Valyuta kursining o'zgarishi. Valyuta kursining o'zgarishi bilan bog'liq muammolar

Valyuta kursi- bir davlatning pul birligining boshqa davlatning pul birligida ifodalangan narxi (kotirovkasi); qimmatbaho metall X, qimmatli qog'ozlar Oh.

Har qanday bozorda bo'lgani kabi, valyuta bozori ham valyutaga bo'lgan talab va uning taklifini jamlaydi va maxsus tovar sifatida valyuta narxini shakllantiradi. Xorijiy valyuta birligining milliy valyutada ifodalangan narxi valyuta kursidir. Shunday qilib, valyuta kursi o'rtasidagi munosabatni ifodalaydi pul tashkilotlari turli mamlakatlar.

Umuman olganda, valyuta kurslari tizimi - bu Markaziy bankning valyuta bozoridagi roli tavsiflanadigan qoidalar majmuidir. Tizimlarning alohida holatlari - bu Markaziy bankning aralashuvisiz valyuta bozorlarida o'rnatiladigan qat'iy belgilangan valyuta kurslari va mutlaqo moslashuvchan valyuta kurslari.

Valyuta kurslarining o'zgarishi turli sabablarga ko'ra yuzaga kelishi mumkin, ammo asosiylarini aniqlash mumkin:

1. Iqtisodiy ma'lumotlarni chiqarish (nashr qilish), ularning e'lon qilinishini kutish.

Qanday iqtisodiy ma'lumotlarning chiqarilishi valyuta kurslariga ta'sir qilishi mumkin? Avvalo, bu ko'rsatkichlarni nashr etishdir iqtisodiy ko'rsatkichlar valyutalari sotiladigan mamlakatlar yoki qayta moliyalash foiz stavkasining o'zgarishi. Narxga ham ta'sir qiladi milliy valyuta mamlakatlarning moliyaviy-iqtisodiy ahvoli, boshqa hodisalar haqida turli xil sharhlar bo'lishi mumkin iqtisodiy reja masalan, tugatish moliyaviy yil, davlat rahbarlarining (yoki mamlakatning boshqa yuqori mansabdor shaxslarining) davlat siyosatida rejalashtirilgan o'zgarishlar to'g'risida bayonotlar bilan ommaviy chiqishlari, loyihalar taqdimoti davlat byudjeti va boshqalar.

Ushbu hodisalarni kutgan holda, valyuta kurslari sezilarli o'zgarishlarga duch keladi. Ba'zan biror voqeani kutish (masalan, mamlakatning yangi foiz stavkasini e'lon qilishi) voqeaning o'zidan ko'ra ushbu mamlakatning valyuta kursiga kuchliroq ta'sir qiladi. Shu sababli, Nonfarm ish haqi, Sanoat ishlab chiqarishi, CPI, YaIM, PPI indekslari kabi muhim iqtisodiy ma'lumotlarning nashr etilishi bozordagi turli valyutalar kurslarida sezilarli o'zgarishlarga olib kelishi mumkin.

2. Fondlar faoliyati.

Turli fondlarning (pensiya, investitsiya, sug'urta) faoliyati ham bozordagi valyuta kurslarining o'zgarishiga ta'sir qiladi. Axir, bu fondlar faoliyatining yo'nalishi sarmoyadir naqd pul turli valyutalarda. Ular valyuta kursining ma'lum bir yo'nalishdagi harakatiga ta'sir ko'rsatishga qodir. Ushbu mablag'larning katta mablag'larini professionallar - jamg'arma menejerlari deb atashadi. Moliyaviy bozorlar holatini jiddiy tahlil qilib, ular valyuta bozorida foydali pozitsiyalarni ochib, voqealardan oldinroq ishlashga harakat qiladilar. Katta miqdordagi mablag'lar hatto eng kuchli tendentsiyalarni ham boshqarishga qodir. Tabiiyki, bu kichik avtomobil garovxonasi emas, balki juda katta korxona bo'lishi kerak.

3. Bozor eksportchilari va importerlari faoliyati.

Eksport va importchilar valyuta bozoridan foydalanuvchi hisoblanadi. Eksportchilar u yoki bu xorijiy valyutani sotadilar, importchilar sotib oladilar. Yirik kompaniyalar eksport-import operatsiyalari bilan shug'ullanuvchi, valyuta chayqovchiligi sohasidagi ichki mutaxassislari orqali daromad olish uchun valyuta kursining o'zgarishini oldindan aytib berishga harakat qiladilar. savdo bitimlari. Biroq, bozor ishtirokchilarining ushbu guruhining ta'siri juda qisqa muddatli bo'lib, jahon tendentsiyalarining yo'nalishini o'zgartirishga qodir emas, chunki ular operatsiyalarining foizi valyuta operatsiyalarining umumiy massasida kichikdir.

4 . Markaziy banklarning faoliyati.

Uning orqali markaziy bank davlat valyuta bozoriga ta'sir qiladi. Milliy valyutaning suzuvchi kursiga ega davlatlar ma’lum valyuta operatsiyalari orqali o‘z valyutalarining kursini davlat manfaatlaridan kelib chiqib tartibga solishga harakat qiladilar. Bunda to'g'ridan-to'g'ri (valyuta intervensiyasi) yoki bilvosita tartibga solish (muomaladagi pul miqdorini tartibga solish) qo'llaniladi.

Bundan xulosa qilish mumkinki, o'zgarishlar yo'lida yuzaga keladigan muammolar valyuta kursi uni o'zgartirish muammolari bilan bevosita bog'liqdir. Bular. agar ushbu nuqtalardan birida biron bir buzilish yoki nosozliklar yuzaga kelsa, bu umuman muammoning paydo bo'lishiga olib keladi.

Valyuta kursini o'zgartirish muammosi uning davlat iqtisodiyotiga ta'siridir. Bular. Agar valyuta kursining o'zgarishi iqtisodiyotga qandaydir tarzda ta'sir etsa, uni o'zgartirish muammosi paydo bo'ladi.

Valyuta kursi ta'sir qiladi:

· Tashqi savdo;

· Iqtisodiy o'sish;

· Inflyatsiya darajasi va boshqalar.

Valyuta kursiga ta'sir qiluvchi omillar:

Savdo balansining holati;

Nisbiy narx o'zgarishi;

Daromadning nisbiy o'zgarishi;

Iste'molchilarning dididagi o'zgarishlar.

Har qanday narx kabi valyuta kursi ham tannarx asosidan – paritetdan chetga chiqadi xarid qobiliyati valyutalar - valyutalarga talab va taklif ta'sirida. Bunday talab va taklifning nisbati valyuta kursining boshqa bilan bog'liqligini aks ettiruvchi ko'plab omillarga bog'liq iqtisodiy toifalar- tannarx, narx, pul, foiz, to'lov balansi va boshqalar.

Valyuta kursiga ta’sir etuvchi bozor va tarkibiy (uzoq muddatli) omillar mavjud.

Bozor omillari tebranishlar bilan bog'liq tadbirkorlik faoliyati, siyosiy va harbiy-siyosiy vaziyat, mish-mishlar (ba'zan shov-shuv), taxminlar va prognozlarga ko'ra.

Ta'sirini oldindan aytish qiyin bo'lgan bozor omillari bilan bir qatorda, valyutaga bo'lgan talab va taklifga, ya'ni. Uning ayirboshlash kursi dinamikasiga ma’lum bir milliy valyutaning valyuta ierarxiyasidagi o‘rnini belgilovchi nisbatan uzoq muddatli tendentsiyalar ham ta’sir ko‘rsatadi.

Ushbu omillar orasida quyidagilar mavjud:

1. Balandligi milliy daromad. Bu omil xorijiy tovarlarga talabning oshishiga olib keladi, shu bilan birga, tovar importi chet el valyutasining chiqib ketishini oshirishi mumkin.

2. Inflyatsiya darajasi. Valyutalarning sotib olish qobiliyatiga (sotib olish qobiliyati pariteti) nisbati valyuta kursining o'ziga xos o'qidir, shuning uchun inflyatsiya darajasi inflyatsiya darajasiga ta'sir qiladi. Mamlakatda inflyatsiya darajasi qanchalik yuqori bo'lsa, boshqa omillar bunga qarshi turmasa, uning valyuta kursi shunchalik past bo'ladi. Ushbu tendentsiya odatda o'rta uzoq muddatli istiqbolda kuzatilishi mumkin. Valyuta kursini tenglashtirish, uni xarid qobiliyati paritetiga moslashtirish o'rtacha ikki yil ichida sodir bo'ladi.

3. To'lov balansining holati. Faol to'lov balansi milliy valyuta kursining oshishiga yordam beradi, chunki bir vaqtning o'zida unga tashqi qarzdorlar tomonidan talab ortadi. Passiv to'lov balansi milliy valyutaning qadrsizlanish tendentsiyasini yaratadi, chunki qarzdorlar tashqi majburiyatlarini to'lash uchun uni chet el valyutasiga sotadilar. IN zamonaviy sharoitlar Xalqaro kapital harakatining to’lov balansiga va shunga mos ravishda valyuta kursiga ta’siri kuchaydi, chunki valyuta bozorining raqobatchisi qimmatli qog’ozlar bozori – aksiyalar, obligatsiyalar, veksellar, qisqa muddatli depozitlardir.

IN rivojlanayotgan mamlakatlar oh, qimmatli qog'ozlar bozori xorijiy valyuta kurslarining o'sishini sekinlashtirishi mumkin, erkin naqd pulni erkin valyuta ayirboshlashdan chalg'itadi.

4. Foiz stavkasidagi farq turli mamlakatlar. Ushbu omilning valyuta kursiga ta'siri ikkita asosiy holat bilan belgilanadi. Birinchidan, mamlakatdagi foiz stavkalarining o'zgarishi, boshqa narsalar teng bo'lganda, kapitalning xalqaro harakati, ayniqsa qisqa muddatli kapital ta'sir qiladi. Foiz stavkalarining oshishi pul oqimini rag'batlantiradi xorijiy kapital, va uning pasayishi kapitalning, shu jumladan milliy kapitalning chet elga chiqib ketishini rag'batlantiradi. Ikkinchidan, foiz stavkalari valyuta va qarz kapitali bozorlari faoliyatiga ta’sir qiladi.

5. Valyuta bozorlari faoliyati va spekulyativ valyuta operatsiyalari. Agar valyuta kursi pasayish tendentsiyasiga ega bo'lsa, u holda firmalar va banklar uni oldindan barqarorroq valyutalarga sotadilar, bu esa zaiflashgan valyutaning pozitsiyasini yomonlashtiradi. Valyuta bozorlari iqtisodiyot va siyosatdagi o'zgarishlarga, valyuta kurslarining o'zgarishiga tezda javob beradi. Shunday qilib, ular valyuta chayqovchiligi va "issiq" pullarning o'z-o'zidan harakatlanishi imkoniyatlarini kengaytiradilar.

6. Yevropa bozorida va xalqaro to’lovlarda ma’lum bir valyutaning qay darajada qo’llanilishi. Masalan, Yevrobank operatsiyalarining 60-70 foizi dollarda amalga oshirilishi ushbu valyutaga bo‘lgan talab ko‘lamini va uning taklifini belgilaydi. Valyuta kursiga uning xalqaro to'lovlarda qo'llanilishi darajasi ham ta'sir qiladi.

7. Milliy va jahon bozorlarida valyutaga ishonch darajasi. Bu iqtisodiyotning holati va mamlakatdagi siyosiy vaziyat, shuningdek yuqorida muhokama qilingan valyuta kursiga ta'sir qiluvchi omillar bilan belgilanadi va dilerlar nafaqat kursni hisobga olishadi. iqtisodiy o'sish, inflyatsiya, valyutaning xarid qobiliyati darajasi, valyutaga talab va taklif nisbati, balki ularning dinamikasi istiqbollari.

8. Pul-kredit siyosati. Bozor nisbati va davlat tomonidan tartibga solish valyuta kursi uning dinamikasiga ta'sir qiladi. Valyuta bozorlarida valyuta kursining valyutaga bo'lgan talab va taklif mexanizmi orqali shakllanishi, qoida tariqasida, valyuta kurslarining keskin o'zgarishi bilan kechadi. Haqiqiy valyuta kursi bozorda shakllanadi - iqtisodiyot holatining ko'rsatkichi, pul muomalasi, moliya, kredit va ma'lum bir valyutaga bo'lgan ishonch darajasi. Valyuta kursini davlat tomonidan tartibga solish pul-kredit va iqtisodiy siyosatning maqsadlaridan kelib chiqib, uni oshirish yoki pasaytirishga qaratilgan.

9. Valyuta bozoriga raqobatchi bo'lgan fond bozorining rivojlanish darajasi. Birja to‘g‘ridan-to‘g‘ri xorijiy valyutani jalb qilishi, shuningdek, valyuta bozorida chet el valyutasini sotib olish uchun ishlatilishi mumkin bo‘lgan milliy valyutadagi mablag‘larni “orqaga tortib olishi” mumkin.

Siyosat valyutani tartibga solish valyuta davrida moliyaviy inqiroz

Muayyan davlat ichidagi valyuta inqirozining sabablari adekvat bo'lmagan valyutani tartibga solish siyosatini amalga oshirish, xususan, valyuta kursining etarli emasligi va to'lov balansini tenglashtirish bo'yicha choralarning etarli emasligi, shuningdek oqibatlari. valyuta inqirozlari bilan boshqa mamlakatlarda iqtisodiy aloqalar bu mamlakat bilan. Ukrainadagi pul va moliyaviy inqiroz sharoitida ushbu ikkala sababning mavjudligini ta'kidlash mumkin. Uzoq vaqt davomida sun'iy ravishda saqlanib qolgan muvozanat moliya bozori Ukrainada Rossiyadagi moliyaviy inqiroz ta'sirida vayron bo'ldi.

Valyuta kurslarining beqarorligi, inqirozlarning rivojlanishini kuchaytirib, tarixan valyuta kursining o'zgarishiga eng kuchli ta'sir ko'rsatadigan omillarni aniqlashga va uni tartibga solish choralarini ishlab chiqishga harakat qilgan valyuta kursining turli nazariyalarining rivojlanishiga olib keldi: xarid qobiliyati pariteti nazariyasi, tartibga solinadigan valyuta nazariyasi, asosiy valyuta nazariyasi, qat’iy belgilangan paritet va kurslarga asoslangan valyuta barqarorligi nazariyasi, suzuvchi valyuta kurslari nazariyasi, optimal valyuta sohalari nazariyasi, ayirboshlashning me’yoriy nazariyasi. stavkalari. Hozirda Ukrainada qo'llanilayotgan valyutani tartibga solish siyosatini tahlil qilish uchun siz ushbu nazariyalar tomonidan tavsiflangan mezonlar va vositalardan foydalanishingiz mumkin.

Xarid qilish qobiliyati pariteti nazariyasi (D. Yum, D. Rikardo) valyuta kursining o‘zgarishini tegishli mamlakatlarda muomaladagi pul miqdori nisbati bilan izohlab, valyuta kursining ob’ektiv xarajat asosini inkor etdi.

Tartibga solinadigan valyuta nazariyasi ikki yo'nalishga ega edi: harakatlanuvchi paritetlar nazariyasi (I.Fisher, J.M.Keyns) va muvozanat stavkalari nazariyasi. Harakatlanuvchi paritetlar nazariyasi pul birligining oltin paritetini nazorat qilish orqali valyuta kursiga ta'sir qilishni taklif qildi. Keyns tashqi bozorlar uchun kurashish uchun mamlakatda narxlar, eksport, ishlab chiqarish va bandlikka ta’sir ko‘rsatish maqsadida milliy valyutani qadrsizlantirishni tavsiya qildi. Bu tavsiyalar 1930-yillarda Buyuk Britaniya va boshqa mamlakatlar tomonidan qo'llanilgan. Muvozanat stavkalari nazariyasi muvozanat nuqtasi to'lov balansida muvozanatni ta'minlaydigan stavka deb faraz qildi. Keynsning fikricha, muvozanat tamoyilini qondiradigan stavkalar to'lov balansining muvozanatliligini ta'minlashi kerak. joriy operatsiyalar va kapital oqimlari, bandlikning normal darajasi.

Asosiy valyutalar nazariyasi (A. Xansen, F. Grem va boshqalar) valyutalarni asosiy, qattiq va yumshoqga bo'lish zarurligi va muqarrarligini isbotladi; bozor iqtisodiyotiga ega barcha mamlakatlarning pul-kredit siyosatini dollarga yo'naltirish va uni qo'llab-quvvatlash zarurati zaxira valyutasi, hatto milliy manfaatlarga zid bo'lsa ham.

Ruxsat etilgan paritetlarga asoslangan valyuta barqarorligi nazariyasi (J. Robinson, J. Bikerdik va boshqalar) to‘lov balansida sezilarli nomutanosiblik yuzaga kelgan taqdirdagina ularni o‘zgartirishga imkon beruvchi qat’iy belgilangan paritetlar va stavkalar rejimini tavsiya qildi. Iqtisodiy va matematik modellarga asoslanib, ushbu nazariya tarafdorlari valyuta kursining o'zgarishi etarli darajada reaktsiya bo'lmaganligi sababli to'lov balansini tartibga solishning samarasiz vositasi degan xulosaga kelishdi. tashqi savdo valyuta kurslariga qarab jahon bozorlarida narxlarning tebranishlariga.

Suzuvchi valyuta kurslari nazariyasi (M.Fridman, A.Lindbek, G.Jonson) suzuvchi valyuta kursi rejimining doimiy kurslarga nisbatan zarurligi va afzalliklarini uchta iqtisodiy ko‘rsatkich o‘rtasidagi bog‘liqlik asosida asoslab berdi - pul massasi, narxlar va quvvatlardan foydalanish, shuningdek, ushbu parametrlarni o'z ichiga olgan iqtisodiyotni qat'iy davlat tomonidan tartibga solishni inkor etish. M. Fridman valyuta spekulyatorlarining ishini bozor hukumatga qaraganda ancha yaxshi bajarishiga ishonib, valyuta intervensiyasini qonunchilik bilan taqiqlashni taklif qildi. Qo'llab-quvvatlovchilar neoklassik yo'nalish valyuta kursini shakllantirishda bozor omillarini kuchaytirish va suzuvchi kurslarni xalqaro to‘lovlarning avtomatik regulyatoriga aylantirish orqali iqtisodiyotni barqarorlashtirish mumkin deb hisoblasin.

Optimal valyuta zonalari nazariyasi (R. Mundell, A. Kolleri) real valyuta kurslarini o'rnatish mezonlarini ishlab chiqdi, ularning o'zgarishi zarurati va hajmini aniqlaydigan ob'ektiv ko'rsatkichlarni topishga harakat qildi.

Valyuta kurslarining me’yoriy nazariyasi (J.Mid) valyuta kursini iqtisodiyotni tartibga solishning qo‘shimcha quroli sifatida ko‘rib, davlat tomonidan boshqariladigan moslashuvchan valyuta rejimidan foydalanishni tavsiya qildi. Nazariya mualliflarining fikricha, valyuta kursi paritetlar va xalqaro tashkilotlar tomonidan o‘rnatilgan kelishuvlarga asoslanishi kerak.

Yuqorida tavsiflangan nazariyalarning har biri alohida-alohida valyuta kursiga ta'sir qiluvchi barcha omillarni hisobga olmasa ham, umuman olganda, ular pul-kredit siyosatining ko'proq yoki kamroq adekvat bo'lishi mumkin bo'lgan yo'nalishlari haqida tasavvur beradi. ma'lum bir moliyaviy vaziyatda.

1997 yil davomida Ukraina bir AQSh dollari uchun 1,8-1,9 grivna barqaror kursini saqlab qoldi. Biroq bunday ko‘rinib turgan barqarorlik iqtisodiyotning real barqarorlashuvining natijasi emas, balki davlat tomonidan valyuta kursini sun’iy ravishda ushlab turishga qaratilgan chora-tadbirlar natijasi edi. Bunday barqarorlikka bo'lgan ehtiyoj hukumatning erishish istagi bilan izohlanadi kredit mablag'lari ichki iqtisodiy ko'rsatkichlar bo'yicha XVFning ma'lum talablarini bajarishga bog'liq bo'lgan XVF va Jahon bankidan. Yil davomida grivnaning barqaror kursini saqlab qolish uchun Ukraina Milliy bankining o'sha paytda 2,3 milliard dollarni tashkil etgan valyuta zaxiralari Ukraina banklararo valyuta birjasiga chiqarildi. 1998 yil oxiriga kelib, AQSH dollariga boʻlgan talabning valyuta zaxiralari hisobiga qoplanadigan taklifdan doimiy oshib borishi natijasida ular 0,8 milliard dollargacha qisqardi. Ta'kidlash joizki, O'zmilliybankning valyuta zaxiralari asosan XVFdan olingan kredit mablag'larini o'z ichiga oladi.

Ko'pgina iqtisodchilar va siyosatchilar 1997 yil boshida valyuta kursini asossiz past darajada ushlab turishning nomaqbulligi haqida gapirib, o'sha paytda O'zmilliybank kursini bir AQSh dollari uchun 2 - 2,1 grivnadan yuqori darajada ushlab turishni taklif qilishgan. Bunday siyosat valyuta zahiralarining salmoqli qismini tejash imkonini beradi. Biroq, ko'p iqtisodiy ko'rsatkichlar, Xalqaro Valyuta Jamg'armasi tomonidan nazorat qilinadigan, hukumat talab qilgan AQSh dollari kursini hisobga olgan holda hisoblab chiqilgan. alohida e'tibor bu savolga. Shu bilan birga, hech qanday real bo'lmagan iqtisodiy ko'rsatkichlarni saqlab qolishga harakat qilmaslik kerak, degan yana bir nuqtai nazar mavjud edi, chunki bu milliy muvozanatning buzilishiga olib keladi. iqtisodiy tizim, bu esa Xalqaro Valyuta Jamg'armasidan kutilayotgan yordamdan ko'ra milliy miqyosda katta yo'qotishlarga olib keladi.

Vaholanki, o‘sha paytda XVF tez orada yangi kredit transhi bo‘yicha qaror qabul qilishi kutilgan edi, bu esa hukumatga iqtisodiyotni o‘z qo‘liga olish imkonini beradi. Xalqaro Valyuta Jamg'armasi tomonidan kreditlar transhi ajratish to'g'risida qaror yaqin kelajakda qabul qilinmasligi aniq bo'lgach, 1997 yil boshidagi valyuta zaxiralarining 63 foizi allaqachon sarflangan edi. Dollarga bo'lgan talab ortib borayotganini hisobga olib, Grivna kursini belgilangan yo'lak doirasida saqlab qolishning iloji yo'qligi aniq.

1998 yil avgustdagi inqiroz davrida Milliy bank Ukrainada yangi valyuta yo'lagi tashkil etildi, uning vazifasi tashvish ortib borayotganiga qaramay, barqarorlikning ma'lum kafolatlarini yaratish edi, bu o'sha paytda moliya bozoridagi vaziyat nazoratdan butunlay chiqib ketmasligining kafolati edi. hukumatning. Yangi yo‘lak bo‘yicha qaror investorlarga kafolatlar berishga qaratilgan bo‘lib, bu XVFning kredit berish to‘g‘risidagi qaroriga ta’sir etuvchi muhim omil hisoblanadi. Biroq, hatto ancha past yuqori chegaraga ega bo'lgan yangi yo'lakning joriy etilishi ham Milliy bankning allaqachon tugagan zahiralarining keskin qisqarishiga olib keldi. Valuta kursini yanada ushlab turish uchun zaxiralar yetarli emasligi ayon bo'ldi. Shu sababli hukumat qo‘shimcha moliyaviy va ma’muriy choralar ko‘rishga qaror qildi: valyuta tushumini majburiy sotish va birjada valyuta sotib olishning murakkab tartibi.

Majburiy valyuta sotish eksportdan tushgan foyda tufayli eksport hajmining pasayishiga olib keldi. Eksportning kamayishi, o'z navbatida, banklararo valyuta birjasida xorijiy valyuta taklifining kamayishiga olib keldi, shuningdek, kapitalning chiqib ketishi tendentsiyasini yuzaga keltirdi, bu esa milliy valyuta kursining yanada qadrsizlanishiga olib keldi. Shunday qilib, Ukraina Milliy bankining valyuta zaxiralarini AQSh dollarining rasmiy va real kurslaridagi sezilarli farq bilan to'ldirishdan iborat bo'lgan majburiy sotishning joriy etilishi eksportni to'xtatib turish va eksportni kamaytirish ta'sirini yaratdi. dollarlarning Ukrainaga kirib kelishi.

Xorijiy valyutani sotib olish uchun yangi talablar xorijiy valyutaga bo'lgan talabni sezilarli darajada kamaytirdi. Shunday qilib, operatsiyalarni ro'yxatdan o'tkazish soliq idorasi kapitalni xorijga olib chiqish uchun foydalanilgan va birjada sotib olingan valyutaning salmoqli qismini aftidan, xayoliy operatsiyalar orqali valyuta sotib olishni kamaytirdi. Oldindan to‘lov bilan xorijiy valyutani xarid qilishning taqiqlanishi tuzilgan real import shartnomalarining umumiy sonini qisqartirdi. Bunday qoidalar import qiluvchi korxonalar uchun jiddiy qiyinchiliklarni keltirib chiqardi, ayrim hollarda ular import faoliyatini to'xtatishga majbur bo'ldi.

Shunday qilib, Ukraina Milliy banki tomonidan amalga oshirilgan chora-tadbirlar valyuta koridorining yuqori chegarasi yaqinida ayirboshlash kursining barqarorlashuv illyuziyasini yaratish maqsadida nafaqat eksport, balki import hajmining kamayishiga olib keldi. Bunday chora-tadbirlarni joriy etishdan ko'rilgan yo'qotishlar qatoriga korxonalarning eksport-import faolligining qisqarishidan byudjetga kelgusida soliq to'lovlarining qisqarishi ham kiradi.

Import kontraktlarini to'lash uchun valyutani erta sotib olish yo'li bilan yutib olishga intilayotgan importyorlar tomonidan valyutaga bo'lgan talabni kamaytirish uchun valyutaga bo'lgan talabni pasaytirish uchun bunday kamroq qat'iy choralarni qo'llash mumkin. to'liq taqiq oldindan to'lovlar, import qilinadigan tovarlarni etkazib berish muddatlarini qisqartirish, masalan, boshqa mamlakatlarda valyuta inqirozi paytida ishlatilgan 30 kungacha.

Shuni ham ta'kidlash kerakki, valyuta koridori odatda valyuta kursi ma'lum bir daraja atrofida o'zgarib turadigan vaziyatda joriy etiladi. Valyuta koridorini joriy etishdan maqsad valyuta kurslarining o‘zgarishi chegaralarini toraytirish orqali bozor ishtirokchilarining valyuta risklarini kamaytirishdan iborat. Bundan tashqari, valyuta kursining bunday xatti-harakati bilan valyuta zaxiralari kursning koridorning yuqori chegarasigacha harakatlanishiga qarshilik mavjud bo'lganda sarflanadi va pastki chegaraga harakatlanishiga qarshilik mavjud bo'lganda olinadi.

Valyuta kursi doimiy ravishda yuqori chegaradan chiqib ketishga intilayotgan bir paytda koridorni joriy etish valyuta zaxiralarining isrof bo‘lishiga olib keladigan noo‘rin chora hisoblanadi. 1998 yil oxirida Ukrainadagi inqiroz sharoitida, avvalroq UICEda qo'llanilgan savdo davrida valyuta kursining o'sishiga cheklovni joriy etish yanada to'g'ri chora bo'lar edi.

Valyuta kursi koridori joriy etilgandan so'ng, rasmiy kurs juda tez o'zining yuqori chegarasiga yetdi va talabning taklifdan yaqqol oshib ketishi tufayli kurs yo'lagi amalda qat'iy belgilangan valyuta kursiga aylandi, buning natijasida quyidagi oqibatlar yuzaga keldi:

Sh valyutalar qora bozorining paydo bo'lishi;

Sh milliy valyutaning real narxini aniqlash mexanizmining yo'qolishi, bu asosiy tamoyillarni buzadi. bozor iqtisodiyoti va iqtisodiyotni shaffof emas qiladi;

Sh xorijiy davlatlarning investitsiyalar va moliyaviy yordamlarini qisqartirish;

Yana bitta salbiy oqibat Valyuta koridori tijorat banklariga nisbatan kamsitishdir: valyuta yo‘lagi Milliy bankka “yaqin” banklarga birjada valyutani sotib olishga ustuvor ahamiyat berish imkoniyatini beradi va ularni yuqori kurs bo‘yicha qayta sotish orqali qo‘shimcha imtiyozlar olish imkonini beradi. Bu holat bank sohasida sog‘lom raqobatga putur etkazadi va bank mijozlari birjada valyutani normal va o‘z vaqtida xarid qilish imkoniyatiga ega bo‘lishni istashlari sababli qolgan banklarning aksariyati uchun bankrotlik xavfini tug‘diradi. yaqinroq” banklar. Bundan tashqari, inqiroz boshidan beri banklarga ochiq valyuta pozitsiyasiga ega bo'lish taqiqlangan, bu ularning moliyaviy barqarorligini pasaytiradi va Grivna kursining bunday pasayishi bilan ortadi. valyuta xavfi banklar uchun.

Ukrainada rivojlangan forvard valyuta bozorining yo'qligi eksportchilar uchun inqiroz oqibatlarini yanada kuchaytirdi. Forvard bozorining ijobiy ta'siri valyuta kursining yanada o'sishini kutish natijasida paydo bo'lgan valyutaga spekulyativ talabni tugallangan eksportga bo'lgan talabdan ajratish bo'ladi. Eksportchilar sotib olish orqali valyuta kursi tushganda yo'qotish xavfini kamaytirishi mumkin edi fyuchers shartnomalari davlat yoki importerlardan valyuta sotib olish va garchi bunday inqirozda bu ularni yo'qotishlardan to'liq himoya qilmasa ham, ularni ma'lum darajada kamaytiradi, ayniqsa, ular sug'urta qilinishi va forvard bozorida bo'linishi mumkin. valyuta risklari import qiluvchilar, eksportchilar va davlat o'rtasida.

Hozirgi vaqtda yangisini joriy etish bilan Yevropa valyutasi"Evro", Ukraina pul-kredit siyosatini "evro" ga yanada yo'naltirish masalasini ko'rib chiqishi kerak. Ko'pgina iqtisodchilarning fikriga ko'ra, Evropa hamjamiyati bilan yanada integratsiyalashgan holda, bu nafaqat milliy valyuta kursini hisoblash uchun, balki Ukrainaning tovar va xizmatlar uchun Evropa bozorlariga muvaffaqiyatli kirishi uchun yaxshi ob'ektiv asos bo'ladi. Bu Yevropa moliya bozoridagi tendentsiyalarning yaqinroq ekanligi bilan izohlanadi iqtisodiy vaziyat Ukrainada, shuningdek, Ukrainaning umumiy savdo aylanmasida Ukrainaning Yevropa mamlakatlari bilan savdo aylanmasining katta ulushi.

Ko'pgina sobiq sotsialistik davlatlar Ukrainadagi valyuta-moliyaviy inqirozga o'xshash valyuta inqirozlarini boshdan kechirdilar, ammo hukumat tub islohotlar, iqtisodiyotni liberallashtirish, iqtisodiy vaziyatni yaratishdan qo'rqmaganligi sababli ularning iqtisodiyoti ulardan kamroq zarar ko'rdi. tadbirkorlik uchun normal sharoit yaratish, inqirozga qarshi kurashda muvaffaqiyat, birinchi navbatda, korxonalarning ushbu davrda barqaror ishlashini ta'minlash va ularning ishini har qanday chora-tadbirlar bilan cheklab qo'ymaslikda ekanligini tushunish. inqirozning o'zi keltirishi mumkin bo'lganidan ko'ra ko'proq zarar keltiradigan iqtisodiy barqarorlik turi.

Inqiroz kuchayib borayotgan vaziyatda ahamiyatsizdek tuyuladigan bir qator choralarni ko'rish va shu bilan birga jiddiy siyosiy qarorlar qabul qilishni kechiktirmaslik orqali korxonalarning iqtisodiy salohiyatini va hukumatga bo'lgan ishonchni saqlab qolish orqali ko'proq samaraga erishish mumkin. Hozirgi vaqtda hukumatni qutqaradigan jiddiy choralar, ammo ular keyinchalik yo'q qilinadi iqtisodiy muhit davlatda.

USD-RUB valyuta juftligi haqida nimalarni bilasiz? Rossiya treylerlari xorijiy valyutaning o'sish dinamikasini kuzatib boradi va uning Rossiya rubli bilan aloqasini o'lchaydi. Agar siz AQSh dollarini sotib olishga qaror qilsangiz, qancha rubl to'lashingizni tushunish uchun buni diqqat bilan kuzatib borish kerak.

Dollar-rubl valyuta juftligidagi o'zgarishlarning ahamiyati

Nima uchun Rossiya rezidentlari valyuta bozoridagi o'zgarishlarni kuzatishlari kerak? Birinchidan, bu alohida muhim ma'lumotlar allaqachon valyutaga ega bo'lganlar yoki o'tkazishni rejalashtirganlar uchun moliyaviy operatsiyalar u bilan. Biroq, o'rtacha fuqaro Rossiya Federatsiyasi kim chet elda dam olishni yoki sayohat qilishni afzal ko'rsa, valyuta bozorida sodir bo'layotgan voqealardan xabardor bo'lish ham yaxshi fikr bo'ladi. Dollar-rubl kursi ko'pincha beqaror ekanligini hisobga olsak, uning tebranishlarini qanday omillar aniqlayotganini qanday tushunish mumkin? Qoida tariqasida, ushbu valyuta juftligi quyidagi belgilarga sezgir:

• gaz va neft narxlarining o'zgarishi,
• evro va dollar o'rtasidagi almashuv kursining o'zgarishi,
• o'rtacha valyuta qiymati birja savdosi va hokazo.

Rubl va valyuta kursining o'zgarishi va dinamikasiga ta'sir qiluvchi omillar

Rubl - bu mamlakatda Rossiya banki tomonidan tasdiqlangan tovar valyutasi. Milliy valyuta bo'lishi, qiymati rus rubli belgilab qo‘yilgan va o‘rnatilgan davlat organlari hokimiyat organlari, ya'ni Markaziy bank. Dollarning Rossiya rubliga nisbatan rasmiy kursini hisoblash ham ushbu tarkibiy bo‘linma tomonidan amalga oshiriladi va e’lon qilinadi.

Kurs narxining oshishi yoki kamayishiga nima sezilarli ta'sir qiladi? Albatta, bu ichki va tashqi omillar bo'lishi mumkin:

1. Xalqaro to'lovlarni kechiktirish/tezlashtirish.
2. Jahon bozorida "qora oltin" yoki neftning narxi (asosiy tashqi omil sifatida).
3. Foiz stavkalari va ularning farqlari turli mamlakatlar Yevropa.
4. Monetar inflyatsiya darajasi.
5. Valyuta kursini oshiruvchi yoki pasaytiradigan mamlakatning pul-kredit siyosati.
6. To'lov balansi va uning hozirgi holati.
7. Mamlakat valyutasiga bo'lgan ishonch darajasi.
8. Spekulyativ xarakterdagi barcha turdagi operatsiyalarni amalga oshirish.
9. Forex bozorining faol faoliyati va ba'zi boshqa komponentlar.

Ushbu belgilovchi omillarning barchasini hisobga olgan holda, Markaziy bank har kuni AQSh dollarining rublga nisbatan kursini ko'rib chiqadi va uning keyingi kun uchun koeffitsientini belgilaydi.

Kelajakdagi kursni oldindan bashorat qilish mumkinmi?

Javob yo‘q. Axir, hozirgi vaqtda valyuta kursi dinamikasini xaridor uchun eng foydali bo'ladigan tarzda qo'zg'atishi mumkin bo'lgan narsani oldindan aytish qiyin. Ayniqsa, ijobiy o'zgarishlar ehtimolini to'g'ri hisoblash uchun bozordagi pul birliklarining o'zgarishiga ta'sir qiluvchi juda ko'p sabablar va hodisalar mavjudligini hisobga olsangiz. Bundan tashqari, e'tiborga olish muhimdir yuqori daraja dollar/rubl juftligining likvidligi.

AQSh dollari boshqa Yevropa valyutalariga (evro va boshqalar) nisbatan arzonlashgan hollarda nima bo'ladi? Tabiiyki, rublga nisbatan u ham narxga tushadi.

Har qanday holatda, Forex xizmatlari sizga eng ko'p aniqlashga yordam beradi qulay stavka, shuning uchun sizda mavjud bo'lgan valyutani ishonch bilan sotib olishingiz yoki sotishingiz mumkin.

Savol shuki valyutaning tushishi va ko'tarilishi qanday tahlil qilinadi, sotilgan aktiv qiymatining kelajakdagi harakati bo'yicha to'g'ri prognozlar asosida foydali bitimlar tuzib, muvaffaqiyatli savdo qilishni xohlaydigan har bir treyder uchun dolzarbdir.

Forexda ishlashda ular foydalanadilar tahlilning ikki turi narx o'zgarishi:

• va asosiy.

Birinchisi, o'tmishdagi ma'lumotlarga asoslanib, kelajakdagi harakatlar bo'yicha ishonchli prognozlarni yaratish uchun qiymat harakatining naqshlarini aniqlash va ma'lum bir tsikliklikni aniqlashga qaratilgan.

Dinamikaga sezilarli zarbalar, kataklizmlar, falokatlar va boshqalar ham katta ta'sir ko'rsatadi (ko'pincha amortizatsiya).

Narxlar o'zgarishini tahlil qilish

Forexda o'sish va pasayish, indikatorlarning harakat tezligini nima aniqlayotganini hisobga olsak, milliy moliyaviy vositalari evro va dollar bo'lgan mamlakatlar sifatida AQSh va Evropa Ittifoqi mamlakatlari ko'rsatkichlari eng katta ahamiyatga ega ekanligini ta'kidlash o'rinlidir. Ushbu mamlakatlarning Markaziy banklarining iqtisodiy ko'rsatkichlari va siyosati valyuta kurslarining o'zgarishiga va ushbu aktivlar balansiga bevosita ta'sir qiladi va boshqalarga bilvosita ta'sir qiladi.

Tovar valyutalarini tahlil qilishda davlatlar iqtisodiyotining rivojlanishini belgilovchi neft va boshqa tovarlar, resurslar va ularni eksport qilish narxining o'zgarishini hisobga olish kerak. Siyosiy voqealar muhim ahamiyatga ega - inqirozlar, noaniqlik davrlari milliy valyuta kursiga sezilarli ta'sir qiladi.

Moliyaviy vositaning o'sishi bilan nima bog'liqligini tahlil qilganda, Forex bozoridagi talab va taklif o'rtasidagi munosabatni e'tiborsiz qoldirmaslik kerak. Ammo savdo ishtirokchilarining harakatlarining ta'siri qisqa muddatli va tezda zararsizlantiriladi, bu faqat bitim miqdori katta bo'lsa paydo bo'ladi; Ko'pincha shu tarzda, Milliy banklar katta hajmdagi aktivlarni sotib olish yoki bozorga chiqarish orqali valyuta kursini nazorat qiladi va oshiradi/pasaytiradi.

Siz makroiqtisodiy statistik ma'lumotlarni, nashr etilgan vaqt va sanalarni ko'rishingiz mumkin, ular odatda jamoat mulkida chop etiladi.

Muhimlik darajasi bo'yicha ular odatda quyidagilarni ajratib ko'rsatishadi:

• Muhim yangilik – kutilishi va nashr etilishi shov-shuvga sabab bo'lgan va tirnoqlarda kuchli sakrashga sabab bo'lganlar
• O'rta daraja - bozor holatiga bilvosita ta'sir qiladigan kichik darajalar
• Kam ta'sir - bozorni umuman harakatga keltirmaydigan ko'rsatkichlar

Iqtisodiy taqvim va tarixiy ma'lumotlarda ma'lum yangiliklarning ma'lum bir valyutaga qanday va qanday ta'sir qilishini ko'rishingiz mumkin. Muayyan daqiqalarda bitimlar tuzishga asoslangan butun strategiyalar mavjud. Bu erda yangiliklarning o'zi ham, prognozlarni ham hisobga olish kerak. Agar haqiqiy qiymatlar kutilganidan yaxshiroq bo'lib chiqdi, investor optimizmi kuchaydi va agar ma'lumotlar yomonroq bo'lsa, ular bosim o'tkazadigan valyutaning o'sishi kuzatilmoqda;

Eng ishonchli ma'lumotlarni olish uchun avvalo uni o'zingiz tahlil qilishingiz kerak moliyaviy vosita va qiymatning o'zgarishi bog'liq bo'lgan omillarni aniqlang - bu ham inflyatsiya darajasi, ham neftga bo'lgan talab bo'lishi mumkin. Keyin tarixiy ma'lumotlarni ko'rib chiqish va narx harakati tahlilini o'tkazish, kuchli sakrashlarga nima sabab bo'lganini, qaysi daqiqalarda keskin o'zgarishlar bo'lganligini va barqarorlik qachon bo'lganligini aniqlashga harakat qilish tavsiya etiladi. Bunday holda, tegishli prognozlarni amalga oshirish uchun qanday ma'lumotlarni kuzatib borish kerakligini aniq tushunish mumkin bo'ladi.

AQSH dollari Amerika Qo'shma Shtatlarining rasmiy pul birligi. Bank kodi- USD. $ bilan belgilanadi. 1 dollar 100 sentga teng. Muomaladagi banknotlarning nominallari: 100, 50, 20, 10, 5, 2 (nisbatan kam uchraydigan banknot), 1 dollar, shuningdek, 1 dollar, 50, 25, 10, 5 va 1 sentlik tangalar. Bundan tashqari, 500, 1000, 5000, 10 000 va 100 000 nominaldagi banknotalar mavjud bo'lib, ular ilgari Federal zaxira tizimida o'zaro hisob-kitoblar uchun ishlatilgan, ammo 1945 yildan beri chiqarilmagan va 1969 yildan rasman muomaladan chiqarilgan. chunki ular almashtirildi elektron tizim to'lovlar. Pul birligining nomi, eng keng tarqalgan versiyaga ko'ra, Germaniyada zarb qilingan o'rta asrlardagi taler tangasidan olingan.

An'anaviy ravishda yoqilgan old tomoni AQSh dollari belgilarida AQSh prezidentlari va siyosatchilari tasvirlangan. Yoniq zamonaviy banknotalar Bular Benjamin Franklin – 100 dollar, Uliss Grant – 50, Endryu Jekson – 20, Aleksandr Xemilton – 10, Avraam Linkoln – 5, Tomas Jefferson – 2 va Jorj Vashington – 1 dollar. Yoniq orqa tomon tarixiy obidalar tasvirlangan: 100 dollar - Mustaqillik deklaratsiyasi imzolangan Mustaqillik zali, 50 - Kapitoliy, 20 - Oq uy, 10 - AQSh G'aznachiligi, 5 - Vashingtondagi Linkoln memoriali. 1 dollarlik kupyuraning orqa tomonida hukumat tomonidan chiqarilgan va Vashingtonda saqlanadigan hujjatlarni tasdiqlashda foydalaniladigan AQShning Buyuk muhri deb ataladigan ikki tomonlama tasvirdan iborat maxsus dizayn mavjud.

Bosib chiqarishga qarshi turish uchun ishoniladi soxta dollarlar dizayn kamida 7-10 yilda bir marta o'zgartirilishi kerak. Qolaversa, 1861 yildan beri, ya'ni qog'oz ko'rinishida pul birinchi marta muomalaga chiqarilgandan beri chiqarilgan mutlaqo barcha AQSh banknotalari Qo'shma Shtatlarda qonuniy to'lov vositasi hisoblanadi.

AQSH dollarlarini muomalaga chiqarish toʻgʻrisidagi birinchi qaror 1786-yilda Kongress tomonidan qabul qilingan va 1792-yilda ular davlatning asosiy valyutasiga aylangan. 1796 yildan boshlab bimetalik pul birligi printsipi joriy etildi, ya'ni kumush va oltin tangalar zarb qilindi. Bundan tashqari, har safar ikkita qimmatbaho metalning narx nisbati o'zgarishi natijasida bir yoki boshqa tangalar muomaladan yo'qoldi. 1857 yilgacha AQSHda xorijiy pullar (asosan ispan pesosi, keyinroq Meksika dollari) ham qonuniy toʻlov vositasi boʻlib xizmat qilgan.

1900 yilda oltin standart qonuni qabul qilindi. Bu vaqtda 1 dollar 1,50463 gramm sof oltinga to‘g‘ri keldi. 1933 yilda Buyuk Depressiya natijasida birinchi marta 41% ga devalvatsiya qilingan. Bir troy untsiya oltin hozir 35 dollar turadi.

Ikkinchi jahon urushi oxirida Bretton-Vuds kelishuvi natijasida dollar yagona bo'ldi. pul birligi, oltinga almashtirildi, boshqa jahon valyutalarining kurslari esa Amerika valyutasiga bog'liq edi. Shu bilan birga, urushdan keyingi yillarda AQSh Yevropaning asosiy kreditoriga aylandi. Shunday qilib, AQSH dollari jahon hisob valyutasiga aylandi va markaziy banklar zahiralarida oʻz oʻrnini egalladi.

Biroq, 1960 yilga kelib, AQSh byudjetining surunkali taqchilligi butun dunyo bo'ylab kreditorlarga tegishli bo'lgan dollarlar soni oltin zaxirasi hajmidan oshib ketishiga olib keldi. 1969-70 yillardagi inqiroz vaziyatni murakkablashtirdi. Natijada, 1971 yilda prezident Richard Niksonning tegishli bayonotidan keyin dollarlarni oltinga almashtirish nihoyat to'xtatildi.

1970-yillarda dollar kursi pasayib ketdi. Vaziyat 1975-76 yillardagi inqiroz tufayli yanada keskinlashdi. 1976 yilda xalqaro kelishuv natijasida yangisi - Yamaykalik tuzildi pul tizimi, bu nihoyat valyutalarni oltin qo'llab-quvvatlashdan voz kechishni qonuniylashtirdi.

1980-yillarda dollarning mustahkamlanishi amerikalik ishlab chiqaruvchilarni boshqa mamlakatlarga nisbatan noqulay ahvolga solib qoʻydi. Natijada foiz stavkalarini pasaytirish orqali dollarni devalvatsiya qilishga qaror qilindi. 1991 yilga kelib esa yapon iyenasi, funti va nemis markasiga nisbatan kursni ikki baravar kamaytirish mumkin edi.

1992 yilda qulash natijasida Britaniya funti Sterling va Evropadagi inqiroz, dollar deyarli 30% ga qimmatlashdi, lekin 1993 yil aprel oyidan boshlab uning kotirovkalari yana pasayishni boshladi - 1998 yilgacha, yapon iyenasiga nisbatan dollar sezilarli darajada zaiflashdi - uch kun ichida 136 dan 111 gacha. Bu rivojlanayotgan mamlakatlar bozorlaridagi inqiroz, shu jumladan Rossiyadagi defolt natijasida yapon investorlarining mablag‘larini ommaviy ravishda repatriatsiya qilish bilan bog‘liq edi.

1999-2001 yillar - AQSh dollari kursining yangilangan mustahkamlanishi davri, bu Federal rezerv tomonidan to'xtatildi, u iqtisodiyotni rag'batlantirish maqsadida foiz stavkalarini 2 foizga tushirdi.

Dollar uchun eng muhim voqea 1999 yilda yagona Evropa valyutasining yaratilishi bo'lib, AQShning ko'plab kreditor davlatlarining markaziy banklari o'z zaxiralarining bir qismini unga o'tkazdilar.

2011 yilning yozida AQSh dollari bir yevro uchun 1,40-1,46 dollar, bir dollar uchun 76-78 yapon iyenasi va bir funt uchun 1,62-64 dollar oralig'ida kotirovka qilingan.

Evro bilan raqobatga qaramay, bugungi kunda Amerika Qo'shma Shtatlari valyutasi o'rinni egallaydi yetakchi o‘rin markaziy banklarning zahiralarida. Bundan tashqari, u xalqaro savdoda mamlakatlar o'rtasidagi asosiy hisob-kitob valyutasi bo'lib qolmoqda, shuningdek, to'lov tizimlari orqali hisob-kitoblar uchun baza hisoblanadi. plastik kartalar evro ustunlik qiladigan Evropa Ittifoqi hududidan tashqarida.

AQSh dollari asosiy valyuta hisoblanadi Forex bozori. Ushbu valyuta orqali operatsiyalar amalga oshiriladi va asosiy kotirovkalar o'rnatiladi.

Mutaxassislarning dollarning kelajagi haqidagi fikrlari tubdan qarama-qarshidir. Bir tomondan, ko'pchilik yaqin kelajakda dollarning qulashiga ishonishadi moliya tizimi ulkanligi tufayli muqarrar tashqi qarz Qo'shma Shtatlar, dunyodagi eng katta. 2011-yil yozi holatiga ko‘ra, u 14,5 trillion dollardan oshadi.

Boshqa tomondan, dollarning barqarorligi yuqori iqtisodiy ko'rsatkichlarga asoslanadi. Yalpi daromad bo'yicha AQSh iqtisodiyoti birinchi o'rinda turadi mahalliy mahsulot, ikkinchi o'rinni egallagan Xitoydan deyarli ikki barobar oldinda. Bundan tashqari, yuqori dollar kursi hissa qo'shadi pul-kredit siyosati Federal zaxira tizimi, shuningdek, o'z aktivlarini saqlaydigan investorlarning ishonchi Amerika valyutasi Inqiroz davrida esa bozor iqtisodiyoti unsurlaridan AQShning qarz vositalaridan panoh topib, ularni dollarga aylantirishga intiladi.

Oddiy sharoitlarda Rossiya banki rubl kursining dinamikasiga ta'sir qilish uchun valyuta intervensiyalarini amalga oshirmaydi. Shu bilan birga, Rossiya banki valyuta bozoridagi vaziyatni diqqat bilan kuzatib boradi va valyutani ushlab turish uchun xorijiy valyuta bilan operatsiyalarni amalga oshirishi mumkin. moliyaviy barqarorlik.

Suzuvchi valyuta kursi rejimi

Hozirda Rossiyada rejim mavjud suzuvchi valyuta kursi. Bu shuni anglatadiki, xorijiy valyutaning rublga nisbatan kursi bozor munosabatlari - xorijiy valyutaga bo'lgan talab va uning valyuta bozoridagi taklifi nisbati bilan belgilanadi. Valyuta kursining o'zgarishining sabablari ushbu nisbatning o'zgarishiga ta'sir qiluvchi har qanday omillar bo'lishi mumkin. Xususan, valyuta kursining dinamikasiga import va eksport narxlarining o'zgarishi, Rossiya va xorijdagi inflyatsiya darajasi va foiz stavkalari, iqtisodiy o'sish sur'atlari, Rossiyada va dunyoda investorlarning kayfiyati va kutishlari, valyuta siyosatidagi o'zgarishlar ta'sir qilishi mumkin. Rossiya va boshqa mamlakatlarning markaziy banklari (Rubl kursining dinamikasi va unga ta'sir etuvchi omillar to'g'risidagi ma'lumotlar har choraklik Pul-kredit siyosati hisobotida keltirilgan).

Shunday qilib, Rublning kursi hukumat yoki markaziy bank tomonidan belgilanmaydi, u qat'iy emas va kurs darajasi yoki uning o'zgarish tezligi uchun hech qanday maqsadlar belgilanmagan. Oddiy sharoitlarda Rossiya banki rubl kursining dinamikasiga ta'sir qilish uchun valyuta intervensiyalarini amalga oshirmaydi. Bu suzuvchi valyuta kursi rejimini boshqariladigan valyuta kursi rejimlarining ko'p navlaridan ajratib turadi.

34.1-moddaga muvofiq Federal qonun"Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki (Rossiya Banki) to'g'risida" Rossiya bankining pul-kredit siyosatining asosiy maqsadi rublning barqarorligini saqlab qolish orqali himoya qilish va ta'minlashdir. narx barqarorligi. Milliy valyutaning barqarorligi boshqa valyutalarga nisbatan qat’iy belgilangan ayirboshlash kursini emas, balki pulning xarid qobiliyatini saqlab qolishni bildiradi. doimiy past inflyatsiya. Past inflyatsiya sharoitida rublda bir xil miqdorda sotib olinishi mumkin bo'lgan tovarlar va xizmatlar hajmi vaqt o'tishi bilan sezilarli darajada o'zgarmaydi. Bu aholi va tadbirkorlik subyektlarining milliy valyutaga bo‘lgan ishonchini qo‘llab-quvvatlab, yaratmoqda qulay sharoitlar o'sish uchun Rossiya iqtisodiyoti.

Suzuvchi valyuta kursi rejimning muhim tarkibiy qismidir inflyatsiya maqsadliligi, qaysi vaqtda asosiy maqsad Markaziy bank narxlar barqarorligini ta'minlashdan iborat. Rossiya banki 2014 yil noyabr oyida suzuvchi valyuta kursi rejimiga o'tdi. O'zgaruvchan valyuta kursining joriy etilishidan oldin valyuta kursining moslashuvchanligini bosqichma-bosqich oshirishning ko'p yillik davri bo'ldi, bu davrda Rossiya banki ichki valyuta bozorida o'z ishtirokini doimiy ravishda qisqartirdi. Suzuvchi ayirboshlash kursi rejimiga o‘tish bozor ishtirokchilarining valyuta kursining o‘zgarishiga moslashuvchanlik muhitida moslashish jarayonini yumshatish maqsadida bosqichma-bosqich amalga oshirildi.

Tarix bilan batafsilroq valyuta siyosati Rossiya banki bilan tanishishingiz mumkin.

Nima uchun Rossiya banki suzuvchi valyuta kursi rejimiga o'tdi?

O'zgaruvchan valyuta kursi iqtisodiyotning "o'rnatilgan stabilizatori" vazifasini bajaradi, bu uning boshqariladigan valyuta kursidan asosiy ustunligidir. Bu iqtisodiyotning o'zgaruvchan tashqi sharoitlarga moslashishiga, unga tashqi omillarning ta'sirini yumshatishga yordam beradi.

Misol uchun, neft narxi ko'tarilganda, rubl mustahkamlanadi va bu iqtisodiyotning "haddan tashqari qizib ketish" xavfini kamaytiradi va neft narxi tushganda rubl zaiflashadi, bu eksport hajmini oshirish va import o'rnini bosishni rag'batlantirish orqali mahalliy ishlab chiqaruvchilarni qo'llab-quvvatlaydi.

O'zgaruvchan stavkaning "o'rnatilgan stabilizator" sifatida qanday ishlashiga yana bir misol - uning transchegaraviy kapital harakatiga ta'siri. Agar valyuta kursi belgilangan yoki boshqarilsa, boshqa mamlakatlar tomonidan foiz stavkalarining o'zgarishi va shunga mos ravishda mahalliy va xorijiy o'rtasidagi farqning o'zgarishi. foiz stavkalari spekulyativ kapitalning kirib kelishi yoki chiqib ketishining oshishiga olib kelishi mumkin. O'zgaruvchan kurs rejimida ichki va tashqi kurslar o'rtasidagi farqning o'zgarishi natijasida bozor ishtirokchilari tomonidan valyutaga bo'lgan talab yoki taklifning oshishi valyuta kursining mos ravishda o'zgarishiga olib keladi va spekulyativ operatsiyalarni foydasiz qiladi.

Ruxsat etilgan yoki boshqariladigan valyuta kursi rejimi iqtisodiyotning tashqi sharoitlarga bog'liqligini kuchaytirganligi sababli, u pul-kredit siyosati boshqa mamlakatlar siyosati va tashqi iqtisodiy vaziyatga bog'liq. Tashqi sharoitlar o'zgarganda boshqariladigan kurs rejimida markaziy bank milliy valyuta kursiga ta’sir ko‘rsatish bo‘yicha operatsiyalarni amalga oshirishga majbur bo‘ladi, bu esa boshqa iqtisodiy ko‘rsatkichlarga, shu jumladan inflyatsiya darajasiga ta’sir qilishi mumkin bo‘lgan va istalmagan yo‘nalishda.

O'zgaruvchan valyuta kursi Rossiya bankiga ichki muammolarni hal qilishga, birinchi navbatda inflyatsiyani pasaytirishga qaratilgan mustaqil pul-kredit siyosatini yuritish imkonini beradi.

Hozirgi vaqtda ko'pgina rivojlangan mamlakatlarda suzuvchi valyuta kursi rejimi amal qilmoqda.

Rossiya bankining valyuta bozoridagi roli

Suzuvchi valyuta kursi rejimini joriy etish Rossiya bankining rubl kursiga ta'sir qilish maqsadida muntazam valyuta intervensiyalarini amalga oshirishdan bosh tortishini anglatadi. Markaziy bankning suzuvchi valyuta kursi siyosati odatdagi sharoitda bozor jarayonlariga aralashmaslik va rubl kursining "o'rnatilgan stabilizator" rolini bajarishiga imkon berishdir.

Biroq, Rossiya banki valyuta bozoridagi vaziyatni diqqat bilan kuzatishda davom etmoqda va amalga oshirishi mumkin xorijiy valyutadagi operatsiyalar(shu jumladan qaytarish asosida) moliyaviy barqarorlikni saqlash uchun.

Moliyaviy barqarorlikka tahdid sifatida Rossiya banki valyuta kursining bunday dinamikasini hisobga oladi, bu barqaror devalvatsiya kutilmalarining shakllanishiga olib kelishi mumkin, talab ortdi naqd xorijiy valyuta bo'yicha, depozitlarning dollarlashuvi kuchaygan va sezilarli darajada yomonlashgan moliyaviy barqarorlik kredit tashkilotlari va korxonalar.

Rossiya banki valyuta bozorida operatsiyalarni amalga oshirishi va xalqaro zaxiralarni to'ldirishi mumkin. Xalqaro zahiralarning katta hajmi Rossiya bankiga moliyaviy barqarorlikni saqlash, shuningdek, hatto og'ir iqtisodiy vaziyatda ham bir necha yillar davomida tashqi qarzga uzluksiz xizmat ko'rsatishni ta'minlash uchun operatsiyalarni amalga oshirish imkoniyatini beradi.

Xalqaro zaxiralarni to'ldirish bo'yicha operatsiyalar rubl kursi dinamikasiga ta'sir qilmaslik uchun kichik hajmlarda amalga oshirilishi kerak. Chet el valyutasini sotib olish to'g'risida qaror qabul qilishda Rossiya banki valyuta kursi dinamikasini, Rossiya iqtisodiyotining holatini va to'lov balansini hisobga oladi.

Valyuta kursi siyosatini oshkor qilish

Sayt o'z ichiga oladi batafsil ma'lumot Rossiya Bankining valyuta bozoridagi operatsiyalari to'g'risida, operatsiyalar parametrlari va hajmi bo'yicha statistik ma'lumotlar ("Xorijiy valyutani sotib olish va sotish", "Chet el valyutasida repo" va "Chet el valyutasini taqdim etish uchun valyuta svoplari"), statistik ma'lumotlar. valyuta bozori to'g'risidagi ma'lumotlar va Rossiya banki tomonidan rasmiy kurslarni belgilash tartibi to'g'risida tez-tez beriladigan savollarga javoblar xorijiy valyutalar rublga nisbatan.