ВходЧем бухгалтерская прибыль отличается от экономической. Прибыль предприятия: бухгалтерская и экономическая Как считать бухгалтерскую прибыль
Прибыль, полученная в результате ревалоризации активов либо девалоризации пассивов (амортизация). Словарь финансовых терминов … Финансовый словарь
Прибыль от предпринимательской деятельности, рассчитанная по бухгалтерским документам без учета документально не зафиксированных издержек самого предпринимателя, в том числе упущенной выгоды … Энциклопедический словарь экономики и права
Бухгалтерская прибыль - (ACCOUNTING EARNINGS) разность доходов и расходов фирмы или изменение балансовой стоимости собственных средств плюс дивиденды, выплаченные держателям акций … Финансовый глоссарий
Бухгалтерская прибыль - разность между валовой выручкой и издержками фирмы … Экономика: глоссарий
Бухгалтерская прибыль (убыток) - представляет собой конечный финансовый результат (прибыль или убыток), выявленный за отчетный период на основании бухгалтерского учета всех хозяйственных операций организации и оценки статей бухгалтерского баланса … Энциклопедический словарь-справочник руководителя предприятия
ПРИБЫЛЬ, полученная в результате ревалоризации активов либо девалоризации пассивов. Словарь финансовых терминов … Финансовый словарь
Прибыль бухгалтерская - Бухгалтерская прибыль прибыль или убыток за период до вычета расхода по налогу... Источник: Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 12 Налоги на прибыль (ред. от 18.07.2012) (введен в действие на территории Российской Федерации… … Официальная терминология
Прибыль от предпринимательской деятельности, рассчитанная по бухгалтерским документам без учета документально не зафиксированных издержек самого предпринимателя, в том числе упущенной выгоды. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б..… … Экономический словарь
Прибыль - (Profit) Прибыль это превышение всех доходов фирмы над её затратами Расчет прибыли предприятия с учетом доходов и расходов, формула налогооблагаемой прибыли и распределение чистой прибыли Содержание >>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора
Прибыль разница между доходами (выручки от реализации товаров и услуг) и затратами на производство или приобретение и сбыт этих товаров и услуг. Прибыль = Выручка − Затраты (в денежном выражении) Это один из наиболее важных показателей … Википедия
Книги
- Практический годовой отчет за 2011 год. Практическое пособие (+CD) , . Книга "Практический годовой отчет за 2011 год" представляет собой пособие по составлению годовой бухгалтерской отчетности, а также отчетности по налогам и взносам, которую необходимо…
- Бухгалтерский учёт. Просто о сложном. Самоучитель по формуле "три в одном" , . Это книга, которую все давно ждали, так как в ней на простых примерах и доступным языком объясняется все, что необходимо знать современному бухгалтеру. Как делаютсяпроводки? Что такое…
- Годовой отчет 2016. Бухгалтерский и налоговый учет, все изменения 2016 года, сложные и спорные вопросы , Крутякова Татьяна Леонидовна. Автор книги - Крутякова Т. Л. - один из лучших специалистов по бухгалтерскому учету и налогообложению. Материалы книги, посвященные расчетам с работниками (НДФЛ, страховые взносы,…
Один из главных показателей успешной деятельности любого предприятия – это бухгалтерская прибыль. Доверие партнеров, одобрение кредитных линий, отсутствие санкций со стороны контролирующих органов зависят от правильности составления баланса, а значит грамотного отображения финансовых результатов работы организации. Как посчитать и отразить эти сведения, подробно описано ниже.
Бухгалтерская прибыль – понятие термина
Бухгалтерская прибыль – это разница между общими доходами и расходами хозяйствующего субъекта, рассчитанная по принятым правилам учета и имеющая положительное значение. За период признается отчетный временной промежуток (квартал, полугодие или же 9 месяцев, а затем календарный год), а при необходимости – данные определяются за месяц. Полученная сумма приводится в бухгалтерской отчетности – форме 2 (Отчет о финрезультатах), с распределением по промежуточным показателям. Бланк утвержден Приказом Минфина под № 66н от 2 июля 2010 г.
Фирма получит положительную бухгалтерскую прибыль, если разница между доходами и расходами положительная. При этом в расчет берутся данные по всем хозяйственным операциям, имевшим место в отчетном периоде. К примеру, общая сумма доходов по всем видам деятельности предприятия за период составила 10 млн руб., а расходов, включая прочие, 6 млн руб. Следовательно, бухгалтерская прибыль равна 4 млн руб.
Бывают ситуации, когда фирма получит нулевую бухгалтерскую прибыль, если общие величины доходов и расходов равны. Но отрицательной бухгалтерской прибыли не существует. Если величина расходов превышает доходы, у предприятия возникает убыток за отчетный период. Вывод – бухгалтерской прибылью называется положительная разница между доходной и расходной частями.
Обратите внимание! Существует различие между терминами налоговая и бухгалтерская прибыль . В первой учитываются не все видов доходов и расходов, некоторые могут исключаться при определении; во второй – все.
Виды бухгалтерской прибыли:
- Промежуточная – определяется в том же расчетном порядке как итоговая, но на заданную дату.
- Валовая – определяется как разница между общими доходами (выручкой) и фактической величиной себестоимости. При этом из выручки исключаются НДС, акцизы и прочие налоговые величины.
- От продаж – определяется как разница между валовой прибылью и коммерческими, а также управленческими расходами.
- Маржинальная – определяется как разница между общими доходами (выручкой) и переменными расходами. Постоянные в расчете не участвуют, что позволяет оценить прибыльность отдельных направлений деятельности по продукции, группам товаров, услугам и пр.
- Балансовая – определяется как разница между общими доходами (выручкой) и расходами (себестоимостью), за исключением налогов на прибыль.
- Чистая – определяется как разница между вычисленной суммой прибыли до налогообложения и рассчитанным налогом на прибыль за отчетный период. При использовании ПБУ 18/02 в расчет берутся также изменения по ОНА (отложенные налоговые активы).
Как рассчитать бухгалтерскую прибыль
При расчете берутся данные по синтетическим счетам учета . Основной счет для определения прибыли/убытков – счет 99. Здесь каждый месяц собирается информация с других взаимосвязанных счетов – 90, 91, 68. А по году делается реформация баланса с переносом общей суммы на счет 84, при этом прибыль формируется рабочей проводкой Д99 К84. То есть, формула бухгалтерской прибыли после начисления налоговых платежей – это Итоговый остаток по счет 99 + Итоговый остаток по счет 84.
Бухгалтерская прибыль – формула
Если рассматривать данные с точки зрения составления баланса (формы-1), то формула определения прибыли имеет следующий вид:
Прибыль по бухучету = Выручка (стр. 2110) – Себестоимость (стр. 2120) – Расходы коммерческие (стр. 2210) – Расходы управленческие (стр. 2220) + Доходы, полученные от участия в предприятиях (стр. 2310) + Сумма % к получению (стр. 2320) – Сумма % к уплате (стр. 2330) + Доходы прочие (стр. 2340) – Расходы прочие (стр. 2350)
Важно! При получении результатов отрицательные значения в отчетности отражаются не со знаком «минус», а в круглых скобках.
"Финансы", N 4, 2003
Вопрос определения финансового результата предприятия - один из фундаментальных и наиболее сложных вопросов, стоящих перед бухгалтерским учетом. Многочисленные исследования на предмет изучения соответствия прибыли, исчисленной в бухгалтерском учете, ее экономическому содержанию привели к разграничению таких понятий, как "бухгалтерская" (раньше ее называли балансовой) и "экономическая" прибыль.
Под бухгалтерской прибылью обычно понимается прибыль, исчисленная в соответствии с действующими правилами бухгалтерского учета и указываемая в отчете о прибылях и убытках как разница между доходами и расходами, признаваемыми в отчетном периоде. Понятие "бухгалтерской прибыли" в России введено с 1 января 1999 г. Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденным Приказом Минфина России от 29 июля 1998 г. N 34н (п.79). Согласно этому Положению бухгалтерская прибыль - это конечный финансовый результат, выявленный за отчетный период на основании бухгалтерского учета всех хозяйственных операций и оценки статей бухгалтерского баланса. Несмотря на то, что в разных странах методика расчета показателя прибыли может различаться, все эти методики объединяет использование метода начисления и (за редкими исключениями) принципа исторической стоимости (себестоимости приобретения) при оценке расходов.
Определения бухгалтерской прибыли традиционно базируются на двух основных концепциях: концепция поддержания благосостояния, или сохранения капитала, концепция эффективности, или наращения капитала.
Согласно первой концепции финансовый результат (прибыль) есть прирост в течение отчетного периода собственного капитала (средств, вложенных собственниками) предприятия и является результатом улучшения благосостояния фирмы. Эта концепция восходит к высказанной еще Адамом Смитом мысли о том, что прибыль есть сумма, которая может быть израсходована без посягательств на капитал, а также к высказыванию Джона Хикса, уточнившему эту мысль, согласно которому прибыль - это сумма, которую можно израсходовать в течение некоторого промежутка времени и в конце этого периода иметь тот же достаток, что и в начале.
Данную концепцию иногда также называют концепцией прибыли, основанной на изменениях в активах и пассивах (статическая модель баланса, где в активе представлены средства, а в пассиве - источники). Это вызвано тем, что при таком подходе выручка или иные доходы могут быть признаны только вследствие увеличения какого-либо актива или уменьшения какого-либо обязательства, и, соответственно, расход не может быть признан, если он не вызван уменьшением актива или увеличением обязательства. Другими словами, прибыль представляет собой увеличение экономических ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия, а убыток - их уменьшением.
Согласно второй концепции прибыль есть разница между доходами и расходами предприятия и мерило эффективности деятельности предприятия и его руководства. Прибыль, согласно данной концепции, является результатом корректного разнесения выручки и расходов по соответствующим отчетным периодам, а большинство неденежных активов и пассивов являются результатом такого разнесения. Корректное разнесение доходов и расходов подразумевает соотнесение в данном отчетном периоде "усилий" (т.е. расходов) и соответствующих им "достижений" (т.е. доходов). При таком подходе доходы и расходы, относящиеся к будущим периодам, будут признаны в качестве актива или пассива вне зависимости от того, представляет собой такой актив или пассив реальный будущий приток или отток экономических ресурсов (динамическая модель баланса, где актив трактуется как расходы, переходящие в затраты, а пассив - как доходы, которые должны стать ценностями). На таком подходе, по существу, основана концепция двойной записи в бухгалтерском учете, посредством которой выявляется двойной финансовый результат: как наращение собственного капитала (статистическая модель баланса) и как разница между доходами и расходами (финансовая модель баланса).
В мировой практике в настоящий момент признается в качестве главенствующей концепция поддержания благосостояния, и прибыль определяется через изменения активов и пассивов. Однако используется и вторая концепция. Свидетельством этого может служить использование двух видов бухгалтерской прибыли: "совокупной" (всеобъемлющей) прибыли, как результата изменения капитала предприятия за счет всех операций, кроме операций с собственниками, и "операционной" прибыли (т.е. прибыли от текущей, или операционной, деятельности), отражающей эффективность основной деятельности предприятия за отчетный период.
Показатель бухгалтерской прибыли не лишен недостатков. В качестве основных можно выделить следующие:
- не существует однозначной и четкой формулировки понятия бухгалтерской прибыли как в отечественной, так и в зарубежной литературе;
- в силу допущения бухгалтерскими стандартами разных стран (а зачастую в рамках одной страны для разных предприятий) возможности использования различных подходов при определении тех или иных доходов и расходов, показатели прибыли, рассчитанные разными предприятиями, могут быть несопоставимы;
- изменение общего уровня цен (инфляционная составляющая) ограничивает сопоставимость данных по прибыли, рассчитанной за разные отчетные периоды.
Величина прибыли, отражаемая в бухгалтерской отчетности, не позволяет оценить, был ли преумножен или растрачен капитал компании за отчетный период, так как в бухгалтерской отчетности на данный момент полностью не находят отражения все экономические затраты предприятия на привлечение долгосрочных ресурсов. В отчетности непосредственно не признается фактор "стоимости капитала", т.е. того, что использование долгосрочных ресурсов предприятию с экономической точки зрения обходится дороже, чем арифметическая сумма выплаченных процентов и дивидендов.
Так, несмотря на то что стоимость использования долгосрочных заемных ресурсов может быть близка к величине выплачиваемых по ним процентов (с учетом того эффекта, который выплата процентов оказывает на налоговые обязательства компании), стоимость использования акционерного капитала не ограничивается размером уплаченных дивидендов. Например , для привлечения в свой бизнес акционерного капитала компания должна обеспечить доходность вложений сопоставимую с той, что инвестор мог бы получить по аналогичным вложениям с аналогичными рисками. Если же предприятие такую доходность обеспечить не может, то оно не сможет привлечь средства инвесторов. Отмеченная выше минимальная доходность на вложенный акционерами капитал может рассматриваться как стоимость его привлечения.
С экономической точки зрения капитал предприятия преумножается, когда экономические выгоды, полученные предприятием от использования долгосрочных ресурсов, превышают экономические затраты на их привлечение (будь то заемных или средств акционеров). Верно и обратное: в случае, если полученные экономические выгоды меньше расчетной величины "стоимости капитала", предприятие фактически растрачивает капитал.
Это положение активно используется в инвестиционном анализе и большинством инвесторов при принятии инвестиционных решений, в том числе и решений о приобретении акций конкретного предприятия. Однако следует отметить, что такую информацию непосредственно из бухгалтерской отчетности получить в настоящее время невозможно.
Другими словами, предприятие может быть прибыльно по данным бухгалтерского учета, но "проедать" свой капитал. Стремление к оценке эффективности использования капитала привело к активному использованию в зарубежной практике показателя экономической прибыли.
Под экономической прибылью обычно понимается прирост экономической стоимости предприятия. При этом понятие "экономическая прибыль" в последние годы в западной практике в условиях развития рынка ценных бумаг значительно трансформировалось по сравнению с первой половиной ХХ столетия. Существует немало разночтений в определении того, как же рассчитывать такую экономическую стоимость, однако всех их объединяет принципиальная разница по сравнению с бухгалтерской интерпретацией в понимании того, какая величина по истечении отчетного периода считается соответствующей "уровню достатка" в начале периода.
Экономическая прибыль обычно определяется как разность между рентабельностью вложенного капитала (материальным выражением которого являются чистые операционные активы) и средневзвешенной стоимостью капитала, помноженной на величину вложенного капитала:
ЭП = Вложенный капитал Ч (ROIC - WACC),
где: ЭП - экономическая прибыль;
R - рентабельность вложенного (инвестированного) капитала, которая рассчитывается как отношение чистой операционной прибыли после налогообложения к величине вложенного капитала;
W - средневзвешенная стоимость капитала рассчитываемая по формуле:
W = (Rf + b " Rem) Ч E + (Rf + Rdm) " (1 - T) Ч D
где: Rf - безрисковая ставка доходности;
Rem - рыночная премия за риск по вложениям в акции;
b - степень рискованности актива;
Rdm - рыночная премия за риск по заемным обязательствам;
T - эффективная ставка налогообложения;
E - доля собственного (акционерного) капитала в общем капитале компании в процентах;
D - доля заемного капитала в общем капитале компании в процентах.
С учетом того, что в российских условиях ввиду неразвитости информационной базы достаточно сложно определить многие из показателей, необходимые для расчета средневзвешенной стоимости капитала, на практике часто встречается следующий алгоритм, использующий базовые показатели для развитой экономики, но вводящий определенные корректировки на российскую специфику:
- определяется безрисковая ставка на начало отчетного периода на основе данных о доходности к погашению долгосрочных еврооблигаций российского правительства;
- рыночная премия за риск принимается равной 8,5% (величина, обычно принимаемая для стран с "переходной экономикой", в том числе стран Восточной Европы и России) и корректируется на коэффициент b, установленный для аналогичной отрасли (т.е. для компаний - аналогов в США);
- определяется премия по рублевым обязательствам по сравнению с долларовыми на основании данных по трехмесячным депозитам в соответствующих валютах;
- полученные результаты суммируются.
Кроме того, расчет средневзвешенной стоимости капитала в России характеризуется некоторой степенью условности, в том числе и по причине нестабильности экономической ситуации, что выражается в сильных колебаниях процентных ставок. Об этом можно судить по динамике показателя W для приведенного ниже примера, который в 1999 г. составил 74%, в 2000 г. - 44%, а в 2001 г. - уже 30%.
Следует отличать показатель "чистые операционные активы", характеризующий величину вложенного капитала, от понятия "чистые активы", как они обозначены Приказом Минфина России от 5 августа 1996 г. N 71 "О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ". По сравнению с используемым в отечественной практике показателем "чистых активов" понятие "чистые операционные активы" включает в себя также активы, источником финансирования которых являются краткосрочные и долгосрочные процентные обязательства.
Итак, экономическая прибыль позволяет сравнить рентабельность вложенного капитала компании с минимально необходимой для оправдания ожиданий инвесторов доходностью и выразить полученную разницу в денежных единицах. Используя приведенную выше формулу, экономическую прибыль можно также определить как разницу между чистой операционной прибылью после налогообложения и величиной вложенного капитала, помноженной на средневзвешенную стоимость капитала. Подобный расчет экономической прибыли будет более подходить к ее трактовке как разницы между тем, что компания зарабатывает за конкретный период времени, и тем минимумом, который она должна заработать, чтобы удовлетворить своих инвесторов.
Можно сказать, что от показателя бухгалтерской прибыли экономическая прибыль отличается тем, что при ее расчете учитывается стоимость использования всех долгосрочных и иных процентных обязательств (источников), а не только расходов по уплате процентов по заемным средствам, как это имеет место быть при расчете бухгалтерской прибыли. Иными словами, бухгалтерская прибыль превышает экономическую на величину альтернативных затрат или затрат отвергнутых возможностей. Именно экономическая прибыль служит критерием эффективности использования ресурсов. Положительное ее значение означает, что компания заработала больше, чем требуется для покрытия стоимости используемых ресурсов, а значит, компанией была создана дополнительная стоимость для тех, кто предоставил ей свой капитал.
Если же ситуация обратная, - то это свидетельствует о том, что организация оказалась неспособна покрыть стоимость использования привлеченных ресурсов или, иными словами, что она проедает предоставленный ей капитал. Таким образом, отсутствие экономической прибыли может стать причиной перетока капитала в другие сферы использования.
Существование понятий "бухгалтерская" и "экономическая" прибыль не означает возможность прямого сопоставления их значений. У каждого показателя может быть своя сфера применения. Более корректной видится их характеристика как взаимодополняющих способов анализа деятельности хозяйствующих субъектов. Использование показателя экономической прибыли может как подтвердить, так и опровергнуть выводы, сделанные на основе показателя бухгалтерской прибыли, и стать причиной дальнейшей аналитической работы. С точки зрения оценки эффективности показатель экономической прибыли дает более полное по сравнению с показателем бухгалтерской прибыли представление об эффективности использования предприятием имеющихся активов, в силу того, что сравнивает финансовый результат, полученный конкретным предприятием, с результатом который обеспечит ему реальное, а не только номинальное сохранение вложенных средств. В связи с этим именно показатель экономической прибыли видится более емким и полезным при принятии решения инвестором о своих действиях в отношении ценных бумаг компании.
Рассмотрим способ расчета показателя экономической прибыли и продемонстрируем его дополнительные возможности на примере крупного отечественного кондитерского предприятия.
Для более наглядной иллюстрации нижеследующих выводов некоторые результаты произведенных расчетов были объединены в таблице 1.
Таблица 1
Бухгалтерская прибыль и экономическая прибыль ОАО Кондитерская фабрика (млн руб.)
В таблицах 2 и 3 приведены Балансовый отчет и Отчет о прибылях и убытках этого предприятия за 1999 и 2000 гг. Нетрудно заметить, что выручка предприятия за 2000 г. по сравнению с 1999 г. выросла незначительно (+3%), а чистая прибыль и вовсе снизилась (-5%). Тем не менее чистая прибыль предприятия в 2000 г. по данным Отчета о прибылях и убытках составляла значительную величину в 190 млн руб. против 201 млн руб. в 1999 г. Если ограничиться этой информацией, то можно было бы сделать вывод о том, что, несмотря на некоторое ухудшение ситуации в 2000 г. по сравнению с 1999 г., 2000 г. для предприятия был достаточно успешным и акционеры, по-видимому, должны быть удовлетворены (ситуация сложилась неблагоприятная, но не критичная). Учитывая приведенные выше данные, можно было бы предположить, что снижение чистой прибыли (а кроме того, и рентабельности продаж), должно привести к снижению котировок акций компании в 2000 г. по сравнению с 1999 г.
Таблица 2
Бухгалтерский баланс ОАО Кондитерская фабрика (млн руб.)
| 31.12.2000 | 31.12.1999 | 31.12.1998 | |
| Актив Внеоборотные активы |
|||
| Нематериальные активы | 1,2 | 0,9 | 1,0 |
| Основные средства | 929,5 | 505,9 | 362,0 |
| Незавершенное строительство | 23,2 | 375,5 | 358,2 |
| Долгосрочные финансовые вложения | 66,2 | 100,5 | 66,9 |
| Итого внеоборотных активов | 1020,1 | 982,8 | 788,1 |
| Оборотные активы | |||
| Запасы | 312,8 | 352,9 | 257,6 |
| Дебиторская задолженность | 220,3 | 180,3 | 154,4 |
| Краткосрочные вложения и денежные средства | 29,8 | 29,8 | 50,0 |
| Прочие оборотные активы | 0,3 | 0,5 | 0,9 |
| Итого оборотных активов | 563,2 | 563,5 | 462,9 |
| Итого Актив | 1583,3 | 1546,3 | 1251,0 |
| Пассив Капитал и резервы |
|||
| Уставный капитал | 10,2 | 10,2 | 9,8 |
| Добавочный капитал | 725,2 | 679,4 | 558,8 |
| Резервы из прибыли | 10,4 | 10,3 | 10,5 |
| Нераспределенная прибыль | 251,9 | 244,8 | 178,7 |
| Итого капитал и резервы | 997,7 | 944,7 | 757,8 |
| Краткосрочные обязательства | |||
| Займы и кредиты | 375,0 | 346,8 | 261,5 |
| Кредиторская задолженность | 210,5 | 254,5 | 231,3 |
| Прочие краткосрочные обязательства | 0,1 | 0,3 | 0,4 |
| Итого краткосрочные обязательства | 585,6 | 601,6 | 493,1 |
| Итого Пассив | 1583,3 | 1546,3 | 1251,0 |
Таблица 3
Отчет о прибылях и убытках ОАО Кондитерская фабрика (млн руб.)
| 2000 г. | 1999 г. | |
| 2259,0 | 2198,7 | |
| | (1578,0) | (1534,6) |
| Амортизация | (36,0) | (15,0) |
| Валовая прибыль | 645,0 | 649,1 |
| Коммерческие расходы | (59,3) | (41,8) |
| Управленческие расходы | (234,0) | (171,9) |
| Прибыль от продаж | 351,7 | 435,4 |
| Проценты к получению | 0,4 | 0,3 |
| Проценты к оплате | (86,9) | (108,0) |
| внереализационных расходов | (43,2) | (91,4) |
| Прибыль до налогообложения | 222,0 | 236,3 |
| (32,0) | (35,6) | |
| Чистая прибыль | 190,0 | 200,7 |
Однако если мы проанализируем деятельность предприятия в 2000 и 1999 гг. с точки зрения полученной им экономической прибыли (расчет показателя экономической прибыли приведен в таблице 4), то оценка сменится на прямо противоположную.
Таблица 4
Расчет экономической прибыли ОАО Кондитерская фабрика (млн руб.)
| 2000 г. | 1999 г. | |
| Выручка от продажи товаров, работ, услуг | 2259,0 | 2198,7 |
| Себестоимость проданных товаров, работ, услуг (без учета амортизации) | (1578,0) | (1534,6) |
| Коммерческие расходы | (59,3) | (41,8) |
| Управленческие расходы | (234,0) | (171,9) |
| Прочие операционные и внереализационные доходы за вычетом прочих операционных и внереализационных расходов (без учета процентных доходов и расходов) | (43,2) | (91,4) |
| Прибыль без учета процентов, налога на прибыль и амортизации (EBITDA) | 344,5 | 359,0 |
| Амортизация | (36,0) | (15,0) |
| Налог на прибыль и иные обязательные платежи | (32,0) | (35,6) |
| Корректировка налога по процентным доходам и расходам | 12,5 | 16,2 |
| Чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPAT) | 289,0 | 324,6 |
| капитал <1> | (567,5) | (755,2) |
| Экономическая прибыль | (278,5) | (430,6) |
Можно увидеть, что для того, чтобы оправдать использование предоставленного ему в 1999 г. заемного и собственного капитала в общем размере (по данным баланса) 1019 млн руб., кондитерская фабрика должна была получить чистую операционную прибыль после налогообложения (т.е. прибыль без учета процентных и чрезвычайных доходов и расходов) в размере 755,2 млн руб., или 74% на вложенный капитал. Фабрика же смогла обеспечить только 324,6 млн руб. чистой операционной прибыли (или 31,9% на вложенный капитал), тем самым недополучив 430,6 млн руб. Столь же безрадостная картина складывается и в отношении 2000 г., в котором для оправдания использования имеющегося капитала предприятие должно было получить чистую операционную прибыль в размере 567,5 млн руб. (43,9% на вложенный капитал), а смогло обеспечить только 289 млн руб. (или 22,4% на вложенный капитал), фактически недополучив 278 млн руб. Однако с точки зрения приближения к минимально необходимому уровню доходности 2000 г. оказался успешнее 1999 г., так как в 2000 г. компания смогла обеспечить 51% от минимально необходимого уровня чистой операционной прибыли (против 43% в 1999 г.). На основе произведенных расчетов можно было бы предположить, что улучшение ситуации в части экономической прибыли должно стать одним из факторов, способствующих повышению котировок акций компании в 2000 г. по сравнению с 1999 г.
Можно сказать, что с точки зрения экономической прибыли ситуация несколько улучшилась, так как объем экономических потерь для акционеров снизился. Однако можно предположить, что улучшение произошло не за счет деятельности предприятия (у которого, наоборот, снизилась доходность на вложенный капитал с 31,9% до 22,4%), а за счет общего улучшения экономической ситуации и соответствующего падения общего уровня процентных ставок и требуемой доходности. Тем не менее с точки зрения повышения благосостояния своих акционеров и инвесторов можно сделать вывод, что ОАО Кондитерская фабрика не справляется со стоящей перед ним задачей.
Проанализируем теперь динамику котировок акций предприятия. Так, по состоянию на 1 января 1999 г. котировка акций предприятия составляла 128,4 руб. за акцию, тогда как по состоянию на 1 января 2000 г. она упала до 100,1 руб. за акцию, хотя впоследствии и поднялась до 123,1 руб. за акцию (по состоянию на 1 января 2001 г.). Если принимать во внимание только данные о бухгалтерской прибыли, заработанной предприятием в 1999 и 2000 гг., такая динамика может показаться неоправданной, ведь предприятие хотя и получило существенную бухгалтерскую прибыль за оба этих года, но за 2000 г. прибыль несколько снизилась (поэтому изменение котировок если бы и было, должно было бы иметь противоположную направленность). Однако если учесть неблагополучную ситуацию с получением экономической прибыли, ситуация становится более объяснимой и падение котировок в 1999 г. (особенно на фоне общего роста российского фондового рынка) можно частично объяснить существенным размером недополученной экономической прибыли. Последующий рост котировок в конце 2000 г. до 123,1 руб. за акцию также может быть частично объяснен сокращением недополученной экономической прибыли по сравнению с 1999 г., а также предполагаемым дальнейшим падением процентных ставок, в результате чего компании станет проще обеспечить минимально необходимый уровень доходности даже без существенного повышения эффективности деятельности.
Таблица 5
Расчет минимально необходимой доходности на вложенный капитал
| 31.12.1999 | 31.12.1998 | |
| Основные средства и незавершенное строительство | 881,4 | 720,2 |
| Прочие долгосрочные операционные активы | 101,4 | 67,9 |
| Дебиторская задолженность, краткосрочные вложения и денежные средства | 210,1 | 204,4 |
| Запасы и прочие оборотные активы | 353,4 | 258,5 |
| Оборотные активы | 563,5 | 462,9 |
| Кредиторская задолженность и прочие беспроцентные краткосрочные обязательства | (254,8) | (231,7) |
| Оборотный капитал | 308,7 | 231,2 |
| Итого чистые операционные активы | 1291,5 | 1019,3 |
| Средневзвешенная стоимость капитала <2> | 43,94% | 74,09% |
| Минимально необходимый доход на вложенный капитал | 567,5 | 755,2 |
Таблица 6
Расчет средневзвешенной стоимости капитала
| Цена собственного (акционерного) капитала | ||
| Безрисковая процентная ставка (ставка по российским еврооблигациям серии Euro USD 2028) | 17,3% | 44,3% |
| Рыночная премия за риск | 8,5% | 8,5% |
| Коэффициент "бета" для пищевой промышленности | 0,75 | 0,75 |
| Цена собственного капитала по долларовым обязательствам | 23,68% | 50,68% |
| Премия по рублевым обязательствам <3> | 22,1% | 28,0% |
| Цена собственного капитала по рублевым обязательствам | 45,78% | 78,68% |
| Цена заемного капитала | ||
| Рыночная процентная ставка <4> | 45,0% | 60,0% |
| Вычет для целей налогообложения <5> | (6,5%) | (9,0%) |
| Цена заемного капитала с учетом налогов | 38,5% | 51,0% |
| Рыночная стоимость капитала | ||
| Количество акций (тыс.) | 10 248,0 | 10 248,0 |
| Цена акций (руб.) | 100,1 | 128,4 |
| Рыночная стоимость собственного капитала (млн руб.) | 1 025,8 | 1 315,8 |
| Рыночная стоимость заемного капитала (млн руб.) | 346,8 | 261,5 |
| Процентная доля собственного капитала | 74,7% | 83,4% |
| Процентная доля заемного капитала | 25,3% | 16,6% |
| Часть ставки, приходящейся на собственный капитал | 34,20% | 65,62% |
| Часть ставки, приходящейся на заемный капитал | 9,74% | 8,47% |
| Средневзвешенная стоимость капитала | 43,94% | 74,09% |
<4> Ставка рефинансирования ЦБ РФ.
<5> Исходя из фактической ставки налогообложения, рассчитанной как отношение налога на прибыль к прибыли до налогообложения по данным Отчета о прибылях и убытках.
В.Д.Новодворский
Д. э. н., профессор
г. Москва
Расчет финансовых результатов и расходов предприятия (в динамике или же за конкретный период) можно производить по-разному. Экономические и бухгалтерские затраты и прибыль классифицируются в зависимости от способа оценки. Фактически или с учетом упущенной выгоды в зависимости от особенностей отраслевой принадлежности и правового статуса бизнеса. Рассмотрим основные нюансы методик и понятий в этой статье.
Что такое бухгалтерская и экономическая прибыль
Бухгалтерская прибыль определяется за требуемый отчетный период как разница между общими доходами и расходами предприятия по всем направлениям деятельности. Экономическая прибыль также рассчитывается по формуле «Доходы минус Расходы», но в вычитаемые расходы дополнительно включаются неявные скрытые издержки бизнеса.
Чем отличается бухгалтерская прибыль от экономической?
И бухгалтерская, и экономическая прибыль фирмы показывают конечный финансовый результат. Но первая оперирует фактическими данными учета, а вторая принимает во внимание упущенные затраты, которые могли бы принести выгоду при более оптимальном использовании имеющихся ресурсов. К примеру, предприниматель разместил производство в собственном помещении. Но его потенциальная прибыль могла бы быть «в разы» выше, если сдавать площади в аренду.
Основная задача определения экономических затрат – это принятие верных управленческих решений в целях планирования стратегического развития предприятия, размещения капитала, определения приоритетных направлений работы.
Виды прибыли: бухгалтерская, экономическая, нормальная
От чего зависит расчет этих показателей? И что означает каждый? Если экономическая прибыль положительна, то бухгалтерская прибыль может быть также любой положительной величиной. Но допускается и убыток по результатам деятельности. Если экономическая прибыль фирмы меньше бухгалтерской, это говорит о том, что бизнес является выгодным. Если же экономическая прибыль больше бухгалтерской, то следует разместить вложения в другом направлении.
Когда же достигается нормальная бухгалтерская и экономическая прибыль? Это происходит при равенстве обоих показателей, при оптимальном размещении капитала и использовании средств и ресурсов предприятия. Нулевая экономическая прибыль обозначает альтернативные расходы бизнеса. Нормальная прибыль характеризует, в первую очередь, полное покрытие расходов полученными доходами при текущей деятельности и при всех возможных вариантах использования ресурсов.
Как взаимосвязаны экономические и бухгалтерские издержки и прибыль
Как различаются следующие понятия – бухгалтерская прибыль, неявные издержки, экономическая прибыль, явные издержки? Разберемся в конкретике терминов расходов:
- Явные расходы (внешние издержки) – фактически полученные расходы в денежном выражении по настоящей рыночной цене. Сюда относятся затраты по закупке сырья/материалов/товаров; арендные суммы; амортизация ; проценты по кредитам и займам; расходы по оплате труда персоналу; расходы эксплуатационного характера.
- Неявные расходы (внутренние издержки) – предположительные суммы расходов, которые могли бы возникнуть при размещении средств в другой деятельности или же при использовании ресурсов в ином направлении.
Бухгалтерская и экономическая прибыль – кратко о расчете
Чтобы определить бухгалтерскую прибыль, нужно рассчитать разницу между доходами и внешними издержками.
Прибыль бухгалтерская = Выручка (доходы) – Внешние издержки (бухгалтерские расходы)
Чтобы определить экономическую прибыль, нужно рассчитать разницу между бухгалтерской прибылью и внутренними издержками.
Прибыль экономическая = Прибыль бухгалтерская – Внутренние издержки (альтернативные расходы)
Таким образом, видно, что положительная экономическая прибыль в целях перспектив развития бизнеса возможна при покрытии доходами не только фактических расходов, но и внутренних, что позволяет стабильно существовать фирме. Для расчета финансовых результатов в целях бухучета необходимо воспользоваться разработанными формулами и методами, а также фактическими данными по счетам учета. Управленческий учет и принятие решений о вложении капитала требуют применения экономического метода расчетов издержек и прибыли.
Пример определения рассмотренных показателей
Допустим предприниматель имеет в своем распоряжении 1 млн руб. свободных средств. Рассматриваются два варианта вложения – путем открытия накопительного счета в банке (под 12 % годовых) или регистрации производства мебели.
В первом случае гарантированный доход в год – 120 000 рублей. Но если ИП выберет второй вариант и откроет производство мебели, то его неявные издержки составят 120 тыс. руб., и показатель экономической прибыли будет рассчитываться с учетом этой величины.
Вывод – в процессе любой деятельности компания несет различные расходы: от арендных платежей до выплаты зарплаты сотрудникам. Все подобные фактические издержки относятся к бухгалтерским, подтвержденным первичными документами. Но, с другой, стороны можно вести другую деятельность или использовать собственные ресурсы (допустим, основные средства) иным способом. Недополученная сумма прибыли относится на неявные издержки, а результат считается по экономическим правилам.
Представим, что в прошлом году я открыл ресторан и задумываюсь над тем, насколько прибыльным он может быть. Мы разберём два подхода к прибыли. Рассмотрим её в рамках бухгалтерского учёта, т. е. как тип прибыли, ассоциирующийся с управлением бизнесом или фирмой. Ещё рассмотрим прибыль с экономической точки зрения, которая отличается от бухгалтерской. Вместо того чтобы показывать, что бизнес приносит доход, она показывает, есть ли смысл управлять бизнесом, как мы это делаем. Рассмотрим традиционный способ расчёта прибыли. Допустим, моя фирма, мой ресторан, приносит в первый год дохода на 500 тыс. долларов. Доход - количество денег, которое потребители платят мне за свои обеды в ресторане. Это деньги, которые приходят «через дверь». Иногда это называют верхней строкой списка доходов. «Верхняя строка». Теперь подумаем о наших расходах. Когда вы управляете рестораном, одной из самых очевидных статей расходов будет себестоимость еды. Допустим, еда обходится нам в 100 тыс. долларов. Затем оплата труда: у меня есть официанты, шеф-повара и помощник. На всех этих людей в прошлом году я потратил 100 тыс. долларов. Например, я не владею зданием, а арендую его. Итак, аренда помещения. Допустим, на это уходит 200 тыс. долларов. Я также арендую остальное: оборудование, плиты, холодильники, и прочее. Всё это не находится в моей собственности, оборудование арендовано. На аренду оборудования я трачу ещё 50 тыс. долларов. Какова моя прибыль? Это были мои расходы. Я не занимал денег, поэтому нет процентных расходов и тому подобного. Какова прибыль… Валовая прибыль до уплаты налогов? Мы выясняем это, потому что количество денег, уходящее на налоги, вычитается из прибыли до налогообложения. Всё зависит от того, какой у нас бизнес, в какой стране, в каком государстве, какого типа. Простой способ рассчитать прибыль до налогообложения. Мы рассмотрим прибыль в бухгалтерском понимании. Берём количество денег, которое поступает, и потом просто вычитаем все необходимые платежи другим участникам. Оставшееся - это прибыль до налогообложения. 500 тыс. − 450 тыс. даёт нам прибыль (напишем это ярко-жёлтым) 50 тыс. долларов. Допустим, я единственный владелец этого бизнеса, то есть могу взять эти деньги себе, чтобы, может, заплатить за аренду своей квартиры или ещё что-то. Или я могу взять часть этих денег или всю сумму и реинвестировать их в свой же бизнес. Куплю своё собственное оборудование или начну расширяться. Могу сделать с этими деньгами что угодно. Это традиционное понимание прибыли в бухгалтерском учёте. Это очень простой пример. В будущем я бы хотел приводить более подробные примеры из области бухгалтерского учёта. Это мы будем называть бухгалтерской прибылью. Когда люди говорят о прибыли в повседневной жизни, они подразумевают именно это. Но когда экономисты говорят о прибыли, они имеют в виду кое-что другое. Чтобы разобраться в этом, нужно вычислить экономическую прибыль для этого же бизнеса или фирмы, как сказали бы экономисты. Фирма - это довольно общее понятие, какой-то организации, которая пытается получить максимальную прибыль. Итак, год первый. Давайте просто скопируем и вставим. Это первый год, доход. Скопируем и вставим. Итак, пока что всё довольно похоже, посмотрим, в чём же различие. Экономисты рассматривают стоимость в рамках альтернативных издержек. Как мы увидим, некоторые из альтернативных издержек можно измерить в долларах, некоторые менее явные. Запишем здесь, чтобы было легче понять ход мыслей экономиста. Альтернативные издержки. Среди них будут явные альтернативные издержки и неявные альтернативные издержки. Сначала давайте рассмотрим явные. Явные альтернативные издержки. По сути все издержки здесь будут явными. Давайте скопируем и вставим это. Всё это явные альтернативные издержки. Они явные, так как я плачу деньги за все эти вещи, за оборудование и аренду квартиры. Они не принадлежат мне. Фактически я плачу тому, кто ими владеет. Это прямые затраты бизнеса. Я плачу за это. И мы можем назвать это альтернативными издержками, несмотря на то что они исчисляются в долларах, как если бы я тратил 100 тыс. долларов на еду, то эти 100 тыс. я не мог бы потратить на что-либо другое. Если я трачу 100 тыс. на оплату труда, то их нельзя потратить на что-либо другое. Я измеряю альтернативные издержки в долларах, но в долларах, которые я бы мог потратить на другие вещи. Пока что всё одинаково. Я рассматриваю это немного с другого угла. Вы скажете: «И в чём здесь разница?» Мы увидим небольшое отличие, когда начнём говорить о неявных издержках, которые не были учтены здесь. В частности, неявные альтернативные издержки. Если я занимаюсь эти бизнесом, и чтобы им заняться, мне нужно уделить ему всё своё время. Я не смог бы продолжать работу, то есть неявные альтернативные издержки - работа, с которой я ухожу, или мои упущенные зарплаты. Запишем это. Упущенные зарплаты. Также это будет зависеть от того, о чём мы говорим. Допустим, я доктор, и в год я получаю стабильные 150 тыс. долларов. Тогда бы я терял 150 тыс. в год. Итак, мы перечислили все явные и неявные альтернативные издержки и готовы вычислить экономическую прибыль. Проведём здесь черту. Наша экономическая прибыль будет равна доходу, который мы получаем за вычетом всех расходов мы остаёмся в плюсе на 50 тыс. долларов. Теперь вычтем упущенные зарплаты, получаем −150 тыс. долларов. Это интересно, так как получается огромная разница между бухгалтерским учётом, где наш бизнес доходный, и экономическим, где он теряет доходность. Важно понимать: когда экономическая прибыль отрицательна, можно сказать, что с экономической точки зрения вы теряете 100 тыс. долларов, или ваша экономическая прибыль равняется - 100 тыс. Но это не значит, что ваш бизнес или фирма, не приносит денег. Это говорит о том, что заниматься этим делом не имеет смысла или нет смысла управлять им так. Если бы мы получили 0, это бы означало, что наверняка бизнес приносит нам деньги, но непонятно, стоит ли продолжать вести его или нет. Если мы получаем положительный результат, то смысл управлять фирмой именно так определённо есть. Это более прибыльно, чем какие-либо альтернативные варианты. Здесь справа показано, что мы получаем 50 тыс. долларов в год, эти 50 тыс. можно потратить, если вы владелец этой фирмы, или же реинвестировать их. Это говорит о том, что вы могли бы получать больше денег, чем те 50 тыс. Вместо 50 тыс. вы могли бы получать на 100 тыс. больше, занимаясь чем-то другим. То есть вы теряете 100 тыс. долларов, чтобы иметь этот ресторан. Если вы обычно принимаете рациональные решения, настроены на получение максимальной прибыли, то для вас это не будет иметь смысла. Subtitles by the Amara.org community