Oddiy so'zlar bilan fyuchers shartnomasi. Oddiy so'zlar bilan fyuchers nima

Zamonaviy bozorda ko'p bo'lgan ko'plab vositalar orasida fyuchers eng keng tarqalganlardan biri hisoblanadi va shu bilan birga, ko'pchilik fyucherslar xavfli spekulyativ vosita ekanligiga ishonch hosil qiladi. Uning mohiyati nima, u qanday paydo bo'lgan, nima uchun ishlatiladi? Ko'pincha bilmagan odam uchun to'g'ri tushuntirishni topish juda qiyin bo'ladi.

Fyuchers, birinchi navbatda, kechiktirilgan yetkazib berish bilan asosiy aktivni sotib olish uchun tomonlar o'rtasida tuziladigan lotin moliyaviy vositadir. Fyuchers shartnomasini tuzish vaqtida narx va yetkazib berish liniyalari aniqlanadi, aktivga taalluqli boshqa barcha parametrlar va tomonlar o'rtasidagi munosabatlarni tartibga solish birja qoidalari bilan belgilanadi va spetsifikatsiya bilan tartibga solinadi.

Fyuchers savdosi qayerda boshlangan?

Endi keling, fyuchers nima ekanligini tushuntirishga harakat qilaylik oddiy so'zlar bilan. Va buni 19-asrning o'rtalaridan boshlab Chikagoda tuzilgan birinchi fyuchers shartnomalari misolidan foydalanib qilish yaxshiroqdir. Ularga bo'lgan ehtiyoj qishloq xo'jaligi mahsulotlarini ishlab chiqarish hajmining oshishi va o'sishga shoshilmayotgan talab fonida paydo bo'ldi. Masofaviy abonentlar o‘rtasida tezkor aloqa vositasi sifatida temir yo‘l aloqasi va telegrafning rivojlanishi natijasida dehqon mahsulotlari nafaqat eng yaqin viloyatlar, balki respublika bo‘ylab, shuningdek, xorijga ham tarqatila boshlandi. O'rta G'arbning turli burchaklaridan fermerlar don, makkajo'xori va boshqalar uchun eng yaxshi xaridorni topish uchun Chikagoga kelishdi.

Fermerlarga nima kerak? Yillik hosilingizni iloji boricha tezroq aniqlang va eng yaxshi narxni toping. Xaridorlarga nima kerak? Ular uchun minimal narxni topish ma'qul, tovarni darhol emas, balki qabul qilish tavsiya etiladi to'g'ri vaqt, hamma narsani asta-sekin qayta ishlash imkoniyatlari mavjud bo'lganda. Bunday vaziyatda muammo borligi aniq.

Kuz oxiri va qish boshida birjaga juda ko'p fermerlar o'z takliflari bilan to'planishadi, bu esa narxlarning minimal darajaga tushishiga izoh bo'ladi. Xaridorlar tovarlarni qanday tashish va qayerda saqlashni tanlashda juda ko'p muammolarga duch kelishdi. Axir, siz ularni mavsumda bir marta fermerdan olishingiz mumkin, lekin ularni butun yil davomida qayta ishlashingiz kerak. Bundan tashqari, tovarlarning aniq og'irligi va hajmini aniqlash mexanizmlarining virtual yo'qligi bilan bog'liq muammolar mavjud edi va bunday daqiqalar ko'pincha dilerlar tomonidan o'z manfaatlarini ko'zlab talqin qilishdi. Fyucherslar shunday paydo bo'ldi, oddiy tushuntirish - ijro kafolati bilan dastlabki kelishuv.

Fyuchers shartnomasi orqali fermer kuzning oxirida xaridor bilan donni haqiqiy jo‘natish bahorgacha amalga oshirilmasligi va shu vaqtgacha o‘z omborida qolishi sharti bilan sotishga kelishib oldi. Bunday shartnomada nafaqat etkazib berish muddati, balki narx uchun ham tushuntirish mavjud. Shu bilan birga, ikkala tomon ham bitimni tuzish va aktivni haqiqiy jo'natish o'rtasidagi davrda muqarrar ravishda sodir bo'ladigan narxlarning o'sishidan bir xil darajada himoyalangan.

1848 yilda zamonaviy ma'noda birinchi fyuchers shartnomasi Chikagoda taxminan 75 ming tonna makkajo'xori hajmiga, bundan tashqari, narxning joriy bozor qiymatidan biroz og'ishi bilan tuzilgan. Bir muncha vaqt o'tgach, bunday shartnomalar fermerlar va qishloq xo'jaligi mahsulotlari sotuvchilari orasida tobora ommalashib bormoqda.

Shunday qilib, fyuchers - bu etkazib berish narxini va uning amal qilish muddatini belgilaydigan shartnoma bo'lib, undan keyin haqiqiy etkazib berish amalga oshirilishi kerak. O'zaro manfaatli hamkorlikning alohida vositasi sifatida bunday shartnoma sotilishi yoki uchinchi shaxsga berilishi mumkin. Axir, tovarlar ma'lum vaqtgacha ombordan chiqmaydi:

• Agar xaridor ushbu hajmdagi tovarlarga ehtiyoj sezmasa, u ikkinchi tomon uchun hech qanday oqibatlarsiz shartnomaning o'z qismini manfaatdor shaxsga, boshqa dilerga yoki oxirgi iste'molchiga sotishi mumkin.
• Agar biron sababga ko'ra fermer kerakli hajmni yetkazib bera olmasa yoki buni qilishni xohlamasa, u o'z holatini tushuntirmasdan ham o'z majburiyatlarini boshqa fermerga o'tkazadi va o'zi uchun foyda keltiradi.

Oddiy shartlarda fyuchers shartnomasini tuzgan ikkala tomon uchun bu risklarni kamaytiradi. Kambag'al hosil keng tarqalgan bo'lsa, fyuchers xaridorlari narxlarning keskin o'sishidan himoyalangan, shu bilan birga, ortiqcha ishlab chiqarilgan taqdirda, fermer o'z donining qulay narxda sotilishi kafolatiga ega. Agar u o'zgarmagan bo'lsa, unda hech kim ayirboshlash xizmatlari uchun to'lovni yo'qotmaydi; Va agar u xaridor yoki sotuvchi foydasiga o'zgargan bo'lsa ham, baribir fyuchersni tuzishda, oddiy so'z bilan aytganda, har ikki tomon ham o'z risklarini kamaytiradi.

Birja kelishuvga rioya etilishini nazorat qildi, shuningdek, qoidabuzarlarga jarimalar belgiladi, shartnomaning batafsil tavsiflarini belgilab berdi va unga tushuntirishlar berdi, bu esa aktivlarni hisobga olgan holda vazifani yanada osonlashtirdi.

Fyuchers parametrlari

Fyuchers shartnomalarini ommalashtirish natijasida birjada tegishli bitimlar amalga oshirilgan qat'iy qoidalar paydo bo'ldi. Tomonlar faqat narx va etkazib berish vaqtini belgilaydi. Boshqa barcha parametrlar birja tomonidan o'rnatiladi va fyuchers spetsifikatsiyasiga juda sodda va qisqacha kiritilgan.

Shunday qilib, fyuchers uchun siz bilishingiz kerak bo'lgan bir qator parametrlar mavjud.

• Standart miqdor– har bir yangi fyuchers shartnomasining asosini tashkil etuvchi birja tomonidan belgilanadigan asosiy aktivning hajmi. Miqdor uchun yana bir mavjud tushuntirish lot, standartlashtirilgan qismdir. Buni hisobga olgan holda, bu parametr ayniqsa muhimdir zamonaviy bozor Asosiy aktiv har doim ham don yoki kartoshka yoki asbob-uskunalar kabi haqiqiy tovar emas.
• Yetkazib berish vaqti . Fyuchers shartnomasida ko'rsatilgan aniq sana yoki tovarni haqiqiy yetkazib berish amalga oshirilishi kerak bo'lgan muddat. Barcha turdagi fyucherslar bilan savdo qilish va boshqa operatsiyalarni bajarish faqat belgilangan muddatdan bir kun oldin bo'lgan sanada mumkin. Kelajak muddati tugagandan so'ng, yangisi tuziladi va oxirgisi bilan savdo davom etadi.
• Narx fyuchers bitimining ikkinchi asosiy parametridir. Tranzaktsiya uchun belgilangan, butun amal qilish muddati uchun. Amal qilish muddati oxirida asosiy aktivning qiymati qanday o'zgarishidan qat'i nazar, bitim dastlab ko'rsatilgan narx bo'yicha amalga oshiriladi. Aslida, bu aynan fyuchers shartnomasining asosiy parametri bo'lib, u tomonlar tomonidan tovarlarni etkazib berishni kechiktirish bilan bog'liq valyuta risklarini himoya qilish uchun oddiygina foydalaniladi.

Fyuchers shartnomasi spetsifikatsiyasida standart miqdorni, ya'ni lot hajmini belgilashdan tashqari, sug'urtaga oid tushuntirishlar ham mavjud. Kafolat majburiyatlari. Aynan birja bitimga rioya qilishning kafolati hisoblanadi va shuning uchun o'rnini ta'minlash uchun xaridor va sotuvchining hisobvaraqlaridagi mablag'larning bir qismini oladi, to'g'rirog'i, muzlatib qo'yadi. Shartnoma bajarilmagan taqdirda, aybdor shaxsga jarima solinadi. Hech bo'lmaganda tovar fyucherslariga kelsak.

Bazaviy aktiv hatto bo'lishi mumkin bo'lgan hisob-kitob vositalarida birja indeksi yoki foiz stavkasini kafolatlash xizmati (GS) birja tomonidan mumkin bo'lgan xarajatlarni qoplash uchun garov hisoblanadi. Hisob-kitob va tovar shartnomalari kabi fyuchers turlariga bo'linish spekulyatorlarning bir qismini bozorning real sektoridan qanday qilib ajratish mumkinligini tushuntiradi. To'g'ri keladigan kelajak tomonlarning o'zaro majburiyatlarini faqat bahoni o'zgartirishga asoslangan holda, hech narsa o'tkazmasdan oddiy bajarishni o'z ichiga oladi.

Fyucherslarning rivojlanishi, turlari

Agar 19-asrning oʻrtalaridan 20-asrning 80-yillarigacha fyuchers shartnomalari faqat qishloq xoʻjaligi mahsulotlarining tovar birjalarida qoʻllanilsa, zamonaviy koʻrinishida ular metallar, neft mahsulotlari va boshqalar bozorida ham qoʻllaniladi. Bugungi kunda fyuchers shartnomasining asosiy aktivi quyidagilar bo'lishi mumkin:

• Muayyan aksiyalar to'plami
• Birja indekslari
• Valyuta
• Birjalarda sotiladigan turli xil tovarlar (metall, qishloq xo'jaligi mahsulotlari, neft va boshqalar).
• Foiz stavkalari

Ro'yxatga aniq nodavlat ob'ektlarning kiritilishi fyuchers bozorining spekulyativ komponentining rivojlanishiga olib keldi, bu qisman birja o'yinining ko'plab xususiy investorlar uchun ochiqligi bilan izohlanadi. Hatto tovarlarni etkazib berish bo'yicha shartnomalar ham tovarlarni etkazib berish yoki sotib olish niyatida bo'lmagan ko'plab dilerlar va sotuvchilarni jalb qiladi. Ularning maqsadi fyuchers shartnomasi qiymatining o'zgarishi va keyinchalik uni manfaatdor tomonlarga qayta sotishdan foyda olishdir. Bundan tashqari, fyucherslar indekslar yoki foiz stavkalari ko'rinishidagi aktivlarga ega bo'lgan sof spekulyativ vosita ekanligini tushuntirishni talab qilmaydi.

Biroq, bularning barchasi bilan jahon miqyosida savdo aylanmasi bo'yicha fyucherslarning to'liq foydasini baholash hali ham qiyin. Agar, masalan, neft va neft mahsulotlari bozorini oladigan bo'lsak, u holda fyuchers bozorni tahlil qilish va qora oltin qazib oluvchilarning ham, sotib oluvchilarning ham kelajakdagi harakatlarini uzoq muddatda bashorat qilish imkonini beradigan asosiy vositaga aylanadi. uni qayta ishlash uchun. Bundan tashqari, fyucherslar kotirovkalar endi faqat neft qazib oluvchi mamlakatlar va kompaniyalar ta'siriga unchalik sezgir emasligini tushuntiradi. Xuddi shu narsa boshqa fyucherslar uchun ham amal qiladi.

Fyuchers spekulyatsiyasi bozorlar va narxlarga sezilarli ta'sir ko'rsatadi. Shunday qilib, mahsulotni ishlab chiqarish va sotib olish bilan bevosita bog'liq bo'lmagan shaxslar uni tashqaridan baholashlari va agar u ortiqcha baholangan yoki aksincha, kam baholangan bo'lsa, narx belgilashga ta'sir qilishi mumkin. Qimmatli qog'ozlar spekulyatorining qiymatlardagi farqdan pul topishining tabiiy tushuntirishi regulyator rolini o'ynaydigan tovarlar qiymatining haddan tashqari o'sishi yoki pasayishini to'xtatishdir.

Fyuchers bajaradigan ikkinchi muhim rol bu risklarni qayta taqsimlashdir. Fyuchers savdosi shartnoma tuzgan tomonlardan to'g'ridan-to'g'ri keraksiz tavakkalchilikdan xalos bo'lishga va uni spekulyativ operatsiyalardan qo'shimcha foyda olish umidida ushbu riskni o'z zimmasiga olishga rozi bo'lganlarga o'tkazishga imkon beradi.

Birja treyderlarining tili o'qimagan odamga to'liq gobbledygook kabi ko'rinadi: forvard, fyuchers, xedj, optsionlar. Garchi bu so'zlar juda tushunarli harakatlarni yashiradi. Bu o'zimizni bilmaganlardan yopishga urinish emas, bu shunchaki qulayroq.

Fyuchers shartnomasi nima

"Fyuchers" atamasining ma'nosini dan tarjimasi asosida tushunish mumkin Ingliz tili so'zlar kelajak - kelajak.

Fyuchers (fyuchers shartnomasi): tovarning narxi va miqdori belgilangan bitim shartnomani imzolash vaqtida, va majburiyatlar (tranzaksiyani to'lash zarurati) orqali yuzaga keladi fyuchers bilan belgilangan vaqt.

"Ko'rsatilgan vaqt" kamida ikki ish kunidan oshmasligi kerak. Aks holda, bu operatsiya boshqacha nomlanadi.

Oddiy qilib aytganda, fyucherslar xavf-xatarli savdodir. Shu bilan birga, tavakkal qilishni istamaydigan kontragent o'zining bo'lajak mahsulotini qulay narxda taklif qiladi. Buning uchun u kafolatlangan savdolarni oladi. Xaridor, o'z tavakkalchiligida, kelajakda mahsulotni arzonroq narxda olishi mumkin.

Fyuchers shartnomasi va forvard shartnomasi o'rtasidagi farq shundaki oldinga- bu bir martalik, standartlashtirilmagan; birjadan tashqari tranzaksiya. Fyucherslar birjada va doimiy ravishda sotiladi.

Ko'pincha, belgilangan muddatdan so'ng, haqiqiy bitim sodir bo'lmaydi, u amalga oshiriladi farqni to'lash shartnoma narxi va shartnomada belgilangan kundagi haqiqiy bozor narxi o'rtasida.

Aytaylik, bahorda fermer bir barrel bug'doyni 100 dollardan sotish uchun birjada fyuchers shartnomasini tuzadi. Kuzda, bug'doy narxi tovarlarni sotib olish vaqtida bir barrel uchun 110 dollarni tashkil qiladi. Mana 10% sof foyda. Va, ehtimol, bir oy ichida u bir barrel uchun 130 dollarni tashkil qiladi.

Bunday holda, fermer xedjer (), uning xaridori esa chayqovchidir. Bu so'z hali ham bizning mamlakatimizda salbiy ma'noga ega, garchi birja spekulyatori xavfli operatsiyalarda pul ishlab chiqaradigan o'yinchidir. Narx 90 dollargacha tushishi mumkin, keyin chayqovchi qizil rangda bo'ladi.

Fyuchers va optsionlar o'rtasidagi farq haqida ko'proq o'qing. Ushbu tushunchalar juda o'xshash bo'lsa-da, farqlar ham mavjud.

Indeks fyucherslari

Ko'pincha yangiliklarning iqtisodiy bo'limida quyidagi so'zlar eshitiladi: Dow Jones indeksi, Nasdaq, RTS (Rossiya fond indeksi). Ushbu indekslarning qiymati indeks tegishli bo'lgan iqtisodiyotning turli ko'rsatkichlari bo'yicha hisoblanadi.

Ulardan birinchisi amerikaliklardir. Dou Jons - sanoat indeksi, tavsiflovchi bozor pozitsiyasi 30 ta eng yirik AQSh kompaniyalari. Nasdaq yuqori texnologiyali korporatsiyalarning aktsiyalari bilan shug'ullanadi.

Fyuchers shartnomalari nafaqat tovar yetkazib berish, balki indekslarni o'zgartirish uchun ham tuzilishi mumkin. Bunday fyucherslar indeks fyucherslari deb ataladi. Bu erda foyda (yoki zarar) - bu bitim tuzilgan indeks qiymatining o'zgarishi. Shartnoma fyuchers oxirida bir nuqtaning narxini belgilaydi, hisob-kitoblar amalga oshiriladi;

Shartnoma tuzishdan maqsad indeksdagi o'zgarishlar yoki xedjlash bo'yicha spekulyatsiya bo'lishi mumkin qimmatli qog'ozlar ushbu ko'rsatkichni hisoblashga kiritilgan.

Rossiya birjalarida eng mashhur bo'lib qolmoqda RTS indeksi fyucherslari, bu bilan xarakterlanadi:

• yuqori likvidlik;
• minimal xarajatlar;
• maksimal kaldıraç.

Indeks fyuchers shartnomasini tuzishda barcha xaridor va sotuvchi munosabatlari almashish orqali sodir bo'ladi, to'g'ridan-to'g'ri aloqaga muhtoj bo'lmasdan, ham foydani hisoblash, ham yo'qotishlarni hisobdan chiqarish.

Shartnoma muddati tugagandan so'ng, bitimning har bir ishtirokchisi, savdo natijalariga ko'ra, fyuchers va real o'rtasidagi farq summasi kreditlanadi (yoki debetlanadi), birja vositachilik uchun o'z foizini oladi.

Oltin fyucherslari

Oddiy fyucherslar singari, oltin bitimi ham xuddi shunday tamoyillarga ega, faqat asosiy aktiv oltin hisoblanadi. Fyucherslar (boshqa turdagi shartnomalarga o'xshash) bo'lishi mumkin:

Oltin fyucherslarining foydasi shundaki, birja 1:20 liverageni ta'minlaydi. Ya'ni, tranzaktsiyalarni amalga oshirish uchun tranzaksiya summasining 5% miqdorida xavfsizlik etarli. Ammo xavf proportsional ravishda ortadi.

Foyda olish yoki xavflarni kamaytirish imkoniyatini beradigan harakatlar:

• metall narxining oshishini kutgan holda sotib olish;
• metall narxining pasayishini kutish bilan sotib olish;
• birja leverage yordamida savdo qilish;
• oltin narxining ko'tarilishidan zararlarni himoya qilish;
• oltin narxining pasayishi natijasida yo'qotishlarni himoya qilish.

Neft fyucherslari

Neft fyucherslari quyidagi birjalarda sotiladi:

Endi faqat 2% fyuchers operatsiyalari Haqiqiy neft yetkazib beruvchilar va ularning risklarini himoya qiluvchi iste'molchilar tomonidan amalga oshiriladi. Qolgan 98% tranzaktsiyalar chayqovchilar tomonidan amalga oshiriladi.

Birjalarda elektron savdolar, Neftni jismoniy yetkazib berish yo'q. Savdo yakunida fyuchers tomonlari o'rtasida hisob-kitoblar amalga oshiriladi.

Ushbu bozorda ishlashning foydasi leverajni ta'minlashdir (1:6), minimal lot 10 barrel. Shuning uchun, siz ramziy miqdorni - 7000 rubldan bir oz ko'proq mablag 'sarflash orqali pul ishlashni boshlashingiz mumkin.

Xuddi oltin holatida bo'lgani kabi, kaldıraç mavjudligi ham bir xil nisbatda katta daromad va yo'qotishlarni anglatadi.

Mutaxassislar ishonishadi fyuchers operatsiyalari eng xavfli hisoblanadi. Bu erda muvaffaqiyat ehtimoli yo'qotish ehtimoliga teng - 50/50. Shu sababli, ushbu sektorga kapitalning 20% ​​dan ko'prog'ini kiritish tavsiya etilmaydi.

Rossiyalik treyderlar o'z faoliyatida fyuchers kabi bunday vositadan foydalanishga odatlangan. RTS, MICEX va boshqa birjalar buni keng doirada amalga oshirishga imkon beradi moliyaviy operatsiyalar. Tegishli savdo strategiyalarini amalga oshirishning xususiyatlari qanday? Fyuchers nima va ular treyderlarga pul ishlashga qanday yordam beradi?

Fyuchers nima

Treyderlar orasida umumiy qabul qilingan ta'rifga ko'ra, fyuchers - bu asosiy aktiv bo'yicha fyuchers shartnomalarini bajarishga imkon beruvchi moliyaviy vositalar bo'lib, ular xaridor va sotuvchi o'rtasida bitimning narxi va muddati to'g'risida kelishuvni nazarda tutadi. O'z navbatida, ushbu aktivning boshqa jihatlari, masalan, miqdori, rangi, hajmi va boshqalar shartnomaning alohida spetsifikatsiyalarida ko'rsatilgan. Fyuchers juda universal moliyaviy vositadir. Ular turli xil savdo maydonlariga moslashtirilishi mumkin.

Fyuchers hosilalarimi?

Ha, bu ularning xilma-xilligi. "Loyima" atamasi ko'plab treyderlar tomonidan "hosil moliyaviy vosita" iborasining sinonimi sifatida tushuniladi, ya'ni klassik sotib olish va sotish operatsiyalarini to'ldiradi. Derivativ va fyuchers sotuvchi va xaridor uchun shartnoma shartlarini belgilaydigan yozma kelishuvdir. Har qanday hosilaning o'ziga xosligi shundaki, mohiyatan uning o'zi oldi-sotdi shartnomasining predmeti bo'lishi mumkin. Ya'ni, tovarlarni etkazib beruvchidan xaridorga real o'tkazish bo'lmasligi mumkin.

Fyuchers tarixi

Fyucherslarning mohiyatini etarlicha batafsil o'rganish uchun ushbu moliyaviy vositalar qanday paydo bo'lganligini, ularning moliyaviy muomalaga kiritilishining asosiy tarixiy bosqichlari qanday ekanligini aniqlash foydali bo'ladi. Ba'zi treyderlarning fikricha, sotuvchi va xaridor o'rtasidagi munosabatlar mexanizmi bugungi kunda fyuchers ta'rifiga to'g'ri keladi, ushbu vosita bozorda paydo bo'lishidan ancha oldin paydo bo'lgan. Iqtisodiyotda tez-tez sodir bo'lganidek, dastlab hodisa paydo bo'ldi, keyin esa uni tavsiflovchi atama.

Bozor innovatsiyalarni talab qildi

Tovarlarning asosiy turlaridan biri har doim don bo'lgan. Agar 19-asr oxiri - 20-asr boshlarigacha bo'lgan davr haqida gapiradigan bo'lsak, u jahon savdosining asosiy ob'ektlaridan biri bo'lgan. G‘alla yetishtirgan dehqonlar ularni quruqlik yoki dengiz orqali xaridorlarga jo‘natgan. Kuzda g'alla bozorida ko'pincha tovarlar haddan tashqari ko'p bo'lgan - dehqonlar o'z hosilini iloji boricha tezroq sotishga intilishgan. O'z navbatida, bahorda don yetishmasligi mumkin edi, ular oddiygina etishtirishga vaqtlari yo'q edi, sotilmagani esa kuzda buzilib ketishga ulgurdi, chunki ko'pincha uni saqlash uchun joy yo'q edi. Bozor qandaydir tarzda bu nomutanosiblikni hal qilishi kerak edi. Aynan shunday shoshilinch moliyaviy vositalar paydo bo'ldi, bu g'alla dehqonlariga, shuningdek, boshqa qishloq xo'jaligi mahsulotlarini etkazib beruvchilarga don pishib yoki sotish joyiga yetib bormasdan oldin xaridorlar bilan shartnomalar tuzishga imkon berdi.

Universal vosita

Ushbu shartnomalar forvard bitimlari (inglizcha forvard - "forward") deb atala boshlandi. Fyuchers, aytish mumkinki, forvard shartnomasini fond birjasida savdo qilishning o'ziga xos xususiyatlariga moslashtirishdir. Mutaxassislar ularning tashqi ko'rinishini biznesda o'rnatilgan tranzaksiya standartlari bilan bog'lashadi, buning natijasida sotilayotgan mahsulot turidan qat'i nazar, tegishli shartnomalar tuzilishi mumkin. Natijada, fyuchers savdosi nafaqat don va boshqa qishloq xo'jaligi mahsulotlarini sotish va sotib olish, balki xom ashyo, metallar, ba'zi tayyor oziq-ovqat mahsulotlari: shakar, qahva va boshqalarni sotish va sotib olish kabi operatsiyalarga tarqaldi. Agar gapiradigan bo'lsak, nisbatan yangi. tovar munosabatlari tarixi haqida, moliyaviy birjalar ham asbobga moslashgan.

Xom ashyodan tortib, fond indekslarigacha

Savdoda fyucherslarning birinchi savdosi birjada amalga oshirilganligi haqida dalillar mavjud Dow Jones bir xil nomdagi indeks bo'yicha operatsiyalar uchun. Natijada, moliyachilar ajoyib vositaga ega bo'lishdi - xuddi don etkazib beruvchilar kuzda qila oladigan kabi. Vaqt o'tishi bilan indeks fyucherslari shunchalik keng tarqaldiki, ular bo'yicha savdo hajmi ba'zan klassik operatsiyalardan oshib keta boshladi.

Valyuta bozoridagi fyucherslar

Yangi moliyaviy vosita ham kirib kela boshladi valyuta bozorlari. Treyderlarni fyuchersdan foydalanishga qiziqtirgan omillardan biri, ba'zi ekspertlarning fikriga ko'ra, 1971 yilda Qo'shma Shtatlarda "oltin standart" ning bekor qilinishi edi. Yangi me'yorlar kuchga kirgandan so'ng darhol jahon valyuta bozoridagi kotirovkalar kuchli tebranishlarni boshdan kechira boshladi. Treyderlar fyuchers bozorga yuqori volatillik bosqichidan o'tishga yordam beradigan vosita ekanligini ta'kidladilar.

Tegishli savdo mexanizmlari joriy etildi va ularning mashhurligi tez sur'atlar bilan o'sib borayotgani sababli, mutaxassislar bozor aynan shu narsani talab qilmoqda deb taxmin qilishdi. Dollar va rubl fyucherslari, bir qator manbalarda qayd etilganidek, birinchi marta 1998 yil aprel oyida tuzilgan. Savdoning birinchi kunida Umumiy hisob shartnomalar 200 million rubldan oshdi.

Rossiyadagi fyucherslar

Aytgancha, Rossiya birja savdosining tarixi Buyuk Pyotr davriga borib taqaladi. Va 20-asrning boshlarida, ba'zi manbalarga ko'ra, Rossiyada 87 ta tovar birjasi faoliyat yuritgan. 20-yillarning oxiridan 1991-yilgacha bu savdo muassasasi mamlakatimizda ishlamagan. Ammo Rossiya erkin bozorga o'tgandan so'ng, u mamlakat iqtisodiyoti uchun asosiylaridan biriga aylandi.

Rossiyada birinchi fyuchers operatsiyalari qachon boshlangan? Ushbu moliyaviy vositadan foydalanish bo'yicha birinchi pretsedentlar 1996 yilda Sankt-Peterburg fond birjasida qayd etilgani haqida ma'lumot mavjud. Rossiya savdosida fyuchersdan foydalanish istiqbollari haqida tezislar ilgari surilgan birinchi tahliliy maqolalar paydo bo'la boshladi. 1990-yillarda ushbu moliyaviy vosita orqali davlat va munitsipal obligatsiyalar bo'yicha shartnomalar tuzila boshlandi.

Endi fyuchers ikkala asosiy (RTS va MICEX) da qo'llaniladi. Birinchisida hatto ushbu moliyaviy vositadan foydalangan holda savdo qilish uchun maxsus segment mavjud - FORTS. FORTSda fyuchers va optsionlar (shartnomalar tuzishning yana bir mashhur usuli) mavjud. Aytgancha, ularning farqlarini ko'rib chiqish foydali bo'ladi.

Fyuchers optsionlardan qanday farq qiladi?

Fyucherslarni optsionlardan ajratishning asosiy mezoni shundan iboratki, birinchisining egasi shartnoma shartlarini bajarishi shart. O'z navbatida, ikkinchi moliyaviy vosita bitim ishtirokchisiga shartnomada ko'rsatilgan shartlarni bajarmaslikka imkon beradi. Misol uchun, agar aktsiyalarni sotib olish vaqtidagi narxga nisbatan arzonlashgan bo'lsa, sotmang.

Fyuchers turlari. Sahnalashtirilgan

Biroq, keling, fyuchersni o'rganishni davom ettiraylik. Zamonaviy savdogarlar ularni ikki turga ajratadilar. Birinchidan, bosqichli fyucherslar mavjud. Ular shartnomani ifodalaydi, uni bajarish vaqtida xaridor sotib olishga, sotuvchi esa bitimning spetsifikatsiyasida ko'rsatilgan ba'zi aktivlar miqdorini berishga majburdir. Bunday holda, fyuchers narxi eng so'nggi savdoda belgilangan narx bo'ladi. Agar shartnoma muddati tugasa va sotuvchi aktivdan voz kechmasa, u jarimaga tortilishi mumkin.

Hisoblangan

Hisob-kitob fyucherslari ham mavjud. Ularning o'ziga xos xususiyati shundaki, sotuvchi va xaridor bir-biriga shartnomani imzolash va uni amalga oshirish vaqtidagi aktivning haqiqiy etkazib berilishidan qat'i nazar, uning narxi o'rtasidagi farqni tashkil etuvchi miqdorlarda to'laydilar.

Fyuchers spetsifikatsiyasi tuzilishi

Fyuchers operatsiyalarining asosiy elementlaridan biri spetsifikatsiyadir. Bu shartnomaning asosiy shartlarini belgilaydigan manbadir. Ko'rib chiqilayotgan turdagi operatsiyalar bo'yicha spetsifikatsiyalar tuzilishi odatda quyidagicha bo'ladi: shartnomaning nomi, uning o'ziga xos turi - hisob-kitob yoki bosqichli, asosiy aktivning qiymati, muddati, shuningdek, ba'zi spekulyativ parametrlar ko'rsatilgan. Ulardan asosiysi - bu belgi yoki narx o'zgarishining minimal bosqichi.

Uning qiymatlari muayyan aktivga bog'liq. Bug'doy uchun, agar asosiy jahon birjalari haqida gapiradigan bo'lsak, u bir tonna uchun 5 sent atrofida. Fyuchers shartnomasining hajmini bilgan holda, treyder aktivning butun miqdori uchun umumiy narx o'zgarishini osongina hisoblashi mumkin. Misol uchun, agar 200 tonna bug'doy uchun shartnoma tuzilsa, u holda eng kam narx tuzatish 10 dollar bo'lishini hisoblash mumkin.

Neft fyucherslari

Aytaylik, Brent va boshqa turdagi neft uchun fyucherslar savdosi qanday amalga oshiriladi? Juda oddiy. Zamonaviy tovar birjalarida ushbu turdagi neft, shuningdek, yana ikkita - Light Sweet va WTI sotiladi. Ularning barchasi marker moylari deb ataladi, chunki boshqa turdagi moylar sotilganlarning narxiga nisbati asosida baholanadi. Shartnomalar ikkita asosiy birjada - Nyu-Yorkdagi NYMEX va Londondagi ICE birjalarida tuziladi. Amerika bozorida Light Sweet moyi sotiladi, ingliz bozorida esa yana ikkita nav sotiladi. Qora oltin savdosining o'ziga xos xususiyatlari shundaki, ular 24/7 ishlaydi.

Sayyoradagi treyderlar uchun umumiy qabul qilingan benchmark Brent markasi hisoblanadi. Bu neft jahon qora oltin navlarining muhim qismi, shu jumladan Rossiyaning Urals nefti uchun marker moyidir. To'g'ri, ayrim tahlilchilar ta'kidlaganidek, treyderlar orasida Brentni standart sifatida ushlab turishni maqsadga muvofiq deb hisoblamaydigan faollar bor. Buning asosiy sababi shundaki, u asosan Shimoliy dengizda, Norvegiya konlarida qazib olinadi. Ularning zahiralari kamayib bormoqda, buning natijasida, ayrim tahlilchilar fikricha, mahsulot likvidligi pasayib bormoqda va neft narxi real bozor tendentsiyalarini aks ettirmasligi mumkin.

Brent fyucherslarini London ICE birjasining BRN qisqartmasi orqali osongina tanib olish mumkin. Shartnomaning to'liq nomi Brent Crude Oil. Oylik shartnomalar asosida neft yetkazib beriladi. Shunga ko'ra, bitimlar bir oy oralig'ida tuzilishi mumkin. Shartnomaning maksimal muddati - 8 yil. Qisqa muddatli neft fyucherslari bor, uzoq muddatlilari ham bor. Tegishli shartnoma qiymati 1 ming barrelni tashkil etadi. 1 belgining qiymati bir sent, ya'ni shartnoma narxining minimal o'zgarishi 10 dollarni tashkil qiladi.

Fyuchers yordamida neft savdosida qanday g'alaba qozonish mumkin? Ba'zi iqtisodchilarning fikriga ko'ra, neft narxi mamlakatdagi vaziyatga bog'liq global iqtisodiyot. Agar biror kishi ushbu mavzuni yaxshi bilgan bo'lsa, u neftni belgilangan narxda sotib olish yoki sotish bo'yicha shartnoma tuzishga harakat qilishi mumkin, shuning uchun mos ravishda uzoq yoki qisqa pozitsiyani ochadi. Aytaylik, neft narxi bir barrel uchun 80 dollar bo'lgan holda, odam 3 oy ichida xom ashyo narxi 120 dollargacha ko'tariladi, deb hisoblaydi. U bir barrel uchun 90 dollardan qora oltin sotib olish uchun 1 ta minimal shartnoma tuzadi. 3 oy keladi. Neft, kutilganidek, bir barrel uchun 120 dollargacha ko'tariladi, ammo treyder uni 90 dollarga baholaydi, birja shartlariga ko'ra, u darhol 40 dollar miqdorida talab qilinadi.

Fyuchers va valyutalar

Shubhasiz, neft fyucherslari bilan savdo qilish uchun treyderga katta miqdordagi pul mablag'lari kerak bo'ladi. Shartnomaning minimal hajmi, yuqorida aytib o'tganimizdek, 1 ming barrelni tashkil etadi, ya'ni qora oltinning eng yuqori emas, hozirgi narxlarini oladigan bo'lsak, taxminan 50 ming dollar sarmoya talab etiladi. Biroq, treyder, masalan, MICEXda dollar fyucherslarini tuzish orqali pul ishlash imkoniyatiga ega. Birja shartlariga ko'ra, minimal shartnoma hajmi 1 ming dollarni tashkil qiladi. Shomil - 10 tiyin.

Misol uchun, bir kishi AQSh dollari hozirgi 65 rubldan 40 rublgacha pasayadi deb taxmin qiladi. U bitta shartnomani 1 oy muddatga, aytaylik, 50 dollarlik narxda sotish uchun uzoq pozitsiyani ochadi. Bir oy o'tgach, rubl haqiqatan ham o'z pozitsiyasini mustahkamlaydi - har biriga 40 birlikgacha AQSH $. Shaxs shartnoma spetsifikatsiyasida ko'rsatilgan miqdorni 50 dollar kursida sotish va har bir birlikdan 10 rubl olish huquqiga ega. Amerika valyutasi. Ammo agar u kursni to'g'ri qabul qilmasa, u birja oldidagi majburiyatlarini u yoki bu tarzda bajarishi kerak bo'ladi. Bu odatda sizning hisobingizga xabar yuborish orqali sodir bo'ladi savdo platformasi kerakli miqdorda depozit.

Xuddi shunday daromad olish mexanizmlari korxonalar aktsiyalarini sotishda ham mumkin. Bozordagi vaziyatning muvozanatli, malakali tahlili bilan treyder fyucherslar orqali ajoyib daromadga ishonishi mumkin. Zamonaviy birjalarda savdo qilish ancha qulay, shaffof va xavfsiz Rossiya qonunchiligi. Qoida tariqasida, treyder o'z ixtiyorida qulay analitik vositalarga ega, masalan, tanlangan aktiv uchun fyuchers jadvali. Rossiya moliyachilari orasida mos keladiganidan foydalanish ancha barqaror mashhurlikka erishdi.

Ushbu maqolada biz batafsilroq tushuntirishga harakat qilamiz, lekin ayni paytda oddiy va tushunarli so'zlar bilan fyuchers nima. Shunday qilib, fyucherslar ...

Fyuchers nima

Avvalo bu bozor vositasi, ular "derivativlar" deb ham ataladi, chunki ular asosiy spot aktivlarning hosilalaridir. Masalan, don, zaxira, neft, valyuta va ularga bog'liq.

Oddiy misol:

Siz tadbirkorsiz va dala ekib, unga 500 000 rubl sarflaysiz, kuzgacha hosilni yig'ib, uni sotish orqali 700 000 ming rubl daromad olishni xohlaysiz. Tasavvur qilaylik, donning hozirgi narxi 100 rubl / kg ni tashkil qiladi va sizga daromad keltirishi mumkin. 700 000 ming rubl. Siz birjaga borasiz va o'zingiz olgan don hajmi uchun fyuchers shartnomasini tuzasiz rejalashtiryapsizmi sotish. Shu paytdan boshlab siz kelajakdagi har qanday narx o'zgarishidan sug'urtalangansiz. Shunday qilib, agar don sotilsa, narxlar 80 ga tushadi rub/kg va g'alla sotishdan kerakli o'rniga atigi 550 000 daromad olasiz.700 000, lekin siz bilan fyuchers shartnomasi tuzgan shaxs sizga 150 000 ming rubl miqdoridagi farqni qoplashga majbur bo'ladi va oxirida sizga kerak bo'lgan 700 000 ni olasiz. Va agar narxlar 120 ga ko'tarilsarubl/kg siz allaqachon doningizni sotishdan 850 000 olasiz, ammo bu holda siz fyuchers shartnomasini tuzgan shaxsga bir xil 150 000 rubl miqdoridagi farqni qoplashingiz kerak bo'ladi. Oxirida siz siz bilan qolasiz 700 000 rubl daromad.

Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, fyuchers shartnomasini tuzish orqali siz o'zingizni ortiqcha foyda olish imkoniyatidan mahrum qilasiz, lekin shu bilan birga narx tushganda zarar ko'rish imkoniyatidan butunlay cheklaysiz.

Ular nima uchun?

Ularning asosiy maqsadi bozor agentlari (bu holda, xaridorlar va sotuvchilar, asosiy aktivlar va tovarlar) risklarini himoya qilish (sug'urta qilish) hisoblanadi.

Fyuchers kimga qiziqishi mumkin?

Asosan ikkita guruh mavjud:

1. Fyuchersdan foydalangan holda o'z xavflarini sug'urta qilganlar. Bular asosan aktsiyadorlar va narxlari shakllanadigan turli xil tovarlar ishlab chiqaruvchilari bozor usuli(talab va taklif orqali).



2. Spekulyatorlar, savdogarlar. Ushbu vosita narxlarning o'zgarishidan pul ishlaydiganlarni o'ziga jalb qiladi, chunki u juda past komissiyalarga ega va katta kaldıraç olish imkonini beradi.

Fyuchers shartnomalari qanday paydo bo'lgan?

Birinchi fyuchers shartnomalari Amerikaning Chikago shahrida paydo bo'lgan. 19-asrning oʻrtalarida Oʻrta Gʻarbning savdo markazi sifatida Chikago oʻz mahsulotlarini sotish uchun koʻplab fermerlar va turli xil tovarlar ishlab chiqaruvchilarni jalb qildi. Va vaqt o'tishi bilan ularning barchasi bir vaqtning o'zida o'z tovarlarini sotish uchun qancha sotuvchilar kelganiga qarab, o'ta beqaror narxlar muammosiga duch kelishdi. Shunday qilib, agar sotuvchilar ko'p bo'lsa, taklif mos ravishda katta bo'lgan va mahsulot narxi pasaygan, bu sotuvchilar uchun noqulay bo'lgan va sotuvchilar kam bo'lgan va talab taklifdan oshib keta boshlagan o'sha paytlarda mahsulot narxi oshgan. , bu xaridorlar uchun mos ravishda noqulay edi.

Aynan shu qiyinchiliklarni yengish uchun fyuchers shartnomasi ixtiro qilingan. Tushunishni yakunlash uchun men soddalashtirilgan misol keltiraman: fermer xaridor bilan shartnoma tuzdi, unga ko'ra u oldindan belgilangan sanada ma'lum miqdorda donni ma'lum bir narxga sotishga majbur bo'ldi va xaridor bu donni sotib olishga majbur bo'ldi. Shunday qilib, ikkalasi ham kelajakda narx o'zgarishi xavfidan o'zlarini qutqardi.

Biroz vaqt o'tgach, markazlashtirilgan tovar birjasi. Va uning asoschilari va ishtirokchilari umumiy qulaylik uchun fyuchers shartnomalarini standartlashtirish masalasiga duch kelishdi. Fyucherslarni standartlashtirish tufayli ularni qayta sotish mumkin bo'ldi. Agar dehqon shartnomada belgilangan muddatda zarur miqdorda tariq yetkazib berishni istamasa, agar u o‘z donini yetkazib berish shartnomasida ko‘rsatilgan to‘lovni olishga rozi bo‘lsa, o‘z shartnomasini boshqa fermerga sotishi mumkin edi. Xuddi shunday, fyuchers sotib oluvchi ham u yoki bu sabablarga ko'ra u yoki bu fermerdan tariq sotib olishni va o'z fyuchersini donga muhtoj bo'lgan va shartnomada ko'rsatilgan shartlardan mamnun bo'lganlarga sotishni xohlamasligi mumkin edi.

Keyin fyuchers bozoriga chayqovchilar keldi, ularning vazifasi don sotib olish yoki sotish emas edi, maqsad boshqa edi. Ular fyuchers shartnomalarini imkon qadar arzon sotib olishga va imkon qadar qimmat sotishga harakat qilishdi.

Tez orada fyuchers shartnomalari nafaqat mahsulotlar uchun paydo bo'ldi qishloq xo'jaligi, balki metallar, aktsiyalar va bir muncha vaqt o'tgach, sanoat va fond indekslari uchun.

Fyuchers - bu maxsus vositadir moliyaviy bozorlar(standartlari qoidalarda ko'rsatilgan savdo birjasi), asosiy aktiv (ulushlar, tovarlar va boshqalar) bilan operatsiyalarni amalga oshirish uchun zarur.

Contango va orqaga qaytish nima
Ko'p asrlar davomida tovar birjalari bozor iqtisodiyotining asosi o'rnini mustahkam egallab kelmoqda.

Bu vaqt davomida to'plangan tajriba Rossiya iqtisodiyotida tovar birjasining o'rnini o'zgartirish jarayonida katta rol o'ynaydi. Hozirgi vaqtda barcha tovar birjalarida naqd pul bilan operatsiyalarning ikki turi mavjud:
— tovarni toʻlash vaqtida yetkazib berish bilan oldi-sotdisi boʻyicha bitim (jismoniy shartnoma);
- aniq belgilangan muddatda yetkazib berish muddati kechiktirilgan real tovarlar bo'yicha bitim (forvard shartnomasi).

Zamonaviy fyuchers bozori

Rossiyada derivativlar bozori (Forts) Moskva birjasi tomonidan taqdim etilgan. Derivativlar qimmatli qog'ozlar, obligatsiyalar, tovarlar, energiya, valyuta juftlari va indekslar bo'yicha fyucherslar bilan almashadi.

Eng suyuq asboblar.

Birja fyucherslari:

GAZR (Gazprom)

SBRF (Sberbank)

Fyuchers indekslari:

MIX (Moskva birjasi)
RTS (rus savdo tizimi)

Tovar fyucherslari:

BR (BRENT moyi)

OLTIN (Oltin)

Valyuta juftliklari bo'yicha fyucherslar:

Si (dollar/rubl)

Yevropa Ittifoqi (Evro/Rub)

Contango va orqaga qaytish

Birja bozorlarida narx munosabatlari bilan bog'liq ikkita vaziyat yuzaga kelishi mumkin: kontango va orqaga qaytish.
Contango - bu birja sanoatidagi atama bo'lib, sotuvchi tomonidan qabul qilingan etkazib berish kechikishi bilan mahsulot narxining yuqoriligini bildiradi.

Bu, shuningdek, qimmatli qog'ozlar uchun to'lovsiz majburiyatlarni kechiktirishni qayta ishlash uchun brokerga mukofotni anglatishi mumkin. Contango holati stokdagi mahsulot narxining (spot narxi) forvard narxidan past bo'lishini ta'minlaydi.
Bunday bozor bitimi tovarlarni saqlashni tashkil etish xarajatlarini hisobga oladi. Bu tez buziladigan tovarlar bo'yicha operatsiyalar uchun xarakterlidir va narxlardagi farqlar bo'yicha chayqovchilikka imkon beradi. Sotuvchilarning o'yini shundan iboratki, ular naqd mahsulotni sotib oladilar va oldinga sotadilar (agar narx farqi xarajatlardan yuqori bo'lsa) yoki naqd pul mahsulotini saqlashga qaror qiladilar. hozirgi paytda, lekin amalda ular bir xil mahsulot uchun forvard operatsiyalarini amalga oshiradilar.

Orqaga qaytarish (deportatsiya)- bu naqd tovar narxi forvard bozori narxidan oshib ketadigan kontango birja holatiga qarama-qarshidir.

Deportatsiya tovarlarning etishmasligi sharoitida, omborlar etishmasligi yoki tez buziladigan mahsulotlar bilan bog'liq bo'lishi mumkin. Orqaga qaytish juda kam tovarlar zaxirasiga ega chayqovchilar uchun juda foydali. uchun sotiladi jismoniy shartnoma va ortiqcha narx.

Shu bilan birga, sotuvchi buning uchun forvard shartnomasini tuzadi. Forvard shartnomasining amal qilish muddati qanchalik yaqin bo'lsa, mahsulot narxi shunchalik tez oshadi.
Shunday qilib, chayqovchi bir vaqtning o'zida ikkita operatsiyani tashkil qiladi va kechiktirilgan etkazib berish bilan mahsulotni olguncha narxning qulay o'zgarishini kutadi. Narxlar nisbatidagi farq va ma'lum bir mahsulotning etishmasligi tufayli sotuvchiga moliyaviy foyda keltiradi.

Contango va orqaga qaytish— fyuchers bozorining asosiy tushunchalari. Ushbu tushunchalardan mohirona foydalangan holda, siz har qanday operatsiyani muvaffaqiyatli tashkil qilishingiz mumkin.

Uning xulosasi tomonlarga kelgusida, ammo amaldagi shartlarda bitim tuzish majburiyatini yuklaydi.
Fyuchers risklarni himoya qilish (sug'urta) uchun ham, mavjud depozitni ko'paytirish uchun ham (vositaning arzonligi tufayli) teng darajada foydali bo'lishi mumkin. Fyuchers shartnomalari bir qator tarixiy voqealar tufayli zamonaviy shaklga aylandi.
Ehtiyojning kelib chiqishi
Bir necha bor hosilni yo'qotgan fermerlar tabiat injiqliklaridan xalos bo'lishga qaror qilishdi. Shartlari faqat kelajakda amalga oshiriladigan shartnoma tuzish g'oyasi mana shunday paydo bo'ldi.

Rossiyadagi fyuchers shartnomalarining eng keng assortimenti Moskva Forts birjasining derivativlar bo'limida taqdim etilgan.

• Sug'urta (xedjlash) qanday sodir bo'ladi?

Aytaylik, siz "Gazprom" kompaniyasi aktsiyalarining egasisiz va siz ushbu kompaniyaning aktsiyalarini 130 rublga sotib olganingizni tasavvur qiling va ma'lum bir vaqtda ushbu aktivning narxi 150 rublni tashkil qiladi, natijada sizning foydangiz bo'ladi. aktsiya uchun allaqachon 20 rubl. Aytaylik, bu narx sizga mos keladi va dividendlar olish uchun aktsiyalarni sotib olgach, siz ba'zi omillarga (texnik, fundamental) asoslanib, ushbu aktivning narxi yaqin (yoki kelajakda) kelajakda ko'tarilmaydi yoki hatto tushishi mumkin deb o'ylaysiz. umuman.

Fyucherslarni sotib olayotganda to'lashning hojati yo'q to'liq narx shartnoma, siz faqat taxminan 15% to'lashingiz kerak. Bu kafolat miqdori.

Boshqa ta'rif

Fyuchers atamasi ingliz tilidan olingan. Kelajak (kelajak) va shartnoma ma'lum bir mahsulotni etkazib berish uchun tuzilganligini aytadi, lekin shartnoma tuzish vaqtida emas, balki kelajakda. Uning variantdan farqi shundaki, tomonlarning har biri shartnomaning bajarilishiga qadar ayirboshlash bo'yicha o'z majburiyatlarini oladi. Shartnomada sotib olish narxi ko'rsatilganiga qaramay, aktiv shartnomaning amal qilish muddati tugagunga qadar (shuningdek, etkazib berish sanasi sifatida ham tanilgan). Shunga qaramay, birja bitim ishtirokchilaridan kafolat (kafolat) undiradi. Fyuchers shartnomasini bajarish ikki shaklda amalga oshiriladi:

Yetkazib beriladigan fyucherslar uchun asosiy aktivning belgilangan miqdorini (zaxiralar, makkajo'xori, moy, shakar) yetkazib berish orqali.

Hisob-kitob operatsiyalari uchun to'lov pul bilan, aktivning narxi tuzilgan paytdan boshlab fyuchers shartnomasidagi savdolarning oxirgi sonigacha bo'lgan o'zgarish miqdorida amalga oshiriladi.

Qanday qilib spekulyativ daromadingizni yo'qotishdan qochishingiz mumkin? Bu erda fyuchers shartnomasi yordamga keladi! Siz Gazprom aktsiyalari bo'yicha fyucherslarni (qoplamasiz) sotyapsiz, ya'ni siz qisqa o'ynayapsiz. Bu sizning aktsiyalaringizni himoya qilishga olib keladi, chunki agar aktivning narxi 150 rubldan 130 rublgacha tushib qolsa, siz 20 rubl zarar ko'rasiz. Ammo, siz fyucherslarni qimmatli qog'ozlar tushganda yo'qotishlarni qoplash uchun zarur bo'lgan miqdorda sotganingiz uchun, fyuchers shartnomalari sizga yo'qotishlaringiz miqdorida marja beradi.

Bitimning ikkala tomoni (sotuvchi va xaridor) fyuchers shartnomasini tuzgandan so'ng. Ularning orasidagi har qanday aloqa yo'qoladi. Birja komissiya marjasini va boshqa narsalarni hisoblashni boshlaydi. Bitim ishtirokchilaridan biri ikkinchisini "aldashga" qaror qilmasligi uchun "boshlang'ich marja" deb ataladigan narsa undiriladi. Ushbu kafolat to'lovi fyuchers bitimi yopilgandan keyin birja tomonidan qaytariladi.

Hamma narsani tushunmaydiganlar uchun quyida rasmlarda tushuntirish mavjud!

• Shu nuqtada siz aktsiyalarni sotib bozorga kirgansiz 130

• Bu foyda keltirdi 20 rubl aktsiya boshiga

• Siz daromadingizni birlashtirishga qaror qildingizBuning uchun fyucherslarni sotish kerak

• Natijada bozor tushadi, aktsiyalardan zarar dan olingan foydani qoplaydi
• Nega faqat aktsiyalarni 150 rubldan sotmaysiz? - agar siz shunchaki dividend olishni istasangiz, buni amalga oshirib bo'lmaydi!

Biz asosiy mexanizmni aniqladik! Keling, tafsilotlarga o'tamiz ...

Fyucherslarni kimdan sotasiz yoki sotib olasiz?

Fyuchers bozorida har doim ikki kishi bo'lishi kerak! Bitim amalga oshishi uchun ulardan ikkitasi narx juda yuqori, ikkinchisi esa juda past ekanligiga ishonishi kerak!

Rasmda RTS indeksi uchun fyuchers "buyurtma kitobi" ko'rsatilgan.

Ushbu "stakanda" siz xaridor va sotuvchilarni ko'rishingiz mumkin! Sotuvchilarning buyurtmalari yuqori qizil zonada joylashgan. Va mijozlar so'rovlari pastki yashil zonada! Ushbu ikki zonaning tutashgan joyida bitimlar amalga oshiriladigan bozor narxi mavjud. Aytaylik, iqtisod uchun ijobiy, muhim yangiliklar chiqdi, deylik, neft narxining oshishi haqida. Fyuchers xaridorlari soni ko'payadi va sotuvchilar soni kamayadi va ikkala zona ham narxga ko'tariladi! Buyurtma kitobidagi amallarni eslab qoling, narxlar jadvalini tuzing!

Bu shunday ko'rinadi

Shuningdek, ushbu vosita shoshilinch ekanligini eslaymiz, chunki uning amal qilish muddati belgilangan. Va bu ushbu shartnomaning ikki turi mavjudligini anglatadi:

• Shartnomaning etkazib beriladigan turi xaridor sotib olishi va sotuvchi asosiy aktivni sotishi kerakligini anglatadi (bizning misolimizda bu Gazprom aktsiyalari). Agar bu sodir bo'lmasa, birja shartnomani buzgan tomondan jarima talab qiladi!
• Dizayn ko'rinishi shartnoma, bu turdagi shartnoma asosiy aktivni yetkazib bermasdan hisob-kitob qilishni nazarda tutadi. bular. Faqat fyuchers narxi va spot bozordagi aktivlar narxi o'rtasidagi farq to'lanadi! Ushbu turdagi fyuchers shartnomalari bozor risklarini bartaraf etish yoki cheklash (xedjlash) uchun ishlatiladi.

Shuningdek, fyuchers shartnomasi treyderlar (speculators) uchun juda muhim xususiyatga ega, bu farq marjasi! Oddiy va qisqa so'zlar bilan aytganda, siz sotib olgan fyuchers narxi o'zgarganda bu sizning foyda yoki zararingizdir. Agar, masalan, siz fyuchers sotib olgan bo'lsangiz (o'sish uchun o'ynagan bo'lsangiz), bu holda, narx oshganida, variatsiya marjasi siz uchun ijobiy holga aylanadi, va sizning kontragent sifatida ishlagan shaxs (uni sizga sotgan) hisobdan yechib olinadi. ma'lum miqdor(narx o'zgarishining kattaligiga qarab), sizning hisobingizga, agar narx tushib qolsa (ya'ni sizga qarshi), xuddi shunday operatsiya teskari tartibda sodir bo'ladi!

FORTS-da Rossiyadagi eng mashhur fyucherslar:

1. Dollar/rubl valyuta juftligi.
2. “RTS indeksi” deb ataladigan fyucherslar
3. Gazprom uchun fyuchers.
4. Sberbank uchun fyuchers shartnomasi.

Asbob narxining o'zgarishiga qarab bir hisobdan ikkinchisiga o'tkaziladigan summa va o'zgaruvchanlik chegarasi mavjud!

Biroq, odatda, fyuchers shartnomasini sotib olishda komissiya narxi asosiy (spot) bozorda aktsiyalarni yoki valyutalarni sotib olishdan sezilarli darajada past bo'ladi. Bu ikki narsa tufayli fyuchers shartnomalari qisqa muddatli marja spekulyatsiyasi uchun yanada jozibador vositadir!

Forvard shartnomasi nima?

Har qanday shartnoma rasmiy (boshqalarida yo'q). yuridik kuch) shartnoma, bitim shartlarini tartibga soluvchi va qabul qiluvchi tomonlarni mavjud shartlarga rioya qilishga majbur qiladigan kelishuv. Ilgari mehnat, munitsipal, nikoh, samarali va boshqalar kabi shartnomalar mavjud bo'lsa, keyingi paytlarda forvard va fyuchers kabi atamalar tobora ko'proq paydo bo'ldi.

Forvard shartnomasi - (front) - bitimda ishtirok etayotgan har ikki tomon sotuvchi tomonidan xaridorga kerakli hajmda, talab qilingan sanada va belgilangan muddatda etkazib beriladigan aktivlarni haqiqiy yetkazib berish va almashish to'g'risida kelishib olishlari uchun tuziladi. shartnomada belgilangan narx.

Odatda, forvard shartnomasida uni tomonlardan biri sotishi mumkinligi ko'zda tutiladi va odatda u tuzilganda boshqa shartnoma tuzilmaydi. Forvard shartnomasi birjadan tashqari hisoblanadi, garchi sotiladigan tovar ham valyuta bo'lishi mumkin.

Tabiiyki, taraf sifatida shaxsiy mavqeingizni tugatish ko'zda tutilgan bir tomonlama ular qila olmaydi.

Agar shartnoma shartlari to'liq bajarilgan bo'lsa va ikkala tomonni ham qoniqtirsa, u holda shartnoma bajarilgan deb hisoblanadi va shartnoma imzolanganda shartnomaning barcha shartlari to'liq muhokama qilinadi.

Forvard va fyuchers shartnomalari o'rtasida bir qator o'xshashliklar va farqlar mavjud.

Birinchidan, fyuchers shartnomalari birjada sotiladi va har qanday tovarni bevosita yetkazib berish uchun forvard shartnomalari tuziladi. Fyuchers shartnomalari uchun barcha shartlar birja tomonidan belgilanadi. Forvard shartnomalari uchun esa barcha shartlar kelishilgan tomonlar tomonidan kelishib olinadi.

Ikkinchidan, forvard shartnomasi o'zini valyuta kurslarining doimiy tebranishlaridan himoya qilish uchun yoziladi va u har kuni qayta baholanmaydi, kelajakdagi shartnoma esa doimiy ravishda joriy bozor narxlarida bu o'zgarishlarni boshdan kechiradi.

Uchinchidan, ham bevosita foyda, ham zarar forvard shartnomasi uni amalga oshirish vaqtida oshkor bo'ladi va fyuchers egalari doimiy ravishda uning qiymatining ko'tarilishi va pasayishini hisoblashlari kerak, chunki birjadagi tebranishlar hatto bir kun ichida sezilarli darajada seziladi.

Forvard shartnomalari bilan solishtirganda, fyuchers shartnomalari ancha beqaror va xavflidir, shuning uchun yangi boshlanuvchilar ularga darhol kirmasligi kerak. Avval siz yaxshi tayyorgarlik ko'rishingiz kerak. Bu tur Shartnoma har ikki tomon zimmasiga qat’iy majburiyatlarni yuklaydi, ya’ni sotuvchi sotishi, xaridor esa shartnoma imzolanganda avval kelishilgan narxda sotib olishi kerak.

1848 yil Chikagoda tovar birjasi tuzildi, u erda fyuchers shartnomalari soddalashtirilgan tartibda qo'llanila boshlandi. Tomonlar bitimlarni individual kelishuvlar asosida amalga oshiradilar.

1865 yil Fyuchers shartnomasining rasmiy kontseptsiyasi kiritildi. Barcha operatsiyalar standartlashtirilgan bo'lib, birja orqali operatsiyalarni amalga oshirishga individual yondashuvni yo'q qiladi.

1971 yil Oltin-valyuta qoziqining bekor qilinishi tovar bo'lmagan fyucherslarning paydo bo'lishiga olib keladi (avval valyuta uchun, keyin esa boshqa vositalar uchun).

yil Chikago fond birjasi qo'shimcha savdo sessiyalarini joriy qilmoqda. Bu fyucherslarning dunyoning barcha yirik bozorlariga tarqalishini osonlashtiradi. Zamonaviy fyuchers prototipi. Hozirgi vaqtda fyuchers shartnomasi barcha strategik moliyaviy vositalarni qamrab oladi. Aqlli investorlar uchun bu ajoyib yangilik bo'lib, cheksiz boylik uchun asosiy vositani yaratadi. Omad tilaymiz!

Men fyuchers nima ekanligini iloji boricha sodda va aniq tushuntirishga harakat qildim. Xulosa qilish uchun men ushbu formulani bermoqchiman:

Ana xolos! Bozorda savdo qilish va trendni kuzatishda omad tilaymiz!

5 (99,81%) 1188 ovoz

Albatta, siz turli xil moliyaviy saytlarda valyuta kotirovkalari va iqtisodiy yangiliklarni ko'rgansiz maxsus bo'lim"Fyuchers". Shu bilan birga, ularning navlari juda ko'p. Ushbu maqolada biz ular nima, nima uchun kerak va ular nima haqida gapiramiz.

1. Oddiy so'zlarda fyuchers nima

Fyuchers(inglizcha "futures" dan - kelajak) - bu suyuqliklardan biri moliyaviy vositalar, bu sizga kelajakda mahsulotni bugun oldindan kelishilgan narxda sotib olish / sotish imkonini beradi. Hosila moliyaviy vositalar (derivativlar) sinfiga kiradi. Bu shuni anglatadiki, narx birinchi navbatda asosiy aktivning narxi bilan belgilanadi.

Misol uchun, agar siz yozda dekabr fyucherslarini sotib olsangiz, siz yozda to'lagan narxda dekabr oyida ushbu mahsulotni yetkazib berishni olasiz. Masalan, bu aktsiyalar, valyuta, tovarlar, fond indekslari, obligatsiyalar bo'lishi mumkin. Shartnomaning tugash vaqti deyiladi amal qilish muddati.

Ular 1980-yillardan boshlab keng tarqalgan. Hozirgi vaqtda fyucherslar ko'plab treyderlar tomonidan chayqovchilik uchun vositalardan biri hisoblanadi.

Aktsiyalar yoki obligatsiyalar chiqarishda bo'lgani kabi hech kim fyuchers chiqarmaydi. Ular xaridor va sotuvchi o'rtasidagi majburiyatdir (ya'ni, aslida, birjadagi treyderlar ularni o'zlari yaratadilar).

Fyuchersning maqsadlari qanday

Masalan, siz kompaniyaning katta aktsiyalariga egasiz. Qimmatli qog'ozlar bozorining pasayishi kutilmoqda. Investorning tabiiy istagi ulardan qutulish bo'ladi. Ammo qisqa vaqt ichida bunday katta hajmni sotish muammoli, chunki bu narxning qulashiga olib kelishi mumkin. Shuning uchun siz fyuchers bozoriga borishingiz va u erda qisqa pozitsiya ochishingiz mumkin.

Shuningdek, shunga o'xshash sxema noaniqlik davrida qo'llaniladi. Misol uchun, ba'zilari bor moliyaviy risklar. Ular mamlakatda bo'lajak saylovlar, referendumlar va muzokaralar bilan bog'liq bo'lishi mumkin. Barcha aktivlaringizni sotish o'rniga, siz qarama-qarshi pozitsiyalarni ochishingiz mumkin va shu bilan investitsiya portfelingizni yo'qotishlardan himoya qilasiz. Agar fyucherslar tushib qolsa, siz undan pul ishlab olasiz, lekin siz aktsiyada yo'qotasiz. Xuddi shunday, agar aktsiyalar ko'tarilsa, siz bundan pul ishlaysiz, lekin hosilaviy vositada yo'qotasiz. Siz status-kvoni saqlayotganga o'xshaysiz.

Eslatma

Argoda ular "futures" deb ataladi.

2. Fyuchers narxi qanday hisoblanadi

F = Spot narxi × + Saqlash narxi

• F - fyuchers narxi
• Spot narx (S) - asosiy aktivning joriy narxi
• Stavka - Markaziy bankning joriy qayta moliyalash stavkasi ( asosiy stavka)
• Saqlash narxi- saqlash va sug'urta xarajatlari. Masalan, chorva mollarini boqish va bir joyda saqlash kerak.
• Hisob_oy - etkazib berishgacha bo'lgan oylar soni 12 ga bo'linadi. Masalan, agar 6 oy qolgan bo'lsa, u holda koeffitsient 0,5 ga teng.

Yetkazib berish sanasi yaqinlashganda, S (spot) va F (fyuchers) narxlari yaqinlashadi.

Bazis (B) - asosiy aktivning spot narxi va fyuchers narxi o'rtasidagi farq. Ko'pincha ijobiy qiymat, lekin u ham salbiy bo'lishi mumkin. Asosiy formula:

B = S - F

Spread - etkazib berish muddati har xil bo'lgan ikki fyuchers narxi o'rtasidagi farq.

Tarqalish = F 1 - F 2

Misol uchun, olti oylik neft shartnomalari narxi 62 dollarni tashkil etadi, uch oydan keyin esa joriy spot narxi 62,55 dollarni tashkil qiladi. Bu 3 oydan 6 oygacha bo'lgan shartnoma o'rtasidagi spred 0,3 dollarni (o'ttiz sent) tashkil etadi.

Eslatma 1

Darsliklarda siz boshqa nomni ko'rishingiz mumkin - "fyuchers shartnomasi". Aslida, bu bir xil narsa, shuning uchun uni xohlaganingizcha aytishingiz mumkin.

Eslatma 2

Forvard fyuchersga ta'rifi jihatidan juda o'xshaydi, lekin sotuvchi va xaridor o'rtasidagi bir martalik bitim (xususiy kelishuv). Bunday bitim birjadan tashqarida amalga oshiriladi.

Har qanday fyuchersning amal qilish muddati, uning hajmi (shartnoma hajmi) va quyidagi parametrlar bo'lishi kerak:

• shartnoma nomi
• kod nomi (qisqartma)
• shartnoma turi (hisob-kitob/etkazib berish)
• shartnoma hajmi - shartnoma bo'yicha asosiy aktivning miqdori
• shartnoma shartlari
• minimal narx o'zgarishi
• minimal qadam narxi

3. Fyuchers turlari

Ikkita tur mavjud

1. Hisoblangan
2. Yetkazib berish

Birinchisi bilan hamma narsa oddiyroq, bunda hech narsa berilmaydi. Agar ular bajarilgunga qadar sotilmasa, bitim savdoning oxirgi kunidagi bozor narxida yopiladi. Ochilish va yopilish narxlari o'rtasidagi farq ularning egasi uchun foyda yoki zarar bo'ladi. Aksariyat fyucherslar to'lanadi.

Ikkinchi tur - etkazib berish. Hatto nomidan ham aniqki, vaqt oxirida ular haqiqiy xarid shaklida etkazib beriladi. Masalan, bu qimmatli qog'ozlar yoki valyuta bo'lishi mumkin.

Aslida, fyuchers istalgan vaqtda sotilishi mumkin bo'lgan oddiy birja vositasidir. Uning tugash sanasini kutish shart emas. Aksariyat treyderlar shunchaki pul ishlashga intilishadi, lekin yetkazib berish orqali biror narsa sotib olmaslik.

Treyder uchun indekslar va qimmatli qog'ozlar bo'yicha fyucherslar katta qiziqish uyg'otadi. Yirik kompaniyalar o'z xatarlarini (xedj) kamaytirishdan manfaatdor, ayniqsa, tovar etkazib berishda, shuning uchun ular ushbu bozorning asosiy o'yinchilaridan biri hisoblanadi.

4. Fyuchers nima uchun kerak?

Sizda mantiqiy savol tug'ilishi mumkin: fyucherslar mavjud bo'lganda nima uchun kerak? bazaviy narxlar. Ularning paydo bo'lish tarixi don sotilgan 1900 yilga borib taqaladi.

Tovarlar tannarxining kuchli o'zgarishidan sug'urta qilish uchun kelajakdagi mahsulotlar narxi qishda belgilandi. Natijada, daromaddan qat'i nazar, sotuvchi va xaridor tovarlarni o'rtacha narxda sotish / sotib olish imkoniyatiga ega bo'ldi. Bu birovning yeydigan narsasi, ikkinchisining puli bo‘lishining o‘ziga xos kafolati.

Kelajakdagi narxni, aniqrog'i, savdo ishtirokchilari kutayotgan narxni bashorat qilish uchun fyucherslar ham kerak. Quyidagi ta'riflar mavjud:

1. Contango - bu spot narxining yuqori darajasi. Aktiv fyuchers narxidan pastroq narxda sotiladi.
2. Orqaga qaytish - bu spot narxga nisbatan chegirma. Aktiv fyuchers narxidan yuqori narxda sotiladi

5. Fyuchers savdosi - qanday va qayerdan sotib olish mumkin

Moskva birjasida fyuchers sotib olayotganda siz depozit qo'yishingiz kerak o'z mablag'lari sotib olish narxining taxminan 1/7 qismi. Ushbu qism "kafolat" (GS) deb ataladi. Chet elda bu qism marja deb ataladi (ingliz tilida "margin" - leverage) va ancha kichikroq qiymat bo'lishi mumkin (o'rtacha 1/100 - 1/500).

Yetkazib berish shartnomasini tuzish "xedjlash" deb ataladi.

Rossiyada eng mashhur fyucherslar RTS va SI dollar indeksidir.

Fyucherslarni istalgan Forex brokeridan yoki MICEX valyuta bo'limida xarid qilishingiz mumkin. Shu bilan birga, bepul "leveraj" taqdim etiladi, bu sizga hatto kichik kapital bilan ham munosib pul uchun o'ynash imkonini beradi. Ammo elkangizni ishlatish xavfini esga olish kerak.

MICEX uchun eng yaxshi brokerlar (FOTS bo'limi):

6. Fyuchers yoki qimmatli qog'ozlar - qaysi biri savdo qilish yaxshiroq?

Savdo uchun nimani tanlash kerak: fyuchers yoki qimmatli qog'ozlar? Ularning har biri o'ziga xos xususiyatlarga ega.

Masalan, aktsiyani sotib olish orqali siz yillik dividendlar olishingiz mumkin (odatda kichik miqdorlar, lekin shunga qaramay - qo'shimcha pul sodir bo'lmaydi). Bundan tashqari, siz aktsiyalarni o'zingiz xohlagancha ushlab turishingiz va uzoq muddatli investor sifatida harakat qilishingiz va har yili foydaning kamida kichik foizini olishingiz mumkin.

Fyucherslar ko'proq spekulyativ bozor bo'lib, ularni bir necha oydan ortiq ushlab turish mantiqiy emas. Ammo ular treyder uchun ko'proq intizomli, chunki bu erda siz qisqaroq o'yin davri haqida o'ylashingiz kerak.

Fyucherslar bo'yicha bitimlar uchun komissiyalar aktsiyalarga qaraganda taxminan 30 baravar past va bundan tashqari, leveraj fond bozoridan farqli o'laroq bepul chiqariladi (bu erda kredit yiliga 14-22% turadi). Shunday qilib, skalping va kunlik savdoni yaxshi ko'radiganlar uchun ular juda mos keladi.

Qimmatli qog'ozlar bozorida siz ba'zi kompaniyalarni qisqartira olmaysiz. Fyuchersda bunday muammo yo'q. Siz uzoq va qisqa barcha mavjud aktivlarni sotib olishingiz mumkin.

7. Rossiya bozoridagi fyucherslar

Moskva birjasida fyucherslar mavjud bo'lgan uchta asosiy bo'lim mavjud

1. Birja
   • Aksiyalar (faqat eng likvidli)
   • Indekslar (RTS, MICEX, BRICS mamlakatlari)
   • O'zgaruvchanlik fond bozori MICEX
2. Pul
   • Valyuta juftliklari(rubl, dollar, evro, funt sterling, yapon iyenasi va boshqalar)
   • Foiz stavkalari
   • OFZ savati
   • RF-30 yevrobond savati
3. Tovar
   • Xom shakar
   • Qimmatbaho metallar(oltin, kumush, platina, palladiy)
   • Yog '
   • O'rtacha narx elektr energiyasi

Fyuchers shartnomasining nomi TICK-MM-YY formatiga ega, bu erda

• TICK - asosiy aktivning belgisi
• MM - ijro oyi
• YY - bajarilish yili

Misol uchun, SBER-11.18 - bu Sberbank aktsiyalari bo'yicha fyuchers shartnomasi 2018 yil noyabr oyida amalga oshiriladi.

CC M Y formatida qisqartirilgan fyuchers nomi ham mavjud, bu erda

• SS - ikki belgidan iborat asosiy aktivning qisqa kodi
• M - ijro oyining harf belgisi
• Y - ijro yilining oxirgi raqami

Masalan, SBER-11.18 o'zining qisqartirilgan nomida shunday ko'rinadi - SBX5.