Alapkamat december.

Az Orosz Föderáció Központi Bankja (Oroszországi Bank)
Sajtószolgálat

107016, Moszkva, st. Neglinnaya, 12

Az orosz jegybank úgy döntött, hogy évi 25 bázisponttal 7,25%-ra csökkenti az irányadó rátát

2019. július 26-án az Oroszországi Bank igazgatósága a csökkentésről döntöttkulcsárfolyam évi 25 bázisponttal 7,25%-ra. Az infláció tovább lassul. Az inflációs várakozások azonban továbbra is magasak. Az orosz gazdaság növekedési üteme elmarad a Bank of Russia várakozásától. A gyenge gazdasági aktivitás az átmeneti tényezőkkel együtt rövid távon korlátozza az inflációs kockázatokat. A Bank of Russia előrejelzése szerint a folyamatban lévő monetáris politikát is figyelembe véve az éves infláció 2020 elején 4 százalékra tér vissza.

Ha a helyzet az alap-előrejelzésnek megfelelően alakul, az orosz jegybank elismeri az irányadó kamat további csökkentésének lehetőségét az igazgatótanács következő üléseinek egyikén, és a semleges monetáris politikára való átállást az év első felében. 2020. Az orosz jegybank az irányadó kamatról a célhoz viszonyított tényleges és várható inflációs dinamikát, az előrejelzési horizonton belüli gazdasági fejlődést, valamint a belső és külső feltételekből adódó kockázatokat, valamint a pénzügyi piacok reagálását figyelembe véve dönt. őket.

Az infláció dinamikája. Az infláció tovább lassul. A fogyasztói árak éves növekedési üteme júniusban 4,7%-ra csökkent (a 2019. májusi 5,1%-ról), és a július 22-i becslések szerint mintegy 4,6%-ot tett ki. Az éves maginfláció júniusban 2018 márciusa óta először csökkent, és elérte a 4,6%-ot. A szezonálisan kiigazított havi fogyasztói árak növekedése júniusban 0,1%-ra lassult a február-májusi 0,3-0,4% után. Ugyanakkor a legstabilabb árdinamikát tükröző havi inflációs mutatók többsége a Bank of Russia szerint éves viszonylatban 4% közelében van.

A fogyasztói kereslet dinamikája visszafogja az inflációt. A fogyasztói árak növekedésének lassulásához átmeneti dezinflációs tényezők is hozzájárultak, köztük a rubel ez év eleje óta tartó erősödése, valamint a gyümölcsök és zöldségek árának csökkenése az új termés korábbi érkezése miatt. Az éves infláció dinamikáját a bázishatások is befolyásolták.

Június-júliusban tovább csökkentek a vállalkozások árvárakozásai. A lakosság inflációs várakozásai április óta érdemben nem változtak, továbbra is emelkedett szinten maradtak. Az infláció lassulása megteremti a feltételeket az inflációs várakozások jövőbeni csökkentésére.

A Bank of Russia előrejelzése szerint a folyamatban lévő monetáris politikát is figyelembe véve az éves infláció 2020 elején 4 százalékra tér vissza.

Pénzügyi feltételek. Az Oroszországi Bank igazgatóságának előző ülése óta a monetáris kondíciók tovább enyhülnek. Ezt elősegítette többek között a pénzpiaci szereplők várakozásainak változása a Bank of Russia irányadó kamatának pályájával kapcsolatban, valamint az USA és az eurózóna várható kamatpályáinak lefelé módosítása. . Az OFZ hozamok és betéti kamatok tovább csökkentek. A Bank of Russia által az irányadó kamat csökkentésére hozott döntések és az OFZ hozamok ez év eleje óta bekövetkezett csökkenése megteremti a feltételeket a betéti és hitelkamatok jövőbeni csökkentésére.

Júniusban a monetáris kondíciók enyhülése következtében tovább nőtt a reálszektornak nyújtott hitelezés. A nem pénzügyi szervezeteknek nyújtott hitelek éves növekedési üteme 2015 óta tetőzött, míg a magánszemélyeknek nyújtott hitelek növekedési üteme a korábbi hónapok érezhető emelkedése után stabilizálódott.

gazdasági aktivitás. Az év eleje óta az orosz gazdaság növekedési üteme elmarad a Bank of Russia várakozásától. Ennek oka a beruházási aktivitás gyenge dinamikája, valamint az export éves növekedési ütemének jelentős csökkenése, többek között a külső kereslet gyengülése miatt. A második negyedévben az ipari termelés éves növekedése felgyorsult, ami nem biztos, hogy fenntartható. A lakossági rendelkezésre álló reáljövedelem csökkenése mellett tovább csökkent a kiskereskedelmi forgalom éves növekedési üteme. A munkanélküliség historikusan alacsony szinten van, de a foglalkoztatás és a munkaerő zsugorodása mellett ez nem okoz túlzott inflációs nyomást.

A költségvetési politika az első félévben további visszafogó hatást gyakorolt ​​a gazdasági aktivitás dinamikájára, ami részben a Kormány által tervezett számos országos projekt megvalósításának időbeli eltolódásából fakad. 2019 második felétől a kormányzati kiadások, ezen belül a beruházások növekedése várható.

inflációs kockázatok. Rövid távon a dezinflációs kockázatok érvényesülnek a proinflációs kockázatokkal szemben. Ennek oka elsősorban a belső és külső kereslet gyenge dinamikája.

Ugyanakkor továbbra is jelentős kockázatot jelentenek a megemelkedett és nem horgonyzott inflációs várakozások. Továbbra is fennáll a globális gazdasági növekedés lassulásának kockázata, többek között a nemzetközi kereskedelmi korlátozások további szigorítása miatt. A geopolitikai tényezők a globális nyersanyag- és pénzügyi piacok ingadozásának növekedéséhez vezethetnek, és befolyásolhatják az árfolyam- és inflációs várakozásokat. Az olajpiacon a kínálati oldali tényezők növelhetik az olaj világpiaci árának volatilitását. A várható kamatpályák június-júliusi felülvizsgálata az Egyesült Államokban és az euróövezetben azonban csökkenti a feltörekvő piacokról történő jelentős tőkekiáramlás kockázatát.

A fiskális politika mind rövid, mind középtávon jelentős hatással lehet az infláció dinamikájára. A költségvetési kiadások idei második felében felzárkózó növekedése 2019 végén – 2020 elején inflációt ösztönző hatással járhat. A jövőben az infláció felfelé ívelő nyomását gyakorolhatják azok az esetleges döntések, amelyek a Nemzeti Vagyonalap likvid részének a GDP 7%-os küszöbszint feletti felhasználására irányulnak.

Az orosz jegybank értékelése a bérek dinamikájával, egyes élelmiszerek áraival és a fogyasztói magatartás esetleges változásaival kapcsolatos kockázatokról nem változott jelentősen. Ezek a kockázatok mérsékeltek maradnak.

Ha a helyzet az alap-előrejelzésnek megfelelően alakul, az orosz jegybank elismeri az irányadó kamat további csökkentésének lehetőségét az igazgatótanács következő üléseinek egyikén, és a semleges monetáris politikára való átállást az év első felében. 2020. Az orosz jegybank az irányadó kamatról a célhoz viszonyított tényleges és várható inflációs dinamikát, az előrejelzési horizonton belüli gazdasági fejlődést, valamint a belső és külső feltételekből adódó kockázatokat, valamint a pénzügyi piacok reagálását figyelembe véve dönt. őket.

A Bank of Russia igazgatótanácsának következő ülése, amelyen az irányadó kamatszint kérdését tárgyalja, 2019. szeptember 6-án lesz. A Bank of Russia Igazgatóságának döntéséről és a középtávú előrejelzésről szóló sajtóközlemény megjelenési ideje moszkvai idő szerint 13:30.

Az Oroszországi Bank irányadó kamata és annak összes változása

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának irányadó kamata ma 7,50%, 2019.07.29-től pedig 7,25%. A Bank of Russia következő igazgatótanácsa 2019. július 26-án úgy döntött, hogy évi 25 bázisponttal 7,25%-ra csökkenti az irányadó rátát. Ez az irányadó árfolyam 2019. szeptember 06-ig érvényes.

Az Igazgatóság megállapította, hogy az infláció tovább lassul. Az inflációs várakozások azonban továbbra is magasak. Az orosz gazdaság növekedési üteme elmarad a Bank of Russia várakozásától. A gyenge gazdasági aktivitás az átmeneti tényezőkkel együtt rövid távon korlátozza az inflációs kockázatokat. A Bank of Russia előrejelzése szerint a folyamatban lévő monetáris politikát is figyelembe véve az éves infláció 2020 elején 4 százalékra tér vissza.

Ha a helyzet az alap-előrejelzésnek megfelelően alakul, az orosz jegybank elismeri az irányadó kamat további csökkentésének lehetőségét az igazgatótanács következő üléseinek egyikén, és a semleges monetáris politikára való átállást az év első felében. 2020. Az orosz jegybank az irányadó kamatról a célhoz viszonyított tényleges és várható inflációs dinamikát, az előrejelzési horizonton belüli gazdasági fejlődést, valamint a belső és külső feltételekből adódó kockázatokat, valamint a pénzügyi piacok reagálását figyelembe véve dönt. őket.

A Bank of Russia irányadó kamata 2019. július végén - szeptember elején

A Bank of Russia igazgatótanácsának 2019. július 26-án tartott rendes ülésén döntés született az irányadó ráta 25 bázisponttal 7,25%-ra történő csökkentéséről. Ez az irányadó árfolyam 2019.07.29-től 2019.09.06-ig lesz érvényes, i.e. az Orosz Bank igazgatóságának következő ülése előtt.

A Bank of Russia korábbi alapkamata 7,50% volt, érvényességi ideje alig több mint egy hónapig tartott (2019.06.17-től 2019.07.28-ig).

Az alapkamat 7,25%-ra történő csökkentéséről az Oroszországi Bank Igazgatósága a következőkből indult ki:

Az infláció dinamikája. Az infláció tovább lassul. A fogyasztói árak éves növekedési üteme júniusban 4,7%-ra csökkent (a 2019. májusi 5,1%-ról), és a július 22-i becslések szerint mintegy 4,6%-ot tett ki. Az éves maginfláció júniusban 2018 márciusa óta először csökkent, és elérte a 4,6%-ot. A szezonálisan kiigazított havi fogyasztói árak növekedése júniusban 0,1%-ra lassult a február-májusi 0,3-0,4% után. Ugyanakkor a legstabilabb árdinamikát tükröző havi inflációs mutatók többsége a Bank of Russia szerint éves viszonylatban 4% közelében van.

A fogyasztói kereslet dinamikája visszafogja az inflációt. A fogyasztói árak növekedésének lassulásához átmeneti dezinflációs tényezők is hozzájárultak, köztük a rubel ez év eleje óta tartó erősödése, valamint a gyümölcsök és zöldségek árának csökkenése az új termés korábbi érkezése miatt. Az éves infláció dinamikáját a bázishatások is befolyásolták.

Június-júliusban tovább csökkentek a vállalkozások árvárakozásai. A lakosság inflációs várakozásai április óta érdemben nem változtak, továbbra is emelkedett szinten maradtak. Az infláció lassulása megteremti a feltételeket az inflációs várakozások jövőbeni csökkentésére.

A Bank of Russia előrejelzése szerint a folyamatban lévő monetáris politikát is figyelembe véve az éves infláció 2020 elején 4 százalékra tér vissza.

Pénzügyi feltételek. Az Oroszországi Bank igazgatóságának előző ülése óta a monetáris kondíciók tovább enyhülnek. Ezt elősegítette többek között a pénzpiaci szereplők várakozásainak változása a Bank of Russia irányadó kamatának pályájával kapcsolatban, valamint az USA és az eurózóna várható kamatpályáinak lefelé módosítása. . Az OFZ hozamok és betéti kamatok tovább csökkentek. A Bank of Russia által az irányadó kamat csökkentésére hozott döntések és az OFZ hozamok ez év eleje óta bekövetkezett csökkenése megteremti a feltételeket a betéti és hitelkamatok jövőbeni csökkentésére.

Júniusban a monetáris kondíciók enyhülése következtében tovább nőtt a reálszektornak nyújtott hitelezés. A nem pénzügyi szervezeteknek nyújtott hitelek éves növekedési üteme 2015 óta tetőzött, míg a magánszemélyeknek nyújtott hitelek növekedési üteme a korábbi hónapok érezhető emelkedése után stabilizálódott.

gazdasági aktivitás. Az év eleje óta az orosz gazdaság növekedési üteme elmarad a Bank of Russia várakozásától. Ennek oka a beruházási aktivitás gyenge dinamikája, valamint az export éves növekedési ütemének jelentős csökkenése, többek között a külső kereslet gyengülése miatt. A második negyedévben az ipari termelés éves növekedése felgyorsult, ami nem biztos, hogy fenntartható. A lakossági rendelkezésre álló reáljövedelem csökkenése mellett tovább csökkent a kiskereskedelmi forgalom éves növekedési üteme. A munkanélküliség historikusan alacsony szinten van, de a foglalkoztatás és a munkaerő zsugorodása mellett ez nem okoz túlzott inflációs nyomást.

A költségvetési politika az első félévben további visszafogó hatást gyakorolt ​​a gazdasági aktivitás dinamikájára, ami részben a Kormány által tervezett számos országos projekt megvalósításának időbeli eltolódásából fakad. 2019 második felétől a kormányzati kiadások, ezen belül a beruházások növekedése várható.

inflációs kockázatok. Rövid távon a dezinflációs kockázatok érvényesülnek a proinflációs kockázatokkal szemben. Ennek oka elsősorban a belső és külső kereslet gyenge dinamikája.

Ugyanakkor továbbra is jelentős kockázatot jelentenek a megemelkedett és nem horgonyzott inflációs várakozások. Továbbra is fennáll a globális gazdasági növekedés lassulásának kockázata, többek között a nemzetközi kereskedelmi korlátozások további szigorítása miatt. A geopolitikai tényezők a globális nyersanyag- és pénzügyi piacok ingadozásának növekedéséhez vezethetnek, és befolyásolhatják az árfolyam- és inflációs várakozásokat. Az olajpiacon a kínálati oldali tényezők növelhetik az olaj világpiaci árának volatilitását. A várható kamatpályák június-júliusi felülvizsgálata az Egyesült Államokban és az euróövezetben azonban csökkenti a feltörekvő piacokról történő jelentős tőkekiáramlás kockázatát.

A fiskális politika mind rövid, mind középtávon jelentős hatással lehet az infláció dinamikájára. A költségvetési kiadások idei második felében felzárkózó növekedése 2019 végén – 2020 elején inflációt ösztönző hatással járhat. A jövőben az infláció felfelé ívelő nyomását gyakorolhatják azok az esetleges döntések, amelyek a Nemzeti Vagyonalap likvid részének a GDP 7%-os küszöbszint feletti felhasználására irányulnak.

Az orosz jegybank értékelése a bérek dinamikájával, egyes élelmiszerek áraival és a fogyasztói magatartás esetleges változásaival kapcsolatos kockázatokról nem változott jelentősen. Ezek a kockázatok mérsékeltek maradnak.

Ha a helyzet az alap-előrejelzésnek megfelelően alakul, az orosz jegybank elismeri az irányadó kamat további csökkentésének lehetőségét az igazgatótanács következő üléseinek egyikén, és a semleges monetáris politikára való átállást az év első felében. 2020. Az orosz jegybank az irányadó kamatról a célhoz viszonyított tényleges és várható inflációs dinamikát, az előrejelzési horizonton belüli gazdasági fejlődést, valamint a belső és külső feltételekből adódó kockázatokat, valamint a pénzügyi piacok reagálását figyelembe véve dönt. őket.

Az Orosz Nemzeti Bank igazgatóságának következő ülése, amelyen az irányadó kamatszint kérdését tárgyalja, a tervek szerint 2019. szeptember 6. Az Oroszországi Bank Igazgatóságának határozatáról szóló sajtóközlemény megjelenésének időpontja - 13:30 moszkvai idő szerint.

Az Orosz Föderáció Központi Bankja alapkamatának dinamikája 2013-2019 között

Az irányadó ráta 2013. szeptember 13-a óta a monetáris politika fő eszköze. Ettől az időponttól kezdve 2013 végéig évi 5,50% volt, az infláció 2013 végén 6,45%.

2014-ben az irányadó ráta 6-szor változott, és mindezt a növekedés irányába. Oroszország a 2014-es évet 17,00%-os jegybanki irányadó kamattal zárta. 2014. december 16-án az irányadó ráta meredeken, évi 17,00%-ra emelkedett. Az Orosz Bank igazgatósága megjegyezte, hogy ez a döntés az elmúlt években jelentősen megnövekedett leértékelési és inflációs kockázatok korlátozásának szükségességéből fakadt. Az infláció 2014 végén 11,36% volt.

2015, amely az évi 17%-os rátával kezdődött, fokozatosan csökkenőben folytatódott. 2015 során 5 alkalommal változott az irányadó kamat, az év során maguk az árfolyamok 6 voltak. Az év 11,00%-os irányadó rátával zárult. Az infláció 2015 végén 12,90% volt.

A Bank of Russia 2016. január-június folyamán időszakonként úgy döntött, hogy az irányadó rátát 2015 óta évi 11,0%-os szinten tartja, június 14-től 10,50%-ra, 2016. szeptember 19-től pedig 10,5%-ra csökkentette. -10,00%. 2016 végén az irányadó ráta 10,00%-on maradt. Az infláció 2016 végén 5,4% volt.

2017 eleje óta a Bank of Russia irányadó ráta 10,00 százalékos szinten maradt, módszeres csökkentése a második negyedévben kezdődött. 2017 során az irányadó ráta 6-szor változott, és az év végére 10,00%-ról 7,75%-ra csökkent. Az infláció Oroszországban 2017-ben 2,5% volt.

2018 elején a Bank of Russia irányadó kamata évi 7,75 százalék volt, 2018. február 12-től 7,50 százalékra, 2018. március 26-tól pedig évi 7,25 százalékra, szeptember 17-től pedig 2018-ban 7,50%-ra emelték. 2018. december 17-től a ráta ismét 7,75%-ra emelkedett, és visszaállt az év eleji árfolyamra. A 7,75%-os irányadó kamat 2019. március 22-ig érvényes.

A Bank of Russia kamata 2019 eleje óta évi 7,75%, 2019. június 17-től 7,50%, 2019. július 29-től pedig 7,25%, és 2019. szeptember 6-ig marad érvényben. . Ez a harmadik alapkamat 2019-ben. A teljes csökkenés 0,50 p.p.

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának alapkamatának dinamikájának (változásainak) táblázata 2013-2019

A táblázat az Oroszországi Bank kamatlábának dinamikáját (változásait) mutatja a bevezetése óta (2013. szeptember 13. óta):

Bérleti időszak	Az Orosz Bank irányadó kamata (%)
2019. július 29-től 2019. szeptember 06-ig (az időpont pontosítható)	7,25
2019. június 17-től 2019. július 28-ig	7,50
2018. december 17-től 2019. június 16-ig	7,75
2018. szeptember 17-től 2018. december 16-ig	7,50
2018. március 26-tól 2018. szeptember 16-ig	7,25
2018. február 12. - 2018. március 25	7,50
2017. december 18-tól 2018. február 11-ig	7,75
2017. október 30-tól 2017. december 17-ig	8,25
2017. szeptember 18-tól 2017. október 29-ig	8,50
2017. június 19-től 2017. szeptember 17-ig	9,00
2017. május 02-tól 2017. június 18-ig	9,25
2017. március 27-től 2017. május 01-ig	9,75
2016. szeptember 19-től 2017. március 26-ig	10,00
2016. június 14-től 2016. szeptember 18-ig	10,50
2015. augusztus 03-tól 2016. június 13-ig	11,00
2015. június 16-tól 2015. augusztus 02-ig	11,50
2015. május 05-től 2015. június 15-ig	12,50
2015. március 16-tól 2015. május 04-ig	14,00
2015. február 02-től 2015. március 15-ig	15,00
2014. december 16-tól 2015. február 01-ig	17,00
2014. december 12-től 2014. december 15-ig	10,50
2014. november 05-től 2014. december 11-ig	9,50
2014. július 28-tól 2014. november 04-ig	8,00
2014. április 28-tól 2014. július 27-ig	7,50
2014. március 03-tól 2014. április 27-ig	7,00
2013. szeptember 13-tól 2014. március 02-ig	5,50

Definíció és bevezetés története

2013. szeptember 13-án jelentették be először hivatalosan a Bank of Russia irányadó kamatát, mint a monetáris politika fő eszközét. Ezután az Oroszországi Bank Igazgatóságán egy új makrogazdasági koncepciót vezettek be - "Kulcs fogadás", valamint a monetáris politikai eszközök megközelítése is megváltozott.

2013. szeptember 13-án az Orosz Föderáció Központi Bankjának Igazgatósága történelmi döntést hozott, hogy az inflációs célkövető rendszerre való áttérés részeként intézkedéseket hajt végre a monetáris politikai rendszer eszközeinek javítására. * .

Az Oroszországi Bank új monetáris politikájának intézkedései a következők:

1. bevezetés kulcsárfolyam aukciós alapon a likviditás biztosítására és elnyelésére irányuló ügyletek kamatlábainak egységesítésével 1 hétre;


2. kamatfolyosó kialakítása a Bank of Russia és a bankszektor likviditását szabályozó eszközrendszer optimalizálása;


3. a refinanszírozási ráta szerepének megváltoztatása az Orosz Bank eszközrendszerében.

Az Orosz Bank bejelentette kulcsárfolyam monetáris politikai kamatláb az aukciós alapú likviditás biztosítására és elnyelésére irányuló ügyletek után 1 hetes időtartamra (2013. szeptember 13-tól évi 5,50 százalék). A Bank of Russia továbbra is az irányadó rátát kívánja használni a monetáris politika irányának fő mutatójaként, ami elősegíti, hogy a gazdálkodó szervezetek jobban megértsék a Bank of Russia által hozott döntéseket.

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának irányadó kamata a a Bank of Russia által meghatározott kamatláb annak érdekében, hogy közvetlen vagy közvetett hatást gyakoroljon az ország gazdaságának kamatszintjére, ami a Bank of Russia által a kereskedelmi bankoknak nyújtott hiteleken keresztül történik. Vagyis segítségével hatást gyakorol a gazdaságra a tervezett inflációs szint elérése érdekében.
Az irányadó kamatláb szabályozása általában az Oroszországi Bank monetáris politikájának fő eszköze.

A Bank of Russia 2016. január 1-jétől az irányadó kamat szintjéhez igazította a refinanszírozási kamatlábat, és ezt megelőzően a refinanszírozási kamat másodlagos jelentőségű volt, és referenciaként feltüntették a Bank of Russia honlapján.

Ez azt jelenti, hogy 2013. szeptember 13-tól 2016. január 1-ig az Oroszországi Bank honlapján (a pénzügyi piac főbb mutatóinak rovatában) olyan bejegyzés történt, amely már az új megközelítéseket tükrözte a monetáris politikai eszközrendszer. A bejegyzés így nézett ki:

• Kulcsár, % - 0,00


• Tájékoztatásul: refinanszírozási kamatláb, % - 0,00.

És 2016. 01. 01. óta az Orosz Föderáció Központi Bankjának honlapján a refinanszírozási kamatláb már nem is tükröződik referenciaként.

Fontos: Az Oroszországi Bank Igazgatósága (2015. december 11-i keltezéssel) megállapította, hogy 2016. január 1-jétől:

• a refinanszírozási kamatláb értéke megegyezik az Orosz Nemzeti Bank irányadó kamatlábának az adott időpontban meghatározott értékével, és önálló értéke a jövőben nem kerül meghatározásra. A refinanszírozási kamat változása az Orosz Bank irányadó kamatának azonos mértékű változásával egyidejűleg következik be.
• Az Orosz Föderáció kormánya 2016. január 1-jétől a refinanszírozási kamat helyett az Orosz Föderáció jegybankjának irányadó kamatát fogja alkalmazni minden szabályozásban (amelyről D. Medvegyev orosz miniszterelnök rendeletet írt alá).

Tehát a Bank of Russia jelenlegi irányadó kamata évi 7,25%, érvényességi ideje 2019. július 29-től 2019. szeptember 6-ig tart.

* Az inflációs célkövetés olyan intézkedések összessége, amely a tervezett infláció eléréséhez befolyásolandó gazdasági célok megválasztásában fejeződik ki.

A refinanszírozási ráta dinamikája 1992. január 1-től 2013. szeptember 13-ig megtekinthető

2016. január 1-től az Orosz Föderáció Központi Bankja refinanszírozási kamatának értékét az Orosz Föderáció jegybankjának irányadó kamatának megfelelő időpontban érvényes kamatlábának értékével azonosították. 2016. január 1-től a refinanszírozási kamatláb független értéke nincs beállítva, és nem jelenik meg az Oroszországi Bank honlapján.

A Bank of Russia refinanszírozási kamatlába /irányadó kamatláb/ mai napra, i.е. 2019.06.17-től 7,50%, 2019.07.29-től pedig 7,25%. A Bank of Russia következő igazgatótanácsa 2019. július 26-án úgy döntött, hogy évi 25 bázisponttal 7,25%-ra csökkenti az irányadó rátát. Ez az arány (7,25%) 2019. szeptember 6-ig marad érvényben.

És mivel 2015. december 31. után a refinanszírozási kamatláb értéke megfelel az irányadó kamatnak, és a Bank of Russia nem határozza meg külön, 2019. július 29-től a refinanszírozási kamatláb is 7,25%.

A Bank of Russia korábbi irányadó kamata 2019. június 17-től volt érvényben, és 7,50% volt, azaz. időtartama valamivel több mint egy hónap volt.
A korábbi nem hivatalos refinanszírozási kamatláb szintén 2019.06.17. és 2019.07.28. között volt érvényben, és az ezen időszak irányadó kamatának felelt meg (évi 7,50%).

Utolsó hivatalosan megalakult A Bank of Russia refinanszírozási kamatláb 2012. szeptember 14-től 2015. december 31-ig volt érvényes, és évi 8,25%-ot tett ki.

Az irányadó kamatlábra való átállást a Bank of Russia Igazgatósága hajtotta végre, a Bank of Russia 2015. december 11-i 3894-U számú, „Az Oroszországi Bank refinanszírozási kamatáról és a az Orosz Bank”).

A 2016. január 1-jétől a refinanszírozási kamatláb Oroszországi Bank általi referenciahangosítása sem történik meg.

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának refinanszírozási kamata 2019 július végén - szeptember elején

2019. július 26-án a Bank of Russia igazgatósága úgy döntött, hogy évi 25 bázisponttal 7,25%-ra csökkenti az irányadó rátát. A refinanszírozási ráta (nem hivatalos) szintén csökkent évi 7,25%-ra.

A Bank of Russia igazgatótanácsa megállapította, hogy az éves infláció lassulása folytatódik. Az inflációs várakozások azonban továbbra is magasak. Az orosz gazdaság növekedési üteme elmarad a Bank of Russia várakozásától. A gyenge gazdasági aktivitás az átmeneti tényezőkkel együtt rövid távon korlátozza az inflációs kockázatokat. A Bank of Russia előrejelzése szerint a folyamatban lévő monetáris politikát is figyelembe véve az éves infláció 2020 elején 4 százalékra tér vissza.

Ha a helyzet az alap-előrejelzésnek megfelelően alakul, az orosz jegybank elismeri az irányadó kamat további csökkentésének lehetőségét az igazgatótanács következő üléseinek egyikén, és a semleges monetáris politikára való átállást az év első felében. 2020. Az orosz jegybank az irányadó kamatról a célhoz viszonyított tényleges és várható inflációs dinamikát, az előrejelzési horizonton belüli gazdasági fejlődést, valamint a belső és külső feltételekből adódó kockázatokat, valamint a pénzügyi piacok reagálását figyelembe véve dönt. őket.

Amikor az irányadó/refinanszírozási kamatláb 7,25%-ra történő csökkentéséről döntött, az Oroszországi Bank Igazgatósága a következőkből indult ki:

Az infláció dinamikája.Az infláció tovább lassul. A fogyasztói árak éves növekedési üteme júniusban 4,7%-ra csökkent (a 2019. májusi 5,1%-ról), és a július 22-i becslések szerint mintegy 4,6%-ot tett ki. Az éves maginfláció júniusban 2018 márciusa óta először csökkent, és elérte a 4,6%-ot. A szezonálisan kiigazított havi fogyasztói árak növekedése júniusban 0,1%-ra lassult a február-májusi 0,3-0,4% után. Ugyanakkor a legstabilabb árdinamikát tükröző havi inflációs mutatók többsége a Bank of Russia szerint éves viszonylatban 4% közelében van.

A fogyasztói kereslet dinamikája visszafogja az inflációt. A fogyasztói árak növekedésének lassulásához átmeneti dezinflációs tényezők is hozzájárultak, köztük a rubel ez év eleje óta tartó erősödése, valamint a gyümölcsök és zöldségek árának csökkenése az új termés korábbi érkezése miatt. Az éves infláció dinamikáját a bázishatások is befolyásolták.

Június-júliusban tovább csökkentek a vállalkozások árvárakozásai. A lakosság inflációs várakozásai április óta érdemben nem változtak, továbbra is emelkedett szinten maradtak. Az infláció lassulása megteremti a feltételeket az inflációs várakozások jövőbeni csökkentésére.

A Bank of Russia előrejelzése szerint a folyamatban lévő monetáris politikát is figyelembe véve az éves infláció 2020 elején 4 százalékra tér vissza.

Pénzügyi feltételek. Az Oroszországi Bank igazgatóságának előző ülése óta a monetáris kondíciók tovább enyhülnek. Ezt elősegítette többek között a pénzpiaci szereplők várakozásainak változása a Bank of Russia irányadó kamatának pályájával kapcsolatban, valamint az USA és az eurózóna várható kamatpályáinak lefelé módosítása. . Az OFZ hozamok és betéti kamatok tovább csökkentek. A Bank of Russia által az irányadó kamat csökkentésére hozott döntések és az OFZ hozamok ez év eleje óta bekövetkezett csökkenése megteremti a feltételeket a betéti és hitelkamatok jövőbeni csökkentésére.

Júniusban a monetáris kondíciók enyhülése következtében tovább nőtt a reálszektornak nyújtott hitelezés. A nem pénzügyi szervezeteknek nyújtott hitelek éves növekedési üteme 2015 óta tetőzött, míg a magánszemélyeknek nyújtott hitelek növekedési üteme a korábbi hónapok érezhető emelkedése után stabilizálódott.

Gazdasági aktivitás. Az év eleje óta az orosz gazdaság növekedési üteme elmarad a Bank of Russia várakozásától. Ennek oka a beruházási aktivitás gyenge dinamikája, valamint az export éves növekedési ütemének jelentős csökkenése, többek között a külső kereslet gyengülése miatt. A második negyedévben az ipari termelés éves növekedése felgyorsult, ami nem biztos, hogy fenntartható. A lakossági rendelkezésre álló reáljövedelem csökkenése mellett tovább csökkent a kiskereskedelmi forgalom éves növekedési üteme. A munkanélküliség historikusan alacsony szinten van, de a foglalkoztatás és a munkaerő zsugorodása mellett ez nem okoz túlzott inflációs nyomást.

A költségvetési politika az első félévben további visszafogó hatást gyakorolt ​​a gazdasági aktivitás dinamikájára, ami részben a Kormány által tervezett számos országos projekt megvalósításának időbeli eltolódásából fakad. 2019 második felétől a kormányzati kiadások, ezen belül a beruházások növekedése várható.

Inflációs kockázatok. Rövid távon a dezinflációs kockázatok érvényesülnek a proinflációs kockázatokkal szemben. Ennek oka elsősorban a belső és külső kereslet gyenge dinamikája.

Ugyanakkor továbbra is jelentős kockázatot jelentenek a megemelkedett és nem horgonyzott inflációs várakozások. Továbbra is fennáll a globális gazdasági növekedés lassulásának kockázata, többek között a nemzetközi kereskedelmi korlátozások további szigorítása miatt. A geopolitikai tényezők a globális nyersanyag- és pénzügyi piacok ingadozásának növekedéséhez vezethetnek, és befolyásolhatják az árfolyam- és inflációs várakozásokat. Az olajpiacon a kínálati oldali tényezők növelhetik az olaj világpiaci árának volatilitását. A várható kamatpályák június-júliusi felülvizsgálata az Egyesült Államokban és az euróövezetben azonban csökkenti a feltörekvő piacokról történő jelentős tőkekiáramlás kockázatát.

A fiskális politika mind rövid, mind középtávon jelentős hatással lehet az infláció dinamikájára. A költségvetési kiadások idei második felében felzárkózó növekedése 2019 végén – 2020 elején inflációt ösztönző hatással járhat. A jövőben az infláció felfelé ívelő nyomását gyakorolhatják azok az esetleges döntések, amelyek a Nemzeti Vagyonalap likvid részének a GDP 7%-os küszöbszint feletti felhasználására irányulnak.

Az orosz jegybank értékelése a bérek dinamikájával, egyes élelmiszerek áraival és a fogyasztói magatartás esetleges változásaival kapcsolatos kockázatokról nem változott jelentősen. Ezek a kockázatok mérsékeltek maradnak.

Ha a helyzet az alap-előrejelzésnek megfelelően alakul, az orosz jegybank elismeri az irányadó kamat további csökkentésének lehetőségét az igazgatótanács következő üléseinek egyikén, és a semleges monetáris politikára való átállást az év első felében. 2020. Az orosz jegybank az irányadó kamatról a célhoz viszonyított tényleges és várható inflációs dinamikát, az előrejelzési horizonton belüli gazdasági fejlődést, valamint a belső és külső feltételekből adódó kockázatokat, valamint a pénzügyi piacok reagálását figyelembe véve dönt. őket.

Az Orosz Nemzeti Bank igazgatóságának következő ülése, amelyen az irányadó kamatszint kérdését tárgyalja, a tervek szerint 2019. szeptember 6. Az Oroszországi Bank Igazgatóságának határozatáról szóló sajtóközlemény megjelenésének időpontja - 13:30 moszkvai idő szerint.

Az Oroszországi Bank refinanszírozási kamatának dinamikája 1992 és 2015 között. És tovább...

Az anyag a refinanszírozási ráta dinamikáját elemzi az elmúlt 20 évben - 1992. január 1-től. Az Orosz Föderáció Központi Bankja által az 1993. október 15. és 1994. április 28. közötti időszakban megállapított legmagasabb refinanszírozási ráta 210% volt. 10 év leforgása alatt a jegybank refinanszírozási kamatának változási üteme lelassult, vagyis a refinanszírozási kamat stabilabbá vált. Az 1993-tól 2000-ig tartó időszakban a refinanszírozási kamat főként az év során 5-ről 9-re változott. A 2002-től 2007-ig tartó időszakban a refinanszírozási kamat stabilizálódott és az év során 1-ről 3-szorosára változott, és csak lefelé.

2008 folyamán az Orosz Föderáció Központi Bankjának refinanszírozási rátája folyamatosan nőtt, különösen gyakran a globális pénzügyi válság kezdete után. 2008-ban hatszor változott a refinanszírozási kamat, annak ellenére, hogy a világ vezető országainak szinte valamennyi jegybankja lefelé módosította kamatait. De a nehéz pénzügyi időszak ellenére Oroszország 2008-at 13,00%-os refinanszírozási kamattal zárta. (Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2008. november 28-i 2135-U számú utasítása "Az Oroszországi Bank refinanszírozási rátájának nagyságáról") és 13,3%-os inflációs rátát, azaz. Az Orosz Föderáció Központi Bankja kézben tartotta a helyzetet.

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának refinanszírozási rátája 2009-ben 10-szer változott, és mind lefelé. Oroszország a 2009-es évet 8,75%-os jegybanki refinanszírozási rátával és 8,8%-os inflációval zárta (Rosstat adatok), és ezek a legalacsonyabb adatok 1991 óta, vagyis a posztszovjet Oroszország teljes történetében. A szabályozó által meghatározott ilyen alacsony refinanszírozási kamat a bankok hitelezési aktivitásának élénkítését, valamint az inflációs folyamatok visszaszorítását célozta.

2010-ben a jegybank refinanszírozási rátája mindössze négyszer változott, és csak lefelé. 2010-ben az Orosz Föderáció fennállása alatt a legalacsonyabb refinanszírozási ráta is 7,75% volt, amely 2010. június 1-től 2011. február 27-ig volt érvényes. Oroszország a 2010-es évet 7,75%-os központi banki refinanszírozási kamattal és 8,8%-os inflációval zárta.

Oroszország 2011-et 8,00%-os refinanszírozási kamattal zárta. Ez volt az Oroszországi Bank refinanszírozási kamatának negyedik értéke ebben az évben. Az év során három alkalommal került sor az árfolyam felülvizsgálatára. Az oroszországi infláció 2011-ben 6,1% volt, ami történelmi minimum az ország számára.

2012 8,25%-os refinanszírozási kamattal és 6,6%-os inflációval zárult. 2012 során az Orosz Nemzeti Bank egyetlen alkalommal – szeptember 14-től 0,25 ponttal felfelé – módosította a refinanszírozási kamatlábat. 2012 előző nyolc hónapjában a refinanszírozási ráta 8,00% volt.

2013 Oroszországban 8,25%-os refinanszírozási kamattal, 5,5%-os irányadó kamattal és 6,5%-os inflációval zárult. A Bank of Russia refinanszírozási rátája 2013-ban nem változott, 8,25% volt. Idén szeptember 13-tól pedig a refinanszírozási kamatláb másodlagos szerepet kapott, és az Oroszországi Bankot adjuk referenciaként. A Bank of Russia projektje szerint 2016-ra a refinanszírozási kamatnak meg kell egyeznie az irányadó kamattal.

A 2014-es év 8,25%-os refinanszírozási kamattal, 17%-os irányadó kamattal és 11,4%-os inflációval zárult. 2014 folyamán az Orosz Föderáció Központi Bankjának az irányadó kamatszinthez való igazítására irányuló politikája folytatódott. Valójában 2014 januárjától decemberéig a refinanszírozási kamat nem változott, az irányadó kamat év végi meredek emelkedése miatt változatlanul irreálisnak tűnik.

2015 során a refinanszírozási kamatláb nem változott, az évet 8,25%-os refinanszírozási kamattal és 11,0%-os irányadó kamattal zárták.

2016 elején a refinanszírozási kamat 11,00% volt, csakúgy, mint az irányadó kamat, majd a refinanszírozási kamatláb változása az orosz jegybank irányadó kamatlábának változásával egyidejűleg és ugyanennyivel történt. 2016. január 1-től a refinanszírozási kamatláb független értéke nincs rögzítve és a dinamika nincs rögzítve. Az irányadó ráta 2016 folyamán kétszer változott (10,5%-ig és 10,0%-ig). 2016 végén az irányadó ráta 10,00%-on maradt.

A 2017. évi irányadó kamat / Refinanszírozási kamat 6-szor változott és mind lefelé - 10,11%-ról 7,75%-ra (év elején 10,0%, 2017. március 27-től 9,75%-os szintre csökkent, 05/ 2017.02.9,25%-ra csökkent, 2017.06.19-ről 9.00%-ra, 2017.09.18-ról 8.50%-ra, 2017.10.30-ról 8.25%-ra, 2017.12.18.-ról 7.5%-ra .

A Bank of Russia 2018 elején évi 7,75%-on tartotta az irányadó rátát, 2018. február 12-től 7,50%-ra, 2018. március 26-tól 7,25%-ra, 2018. szeptember 17-től pedig a külső körülmények változása miatt 7. 50%-ra emelkedett. 2018. december 17-én az adott év utolsó kamatváltozása 7,75%-ra történt, ez a 2018-ban megállapított 5. irányadó kamat / refinanszírozási kamat /.

A 2019. január és június közötti időszakban a Bank of Russia irányadó kamata évi 7,75% volt, 2019. június 17-től -7,50% -ra, 2019. július 29-től pedig már 7,25% -ra csökkent.

Az alábbiakban közöljük az Orosz Föderáció Központi Bankjának összes refinanszírozási kamatát 1992-től a független hivatalos alapítás megszüntetésének napjáig, valamint az elmúlt három év irányadó kamatait.

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának refinanszírozási kamatai

A refinanszírozási ráta érvényességi ideje	Refinanszírozási ráta (%)	Szabályozó dokumentum
2016/01/01*	Ettől a dátumtól kezdve a refinanszírozási kamatláb értéke megegyezik az Orosz Bank irányadó kamatának értékével - a megfelelő beállítási napon	A Bank of Russia 3894-U számú, 2015. december 11-i rendelete „A Bank of Russia refinanszírozási kamatáról és a Bank of Russia irányadó kamatáról”
2012. szeptember 14. - 2015. december 31	8,25	A Bank of Russia 2012. szeptember 13-i 2873-U számú irányelve
2011. december 26 - 2012. szeptember 13	8,00	A Bank of Russia 2011. december 23-i 2758-U számú irányelve
2011. május 3. - 2011. december 25	8,25	A Bank of Russia 2011. április 29-i 2618-U számú irányelve
2011. február 28. - 2011. május 2	8,00	A Bank of Russia 2011. február 25-i 2583-U számú irányelve
2010. június 01. - 2011. február 27	7,75	A Bank of Russia 2010. május 31-i 2450-U számú irányelve
2010. április 30. - 2010. május 31	8,00	A Bank of Russia 2010. április 29-i 2439-U számú irányelve
2010. március 29. - 2010. április 29	8,25	A Bank of Russia 2010. március 26-i 2415-U számú irányelve
2010. február 24 - 2010. március 28	8,50	A Bank of Russia 2010. február 19-i 2399-U számú irányelve
2009. december 28. - 2010. február 23	8,75	A Bank of Russia 2009. december 25-i 2369-U számú irányelve
2009. november 25 - december 27	9,0	A Bank of Russia 2009. november 24-i 2336-U számú irányelve
2009. október 30. - 2009. november 24	9,50	A Bank of Russia 2009. október 29-i 2313-U számú irányelve
2009. szeptember 30. – 2009. október 29	10,00	Az Oroszországi Bank 2009. szeptember 29-i utasítása, 2299-U.
2009. szeptember 15. – 2009. szeptember 29	10,50	Az Oroszországi Bank 2009. szeptember 14-i utasítása, 2287-U.
2009. augusztus 10. – 2009. szeptember 14	10,75	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2009.08.07-i 2270-U sz.
2009. július 13. - 2009. augusztus 9	11,0	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2009. július 10-i utasítása, 2259-U.
2009. június 5. - 2009. július 12	11,5	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2009. június 4-i 2247-U számú irányelve
2009. május 14. - 2009. június 4	12,0	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2009. május 13-i utasítása, 2230-U.
2009. április 24. - 2009. május 13	12,5	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2009. április 23-i 2222-U számú utasítása
2008. december 1. - 2009. április 23	13,00	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2008. november 28-i, 2135-U sz.
2008. november 12. - 2008. november 30	12,00	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2008. november 11-i utasítása, 2123-U.
2008. július 14. - 2008. november 11	11,00	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2008. július 11-i utasítása, 2037-U.
2008. június 10. - 2008. július 13	10,75	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2008.06.09-i 2022-U számú utasítása
2008. április 29 - 2008. június 9	10,5	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2008. április 28-i utasítása, 1997-U.
2008. február 04. - 2008. április 28	10,25	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2008. február 1-i utasítása, 1975-U.
2007. június 19. - 2008. február 3	10,0	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2007. június 18-i távirata 1839-U.
2007. január 29. - 2007. június 18	10,5	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2007. január 26-i távirata, 1788-U.
2006. október 23. - 2007. január 22	11	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2006. október 20-i távirata, 1734-U
2006. június 26 - 2006. október 22	11,5	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2006. június 23-i távirata, 1696-U
2005. december 26 - 2006. június 25	12	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2005. december 23-i távirata, 1643-U
2004. június 15. - 2005. december 25	13	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2004. június 11-i távirata, 1443-U
2004. január 15. - 2004. június 14	14	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2004. január 14-i távirata, 1372-U.
2003. június 21 - 2004. január 14	16	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2003. június 20-i távirata, 1296-U
2003. február 17. - 2003. június 20	18	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2003. február 14-i távirata, 1250-U
2002. augusztus 7. - 2003. február 16	21	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2002.08.06.-i távirata, 1185-U.
2002. április 9. - 2002. augusztus 6	23	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2002. április 8-i távirata, 1133-U
2000. november 4. - 2002. április 8	25	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2000. november 3-i távirata, 855-U.
2000. július 10. - 2000. november 3	28	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2000. július 7-i távirata, 818-U.
2000. március 21. - 2000. július 9	33	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2000. március 20-i távirata, 757-U
2000. március 7. - 2000. március 20	38	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2000. március 6-i távirata, 753-U.
2000. január 24. - 2000. március 6	45	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2000. január 21-i távirata, 734-U.
1999. június 10. - 2000. január 23	55	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának távirata, 99.06.09., 574-U.
1998. július 24. - 1999. június 9	60	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1998. július 24-i távirata, 298-U.
1998. június 29. - 1998. július 23	80	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1998. június 26-i távirata, 268-U.
1998. június 5. - 1998. június 28	60	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának távirata, 2098. június 4-i 252-U.
1998. május 27. - 1998. június 4	150	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1998. május 27-i távirata, 241-U.
1998. május 19. – 1998. május 26	50	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1998. május 18-i távirata, 234-U.
1998. március 16. - 1998. május 18	30	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1998. március 13-i távirata, 185-U.
1998. március 2. – 1998. március 15	36	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1998. február 27-i távirata, 181-U.
1998. február 17. – 1998. március 1	39	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1998. február 16-i távirata, 170-U.
1998. február 2. - 1998. február 16	42	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának távirata, 98.01.30., 154-U.
1997. november 11. - 1998. február 1	28	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1997. november 10-i távirata, 13-U.
1997. október 6. - 1997. november 10	21	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának távirata, 97.10.01., 83-97.
1997. június 16. - 1997. október 5	24	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának távirata, 97.06.13., 55-97.
1997. április 28. - 1997. június 15	36	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1997. április 24-i távirata 38-97.
1997. február 10. - 1997. április 27	42	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1997. február 7-i távirata 9-97.
1996. december 2. – 1997. február 9	48	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának távirata, 1996. november 29., 142-96.
1996. október 21. - 1996. december 1	60	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1996. október 18-i távirata 129-96.
1996. augusztus 19. - 1996. október 20	80	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának távirata 96.08.16-án, 109-96 sz.
1996. július 24. - 1996. augusztus 18	110	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1996. július 23-i távirata 107-96.
1996. február 10. - 1996. július 23	120	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1996. február 9-i távirata 18-96.
1995. december 1. – 1996. február 9	160	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1995. november 29-i távirata 131-95.
1995. október 24. - 1995. november 30	170	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1995. október 23-i távirata 111-95.
1995. június 19. - 1995. október 23	180	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának távirata, 95.06.16., 75-95.
1995. május 16. - 1995. június 18	195	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1995. május 15-i távirata 64-95.
1995. január 6. - 1995. május 15	200	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának távirata 95.01.05. 3-95. sz.
1994. november 17. – 1995. január 5	180	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1994. november 16-i távirata 199-94.
1994. október 12. - 1994. november 16	170	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1994. október 11-i távirata 192-94.
1994. augusztus 23. - 1994. október 11	130	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának távirata 94.08.22-i 165-94 sz.
1994. augusztus 1. – 1994. augusztus 22	150	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1994. július 29-i távirata 156-94.
1994. június 30. - 1994. július 31	155	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1994. június 29-i távirata 144-94.
1994. június 22. – 1994. június 29	170	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1994. június 21-i távirata 137-94.
1994. június 2. – 1994. június 21	185	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának távirata, 94.06.01. 128-94.
1994. május 17. – 1994. június 1	200	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1994. május 16-i távirata 121-94.
1994. április 29. – 1994. május 16	205	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1994. április 28-i távirata 115-94.
1993. október 15. - 1994. április 28	210	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1993. október 14-i távirata 213-93.
1993. szeptember 23. - 1993. október 14	180	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1993. szeptember 22-i távirata 200-93.
1993. július 15. - 1993. szeptember 22	170	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1993. július 14-i távirata 123-93.
1993. június 29. - 1993. július 14	140	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1993. június 28-i távirata 111-93.
1993. június 22 - 1993. június 28	120	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1993. június 21-i távirata 106-93.
1993. június 2. – 1993. június 21	110	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának távirata 93.06.01. 91-93. sz.
1993. március 30. - 1993. június 1	100	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1993. március 29-i távirata 52-93.
1992. május 23. – 1993. március 29	80	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának 1992. május 22-i távirata 01-156.
1992. április 10. - 1992. május 22	50	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának távirata, 92.04.10. 84-92.
1992. január 1. - 1992. április 9	20	Az Orosz Föderáció Központi Bankjának távirata, 1991. december 29., 216-91.

* A Bank of Russia refinanszírozási kamatának értéke 2016.01.01-től megegyezik a Bank of Russia irányadó kamatlábának megfelelő időpontban érvényes értékével. 2016. 01. 01-től a refinanszírozási kamatláb független értéke nem kerül meghatározásra.

Az Orosz Bank alapkamatának dinamikája a 2017-2019 közötti időszakban így néz ki:

Az irányadó kamat érvényességi ideje	Alapkamat (refinanszírozási kamat*) -%
2019. július 29. – 2019. szeptember 6. (előzetes dátum)	7,25
2019. június 17-től 2019. július 28-ig	7,50
2018. december 17-től 2019. június 16-ig	7,75
2018. szeptember 17-től 2018. december 16-ig	7,50
2018. március 26-tól szeptember 16-ig.	7,25
2018. február 12-től 2018. március 25-ig.	7,50
2017. december 18-tól 2018. február 11-ig.	7,75
2017. október 30-tól 2017. december 17-ig.	8,25
2017. szeptember 18-tól 2017. október 29-ig.	8,50
2017. június 19-től 2017. szeptember 17-ig.	9,00
2017. május 02-tól 2017. június 18-ig.	9,25
2016. március 27-től 2017. május 01-ig.	9,75

Az irányadó ráta dinamikája bevezetése óta (2013. szeptember 13. óta) és bevezetésének története megtekinthető

Az irányadó kamat / Refinanszírozási kamat / a mai napon (2019.06.17-2019.07.28-ig) 7,50%, 2019.07.29-től 7,25%.

Az Orosz Bank döntései a refinanszírozási kamatlábról

2013. szeptember 13-án az Oroszországi Bank Igazgatósága határozatot fogadott el a monetáris politikai eszközrendszer javításáról. E döntés alapján a bank politikájában az irányadó kamat, míg a refinanszírozási kamat másodlagos szerepet kapott, referenciaként szolgál. Emellett a jegybank igazgatósága úgy döntött, hogy a 2013. szeptember 13-tól 2016. január 1-ig tartó időszakban a refinanszírozási ráta az irányadó kamat szintjéhez igazodik.

2016. 01. 01. óta az Orosz Föderáció Közép-Oroszországának honlapján a refinanszírozási kamatláb már nem is szerepel referenciaként, mivel az már megfelel az irányadó kamatnak.

A refinanszírozási ráta módosításáról 2015. december 11-én született döntés az Orosz Bank a kormánnyal közösen, amely a következőket írja elő:

• 2016. január 1-jétől az Oroszországi Bank Igazgatóságának 2015. december 11-i határozata alapján a refinanszírozási kamatláb értéke megegyezik az Orosz Nemzeti Bank irányadó kamatlábának az adott időpontban meghatározott értékével. , és akkor független értéke nincs beállítva. A jövőben a refinanszírozási kamatláb változása az orosz jegybank irányadó kamatának azonos mértékű változásával egyidejűleg fog bekövetkezni.
• 2016. január 1-től az Orosz Föderáció kormánya is minden szabályozásban a refinanszírozási ráta helyett az Orosz Bank irányadó kamatát fogja alkalmazni (a rendeletet D. Medvegyev orosz miniszterelnök írta alá).

2016 véget ért, és hagyományosan összegzem az év pénzügyi eredményeit. Minden olvasómnak és ügyfelemnek anyagi jólétet és boldogulást kívánok a következő évre. Hagyja, hogy kellemes eseményekkel kedveskedjen, boldogabbá és sikeresebbé tegye.

Ebben a cikkben összefoglalom az év eredményeit, arról, hogy 2016-ban mit kereshet és veszíthet, emlékeztetem az elmúlt időszak legfontosabb eseményeire, híreire, és elmondom, milyen újítások várnak ránk a jövőben.

Orosz MICEX index 2016-ban 1761 pontról 2232 pontra nőtt, azaz 26,7%-kal nőtt. Idén az index frissítette történelmi maximumát, a korábbi rekord 2007 óta tart. A blue-chip index kismértékben elmaradt, 24,2%-os hozamot ért el. Az RTS dollárindex viszont a rubel erősödése miatt 52,2%-os hozamot mutatott.

Az ágazatok közül a közlekedés és a villamosenergia-ipar hozta a legnagyobb jövedelmezőséget.

A növekedés vezetői közé tartozik az Aeroflot és a villamosenergia-ipar számos részvénye: Rosseti, FGC, Mosenergo, Lenenergo és mások.

2016-ban Az Orosz Föderáció Központi Bankja csökkentette az irányadó kamatot 11%-ról 10%-ra, ami befolyásolta a kötvényhozamok csökkenését. Az orosz kötvények jelenlegi hozama lejáratig 8-13% között mozog. Az állampapírok összesített indexének hozama 2016-ra 14,9%, önkormányzati 11,5%, vállalati 10,6% volt.

A bankbetétek kamatai is csökkentek. Ha januárban 9,5% körüli kamattal lehetett betétet nyitni egy évre, akkor 2016 decemberében az átlagkamat már 7,5% körül mozog, a devizabetétek kamatai most 1-2% körül mozognak, és még ennél is alacsonyabbak. . Nagyon sok pénz halmozódott fel a banki betéteken, amelyekre nincs nagy kereslet a hitelfelvevők körében. Ez nem járul hozzá ahhoz, hogy a bankok magas kamatlábakat kínálnak a betétesek pénzének vonzására. Ezért 2017-ben további betéti kamatcsökkentésekre számíthatunk.

Az Orosz Föderáció Központi Bankja 2016-ra 97 banki engedélyt vont vissza. A leghírhedtebb történet a Vneshprombank ügye volt, amelyben egyes tisztviselők, állami vállalatok és híres emberek tartottak pénzt. A visszavonáskor vagyonát tekintve a 30. helyen állt. A lyuk a bankban több mint 200 milliárd rubelt tett ki. A nagy és jól ismert bankok közül az Orosz Ortodox Egyház tulajdonában lévő Pereszvet bank és a kvázi állami Tatfondbank került problémákba. Ezek az események ismét megerősítik, hogy most a bankválasztást, valamint a banki kötvényeket nagyon körültekintően kell megközelíteni, lehetőleg szakemberrel konzultálni.

Tavaly a banki betétesek új kockázattal szembesültek - mérlegen kívüli betétek. Kiderült, hogy számos bank, amelynek engedélyét visszavonták, megbízható információkat rejtett el az adatbázisában a betétek összegéről, így az engedély visszavonásakor ügyfeleik azzal szembesültek, hogy a kártalanítás összege jóval kisebb volt, mint amennyit a bankkártyára helyeztek. letét. Ezért érdemes megjegyezni, hogy minden banki dokumentumot meg kell őrizni, és számlakivonattal kell rendelkezniük.

Infláció 2016 az eddigi legalacsonyabb, 5,38 százalék lett. A korábbi rekord 2011-ben volt, amikor az infláció 6,1% volt. Az ilyen alacsony infláció okai azonban inkább a lakosság vásárlóerejének csökkenésében és a reáljövedelmek csökkenésében keresendők. A jegybank továbbra is fő céljának az infláció 4%-ra csökkentését nevezi, így nem számíthatunk erőteljes irányadó rátacsökkentésre. De ha jövőre ilyen alacsony lesz az infláció, vagy tovább csökken, akkor a jegybank kissé csökkentheti az irányadó rátát. Ilyen körülmények között a hosszú lejáratú kötvények válnak a legjövedelmezőbb befektetéssé.

A meghatározó befolyásoló tényező A rubel árfolyama továbbra is az olaj ára marad. Az olajár 50%-os emelkedése mellett az elmúlt két év erőteljes deviza-növekedését visszaesés váltotta fel. A dollár és az euró 16%-ot, illetve 19%-ot esett.

Moszkvai ingatlanárak sorozatban második éve esik. Az év elején 1 négyzetméter kb. 180 tr.-be került, év végére már 170 tr-nál is alacsonyabb volt. A lakosság vásárlóerejének csökkenése, az adók és az ingatlanköltség növekedése mellett nem kell áremelkedésre számítani.

A nemesfémek árai is többnyire csökkentek, a palládium kivételével.

A befektetési alapok hozama 2016-ban az alábbi táblázatból becsülhető meg. A részvényalapok átlagosan 30,4%-ot hoztak, ami valamivel alacsonyabb. A kötvényalapok átlagosan 8,54%-ot tettek ki. Az indexalapok magas, 45%-os hozama az energiaipari indexre fókuszáló befektetési alapok jelenlétének köszönhető.

nlu.ru adatok

Ha a szakosodás nélküli részvénybefektetési alapokat vesszük elemzésre, akkor kiderül, hogy 2016-ban 64 alapból 21 tudta megelőzni a MICEX indexet.

nlu.ru adatok

Most érintsük meg a világ pénzügyi piacainak helyzetét. A világ elmúlt év legjelentősebb eseményei közül megemlíthető a Brexit és Trump győzelme az amerikai választásokon. Az amerikai jegybank 2016-ban 0,5%-ról 0,75%-ra emelte az irányadó rátát, és a jövőben fokozatosan emelni kívánja azt. Ami valószínűleg az amerikai kötvények hozamának növekedését, azaz vonzerejét jelenti a befektetők számára, ami a dollár erősödéséhez vezethet más devizákkal szemben. Egyes előrejelzések szerint 2017-ben az arány 1,25-1,5%-ra emelkedhet.

A meglepetések ellenére az amerikai S&P 500 12%-ot emelkedett. A globális részvényindex 5,6%-ot hozott. Az olaj ára meghaladta az 50 dollárt hordónként és 52%-kal nőtt az év során. Az orosz dolláros index az olaj növekedése miatt 59%-kal emelkedett.

Értékbecslések szerint az orosz részvénypiac továbbra is az egyik legolcsóbb a világon P/E 9.1, CAPE 5.9. Értékében közel áll hozzá Brazília, Lengyelország, Csehország és Törökország piaca. A drága piacok közé tartozik az USA, Japán és Európa fejlett országai.

A hagyományos éves táblázatot frissítem a pénzügyi eszközök jövedelmezőségével. Ezúttal az orosz részvények 2009 óta tartó hozamait soroljuk fel, és az S&P 500 index hozamát adjuk hozzá összehasonlításul az RTS indexhez. Az elmúlt 15 évben a részvények voltak a legjövedelmezőbbek. De ha 10 éves időszakot veszünk, akkor az arany lesz a legjövedelmezőbb eszköz.

És az inflációval kiigazított hozamok. Mint látható, a részvények, az ingatlanok és az arany hosszú távon felülmúlták az inflációt. De 10 éven át a reálhozamuk az arany kivételével negatívnak bizonyult. A betétek és kötvények infláció nélküli hozama nulla marad. A deviza, amelynek dinamikája folyamatosan érdekli a lakosság rövidlátó részét, szintén nem hoz valódi jövedelmezőséget.

A jogalkotás területén 2016-ban a fő hír a bevezetésről szóló törvény tárgyalása volt új befektetői kategóriák valamint a pénzügyi eszközökhöz való hozzáférés korlátozása a befektető kategóriájától függően, hogy megvédje a tapasztalatlan befektetőket a pénzügyi veszteségektől a piacon. A befektetőket szakképzetlenekre, képzettekre és professzionálisokra kell osztani. A nem képesített befektetőket alcsoportokra osztják: azok, akiknek számláján kevesebb, mint 400 000 rubel van, és azok, akiknek 400 000 és 1,4 millió rubel között van. Eddig még nem fogadták el véglegesen a törvényt, de általánosságban már beszélhetünk róla.

Az összegtől függően (legfeljebb 400 000 vagy legfeljebb 1,4 millió rubel) meghatározzák a képzett befektetők számára szükséges eszközöket. Azok, akiknek kevesebb, mint 400 000 rubel. a számlán részvények, kötvények, ETF-ek (mind az 1. és 2. szintű jegyzési listáról), befektetési részvények, valamint devizapiaci és nemesfémpiaci kereskedési lehetőség lesz elérhető. Ugyanakkor ezek a befektetők az online vizsga letétele után tőkeáttétellel és származtatott ügyletekkel is kereskedhetnek. A számlával rendelkező befektetők összege legfeljebb 1,4 millió rubel. ugyanazt az eszközkészletet és lehetőséget kap a tőkeáttétellel történő azonnali kereskedésre, valamint a származékos ügyletekkel való kereskedéshez is le kell tennie egy vizsgát.

Az Orosz Föderáció Központi Bankját 2016-ban egy másik furcsa esemény is jellemezte, nevezetesen egy orosz ügynök engedélyének visszavonása. UK Phoenix Plus, amely az egyetlen ETF szolgáltató a moszkvai tőzsdén. 2 hónap után azonban új engedélyt adott ki a Btk., miközben a visszavonás okait csak találgatni lehet. Érdemes megjegyezni, hogy ez az esemény semmilyen módon nem befolyásolta az ETF kereskedését.

A kormány kitartóan nyugdíj-megtakarítások befagyasztása, annak ellenére, hogy az állam első emberei szóban ígérték ennek megállítását. A leendő nyugdíjasok pénze az ország jelenlegi szükségleteire megy el. A kormány 2016-ban a következő nyugdíjreformon és a tőkefedezeti rendszer megszüntetésén gondolkodott. Nem tudom, érdemes-e még egyszer emlékeztetni arra, hogy magának kell gondoskodnia a nyugdíjáról.

2016-ban egy érdekes újítás jelent meg: brókerszámla távoli nyitása anélkül, hogy meg kellene látogatnia az irodát. És ha hosszú ideig tud számlát nyitni távolról, akkor az orosz brókereknek csak most van lehetőségük erre. Egyelőre nem minden bróker nyújtja ezt a szolgáltatást, többnyire csak a nagyok, és a használatához igazolt fiókkal kell rendelkeznie az Állami Szolgálatok honlapján.

A Pénzügyminisztérium törvényjavaslatot készít elő, amely szerint a tervek szerint növelje az IIS hozzájárulás összegét az első évben legfeljebb 1 millió rubel, a következő időszakokban a hozzájárulás maximális összege változatlan marad 400 ezer rubel. Ugyanakkor az adólevonás összege nem változik, és legfeljebb 400 000 rubel lesz.

A kötvények kuponhozama 2017. január 1. után kiadott mentesül az adózás alól. Az Orosz Föderáció kormánya december 1-jén jóváhagyta a 2017. január 1. és 2020. december 31. között kibocsátott vállalati rubelkötvényekből származó jövedelem személyi jövedelemadójának eltörléséről szóló törvénytervezetet – derül ki a hivatalos weboldalon található adatokból. Az adó a dokumentum szerint csak akkor marad vissza, ha a kamatfizetés (szelvény) összege meghaladja a kötvények névértéke és az Oroszországi Bank refinanszírozási rátája alapján számított kamat 5 százalékponttal növelt összegét.

Szintén 2017-ben új törvény lépett életbe, mely szerint döntés hozó az Orosz Föderáció szuverenitását és nemzetbiztonságát érintő kérdéseket és (vagy) az ilyen döntések előkészítésében való részvételt, tilos az Orosz Föderáció területén kívül található külföldi bankokban számlákat (betéteket) nyitni és tartani, készpénzt és értékeket tartani. Föderáció, saját és (vagy) külföldi pénzügyi eszközök használata.

2018-tól várható indítsa el az automatikus cserét országok közötti adózási információk cseréjéről. A tervek szerint az országok automatikusan cserélnek majd külföldi állampolgárok nyitott számláiról. Az információcseréhez az országoknak megfelelő megállapodást kell kötniük egymás között. Oroszország azonban jelenleg egyetlen országgal sem kötött ilyen megállapodást, bár csatlakozott ehhez a rendszerhez.

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának mai irányadó kamata megegyezik a refinanszírozási kamatlábbal. Ezeket a fogalmakat a Bank of Russia 2016 óta egyesítette (3894-U számú utasítás, 2015. december 11-én). Az irányadó kamatláb célja, hogy a jegybank által a kereskedelmi pénzügyi és hitelintézetek részére kibocsátott hitelek minimális kamatszintjét jelölje. Ezenkívül ez a mutató rögzíti a jegybank által a banki szervezetek számára megnyitott betétek jövedelmezőségének maximális korlátját.

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának irányadó kamata ma (2018): miért van rá szükség és mit érint

Vállalkozások és egyéni vállalkozók számára az irányadó ráta nagysága fontos az adók késedelmes fizetésére kiszabott bírságok összegének meghatározásakor (Az Orosz Föderáció adótörvényének 75. cikke). Az adótörvény minden napra a refinanszírozási ráta arányában bírságot állapít meg. A szabály vonatkozik mind a tulajdon- és tevékenységformájú vállalkozásokra, mind a magánszemélyekre. A kötbér értékét az adóhatóság, vagy maga a gazdálkodó egység számíthatja ki.

Mi befolyásolja az alapkamat nagyságát:

• segítségével a Központi Bank szabályozói tevékenységet hajthat végre a pénzügyi szolgáltatások piacán;
• segít az infláció mértékének szabályozásában;
• ez a százalékos arány kiindulási pontként szolgál az adóhatóságok által kiszabott szankciók vagy a bérelt alkalmazottak késedelmes jövedelemfizetése miatti kompenzáció kiszámításakor;
• a kereskedelmi hitelintézetek a hitel- és betétprogramok kamatait az aktuális irányadó kamatlábat figyelembe véve határozzák meg (a kereskedelmi bankban felvett kölcsön kamata mindig meghaladja az Orosz Föderáció Központi Bankjának kamatát).

A kamatláb csökkentése a forgalomban lévő pénz mennyiségének növekedését idézi elő. Az alapkamat korrekcióját követően a kereskedelmi bankok elkezdik csökkenteni hitelkamataikat. Ez az akció megteremtheti a feltételeket a hazai fogyasztási piac élénküléséhez és az ipari termelés aktiválásához. Ennek a lépésnek a negatív oldala az infláció növekedése.

Az irányadó ráta emelésével a hiteltermékek kevésbé jövedelmezővé válnak mind a lakosság, mind a vállalkozások számára. A magas irányadó kamatszintű időszakokat a gazdasági növekedés lassulása jellemzi. A pozitív oldal a megnövekedett betétek iránti érdeklődés.

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának irányadó kamata 2018-ban: táblázat

Az Orosz Központi Bank honlapján naprakész adatok találhatók az irányadó kamat értékéről. 2016 óta ez a mutató csak lefelé korrigált - ha 2016 szeptemberében még 10% volt, akkor most 7,25% az értéke. A kamatszintek változása az Orosz Központi Bank befolyási körébe tartozik:

• az irányadó ráta emelésére vagy csökkentésére vonatkozó javaslatot rendkívüli ülés összehívásával megvitatásra terjesztik az Orosz Föderáció Központi Bankjának Igazgatósága elé;
• a megbeszélés során áttekintik az ország és az egyes iparágak fejlődésének gazdasági mutatóit, elemzik a kiigazítások lehetséges következményeit, és előrejelző értékelést adnak a pénzügyi kockázatokról;
• a vita eredménye lehet a javasolt lehetőség elfogadása vagy a jelenlegi korlát fenntartására vonatkozó döntés.

Az ülések gyakorisága 6 hetente 1 alkalom. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának kamata ma (2018) 7,25% (évente), ez csak 2013-ban - 2014 elején volt alacsonyabb. Az utolsó százalékos kiigazítás tárgyév március 26-án történt. A táblázat tájékoztatást ad az Orosz Föderáció Központi Bankjának jelenlegi diszkontrátájáról (2018), valamint arról, hogyan változott a dinamika a bevezetés óta.

Asztal:

sz. p / p	Az árfolyam kezdő dátuma	Kamatérték (éves)	Az Igazgatóság ülésének időpontja és az irányadó kamatláb új értékét rögzítő dokumentum közzététele (az Oroszországi Bank információi)
1	2013 (szeptember 13. óta)	5,5	13.09.2013
2	2014 (március 3. óta)	7	03.03.2014
3	2014 (április 28. óta)	7,5	25.04.2014
4	2014 (július 28. óta)	8	25.07.2014
5	2014 (november 5. óta)	9,5	31.10.2014
6	2014 (december 12. óta)	10,5	11.12.2014
7	2014 (december 16. óta)	17	16.12.2014
8	2015 (február 2. óta)	15	30.01.2015
9	2015 (március 16. óta)	14	13.03.2015
10	2015 (május 5. óta)	12,5	30.04.2015
11	2015 (június 16. óta)	11,5	15.06.2015
12	2015 (augusztus 3. óta)	11	31.07.2015
13	2016 (június 14. óta)	10,5	10.06.2016
14	2016 (szeptember 19. óta)	10	16.09.2016
15	2017 (március 27. óta)	9,75	24.03.2017
16	2017 (május 2. óta)	9,25	28.04.2017
17	2017 (június 19. óta)	9	16.06.2017
18	2017 (szeptember 18. óta)	8,5	15.09.2017
19	2017 (október 30-tól)	8,25	27.10.2017
20	2017 (december 18. óta)	7,75	15.12.2017
21	2018 (február 12. óta)	7,5	09.02.2018
22	2018 (március 26. óta)	7,25	23.03.2018
23	2018 (szeptember 17. óta)	7,5	4.09.2018
24	2018 (december 17. óta)	7,75	14.12.2018

Az Igazgatóság 2018. június 15-én mérlegelte a jelenlegi inflációs rátákat és az ország gazdasági helyzetének egyéb mutatóit, amelyek alapján az Orosz Föderáció Központi Bankjának (kulcs)kamatát 7,25%-on belül tartották. Ma.

Íme egy példa arra, hogyan használhatja fel a könyvelő az alapkamatláb nagyságára vonatkozó adatokat – a büntetések kiszámításához:

• a társaság 122 560 rubel összegű adófizetést késett;
• a késedelem 5 naptári nap volt.

A jogi személyekre kiszabott büntetés százalékos aránya a szabálysértés időpontjában érvényes alapkamat 1/300-a a késedelem első 30 napjára, 31 naptól a késedelem mértékének 1/150-a alkalmazandó (a törvény 75. cikkének 4. pontja). Az Orosz Föderáció adótörvénykönyve). A végső számítás így fog kinézni:

(122 560 x 7,25% / 300) x 5 = 148,09 rubel.