Meny
Gratis
Registrering
Hem  /  Elektroniska betalningar/ Bankutlåning till investeringsprojekt. Funktioner för projektutlåning (finansiering)

Bankutlåning för investeringsprojekt. Funktioner för projektutlåning (finansiering)

Evgeniy Malyar

# Företagslån

Investeringslån: risker och fördelar

Eftersom grunden för att ge ut ett lån är ett affärsprojekt delar banken faktiskt potentiella risker med låntagaren.

Artikelnavigering

  • Tre typer av investeringslån
  • Expansivt
  • Design
  • Byggnad
  • Krav för en sökande till investeringslån
  • Former av investeringsutlåning
  • Beräkning av projektets lönsamhet, dess återbetalningstid och investeringslåneparametrar
  • Förenklat räkneexempel
  • Slutsats

Varje företagare har förmodligen idéer om hur man kan öka vinsten. Genomförande storskaligt projekt kräver investeringar. Den vanligaste lösningen på detta problem är extern utlåning. Investeringslån fortsätta huvudmål– föra företaget till en ny utvecklingsnivå. Artikeln handlar om deras essens, funktioner, nackdelar, vem som kan få tillgång till ett lån i investeringssyfte och hur man får det.

Tre typer av investeringslån

Investeringslån är en speciell typ bankprodukt, kännetecknad av att den som söker det har ett väl utvecklat projekt för att använda lånade medel.

Ett investeringslån har speciella egenskaper:

  • Lång återbetalningstid. De flesta investeringar ger inte omedelbar avkastning. Det fullständiga genomförandet av ett strategiskt projekt kräver en viss tid, vilket återspeglas i affärsplanen (projektet).
  • Målinriktning. En investering innebär att investera kapital i ett specifikt projekt som kräver finansiering. Denna typ av investering av medel innebär inte bara expansion av verksamheten, utan också dess kvalitativa förändring till det bättre.
  • Skala. Det är omöjligt att låna från en bank för ett obetydligt belopp, vilket motiverar behovet av det på investeringsskäl.

Projektet bör innehålla tre huvuddelar:

  • analys av det nuvarande finansiella läget för företaget som ansöker om investeringslån;
  • kärnan i projektet (dess ekonomiska innebörd);
  • beräkning av den förväntade lönsamheten efter genomförandet av investeringsprojektet.

Baserat på arten av den avsedda användningen av lånet bestäms dess tillhörighet till en av tre huvudtyper.

Expansivt

Designad för att utöka omfattningen av ett befintligt företag. Problem löst av företaget med hjälp av ett expansionsinvesteringslån:

  • öppna nya filialer;
  • köp av ytterligare teknisk utrustning;
  • modernisering av anläggningstillgångar;
  • andra liknande ändamål.

Det speciella med att ta emot det är att tills skulden är återbetald bör man inte räkna med effekten av att förbättra företagets ekonomiska resultat. All ytterligare vinst till följd av modernisering (och i vissa fall stor summa), kommer att spenderas på uppgörelser med banken.

När man ansöker om ett expansionslån baseras prognoserna på de mest pessimistiska scenarierna för utvecklingen av ytterligare händelser. I slutändan kan endast företagets konkurs förhindra uppfyllandet av betalningsplanen. Om det bedöms som sannolikt kommer lånet helt enkelt inte att utfärdas. I bästa fallet räntan sätts till den högsta nivån.

Design

Bankens risker med denna typ av investeringsutlåning är initialt de högsta. Projektutlåning möjliggör utveckling av ett av områdena, separat från de huvudsakliga aktiviteterna som utförs av företaget vid tidpunkten för ansökan. Företagets chefer, som agerar som en potentiell gäldenär, hoppas kunna öka verksamhetens lönsamhet avsevärt efter genomförandet av planen.

Finansiering investeringsprojekt– Det är alltid en äventyrlig grej. Bankens inkomster bildas endast av lönsamheten i den nya riktningen. Det företag som finansieras kommer helt enkelt inte att kunna fullgöra sina skyldigheter enligt kontraktet om projektet inte ger den förväntade effekten.

Byggnad

Ett företag kan ansöka hos en bank om ett bygg- och investeringslån först efter att det har ådragit sig vissa och betydande kostnader. Denna funktion beror på den specifika karaktären hos byggandet av fastigheter. Förhandlingar är möjliga om den blivande byggherren redan äger motsvarande tomt eller har utfärdat ett långsiktigt hyresavtal för den.

Utöver ytorna kommer den sökande att få presentera design och uppskattningsdokumentation, vars utveckling kostar mycket pengar. Självklart krävs bygglov.

Sannolikheten för avslag när man ansöker om ett bygg- och investeringslån är låg, men det är endast tillgängligt för företag med hög ekonomisk potential. Beslutet om godkännande och villkor fattas av banken utifrån vilken typ av anläggning som byggs och den (återigen pessimistiska) bedömningen av dess sannolika lönsamhet.

Krav för en sökande till investeringslån

De standardkriterier som banken gör regelbunden finansiell upplåning efter kompletteras i detta fall med några specifika krav.

Investeringslån för småföretag är ofta ett sätt att nå medel eller jämnt hög nivå affärsverksamhet, men det är inte lätt att övervinna de gränser som skiljer enskilda entreprenörer från LLCs.

Sedan oh små mängder så är inte fallet, den första prioriteringen är behovet av en tydlig och övertygande affärsplan som avslöjar syftet med projektet. Dessutom behövs följande arbete:

  • Marknadsanalys som bevisar genomförbarheten av att implementera affärsplanen.
  • Avtal med partnerföretag som kan ge den tekniska förmågan att förverkliga idén.
  • Tillgänglighet rörelsekapital så att du kan stå för driftskostnader och betala av löpande kostnader. Detta är den så kallade en initial avgift(från en fjärdedel till hälften av alla planerade kostnader).
  • Ägande av säkerheter (säkerhets-) egendom som lös egendom eller som en del av det ingående kapitalet. Det är föremål för standardkrav: problemfri likviditet och ett marknadsvärde som överstiger skuldbeloppet.
  • Det är tillrådligt att företagaren redan har genomfört minst ett investeringsprojekt - denna erfarenhet kan påverka beslutets fördelaktighet och lånevillkoren.

Investeringslånens egenheter inkluderar återbetalningstiden, som nästan aldrig överstiger tio år. Du bör också ta hänsyn till bankens försiktiga inställning till ansökningar om refinansieringsprojekt. Om gäldenären inte kunde betala av primärlånet så levde inte den beräknade lönsamheten som ett resultat upp till förväntningarna. Åtminstone är det exakt den slutsatsen som antyder sig själv.

Former av investeringsutlåning

Baserat på finansieringskällan presenteras investeringslån i fem huvudformer:

Denna korta tabell kräver viss förklaring, som anger detaljerna, fördelarna och nackdelarna med varje form av investeringsutlåning.

Bankinvesteringslån är den vanligaste formen av kapitalanskaffning. Det som fungerar till dess fördel är i första hand tillgängligheten. Som namnet antyder tillhandahålls den till låntagaren i kommersiella banker under de villkor som beskrivs ovan.

I sin tur har det flera sorter, bestämt av villkoren i kontrakten och andra villkor:

  • brådskande för en entreprenör;
  • roterande (kreditgräns);
  • design;
  • underwriting.

Av de listade kategorierna är det bara begreppet "garanti" som behöver kommentarer. Det liknar obligationsformen, men i det här fallet agerar borgenärsbanken som köpare av värdepapperen. Naturligtvis är det bara konsekvent höga egenskaper hos de emitterade obligationerna som kan framkalla sådana åtgärder.

Investeringsutlåning från en utvecklingsbank, det vill säga av staten, genomförs när ett projekt är av prioriterad betydelse för landets ekonomi. Villkoren är vanligtvis förmånliga, men de måste fortfarande tjänas in. Objekten för offentliga investeringar är projekt som uppfyller höga krav, inklusive:

  • teknologins progressivitet, bekräftad av statlig undersökning;
  • miljömässig renhet;
  • återbetalning inom fem år eller snabbare;
  • normativa konstruktionsvillkor (idrifttagning);
  • fullgörande av de uppgifter av social, ekonomisk (inklusive utrikeshandel) betydelse som landet står inför.

Med andra ord, om som ett resultat av genomförandet av projektet i Ryssland produktionen av en produkt baserad på modern teknologi utan att det påverkar miljö, efterfrågan på de inhemska och utländska marknaderna, då kan du räkna med statliga investeringar.

Kraven är mycket höga utländska investerare, attraherad inom internationella investeringar. Det finns dock flera effektiva sätt att intressera utländska företagare för att investera i inhemsk produktion. Bland dem finns ett gynnsamt skatteklimat, högkvalificerade arbetskraftsresurser och andra fördelar. rysk ekonomi. Det huvudsakliga "trumfkortet" är ett frestande projekt som lovar höga vinster.

En synonym för termen "investeringsform av råvaror" är ordet "leasing". Genom att tillhandahålla ett företag en anläggningstillgång på grundval av ett finansiellt leasingavtal skapar leasegivaren förutsättningar för att öka arbetsproduktiviteten, förbättra kvaliteten och alla indikatorer på företaget.

Leasing kan vara finansiell och operationell, direkt och omvänd. Denna metod för ekonomisk upplåning, och faktiskt, investeringar, förtjänar en separat detaljerad beskrivning.

Slutligen består den femte och sista metoden för att attrahera investeringsutlåning i att ge ut värdepapper, nämligen obligationer som garanterar en stabil inkomst i form av ränta. Detta skiljer dem från aktier, vars värde beror på börskurser och framgången för det emitterande företagets ekonomiska resultat.

Fördelen med att ge ut obligationer för ett företag är att investeringen görs direkt från köparen av värdepapperet. Till banken, innan emission kreditbelopp, måste du först hitta det genom att locka investerare med ränta på insättningen.

Det finns också svårigheter. Det viktigaste är att hitta människor som är villiga att köpa obligationer. Detta är inte lätt: varje köpare måste vara övertygad om att projektet kommer att vara lönsamt.

Beräkning av projektets lönsamhet, dess återbetalningstid och investeringslåneparametrar

Du bör omedelbart acceptera det faktum att det är omöjligt att förutsäga den ekonomiska effekten från genomförandet av nästan alla projekt med 100% noggrannhet och tillförlitlighet. Detta betyder dock inte att det är meningslöst att upprätta en affärsplan i sig. Återbetalningstiden och räntan på ett investeringslån beror alltid på hur övertygande sökandens argument är.

En vanlig metod som används av banker är att dra analogier mellan projektparametrar och de kända egenskaperna hos redan fungerande analoger. Om införandet av viss utrustning gav ett visst företag en månatlig extra inkomst, till exempel 100 tusen rubel, och alla andra villkor (plats, ägandeform, omsättning, etc.) är ungefär likvärdiga, kan vi anta samma effekt efter investeringen.

En annan prognosmetod bygger på att beräkna ROI-lönsamhetskvoten. Dess nackdel är direkt relaterad till svårigheterna i samband med att bestämma den förväntade vinsten. Beräkningsformeln är följande:

Var:
ROI– Indikator för avkastning på investeringar.
V.P.– Bruttointäkter för den villkorade rapporteringsperioden.
VD– Bruttokostnad för den villkorade rapporteringsperioden.
VI– investeringsvolym.

Allt är klart här: ROI-indikatorn visar hur mycket vinst varje rubel som investeras i projektet ger. Frågor uppstår lite senare.

Bruttointäkter VD bildas av produktens enhetspris och den kvantitativa försäljningsindikatorn. Om en entreprenör som vill få ett investeringslån hävdar att han kommer att sälja varje kopia till ett pris av till exempel 100 rubel, och dess kostnad kommer att vara 60 rubel, kan det vara vettigt att tro honom. Tvivlar uppstår vid fastställande av marknadskapacitet, vilket kan fastställas genom att genomföra storskalig marknadsundersökning eller experimentellt, det vill säga i efterhand.

Nedgången i försäljningen leder till en minskning av kapitalomsättningskvoten, och som en följd av detta till en försämring av reala finansiella indikatorer i jämförelse med planerade värden. Baserat på detta minskar bankerna som regel prognoser till en någorlunda pessimistisk nivå när de fastställer återbetalningstid och lönsamhet. Följaktligen påverkar dessa indikatorer kontraktets varaktighet och räntan.

Förenklat räkneexempel

Efter driftsättningen av en ny teknisk linje kommer Rassvet-företaget att introducera en ny produkt, Rosinka, på marknaden.

  • Den beräknade försäljningsvolymen kommer att vara 50 tusen enheter. per månad.
  • Enhetskostnad - 60 rubel.
  • Försäljningspris - 96 rubel.
  • Kostnaden för linjen är 22 miljoner rubel.

"Rassvet" har sina egna medel till ett belopp av 2 miljoner 400 tusen rubel och avser att spendera dessa pengar på köp av den angivna utrustningen.

Den erforderliga volymen av investeringslån är 19 miljoner 600 tusen rubel.

Affärsplanen säger att med dessa egenskaper månadsinkomst kommer vara:

Med hjälp av en skattekalkylator kan du beräkna det när du spenderar på:

  • Lön 70 tusen/mån.
  • Nuvarande produktions- och driftskostnader – 10 tusen/mån.
  • Avskrivningar – 916 667 rubel/månad.
  • Andra kostnader - 5 tusen rubel,

mängden återstående månatlig vinst för affärsutveckling efter skatt kommer att vara 629.651 tusen rubel.

Återbetalningstiden för investeringen till kommer att vara:

För låntagare som redan har sina eget företag, utvecklade företag, det finns en speciell typ av lån - investeringar. Villkoren för att få det varierar beroende på omständigheterna, men efterlevnaden av en är alltid obligatorisk. En företagare ska ha ett utvecklat investeringsprojekt. Det är faktiskt därför de inte bara kommer att ge nystartade enskilda entreprenörer ett lån för att investera i ett företag, de behöver det helt enkelt inte än. Ett investeringslån är ett lån som har ett antal egenskaper som tillsammans gör det speciellt:

  • Långsiktigt. Alla långfristiga lån är inte investeringslån (till exempel permanenta kreditgräns för regelbundet köp av rörelsekapital), men varje investeringslån är långsiktigt, eftersom det är direkt relaterat till den strategiska utvecklingen av företag genom genomförandet av ett investeringsprojekt.
  • Speciell anledning. Olika sorter av detta lån har liknande mål, som består i att finansiera inte en enkel expansion av företag, utan deras kvalitativa förändringar (framväxten av nya partners, komplicerad produktion, omskolning av personal, köp av nya licenser, etc.).
  • Storlekar på belopp. Investeringsutlåning på förhand innebär inte små lån på grund av de specifika syftena.
  • Vissa villkor som måste uppfyllas för att få lån. I huvudsak är detta ett noggrant genomtänkt och planerat projekt, en detaljerad analys av verksamhetens nuvarande tillstånd och prognostisering av den potentiella lönsamheten från införandet av ett nytt projekt i företagets "kropp".
  • Metoder för återbetalning av lån. Diskuteras individuellt. Man behöver bara säga att i denna utlåningssektor råder differentierade betalningar framför annuitetsbetalningar.

Ett projekt innebär ett nytt steg i utvecklingen av företag. Entreprenörer bestämmer vilka förändringar det är dags att göra i sin verksamhet. Det kan vara inköp av ny högteknologisk utrustning eller nya produktionsanläggningar, investeringar i att utöka personalstyrkan och ytterligare utbildning av befintlig personal. I allmänhet beror kärnan i projektet till stor del på typen av investeringsutlåning. Och det är klassificerat i tre stora typer:

  1. Investeringslån som sådan.

Investeringslån

Ett utmärkande drag av denna typ är detaljerad övervakning av företagets nuvarande tillstånd, varefter en prognos upprättas baserat på erhållna data. Faktisk och potentiell (efter investering) lönsamhet, utsikterna för innovationer, marknadsförhållanden inom överskådlig framtid studeras (den sektor av ekonomin som företaget är involverat i beaktas) och mycket mer.

En viktig poäng är att med en sådan långfristig utlåning minskar banken riskerna från sin sida till ett minimum. Eftersom beräkningar görs på ett sådant sätt som om företaget skulle behöva betala av det lån som erhållits under de närmaste åren, och dess inkomster inte skulle förändras alls. I vissa fall accepterar de till och med en viss negativ dynamik i inkomsten som ett skyddsnät.

Det vill säga att här ska inkomsten från verksamheten vara sådan att företagaren kan betala banken med den vinst han redan har. Men man tror att genomförandet av investeringsprojekt nödvändigtvis måste öka företagens lönsamhet. Sådan investeringsutlåning innebär vanligtvis köp av ny utrustning, transporter och arbetsyta. Det är lättast för en företagare att ta jämfört med andra typer. När allt kommer omkring, i det här fallet riskerar banken minst. Prognostiska beräkningar utförs enligt det mest pessimistiska scenariot. Banken kommer endast att drabbas av förluster i händelse av en oväntad djup kris för företaget, upp till fullständig kollaps och konkurs. Men om denna sannolikhet är ganska hög, kommer affärsövervakning nästan säkert att visa detta. Och banken kommer helt enkelt att vägra att ge ut ett lån.

Här tar banken redan en större risk, eftersom i det här fallet företaget vid ett visst tillfälle inte har en sådan vinst som skulle räcka för att återbetala lånet. Men man tror att efter genomförandet av investeringsprojektet kommer verksamhetens lönsamhet att öka kraftigt, vilket gör det möjligt att betala av bankskulden. Det är tydligt att detta måste vara ett mycket övertygande, intressant och lovande projekt för att banken ska gå med på att inte agera som en förmånstagare, utan som en investerare i låntagarens verksamhet. För det är mest korrekt att kalla den beskrivna situationen inte utlåning, utan investeringar. Banken ger pengar för genomförandet av projektet, varefter den får tillbaka dem med ränta tack vare intäkterna från genomförandet av projektet.

Byggande lockar banker lika mycket som entreprenörer. Fastigheter är alltid efterfrågade och är en värdefull investering. Därför, för byggandet av någon anläggning (bostäder eller industri), kan en kund låna mycket pengar från de flesta banker i landet. Men för att få dessa medel måste entreprenören själv investera avsevärt i sitt projekt. Kanske är denna typ av investeringslån den dyraste för låntagaren bland andra typer. Redan innan han kontaktar banken måste kunden köpa motsvarande tomt där byggandet är planerat, eller ta det på ett långsiktigt hyresavtal.

Låntagaren måste förse banken med dokument som bekräftar hans ägande av marken eller ett hyresavtal. Dokument om projekterings- och uppskattningsarbete och bygglov som sådana. Det är tydligt att företagaren utför alla dessa förberedande aktiviteter på egen bekostnad. Efter deras slutförande kommer banken att utvärdera projektet för byggande av bostäder eller industribyggnad i termer av dess värde som kapital. Det kommer också att ta hänsyn till vad exakt entreprenören tänker bygga - ett hotell eller en produktionsverkstad. Efter att ha bestämt projektets potentiella lönsamhet kommer banken att utfärda motsvarande summa pengar.

Bankkrav på låntagaren

I den här situationen ställer kreditinstitutet inte bara de vanliga, utan också vissa specifika krav på kunden. Detta tillstånd beror på det faktum att ett investeringslån innebär stora summor pengar. Så här är villkoren som banken ställer för företagaren:

  • en tydligt utvecklad, strukturerad affärsplan, motiverad av matematiska och ekonomiska beräkningar, där målen för projektet tydligt avslöjas;
  • analys av den relevanta marknadssektorn, utformad för att bevisa att genomförandet av projektet faktiskt kommer att leda till en ökning av lönsamheten för företaget (företagen);
  • tillhandahållande av avtal med partnerföretag som är ansvariga för det direkta genomförandet av projektet (leverantörer av ny utrustning eller tillverkare av sådan utrustning, företag som säljer licenser, etc.);
  • en viss inkomstnivå krävs (dess belopp beror på den valda typen av investeringsutlåning);
  • entreprenören måste ha ett visst ekonomiskt deltagande i genomförandet av sitt projekt, det vill säga ett initialt bidrag, vars belopp kan variera från 25% till 50% (enligt individuellt avtal kan banken räkna kostnaderna som en del av bidraget som låntagaren ådragit sig i det förberedande skedet);
  • närvaro av gemensamma obligatoriskt villkor– tillhandahållande av egendom från kunden som säkerhet (sådan egendom marknadspris måste motsvara lånebeloppet);
  • banken kommer definitivt att kontrollera om affärsmannen har erfarenhet av att genomföra investeringsprojekt (det är önskvärt att han har det, men det finns en första gång för allt);
  • banken kommer att kontrollera alla marknadsenheter som är direkt eller indirekt relaterade till låntagarens verksamhet;
  • lånetid även med statsbidrag får inte överstiga 10 år;
  • De flesta banker stödjer möjligheten att ge ut ett lån i utländsk valuta(US-dollar, euro), om företaget till exempel behöver köpa varor utomlands;
  • betalningsplanen och typer av betalningar förhandlas individuellt;
  • Ibland kan ett investeringslån erhållas för avveckling med en annan bank där ett liknande lån tagits (refinansiering), men det sker sällan, eftersom man anser att projektet bör ge ökade intäkter, och eftersom refinansiering behövs innebär det att kundens tillförlitlighet är redan ifrågasatt.

Kortfristig utlåning som en analog

Du kan givetvis ta till oriktade lån under en kort period. De utfärdas mycket snabbare och enklare, och paketet med dokument är flera gånger mindre. Och registreringskostnaderna är många gånger lägre. Ta till exempel det faktum att långfristig utlåning förpliktar kunden att betala för registreringen av varje pant. Till exempel en pantsättning av en lägenhet, ett lager och en dyr bil - du måste betala separat för registrering av belastningen på varje fastighet. Ett litet lån räcker dock inte. Du kommer att behöva ta flera lån olika banker, alternativt ett lån i en bank. Det första alternativet är det mest oacceptabla, eftersom det är allmänt känt att banker inte gynnar kunder som har utestående lån. Det andra alternativet är mer lämpligt, men det finns alltid en risk att banken vägrar att utfärda nästa lån. Och projektet kommer att "hänga", som de säger, mitt på vägen. Ibland måste entreprenörer till och med ta till att frysa projektet, men det är inte alltid möjligt.

Erbjudanden från vissa banker

Idag är nästan alla banker inblandade i investeringsutlåning. Naturligtvis erbjuder Sberbank också ett brett utbud av tjänster inom detta område. Villkoren för Ryska federationens huvudbank är följande.

Begreppet projektutlåning

Projektutlåning, ibland även kallad "projektfinansiering", avser långsiktig finansiering av enskilda oberoende investeringsprojekt utan ytterligare attraktion av medel från projektdeltagare - industriföretag och andra företag. Det antas att grunden för utlåning i framtiden kommer att vara vinst - avkastningen på investeringen. Ytterligare användning av investerarmöjligheter är endast tillåten i i vissa fall och/eller för vissa områden (överföring av verksamhetskunnande, upphandling och marknadsföring av vissa typer av produkter). Investerarorganisationernas solvens och andra egenskaper får i princip inte beaktas. I praktiken kontrollerar bankerna investerare noggrant för att ta reda på hur mycket de kan stödja projektet, även på lång sikt (lånevillkor). I framtiden betraktas inte kassaflödesindikatorer, inklusive skillnaden mellan inbetalningar och betalningar, som det enda kriteriet för finansiering. Garantier för driftsättning av en anläggning, start av dess drift och efterföljande utveckling, subventioner vid starten, skyldigheter att tillhandahålla allt som behövs, garantier för leverans av nödvändiga produkter från tredje part utgör en komplex sammanvävning av relationer mellan investerare, banker och andra deltagare. Projektets omfattning är av avgörande betydelse. Dess effektiva strukturering är endast möjlig med en viss minimiinvestering.

Grunden för projektutlåning är alltså idén om att finansiera investeringsprojekt med hjälp av den inkomst som företaget som skapas eller rekonstrueras kommer att ge i framtiden. På grund av dessa inkomster tillhandahåller vi

Finansiering organiserad av banker och avkastning på investeringar bestäms. Denna riktning bankverksamhet Det anses i världspraxis vara särskilt relevant för de länder och regioner som behöver utöka och modernisera produktionskapaciteten för kapitalintensiva industrier (bränsle- och energikomplex, gruv- och processindustrier).

Vid projektutlåning (PL) är den huvudsakliga säkerheten för lån utgivna av banker själva investeringsprojektet, d.v.s. inkomster som kommer att erhållas under driften av det företag som skapas eller rekonstrueras i framtiden.

Investering, eller projekt (av latinets projectus - "kastas framåt"), utlåning - relativt ny form låna medel. Men huvudidén med denna typ av utlåning är inte ny. Utlåning till investeringsprojekt uppstod och utvecklades från en sådan typ av bankverksamhet som utlåning med villkoret att återbetala lånet med tillverkade produkter. Till exempel de medel som behövs för att utveckla gas och oljefält, gav banker lån mot gas- och oljereserver. Lånet återbetalades efter produktionsstart (från det ögonblick då anläggningen togs i drift) med hjälp av försäljningsintäkter. Samtidigt bar bankerna risken förknippad med otillräckliga reserver av inlåning för att återbetala skulder och räntor. Senare, på 70-talet. XX-talet, med hjälp av investeringslån, ökade investeringarna i energi- och råvaruindustrin. Företag inom dessa branscher hade ett stort behov av kapitalinvesteringar och relativt höga vinster, vilket lockade investerare.

Fram till 1980-talet investeringar i energi- och råvaruprojekt, särskilt i utvecklingen av oljefält, dominerade projektlånemarknaden. Men oljeprisfallet har haft en negativ inverkan på denna industri och investeringar i den. Sedan den tiden, även om råvaror och energiprojekt fortsatte att inta en dominerande ställning, började långivare leta efter andra sektorer för att investera sina medel. Således visar de intresse för telekommunikation, högteknologi, etc.

Historiskt sett dominerades investeringslånemarknaden i början av ett fåtal amerikanska och kanadensiska banker. Men snart, i samband med utvecklingen av oljeproduktionen i Nordsjön, fick de sällskap av brittiska banker, som snabbt lyckades lära av sina nordamerikanska kollegors erfarenhet av den då okonventionella låneformen. engelska banker organiserade snabbt lämplig personalutbildning och fick en otvivelaktig konkurrensfördel i Europa. Detta stimulerade utvecklingen av investeringsutlåning i andras bankmiljö utvecklade länder: Tyskland, Frankrike, Nederländerna och Japan. För närvarande är bankerna i dessa länder ledande på den globala projektlånemarknaden.

Hittills har många projekt redan genomförts både i väst och i U-länder. Bland dem finns det både "misslyckade" (till exempel konstruktionen av Panamakanalen) och framgångsrika. Ett av de mest slående projekten är konstruktionen av Eurotunneln, som förbinder England med kontinentala Europa. Detta projekt, där 198 banker deltog, byggde på medel från den privata sektorn. Den totala volymen lån uppgick till cirka 7 miljarder pund. Konst. Lånen återbetalas genom avgifter för användning av tunneln.

Under det senaste decenniet har investeringsutlåningsmekanismen använts i stor utsträckning i internationell praxis. Så, Internationella bankenÅteruppbyggnad och utveckling (IBRD) använder i stor utsträckning denna mekanism för att ge ekonomiskt stöd till länder, inklusive östeuropeiska, som har rika naturliga resurser, men saknar kapital.

Kriterier för genomförbarheten av projektutlåning

I praktiken fattar borgenärer, när de överväger användningen av den statliga tullkommitténs mekanism och deltagande i den, beslut baserat på det föreslagna investeringsprojektets tekniska och ekonomiska bärkraft. Vid utvärdering av sådana projekt beaktas kriterier som bekräftar att: kreditrisk större än kapitalrisken; förstudie och finansiell plan tillfredsställande; källorna och kostnaderna för de använda produkterna och råvarorna är garanterade; projektet är försett med bränsle till rimliga priser; det finns en marknad för projektets framtida produkt, och transport till marknaden är möjlig till rimliga priser; byggmaterial kan köpas till förväntade priser; entreprenören, användaren och ledningspersonalen är erfarna och pålitliga; projektet inkluderar inte oprövad teknik; avtal mellan partners och andra intresserade parter ingås och licenser och tillstånd erhålls; det finns ingen risk för expropriation, försäkrings- och statsrisker beaktas; valutarisker distribuerad; huvudgaranterna har lämnat kapitaltillskott; projektet har värdefulla tillgångar(ytterligare säkerhet); rätt kvalitet på tillförda resurser och tillgångar säkerställs; lämpligt försäkringsskydd tillhandahålls; force majeure risk, risker för förseningar (i leveranser, byggnation etc.) och ökade kostnader beaktas och fördelas; projektet kommer att ha indikatorer som tillfredsställer investerare; inflationstakten är realistiskt prognostiserade och ränta.

Genom att sammanfatta alla de många kriterierna kan vi nämna två huvudkrav för investeringsprojektet av deltagarna.

Ekonomisk. Bankkriterier för projekteffektivitet testas med hjälp av kassaflödesmodeller. Vid ingående av kontrakt om byggande, finansiering, beviljande av koncessioner m.m. Investerare vägleds och motiverar sina planer av sina egna scenarier för byggtiden och relaterade kostnader, inflationsutveckling, finansieringsnivåer, driftskostnader etc.

Det är tydligt att bankens oberoende bedömning av risker inte helt överensstämmer med investerarnas prognoser och slutsatser. För bankens del ska projektet motiveras med hänsyn till utvecklingsfaktorer som inte beaktas av alla. I det här fallet är målet att upprätthålla investerarnas intresse för genomförandet av projektet och att förhindra att deras deltagande i det avslutas tills de lån som lämnats till bankerna återlämnas.

Generellt intresse. Med projektfinansiering är den tid under vilken ekonomiska resultat kan förutsägas relativt exakt alltid betydligt kortare än lånens löptid. Banken tar hänsyn till detta på två sätt. Han kan noggrant formulera ramverket för kassaflödesprognosen för att skapa en "säkerhetsbuffert" för efterföljande återbetalning av lån. En annan möjlighet att adekvat reagera på denna omständighet är relaterad till intresset som förenar alla deltagare, d.v.s. med samma långsiktiga intressefokus för alla projektdeltagare. Om en sådan inriktning finns och är tillräckligt stabil kan banken delta i projektet.

Investerare i väst har som regel 20-40 % av sina egna medel som behövs för att finansiera projekt; resterande 60-80 % tillhandahålls av banker i form av lån.

Andra krav för projektet kan till exempel avse hanteringen av associerade risker.

Ett specifikt investeringsprojekt uppfyller inte alltid alla ovanstående kriterier. Men behovet av ett antal av dem försvinner om grundarna finner en garant som vill och kan acceptera finansiella risker och tillhörande kostnader.

Principer, typer och funktioner för projektutlåning

Ovanstående kriterier gör det möjligt för oss att identifiera fem grundläggande principer som är nödvändiga för att projektutlåningen ska lyckas: projektets lönsamhet; deltagande i det av erfarna, starka och samvetsgranna partners; redovisning och fördelning av alla projektrisker; reglering av juridiska aspekter; utveckling av specifika! samordnade handlingsplaner och närvaron av en högkvalitativ affärsplan för projektgenomförande.

En speciell roll i projektutlåning i ryska förhållanden spelas av riskfördelningen mellan projektdeltagare (till exempel genom diversifiering eller utfärdande av garantier). Det kan finnas olika riskfördelning mellan grundare och borgenärer.

I världspraxis är det vanligt att särskilja tre huvudtyper av personliga lån: utlåning med full regressrätt - långivaren behåller rätten till full ersättning för låntagarens alla skyldigheter; utlåning med partiell regress - långivare har en begränsad rätt att överföra ansvaret för återbetalning av lån till låntagaren; utlåning utan regress – långivare tar de flesta av riskerna.

Om långivaren lyckas behålla rätten till full regress till grundaren avseende alla förpliktelser under projektet, så motsvarar lånet ett vanligt lån med säkerhet. I det här fallet är ovanstående PC-princip för att dela risker faktiskt inte uppfylld, eftersom grundaren är ansvarig för alla risker med projektet. Den här typen En PC är det enklaste och kan sättas upp relativt snabbt och billigt. Den används särskilt när projektet är litet (behöver inte extrakostnader) eller är en del av ett större projekt.

Den vanligaste PC:n är med rätt till partiell regress; i detta fall fördelas alla projektrisker mellan deltagarna på ett sådant sätt att varje risk accepteras av den part som bäst kan bedöma och försäkra den.

PC skiljer sig väsentligt från andra former (metoder) av utlåning. Följande specifika funktioner kan markeras.

Under PC kan fordringsägare vara föremål för olika former av krediter - både bank-, råvaru- och kommersiella; borgenärer här, förutom banker, kan vara företag - leverantörer och köpare av produkter, statliga organ, pensionsfonder, investeringar och leasingbolag etc. Från-

Detta leder till en annan egenskap hos PC:n - förmågan att använda flera källor till lånat kapital, vilket ofta är ett nödvändigt villkor för genomförandet av stora projekt. Samtidigt kan man få tillgång till mer lönsamma kreditkällor, såsom internationella fonder. finansmarknader, statliga program exportlån, långfristiga IBRD-lån, Europeiska bankenåteruppbyggnad och utveckling (EBRD).

Att attrahera ett brett spektrum av borgenärer underlättar deras organisation av ett syndikat (konsortium), där en av de stora och välrenommerade borgenärerna agerar som borgenärsagent som företräder syndikatets intressen; lånade medel vanligtvis överförs till ett särskilt skapat oberoende förvaltningsbolag.

En utmärkande egenskap hos PC är förmågan att attrahera kapital i stora volymer och med hög finansiell hävstång (hävstång), och därför med ökad risk. För små företag är tillgången till stora lån med hög belåning praktiskt taget stängd.

En viktig egenskap hos PC:n och dess allvarliga fördel är att den ger grundarna möjlighet att överföra en del av sina risker till andra projektdeltagare, medan de senare med konventionell utlåning skulle bära det fulla ansvaret för att betala tillbaka lånet ensam.

En klar fördel för grundarna är möjligheten att få ett lån utan att reflektera skulden på sin balansräkning, eftersom den ingår i balansräkningen för ett speciellt företag. Som ett resultat försämrar lånet inte grundarens ekonomiska ställning. Åtaganden som garanti för planerat färdigställande av byggnation, pantsättning och andra, vanligtvis av tillfällig karaktär, allokeras som en separat rad på grundarens balansräkning och försvinner från den vid utgången av deras giltighetstid. Därför är skadorna på grundarens balansräkning och solvensindikatorer mindre än när man tar emot ett konventionellt lån.

Det faktum att banken tar på sig en del av riskerna med projektet avgör vissa egenskaper hos lånet, vilket ur grundarnas synvinkel är nackdelar jämfört med konventionell utlåning. Således är kostnaden för en PC högre än kostnaden för konventionella lån. Räntan på projektlånet består av marknadsräntan, provisioner för åtagandet att tillhandahålla lånet och för att reservera medel samt en premie till basränta procent för bankens samtycke att ta en del av projektets risker.

Banken har rätt att begära olika uppgifter om projektet: tekniska data; beräkningar av vinster, kostnader, produktionskostnader etc.; kräva en undersökning med inblandning av oberoende experter. En situation kan uppstå när kreditgivarbanker i princip godkänner detta investeringsprojekt, de är nöjda med den presenterade förstudien, men det finns alltid frågor ang. praktiskt genomförande projekt. Under ryska förhållanden kan sådana frågor få särskilt brådskande och specifika nyanser. Därför är en högkvalitativ affärsplan för genomförandet av projektet av avgörande betydelse för grundarna och arrangörerna.

Så, PC skiljer sig från andra former av utlåning genom att: 1) grunden för återbetalning kreditskuld och betalningen av ränta på lånet här tjänar som inkomst från genomförandet av detta projekt; 2) projektriskerna är fördelade på ett brett spektrum av deltagare; 3) banker har möjlighet att organisera utlåning utanför balansräkningen till projektgrundaren; 4) det är möjligt att samtidigt använda icke-

hur många källor till lånat kapital; 5) ett särskilt skapat företag får lånade medel för projektet; 6) kostnaden (priset) för projektutlåning är ganska hög. Dessutom har emissionen av investeringslån en annan viktig egenskap relaterad till deras säkerheter (se nedan).

De listade funktionerna i PC:n kräver noggrant arbete från deltagarna i projektets förinvesteringsfas, vilket innebär utarbetande av en affärsplan av hög kvalitet och utveckling av åtgärder för dess genomförande, vilket kommer att göra det möjligt att informera och informerade beslut om lämpligheten av att använda denna form av utlåning och deltagande i projektet.

Traditionella och nya typer av säkerheter för investeringsutlåning till företag

Problemet med att säkra ett lån som en låntagare får från en bank är inte nytt, men när den sociala produktionen utvecklas ökar inte bara relevansen av detta problem, utan också komplexiteten i att välja praktiska alternativ för att lösa det, vilket tydligast manifesteras på den kapitalintensiva marknaden för medel- och långfristiga utlåning till investeringsprojekt . I detta avseende är analysen av säkerheter för relevanta lån ett av de viktigaste problemen som bankspecialister måste tänka på.

Detta innebär att lösa en uppsättning sammanhängande problem. Och först och främst är det nödvändigt att få en tydlig uppfattning om den mest sannolika förändringen över tiden i kvaliteten och priset på den föreslagna säkerheten. När du utfärdar kortfristiga lån finns det praktiskt taget inget behov av att lösa ett sådant problem (som regel kan kvaliteten på säkerheter inte förändras avsevärt på kort tid). Det är en helt annan sak när det är nödvändigt att förstå vad som kan hända med säkerheterna under det kommande året, två eller flera år.

Här kommer det att vara nödvändigt att ta hänsyn till många faktorer, såsom typen av säkerhet, vem som tillhandahåller den, formen och innehållet i låneavtalet, ytterligare villkor relaterat till ställda säkerheter etc. Men i alla fall är det tydligt att kvaliteten på de huvudtyper av säkerheter som accepteras av banker tenderar att sjunka med tiden. Det är naturligtvis möjligt att värdet på den pantsatta egendomen ökar jämfört med dess värde vid ingåendet av låneavtalet (detta kan ske med fastigheter, enskilda värdepapper, ädelmetaller och vissa andra typer av egendom), men detta är snarare ett undantag från regeln.

Detta innebär att en rysk bank, som bestämmer sig för att ge ut ett investeringslån eller inte, knappast kan räkna med att upprätthålla en tillräckligt hög kvalitet och pris på traditionella typer av lånesäkerheter vid slutet av den förväntade låneperioden. Dessutom måste beaktas att låntagaren inte alltid har en objektiv möjlighet att ställa högkvalitativa säkerheter i materiell form. De medel som han behöver täcks kanske inte av det faktiska värdet av säkerheten, även om all inköpt utrustning och strukturer som är under uppbyggnad överförs till den (i händelse av misslyckad affärsutveckling kommer de sannolikt att hamna i kategorin låg- likviditet).

Men genom att vägra låna ut till komplexa investeringsprojekt riskerar banken att hamna utanför den lovande marknaden. Därför, i fallet med genomsnitt

och långfristig utlåning till företag är det nödvändigt att leta efter nya typer av säkerheter som, om inte ersätter, så åtminstone kompletterar deras traditionella typer. Och i princip är detta möjligt.

Bankanställda tar komplexa lösningar, måste i första hand förlita sig på deras förtroende för framgången för projektet som föreslagits av den potentiella låntagaren. Detta innebär både en god förståelse för kärnan i projektet och närvaron av nödvändig kunskap för analys och oberoende bedömning av utsikterna för dess praktiska genomförande. I det här fallet måste bankspecialister vägledas av bredare idéer än normalt accepterade om typerna av säkerheter för långfristiga lån och deras kvalitet.

De typer av säkerheter som en långivare kan ta hänsyn till när han bestämmer sig för att ge ut ett långfristigt lån till ett företag utgör två komplexa grupper (fig. 21.1).

Typer av långfristiga lånesäkerheter

Fastighetstyper

Straff

Säkerhet

C Rykte på marknaden

Bankgaranti

Investeringsprojekt_____

N Högteknologi

Genomförbarhet _____studie_____

Hög nivå av arbetsorganisation

Låntagarundersökning N

Konkurrenskraftiga _____produkter_____

Affärsplan för genomförande

investerings _______projekt

Marknadsföringskvalitet

Sannolikhet

i god tid

genomförande

Kvalitet

Produkter

Produktkostnad

Information om

chefer

Ris. 21.1. Typer av säkerheter för utlåning till investeringsprojekt

Den första gruppen är fastighetstyper av säkerheter som är traditionella för bankverksamhet. Deras användning regleras av reglerna för den ryska PS. Enligt art. 329 i koden kan fullgörande av skyldigheter säkerställas genom en straffavgift, pantsättning, innehållande

utmätning av gäldenärens egendom, garanti, bankgaranti, insättning och andra metoder enligt lag eller avtal. Uppenbarligen är inte alla de listade metoderna lika viktiga för att säkra långsiktiga investeringslån. Samtidigt lämnade lagstiftaren föremål för en kredittransaktion möjlighet att använda andra metoder som säkerhet. Därmed får banken faktiskt rätt att utveckla och erbjuda låntagare olika tillvägagångssätt, vilket gör det möjligt att identifiera och erhålla säkerheter som skulle ge bankirer förtroende för framgången för ett givet projekt tillräckligt för att ge ut ett lån.

Den andra gruppen av typer av säkerheter kan som regel inte bedömas specifikt en summa pengar, som långivaren kan få om låntagaren inte fullgör sina skyldigheter enligt låneavtal. Dessutom kan vissa typer av säkerheter inte separeras alls från företaget som själv genomför investeringsprojektet* och säljas eller överföras in natura. Men att få objektiv information om tillståndet för sådana typer av säkerheter ger bankspecialister möjlighet att ganska tillförlitligt bedöma sannolikheten för ett framgångsrikt genomförande av ett investeringsprojekt. Elementen i denna grupp kan konventionellt kallas informationstyper av stöd.

Inom denna grupp kan man urskilja undergrupper som relaterar till två olika, även om de är relaterade, objekt.

1. Konkurrensfördelar som förvärvats av ett företag under sitt arbete på marknaden, vilka i affärsvärlden betraktas som företagets prestationer och som en garanti för dess framtida nya framgångar. Förstärkningen av sådana fördelar indikerar som regel en ökning av företagets kreditvärdighet och vice versa. Att få objektiv information om dynamiken i ett företags konkurrensfördelar gör att vi inte kan bedöma det värre än att analysera kassaflöden, men med skillnaden att konkurrensfördelar är en mer stabil indikator, eftersom dessa fördelar utvecklas över år och till och med decennier och inte förändras dramatiskt , vilket inte är möjligt tala om värdet av specifika kassaflöden som kan öka kraftigt eller torka upp helt på kort tid.

2. Information om genomförandet av investeringsprojektet - om själva projektet, genomförbarhetsstudien av investeringar och olika genomförbara genomförbarhetsstudier, resultaten av undersökningen av låntagaren av bankspecialister, resultaten av analysen av affärsplanen för genomförandet av investeringsprojektet.

Av den information som kan erhållas från en affärsplan är den viktigaste informationen och slutsatserna om kvaliteten på marknadsföringen, sannolikheten för att projektet genomförs i tid, kvaliteten och kostnaderna för framtida produkter och information om projektledare. Det är särskilt viktigt att få en tydlig förståelse av möjligheten att uppnå de nödvändiga konsumentegenskaperna hos framtida produkter, som bildar dess kvalitet, och av produktionskostnaden som kan tillhandahållas, eftersom kombinationen av dessa indikatorer avgör framtida produkters konkurrenskraft. , och följaktligen möjligheten att erhålla nödvändig vinst och därigenom framgångsrik genomförande av hela projektet.

Banken bör således inte uppfatta otillräckligheten i den materiella säkerheten för ett investeringslån som låntagaren erbjuder som en obestridlig grund för att vägra ett sådant lån om bankens specialister är skickliga i metoden.

analys och bedömning av arter informationsstöd. Otillräckligheten av materiella typer av säkerheter, vilket ökar risken med utlåning, är en objektiv grund för att öka bankens andel av framtida vinster från genomförandet av ett investeringsprojekt.

Bankutlåning för investeringsprojekt

Utlåning till investeringsprojekt är inte identisk med långfristig utlåning, även om det också ger en ganska lång period av användning av kreditresurser, till skillnad från kortfristiga lån, som innebär

Först och främst kännetecknas utlåning från banker till investeringsprojekt av närvaron av ett finansierat projekt, både nytt och befintligt, för genomförandet eller utvecklingen av vilket de lånemedel som det lånande företaget lockar kommer att användas. I detta fall tar den investerande banken vissa risker i samband med genomförandet av det finansierade projektet. Och beslutet till förmån för utlåning till ett sådant projekt kommer att bero på de planerade inkomsterna från projektet. Naturligtvis, med ett sådant alternativ, kommer den nuvarande situationen nödvändigtvis att beaktas. finansiella ställning företag, storleken på dess vinst, dynamiken i tillväxtindikatorer, stabilitet, kreditvärdighet, detta företags solvens. Men själva investeringsprojektet kommer också att spela en betydande roll. Vid utlåning till investeringsprojekt ägnas särskild uppmärksamhet åt det resultat som förutspås från genomförandet av projektet.


Utlåning till investeringsprojekt av Russian Credit Bank

Russian Credit Bank finansierar investeringsprojekt som involverar återuppbyggnad, modernisering, expansion av befintliga och skapande av nya produktionsanläggningar för företag, både stora och medelstora företag.

Lånet kan användas för följande ändamål:

Öka produktionskapaciteten;
- finansieringskostnader för översyn teknisk omutrustning;
- förvärv av lös egendom, samt fastighet;
- refinansiering av lån.

Lånegränsen kan vara mer än 100 miljoner rubel. Finansiering tillhandahålls i form av lån/kredit. Användarvillkor kreditmedel kan nå 5 år. Återbetalningsplanen för skulden upprättas enligt överenskommelse mellan parterna. Låneräntan sätts individuellt för varje låntagare.

Följande kan ställas som säkerhet för ett lån:

Markrättigheter (äganderätt, långtidsarrende);
- fastighetsobjekt;
- äganderätter;
- aktier/andelar, inkl. tillgångar som inte är relaterade till investeringsprojektet;
- garantier från solventa företag.
- bankgarantier.

Utlåning av banker till investeringsprojekt förutsätter oftast att låntagare som: är juridiska personer, registrerad i Ryska Federationen eller utföra transaktioner eller ha tillgångar i Ryska federationen; ha en period av faktisk affärsverksamhet på minst 2 år; har nödvändiga licenser och certifikat.


Teknik för bankutlåning till investeringsprojekt

Effektiv utlåning till investeringsprojekt kräver en annan organisation av bankens arbete än enkel utlåning. Till exempel, många banker övar att besöka en framtida låntagare, även när de överväger en vanlig låneansökan. Tack vare detta är bankspecialister huvudsakligen bekanta med företagets finansiella dokumentation. Men när man överväger frågan om utlåning för genomförande av investeringsprojekt krävs ofta mycket mer, nämligen vi talar om att genomföra en omfattande undersökning av företaget för att fastställa risknivån för att ge ut medel. En sådan undersökning av företaget utförs utifrån förekomsten av möjliga riskfaktorer.

När du gör långfristiga investeringslån behöver du inte sätta stora förhoppningar på olika standardtyper av återbetalningssäkerhet. Den mest tillförlitliga säkerheten i fallet när banker lånar ut till investeringsprojekt anses vara ett fullt utvecklat investeringsprojekt, såväl som en affärsplan av hög kvalitet för dess genomförande. De återspeglar företagets faktiska tillstånd med alla befintliga risker och är till och med mer tillförlitliga än det framtida tillståndet för verksamheten de är avsedda att uppnå. En skicklig analytiker kan lära sig ganska mycket av sådana källor. Den partiella informationen i dem eller dess fullständiga frånvaro kan också indikera för en erfaren specialist om den faktiska situationen på företaget.

Projektfinansiering är fortfarande ganska sällsynt banktjänst. Få ryska banker deklarerar det som separata arter utlåning, och även de har ingen brådska att investera i startups. Men om detta är ett intressant och lönsamt projekt, genomfört av ett team av proffs som också har erfarenhet av att skapa framgångsrik verksamhet från grunden kan bankirer göra ett undantag.

Generellt sett är projektfinansiering en av de typer av riktade investeringslån som tas för ett specifikt projekt, till exempel för att skapa företag, modernisering eller återanvändning av befintliga industrier, byggande av industri-, kommersiella eller bostäder, etc. I praktiken, enligt bankirer som intervjuats av Ko, största antal Ansökningar om projektfinansiering kommer från byggbranschen samt från bränsle- och energisektorn och televerksamheten.

Inga extra skyldigheter

En av särdrag Projektfinansiering är ett sätt att betala tillbaka ett lån. Som Bulat Davletshin, vice styrelseordförande för Ak Bars Bank förklarar, är den enda källan till återbetalning av långfristiga skulder kassaflöden som genereras av själva projektet, och tillgångar som genereras under dess genomförande fungerar som säkerhet för låneåtaganden. Samtidigt, enligt verkställande direktören för Moskommertsbank Natalya Gryaznova, är projektfinansiering intressant för låntagaren just på grund av denna funktion, eftersom den inte laddar sin egen balansräkning med onödiga skyldigheter.

"I de flesta fall är ett projektbolag speciellt skapat för genomförandet av ett investeringsprojekt, som vanligtvis fungerar som låntagare och operatör av projektet", säger chefen för service- och finansieringsdirektoratet företagskunder, styrelseledamot för Raiffeisenbank Oksana Panchenko. "Detta tillåter oss att undvika påverkan av omständigheter relaterade till företagets förflutna på projektet, göra det mer transparent när vi bestämmer kassaflöden, skydda det från påverkan av icke-relaterade transaktioner och optimera fördelningen av risker som följer med projektet mellan dess deltagare. ” Enligt experten bör projektbolagets operativa verksamhet vara helt fristående från operativ verksamhet initiativtagare (sponsorer) till projektet.

Projektet spelar roll

För att fatta ett beslut om att delta i finansieringen av ett visst projekt, utvärderar bankerna först och främst det långfristiga finansiell verksamhet potentiell låntagare, utan själva investeringsprojektet. Enligt Senior Vice President för Globex Bank Alexey Titov ligger huvudvikten på att analysera det finansierade projektets effektivitet, dess efterfrågan på marknaden och att övervaka genomförandets framsteg.

Banken analyserar naturligtvis även riskerna med genomförandet av projektet, både i investeringsskedet och under driftperioden. Det sistnämnda, som Oksana Panchenko säger, inkluderar att bedöma ett investeringsprojekts känslighet för avvikelser från dess prognosdata (till exempel att bedöma riskerna för att en försening i projektet når det operativa skedet som överstiger beräknad kostnad konstruktion, en minskning av intäktssidan eller en ökning av projektets utgiftssida i det operativa skedet etc.).

Dessutom genomgår projektet juridisk analys, teknisk och teknisk expertis. Vid bedömning av projekt gäller de också internationella standarder. Sedan 2007 har Nordeas bankkoncern således använt de så kallade "ekvatorprinciperna" som godkänts av Världsbanken och IFC, nämligen en uppsättning kriterier för att identifiera och hantera sociala och miljömässiga risker vid projektfinansiering.

Bulat Davletshin är i sin tur övertygad om att tillhandahållandet av projektfinansieringstjänster också beror på inkomstriskerna och deras fördelning mellan investerare, långivare och andra deltagare på grundval av kontrakt och andra avtalsöverenskommelser. " Affärsbankär den största långivaren, och för att ett företag ska få lån för projektfinansiering måste investerarna erbjuda prioriterade betalningsvillkor till banken och därför komma överens om att de själva först kommer att återbetalas efter att alla skulder till banken har betalats. " förklarar specialisten.

När bankerna ger klartecken

Som regel är handläggningstiden för en ansökan om projektfinansiering mycket längre än för ett vanligt lån, i genomsnitt - från ett par månader till ett och ett halvt år. Detta är förståeligt, eftersom att strukturera och analysera en sådan transaktion är a priori svårare och längre än i fallet, till exempel när en standardlån för att fylla på rörelsekapitalet. Enligt Alexey Titov, vid projektfinansiering används komplexa system för att organisera transaktioner, strukturerade med hänsyn till projektets särdrag (villkor i samband med leverans av importerad utrustning, utförande av initial tillståndsdokumentation för konstruktion, etc.), en mängd olika av verktyg (lån, deltagande i kapital, relaterad finansiering). Användarvillkoren för den tillhandahållna finansieringen bestäms av projektets återbetalningsperiod.

Processen för en banks arbete inom ramen för projektfinansiering har mycket gemensamt med arbetet hos investerare som går in i ett företags kapital, eller private equity-fonder. I synnerhet vid genomförandet av stora projekt strävar banken därför efter att få sin andel av aktierna och väntar inte bara på att kapitalet ska återbetalas.

"Detta beror på finansiärernas önskan att som aktieägare få möjligheten att kontrollera projektet i större utsträckning och direkt delta i förvaltningen", förklarar Natalya Gryaznova. "Samtidigt kan banken öka intäkterna utan att överbelasta projektet med räntebetalningar." Den genomsnittliga avkastningen på aktier överstiger bankens avkastning. Genom att delta i projektet omfördelar banken sina investeringar mellan två aktier: en aktie med lägre men garanterad avkastning och en aktie med högre förväntad men inte garanterad avkastning.

Ofta varierar andelen bankinvesteringar i ett projekt från 30 till 80 %. Den vanligaste situationen är när bankens "bidrag" är begränsat till 70 %, medan kreditinstitutet räknar med att få resterande 30 % från projektinitiatorn. Oftast talar vi om det faktum att dessa 30% bör spenderas i det inledande skedet av projektet, det vill säga på design, preliminär förberedelse, erhållande av tillstånd etc.

Bulat Davletshin ger sitt exempel: "Enligt våra villkor bör kostnaden för projektet vara från 300 miljoner rubel, och det är nödvändigt att använda minst 30% av kundens egna medel och/eller andra investerare, och även beroende på om projektet tillhör en viss bransch, vilken tillgänglighet projektinitiatorn har rättigheterna till tomt eller en produktionsplats med nödvändiga ingenjörsnätverk.”

Låneräntor och scheman för att erhålla och återbetala dem bestäms individuellt och kan ändras i olika skeden av projektet, beroende på hur genomförandet framskrider och med hänsyn till låntagarens prognostiserade kassaflöden.

I de flesta fall ställer banker ett villkor om att upprätthålla en viss lägsta nivå av skuldtäckningsgrad, vanligtvis i intervallet från 1,2 till 1,5, beroende på stabiliteten i projektets intäkter och kreditpolicy burk. Oksana Panchenko säger: "Denna koefficient beräknas som förhållandet Nettoinkomst varje projektperiod till beloppet av ränte- och amorteringsbetalningar som planeras för denna period." Således överstiger projektets nettoinkomst beloppet nödvändiga betalningar, på grund av banken, som garanterar långivarens betalningsstabilitet vid eventuella avvikelser från den grundläggande prognosen.

I allmänhet, enligt Natalya Gryaznova, är projektfinansiering dyrare för låntagaren än konventionell utlåning, eftersom bankens risker när de deltar i ett projektsystem är mycket högre (på grund av bristen på säkerheter för hela kostnaden för lånet). Å andra sidan, med projektfinansiering kan företag alltid refinansiera lånet efter att anläggningen tagits i drift.

Det finns projekt... men kommer det att finnas finansiering?

Och finns det många banker i Ryssland som idag verkar på projektfinansieringsmarknaden? Enligt Natalya Gryaznova har en sådan produkt i sin klassiska form aldrig funnits i vårt land. "Enskilda transaktioner är inte en indikator på tillgängligheten av projektfinansieringstjänster i linje med en viss bank", säger experten. Den produkt som för närvarande erbjuds av banker innebär fortfarande, till viss del, någon form av vändning till kunden och dennes befintliga verksamhet. Många banker har dock projektekonomiavdelningar i sin organisationsstruktur.

Relativt aktiv kreditorganisationer delta i finansieringen av investeringsprojekt inom finans- och industrikoncerner, när ett företag, varav en del tillhör banken, finansieras, eller banken servar företagets konton. I det här fallet förenklas kontrollen över genomförandet av projektet och återbetalningen av lånet avsevärt.

"Det är uppenbart att en bank som påstår sig tillhandahålla en sådan tjänst måste ha två saker: långfristiga skulder, för det första, och ett professionellt team, för det andra", fortsätter Mikhail Polyakov, vice styrelseordförande i Nordea Bank, i ämnet. Han är övertygad om att kombinationen av dessa faktorer i dag endast kan observeras i de största statligt ägda bankerna och dotterbolagen till utländska finansinstitut. Det finns också internationella finansinstitutioner, särskilt EBRD och IFC, som självständigt eller genom organisering av syndikationer finansierar olika projekt i Ryssland i enlighet med deras policy.

"För användning utländsk erfarenhet i ryska verkligheten i Moskva med hjälp av Ryska federationens centralbank och EBRD inrättades rysk bank projektfinansiering," tillägger Natalya Gryaznova, "och under Ryska federationens ekonomiministerium skapades det ryska centret för projektfinansiering, som senare omvandlades till det federala centret för projektfinansiering och det ryska centret för bistånd utländska investeringar, som också var avsedda att underlätta processen att finansiera nya projekt.”

Enligt Alexey Titov beror den otillräckliga utvecklingen av projektfinansiering i vårt land på höga risker och avsaknaden av ett effektivt system för deras försäkring, otillräcklig kapitalisering av banker och en brist på långfristiga skulder. Dessutom finns det inga fungerande inflytandespakar för initiativtagarna till projektet på grund av ofullkomligheten i inhemsk lagstiftning på detta område.

Andrey MOSKALENKO