.

4. Трансформируют срок первичной ценной бумаги в различные сроки погашения косвенных обязательств.

Профессиональная деятельность на финансовом рынке лицензируется. Она представлена следующими видами:

1. Посредническая (деятельность брокера) – совершение сделок по купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента.

2. Коммерческая (деятельность дилера) – выполнение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок по купле и продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет с обязательством заключать сделки по объявляемым данным юридическим лицом ценам покупки и продажи.

3. Депозитарная деятельность – деятельность по учету, расчетам и хранению ценных бумаг, а также по расчетам, начислению и выплатам доходов по ценным бумагам.

4. Доверительная (трастовая) деятельность – деятельность по управлению ценными бумагами, принадлежащими конкретному лицу на праве собственности, осуществляемая другим лицом путем передачи ему владельцем на определенный срок этих бумаг во владение
и доверительное управление.

5. Деятельность инвестиционного фонда, предусматривающая выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета, вклады и депозиты, при котором все риски, связанные с такими вложениями, в полном объеме относятся на счет акционеров этого фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда.

6. Деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя), обеспечивающая выполнение функций держателя реестра акционеров, осуществляемых по договору с эмитентом.

7. Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Соотношение объема спроса и предложения, а также уровня цен на финансовые активы постоянно меняются на финансовом рынке в целом и отдельных его сегментах. Это общее состояние динамики отдельных элементов финансового рынка представляет собой весьма сложное экономическое явление, поскольку оно формируется под влиянием множества разнородных и разнонаправленных внутрирыночных и макроэкономических факторов. Степень активности финансового рынка, соотношение отдельных его элементов определяются путем изучения его конъюнктуры. Конъюнктура финансового рынка представляет собой форму проявления системы факторов (условий), характеризующих состояние спроса, предложения, цен и конкуренции на рынке в целом, отдельных его видах и сегментах.

Получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя параметрами прямо пропорциональная: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности. Доходность – это отношение величины дохода к инвестированным средствам. Финансовые риски – это вероятность наступления потерь в связи с высокой степенью неопределенности результатов операций с финансовыми активами, а также влияния на них множества экономических и неэкономических факторов, в том числе случайных. Риск, с которым связано владение активом, можно разделить на две части:

1. Рыночный (системный, недиверсифицируемый риск).

2. Специфический (нерыночный, диверсифицируемый риск).

Рыночный риск связан с динамикой экономики в целом, с общезначимыми событиями (война, революция и т. п.). Если в экономике, например, наблюдается спад, то это отражается и на доходности финансовых инструментов. Рыночный риск нельзя исключить, так как он характерен для всей системы. Специфический риск связан с индивидуальными особенностями конкретного актива, а не состоянием рынка в целом. Владелец акции предприятия, например, подвергается риску потерь в связи с забастовкой на данном предприятии, некомпетентностью его руководства и т. п. Подобный риск можно свести практически к нулю за счет выбора широко диверсифицированного портфеля, т. е. инвестировать деньги в акции не одной компании, а в акции сразу нескольких (специально выбранных) компаний.

Финансовые риски классифицируются следующим образом:

· по возможности страхования (страхуемые, нестрахуемые).

· по уровню финансовых потерь (допустимые, критические, катастрофические).

· по сфере возникновения (внешние, внутренние).

· по возможности предвидения (прогнозируемые, непрогнозируемые).

· по возможным последствиям (вызывающие финансовые потери, влекущие упущенную выгоду).

Можно выделить следующие виды финансовых рисков :

· инфляционный риск – это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут;

· валютный риск – опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций;

· риск ликвидности – это риск, связанный с возможностью потерь при реализации финансовых активов из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости;

· процентный риск – опасность потерь в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам и др.

Современное развитие отечественной экономики предусматривает активное участие государства как регулирующего и управляющего органа. Степень вмешательства государства на формирующихся рынках должна быть значительно выше, чем на развитых финансовых рынках. Государственное регулирование финансового рынка осуществляется следующими методами:

1. Прямыми (административными), т. е. посредством установления обязательных требований, предъявляемых к участникам финансового рынка, лицензирования профессиональной деятельности на рынке, обеспечения гласности и равной информированности участников рынка, поддержания правопорядка. Таким образом, прямое регулирование существует в виде системы правовых норм (законов, указов, постановлений и др.) и государственных органов (Министерство финансов Республики Беларусь, Национальный банк Республики Беларусь и др.), обеспечивающих их исполнение.

2. Косвенными (экономическими), предусматривающими проведение определенной налоговой, денежной политики, политики в области формирования и использования средств государственного бюджета, управления государственной собственностью и т. д.

Финансовый рынок Республики Беларусь находится на стадии формирования. Наиболее развитыми сегментами является кредитный и валютный рынки. Рынок ценных бумаг наиболее активно представлен рынком государственных ценных бумаг. Объемы как биржевых, так и внебиржевых сделок с корпоративными ценными бумагами минимальны.

На протяжении двух последних десятилетий наблюдается ускорение процесса глобализации финансовых рынков, т. е. расширяется доступ инвесторов к финансовым рынкам всего мира. Это нашло выражение в формировании мирового финансового рынка. Он регулируется различного рода международными соглашениями и международными институтами. Развитие финансовой глобализации стимулируется:

· неравномерностью экономического развития и распределения финансовых ресурсов;

· неуравновешенностью текущих платежных балансов, острой нехваткой в большинстве стран собственных ресурсов для осуществления инвестиций, покрытия бюджетных дефицитов, проведения социально-экономических преобразований, выполнения долговых обязательств по внутренним и внешним заимствованиям;

· внедрением современных электронных технологий, позволяющих проводить операции в режиме реального времени.

Формы финансовой глобализации следующие:

1. Международная торговля.

2. Прямые иностранные инвестиции.

3. Международный рынок финансовых заимствований и др.

Изучив эту главу, вы узнаете:

• ? что такое финансовый рынок и из каких сегментов он состоит;
• ? какую роль играет финансовый рынок в современной экономике;
• ? как устроены основные модели финансовых рынков.

У капитала одно единственное жизненное стремление - стремление возрастать.

Карл Маркс

Финансовый рынок как механизм перелива капитала

Основным вопросом в современной экономике является вопрос о повышении эффективности (рентабельности) бизнеса. Одним из важнейших факторов такого повышения является привлечение дешевых ресурсов (капитала) с одной стороны и эффективного размещения (инвестирования) с другой. Механизмом, позволяющим выполнять эту функцию, является финансовый рынок, который оказывает влияние на объем и структуру производства, освобождает экономику от убыточных неконкурентоспособных предприятий, заставляет потребителя выбирать рациональную структуру потребления, продвигает технологические инновации, обеспечивая ускорение экономического развития, осуществляет эффективный отбор инвестиционных проектов и т. д.

Через механизм финансового рынка определяются наиболее эффективные сферы приложения финансовых ресурсов. На финансовом рынке деньги выступают специфическим товаром и в этом качестве обращаются на рынках: кредитном, фондовом (ценных бумаг), валютном, денежном, страховых и пенсионных накоплений, драгоценных металлов, производных финансовых инструментов и др. Состав финансовых рынков до сих пор является предметом обсуждения специалистов.

Один из ведущих исследователей российского финансового рынка Я.М. Миркин дает такое определение финансового рынка .

Финансовый рынок (financial market) - рынок, на котором происходит перераспределение временно свободных денежных ресурсов через финансовых посредников на основе использования финансовых инструментов (рис. 1.1) и предоставления финансовых услуг, объединенных в форме финансовых продуктов, являющихся товаром на финансовом рынке.

Роль финансового рынка в экономике велика, без него невозможно накопление крупного капитала с одной стороны и его инвестирование в крупные проекты с другой. Через механизмы конкуренции большого количества продавцов и покупателей на рынке формируется единая цена на финансовые активы и достигается информационная прозрачность. За счет большого объема операций в специализированных посреднических структурах происходит снижение издержек обращения денег и других активов, страхование рисков и обеспечивается ликвидность торгуемых инструментов.

Роль финансового рынка проявляется в его функциях. Основная функция финансового рынка состоит в обеспечении перетока средств от участников, для которых они в данный момент являются свободными, к участникам, испытывающим потребность в финансовых ресурсах.

Например, Роберт Мертон, лауреат Нобелевской премии 1997 г. по экономике, указывает такие функции финансового рынка, как:

• ? временное, межотраслевое и межстрановое перераспределение экономических ресурсов (капитала);
• ? объединение ресурсов (концентрация капитала) и выделение долей в предприятии;
• ? платежно-расчетная;
• ? управление рисками;
• ? информационная (предоставление информации о ценах).
• ? преодоление или смягчение проблем, связанных с информационной асимметрией .

Рис. 1.1.

• Миркин Я. М., Миркин В. Я. Англо-русский толковый словарь по финансовым рынкам. М.: Альпина Паблишер, 2008.
• Информационная асимметрия - это неравномерное распределение информации о рыночном товаре между участниками рынка. Например, руководителикомпаний раньше других участников рынка узнают о проблемах в бизнесе, т. е. владеют инсайдерской информацией, которую могут использовать в целях полученияприбыли. А другие участники рынка узнают о деятельности компании только изсредств массовой информации. В результате возникает асимметрия. На идее информационной асимметрии построена теория эффективности рынка.