Hem / Pengaöverföringar/ Monetär expansion och begränsning. Kreditexpansion och kreditrestriktioner: inhemsk erfarenhet av monetär reglering

Monetär expansion och begränsning. Kreditexpansion och kreditrestriktioner: inhemsk erfarenhet av monetär reglering

A) köp av statsobligationer av centralbanken

B) att öka normen för obligatoriska kassakrav

C) minskning av reservkvoten

D) en ökad efterfrågan på lån från affärsbanker.

E) stram kreditpolicy

F) sänkning av refinansieringsräntan

G) ökning av refinansieringsräntan

H) Centralbankens försäljning av statspapper

B |G | H

25. Effekten av att öka de offentliga utgifterna är större än att sänka skatterna med samma belopp förklaras av följande:

A) inkomstökningen när de offentliga utgifterna ökar är större än inkomstökningen när skattesatserna sjunker

B) skattemultiplikatorn är större än den statliga utgiftsmultiplikatorn

C) när skatterna sänks går alla frigjorda pengar till ekonomin, inga besparingar görs

D) inkomstökningen när de offentliga utgifterna ökar är mindre än inkomstökningen när skattesatserna sjunker.

E) inkomstökningen när de offentliga utgifterna ökar är lika med inkomstökningen när skattesatserna sjunker

F) när skatterna sänks går bara en del av de frigjorda pengarna in i ekonomin, den andra delen sparas

G) Skattemultiplikatorn är lika med den statliga utgiftsmultiplikatorn

H) Skattemultiplikatorn är mindre än den statliga utgiftsmultiplikatorn

A | F | H

Alternativ 2 Makroekonomi

1. Generalisering av makroekonomiska modeller:

A) Keynesiansk korsmodell

B) jämvikt på faktormarknaden under perfekt konkurrens

C) Marknadsjämvikt

D) Jämvikt i ett monopolistföretag

E) modellIS-LM

Ғ) modellAD-AS

G) Jämvikt hos ett företag under perfekt konkurrens

H) konsumentvalsmodell

A| E| F

2. Rörelse längs annonskurvan speglar:

A) omvänt förhållande mellan kvantiteten samlad efterfrågan och prisnivå

B) en ökning av produktion och prisnivå

C) direkt samband mellan kvantiteten samlat utbud och prisnivå

D) förändringar i den samlade efterfrågan beroende på dynamiken i den allmänna prisnivån

E) direkt samband mellan mängden aggregerad efterfrågan och prisnivån

Ғ) omvänt förhållande mellan mängden aggregerat utbud och prisnivån

G) mönstret att när prisnivån stiger och andra förutsättningar förblir oförändrade, minskar den aggregerade efterfrågan

H) förändring i det aggregerade utbudet beroende på dynamiken i den allmänna prisnivån

A | D | G

3. Källor för autonoma investeringar:

A) autonom konsumtion

B) ökning av nationalinkomsten

C) inkomst av egendom

D) företagens vinster

E) mineralreserver

Ғ) exogena händelser

G) tekniska framsteg

H) externa lån

E| F| G

4. För att minska penningmängden, centralbanken:

A) köper staten värdepapper

B) minskar den erforderliga reservkvoten

C) eliminerar behovet av banklicenser

D) ökar den erforderliga reservkvoten

E) minskar refinansieringsräntan

Ғ) säljer statspapper

G) sänker skattesatsen

H) ökar refinansieringsräntan

D| F| H

5. Att rita en kurvaISbegagnad:

A) Phillipskurva

B) Keynesianskt kors

C) Lafferkurva

D) Lorentz-kurva

E) jämlikhet mellan planerade och faktiska utgifter

F) investeringskurva

G) kurva över produktionsmöjligheter

H) Okun-kurva

B| E | F

6. Definition av inflation:

A) Nedgång i produktionen

B) En höjning av räntorna

C) Avskrivning av pengar

D) Fenomenet är möjligt både med stigande och stabila prisnivåer

E) En stadig nedåtgående trend i den allmänna prisnivån

F) Nedgång i priserna i ekonomin

G) En stadig uppåtgående trend i den allmänna prisnivån

H) Fall i pengars köpkraft

C| G| H

7. Nettoexport:

A) Summan av alla utgifter från invånare i ett land på utländska varor minus utgifter från resten av världen på varor från det landet

B) Nationellt sparande

C) Sluten ekonomielement

D) Huvudvikten ligger på befolkningstillväxt.

E) Jämviktens stabila karaktär ekonomisk tillväxt säkerställs genom en ökning av sparräntan

F) Export minus import

G) Huvudvikten ligger på organisationen av produktionen

H) Öppen ekonomielement

A | F | H

8. Nominell växelkurs:

A) förhållandet i vilket varor från ett land byts ut mot varor från ett annat land

B) ett mått som bedömer det relativa priset på varor som produceras i olika länder

C) det relativa priset på utländska varor och tjänster uttryckt i termer av inhemska varor och tjänster

D) förhållandet mellan priserna på varor från två eller flera länder

E) ett lands valuta denominerad i ett annat lands valuta

F) priser konsumentkorg ett land, omräknat till priser för ett annat land

G) priset på ett lands monetära enhet, uttryckt i monetära enheter ett annat land

H) det relativa priset för de två ländernas valutor

E | G | H

KREDITBEGRÄNSNING KREDITBEGRÄNSNING är en begränsning av banker och tillståndet av storleken på ett lån för att förhindra läckage av guldreserver utomlands, för att undvika bankers kollaps och inflationsprocesser.

Stor juridisk ordbok. - M.: Infra-M. A. Ya Sukharev, V.E. Krutskikh, A. Ya. Sukharev. 2003 .

Se vad "KREDITBEGRÄNSNING" är i andra ordböcker:

Kreditbegränsning- Kreditrestriktioner – kreditelement penningpolitiken stater, åtgärder som syftar till att minska kreditverksamhet under vissa ekonomiska förhållanden: 1. Höjd ränta, begränsning... ... Ekonomisk och matematisk ordbok

kreditbegränsning- En del av statens penningpolitik, åtgärder som syftar till att minska utlåningsaktiviteten under vissa ekonomiska förhållanden: 1. Att höja räntan, begränsa bankernas utlåning, införa restriktioner för ... ... Teknisk översättarguide

KREDITBEGRÄNSNING Juridisk uppslagsverk

Begränsa storleken på lån från banker och staten för att förhindra läckage av guldreserver utomlands, undvika bankers kollaps och inflationsprocesser...

kreditbegränsning- begränsa storleken på lån från banker och staten för att förhindra läckage av guldreserver utomlands, för att undvika bankers kollaps och inflationsprocesser... Stor juridisk ordbok

KREDITBEGRÄNSNING- (Engelsk kreditrestriktion) – centralbankens policy att begränsa volymen av refinansiering kreditinstitut för att förhindra läckage av guldreserver utomlands, undvika bankers kollaps och inflationsprocesser. Ganska ofta......

KREDITBEGRÄNSNING- KREDITBEGRÄNSNING... Juridisk uppslagsverk

- (se KREDITBEGRÄNSNING) ... Encyclopedic Dictionary of Economics and Law

KREDITPOLICY- (Engelsk kreditpolicy) – en uppsättning åtgärder för att hantera volymen av lån och nivån räntor, reglering av lånekapitalmarknaden. K.p. - en integrerad del av ekonomin. statlig politik som syftar till att reglera ekonomiska tillväxt... ... Finansiellt och kredituppslagsverkslexikon

Ett system av monetära åtgärder som används av staten för att uppnå vissa ekonomiska mål och som representerar ett av delarna av den allmänna ekonomiska politiken. I kapitalistiska länder, borgerliga... ... Stora sovjetiska encyklopedien

Beroende på tillståndet i den ekonomiska situationen finns det två huvudtyper av pengar kreditpolicy, som var och en kännetecknas av sin egen uppsättning instrument och en viss kombination av ekonomiska och administrativa regleringsmetoder.

Restriktiv penningpolitiksyftar till att skärpa villkoren och begränsa volymen kreditverksamhet affärsbanker genom att höja räntorna. Dess genomförande åtföljs vanligtvis av en höjning av skatter, en minskning av de offentliga utgifterna samt andra åtgärder som syftar till att dämpa inflationen och förbättra betalningsbalansen. En restriktiv penningpolitik kan användas både för att motverka inflation och för att jämna ut konjunktursvängningar i affärsverksamheten.

Expansiv penningpolitikåtföljs i regel av en utvidgning av utlåningens omfattning, en försvagning av kontrollen över ökningen av penningmängden i omlopp, en sänkning av skattesatserna och en sänkning av räntenivån.

När det gäller effektens omfattning kan penningpolitiken vara total eller selektiv. Med en total penningpolitik gäller centralbankens åtgärder för alla kreditinstitut med en selektiv politik, de gäller för enskilda kreditinstitut eller deras grupper eller för vissa typer av bankverksamhet.

3.Verktyg och metoder för monetär reglering

I världsekonomisk praxis centralbanker använda följande huvudsakliga penningpolitiska instrument:

Förändringar i kassakravsgrad eller så kallade kassakrav

Centralbankens räntepolitik, d.v.s. ändra mekanismen för affärsbanker att låna medel från centralbanken eller att sätta in medel från affärsbanker hos centralbanken

Transaktioner med statspapper på den öppna marknaden

Centralbankernas öppna marknadsoperationer är för närvarande det viktigaste instrumentet för penningpolitiken i världsekonomin. Centralbanken säljer eller köper värdepapper, inklusive statspapper, i den formen inhemsk skuld länder. Detta instrument anses vara det mest flexibla instrumentet för att reglera kreditinvesteringar och likviditet hos affärsbanker.

Penningpolitik(DCP) är en integrerad del ekonomisk politik stat, vars huvudsakliga strategiska mål är att säkerställa ekonomisk tillväxt och förbättra befolkningens välbefinnande. Målen för reglering är utbud och efterfrågan på penningmarknaden, som förändras som ett resultat av handlingar från monetära myndigheter, privata banker och icke-bankorganisationer. Ämnen för reglering är bankreserver, räntor och växelkurser. Det yttersta målet för penningpolitiken är att upprätthålla prisstabilitet och hållbarhet nationell valuta, långsiktig ekonomisk tillväxt.

I moderna förhållanden De flesta länders penningpolitik bygger på principen om "kompenserande reglering", baserad på en kombination av två motsatta uppsättningar åtgärder som tillämpas i olika faser av den ekonomiska cykeln:

politik för monetär restriktion (policy " dyra pengar») - begränsning av kreditverksamheten, höjning av räntorna, avmattning i penningmängdens tillväxttakt. Det används under förhållanden med vitaliserade ekonomiska förhållanden för att begränsa utlåningen till ekonomin för att undvika överproduktion av varor;
politik för monetär expansion (politik för "billiga pengar") - stimulera kredittransaktioner, sänka räntan, pumpa ytterligare kontanter. Det används i krisfasen av cykeln under förhållanden med fallande produktion och stigande arbetslöshet. Det består i att stimulera bankernas kreditverksamhet, införa förmånliga villkor utlåning för att öka efterfrågan på varor och tjänster och återuppliva ekonomiska förhållanden.

Metoder för monetär reglering brukar delas in i allmänna och selektiva.

Allmänna (indirekta) metoder göra det möjligt att påverka lånekapitalmarknaden som helhet. Dessa inkluderar: reglering av den officiella räntan (refinansieringsräntan), hantering av reservkrav och öppna marknadsoperationer med värdepapper.

Selektiva (direkta) metoder innebär direkt reglering av specifika arter bankverksamhet och utlåning till vissa sektorer av ekonomin. Fram till 70-talet av XX-talet. de allra flesta centralbanker industriellt utvecklade länder hållit fast vid användningen av direkta styrmedel och sedan 80-talet har indirekta styrmedel varit rådande i penningpolitiken.

Utvecklingen av penningpolitiken som en integrerad del av den nationella makroekonomiska politiken utförs av Rysslands centralbank. Denna process är organiserad enligt följande:

Rysslands centralbank utvecklar ett utkast till penningpolitik och överlämnar det till det nationella bankrådet;
Bankrådet avger ett yttrande om projektet;
Rysslands bank förtydligar projektet baserat på rekommendationerna från National Banking Council och överlämnar det till Rysslands president och Ryska federationens regering;
före den 1 oktober överlämnar Rysslands centralbank till statsduman ett utkast till huvudriktlinjerna för den enhetliga statliga monetära politiken för den kommande räkenskapsår, som måste godkännas senast 1 december.

Huvudriktningarna för den enhetliga statliga penningpolitiken för det kommande räkenskapsåret innehåller en analys av tillståndet och en prognos för utvecklingen av den ryska ekonomin. huvudriktlinjer, parametrar och verktyg för en enhetlig penningpolitik. Genomförandet av den godkända penningpolitiken anförtros Rysslands centralbank.

Det speciella med sovjetisk bankpraxis var den strikta distinktionen mellan kontanter och icke-kontanter penningomsättning. Begreppet "pengaremission" tillämpades i första hand på utsläppande av kontanter i omlopp. Fram till 1988 var utsläppsprocessen koncentrerad till Sovjetunionens statsbank sedan dess

Stroybank gjorde kreditinvesteringar från budgetkällor, och frågan om Vnesheconombank var obetydlig. Skapandet av ett system av specialiserade banker satte dem i positionen som de viktigaste emittenterna av pengar, dvs. behandla pengafråga blev decentraliserad. Ytterligare reformer av kreditsystemet, skapandet av ett nätverk av affärsbanker och en enda utsläppscentral i Ryska federationen ledde till förändringar i metoderna för monetär reglering.

Fram till början av 90-talet betraktades inte penningmängden som ett integrerat föremål för reglering. Huvudsyftet med regleringen är kontanter i omlopp. Ett annat objekt var mängden kreditinvesteringar (icke-kontanta pengar som emitterats för cirkulation av banksystemet). Processerna för att hantera dessa indikatorer var separata. Den planerade volymen kontanter fastställdes i kontantplanen för USSR:s statsbank, storleken på kreditinvesteringar bestämdes i den konsoliderade kreditplanen.

Med skapandet av ett system med specialiserade banker 1988 började den konsoliderade kreditplanen utarbetas på grundval av beräkningar av specialiserade bankers kreditplaner. Samtidigt planerades låneresurser enligt separata källor, och lån - totala belopp för kortsiktiga och långsiktiga mål. Kreditpolicyn har ändrats. Om före 1988 ansågs expansionen av utlåningen till ekonomin vara en positiv trend, är kreditplaneringen 1988 inriktad på resursbevarande. Traditionen för bankverksamhet har alltså varit att ha överdriven centraliserat system hantering av kreditresurser, kränkning av penningmängdens kvalitativa enhet som ett förvaltningsobjekt, vilket senare blev en av inflationsfaktorerna.

Skapandet av ett system av oberoende affärsbanker ledde till ytterligare decentralisering av kreditresurser. Metoderna för monetär reglering har också förändrats i grunden. Penningpolitiska inriktningar bygger på makroekonomiska indikatorer som t.ex övergripande tillväxt produktion, pris- och inflationsindex, sysselsättningsgrad, läget för landets betalningsbalans. Användningen av traditionella instrument för monetär reglering bör göra det möjligt för staten att påverka volymen och strukturen på kreditinvesteringar i ekonomin och påverka alla de viktigaste indikatorerna för ekonomisk tillväxt.

Penningpolitikens verktyg och metoder

De viktigaste verktygen och metoderna som Rysslands centralbank kan använda bestäms av Ryska federationens lag "Om Ryska federationens centralbank (Rysslands centralbank)".

Metoder för att kontrollera och reglera penningmängden inkluderar:

fastställa räntor på Ryska federationens centralbanks verksamhet;
fastställande av standarder för nödvändiga reserver som deponerats av affärsbanker hos Ryska federationens centralbank (reservkrav);
öppna marknadsoperationer;
bankrefinansiering och statliga lån;
valutainterventioner;
transaktioner med statspapper som en del av att betala statsskulder;
fastställa mål för penningmängdstillväxt;
kvantitativa kreditrestriktioner;
utfärdar obligationer för egen räkning (på uppdrag av Rysslands centralbank).

Officiell ränta innebär att reglera lånekapitalmarknaden genom att fastställa och revidera den officiella (bas)räntan. I utländsk bankpraxis finns det i två former:

diskonteringsränta - villkoren under vilka Ryska federationens centralbank köper (omdiskonterar) kommersiella räkningar från affärsbanker. Omdiskontering av växlar har karaktären av ett lån för affärsbanker, eftersom växlar köps före förfallodagen för dem. Eftersom räkningar löses in till en rabatt från räkningsbeloppet kallas dessa lån för diskonterade, och återdiskonteringsoperationen kallas omdiskontering;
ränta på pantbanksverksamhet - lån med säkerhet i värdepapper. Ett sådant lån är vanligtvis kortfristigt (3-6 månader); föremålet för reglering i detta fall är inte bara räntenivån, utan också listan över värdepapper som kan bli föremål för säkerheter, samt minsta storlek täckning av det tillhandahållna lånet (i procent av värdepappersvärdet).

Innebörden av detta verktyg är följande:

genom att reglera räntenivån på sin verksamhet påverkar Ryska federationens centralbank mängden penningmängd genom att hantera affärsbankernas inlåningsbas och deras efterfrågan på krediter;
Den officiella räntan har en indirekt påverkan på marknadsräntor som fastställs av affärsbanker oberoende i enlighet med kreditmarknaden. Samtidigt kan den officiella räntan avvika från marknaden åt ena eller andra hållet.

I inhemsk praxis började den officiella kursen för Ryska federationens centralbank som en metod för monetär reglering att användas 1988, samtidigt med början av decentralisering banksystemet. Men eftersom det inte fanns någon mekanism för kommersiell utlåning och därför cirkulation av handelsväxlar, utvecklades inte värdepappersmarknaden, räntan på direkta lån till affärsbanker blev basräntan.

Refinansieringsräntaär ett monetärt regleringsverktyg som används av Ryska federationens centralbank för att sätta en övre gräns för räntor på penningmarknaden. Reformen av banksystemet, utvecklingen av interbankkreditmarknaden och bankernas oberoende när det gäller att genomföra kreditpolitiken ledde till att de administrativa metoderna för att reglera räntorna övergavs. Utvecklingen av värdepappersmarknaden för växelcirkulation gjorde det möjligt att utöka konceptet med den officiella räntan i den ryska praxisen för monetär reglering. I synnerhet föreskriver den nya lagstiftningen om Rysslands centralbank att refinansieringen av affärsbanker omfattar både direkta lån och redovisning och omdiskontering av räkningar. Instrument för monetär reglering inkluderar också räntor på Bank of Russias verksamhet, inklusive kortfristiga lån med säkerhet i värdepapper. Listor över värdepapper som är lämpliga för att säkra lån bestäms av styrelsen för Rysslands Bank.

Ryska federationens centralbank har utvecklat ett förfarande för att lämna in omdiskonterings- och pantbankslån. Återdiskontera kredit - Detta är Rysslands banks tillhandahållande av ett lån till en affärsbank genom att köpa växlar från leverantörsföretag till en fastställd omdiskonteringslåneränta. Lånet lämnas på basis av ett växellåneavtal som ingåtts med affärsbank. Kraven för räkningar som skickas in för omrabatt är följande:

dessa måste vara skuldebrev leverantörsföretag, sammanställda enligt ett enda formulär;
räkningsbeloppet (notans nominella värde) måste vara minst 100 miljoner rubel;
räkningar måste utfärdas av solventa företag som har ett löpande konto hos en viss affärsbank;
växeln måste utfärdas för själva leveransen av varor eller tillhandahållande av tjänster, d.v.s. måste kunna säljas. På begäran av Bank of Russia måste en affärsbank tillhandahålla information om råvarugrunden för räkningen: avtal om leverans av produkter, tillhandahållande av tjänster, fraktdokument. Syftet med detta villkor är att begränsa möjligheten att ge ut pengar mot finansiella skuldebrev, i förhållande till utsläpp kreditera pengar och handelsbehov.

Lån ges på villkoren för återköp av växlar. Perioden för vilken Bank of Russia köper räkningar från affärsbanker varierar från 10 till 90 dagar. En affärsbanks återköp av växlar genomförs senast två arbetsdagar före förfallodagen för betalning på växeln.

Sedan 1996 har Bank of Russia försett affärsbanker med Lombardlån för att reglera deras likviditet. Pantlån tillhandahålls mot statspapper i två alternativ:

genom att tillgodose bankförfrågningar till en fast pantränta;
genom en auktion av bankers ansökningar till den gränsränta som fastställts vid auktionen.

Lånet tillhandahålls av banken för en period på upp till 30 kalenderdagar. Den ryska centralbanken säkerställer redovisning av värdepapper som accepteras som säkerhet som säkerhet för ett pantlån i ett särskilt förvaringsinstitut (en förvaringsinstitut är en speciell organisation som säkerställer lagring av värdepapper och redovisning av äganderätter till dem). Pantsatta värdepapper måste uppfylla följande krav:

de måste vara statliga värdepapper som ingår i den ryska centralbankens Lombard-lista;
måste ägas av den bank som begär lånet och kan inte belastas av andra förpliktelser för banken;
måste ha en förfallodag tidigast 10 dagar efter pantlånets förfallodag.

Beloppet på pantlånet som banken begärt (inklusive ränta för hela låneperioden) bör inte överstiga marknadspriset på de pantsatta värdepapperen vid den tidpunkt då lånet beviljades. Detta tar hänsyn till risken för förändringar i marknadspriserna. För detta ändamål används en speciell korrigeringsfaktor som fastställts av Rysslands centralbank. Tillräckligheten av säkerheter för pantlån kontrolleras när bankens ansökan om lån övervägs.

Marknadsvärdet för värdepapper bestäms utifrån börsinformation per det aktuella datumet. Om banken inte fullgör sina skyldigheter att återbetala lånet säljs de pantsatta värdepapperen till rådande marknadspriser. Om intäkterna från försäljningen inte räcker, återvinns mellanskillnaden från den lånande banken när medel tas emot på dess korrespondentkonto i Rysslands centralbank för kontantavveckling.

Ett viktigt inslag i processen att reglera räntor i ekonomin är användningen indirekta metoder inverkan. Rysslands centralbank påverkar räntenivån genom att reglera penningmängden. Refinansieringsräntan (i någon av dess varianter) är endast en riktlinje för att fastställa räntorna för affärsbanksverksamhet.

Reservkrav. Obligatoriska reserver är avdrag från kreditinstitut från volymen av attraherade resurser i enlighet med vedertagna regler. Erforderliga reserver är en reglerande mekanism total likviditet banksystem, som används för att kontrollera monetära aggregat genom att minska pengar multiplikator. Reservkrav fastställs för att begränsa kreditinstitutens utlåningsmöjligheter och hålla penningmängden i omlopp på en viss nivå.

Historiskt har bidrag till en centraliserad fond uppstått som frivilliga bidrag och fungerade som en försäkringsreserv för banksystemet. För första gången användes reserver som obligatoriska bankinlåning i USA 1863, långt före skapandet av Federal Reserve System. Enligt banklagstiftningen Kassakravet för New York-banker var 25 % av inlåningen. Reserver sattes in på bankernas konton. För kreditinstitut i andra 16 större städer

USA hade samma reservkrav. Hälften av dem regionala banker borde ha förvarats på bankkonton i New York. För övriga banker var kassakravsgraden 15 %. Reservkraven utvidgades till alla amerikanska banker 1913 med skapandet av Federal Reserve System. Före första världskriget bestod reservkravens funktioner i att säkerställa bankernas likviditet och säkerheten för insättningar. Därefter blev reservkravens betydelse som instrument för monetär reglering avgörande.

Reservkrav utför flera funktioner, bland vilka de viktigaste är följande:

kassabuffert - vid kraftig likviditetsbrist på interbankmarknaden skjuter den korta räntan upp. För att stabilisera eller jämna ut sina fluktuationer minskar centralbanken kassakravskvoten och förser därmed bankerna med ett ytterligare tillflöde av medel. Dessutom ger reservmedelvärde att bankerna får tillgång till resurser i händelse av en nödbrist. Att manipulera kassakravskvoten gör det möjligt att tillhandahålla en slags buffert som mjukar upp penningmarknadsläget. Buffertfunktionen används mest aktivt i industriländer;

likviditetshantering - kassakrav är en av de viktigaste bestämningsfaktorerna för affärsbankernas monetära ställning och centralbankens efterfrågan på lånade reserver. Genom att ändra kassakravskvoten kan du reglera banksystemets likviditet på kort sikt;

reglering av penningmängden - Erforderliga reserver fungerar som en begränsning av bankernas kreditfrågor. En minskning av kassakravskvoten utökar bankernas utlåningsverksamhet, och en minskning av kassakravskvoten minskar den följaktligen. Således kan centralbanken genom kassakrav reglera tillgången på pengar i ekonomin. För närvarande använder inte industrialiserade länder denna funktion med reservkrav, men utvecklingsländerna fortsätter att aktivt använda den;

beskattning - kassakrav är något analogt med en skatt på banker. Centralbankens påtvingade attraktion av billiga resurser gör det möjligt för den att utvinna monopolistiska inkomster. Reservförpliktelser är med andra ord en källa till statssegniorage;

sekundära regleringsfunktioner - I vissa fall fyller kassakraven funktioner som inte är typiska för de flesta centralbanker. De kan till exempel spela en försiktighetsroll, användas som ett sätt att försäkra insättningar och reglera internationella kapitalflöden.

För närvarande används kassakrav i industriländer för kortsiktig likviditetshantering finanssektorn. Reservkrav fastställt på grundval av medelvärdesbeloppet bankinlåning under en viss tidsperiod, kan förändra den dagliga stabiliteten i räntorna. Reservgenomsnitt tillåter banker att automatiskt få tillgång till medel på centralbankskonton på daglig basis fram till mellannivå reserver för rapporteringsperiod motsvarar kassakrav.

Användningen av detta instrument för monetär reglering bygger på flera regler:

den erforderliga kassakravskvoten är på den miniminivå som krävs för ett effektivt genomförande av penningpolitiken.
Kassakrav tillämpas inte på interbankinlåning för att undvika dubbelbeskattning och hinder för utvecklingen av interbankpenningmarknaden.
Obligatoriska reserver gäller jämnt för alla typer av kreditinstitut och förpliktelser för att utesluta möjligheten till arbitrageoperationer;
Statspapper betraktas inte som en del av reserver för att undvika ineffektivitet i öppna marknadsoperationer.

Centralbanker i många länder under 90-talet av XX-talet. reducerade eller helt övergivna reservkrav. Många centralbanker upprätthåller dock kassakrav eftersom reserver ger direkt och kvalitativ kontroll över penningmängden.

I Ryssland används för första gången kassakrav som ett regleringsverktyg med tillkomsten av kreditsystem kommersiella strukturer. Minimireserverna för nyskapade aktiebanker (aktier, kooperativa) banker var föremål för kredit till fonden för att reglera kreditresurser. Mängden fondtillgodohavanden som är föremål för reserv fastställdes i enlighet med standarderna från Ryska federationens centralbank, fastställda som en procentandel av volymen av medel som attraherade av banker.

Under giltighetstiden för detta instrument i banksystemet ändrades kraven på kassakraven flera gånger. Reservfond Ryska federationens banksystem skapades i april 1991, reservnormen sattes till 2%, det fanns ingen differentiering av normer beroende på arten av de resurser som bankerna lockade till sig. Sedan januari 1992 höjdes mängden reservkrav till 10 % och i april infördes för första gången differentierade reservstandarder: 20 % för avisanpassade inlåning och 15 % för tidsinsättningar.

Sedan mars 1996, för första gången i inhemsk bankpraxis, infördes differentierade reservstandarder:

on demand-konton och tidsinsättningar upp till 30 dagar - 18%;
för tidsinsättningar från 31 till 90 dagar - 14%;
för tidsinsättningar över 90 dagar - 10%;
för valutakonton - 1,25 %.

Lagen om Ryska federationens centralbank definierar den övre gränsen för kassakraven (20 %) och ger möjlighet att differentiera kassakraven för olika kreditinstitut.

Beloppet för nödvändiga reserver, såväl som förfarandet för deras insättning, fastställs av styrelsen för Rysslands Bank. Sedan januari 2000 har följande normer för reservkrav varit i kraft:

genom insamlade medel juridiska personer i Ryska federationens valuta och samlade in pengar från juridiska och individer V utländsk valuta — 10%;
för medel från individer som lockas till insättningar i rysk valuta - 7%.

Att ändra nivån på nödvändiga reserver är det mest effektiva verktyget för monetär reglering, eftersom det direkt påverkar bankernas inlåningsbas.

Öppna marknadsoperationer

Öppna marknadsoperationer bestå av köp eller försäljning av värdepapper av Ryska federationens centralbank. Metoden används för att minska eller öka inlåningsbasen för affärsbanker, påverka nivån på marknadsräntorna och reglera räntan på statspapper. Huvuddelen av sådana operationer utförs på andrahandsmarknaden värdepapper. Verksamhetsobjekten är omsättbara värdepapper: statsobligationer, värdepapper från de största nationella företagen och bankerna. Utifrån tekniska rutiner kan en klassificering av öppna marknadsoperationer upprättas (bild 13.1).

Ris. 13.1. Typologi för verksamheten på den öppna värdepappersmarknaden

I industriländer är öppna marknadsoperationer det huvudsakliga instrumentet för penningpolitiken. Om värdepapper säljs av Ryska federationens centralbank till en förutbestämd kurs, är denna kurs som regel något lägre än marknadsräntan. Målet är att locka banker som köpare och motsvarande utflöde av kreditresurser från lånemarknaden. Skillnaden mellan försäljningskursen och marknadskursen beror på vilket mål Ryska federationens centralbank strävar efter. Han köper värdepapper om det är nödvändigt för att upprätthålla affärsbankernas likviditet och öka fria reserver för utlåning.

För att genomföra öppna marknadsoperationer av Rysslands Bank är det viktigt att bestämma listan över värdepapper, med vilka operationer kommer att göra det möjligt att uppnå de uppsatta målen. Dessa papper måste uppfylla tre huvudkriterier:

låg kreditrisk;
hög likviditet;
cirkulation på den organiserade marknaden.

Rysslands centralbank använder för närvarande uteslutande GKO och OFZ, såväl som sina egna obligationer, för öppna marknadsoperationer. Av störst intresse är klassificeringen av verksamheten enligt villkoren för transaktionerna. Bland dem övervägs det mest flexibla verktyget repoaffär(REPO, RP - återköpsavtal) - ett avtal om att köpa värdepapper med efterföljande återköp till ett specificerat pris. Sådana transaktioner uppstod på grundval av marknaden statliga papper. Enligt dessa avtal tar Ryska federationens centralbank positionen som köpare av värdepapper från affärsbanker. Kommersiella bankeråta sig att genomföra en omvänd transaktion efter en viss tid. Följande egenskaper definieras i repotransaktioner:

inköpspris;
återförsäljningspris;
tidsfördröjning (tidsintervall) mellan direkta och omvända transaktioner.

För att göra verksamheten attraktiv för affärsbanker köper Ryska federationens centralbank värdepapper till högre priser än återförsäljningspriset, dvs. med rabatt. En sådan rabatt kan vara fast eller flytande. REPO-avtal ingås för en kortare period, transaktionsvillkoren är standardiserade (1-3 veckor, 2-6 månader). I världspraxis är REPO-transaktioner det mest effektiva verktyget för att uppnå de operativa målen för penningpolitiken.

Refinansiering av kreditinstitut

Refinansiering av affärsbanker - Detta är utlåning från Rysslands centralbank till kreditinstitut för att fylla på sin likviditet. Som nämnts ovan inkluderar sådana lån direkta lån, omdiskonteringslån och pantbankslån. De typer av lån som används för att refinansiera affärsbanker presenteras i tabellen. 13.1.

Tabell 13.1. Typer av lån för refinansiering av affärsbanker

Bank of Russia lån		Lånetid
Intradagskredit "overday" Credit..overnight*		Under driftdagen
Intradagskredit "overday" Credit..overnight*		1 arbetsdag
Pantlån	Föreskrifter från Rysslands centralbank "Om förfarandet för Rysslands centralbank att ge lån till banker med säkerhet genom utfästelse av statliga värdepapper"	Från 1 till 30 dagar

Slut på tabellen. 13./

Bank of Russia lån	Grund för beviljande av lånet	Lånetid
	Regler för Rysslands centralbank "Om förfarandet för att bevilja pantlån till banker av Rysslands centralbank"
Återdiskontera kredit	Föreskrifter för Rysslands centralbank "Om att genomföra omdiskonteringstransaktioner av Rysslands centralbank"	Från 10 till 90 dagar
Lån till ett bankrehabiliteringsföretag som utför åtgärder för att rehabilitera ett problemkreditinstitut	Föreskrifter för Rysslands Bank "Om förfarandet för Ryska federationens centralbank att ge lån till en kreditorganisation som utför åtgärder för att rehabilitera en problemkreditorganisation -
Lån för att stödja åtgärder för att återbetala förpliktelser till insättare	Villkor för tillhandahållande och återbetalning av ett lån från Rysslands centralbank till stöd för åtgärder för att återbetala förpliktelser till insättare, godkända genom ett beslut av styrelsen för Rysslands centralbank
Likviditetslån	Villkor för tillhandahållande och återbetalning av ett lån från Rysslands centralbank för att upprätthålla likviditet, godkända av ett beslut av styrelsen för Rysslands centralbank	Från 1,2 månader. upp till 1 år
Lån för att stödja förbättringsåtgärder finansiell stabilitet burk	Villkor för tillhandahållande och återbetalning av ett lån från Rysslands centralbank till stöd för åtgärder för att öka bankens finansiella stabilitet, godkända genom ett beslut av styrelsen för Rysslands centralbank
Stabiliserat lån	Villkor för tillhandahållande och återbetalning av ett stabiliseringslån från Rysslands centralbank, godkänt genom ett beslut av styrelsen för Rysslands centralbank

Systemet för att refinansiera affärsbanker i sina funktionella uppgifter går utöver de rent pragmatiska målen för penningpolitiken och fungerar som en av faktorerna som stimulerar ökningen av kreditpotentialen i det ryska banksystemet. Trots den progressiva utvecklingen banksektorn, dess roll i utvecklingen av den reala sektorn av ekonomin är fortfarande otillräcklig. Banksektorns tillgångar i förhållande till BNP är endast 45%, medan i Storbritannien, till exempel, cirka 400%, i Tyskland - 317%.

För att stimulera tillväxten av kreditpotential är det möjligt att öka tillhandahållandet av pantlån genom att utöka pantlistan över värdepapper, sänka räntorna på sådana lån, utveckla ett system för långfristig utlåning till affärsbanker för att expandera projektutlåning företag och bankernas ökande roll i moderniseringen av ekonomin.

En integrerad del av den politik som förs av Rysslands centralbank för att reglera kreditinstitutens likviditet - inlåningstransaktioner med kreditinstitut. Syftet med sådana operationer är att ta bort överskottslikviditet från banksystemet genom att locka fria medel från kreditinstitut till insättningskonton hos Rysslands centralbank. För att utföra dessa operationer används följande mekanismer:

hålla insättningsauktioner;
genomför inlåningsverksamhet till en fast ränta;
godkännande för insättning av medel från banker som har ingått ett allmänt avtal med Ryska federationens centralbank om insättningsoperationer med hjälp av Reuters Dealing-system (utfört på standardvillkor som erbjuds av Ryska federationens centralbank);
godkännande av bankmedel för insättning på grundval av ett separat avtal som definierar villkoren för insättningen.

Valutainterventioner

Valutainterventioner- Detta är Rysslands centralbanks verksamhet för köp eller försäljning av utländsk valuta på valuta- och interbankmarknaderna för att påverka rubelns växelkurs, den totala efterfrågan och tillgången på pengar och minska volatiliteten på valutamarknaden.

Att sätta riktmärken för penningmängdstillväxt

Inriktning i vid mening är det tillämpningen av det tillgängliga utbudet av ekonomisk politik för att på ett ansvarsfullt sätt uppnå de kvantitativa målen för målvariabeln. Ämnet för inriktning kan vara växelkurser, inflationstakt, monetära aggregat. Inriktning på penningmängden baseras för närvarande på att bestämma målparametrarna för M2-aggregatet. Denna indikator fungerar som en monetär indikator som påverkar inflationen med en viss kortsiktig fördröjning.

Direkta kvantitativa restriktioner

Direkta kvantitativa restriktioner kan tillämpas av Ryska federationens centralbank i undantagsfall. Dessa inkluderar administrativa metoder som:

fastställa gränser för att bevilja lån och anskaffa medel;
fastställande av typer av stöd för aktiv verksamhet;
introduktion storleksgränser räntor på lån som tillhandahålls av banker;
direkt begränsning av kreditmarginalen.

För närvarande tillämpas inte direkta kvantitativa restriktioner från Ryska federationens centralbank.

Mellan 1991 och början av 1995, centralbanken ryska federationen förde en politik för kreditrestriktioner. Refinansieringsräntan höjdes från 20 % den 1 januari 1991 till 210 % den 15 oktober 1993. Under perioden från 29 april 1994 till 24 augusti 1994 sänktes kursen gradvis till 130 %, men redan från den 12 oktober 1994 höjde Rysslands centralbank den till 170 % och snart till 180 % och 200 % per år (från och med den 17/11/94 respektive 01/06/95). I angiven period(1991 – början av 1995) Rysslands centralbank ökade den erforderliga kassakravskvoten. Den 1 juni 1991 var således kassakravsgraden 2 %. Genom att gradvis öka denna standard, introducerar Rysslands centralbank, från den 1 februari 1995, differentiering av obligatoriska reservstandarder beroende på villkoren och valutan för affärsbankernas förpliktelser: för efterfrågankonton och tidsbegränsningsförpliktelser upp till 30 dagar - 22 %, för bankers tidsbegränsade skulder från 30 dagar till 90 dagar - 15%, för löptid över 90 dagar - 10%, för löpande konton i utländsk valuta - 2%.
Som ett resultat av dessa tuffa åtgärder från huvudbanken för monetär reglering av ekonomin, uppnåddes följande resultat:

Tabell 1.4.1

under 1991-1995

Genom att analysera tabelldata kan vi dra slutsatsen att det årliga indexvärdet överskrids avsevärt konsumentpriseröver motsvarande värde på penningmängdens tillväxtindikator, som indikerar genomförandet av en penningpolitik som syftar till att komprimera volymen av penningmängden. De monetära regleringsåtgärderna som genomfördes för att dämpa inflationen uppnådde sitt mål, vilket framgår av dynamiken i konsumentprisindex.
Sedan våren 1995 centralbanken Ryska federationen genomför en politik för kreditexpansion. Refinansieringsräntan sänktes från 195 % den 16 maj 1995 till 21 % den 6 oktober 1997. Under samma period ändras reservkraven, vilket framgår av tabelldata: Tabell 1.4.2
Ändringar i kassakravskvoterna från 1 maj 1995 till 1 maj 1997.

Datum ändrat	Reservkrav beroende på affärsbankernas skyldigheter, %
erforderlig reservkvot	På begäran och upp till 30 dagar	30-90 dagar	Över 90 dagar	För löpande konton i utländsk valuta
1.05.95	20	14	10	1,5
1.05.96	18	14	10	1,25
1.06.96	20	16	12	2,5
1.08.96	18	14	10	5
1.11.96	16	13	10	5
1.05.97	14	11	8	6

Som tabelldata visar minskas de erforderliga reservkvoterna för kreditinstitutens förpliktelser i rubel under den analyserade perioden något, men för konton i utländsk valuta ökar de avsevärt - 4 gånger.
Som ett resultat av genomförandet av dessa aktiviteter uppnåddes följande indikatorer:

Tabell 1.4.3
Dynamiken i konsumentprisindex och den årliga tillväxttakten för penningmängden för M2-aggregatet under 1996–1997

Genom att analysera uppgifterna i tabellen kan vi dra slutsatsen att det har skett en förändring i förhållandet mellan dynamiken i konsumentprisindex och tillväxttakten för penningmängden för M2-aggregatet: penningmängdens tillväxttakt översteg inflationen för den analyserade indikatorn. I allmänhet fortsatte den positiva trenden med sjunkande inflation under 1996-1997. Situationen förändrades 1998 till följd av augustikrisen. För att försöka förhindra en kris, höjer Rysslands centralbank, som en monetär tillsynsmyndighet, refinansieringsräntan. Ursprungligen höjdes räntan till 28 % den 11 november 1997, sedan till 42 % den 2 februari 1998, varefter en kaotisk förändring av refinansieringsräntan inträffade: under perioden 11 juli 1997 till 1 augusti, 1998 ändrades kursen 10 gånger, både i riktning mot ökning och minskning. Under samma period ökar kassakraven för fonder som banker attraherar i utländsk valuta: upp till 9 % den 11 november 1997 och upp till 11 % den 1 februari 1998. Trots vidtagna åtgärder gick krisen inte att förhindra. För att minska de negativa effekterna av krisen den 24 augusti 1998, introducerar Rysslands centralbank en enhetlig standard för medel som samlas in av kreditinstitut i rubel och utländsk valuta till ett belopp av 10%. För Rysslands Sberbank reducerades det erforderliga reservkravet för attraherade medel i rubel till 7 %, varefter en vecka senare, den 1 september 1998, reservkrav för attraherade medel i rubel och utländsk valuta för Sberbank of Russia och kreditorganisationer som ha densitet investeringar i statspapper (GKO-OFZ) i rörelsetillgångar är 40 % eller mer, reducerat till 5 %; för kreditinstitut vars andel av investeringar i statspapper i rörelsetillgångar är 20-40 %, är kassakraven för medel insamlade i rubel och utländsk valuta satt till 7,5 %.
Trots genomförandet av dessa åtgärder kunde Rysslands centralbank inte förhindra en inflationsuppgång, medan konsumentprisindexet för 1998 var 84,4 % och tillväxttakten för penningmängden för M2-aggregatet var 20,9 %.
Under perioden efter krisen fortsätter Rysslands centralbank att genomföra en kreditexpansionspolitik och gradvis sänka refinansieringsräntan. Dock samtidigt huvudbank länder ökar kassakraven, vilket leder till att två instrument för monetär reglering i olika riktningar verkar samtidigt, vilket ledde till följande resultat: Tabell 1.4.4.
Dynamiken i konsumentprisindex och priser
årlig tillväxt av penningmängden enligt M2-aggregatet
under 1999 – 10 månader 2001

Genom att analysera tabelldata kan du göra följande slutsatser: tillväxttakten för penningmängden överstiger inflationstakten enligt konsumentprisindex. Med en betydande ökning av penningmängden (med 55,6 % 1999 och 62,5 % 2000) ökade priserna på konsumtionsvaror med 36,5 % respektive 20,2 %. En positiv dynamik i sjunkande inflationstakt observerades också under 2001. Följaktligen ledde ökningen av den totala penningmängden inte till utvecklingen av inflationsprocesser, vilket också visar den reglerande rollen för landets huvudbank.