ВходАнализ финансового состояния предприятия на примере. Экспресс анализ финансового состояния предприятия Экспресс анализ баланса предприятия
Э.А - выявление взаимосвязанности и взаимозависимости между различными показателями финансово-хозяйственной деятельности, включение в итоговую отчетность.(форма 1,2,3,4,5.)
Цель Э.А .: наглядная и простая оценка финансового положения и динамики развития предприятия.
Пользователи фин. отчетности:
1. внешние:
а) непосредственно заинтересованные:
Существующие и потенциальные кредиторы;
Поставщики и покупатели;
Существующие и потенциальные собственники средств
Государственные и налоговые органы
б) непосредственно не заинтересованные (отчетность нужна, чтобы защитить интересы 1 группы):
Аудиторские службы;
Консультанты по финансовым вопросам;
Биржи ценных бумаг;
Пресса и инф. агенства;
Органы гос.статистики.
Проф. союзы
2. внутренние: – высшее руководство,
Управляющие соотв-их уровней.
Существуют пользователи, которым отчетность предоставляется в обязательном порядке – нал. органы, гос. Статистики, аудиторские организации.
Основные критерии отчетности: прозрачность, достоверность, информативность.
Чтение отчетности Изучение финансово-оперативных показателей
Позволяет сделать вывод об источниках проводится на основе отбора небольшого количества
привлеченных средств предприятия, наиболее существенных показателей и постоянное
направлений их вложений и определить отслеживание их в динамике
характер развития предприятия
Основные направления (содержание Э.А.):
1. Анализ бух. баланса(форма 1):
Оценка структуры активов и их источников;
Ан-з ликвдности баланса;
Ан-з платежеспособности;
Ан-з вероятности банкротства;
Ан-з финансовой устойчивости;
Классификация фин.состояния по сводным критериям оценки бух. баланса.
2. Анализ отчета о прибылях и убытках (форма 2):
Ан-з уровня и динамики фин-ых ресурсов;
Ан-з влияния факторов на прибыль;
Факторный ан-з рентабельности;
Ан-з динамики показателей деловой активности и фин-го цикла (расчет оборачиваемости);
3. Анализ приложений к бух. балансу(форма 3, 4, 5):
Оценка состава и движения собств.капитала (форма 3);
Ан-з движения денежных ср-в (форма 4);
Ан-з движения заемных ср-в;
Ан-з дебиторской и кредиторской задолженностей;
Ан-з амортизационного имущества;
Ан-з движения средств финансирования, долгосрочных инвестиций и финансовых вложений
Э.А. целесообразно проводить в 4 этапа:
1.Подготовительный- проводится проверка отчетности по формальным признакам (визуальная): наличие реквизита, подписей, рассматривается увязка показателей, основные средства.
2. Предварительный обзор бух. отчетности и чтение баланса.
«Читают» баланс на основе изучения основных его признаков:
- валюта баланса в конце отчетного периода должна увеличиваться по сравнению с началом
- темпы прироста оборотных активов должны быть выше, чем темпы прироста внеоборотных
- собственный капитал должен превышать заемный и темпы его роста д.б. выше. Чем тепы роста заемного
- темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности д.б. примерно одинаковыми
- доля собственных средств в оборотных активах д.б. более 10%
- в балансе должны отсутствовать «больные» статьи (непокрытый убыток)
3. Знакомство с пояснительной запиской в бух. отчетности или с годовым отчетом.
Краткая хар-ка предприятия;
Основные показатели деятельности;
Факторы, повлиявшие на фин. результат;
Аналитические показатели по основным средствам, нематериальным активам, фин.вложению и показатели рентабельности;
Оценка фин.устойчивости и платежеспособной устойчивости на краткосрочную и долгосрочную перспективу;
Оценка деловой активности
3.Экономическое чтение и анализ отчета. Экономическое чтение - обобщенная оценка результатов хоз-ой деятельности и фин.состояния.
Фин. состояние рассматривается в:
Краткосрочной перспективе - платежеспособность, ликвидность.
Долгосрочной перспективе:
Оценка структуры источников средств (коэффициент финансового риска). Удовлетворительная стр-ра источников средств (3К/СК<1, где СК- собственные ср-ва),
Показатель относительной независимости предприятия от кредиторов и внешних инвесторов (коэффициент финансовой устойчивости) (СК/ВБ>0,5).
Под ликвидностью любого актива понимается его способность трансформировать в денежные ср-ва. Степень ликвидности опред-ся продолжительностью временного периода в течение которого эта трансформация может быть определена.
Ликвидность баланса – определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Финансовый экспресс-анализ – это небольшое экономическое исследование, которое позволяет в короткое время получить общее представление о деятельности коммерческой организации,
определить проблемные места в ее работе, сформировать вопросы для более детального изучения.
Поскольку такой анализ в основном базируется на открытой информации, то он может быть как внутренним, так и внешним. Первый проводится сотрудниками самой компании, а второй – любыми внешними аналитиками.
Заказчиками экспресс-анализа могут выступать
- руководители, учредители, инвесторы,
- поставщики материальных и финансовых ресурсов,
- контролирующие службы,
- все те, для кого важна оценка финансового состояния предприятия для принятия каких-либо решений.
Оценка финансового состояния организации – ее методы
Сведения бухгалтерской отчетности характеризуются системностью и имеют комплексный характер, отражая разные аспекты одних и тех же операций.
Поэтому необходимыми документами для проведения экспресс-анализа являются:
- Бухгалтерский баланс предприятия (ф. №1),
- Отчет о прибылях и убытках (ф. №2),
- Пояснительная записка.
Экспресс-анализ проводится путем сопоставления и сравнения данных бухгалтерской отчетности
Методика анализа финансового состояния предприятия сопоставляет значение показателей на начальную и конечную даты изучаемого периода.
Среди практических методов оценки такого анализа преимущественно используются:
- Горизонтальный или временной анализ, позволяющий оценить динамику изменения средств и их источников за определенный отрезок времени. Его цель – сравнение текущих показателей баланса с данными предыдущих периодов и изучение их резких изменений. Цифры, указанные в каждой статье на конец исследуемого периода соотносятся в процентах с соответствующими цифрами на начало периода, значения которых принимают за 100%.
- Вертикальный или структурный анализ, заключающийся в определении удельного веса отдельных статей баланса в результирующем общем показателе и последующем сравнении этих величин с аналогичными данными предыдущего периода. Его цель – выявить имеющиеся изменения в структуре статей активов и пассивов и определить необходимость тщательного анализа вызвавших это причин.
- Метод финансовых коэффициентов. В этом случае рассчитываются отношения (коэффициенты) между отдельными значениями статей баланса и изучаются взаимозависимости различных показателей, а также их динамика.
Читайте также Как узнать регистрационный номер в ФСС по ИНН
1. Проведение технической проверки отчетности по форме и существу:
- правильность ведения записей,
- наличие всех необходимых реквизитов, подписей ответственных лиц,
- комплектность приложений и форм,
- проверка итогов промежуточных вычислений и контрольных соотношений,
- валюты баланса и т.д.
Если баланс содержит ошибки, то он по определению не может служить источником правильного аналитического решения.
2. Знакомство с материалами пояснительной записки для оценки условий работы предприятия и учета изменений в его финансовом и имущественном состояниях (рентабельности, оборачиваемости активов, платежеспособности и т.п.).
Это обусловлено тем, что бухгалтерский баланс, отражая моментальные данные на определенную дату, не дает объяснения, что явилось причиной текущего положения дел.
Пояснительная записка содержит информацию о возможных искажающих факторах, например, таких как инфляция.
3. На данном этапе производится непосредственно экономический анализ бухгалтерской отчетности. Делаются необходимые расчеты, изучаются и сравниваются данные, которые используются в целях пространственно – временных сопоставлений.
В результате выводится оценка финансового положения и хоздеятельности компании за отчетный период
Степень детализации проводимого исследования определяется задачами заинтересованных пользователей.
Показатели и цель анализа финансового состояния предприятия
Суть проводимого анализа отслеживание динамики небольшого количества самых значимых показателей финансового состояния предприятия, а также сравнение их фактических значений с нормативами.
Введение
1 Экспресс-анализ финансового состояния предприятия
1.1 Сущность анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия
1.2 Последовательность проведения экспресс-анализа бухгалтерской отчетности
1.3 Методика экспресс-анализа показателей финансовой отчетности
2 Экспресс-анализ хозяйственной деятельности предприятия (на примере Производственного кооператива "Мозырьстрой")
2.1 Экономическая характеристика деятельности Производственного кооператива «Мозырьстрой»
2.2 Экспресс-анализ финансового состояния Производственного кооператива «Мозырьстрой» по данным годовой бухгалтерской отчетности
3 Пути совершенствования финансового состояния ПК «Мозырьстрой» на основании, приведенного экспресс-анализа
Заключение
Список использованных источников
ВВЕДЕНИЕ
При переходе к рыночной экономике общество переживает системные преобразования во всех сферах своей жизнедеятельности - политической, правовой, экономической, социальной и т.д. К числу проблем экономического характера следует отнести вопросы развития и поддержки малого бизнеса.
Особый интерес представляет развитие малого бизнеса в такой сложной и многообразной сфере, как ремонтно-строительные услуги. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу финансового состояния предприятия. С его помощью вырабатывается стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляются контроль за их выполнением, выявляются пути повышения эффективности коммерческой деятельности, а также оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.
Трудно недооценивать огромную роль инфраструктуры, которую для экономики представляет сфера обслуживания в виде транспортных услуг, коммуникаций, а также здравоохранения и отдыха. По мере развития экономики роль сферы обслуживания еще больше усиливается и все больше людей вовлекаются в ее разные отрасли.
В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования. Экспресс-анализом финансового состояния предприятия организации занимаются руководители и соответствующие службы, так же учредители, инвесторы с целью изучения эффективного использования ресурсов. Банки для оценки условий предоставления кредита и определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей и т.д.
Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств предприятия. Эти сведения представляются в балансе предприятия. Основными факторами, определяющими финансовое состояние предприятия, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборота капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.
Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.
Строительный бизнес занимает важное место в индустрии, широкий характер которого, охватывает элементы связанных с ним секторов индустрии, например многоквартирное строительство, строительство индивидуального жилья и др.
Актуальность курсовой работы – изучить и оценить обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами в целом, определить показатели платежеспособности предприятия, проанализировать финансовую устойчивость, оценить ликвидность.
Основной целью данной работы является изучение финансового состояния ПК «Мозырьстрой» на основании экспресс-анализа, результатов его деятельности, расчета финансовых показателей, повышение эффективности деятельности и получение прибыли.
Основными задачами работы являются:
Изучение методологии финансового состояния предприятия;
Анализ финансовой устойчивости предприятия;
Анализ ликвидности баланса;
Анализ финансовых коэффициентов;
Анализ рентабельности и деловой активности;
Экспресс-анализ финансового состояния ПК «Мозырьстрой» будет проводиться по данным бухгалтерской отчетности за 2009 год.
1 ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1. Сущность анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Для определения сущности финансового анализа как вида деятельности, с одной стороны, и как науки, с другой, необходимо дать определение основных составляющих его элементов. Такими элементами являются: финансы предприятия, структура средств предприятия, структура имущества предприятия, финансовое состояние предприятия, цели финансового анализа, субъекты финансового анализа, место финансового анализа как науки, взаимодействие финансового анализа с другими видами деятельности.
В условиях рынка финансы предприятий приобретают особенно важное значение. Выдвижение на первый план финансовой стороны деятельности предприятий является в последнее время одной из наиболее характерных черт экономической жизни развитых капиталистических стран. Возрастающую роль финансов предприятий следует рассматривать как тенденцию, действующую во всем мире.
Термин “финансы” происходит от латинского “financia” - денежный платеж. Финансы предприятия - это экономическая категория, особенность которой заключается в сфере ее действия и присущих ей функции.
Современная финансовая система государства состоит из централизованных и децентрализованных финансов.
«Финансы - это совокупность денежных отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств у субъектов хозяйствования и государства и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества. В общей совокупности финансовых отношений выделяют три крупные взаимосвязанные сферы: финансы хозяйствующих субъектов (предприятия, организации, учреждения), страхование, государственные финансы».
Финансовые отношения возникают в тех случаях, когда тем или иным способом (законодательным, договорным и т.д.) необходимо осуществить наличные и безналичные денежные платежи, а также когда платежи происходят фактически. Финансы предприятий являются системой отношений, которые связаны с их денежными платежами и возникают в процессе индивидуальных кругооборотов средств предприятий и источников этих средств. Другими словами, финансовые процессы предприятий заключаются в формировании их денежных доходов и расходов. Финансы предприятий обслуживают непрерывный кругооборот средств предприятия и источников их формирования, заключающийся в снабжении, производстве, сбыте, получении и распределении финансовых результатов (выручки, прибыли), привлечении и возврате заемных средств. В процессе кругооборота происходит непрерывное изменение структуры средств предприятия и их источников, определяемой как соотношение между элементами имущества и элементами формирующего его капитала. Структура средств предприятия складывается как пропорция между стоимостными величинами основных средств и других внеоборотных активов, запасов и затрат, денежных средств, расчетов и других оборотных активов. Структура источников имущества предприятия - это пропорция между стоимостными величинами источников собственных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов, расчетов с кредиторами и других краткосрочных пассивов. Каждый из перечисленных агрегатов соответственно имеет свою структуру, определяемую более мелкими элементами.
Соотношение структуры средств предприятия и структуры источников их формирования в каждый фиксированный момент времени задает финансовое состояние предприятия, определение степени устойчивости которого является одной из наиболее важных задач финансового анализа. Финансовое состояние - это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.
Так как цель анализа состоит не только в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение.
Анализ финансового состояния предприятия показывает, по каким конкретным направлением надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия.
Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния. Финансовый анализ дает возможность оценить:
Имущественное состояние предприятия;
Степень предпринимательского риска;
Достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
Потребность в дополнительных источниках финансирования;
Способность к наращиванию капитала;
Рациональность привлечения заемных средств;
Обоснованность политики распределения и использования прибыли.
Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния должна составить бухгалтерская отчетность, которая является единой для организации всех отраслей и форм собственности.
Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации.
Все это лишний раз свидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становится элементом управления, инструментом оценки надежности потенциального партнера.
Необходимость сочетания формализованных и неформализованных процедур в процессе принятия управленческих решений накладывает отпечаток, как на порядок подготовки документов, так и на последовательность процедур анализа финансового состояния. Именно такое понимание логики финансового анализа является наиболее соответствующим логике функционирования предприятия в условиях рыночной экономики.
1.2 Последовательность проведения экспресс-анализа бухгалтерской отчетности
Экспресс-анализ представляет собой способ диагностики экономического состояния объектов хозяйствования на основе финансовой отчетности и расчетов показателей по алгоритмам их взаимосвязей с использованием компьютерных информационных технологий.
Цель экспресс-анализа – оперативная обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта по основным аналитическим показателям и методикам их расчета.
Последовательность экспресс-анализа такова:
Экспресс -анализ финансового состояния ОАО Точмаш
Контрольная работа >> ФинансыЭкспресс -анализ финансового состояния ОАО «Точмаш» Завод « ... на странице 14). В ходе финансового анализа активы предприятия и их структура исследуются, со... для прогнозирования способности предприятия вовремя выполнять свои финансовые обязательства. Для...
Логика экспресс -анализа финансовой отчетности
Реферат >> Бухгалтерский учет и аудитНаглядный, удобный и универсальный инструмент для экспресс анализа финансового состояния предприятия - программа серии: " Анализ финансовой отчетности 1.xx".
Экспресс -анализ финансового состояния предприятия
Контрольная работа >> Финансовые наукиРабота Экспресс -анализ финансового состояния предприятия Работу... Экспресс -анализ финансового состояния предприятия Анализ финансового состояния предприятия является важнейшим условием успешного управления его финансами. Финансовое состояние предприятия ...
ТВЕРСКОЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
Контрольная работа
Работу выполнила
Студентка 3-его курса, 39 группы
Ефимова В.Ю.
г. Тверь 2010 год
Экспресс-анализ финансового состояния предприятия
Анализ финансового состояния предприятия является важнейшим условием успешного управления его финансами. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности, которые интересуют не только работников предприятия, но и его партнёров по экономической деятельности, государственные, финансовые и налоговые органы.
Целью финансового анализа является оценка информации, содержащейся в отчетности, сравнение имеющихся сведений и создание на их базе новой информации, которая послужит основой для принятия тех или иных решений.
Анализ финансового состояния предприятия состоит из 6 этапов:
Внутренний анализ направлен на прогнозирование расширения производственной деятельности, выбора источников и возможности привлечения инвестиций в те или иные активы, сохранения ликвидности и платежеспособности предприятия или возможной вероятности банкротства, повышения финансовой устойчивости предприятия и повышения конкурентоспособности предприятия. Результаты анализа могут служить оценкой работы менеджеров и основой для принятия эффективных управленческих решений, направленных на стабилизацию финансового положения предприятия на планируемый период. Кроме того, само предприятие заинтересовано в надежных партнерах и обращается к прочтению их отчетности будущих потенциальных контрагентов.
1 этап. Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчётности
1. Горизонтальный анализ баланса позволяет определить общее направление изменения финансового состояния предприятия. При этом, прежде всего, сравнивают итог баланса на конец периода с итогом на начало года. Если итог баланса растёт, то финансовое состояние оценивается положительно. Далее, определяют характер изменения отдельных статей баланса. Положительно характеризует финансовое состояние предприятия увеличение в активе баланса остатков денежных средств, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений, нематериальных активов и производственных запасов. К положительным характеристикам финансового состояния по пассиву относится увеличение суммы прибыли, доходов будущих периодов, фондов накопления и целевого финансирования, к отрицательным – увеличение кредиторской задолженности в пассиве.
За отчетный период активы организации снизились на 8434 тыс. руб. (460870+163462)-(456683+176083)= -8434 тыс. руб. или на 1,3%. За счет снижения объема оборотных активов на 12621 тыс. руб. или на 76,5%. Абсолютное отклонение внеоборотных активов на конец года по сравнению с началом составило 4201 тыс. руб. Снизились долгосрочные обязательства на 16924 тыс. руб. или на 27% (произошло вследствие снижения обязательств по займам и кредитам на 33%). Кредиторская задолженность так же снизилась на 6989 или на 31%. Предприятие работает с прибылью и к концу года, прибыли было получено на 20592 тыс. руб. больше, что составило 28,8%. Так же увеличился резервный капитал на 39%. Заметно снизилось НДС по приобретенным ценностям (53%).
2. Вертикальный анализ баланса – это анализ структуры активов и пассивов путём расчёта удельного веса статей в валюте баланса.
Большая часть всех обязательств приходится на кредиты и займы 91% на начало периода, на конец 87%. Заемные средства составляют к концу года 9%, их доля в общем объеме уменьшилась в течение года на 4,6%. Доля собственных средств в обороте возросла на 4,6%, что положительно характеризует деятельность организации. Структура заемных средств претерпела ряд изменений. Так доля заемного капитала поставщикам снизилась на 0,9% вместе с кредиторской задолженностью прочим кредиторам – 0,2%. Наибольший удельный вес в оборотных активах составляют запасы – 78% (возможно это возникло в следствие того, что предприятие занимается деятельностью, которая носит сезонный характер и путем повышения запасов пытается увеличить свою платежеспособность).
Агрегированный баланс фирмы
| Актив | На начало года | На конец года | Пассив | На начало года | На конец года |
Имущество всего |
632766 | 624332 | Обязательства всего (стр.700) | 632766 | 624332 |
| Внеоборотные активы | 456683 | 460870 | Собственный капитал (итог разд.3) |
546623 | 568298 |
Текущие активы (итог разд. 2) |
176083 | 163462 | Заемный капитал (итог разд.4+ итог разд.5) |
86143 | 56034 |
Запасы и затраты (стр. 210+стр.220) |
140832 | 132025 | -долгосрочные обязательства (стр. 590) | 57575 | 40651 |
| -дебиторская задолженность (стр.230+стр.240+стр.270) | 31129 | 27744 | -краткосрочные кредиты и займы (стр.610+стр.630+стр.640+стр.650) | 6196 | - |
| -денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр.250+стр.260) | 4122 | 3693 | Кредиторская задолженность (стр.620+стр. 660) |
22372 | 15383 |
Из таблицы видно, что текущие активы значительно сократились, заемный капитал снизился, внеоборотные активы имеют большой вес.
Не соответствует.
Соответствует Т.пр. ОА > Т.пр. ВНА
Соответствует. 100,9%>96,33%
Не соответствует.
568298/163462*100=347,66%
Соответствует.
Соответствует.
Отчет о прибылях и убытках
Все показатели отчета о прибылях и убытках при проведении вертикального анализа проводятся в процентах к выручке от реализации. Вертикальный анализ прибыли проводится по сферам деятельности: операционной, финансовой и инвестиционной. Но при этом следует помнить, что порядок составления отчета о прибылях и убытках предусматривает выделение прибыли от реализации, в то время как доходы и расходы от инвестиционной и финансовой деятельности объединены общими показателями.
Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках.
Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках
| Показатели | За отчетный период | За аналогичный период | % |
| Тыс. руб. | Тыс. руб. | ||
| Выручка от продажи товаров | 126776 | 121914 | 3,99 |
| 88442 | 72943 | 21,25 | |
| Коммерческие расходы | |||
| Управленческие расходы | |||
| Прибыль от продаж | 38334 | 48971 | -21,72 |
| Прочие операционные доходы | |||
| Прочие операционные расходы | |||
| Внереализационные доходы | |||
| Внереализационные расходы | |||
| Прибыль до налогообложения | 30854 | 6537 | 71,99 |
| Налог на прибыль | - | 210 | |
| Чистая прибыль отчетного периода | 21675 | 3426 | 32,66 |
Горизонтальный (трендовый) анализ позволяет произвести расчет относительных отклонений какой-либо статьи отчетности за ряд лет от уровня базового года, для которого значения всех статей принимаются за 100%.
Анализ уровня и динамики финансовых результатов
Анализ прибыли
| Наименование показателя | Код строки |
ный период |
За аналогичный период прошлого года | Отклонения (+,-) | Уровень в % к выручке в отчетном периоде | Уровень в % к выручке в прошлом периоде | Отклонения от уровня, % |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5=3-4 | 6 | 7 | 8 |
| Выручка от продажи товаров | 010 | 126776 | 121914 | 4862 | 100 | 100 | - |
| Себестоимость проданных товаров | 020 | 88442 | 72943 | 15499 | 69,8 | 59,8 | 10 |
| Прибыль (убыток) от продаж | 050 | 38334 | 48971 | -10637 | 30,2 | 40,2 | -10 |
| Процент к уплате | 070 | 1000 | 2094 | -1094 | 0,8 | 1,7 | -0,9 |
| Прибыль до налогообложения | 140 | 30854 | 6537 | 24317 | 24,3 | 5,4 | 18,9 |
| Чистая прибыль (убыток) отчетного периода | 190 | 21675 | 3426 | 18249 | 17,1 | 2,8 | 14,3 |
| Всего доходов | 126776 | 121914 | 4862 | - | - | - | |
| Всего расходов | 89442 | 75037 | 14405 | - | - | - | |
| Коэффициент соотношения доходов и расходов | 1,42 | 1,62 | 0,2 | - | - | - |
Коэффициент доходов и расходов организации должен быть больше 1.
Тогда деятельность предприятия является эффективной.
2 этап. Анализ и оценка имущественного положения предприятия
Финансовая оценка имущественного потенциала предприятия представлена в активе баланса. В данном случае речь идёт о средствах предприятия, либо принадлежащих ему на праве собственности, либо о которых предполагается, что в соответствии с договором право собственности на них перейдёт в некотором будущем и которые в силу этого поставлены на баланс предприятия (имеются в виду объекты лизинга). Именно этим объясняется тот факт, что в оценке имущественного потенциала предприятия используется ряд показателей, рассчитываемых по данным бухгалтерской отчётности.
Стоимость чистых активов предприятия – это стоимость имущества предприятия, свободного от обязательств.
Величина чистых активов как характеристика остаточной стоимости имущества, доступная собственникам предприятия к распределению, зависит от многих факторов:
ЧАнач = (456683+176083)-11104 = 621662 тыс. руб.,
ЧАкон = (460870+163462)-5228 = 619104 тыс. руб.
Величина чистых активов снизилась на 2558 тыс. руб., что можно рассматривать как отрицательную тенденцию.
Соотношение внеоборотных и оборотных активов.
Кнач = 456683/176083 = 2,59,
Ккон = 460870/163462 = 2,82
Данный коэффициент увеличился на 0,23, что является положительной тенденцией, предприятие ресурсоемкое. 2 рубля 82 коп., вложенных в долгосрочные активы, приходится на 1 рубль, вложенный в оборотные средства.
Коэффициент обновления.
Этот коэффициент показывает, какую часть имеющихся на конец отчётного периода основных средств составляют новые основные средства.
К = 416579/410064=1,02
3 этап. Анализ и оценка ликвидности и платёжеспособности предприятия
Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платёжеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объёме произвести расчёты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными.
Платёжеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчётов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платёжеспособности являются: наличие в достаточном объёме средств на расчётном счёте и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Ликвидность и платёжеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств (СОС). Этот показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года).
СОС нач =176083-28568 = 147515 тыс. руб.,
СОСкон=163462-15383=148079 тыс. руб.
148079 тыс. руб. оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчётов по краткосрочным обязательствам. Этот показатель вырос на 564 тыс. руб., что рассматривается как положительная тенденция.
Коэффициенты, характеризующие платежеспособность
Общий показатель ликвидности.
(4122+0,5*31129+0,3*11507)/(22372+0,5*6196+0,3*52588) = 0,56
(3693+0,5*27744+0,3*5681)/(15383+0,8*0+0,3*35398) = 0,74
Нормальное ограничение больше или равно 1. Динамика положительная.
Коэффициент абсолютной ликвидности
На нач. года 4122/22372 = 0,18
На кон. года 3693/15383 = 0,24
В начале года 18% обязательств могло быть погашено предприятием в срочном порядке, к концу года уже 24%. Такая динамика является положительной для предприятия. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик.
Коэффициент «критической оценки»
На нач. года (31129+4122)/22372 = 1,58
На кон. года (27744+3693)/15383 = 2,04
Показывает, что в начале года краткосрочные обязательства могли быть медленно погашены за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.
Коэффициент текущей ликвидности
Кнач = 176083/28568 = 6,2,
Ккон = 163462/15383 = 10,6
Судя по данному показателю можно говорить о том, что заемщик в принципе может рассчитаться по своим долговым обязательствам. Текущая ликвидность увеличилась на 4,4.
Можно сказать, что на начало отчетного периода 6 руб. 20 коп. текущих активов приходилось на 1 рубль кредиторской задолженности, а в конце – 10 руб. 60 коп. Высокое значение данного показателя характеризуется большой долей запасов предприятия.
Коэффициент маневренности функционирующего капитала
Коэффициент маневренности собственного капитала отражает, какая часть функционирующего капитала «заморожена» а производственных запасах и дебиторской задолженности.
Кнач = (176083-28568)/28568 = 5,16
Ккон = (163462-15383)/15383 = 9,63
Также показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств. Как в нашем случае на начало периода 5,16 и значительно возрос к концу года 9,63. Однако увеличение показателя в динамике отрицательный факт.
Доля оборотных средств в активах
Доля оборотных средств в активе соответственно составляет:
На начало года 176083/632766 = 0,28
На конец года 163462/624332 = 0,26
Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость является обеспеченность запасов (материальных оборотных активов). Нормальными источниками финансирования, к которым относятся не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности, непросроченная задолженность поставщикам, полученные авансы от покупателей.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Кнач = (176083-26568)/176083 = 0,85
Ккон = (163462-15383)/163462 = 0,9
Коэффициент соответствует установленным требованиям. Структуру баланса организации можно считать удовлетворительной (оборотные активы предприятия покрываются собственными средствами на 90%), а организацию платежеспособной.
Коэффициент быстрой ликвидности
Кнач = (31129+4122)/28568 = 1,2
Ккон = (27744+3693)/15383 = 2
На конец периода данный показатель немного больше норматива (>1). Судя по данному коэффициенту можно сказать, что ликвидные средства предприятия достаточно покрывают его краткосрочную задолженность.
Коэффициент покрытия
Кнач = (176083-31129)/28568 = 5,07
Ккон = (163462-27744)/15383 = 8,8
Предприятие за счет материальных оборотных средств сможет рассчитаться с дебиторами.
Коэффициент манёвренности собственных оборотных средств
Кнач = 4122/(176083-23568) = 0,03
Ккон = 3693/(163462-15383) = 0,02
Предприятие функционирует нормально, т.к. коэффициент удовлетворяет требованиям (предел от 0 до 1).
Оценка структуры баланса
Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам, а коэффициент утраты платежеспособности – на период 3 месяца. Если коэффициент L принимает значение >1 (как в нашем случае), это свидетельствует о том, что у организации есть в ближайшее время реальная возможность восстановить платежеспособность.
Классификация типов финансового состояния
Данные таблицы говорят о том, что в организации абсолютно устойчивое состояние как в начале, так и в конце отчетного периода.
Анализ ликвидности баланса предприятия
Ликвидность баланса предприятия – это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Анализ ликвидности предприятия по базовым коэффициентам должен дополняться одновременно анализом структуры активов и пассивов баланса по классу ликвидности. В приведённых ниже таблицах приведены в порядке убывания возможности их быстрой реализации (ликвидности) от наивысшего класса А1 (П1), до низшего класса А4 (П4).
Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности делятся на 4 группы:
Пассивы группируются в зависимости от срочности их погашения:
Анализ изменения ликвидности баланса, избыток (недостаток) средств по группам:
В этой таблице рассчитываются абсолютные отклонения активов от пассивов предприятия по классам ликвидности (1,2,3,4) и по отчётной дате – на начало отчётного периода (Ан и Пн) и на конец отчётного периода (Ак и Пк).
Выполнение условий ликвидности:
Вначале и в конце отчетного периода баланс абсолютно ликвидным не может быть, т.к. кредиторская задолженность больше, чем денежные средства.
Исходя из того, что условия не выполнены (А1<П1, А3<П3), можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Сопоставление первого неравенства свидетельствует о том, что денежных средств недостаточно, чтобы покрыть в ближайшее 3 месяца кредиторскую задолженность.
4 этап. Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия
Коэффициент концентрации собственного капитала (k 10).
Этот коэффициент характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:
Кнач = 546623/632766 = 0,86
Ккон = 568298/624332 = 0,91
В нашем случае коэффициент удовлетворяет нормативу (0,5 и выше). Можно говорить, что предприятие стабильно и не сильно зависит от внешних кредиторов.
Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлечённых средств – их сумма = 1 (или 100%).
Коэффициент концентрации привлечённых средств (k 11).
Этот коэффициент указывает, какая доля привлечённого капитала (краткосрочные и долгосрочные обязательства) в общей сумме средств, вложенных в предприятие:
Кнач = (57575+28568)/632766 = 0,14
Ккон = (40651+15383)/624332 = 0,09
Коэффициент соответствует нормативной величине - меньше или равно 0,4.
Коэффициенты структуры долгосрочных источников финансирования.
Сюда входят два взаимодополняющих показателя: коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников (k 13) и коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (k 14) .
К13нач = 57575/(546623+57575) = 0,1
Ккон = 40651/(568298+40651) = 0,07
К14нач = 546623/(546623+57575) = 0,9
Ккон = 568298/(568298+40651) = 0,93
Очевидно, что сумма этих показателей равна 1. Первый показатель также подтверждает, что предприятие не сильно зависит от внешних инвесторов, т.к. он уменьшился с 0,1 до 0,07 процентных пункта.
Доля же собственного капитала в общей сумме долгосрочных источников финансирования (k 14) достаточно велика. Указывают и нижний предел этого показателя – 0,6 (или 60%), что в нашем случае он составляет 0,93 или 93%.
Уровень финансового левериджа (k 15).
Этот коэффициент является одной из основных характеристик финансовой устойчивости предприятия.
Кнач = 57575/546632 = 0,11
Ккон = 40561/568298 = 0,07
7 коп. заёмного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже её резервный заёмный потенциал, в нашем случае все в нормальном состоянии.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивости во многом зависят от оптимальной структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь – от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами у данной организации достаточно высок. Собственными средствами покрывалось в начале отчетного периода 85% оборотных активов, а в конце года уже 90%.
5 этап. Анализ и оценка деловой активности
Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости.
Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.
1. Коэффициент оборачиваемости активов (k 16).
Этот коэффициент характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т.е. показывает, сколько раз за год (или другой отчётный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.
Кнач = 126776/632766 = 0,2
Ккон = 121801/624332 = 0,2
Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности
Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности позволяет сделать следующий вывод: в организации преобладает сумма дебиторской задолженности, но темп ее прироста меньше (11%), чем темп прироста кредиторской задолженности (31%). Причина этого – в скорости обращения дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской. Такая ситуация может привести к дефициту платежных средств, что приведет к неплатежеспособности организации.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Кнач = 126776/31129=4,07
Ккон = 121801/27744=4,39
Длительность одного оборота
Дл.1об. нач = 360/4,07=88,5 дн.
Дл.1об.кон = 360/4,39=82 дн.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
Кнач = 88442/22372=3,95
Ккон = 72943/15383=4,74
Длительность одного оборота
Дл.1об.нач = 360/3,95=91 дн.
Дл.1об.кон = 360/4,74=76 дн.
Заказчики с предприятием рассчитывались чаще, чем предприятие с ними.
6 этап. Анализ и оценка показателей рентабельности
Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности предприятия, является рентабельность. Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании, т.е. характеризуют прибыль, полученную с 1 руб. средств, вложенных в финансовые операции либо в другие предприятия.
1. Коэффициент рентабельности активов (k 22).
Этот показатель показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств.
Кнач = 21675/(176083+456683) = 0,03
Ккон = 3426/(163462+460870) = 0,01
Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов анализируемого предприятия со среднеотраслевым коэффициентом.
2. Коэффициент рентабельности реализации (k 23).
На конец отчетного периода 3 коп. приходится на долю чистой прибыли из каждого рубля чистой выручки от реализации продукции.
Кнач = 21675/115672 = 0,19
Ккон = 3426/11686 = 0,03
3. Коэффициент рентабельности собственного капитала (k 24).
Этот показатель позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги.
Кнач = 21675/546623 = 0,04
Ккон = 3426/568298 = 0,01
Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании (на 1 рубль, вложенный собственниками компании, приходится 4 коп. чистой прибыли).
Сравним рентабельность всех активов с рентабельностью собственного капитала. Разница между этими показателями нулевая, это может быть обусловлено тем, что компания не прибегала к привлечению внешних источников финансирования.
Анализ структуры капитала организации
Доля собственного капитала
Доля СКнач = 546623/632766*100 = 86,4%
Доля СКкон = 568298/624332*100 = 91,02%
Доля заемного капитала
Доля ЗКнач = 86143/632766*100 = 13,61%
Доля ЗКкон = 56034/624332*100 = 8,98%
За отчетный период произошел структурный сдвиг собственного капитала за счет его увеличения на 4,6.
В связи с тем, что собственный капитал больше заемного, можно говорить о финансовой устойчивости предприятия.
СК скорректированный = 546623+52588 = 599211 тыс. руб.
Коэффициент финансовой зависимости (плечо финансового рычага).
Плечонач = 86143/546623 = 0,16 руб.
Плечокон= 56034/568298 = 0,10 руб.
На рубль собственного капитала на начало периода было 16 коп., а на конец – 10 коп. Т.о. за отчетный период произошло наращивание собственного капитала, что является положительной тенденцией для развития предприятия.
Анализ динамики валюты баланса
Валюта баланса равна сумме хозяйственных средств, которую использует предприятие для своей хозяйственной деятельности.
Увеличение валюты баланса говорит о том, что предприятие имеет цели расширения деятельности.
Валюта баланса на начало периода составила 632766 т.р., а на конец отчетного периода – 624332 т.р.
Изменение ВБабс = 624332– 632766= -8434т.р.
На конец отчетного периода валюта баланса снизилась на 8434 т.р.
Темп роста ВБ = 624332/632766*100 = 98,7%
На конец отчетного периода валюта баланса составила 98,7% от начала периода.
Темп ее прироста = (624332-632766)/ 632766*100 = -1,33%
На конец отчетного периода валюта баланса снизилась на 1,33% по сравнению с началом отчетного периода.
Критерии оценки эффективности использования активов
Темпы роста выручки должны опережать темпы роста валюты баланса.
Темп роста выручки = 121801/126776*100 = 96%
Темп прироста выручки = (121801-126776)/126776*100 = -3,9%
В нашем случае это условие не соблюдается - Т.р. выр. < Т.р. ВБ
Предприятие не совсем эффективно использует активы, это и подтверждает коэффициент оборачиваемости – за 1 вложенный рубль предприятие получило 75 коп. выручки.
Коэффициент оборачиваемости ОА на нач. периода = 126776/176083 = 0,72
Коб кон. = 121801/163462 = 0,75
Коб кон > Коб нач.
Анализ структуры активов предприятия для выяснения факторов снижения валюты баланса
Произошел структурный сдвиг внеоборотных активов на 1 процентный год. А у оборотных активов произошло структурное снижение на 1 п.п.
За отчетный период внеоборотные активы увеличились на 0,9% ((460870-456683)/456683*100=0,9%), а оборотные активы снизились на 7,2%. Происходит постепенное наращение внеоборотных активов.
Темп роста прибыли = 92220/71628*100 = 128,75
Темп роста прибыли > Темпа роста валюты баланса > Темпа роста выручки
128,75% > 98,7% > 96%
Оборотные активы предприятия покрываются собственными средствами более чем на 10% - его текущее финансовое положение признается положительным. Собственными средствами покрывалось в начале отчетного периода 85% оборотных активов, а в конце года уже 90%.
Вертикальный анализ баланса позволяет сделать следующее заключение, доля собственного капитала организации увеличилась на 4,6 процентный пункт и составляет 91% к балансу. На заемный капитал организации приходится 9% к концу года, и это на 4,6 процентных пункта меньше, чем в начале года. Доля заемного капитала снизилась в основном за счет сокращения доли краткосрочных обязательств на 1,08 процентных пункта, а именно за счет снижения на 1 процентный пункт задолженности перед поставщиками и подрядчиками.
В целом капитал организации в отчетному году сформировался на 9% (2,5+6,51) за счет заемных источников и на 91% за счет собственных источников. В связи с тем, что собственный капитал больше заемного, можно говорить о финансовой устойчивости предприятия.
Значение коэффициента финансовой независимости свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам принадлежит 91% стоимости имущества.
Предприятие работает с прибылью и к концу года, прибыли было получено на 20592 тыс. руб. больше, что составило 28,8%. Так же увеличился резервный капитал на 39%. Заметно снизилось НДС по приобретенным ценностям (53%).
Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности позволяет сделать следующий вывод: в организации преобладает сумма дебиторской задолженности, но темп ее прироста меньше (11%), чем темп прироста кредиторской задолженности (31%). Причина этого – в скорости обращения дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской. Такая ситуация может привести к дефициту платежных средств, что ведет к неплатежеспособности организации
В составе активов организации отсутствуют нематериальные активы. Значит организация не является инновационной и не вкладывает средства в патенты, технологии, другую интеллектуальную собственность.
Признаками хорошего баланса являются:
1. Валюта баланса в конце отчетного периода должна увеличиваться по сравнению с началом. Но она снизилась на 8434 тыс. руб.
Не соответствует.
2. Темпы прироста оборотных активов должны быть больше темпа прироста внеоборотных активов.
Темп прироста оборотных активов = 7,17% (163462-176083)/176083*100
Темп прироста внеоборотных активов = 0,92% (460870-456683)/456683*100
Соответствует Т.пр. ОА > Т.пр. ВНА
3. Собственный капитал организации в абсолютном выражении должен превышать заемный или темпы его роста в процентах должны быть выше, чем темп роста заемного капитала.
Т.р. СК = 100,9%, Т.р. ЗК = 96,33%
Соответствует. 100,9%>96,33%
4. Темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженностей должны быть примерно одинаковы или кредиторская задолженность чуть выше.
Т.пр. ДЗ = -10,87% (27744-31129)/31129*100
Т.пр. КЗ = -31,24 (15383-22372)/22372*100
Не соответствует.
5. Доля собственных средств в оборотных активах должна быть более 10%.
568298/163462*100=347,66%
Соответствует.
6. В балансе должна отсутствовать статья «Непокрытый убыток», т.е. цифра в строке 470 должна быть без скобок.
Экспресс-анализ квартальной сводной финансовой отчетности предприятия (формы №№ 1 и 2, баланс и отчет о прибылях и убытках), как правило, производится:
а) работниками бухгалтерии самого предприятия для составления аналитической записки руководству по итогам деятельности компании за отчетный период;
б) внешними пользователями информации (потенциальными кредиторами, акционерами, государственными контрольными органами и пр.) с целью определения уровня финансовой стабильности фирмы на предмет возможного вложения средств или, наоборот, принятия решения о банкротстве.
Удобство экспресс-анализа сводной финансовой отчетности -- в простоте информационной базы анализа. Две основные формы отчетности (баланс и отчет о прибылях и убытках) являются, во-первых, стандартными и, во-вторых, обязательными к заполнению для подачи в налоговую инспекцию. Иными словами, не нужно собирать «по крохам» данные в различных функциональных службах предприятия, специфицировать информацию (то есть выяснять, каким образом рассчитывалась та или иная цифра и насколько она достоверна)...
Аналитики, правда, часто сетуют на то, что сводная финансовая отчетность, не подкрепленная данными оперативной отчетности, мало что может сказать о состоянии предприятия. Однако при правильном обращении с цифрами сводных финансовых отчетов и продуманной методологии экспресс-анализ финансовой отчетности может дать комплексный срез состояния предприятия, необходимый для принятия серьезных управленческих решений.
ОБЩАЯ СХЕМА ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗА
Важнейшим атрибутом финансового анализа является его системность. Так как сам объект анализа (предприятие) представляет собой систему, то системным же должен быть подход к его исследованию. Иными словами, финансовый анализ (в том числе экспресс-анализ финансовой отчетности) - это нечто большее, нежели просто набор коэффициентов.
Каждый из коэффициентов (количественных показателей) занимает строго определенное место и имеет четко очерченный экономический смысл и экономическую взаимосвязь с другими коэффициентами в общей «сквозной» блок-схеме анализа. Блок-схема (см. схему) представляет собой многоступенчатую иерархию факторов анализа, во главе которой находится результирующий показатель - целевая функция, оптимизация которой является основным критерием для аналитика.
Целевой функцией финансового анализа является максимизация величины ожидаемой отдачи на собственные средства (ERONW - expected return on net worth), которая определяет рыночную стоимость фирмы, в частности котировку акций для крупных компаний, чьи ценные бумаги обращаются на фондовой бирже. Ожидаемая отдача на собственные средства определяется двумя основными факторами:
- текущей отдачей на собственные средства (RONW - return on net worth);
- краткосрочной платежеспособностью (solvency).
Математически формула ERONW как функции RONW и solvency выглядит так
ERONW = E (RONWi * Pi)
где E – сумма, RONWi - отдача на собственные средства при исходе i, Pi - вероятность исхода i (сумма вероятностей всех исходов равна 1).
Экономический смысл показателя ожидаемой отдачи заключается в формализации взаимосвязи показателей краткосрочной платежеспособности и эффективности в деятельности фирмы. Предприятие может иметь высокий показатель текущей отдачи на собственные средства и при этом работать за гранью допустимого финансового риска, что повышает вероятность убытков и снижения отдачи на собственные средства в ближайшем будущем.
Выбирая один из альтернативных вариантов распределения свободных денежных средств: в производственные программы (прирост эффективности) или в прирост финансовых резервов (улучшение финансовой стабильности), менеджер интуитивно пытается оптимизировать функцию E (RONWi * Pi) или за счет роста RONWi, или за счет повышения доли «благоприятных» исходов Pi.
Формализация этой задачи требует использования методов математического моделирования и очень детального информационного обеспечения за счет данных оперативной отчетности компании. На уровне экспресс-анализа формализация целевой функции невозможна.
Поэтому в данном случае задача решается более упрощенно: максимизация интегрального показателя эффективности (отдачи на собственные средства) при сохранении показателей финансовой стабильности в диапазоне приемлемых (нормативных) значений - что-то вроде матрицы с одним уравнением и ограничениями.
АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Интегральным показателем эффективности хозяйственной деятельности является величина текущей отдачи на собственные средства (RONW). RONW рассчитывается на основе использования форм 1 и 2. Формула расчета:
RONW = чистая прибыль: собственные средства
где чистая прибыль равна значению в строке 140 формы 2, показатель берется средним за период, а собственные средства - значению в строке 490 формы 1, показатель берется средним за период (для I квартала - среднее арифметическое из колонок 3 и 4, для других кварталов - среднее арифметическое из колонок 4 балансов отчетного и предыдущего кварталов).
Удобно в начале факторного анализа построить динамическую таблицу результирующего показателя. Возможный формат такой таблицы -- таблица 1.
Для разложения интегрального показателя эффективности (прибыль/собственные средства), как правило, используют трехфакторную модель, которая характеризует отдачу на вложенный собственный капитал как функцию трех факторов:
- прибыльности (рентабельности) = прибыль/объем реализации;
- скорости финансового цикла (оборачиваемости) = объем реализации/валюта баланса;
- структуры источников финансирования (долгосрочной платежеспособности) = собственные средства/валюта баланса.
Иными словами, если мы обозначим рентабельность как A, оборачиваемость как B, показатель, обратный общей платежеспособности, как C, то
RONW = A * B: C.
Математически можно рассчитать вклад каждого из факторов в изменение результирующего показателя. Так, обозначив показатели отчетного периода индексом «1», базисного периода - индексом «0», а изменение через «D » (дельта), получим
D RONW = (RONW1 - RONW0) = А1В1С1 - А0В0С0 = D А*В1*С1 + D В*А0*С0 + D С* А0*В1,
где D А*В1*С1 - «вклад» изменения рентабельности в динамику отдачи на собственные средства, D В*А0*С0 - «вклад» изменения оборачиваемости в динамику отдачи на собственные средства, D С* А0*В1- - «вклад» изменения общей платежеспособности в динамику отдачи на собственные средства.
Заметим, что в приведенной трехфакторной модели показатели объема реализации и валюты баланса являются факторами сразу двух коэффициентов. Таким образом, в итоге динамика результирующего показателя эффективности определяется изменением четырех факторов: объема реализации (=стр.010, ф.2), чистой прибыли (= стр.140, ф.2 - стр.150, ф.2), валюты баланса (=стр.399, ф.1 = стр.699, ф.1), собственных средств (=стр.490, ф.1). К слову сказать, взаимосвязи между факторами гораздо сложнее, чем можно выявить на основе экспресс-анализа финансовой отчетности.
Например, себестоимость (разница объема реализации и чистой прибыли) и объем реализации также являются показателями, взаимосвязанными через функцию затрат (рост физического объема продаж приводит к росту совокупных переменных затрат).
Этот момент анализирующий обязательно должен держать в уме, любая методика является в большей или меньшей степени упрощением действительности, и проведение финансового анализа в большей степени искусство, нежели рутина. Анализ изменения отдачи на собственные средства удобно представлять в виде таблицы 2.
На основе таблицы можно сделать ряд существенных выводов об изменении эффективности деятельности компании во II квартале 1999 г. по сравнению с I кварталом 1999 г. Итак, показатель отдачи на вложенный капитал (собственные средства) снизился более чем вдвое - с 0,67 до 0,3, то есть если в I квартале предприятие получило 67 копеек чистой прибыли в расчете на 1 рубль собственных средств, то во II квартале - 30 копеек.
Примечательно при этом, что снижение прибыльности собственных средств произошло за счет ухудшения всех трех факторов эффективности - снизилась рентабельность, замедлился финансовый цикл, произошло снижение доли привлеченных средств в источниках финансирования предприятия. Следует заметить, что основную роль в снижении прибыльности собственного капитала сыграло именно снижение доли привлеченных средств - на этот фактор приходятся 73% падения результирующего показателя, в то время как на долю оборачиваемости - 22% и на долю рентабельности - 5%.
Заметим, что во II квартале 1999 г. величина собственных средств предприятия существенно возросла за счет капитализации прибыли предшествующего квартала (с 90 000 тыс. руб. до 150 000 тыс. руб.), в то время как совокупные пассивы (источники финансирования) уменьшились с 600 000 тыс. руб. до 540 000 тыс. руб. Это означает, что предприятие во II квартале проводило политику финансовой санации, то есть уменьшения привлеченных источников финансирования и увеличения объема финансовых резервов.
Курс на улучшение финансовой стабильности в краткосрочном аспекте, как правило, приводит к ухудшению эффективности и снижению финансовых результатов деятельности. Данный пример - не исключение. Снижение ресурсной базы привело к одновременному уменьшению как объема реализации (с 150 000 тыс. руб. до 120 000 тыс. руб.), так и чистой прибыли (с 60 000 тыс. руб. до 45 000 тыс. руб.). При этом несколько снизились рентабельность продаж (с 0,4 до 0,38) и скорость оборота (с 0,25 до 0,22), однако это снижение нельзя считать очень существенным. Тем не менее объем реализации снизился опережающими темами по сравнению с сокращением ресурсной базы, а падение конечных финансовых результатов (чистой прибыли) «обогнало» сокращение объемов продаж - это характерные признаки ухудшения эффективности деятельности предприятия.
Основываясь на вышесказанном, можно ли считать, что курс на финансовое оздоровление II квартала 1999 г. являлся ошибочным? Нет, нельзя. Выше уже отмечалось, что целевой функцией предприятия является максимизация не текущей отдачи на собственный капитал, а ожидаемой (будущей) отдачи, которая определяется в том числе и уровнем финансовой стабильности. Поэтому для формулировки окончательных выводов необходимо посмотреть, как изменилась платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия во II квартале 1999 г.
АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Отметим два ключевых момента, на которых основывается анализ финансовой устойчивости компании:
а) нормативный подход к анализу коэффициентов финансовой устойчивости. Полная формализация решения задачи оптимизации целевой функции (ожидаемой отдачи на собственные средства) предполагает применение позитивного подхода. Этот подход означает, что путем вероятностного анализа и моделирования пар (вероятность исхода i, отдача на собственные средства при исходе i) устанавливается математическая взаимозависимость между показателями финансового состояния и эффективности.
Таким образом, каких-либо нормативных финансовых коэффициентов при позитивном подходе не существует - сколь угодно большое снижение уровня финансовых резервов допустимо, если повышение эффективности таково, что целевая функция возрастает. Вообще говоря, позитивный подход с теоретической точки зрения является наиболее корректным, однако, как уже указывалось, он очень трудоемкий, требует детального информационного обеспечения и поэтому неприменим при проведении экспресс-анализа финансовой отчетности. Чаще используется нормативный подход - более грубый, однако реально осуществимый на практике.
Суть нормативного подхода заключается в том, что для предприятия с учетом его отраслевой и индивидуальной специфики устанавливаются нормативные значения коэффициентов финансовой стабильности. Нормативы фиксируют оптимальное и минимально допустимое значения коэффициента. Цель финансовой политики предприятия - поддерживать показатели финансовой стабильности на уровне, близком к оптимальному, - во всяком случае, не ниже минимально допустимого. Примечательно, что превышение оптимального значения коэффициента не должно приветствоваться, так как оно означает избыточную иммобилизацию средств в финансовых резервах;
б) выделение аспектов краткосрочной и долгосрочной финансовой устойчивости предприятия. Различение кратко- и долгосрочной платежеспособности при проведении анализа необходимо потому, что эти два аспекта финансовой стабильности имеют принципиально различную подоплеку в контексте принятия управленческих решений и по-разному связаны с динамикой эффективности деятельности компании. Долгосрочная платежеспособность - это гарантия предприятия от банкротства в стратегической перспективе.
Цели долгосрочной платежеспособности и цели повышения эффективности деятельности в стратегическом аспекте являются взаимосвязанными (сопряженными), так как капитализация полученной прибыли предприятия увеличивает размер его собственных средств и, следовательно, делает его более устойчивым. Краткосрочная платежеспособность - это гарантия предприятия от неплатежей по текущим обязательствам. Здесь цели повышения эффективности и цели повышения платежеспособности являются конфликтными (противовположными).
Руководство компании, решая вопрос распределения свободных денежных средств, может инвестировать их в прирост основных фондов и капитальное строительство, то есть в увеличение текущей и будущей прибыли. Однако в этом случае величина чистого оборотного капитала (собственных ликвидных ресурсов) может оказаться недостаточной для погашения текущих обязательств (текущих активов). Можно поступить и наоборот, снизив уровень финансового риска, пожертвовав задачами повышения производственной эффективности. Следует отметить и тот факт, что цели и методы повышения кратко- и долгосрочной платежеспособности во многом автономны (независимы) друг от друга.
Так, политика замещения собственных средств долгосрочным привлечением кредитов не отражается на текущей платежеспособности предприятия, но снижает его долгосрочную платежеспособность. Все вышесказанное требует того, чтобы временные горизонты рассмотрения проблем поддержания финансовой устойчивости фирмы разграничивались при проведении анализа.